화인베스틸 분기보고서 (2017.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 업계의 현황(1) 철강산업의 정의

철강산업은 고로, 전기로, 압연 및 가공설비를 갖추고 각종 금속광, 금속 스크랩 또는 찌꺼기를 제련 및 정련, 용해, 합금, 처리, 주조, 압출, 압연 및 연신, 금속 표면처리 및 기타 처리하여 철강분, 철강괴, 퍼들바, 파일링, 빌렛, 슬래브, 대, 판, 궤도, 봉, 선재, 관 및 기타 각종 형태의 1차 철강재 및 표면처리강재를 생산하는 산업활동을 말합니다.

철강은 다른 소재에 비해 강도가 뛰어나면서도 비교적 저렴하고 가공성이 좋기 때문에 건설, 자동차, 조선, 전기, 전자 등 주요 산업에서 가장 중요한 기초 소재로서 폭 넓게 사용되고 있으며, 다른 산업과 연계효과가 매우 큰 국가의 기초산업입니다.

(2) 성장과정

우리나라의 철강 산업은 전후부흥정책의 일환으로 추진된 기존공장의 복구·가동 및 부산제철소(현, 동국제강(주))의 최초 전기로설비 도입(1963) 등 여러 민간 기업들의 활발한 진출이 잇따르며 기초를 닦았습니다. 철강공업육성법 제정(1970)을 계기로 일관제철 사업에 대한 정부출자, 육성자금 조성, 기반시설 지원 및 공공요금 할인 등 일련의 지원이 가능해지면서 포항제철의 제1기 고로가 준공(1973.07)되어 명실상부한 일관 생산체제를 갖추게 되었습니다. 이후 제2기부터 제4기까지의 연이은 건설을 계기로 제선-제강-압연 공정의 구조적 불균형, 시설의 노후화 및 영세성 등의 문제가 상당 부분 해소되면서 상공정 부문의 국내자립도 역시 크게 향상되었습니다. 그 동안의 급격한 설비능력 확대는 철강수요가 급감할 경우, 가동율 저하에 따른 심각한 경영 악화라는 위기의 소지를 안고 있었으며 급기야 1997연도말의 갑작스런 외환위기로 결정적인 타격을 받았습니다.

우리나라 철강 산업은 충격에서 벗어나고 생존의 길을 찾기 위해 구조조정을 적극 추진하는 한편 세계철강 산업의 경쟁 환경 변화에 따른 기술·경영상의 성장전략을 모색하게 되었고, 중국의 철강 산업이 급부상하는 등 세계철강업계의 구조가 개편되면서 향후 철강시장 구조에 커다란 영향을 주었습니다. 2005연도 이후 현재까지 우리나라 철강 산업은 (주)포스코가 세계 최초로 FINEX 설비를 준공(2007)하고 현대제철(주)에서 2기의 고로를 준공(2010)하면서 제2의 일관제철 업체로 등극하는 등 우리 철강역사에 큰 획을 긋는 중요한 일들이 있었습니다. 한편, 다른 선진국들과 같이 우리나라의 철강 수요가 정점을 지나 성숙기에 들어서고 있으며 중국 외에 인도가 신흥 철강강국으로의 진입을 노리고 있어 안팎으로 경쟁이 심화될 것으로 예상됩니다.

다만, 우리나라 철강 산업은 한국전쟁, 제1/2차 석유파동, IMF외환위기 및 최근의 국제금융위기까지 수차례의 어려움을 극복하며 놀라운 고도성장을 이룩해왔고 이제는 제2의 도약을 준비하고 있습니다. 한편으로는 향후 예상되는 환경규제 강화, 원료확보 경쟁 심화 및 국내외 수요 증가세 둔화 등 철강 산업의 경영환경 변화에 능동적이고 선제적으로 대응해야 한다는데도 인식을 같이하고 있으므로 성공적인 제2의 도약과 안정적인 선진화시대 진입에 큰 어려움은 없을 것으로 예상됩니다.

(3) 특성

철강산업은 타 산업에 필요한 기초 소재를 생산하는 소재산업으로서 그 특성상 전후방 산업과의 연관효과가 매우 큽니다. 동 산업은 건설, 조선, 자동차, 기계 및 가전 등의 전방산업에 제품 생산에 필요한 핵심 소재를 공급하고 있으며, 동시에 원료 에너지 등의 후방산업의 생산을 유발하고 있습니다. 동 산업은 각 전방산업에 소재를 공급하기 위해 봉형강, 판재 및 강관 등의 세부산업이 형성되어 있습니다. 봉형강, 철근 등은 주로 건설 산업에 공급되고 있으며 판재류는 조선, 자동차 및 전자산업에 공급되고 있습니다. 이처럼 철강 산업은 그 제품이 타 산업의 기초소재로 사용되고 있어 전반적인 경기변동보다는 건설, 자동차 및 조선 등 수요산업의 경기에 보다 민감하게 반응하는 경향을 나타냅니다.

또한 철강산업은 자본집약적인 장치산업으로서 제선,제강,압연 각 공정을 한 곳에 설치할 경우 대규모 설비투자가 요구되지만, 운반비용 및 조업시간의 절약이 가능하게 됩니다. 또한, 동 산업은 최소경제단위를 생산하기 위한 투자 규모가 크고, 생산량 증가 시 평균 생산비가 최소화 되는 규모의 경제 효과가 발생하나 대규모 설비 투자 부담은 신규 진입자에게 높은 진입 장벽으로 작용하고 있습니다

나. 전방사업 (1) 조선업의 정의선체를 건조하고 이것에 기관·의장품을 조립하여 고정시켜서 완성된 선박을 생산하는 것을 고유의 업무로 하는 산업이며, 기관·의장품을 제작하는 공업을 조선관련산업이라고 합니다. 선박건조의 역사는 인류의 역사와 함께 오래 되었으며, 철강업과 기계공업의 발전에 힘입어 종합공업으로서 근대적 조선업이 확립된 것은 19세기에 들어서면서입니다. 세계 최초의 철선(鐵船)은 1821년 영국에서 건조된 마론랜스비호(號), 강선(鋼船)은 1873년 건조된 루도더블호를 시초로 하여 이후 1956년까지 영국은 세계 최대의 조선국이었습니다. 1948년 상선건조량을 보면 영국이 세계의 51.0%를 차지하고, 스웨덴 10.7%, 네덜란드 6.2%, 프랑스 6.0%, 미국 5.5%의 순이었습니다. 그러나 1956년에는 일본이 영국을 능가하여 건조량의 28.6%를 차지하였습니다. (2) 성장과정규모가 영세하고 부실을 면치 못하던 한국의 조선 산업이 현대적 조선 산업으로 기반을 조성하게 된 것은 1972년 현대중공업이 착공되고 이어서 70년대후반 대우조선과 삼성중공업이 조선 산업에 참여하게 됨으로써 비롯되었습니다. 장기간 계속된 조선불황과 노사문제 등으로 많은 어려움을 겪은 1980년대를 거쳐 조선업은 기술, 품질, 관리 등 모든 면에서 생존을 위한 체질개선이 이루어졌습니다.1990년대에는 조선업의 수요회복을 예상한 국내 조선사들이 유럽 일본 등의 반대를 무릅쓰고 시설확충을 착수하였고, (현대중공업 8,9 Dock, 삼성중공업 3 Dock, 한라중공업 삼호조선소, 대동조선 진해조선소 등) 이러한 능력 확충은 2000년대 한국의 조선 산업이 세계1위로 도약하는데 바탕이 되었습니다. 1990년대 후반은 IMF사태의 영향을 받아, 부채에 의존한 성장을 추진해온 일부 조선소(대우조선, 한라중공업, 대동조선)가 경영난에 봉착한 반면, 생산체계가 자리 잡히고 충실한 재무상태를 유지하던 조선소(현대중공업 등)는 과거 어느 때보다도 큰 환차익을 누리는 기회를 갖게 되었습니다.2000년도 부터는 안정적인 내수기반을 바탕으로(내수비중: 60%~80%) 설계비용을 절감하기위해 설계인력을 줄이고 표준선형 전략을 구축해온 일본 조선이 쇠퇴하고, 부실한 내수기반(내수비중: 5%~10%)을 극복하기위해 발주처 요구를 최대한 수용할 수밖에 없었고 이를 수행하기위해 규모가 큰 설계인력을 유지하던 한국조선이 양적인 면에서 뿐만 아니라 기술면에서도 앞장서게 된 시기였습니다.2010년도에 들어서는 생산규모, 기술 등 모든 면에서 우월한 위치를 차지하고 있는 한국조선이 조선시장을 선도하는 시기로 보고 있습니다. 세계적인 공급과잉 상태를 고려하지 않고 설비투자를 계속하고 있는 중국은 건조기술, 품질, 납기, 사업관행 등 모든 면에서 낙후된 상태를 벗어나지 못하고 있으나, 시설 규모는 이미 한국을 넘어선지 오래이고 많은 한국기술자와 영세 설계회사들이 한국의 조선기술을 중국에 전수시키고 있기 때문에 앞으로 힘겨운 경쟁이 예상됩니다. 반면 최근 조선업은 장기 불황의 사이클에서 벗어나 회복의 기미를 보이고 있습니다. (3) 조선업의 특징조선업은 크기가 큰 선박의 특징을 따라 자본집약적, 기술집약적 산업의 특성이 있습니다. 그리고 타 산업과의 연계효과가 큰 산업으로 조선산업의 침체는 타산업의 불황으로 확산되어, 경제전반에 영향을 미치는 구조를 가지고 있습니다. 조선산업은 상선관련 해운업과 수산업(어선), 관광산업(유람선), 자원개발(시추선) 등의 전방산업과 철강산업(강재/소재), 기계산업(엔진/기기), 전자산업(전자기기), 화학산업(도료/소재), 가구산업(인테리어자재)등의 후방산업과 상호발전을 한다는 특성을 가지고 있습니다.

(4) 조선업 동향2008년을 고점으로 지속적으로 하락세를 보여왔던 수주잔고가 2013년에는 신규수주물량이 2010년 수준을 초과하며 바닥을 다지는 모습을 보이고 있습니다. 비록 2007년과 같은 호경기가 재현될 가능성은 적지만 상선시장을 중심으로 수주여건이 개선되고 있어 수급의 균형이 이루어질 확률은 높아진 것으로 분석되고 있습니다.2013년에는 발주물량 대비 상대적으로 발주금액이 큰 해양플랜트의 발주비중이 하락하였음에도 불구하고 상선의 발주규모가 크게 늘면서 2012년에 감소세를 보였던 조선시장 전체의 발주금액은 2011년 수준으로 회복되었습니다.상선시장은 대형선사들의 시장재편 전략과 중소형 선사들의 생존 대응전략으로 2014년에도 2013년과 유사한 시장 여건이 지속될 것으로 예상되고 있어 수주물량은 2013년 수준을 유지할 수 있을 것으로 예상됩니다. 해양플랜트시장도 2014년에 유가 수준의 큰 변동이 없는 한 2013년과 유사한 상황이 전개될 것으로 예상됩니다.

및 건조량 추이>

2010년에는 벌크선과 탱크선을 중심으로 신규수주가 일부 회복되고 하반기부터는 컨테이너선의 발주가 재개됨에 따라 2009년의 경기 저점을 점차 벗어나는 양상을 보였으나, 2011년 하반기부터는 유럽 재정위기에 따른 경기 침체, 글로벌 선복량 증가, 주요 발주처인 해운사들의 재무부담 확대 등으로 발주여건이 재차 위축되었습니다.2012년의 신규수주는 21.3백만CGT로 전년 대비 30% 이상 축소되었으며, 건조량 대비로도 47% 수준에 머무르면서 2008년 이후의 수주잔고 감소 추세가 지속되었습니다. 드릴쉽을 비롯한 해양플랜트의 발주 모멘텀이 유지된 데 힘입어 금액기준으로는 2012년 11월까지 725억불의 수주실적을 기록하였으나, 1천억불 이상의 수주실적을 기록한 2010년과 2011년에 비해서는 미약한 수준이었습니다.국내 조선업계도 현대중공업, 대우조선해양, 삼성중공업 등의 Big3 조선사들은 장기간 축적된 기술력과 건조 경험을 기반으로 중국 및 국내 타 조선사 대비 경쟁우위를 유지하였으나, 상선 중심의 기타 조선사들은 기존의 침체 국면이 지속되어 2012년 국내 수주규모는 전년 대비 약 45% 감소하였습니다.2013년에 발주물량의 회복에도 불구하고 발주금액은 2011년 수준에서 큰 변화를 보이지 않는 데에는 해양플랜트 비중 감소 이외에도 2008년 하반기 이후 최저수준을 보였던 신조선가의 역할도 큰 것으로 분석됩니다.다행히 2013년 상반기에 최저수준을 보였던 신조선가가 하반기 들어 대형선사들의 시장 재편전략에 의해 발주가 증가하면서 대형 컨테이너선을 중심으로 일부 회복되는 모습을 보이고 있고, 유럽 재정위기로 위축되었던 유럽지역의 경기가 일부 회복세를 보이면서 선박금융시장의 경색도 완화될 것으로 기대되고 있습니다.또한 공급측면에서도 국내와 중국지역의 건조량 축소에 따른 조선업 전반의 구조조정으로 공급능력의 의미 있는 감축이 진행되고 있어 향후 공급측 경쟁이 완화될 가능성이 높아 보이는 점도 긍정적인 요인 중 하나입니다.

(5) 2014년 조선업 전망선박의 수주의 경우 초대형 컨테이너선 및 가스선 위주의 수주가 증가할 전망입니다. 금융위기 이후 약세를 면치 못하던 상선 시장에 Eco-ship 이슈가 부각되며 에너지 고효율을 앞세운 선박에 대한 신조 발주가 증가할 것으로 전망됩니다. 컨테이너선의 경우 작년 말 대비 글로벌 수주잔량이 증가한 몇 안되는 선종 가운데 하나로 특히 8,000TEU 이상의 대형 선형에서 이러한 현상이 나타나고 있습니다. 주요 선사들의 경우 감속을 통한 에너지 절감 및 선박의 대형화로 운반 효율성을 극대화함으로써 수익성 개선을 위해 노력 중이며 이러한 시장 수요와 일치한 초대형 컨테이너선에 대한 수요가 증가할 것으로 전망됩니다. 친환경 에너지원에 대한 수요 증가로 가스에 대한 글로벌 수요는 증가 추세, 특히 미국의 셰일가스 개발 및 수출 영향으로 천연가스에 대한 관심이 집중되며 향후 가스 운반선에 대한 수요도 증가할 것으로 전망됩니다. 가스선(LNG선, LPG선)에 대한 투자는 2011년 100억 달러를 상회한 이후 작년도에 잠시 감소하였지만 2013년 9월 말에 이미 작년 투자 수준을 초과하며 가스선 부문의 투자 활성화 추세를 보여주고 있는 상황입니다.시장 회복기이지만 절대적인 건조량 감소로 2014년 수출에 큰 변화는 없을 것으로 전망합니다. 선박은 계약 당시 정해진 생산 일정에 따라 대부분 인도 시점이 확정되는 특징을 가지고 있는 산업으로 조선소 상황에 따라 차이가 있을 수 있지만 보통 계약 이후 인도까지는 약2년의 시차가 발생합니다. 2013년 들어 신조 선가지수의 상승 및 발주량 증가 등으로 조선업황의 회복이 예상되고 있지만 이러한 흐름이 실현되는 것은 2014년 이후가 될 것으로 전망됩니다. 클락슨 자료에 따르면 글로벌 인도는 2014년3,570만CGT로 2013년에 비해 약10%가량 감소할 것으로 예상되며 국내 조선소 역시 2014년 인도가 2013년에 비해 약15% 감소할 것으로 전망 됩니다. 건조량의 감소에 따라 생산 역시 감소할 것으로 보이며, 이러한 추세는 당분간 유지될 것으로 전망되고 있습니다. 많은 중소 조선소가 구조조정이 진행 중인 상황에서 구조조정의 성공 여하에 따라 수주 및 생산으로 이어질 가능성도 있어 소폭의 변동 가능성이 있습니다.

수출은 저가수주 선박의 인도가 많은 부분 진행되었으며 인도 지연 요청 역시 감소하고 있는 추세지만 절대적인 인도량이 부족한 영향으로 2013년에 비해 소폭 감소한 391억 달러 예상되지만, 대형 조선소의 해양플랜트 인도 여부 및 중소 조선소의 수주·생산 활동에 따라 2013년 수출 실적의 초과 달성도 가능할 것으로 전망됩니다.수입은 국내 조선소의 해양 플랜트 및 고기능 선박에 대한 생산 비중 증가로 투입되는 기자재도 점차 고성능 제품에 대한 수요가 증가, 일본이나 유럽 등 기자재 선진국으로부터의 수입이 증가할 것으로 예상됨에 따라 2013년에 비해 5% 증가한 49억 7,000만 달러가 예상되고 있습니다.

다. 산업의 성장성 및 전망 (1) 신수요사업 부상과 전통산업 철강소비 패턴 변화풍력, 원자력 등 新수요산업이 부상함에 따라 관련 철강재 수요 확대되고 있습니다. 풍력산업은 연평균 23%의 고성장 전망으로 관련 전기강판, 후판 등 풍력용 철강재 소비가 증가될 전망입니다원자력산업은 향후 20년간 720기 건설로 고내식성 스테인레스 스틸강, 지르코늄 튜브 등 고급강 수요가 확대될 전망입니다. 일본은 해양산업 확대, 에너지산업의 극지화 등의 추세에 대응한 고강도고급 강종 개발하여 다양한 고부가가치 제품 판매할 예정입니다.전통 수요산업에서도 친환경 소재 사용 증가 등 소비패턴 변화로 고급강 등 신강종 수요 확대가 예상됩니다. 자동차산업에서는 안전기준 강화, 친환경차량 확대로 AHSS(Advanced High Strength Steel:첨단 고장력 강판)강, 고급전기강판 등의 사용이 증가될 전망입니다.조선산업에서는 Green ship(녹색선박) 확대로 구조경량화를 위한 신강종개발 필요성이 증가할 전망입니다.(2) 공급과잉 문제향후 세계 철강산업은 공급과잉이 심화될 전망입니다. 중국과 우리나라 철강업체의 철강설비 신증설에 따른 철강생산 증가 폭이 세계 철강수요 증가 폭보다 크게 나타나 공급과잉이 더욱 심화될 전망입니다. 2011년에 세계 조강생산과 세계 철강소비의 차이가 2,600만톤으로 확대된 데 이어 2012년에도 이 정도 수준이 예상됩니다. 이에 세계 철강업계의 가동률은 70%대로 더욱 낮아질 전망입니다.이미 지난 2006년부터 철강 순수출 국가로 변화된 중국은 경제성장률 둔화 속에 철강 생산은 커져 철강 소비시장이라기 보다는 철강 생산공장이라는 측면이 강해지고 있는 가운데 우리나라도 2013년 부터 철강 수입보다 수출이 많아지고 있습니다. 세계 경제의 중심축이 신흥국으로 이동됨에 따라 향후 세계 철강시장도 BRICs를 포함한 인도네시아 등 동남아, 중동, 아프리카 지역을 중심으로 성장세를 보일 것이고 이곳에서의 판매 경쟁도 치열해질 전망입니다. 라. 경기변동의 특성 특정 국가나 산업의 경기가 지속적으로 호황을 유지하거나 불황에 허덕이는 경우는 드뭅니다. 호·불황이 반복되는 경기 싸이클이 존재할 경우 특정산업이 현재 속한 싸이클 상의 판단은 향후 산업의 안정성 및 산업에 속한 업체들의 실적 판단에 중요한 척도가 될 수 있습니다. 특히 전체 경기에 대한 민감도 분석을 통해 산업의 안정성을 판단할 수 있습니다.철강산업에서 생산되는 제품은 그 자체가 최종제품이 아닌 중간 소재로 사용되는 경우가 많아서 철강업의 경기변동은 전체 경기수준보다 자동차와 건설 등 주요 수요산업의 경기변동과 직결되는 경우가 많아 전체 경기변동에 대한 민감도가 높은 편입니다.철강업은 생산특성상 수요상황에 보조를 맞추어 탄력적으로 생산량을 조절하기 어렵기 때문에 불황의 시기에 심각한 공급과잉에 직면하는 경우가 많습니다.소재산업인 철강산업에 영향을 주는 수요산업은 개별 품목별로 다르게 나타나지만 크게 건설, 자동차, 조선, 가전, 조립금속, 기계 등 6대 수요산업으로 대표할 수 있습니다. 이러한 수요산업에 대한 분석 및 예측은 향후 특정 품목 및 기업의 성장성 및 안정성을 판단할 수 있는 지표가 되기도 하며 또한 특정품목에 대한 매출의존도가 높은 기업의 실적은 그 품목의 수요산업의 경기와 연동되는 경우가 많습니다.특히 철근의 경우 건설에 100% 사용되고 있어 철근전업도가 높은 한국철강과 단순 압연업체들은 기타 수요 산업들의 추세전환에도 불구하고 건설업 불황장기화의 영향을 받고 있습니다 마. 경쟁현황 (1) 동아시아 철강시장의 경쟁 현황동아시아 철강시장은 규모 면에서 세계 최대이며, 속도 면에서도 가장 빠른 성장세를 시현하고 있습니다. 2011년 기준으로 세계 철강시장의 규모는 14억 9,006만 톤이며, 이 중에서 한중일 3국은 전체의 57.7%를 차지하는 8억 5,933만 톤을 생산했습니다. 이 중 전반적인 산업이 성숙기에 도달한 일본, 한국과 달리 중국의 성장이 괄목할 만한데 조강 생산량이 2000년 1억 2,632만 톤에서 2011년 6억 8,428만 톤으로 5.4배 증가하여 동아시아 철강시장의 성장을 주도했습니다. 세계 10대 철강사 순위권 내에도 한중일 3국의 철강업체가 6개사나 존재하며, 특히 국내 최대 철강사인 POSCO와 비교되는 조강 3,000만 톤 이상을 생산하는 회사는 글로벌 철강사인 아르셀로미탈을 제외하고 보산강철, 신일본제철, JFE 모두 중국, 일본 철강사입니다.이와 함께 동아시아 지역은 철강 및 철강원료의 가격 결정, 신예 제철소, 혁신 기술 측면에서 세계 철강산업의 전략적 중심 센터로 급부상하였습니다. 전통적으로 글로벌 철강 제품의 가격은 미국과 유럽의 내수가격이나 수출가격이 주도하였으나, 2000년대 중반부터 중국의 철강가격 변화가 세계 철강가격의 움직임을 선행 또는 주도하는 패턴으로 변했습니다. 철강 수급뿐만 아니라 철광석, 석탄 등 해상 운송되는 철강원료의 동아시아 비중도 크게 높아짐에 따라 원료가격 역시 동아시아 시장에서 결정되는 가격이 표준이 되고 있습니다. 또한 최근 몇 년간 중국, 한국, 인도 등 동아시아 지역에서 신예 대형 제철소 건설이 가장 활발히 이루어지고 있으며, 파이넥스 등 신예 철강생산 기술 개발도 동 지역을 중심을 활발하게 진행되고 있습니다. 한중일3국의 철강시장 공급과잉 상황이 더욱 심화될 것으로 예상되는 가운데 국내 시장 및 업체에 미치는 영향이 우려됩니다. 내수 및 역내 교역 비중이 높은 철강산업의 특성을 고려하면 동아시아 철강시장 내 국가간·업체간 경쟁 격화가 불가피하며, 이미 일본 철강산업이 수출 위주의 성장을 지속해 오고 있는 가운데, 최근 중국까지 인프라 개선에 따른 물류비용 감소, 무역에 유리한 연안지역의 설비 신증설에 집중하고 있어 향후 동북아 철강시장의 경쟁강도는 더욱 커질 전망입니다. 동아시아 역내 철강사들은 중장기적으로 규모의 경제를 추진하고 있어 대형업체 위주의 치열한 과점경쟁이 예상됩니다. 중국 주요 철강사는 설비 신증설 및 M 통해 전체 시장 내 상위 10개사의 생산 비중을 2011년 48.6%에서 2015년 60%까지 높인다는 계획이며, 2012년 10월에는 일본의 1위, 3위 철강사인 신일본제철과 스미토모의 합병이 예정되어 있어 조강 생산능력 세계 1위인 9,800만 톤의 아르셀로미탈에 이어 5,000만 톤 규모의 2위 철강업체가 탄생할 전망입니다. 공급과잉 리스크>

이와 함께 성장잠재력이 높고 동아시아 내 유일한 철강재 공급 부족 지역인 동남아 시장을 확보하고자 하는 노력이 심화될 것입니다. 지식경제부에 따르면 동남아의 철강 소비량이2015년까지 연평균 9.2% 정도 늘어날 것으로 예상되나 철강설비 신설은 자금 및 기술의 부족으로 충분하지 않아 당분간 세계 최대의 철강 순수입 지역으로의 지위를 유지할 전망입니다. 이에 따라 한국과 중국, 일본 철강사들은 동남아 철강 고객을 확보하고자 보다 치열한 경쟁을 펼칠 것으로 예상됩니다. 실제 포스코는 2013년 말 인도네시아 일관제철소를 완공하였고, 2011년 말에는 태국, 말레이시아, 인도네시아에서의 철강재 수입품에 대한 품질인증을 모두 획득하면서 동남아시아 시장 확대에 박차를 가하고 있습니다. 동아시아 철강시장의 경쟁환경은 한중일 3국의 통합과 철강공급 물량의 확대, 대형업체 위주의 과점화된 시장 형성, 동남아 지역에서의 경쟁 격화 등으로 볼 수 있습니다. 이러한 철강 경쟁환경의 악화로 한국 철강산업은 내수 및 역내 수출 경쟁 심화, 동남아 철강시장에서의 입지 구축의 어려움에 노출될 수밖에 없습니다. 따라서 한국 철강업체 입장에서는 혁신적인 철강 기술개발과 차별적인 제품 개발 등의 경쟁력 제고 전략을 지속 추진하면서 내수 및 해외시장을 선점하고자 하는 노력이 필요할 것입니다.(2) 국내 철강시장의 SWOT국내 철강산업은 최신 설비, 우수한 조업 기술, 높은 생산 효율성 등을 갖고 있고 안정적인 수요기반을 갖는 강점을 보유하고 있습니디. 그러나 제철원료의 대부분을 해외에 의존하고 있고 상공정 업체들의 경쟁력은 세계적 수준인 데 반해 가공 및 1차 제품 생산업체들의 경쟁력이 열위인 구조를 갖고 있습니다. 여기에 고급·고기능성 강재의 기술력 및 생산 기반 취약으로 선진 시장 진입에도 제약이 따릅니다. 한편 철강 수요산업의 발전과 글로벌화에 의해 철강을 포함하는 금속소재에 대한 소재 수요 특성이 세분화하고 고급화하면서 이에 대응하는 생산 체제의 전환이 보다 용이해진 것은 기회요인으로 작용하고 있습니다.반면 중국이 보통강 부문에서의 추격속도가 빠르며 조선, 자동차 등 철강 수요산업의 성장 속도가 우리보다 더욱 빠른 것은 앞으로 우리에게 새로운 위협 요인입니다. 여기에 중국은 수요가 늘어나고 있지만 우리나라의 경우 철강 수요산업의 생산 활동이 둔화되고 소재대체 현상이 가속화되면서 철강 내수가 둔화 되는 것도 위협요인으로 작용하고 있습니다.한편 중국은 설비 증설과 함께 빠른 학습효과를 누리면서 보통강 부문에서의 경쟁력을 빠르게 향상시켜 가고 있으며, 자국 내 제조업 생산 활동의 확대에 힘입어 안정된 수요기반을 확장해 나가면서 여기에 대응하는 생산 구조로의 전환을 촉진하고 있는 점도 중장기적으로는 우리 철강산업에 위협요인이 될 전망입니다. 즉 현재 우리 철강산업에서 가지고 있는 강점과 기회요인이 수년 내에 중국 철강산업의 강점과 기회요인이 되고, 우리의 약점이 더 큰 부담으로 작용할 가능성이 높다는 점에서 향후 대중국 대응 전략이 어느때보다 중요한 시점입니다. 바. 대체시장의 현황 철강재는 최근 제품의 소형화, 경량화 등의 연료 효율 증가와 사용환경 제한 등으로 알루미늄합금, 마그네슘합금, 합성수지 등으로부터 강력한 도전에 직면해있습니다. 알루미늄합금의 경우 경량성 및 주조 용이성, 가공성, 내식성, 전기 및 열전도성 등으로 철강 대체재로 주목받고 있습니다.최근 북미, 일본, 유럽 등은 자동차에 쓰이는 알루미늄 사용량이 1980년대 대당 40~50kg에서 2005년 대당 100kg이 넘게 사용되었고, 마그네슘 합금의 경우 경량성, 가공성, 치수안정성 등의 특성으로 최근 철강 대체재로서의 비중 증가하고 있는 추세입니다. 자동차의 Power train 등에 주로 사용되면서 북미지역 자동차의 대당 마그네슘 합금 사용량이 1990년 대비 2000년대에 3배 이상 증가 하였습니다.철강업계는 철강 대체재의 위협에 대응코자 위해 고강도, 고인성화를 통한 경량화 등 신강재 기술개발에 주력하고 있으며, 구조물의 경량화는 원가절감과 환경 보호 효과 및 철강재의 이용분야 확대되고 있으며 신강재 개발 뿐 아니라 제선 등 공정 기술개발에도 주력하고 있는 추세입니다. 사. 자원조달의 특성 (1) 주요 원재료의 조달원철강산업의 주요 원료는 철광석과 원료탄이며 각각의 원재료의 조달원과 시장의 현황은 다음과 같습니다① 철광석 - 철광석 분포의 지역적 불균형철광석의 매장량은 남미, 오세아니아 등에 편중되어 있는 반면, 철광석 수요는 아시아, 유럽 등지에 집중되어 있어 세계 철광석 수요와 공급에 있어서 지역적 불균형이 존재합니다.반면 세계 주요 철강 생산국은 자원 부족으로 철광석 수입의존도가 매우 높습니다. 실제 주요 철강 생산국 중 러시아를 제외한 한국, 일본, 영국, 프랑스, 이탈리아 등이 거의 전량 수입에 의존하고 있으며 세계 최대 철강 생산국인 중국의 철광석 수입의존도도 70%에 달하며, 이러한 철광석 분포의 지역적 불균형은 공급자 우위 시장구조를 형성하는 요인으로 작용합니다.- 철광석 업계의 합종연횡으로 과점시장 형성2000년 이후 철광석 업체의 과점화는 꾸준히 진행되어 왔습니다. 2000~2003년의 기간을 철광석 시장에서의 M 황금기라 일컫는데, 이 시기에만 거의 73억 달러 규모의 거래가 성사된 것으로 알려지고 있으며, 현재와 같은 브라질의 Vale와 호주의 리오틴토, BHP Billiton의 3사 체제로 재편된 시기입니다. 1995년 이들 상위 3개사의 생 산량은 2억 3천만톤으로 세계 총생산량의 21%에 불과하였으나, 2005년에는 5억 1,000만톤으로 증가하여 36%를 차지하게 되었고, 해상물동량 역시 같은 기간 동안 3사 비중이 49%에서 76%로 27%P나 증가하였습니다. 시장 구조개편과 가격 추이>

과거 원료업계의 구조개편이 수익성 개선을 위한 소규모 기업간 통합에서 수급조절력 확대를 위한 중대형업체 간 통합으로 진행되어 왔다면, 최근에는 메이저간 합종연횡이 신조류로 등장하면서 중견업체의 구조개편과 함께 원료시장에서의 친중국 세력이 급부상하는 양상을 보이고 있습니다. 이처럼 철강 원료시장의 경우 2000년 이후 글로벌 광산업체의 합종연횡으로 TOP3사의 시장점유율이 60%를 넘는 과점시장으로 변모하면서 철강사 대비 광산업체의 마켓파워가 우위인 시장이 형성되었다고 볼수 있습니다. 시장점유율 비교> 수입국 현황>

또한 지난40년간 철광석 가격은 주요 광산업체와 일본 철강업체간에 연단위 기준가격을 정하면 다른 국내외 업체들이 이 가격을 따라가는 방식으로 운영되어 왔으나 2010년 국제 광산업체와 철강사의 원료 계약 방식이 연단위에서 분기단위로 계약기간이 축소되는 변화가 생겼습니다. 철강업체들은 장기간 안정적으로 철광석을 공급받을 수 있는 연단위 방식을 선호하지만, 주요 광산업체들은 현물가격을 기반으로 가격변화를 잘 반영할 수 있는 분기단위 방식을 원했습니다. 더구나 경기회복으로 인한 수요확대로 현물 가격이 상승한2010년초 광산업체들의 이러한 욕구는 커질 수밖에 없었고, 또한 중국의 중소 철강업체들이 이미 2009년 주요 광산업체들과의 연간 계약을 거부하고, 현물시장에서 철광석을 조달해 온 바가 있어 계약 기간 축소에 더욱 힘을 실어준 결과3월초 일본 철강업체들의 원료탄 가격 협상이 분기별 방식으로 합의된 이후 각국의 철강사들은 원료탄을 포함하여 철광석까지 분기 계약 방식에 합의하기에 이르렀습니다. 분기단위 계약으로 광산업체와 철강사의 계약이 변하자, 철강사들은 직접 광산진출을 본격화 하고 있는 추세입니다. 국내의 POSCO 역시 이런 추세에 동참하여 대우인터내셔날을 인수하는 등, 2015년 내로 자주개발률(해외 직접 개발 생산물량/도입물량)이 50% 수준에 이를것으로 전망됩니다.② 원료탄 시장세계 원료탄 시장 역시 철광석과 마찬가지로 주요 지역에 매장량이 편중되어 있어 지역별 수요와 공급의 불일치 현상이 나타납니다. 원료탄의 주요 수출국은 호주, 미국, 캐나다, 러시아가 대부분을 차지하며, 주요 수입지역은 동북아시아, 서유럽, 중남미 등으로 구성되어 있어 철광석과 마찬가지로 수급의 지역적 불균형이 존재합니다. 여기에 1990년 중반부터 시작된 비효율 탄광의 폐쇄 등 석탄산업의 구조조정이 추진됨에 따라 세계 원료탄 생산은 1995년 5억 4,300만톤에서 2001년 4억 7,500만톤까지 감소한 가운데, 2000년대 들어 중국의 철강 생산 및 수요가 급격히 늘어나면서 주요 철강 생산국의 원료탄 수입이 급격히 증가하게 되었습니다. 이에 따라 세계 원료탄 수요는 연평균 5%대의 증가세로 전환되었으며, 세계 원료탄 시장은 공급 부족 상황으로 반전되었고, 이는 원료탄 가격의 강세와 세계 원료탄 공급시장의 독과점화를 촉진하는 계기로 작용하였습니다. 실제 물동량 기준으로 글로벌 업체의 시장점유율을 살펴보면 상위 5개사의 합산 점유율이 42%를 차지하고 있어 철강사대비 높은 산업집중도를 보이고 있으며, 향후 20년간 중국, 인도 등 신흥개도국을 중심으로 석탄 소비가 확대되면서 이러한 추세는 지속될 전망입니다. 세계에너지기구(IEA)는 향후 30년간 석탄사용량이 2008년대비 50% 가량 더 늘어날 것이라 전망하였으며, 지구온난화 방지를 위한 전 지구적 노력의 필요성이 제기되고 있으나 화석에너지 저감효과를 충분히 대체할 수 있는 신재생에너지의 활용도가 아직 극히 낮은 데다 선·후진국 간의 공조결여로 석탄수요는 당분간 현재와 같은 증가 추세를 유지할 것이란 전망입니다.(2) 주요 원재료 등의 가격변동추이철강제품 가격은 시황을 반영하여 단기간 내 변화하는 반면 원재료 가격은 연간단위 계약으로 전년도의 철강경기에 연동되어 후(後) 반영되는 패턴이었으나, 세계적인 대형 광산업체들의 규모가 확대되고 시장지배력이 강화되면서 2010년부터는 분기단위 계약으로 전환되었습니다. 이에 따라 철강재와 원재료 가격은 시장상황에 따라 단기적으로 급등락하는 양상으로 바뀌었습니다.경기부진 전망으로 2011년 하반기부터 기초 원자재인 철광석 및 석탄 가격의 하락세가 지속되고 있으며, 광산업체의 증산에 따른 공급과잉 기조와 중국 철강업체의 높은 원자재 재고 수준을 감안하면 당분간 원자재가격 상승가능성은 높지 않아 원가부담은 감소할 것으로 전망됩니다. 그러나 수급구조에 기인한 제품가격의 변동 폭, 수요산업별 경기상황과 원재료 조달 전략 등 원자재가격 보다는 가격전가력에 따른 적정 스프레드 확보 여부에 따라 업체별 수익성이 차별화될 것입니다. (철광석, 원료탄) 가격 추이>

유로권 불안 완화, 국내경제의 경상수지 흑자 지속, 미국 양적 완화와 일본 새 정권의 엔화약세 정책 등의 영향으로 2012년 말부터 원화환율은 강세를 보이고 있습니다. 이러한 원화강세는 제품 수출 대비 원자재 수입 규모가 큰 대부분 국내 철강업체의 실적에 긍정적인 요인이고 외화부채에 대한 절감효과도 기대할 수 있으나, 국내 공급과잉으로 수출시장에 내몰린 국내 철강제품의 가격경쟁력 유지에는 부담으로 작용할 수 있습니다. 따라서 환율하락 시 국내 공급과잉의 수급구조로 인해 수출입 시장에서 가격경쟁력을 확보하지 못할 경우 실적부진에 시달릴 수 있습니다.

한편, 유럽 재정위기의 재확산 가능성이 여전하며, 미국의 재정절벽 관련 위험, 북한의 도발과 같은 지정학적 불확실성 요인도 상존하여 환율은 일정 수준에서 하방경직성을 나타낼 것으로 예측됩니다.

아. 회사의 현황 (1) 목표 시장의 특성국내 조선사업의 특징은 대형업체에 대한 의존도가 높은 편으로 전세계 10위권 내에 5개 업체가 위치하고 있으며, 특히 현대중공업, 삼성중공업, 대우조선해양, 현대미포조선의 경우 해양플랜트와 LNG선 등 부가가치가 높고 향후 안정적인 수요가 전망되는 선박에 중점을 두고 있습니다.

조선조 신규수주 현황> (단위 : 척, 천CGT)

주요회사	‘13년 신규수주	‘12년 신규수주	‘11년 신규수주

선박수	무게	선박수	무게	선박수	무게

현대중공업	90	4,273	49	2,463	79	3,715

삼성중공업	43	2,422	22	1,060	54	2,963

STX조선해양	13	271	100	3,056	76	1,889

대우조선해양	42	2,295	21	1,107	68	3,339

현대미포조선	169	3,573	58	1,109	62	1,152

SPP조선	37	883	11	271	41	711

한진중공업	43	1,524	9	346	4	157

성동조선	35	855	11	109	34	1,122

합계	472	16,096	281	9,521	418	15,048

주) 자료출처: Clarkson(2) 회사의 성장 과정

당사는 2007년9월18일 법인설립 후 중대형 조선용 형강을 생산하기 위하여 경상남도 창녕군에 부지 약 29,000평을 매입하고, 약 10,000평에 연간 360,000톤 생산 규모의 열간 압연을 위한 기계장치를 약 14개월에 걸쳐 설치하였습니다. 2008년12월에 시압연을 실시하였고 2009년도에는 조선용 형강 제품 출하를 위한 8대 선급을 인증받았으며, KSD 일반구조용 압연 강재 인증을 획득하면서 질적 성장의 기틀을 마련하였습니다.

2010년에는 포스코로부터 투자 유치를 통하여 안정적인 원자재 공급을 받을 수 있었습니다. 안정적인 원자재 공급은 우수한 품질의 조선용 형강 생산으로 이어졌으며, 그에 따른 안정적인 매출처로 대형조선사(현대중공업계열, 대우조선해양), 중형조선사(STX조선해양, 한진중공업, 성동조선해양, SPP조선 등)를 확보하게 되었습니다. 2010년에는 제품 생산규모로 약20만톤을 생산 판매를 달성하였습니다.

2011년에는 일반 형강으로 중장비 이동 수단의 부품인 Track shoe(무한궤도)를 개발 완료하여 대창단조에 납품을 시작하였으며, 이후 제품 규격 개발로 보다 다양한 제품을 납품할 수 있게 되었습니다. 2011년에는5월 중소기업청으로부터 이노비즈기업으로 선정, 6월ISO9001/14001 인증, 11월에는KS 인증대상 지식경제부 장관상을 수상하였습니다2012년에는 당사의 주요 매출처인 현대중공업그룹으로부터 품질부문 우수협력업체로 선정되었으며, 고용창출 100대 우수기업 대통령 인증패를 수상하게 되었습니다. 우수한 품질과 안정적인 제품 공급으로 당사는 2012년 23만톤의 제품을 판매하였습니다.2013년에는 현대중공업으로 부터 등급우수업체에 선정되었으며, 친환경경영 우수기업으로 환경부 장관상을 수상하였습니다.(3) 회사의 영업당사의 형강부문 경쟁력은 빠른 납기와 다양한 제품군에 있습니다. 형강부문 원재료 대부분을 수입이 아닌 국내에서 조달하기에 수요자가 원하는 시기에 납품할 수 있는 경쟁력이 있으며, 또한 당사의 계열회사인 동일철강에서 생산하는 중/소형 형강제품과 함께 수요자가 원하는 치수의 소형부터 대형까지 다양한 종류의 형강을 일괄구매할 수 있는 경쟁력을 보유하고 있습니다. 또한 조선용형강인 인버티드형강은 국내에서 현대제철과 당사만 생산할 정도로 고부가가치인 형강으로 당사에선 대기업에 못지않은 기술력을 보유하고 있습니다.(4) 시장점유율한국철강협회에 따르면 전체 형강생산량 중 앵글형강 비중은 약 17% 수준이며 당사의 주력품목이 조선용 앵글형강인 바, 앵글형강 생산량 중 당사의 생산량 비중을 계산하면 2013년말 현재 약 31%의 앵글시장 점유율을 보이고 있습니다. 2009년과 비교시 생산량 기준으로 연평균 약 19%(CAGR) 성장, 점유율 기준으로 약 23%의 성장을 보이고 있습니다. (단위 : 톤)

구분	형강 생산량	앵글형강 생산량	앵글형강 비중	화인베스틸 생산	앵글시장 점유율

2013년	4,699,780	781,178	16.6%	239,909	30.7%

2012년	4,838,617	880,816	18.2%	239,224	27.2%

2011년	4,787,537	804,364	16.8%	198,592	24.7%

2010년	4,328,197	696,121	16.1%	199,988	28.7%

2009년	4,315,719	887,036	20.6%	120,937	13.6%

(자료 출처 : 한국철강협회) 또한 상장사 형강매출액 기준으로 볼 경우 화인베스틸은 약 6%의 점유율을 보이고 있는 것으로 추정됩니다. 2012년 매출액 기준 형강시장 점유율(추정)>

회사명	매출액(백만)	점유율	비고

현대제철㈜	2,690,981	65.74%	봉형강매출액 50% 가정

동국제강㈜	772,704	18.88%	봉형강매출액 30% 가정

화인베스틸㈜	243,860	5.96%	비상장, 형강 매출 100%

대한제강㈜	164,416	4.02%	철근 매출 제외

한국특수형강㈜	151,911	3.71%	사업보고서 형강 매출

동일철강㈜	35,372	0.86%	사업보고서 형강 매출

한국선재㈜	34,334	0.84%	사업보고서 형강 매출

합계	4,093,577	100.00%	-

주) 외감대상 제외, 한국철강 제외(단조품 생산), 각 사 자료 (5) 신규사업 등의 내용 및 전망향후 조선 향 외의 일반 형강 시장 매출확대를 계획중에 있으나 증권신고서 제출일 현재 구체화된 내역은 존재하지 않습니다.

2. 주요 제품 등에 관한 사항 가. 주요 제품등의 현황 (1) 주요 제품 매출 내역 (단위 : 백만원, %)

매출유형	2017연도 3분기	2016연도	2015연도	2014연도

금액	비율	금액	비율	금액	비율	금액	비율

제품	71,504	79.70%	137,919	84.54%	189,389	88.63%	236,855	91.98

상품	15,886	17.71%	22,560	13.83%	21,691	10.15%	13,859	5.38

기타	2,327	2.59%	2,670	1.64%	2,613	1.22%	6,781	2.63

매출총계	89,717	100%	163,149	100%	213,693	100%	257,495	100.00

(2) 주요 제품 사용 용도

부등변 부등후 앵글(Inverted angle)

설명	Bloom화 된 slab를 가열로에 장입하여 가열 후 열간 압연후 냉각 하여 만들어진 제품으로 특징으로 등변의 두께와 길이가 다릅니다.	인버티드앵글.jpg 인버티드앵글

제조
공정	가열로 -> descaller -> 압연 -> 냉각 -> 교정 -> 절단 -> 정정 -> 포장

주요
용도	중소형 선박 건조시 후판 지지대로 주로 사용되며, 파도에 의한 충격흡수 기능도 있음

부등변 앵글(Unequl angle)

설명	Bloom화 된 slab를 가열로에 장입하여 가열 후 열간 압연후 냉각 하여 만들어진 제품으로 특징으로 등변의 길이 다릅니다.	부등변앵글.jpg 부등변앵글

제조
공정	가열로 -> descaller -> 압연 -> 냉각 -> 교정 -> 절단 -> 정정 -> 포장

주요
용도	선박 건조시 데크하우스 제작 시 골격으로 사용됨

등변 앵글(equal angle)

설명	Bloom화 된 slab를 가열로에 장입하여 가열 후 열간 압연후 냉각 하여 만들어진 제품으로 특징으로 등변의 두께와 길이가 같습니다.	등변앵글.jpg 등변앵글

제조
공정	가열로 -> descaller -> 압연 -> 냉각 -> 교정 -> 절단 -> 정정 -> 포장

주요
용도	컨테이너 선박 제작 시 컨테이너 적재 지지대

평철(Flat bar)

설명	Bloom화 된 slab를 가열로에 장입하여 가열 후 열간 압연후 냉각 하여 만들어진 제품으로 특징으로 직진도 및 평편함이 우수합니다.	평철.jpg 평철

제조
공정	가열로 -> descaller -> 압연 -> 냉각 -> 교정 -> 절단 -> 정정 -> 포장

주요
용도	대형 선박 건조시 용접에 의한 후판 지지대로 주로 사용되며, 파도에 의한 충격흡수 기능도 있음

무한궤도 (track shoe)

설명	Bloom화 된 slab를 가열로에 장입하여 가열 후 열간 압연후 냉각 하여 만들어진 제품입니다.	무한궤도.jpg 무한궤도

제조
공정	가열로 -> descaller -> 압연 -> 냉각 -> 교정 -> 절단 -> 정정 -> 포장

주요
용도	중장비 제작 시 무한궤도

ㄷ형강(Channel)

설명	Bloom화 된 slab를 가열로에 장입하여 가열 후 열간 압연후 냉각 하여 만들어진 제품입니다.	ㄷ형강.jpg ㄷ형강

제조
공정	가열로 -> descaller -> 압연 -> 냉각 -> 교정 -> 절단 -> 정정 -> 포장

주요
용도	일반 형강으로 건설용에 사용됨

나. 주요 제품 등의 가격변동추이 및 가격변동원인 (1) 가격변동추이 (단위 : 원)

매출유형	제품명	2017년도 3분기(제11기)	2016년도 (제10기)	2015년도(제9기)	2014년도(제8기)

제품	평균판매단가	755,340	669,451	759,150	868,902

주1) 상기 단가는 기간별 총 판매금액을 총 판매수량으로 나눈 금액입니다.주2) 평균금액은 제품별 단가를 단순평균한 금액입니다.

(2) 가격변동원인

① 조선용 형강(Inverted angel, Unequal angle, Equal angle, Flat bar)

조선용 형강 시장은 현대중공업과 반기별로 가격을 결정하며, 그 결정 기준에 따라 타 조선사들도 가격을 결정하게 됩니다. 현대중공업은 현대중공업계열(현대중공업, 현대삼호중공업, 현대미포조선)의 분기 조선용 형강을 일괄 구매 결정합니다. 2014년 4분기의 조선소의 대규모 손실 발표 및 조선소 업황 불황으로 인하여 14년도 부터 현재까지 지속적으로 단가가 인하되었습니다.

② 일반 형강(Track shoe, channel)

당사가 영위하는 일반 형강 판매단가 결정의 경우, Track shoe는 수입단가, 시장단가, 판매물량을 고려하여 상시적으로 단가를 협상하며, channel은 시장지배자인 현대제철의 가격정책을 반영하여 판매가격을 책정하고 있습니다.

3. 매입에 관한 사항가. 매입업무

* 물량 : 연간 슬라브 물량 협의, 분기별 물량 협의, 월간 물량 협의

* 가격 : 기본적으로 분기별 가격 결정, 분기내 급격한 변동 사유 발생 시 월 별 가격 적응

** 구매절차

구매절차	구매절차세부내역

업체선정	실태조사(제강 MAKER 생산능력, 품질, 규격 등) 심사승인 > 업체등록

물량산정	당사 영업팀에서 조선소등 수주물량을 기준으로 생산 일정, 수율, 재고 상황 등을 고려하여 구매물량 산정

가격결정	국제원재료 가격(철광석, 원료탄), 국제슬라브가격(CIS, 브라질, 미국), 슬라브 수급 상황, 철강 시황 등을 고려하여 매입처인 포스코와 협의 결정

주문	가격 협의 후 산정 물량 포스코 전산시스템으로 주문

입고 검수	주문 입고 슬라브 전산 및 송장 확인 > 품질검사의뢰 > 인수검사 > 입고처리(ERP 등록)

보관	원자재 수불 전산 입,출력관리 > 사내 야드장 규격별, 강종별 관리 > 반기별 재고조사 실시 확인

대금지급	매입세금계산서 확정금액에 대하여 구매금융(은행)결재, 현금 결재

나. 매입현황

사업부문	매입유형	품목	구체적용도	매입액(억원)	비고

제1차철강제조업	원재료	SLAB	제조용	억	100%	포스코

주) 당사의 원재료 매입처는 (주)포스코가 100 % 점유하고 있습니다.

다. 원재료 가격변동추이 및 가격변동원인 (1) 가격변동추이 (단위 : 원/톤)

원/부재료명	2017연도 3분기(제11기)	2016연도(제10기)	2015연도(제9기)	2014연도(제8기)

Slab(국내)	463,201	367,722	443,628	555,907

(2) 가격변동원인2008년 세계적인 철강 호황에 따라 철광석, 원료탄 가격이 폭등하였으나, 이후 철강경기가 하락하였습니다. 발레, 리오틴토등 세계적 원자재(철광석,원료탄) 공급 메이저사의 공급 증가 등의 영향으로 원자재 가격은 지속적인 하향 안정세를 유지하고 있으며, 원자재 가격의 하향 안정세로 슬라브 생산 COST(원가) 역시 지속적으로 하락하여 안정세 유지하고 있습니다.당사에 슬라브를 전량 공급하는 (주)포스코 역시 원재료인 철광석, 원료탄 가격 및 국제 Slab 시세를 고려하여 가격 결정을 하고 있습니다. 특히, 해외 슬라브 공급업체는 브라질, 러시아, 우크라이나 등 원거리 지역으로 운송(선임) 비용이 상당한 수준이어서 국내 슬라브 최대 사용처인 동국제강 역시 원가절감을 위해 근거리인 일본, 한국의 슬라브 수급 비율을 높이고 있습니다.당사의 원재료는 (주)포스코로부터 구매하는 Slab가 100%를 차지하고 있습니다. 매입 단가는 (주)포스코와 분기에 가격 결정을 하며, (주)포스코에서는 원재료인 철광석 가격 및 국제 Slab 시세를 고려하여 가격 결정을 하고 있습니다.

4. 생산 및 생산설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 (1) 생산능력 (단위: 톤)

품목	사업소	2017년(제11기)	2016년(제10기)	2015년(제9기)	2014년(제8기)

Inverted angle	창녕공장	320,000	320,000	320,000	280,000

Unequal angle	15,000	15,000	15,000	30,000

Equal angle	30,000	30,000	30,000	30,000

Flat bar	20,000	20,000	20,000	8,000

Track Shoe	30,000	30,000	30,000	30,000

Channel	5,000	5,000	5,000	2,000

합계	420,000	420,000	420,000	380,000

(2) 생산능력의 산출근거(가) 산출방법 등

압연시간 당 생산성 IA 53톤, UA 48톤, EA 57톤, FB 50톤, TS 60톤, CN 60톤

① 산출기준

당사의 가열로는 시간당 60톤의 생산능력을 가지고 있습니다. 1일 20시간 운영하므로 일 생산량은 1200톤이라 볼 수 있습니다. 월 25일 가동하여 월 30,000톤, 12개월 360,000 톤의 생산능력을 가지고 있습니다.

② 산출방법

월 25일의 산출 근거는 주 6일 (일요일은 정비)을 기준이며, 일일가동시간 20시간의 근거는 월평균 사이즈 롤 크기 사이즈 교체 8회, 두께 사이즈 교체 4회 정도 실시하며, 크기 사이즈교체는 회당 2시간 소요, 두께 사이즈 교체는 회당 1시간 소요 되기 때문입니다. 그리고 매일 공형롤 교체 1시간, 톱교체 2시간이 소모 됩니다.

(나) 평균가동시간2017년 3분기 총 근무시간 1,619hr, 휴지시간(식사외) 8hr, 정지시간 251hr, 가동시간 1,352hr 나. 생산실적 및 가동률 (1) 생산실적 (단위 : 톤)

품목	사업소	2017연도 3분기	2016연도(제10기)	2015연도(제9기)	2014연도(제8기)

제품	창녕공장	86,721	210,523	250,331	299,099

합계	86,721	210,523	250,331	299,099

(2) 당해 사업연도의 가동율 (단위: 시간)

사업부	3분기 가동가능시간	3분기 실제가동시간	평균가동율

창녕공장	1,619시간	1,352시간	83.65%

합계	1,619시간	1,352시간	83.65%

다. 생산설비에 관한 사항 (1) 현황 (단위: 백만원)

공장별	자산별	소재지	기초
가액	2017년도증가	2017년도
감소	감가상각누계액	기말
가액	비고 (개별공시지가,원)

창녕공장	토지	창녕	31,956	31,956	0	(15)	0	-

건물	18,496	18,496	0	(84)	(415)	-

구축물	11,104	11,104	0	0	(628)	-

기계장치	57,012	57,012	380	0	(3,427)	-

차량운반구	4,721	4,721	18	(312)	(1,936)	-

공구와기구	2,814	2,814	826	0	(20)	-

집기비품	467	467	0	0	(65)	-

소계	126,571	126,571	1,224	(411)	(6,491)	-

건설중인자산	2,242	2,242	1,388	(150)	0	-

소계	2,242	2,242	1,388	(150)	0	-

합계	128,813	128,813	2,611	(561)	(6,491)	-

(2) 최근 3사업연도 중 변동사항

당사는 설립(2007년 9월) 이후 2009년까지 현 사업 영위를 위한 주요 설비투자를 완료하고 2010년부터는 소규모의 경상적인 지출만이 존재하여 최근 3사업연도 중 중요한 자산의 취득/매각 사실은 존재하지 않습니다.(3) 설비의 신설 매입계획 등 보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다.

라. 제품별 생산공정도 (1) 철강제품 공정도

당사의 제품은 가열로에 소재장입부터 출하까지 총 11단계를 거쳐서 제품을 생산하는 과정입니다. 열간압연방식으로 이루어지는 형강 생산방식은 단순한 가공 과정으로 볼 수도 있지만, 당사 제품의 특성상 생산기술력이 필요합니다, 다음은 당사가 보유한 대표적 생산시설에 관한 설명입니다.

5. 매출에 관한 사항 가. 매출 실적 (단위 : 톤, 백만원)

매출유형	품목	2017연도 3분기제11기	2016연도 제10기	2015연도제9기	2014연도 제8기

수량	금액	수량	금액	수량	금액	수량	금액

제품	수출	69,188	50,983	148,705	96,861	137,022	102,364	160,462	138,028

내수	24,285	20,520	57,313	41,058	112,454	87,025	112,129	98,827

소계	93,474	71,504	206,018	137,919	249,476	189,389	272,591	236,855

상품	수출	10,768	7,779	16,789	9,894	19,276	12,207	6,425	5,052

내수	16,102	8,107	27,051	12,666	16,783	9,485	15,461	8,807

소계	26,870	15,886	43,840	22,560	36,059	21,691	21,886	13,859

기타	수출	-	-	-	-	-	-	-	-

내수	11,360	2,327	20,825	2,670	21,910	2,613	32,673	6,781

소계	11,360	2,327	20,825	2,670	21,910	2,613	32,673	6,781

합 계	수출	79,956	58,762	165,494	106,755	156,298	114,571	166,887	143,080

내수	51,747	30,955	105,190	56,393	151,147	99,123	160,263	114,415

소계	131,704	89,717	270,684	163,149	307,445	213,693	327,150	257,495

나. 판매경로 및 판매전략 (1) 판매조직당사는 영업본부에서 영업을 총괄하고 있으며 원자재영업팀과 형강판매팀으로 나누어져 있습니다. 당사의 매출처는 국내이기 때문에 영업팀은 모두 내수를 담당하고 있습니다.

부서	담당업무

영업본부	형강영업팀	영업1팀	조선소 영업(현대중공업계열, STX조선해양 등)

영업2팀	조선소 영업(대우조선해양, SPP조선, 대창단조 등)

영업관리	매출관련(마감, 단가, 운송비, 수주 관리 등)

원자재구매팀	포스코 원자재 주문 및 입고

(2) 판매경로

매출유형	사업부문	판매경로	비고

제품	조선	직접판매	-

기타	-

상품	조선	-

기타	-

(3) 판매전략당사는 주요 매출처인 조선소 및 지역 철강업체와 철강수요업체에 대해 고객의 입장에서 최대한 배려를 하여 최적의 서비스를 제공하고, 고객을 관리하여 부실채권을 사전에 예방하는 철저한 고객관리를 하고 있습니다. 또한 적정한 재고관리로 효율적인 자산을 관리하면서 고객 지향적이며 안정적인 거래처 확보 및 시장점유율(Marketing share) 확장을 목표로 삼는데 판매 전략을 두고 있습니다. 당사는 이러한 판매 전략의 일환으로 세 가지를 실천하고 있습니다.

① 품질 우위의 영업 경쟁력 확보

당사는 품질우위의 영업경쟁력 확보를 위해 노력하고 있습니다. 영업경쟁력 확보에 있어 가장 중요한 것은 우수한 품질의 제품을 생산하여 판매하는 것입니다. 당사는 (주)포스코로 부터 Slab을 매입하여 당사에서 열간 압연으로 제품을 생산하고 고객이 원하는 규격으로 전·절단을 하여 판매합니다. 당사가 품질로 인정받을 수 있는 부분은 당사의 주력제품인 Inverted angle의 직진도와 용접면의 표면이 매끄럽고 깨끗하기 때문입니다. 이에 당사는 1주일에 한 번씩 정기적으로 설비기계를 정비하고, 시험 가동을 통해서 기계 성능을 항상 체크하고 유지·보수를 하고 있습니다.

② 안정적인 공급 능력 확보

당사는 안정적인 공급 능력 확보를 위해 노력하고 있습니다. 당사의 수익구조는 산업의 특성상 판매단위당 수익률을 높이는 것에 한계가 있습니다. 이는 원재료 중심산업의 특성으로 철 및 비철금속 가공업종의 공통된 특성입니다. 이에 따라 수익율보다 매출확대가 이익증대로 이어지므로 반복적인 거래와 안정적인 고객의 확보가 중요합니다. 당사의 공장은 중대형 형강 생산중심에 맞춰 설계되었습니다. 이에 당사는 제품별 강종별 고객사에서 원하는 규격에 맞게 납품할 수 있으며 또한 긴급재 대응에도 최적화 있습니다.

③ 전문 판매 인력의 양성

당사는 전문 판매인력을 영업 일선에 배치하여 활용하고 있습니다. 당사는 각 거래처별 영업전문인력을 영업일선에 배치하여 고객불만에 적극적이고 신속하게 대처하고, 기술적 요구에 충분하게 대응하고 있습니다. 또한, 당사는 고객의 제품에 품질개선에 기여하여 고객만족을 달성함으로써 신규수요를 창출하고 있습니다.

6. 수주 현황 당사는 수주 시 대형 조선소와의 ERP를 통한 B TO B로 수주하므로 고정된 수주현황은 없습니다. 또한 중소형 조선소는 메일을 통한 수주이므로 특정일에 따라 수주량이 달라지기 때문에 수주현황은 별도로 작성하지 아니 하였습니다.

7. 시장위험과 위험관리 1) 금융위험관리목적당사는 금융위험과 관련하여 시장위험(통화위험, 이자율위험 및 가격위험 포함), 신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다.당사의 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다.당사의 전반적인 금융위험 관리 전략은 전기와 동일합니다.

2) 시장위험당사의 활동은 주로 이자율의 변동으로 인한 금융위험에 노출되어 있습니다.

가. 이자율위험관리당사의 경우, 이자부 자산이 중요하지 않기 때문에 당사의 수익 및 영업현금흐름은 시장이자율로부터 실질적으로 독립적입니다.당사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 당사는 이자율위험을 관리하기 위하여 고정금리부차입금과변동금리부 차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 위험회피활동은 이자율 현황과 정의된 위험성향을 적절히 조정하기 위해 정기적으로 평가되며 최적의 위험회피전략이 적용되도록 하고 있습니다.금융부채의 이자율위험 노출정도는 유동성위험관리 주석에서 상세하게 설명하고 있습니다.당사는 이자율 위험에 대해 다양한 방법의 분석을 수행하고 있습니다. 당사는 이자율변동 위험을 최소화하기 위해 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등 다양한 방법을 검토하여 당사 입장에서 가장 유리한 자금조달 방안에 대한 의사결정을 수행하고 있습니다.보고기간말 현재, 다른 변수가 일정하고 변동금리 조건 차입금에 대한 이자율이 1% 상승 또는 하락할 경우, 증가 또는 감소한 변동금리 조건 차입금에 대한 이자비용으로 인하여 당 보고기간에 대한 법인세비용반영전 손익은 201,937(전분기 245,408)천원만큼 감소 또는증가하였을 것입니다.나. 신용위험관리 신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 당사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 당사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키는 수단으로서 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보를 수취하는 정책을채택하고 있습니다. 당사는 투자등급 이상에 해당되는 신용등급을 받은 기업에 한해 거래하고 있습니다. 이러한 신용정보는 독립적인 신용평가기관에서 제공하고 있으 며, 만약 신용평가기관이 제공한 정보를 이용할 수 없다면, 당사가 주요 거래처에 대한 신용등급을 결정할 목적으로 공식적으로 발표되고 이용할 수 있는 다른 재무정보와 거래실적을 사용하고 있습니다. 당사의 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 지속적으로 검토하고 있으며 이러한 거래 총액은 승인된 거래처에 고루 분산되어 있습니다.당분기말 현재 신용위험 최대노출액은 금융자산의 장부금액과 유사합니다.다. 유동성위험관리

당사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 당사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.다음 표는 당사의 비파생금융부채에 대한 계약상 잔존만기를 상세하게 나타내고 있습니다. 해당 표는 금융부채의 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 당사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다. 해당 표는 원금 및 이자의 현금흐름을 모두 포함하고 있습니다. 계약상 만기는 당사가 지급을 요구받을 수 있는 가장 빠른 날에 근거한 것입니다.

(당3분기말) (단위 : 천원)

구 분	가중평균유효이자율	1년미만	1 ~ 5년	5년 이상	합 계

무이자	114,291,674	300,000	114,591,674

변동금리부 부채	3.95%	98,295,557	98,295,557

합 계	212,587,231	300000	212,887,231

(전기말) (단위 : 천원)

구 분	가중평균유효이자율	1년미만	1 ~ 5년	5년 이상	합 계

무이자	19,457,128	300,000	-	19,757,128

변동금리부 부채	3.63%	103,262,452	-	-	103,262,452

합 계	122,719,580	300,000	-	123,019,580

경영진은 재무제표에 상각후원가로 인식되는 금융자산 및 금융부채의 장부금액은 공정가치와 유사하다고 판단하고 있습니다.

8. 파생상품 거래 현황 - 해당사항이 없습니다. 9. 경영상의 주요 계약 등 당사는 보고서 제출일 현재 회사의 일상적인 영업활동 이외에 회사의 재무상태에 영향을 미치는 비경상적인 중요계약은 존재하지 않습니다. 10. 연구개발 등

가. 연구개발 담당조직나. 연구개발비용

(단위 : 백만원)

구 분	2017연도	2016연도	2015연도	2014연도

원재료	-	-	-	-

인건비	215	460	482	450

제조경비	-	-	-

합계	215	460	482	450

자산계상	-	-	-

비용계상	215	460	482	450

연구개발비/매출액 비율	0.08%	0.28%	0.23%	0.17%

다. 연구개발 실적

순번	과제명	주관기관	연구
결과	기대효과 및
상품화된 내용	비고

1	AH36강종 풍격치 안정화	(주)화인베스틸	완료	AH36강종 선급 취득
AH36강종 제품 판매

2	AH32강종 AI형 개발	(주)화인베스틸	완료	AH32강종 소재단가 안정화
및 원가 절감

3	E-grade 강종 개발	(주)화인베스틸	완료	E-grade 강종 개발로 매출증대
B,D,E 겸용소재 개발

4	Track shoe용 강종개발	(주)화인베스틸	완료	Track shoe DX225,R210,R55
판매로 매출 확대
POSCO 15B23 강종 등록

5	Track shoedyd용 소재 crack 감소	(주)화인베스틸	완료	Track shoe 제품 불량감소

6	Flat bar용 강종개발	(주)화인베스틸	완료	Flat bar 제품 판매

7	중형 Track shoe 소재개발	(주)화인베스틸	완료	Track shoe R360, R450 판매로 매출확대

8	Track shoe용 편석 감소	(주)화인베스틸	완료	Track shoe 소재 품질개선
판매망(VOLVO) 확대

라. 향후 연구개발 계획

순번	과제명	주관기관	기대효과	제원조달방법	비고

1	압연온도 저하기술 개발	(주)화인베스틸	압연온도 저하에 따른 표면 품질 개선	자체자금

2	FH32, FH36 강종 개발	(주)화인베스틸	극지방 해양선박 구조물 강종확대에 따른 매출증대	자체자금

3	TMCP 공정 개발	(주)화인베스틸	공정 개발로 원가 절감	자체자금

4	FH 40 강종 개발	(주)화인베스틸	고강도 강종개발로 선박경량화 기여 및 매출 증대	자체자금

5	H-beam, 철도용 강종 개발	(주)화인베스틸	제품 다양화를 통한 매출증대	자체자금

11. 그 밖에 투자의사 결정에 필요한 사항 가. 지적재산권 현황

구분	명칭	출원일	등록일	적용제품	비고

특허	형강의 샤프 에지 제거장치1	2013.09.12	2013.12.12	압연 형강제품

특허	형강의 샤프 에지 제거장치2	2013.09.12	2014.01.17	압연 형강제품