한미약품 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항

회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

- 정부는 제약산업 유통과정의 투명화를 위하여 리베이트 제공 및 수수에 대한 처벌 기준을 강화하는 추세이며, 제약기업들도 자체윤리규정을 마련하고 국제윤리경영인증(ISO 37001)등의 도입을 통해 투명한 시장환경 조성에 매진하고 있습니다.- 한미약품은 신제품 적기 발매를 통한 매출확대전략으로 기존 제품은 물론 신제품 등 주요 제품의 성장세를 유지하고 있습니다. 회사는 연구개발 지향 기업으로 2021년 연결 매출액의 13.4%인 1,615억원을 R 투자하였으며, 지속적인 연구개발 투자를 통해 제약산업 선진화에 앞장서고 있습니다.- 북경한미약품유한공사의 경우 2021년 매출액 뿐만 아니라 영업이익과 순이익에서도 큰 성과를 기록했습니다. 그리고 현재 어린이의약품 중심으로 구축돼 있는 사업 모델을 성인 의약품으로까지 확대하는 등 주력제품 포트폴리오를 다각화할 계획입니다.

가. 재무상태

연결회사의 2021년말 총자산은 전년대비 2.9% 증가한 1조 9,367억원을 기록하였습니다.

세부적으로 살펴보면 유동자산의 경우, 현금 및 현금성자산이 전년대비 43.2% 증가한 반면, 매출채권 및 기타채권이 전년대비 약 46.6% 증가하였습니다. 또한 재고자산의 경우, 비축재고의 소진 및 생산계획 효율화에 따라 전년대비 18.9% 감소하였습니다. 비유동자산의 경우, 신규 투자로 인한 무형자산이 전년대비 10%증가 하였고, 선급비용 등의 기타자산도 전년대비 4.6%증가 하였으나, 기타포괄손익-공정가치 금융자산의 평가 감소로 전년대비 14.5% 감소하여, 전체 비유동자산은 전년대비 약 2.8% 감소하였습니다. 연결회사의 2021년말 총부채는 사채만기 상환 등의 요인으로 인해 전년대비, 약 4.0% 감소한, 1조 85억원을 기록하였으며, 부채비율은 전년대비 약 17.6%P 감소한 108.6%를 기록하였습니다.

나. 영업성과

2021년 매출액은 의약품 부문의 경우, 코로나19 팬데믹 지속 상황에서도, 아모잘탄패밀리 품목, 로수젯 등 주요 개량복합신약의 탄탄한 시장 우위를 바탕으로 전년대비 5.1% 상승한 9,170억원을 기록하였고, 해외 의약품 부문은 코로나19 여파로 다소 부진했던 전년과 달리 진해거담제 ‘이탄징’의 높은 성장세로 인해 전년대비 41.9% 증가한 2,887억원을 기록 하였으나, 원료의약품 부문의 매출은 전년대비 2.4% 감소한 8,716억원으로 전년과 큰 차이가 없었지만, 연결회사의 총 매출액은 전년대비 약 11.8% 증가한 1조 2,032억원을 기록하였습니다. 다만, 원료의약품부문의 경우, 지속되는 코로나19 여파로부터 내수 부분이 회복세로 전환 시작이 되면서 4분기 매출기준으로 전분기 대비 39.6% 성장하였습니다. 하지만 아직 완벽하게 회복하지 못하여 순이익에서 뚜렷한 성장을 하지 못하였지만, 이번 상반기 안에는 회복할 것으로 기대하고 있습니다.

(단위 : 천원,%)

구 분	제12기	제11기	증감

EBIT	113,230,155	50,406,703	62,823,452

EBITDA	213,190,887	110,315,407	102,875,480

영업이익	125,415,875	48,976,342	76,439,533

감가상각비및기타상각비	89,086,339	61,339,065	27,747,274

ROA(%)	8.8%	2.1%

ROE(%)	4.2%	0.9%

* EBIT : 법인세차감전순이익 + 순금융비용

다. 주요 재무 비율

구분	제12기	제11기	비고

유동비율	108.5%	115.2%	유동자산/유동부채

당좌비율	69.9%	57.3%	당좌자산/유동부채

부채비율	108.6%	126.2%	부채총계/자기자본

영업이익률	10.4%	4.6%	영업이익/매출액

이자보상배율	6.7	1.5	영업이익/금융비용

자기자본순이익률*
(ROE)	8.8%	2.1%	당기순이익/자기자본

매출액증가율*	11.8%	-3.4%	당기매출/전기매출

매출채권회전일	67일	51일	365/(매출액/매출채권)

* 자기자본순이익률 및 매출액 증가율 : 후술하는 '4. 영업실적' 참고하시기 바랍니다.

3. 경영성과

2021년 연결실체의 경영성과는 [Ⅱ.사업의 내용-7.기타 참고사항 - 라.사업부문별 재무현황 , 그리고 부속명세서 중 제12기 영업보고서의 2.영업의 경과 및 성과-1) 영업의 개황]을 참조하시기 바랍니다.

4. 영업실적

연결실체의 지난 2사업년도 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원,%)

구 분	제12기	제11기	증 감	증감율(%)

매출액	1,203,185,653	1,075,853,605	127,332,048	11.8%

매출원가	570,433,411	494,935,311	75,498,100	15.3%

매출총이익	632,752,241	580,918,294	51,833,947	8.9%

판매비와관리비	361,308,938	319,554,847	41,754,091	13.1%

경상개발비	146,027,429	212,387,105	-66,359,676	-31.2%

영업이익	125,415,875	48,976,342	76,439,533	156.1%

금융수익	9,229,299	4,379,762	4,849,537	110.7%

금융비용	18,762,933	32,656,054	-13,893,121	-42.5%

기타영업외수익	10,726,534	14,740,351	-4,013,817	-27.2%

기타영업외비용	22,912,253	13,309,989	9,602,264	72.1%

법인세차감전순이익	103,696,521	22,130,411	81,566,110	368.6%

법인세비용(수익)	22,218,297	4,840,696	17,377,601	359.0%

당기순이익	81,478,224	17,289,715	64,188,509	371.3%

※ 제12기(당기) 는 재무제표 승인 이사회 및 정기주주총회 승인전 연결재무제표입니다. 향후 재무제표 승인 이사회 혹은 정기주주총회에서 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.연결회사의 당기 매출액은 의약품 부문은 코로나19 팬데믹 지속 상황에서도, 아모잘탄패밀리 품목, 로수젯 등 주요 개량복합신약의 탄탄한 시장 우위를 바탕으로 전년대비 5.1% 상승한 9,170억원을 기록하였고, 해외 의약품 부문은 코로나19 여파로 다소 부진했던 전년과 달리 진해거담제 ‘이탄징’의 높은 성장세로 인해 전년대비 41.9% 증가한 2,887억원을 기록 하였으나, 원료의약품 부문의 매출은 전년대비 2.4% 감소한 8,716억원으로 전년과 큰 차이가 없었지만, 연결회사의 총 매출액은 전년대비 약 11.8% 증가한 1조 2,032억원을 기록하였습니다. 판매관리비는 영업 마케팅 활동 및 학회 또는 심포지엄들이 활발하게 이루어져 전년대비 약 13.1%증가 하였으나, 경상개발비의 경우, 전년대비 약 31.2% 감소하였습니다. 2021년 사노피사와의 파트너십 종료에 따른 공동임상비용에 대한 일시인식으로 인하여 감소한것으로 보이는 소지가 있습니다. 금융수익 경우, 보유중인 파생상품자산의 상환 이익으로 인해 전년대비 110.7% 증가한 92억원을 기록하였고, 금융비용의 경우, 보유중인 차입금 및 사채의 상환으로 인해 전년대비 약 42.5% 감소하였습니다. 기타영업외수익의 경우, 환율의 증가에 따른 외화 환산 이익 감소 등의 효과로 전년대비 27.2% 감소하였고, 기타영업외비용의 경우, 소송 비용 계상 등의 이유로 전년대비 약 72.1%% 증가하였습니다. 기술 수출 계약 및 북경한미의 21년도 완벽한 실적 턴어라운드 및 높은 성장세에 힘입어 전년비 대비 매출액은 11.8% 성장하게 되었습니다. 특히 전세계적으로 코로나 여파에 대응이 미숙했던 2020년과 비교했을 때 2021년도에는 매출액 뿐만 아니라 영업이익과 순이익에서도 큰 성과를 기록했습니다.

(1) 부문별 영업실적(단위 : 천원,%)

구 분	부 문	제12기	제11기	증 감

금 액	비 중	금 액	비 중	금 액	(%)

매출액	의약품부문	917,017,927	70.9%	872,404,731	67.5%	44,613,196	5.1%

원료의약품부문	87,157,750	6.7%	89,294,351	6.9%	(2,136,600)	-2.4%

해외의약품부문	288,729,252	22.3%	203,531,515	15.7%	85,197,736	41.9%

내부거래제거	(89,719,276)	-	(89,376,992)	-	(342,284)	0.4%

연결매출액	1,203,185,653	-	1,075,853,605	-	127,332,048	11.8%

영업
이익	의약품부문	61,630,043	50.3%	26,161,702	21.3%	35,468,341	135.6%

원료의약품부문	(5,946,502)	-4.8%	(3,175,305)	-2.6%	(2,771,197)	87.3%

해외의약품부문	66,944,656	54.6%	23,419,487	19.1%	43,525,168	185.9%

내부거래제거	2,787,677	-	2,570,458	217,219	8.5%

연결영업이익	125,415,875	-	48,976,342	76,439,533	156.1%

※ 제12기(당기) 는 재무제표 승인 이사회 및 정기주주총회 승인전 연결재무제표입니다. 향후 재무제표 승인 이사회 혹은 정기주주총회에서 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다. 전술한 바와 같이, 의약품부문의 연간매출은 코로나 19 팬데믹 상황에서도 주요 개량복합신약의 약진에 힘입어 전년대비 5.1%성장한 9,170억원을 기록하였습니다. 특히, 고혈압 치료제인 복합신약 아모잘탄패밀리는 누적원외처방매출액 기준으로 전년 동기대비 7.7% 성장한, 1,255억원을 기록하였고, 이상지질혈증 복합신약 로수젯은 전년대비 24.2%가량 성장해 단일품목으로 원외처방기준 1,232억원의 매출을 기록하였습니다. 그 외에도 팔팔, 구구, 에소메졸, 한미탐스, 아모디핀, 낙소졸 등 주요 품목들의 안정적인 매출 성장세를 유지해 나가고 있으며, 또한 주력 제품인 아모잘탄패밀리와 로수젯은 2년 연속 1000억대 매출을 달성하며 장기적으로 멈추지 않는 성장세를 이어가고 있습니다. 그 외에도 코로나19 및 변이 감염이 지속됨으로 인해 영업부의 병원 방문에 어려움이 있음에도 순환기, 소화기, 비뇨기 등 주요 품목은 계속해서 견조한 성장세를 유지하였습니다 해외의약품 부문의 경우, 4분기 매출은 804억원으로 완전한 실적 턴어라운드를 기록한 직전분기 대비 약 6.6% 더 성장하였고, 전년 동기비로는 15.8% 증가하여 높은 성장세를 보이고 있습니다. 현재까지는 북경한미의 주요 제품 매출은 호흡기 질환 및 어린이 의약품에 집중 되어 있었으나, 이번에 아모잘탄이 중국에서 임상을 마무리하며 허가가 완료되어, 2022년에는 장기 처방이 가능한 성인용 의약품 시장까지 장악하며 영업 강화하여 성장세가 지속될 수 있도록 주력할 계획입니다. 원료의약품 부문의 4분기 매출은 260억원으로 전분기 대비 39.6% 성장하였습니다. 지속되는 코로나19 여파로부터 내수 부분이 회복세로 전환 시작이 되면서 전년비와 전 분기 대비 매출액은 대폭 성장하였습니다. 하지만 수출부분의 품목 생산이 줄어 전체적인 조업도는 아직 완벽하게 회복하지 못하여 순이익에서 뚜렷한 성장을 하지 못하였습니다만, 이번 상반기 안에는 회복할 것으로 기대하고 있습니다.

5. 재무상태

연결실체의 최근 2사업연도의 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원, %)

과 목	제 12 기	제 11 기	증감	증감율

Ⅰ. 유동자산	703,961,594	614,373,231	89,588,364	14.6%

현금및현금성자산	209,224,626	146,157,369	63,067,257	43.2%

매출채권및기타채권	219,998,793	150,067,905	69,930,888	46.6%

재고자산	250,188,727	308,538,231	(58,349,504)	-18.9%

당기법인세자산	4,450	2,770,031	(2,765,581)	-99.8%

기타금융자산	5,119,579	1,874,264	3,245,315	173.2%

기타자산	19,425,419	4,965,430	14,459,989	291.2%

Ⅱ. 비유동자산	1,232,767,093	1,267,653,363	(34,886,270)	-2.8%

장기매출채권	9,963,859	6,217,922	3,745,938	60.2%

당기손익-공정가치금융자산	13,620	13,610	10	0.1%

기타포괄손익-공정가치금융자산	35,754,027	41,799,141	(6,045,114)	-14.5%

공동기업투자자산	2,151,953	2,155,974	(4,021)	-0.2%

유형자산	944,521,504	986,618,389	(42,096,885)	-4.3%

무형자산	80,169,618	72,886,266	7,283,352	10.0%

이연법인세자산	91,855,787	89,985,836	1,869,951	2.1%

기타금융자산	15,007,066	15,702,341	(695,275)	-4.4%

기타자산	40,632,928	38,851,911	1,781,018	4.6%

사용권자산	12,696,731	13,421,974	(725,243)	-5.4%

자 산 총 계	1,936,728,687	1,882,026,593	54,702,094	2.9%

Ⅰ. 유동부채	648,938,236	533,451,266	115,486,970	21.6%

매입채무및기타채무	111,136,809	85,738,465	25,398,344	29.6%

단기차입금	255,900,000	238,100,000	17,800,000	7.5%

유동성장기차입금	44,171,360	49,171,360	(5,000,000)	-10.2%

유동성장기사채	99,954,085	112,552,063	(12,597,978)	-11.2%

당기법인세부채	13,462,697	611,443	12,851,254	2101.8%

계약부채	56,072,159	3,559,538	52,512,621	1475.3%

기타금융부채	10,926,347	4,162,320	6,764,027	162.5%

기타부채	53,251,182	39,556,076	13,695,105	34.6%

Ⅱ. 비유동부채	359,531,042	516,685,853	(157,154,810)	-30.4%

장기차입금	180,771,120	179,342,480	1,428,640	0.8%

장기사채	109,847,921	209,619,441	(99,771,520)	-47.6%

순확정급여부채	9,025,936	16,124,340	(7,098,404)	-44.0%

이연법인세부채	0	452,180	(452,180)	-100.0%

기타금융부채	45,965,517	96,985,693	(51,020,177)	-52.6%

계약부채	10,839,672	10,447,466	392,206	3.8%

기타부채	3,080,877	3,714,252	(633,375)	-17.1%

부 채 총 계	1,008,469,279	1,050,137,118	(41,667,840)	-4.0%

Ⅰ. 지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본	802,913,731	729,987,421	72,926,310	10.0%

자본금	30,195,705	29,607,573	588,133	2.0%

기타불입자본	380,032,545	385,494,218	(5,461,673)	-1.4%

이익잉여금	396,915,858	334,116,705	62,799,152	18.8%

기타자본구성요소	(4,230,377)	(19,231,075)	15,000,699	78.0%

Ⅱ. 비지배지분	125,345,678	101,902,054	23,443,624	23.0%

자 본 총 계	928,259,409	831,889,475	96,369,934	11.6%

부 채 및 자 본 총 계	1,936,728,687	1,882,026,593	54,702,094	2.9%

※ 제12기(당기) 는 재무제표 승인 이사회 및 정기주주총회 승인전 연결재무제표입니다. 향후 재무제표 승인 이사회 혹은 정기주주총회에서 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.

연결회사의 2021년말 총 자산은 1조 9,367억원으로 전년대비 547억원, 약 2.9% 증가 하였습니다. 연결회사의 유동자산은 현금 및 현금성 자산이 전년대비 43.2% 증가한 동시에, 매출 증가에 따른 매출채권및기타채권의 증가(전년대비 46.6%), 코로나 팬데믹으로 인한 생산계획 조절에 따른 재고자산의 감소(전년대비 18.9%) 등으로 전년대비 약 14.6% 증가한 7,040억원입니다. 비유동자산의 경우, 바이오플랜트 제조통합 시스템 구축 등으로 인해 무형자산이 전년대비 10.0% 증가하였으나, 기타포괄손익-공정가치 금융자산, 사용권자산, 기타금융자산 등의 감소로 인해 전년대비 약 2.8% 감소한 1조 2,328억원을 기록 하였습니다. 연결회사의 총부채는 사채 만기에 따른 1,139억원 상환 등으로 인해 전년대비 약 4.0% 감소한 1조 85억원을 기록하였습니다.

6. 유동성, 중요한 자금조달 및 자금의 지출

가. 유동성에 관한 사항

연결회사는 당기말 2,093억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 상기 유동자금은 i) 현금및현금성 자산 ii) 유동성기타금융자산을 포함한 금액이며 전기말 유동자금 1,470억원 대비 약 623억원 증가하였습니다. 당기말 단기차입금 및 유동성 장기차입금 및 사채는 4,000억원으로 전기말 3,998억원 대비 2억원 증가하였으며, 당기말 장기차입금 및 사채는 2,906억원으로 전기말 3,890억원 대비 984억원 감소하였습니다.

당기말과 전기말 연결실체의 현금 및 현금성 자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제12기	제11기

현금(*)	4,359	4,809

보통예금 및 당좌예금	209,218,767	146,151,061

기타현금성자산	1,500	1,500

합 계	209,224,626	146,157,369

(* )당기말 현재 당좌개설보증금 3,500천원(전기말 : 3,500천원)이 사용제한되어 있습니다.

당기말과 전기말 연결실체의 기타금융자산(유동)내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제12기	제11기

단기금융자산	85,000	862,527

합 계	85,000	862,527

당기말과 전기말 연결실체의 당기손익인식 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제12기	제 11기

당기손익인식금융자산	13,620	13,610

합 계	13,620	13,610

당기말과 전기말 현재 연결실체의 차입금 및 사채발행 내역은 다음과 같습니다.

(1) 단기차입금(단위 : 천원)

내 역	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

원화단기차입금	하나은행	2.5(변동)	15,000,000	15,000,000

국민은행	-	-	20,000,000

국민은행	2.1(고정)	20,000,000	20,000,000

신한은행	2.5(고정)	10,000,000	10,000,000

신한은행	1.8(고정)	30,000,000	-

NH농협은행	2.6(변동)	36,600,000	36,600,000

우리은행	2.8(변동)	10,000,000	10,000,000

대구은행	2.4(변동)	2,800,000	-

KDB산업은행	-	-	20,000,000

KDB산업은행	-	-	10,000,000

KDB산업은행	2.6(변동)	10,000,000	10,000,000

KDB산업은행	2.4(변동)	50,000,000	50,000,000

KDB산업은행	2.1(변동)	30,000,000	-

KDB산업은행	2.4(변동)	2,000,000	-

KDB산업은행	2.0(변동)	3,000,000	-

KDB산업은행	1.9(변동)	8,500,000	8,500,000

KDB산업은행	1.7(변동)	5,000,000	5,000,000

한국수출입은행	2.1(고정)	23,000,000	23,000,000

합 계	255,900,000	238,100,000

(2) 장기차입금(단위 : 천원)

차입처	이자율(%)	만기	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

KDB산업은행	2.5(고정)	2027.06.29	7,857,120	35,357,040	7,857,120	43,214,160

2.3(고정)	2027.06.29	6,428,560	28,928,520	6,428,560	35,357,080

2.3(고정)	2027.06.29	7,142,840	32,142,780	7,142,840	39,285,620

2.6(변동)	2027.06.29	4,000,000	18,000,000	4,000,000	22,000,000

2.9(고정)	2027.06.29	3,142,840	14,142,780	3,142,840	17,285,620

2.1(변동)	2024.09.09	-	15,000,000	-	-

2.3(변동)	2024.10.20	-	15,000,000	-	-

2.1(변동)	2022.12.24	1,180,000	-	1,180,000	-

2.1(변동)	2022.12.24	720,000	-	720,000	-

2.1(변동)	2022.12.24	1,100,000	-	1,100,000	-

2.1(변동)	2022.12.24	800,000	-	800,000	-

2.1(변동)	2026.10.31	1,800,000	7,200,000	1,800,000	7,200,000

농협은행	2.7(변동)	2023.04.28	10,000,000	5,000,000	5,000,000	15,000,000

우리은행	2.4(변동)	2023.03.15	-	10,000,000	10,000,000	-

합 계	44,171,360	180,771,120	49,171,360	179,342,480

(3) 사채(단위 : 천원)

종 목	발행일	상환일	이자율(%)	당기말	전기말	이자지급 및 상환방법

86-1회 무보증사채	2018.04.13	2021.04.13	2.8(고정)	-	80,000,000	3개월 후급, 만기일시상환

86-2회 무보증사채	2018.04.13	2023.04.13	3.3(고정)	35,000,000	35,000,000	3개월 후급, 만기일시상환

87-1회 무보증사채	2019.05.28	2022.05.28	2.1(고정)	100,000,000	100,000,000	3개월 후급, 만기일시상환

87-2회 무보증사채	2019.05.28	2024.05.28	2.5(고정)	75,000,000	75,000,000	3개월 후급, 만기일시상환

하나은행 FRN	2018.11.28	2021.11.28	1.2(변동)	-	32,640,000	3개월 후급, 만기일시상환

액면가액 합계	210,000,000	322,640,000

사채할인발행차금	(197,994)	(468,496)

사채 장부가액 합계	209,802,006	322,171,504

유동성사채	99,954,085	112,552,063

비유동성사채 장부가액	109,847,921	209,619,441

(4) 조달자금과 관련된 이행조건 여부 당사가 2018년~2019년 발행한 공모 사채는 투자자 보호를 위한 재무비율 유지, 담보권설정 제한, 자산처분 제한, 지배구조변경 제한 등의 의무조건이 부과되어 있습니다. 이를 위반할 경우 '기한이익상실 원인사유'에 해당됩니다.당사는 본 보고서 작성기준일 현재 이와 같은 의무조건을 준수하고 있습니다. 이에 대한 구체적인 내용은 본 보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금조달에 관한 사항 - 나. 채무증권 발행실적 등 - (7) 사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등'을 참고하시기 바랍니다.

나. 자금조달에 관한 사항

연결실체의 최근 신용평가에 관한 사항은 다음과 같습니다.

회사는 보고서 제출일 현재 신용평가 기관인 NICE신용평가, 한국신용평가로부터 A의 신용등급을 받고 있습니다. 한미약품의 회사채 발행시 회사의 신용 등급 상세내역은 본 보고서 [I.회사의 개요. 아. 신용평가에 관한 사항]를 참고하시기 바랍니다.

(1) 신용평가에 관한 사항

평가대상유가증권 등	평가일(등급확정일)	신용등급	평가회사	평가구분

회사채	2021.05.14	A (안정적)	NICE신용평가	정기평가

2021.05.14	A (안정적)	한국신용평가	정기평가

2020.05.28	A (안정적)	NICE신용평가	정기평가

2020.05.27	A (안정적)	한국신용평가	정기평가

2019.12.19	A+ (부정적)	NICE신용평가	수시평가

2019.07.09	A+ (부정적)	한국신용평가	수시평가

2019.05.15	A+ (안정적)	NICE신용평가	본평가 및 정기평가

2019.05.15	A+ (안정적)	한국신용평가	본평가 및 정기평가

기업어음(주1)	2021.06.18	A1 (보증)	한국신용평가	본평가

2021.06.04	A1 (보증)	NICE신용평가	본평가

2021.02.05	A1 (보증)	NICE신용평가	본평가

2021.02.05	A1 (보증)	한국신용평가	본평가

2019.12.19	A1 (보증)	NICE신용평가	정기평가

2019.12.16	A1 (보증)	한국신용평가	정기평가

2019.05.28	A1 (보증)	NICE신용평가	본평가

2019.05.28	A1 (보증)	한국신용평가	본평가

주) 기업어음의 신용등급은 (주)신한은행이 지급보증한 보증부 기업어음에 대한 신용등급입니다. 다. 자금지출에 관한 사항

연결실체의 영업이익 대비 영업활동으로 인한 현금흐름의 비율은 2021년 기준 161.0%입니다. 코로나 팬데믹 지속상황에서도 북경한미 및 국내 주요 개량복합 신약들의 견고한 매출 성장세로 인해 연결회사의 당기순이익은 전년대비 약 642억원 증가하였으나, 감가상각비 증가 및 법인세비용 증가 등으로 인해 영업 현금흐름은 전년대비 약 504억원 증가하였습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제12기	제11기	증 감

영업이익	125,415,875	48,976,342	76,439,533

영업활동으로 인한 현금흐름	201,923,207	151,534,950	50,388,257

연결실체의 유무형자산 취득 및 차입금 상환에 따른 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제12기	제11기	증 감

유형자산취득	19,949,004	41,815,495	(21,866,491)

무형자산취득	14,475,925	16,023,988	(1,548,063)

사채 및 차입금의 상환	232,371,360	232,286,160	85,200

7. 그 밖의 투자의사 결정에 필요한 사항

글로벌 제약시장은 인구고령화와 만성질환, 신종질병의 증가에 따른 의약품 수요 증가로 인해 세계경제의 저성장 기조에도 불구하고 탄탄한 성장세를 이어가고 있습니다. 2011년 9,634억 달러였던 제약시장은 최근 5년(2016~2020년) 연평균 3.7%의 성장률을 보이며 2020년 IMS 데이터 기준 1조 3,054억달러로 성장하고 있습니다. 코로나19 펜데믹으로 인해 일시적으로 국내 2020년 기준 한국 의약품 시장규모는 전년대비 4.7% 감소한 23조원을 기록하였습니다. 이는 국가별로는 세계 12위에 해당하는 시장규모이며, 세계 의약품 시장의 1.3%를 차지하는 수치입니다.

우리나라는 OECD 국가 중 고령사회에 진입하는 속도가 가장 빠른 축에 속하며, 이에 따라 노인인구 및 만성질환자의 증가속도도 빠르게 증가할 것으로 예측됩니다. 또한 GDP 성장률 대비 약제비 및 의료비 증가율이 연평균 10%에 육박한다는 심평원 통계를 고려할 때 국내 제약산업의 근원적 수요는 안정적으로 확대될 것으로 예상됩니다.

그러나 국내의 경우 의약품 시장의 많은 부분을 보험의약품이 차지하고 있기 때문에, 의약품 수요의 증가는 건강보험 재정의 악화로 이어질 수 있으며 그에 따라 정부의 약가 규제 또한 강화될 가능성이 있습니다. 따라서 최근 건강보험의 급여범위를 확대하는 정부정책 기조를 고려할 때, 이는 지속적인 약가 인하에 대한 압력으로 작용할 가능성이 높습니다.

10년 이상의 장기간이 소요되는 신약 개발은 성공할 경우, 고부가가치를 창출할 수 있습니다. 그러나 신약 개발의 첫 단계인 후보물질 탐색부터 마지막 신약 승인까지 성공 가능성은 평균 0.01%로, 통상 5,000~1만개의 후보물질 가운데 최종 신약 승인의 관문을 통과하는 약물은 단 한 개에 불과합니다. 신약 개발에 기나긴 시간과 1~3조원에 이르는 대규모 자본이 소요되지만 개발 성공시 막대한 부가가치를 창출할 수 있어 제약산업은 대표적인 ‘하이리스크 하이리턴’산업으로 불립니다. 회사를 비롯한 국내 제약기업들은 최근 연구개발 투자를 지속적으로 확대하고 있습니다. 이는 정부의 리베이트 관련 규제 강화 및 약가인하 정책에 따라 제네릭 위주의 성장이 불가능한 국내 시장 상황에서 비롯되었다고 볼 수 있으며, 이러한 맥락에서 R 지출의 증가는 제약산업의 장기적인 성장을 위해서는 필수 불가결한 것으로 판단됩니다. 그러나 R 회사의 현금흐름 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 특히 신약개발이 가시화됨에 따라 필수적으로 수반되는 시설투자는 현금흐름을 더욱 더 악화시킬 가능성이 있습니다.

따라서 글로벌제약회사에 비해 규모가 작은 국내 제약기업은 회사의 사례처럼 중도에 신약기술을 수출하거나, 공동개발을 맺는 전략을 취하고 있습니다. 이제 국내 제약기업의 기술수출 계약 소식을 종종 접할 수 있습니다. 그 와중에 기술수출 계약 변경이나 임상 시험의 유예/중단 등의 이슈가 발생하기도 하지만 이는 국내 제약산업계가 내수 위주의 제네릭 생산에서 벗어나 신약 개발에 활발히 나서고 있다는 방증이기도 합니다. 기술 수출과 임상시험에서 나타나는 각종 변수는 신약개발이라는 종착지에 이르는 자연스러운 과정입니다. 따라서, R 지출의 증가에 따른 단기적인 영업성 악화에 대한 우려보다는 장기적 관점에서 신약의 완성 과정을 지켜보는 인식이 중요합니다.

8. 부외부채

우발채무와 그 밖에 상세 내역은 [XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항-2. 우발채무 등에 관한 사항]을 참조하시기 바랍니다.