화인베스틸 분기보고서 (2021.09)
1. 사업의 개요

가. 업계의 현황(1) 철강산업의 정의

철강산업은 고로, 전기로, 압연 및 가공설비를 갖추고 각종 금속광, 금속 스크랩 또는 찌꺼기를 제련 및 정련, 용해, 합금, 처리, 주조, 압출, 압연 및 연신, 금속 표면처리 및 기타 처리하여 철강분, 철강괴, 퍼들바, 파일링, 빌렛, 슬래브, 대, 판, 궤도, 봉, 선재, 관 및 기타 각종 형태의 1차 철강재 및 표면처리강재를 생산하는 산업활동을 말합니다.

철강은 다른 소재에 비해 강도가 뛰어나면서도 비교적 저렴하고 가공성이 좋기 때문에 건설, 자동차, 조선, 전기, 전자 등 주요 산업에서 가장 중요한 기초 소재로서 폭 넓게 사용되고 있으며, 다른 산업과 연계효과가 매우 큰 국가의 기초산업입니다.

(2) 성장과정

우리나라의 철강 산업은 전후부흥정책의 일환으로 추진된 기존공장의 복구·가동 및 부산제철소(현, 동국제강(주))의 최초 전기로설비 도입(1963) 등 여러 민간 기업들의 활발한 진출이 잇따르며 기초를 닦았습니다. 철강공업육성법 제정(1970)을 계기로 일관제철 사업에 대한 정부출자, 육성자금 조성, 기반시설 지원 및 공공요금 할인 등 일련의 지원이 가능해지면서 포항제철의 제1기 고로가 준공(1973.07)되어 명실상부한 일관 생산체제를 갖추게 되었습니다. 이후 제2기부터 제4기까지의 연이은 건설을 계기로 제선-제강-압연 공정의 구조적 불균형, 시설의 노후화 및 영세성 등의 문제가 상당 부분 해소되면서 상공정 부문의 국내자립도 역시 크게 향상되었습니다. 그 동안의 급격한 설비능력 확대는 철강수요가 급감할 경우, 가동율 저하에 따른 심각한 경영 악화라는 위기의 소지를 안고 있었으며 급기야 1997연도말의 갑작스런 외환위기로 결정적인 타격을 받았습니다.

우리나라 철강 산업은 충격에서 벗어나고 생존의 길을 찾기 위해 구조조정을 적극 추진하는 한편 세계철강 산업의 경쟁 환경 변화에 따른 기술·경영상의 성장전략을 모색하게 되었고, 중국의 철강 산업이 급부상하는 등 세계철강업계의 구조가 개편되면서 향후 철강시장 구조에 커다란 영향을 주었습니다. 2005연도 이후 현재까지 우리나라 철강 산업은 (주)포스코가 세계 최초로 FINEX 설비를 준공(2007)하고 현대제철(주)에서 2기의 고로를 준공(2010)하면서 제2의 일관제철 업체로 등극하는 등 우리 철강역사에 큰 획을 긋는 중요한 일들이 있었습니다. 한편, 다른 선진국들과 같이 우리나라의 철강 수요가 정점을 지나 성숙기에 들어서고 있으며 중국 외에 인도가 신흥 철강강국으로의 진입을 노리고 있어 안팎으로 경쟁이 심화될 것으로 예상됩니다.

다만, 우리나라 철강 산업은 한국전쟁, 제1/2차 석유파동, IMF외환위기 및 최근의 국제금융위기까지 수차례의 어려움을 극복하며 놀라운 고도성장을 이룩해왔고 이제는 제2의 도약을 준비하고 있습니다. 한편으로는 향후 예상되는 환경규제 강화, 원료확보 경쟁 심화 및 국내외 수요 증가세 둔화 등 철강 산업의 경영환경 변화에 능동적이고 선제적으로 대응해야 한다는데도 인식을 같이하고 있으므로 성공적인 제2의 도약과 안정적인 선진화시대 진입에 큰 어려움은 없을 것으로 예상됩니다.

(3) 특성

철강산업은 타 산업에 필요한 기초 소재를 생산하는 소재산업으로서 그 특성상 전후방 산업과의 연관효과가 매우 큽니다. 동 산업은 건설, 조선, 자동차, 기계 및 가전 등의 전방산업에 제품 생산에 필요한 핵심 소재를 공급하고 있으며, 동시에 원료 에너지 등의 후방산업의 생산을 유발하고 있습니다. 동 산업은 각 전방산업에 소재를 공급하기 위해 봉형강, 판재 및 강관 등의 세부산업이 형성되어 있습니다. 봉형강, 철근 등은 주로 건설 산업에 공급되고 있으며 판재류는 조선, 자동차 및 전자산업에 공급되고 있습니다. 이처럼 철강 산업은 그 제품이 타 산업의 기초소재로 사용되고 있어 전반적인 경기변동보다는 건설, 자동차 및 조선 등 수요산업의 경기에 보다 민감하게 반응하는 경향을 나타냅니다.

또한 철강산업은 자본집약적인 장치산업으로서 제선,제강,압연 각 공정을 한 곳에 설치할 경우 대규모 설비투자가 요구되지만, 운반비용 및 조업시간의 절약이 가능하게 됩니다. 또한, 동 산업은 최소경제단위를 생산하기 위한 투자 규모가 크고, 생산량 증가 시 평균 생산비가 최소화 되는 규모의 경제 효과가 발생하나 대규모 설비 투자 부담은 신규 진입자에게 높은 진입 장벽으로 작용하고 있습니다

나. 전방사업(1) 조선업의 정의선체를 건조하고 이것에 기관·의장품을 조립하여 고정시켜서 완성된 선박을 생산하는 것을 고유의 업무로 하는 산업이며, 기관·의장품을 제작하는 공업을 조선관련산업이라고 합니다. 선박건조의 역사는 인류의 역사와 함께 오래 되었으며, 철강업과 기계공업의 발전에 힘입어 종합공업으로서 근대적 조선업이 확립된 것은 19세기에 들어서면서입니다. 세계 최초의 철선(鐵船)은 1821년 영국에서 건조된 마론랜스비호(號), 강선(鋼船)은 1873년 건조된 루도더블호를 시초로 하여 이후 1956년까지 영국은 세계 최대의 조선국이었습니다. 1948년 상선건조량을 보면 영국이 세계의 51.0%를 차지하고, 스웨덴 10.7%, 네덜란드 6.2%, 프랑스 6.0%, 미국 5.5%의 순이었습니다. 그러나 1956년에는 일본이 영국을 능가하여 건조량의 28.6%를 차지하였습니다.(2) 성장과정규모가 영세하고 부실을 면치 못하던 한국의 조선 산업이 현대적 조선 산업으로 기반을 조성하게 된 것은 1972년 현대중공업이 착공되고 이어서 70년대후반 대우조선과 삼성중공업이 조선 산업에 참여하게 됨으로써 비롯되었습니다. 장기간 계속된 조선불황과 노사문제 등으로 많은 어려움을 겪은 1980년대를 거쳐 조선업은 기술, 품질, 관리 등 모든 면에서 생존을 위한 체질개선이 이루어졌습니다.1990년대에는 조선업의 수요회복을 예상한 국내 조선사들이 유럽 일본 등의 반대를 무릅쓰고 시설확충을 착수하였고, (현대중공업 8,9 Dock, 삼성중공업 3 Dock, 한라중공업 삼호조선소, 대동조선 진해조선소 등) 이러한 능력 확충은 2000년대 한국의 조선 산업이 세계1위로 도약하는데 바탕이 되었습니다. 1990년대 후반은 IMF사태의 영향을 받아, 부채에 의존한 성장을 추진해온 일부 조선소(대우조선, 한라중공업, 대동조선)가 경영난에 봉착한 반면, 생산체계가 자리 잡히고 충실한 재무상태를 유지하던 조선소(현대중공업 등)는 과거 어느 때보다도 큰 환차익을 누리는 기회를 갖게 되었습니다.2000년도 부터는 안정적인 내수기반을 바탕으로(내수비중: 60%~80%) 설계비용을 절감하기위해 설계인력을 줄이고 표준선형 전략을 구축해온 일본 조선이 쇠퇴하고, 부실한 내수기반(내수비중: 5%~10%)을 극복하기위해 발주처 요구를 최대한 수용할 수밖에 없었고 이를 수행하기위해 규모가 큰 설계인력을 유지하던 한국조선이 양적인 면에서 뿐만 아니라 기술면에서도 앞장서게 된 시기였습니다.2010년도에 들어서는 생산규모, 기술 등 모든 면에서 우월한 위치를 차지하고 있는 한국조선이 조선시장을 선도하는 시기로 보고 있습니다. 세계적인 공급과잉 상태를 고려하지 않고 설비투자를 계속하고 있는 중국은 건조기술, 품질, 납기, 사업관행 등 모든 면에서 낙후된 상태를 벗어나지 못하고 있으나, 시설 규모는 이미 한국을 넘어선지 오래이고 많은 한국기술자와 영세 설계회사들이 한국의 조선기술을 중국에 전수시키고 있기 때문에 앞으로 힘겨운 경쟁이 예상됩니다. 반면 최근 조선업은 장기 불황의 사이클에서 벗어나 회복의 기미를 보이고 있습니다.(3) 조선업의 특징조선업은 크기가 큰 선박의 특징을 따라 자본집약적, 기술집약적 산업의 특성이 있습니다. 그리고 타 산업과의 연계효과가 큰 산업으로 조선산업의 침체는 타산업의 불황으로 확산되어, 경제전반에 영향을 미치는 구조를 가지고 있습니다. 조선산업은 상선관련 해운업과 수산업(어선), 관광산업(유람선), 자원개발(시추선) 등의 전방산업과 철강산업(강재/소재), 기계산업(엔진/기기), 전자산업(전자기기), 화학산업(도료/소재), 가구산업(인테리어자재)등의 후방산업과 상호발전을 한다는 특성을 가지고 있습니다.

(4) 조선업 동향 2008년을 고점으로 지속적으로 하락세를 보여왔던 수주잔고가 2013년에는 신규수주물량이 2010년 수준을 초과하며 바닥을 다지는 모습을 보이고 있습니다. 비록 2007년과 같은 호경기가 재현될 가능성은 적지만 상선시장을 중심으로 수주여건이 개선되고 있어 수급의 균형이 이루어질 확률은 높아진 것으로 분석되고 있습니다. 2013년에는 발주물량 대비 상대적으로 발주금액이 큰 해양플랜트의 발주비중이 하락하였음에도 불구하고 상선의 발주규모가 크게 늘면서 2012년에 감소세를 보였던 조선시장 전체의 발주금액은 2011년 수준으로 회복되었습니다. 상선시장은 대형선사들의 시장재편 전략과 중소형 선사들의 생존 대응전략으로 2014년에도 2013년과 유사한 시장 여건이 지속될 것으로 예상되고 있어 수주물량은 2013년 수준을 유지할 수 있을 것으로 예상됩니다. 해양플랜트시장도 2014년에 유가 수준의 큰 변동이 없는 한 2013년과 유사한 상황이 전개될 것으로 예상됩니다.

2010년에는 벌크선과 탱크선을 중심으로 신규수주가 일부 회복되고 하반기부터는 컨테이너선의 발주가 재개됨에 따라 2009년의 경기 저점을 점차 벗어나는 양상을 보였으나, 2011년 하반기부터는 유럽 재정위기에 따른 경기 침체, 글로벌 선복량 증가, 주요 발주처인 해운사들의 재무부담 확대 등으로 발주여건이 재차 위축되었습니다. 2012년의 신규수주는 21.3백만CGT로 전년 대비 30% 이상 축소되었으며, 건조량 대비로도 47% 수준에 머무르면서 2008년 이후의 수주잔고 감소 추세가 지속되었습니다. 드릴쉽을 비롯한 해양플랜트의 발주 모멘텀이 유지된 데 힘입어 금액기준으로는 2012년 11월까지 725억불의 수주실적을 기록하였으나, 1천억불 이상의 수주실적을 기록한 2010년과 2011년에 비해서는 미약한 수준이었습니다. 국내 조선업계도 현대중공업, 대우조선해양, 삼성중공업 등의 Big3 조선사들은 장기간 축적된 기술력과 건조 경험을 기반으로 중국 및 국내 타 조선사 대비 경쟁우위를 유지하였으나, 상선 중심의 기타 조선사들은 기존의 침체 국면이 지속되어 2012년 국내 수주규모는 전년 대비 약 45% 감소하였습니다. 2013년에 발주물량의 회복에도 불구하고 발주금액은 2011년 수준에서 큰 변화를 보이지 않는 데에는 해양플랜트 비중 감소 이외에도 2008년 하반기 이후 최저수준을 보였던 신조선가의 역할도 큰 것으로 분석됩니다. 다행히 2013년 상반기에 최저수준을 보였던 신조선가가 하반기 들어 대형선사들의 시장 재편전략에 의해 발주가 증가하면서 대형 컨테이너선을 중심으로 일부 회복되는 모습을 보이고 있고, 유럽 재정위기로 위축되었던 유럽지역의 경기가 일부 회복세를 보이면서 선박금융시장의 경색도 완화될 것으로 기대되고 있습니다. 또한 공급측면에서도 국내와 중국지역의 건조량 축소에 따른 조선업 전반의 구조조정으로 공급능력의 의미 있는 감축이 진행되고 있어 향후 공급측 경쟁이 완화될 가능성이 높아 보이는 점도 긍정적인 요인 중 하나입니다.

(5) 2014년 조선업 전망 선박의 수주의 경우 초대형 컨테이너선 및 가스선 위주의 수주가 증가할 전망입니다. 금융위기 이후 약세를 면치 못하던 상선 시장에 Eco-ship 이슈가 부각되며 에너지 고효율을 앞세운 선박에 대한 신조 발주가 증가할 것으로 전망됩니다. 컨테이너선의 경우 작년 말 대비 글로벌 수주잔량이 증가한 몇 안되는 선종 가운데 하나로 특히 8,000TEU 이상의 대형 선형에서 이러한 현상이 나타나고 있습니다. 주요 선사들의 경우 감속을 통한 에너지 절감 및 선박의 대형화로 운반 효율성을 극대화함으로써 수익성 개선을 위해 노력 중이며 이러한 시장 수요와 일치한 초대형 컨테이너선에 대한 수요가 증가할 것으로 전망됩니다. 친환경 에너지원에 대한 수요 증가로 가스에 대한 글로벌 수요는 증가 추세, 특히 미국의 셰일가스 개발 및 수출 영향으로 천연가스에 대한 관심이 집중되며 향후 가스 운반선에 대한 수요도 증가할 것으로 전망됩니다. 가스선(LNG선, LPG선)에 대한 투자는 2011년 100억 달러를 상회한 이후 작년도에 잠시 감소하였지만 2013년 9월 말에 이미 작년 투자 수준을 초과하며 가스선 부문의 투자 활성화 추세를 보여주고 있는 상황입니다. 시장 회복기이지만 절대적인 건조량 감소로 2014년 수출에 큰 변화는 없을 것으로 전망합니다. 선박은 계약 당시 정해진 생산 일정에 따라 대부분 인도 시점이 확정되는 특징을 가지고 있는 산업으로 조선소 상황에 따라 차이가 있을 수 있지만 보통 계약 이후 인도까지는 약2년의 시차가 발생합니다. 2013년 들어 신조 선가지수의 상승 및 발주량 증가 등으로 조선업황의 회복이 예상되고 있지만 이러한 흐름이 실현되는 것은 2014년 이후가 될 것으로 전망됩니다. 클락슨 자료에 따르면 글로벌 인도는 2014년3,570만CGT로 2013년에 비해 약10%가량 감소할 것으로 예상되며 국내 조선소 역시 2014년 인도가 2013년에 비해 약15% 감소할 것으로 전망 됩니다. 건조량의 감소에 따라 생산 역시 감소할 것으로 보이며, 이러한 추세는 당분간 유지될 것으로 전망되고 있습니다. 많은 중소 조선소가 구조조정이 진행 중인 상황에서 구조조정의 성공 여하에 따라 수주 및 생산으로 이어질 가능성도 있어 소폭의 변동 가능성이 있습니다. 수출은 저가수주 선박의 인도가 많은 부분 진행되었으며 인도 지연 요청 역시 감소하고 있는 추세지만 절대적인 인도량이 부족한 영향으로 2013년에 비해 소폭 감소한 391억 달러 예상되지만, 대형 조선소의 해양플랜트 인도 여부 및 중소 조선소의 수주·생산 활동에 따라 2013년 수출 실적의 초과 달성도 가능할 것으로 전망됩니다. 수입은 국내 조선소의 해양 플랜트 및 고기능 선박에 대한 생산 비중 증가로 투입되는 기자재도 점차 고성능 제품에 대한 수요가 증가, 일본이나 유럽 등 기자재 선진국으로부터의 수입이 증가할 것으로 예상됨에 따라 2013년에 비해 5% 증가한 49억 7,000만 달러가 예상되고 있습니다.

다. 산업의 성장성 및 전망(1) 신수요사업 부상과 전통산업 철강소비 패턴 변화풍력, 원자력 등 新수요산업이 부상함에 따라 관련 철강재 수요 확대되고 있습니다. 풍력산업은 연평균 23%의 고성장 전망으로 관련 전기강판, 후판 등 풍력용 철강재 소비가 증가될 전망입니다원자력산업은 향후 20년간 720기 건설로 고내식성 스테인레스 스틸강, 지르코늄 튜브 등 고급강 수요가 확대될 전망입니다. 일본은 해양산업 확대, 에너지산업의 극지화 등의 추세에 대응한 고강도고급 강종 개발하여 다양한 고부가가치 제품 판매할 예정입니다.전통 수요산업에서도 친환경 소재 사용 증가 등 소비패턴 변화로 고급강 등 신강종 수요 확대가 예상됩니다. 자동차산업에서는 안전기준 강화, 친환경차량 확대로 AHSS(Advanced High Strength Steel:첨단 고장력 강판)강, 고급전기강판 등의 사용이 증가될 전망입니다.조선산업에서는 Green ship(녹색선박) 확대로 구조경량화를 위한 신강종개발 필요성이 증가할 전망입니다.(2) 공급과잉 문제향후 세계 철강산업은 공급과잉이 심화될 전망입니다. 중국과 우리나라 철강업체의 철강설비 신증설에 따른 철강생산 증가 폭이 세계 철강수요 증가 폭보다 크게 나타나 공급과잉이 더욱 심화될 전망입니다. 2011년에 세계 조강생산과 세계 철강소비의 차이가 2,600만톤으로 확대된 데 이어 2012년에도 이 정도 수준이 예상됩니다. 이에 세계 철강업계의 가동률은 70%대로 더욱 낮아질 전망입니다.이미 지난 2006년부터 철강 순수출 국가로 변화된 중국은 경제성장률 둔화 속에 철강 생산은 커져 철강 소비시장이라기 보다는 철강 생산공장이라는 측면이 강해지고 있는 가운데 우리나라도 2013년 부터 철강 수입보다 수출이 많아지고 있습니다. 세계 경제의 중심축이 신흥국으로 이동됨에 따라 향후 세계 철강시장도 BRICs를 포함한 인도네시아 등 동남아, 중동, 아프리카 지역을 중심으로 성장세를 보일 것이고 이곳에서의 판매 경쟁도 치열해질 전망입니다. 라. 경기변동의 특성특정 국가나 산업의 경기가 지속적으로 호황을 유지하거나 불황에 허덕이는 경우는 드뭅니다. 호·불황이 반복되는 경기 싸이클이 존재할 경우 특정산업이 현재 속한 싸이클 상의 판단은 향후 산업의 안정성 및 산업에 속한 업체들의 실적 판단에 중요한 척도가 될 수 있습니다. 특히 전체 경기에 대한 민감도 분석을 통해 산업의 안정성을 판단할 수 있습니다.철강산업에서 생산되는 제품은 그 자체가 최종제품이 아닌 중간 소재로 사용되는 경우가 많아서 철강업의 경기변동은 전체 경기수준보다 자동차와 건설 등 주요 수요산업의 경기변동과 직결되는 경우가 많아 전체 경기변동에 대한 민감도가 높은 편입니다.철강업은 생산특성상 수요상황에 보조를 맞추어 탄력적으로 생산량을 조절하기 어렵기 때문에 불황의 시기에 심각한 공급과잉에 직면하는 경우가 많습니다.소재산업인 철강산업에 영향을 주는 수요산업은 개별 품목별로 다르게 나타나지만 크게 건설, 자동차, 조선, 가전, 조립금속, 기계 등 6대 수요산업으로 대표할 수 있습니다. 이러한 수요산업에 대한 분석 및 예측은 향후 특정 품목 및 기업의 성장성 및 안정성을 판단할 수 있는 지표가 되기도 하며 또한 특정품목에 대한 매출의존도가 높은 기업의 실적은 그 품목의 수요산업의 경기와 연동되는 경우가 많습니다.특히 철근의 경우 건설에 100% 사용되고 있어 철근전업도가 높은 한국철강과 단순 압연업체들은 기타 수요 산업들의 추세전환에도 불구하고 건설업 불황장기화의 영향을 받고 있습니다 마. 경쟁현황(1) 동아시아 철강시장의 경쟁 현황동아시아 철강시장은 규모 면에서 세계 최대이며, 속도 면에서도 가장 빠른 성장세를 시현하고 있습니다. 2011년 기준으로 세계 철강시장의 규모는 14억 9,006만 톤이며, 이 중에서 한중일 3국은 전체의 57.7%를 차지하는 8억 5,933만 톤을 생산했습니다. 이 중 전반적인 산업이 성숙기에 도달한 일본, 한국과 달리 중국의 성장이 괄목할 만한데 조강 생산량이 2000년 1억 2,632만 톤에서 2011년 6억 8,428만 톤으로 5.4배 증가하여 동아시아 철강시장의 성장을 주도했습니다. 세계 10대 철강사 순위권 내에도 한중일 3국의 철강업체가 6개사나 존재하며, 특히 국내 최대 철강사인 POSCO와 비교되는 조강 3,000만 톤 이상을 생산하는 회사는 글로벌 철강사인 아르셀로미탈을 제외하고 보산강철, 신일본제철, JFE 모두 중국, 일본 철강사입니다.이와 함께 동아시아 지역은 철강 및 철강원료의 가격 결정, 신예 제철소, 혁신 기술 측면에서 세계 철강산업의 전략적 중심 센터로 급부상하였습니다. 전통적으로 글로벌 철강 제품의 가격은 미국과 유럽의 내수가격이나 수출가격이 주도하였으나, 2000년대 중반부터 중국의 철강가격 변화가 세계 철강가격의 움직임을 선행 또는 주도하는 패턴으로 변했습니다. 철강 수급뿐만 아니라 철광석, 석탄 등 해상 운송되는 철강원료의 동아시아 비중도 크게 높아짐에 따라 원료가격 역시 동아시아 시장에서 결정되는 가격이 표준이 되고 있습니다. 또한 최근 몇 년간 중국, 한국, 인도 등 동아시아 지역에서 신예 대형 제철소 건설이 가장 활발히 이루어지고 있으며, 파이넥스 등 신예 철강생산 기술 개발도 동 지역을 중심을 활발하게 진행되고 있습니다. 한중일3국의 철강시장 공급과잉 상황이 더욱 심화될 것으로 예상되는 가운데 국내 시장 및 업체에 미치는 영향이 우려됩니다. 내수 및 역내 교역 비중이 높은 철강산업의 특성을 고려하면 동아시아 철강시장 내 국가간·업체간 경쟁 격화가 불가피하며, 이미 일본 철강산업이 수출 위주의 성장을 지속해 오고 있는 가운데, 최근 중국까지 인프라 개선에 따른 물류비용 감소, 무역에 유리한 연안지역의 설비 신증설에 집중하고 있어 향후 동북아 철강시장의 경쟁강도는 더욱 커질 전망입니다. 동아시아 역내 철강사들은 중장기적으로 규모의 경제를 추진하고 있어 대형업체 위주의 치열한 과점경쟁이 예상됩니다. 중국 주요 철강사는 설비 신증설 및 M 통해 전체 시장 내 상위 10개사의 생산 비중을 2011년 48.6%에서 2015년 60%까지 높인다는 계획이며, 2012년 10월에는 일본의 1위, 3위 철강사인 신일본제철과 스미토모의 합병이 예정되어 있어 조강 생산능력 세계 1위인 9,800만 톤의 아르셀로미탈에 이어 5,000만 톤 규모의 2위 철강업체가 탄생할 전망입니다. 공급과잉 리스크>

이와 함께 성장잠재력이 높고 동아시아 내 유일한 철강재 공급 부족 지역인 동남아 시장을 확보하고자 하는 노력이 심화될 것입니다. 지식경제부에 따르면 동남아의 철강 소비량이2015년까지 연평균 9.2% 정도 늘어날 것으로 예상되나 철강설비 신설은 자금 및 기술의 부족으로 충분하지 않아 당분간 세계 최대의 철강 순수입 지역으로의 지위를 유지할 전망입니다. 이에 따라 한국과 중국, 일본 철강사들은 동남아 철강 고객을 확보하고자 보다 치열한 경쟁을 펼칠 것으로 예상됩니다. 실제 포스코는 2013년 말 인도네시아 일관제철소를 완공하였고, 2011년 말에는 태국, 말레이시아, 인도네시아에서의 철강재 수입품에 대한 품질인증을 모두 획득하면서 동남아시아 시장 확대에 박차를 가하고 있습니다. 동아시아 철강시장의 경쟁환경은 한중일 3국의 통합과 철강공급 물량의 확대, 대형업체 위주의 과점화된 시장 형성, 동남아 지역에서의 경쟁 격화 등으로 볼 수 있습니다. 이러한 철강 경쟁환경의 악화로 한국 철강산업은 내수 및 역내 수출 경쟁 심화, 동남아 철강시장에서의 입지 구축의 어려움에 노출될 수밖에 없습니다. 따라서 한국 철강업체 입장에서는 혁신적인 철강 기술개발과 차별적인 제품 개발 등의 경쟁력 제고 전략을 지속 추진하면서 내수 및 해외시장을 선점하고자 하는 노력이 필요할 것입니다.(2) 국내 철강시장의 SWOT국내 철강산업은 최신 설비, 우수한 조업 기술, 높은 생산 효율성 등을 갖고 있고 안정적인 수요기반을 갖는 강점을 보유하고 있습니디. 그러나 제철원료의 대부분을 해외에 의존하고 있고 상공정 업체들의 경쟁력은 세계적 수준인 데 반해 가공 및 1차 제품 생산업체들의 경쟁력이 열위인 구조를 갖고 있습니다. 여기에 고급·고기능성 강재의 기술력 및 생산 기반 취약으로 선진 시장 진입에도 제약이 따릅니다. 한편 철강 수요산업의 발전과 글로벌화에 의해 철강을 포함하는 금속소재에 대한 소재 수요 특성이 세분화하고 고급화하면서 이에 대응하는 생산 체제의 전환이 보다 용이해진 것은 기회요인으로 작용하고 있습니다.반면 중국이 보통강 부문에서의 추격속도가 빠르며 조선, 자동차 등 철강 수요산업의 성장 속도가 우리보다 더욱 빠른 것은 앞으로 우리에게 새로운 위협 요인입니다. 여기에 중국은 수요가 늘어나고 있지만 우리나라의 경우 철강 수요산업의 생산 활동이 둔화되고 소재대체 현상이 가속화되면서 철강 내수가 둔화 되는 것도 위협요인으로 작용하고 있습니다.한편 중국은 설비 증설과 함께 빠른 학습효과를 누리면서 보통강 부문에서의 경쟁력을 빠르게 향상시켜 가고 있으며, 자국 내 제조업 생산 활동의 확대에 힘입어 안정된 수요기반을 확장해 나가면서 여기에 대응하는 생산 구조로의 전환을 촉진하고 있는 점도 중장기적으로는 우리 철강산업에 위협요인이 될 전망입니다. 즉 현재 우리 철강산업에서 가지고 있는 강점과 기회요인이 수년 내에 중국 철강산업의 강점과 기회요인이 되고, 우리의 약점이 더 큰 부담으로 작용할 가능성이 높다는 점에서 향후 대중국 대응 전략이 어느때보다 중요한 시점입니다. 바. 대체시장의 현황철강재는 최근 제품의 소형화, 경량화 등의 연료 효율 증가와 사용환경 제한 등으로 알루미늄합금, 마그네슘합금, 합성수지 등으로부터 강력한 도전에 직면해있습니다. 알루미늄합금의 경우 경량성 및 주조 용이성, 가공성, 내식성, 전기 및 열전도성 등으로 철강 대체재로 주목받고 있습니다.최근 북미, 일본, 유럽 등은 자동차에 쓰이는 알루미늄 사용량이 1980년대 대당 40~50kg에서 2005년 대당 100kg이 넘게 사용되었고, 마그네슘 합금의 경우 경량성, 가공성, 치수안정성 등의 특성으로 최근 철강 대체재로서의 비중 증가하고 있는 추세입니다. 자동차의 Power train 등에 주로 사용되면서 북미지역 자동차의 대당 마그네슘 합금 사용량이 1990년 대비 2000년대에 3배 이상 증가 하였습니다.철강업계는 철강 대체재의 위협에 대응코자 위해 고강도, 고인성화를 통한 경량화 등 신강재 기술개발에 주력하고 있으며, 구조물의 경량화는 원가절감과 환경 보호 효과 및 철강재의 이용분야 확대되고 있으며 신강재 개발 뿐 아니라 제선 등 공정 기술개발에도 주력하고 있는 추세입니다. 사. 자원조달의 특성(1) 주요 원재료의 조달원철강산업의 주요 원료는 철광석과 원료탄이며 각각의 원재료의 조달원과 시장의 현황은 다음과 같습니다① 철광석 - 철광석 분포의 지역적 불균형철광석의 매장량은 남미, 오세아니아 등에 편중되어 있는 반면, 철광석 수요는 아시아, 유럽 등지에 집중되어 있어 세계 철광석 수요와 공급에 있어서 지역적 불균형이 존재합니다.반면 세계 주요 철강 생산국은 자원 부족으로 철광석 수입의존도가 매우 높습니다. 실제 주요 철강 생산국 중 러시아를 제외한 한국, 일본, 영국, 프랑스, 이탈리아 등이 거의 전량 수입에 의존하고 있으며 세계 최대 철강 생산국인 중국의 철광석 수입의존도도 70%에 달하며, 이러한 철광석 분포의 지역적 불균형은 공급자 우위 시장구조를 형성하는 요인으로 작용합니다.- 철광석 업계의 합종연횡으로 과점시장 형성2000년 이후 철광석 업체의 과점화는 꾸준히 진행되어 왔습니다. 2000~2003년의 기간을 철광석 시장에서의 M 황금기라 일컫는데, 이 시기에만 거의 73억 달러 규모의 거래가 성사된 것으로 알려지고 있으며, 현재와 같은 브라질의 Vale와 호주의 리오틴토, BHP Billiton의 3사 체제로 재편된 시기입니다. 1995년 이들 상위 3개사의 생 산량은 2억 3천만톤으로 세계 총생산량의 21%에 불과하였으나, 2005년에는 5억 1,000만톤으로 증가하여 36%를 차지하게 되었고, 해상물동량 역시 같은 기간 동안 3사 비중이 49%에서 76%로 27%P나 증가하였습니다. 시장 구조개편과 가격 추이>

과거 원료업계의 구조개편이 수익성 개선을 위한 소규모 기업간 통합에서 수급조절력 확대를 위한 중대형업체 간 통합으로 진행되어 왔다면, 최근에는 메이저간 합종연횡이 신조류로 등장하면서 중견업체의 구조개편과 함께 원료시장에서의 친중국 세력이 급부상하는 양상을 보이고 있습니다. 이처럼 철강 원료시장의 경우 2000년 이후 글로벌 광산업체의 합종연횡으로 TOP3사의 시장점유율이 60%를 넘는 과점시장으로 변모하면서 철강사 대비 광산업체의 마켓파워가 우위인 시장이 형성되었다고 볼수 있습니다. 시장점유율 비교> 수입국 현황>

또한 지난40년간 철광석 가격은 주요 광산업체와 일본 철강업체간에 연단위 기준가격을 정하면 다른 국내외 업체들이 이 가격을 따라가는 방식으로 운영되어 왔으나 2010년 국제 광산업체와 철강사의 원료 계약 방식이 연단위에서 분기단위로 계약기간이 축소되는 변화가 생겼습니다. 철강업체들은 장기간 안정적으로 철광석을 공급받을 수 있는 연단위 방식을 선호하지만, 주요 광산업체들은 현물가격을 기반으로 가격변화를 잘 반영할 수 있는 분기단위 방식을 원했습니다. 더구나 경기회복으로 인한 수요확대로 현물 가격이 상승한2010년초 광산업체들의 이러한 욕구는 커질 수밖에 없었고, 또한 중국의 중소 철강업체들이 이미 2009년 주요 광산업체들과의 연간 계약을 거부하고, 현물시장에서 철광석을 조달해 온 바가 있어 계약 기간 축소에 더욱 힘을 실어준 결과3월초 일본 철강업체들의 원료탄 가격 협상이 분기별 방식으로 합의된 이후 각국의 철강사들은 원료탄을 포함하여 철광석까지 분기 계약 방식에 합의하기에 이르렀습니다. 분기단위 계약으로 광산업체와 철강사의 계약이 변하자, 철강사들은 직접 광산진출을 본격화 하고 있는 추세입니다. 국내의 POSCO 역시 이런 추세에 동참하여 대우인터내셔날을 인수하는 등, 2015년 내로 자주개발률(해외 직접 개발 생산물량/도입물량)이 50% 수준에 이를것으로 전망됩니다.② 원료탄 시장세계 원료탄 시장 역시 철광석과 마찬가지로 주요 지역에 매장량이 편중되어 있어 지역별 수요와 공급의 불일치 현상이 나타납니다. 원료탄의 주요 수출국은 호주, 미국, 캐나다, 러시아가 대부분을 차지하며, 주요 수입지역은 동북아시아, 서유럽, 중남미 등으로 구성되어 있어 철광석과 마찬가지로 수급의 지역적 불균형이 존재합니다. 여기에 1990년 중반부터 시작된 비효율 탄광의 폐쇄 등 석탄산업의 구조조정이 추진됨에 따라 세계 원료탄 생산은 1995년 5억 4,300만톤에서 2001년 4억 7,500만톤까지 감소한 가운데, 2000년대 들어 중국의 철강 생산 및 수요가 급격히 늘어나면서 주요 철강 생산국의 원료탄 수입이 급격히 증가하게 되었습니다. 이에 따라 세계 원료탄 수요는 연평균 5%대의 증가세로 전환되었으며, 세계 원료탄 시장은 공급 부족 상황으로 반전되었고, 이는 원료탄 가격의 강세와 세계 원료탄 공급시장의 독과점화를 촉진하는 계기로 작용하였습니다. 실제 물동량 기준으로 글로벌 업체의 시장점유율을 살펴보면 상위 5개사의 합산 점유율이 42%를 차지하고 있어 철강사대비 높은 산업집중도를 보이고 있으며, 향후 20년간 중국, 인도 등 신흥개도국을 중심으로 석탄 소비가 확대되면서 이러한 추세는 지속될 전망입니다. 세계에너지기구(IEA)는 향후 30년간 석탄사용량이 2008년대비 50% 가량 더 늘어날 것이라 전망하였으며, 지구온난화 방지를 위한 전 지구적 노력의 필요성이 제기되고 있으나 화석에너지 저감효과를 충분히 대체할 수 있는 신재생에너지의 활용도가 아직 극히 낮은 데다 선·후진국 간의 공조결여로 석탄수요는 당분간 현재와 같은 증가 추세를 유지할 것이란 전망입니다.(2) 주요 원재료 등의 가격변동추이철강제품 가격은 시황을 반영하여 단기간 내 변화하는 반면 원재료 가격은 연간단위 계약으로 전년도의 철강경기에 연동되어 후(後) 반영되는 패턴이었으나, 세계적인 대형 광산업체들의 규모가 확대되고 시장지배력이 강화되면서 2010년부터는 분기단위 계약으로 전환되었습니다. 이에 따라 철강재와 원재료 가격은 시장상황에 따라 단기적으로 급등락하는 양상으로 바뀌었습니다.경기부진 전망으로 2011년 하반기부터 기초 원자재인 철광석 및 석탄 가격의 하락세가 지속되고 있으며, 광산업체의 증산에 따른 공급과잉 기조와 중국 철강업체의 높은 원자재 재고 수준을 감안하면 당분간 원자재가격 상승가능성은 높지 않아 원가부담은 감소할 것으로 전망됩니다. 그러나 수급구조에 기인한 제품가격의 변동 폭, 수요산업별 경기상황과 원재료 조달 전략 등 원자재가격 보다는 가격전가력에 따른 적정 스프레드 확보 여부에 따라 업체별 수익성이 차별화될 것입니다. (철광석, 원료탄) 가격 추이>

유로권 불안 완화, 국내경제의 경상수지 흑자 지속, 미국 양적 완화와 일본 새 정권의 엔화약세 정책 등의 영향으로 2012년 말부터 원화환율은 강세를 보이고 있습니다. 이러한 원화강세는 제품 수출 대비 원자재 수입 규모가 큰 대부분 국내 철강업체의 실적에 긍정적인 요인이고 외화부채에 대한 절감효과도 기대할 수 있으나, 국내 공급과잉으로 수출시장에 내몰린 국내 철강제품의 가격경쟁력 유지에는 부담으로 작용할 수 있습니다. 따라서 환율하락 시 국내 공급과잉의 수급구조로 인해 수출입 시장에서 가격경쟁력을 확보하지 못할 경우 실적부진에 시달릴 수 있습니다.

한편, 유럽 재정위기의 재확산 가능성이 여전하며, 미국의 재정절벽 관련 위험, 북한의 도발과 같은 지정학적 불확실성 요인도 상존하여 환율은 일정 수준에서 하방경직성을 나타낼 것으로 예측됩니다. 아. 회사의 현황(1) 목표 시장의 특성국내 조선사업의 특징은 대형업체에 대한 의존도가 높은 편으로 전세계 10위권 내에 5개 업체가 위치하고 있으며, 특히 현대중공업, 삼성중공업, 대우조선해양, 현대미포조선의 경우 해양플랜트와 LNG선 등 부가가치가 높고 향후 안정적인 수요가 전망되는 선박에 중점을 두고 있습니다.

조선조 신규수주 현황> (단위 : 천CGT)

구분	2020년	2019년	2018년

현대중공업	3,877	4,473	6,258

현대삼호중공업	3,475	3,067	4,214

현대미포조선	1,245	1,562	1,566

대우조선해양	4,779	3,530	6,170

삼성중공업	3,628	4,841	4,721

기타	80	59	81

계	17,084	17,532	23,010

주) 한국 조선해양플랜트협회의 자료(2020년 12월 31일 기준)를 참고하여 작성하였습니다.(2) 회사의 성장 과정

당사는 2007년9월18일 법인설립 후 중대형 조선용 형강을 생산하기 위하여 경상남도 창녕군에 부지 약 29,000평을 매입하고, 약 10,000평에 연간 360,000톤 생산 규모의 열간 압연을 위한 기계장치를 약 14개월에 걸쳐 설치하였습니다. 2008년12월에 시압연을 실시하였고 2009년도에는 조선용 형강 제품 출하를 위한 8대 선급을 인증받았으며, KSD 일반구조용 압연 강재 인증을 획득하면서 질적 성장의 기틀을 마련하였습니다.

2010년에는 포스코로부터 투자 유치를 통하여 안정적인 원자재 공급을 받을 수 있었습니다. 안정적인 원자재 공급은 우수한 품질의 조선용 형강 생산으로 이어졌으며, 그에 따른 안정적인 매출처로 대형조선사(현대중공업계열, 대우조선해양), 중형조선사(STX조선해양, 한진중공업, 성동조선해양, SPP조선 등)를 확보하게 되었습니다. 2010년에는 제품 생산규모로 약20만톤을 생산 판매를 달성하였습니다.

2011년에는 일반 형강으로 중장비 이동 수단의 부품인 Track shoe(무한궤도)를 개발 완료하여 대창단조에 납품을 시작하였으며, 이후 제품 규격 개발로 보다 다양한 제품을 납품할 수 있게 되었습니다. 2011년에는5월 중소기업청으로부터 이노비즈기업으로 선정, 6월ISO9001/14001 인증, 11월에는KS 인증대상 지식경제부 장관상을 수상하였습니다2012년에는 당사의 주요 매출처인 현대중공업그룹으로부터 품질부문 우수협력업체로 선정되었으며, 고용창출 100대 우수기업 대통령 인증패를 수상하게 되었습니다. 우수한 품질과 안정적인 제품 공급으로 당사는 2012년 23만톤의 제품을 판매하였습니다.2013년에는 현대중공업으로 부터 등급우수업체에 선정되었으며, 친환경경영 우수기업으로 환경부 장관상을 수상하였습니다.(3) 회사의 영업당사의 형강부문 경쟁력은 빠른 납기와 다양한 제품군에 있습니다. 형강부문 원재료 대부분을 수입이 아닌 국내에서 조달하기에 수요자가 원하는 시기에 납품할 수 있는 경쟁력이 있으며, 또한 당사의 계열회사인 동일철강에서 생산하는 중/소형 형강제품과 함께 수요자가 원하는 치수의 소형부터 대형까지 다양한 종류의 형강을 일괄구매할 수 있는 경쟁력을 보유하고 있습니다. 또한 조선용형강인 인버티드형강은 국내에서 현대제철과 당사만 생산할 정도로 고부가가치인 형강으로 당사에선 대기업에 못지않은 기술력을 보유하고 있습니다.(4) 시장점유율한국철강협회에 따르면 전체 형강생산량 중 앵글/찬넬형강 비중은 약 18% 수준이며 당사의 주력품목이 조선용 앵글형강인 바, 앵글형강 생산량 중 당사의 생산량 비중을 계산하면 2020년말 현재 약 13%의 앵글시장 점유율을 보이고 있습니다.

(단위 : 천톤)

구분	형강 생산량	앵글/찬넬형강 생산량	앵글/찬넬형강 비중	화인베스틸 생산	앵글/찬넬형강 시장 점유율

2020년	4,430	822	18.56%	107	13.09%

2019년	4,642	871	18.76%	146	16.73%

2018년	4,784	816	17.06%	159	19.48%

2017년	4,467	749	16.77%	117	15.62%

(자료 출처 : 한국철강협회)(5) 신규사업 등의 내용 및 전망향후 조선 향 외의 일반 형강 시장 매출확대를 계획중에 있으나 증권신고서 제출일 현재 구체화된 내역은 존재하지 않습니다.