덴티움 분기보고서 (2021.09)
7. 기타 참고사항

1. 산업의 특성 및 성장성가. 산업의 특성

회사가 속해 있는 치과용 임플란트 및 치과의료기기 산업의 특성을 구분하여 설명하면 다음과 같습니다.

(1) 기술집약형 정밀산업

치과용 임플란트 산업은 환자의 구강 내에서 외과적인 시술이 이루어지며, 수종의 부속품들의 결합에 의해 완성되는 것이므로 매우 정밀한 가공 및 처리기술을 요구하는 산업입니다. 또한 다품종 소량 생산에 의한 다양한 구색을 갖추어야 하므로 정밀 장비와 숙력된 기술자를 요하며, 의료기술의 발달에 맞춰 신속한 제품 개발 및 임상을 중요시하는 산업입니다.

인체에 사용하는 제품의 특성을 지니고 있는 치과용 임플란트는 생체 적합성과 골유착성 확보라는 두가지 문제를 태생적으로 지니고 있습니다. 이 두 가지 문제를 해결하기 위해서는 표면처리와 정밀가공이라는 기술이 필요합니다.

표면처리는 골유착성 확보를 위해 나노 단위의 미세 구조를 형성해야 하는 매우 수준높은 기술이 요구됩니다. 정밀가공은 생체적합성 확보를 위해 치과용 임플란트 가공에 주는 피로도를 최소로 해야 하는데 이를 위해 마이크로 단위의 가공 기술을 필요로 합니다. 이러한 치과용 임플란트는 마이크로 단위의 제품 설계와 가공을 위한 정밀가공기술을 필요로 하는 산업입니다.

(2) 다년간 다량의 임상연구자료를 요구하는 연구개발이 집적된 의료산업

치과용 임플란트는 금속성 물질을 인체에 식립하기 때문에 제품의 출시 및 판매 전에검증된 자료의 필요성에 따라 많은 임상자료가 요구되어지는 연구집단에 의해 지속적 연구와 평가가 이루어지는 의료산업으로 인체에 가장 적합한 생체거부 반응이 없고 골유착성 증진과 치유기간의 단축을 위해 지속적인 연구와 투자가 필요한 산업입니다.

(3) 임플란트 기술 개발과 주변 의료기기와의 동반 성장 산업

임플란트 시술 방식 및 기술이 발전하게 되면서, 임플란트 재질에 대한 연구, 그리고 효과적인 치과 시술을 위한 주변 의료기기의 디지털화 등 임플란트 시술과 관련된 주변 의료기기 시장으로 파급 효과가 높은 산업 특징을 가지고 있습니다.

예를 들어 CAD/CAM 기술을 활용한 치아 형상 제작 기술은 치과 치료에 관련된 크라운, 브릿지 등 치과 치료에 필요한 제품들을 보다 정밀하게 제작할 수 있게 해주고 있어, 임플란트 시술의 효능 향상 등을 통해 새로운 수요층을 형성하고 있습니다.CAD/CAM 기술은 치과용 X-ray 장비에서 측정된 정보와 구강 스캐너 등에서 수집된 정보를 통합 활용하여 발전하고 있으며, 현재 덴탈용 CAD/CAM 시스템은 이미 보급되어 널리 활용되고 있습니다. 이 시스템을 사용하여 기존의 복잡했던 수작업 공정을 탈피하여 치과 보철의 자동화가 가능하게 되었습니다.

치과 X-ray 검진의 경우에도, 임플란트 시술과 동반 성장하고 있는 기술적, 장비적 영역이라고 볼 수 있습니다. X-ray 이미지의 디지털화와 디지털 이미지의 공유 등 기술의 발전은 임플란트 시술의 완성도를 높여주고 있으며, 이러한 임플란트 치료의 완성도는 동 산업에서 관련 장비의 Needs를 확장시켜주는 연관성을 가지고 있습니다. 디지털 이미지 시스템은 기존의 아날로그 필름이 가졌던 한계를 극복하고 진단의 완성도와 더불어, 환자들의 신뢰도를 극적으로 변환시켜주는 등의 변화를 기대할 수 있어, 임플란트 산업과 동반 성장이 가능할 것으로 판단됩니다.

특허 및 키워드 분석을 통한 응용시장 및 제품 선별을 도해화하면 다음과 같습니다.

(출처: 나노융합산업협력기구 KC Report, 2014년)

(4) 기술 발전과 수요층 Needs(인구고령화, 시술 요구층 확산, 삶의 질 개선) 확대로 인한 성장산업

인구 고령화와 더불어 발전해 온 치과용 임플란트 기술은 기본적으로 손실된 치아를 복구하는 시술로써 기존의 틀니나 보철 방식 대비 탁월한 치료 효과로 삶의 질을 개선시켰습니다. 임플란트 제품 발전과 시술방식에 대한 기술 발전을 통한 삶의 질 개선은 사회적 관심도를 불러 일으켜 고령 인구에 대한 치료 외에도 치료가 필요한 다양한 연령대의 수요에 맞게 시술이 가능해져 수요 연령층의 저변을 확대시키고 있습니다.

65세 이상의 고령 인구 증가가 가속화되고, 기대 수명 증가에 따른 노후 삶의 질에 대한 개선을 위해 고령 인구들의 의료비 지출이 증가하고 있습니다. 그 중 부각되고 있는 분야가 치과용 임플란트를 포함한 치과 치료 부분입니다. 경제협력기구(OECD)에 따르면 G20 회원국 중 아르헨티나와 사우디아라비아를 제외한 전 국가의 총 인구 대비 65세 인구율 추이는 2030년에 일본이 31.8%로 가장 많고, 독일 27.8%, 이탈리아 27.3%, 한국 24.3%로 예상하고 있습니다. 그리고, 한국과 더불어 중국, 인도 등 인구가 많은 국가의 경우 인구 고령화가 급속히진행될 것으로 예상됩니다.

인간의 평균 수명 연장과 함께 소득수준 향상으로 'quality of life'를 추구하는 고령화시대 도래, 심미적인 욕구 및 건강한 삶에 대한 욕구의 증대로 자기 자신에게 투자하는 비용이 증가하고 있습니다.

기존 틀니의 경우 심미성이 떨어지고 관리 및 위생상의 문제와 사용상 불편함 등의 여러 문제를 안고 있습니다. 브릿지 의 경우에 도 인근 치아의 손실을 야기하며 추후 인접 치아까지 치료를 해야 하는 치료 기술적 문제점을 지니고 있으며, 또한 식사 등 음식물 섭취에 있어 미각적 측면 등에서 즐거움이 반감되고 이로 인한 음식물 섭취의 불균형 유발 등으로 직간접적으로 건강을 해치는 문제를 야기했으나, 치과용 임플란트는 이러한 심미적 욕구와 삶의 질 개선에 대한 욕구를 해결해 주는 산업이라고 할 수 있습니다.

이에 따라 치과용 임플란트 및 치과 의료기기 산업은 기술발전과 수요층 Needs 확대가 부합되어 시장 규모가 지속적으로 성장하는 산업이라고 볼 수 있습니다.

(5) 시장 진입 장벽이 높은 산업

치과용 임플란트는 생체에 식립하는 제품으로 무균 방진 시설 하에서 정밀가공을 필요로 하는 제품으로 이를 위해서는 많은 설비투자와 기술 노하우 축적을 필요로 합니다.

또한 다년 간의 임상증례자료, 학회발표 논문 등의 근거자료를 요구하는 전문가 집단이 사용하는 시장의 특성으로 지속적인 연구 개발, 임상, 생산 경험 및 노하우 확보, 시장 변화에 요구되는 끊임 없는 새로운 기술 확보를 위한 투자가 이루어져야 하는 산업입니다.

특히 1차 수요층이 치과 전문의 등 전문가 집단으로서 일정 기간 이상 시장에서 검증성을 요구하는 보수성을 지니고 있어, 신규 업체들이 단기간 내에 진입하기가 용이하지 않은 시장 특성을 가지고 있습니다. 따라서, 이러한 요소들로 인해 치과용 임플란트 및 관련 의료기기 시장은 상대적으로높은 시장 진입 장벽을 가지고 있다고 사료됩니다

(6) 대체제(대체시장)로부터의 위협이 낮은 산업 동 산업은 국가별 의료관련 기관으로부터 허가(승인)와 엄격한 규제를 받고 있고, 품질적합심사 통과가 타 산업에 비해 매우 까다롭습니다. 지속적인 기술 발전을 통해 치과용 임플란트 시스템의 개선은 이루어질 것이나 현 임플란트 시스템을 완전히 대체할 혁명적인 제품 출현은 어려울 것으로 사료됩니다.

향후 치과용 임플란트 시장의 발전방향은 다음과 같이 요약할 수 있습니다.

- 골유도성 생체활성물질이 융합된 차세대 치과 임플란트의 발전

- 골이식체 및 골형성 단백질의 개발

- 치과용 융합형 생체재료 및 심미수복용 신소재 연구

- 3-D 영상진단기기의 적용 확대를 위한 넒은 가시영상화 면적(FOV), 높은 해상도, 빠른 촬영시간, 적은 피폭선량, 치과기기 간의 상호 연계 및 연동 기술을 통한 치료 시술의 고도화- Digital dentistry 제반 시스템을 운용할 수 있는 Scanner, CAD/CAM 및 RP 등 개 방형 의료기기 및 소프트웨어의 접목을 통한 치료 시술의 디지털화

따라서, 향후 시장은 현 임플란트 시장 내에서 보다 생체적합적인 제품을, 보다 완전한 형태의 시술을 통해 빠른 회복력과 지속성을 구현할 수 있는 제품의 다각화와 고도화, 그리고 원가 절감 등을 통한 가격경쟁력의 행태로 나타날 것으로 예상되며, 신개념의 새로운 대체시장의 등장으로부터의 위협 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다.

(7) 대기업의 진출이 어려운 중소기업에 적합한 산업

치과용 임플란트 시 장은 다품종 소량 생산 과 소비로 대량생산 및 판매 등의 규모의 경제 형태로 운영되는 대기업에는 적합하지 않은 산업입니다. 아울러 제품을 구매하는 1차 수요층이 엘리트 집단에 속하는 치과 전문의사로서 제품을 공급하는 제조사의 교섭력 보다 수요층의 교섭력이 더 강하고, 수요층의 다양한 요구를 개별적으로 맞춰주어야 하므로 일관된 판매정책과 고객만족정책을 펼치는 대기업에는 적합하지 않은 산업입니다. 또한 지속적인 임상정보 제공과 논문, 교육서비스를 제공해야 하는업종으로 의사결정력과 고객대응의 신속성이 요구되므로 상대적으로 관료성이 높아 의사결정이 더딘 대기업보다는 중소기업에 적합한 산업이라고 볼 수 있습니다.

치과용 임플란트는 이전의 기존 치과용 대치물인 브릿지와 틀니 등을 대체한 치과의료기기로서 현 의술 단계에서 새로운 대체 시장이 단기간 내에 나오기 어려운 산업이며, 오히려 현 임플란트 의학 방면에서 생체적합형 재질 개발 및 디지털화, 시술의 고도화 등으로 산업의 발전 양상이 전개될 것으로 예상되며, 현재 각 업체의 R 이와 같은 추세에 초점이 맞추어져 이루어지고 있습니다.

(8) 소비자(치과전문의)에 대한 교육 시스템이 중요한 산업

치과전문의들이 시술 특성에 맞는 세미나를 선택하여 가이드를 받고 시술 경험과 노하우를 축적하게 되면 약 1년 후에는 일정 수준에 도달할 수 있다는 장점이 있으며, 상대적으로 고수익을 창출할 수 있는 기회를 제공하고 있습니다. 그래서 치과용 임플란트에 관심을 갖고 임상 연구 및 시술을 시행하는 치과의사들이 증가하고 있어, 치과용 임플란트를 판매하는 국내,외 각 제조업체들은 각기 치과용 임플란트 교육 강좌를 개설하여 운영하고 있습니다. 이러한 소비자에 대한 교육 시스템을 중요한 마케팅 수단으로 활용하는 산업이라고 볼 수 있습니다.

나. 산업의 성장성 앞서 산업의 특성에서도 언급하였듯이 치과용 임플란트 및 치과 의료기기 산업은 기술 발전과 수요층의 Needs 확대 뿐 아니라, 한국을 포함한 전 세계 국가들의 고령 인구에 대한 삶의 질 개선을 위한 치과 치료에 대한 국가 정책 강화(임플란트 시술 보험적용 정책 확대)로 국내 시장 및 해외 글로벌 시장 모두 지속적으로 성장할 것으로 사료됩니다.

특히 세계 1위 인구 대국인 중국은 치과용 임플란트에 대한 시술 능력을 보유한 전문의 보급 확대와 고령화 속도가 급속히 진행되고, 국가 경제 위상 제고에 대한 삶의 질개선과 고소득층 증가 및 치과 치료에 대한 국가 정책 강화로 현재 치과용 임플란트 시술 보급이 정착화된 단계이며 향후 5년간 연평균성장율(CAGR)이 20% 가량으로 성장성이 가장 높은 시장입니다.

또한 세계 2위 인구 대국인 인도는 아직 치과용 임플란트 시술 도입 단계이지만 향후 Post China로 불러질 만큼 중국과 비슷한 연평균성장율이 기대되어 성장잠재력이 높은 시장입니다.

치과용 임플란트 및 치과 의료기기 산업의 지속적인 성장 가능성에 대해서는 【바. 시장의 현황】에서 구체적으로 기술하도록 하겠습니다.

다. 경기변동 및 계절성 민감도 당사의 임플란트 제품은 의료기기 산업의 특성상 타 산업 대비 경기변동 및 계절적 민감도가 낮은 제품 군에 속한다고 볼 수 있습니다.

2009년의 경우에는 글로벌 경기 침체 여파로 국내 및 전세계 판매가 감소하기는 하였으나, 이는 비 경상적인 경제 환경에 따른 영향으로 임플란트뿐만 아니라 모든 산업에서 보였던 보편적 현상이라고 볼 수 있습니다. 오히려, 치과용 임플란트는 국내를 포함한 임플란트 선진국의 고령화 추세와 사람들의 인식 변화, 그리고 심미치료에 대한 기호 증가 등이 더 중요한 변수로 볼 수 있습니다.

한편, 임플란트 제품은 그 특성상 계절적 요인에 대한 민감도가 매우 낮은 제품 군이며, 다년간 회사의 월별 매출 추이에 있어서도 패턴의 일정성을 보이고 있어 계절적 변동 요인은 나타나지 않습니다.

라. 자원조달의 특성 당사의 주요 원재료인 티타늄(Titanium)은 인체에 반영구적으로 식립되는 생체재료의 특성을 가지고 있어 의료용으로 승인된 소재만을 사용해야 합니다. 따라서, 치과용 임플란트 제품의 특성상 품질 안정화 및 검증이 공급처 선택에 있어 가장 중요한 요소입니다. 회사는 생산 공정 초기 단계의 재료의 가공 시간, 원재료 수급 동향과 판매 및 생산 계획 등을 고려하여 조달 계획을 수립하고 있으며, 통상적으로 40주 전에 미국 등 해외거래처에 발주를 하여 안전재고를 확보하고 있어 원재료 조달에 지장이 없습니다.

또한 제조원가에서 원재료가 차지하는 비율이 상당히 낮은 수준이어서 적기 구매량 확보에 있어서도 지장이 없으며, 향후 회사 성장시를 감안한 구매량 증가시를 대비해서도 기존 거래처와의 장기적 안정적 신뢰 관계 확보 및 업체 이원화(다변화) 노력을 다하고 있어 향후에도 원재료 조달에는 지장이 없을 것입니다.

마. 관련 법령 및 정부의 규제 등 회사가 생산 및 판매하는 치과용 임플란트는 의료기기에 속하므로 의료기기법 등 여러가지 관련 법규의 엄격한 규제를 받고 있습니다. 제조업 허가에 있어서는 의료기기법 및 시행규칙을 받아야 하고, 품목의 경우 국내에서는 한국식품의약품안전청(KFDA)의 허가 및 신고를 필히 득해야 하며, 품질적합 (KGMP) 심사 절차 등에 있어서도 세부 규제가 있어 품질 합격을 위한 반복적인 테스트를 거쳐야 합니다. 해외 진출을 위해서도 각 국가별 의료기관으로부터 허가 및 승인을 얻어야 제조 및 판매가 가능합니다.

바. 시장의 현황 (1) 국내시장

(가) 시장의 특성 임플란트 산업의 싸이클은 각 국가마다 다르다고 할 수 있습니다. 임플란트 보급율이높은 국가의 경우 이미 성숙기에 진입하였고 개도국을 중심으로 임플란트 보급율이 낮은 국가는 성장기 또는 도입기에 진입하고 있습니다.

국내 시장의 경우는 유럽과 더불어 성숙기에 진입한 것으로 분석되고 있습니다. 이는인구 1만명당 임플란트 판매량이 한국이 제일 높은 시장이라는 것에서도 증명이됩니다.

【인구 1만명당 임플란트 판매량】

하지만, 우리나라는 21세기 지식기반사회 진입과 IT 기술의 급격한 발전을 기반으로의료분야 전반을 비롯한 치과분야 기술이 크게 발달하고 있으며, 인구의 고령화와 국민생활의 변화에 따라 만성퇴행성 질환이 증가하면서 보건의료정책 영역이 개인의 생활 습관과 환경에 이르기까지 폭넓게 확대되는 추세에 있습니다.

이와 같은 보건의료정책 환경 변화의 주된 요인은 인구의 고령화, 질병구조변화, 건강증진 욕구, 심미적 치료 욕구 증대 등으로 보건의료서비스가 다양해져 수요층이 확대되고 있는 데에 있습니다.

이에 따라 국내 시장은 보건의료정책 환경 변화와 최근 사회적 문제로 대두되고 있는급격한 고령화로 인한 인구 구조의 변화와 건강증진 및 심미적 치료 욕구 증대에 따른 치과 수요층의 저변 확대가 치과용 임플란트 시장의 새로운 성장 동력으로 작용할것으로 보입니다.

1차 수요자인 치과 전문의의 경우 의료업종이라는 특성에서 비롯한 임상에 대한 탐구욕과 새로운 정보 획득에 대한 관심, 시술 능력 제고를 위해 일과 후 시간 및 주말 또는 휴일을 이용하여 각종 학술 대회나 연구회에 참석합니다.

특히 국내 치과 전문의들은 다른 나라에 비해 전문직종으로의 자부심이 강한 집단으로 학연, 지연, 유사한 임상적 관심을 공유한 소그룹 단위의 모임에 적극적인 바, 이러한 시간을 치과 관련업체에서는 고객에 대한 홍보의 시간으로 활용하여 매출에 대한 직/간접적인 영향을 끼치게 됩니다.

각 국의 경제규모 및 인구수 대비 우리나라가 임플란트 시술이 가능한 치과 전문의 비율이 월등히 높을 뿐 아니라 끊임없는 탐구욕 및 정보 공유를 통한 새로운 기술 습득과 시술 경험 축적으로 시술 능력이 뛰어나다고 볼 수 있습니다. 이러한 치과 전문의의 역할이 국내 치과용 임플란트 시장을 성장시키는 데 또 다른 주요 요인으로 작용한다고 볼 수 있습니다.

(나) 시장 규모 및 향후 전망

국내 치과용 임플란트 시장규모는 2019년 약 4,500억원 으로 추정되고 있습니다. 국내 기업이 압도적으로 공급을 점유하고 있으며, 국내 기업의 기술력 및 국내 치과 시술의 수준을 고려할 때 이러한 국내 시장 공급 특징은 향후에도 계속 유지될 것으로 예상됩니다.

한편, 향후 시장 규모에 있어서도 앞서 국내 시장 전망 등에서 기술한 바와 같이, 인구 고령화에 따른 무치악 치료 필요의 고령 인구 증가, 보험 급여 확대에 따른 신규 시장 창출, 그리고 심미적 치료에 대한 Needs 확대로 치과용 임플란트의 수요 시장은 지속적으로 확대될 것으로 기대됩니다.

2016년 7월 1일부터 보험급여 적용연령 확대가 2016년 7월 1일 기준 70세 이상에서65세 이상으로 확대되었고, 우리나라 65세 이상 인구는 2015년 기준 660만명(전체 인구의 약 13%)에서 2020년에는 810만명(전체 인구의 약 16%)으로 증가될 것으로 예상되어, 보험급여 적용연령 확대와 고령화의 추세가 국내 임플란트 시장 규모 확대에 중요한 요인이 될 것으로 보입니다.

【국내 65세 이상 인구 수 및 비중 전망】

본 보험급여 적용연령 확대 시행으로 국내 시장은 성숙기에서 다시 성장기로 진입할 것으로 전망됩니다. 보험급여 적용연령이 65세 이상으로 확대될 시, 신규 급여 시장은 최대 780억원 규모로 형성될 것으로 전망되고 있습니다. 특히, 2018년 7월 1일부터 본인부담금이 50%에서 30%로 인하되어 소비자의 임플란트 비용 부담이 완화되면서 꾸준한 수요 증가가 예상됩니다.

(다) 경쟁 현황 및 시장 점유율 국내시장에서 치과용 임플란트가 제조된지는 1990년대 후반부터이며 당시에는 주로스트라우만(Straumann), 노벨 바이오케어(Nobel Biocare) 등 외국 유명 메이커 제품이 사용되었습니다. 그러나 1997년 오스템 임플란트가 설립되고 2000년에는 당사인덴티움이 설립된 이후 국산 임플란트 제조업체들이 설립되면서 제품의 품질면에서도수입제품과 견줄만하게 되었습니다.

이와 같이 국내 치과용 임플란트 시장은 도입기부터 2000년 이전까지는 거의 수입에의존하였으나, 2000년대 이후 치과대학 교수와 개원 치과의사를 중심으로 국산 치과용 임플란트 개발이 활발하게 진행되어, 현재는 거의 전량 국내 업체가 시장을 장악하여 국산화가 되어 있는 상황입니다.

현재 국내에서는 당사를 포함하여 ㈜오스템임플란트, ㈜네오바이오텍, ㈜디오 등 50개 기업이 활동하고 있는 것으로 파악되고 있으며(한국보건산업진흥원, 2015년), 해외 기업으로는 스트라우만(Straumann) 덴츠플라이(Dentsply), 짐머(Zimmer), 노벨 바이오케어(Nobel Biocare) 등 25개의 주요 기업이 시장에서 활동하고 있는 것으로 파악되고 있습니다.

거의 국산화가 된 국내 시장은 국내 업체들간 경쟁 양상으로 치과용 임플란트의 공급이 증가하고 시술단가의 가격하락이 지속되고 있으며, 앞서 시장 전망 등에서 기술한바와 같이 보험급여 적용연령이 기존 70세에서 65세로 낮아지면서 치과용 임플란트의 신규시장이 창출됨에 따라 급격한 대중화가 이어질 것으로 전망되고 있습니다.

국내 시장의 치과용 임플란트 산업 싸이클은 선진국 단계인 성숙기에 진입함에 따라,단순한 저가경쟁이 아닌 기술력과 자본력을 갖춘 당사를 포함한 오스템임플란트 등 시장 선도기업을 중심으로 재편되고 있어 제조허가 건수 등의 증가율은 2013년을 기점으로 해서 하락하고 있는 특징을 보이고 있습니다.

국내 시장 점유율은 2019년 기준으로 오스템 임플란트가 약 36%의 시장점유율로 1위를 차지하고 있으며, 당사인 덴티움은 17%의 시장점유율을 보이고 있는 것으로 분석되고 있습니다.

【국내 임플란트 시장 점유율】

앞서 '산업의 특성' 에서 기술한 바와 같이 치과용 임플란트는 생체에 식립하는 제품으로 무균 방진 시설 하에서 정밀가공을 필요로 하는 제품으로 이를 위해서는 많은 설비투자비가 소요되어야 하며, 다년 간의 임상증례와 자료, 학회발표 논문 등의 근거자료를 요구하는 전문가 집단이 사용하는 시장의 특성으로 지속적인 투자가 이루어져야 하는 산업입니다. 또한, 1차 수요층이 치과 전문의 등 전문가 집단으로서 일정 기간 이상 제품의 품질력과 시술에 대한 검증성을 요구하는 보수성을 지니고 있어, 신규 업체들이 단기간 내에 진입하기가 용이하지 않은 시장 특성을 가지고 있습니다. 따라서, 이러한 요소들로 인해 치과용 임플란트 및 관련 의료기기 시장은 상대적으로 높은 시장 진입 장벽을 가지고 있어 회사인 덴티움과 오스템 임플란트 등 일정 점유율을 유지하고 있는 상위 5개 기존 국내 제조사들간의 경쟁 양상이 지속화 될 것으로 사료됩니다.

(2) 해외시장

(가) 시장의 특성 해외 시장은 유럽시장(프랑스, 독일, 이탈리아, 스페인, 스웨덴, 스위스, 영국)과 북미시장(미국, 캐나다), 그리고 BRICs 시장(브라질, 러시아, 인도, 중국)과 기타 아시아 지역 시장으로 구분됩니다. 2009년 이후 치과용 임플란트 시장은 글로벌 경기 침체로 인해 판매가 다소 감소하였지만, 세계 경제 불황에 큰 영향을 받지 않았던 BRICs 시장이 지속적으로 성장하였고, 앞서 기술한 바와 같이 타 산업 대비 경기 변동에 비탄력적인 산업 특성으로 전세계적인 치과용 임플란트 시장의 침체는 바로 회복되었습니다. 또한, 사람들의 임플란트 치료에 대한 인식과 심미치료의 증가로 인해 세계 임플란트시장 또한 지속적으로 성장될 것으로 전망되고 있습니다.

해외 시장 중 치과용 임플란트의 기존 시장인 선진 유럽은 성숙기에 진입하여 향후 성장성에 있어 중국 등 신흥국 대비 낮겠지만, 인구 고령화와 심미적 치료에 대한 수요 증가 등을 통한 신규 시장 창출이 기대됩니다.

중국 및 러시아 등 BRICs 지역을 중심으로 한 신흥국은 본격적인 시장 확대가 예상되며, 치과 시술의 발전 및 교육, 세미나 등의 확대를 통한 시술 가능 치과의사의 수 확대와 시술 비용 인하 등으로 미국 및 일본과 같이 경제 규모 대비 임플란트 산업의 발전이 상대적으로 낮았던 국가들 또한 시장 성장을 기대할 수 있습니다.

특히 당사의 해외 주력 시장인 중국은 인구 고령화 속도가 급속히 진행되어 2013년 기준 65세 이상 인구가 총 인구의 10% 가량 (1억 3,100만명)이었으며, 향후 2020년에는 65세 인구가 12% 수준까지 증가하는 초 고령화 사회로 진입할 것으로 전망되어 향후 임플란트 잠재 고객이 급증할 것으로 예상됩니다. 더불어, 중국 현지 내 임플란트 시술이 가능한 치과의사의 수 증가(공급 증가)와 소득수준 향상에 따른 임플란트 시술을 원하는 실질 소비자 증가(수요 증가)가 맞물려 타 국가 대비 미래 시장 성장성이 가장 좋은 시장입니다.

【중국 65세 이상 고령화 인구 추이】

(단위: %)

앞서, 치과용 임플란트 산업에서 기술한 바와 같이, 한 국가의 치과용 임플란트 산업이 발전하기 위해서는 기본적인 인구 수에 치과용 임플란트에 대한 소비 의식 변화, 그리고 시술 가능 소득 수준 향상 또는 유효한 소득 수준에 맞는 시술 비용의 절감, 그리고 임플란트 시술이 가능한 치과의사의 규모입니다.

특히 임플란트 시술이 가능한 치과의사의 규모(공급 능력)이 시장 성장성을 위한 근간이 되므로, 향후 중국 시장 내 치과용 임플란트 산업의 발전 가능성을 엿볼 수 있는하나의 바로미터로 치과 시술 교육 수강율을 들 수 있습니다.

중국 시장은 치의대가 약 90개로 한국의 10배 규모이며, 연간 15,000명의 치과의사가 신규로 배출되고 있습니다. 2014년 기준으로 140,000명 중 약 19%인 27,000명이 임플란트 시술이 가능한 것으로 알려져 있으며, 임플란트 시술 수강 인원도 지속적으로 증가하고 있어, 향후 임플란트 시장의 성장 가능성을 가늠케하고 있습니다.

(나) 시장 규모 및 향후 전망 세계 치과용 임플란트 시장은 2020년 기준 시장규모가 약 5.7조원 가량으로, 연평균7.5%의 성장률이 예상됩니다.

【글로벌 시장 규모】

대륙별 시장규모는 북미와 유럽이 각각 30% 이상으로 유사한 수준을 보이고 있으며,아시아 지역이 20%의 점유율을 보이고 있습니다.하지만, 향후 중국 시장의 급증에 따른 아시아와 개발도상국의 소득 수준 향상에 따라 아시아 지역의 시장 규모 및 점유율이 지속적으로 상승할 것으로 예상됩니다.

라틴아메리카 지역도 주목할만한 성장을 보일 것으로 예상됩니다. 한편, 북미의 경우에는 전체적인 인구 수 등 경제 규모 대비 임플란트 시장 규모가 상대적으로 덜 활성화 되었던 측면이 있습니다.이는 1) 높은 임플란트 단가, 2) 치과의사가 분야별로 세분화되어 있는 의료시장의 특성, 3) 임플란트 시술 외에도 고수익 창출이 가능하여 상대적으로 낮은 관심, 4) 치과의사 중 20%만 시술 가능하다는 국가별 특성에 기인합니다.

하지만, 한국의 임플란트 업체를 포함한 글로벌 임플란트 업체들의 북미 시장 진출 (해외현지법인 등)을 통한 시장 공략 등으로 인해 향후 경제 규모에 걸맞는 시장 성장을 보일 것으로 예상됩니다.

유럽의 경우, 고령화율이 15%를 넘어선 스위스, 스웨덴과 같은 국가들 이외에도 이탈리아, 독일과 같이 이미 고령화율이 20%에 다다른 국가들의 임플란트 보급률도 인구 만명당 평균 90개 이상의 임플란트 대체율을 나타내고 있습니다. 이와 같은 차이는 고령화율이 진전되는 속도뿐만 아니라 임플란트 시술가능 의사 기반, 보험 급여 적용 여부 등이 전반적인 임플란트 보급률에 영향을 미치는 주요 요소로 작용하고 있기 때문입니다.

미국의 경우는 임플란트 한 개 시술 비용이 약 1,200달러이고, 완전한 치아 재건을 위해서는 24,000달러가 소요되며, 임플란트의 종류에 따라 400~8,000달러까지 적용되고 있으므로 고비용으로 인해 임플란트보다 다른 대체방안을 선호하는 환자가 많은 상황입니다.

따라서, 미국의 경우에는 보다 많은 시장 진입을 위해 임플란트 시술 가격을 낮추어야 하는 과제가 존재하는데, 현재까지는 미국 내 임플란트 시술이 가능한 치과의사의수가 한국 등과 비교하여 그 비율이 낮고, 임플란트 외에도 고수익을 창출할 수 있는 진료 분야 등이 존재하여 상대적으로 공급 측면에서 관심이 낮았던 측면이 있습니다.

하지만, 치과 시술의 현대화 및 임플란트 제품 기술의 발전, 교육 등의 확대로 경제 규모 수준에 맞는 성장이 기대됩니다.

앞서 기술한 바와 같이 당사의 주력 시장인 중국은 수요 증가 요인과 공급 증가 요인이 맞물려 연간 19.5%의 성장이 예상되어 2021년에는 한국 시장을 능가할 것 으로 추정됩니다.

따라서, 당사를 포함한 국내 기업들은 자본과 영업에 대한 경쟁력이 높은 상위 업체 중심으로 국내 시장의 점유를 공고히 하는 한편, 중국을 중심으로 한 적극적인 해외진출이 가속화 될 것으로 예상됩니다. 현재, 당사는 중국 시장 내 상해를 중심으로 한 3개 판매법인(상해, 북경, 광저우)과 상해 판매 법인 관할 2개 지사(심천, 성도)와 상해 글로벌 메디컬 존(SIMZ)지역 내 현지 제조 법인과 밀링센터 법인을 두고 있으며, 특히 2016년말 광저우 법인을 설립함으로써 중국 시장 내 인지도 제고 및 판매 확대에 박차를 가하고 있습니다. (다) 경쟁 현황 및 시장 점유율

해외 치과용 임플란트 시장 내 주요 글로벌 Big4 기업은 스위스의 Straumann, 미국의 Danaher-Envista, Dentsply, Henry 입니다.

주요 글로벌 Big4 기업의 제품 특징과 핵심 역량 및 주요 전략은 다음과 같으며, 대륙별 주요 국가 시장 내 현지화 전략으로 현지 해외 법인을 설립하여 교육 및 마케팅 강화 활동을 통해 브랜드 인지도 제고를 통한 매출 확대(시장점유율 증대)를 위해 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다. 2019년 기준으로 약 45억불 시장 규모에서 Straumann 26%, Danaher-Envista 17%, Dentsply 11%, Henry 8%, 덴티움 5%, Zimmer 5%, 기타 20%의 점유율을 보이고있으며, 당사는 점유율 5%로 글로벌 시장 점유율 6위를 기록하고 있습니다.

【글로벌 시장 점유율】

당사인 덴티움도 신흥 성장국인 중국을 포함한 중동, 인도, 독일, 러시아, 미국, 태국,싱가폴, 대만 등 아시아 여러 국가 내 26개 법인을 운영하며 적극적인 영업활동을 진행하며 시장 점유를 확대하고자 노력하고 있습니다.

향후 치과용 임플란트 산업의 주요 거점 시장인 중국 시장에서의 주요 경쟁기업들의 시장점유율 현황은 다음과 같습니다.

【2018년 기준 중국의 시장 점유율】

치과용 임플란트의 주요 제품인 Fixture 판매량의 경우, 당사의 주력 판매 지역인 중국 시장에서 2013년부터 판매 확대를 통해 2015년에 20만개를 판매하였고 (2014년 대비 67% 성장), 현재까지도 높은 성장세를 유지하고 있습니다. 전 세계 시장 중 성장율이 가장 높은 중국 시장(2015~2023년 CAGR 19.5%)에서 치과용 임플란트 시스템의 핵심 제품인 Fixture에 대한 제품 경쟁력을 입증받아 높은 판매 성장세를 보이고 있다는 것은 향후 중국 시장에서 당사의 고성장 가능성을 현실화 시킬 수 있다는 것을 반증한다고 볼 수 있겠습니다.

다만, 글로벌 주요 기업과 비교하여 당사의 약점인 마케팅력 미흡을 보완하기 위해,주요 시장인 중국을 필두로 지속적인 판매 확대 및 시장점유율 제고를 통해 브랜드 인지도 상승과 글로벌 유통력을 강화하고자 합니다. 이를 통해 중국 시장 이외 대륙별 주요 국가 시장을 주효하게 공략해 나감으로써 시장 점유율 제고를 통한 매출 확대의 선순환구조를 형성해 나가고자 합니다.

2. 회사의 현황 가. 사업 연혁

당사는 설립시부터 현재에 이르기까지 당사가 속한 업종의 산업 환경 및 시장 현황 그리고 주요 제조사들과의 경쟁 구도 내에서 당사의 성장 전략을 지속적으로 실행하여 오고 있습니다. 당사의 주요 사업 연혁은 다음과 같습니다.

단 계	성장 전략	주요 외부 환경

설립기
(2000년~2002년)	- 본격 생산을 위해 특허 및 각종 실용신안 취득 등 기본 토대 구축기- 시제품 및 기술 설명회 등을 통한 시장 인지도 초기 구축 시작 - 2002년 8월 식약청 의료용구 제조허가를 득하면서 본격적인 생산 시작	- 국내 수요량의 대부분을 수입에 의존하는 시기- 오스템 임플란트가 1997년 설립 후 치과용 임플란트 국산화 추진

구축기
(2003년~2006년)	- 국내 및 중국 등 국내외 지사 및 법인 설립을 통한 영업 네트워크 구축 본격화- 2006년 Simple line, Slim line 출시- 교육 및 학술, 심포지엄 개최 등을 통한 기술 인지도 확대 및 잠재 시장 공략 전략 수립, 시행	- 본격적인 국내 임플란트 시장의 성장기- 오스템 임플란트를 중심으로 국산화가 본격화되기 시작함

발전기
(2007년~2014년)	- 2007년 Super line 출시- 2009년 Slim Onebody출시- 2010년 Slimline2 출시- 국내 유일의 SLA 기반의 10여년에 걸쳐 축적된 임상 사례데이터를 기반으로 시장 확장- 국내외 심포지움을 개최하여 국내외 인지도 제고 및 시장 신뢰성, 검증성 확보	- 오스템 임플란트의 성공 이후 많은 후발 주자들의 시장 진입 시도- 국내시장에서 외산 제품과의 경쟁을 통한 품질의 우수성을 입증한 국내 브랜드들의 세계시장으로 진출

도약기
(2015년~현재)	- 중국 등 해외 사업 집중화를 통한 매출 확대- 수익성 제고를 통한 해외 신시장 투자재원 확보 - 생산시설 확충을 통한 새로운 성장 동력의 구축기- 신시장 개척 및 진입을 위한 준비 및 시스템 강화- 해외 제조시설 가동을 통한 제조원가 절감	- 오스템임플란트 등 기존 진입 업체들과의 경쟁 구도- 노령인구 증가 및 임플란트 시술의 보편화 및 사회 보장 정책화에 따른 국내외 시장의 성장 가능성 확대- 선진국 이외 시장의 확대에 따른 고가 브랜드외 가격 대비 품질우수 제품에 대한 선호도 증가

나. 해외 진출 연혁

당사는 2000년 설립 후 선도 기술 기반의 제품 경쟁력 우위 요소를 기반으로 국내시장에서 입지를 구축하였고, 지속적인 매출 확대를 통해 현재 시장점유율 2위를 확보하고 있습니다.

국내시장에서 쌓아 올린 명성을 기반으로 당사는 2004년 미국 시장 내 판매 법인을 설립하고, 미국 현지 생산 법인을 설립하면서 해외시장 진출의 교두보를 확보하였습니다. 이후 2009년까지 해외 딜러 영업 네트워크 망을 통해 지속적으로 국가별 시장 확대 및 매출 성장을 달성하였습니다. 2009년 부터는 해외 사업의 급성장을 위한 현지화 강화 전략을 수립하여, 기존 딜러 영업망 활용 외 대륙별 주요 거점 국가 내 현지 법인 설립을 통해 현지 영업 및 마케팅력을 강화시켜 나가고 있습니다. 현지화 강화 전략의 일환으로 2009년에 성장 잠재력이 가장 큰 중국 시장을 적극적으로 공략하기 위한 북경 판매 법인 설립을 필두로 2011년 두바이, 2012년 독일 법인을 설립 하였으며, 2013년부터 중화권, 아시아권, 인도권 추가 영업 확대를 위해 다수의 법인을 설립하여 본 보고서 작성 기준일 현재 총 26개 해외 법인을 운영 중에 있습니다. 다. 성장 전략 및 주요 경쟁 요소

(1) 사업 성장 전략 동사는 국내 및 해외의 시장 점유 확대를 위해 지속적인 성장 전략을 수립하여 실행하고자 노력하고 있으며, 26개 의 해외법인 과 현지 딜러 네트워크 영업망을 적극 활용하여 70여개 국가 내 판매 확대를 통해 글로벌 기업으로 성장하고자 하고 있습니다.당사는 신흥시장을 중심으로 한 해외 시장의 높은 임플란트 수요에 대응하기 위해서 2019년 3월 광교 소재에 Complex 빌딩을 준공하여 사무실 통합과 공장을 이전하였습니다. 본사의 공장형 사옥 완공으로 임플란트 생산능력은 2018년 매출액 대비 2배이상 확대되었으며, 흩어져 있던 생산 시설의 통합과 최신 설비 등의 도입으로 공정 과정에서의 수율 향상을 통한 제품 원가 개선이 기대됩니다. 당사는 2019년 11월 중국 상해에 임플란트 제조 공장 인허가를 중국 정부로부터 취득하여 2020년 1월부터 본격적인 제품 양산을 시작하였습니다. 외국기업으로 중국 내 임플란트 제조 인허가 취득은 당사가 처음으로 중국시장 내 인지도 상승이 기대됩니다. 뿐만 아니라, 베트남 공장은 2019년 12월부터 임플란트 제조 공장을 가동하고 있습니다. 중국과 베트남 등 해외 제조 공장의 가동을 통한 제품 현지화를 통해 해외 지역의 매출 확대와 제조원가 절감 효과가 기대되며, 자국 기업 보호를 위한 각종 무역규제에서도 경쟁 기업 대비 자유로울 것으로 전망됩니다.

당사의 경영 미션은 'Leading Developer Valued Creator’입니다. 이는 모방과 혁신을 뛰어넘어 창조적 가치가 내재된 제품을 끊임없이 고객에게 제공함으로써 고객의 행복과 삶의 가치를 증진시키는 치과용 임플란트 산업 내 진정한 글로벌 리더가 되는 것입니다 . 이를 달성하기 위한 단계별 성장경로는 아래와 같습니다

【Phase별 성장 경로】

성장 단계	Step1 구축기
(2016~2017)	Step2 확장기
(2018~2019)	Step3 고도기
(2020~2021)

주력
제품군	Implant System
Regeneration (골이식재) 등	ImplantiumⅡ Super Line
OsteonⅡ OsteonⅢ	NR Line Super Line
ImplantiumⅡ
OsteonⅢ	차세대 Implant NR Line
Super Line
OsteonⅣ

Digital Dentistry	CAD/CAM iCT Motor	CAD/CAM
Scaner	CAD/CAM
CBCT

주력 시장	한국,중국,CIS	중국,한국,
중동,인도	중국,한국,중동,
인도,미국,아시아

(2) 성장 달성 방안 및 경쟁 우위 요소 당사는 R 중심의 제조회사로서 미래 시장의 흐름을 선도적으로 읽고 미래 제품 Concept 및 가치를 경쟁사 대비 앞서 발굴하고 산업화하기 위해 연구 개발 활동에 집중하고 있습니다.이를 통해 미래 시장을 선도할 수 있는 혁신적인 제품을 경쟁사 대비 선제적으로 시장에 출시하여 제품 경쟁력 우위 확보로 시장을 선점하고자 합니다. 일례로 2015년 출시한 치과용 임플란트 제품인 NR Line은 회사가 2년간 심혈을 기울여 완성한 독자 플랫폼으로 개발한 ‘New Revolutionary Implant System’으로 국내 최초 Narrow Diameter Full line up을 구비하였습니다. 또한 제품 규격화 및 통일화 로 생산원가 절감을 통한 가격 경쟁력 확보와 견고한 체결성, 시술편의성, Abutment 호환성, 보철편의성으로 고객 Needs에 부합하는 향후 주력 판매 제품입니다. 특히 중국, 인도, 아시아 등 몽골리안 민족의 구강구조(치아 식립이 얕고, 폭이 좁은)에 Customized(맞춤화)한 제품(Narrow ridge)으로 국내 시장 뿐 아니라 중국, 인도, 아시아 시장 내 판매 확대가 예상됩니다. 또한 당사는 2010년 ICT(Institute of Convergence Technology) 사업본부를 설립하여 Digital Dentistry 제품을 자체 개발, 생산하여 Implant System과 Total Solution으로 판매함으로써 Implant System과 Digital Dentistry 시장(Digital 기술을 활용, 진단 및 수술 효용성 극대화를 지원하는 장비류)에서 매출 확대 및 수익성 제고를 상호 견인해 나가고자 합니다. 참고로 치과용 임플란트 등 치과재료 Global 기업인 미국 덴츠플라이(Dentsply, Global 3위, 14년 매출액 2,922M$)는 2015년 9월 Digital Dentistry 전문 독일 업체인 시로나(Sirona)를 55억달러(약 6조 5,000억원)에 인수할 만큼 Digital Dentistry 산업은 치과용 임플란트 산업 성장과 함께 성장해 나가는 시장입니다.

치과용 임플란트 산업 성장과 함께 보완적으로 커지는 시장이 골이식재 시장입니다.골이식재는 치과용 임플란트 사업에 필수적으로 보완재 역할을 하는 핵심 제품으로 품질이 우수하고 안정성이 검증된 골이식재를 자체적으로 개발 생산 판매하여 시장 평판을 득했거나, 아니면 시장 평판이 좋은 골이식재 제조회사로부터 장기적 안정적으로 공급을 받는 채널 확보가 필요 합니다. 그 일례로 글로벌 치과용 임플란트 1위 업체인 스트라우만(Straumann)은 2014년에 보티스(Botiss)라는 생체재료 전문기업과 전략적 제휴를 맺고 골이식재를 장기적 안정적 공급을 받고 있습니다.앞서 기술한 바와 같이 치과용 임플란트 시장, Digital Dentistry 시장, 생체재료 시장등 치과의료기기 산업 내 Total solution provider로서 인지도를 제고시켜 사업을 지속적으로 성장시키기 위해 당사의 핵심 경쟁우위 요소 확보 전략은 다음과 같습니다.

ㆍ지속적인 연구개발 및 투자를 통한 고객 맞춤형 솔루션 제공 당사는 끊임없는 연구개발을 통해 고객 니즈에 부합하는 맞춤형 임플란트 솔루션을 제공하고자 노력하고 있습니다. 앞서 기술한 NR 라인 임플란트 외에도 보험 적용 목적의 맞춤형 제품을 개발, 출시해시장 변화에 발 빠르게 대응하고 있습니다. 2016년 7월 1일부터 시행한 65세 이상 임플란트 보험 연령 확대 적용에 따라 고령층 맞춤형 제품인 IMPLANTIUM Ⅱ는 임플란트를 단단하게 고정할 수 있는 특별표면처리 등 고령층의 치아의 골격, 잇몸구조상태를 정확히 분석해 만들어진 제품으로 노년층을 위해 특별히 개발된 제품인 바, 당사는 경쟁사 대비 앞선 고객 지향적 마인드에 입각한 맞춤형 솔루션을 제공하고자 심혈을 기울이고 있습니다.

ㆍ선도적인 임플란트 시스템 연구개발을 통한 우수한 제품력 당사의 R 센터는 앞서 기술한 주요 기술력의 제고와 지속적인 개발을 위해 최첨단 설비 시스템 및 우수 연구 인력의 확보를 위한 적극적인 투자가 이루어지고 있으며, 전문 연구기관 및 대학 등과의 협력 하에 임플란트 및 치과의료기기에 관한 다수의 핵심기술(지적재산권)을 보유하고 있습니다.

이러한 제품 개발 기술력 확보가 당사가 시장에서 시장 점유를 늘려갈 수 있는 중요한 경쟁 요인이 될 것으로 기대하고 있습니다.

또한 당사는 임플란트 시스템 KSF(표면처리기술 및 형상디자인) 부문을 리딩하고 있습니다. 현재 치과 임플란트의 주종을 이루고 있는 표면처리 방식은 S.L.A(Sandblasted and Thermal acid etching surface treatment)로, 당사는 국내 최초 S.L.A기술을 개발해 많은 표면처리 방식 중 가장 빠른 골융합을 자랑하고 있습니다. 여기에 체결성, 편의성, 호환성 측면의 형상(디자인)을 최적화해 치아의 외형을 심미적으로 향상시키는 데 기여했다는 평가를 받고 있습니다. ㆍ제품군 간소화 및 부품 규격화, 생산성 향상을 통한 제품 원가 우위

당사는 핵심제품 위주의 라인업(ImplantiumⅡ, Super Line, NR Line)과 Running Change로 낮은 원가 base를 유지하고자 노력하고 있습니다 . 또한 용인 공장을 2019년 3월 광교 사옥으로 이전하여 생산 효율성을 개선시켰습니다.

ㆍ치과의료기기 전방위 사업강화를 위한 연계형 네트워크 구축 완료

당사는 임플란트 시스템 시장, Digital Dentistry 시장, 생체재료 시장 등 치과의료기기 전방위 사업을 상호 협력 강화를 위한 연계형 네트워크를 구축하여 국내, 해외 영업 지원을 적극적으로 하고 있습니다.

라. 연구 과제 (1) 3D 프린팅 금속 치근 개발 당사는 실제 치아와 유사한 개인맞춤형 금속 치근과 세라믹 크라운을 3D프린팅으로 제작하는 대규모 정부과제에 연대 세브란스병원, 서울대치과병원, 고려대 등으로 구성된 컨소시엄에 최종 선정됐습니다.이번 과제의 목표는 발치와 동시에 시술이 가능하고, 실형상 치근과 이종소재를 이용한 다층 경사구조화를 통해 실제치아와 완벽하게 동일한 색상과 질감 구현이 가능하여 환자의 만족감이 높고 치료효과가 극대화된 개인맞춤형 3D프린팅 기술을 개발하는 것입니다.이번 정부 과제는 5년간 총 185억원이 투입되며, 당사는 치과용 금속 3D프린팅 개발을 맡게 됩니다. 블루오션으로 떠오르고 있는 치과용 3D프린팅 시장을 선점할 수 있는 기회가 될 것으로 기대하고 있으며, 특히 이들 기술은 아직 개발된 사례가 없고 향후 개인 맞춤형 치과시술에 대한 수요상승, 원가절감 등으로 시장성이 밝습니다. 산업부에 따르면 치과용 3D프린팅 장비는 2025년부터 2029년까지 5년간 국내 시장매출액은 1,237억원, 해외 시장 매출액은 5억4,700만달러 규모에 달할 것으로 추정됩니다.