제이엔케이글로벌 반기보고서 (2021.06)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 자본위험관리연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들이 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조의 유지 또는 조정을 위하여 연결실체는 배당을 조정하는 등의 정책을 사용하고 있습니다.한편, 당반기말 및 전기말 현재 연결실체가 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기말	전기말

부채총계	84,162,803	84,954,684

자본총계	105,773,870	104,631,744

부채비율	79.57%	81.19%

나. 금융위험관리연결실체는 금융상품과 관련하여 시장위험(외환위험), 신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리는 회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체의 전반적인 금융위험 관리전략은 전기와 동일합니다.

(1) 외환위험 연결실체는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 달러화 및 유로화 등과 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 이러한 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산과 부채가 기능통화(KRW) 외의 통화로 표시될 때 발생합니다. 이에 따라, 연결실체는 영업거래상 외환위험에 대한 회피가 필요하다고 판단되는 경우 통화선도 거래 등을 통해 환율변동위험을 최소화하고 하고 있으며 이를 통해 손익변동의 위험성을 제거하고 있습니다.당반기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채 중 일부는 환율변동위험에 노출되어 있어, 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 상승할 경우 법인세비용차감전순손익이 감소하고, 하락할 경우 법인세비용차감전순손익이 증가하는 영향이 발생할 수 있습니다.

(2) 신용위험신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 금융회사 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 금융회사의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 투자적격등급 이상인 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하고 있습니다.

당반기말 현재 금융자산의 신용위험에 노출된 최대금액은 장부금액과 유사하며, 지급보증계약으로 피보증인의 청구로 인하여 연결실체가 지급하여야 할 지급보증한도액 (III. 재무에 관한 사항 중 3.연결 재무제표 주석 13참조)이 신용위험에 노출된 최대금액입니다.

(3) 유동성위험유동성 위험은 연결실체의 경영환경 또는 금융시장의 악화로 인해 연결실체가 부담하고 있는 단기 채무를 적기에 이행하지 못할 위험으로 정의합니다.연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석, 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다. 당반기말 현재 연결실체가 제공한 금융보증계약으로 인해서 연결실체가 부담할 수 있는 보증의 최대금액은 III. 재무에 관한 사항 중 3.연결 재무제표 주석 13과 같습니다.

(4) 이자율위험연결실체는 차입금과 관련하여 이자율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 경영진은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치 또는 미래현금흐름이 변동할 위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 한편 당반기말 현재 연결실체의 이자부부채의 규모를 고려할 때 이자율변동이 금융부채의 공정가치 또는 미래현금흐름에 미치는 영향은 중요하지 아니합니다. 다. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

당반기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 파생상품의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위:외화 1단위 및 천원) 거래목적 파생상품종류 포지션 만기 계약통화 약정환율 계약금액 파생평가자산(부채) 파생평가손익 환리스크 해지 통화스왑 매도 2021-08-31 USD 1,184.90 4,800,000 (263,520) 201,600 통화스왑 매도 2022-02-09 USD 1,115.60 3,200,000 46,080 46,080 매매목적 통화옵션 매도 2021-08-02 USD 1,114.20 4,000,000 (63,983) (63,983) 통화옵션 매도 2021-11-02 USD 1,113.80 4,000,000 (66,964) (66,964) 통화옵션 매도 2021-09-03 USD 1,120.50 4,000,000 (39,187) (39,187) 통화옵션 매도 2021-12-03 USD 1,120.20 4,000,000 (42,260) (42,260) 통화옵션 매도 2022-06-26 USD 1,132.10 13,000,000 (175,546) (175,546) 통화옵션(주) 매도 2022-06-27 USD 1,132.80 / 1,172.80 13,000,000 (133,250) (133,250) 통화옵션(주) 매도 2022-01-28 USD 1,120.00 / 1,160.00 7,000,000 (53,970) (53,970) 통화옵션 매도 2021-08-30 USD 1,130.50 1,000,000 (4,132) (4,132) 합계 (796,732) (331,612) (주) 결재일 기준 행사환율과 낙인환율 구간내에 환율이 존재할 경우 결재가 이루어지지 않음. (단위:외화 1단위 및 천원) 거래목적 파생상품종류 포지션 만기 계약통화 약정환율 계약금액 파생평가자산(부채) 파생평가손익 환리스크 해지 통화스왑 매도 2021-08-31 USD 1,184.90 4,800,000 (465,120) (465,120) 6. 주요계약 및 연구개발활동 가. 주요계약해당사항 없음.나. 연구개발활동 (1) 연구개발활동의 개요당사는 장기성장 동력으로 현재 국가에서 추진되는 미세먼지 대응 및 신재생에너지 정책에 발맞추어 차세대 에너지산업인 수소산업에 대한 연구개발에 참여하고 있습니다. 2009년 한국과학기술연구원(KIST) 주관하에 글리세롤을 이용한 '수소제조 및 글리세롤의 고부가 전환공정 기술개발'을 시작으로 2013년 '300Nm3/h급 천연가스 개질 수소스테이션 개발'에 참여하였고, 2017년부터 2020년까지 '수소충전소용 대용량 수소제조장치 개발’과제 수행을 통해 500 kg/day급 수소제조장치를 설계/제작후 경남 창원 성주동 수소충전소에 설치하여 실증시험을 완료하였으며 현재 이와 연계한 창원시의 소규모 수소생산기지 구축사업에 참여하고 있습니다. 또한 2016년부터 현재까지 '수소차-전기차 융복합스테이션 국산화 기술개발 및 실증' 국가과제를 수행하고 있습니다. 2020년도에는 자체 개발한 250kg/day급 수소추출기를 서울 상암수소스테이션에 납품 완료하여 현재 운영중에 있으며, 강원도형 수소생산기지의 수소추출설비에 대한 계약 체결을 완료하여 2021년중 강원도 속초에 구축완료를 목표로 현재 사업을 진행 중에 있습니다. 이와 더불어, 바이오가스 정제기술 보유 업체인 캐나다 Xebec과 Business partnership을 구축하여 바이오가스 정제기술 및 이를 이용한 수소생산기술을 추가적으로 확보하였으며, 국내 유수의 EPC업체와 협력하여 하수처리장에서 발생하는 소화가스를 정제하여 바이오가스를 생산한 후 수소를 추출하는 사업을 추진할 계획입니다. 또한, 당사는 울산시에서 추진하고 있는 수소그린모빌리티 규제자유특구 내의 사업 중 '수소연료전지 선박용 수소충전소 구축 및 실증’사업의 주관사로 선정, 2020년 6월 중소벤처기업부(전담기관 : 한국산업기술진흥원)와 협약 체결을 완료하여 2021년 12월까지 완료 목표로 수소연료전지 선박 충전을 위한 충전설비 구축 및 실증 사업을 수행하고 있습니다. (2) 연구개발 담당조직당사는 상기 연구개발 업무를 전담하는 기업부설연구소를 별도로 운영하고 있습니다 (3) 연구개발 비용당사의 최근 연구개발 비용은 다음과 같습니다. (단위 : 천원) 과 목 제24기 2분기(2021) 제23기(2020) 제22기 (2019) 연구개발비용 계* 1,445,951 3,349,663 1,972,594 (정부보조금) - - - 연구개발비/매출액비율 (연구개발비용계*/당기매출액 x 100) 2.44% 2.02% 1.00% 7. 기타 참고사항 가. 업계의 현황 (1) FH(산업용가열로) 부문 2020년 세계 플랜트 시장은 코로나19 사태로 인하여 유가가 40~50불 선으로 유지되었고, 이에 따라 일부 신규 투자가 연기되었습니다. 그러나 2021년은 수요 증대로 유가가 60불대에 접어들었고, 코로나19 사태 극복에 대한 기대감으로 투자가 증대할 것으로 예상됩니다. 각 지역별로 살펴보면 동남아 시장인 태국, 베트남, 말레이시아, 인도네시아 등지에서는 기존 사업은 계획대로 진행할 예정이나, 신규사업은 투자금 유치에 대한 새로운계획을 세울 것으로 전망됩니다. 인도 시장은 규모가 급격히 확장될 것으로 보입니다. 특히, 국영업체인 IOCL에서는 Barauni 플랜트의 CDU/VDU, 리포머, Gujarat (Baroda) 플랜트의 CDU/VDU, Panipat 플랜트의 증축이 계획되어 있습니다. 중동 시장은 저유가 기조로 기존에 계획되어 있는 대부분의 프로젝트를 연기하고 향후 전망을 관망하는 분위기가 이어질 것으로 파악되며, 그 외 신규 투자는 유가가 적정선으로 오르기 전까지는 대체로 연기될 것으로 판단됩니다. 중남미 시장은 유가하락 및 지역적 불안정성으로 어려움이 있으나, 멕시코에서는 Pemex사가 추진하는 Dos Bocas 정유프로젝트를 무리 없이 진행중에 있습니다. 당사는 전세계 10여개 산업용가열로 업체 중 우리나라를 대표하는 유일한 업체로서 국내 엔지니어링사와 협업 관계를 계속 유지 및 확대 중입니다. 코로나19 사태의 어려움 속에서도 전세계 틈새 시장을 찾아 사업주와의 관계를 더욱 굳건히 하고, 신규 프로젝트를 수주할 계획입니다. 특히, 대만 시장은 지속적인 엔지니어링 협력으로 수주를 이어갈 계획이고, 중남미 시장에서도 멕시코의 Dos Bocas 정유프로젝트에 이어 추가 수주하여 교두보를 확보할 계획입니다. 또 한, 지속적인 투자가 이뤄지고 있는 인도시장에서도 당사의 역량을 넓히는 계기로 삼을 예정입니다. 코로나19 위기를기회로 삼아 당사의 역량을 집중해서 신시장에 적극적으로 진출할 기회를 만들 계획입니다. (2) 수소사업부문수소는 발전, 수송, 산업, 건물부분에서 에너지원으로서 그리고 산업용 원료로서 다양한 부문에서 광범위하게 사용될 신재생에너지로 2040년까지 수소에 대한 한국의 수요는 연간 526만 톤에 달할 것으로 기대되며, 이는 연간 최종 에너지 수요의 약 21%에 해당됩니다. 특히 수소차 부분의 경우 국내의 수소연료전지차는 승용차, 택시, 버스, 경/중량 상업용 차량 등을 망라하여 2040년까지 약 3백만대에 달할것으로 전망됩니다. 이와 관련하여 국내에서는 범 정부 차원에서 수소경제활성화를 위해 수소생산, 저장 및 활용 등 수소산업 전반에 걸친 각종 지원/보조사업이 진행되고 있으며, 이에 따른소/중규모 수소생산시설 및 수소충전소 신규 구축이 지속적으로 증가할 것으로 전망됩니다. 당사는 산업용가열로 사업 수행을 통하여 축적한 기술력을 활용하여 2013년부터 국책과제로 연구개발에 착수하여 천연가스개질형 수소추출기 개발을 완료하였으며, 자체적으로 수소충전소용 표준용량(250kg/day, 500kg/day, 650kg/day) 수소추출기의개발에 성공하여 상용모델 제품을 출시하였습니다. 나. 회사의 현황 (1) 영업개황(가) FH(산업용가열로) 부문 1) 지배회사 산업용가열로는 특화된 기술, 다년간의 축적된 경험, 체계화된 고유의 표준서 및 다양한 석유화학 공정의 납품실적 등이 요구되는 소규모의 종합 엔지니어링의 특성을 갖고 있으며, 고객의 다양한 요구사항에 대하여 발 빠르고 신속한 대응이 필요합니다. 산업용가열로는 석유/가스 플랜트에서 가장 중요한 품목 중 하나로 산업용가열로의 성공적인 납품이 전체 플랜트 공사의 성공여부를 가름하는 매우 중요한 설비기기입니다. 또한 대형 EPC 엔지니어링사들의 석유/가스 플랜트 수주 경쟁에서 가격 및 기술적인 측면에서 경쟁력 있는 산업용가열로 공급업체의 선정이 매우 중요한 요인입니다. 현재 석유/가스 플랜트 분야에서 최대 강자는 국내 EPC 엔지니어링사이며 국내 유일한 산업용가열로 업체인 당사로서는 해외의 타 경쟁사보다 영업적인 경쟁력을 갖추고 있습니다. 당사의 해외 및 국내 매출 비중을 비교해보면 해외 비중이 높은 편이며, 해외시장의 개척이 매우 중요하다고 할 수 있습니다. 기본적으로 국내 EPC 엔지니어링사를 통하여 해외 매출이 일어나고 있으며, 국내 EPC 엔지니어링사의 참여가 저조한 이라크와 인도 지역의 경우 독자적인 영업 활동을 하고 있습니다. 뿐만 아니라, 중동지역 및 자원부국 위주로 사우디아라비아, 쿠웨이트, 아랍에미리트, 이라크, 인도네시아, 타이완, 말레이시아, 인도, 이집트 등지의 현지업체와 영업제휴를 활발히 진행하고 있고 2017년 태국 시장 본격진입을 위한 노력으로 태국 최대 석유/화학 업체인 THAIOIL사에 업체(Vendor) 등록을 완료하여 태국 시장에 진출할 수 있는 토대를 마련하였습니다. 또한 당사는 북미 및 중남미지역 영업력 강화를 위해 2013년 9월 미국지사를 뉴욕(New York)에 설립하여 현재 운영 중에 있습니다. 이처럼 당사는 사업지역의 다각화, 국제 인지도 향상 및 안정적인 수주환경 조성으로 전 세계적인 영업 경쟁력을 갖추고 있습니다. 기술제휴현황으로는 석유 및 가스 플랜트에서 많은 특허를 가지고 있는 미국의 Lummus Technology사의 자회사인 LHT사 (Lummus Technology Heat Transfer) 및 KBR사와 업무 협약을 맺고 특허분야 산업용가열로인 에틸렌 크렉킹히터, 스팀슈퍼히터(Steam Superheater), 스팀리포밍히터(Steam Refomer) 및 딜레이드 코커히터(Delayed Coker Heater) 시장에서 협업 관계를 유지하고 있습니다. 당사는 발생 가능한 여러 가지 대외 변수들에 공격적으로 대처하기 위해서 지속적으로 영업지역 다각화를 위한 해외 현지업체와의 영업적 제휴를 추진해 나갈 예정입니다. 2) 연결대상 종속회사 ㈜아이플랜트 산업용가열로의 제작, 설치 및 유지보수를 직접 수행할 수 있는 핵심역량을 토대로 하여, 사업부문 내 제휴를 통해 공동영업을 진행할 뿐만 아니라, 유지보수 프로젝트의 경우 국내 최대 정유회사인 SK이노베이션 및 S-OIL의 등록업체로서 독자적인 수주도 병행하고 있습니다. 특히 사업부문간 제휴를 통하여 제작, 설치 및 유지보수 분야 뿐만 아니라 엔지니어링분야에서도 상호협력이 가능하여 고객의 다양한 요구에 발빠르게 부응할 수 있어 타 경쟁사보다 우수한 영업 경쟁력을 갖추고 있습니다.또한 국내 정유산업의 메카인 울산에 위치한 접근성 및 우수한 작업인력의 보유, 가격 및 기술 경쟁력에서 우위를 선점하고 있습니다. (나) 수소사업부문 수소추출기는 현지생산형 수소충전소 뿐만 아니라 중소규모 수소생산을 위해서 가장중요한 설비입니다. 산업용 가열로와 마찬가지로 특화된 기술, 다년간의 축적된 경험, 체계화된 고유의 표준 등이 요구되는 소규모 종합 엔지니어링의 특성을 갖고 있으며, 고객의 다양한 요구사항에 대하여 발 빠르고 신속한 대응이 필요합니다. 당사는 자체적으로 설계기술을 개발하여 상용화에 성공시킨 국내 유일한 업체로서 타 경쟁업체에 비해서 독보적인 기술력을 바탕으로 현재 국내 최초로 현장에서 수소를 직접 생산 및 공급하는 250kg/day '온사이트' 방식 수소충전소를 상암에서 운영중입니다. 뿐만 아니라, 2021년 3월 경남 창원성주동 수소충전소 부지에 500kg/day 수소추출기 2기를 설치 완료하였고, 2021년중 구축 완료를 목표로 강원도 속초 수소충전소내 수소추출기 및 동부산 수소생산기지 구축사업을 진행하고 있습니다. 한편, 수소충전소 설비구축의 핵심기술은 수소압축패키지 설계, 수소충전기 설계 등이며, 고객이 요구하는 수소차량 충전 사양을 만족시키기 위해서 각종 규격 등을 준수하여야하는 등 충전 시스템 설계에 많은 경험이 필요합니다. 수소충전소 설비구축 시장은 2019년부터 본격적으로 형성되기 시작하였으며, 주로 공공기관 및 공기업에서 해당 구축사업에 대한 신규 발주가 진행되고 있습니다. 당사는 정유/석유화학 플랜트에서 생산된 수소를 파이프라인 또는 튜브트레일러로 충전소까지 운송해 사용하는 '오프사이트' 방식 수소충전소 구축사업도 활발히 진행하고 있습니다. 2020년 인천공항 1터미널 수소충전소 구축을 시작으로 2021년에 6개 수소충전소 구축을 완료하였으며, 현재 10여개소 이상의 수소충전소 구축사업을 진행하고있습니다. (2) 시장점유율(가) FH(산업용가열로) 부문 시장규모에 대한 명확한 근거나 자료가 없고, 해외 경쟁사 대부분이 비상장 업체로서경쟁사의 매출규모에 대한 파악이 불가하여, 정확한 시장점유율을 산정하기 어렵습니다. (나) 수소사업부문수소추출기 사업의 경우 현재 시장이 형성되기 시작하는 초기 시점으로, 정확한 시장점유율을 산정하기 어렵습니다. 다만, 2020년도 수주실적을 기준으로 당사는 국내에서 약 40% 정도의 시장점유율을 보이고 있습니다. 수소충전소 사업의 경우 현재 시장이 성장하는 단계이며, 경쟁사 대부분이 비상장 업체로 경쟁사의 매출규모 파악이 불가능하여, 매출액을 기준으로 한 시장점유율을 산정하기 어렵습니다. 다만, 2020년도 수주실적을 기준으로 당사는 국내에서 약 20% 정도의 시장점유율을 보이고 있습니다. (3) 시장의 특성(가) FH(산업용가열로) 부문 1) 지배회사 산업용가열로 설비는 정유 및 석유화학 플랜트 시설에서 필수 기간설비로서 제품의 가격, 성능과 함께 신뢰성, 내구성 및 사후관리 능력이 주요 선정수단이 되고 있습니다. 이는 플랜트 내에 설치된 산업용가열로 시설에 문제가 발생했을 경우 전 공정의 운전이 불가능하며, 운전 형태가 매우 다양하여 지속적인 기술자문이 필요하기 때문입니다. 정유 및 석유화학 플랜트에서 요구하는 스펙의 제품을 생산하기 위해서는 산업용가열로의 정상적인 운전 및 기계적 내구성이 매우 중요합니다. 따라서 적합한 기본/상세 설계 및 제작이 매우 중요한 요소이며, 기 납품된 시설의 운전실적 평가가 향후 발주에 큰 영향력을 발휘하게 됩니다. 이와 같은 이유로 산업용가열로의 입찰은 구매자에 의해 사전 승인된 업체간의 경쟁으로 제한됩니다. 구매자의 사전 승인에 가장 중요한 요인으로는 업체의 기본설계 능력 및 다양한 실적보유 유무 입니다. 당사의 경우 모든 정유 및 석유화학 플랜트 산업용가열로의 실적을 보유하고 있으며, 우수한 기본설계 능력을 갖고 있어 대부분의 산업용가열로 입찰에 초청을 받고 있습니다. 사업주의 직접 발주와 EPC 엔지니어링사를 통한 발주에 따른 큰 차이점은 없으며, 사업주의 성향에 따라 집적 발주하기도 하며, EPC 엔지니어링사를 통한 발주가 이루어지기도 합니다. 또한, 산업용가열로 시장은 수출시장이 대부분의 규모를 차지하고 있으며, 정유, 석유화학 플랜트 시장과 사이클을 같이하는 등 글로벌 경제상황 및 국제유가와 밀접한 관계가 있습니다. 2) 연결대상 종속회사 ㈜아이플랜트 산업용가열로는 정유 및 석유화학 플랜트 시설에서 필수 기간설비로서, 산업용가열로의 제작, 설치 및 유지보수는 오랜기간 동안의 기술과 품질 노하우를 보유하지 않고서는 수행이 어려운 제품입니다. 산업용가열로 분야에서 20여년간의 기술과 품질 노하우를 축적한 다수의 전문인력을 보유하고 있으며, 사업주의 깊은 신뢰를 바탕으로 2011년 신설법인임에도 불구하고 수주 및 매출이 급속히 신장되고 있는 상황입니다. (나) 수소사업부문 수소사업부문 시장은 정부의 수소사회 실현을 위한 다양한 정책들이 본격 시행되면서 지속적으로 성장할 것으로 예상되며, 이에 따라 수소 생산 및 인프라 구축에 대한 대기업 투자가 본격화 되고 있습니다. 국내 뿐 아니라 해외 각국에서도 저탄소 신재생에너지의 중요성이 높아지면서 연구개발과 정책이 활발히 이루어져 시장의 성장성이 매우 높다고 볼 수 있습니다. 수소사업부문은 정부의 연간 수소충전소 및 수소추출설비 보급 예산에 따라 시장 규모가 정해지는 특성이 있으며, 이 정부 예산은 정부의 수소경제 중장기 로드맵에 기초하여 편성되고 있습니다. 발주의 주체가 주로 지자체 또는 공공기관 등으로 조달청공개입찰을 통하여 진행되며, 공급사 선정방식은 협상에 의한 계약 방식으로 기술평가와 가격점수를 합산한 총점 최고 득점사가 낙찰사가 되는 방식이어서 가격뿐만 아니라 기술력의 차별화가 중요한 수주 경쟁 포인트가 되고 있습니다. 4) 신규사업 등의 내용 및 전망(가) FH(산업용가열로) 부문 지배회사> 당사는 국내기업으로는 유일하게 보유하고 있는 산업용가열로 기초 및 상세설계 능력을 바탕으로 향후 전세계의 유전고갈에 대비한 대체에너지 관련 분야에 당사의 능력을 접목시켜 신성장 동력으로 삼을 준비를 하고 있습니다. 특히, 석유대체에너지 설비와 관련하여 석유대체제품의 핵심원료인 일산화탄소와 수소로 구성된 합성가스(Syngas)를 제조하는 설비연구를 진행중입니다. (5) 조직도 조직도(2021.06.30).jpg 조직도(2021.06.30)