엠에스오토텍 분기보고서 (2022.03)
1. 사업의 개요

가. 업계 개황(1)세계 자동차 산업의 현황

2022년 글로벌 자동차 생산량은 차량용 반도체 수급의 불균형 및 지속되는 코로나 19의 여파로 인해 부정적인 상황이 지속되는 가운데, 북미·중국 시장 중심으로 신차 및 전기차 판매량이 소폭 증가하며 올해 전세계 자동차 판매는 전년 대비 6% 증가한 8,500만대에 이를 것으로 내다보고 있습니다. 글로벌 자동차산업 조사기관인 LMC 오토모티브는 2022년 미국 신차 생산이 전년보다 14.3% 증가한 1520만대에 이를 것으로 전망했습니다. 현재 110만대 수준의 미국시장 재고는 2022년말까지 230만대 수준으로 증가할 것으로 예측했습니다. 2022년 완성차 업계 실적은 반도체 공급난으로 인해 생산 차질을 빚으면서 코로나-19의 개방에 따른 본격적인 회복세를 나타내를 나타내지 못했습니다. 일각에서는 2022년에 코로나19에 따른 수요 부진과 반도체 공급난이 완화돼 수요가 큰 폭으로 증가할 것으로 예상했지만 올해 1분기 우리나라와 미국의 수요가 감소하고 중국을 비롯한 여타 국가의 수요도 예상보다 밑돌았기 때문입니다. 그러나 세계 자동차 시장은 코로나-19의 확산세를 빠르게 차단하고 반도체 부 족 현 상 을 벗 어나며 회복세에 접어들 수 있을 것으로 보입니다. 전체 자동차시장의 성장 둔화에도 불구하고 2022년 시장분석업체인 블룸버그NEF는 최근 분석가들의 예측을 종합한 결과 세계 전기차 시장은 1000만대를 초과하여 1050만대를 초과할 것으로 예상했습니다. 이 에따라 전기차가 전체 자동차 시장에서 차지하는 비중도 14%로 높아져, 시장점유율이 두자릿수대에 안착할 전망입니다. 세계에서 가장 큰 전기차 시장은 중국으로, 연말까지 약 600만대의 전기차가 판매될 것으로 예상되었습니다. 중국에 이어 유럽이 320만대, 미국을 비롯한 북미가 130만대를 기록할 것으로 예상했습니다.글로벌 전기차(BEV) 시장 규모는 2021년 89% 성장한 608만대로 예상되고, 2022년에도 30% 성장하는 등 향후 4년간 연평균 30%의 고성장이 이어질 것이라고 전망하고 있습니다. 다양한 전기차 신차 출시도 예정돼 있어 전기차 시장은 다자 경쟁구도로 빠르게 전환될 것으로 예상하며, IT 및 소프트웨어 부문의 기술개발이 가속되면서 자율주행·모빌리티 플랫폼으로의 전환 경쟁도 가열될 것이라고 내다보고 있습니다.2021년 시장의 주인공이 중국 유럽이었다면 올해는 미국이 시장성장을 주도할 것으로 보며, 픽업트럭 시장을 노리고 신형 전기차가 대거 출시될 예정입니다. 픽업트럭은 미국을 대표하는 차종으로, 탑재되는 배터리 용량만 전기차(EV) 세단의 3배 이상입니다.

미래형 자동차산업은 기존 완성차 업체들 외에 전혀 새로운 개념의 경쟁자 출현 가능성이증대되고 있고 이에 따라 부품업체 및 자동차 제조 경험이 전무 했던 업체의 진입으로 자동차 산업의 경쟁 범위가 날로 확대되고 있으며, 자동차 연구개발 정책은 미래자동차(그린카, 스마트카)를 중심으로 제시되어 왔으며 기존 차량 부품 중심에서 전기·전자 및 ICT기술 융합을 통해 고도화를 추진하고 있습니다.

또한, 전 세계적으로 환경문제와 연결하여 이산화탄소 배출 및 석유 의존도 감소, 에너지 효율 증대 등에 대한 관심이 높아지면서, 전력구동 자동차에 대한 기술과 관련 산업에 대한 신규 투자 및 정책적인 지원이 증가하고 있으며, 동력원의 변화와 함께 교통사고로 인한 인명손실과 사회적인 문제를 해결하기 위해서 ICT 기술을 기반으로 하는 자율주행기술의 개발 및 상용화 연구사례가 증가하고 있고, 이 기술이 미래형 자동차의 시장을 견인하게 될 것으로 전망하고 있습니다.

(2) 자동차 부품산업의 특성

자동차 부품업체는 완성차업체와 자동차 개발 단계에서부터 협력관계를 통해 자동차 제조에 필요한 부품을 생산하여 완성차업체에 부품을 공급합니다. 최근 완성차업체는 2~3만여 개에 달하는 부품의 관리비용을 줄이기 위해 공급업체들이 단품이 아닌 결합부품(Module) 형태로 공급해주기를 요구하고 있어 부품의 시스템 및 모듈화가 더욱 가속화되고 있는 추세입니다. 자동차 부품산업의 시장구조는 매우 폐쇄적이며 산업 내 신규진입을 위해서는 기술력, 가격경쟁력, 양산능력, 모기업과의 관계 등이 선결되어야 합니다. 그러나 최근에는 부품조달이 글로벌화가 이루어짐에 따라 초대형 선진부품기업들이 국내에 진출하는 반면 국내의 우량부품업체들의 해외진출도 가속화되면서 품질 및 가격경쟁력이 더욱 중요해지고 있습니다.자동차 부품은 개발기간이 길고 개발 실패 시 투자비뿐만 아니라 완성차의 생산시기 및 완성도에 큰 영향을 주기 때문에 수주, 개발, 생산능력, 품질관리상태 등 거의 모든 분야에서 고객사인 완성차 업체와 밀접하게 관계를 맺고 있습니다.

특히 차체부품은 금형, 프레스, 자동화 조립설비, 전용 용기 등 대형 투자가 필요한 자본집약적 장치산업으로 대부분의 차체부품업체에서는 완성차 공장의 생산능력에 맞춘 설비를 구축합니다. 높은 물류비의 부담으로 인해 해외수출입이나 원거리공급 등의 품목선정에 제한적입니다.

(3) 산업의 성장성

자동차 부품 산업은 완성차 업체와 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 최근 자동차산업은 각국 정부의 환경, 연비, 안전 규제 강화로 인해 화석연료의 사용 비중을 낮추고 순수 전기 또는 수소전기 에너지를 주로 사용하는 친환경 자동차 개발과 판매 확대, 자동차부품의 모듈화, 통합 시스템화 등이 주목을 받고 있습니다. 앞서 말했듯 전통적인 자동차 제조환경에서 벗어나, 서비스 밸류 중심의 시스템으로 변화되기 시작하였으며, 전기·전자 및 ICT 기술 융합을 통해 새로운 성장을 이끌어 나갈 것입니다. 매년 전기차를 포함한 글로벌 친환경 차량 은 연평균 28%씩 성장해 (출처 : 마크라인즈), 2025년이 되면 이중 전기차가 전체 자동차시장에서 차지하는 비중은 35%, 2030년이 되면 48%로 늘어날 것이라는 전망입니다. (출처: JP모건) 이에 따라 전방산업인 친환경자동차 전문 부품업체의 발굴 및 육성이 시급해졌습니다.

완성차 업체	로드맵 주요 내용

현대기아차	13종인 친환경차를 2025년까지 38종으로 확대

GM	2023년까지 20종 이상의 전기차, 2026년 연간 전기차 100만대 판매

메르세데스 벤츠	2022년까지 10종의 순수 전기차 개발

마힌드라	EV 2.0 발표, 인도 내 EV 생태계 구축, 전기차 생산능력을 연 6만대 규모로 확대하기 위해 향후 2~3년 1천억원 투자

폴크스바겐	"로드맵E" 통해 2025년까지 신규 전기차 모델 80종 출시

Renault-Nissan-Mitsubishi	2022년까지 12개의 새로운 EV모델르노는 2022년 그룹 판매량의 20%를 전기화

볼보	2025년까지 그룹 판매량의 50%를 전기 제품으로 확충

FCA	2022년까지 28개의 새로운 EV모델

BMW	2025년까지 전기차 판매비중 15~25%로 확대

(출처: 조선비즈, 코리아IT타임즈, NH투자증권) (4) 산업의 성장성자동차 차체부품 산업은 완성차 업체와 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 완성차 업체가 국내외 신규공장의 설립 또는 기존 공장의 생산능력을 확대할 때 차체부품 공급업체의 증설 또는 해외 동반 진출이 이뤄지고, 더불어 완성차 업체의 경량화 및 모듈화 요구는 차체부품산업 시장을 더욱 더 대형화시키고 있습니다.(5) 경기변동의 특성자동차 수요는 경기변동과 매우 밀접한 관계를 맺고 있습니다. 자동차 보급이 성숙되기 전인 1994년 이전에는 경기변동에 상관없이 자동차 수요가 급격히 늘었지만, 성숙단계에 들어선 지금은 경기변동에 민감한 영향을 받으므로 글로벌 금융위기의 재발 우려, 가계부채 확대, 물가불안 지속, 환율 및 유가의 불안정 등은 자동차 수요에 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다.

나. 국내외 시장여건

(1) 자동차산업 시장 2022년 1분기 국내 자동차산업은 전년동월 대비 생산에서는 9.5% 증가, 내수에서는 19.1%감소, 수출에서는 7.7%가 증가하였습니다. 국 내 내수시장은 생산량 감소에 따른 출고적체 현상 지속으로 친환경차 판매호조에도 불구하고, 전년 동월 대비 19.1% 감소한 138,647대 판매되 었습니다. 2022년 1분기 자동차 수출은 차량용 반도체와 중국 부품 공급난 등에 따른 생산 물량 감소 및 러시아사태로 인한 선적보류로 전년대비 7.7% 감소한 179,630대를 기록하였습니다. 업체별 수출대수를 살펴보면 현대차 (12.2%) 기아차 (7.4%)로 감소하였고, 한국지엠(9.7%)로 감소했습니다. 쌍용차 (24.1%)와 르노삼성 (106.6%)또한 모두 감소하였습니다.

(2) 자동차 부품산업의 경쟁상황차체부품 시장은 지역에 따라 독점 또는 과점형태로 되어 있습니다. 현대·기아자동차의 플랫폼(platform) 공용화정책으로 당사 및 성우하이텍, 세원정공 등이 플랫폼 모듈을 나누어서 생산하고 있습니다. 경쟁 입찰을 통해서 수주를 하지만 설비 생산능력에 맞게 수주하여 생산하고 있는 상황이며, 해외공장의 경우 지역마다 한 개에서 세 개의 차체회사가 독과점 형태로 진출해 있는 상황입니다. 설비의 가동효율 때문에 일단 구도가 정해지면 상당기간(제품의 라이프사이클 기간동안) 큰 변화없이 지속되며 그 이후에도 특별한 경쟁력 저하문제가 없다면 신규경쟁사 진입없이 기존 구도를 유지합니다. 이에 완성차회사는 부품의 안정적 공급을 위해 차체부품회사의 대형화를 유도하고 있습니다.

다. 당사의 개요

(1) 영업개황 및 경쟁력 등 강점 당 연결실체는 1982년 명신산업(주)가 모태로 자동차 차체부품 생산을 시작하였으며, 사업의 확장으로 1990년 당사가 설립되어 자동차 부품산업을 영위하고 있으며 현재까지 현대/기 아자동차와 우호관계를 유지하고 있습니다. 현대자동차와 함께 2007년 인도 첸나이에 현지공장을 건립하여 성공적으로 정착을 시작으로 글로벌 규모의 경쟁력을 확보해 나가기 시작했으며, 브라질에도 동반 진출하여 2012년 9월 양산을 시작하였습니다. 현대/기아자동차로부터 오랜 거래기간을 통해 인정받은 기술력과 신뢰를 바탕으로 신규차종에 대한 수주를 확장해 가고 있으며, 매출처 다각화를 위해 글로벌 완성차인 다임러 및 닛산자동차와 쌍용자동차로의 신규 매출을 비롯하여, 2017년에는 북미지역에 새로운 전기차업체에 신규납품을 시작하였습니다. 이후 2018년에는 계열회사의 지배구조 개편을 통해 신규 연결법인을 편입하였으며, 2020년에는 중국지역의 전기차 업체에 신규 납품을 시작하였습니다. 향후 연결법인을 통한 글로벌 전기차량 매출이 크게 성장되고 있는 상황입니다. 2001년 기술연구소를 설립 운영하면서 제품도 설계 및 시작업무, 산·학·연 연구개발, 국책과제, 충돌해석, 설비공법 설계, 성형해석 및 성형공정 개발 등 차체 기술경쟁력 확보와 미래를 위한 자동주행용 차량기술을 습득하기 위해 지속적으로 연구개발에 투자하여 다양한 기술을 완성차 생산에 적용하고 있습니다. 이중 핫스템핑 기술 공법은 차체의 고강도화, 경량화 전략을 충족하고, 이외 알루미늄소재 성형기술, 차세대 핫스템핑 기술개발, 다종재료 적용 차체개발 등 차체 기술력 확보를 위한 끊임없는 투자로 기업경쟁력을 키워나가고 있습니다. 그동안 축적된 회사 역량을 기반으로 향후 다가올 전동차 시대에 적극적으로 대처해 나가고 있으며, 신규로 성장하는 전기차 및 친환경차 중심의 생태계 변화에 부합하고 기술개발과 고객확보에 주력하고 있습니다. 주요 완성차 업체들이 적극적으로 진출하고 있고 전기차 부문의 부품전문공급역량을 더욱 확대해 나가면서, 자율주행기술등의 개발을 통해 미래 자동차 산업에 적극 대처해나가고 있습니다. 급변하는 자동차 시장에서 생존하고 미래 자동차산업에서 글로벌 리더로 성장 발전할 수 있는 힘을 갖추는 것이 당사가 지니고 있는 가치라고 볼 수 있습니다.

(2) 시장점유율

당사와 같은 자동차 차체부품을 제조 판매하는 회사로는 성우하이텍, 세원정공, 일지테크 등 44여개 회사가 현대/기아자동차 1차 협력업체로 등록되어 경쟁하고 있습니다. 현대/기아자동차에 집중되어있는 영업 환경에서 더 성장하기 위해 주요 세계 완성차 업체에도 협력사로 등재하여 시장 매출처의 확대를 모색하고 있습니다.다만, 자동차 부품산업의 특성상 객관적인 시장점유율을 산정할 수 없어 점유율 산정에 무리가 있습니다. (3) 취약점당사 연결 매출의 상당 부분이 현대기아차 실적과 연동되어 있음을 부인할 수 없는 현실입니다. 다만, 이런 편중된 매출구조를 변화시키고자 고객다변화는 꾸준히 추진해왔고, 그 실적이 점진적으로 반영되어 있어 그 취약점을 2019년을 기점으로 상당히 보될 것으로 예상하고 있습니다. 당사의 차입금 규모와 부채비율이 높아 재무부문에서 Risk가 존재하고 있습니다. 실적이 개선되는 등 외부 투자를 바탕으로 동 리스크를 감소시키고 있습니다. (4) 공시대상 사업부문의 구분

당사는 한국표준산업분류상 자동차 부품을 제조하는 단일사업부문으로 이루어져 있으며, 이에 수반되는 주형 및 금형제조업을 영위하고 있습니다.

(5) 조직도