제이에스링크 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가.시장위험과 위험관리(1) 시장위험

시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 시장위험은 환위험과 이자율위험으로 구성되어 있습니다.

① 환위험

1) 보고기간말 현재 연결실체의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

i) 당기말

(단위: USD, EUR, AUD, CNY, JPY, 원)

구 분	USD	EUR	AUD	CNY	JPY

외 화	원 화	외 화	원 화	외 화	원 화	외 화	원 화	외 화	원 화

현금및현금성자산	5,178,883	7,431,178,815	13,016	21,940,573	-	86	14,461	2,998,935	-	-

매출채권	474,996	681,572,085	-	-	13,345	12,824,812	-	-	-	-

대여금	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

미수수익	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

매입채무	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

미지급비용	22,463	32,232,508	1,167	1,967,404	-	-	14,461	2,998,922	666,986	6,120,464

순 노출	5,631,416	8,080,518,392	11,849	19,973,169	13,345	12,824,898	-	13	(666,986)	(6,120,464)

ii) 전기말(단위: USD, AUD, 원)

구 분	USD	AUD

외 화	원 화	외 화	원 화

현금및현금성자산	89,707	131,869,128	-	82

매출채권	825,911	1,214,089,550	13,345	12,193,060

매입채무	35,587	52,313,110	-	-

미지급비용	26,572	39,060,281	-	-

순 노출	853,459	1,254,585,287	13,345	12,193,142

2) 민감도분석

보고기간말 현재 연결실체의 금융자산과 금융부채를 구성하는 주요 외화에 대하여 원화가 변동을 보인다면 연결실체의 손익과 자본은 증가하거나 감소하였을 것입니다.이와 같은 분석은 연결실체가 기말에 합리적으로 가능하다고 판단하는 정도의 변동을 가정한 것이며 이러한 민감도 분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다.

보고기간말 현재 10% 환율변동에 따른 당기손익의 변동효과는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	808,051,839	(808,051,839)	125,458,529	(125,458,529)

EUR	1,997,317	(1,997,317)	-	-

AUD	1,282,490	(1,282,490)	1,219,314	(1,219,314)

CNY	1	(1)	-	-

JPY	(612,046)	612,046	-	-

한편, 이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결실체는 보고기간말 현재 이자율변동위험에 노출되어있는 금융상품을 보유하고 있지 않습니다.

(2) 신용위험

연결실체는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 연결실체는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래 한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다.

연결실체는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 정기적으로 회수지연 현황 및 회수대책이 보고되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

보고기간말 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대 노출 정도는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당기말	전기말

현금및현금성자산	40,430,705,647	4,748,561,140

기타금융자산	1,070,686,648	14,784,696,290

매출채권및기타채권	7,203,032,787	4,020,181,186

합 계	48,704,425,082	23,553,438,616

연결실체의 매출채권및기타채권은 다수의 거래처에 분산되어 있어 신용위험의 집중은 없으며, 현금및현금성자산 및 기타금융자산 등은 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

(3) 유동성위험

유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. 연결실체는 특유의 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리하고 있습니다.

보고기간말 현재 금융부채의 잔존계약 만기에 따른 만기분석내용은 다음과 같습니다.

유동성 위험 분석에 포함된 금액은 계약상의 할인되지 않은 현금흐름입니다. 명목금액으로 지급을 요구받을 수 있는 기간 중 가장 이른 일자를 기준으로 작성되었으며, 이자 현금흐름 예상액을 포함하고 있습니다.

① 당기말(단위: 원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	3개월 이내	3개월 ~ 12개월	1년 이상

비파생금융부채

매입채무및기타채무	4,510,976,122	4,510,976,122	4,051,426,122	154,550,000	305,000,000

리스부채(*)	807,439,037	899,587,658	166,840,491	415,971,473	316,775,694

전환사채	37,504,736,503	43,459,713,845	12,421,044,945	31,038,668,900	-

장기차입금	5,000,000,000	5,615,498,329	41,401,233	126,503,767	5,447,593,329

(*) 리스부채의 장부금액 및 계약상 현금흐름을 분리하여 표시하였습니다.

② 전기말(단위: 원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	3개월 이내	3개월 ~ 12개월	1년 이상

비파생금융부채

매입채무및기타채무	3,916,117,584	3,916,117,584	2,238,503,157	1,457,614,427	220,000,000

리스부채(*)	1,481,725,734	1,642,799,530	142,691,637	423,676,368	1,076,431,525

전환사채	15,274,175,961	16,570,000,000	2,120,000,000	14,450,000,000	-

유동성장기차입금	2,385,000,000	2,472,297,534	23,523,288	2,448,774,246	-

(*) 리스부채의 장부금액 및 계약상 현금흐름을 분리하여 표시하였습니다.

(4) 자본관리

자본관리의 주된 목적은 연결실체의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다. 연결실체는 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 배당정책을 수정하거나 자본감소 혹은 신주발행을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 기중자본관리의 목적,정책 및 절차에 대한 어떠한 사항도 변경되지 않았습니다.

연결실체는 순부채를 총자본으로 나눈 부채비율을 사용하여 감독하고 있는 바, 연결실체는 순부채를 매입채무및기타채무와 차입금 및 전환사채에서 현금및현금성자산을 차감하여 산정하고 있습니다. 보고기간말 현재 부채비율은 다음과 같습니다

(단위: 원)

구 분	당기말	전기말

매입채무및기타채무	5,318,415,159	5,397,843,318

차입금	5,000,000,000	2,385,000,000

전환사채	37,504,736,503	15,274,175,961

차감: 현금및현금성자산	(40,430,705,647)	(4,748,561,140)

순부채(A)	7,392,446,015	18,308,458,139

자기자본(B)	68,592,952,210	25,029,674,158

순부채 및 자기자본(C＝A＋B)	75,985,398,225	43,338,132,297

부채비율(D＝A÷C)	9.73%	42.25%

나. 파생상품 및 풋백옵션등 현황

(1) 보고기간말 현재 파생상품과 관련된 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

파생상품자산(콜옵션)(*1)	2,130,283,918	-	-	-

파생상품자산(풋옵션)(*2)	-	-	1,444,733,982	-

파생상품부채(콜옵션)(*3)	-	-	31,267,816	-

(*1) 연결실체는 2022년 중 발표된 금융위원회 감독지침에 따라 연결실체에게 부여되어 있는 제3자 지정 콜옵션에 대해 파생상품자산으로 회계처리하였습니다.

(*2) 연결실체는 관계회사인 주식회사 미네로의 대표이사 안OO과 지분 재매수 옵션에 관한 합의서를 체결함에 따라 매수청구권 풋옵션이 발생하였으며, 당기 중 풋옵션이 행사되었습니다.

구 분	매도 풋옵션

주식수	36,363주

행사가격	55,000원/주

행사가능일	2025.09.01 ~ 2029.12.08

파생상품 계약내용	연결실체는 2025년 9월 1일로부터 2029년 12월 8일까지 연결실체 소유주식 전부를 계약당사자인안OO가 매수할 것을 청구할 수 있음

(*3) 연결실체는 관계회사인 주식회사 미네로의 대표이사 안OO과 지분 재매수 옵션에 관한 합의서를 체결함에 따라 매수청구권 콜옵션이 발생하였으며, 당기 중 풋옵션의 행사로 콜옵션은 모두 제거되었습니다.

구 분	매도 콜옵션

주식수	36,363주

행사가격	55,000원/주

행사가능일	2025.01.01 ~ 2029.12.08

파생상품 계약내용	계약당사자인 안OO는 2025년 1월 1일로부터 2029년 12월 8일까지 연결실체 소유주식 전부를 본인에게 매도할 것을 청구할 수 있음

다. 회사가 발행한 전환사채

(1) 보고기간말 현재 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	발행일	상환일	액면이자율	당기말	전기말

제10회 무보증 사모 전환사채(*1)(*2)	2024-01-25	2027-01-25	2%	-	2,000,000,000

제9회 무보증 사모 전환사채(*1)(*2)	2024-07-26	2027-07-26	2%	2,716,586,000	8,000,000,000

제12회 무보증 사모 전환사채(*1)	2024-12-06	2027-12-06	2%	5,550,000,000	6,000,000,000

제13회 무보증 사모 전환사채	2025-01-15	2028-01-15	2%	3,000,000,000	-

제11회 무보증 사모 전환사채(*2)	2025-03-28	2027-06-21	0%	649,641,000	-

제14회 무보증 사모 전환사채(*3)	2025-08-01	2028-08-01	2%	10,100,000,000	-

제15회 무보증 사모 전환사채	2025-09-03	2028-09-03	2%	7,000,000,000	-

제16회 무보증 사모 전환사채(*4)	2025-10-02	2028-10-02	2%	12,000,000,000	-

가산 : 상환할증금	5,874,063,050	960,000,000

차감 : 전환권조정	(9,385,553,547)	(1,685,824,039)

합 계	37,504,736,503	15,274,175,961

(*1) 전환사채 전체 공정가치에서 부채요소의 공정가치를 차감한 잔여가치는 전환권의 가치에 해당하며 자본으로 계상하였습니다.

(*2) 당기 중 전환권이 행사되어 보통주로 전환되었습니다.(주석22 참조)(*3) 당기말 현재 전환사채와 관련하여 주석 38에서 설명하고 있는 바와 같이 담보를제공받고 있습니다.(*4) 당기말 현재 전환사채와 관련하여 주석 38에서 설명하고 같이 토지 및 건물을 담보로 제공하고 있습니다.

연결 주석18.전환사채 참고