한미약품 사업보고서 (2022.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항

회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

결론적으로 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

정부는 제약산업 유통과정의 투명화를 위하여 리베이트 제공 및 수수에 대한 처벌 기준을 강화하는 추세이며, 제약기업들도 자체윤리규정을 마련하고 국제윤리경영인증(ISO 37001)등의 도입을 통해 투명한 시장환경 조성에 매진하고 있습니다. 한미약품은 신제품 적기 발매를 통한 매출확대전략으로 기존 제품은 물론 신제품 등 주요 제품의 성장세를 유지하고 있습니다. 회사는 연구개발 지향 기업으로 2022년 연결 매출액의 13.4%인 1,779억원을 R 투자하였으며, 지속적인 연구 개발 투자를 통해 제약산업 선진화에 앞장서고 있습니다. 북경한미약품유한공사의 경우 2022년 창립 이래 최대 실적을 기록했으며 매출액 뿐만 아니라 영업이익과 순이익에서도 큰 성과가 있었습니다. 그리고 코로나 19의 엔데믹 전환으로 주력인 감기약 수요가 꾸준히 늘어날 것으로 예상됩니다.

가. 재무상태

연결회사의 2022년말 총자산은 전년대비 0.6% 감소한 1조 9,246억원을 기록하였습니다. 세부적으로 살펴보면 유동자산의 경우, 현금 및 현금성자산이 전년대비 29.6% 감소, 매출채권 및 기타채권이 전년대비 약 18.2% 감소 하였습니다. 또한 재고자산의 경우, 매출성장에 따른 주요 매출품목 재고확보 및 임상진행에 따른 임상재고 생산에 따라 전년대비 6.4% 증가하였습니다. 비유동자산의 경우, 신규 투자로 인한 무형자산이 전년대비 5.5%증가 하였으나, 기타포괄손익-공정가치 금융자산의 평가 감소로 전년대비 14.5% 감소하고, 유형자산이 전년대비 6% 감소하여, 전체 비유동자산은 전년대비 약 0.2% 감소하였습니다. 연결회사의 2022년말 총부채는 차입금 및 사채만기 상환 등의 요인으로 인해 전년대비, 약 9.2% 감소한, 9,154억원을 기록하였으며, 부채비율은 전년대비 약 17.9%P 감소한 90.7%를 기록하였습니다.

나. 영업성과

2022년 매출액은 의약품 부문의 경우, 로수젯이 한국 제약사가 독자 개발한 단일 복합신약으로는 1년간 가장 높은 매출을 달성했고, 아모잘탄패밀리 등 주요 개량복합신약의 탄탄한 시장 우위를 바탕으로 전년대비 7.1% 상승한 9,820억원을 기록했습니다.해외 의약품 부문은 실적 성장세를 회복했던 전년보다 진해거담제 ‘이탄징’, 어린이정장제 ‘마미아이’의 높은 성장세로 인해 전년대비 21.4% 증가한 3,506억원을 기록 하였고, 원료의약품 부문의 매출도 전년대비 15.4% 증가한 1,005억원으로 세 부문의 매출이 모두 증가하여, 연결회사의 총 매출액은 전년대비 약 10.7% 증가한 1조 3,315억원을 기록하였습니다. 자체 개발 제품 기반 성장을 통해 창사 이래 최대 실적을 달성했는데, 여기에는 계열사인 북경한미약품의 설립 이후 최대 실적을 기록한것과 한미정밀화학의 흑자전환이 실적 개선에 기여하였습니다.

(단위 : 천원,%)

구 분	제13기	제12기	증감

EBIT	136,543,104	113,230,155	23,312,949

EBITDA	254,882,120	214,502,214	40,379,907

- 영업이익	158,090,311	125,415,875	32,674,437

- 감가상각비및기타상각비	96,791,809	89,086,339	7,705,470

ROA(%)	5.3%	4.2%	1.1%

ROE(%)	10.1%	8.8%	1.3%

* EBIT : 법인세차감전순이익 + 순금융비용

다. 주요 재무 비율

구분	제13기	제12기	비고

유동비율	102.6%	108.5%	유동자산/유동부채

당좌비율	63.2%	69.9%	당좌자산/유동부채

부채비율	90.7%	108.6%	부채총계/자기자본

영업이익률	11.9%	10.4%	영업이익/매출액

이자보상배율	6.7	6.7	영업이익/금융비용

자기자본순이익률*
(ROE)	10.1%	8.8%	당기순이익/자기자본

매출액증가율*	10.7%	11.8%	당기매출/전기매출

매출채권회전일	49	67	365/(매출액/매출채권)

* 자기자본순이익률 및 매출액 증가율 : 후술하는 '4. 영업실적' 참고하시기 바랍니다..

3. 경영성과

2022년 연결실체의 경영성과는 [Ⅱ.사업의 내용 1.사업의 개요 1)사업부문 정보, 그리고 부속명세서 중 제13기 영업보고서의 2.영업의 경과 및 성과 1) 영업의 개황]을 참조하시기 바랍니다.

4. 영업실적

연결실체의 지난 2사업년도 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원,%)

구 분	제13기	제12기	증 감	증감율(%)

매출액	1,331,546,600	1,203,185,653	128,360,947	10.7%

매출원가	612,993,540	570,433,411	42,560,129	7.5%

매출총이익	718,553,060	632,752,241	85,800,819	13.6%

판매비와관리비	406,145,972	361,308,938	44,837,034	12.4%

경상개발비	154,316,776	146,027,429	8,289,347	5.7%

영업이익	158,090,311	125,415,875	32,674,436	26.1%

금융수익	7,963,877	9,229,299	(1,265,422)	-13.7%

금융비용	23,494,455	18,762,933	4,731,522	25.2%

기타영업외수익	14,127,471	10,726,534	3,400,937	31.7%

기타영업외비용	27,137,647	22,908,233	4,229,414	18.5%

법인세차감전순이익	121,012,527	103,696,521	17,316,006	16.7%

법인세비용(수익)	19,454,334	22,218,297	(2,763,963)	-12.4%

당기순이익	101,558,192	81,478,224	20,079,968	24.6%

연결회사의 당기 매출액은 의약품 부문의 경우 로수젯이 한국 제약사가 독자 개발한 단일 복합신약으로는 1년간 가장 높은 매출을 달성했고, 아모잘탄패밀리 등 주요 개량복합신약의 탄탄한 시장 우위를 바탕으로 전년대비 7.1% 상승한 9,820억원을 기록했습니다.해외 의약품 부문은 실적 성장세를 회복했던 전년보다 진해거담제 '이탄징', 어린이정장제 '마미아이'의 높은 성장세로 인해 전년대비 21.4% 증가한 3,506억원을 기록 하였고, 원료의약품 부문의 매출도 CDMO사업 호조로 전년대비 15.4% 증가한 1,005억원으로 세 부문의 매출이 모두 증가하여, 연결회사의 총 매출액은 전년대비 약 10.7% 증가한 1조 3,315억원을 기록하였습니다. 판매관리비는 영업 마케팅 활동 및 학회 또는 심포지엄들이 활발하게 이루어져 전년대비 약 12.4%증가 하였고, 경상개발비의 경우, 전년대비 약 5.7% 증가 하였습니다. 북경한미약품 연구센터가 항암 및 대사질환 치료제 개발에 매진하고 있어 R 지속적으로 증가할 것으로 예상합니다.금융수익 경우, 보유중인 파생상품자산의 상환으로 인해 전년대비 13.7% 감소한 80억원을 기록하였고, 금융비용의 경우, 보유중인 차입금 및 사채의 금리 인상으로 인해 전년대비 약 25.2% 증가하였습니다. 기타영업외수익의 경우, 북경한미약품 배당금 수령 등의 효과로 전년대비 31.7% 증가하였고, 기타영업외비용의 경우, 환율변동에 의한 외화환산손실 등의 이유로 전년대비 약 18.5% 증가하였습니다. 코로나19의 엔데믹 전환으로 북경한미약품의 감기약 수요가 크게 늘고, 시럽제 공장 증설 효과 까지 맞물려 사상 최대 실적에 힘입어 전년 대비 매출액은 10.7% 성장하게 되었습니다. 견고한 내수와 북경한미약품의 약진에 따라 매출액 뿐만 아니라 젼년 대비 영업이익 26.1%증가와 순이익 24.6%증가라는 큰 성과를 기록했습니다.

(1) 부문별 영업실적(단위 : 천원,%)

구 분	부 문	제13기	제12기	증 감

금 액	금 액	금 액	(%)

매출액	의약품부문	982,048,866	917,017,927	65,030,938	7.1%

원료의약품부문	100,546,580	87,157,750	13,388,829	15.4%

해외의약품부문	350,640,051	288,729,251	61,910,800	21.4%

내부거래제거	(101,688,896)	(89,376,992)	(12,311,905)	13.8%

연결매출액	1,331,546,600	1,203,185,653	128,360,947	10.7%

영업
이익	의약품부문	79,110,747	61,630,043	17,480,704	28.4%

원료의약품부문	1,416,780	(5,946,502)	7,363,282	123.8%

해외의약품부문	78,043,910	66,944,656	11,099,254	16.6%

내부거래제거	(481,126)	2,570,458	(3,051,584)	-118.7%

연결영업이익	158,090,311	125,415,875	32,674,437	26.1%

의약품부문의 연간매출은 로수젯, 아모잘탄패밀리 등 주요 개량복합신약의 약진에 힘입어 전년대비 7.1%성장한 9,820억원을 기록하였습니다. 원외처방 매출 5년 연속 선두를 지키며 특히, 이상지질혈증 복합신약 로수젯 한 품목만으로 전년대비 13.9% 성장한 1,403억원의 원외 처방매출액을 달성했고, 고혈압 치료제인 복합신약 아모잘탄패밀리는 1,305억원의 합산 원외 처방매출을 기록하였습니다. 그 외에도 팔팔, 구구, 에소메졸, 한미탐스, 아모디핀, 낙소졸 등 주요 품목들의 안정적인 매출 성장세를 유지해 나가고 있으며, 100억원 이상 처방매출을 기록한 블록버스터 처방약을 18종 확보 하며 지속가능한 성장동력을 키웠습니다. 해외의약품 부문의 매출액은 3,506억원으로 전년 대비 21.4% 성장하였고, 시럽제 생산 설비를 기존보다 3배 증설한 것이 코로나19 재유행과 중국의 봉쇄조치로 현지의 호흡기 치료제 수요가 대폭 증가하여 수혜를 입었습니다. 위드코로나 전환과 함께 코로나가 급속히 확산되면서 대표 품목인 어린이 기침가래약 이탄징과 기화제 형태의 기침가래약 이안핑의 수요가 급증하고 있고, 이 수요에 발맞춰 2021년에는 중국 최대 규모로 시럽제 생산라인 증설도 마쳤습니다. 2023년에도 감기약 판매 확대 효과를 누릴것으로 예상합니다. 원료의약품 부문의 매출액은 1,005억원으로 전년 동기 대비 15.4% 성장하였습니다. CDMO사업이 계획대로 순항됨에 따라 영업이익이 흑자 전환에 성공했습니다. 이러한 흑자 실적은 2023년도에도 계속 지속될 예정입니다.(2) 신규 사업 및 중단 사업 - 해당사항 없습니다.

5. 재무상태

연결실체의 최근 2사업연도의 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원, %)

과 목	제13기	제12기	증감	증감율

I.유동자산	694,158,251	703,961,594	(9,803,343)	-1.4%

현금및현금성자산	147,328,655	209,224,626	(61,895,971)	-29.6%

매출채권및기타채권	180,056,100	219,998,793	(39,942,693)	-18.2%

재고자산	266,185,405	250,188,727	15,996,678	6.4%

당기법인세자산	160,610	4,450	156,160	3,509.0%

기타금융자산	89,411,561	5,119,579	84,291,982	1,646.5%

기타자산	11,015,920	19,425,419	(8,409,499)	-43.3%

Ⅱ.비유동자산	1,230,427,480	1,232,767,093	(2,339,613)	-0.2%

장기매출채권	5,927,181	9,963,859	(4,036,678)	-40.5%

당기손익-공정가치금융자산	13,500	13,620	(120)	-0.9%

기타포괄손익-공정가치금융자산	28,966,002	35,754,027	(6,788,025)	-19.0%

공동기업투자자산	2,156,251	2,151,953	4,298	0.2%

유형자산	887,558,838	944,521,504	(56,962,666)	-6.0%

투자부동산	1,046,313	-	1,046,313	100.0%

무형자산	84,586,823	80,169,618	4,417,205	5.5%

이연법인세자산	89,901,630	91,855,787	(1,954,156)	-2.1%

기타금융자산	14,266,513	15,007,066	(740,554)	-4.9%

기타자산	31,938,499	40,632,928	(8,694,430)	-21.4%

사용권자산	30,422,706	12,696,731	17,725,976	139.6%

순확정급여자산	27,379,767	-	27,379,767	100.0%

자 산 총 계	1,924,585,731	1,936,728,687	(12,142,956)	-0.6%

Ⅰ.유동부채	676,748,303	648,938,236	27,810,067	4.3%

매입채무및기타채무	104,847,240	111,136,809	(6,289,569)	-5.7%

단기차입금	369,100,000	255,900,000	113,200,000	44.2%

유동성장기차입금	45,371,360	44,171,360	1,200,000	2.7%

유동성장기사채	34,992,310	99,954,085	(64,961,775)	-65.0%

당기법인세부채	10,677,187	13,462,697	(2,785,509)	-20.7%

계약부채	15,189,843	10,926,347	4,263,496	39.0%

기타금융부채	40,849,155	56,072,159	(15,223,005)	-27.1%

기타부채	55,613,452	53,251,182	2,362,271	4.4%

충당부채	107,756	4,063,597	(3,955,841)	-97.3%

Ⅱ.비유동부채	238,610,746	359,531,042	(120,920,296)	-33.6%

장기차입금	142,399,760	180,771,120	(38,371,360)	-21.2%

장기사채	74,930,074	109,847,921	(34,917,847)	-31.8%

순확정급여부채	-	9,025,936	(9,025,936)	-100.0%

기타금융부채	10,814,616	45,965,517	(35,150,900)	-76.5%

계약부채	6,119,850	10,839,672	(4,719,822)	-43.5%

기타부채	4,346,446	3,080,877	1,265,569	41.1%

부 채 총 계	915,359,049	1,008,469,279	(93,110,230)	-9.2%

I.지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본	871,865,586	802,913,731	68,951,855	8.6%

자본금	30,794,928	30,195,705	599,223	2.0%

기타불입자본	375,599,236	380,032,545	(4,433,309)	-1.2%

이익잉여금	452,297,475	396,915,858	55,381,617	14.0%

기타자본구성요소	13,173,948	(4,230,377)	17,404,325	-411.4%

Ⅱ.비지배지분	137,361,096	125,345,678	12,015,418	9.6%

자 본 총 계	1,009,226,682	928,259,409	80,967,273	8.7%

부 채 및 자 본 총 계	1,924,585,731	1,936,728,687	(12,142,956)	-0.6%

연결회사의 2022년말 총 자산은 1조 9,246억원으로 전년대비 12억원, 약 0.6% 감소 하였습니다. 연결회사의 유동자산은 현금 및 현금성 자산이 전년대비 29.6% 감소한 동시에, 주요 거래처 채권의 회수로 인한 매출채권및기타채권의 감소(전년대비 18.2%), 매출 증가로 인한 생산계획 증가에 따른 재고자산 의 증가(전년대비 6.4%) 등으로 전년대비 약 0.6% 감소한 6,942억원입니다. 비유동자산의 경우, 팔탄사업장 생산관리시스템 구축 등으로 인해 무형자산이 전년대비 5.5% 증가하였으나, 기타포괄손익-공정가치 금융자산, 장기매출채권, 기타금융자산 등의 감소로 인해 전년대비 약 0.2% 감소한 1조 2,304억원을 기록 하였습니다. 연결회사의 총부채는 사채 및 차입금만기에 따른 2,610억원 상환 등으로 인해 전년대비 약 9.2% 감소한 9,154억원을 기록하였습니다.

가. 환율변동 영향

회사의 효율적인 환율변동 위험관리를 위해 당사의 환위험을 주기적으로 모니터링 및 평가하고 있으며, 헷지목적 외의 외환거래는 금지하고 있습니다. 회사는 글로벌 영업활동으로 인하여 기능통화와는 다른 통화로 표시된 거래를 하고있어 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 회사의 환율변동 위험에 노출되어있는 주요 통화는 USD, EUR등이 있습니다.

각 통화별 기말환율은 다음과 같습니다.

구분	제13기	제12기	변동	변동률

USD	1,267.30	1,185.50	81.80	6.9%

EUR	1,351.20	1,342.34	8.86	0.7%

JPY	9.53	10.30	-0.77	-7.5%

GBP	1,527.67	1,600.25	-72.58	-4.5%

CAD	935.38	930.61	4.77	0.5%

CNY	181.44	186.26	-4.82	-2.6%

CHF	1,372.87	1,297.47	75.40	5.8%

당기말 및 전기말 현재 연결회사가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다. 한편, 외화에 대한 원화환율이 10% 상승할 경우 당기 법인세비용차감전손익은 1,946,433천원(전기: 380,181천원 증가) 증가합니다.

(단위 : 천원, 외화 각1단위)

구 분	자 산	부 채

당기말	전기말	당기말	전기말

외화 금액	원화 금액	외화 금액	원화 금액	외화 금액	원화 금액	외화 금액	원화 금액

USD	33,257,962	42,147,815	43,522,624	51,596,070	7,465,883	9,461,513	7,859,539	9,317,483

EUR	9,862,555	13,326,285	33,322,428	44,730,028	27,979,940	37,806,495	67,846,447	91,073,000

JPY	138,195,543	1,317,252	192,761,406	1,985,905	88,765,439	846,094	41,908,840	431,762

GBP	-	-	-	-	-	-	16,359	26,178

CAD	8,457,137	7,910,636	3,865,757	3,597,512	-	-	-	-

CNY	15,862,663	2,878,122	14,714,449	2,740,713	-	-	-	-

CHF	-	-	-	-	1,220	1,675	-	-

합 계	-	67,580,110	-	104,650,228	-	48,115,777	-	100,848,423

회사는 매 보고기간말에 자산의 손상을 시사하는 징후가 존재하고 있는지 검토하고 있습니다. 그러한 징후가 존재하는 경우 또는 매년 자산에 대한 손상 검사가 요구되는 경우, 회사는 자산의 회수가능가액을 추정하고 있습니다. 자산의 회수가능액은 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액이며, 개별자산별로 결정하나 해당 개별자산의 현금유입이 다른 자산이나 자산집단의 현금유입과 거의 독립적으로 창출되지 않는 경우, 해당 개별자산이 속한 현금창출단위별로 결정하고 있습니다.

자산의 장부금액이 회수가능액을 초과하는 경우, 자산은 손상된 것으로 보며 자산의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키고 있습니다. 사용가치는 해당 자산의 기대 미래현금흐름의 추정치를 화폐의 시간가치와 해당 자산의 위험에 대한 시장의 평가를 반영한 세전할인율로 할인한 현재가치로 평가하고 있습니다.

당기의 계정과목별 손상차손 인식액은 무형자산 37.9억원 등입니다. 자산손상의 상세내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석'을 참고하시기 바랍니다.

6. 유동성, 중요한 자금조달 및 자금의 지출

가. 유동성에 관한 사항 회사는 주기적인 자금수지계획을 수립함으로써 영업활동, 투자활동, 재무활동에서의 자금수지를 미리 예측하고 있으며, 이를 통해 필요한 유동성 규모를 사전에 확보하고 유지해 향후에 발생할 수 있는 유동성리스크를 사전에 관리하고 있습니다.

연결회사는 당기말 2,355억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 상기 유동자금은 i) 현금및현금성 자산 ii) 유동성기타금융자산을 포함한 금액이며 전기말 유동자금 2,042억원 대비 약 313억원 증가하였습니다. 당기말 단기차입금 및 유동성 장기차입금 및 사채는 4,495억원으로 전기말 4,000억원 대비 495억원 증가하였으며, 당기말 장기차입금 및 사채는 2,173억원으로 전기말 2,906억원 대비 733억원 감소하였습니다.

당기말과 전기말 연결실체의 현금 및 현금성 자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제13기	제12기

현금*	1,557	4,359

보통예금 및 당좌예금	147,325,598	204,074,843

기타현금성자산	1,500	1,500

합 계	147,328,655	204,080,702

* 당기말 현재 당좌개설보증금 3,500천원(전기말 : 3,500천원)이 사용제한되어 있습니다.

당기말과 전기말 연결실체의 기타금융자산(유동)내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제13기	제12기

단기금융자산	88,211,590	85,000

합 계	88,211,590	85,000

당기말과 전기말 연결실체의 당기손익인식 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제13기	제12기

당기손익인식금융자산	13,500	13,620

합 계	13,500	13,620

연결실체의 차입금 및 사채발행 내역 및 상환계획은 다음과 같습니다.

1) 단기차입금(단위 : 천원)

내 역	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

단기차입금	하나은행	5.1(변동)	15,000,000	15,000,000

국민은행	3.1(고정)	20,000,000	20,000,000

신한은행	5.1(고정)	10,000,000	10,000,000

신한은행	6.3(변동)	20,000,000	-

신한은행	3.1(고정)	30,000,000	30,000,000

농협은행	5.3(변동)	36,600,000	36,600,000

우리은행	5.3(변동)	8,000,000	10,000,000

대구은행	4.8(변동)	23,000,000	2,800,000

한국수출입은행	2.7(고정)	40,000,000	-

한국수출입은행	5.0(고정)	24,000,000	23,000,000

KDB산업은행	5.4(변동)	8,000,000	10,000,000

KDB산업은행	-	-	50,000,000

KDB산업은행	4.8(변동)	30,000,000	30,000,000

KDB산업은행	5.3(변동)	30,000,000	-

KDB산업은행	5.6(변동)	20,000,000	-

KDB산업은행	5.6(변동)	30,000,000	-

KDB산업은행	4.1(변동)	1,000,000	2,000,000

KDB산업은행	4.9(변동)	2,000,000	3,000,000

KDB산업은행	5.1(변동)	8,000,000	-

KDB산업은행	4.5(변동)	8,500,000	8,500,000

KDB산업은행	3.8(변동)	5,000,000	5,000,000

합 계	369,100,000	255,900,000

2) 장기차입금(단위 : 천원)

차입처	이자율(%)	만기	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

KDB산업은행	2.5(고정)	2027.06.29	7,857,120	27,499,920	7,857,120	35,357,040

2.3(고정)	2027.06.29	6,428,560	22,499,960	6,428,560	28,928,520

2.3(고정)	2027.06.29	7,142,840	24,999,940	7,142,840	32,142,780

5.6(변동)	2027.06.29	4,000,000	14,000,000	4,000,000	18,000,000

6.0(고정)	2027.06.29	3,142,840	10,999,940	3,142,840	14,142,780

4.5(변동)	2024.09.09	-	15,000,000	-	15,000,000

5.4(변동)	2024.10.20	-	15,000,000	-	15,000,000

4.3(변동)	2022.12.24	-	-	1,180,000	-

4.3(변동)	2022.12.24	-	-	720,000	-

4.3(변동)	2022.12.24	-	-	1,100,000	-

4.3(변동)	2022.12.24	-	-	800,000	-

4.3(변동)	2026.10.31	1,800,000	5,400,000	1,800,000	7,200,000

4.1(변동)	2029.09.15	2,800,000	-	-

5.3(변동)	2029.09.15	4,200,000	-	-

NH농협은행	5.8(변동)	2023.04.28	5,000,000	-	10,000,000	5,000,000

우리은행	5.5(변동)	2023.03.15	10,000,000	-	-	10,000,000

합 계	45,371,360	142,399,760	44,171,360	180,771,120

3) 사채

종 목	발행일	상환일	이자율(%)	당기말	전기말	이자지급 및 상환방법

86-2회 무보증사채	2018.04.13	2023.04.13	3.3(고정)	35,000,000	35,000,000	3개월 후급, 만기일시상환

87-1회 무보증사채	2019.05.28	2022.05.28	-	-	100,000,000	3개월 후급, 만기일시상환

87-2회 무보증사채	2019.05.28	2024.05.28	2.5(고정)	75,000,000	75,000,000	3개월 후급, 만기일시상환

액면가액 합계	110,000,000	210,000,000

사채할인발행차금	(77,616)	(197,994)

사채 장부가액 합계	109,922,384	209,802,006

유동성사채 장부가액	34,992,310	99,954,085

비유동성사채 장부가액	74,930,074	109,847,921

4) 차입금 및 사채의 상환계획(단위 : 천원)

상환연도	금액

2023년	449,471,360

2024년	135,371,360

2025년	30,371,360

2026년	30,371,360

2027년 이후	21,285,680

계	666,871,120

※ 위의 연도별 상환금액은 사채할인발행차금을 제외한 금액입니다.5) 조달자금과 관련된 이행조건 여부 당사가 2018년~2019년 발행한 공모 사채는 투자자 보호를 위한 재무비율 유지, 담보권설정 제한, 자산처분 제한, 지배구조변경 제한 등의 의무조건이 부과되어 있습니다. 이를 위반할 경우 '기한이익상실 원인사유'에 해당됩니다. 당사는 본 보고서 작성기준일 현재 이와 같은 의무조건을 준수하고 있습니다. 이에 대한 구체적인 내용은 본 보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항 - 나. 채무증권 발행실적 등 - (7) 사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등'을 참고하시기 바랍니다.

나. 자금조달에 관한 사항

연결실체의 최근 신용평가에 관한 사항은 다음과 같습니다.

회사는 보고서 제출일 현재 신용평가 기관인 NICE신용평가, 한국신용평가로부터 A의 신용등급을 받고 있습니다. 한미약품의 회사채 발행시 회사의 신용 등급 상세내역은 본 보고서 [I.회사의 개요. 아. 신용평가에 관한 사항]를 참고하시기 바랍니다.

(1) 신용평가에 관한 사항

평가대상유가증권 등	평가일(등급확정일)	신용등급	평가회사	평가구분

회사채	2022.06.15	A (안정적)	한국신용평가	정기평가

2022.05.06	A (안정적)	NICE신용평가	정기평가

2021.05.14	A (안정적)	NICE신용평가	정기평가

2021.05.14	A (안정적)	한국신용평가	정기평가

2020.05.28	A (안정적)	NICE신용평가	정기평가

2020.05.27	A (안정적)	한국신용평가	정기평가

기업어음(주1)	2022.12.08	A1 (보증)	한국신용평가	정기평가

2022.12.27	A1 (보증)	NICE신용평가	정기평가

2022.06.22	A1 (보증)	한국신용평가	본평가

2022.06.21	A1 (보증)	NICE신용평가	본평가

2022.02.04	A1 (보증)	NICE신용평가	본평가

2022.02.03	A1 (보증)	한국신용평가	본평가

2021.12.21	A1 (보증)	한국신용평가	정기평가

2021.12.16	A1 (보증)	NICE신용평가	정기평가

2021.06.18	A1 (보증)	한국신용평가	본평가

2021.06.04	A1 (보증)	NICE신용평가	본평가

2021.02.05	A1 (보증)	NICE신용평가	본평가

2021.02.05	A1 (보증)	한국신용평가	본평가

주) 기업어음의 신용등급은 (주)신한은행이 지급보증한 보증부 기업어음에 대한 신용등급입니다. 다. 자금지출에 관한 사항 연결실체의 영업이익대비 영업활동으로 인한 현금흐름의 비율은 2022년 기준 102.6%입니다. 북경한미 및 국내 주요 개량복합 신약들의 견고한 매출 성장세로 인해 연결회사의 영업이익은 전년대비 약 328억원 증가하였으나, 대손상각비 감소 및 매입채무 감소 등으로 인해 영업 현금흐름은 전년대비 약 397억원 감소하였습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제13기	제12기	증 감

영업이익	158,090,311	125,415,875	32,674,437

영업활동으로 인한 현금흐름	162,268,943	201,923,207	-39,654,264

연결실체의 유무형자산 취득 및 차입금 상환에 따른 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제13기	제12기	증 감

유형자산취득	29,320,265	19,949,004	9,371,261

무형자산취득	20,272,814	14,475,925	5,796,889

사채 및 차입금의 상환	260,971,360	232,371,360	28,600,000

7. 부외거래

우발채무와 그 밖에 상세 내역은 [XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항-2. 우발채무 등에 관한 사항]을 참조하시기 바랍니다. 8. 그 밖의 투자의사 결정에 필요한 사항

글로벌 제약시장은 인구고령화와 만성질환, 신종질병의 증가에 따른 의약품 수요 증가로 인해 세계경제의 저성장 기조에도 불구하고 탄탄한 성장세를 이어가고 있습니다. 2011년 9,634억 달러였던 제약시장은 최근 5년(2017~2021년) 연평균 5.0%의 성장률을 보이며 2021년 IMS 데이터 기준 1조 2,805억달러로 성장하고 있습니다. 코로나19 펜데믹이 완화되면서 국내 2021년 기준 한국 의약품 시장규모는 전년대비 9.6% 증가한 25조원을 기록하였습니다. 이는 국가별로는 세계 13위에 해당하는 시장규모이며, 세계 의약품 시장의 1.4%를 차지하는 수치입니다.

우리나라는 OECD 국가 중 고령사회에 진입하는 속도가 가장 빠른 축에 속하며, 이에 따라 노인인구 및 만성질환자의 증가속도도 빠르게 증가할 것으로 예측됩니다. 또한 GDP 성장률 대비 약제비 및 의료비 증가율이 연평균 10%에 육박한다는 심평원 통계를 고려할 때 국내 제약산업의 근원적 수요는 안정적으로 확대될 것으로 예상됩니다. 그러나 국내의 경우 의약품 시장의 많은 부분을 보험의약품이 차지하고 있기 때문에, 의약품 수요의 증가는 건강보험 재정의 악화로 이어질 수 있으며 그에 따라 정부의 약가 규제 또한 강화될 가능성이 있습니다. 따라서 최근 건강보험의 급여범위를 확대하는 정부정책 기조를 고려할 때, 이는 지속적인 약가 인하에 대한 압력으로 작용할 가능성이 높습니다.

10년 이상의 장기간이 소요되는 신약 개발은 성공할 경우, 고부가가치를 창출할 수 있습니다. 그러나 신약 개발의 첫 단계인 후보물질 탐색부터 마지막 신약 승인까지 성공 가능성은 평균 0.01%로, 통상 5,000~1만개의 후보물질 가운데 최종 신약 승인의 관문을 통과하는 약물은 단 한 개에 불과합니다. 신약 개발에 기나긴 시간과 1~3조원에 이르는 대규모 자본이 소요되지만 개발 성공시 막대한 부가가치를 창출할 수 있어 제약산업은 대표적인 '하이리스크 하이리턴' 산업으로 불립니다. 회사를 비롯한 국내 제약기업들은 최근 연구개발 투자를 지속적으로 확대하고 있습니다. 이는 정부의 리베이트 관련 규제 강화 및 약가인하 정책에 따라 제네릭 위주의 성장이 불가능한 국내 시장 상황에서 비롯되었다고 볼 수 있으며, 이러한 맥락에서 R 지출의 증가는 제약산업의 장기적인 성장을 위해서는 필수 불가결한 것으로 판단됩니다. 그러나 R 회사의 현금흐름 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 특히 신약개발이 가시화됨에 따라 필수적으로 수반되는 시설투자는 현금흐름을 더욱 더 악화시킬 가능성이 있습니다.

따라서 글로벌제약회사에 비해 규모가 작은 국내 제약기업은 회사의 사례처럼 중도에 신약기술을 수출하거나, 공동개발을 맺는 전략을 취하고 있습니다. 이제 국내 제약기업의 기술수출 계약 소식을 종종 접할 수 있습니다. 그 와중에 기술수출 계약 변경이나 임상 시험의 유예/중단 등의 이슈가 발생하기도 하지만 이는 국내 제약산업계가 내수 위주의 제네릭 생산에서 벗어나 신약 개발에 활발히 나서고 있다는 방증이기도 합니다. 기술 수출과 임상시험에서 나타나는 각종 변수는 신약개발이라는 종착지에 이르는 자연스러운 과정입니다. 따라서, R 지출의 증가에 따른 단기적인 영업성 악화에 대한 우려보다는 장기적 관점에서 신약의 완성 과정을 지켜보는 인식이 중요합니다.