제닉 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

(주)제닉 이사회는 2017년 01월 01일부터 2017년 12월 31일까지 제17기 사업년도의 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다.

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련되 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 경영진단의 개요 (1) 시장상황 2017년 국내화장품 시장은 중국인 관관객 감소로 전년대비 감소하였고, 소량 소비등 합리적이고 실용적인 소비트랜드 확산으로 유통채널이 개편되는등 경쟁상황이 더욱 치열해진 어려운 시장상황이 지속되었습니다. 또한 중국 화장품 시장은 한국브랜드의 약진하는 시장구조에서 '사드'이슈로 인해 한국브랜드의 진출이 어려워지는등 중국시장에 전적으로 의존해왔던 한국 화장품 브랜드들의 어려움이 이어졌습니다. (2) 회사의 리스크 당사는 주요 수출시장인 중국시장에 의존도가 높았고, 당사의 OEM/ODM 거래처 또한 중국 의존도가 높아, 중국리스크에 대하여 집중적인 영향을 받았습니다. 또한 마스크시장은 시장진입장벽이 낮은 반면, 다른 화장품 품목대비 비교적 수익성이 낮아 중견기업이상의 기업들이 시장진입을 하지 않았으나, 향후 시장 성장성이 높고, 지속성장에 대한 기대감으로 다향한 기업들의 시장진입으로 치열한 경쟁이 지속되고 있습니다. (3) 회사의 시장경쟁력 당사의 주력 브랜드는 "셀더마"로 과거 홈쇼핑 채널위주의 사업에서 리테일 브랜드로의 확장을 하고 있으며, 브랜드 리뉴얼을 통하여 온라인, 면세점, 드럭스토어로의 유통채널 확대를 진행하고 있으며, 국내 주요 면세점과 드럭스토어 입점하여 품목확대를 진행하고 있으며, 더불어 해외 유수의 유통채널에도 입점하여 "셀더마"브랜드의 글로벌 확대를 지속적으로 육성할 계획입니다. 또한 국내 OEM/ODM 사업은 경쟁이 치열해지고 있어, 수익성이 낮아지고 있어, 국내 유수브랜드에서 인정받은 최고 생산력과 품질력을 기반으로 글로벌 탑브랜드에 납품을 준비하였고, 동아시아 최초로 글로벌 탑브랜드들의 마스크팩을 수주하는 쾌거를 이루어 다른 시장진입경쟁자들과는 다른 수익성높은 고객사를 확보하여 글로벌 시장에 당사의 기술력을 제공한 제품을 지속적으로 확대하고 있습니다. 당사는 한국과 중국상해에 각 3억장 CAPA의 생산공장을 보유하고 있어, 국내 유수의 브랜드와 글로벌 탑 브랜드들이 추구하고 있는 한국과 중국에서의 동일품질 동일생산능력을 가지고 있습니다. 따라서 글로벌 시장판매를 위한 한국공장 제품생산과 외국산 제품수입이 까다로운 중국시장에서 동시에 동일품질 생산능력를 가지고 있는 당사에 많은 고객사들의 주문이 증가하고 있으며, 한중 동시 성장을 위한 기반이 마련되어 있어, 시너지 효과를 통한 빠른 성장을 기대하고 있습니다. (4) 영업실적 당사는 국내최초 수용성 하이드로겔 마스크팩을 주력 사업으로 하는 마스크팩 전문회사로써 어려운 경쟁환경에서 당기 매출액은 647억원으로 전기 897 억원에 비해 약 27% 감소 하였으며, 영업이익은 -83억원으로 전기 영업이익 54억원에 비해 254% 감소하였습니다. 특히, 국내에서는 브랜드 확대를 위한 모델고용과 마케팅 투자가 확대되었고, 글로벌 고객사의 까다로운 품질과 생산기준을 맞추기 위한 설비와 인력 투자를 확대하였습니다. 해당 투자를 통하여 브랜드 인지도 향상과 글로벌 고객사 납품이 시작되는 성과를 이루었습니다. 초기 투자에 대한 비용반영으로 인하여 단기적으로 수익성이 감소하여 영업적자가 발생하였으나, 해당 투자에 대한 성과는 장기적인 매출과 수익의 성장으로 지속적인 성과로 나타날것으로 기대하고 있습니다. 또한, 3년간의 중국 생산설비 투자로 중국 제2공장이 2017년 가동을 시작하여 초기 가동으로 인한 단기적인 수익성에 부담이 있음에도 , 중국의 마스크팩 시장이 빠르게 성장하고 있고, 당사의 기술력과 생산CAPA 증대는 중국현지 당사의 현지 시장 대응력증대로 빠른 안정화와 매출성장을 기대하고 있습 니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 자 산과 자본은 전년대비 8.1%와 12.4% 감소한 93,383백만원과 54,273백만원을 시현하였으며 부채는 39,109백만원으로 전년대비 1.3% 감소하 였습 니다. 지난해 브랜드마케팅 투자 및 한중 생산설비 투자로 현금 및 현금성자산의 감소 가 발생하였으며, 또한 매출액 감소로 인한 매출채권의 감소등으로 전체 자산은 8.1% 감소하였습니다. 또한 어려운 영업상황으로 인한 영업적자로 인하여 자본또한 12.4% 감소하였습니다. 그럼에도 불구하고 충분한 현금유동성을 보유하고 있었기에 부채의 증가는 발생하지 않았습니다.

(단위 : 원)

구 분	제17기	제16기

(2017년 12월말)	(2016년 12월말)

[유동자산]	32,675,967,814	47,393,648,027

ㆍ당좌자산	19,728,899,593	36,842,403,035

ㆍ재고자산	12,947,068,221	10,551,244,992

[비유동자산]	60,706,597,952	54,170,713,252

ㆍ투자자산	4,520,626,152	3,990,000,000

ㆍ유형자산	39,499,141,508	35,177,445,081

ㆍ투자부동산	11,095,260,340	10,607,323,480

ㆍ무형자산	2,605,152,180	2,798,770,492

ㆍ기타비유동자산	2,986,417,772	1,597,174,199

자산총계	93,382,565,766	101,564,361,279

[유동부채]	27,415,725,335	20,974,574,954

[비유동부채]	11,693,482,198	18,658,566,200

부채총계	39,109,207,533	39,633,141,154

[자본금]	3,465,000,000	3,300,000,000

[자본잉여금]	24,880,741,690	24,880,741,690

[기타자본항목]	(3,122,019,861)	(3,083,736,543)

[기타포괄손익누계액]	2,553,012,866	2,705,337,007

[이익잉여금]	26,496,623,538	34,128,877,971

자본총계	54,273,358,232	61,931,220,125

※ 상기의 재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. ※ 당사의 제17기 재무제표와 비교표시된 제16기 재무제표는 외부감사인의 감사를 받았습니다. ※ 상기 제17기와 제16기 재무제표는 K-IFRS개정사항(기업회계기준서 제1027호를 적 용하였습니다. 나. 영업실적

2 017년도 매출액은 64,690백만원으로 2016년 89,668백만원보다 27.9% 감소하였으며 영업이익은 -8,286백만원으로 2016년 5,360백만원 대비 큰폭의 적자 전환을 하였습니다. 중국 화장품 시장에 의존도가 높았고, 특히 진입장벽이 낮은 마스크팩시장에 급격한 경쟁구도로 인한여 한국법인과 중국법인 모두 매출액이 감소하여 전체 매출액 27.9%감소하는 결과가 나타났으며 ,그에 따라 영업이익 감소가 나타났습니다. 그런 어려운 시장상황에도 불구하고, 향후 지속성장을 위한 경쟁력을 갖추기 위한 투자노력을 아끼지 않았으며, 브랜드 마케팅 강화, 글로벌 고객사 대응을 위한 품질 생산투자, 중국 공장의 증설등에 지속적으로 투자를 하였고, 그에 따른 비용증가로 큰폭의 영업적자가 발생하였습니다. 하지만 그 결과로 , 브랜드 인지도 확대, 글로벌 고객사 확대, 중국 CAPA증가등으로 영업력 증대의 효과를 달성하였으며, 이미 해당 부문의 매출이 시작되었습니다. 이로 인하여 거래처 확대의 기반을 마련하였으며 , 향후 지속적인 매출확대를 통해 지속적인 성장을 기대하고 있습니다. (단위 : 원)

구 분	제17기	제16기

2017년 1월 1일~ 2017년 12월 31일	2016년 1월 1일~ 2016년 12월 31일

매출액	64,690,430,225	89,667,858,260

영업이익	(8,285,856,690)	5,360,361,498

법인세비용차감전순이익	(9,554,839,922)	1,988,355,411

연결당기순이익	(7,467,254,434)	1,225,309,385

ㆍ지배기업 소유주귀속분	(7,467,254,434)	1,225,309,385

ㆍ비지배지분 귀속분	-	-

당기포괄순이익	(7,619,578,575)	3,938,791,661

ㆍ지배기업 소유주귀속분	(7,619,578,575)	3,938,791,661

ㆍ비지배지분 귀속분	-	-

보통주주당순이익	(1,100)	180

우선주주당순이익	-	-

희석보통주당순이익	(1,100)	180

희석우선주주당순이익	-	-

연결에 포함된 회사수	3	3

※ 상기의 재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. ※ 당사의 제17기 재무제표와 비교표시된 제16기 재무제표는 외부감사인의 감사를 받았습니다. ※ 상기 제17기와 제16기 재무제표는 K-IFRS개정사항(기업회계기준서 제1027호를 적 용하였습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 영업적자로 인하여 약 40억원의 현금유출이 발생하였으며, 중국 현지 2공장 투자와 국내 물류창고 투자등 생산/품질 투자활동으로 약 93억을 투자활동으로 현금유출이 발생 하였습니다. 그러나, 기초 약 190억원을 현금유동성을 보유하고 있었고, 최대주주에 50억원의 전환사채 발행을 통한 유동성을 추가 확보하여 ,기말기준 약 82억원의 안정적인 현금유동성을 가지고 있습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제 17기	제 16기

영업활동으로 인한 현금흐름	(4,086,666)	1,925,351

영업이익	(8,285,857)	5,360,361

나. 재무비율 분석 당사는 전년도 영업적자로 인한 재무비율이 악화 되었으나, 유동비율이 약 118%로 안정적인 수치에 있으며, 부채비율 또한 75%을 유지하고 있습니다. 또한 자산의 일부 감소로 인한 차입금 의존도가 32%로 소폭상승하였습니다. (단위 : %)

구 분	산 식	비 율

당 기	전 기

유동비율	유동자산 ────── ×100 유동부채	118.91%	225.96%

부채비율	부채총계 ────── ×100 자기자본	75.06%	63.99%

차입금의존도	차입금 ────── ×100 총자산	32.28%	27.13%

영업이익대비이자보상배율	영업이익 ────── 이자비용	-6.31	11.71

다. 자금조달 당사는 국내외에 지속적인 시설투자를 진행하고 있으나, 누적 이익잉여금으로 현금유동성을 충분히 확보하고 있어, 단기적으로 자금조달의 필요성은 작습니다.

(단위 : 천원)

차 입 금	내 역	차입처	당기이자율(%)	제 17기	제 16 기

단기차입금	시설자금대출	신한은행	PBOC기준금리*1.05	5,097,698	5,397,049

한국산업은행	PBOC기준금리*1.125	1,145,550	1,212,820

소 계	-	6,243,248	6,609,869

장기차입금	시설자금대출	한국산업은행	3Month Libor+1.62	10,693,218	12,019,046

산업은행금융채권 유통수익률+0.5	6,639,520	7,884,430

유동성대체	(5,639,256)	(1,244,910)

소 계	-	17,332,738	19,903,476

합 계	-	11,693,482	18,658,566

이 자 비 용	-	1,313,824	(457,568)

이 자 수 익	-	352,399	141,521

5. 부외거래 동 공시서류의 첨부서류인 연결감사보고서의 "주석 30.우발상황 및 주요약정사항"을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 "연결재무제표의 작성기준 및 추정에 관한 사항"은 동 공시서류의 첨부서류인 연결감사보고서의 "주석 2.연결재무제표의 작성기준"을 참고하시기 바랍니다.