한미약품 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요- 정부는 제약산업 유통과정의 투명화를 위하여 리베이트 제공 및 수수에 대한 처벌 기준을 강화하는 추세이며, 제약기업들도 자체윤리규정을 마련하고 국제윤리경영인증(ISO 37001) 등의 도입을 통해 투명한 시장환경 조성에 매진하고 있습니다.- 한미약품은 신제품 적기 발매를 통한 매출확대 전략으로 기존 제품은 물론 신제품 등 주요 제품의 성장세를 유지하고 있습니다. 또한 다양한 파이프라인의 라이선스 아웃을 추진함으로서 R 통한 제약산업 선진화에 앞장서고 있습니다.- 북경한미약품유한공사의 경우 중국 시장에서 견고한 성장세를 유지하고 있습니다.- 연구개발 지향 기업으로 R 전체 2018년 연결 매출액의 19.0%인 1,929억원을 투자하였으며, 이같은 추세는 유지할 예정입니다. 1) 재무상태연결회사의 2018년말 총자산은 전년대비 1.8% 증가한 1조 6,912억원을 기록하였습니다.세부적으로 살펴보면 현금및현금성자산이 42.5% 증가하였으나 투자상품의 만기로 인한 당기손익인식금융자산이 100% 감소하였으며, 매출채권및상각후원가측정금융자산이 26.7%, 기타금융자산이 56.2% 감소하여 유동자산이 전년대비 14.3% 감소하였습니다.반면, 바이오 설비투자의 증가로 유/무형자산이 15.0% 증가하여 비유동자산이 전년대비 12.4% 증가하였습니다.자본은 기타불입자본의 감소 등으로 전년대비 0.4% 감소하였습니다.부채는 시설투자 및 R 증가에 따른 장단기차입금 및 사채의 증가(32.7%), 매입채무 및 기타채무의 감소(42.4%) 등으로 전년대비 3.9% 증가하였습니다.부채비율은 전년대비 4.7%p 증가한 114.3%입니다. 2) 영업성과매출액은 2018년 의약품 부문 및 해외의약품 부문의 성장으로 전년대비 10.8% 증가한 1조 160억원을 기록하였습니다.영업이익은 의약품 및 원료의약품 부문의 실적이 전년대비 감소하였으나 해외의약품 부문의 실적 개선으로 전년대비 14억원 증가한 836억원을 기록하였습니다.

(단위: 천원, %)

구분	제9기	제8기	증감

EBIT	68,559,544	64,433,123	4,126,421

EBITDA	130,767,170	118,623,943	12,143,227

영업이익	83,573,576	82,163,676	1,409,900

감가상각비	47,193,594	36,460,268	10,733,327

ROE	4.3%	8.7%

* EBIT: 법인세차감전순이익 + 순금융비용 3) 주요 재무비율

구분	제9기	제8기	비고

유동비율	129.68%	102.96%	유동자산/유동부채

부채비율	114.28%	109.60%	부채총계/자기자본

영업이익률	8.23%	8.96%	영업이익/매출액

자기자본순이익률(ROE)*	4.33%	8.70%	당기순이익/자기자본

매출액증가율*	10.84%	3.84%	당기매출/전기매출

매출채권회전일**	66일	100일	365/(매출액/매출채권)

* 자기자본순이익률 및 매출액증가율: 후술하는 '4.영업실적' 참고** 매출채권회전일: 연결회사는 당기 중 매출채권을 969억원에 양도하고, 위험과 보상의 대부분을 이전하며, 매출채권을 양도일에 재무제표에서 제거하고 처분손실 13억원을 인식하였습니다. 3. 경영성과2018년 연결실체의 경영성과는 [II. 사업의 내용-1.사업의 개요-1)사업부문정보] 그리고 첨부파일 중 영업보고서를 참조하시기 바랍니다. 4. 영업실적연결실체의 지난 2사업연도 영업실적 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, %)

구분	제9기	제8기	증감	증감율(%)

매출액	1,015,962,250	916,586,235	99,376,016	10.84%

매출원가	475,046,696	398,182,018	76,864,678	19.30%

매출총이익	540,915,554	518,404,216	22,511,338	4.34%

판매비와관리비	291,436,311	284,951,554	6,484,756	2.28%

경상개발비	165,905,667	151,288,986	14,616,681	9.66%

영업이익	83,573,576	82,163,676	1,409,900	1.72%

금융수익	6,863,206	5,116,560	1,746,645	34.14%

금융비용	25,067,949	10,700,180	14,367,769	134.28%

기타영업외수익	8,563,485	9,350,219	-786,734	-8.41%

기타영업외비용	23,577,517	27,080,771	-3,503,254	-12.94%

법인세차감전순이익	50,354,801	58,849,503	-8,494,703	-14.43%

법인세비용(수익)	16,198,635	-10,124,078	26,322,713	260.00%

당기순이익	34,156,166	68,973,581	-34,817,415	-50.48%

매출액의 경우, 의약품부문에서 기존 제품인 로수젯, 아모디핀, 아모잘탄Q 및 아모잘탄플러스 등의 약진으로 국내 매출이 증가하였고, 해외 수출에서 의약품 조제 자동화기기 및 임상 파트너사에 대한 매출 증가로 전년대비 994억원 증가한 1조 160억원을 기록하였습니다.영업이익은 의약품 부문 및 원료의약품 부문에서 전년대비 다소 감소하였으나, 해외의약품부문(북경한미약품)의 실적 개선 영향으로 전년대비 14억원 증가한 836억원을 기록하였습니다.금융비용의 경우, 시설투자 및 R 투자지출을 위한 차입금 증가 등으로 인하여 전년대비 144억원 증가한 251억원이 발생하였습니다.외환차손 및 외화환산손실의 감소 등으로 기타영업외비용은 전년도 271억원에서 35억원 감소한 236억원이 발생하였고, 법인세비용은 이연법인세 효과로 인해 전기 -101억원에서 당기 162억원으로 263억원 증가하였습니다.이에 따라 당기순이익은 전년대비 348억원 감소한 342억원을 기록하였습니다.■ 부문별 영업실적

(단위: 천원, %)

구분	부문	제9기	제8기	증감

금액	비중	금액	비중	금액	비중

매출액	의약품부문	795,016,146	71.7%	702,635,601	70.0%	92,380,545	13.1%

원료의약품부문	85,311,681	7.7%	87,173,093	8.7%	-1,861,412	-2.1%

해외의약품부문	228,214,485	20.6%	214,119,374	21.3%	14,095,111	6.6%

내부거래제거	92,580,063	-	87,341,833	-	5,238,230	-

연결매출액	1,015,962,249	-	916,586,235	-	99,376,014	-

영업이익	의약품부문	43,269,013	51.0%	46,954,314	56.9%	-3,685,301	-7.8%

원료의약품부문	-1,430,844	-1.7%	2,558,015	3.1%	-3,988,859	-155.9%

해외의약품부문	42,966,674	50.7%	33,052,045	40.0%	9,914,629	30.0%

내부거래제거	1,231,266	-	400,698	-	830,568	-

연결영업이익	83,573,577	-	82,163,676	-	1,409,901	-

의약품 부문의 매출액은 전년대비 924억원 증가한 7,950억원을 기록하였습니다.주된 증가 사유로는 로수젯, 아모디핀 등의 기존제품 및 아모잘탄Q, 아모잘탄플러스 등의 신제품 매출의 증가로 전년대비 자사제품 매출이 약 557억원 증가하였고, 의약품 조제자동화 기기 매출 또한 증가하였습니다.반면, 영업이익의 경우 R 투자 지출의 증가로 인하여 전년대비 약 37억원 감소한 433억원을 기록하였습니다.원료의약품 부문의 매출액은 원료의약품 시장의 경쟁심화 및 기간 환율의 전반적인 하락으로 인해 전년대비 약 19억원 감소한 853억원을 기록하였습니다. 또한, 주요 원재료비의 전반적인 가격 상승으로 인하여 매출원가가 전년대비 약 20억원 증가하였고, 이에 따라 영업이익은 전년대비 약 40억원 감소한 -14억원을 기록하였습니다.해외의약품 부문의 활발한 영업/마케팅 활동으로 주요 품목들의 매출이 고루 성장하여 매출액은 전년대비 약 141억원 증가한 2,282억원을, 영업이익은 약 99억원 증가한 430억원을 기록하였습니다. 5. 재무상태연결실체의 지난 2사업연도의 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위: 천원, %)

구분	제9기	제8기	증감	증감율(%)

유동자산	564,093,421	658,090,966	-93,997,545	-14.3%

현금및현금성자산	67,338,195	47,266,027	20,072,167	42.5%

당기손익인식금융자산	-	21,453,859	-21,453,859	-100.0%

매출채권및상각후원가측정금융자산	183,463,598	250,330,669	-66,867,071	-26.7%

재고자산	247,755,418	232,124,403	15,631,014	6.7%

당기법인세자산	5,077	-	5,077	-

기타금융자산	31,357,894	71,665,131	-40,307,238	-56.2%

기타자산	34,173,240	35,250,876	-1,077,636	-3.1%

비유동자산	1,127,116,247	1,002,843,120	124,273,127	12.4%

매도가능금융자산	-	54,346,696	-54,346,696	-100.0%

당기손익-공정가치금융자산	19,361,721	-	19,361,721	-

기타포괄손익-공정가치금융자산	33,896,041	-	33,896,041	-

유형자산	900,316,958	790,051,542	110,265,415	14.0%

투자부동산	1,041,205	1,118,594	-77,389	-6.9%

무형자산	60,689,586	45,703,586	14,986,000	32.8%

이연법인세자산	85,609,486	87,336,339	-1,726,853	-2.0%

기타금융자산	17,629,349	17,359,819	269,529	1.6%

기타자산	8,571,901	6,926,543	1,645,358	23.8%

자산총계	1,691,209,669	1,660,934,086	30,275,582	1.8%

유동부채	434,972,757	639,175,467	-204,202,710	-31.9%

매입채무및기타채무	158,466,619	275,346,203	-116,879,584	-42.4%

단기차입금	201,500,000	170,212,137	31,287,863	18.4%

유동성장기차입금	13,800,000	48,300,000	-34,500,000	-71.4%

유동성장기사채	-	59,957,037	59,957,037	-100.0%

당기법인세부채	560,418	4,220,790	-3,660,372	-86.7%

금융리스부채	142,037	118,683	23,354	19.7%

계약부채	22,040,958	-	22,040,958	-

기타부채	38,462,725	81,020,617	-42,557,892	-52.5%

비유동부채	466,980,440	229,334,358	237,646,083	103.6%

장기차입금	216,600,000	146,400,000	70,200,000	48.0%

장기사채	197,929,294	49,890,791	148,038,503	296.7%

확정급여부채	31,473,843	19,482,192	11,991,651	61.6%

반품충당부채	-	11,029,894	-11,029,894	-100.0%

이연법인세부채	310,881	920,959	-610,078	-66.2%

금융리스부채	1,221,404	1,363,441	-142,037	-10.4%

기타금융부채	523,788	-	523,788	-

계약부채	13,508,555	-	13,508,555	-

기타부채	5,412,676	247,081	5,165,595	2,090.6%

부채총계	901,953,197	868,509,824	33,443,373	3.9%

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본	703,228,123	711,710,951	-8,482,828	-1.2%

자본금	28,464,228	27,908,630	555,598	2.0%

기타불입자본	393,587,596	399,731,216	-6,143,620	-1.5%

이익잉여금	287,801,287	285,289,965	2,511,323	0.9%

기타자본구성요소	-6,624,988	-1,218,860	-5,406,128	443.5%

비지배지분	86,028,348	80,713,310	5,315,037	6.6%

자본총계	789,256,471	792,424,262	-3,167,791	-0.4%

부채및자본총계	1,691,209,669	1,660,934,086	30,275,582	1.8%

(상기 재무제표는 한국채택국제회계기준 작성 기준에 따라 작성되었습니다.)2018년말 현재 총 자산은 1조 6,912억원으로 전년대비 약 303억원 증가하였습니다.유동자산은 현금및현금성자산, 재고자산의 증가에도 불구하고 매출채권 양도에 따른 매출채권의 감소, 기타금융자산, 당기손익인식금융자산의 감소(투자상품 만기) 등으로 약 940억원 감소한 5,641억원이며, 비유동자산은 유형자산의 증가 등으로 전년대비 1,243억원 증가한 1조 1,271억원입니다.부채는 차입금 및 사채의 증가 등으로 전년대비 약 334억원 증가한 9,020억원입니다.자본은 기타불입자본 등의 감소로 인하여 전년대비 32억원 감소한 7,893억원입니다. 6. 유동성, 중요한 자금조달 및 자금의 지출1) 유동성에 관한 사항연결회사는 당기말 현재 987억원의 유동자금을 보유하고 있습니다.상기 유동자금은 ① 현금및현금성자산, ② 기타금융자산, ③ 당기손익인식금융자산을 모두 포함한 금액이며, 전기말 유동자금 1,404억원 대비 417억원 감소하였습니다.당기말 단기차입금, 유동성 장기차입금 및 유동성 사채는 2,153억원으로 전기말 2,785억원 대비 632억원 감소하였으며, 당기말 장기차입금 및 사채는 4,145억원으로 전기말 1,963억원 대비 2,182억원 증가하였습니다.당기말과 전기말 연결실체의 현금및현금성자산의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	제9기	제8기

현금*	22,505	32,627

보통예금 및 당좌예금	67,312,690	47,230,400

기타현금성자산	3,000	3,000

합계	67,338,195	47,266,027

* 당기말과 전기말 당좌개설보증금 5,000천원이 사용 제한되어 있습니다.당기말과 전기말 연결실체의 기타금융자산(유동)내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	제9기	제8기

단기금융자산	31,357,894	71,665,131

합계	31,357,894	71,665,131

당기말과 전기말 연결실체의 당기손익인식금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	제9기	제8기

당기손익인식금융자산	-	21,453,859

합계	-	21,453,859

당기말과 전기말 현재 연결실체의 차입금 및 사채발행 내역은 다음과 같습니다.(1) 단기차입금

(단위:천원)

내 역	차입처	이자율(%)	제9기	제8기

원화단기차입금	KEB하나은행	3.2(변동)	20,000,000	20,000,000

삼성증권(신한)	2.2(고정)	10,000,000	-

유진자산운용(신한)	2.2(고정)	10,000,000	-

국민은행	3.2(변동)	20,000,000	-

국민은행	3.2(변동)	10,000,000	10,000,000

신한은행	3.0(고정)	10,000,000	10,000,000

교보악사(신한)	2.1(고정)	10,000,000	-

칸서스자산운용(신한)	2.4(고정)	10,000,000	10,000,000

NH농협은행	3.2(변동)	10,000,000	10,000,000

우리은행	3.4(변동)	10,000,000	-

우리은행	3.1(변동)	10,000,000	20,000,000

우리은행	3.4(변동)	10,000,000	10,000,000

KDB산업은행	2.9(고정)	20,000,000	20,000,000

KDB산업은행	2.9(고정)	10,000,000	-

KDB산업은행	2.9(고정)	10,000,000

수출입은행	-	-	60,000,000

수출입은행	2.6(고정)	13,000,000	-

KDB산업은행	2.3(변동)	4,500,000	-

KDB산업은행	2.4(변동)	4,000,000	-

매출채권의 양도	KEB하나은행 등(*)	-	-	212,137

합 계	201,500,000	170,212,137

(2) 장기차입금(단위:천원)

차입처	이자율(%)	만기	제9기	제8기

유동	비유동	유동	비유동

KDB산업은행	2.5(변동)	2021.12.24	1,180,000	2,360,000	1,180,000	3,540,000

2.5(변동)	2021.12.24	720,000	1,440,000	720,000	2,160,000

2.5(변동)	2021.12.24	1,100,000	2,200,000	1,100,000	3,300,000

2.6(변동)	2021.12.24	800,000	1,600,000	800,000	2,400,000

2.6(변동)	2025.10.31	-	1,000,000	-	-

-	-	-	-	10,000,000	-

-	-	-	-	4,500,000	-

3.9(고정)	2027.06.29	-	55,000,000	-	-

3.6(고정)	2027.06.29	-	45,000,000	-	45,000,000

3.3(고정)	2027.06.29	-	50,000,000	-	50,000,000

2.9(변동)	2027.06.29	-	28,000,000	-	-

-	-	-	-	10,000,000	-

-	-	-	-	10,000,000	-

케이비에이치,제삼차(유)	-	-	-	-	10,000,000	-

2.9(고정)	2019.05.29	10,000,000	-	-	10,000,000

2.9(고정)	2020.03.29	-	30,000,000	-	30,000,000

합 계	13,800,000	216,600,000	48,300,000	146,400,000

(3) 사채(단위:천원)

종 목	발행일	상환일	이자율(%)	당기말	전기말	이자지급 및 상환방법

83회 무보증사채	2013.04.26	2018.04.26	-	-	10,000,000	3개월 후급, 만기일시상환

84회 무보증사채	2013.09.09	2018.09.09	-	-	50,000,000	3개월 후급, 만기일시상환

85회 무보증사채	2015.04.13	2020.04.13	2.6(고정)	50,000,000	50,000,000	3개월 후급, 만기일시상환

86-1회 무보증사채	2018.04.13	2021.04.13	2.9(고정)	80,000,000	-	3개월 후급, 만기일시상환

86-2회 무보증사채	2018.04.13	2023.04.13	3.3(고정)	35,000,000	-	3개월 후급, 만기일시상환

KEB 하나은행 FRN	2018.11.28	2021.11.28	3.7(변동)	33,543,000	-	3개월 후급, 만기일시상환

액면가액 합계	198,543,000	110,000,000

사채할인발행차금	(613,706)	(152,172)

사채 장부가액 합계	197,929,294	109,847,828

유동성사채	-	(59,957,037)

비유동성사채 장부가액	197,929,294	49,890,791

2) 자금조달에 관한 사항연결실체의 최근 신용평가에 관한 사항은 다음과 같습니다.회사는 보고서 제출일 현재 신용평가기관인 한국기업평가, 나이스신용평가, 한국신용평가로부터 A+의 신용등급을 받고 있습니다.한미약품의 회사채 발행시 회사의 신용등급 상세내역은 [I. 회사의 개요 - 8) 신용평가에 관한 사항]을 참고하시기 바랍니다.

평가일	평가대상유가증권 등	평가대상 유가증권의신용등급	신용평가전문기관명(신용평가등급범위)	평가구분

2018년 12월	기업어음	A1	한국기업평가나이스신용평가(A1-C)	정기평가

2018년 5월	회사채	A+	한국기업평가(AAA-D)	정기평가

2018년 4월	회사채	A+	나이스신용평가(AAA-D)	본평가

2018년 3월	회사채	A+	한국신용평가나이스신용평가(AAA-D)	본평가 및정기평가

2017년 12월	기업어음	A1	한국기업평가나이스신용평가(A1-C)	본평가

2017년 6월	회사채	A+	한국신용평가한국기업평가나이스신용평가(AAA-D)	정기평가

2016년 5월	회사채	A+	한국신용평가한국기업평가나이스신용평가(AAA-D)	정기평가

3) 자금지출에 관한 사항연결실체의 영업이익대비 영업활동으로 인한 현금흐름의 비율은 2018년 기준 31%입니다. 당기 중 매출채권 양도에 따른 현금유입으로 영업활동으로 인한 현금흐름이 증가하였습니다.

(단위: 천원)

구분	제9기	제8기	증감

영업이익	83,573,576	82,163,676	1,409,900

영업활동으로 인한 현금흐름	25,982,256	-62,905,201	88,887,457

연결실체의 유무형자산 취득 및 차입금 상환에 따른 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	제9기	제8기	증감

유형자산취득	182,268,008	247,053,876	-64,785,868

무형자산취득	28,963,505	15,276,992	13,686,513

사채 및 차입금의 상환	268,800,000	141,684,881	127,115,119

7. 그 밖의 투자의사 결정에 필요한 사항글로벌 제약시장은 인구 고령화와 만성질환, 신종 질병의 증가에 따른 의약품 수요 증가로 인해 세계 경제의 저성장 기조에도 불구하고 탄탄한 성장세를 이어가고 있습니다.2011년 9,634억 달러였던 제약시장은 2015년 1조 72억달러를 달성하며 연평균 2.7%의 성장률을 기록하였습니다. 이러한 수요의 증가는 국내에서도 이어지고 있습니다.특히, 급격한 인구 고령화, 성인병 등 만성질환의 증가, '웰빙'으로 대표되는 건강에 대한 관심의 증가는 헬스케어 제품 및 의약품의 수요를 지속적으로 견인하고 있습니다. 그 결과 국내 제약시장 규모는 2016년 21조원을 돌파하기도 했습니다.그러나 이러한 의약품 수요의 증가에도 불구하고 국내 제약시장은 정부의 약가 규제가 강화된 2010년 이후 외형적으로는 사실상 정체 수준에 머무르고 있습니다.우리나라는 OECD 국가 중 고령사회에 진입하는 속도가 가장 빠른 축에 속하며, 이에 따른 노인인구 및 만성질환 환자의 증가 속도도 빠르게 증가할 것으로 예측됩니다. 또한, GDP 성장률 대비 약제비 및 의료비 증가율이 연평균 10%에 육박한다는 심평원 통계를 고려할 때 국내 제약산업의 근원적 수요는 안정적으로 확대될 것으로 예상됩니다.그러나 국내의 경우 의약품 시장의 많은 부분을 보험의약품이 차지하고 있기 때문에 의약품 수요의 증가는 건강보험 재정의 악화로 이어질 수 있으며, 그에 따라 정부의 약가 규제 또한 강화될 가능성이 있습니다.따라서 최근 건강보험의 급여 범위를 확대하는 정부정책 기조를 고려할 때, 이는 지속적인 약가 인하에 대한 압력으로 작용할 가능성이 높습니다.10년 이상의 장기간이 소요되는 신약 개발은 성공할 경우, 고부가가치를 창출할 수 있습니다. 그러나 신약 개발의 첫 단계인 후보물질 탐색부터 마지막 신약 승인까지 성공 가능성은 평균 0.01%로 통상 5,000~1만개의 후보물질 가운데 최종 신약 승인의 관문을 통과하는 약물은 단 한 개에 불과합니다.신약 개발에 기나긴 시간과 1~3조원에 이르는 대규모 자본이 소요되지만 개발 성공시 막대한 부가가치를 창출할 수 있어 제약산업은 대표적인 '하이리스크, 하이리턴' 산업으로 불립니다.당사를 비롯한 국내 제약기업들은 최근 연구개발 투자를 지속적으로 확대하고 있습니다. 이는 정부의 리베이트 관련 규제 강화 및 약가인하 정책에 따라 제네릭 위주의 성장이 불가능한 국내 시장 상황에서 비롯되었다고 볼 수 있으며, 이러한 맥락에서 R 지출의 증가는 제약산업의 장기적인 성장을 위해서는 필수 불가결한 것으로 판단됩니다.그러나 R 지출은 회사의 현금흐름 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 특히 신약개발이 가시화됨에 따라 필수적으로 수반되는 시설투자는 현금흐름을 더욱 악화시킬 가능성이 있습니다.따라서 글로벌 제약회사에 비해 규모가 작은 국내 제약기업은 당사의 사례처럼 중도에 신약기술을 수출하거나 공동개발 계약을 맺는 전략을 취하고 있습니다. 이제 국내 제약기업의 기술수출 소식을 종종 접할 수 있게 되었습니다. 그 와중에 기술수출 계약 변경이나 임상 시험의 유예 및 중단 등의 이슈가 발생하기도 하지만 이는 국내 제약 산업계가 내수 위주의 제네릭 생산에서 벗어나 신약개발에 활발히 나서고 있다는 반증이기도 합니다.기술수출과 임상시험에서 나타나는 각종 변수는 신약개발이라는 종착지에 이르는 자연스러운 과정입니다. 따라서 R 지출의 증가에 따른 단기적인 영업성 악화에 대한 우려보다는 장기적인 관점에서 신약의 완성 과정을 지켜보는 인식의 전환이 중요합니다. 8. 부외부채우발채무와 그 밖에 상세 내역은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항을 참조하시기 바랍니다.