이엠넷 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다.동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

당사의 주요서비스는 온라인 광고의 집행과 성과 관리, 광고 및 캠페인 관련 디자인의 제작, 광고 분석 솔루션 제공 등이 있습니다. 자체 기술력으로 개발한 솔루션은 국내와 일본에 특허 등록 되었으며, 각 솔루션은 광고 집행의 효율성 개선은 물론 광고 성과에 대한 객관적인 지표들을 제공함으로써 광고 성과를 극대화하는데 핵심적인 역할을 하고 있습니다.

당사에서는 특화된 솔루션을 바탕으로 전문적인 분석과 컨설팅을 진행할 수 있는 디지털마케팅 전문가 육성에 많은 투자를 하고 있으며, 해외(일본, 중국) 법인 설립 및 온라인 광고 시장에 진출하는 등 글로벌 e-마케팅 그룹으로써의 역량을 쌓고 있습니다.

2016년 당사는 국내의 경우 시장 경쟁의 심화로 인해 매출 정체, 비용소폭 상승으로 영업이익이 감소했으나, ,해외부문(일본)에서 조직안정화, 적극적인 마케팅활동 및 엔화환율 상승의 결과로 경영성과가 크게 개선되었습니다. 해외부문이 연결회사 성과 개선에 기여한 반면, 국내 종속회사인 네프미디어는 시장환경변화와 경쟁에 대응하기 어렵다고 판단되어 미디어랩 사업 중단을 결정하였습니다. 이러한 요인으로 인해 연결기준 2016년 매출액은 전년 대비 8.8%, 영업이익은 전년 대비 16% 증가하여 각각 273억, 32.6억 을 달성하였으나, 당기순이익은 중단영업손익이 반영되어 전년대비 15.8% 감소한 22.4억원을 달성하였습니다. 3. 재무상태 및 영업실적

가. 주요경영성과(단위 : 천원)

구분(단위 : 원, %)	2016년	2015년	전기대비증감액(증감율)

영업수익	27,313,009	25,103,307	2,209,702	8.80%

영업비용	24,053,438	22,293,692	1,759,746	7.89%

영업이익	3,259,571	2,809,615	449,956	16.01%

세전이익	4,178,543	3,591,760	586,784	16.34%

법인세비용	1,171,700	927,697	244,002	26.30%

계속영업순이익	3,006,844	2,664,062	342,781	12.87%

중단영업순이익(손실)	(762,233)	1,740	(763,973)

당기순이익	2,244,611	2,665,803	(421,192)	-15.80%

주) 2016년 종속기업(네프미디어)의 영업종료 결정으로 인해 종속기업의 경영성과는 중단영업손익으로 분류하였고, 2015년 경영성과는 재작성하였습니다. 2016년 K-IFRS 연결기준 영업수익은 273억원, 영업이익 32.6억원, 당기순이익 22.4억원으로 전기대비 영업수익은 약 8.8, 영업이익은 16% 증가하였으나, 당기순이익 -15.8% 감소하였습니다. 2016년 국내의 경우는 시장경쟁심화로 인해 매출이 정체되었고, 비용이 소폭 상승해서 전년대비 영업이익이 감소하였으나, 일본법인은 조직안정화를 기반으로 적극적인 마케팅활동 및 엔화환율의 상승으로 전년대비 영업성과가 크게 상승하여 영업이익을 개선하는데 기여하였습니다.반면, 종속회사의 영업종료 결정 및 손실액을 중단영업손익으로 분류함에 따라 당기순이익은 전년대비 감소하였습니다. 나. 재무상태

(단위 : 천원)

구분(단위 : 원, %)	2016년	2015년	전기대비증감액(증감율)

유동자산	43,705,549	41,714,877	1,990,672	4.77%

비유동자산	20,655,650	20,166,628	489,022	2.42%

자산총계	64,361,200	61,881,505	2,479,695	4.01%

유동부채	19,067,989	21,409,331	(2,341,342)	-10.94%

비유동부채	6,285,547	5,923,672	361,875	6.11%

부채총계	25,353,536	27,333,003	(1,979,467)	-7.24%

자본총계	39,007,664	34,548,502	4,459,161	12.91%

부채와자본총계	64,361,200	61,881,505	2,479,695	4.01%

유동자산의 증가는 경영성과로 인한 현금유입의 증가 및 매출채권의 증가의 영향이고, 비유동자산의 증가는 유형자산의 취득, 종속회사(eMnet Japan)의 매체보증금(기타보증금) 지급, 이연법인세 자산의 증가로 인한 것입니다. 유동부채의 감소는 중단영업으로 분류된 종속회사(네프미디어)의 부채상환완료, 종속회사(eMney Japan co.ltd) 차입금 분할상환의 영향이고, 비유동부채의 증가는 순확정형급여채무, 임대보증금의 증가로 인한 것입니다. 유동자산의 증가 및 유동부채의 감소로 유동비율(유동자산/유동부채)은 증가하였고,차입금상환으로 인한 부채비율(부채총계/자본총계)의 감소로 인해 회사의 재무적 안정성은 개선되었습니다.

다. 중단사업(1) 사업중단의 사유

SA( 검색광고)영역에서 고도화된 당사의 기술력을 디스플레이 광고영역에 접목시켜시너지효과를 극대화하고, 광고주의 광고성과 향상을 목적으로 DA 미디어렙사업에 진출했으나, 디스플레이 광고시장이 애드테크 시장 및 매체에 의존하지 않는 퍼포먼스DA 광고 시장으로 성장하면서, 기존 미디어렙사의 역할이 축소되었고, 시장 경쟁에 대응하기가 어려웠습니다.이에 회사의 역량을 집중하고, 비효율적인 구조를 개선하기 미디어렙사업 중단을 결정했습니다.(2) 중단사업이 재무정보에 미치는 영향미디어랩 사업 중단 결정으로 인해 동 사업부와 관련된 손익은 중단영업으로 표시하였으며, 비교표시된 재무제표는 재작성되었습니다. - 중단영업으로부터의 손익

(단위: 천원)

구 분	당 기	전 기

중단영업손익:

영업수익	183,514	917,089

영업비용	1,403,536	945,227

영업손실	(1,220,022)	(28,138)

기타손익	(19,130)	2

금융손익	17,017	29,876

세전 중단영업손익	(1,222,135)	1,740

법인세수익	459,902	-

세후중단영업손익	(762,233)	1,740

중단영업으로부터의 손익	(762,233)	1,740

- 중단영업으로부터의 현금흐름(단위: 천원)

구 분	당 기	전 기

영업활동현금흐름	(1,435,715)	7,535

투자활동현금흐름	1,460,000	(30,000)

재무활동현금흐름	-	1,000,000

총현금흐름	24,285	977,535

라. 환율변동에 대한 영향 당사는 주로 엔화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있으며, 외환위험은 인식된 자산 및 해외사업에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다.2016년 12월 31일 현재, 다른 모든 변수가 일정하고 일본엔화에 대해 1% 약세 또는 강세를 가정할 경우, 당 회계기간에 대한 연결세전이익은 일본소재 종속기업의 경영성과 변동으로 인하여 15,860천원(2015년: 9,580천원)만큼 증가 또는 감소하였을 것입니다. 마. 합병, 영업양수도, 분할, 자산양수도, 포괄적 주식교환 등사업보고서 "Ⅲ. 재무에 관한 사항 6. 기타 재무에 관한 사항 가. 합병, 분할, 자산양수도, 영업양수도"를 참고하시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성에 관한 사항 당사의 현금유동성은 어느 기업에 비해서도 매우 우월한 수준입니다. 이러한 현금유동성은 당사가 광고주들의 요구에 맞는 영업을 할 수 있는 기반을 마련해 주고 있습니다. 즉, 광고주들의 요구에 부응하는 즉각적인 솔루션 개발 착수가 가능하고, 대기업들의 후불제 광고요청이 있을 경우에도 이를 수행할 수 있습니다.

(단위 : 천원)

구분	2016년말	2015년말

현금성자산	12,161,654	8,436,445

단기금융상품	8,997,507	11,460,000

유동비율	229.21%	194.84%

부채비율	65.00%	79.11%

영업현금흐름	860,775	1,936,390

나. 차입금 및 사채 매 회계기말 기준으로 1년내 상환예정인 금액은 유동성 대체를 하고 있으며, 영업으로 창출된 수익으로 상환하고 있습니다 . 2016년말 차입금은 eMnet Japan 의 차입금으로 2017년 5월 상환완료 예정입니다. 당사는 금융비용을 발생시키는 차입금을 최소화 하고 있으며, 영업 활동에 필요한 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 현금성 자산을 일정수준 유지하여, 유동성 위험에 대처하고 있습니다. 또한 자금 수요를 예측하여 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 금융상품에 투자하여 금융순손익 개선에 노력하고 있습니다.(1)차입금 및 사채당기말과 전기말 현재 차입금 및 사채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	2016.12.31	2015.12.31

유동	비유동	유동	비유동

금융기관차입금	429,861	-	972,788	402,995

신주인수권부사채	-	-	-	-

총차입금	429,861	-	972,788	402,995

(2) 차입금 및 사채 자금조달조건

- 차입금 2016년과 2015년 12월 31일 현재 금융기관차입금의 상세내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	연이자율(%)	2016.12.31	2015.12.31

외화차입금

운영자금	Mizuho bank	0.89	429,861	1,375,783

1년 이내 만기 도래분(유동성장기부채)	(429,861)	(972,788)

합 계	-	402,995

5. 부외거래 가. 채무보증 (1) 당사는 2014년 6월 종속기업(eMnet Japan)의 차입금 JPY 300,000,000에 대해 지급보증을 제공하였습니다. 동 차입금은 매월 분할상환하여 2016년말 잔액은 JPY 41,460,000 입니다.

특수관계구분	회사명	보증처	지급보증금액	보증기간	비고

종속기업	eMnet Japan co.,ltd	미즈호은행 시부야중앙지점	JPY 300,000,000	2014.06.13 ~ 2017.06.13

(2) 회사에 미치는 영향 종속회사 지급보증으로 인해 별도재무제표에 1,253천원 금융보증채무를 계상하였고, 지급보증액 감소(차입금 상환)액에 대한 금융보증채무 상각액을 당기이익(금융수익)으로 인식하고 있습니다. 2016년 금융보증채무 상각액(금융수익)은 11,712천원입니다.지급보증을 제공한 종속회사가 지분율 100%이기 때문에 연결재무제표 영향은 없습니다. 나. 우발채무 (1) 당기말 현재 회사는 입찰, 계약이행 등과 관련하여 서울보증보험 주식회사로부터240,779천원(전기: 116,365천원)의 입찰보증 등을 제공받고 있습니다.(2) 당기말 현재 회사의 정기예금 500,000천원은 한도액 600,000천원의 광고비 결제를 위한 국민카드 사용과 관련하여 질권이 설정되어 있습니다.(3) 당기말 현재 회사의 정기예금 500,000천원은 매체사와의 거래 등과 관련하여 질권이 설정되어 있습니다. (4) 당기말 현재 회사는 저작권 침해와 관련하여 피고로 계류중인 소송사건이 1건 있으며 소송가액은 약 300백만원입니다. 회사의 경영진은 이러한 소송사건의 결과가 회사의 재무상태에 중대한 영향을 미치지 않을 것으로 예상하고 있습니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항사업보고서 "Ⅲ. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 2. 중요한 회계정책"을 참고하시기 바랍니다. 나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항은 "Ⅱ.사업의내용 8.시장위험과 위험관리 및 9.파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황"을 참고하시기 바랍니다.