탑코미디어 반기보고서 (2018.06)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 산업의 특성

셋톱박스란 지상파, 케이블, 위성 또는 인터넷 등 디지털망을 통해 전송되는 압축된 영상, 음성, 데이터 등의 디지털 신호를 수신하고, 압축신호를 원래의 영상 및 음성신호로 복원해 주는 디지털 셋톱박스를 의미합니다.

디지털 방송사업자가 영상, 음성, 문자 등을 압축한 후 이를 변조해 송신하면, 디지털셋톱박스는 튜너를 통해 방송신호를 수신하고, 각각의 신호를 압축 해제하고 분리한 후 디코더를 이용해 영상, 음성, 문자 등으로 변환해 TV에 송출함으로써 디지털 방송의 시청이 가능하게 됩니다.

셋톱박스 산업은 방송산업을 보완하는 산업으로, 방송산업의 변화, 특히 전파의 전송방식에 따라 발전해 왔습니다. 본래 셋톱박스는 1970년대에 아날로그 방식의 케이블 TV 수신용 셋톱박스에서 출발하여 1980년대 이후 아날로그 위성방송 수신용 셋톱박스가 주류가 되었으나, 1990년대 후반부터 급속한 디지털화가 진행되면서 세계적으로 아날로그 셋톱박스에서 디지털 셋톱박스로의 대체가 진행되었습니다.

2000년대 후반부터 디지털 및 네트워크화의 가속으로 위성방송, 케이블방송 및 실시간 방송 시청과 VOD 시청이 가능할 뿐만 아니라, 양방향성의 확대로 인해 시청자와 방송통신사업자가 실시간으로 의사소통이 가능한 IP 셋톱박스와 Hybrid 셋톱박스가 성장세를 보여 왔으며, 최근에는 디스플레이 해상도가 4K로 진화하면서 이에 따라 셋탑박스 또한 같이 진화하고 있습니다.

나. 산업의 성장성

셋톱박스는 디지털 방송 및 위성방송의 확산으로 인해 수요가 큰 폭으로 성장할 것으로 전망되었으며, 세계적인 디지털방송 로드맵에 따라 수요가 증가할 전망입니다. 한국을 포함한 주요 국가가 2012년에 지상파 방송을 디지털로 전환함에 따라 지상파 셋톱박스의 성장률이 가장 높고, IP 셋톱박스가 그 뒤를 따르고 있습니다. 현재는 선진시장의 HGS(HOME GATEWAY SERVER) 시장 개화와 신흥시장 HD 전환에 따른 셋탑박스 수요 확대를 통해 성장 국면에 진입한 이후 4K 제품으로의 전환까지 이어지면서 셋탑박스 시장의 성장이 지속될 전망입니다.

방송통신융합산업은 방송통신 콘텐츠와 서비스, 네트워크, 단말기를 포괄하는 산업으로, IPTV 등 모든 방송 기술이 ALL-IP 중심으로 수렴되어 가고 있으며, 전송 기술의 선택권이 다양하게 보장되고 있습니다. 방송통신의 융합을 위해서는 네트워크를 통해 전달되는 다양한 디지털 서비스와 채널확대, 화질 개선 및 IP 기반 다양한 양방향 서비스의 확대가 필수적이며 이러한 디지털TV와 네트워크를 매개하는 핵심적인 기기가 셋톱박스입니다. 이러한 장점을 갖춘 다양한 융합 서비스는 새로운 형태의 셋톱박스 수요를 발생 시킬 것입니다.또한 안드로이드 TV는 안드로이드 운영체제에 기반을 둔 HDTV와 셋톱박스 등을 위한 서비스로서 구글(Google)이 개발한 스마트 TV 플랫폼입니다. 스마트폰에서 사용되는 운영체제인 '구글 안드로이드' 처럼 안드로이드 TV는 TV용 운영체제뿐만 아니라 스마트 홈의 플랫폼(Platform) 역할까지 수행할 수 있을 것으로 기대됩니다. 안드로이드 TV 기반의 셋톱박스를 활용하면 스마트 TV를 구매하지 않더라도 음성검색, 음성제어, TV 어플리케이션, 유튜브(이하 'YouTube') 등 다양한 스마트 IPTV 서비스를 이용할 수 있기 때문에, 국내외에서 새로운 셋톱박스 수요를 창출할 것으로 예상됩니다.

다. 경기변동의 특성 셋톱박스 산업은 단순 가전제품으로서의 성격뿐 아니라 방송산업과 연관이 있는 산업입니다. 다른 가전제품과 달리 위성, 케이블 등의 방송 산업의 활성화 및 발전 정도에 따라 수요가 발생하므로 방송산업용 제품으로서의 교집합적인 특성이 있습니다. 이러한 특성으로 인해 각 국가의 방송정책의 영향을 많이 받고 있으며, 디지털 방송산업의 성장에 영향을 받습니다.

라. 경쟁요소

셋톱박스 산업의 경쟁구조가 완전경쟁에 가까운 만큼 산업자체의 진입장벽은 높지 않다고 볼 수 있습니다. 하지만 셋톱박스 제품은 Low-end 제품에서 High-end 제품까지 라인업이 되어 있으며, 따라서 진입의 난이도에 대한 평가는 참여시장에 따라 달라질 수 있습니다.

Low-end 제품의 경우 모든 제조사가 제품을 생산할 수 있어 진입의 난이도가 낮습니다. 하지만 High-end 제품은 CAS 적용기술을 비롯한 고난이도의 기술이 적용되고 있고, 단일 매체의 전파만을 수신하는 것이 아니라 케이블방송 또는 위성방송과 IPTV를 동시에 수신할 수 있는 Hybrid 셋톱박스 제조기술도 필요합니다. 뿐만 아니라 IT기술의 발달에 따라 DVR, PVR 등 부가기능이 요구되고 있기 때문에 High-end 제품시장의 진입장벽은 높은 편입니다.

2. 회사의 현황가. 영업개황

당사는 국내 위성방송사업자인 KT스카이라이프를 매출처로 확보하여 안정적인 성장의 기반을 다져왔으며, 2018년 당반기에는 미국 케이블 방송사업자용 디지털 셋탑박스를 중심으로 수출이 전체매출의 78%를, 내수는 KT스카이라이프를 중심으로 22%의 비중을 차지하고 있습니다. 지속적인 매출성장을 위해 회사는 미국시장에서 주요 케이블 방송사에 새롭게 진입하여 방송사 다변화에 박차를 가하는 한편, UHD TV, Android STB 와 방송보급의 확대로 관련 신제품을 개발하여 국내는 물론 미국, 유럽, 아시아 및 중남미를 포함한 글로벌시장 확대에 집중하고 있습니다. 나. 시장점유율 셋탑박스 업계의 특성상 시장점유율을 파악하는데 어려움이 있어 시장점유율을 산출하지 아니하였습니다.

다 . 시장의 특성

당사의 설립 당시인 2007년의 주력 시장은 Open Market 이었지만 CAS Solution공급업체와 방송사업자가 CAS Solution을 강화하면서 방송사업자 위주의 Closed Market을 중심으로 성장하게 됨에 따라 당사 역시 Closed Market을 목표시장으로 연구개발 및 영업활동을 강화했습니다.

해외시장에서도 케이블방송사업자, 위성방송사업자 등 방송사업자와 통신사업자를 목표시장으로 직·간접적 영업활동을 통해 Closed Market 위주의 영업활동을 펼치고 있습니다.

라. 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 매출처 및 매출군의 다각화를 통한 시장 및 경쟁력의 확대를 위해 노력하고 있으며, 보고서 제출일 현재 신규로 계획하고 있는 신규사업부문은 없습니다.

3. 주요 제품, 서비스 등가. 주요 제품 등의 현황

(단위: 백만원)

품 목	주요상표	제12기 반기	제11기	비고

매출액	비율	매출액	비율

제품	디지털 셋톱박스	DMT 외	17,685	80.8%	40,824	86.8%	-

기타	-	-	-	-	-

소계	17,685	80.8%	40,824	86.8%	-

상품	4,204	19.2%	5,920	12.6%	-

기타	4	0.0%	305	0.6%	-

합계	21,893	100.0%	47,049	100.0%	-

(주) K-IFRS 연 결 기준 나. 주요 제품 등의 가격 변동 추이당사의 주요 제품인 셋톱박스의 단가는 기간 경과에 따라 하락세를 보이고 있습니다.단가 하락의 주요 원인으로는 생산안정화에 따른 제조원가 하락을 들수 있습니다. 4. 주요 원재료 가. 매입 현황

셋톱박스의 주요 원재료는 CPU, IC(Tuner), Flash Memory, ADAPTOR, PCB, RCU, 기타 다양한 부품 등으로 구성되어 있으며 2018년 당반기 기준 CPU와 IC가 전체 매입 원재료 비중 의 각각 33.8%, 27.3%를 차지하고 있습니다. 나. 원재료 가격 변동 추이 일부 원재료의 수요증가로 인한 특정 시점 단가 상승을 보일수는 있지만 세계적으로 전자제품의 가격은 시간의 흐름에 따라 하락세를 보이고 있으며, 따라서 전자부품의 가격 역시 하향세를 보이고 있습니다. 최근에는 반도체의 단가 상승으로 인하여 재료비 비중이 다소 증가하였습니다. 제품의 사양이나 기능성에 따라 차이는 있을 수 있지만, 셋톱박스의 핵심 부품인 CPU, IC,메모리,DDR 램등 전자부품 의 원가절감이 주요 경쟁요인으로 작용하고 있습니다.

5. 생산 및 설비

가. 생산능력 및 생산실적당사는 생산물량 전량을 외주 임가공 생산하고 있으므로 해당사항이 없습니다.

나. 생산설비에 관한 사항(1) 현황당사는 생산물량 전량을 외주 임가공 생산하고 있어 생산설비는 보유하고 있지 않습니다.

(2) 최근 3년간 변동 사항당사는 생산물량 전량을 외주 임가공 생산하고 있으므로 해당사항이 없습니다.

(3) 설비의 신설 매입 계획당사는 생산물량 전량을 외주 임가공 생산하고 있으므로 해당사항이 없습니다.

6. 매출에 관한 사항 가. 매출 실적

(단위:백만원)

사업부문	매출유형	품목	제12기 반기	제11기	제10기

디지털셋탑박스제조	제품매출	STB	내수	4,440	21,658	31,831

수출	13,244	19,166	42,534

기타	내수	-	-	-

수출	-	-	-

상품매출	내수	256	1,280	1,324

수출	3,949	4,640	1,249

기타매출	내수	2	7	8

수출	2	297	32

합계	내수	4,697	22,945	33,163

수출	17,195	24,103	43,814

계	21,893	47,048	76,978

(주) K-IFRS 연결 기준 나. 판매경로 및 전략 당사의 매출은 국내 매출의 경우 주로 방송통신사업자에 공급하고 있으며, 수출의 경우 주로 파트너(Distributor)를 통해 방송통신사업자에 공급되고 있습니다.

매출유형	판매경로

제품	내수	본사→방송통신사업자→소비자 본사→Distributor→소비자 본사→소비자

수출	본사→방송통신사업자→소비자본사→파트너(Distributor)→방송통신사업자→소비자본사→기타 Distributor→ 방송통신사업자 →소비자본사→Distributor→소비자

셋 톱박스 시장이 방송사업 자 위주의 Closed Market을 중심으로 성장하게 됨에 따라당사 역시 국내외의 Closed Market을 목표시장으로 직·간접적 영업활동을 통해 Closed Market 위주의 영업활동을 펼치고 있습니다.

7. 수주상황 당사가 제조하는 제품은 단기 주문 생산으로 진행되며 고객별로 납품 주문에 따른 P/O를 토대로 생산하여 수시로 납품하는 형태입니다. 당사의 거래처별 수주 및 납기에 관한 사항은 주요 영업비밀에 해당하기에 기재하지 않습니다. 8. 시장위험과 위험관리 (1) 주요 시장 위험 시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다.시장위험은 이자율위험, 환위험 및 기타 가격위험의 세가지 유형으로 구성됩니다.

가. 외환위험

환 위험은 환율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. 연결회사는 해외 영업활동 등으로 인하여 USD 및 EUR 등의 환위험에 노출되어 있으며 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 5% 변동시 환율변동이 당반기손익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당반기말	전기말

5% 상승시	5% 하락시	5% 상승시	5% 하락시

USD	432,258	(432,258)	7,830	(7,830)

EUR	154	(154)	152	(152)

CHF	-	-	(924)	924

GBP	(112)	112	-	-

합 계	432,300	(432,300)	7,058	(7,058)

상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산ㆍ부채 및 파생상품자산ㆍ부채를 대상으로 하였습니다.

나. 이자율 위험이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. 연결회사는 당반기말과 전기말 현재 중요한 이자율위험에 노출되어 있는 금융상품을 보유하고 있지 아니합니다. (2) 신용위험

신용위험은 거래상대방이 의무를 이행하지 않아 재무손실이 발생할 위험입니다. 연 결회사는 영업활동과 재무활동에서 신용위험에 노출되어 있습니다.가. 매출채권 및 기타수취채권

연결회사는 신용거래를 희망하는 모든 거래상대방에 대하여 신용검증절차의 수행을 원칙으로 하여 신용상태가 건전한 거래상대방과의 거래만을 수행하고 있습니다. 또한 대손위험에 대한 연결회사의 노출정도가 중요하지 않은 수준으로 유지될 수 있도록 지속적으로 신용도를 재평가하는 등 매출채권 및 기타수취채권 잔액에 대한 지속적인 관리업무를 수행하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 연결회사의 대손위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당반기말	전기말

매출채권	17,007,171	8,639,704

기타수취채권	830,700	924,686

기타장기수취채권	13,400	36,162

연결회사는 상기 채권에 대해 매 보고기간말에 개별적 또는 집합적으로 손상여부를 검토하고 있습니다. 한편, 당반기말과 전기말 현재 연결회사의 채권 중 주요 3대 고객이 차지 하는 비중과 금액은 각 각 93.84%, 16,751,617천원 과 84.68%, 8,129,012천원 입니 다.

나. 기타의 자산현금, 단ㆍ장기예금 등으로 구성되는 연결회사의 기타의 자산으로부터 발생하는 신용위험은 거래상대방의 부도 등으로 발생합니다. 이러한 경우 연결회사의 신용위험 노출정도는 최대 해당 금융상품 장부금액과 동일한 금액이 될 것입니다. 한편, 연결회사는 우리은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 등을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

(3) 유동성 위험

유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. 연결회사는 특유의 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에따른 위험을 관리하고 있습니다. 연결회사는 금융상품 및 금융자산의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하여 금융자산과 금융부채의 만기를 대응시키고 있습니다.

보 고기간종료일 현재 금융부채의 보고기간말로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 표는 다음과 같습니다.

(단위: 천원) 구 분 1년이내 1년초과~5년이내 5년초과 계 매입채무 4,070,145 - - 4,070,145 기타지급채무(유동) 4,048,346 - - 4,048,346 기타지급채무(비유동) - 17,200 - 17,200 합 계 8,118,491 17,200 - 8,135,691 전기말> (단위: 천원) 구 분 1년이내 1년초과~5년이내 5년초과 계 매입채무 3,383,830 - - 3,383,830 기타지급채무(유동) 5,138,053 - - 5,138,053 기타지급채무(비유동) - 17,200 - 17,200 합 계 8,521,883 17,200 - 8,539,083 ( 4) 자본관리 자본관리의 주 목적은 연결회사의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다. 연결회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 공시된 금액을 기준으로 계산합니다. 당반기 중 연결회사의 자본위험관리 정책은 전기와 변동이 없었으며, 보고기간종료일 현재 연결회사의 부채비율은 다음과 같습니다. (단위: 천원) 구 분 당반기말 전기말 부채 9,763,316 9,785,710 자본 28,320,951 27,507,172 부채비율 34% 36% K-IFRS 연결기준 9. 파생상품거래 현황보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 10. 경영상의 주요 계약 등보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 11. 연구개발활동 가. 연구개발활동의 개요 당사는 셋톱박스 제조에 소요되는 핵심기술인 CAS 관련 기술, 시스템 기술, Middleware 및 플랫폼 관련 기술에 대한 다년간의 연구 결과로 소프트웨어와 하드웨어에 관한 Know how를 축적함으로써 보다 신속하고 정확하게 안정성이 높은 제품을 공급할 수 있는 역량을 보유하게 되었습니다. 나.연구개발 담당조직 연구소조직도.jpg 연구소조직도 다. 연구 개발비용 (단위 : 천원) 구분 2018년(제12기 반기) 2017년(제11기) 2016년(제10기) 원재료비 40,133 93,993 104,898 인건비 748,632 1,719,445 3,728,889 감가상각비 - - - 위탁용역비 27,033 57,500 95,000 기타 153,004 517,428 1,794,629 연구개발비용 총합계 968,801 2,388,365 5,723,416 정부보조금 (62,530) (134,850) (445,693) 회계처리 연구개발비 906,271 2,253,515 5,277,723 제조경비 - - - 개발비(무형자산) - - - 연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100] 4.14% 4.79% 6.83% (주) K-IFRS 연결 기준 라. 연구개발 실적 연 구 과 제 명 연구결과 및 기대효과 HD급 케이블사업자용 STB 개발 독일 HD위성 셋톱박스 공급, HD급 방송의 전환이 상대적으로 늦은 유럽지역 진출 HD급 케이블 DTA(Digital Transport Adaptor) 개발(미국향) 세계 최대 방송 시장인 미국 케이블 시장의 아날로그 방송 종료로 인한 디지털 전환 프로젝트의 일환인 HD급 단방향 케이블 셋톱박스 Digicap CAS형 HD급 케이블 STB(DTA) 개발 국내 케이블사업자의 유선 방송 시청자에게 HD급 방송 시청을 공급하기 위한 HD급 케이블셋톱박스(DTA) 케이블 HD uDTA 개발(미국) 북미 케이블 규격을 만족함으로서 제품의 신뢰성을 확보, 미국 케이블방송사업자에 제품 공급 Wall plate형 케이블 HD DTA 개발 RF 통축케이블을 이용하여 전원공급과 케이블 방송 신호를 동시에 받음으로서 별도의 외부 전원을 연결하지 않고 동작 가능, 벽에 고정하는 방식으로 셋트의 분실 및 전원 연결의 불편함을 해결, 미국 케이블 방송사업자에 Wall plate형 제품 공급 SD급 디지털 케이블 STB 개발 인도의 케이블 방송 정책이 Analog 에서 Digital 로 변경에 따라 인도시장 대응을 위한 제품 HD급 케이블 양방향 STB 개발 국내케이블방송사업자 규격인 DOCSIS 내장형 양방향 셋톱박스로서, HD급 고화질 방송기능에 맞춤형 VOD 등의 기능을 지원 HD급 위성용 스마트 STB 개발 국내 위성방송사업자용 HD 스마트 셋톱박스를 개발 Cloud PVR을 지원하는 HD급 위성방송 STB 개발 국내 위성방송사업자에 Cloud PVR을 지원하는 SOD용 HD급셋톱박스로서 Cloud PVR기능을 추가하여, 사용자 요구에 따른 방송 녹화를 IP를 통하여 시청가능 HD급 Dual Tuner(위성방송용) STB 개발 유럽 HD위성 셋톱박스 공급, Dual Tuner로 PIP를 지원 HD급 케이블 STB 러시아, 베트남 사업자의 유선HD방송시청 위한 HD케이블 세톱박스 개발완료 HD급 위성 STB 남미 방송사업자의 위성방송 서비스를 지원하기 위한 HD위성 셋톱박스 개발 위성라디오 STB 일본 방송사업자의 위성라디오 서비스를 지원하기 위한 위성라디오 셋톱박스 개발완료 UHD STB 국내외 위성 및 IP 방송사업자의 UHD급 셋톱박스 개발 4분할 지상파 미주향 STB 미주향 4분할 지상파 STB 특허 출원 및 개발 8VSB HD급 케이블 STB 개발 국내 케이블사업자의 유선 방송 시청자에게 지상파 방송과 Cable 방송을 시청하기 위한 HD급 케이블셋톱박스(DTA) UHD 지원 Solution 개발 STB에 4K 솔루션을 추가해 고화질 UHD 방송 지원 단말기 개발