이마트 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 경영성과에 대해 분석한 의견과 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성 시점의 사건 및 재무성과에대해 당사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한가정에 기초하고 있으며 동 가정에 근거한 예측치는 실제 결과와 다를 수 있습니다. 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인 및 외부환경과 관련된 요인이 포함되어 있습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 사업보고서에 기재된예측정보는 동 사업보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 당사는 종합유통회사의기반을 공고히 다지고 유통채널 다각화 및 경쟁력 강화를 위해 다양한 노력을 전개하였습니다. 슈퍼사업의 경쟁령 강화를 위해 (주)에브리데리 리테일과 (주)에스엠의 유상증자에 참여하였으며, 쇼핑ㆍ여가ㆍ외식ㆍ문화생활 등을 한 곳에서 해결할 수 있는 교외형 복합쇼핑몰을 중장기 성장동력으로 육성한다는 계획 아래 ㈜신세계프라퍼티의 유상증자에 참여하였습니다. 그리고 편의점 사업 확대를 위해 ㈜위드미에프에스의 유상증자에 참여하였습니다. 한편, 해외사업 강화를 위해 상해이매득초시유한공사, 천진이매득초시유한공사 등의 유상증자에 참여하였으며, 호치민 1호점을 성공적으로 오픈한 이마트베트남(E-MART VIETNAM CO., LTD.)에 추가 출자하였습니다. 또한, 식품사업의 시너지 효과 극대화를 위해 ㈜신세계푸드가 세린식품㈜와 스무디킹코리아㈜의 지분을 취득하여 두 회사는 당사의 종속회사로 포함되었습니다. 이에 따라 보고서 작성기준일 현재 당사의 연결대상 종속회사는 총 19개사이며 종속회사의 개요와 사업의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

상 호	설립일	주요사업	직전사업연도말자산총액	지배관계 근거	주요종속회사 여부

㈜신세계조선호텔	1967.08.08	관광호텔업 및면세업	569,011	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해 당(자산총액 750억원 이상)

㈜신세계푸드	1995.07.01	단체급식/외식사업및 식품유통업	487,509	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해 당(자산총액 750억원 이상)

㈜에브리데이리테일	1974.07.11	슈퍼마켓	402,341	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해 당(자산총액 750억원 이상)

㈜신세계엘앤비	2008.12.18	주류 도매업	25,036	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해당없음

㈜에스엠	1998.10.01	슈퍼마켓	46,226	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해당없음

㈜신세계영랑호리조트	2007.07.23	리조트 운영	58,701	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해당없음

㈜신세계프라퍼티	2013.12.04	부동산업	726,730	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해 당(자산총액 750억원 이상)

㈜위드미에프에스	2006.03.15	편의점 프랜차이즈가맹점	64,437	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해당없음

㈜신세계투자개발	2012.12.20	부동산업	404,450	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해 당(자산총액 750억원 이상)

세린식품(주)	2005.11.02	조리식품 제조 및 판매업	12,202	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해당없음

스무디킹코리아(주)	2015.12.01	외식업	14,198	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해당없음

상해이매득초시유한공사	1997.01.03	대형마트	40,504	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해당없음

천진이매득초시유한공사	2004.05.31	대형마트	912	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해당없음

상해신이백화유한공사	2007.04.03	대형마트	11,069	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해당없음

무석이매득구물중심유한공사	2007.06.22	대형마트	33,014	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해당없음

곤산이매득구물중심유한공사	2008.05.19	대형마트	4,754	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해당없음

상해이매득무역유한공사	2013.07.09	수출입ㆍ도소매업	1,343	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해당없음

이마트아메리카	2012.07.09	수출입ㆍ도소매업	2,172	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해당없음

이마트베트남	2014.10.30	수출입ㆍ도소매업	68,354	의결권의 과반수 소유(회계기준서 1110호)	해당없음

당사는 2015년 경기 불황 지속에 따른 내수경기 침체, 온ㆍ오프라인 채널 간의 경쟁 심화, 정부 규제 강화로 인한 어려운 영업환경 속에서 연결재무제표 기준으로 매출은 13조 6,400억 원, 영업이익은 5,038억 원, 당기순이익은 4,559억 원을 시현하였습니다. 연결재무제표 기준 당기말 총자산은 14조 4,938억 원, 부채는 7조 2,544억 원으로 기초 대비 각각 6 ,663억 원 , 4,867억 원 증가하였으 며 자본은 7조 2,394억 원으로 기초대비 1,797억 원 증가하였습니다. 2016년에도 경제는 회복세가 미약하고, 내수와 수출부진 및 가계부채의 증가 등으로 소비심리 회복이 불투명해 보이며, 심화되는 온오프라인 경쟁 등으로 어려운 시장 환경이 예상됩니다. 2016년은 업태 간 경쟁 심화 및 정부규제의 강화 등 여전히 어려운 시장환경이 예상되지만, 당사는 기존 사업의 경쟁력 강화는 물론 신규사업의 성공적 안정화를 통해지속적으로 성장의 기반을 구축해 나갈 것입니다. 이를 위해 ㈜이마트는 트레이더스 매장을 지속 확대하고 전문점을 확대하며 베트남, 몽골 등 신규 해외사업을 적극 추진하고, 온라인 사업은 보정센터를 포함한 물류효율 증대로 흑자전환을 위해 노력할 것입니다. ㈜신세계조선호텔은 면세사업을 확대하는 등 끊임없는 노력을 기울이고 있습니다. 2015년 2월 ㈜신세계조선호텔은 인천공항 면세점 사업권을 획득하여 2015년 12월부터 정식 운영을 시작했습니다. 인천공항 면세점은 2014년 기준 매출 2.1조원의 세계 1위 공항면세점으로 연간 7% 수준의 지속적인 내외국인 여행객 증가에 따라 향후 성장성도 높을 것으로 전망됩니다. ㈜신세계 푸드는 2014년 ㈜신세계에스브이엔과의 합병을 통해 식품 제조 경쟁력을 한층 향상시켜 미래 성장동력을 마련했으며, 2015년 세린식품 ㈜ 를 계열회사로 편입하고, 스무디킹코리아㈜의 지분을 취득하여 종합식품기업으로 한 걸음 다가서게 되었습니다.

3. 요약 재무상태 및 영업실적(연결기준)

(단위 : 백만원)

구 분	제5기	제4기	제3기

(2015년 12월 말)	(2014년 12월 말)	(2013년 12월 말)

[유동자산]	1,464,360	1,304,466	1,261,132

현금및현금성자산	63,368	60,484	70,083

매출채권 및 기타수취채권	294,412	248,116	275,501

재고자산	886,114	804,450	744,482

단기파생상품자산	15,133	300	-

기타단기금융자산	126,841	118,439	112,254

기타유동자산	78,492	72,677	58,812

[비유동자산]	13,029,392	12,522,991	11,790,698

유형자산	9,805,410	9,265,567	8,728,026

투자부동산	164,117	167,663	172,036

무형자산	383,204	371,259	398,809

관계기업 및 공동기업 투자	453,702	131,775	115,249

매도가능금융자산	1,330,069	1,751,070	1,563,085

장기파생상품자산	4,438	2,145	-

이연법인세자산	2,702	2,241	1,318

기타장기금융자산	605,753	568,814	539,210

기타비유동자산	279,997	262,457	272,965

자산 총계	14,493,752	13,827,457	13,051,830

[유동부채]	3,934,539	3,372,291	3,439,240

[비유동부채]	3,319,850	3,395,448	2,914,662

부채 총계	7,254,389	6,767,739	6,353,902

[지배기업의 소유지분]	6,986,052	6,907,822	6,567,992

자본금	139,379	139,379	139,379

자본잉여금	4,199,964	4,203,945	4,222,333

자본조정	(2,654)	(2,654)	(2,644)

기타포괄손익누계액	996,165	1,316,450	1,183,704

이익잉여금	1,653,198	1,250,702	1,025,220

[비지배주주지분]	253,311	151,896	129,936

자본 총계	7,239,363	7,059,718	6,697,928

부채와 자본 총계	14,493,752	13,827,457	13,051,830

(2015.01.01 ~ 2015.12.31)	(2014.01.01 ~ 2014.12.31)	(2013.01.01 ~ 2013.12.31)

[매출액]	13,639,993	13,153,607	13,035,263

[영업이익]	503,780	582,977	735,104

[당기순이익]	455,880	291,918	476,244

지배기업소유주지분	454,709	290,023	467,241

비지배주주지분	1,170	1,895	9,003

[지배기업 지분에 대한 주당순이익]

기본주당순이익	16,319원	10,408원	16,769원

희석주당순이익	16,319원	10,408원	16,769원

연결에 포함된 회사수	당사포함 20개	당사포함 18개	당사포함 18개

가. 재무상태 당사의 당기말 총자산은 14조 4,938억 원으로 재고자산 증가 등으로 인해 유동자산이 1,599억 원 증가하였고, 투자부동산을 포함한 유형자산 및 무형자산의 증가(5,482억 원)와 관계기업 및 공동기업 투자 증가(3,219억 원) 및 삼성생명주식매각과 평가에 따른 매도가능금융자산의 감소(4,210억 원) 등으로 인해 비유동자산이 5,064억 원 증가하여, 기초대비 6,663억원 증가하 였습니다. 부채는 7조 2,544억 원으로 ㈜ 이마트의 차입금 2,254억 원, ㈜ 신세계푸드의 차입금 1,066억, 상품권 등 기타부채 1,764억원 증가 등으로 인해 기초 대비 4,867억 원 증가하였습니다.

자본은 7조 2,394억 원으로당기순이익 증가 등으로 인한 이익잉여금 4,025억 원 증가, 삼성생명주식 매각 및 순확정급여부채의 재측정요소 등으로 인한 기타포괄손익누계액 3,203억 감소등으로 인해 기초 대비 1,796억원 증가하였습니다. 한편, 당기순이익 4,559억 원 중 당사의 비지배주주에 귀속되는 이익은 12억 원입니다. 나. 영업실적 당사의 당기 매출액은 13조 6,400 억 원으로 ㈜ 이마트의 신규점 출점 등으로 3,107억, ㈜위드미에프에스의 편의점 사업 신장 1,060억원 및 ㈜신세계 조선호텔의 면세점사업 등으로 인한 매출 838억원 등으로 인해 전년 대비 4,864억원 증가하였습니다. 당사의 매출은 상품매출, 임대수익, 로열티 및 기타수익으로 구성 됩니다. 판매비와관리비는 총 3조 2,924억 원으로 인건비(1조 1,646억 원, 35%), 지급수수료( 8,239억 원, 25%), 유ㆍ무형감가상각비(3,919억 원, 12%)가 판매비와관리비의 가장 큰 비중(72%)을 차지하고 있습니다. 판매비와관리비는 매출대비 구성비 24% 수준으로 전년보다 2,022억 원 증가하였습니다. 주요 변동 내역으로는 인건비 575억, 지급수수료 681억원 증가 등이 있으며, 이는 ㈜이마트의 신규점 및 신규사업 확대가 인건비 및 지급수수료 증가의 주요한 원인입니다. 또한, ㈜신세계조선호텔의 인천공항 면세점 영업 등으로 인하여 임차료가 증 가하였습니다.

다. 부문별 영업실적단위: 백만원)

사업부문	회사명	구 분	제5기	제4기	제3기

금액	비중	금액	비중	금액	비중

대형마트	㈜이마트	매 출	11,148,886	81.7%	10,838,213	82.4%	10,780,081	82.7%

영업이익	629,420	124.9%	656,838	112.7%	759,220	103.3%

관광호텔업 및면세업	㈜신세계조선호텔	매 출	491,588	3.6%	408,636	3.1%	313,754	2.4%

영업이익	(38,445)	(7.6%)	(15,932)	(2.7%)	7,532	1.0%

단체급식/외식 및식품유통업	㈜신세계푸드	매 출	901,318	6.6%	652,135	5.0%	721,355	5.5%

영업이익	9,414	1.9%	8,158	1.4%	22,652	3.1%

슈퍼마켓	㈜에브리데이리테일	매 출	859,412	6.3%	774,330	5.9%	684,655	5.35

영업이익	(10,453)	(2.1%)	(675)	(0.1%)	2,720	0.4%

부동산업	㈜신세계프라퍼티,㈜신세계투자개발	매 출	-	-	-	-	-	-

영업이익	(4,487)	(0.9%)	(1,617)	(0.3%)	(65)	-

기타부문	매 출	238,789	1.8%	480,293	3.6%	535,418	4.1%

영업이익	(81,669)	(16.2%)	(63,795)	(11.0%)	(56,955)	(7.8%)

합 계	매 출	13,639,993	100.0%	13,153,607	100.0%	13,035,263	100.0%

영업이익	503,780	100.0%	582,977	100.0%	735,104	100.0%

※ 기타부문은 주요종속회사를 제외한 종속회사와 부문간 내부거래 제거내역입니다. 라. 향후 전망 2016년은 세계경제의 완만한 회복세와 유가하락에 따른 소비심리 개선 등 경기회복에 대한 호재가 있지만 경쟁 심화, 정부 규제 강화로 인해 어려운 시장 환경이 예상됩니다. 하지만 ㈜ 이마트는 상품개발, 글로벌 소싱, 물류의 혁신을 통해 이마트 본연의 경쟁력을 강화할 것입니다. 또한 점포의 혁신을 통해 고객에게 새로운 트렌드와 쇼핑경험을 제공하며, 상품운영과 비용구조를 철저히 분석하고 효율 중심의 매장 리뉴얼을 통해 수익구조를 혁신할 것입니다. 신성장 채널인 트레이더스 사업의 확대를 가속화할 것이고, 온라인 사업에 대해서는 배송강화, 전용상품 확대, 쇼핑기능 개선등을 통해 지속적으로 경쟁력을 강화할 계획입니다. 한편, 2015년 베트남 1호점은 향후 철저한 현지화 전략을 통해 현지 영업력을 강화하고, 이마트의 노하우를 활용한 몽골 프랜차이즈 점포 오픈으로 해외 프랜차이즈 사업 모델완성을 위해 노력할 것입니다. ㈜신세계조선호텔은 2016년 센텀시티로 확장 이전하는 부산파라다이스 면세점과 2015년 사업권을 취득한 인천공항 면세점에 역량을 집중하여 면세점 사업 전반의 체질 개선을 도모할 것입니다. 이와 더불어 온라인면세점 리뉴얼 및 모바일 면세점 오픈 등 지속적인 사업확장을 통 해 면세점 사업을 한층 강화해나갈 것입니다. 호텔사업은 기존 판매방식에 그치지 않고 합리적인 내부시스템의 도입, 질적 부문을 해치지 않는 효과적인 비용절감과 새로운 마케팅 기법을 통해 경쟁력 있는 호텔산업으로의 실속경영을 통한 매출신장을 기대하고 있습니다. 국내 및 세계경제의 저성장 기조는 지속될 것으로 예측되고 있으며, 급식 및 외식,유통업계 또한 경쟁이 더욱 치열해지고 대기업 규제 심화 등 사회적 책임이 강조되면서 대내외 리스크도 증가할 것으로 예상 되지만 ㈜신세계푸드는 차별화된 국내외 매입 경쟁력 확보를 바탕으로 상품성이 검증된 글로벌 소싱 브랜드와 트렌드를 선도하는 소매 상품 개발을 확대하고, 다양한 온,오프라인 판매채널 개발을 통해안정적으로 성장할 수 있는 발판을 마련하는 데 역량을 집중하겠습니다. ㈜에브리데이리테일의 슈퍼마켓사업은 경기불황에 따른 소비시장의 침체 및 정부 규제의 강화 등 어려운 시장 환경에도 불구하고 신규점포를 꾸준히 오픈하는 한편 슈퍼 전용 시스템 도입과 선진 물류체계의 구축을 통해 지속적인 성장을 위한 발판을 마련하였습니다. 향후에도 고객들에게 보다 쾌적하고 편리한 쇼핑환경을 제공하기 위하여 판촉행사 강화, 포인트카드제도 운영, 배달서비스 강화 등 지역밀착형 슈퍼마켓의 장점을 극대화하 고 있습니다. 지속적인 구색 강화, 철저한 상권조사, 공격적인 마케팅 전개를 통하여 고객만족을 위해 노력하고 있습니다. 마. 신규사업 ㈜이 마 트의 온라인사업인 이마트몰은 2015년 전년 대비 27.2% 매출 신장을 시현하는 등 꾸준한 성장을 이어가고 있습니다. 다만, 매체광고 집행과 전용센터 오픈 등 성장기반 구축에 투자를 집행한 결과 적자폭은 다소 확대되었습니다. 그러나 2016년 전용센터 2호점의 신규 오픈, On-Off 시너지 확대, 매체광고 효과 등을 통해 영업수입을 확대하고 비용을 절감하여 손익구조를 개선할 것입니다. ㈜이마트는 신흥시장으로서의 성장 가능성을 확인한 베트남 시장에 진출하여, 2015년 12월말 1호점인 고밥점을 오픈하였습니다. ㈜이 마 트 고밥점은 호치민시 최대 인구밀집 지역으로 중산층이 두터운‘고밥’상권에 위치하고 있습니다. 3,200평 매장규모로 생활에 필요한 모든 상품과 현지화된 테넌트서비스를 갖추고 있으며 더불어 최고의 한국상품 경쟁력을 자랑합니다. 향후 베트남 시장에서 할인점 사업 성공을 발판으로 신유통채널 조기 선점을 위한 온라인, 모바일, T-커머스, 소형포맷 등으로 사업영역을 다각화하고, 지리적 시너지 효과를 도모할 수 있는 동남아시아 인접 국가로의 진출도 모색할 것입니다. 또한 해외사업 강화를 위해 몽골 ALTAI 그룹과 브랜드 및 경영노하우 제공을 위한 경영제휴 계약을 체결하였으며, 몽골 이마트 1호점은 2,200평 규모로 몽골 내 최대매장이며 다양한 상품 및 테넌트 구성을 접목한 최초의 글로벌 하이퍼 마켓으로 오는 2016년 6월 말 오픈을 목표로 하고 있습니다. ㈜이마트가 2013년 12월 ㈜위드미에프에스의 지분 100%를 취득하여 진출한 편의점 사업은 2015년 본격적인 사업전개를 위해 신규 가맹점 확대를 통한 외형성장과 인프라 구축에 주력하였으며, 이로써 전년 대비 365% 매출 신장을 실현하였으며 2015년말 기준 1,058개 점포를 운영하고 있습니다. 향후 차별화된 사업모델을 기반으로 연평균 1천여 개 수 준의 점포출점을 가속화하고, 신규 출점 방식 다양화와 이마트의 상품개발 노하우에 기반한 차별화된 MD 구성으로 수익성을 강화할 것입니다. ㈜신세계조선호텔은 부산 시내면세점과 김해공항 면세점, 인천공항 면세점 그리고 온라인면세점을 운영하고 있습니다. 2015년 면세점은 매출액 3,269억원, 매출총이익 979억원, 영업손실 367억원을 실현하였습니다. 신규 투자비용으로 초기 영업손실을 기록하고 있으나 꾸준한 출국객 신장 및 2016년 부산 시내면세점의 확장 이전 등을 통해 손익이 개선될 것으로 예상하고 있습니다. 또한 온라인면세점 리뉴얼 및 모바일 면세점 오픈을 통해 면세사업을 지속 확장할 계획입니다.

바. 조직의 개편 연결회사는 급변하는 경영환경에 대한 대응력 및 신규사업 육성, 미래 경쟁력을 강화하기 위해 조직개편을 실시하였습니다. ㈜이마트는 상품개발의 일관된 추진을 위해 매입조직을 상품본부로 통합하였으며, 미래 성장동력인 전문점 사업 추진 강화를 위한 브랜드별 전담 조직을 상품본부 산하에 신설하였습니다. ㈜신세계푸드는 사업 경쟁력을 위한 조직 시너지 강화 및 운영효율 제고를 위하여 본부 조직을 폐지하고 담당 단위 조직체계로 변경하였으며, 식품유통사업부와 매입담당을 매입유통담당으로 통합하였습니다. ㈜에브리데이리테일은 조직 운영효율 제고를 위해 FC담당을 팀단위 조직으로 재편하여 프랜차이즈사업의 효율적 운영이 가능하도록 하였습니다. 사. 환율변동위험 회피 당사는 장기차입금의 이자지급 시 시장이자율 변동에 따른 현금흐름 변동위험을 회피하기 위한 목적으로 장기차입금에 대하여 변동이자율을 수취하고 고정이자율을 지급하는 이자율스왑계약을 체결하고 있으며, 또한 외화사채와 외화장기차입금의 외환위험 및 이자율위험을 회 피하기 위한 목적으로 통화스왑거래를 이용하고 있습니다.

아. 자산손상 또는 감 액손실 (1) 영업권

영업권은 연결회사의 경영진이 영업권을 관리하는 단위인 현금창출단위(집단)별로 다음과 같이 배분되었습니 다.

(단위: 백만원)

현금창출단위	손상차손 인식전 장부가액	손상차손인식액	손상차손 인식후 장부가액	취득자	내 용

주식회사 에브리데이리테일	123,297	-	123,297	주식회사 이마트	주식회사 에브리데이리테일 사업결합

15,640	-	15,640	주식회사 에브리데이리테일	주식회사 에브리데이리테일 영업점포 양수도

주식회사 에스엠	677	677	-	주식회사 이마트	주식회사 에스엠 사업결합

3,647	-	3,647	주식회사 에스엠	주식회사 에스엠 영업점포 양수도

주식회사 이마트	3,119	-	3,119	주식회사 이마트	MRO 사업 인수

주식회사 신세계영랑호리조트	20	-	20	주식회사 이마트	주식회사 신세계영랑호리조트 사업결합

주식회사 위드미에프에스	1,619	1,619	-	주식회사 이마트	주식회사 위드미에프에스 사업결합

주식회사 신세계조선호텔 면세점(부산점)	72,848	-	72,848	주식회사 신세계조선호텔 면세점(부산점)	주식회사 파라다이스면세점 사업결합

주식회사 신세계에스브이엔	40,609	-	40,609	주식회사 신세계푸드	주식회사 신세계에스브이엔 사업결합

세린식품 주식회사	6,718	-	6,718	주식회사 신세계푸드	세린식품 주식회사 사업결합

스무디킹코리아 주식회사	2,405	-	2,405	주식회사 신세계푸드	스무디킹코리아 주식회사 사업결합

계	270,599	2,296	268,303

연결회사는 매년 영업권에 대한 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상평가 수행결과, 주식회사 에스엠 사업결합에서 발생한 영업권과 주식회사 위드미 에프에스 사업결합에서 발생한 영업권을 제외하고는 현금창출단위(집단)의 장부가액이 회수가능액을 초과하지는 않을 것으로 판단하고 있습니다. 현금흐름창출단위(집단)의 회수가능가액은 사용가치 계산에 근거하여 결정되었습니다. 사용가치의 계산은 경영진이 승인한 향후 5년치의 재무예산에 근거하여 세전현금흐름추정치를 사용하였습니다. 동 기간에 대하여 사용된 매출액성장률과 이를초과하는 기간에 대한 영구성장률은 현금창출단위가 속한 산업의 장기평균성장률을 초과하지 않습니다. 영구현금흐름의 산출에는 일정 성장률 가정이 사용되었습니다. 보고 기간종료일 현재 사용가치 계산에 사용된 주요 가정치는 다음과 같습니다.

구 분	매출액이익률	매출성장률(*1)	영구성장률(*2)	세전할인율(*3)

㈜에브리데이리테일	26.0 ~ 26.3%	2.2% ~ 3.7%	2.2%	7.6%

㈜에스엠	26.2% ~ 27.3%	1.3% ~ 2.2%	2.2%	6.4%

㈜파라다이스면세점 사업결합	24.4% ~ 24.8%	11.6% ~ 27.0%	2.5%	7.6%

㈜신세계에스브이엔 사업결합	6.2% ~ 8.3%	4.5% ~ 17.6%	2.5%	7.6%

㈜위드미에프에스 사업결합	21.6% ~ 22.8%	15.1% ~ 17.1%	-	7.0%

(*1) 향후 5년간 현금흐름의 예측치를 산정하기 위한 추정매출성장률로 과거 성장치를 기초로 산정되었습니다.

(*2) 5년 이후 예상되는 산업보고서의 수치와 일관된 성장률입니다.

(*3) 예상현금흐름에 적용된 세전할인율입니다.

연결회사는 매출액성장률을 과거의 실적과 시장개발에 대한 기대수준에 근거하여 결정하고 있습니다. 사용된 성장률은 산업보고서에 포함된 예측치와 일관된 것입니다. 사용된 할인율은 관련된 부문의 특수한 위험을 반영한 세전 할인율입니다.

주식회사 에스엠 사업결합에서 발생한 영업권에 대한 손상차손은 사업결합 당시 측정한 유통채널 다각화 등을 통한 기대효과 대비 실적치의 악화에 기인한 것입니다. 또 한 주식회사 위드미에프에스 사업결합에서 발생한 영업권은 가맹점 확대에 따른 영업실적 개선효과가 기존 사업계획에 미치지 못함에 따라 손상차손이 발생하였습니다. 해당 현금창출단위(집단)의 영업권을 제외한 기타자산에서는 손상이 발생하지 않았습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

연결회사의 유동성 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 억)

구 분	2015.12.31	2014.12.31	2013.12.31

현금및현금성자산	현금시재	160	178	206

보통예금	315	317	200

초단기금융상품	159	110	295

합 계	634	605	701

당사의 매출은 현금, 신용카드, 어음 결제를 통해 발생되며 대부분이 현금과 신용카드 결제로 일주일 이내에 현금화됩니다. 당사는 차입금의 일정부분을 CP(기업어음) 등 단기자금으로 조달하고 있으며 입금된 매출금을 통해 단기차입금을 일별로 상환하고 매입채무 결제 시 다시 매출금과 단기차입을 통해 소요자금을 충당합니다. 현금및현금성자산은 당기말 현재 634억원으로 전년 대비 29억원 증가했습니다. 단기금융상품이 기초 대비 49억원 증가했습 니다. 한 편, 당사는 유동성 부족 및 금융시장 불확실성에 대비하여 시중은행들 과 5,824억원 한도의 당좌차월 및 구매카드 약정을 체결하고 있으며 이와는 별도로 신한은행 등과 1조 755억원, USD 4,120,000의 일반 대출 한도(할인어음 및 CP매입약정 포함) 등의 약정을 체결하고있습니다. 연결회사의 보고서 작성기준일 현재의 차입금 규모는 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	2015.12.31	2014.12.31	2013.12.31

유동성차입금	단기차입금	451,901	599,340	603,069

유동성장기부채	1,006,765	787,155	848,674

소 계	1,458,666	1,386,495	1,451,743

비유동성차입금	장기차입금	282,785	361,290	317,404

사채	2,361,377	2,091,914	1,715,644

소 계	2,644,162	2,453,204	2,033,048

합 계	4,102,828	3,839,699	3,484,791

연결회사의 보고서 작성기준일 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	발행일	만기일	금액

2015 .12.31	2014 .12.31	2013 .12.31

5회(구123회) 무보증사채	2011.01.13	2014.01.13	-	-	316,590 (USD 300백만)

6회(구124회) 무보증사채	2011.04.21	2014.04.21	-	-	316,590 (USD 300백만)

7회 무보증사채	2011.10.21	2014.10.21	-	-	200,000

8회 무보증사채	2012.02.06	2015.02.06	-	400,000	400,000

9회 무보증사채	2012.09.24	2017.09.24	300,000	300,000	300,000

해외사모사채	2012.11.27	2015.11.27	-	131,904 (USD 120백만)	126,636 (USD 120백만)

10회 무보증사채	2012.12.24	2015.12.24	-	100,000	100,000

11회 무보증사채	2013.04.15	2016.04.15	200,000	200,000	200,000

해외사모사채	2013.07.22	2016.07.22	571,761(USD 450백만)(AUD 52백만)	541,393 (USD 450백만) (AUD 52백만)	523,763 (USD 450백만) (AUD 52백만)

해외사모사채	2013.05.15	2016.05.16	35,160 (USD 30백만)	32,976 (USD 30백만)	31,659 (USD 30백만)

사모사채	2013.09.16	2018.09.16	30,000	30,000	30,000

사모사채	2013.10.10	2018.10.10	10,000	10,000	10,000

해외사모사채	2014.08.28	2017.08.28	35,160(USD 30백만	32,976(USD 30백만)	-

12회 무보증사채	2014.01.10	2017.01.10	300,000	300,000	-

13-1회 무보증사채	2014.04.15	2017.04.15	200,000	200,000	-

13-2회 무보증사채	2014.04.15	2019.04.15	200,000	200,000	-

14회 무보증사채	2014.10.10	2019.10.10	250,000	250,000	-

15-1회 무보증사채	2015.01.15	2018.01.15	300,000	-	-

15-2회 무보증사채	2015.01.15	2020.01.15	200,000	-	-

16회 무보증사채	2015.04.24	2018.04.24	200,000	-	-

17-1회 무보증사채	2015.08.28	2018.08.18	100,000	-	-

17-2회 무보증사채	2015.08.28	2020.08.18	100,000	-	-

해외사모사채	2015.11.25	2018.11.25	140,640(USD 120백만)	-	-

소 계	3,172,721	2,729,249	2,555,238

차감 : 사채할인발행차금	(5,284)	(5,935)	(6,721)

소 계	3,167,437	2,723,314	2,548,517

차감 : 유동성장기부채	(806,060)	(631,400)	(832,873)

합 계	2,361,377	2,091,914	1,715,644

연결회사의 자금조달 내역은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	발행일	만기일	금 액	만 기	이자율	재무비율준수사항

제9회 무보증사채	2012.09.24	2017.09.24	300,000	5년	3.21%	부채비율 400% 이하, 지급보증 제한 : 1천억원, 자산처분제한 : 총자산의 50%

11회 무보증사채	2013.04.15	2016.04.15	200,000	3년	2.85%	부채비율 400% 이하, 지급보증 제한 : 2천억원, 자산처분제한 : 총자산의 50%

해외사모사채	2013.07.22	2016.07.22	USD 450백만AUD 52백만	3년	3M LIBOR + 0.9%
3M BBSW + 0.95%	순부채/순자산 2.5배, 이자보상비율 > 3배

해외사모사채	2013.05.15	2016.05.16	USD 30백만	3년	3M LIBOR + 1.2%

사모사채	2013.09.16	2018.09.16	30,000	5년	4.1%

사모사채	2013.10.10	2018.10.10	10,000	5년	4.1%

해외사모사채	2014.08.28	2017.08.28	USD 30백만	3년	3M LIBOR + 1.8%

12회 무보증사채	2014.01.10	2017.01.10	300,000	3년	3.26%	부채비율 250% 이하, 지급보증 제한 : 5천억원, 자산처분제한 : 총자산의 50%

13-1회 무보증사채	2014.04.15	2017.04.15	200,000	3년	3.08%	부채비율 400% 이하, 지급보증 제한 : 1조원, 자산처분제한 : 총자산의 50%

13-2회 무보증사채	2014.04.15	2019.04.15	200,000	5년	3.4%	부채비율 400% 이하, 지급보증 제한 : 1조원, 자산처분제한 : 총자산의 50%

14회 무보증사채	2014.10.10	2019.10.10	250,000	5년	2.63%	부채비율 400% 이하, 지급보증 제한 : 1조원, 자산처분제한 : 총자산의 50%

15-1회 무보증사채	2015.01.15	2018.01.15	300,000	3년	2.18	부채비율 400% 이하, 지급보증 제한 : 1조원, 자산처분제한 : 총자산의 50%

15-2회 무보증사채	2015.01.15	2020.01.15	200,000	5년	2.30	부채비율 400% 이하, 지급보증 제한 : 1조원, 자산처분제한 : 총자산의 50%

16회 무보증사채	2015.04.24	2018.04.24	200,000	3년	1.90	부채비율 400% 이하, 지급보증 제한 : 1조원, 자산처분제한 : 총자산의 50%

17-1회 무보증사채	2015.08.28	2018.08.18	100,000	3년	1.90	부채비율 400% 이하, 지급보증 제한 : 1조원, 자산처분제한 : 총자산의 50%

17-2회 무보증사채	2015.08.28	2020.08.18	100,000	5년	2.16	부채비율 400% 이하, 지급보증 제한 : 1조원, 자산처분제한 : 총자산의 50%

해외사모사채	2015.11.25	2018.11.25	USD 120백만	3년	3M LIBOR +0.85

보고서 작성기준일 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 내역은 다음과 같습니다.아래 표에 표시된 현금흐름은 원리금이며, 현재가치 할인을 하지 아니한 금액입니다.

(단위: 백만원)

2015 .12.31	1년 미만	1년에서 5년 이하	5년 초과	합 계

매입채무 및 기타지급채무	1,426,798	-	-	1,426,798

차입금(*1)	1,542,650	2,751,335	-	4,293,985

파생상품	10,392	1,315	-	11,707

기타장ㆍ단기금융부채	275,395	130,548	43,901	449,844

금융보증 계약 (*2)	121,865	-	-	121,865

합 계	3,377,100	2,883,198	43,901	6,304,199

(*1) 연결회사의 외화차입금은 파생상품을 통하여 외환위험이 헷지된 효과를 현금흐름에 반영하여 만기분석하였습니다. (*2) 회 사는 상법 제530조의9제1항에 의하여 보고기간종료일 현재 분할회사인 주식회사 신세계의 2011년 5월 1일 현재(분할기준일)의 채무에 대하여 연대하여 변제할 책임이 있습니다 .

5. 부외거래 당사의 부외거래는 본문 'ⅩI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자 의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 중요한 회계정책 및 추정의 변경사항은 본문 'Ⅲ. 재무에 관한 사항' 또는 사업보고서에 첨부된 연결재무제표에 대한 감사보고서를 참고해 주시기 바랍니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항 법규상의 규제에 관한 사항은 본문 'II. 사업의 내용' 을 참고하시기 바랍니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항은 본문 'II. 사업의 내용' 을 참고하시기 바랍니다.