에스제이엠 분기보고서 (2024.09)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 자본위험관리연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.연결회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 공시된 금액을 기준으로 계산합니다. 한편, 보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	당분기말	전기말

부채(A)	52,129,540,970	52,699,057,452

자본(B)	213,028,093,958	198,935,491,357

부채비율(A/B)	24.47%	26.49%

나. 재무위험관리■ 회사의 목표 및 정책

연결회사의 위험관리활동은 주로 재무적 성과에 영향을 미치는 신용위험, 유동성위험, 시장위험(환위험, 이자율위험, 가격위험)의 잠재적 위험을 식별하여 발생가능한 위험을 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피함으로써, 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고, 동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 연결회사 경쟁력 제고에 기여하는데 그 목적이 있습니다.

연결회사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금 및 현금성자산, 매출채권 및 미수금 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 차입금, 매입채무 및 미지급금 등으로 구성되어 있습니다.

(1) 신용위험

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다.

연결실체는 채무자의 채무불이행으로 인한 위험을 통제하기 위해 상대방의 신용도를감안하여 충분한 담보를 확보한 후 거래를 실시하고 있습니다. 거래 상대방에 대한 신용도 측정은 외부의 독립적인 신용평가기관으로부터 제공 받은 신용등급을 기준으로하되, 자료의 획득이 불가능한 경우에는 거래 당사자와의 사이에서 획득된 거래 정보를 사용하여 신용도를 측정하여 거래에 수반되는 신용위험 회피에 활용하고 있으며 거래처의 신용도 측정은 지속적으로 실시하고 있습니다.

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당기말과 전기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당분기말	전기말

현금및현금성자산(*)	52,083,819,792	48,124,398,259

당기손익공정가치측정금융자산	664,890,789	1,882,549,604

단기투자채권	7,773,775,345	4,000,000,000

단기금융상품	5,563,061,000	4,041,034,000

장기금융상품	621,367,020	565,164,305

매출채권	47,714,708,710	50,478,532,606

미수금	4,629,965,903	4,407,170,408

미수수익	9,486,722	4,906,849

장기대여금	91,980,300	82,877,710

보증금	438,665,060	418,326,800

합 계	119,591,720,641	114,004,960,541

(*) 연결 실체의 보유현금은 제외하였습니다.

(2) 유동성위험

당분기말과 전기말 현재 금융부채(범주별 금융부채의 적용을 받지 않는 리스부채를 포함)의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.① 당분기말

(단위: 원)

구 분	1년 이내	1년 초과	합 계

매입채무	20,770,543,819	-	20,770,543,819

미지급금	3,303,220,149	40,136,000	3,343,356,149

미지급비용	5,060,039,303	-	5,060,039,303

단기차입금	55,342,700	-	55,342,700

장기차입금	-	507,444,012	507,444,012

상환전환우선주부채(*1)	875,924,624	-	875,924,624

파생상품부채	1,576,105,153	-	1,576,105,153

리스부채	1,610,055,459	5,137,782,254	6,747,837,713

전환사채(*1)	4,326,400,000	-	4,326,400,000

합 계	37,577,631,207	5,685,362,266	43,262,993,473

(*1) 조기상환청구권이 행사되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

② 전기말

(단위: 원)

구 분	1년 이내	1년 초과	합 계

매입채무	20,885,396,400	-	20,885,396,400

미지급금	3,637,867,360	40,136,000	3,678,003,360

미지급비용	7,436,122,629	-	7,436,122,629

미지급배당금	326,361,070	-	326,361,070

단기차입금	1,703,400,000	-	1,703,400,000

유동성장기부채	16,640,000	-	16,640,000

상환전환우선주부채(*1)	847,978,864	-	847,978,864

파생상품부채	1,576,105,153	-	1,576,105,153

리스부채	1,502,148,023	4,020,233,292	5,522,381,315

전환사채(*1)	4,326,400,000	-	4,326,400,000

합 계	42,258,419,499	4,060,369,292	46,318,788,791

(*1) 조기상환청구권이 행사되는 것으로 가정하여 추정하였습니다.

(3) 환위험

당분기말과 전기말 현재 원화대비의 환율이 변동하였다면, 연결실체의 자본과 손익은 증가(감소)하였을 것입니다. 환율이 10% 상승 또는 하락 시 당기말과 전기말의 연결실체의 내부거래 제거 후 외화표시 금융자산 및 금융부채에 대한 외화환산이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 다만, 동 효과에는 이자율 변동으로 인한 효과는 반영되지 않은 것입니다.

(단위: 원)

통화	당분기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	2,160,703,804	(2,160,703,804)	1,555,663,609	(1,555,663,609)

EUR	1,115,831,502	(1,115,831,502)	1,162,922,473	(1,162,922,473)

CNY	(3,994,559)	3,994,559	(7,316,390)	7,316,390

JPY	279,921,040	(279,921,040)	254,527,069	(254,527,069)

합 계	3,552,461,787	(3,552,461,787)	2,965,796,761	(2,965,796,761)

(4) 이자율위험

당분기말과 전분기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 100bp 변동 시 이자율 변동 위험에 노출되어 있는 예금 및 차입금으로 발생하는 연간 이자수익 및 이자비용이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당분기	전분기

100bp 상승시	100bp 하락시	100bp 상승시	100bp 하락시

이자수익	520,838,198	(520,838,198)	423,838,904	(423,838,904)

이자비용	(5,074,440)	5,074,440	(4,431,200)	4,431,200

(5) 파생상품 내역(가) 상환전환우선주

1) 연결실체의 종속회사인 엠에이치기술개발(주)가 발행한 상환전환우선주부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분	발행일	만기일	당분기말	전기말

상환우선주부채 1회차	2019-06-19	2029-06-19	628,348,488	608,322,028

상환우선주부채 2회차	2019-10-25	2029-10-25	247,576,136	239,656,836

소 계	875,924,624	847,978,864

유동부채	875,924,624	847,978,864

비유동부채	-	-

소 계	875,924,624	847,978,864

파생상품부채(전환권)	962,545,153	962,545,153

(*) 연결실체는 투자자에게 조기상환청구권이 부여되어 있고, 발행자가 부채의 결제를 연기할 수 있는 무조건의 권리를 가지고 있지 아니하여 상환전환우선주를 금융부채로 분류하였으며, 조기상환청구권의 행사가능시기가 보고기간종료일 현재 1년 이내에 도래하여 유동부채로 분류하였습니다.

한편, 전환권의 리픽싱(Refixing) 조건이 확정수량 대 확정요건을 충족하지 아니하여 전환권을 주계약인 우선주와 분리하여 별도의 파생상품으로 분류하였으며 후속적으로 공정가치로 평가하였습니다.

2) 상환전환우선주부채의 장부금액의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구분	당분기	전분기

기초잔액	847,978,864	812,016,242

유효이자율에 의한 상각	27,945,760	26,750,993

기타조정	-	-

기말잔액	875,924,624	838,767,235

3) 상환전환우선주부채의 발행조건은 다음과 같습니다.

구분	RCPS 제1차	RCPS 제2차

인수자명	신용보증기금	인텔렉추얼디스커버리

발행일자(주금납입일)	2019년 06월 19일	2019년 10월 25일

발행주식수	11,900주(1:5 무상증자 최초 2,380주)	4,760주(1:5 무상증자 최초 952주)

1주당 발행금액(전환가격)	42,000원(1:5 무상증자 최초 210,000원)	42,000원(1:5 무상증자 최초 210,000원)

총 발행금액	499,800,000원	199,920,000원

우선주에 대한 권리	누적적 참가적 우선주	누적적 참가적 우선주

발행일로부터 10년 이후 자동으로 보통주 전환	발행일로부터 10년 이후 자동으로 보통주 전환

배당에 관한 권리	1주당 액면가의 42% 누적적으로 우선 배당	1주당 액면가의 42% 누적적으로 우선 배당

보통주와 동일한 배당률로 참가 배당	보통주와 동일한 배당률로 참가 배당

조기상환청구권에 대한 권리	발행일부터 3년 경과후 존속기간내 청구	발행일부터 3년 경과후 존속기간내 청구

인수총액+연복리 4.43% - 기지급배당금 상환	인수총액+연복리 4.43% - 기지급배당금 상환

전환청구권에 대한 권리	전환비율은 우선주 1주당 보통주 1주	전환비율은 우선주 1주당 보통주 1주

존속기간내 언제든지 청구	존속기간내 언제든지 청구

상장시 1주당 공모가격이 그 당시의 전환가격+연복리 4.43% 이하로 하락시 동 가격 기준으로 Refixing	상장시 1주당 공모가격이 그 당시의 전환가격+연복리 4.43% 이하로 하락시 동 가격 기준으로 Refixing

기타 일반적인 사항의 Refixing 조건 포함	기타 일반적인 사항의 Refixing 조건 포함

(나) 전환사채

1) 연결실체의 종속회사인 엠에이치기술개발(주)가 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

구분	발행일	만기일	당분기말	전기말

제1회 전환사채	2022-12-07	2027-12-07	4,234,603,162	3,864,715,907

소 계	4,234,603,162	3,864,715,907

유동부채	4,234,603,162	3,864,715,907

비유동부채	-	-

소 계	4,234,603,162	3,864,715,907

파생상품부채(전환권)(*1)	613,560,000	613,560,000

(*1) 연결실체는 전환사채 전환권의 리픽싱(Refixing) 조건이 확정수량 대 확정요건을 충족하지 아니하여 전환권을 주계약과 분리하여 별도의 파생상품부채로 분류하였으며, 개정 기준서 조기적용에 따라 동 전환사채를 전기 중 유동성대체하였습니다.또한 지배기업 또는 지배기업이 지정하는 자는 전환사채에 대하여 매수를 청구할 수 있으며, 연결실체는 해당 매수청구권에 대하여 별도의 금융상품으로 분리하여 파생상품자산으로 인식하였습니다.

(*2) 전환사채 기말잔액의 구성내역은 다음과 같습니다.

구분	당분기말	전기말

액면금액	4,000,000,000	4,000,000,000

상환할증금	326,400,000	326,400,000

전환권조정	(91,796,838)	(461,684,093)

장부금액	4,234,603,162	3,864,715,907

2) 전환사채의 장부금액 변동내역은 다음과 같습니다.

구분	당분기	전분기

기초잔액	3,864,715,907	3,371,982,884

발행	-	-

유효이자율에 의한 상각	369,887,255	368,537,302

기말잔액(*1)	4,234,603,162	3,740,520,186

3) 전환사채의 발행조건은 다음과 같습니다.

구분	제1회 전환사채

인수자명	비티씨아이제1호2021벤처투자조합

발행일자(주금납입일)	2022년 12월 7일

만기일자	2027년 12월 7일

전환사채 권면 총액	4,000,000,000원

액면이자율	0%

만기보장수익률	4%

이자 및 원금 상환	표면이자는 없으며, 만기일 또는 조기상환일에 사채의 원금 상환시 사채 발행일로부터 원리금 상환일까지 보장수익률로 계산한 이자를 원금에 가산하여 상환

전환청구가능기간	2022년 12월 8일부터 2027년 12월 6일까지

전환시 발행주식 종류	기명식 보통주식

전환비율	100%

전환가격	105,568원/주

전환가격의 조정	전환권 청구전 전환가액을 하회하는 발행가격으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입(무상증자), 감자 또는 합병 등 사채발행계약서상에 명시된 사유가 발생시 전환가격조정 가능

투자자의 조기상환청구권	투자자는 사채의 발행일로부터 2년이 경과한 날부터 사채의 만기일 1개월 전까지 사채의 전부 또는 일부 조기상환을 청구할 수 있음

발행회사는 투자자의 조기상환을 청구 받은 날로부터 1개월 이내에 해당 사채를 조기상환 하여야 함

기한 전 상환청구권	발행회사 재산에 대한 압류, 가입류, 가처분 또는 경매개시결정, 발행회사의 해산, 청산, 파산 등 사채발행계약서상에 명시된 사유가 발생시

투자자는 그러한 사유의 발생사실을 안 날로부터 30영업일 이내에 보유한 본건 사채의 전부 또는 일부에 대한 기한 전 상환청구가 가능

기한 전 상환가액	기한 전 상환청구권 행사대상 사채의 원금 및 이에 대한 사채발행일로부터 기한 전 상환일까지의 기간에 대하여 보장수익률을 적용하여 산정한 이자를 합산한 금액

이해관계인의 Call Option	이해관계인(주식회사 에스제이엠)은 발행일로부터 2년이 경과한 날부터 본건 사채의 만기일로부터 1개월 전까지 기간 동안 권면총액의 100분에 40 범위내에 매수를 청구할 수 있음

투자자의 Put Option	발행회사가 본건 사채를 원리금상환기일에 상환하지 못하는 경우, 투자자는 이해관계인(주식회사 에스제이엠)에 대해 해당 사채를 매수해줄 것을 청구할 수 있음

4) 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시'의 개정에 따라 보고기간말 현재 존재하는 실질적인 권리에 따라 유동 또는 비유동으로 분류되며, 부채의 결제를 연기할 수 있는 권리의 행사가능성이나 경영진의 기대는 고려하지 않습니다. 또한, 부채의 결제에 자기지분상품의 이전도 포함되나,복합금융상품에서 자기지분상품으로 결제하는 옵션이 지분상품의 정의를 충족하여 부채와 분리하여 인식된 경우는 제외됨을 명확히 하고 있습니다. 동 개정사항의 적용으로 인해 전환사채(당분기말 4,235백만원, 전기말 3,865백만원)를 유동성부채로 분류하였습니다.

5) 당분기와 전분기 중 발행회사인 엠에이치기술개발(주) 보통주의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되어(리픽싱 조건) 파생상품부채로 인식된 전환사채 및 전환상환우선주의 내재파생상품이 법인세차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	당분기	전분기

최초 인식시점 장부금액	1,653,851,524	1,653,851,524

보고기간 말 장부금액	1,576,105,153	1,781,261,492

A. 법인세차감전계속사업이익(손실)	15,640,453,141	22,545,977,401

B. 당기 파생상품평가이익(손실)	-	-

C. 평가손익 제외 후 법인세차감전계속사업이익(손실)(A-B)	15,640,453,141	22,545,977,401