코이즈 사업보고서 (2019.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

주식회사 코이즈와 그 종속회사의 각 사업부문별 주요생산 제품 현황은 다음과 같습니다.

사업부문	회사명	주요생산 제품

광학필름 코팅	코이즈,남경고일지광전유한공사중경고일지광전유한공사	LCD BLU용 광학필름

도광판	코이즈,남경고일지광전유한공사중경고일지광전유한공사	LCD BLU용 도광판

금속가공자동차 부품	(주)에코파코이즈	사출 자동차 부품

전자유기재료	(주)코이즈첨단소재	반도체 및 OLED용 유기재료

당사는 총 4개의 종속회사 남경고일지광전유한공사, 중경고일지광전유한공사, (주)에코파코이즈, (주)코이즈첨단소재를 보유하고 있습니다. 당사는 국내에서 광학필름 생산 및 판매를 주로 담당하고 있으며, 중국에 위치한 남경고일지광전유한공사는 도광판 생산 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 중경고일지광전유한공사의 경우 중국에 위치해 광학필름과 도광판 사업을 확대하려고 계획 중이나 매출은 발생하고 있지 않습니다. (주)에코파코이즈는 2018년 8월 설립을 완료하였으며, 자동차 부품의 사형주조 기술을 보유하고 있어 금속가공 및 자동차 부품 제조 사업을 영위하고 있습니다. (주)코이즈첨단소재는 2018년 9월 당사의 전자 유기재료(유기 화합물을 원료로 한 고분자 물질) 사업부로부터 분사되어 설립되었으며, 반도체 및 OLED용 전자 유기재료의 개발을 담당하고 있습니다. 가.광학필름 코팅 사업

당사가 코팅 가공하고 있는 광학필름은 LCD BLU에 소요되는 광학필름입니다.LCD는 자체발광이 아닌 수광소자이므로 BLU에서 발생한 빛의 손실을 최소화하면서 균일하게 전면으로 전달하는 것이 LCD 성능향상과 원가절감의 중요한 요소입니다. 광학필름은 LCD BLU내에서 광효율성 및 광균일도를 높여주는 기능을 수행하는 주요 부품 중 하나입니다.당사가 생산하는 광학 코팅 필름은 BLU 내에 소요되는 광학 필름 원단에 대전방지 기능 및 표면 경도를 높이는 박막코팅을 실시하여 대표적인 부도체인 광학필름의 제조공정상 발생하는 정전기 축적을 방지하여 이물삽입 및 필름의 들러붙는 현상을 예방하고, 스크래치를 방지하는 등의 필름 원단의 물리적 보호기능을 수행합니다. 특히, 당사는 광학필름 중에서도 프리즘시트 백코팅(후면 코팅) 위주로 사업을 영위하고 있습니다. 경쟁업체들은 완제품 형태의 코팅 조액을 구입하여 광학필름 표면을 코팅하는 경우가 대부분이나, 당사의 경우 자체적으로 원료를 구입하여 직접 필름 원단의 성질별로 코팅액을 조액함으로써 생산 원가 및 품질에서 우위를 차지하고 있습니다. 특히 저온경화 기술 등을 통해 고속으로 코팅을 진행함으로써 생산 CAPA 증대 효과 및 원가 절감 효과를 누리고 있습니다. 이러한 독자적인 교반배합기술과 UV 경화장치 개발 기술을 토대로 타 경쟁업체에 비해 우수한 광특성 및 가격경쟁력 확보로 시장점유율 확대를 지속하고 있습니다.

나.도광판 사업도광판은 BLU의 하단부에 위치하여 측면의 광원(램프 CCFL 혹은 LED)의 빛을 전면으로 집광시켜 광효율성을 증가시키는 BLU의 핵심부품입니다.도광판은 BLU의 하단부에 위치하여 측면의 광원(램프 CCFL 혹은 LED)의 빛을 전면으로 집광시켜 광효율성을 증가시키는 BLU의 핵심부품으로, LED 엣지형 BLU 제품의 수요가 증가하면서 그 중요성이 점점 부각되고 있습니다.도광판의 핵심은 슬림화와 미세패터닝 기술입니다. 간략하게 요약해서 광원이 줄어드는 추세에서 누가 어느정도의 고기능성 도광판(미세패턴)을 양산할 수 있는가와 전방산업의 BLU 슬림화 요구도가 증가하는 상황에서 누가 얼마나 얇은 도광판을 생산할 수 있는가가 바로 핵심입니다.당사는 세계 최초로 압출 패터닝 가공 방식을 개발하여 최저 0.3T까지의 슬림화가 가능하게 되었으며, 40㎛수준으로 다른 방식에 비해 현저히 높은 수준의 미세화 패턴 구현이 가능한 압출 패터닝 방식의 상용화에 성공함으로써 , 독보적인 기술로 향후 매출증대가 예상됩니다.

[제품 소개]

[LCD용 BLU(Back Light Unit) 구조]

(자료: LG디스플레이 홈페이지)

LCD용 BLU(백라이트 유니트: Back Light Unit)는 자기 발광성이 없는 LCD Panel의 후면광원으로 사용되는 광학 시스템을 의미합니다. LCD용 BLU는 LCD 패널의 성능을 좌우하는 핵심 부품이며, 도광판, 프리즘 시트 등 다양한 부품의 최적화된 설계 및 배치가 필요하고, TV, 모니터, 노트북, 핸드폰, 자동차 내비게이션 등 다양한 LCD 디스플레이에 적용되는 기술 집약적 산업입니다.

당사가 생산하는 도광판 및 광학필름은 LCD BLU에 적용되는 핵심부품으로 광원에서 나오는 빛을 굴절 및 반사하여 빛의 방향을 전면으로 향하게 함으로써 빛 손실을 최소화하고 휘도(단위 면적당 밝기의 정도)를 향상시키는 역할을 합니다. 당사의 주요 광학필름 제품은 프리즘시트, 확산시트가 있으며, 도광판 및 광학필름의 각 시트별 기능은 아래 표와 같습니다.

[도광판 및 광학필름 각 시트별 기능]

종류	기능

도광판	LCD BLU의 하단부에 위치하는 부품 중 하나로, 측면에 있는 광원(램프)의 빛을 전면으로 집광시켜 빛의 효율성을 극대화 시키는 역할

프리즘시트	확산시트를 지나며 휘도가 급격히 떨어지게 되는 빛을 프리즘을 통해 수직방향으로 집광시켜주어 BLU의 휘도를 향상시키는 기능의 필름

확산시트	광원으로부터 시작된 빛을 도광판 상단 LCD 전면에 고르게 전달하여 휘도를 상승시키고 도트를 은폐하는 역할

2. 시장 상황

디스플레이는 기술 및 자본 집약적인 특성과 규모의 경제를 통한 대량생산을 필요로 하기 때문에 다른 산업군에 비해 상대적으로 진입장벽이 높습니다. 특히 해당 업계는 경기변동에 민감하게 반응합니다. 수요 성장 변동에 따라 공급이 수요를 초과하는 시기에는 패널 가격이 하락하기도 하는 반면 수요 증가에 비해 공급이 부족할 경우에는 가격이 상승합니다.시장에선 디스플레이 업계의 핵심 경쟁력으로 기술 선도력을 통한 신제품 및 프리미엄제품 개발을 꼽습니다. 경쟁업체와 차별화 될 수 있는 신제품·신기술의 개발은 사업 성공에 중대한 사항인 동시에 지식재산권이며, 지식재산권의 경우 경험이 풍부한 경영관리자들과 숙련된 생산라인 운영자들의 확보가 강점이 됩니다.

[세계 디스플레이 시장 규모 현황 및 전망]
(단위: 억 달러, %)

구분	2017년	2018년(E)	2019년(E)	2020년(E)	2021년(E)	2022년(E)	2023년(E)	연평균 성장률

대형 LCD 디스플레이	674	592	591	590	578	565	555	-3.2%

비중	54.2%	51.7%	49.5%	48.6%	47.9%	47.2%	47.0%	-

디스플레이 합계	1,243	1,145	1,195	1,213	1,206	1,197	1,181	-0.8%

(자료: IHS, KDIA '2018년 3분기 디스플레이 산업 주요 통계' 재인용)

당사가 생산하 고 있는 광학필름 제품은 국내 대기업에서 제조 공정을 거친 후 최종 수요처인 국내 대기업 계열사로 향하여 대형 LCD 디스플레이에 사용됩니다. 이에 따라 당사가 영위하고 있는 광학필름 사업은 대형 LCD 디스플레이 시장에 직접적인 영향을 받게 됩니다. 한국디스플레이산업협회에서 발간한 디스플레이산업 주요 통계(2018.11)에 따르면 대형 LCD 디스플레이 시장의 규모가 2017년 674억 달러에서 2023년 555억 달러까지 지속적으로 감소할 전망이며, 전체 디스플레이 시장에서 차지하는 비중도 2017년 54.2%에서 2023년 47.0%까지 감소할 전망입니다. 대형 LCD 디스플레이의 전방 산업과 관련해서 이와 같은 대형 LCD 디스플레이의 시장 규모 감소는 TV에 대한 수요 감소가 주요 원인으로 작용하고 있습니다.

[2019년 연령별 일상생활 필수 매체]
(단위: %)

구분	스마트폰	TV	기타

10대	87.0	5.0	8.0

20대	87.4	7.3	5.3

30대	80.8	12.7	6.5

40대	71.9	22.8	5.3

50대	57.1	39.4	3.5

60대	33.3	64.8	1.9

70세 이상	5.0	91.9	3.1

(자료: 방송통신위원회(2019 방송매체 이용행태조사))

실제로 국내의 경우 방송통신위원회가 발표한 2019 방송매체 이용행태조사 결과에 따르면, 연령대가 낮아질수록 스마트폰, TV, PC/노트북, 신문, 라디오 등의 매체 중에서 스마트폰을 필수 매체라고 생각하는 비율이 커지고 있습니다. 반면, 연령대가 낮아질수록 TV를 필수 매체라고 생각하는 비율은 40대부터 크게 감소해 40대 기준 22.8%, 30대 기준 12.7%, 20대 기준 7.3%, 10대 기준 5.0%를 기록하고 있습니다.

[매체 이용 빈도(주 5일 이상) 추이]
(단위: %)

구분	2015년	2016년	2017년	2018년	2019년

TV	76.2	75.4	77.2	76.6	75.0

스마트폰	73.7	81.0	81.4	84.6	87.3

PC/노트북	29.5	28.0	26.6	28.2	25.7

라디오	8.9	10.1	10.6	10.1	8

신문	7.1	6.6	5.2	4.2	3.1

(자료: 방송통신위원회(2019 방송매체 이용행태조사))

매체 이용 빈도(주 5일 이상) 추이를 보면 TV를 주 5일 이상 이용하는 비율이 2015년 76.2%에서 2019년 75.0%로 감소한 반면, 스마트폰을 주 5일 이상 이용하는 비율은 2015년 73.7%에서 2019년 87.3%로 13.6%p 증가했습니다. 이와 같은 결과는 TV에서 볼 수 있는 영화 및 드라마를 스마트폰을 통해서도 볼 수 있으며, 유튜브 등 뉴미디어를 통한 다양한 유형의 동영상 콘텐츠가 스마트폰에 추가적으로 있기 때문입니다. 또한 스마트폰은 어디서든 네트워크에 접속할 수 있다는 점과 다양한 소셜네트워크를 통한 친구들과의 소통, 게임 및 쇼핑 등 일상생활에 꼭 필요한 여러 기능을 갖추었기 때문입니다.당사가 생산하고 있는 광학필름 제품은 대형 LCD 디스플레이에 사용되기 때문에 대형 LCD 디스플레이 시장 상황에 직접적인 영향을 받게 됩니다. 한국디스플레이산업협회에 따르면 대형 LCD 디스플레이 시장의 규모가 2017년부터 2023년까지 지속적으로 감소할 전망이며, 이는 전방제품인 TV에 대한 수요가 감소하고 있기 때문입니다. TV에서 볼 수 있는 영화 및 드라마는 스마트폰을 통해서도 볼 수 있으며, 유튜브 등 뉴미디어를 통한 다양한 유형의 동영상 콘텐츠가 스마트폰에 추가적으로 있어 화질과 크기 등의 차별화만으로는 모바일 콘텐츠에 익숙한 밀레니얼 세대의 수요를 끌어내기 어렵습니다.

[국가별 LCD 시장 점유율]
(단위: %)

국가	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년	2017년	2018년(E)

LCD전체	한국	44.7	38.7	38.0	38.9	36.9	32.9	29.5

대만	29.6	31.5	31.4	27.5	24.9	23.6	23.5

일본	16.0	17.0	16.1	17.1	16.7	17.1	15.5

중국	9.3	11.5	13.5	15.8	20.5	25.2	30.0

기타	0.5	1.3	1.0	0.7	1.0	1.1	1.5

LCD대형	한국	52.8	47.8	47.1	47.8	45.9	41.8	38.4

대만	31.3	34.4	34.5	31.4	29.2	28.2	27.1

일본	7.9	7.9	6.8	6.2	5.4	6.7	6.7

중국	8.0	9.9	11.6	14.6	19.5	23.3	27.8

LCD중소형	한국	20.0	18.0	18.0	19.7	19.5	16.3	12.8

대만	24.1	24.9	24.6	19.3	16.6	14.9	16.6

일본	40.6	37.8	36.5	40.6	38.6	36.8	32.4

중국	13.2	15.1	17.6	18.2	22.3	28.9	34.0

기타	2.1	4.3	3.3	2.2	3.1	3.1	4.3

(자료: IHS)

당사가 속한 LCD 패널 산업은 경쟁이 매우 치열한 업종이며, 경쟁업체인 대만, 일본, 중국 등 패널 제조업체들의 생산 설비 증설에 영향을 받습니다. 한국의 경우 2012년 LCD 전체 시장 점유율 44.7%를 기록했으나, 2015년 소폭 상승한 시기를 제외하면 지속적으로 하락하여 2018년 기준 점유율 29.5%를 기록할 전망입니다. 반면, 중국은 가격 경쟁력을 토대로 한 잠재적인 최대 공급자로 대형 및 중소형 LCD 시장에서 2012년에 비해 2018년에 각각 점유율이 19.8%p, 20.8%p 증가하여 27.8%, 34.0%를 기록할 전망입니다. 전체 LCD 시장에서는 2012년 기준 9.3%의 점유율을 차지하다가 2018년까지 지속적으로 증가하여 30.0%의 비중을 차지할 예정입니다. 이에 따라 2017년까지 LCD 전체 시장에서 한국이 가장 높은 점유율을 차지하다가 2018년부터 중국이 가장 높은 점유율을 차지할 전망입니다.

[국가별 중대형 LCD 생산능력(면적기준) 비중 추이 및 전망]
(단위: %)

(자료: IHS)

이와 같이 디스플레이 패널 산업에서 중국은 중요한 변수가 되고 있습니다. 중국 정부는 2003년 '바이 차이나' 법안 발의 이후, 자국산 제품 구매 촉진 및 외국기업 진입을 억제하고 있으며, 디스플레이 패널 제조 업체에 대하여 법인세 감면 및 보조금 지급 등을 지원하고 있습니다. 2010년대 초반부터는 LCD 산업 육성책을 본격적으로 시행하며 디스플레이 업체가 신규 Fab(생산 설비) 건설 시 직접적인 실물과 금융 지원을 했습니다. 또한 대다수 디스플레이 업체들이 Fab 운용 시 직접적인 지원금 외에 추가적인 혜택으로 전력과 수도 비용 감면, 각종 세제 혜택 등을 받았습니다. 이처럼 대다수 중국 업체가 정부의 지원을 통해 재무적 부담이 낮은만큼 적극적으로 투자활동을 지속하기에 유리한 상황입니다. 이에 따라 일본, 대만, 한국의 중대형 LCD 생산능력 비중은 감소하는 추세인 반면, 중국은 2009년부터 지속적으로 증가해 2019년에는 39%, 2020년에는 44%의 비중을 차지해 가장 높은 생산능력을 차지할 국가가 될 전망입니다.

(자료: NICE신용평가 리서치자료(2019.12))

TV, 휴대폰 등 전방제품에 대한 보급율이 포화상태에 달함에 따라 디스플레이패널 시장의 수요 성장은 둔화 추세를 보이고 있다. 디스플레이패널시장 성장률은 출하량 기준으로 다소 감소하고 면적기준으로는 소폭 성장하는 모습을 나타내고 있습니다. LCD TV의 대화면화 및 고화질화에 힘입어 면적기준 성장은 소폭 가능할 것으로 보입니다. LCD시장은 신규시장 창출보다는 기존 CRT시장 잠식을 통한 대체수요가 작용하면서 산업이 확대되어 왔으나, 주요 전방제품에 대한 LCD의 침투율이 대부분 상당수준에 따라 전반적인 시장의 성장세가 둔화되고 있습니다. 따라서 장기적으로 OLED의 대형화 및 Flexible화 등의 진전으로 주류 패널이 LCD에서 OLED로 전환될때 패널시장의 성장성 확보가 가능할 것으로 예상됩니다. 한편, 세계 디스플레이패널시장은 1,300억 달러 내외에 달하고 있으며 TV,모니터,노트북,스마트폰,태블릿PC등 주요IT제품 대부분을 전방산업으로 두고 있어, 거대한 시장규모가 산업의 성장성 둔화의 불리한 요인을 일부 완화하고있습니다. 또한, 기술발전을 통한 전방 제품군의 창출 및 확대 가능성이 존재하여, 개별기업의 사업역량 수준에 따라 신규사업 기회의 발굴여지도 존재하는 것으로 판단됩니다.

디스플레이산업은 전방제품의 수요 성장세 둔화, 공급과잉 지속, 산업 내 경쟁심화 등 부담요인이 확대되고 있는 상황힙니다. 중국 패널업체들의 출하량 증가로 불리한 수급상황이 지속되고 있으며, 패널가격 하락에 따른 패널업체들의 수익성이 하락하고 있습니다. 2020년 중에도 중국 업체를 중심으로 패널 공급이 증가할 것으로 보이며, 공급과잉에 따른 패널가격 하락세가 지속될 것으로 예상됨에 따라 디스플레이패널산업의 전반적인 산업환경은 불리한 상황으로 판단됩니다. 또한, 중국업체들의 공급확대에 따른 만성적인 공급과잉 지속 가능성, 중국업체들의 LCD시장 잠식 가속화 전망 등을 감안할 때 2020년 중 산업환경은 2019년과 비교해 추가적으로 저하될 것으로 전망됩니다.

[세계 중대형 LCD 패널의 수급 추이 및 전망]
(단위: 천 미터제곱, %)

(자료: IHS)

가.신규사업의 내용 및 전망당사는 광학필름, 보호필름 분야에서 축적한 광학 코팅 기술력과 도광판 패턴 분야에서 축적한 광학 패턴 설계기술력을 바탕으로 초박형 도광판, 도광판 압출원판, Roll-Stamping설비, 하드코팅필름, TSP용 기재필름, OCA필름, 베리어필름, LED 조명기기 및 부품으로 제품을 다양화 시키고 사업영역을 확장하여 매출액과 수익률의 지속적인 신장을 계획하고 있습니다.

(1) 인덱스매칭필름

당사가 생산 계획 중인 인덱스매칭 필름은 터치패널에 사용되는 ITO필름으로 터치시 인식할수 있는 도전성 패턴을 제작합니다. 이러한 패턴형성은 ITO층과 기재필름 간의 물질의 굴절율 차이로 인해 발생하는 반사율 차이를 없애 소비자가 패턴선을 인식하지 못하게 하는 매우 중요한 역할을 합니다.

현재 인덱스 매칭 필름은 전량 일본에서 수입하여 ITO증착 업체의 가공작업을 통해 터치패널에 사용되고 있습니다. 당사는 축적된 광학코팅 노하우를 바탕으로 인덱스 매칭 필름을 개발 중에 있으며 향후 수입 대체 효과가 매우 클것으로 예상됩니다.

(2) 하드코팅필름

당사가 생산하고 있는 하드코팅필름은 광학용으로 사용되는 고품질의 내마모성 PET 하드코팅품입니다. 당사의 하드코팅필름은 터치패널에 사용되는 필름으로 전도성을 부여하기 위해 패턴을 형성하는데 그 배면의 내마모성을 부여하기 위해 하드코팅 처리를 합니다. 당사에서는 하드코팅필름의 무지개 현상이 없는 하드코팅필름을 개발하였으며, 현재 공정 안정성 및 신뢰성을 검증하고 있습니다.

(3) 베리어필름

당사는 베리어 코팅기술 개발을 완료하였습니다. 베리어필름은 고난이도의 차별화된 기술이여서, 제품화 된다면 당사의 여러 분야에 파급되어 회사의 성장을 가속할 것입니다.

(4) OCA 필름당사의 차별화된 기술력을 보여주는 것으로 제품군의 다양성 확보 및 점진적인 매출증대가 기대되는 제품군입니다.현재 소량 생산 및 공급 중이고 향후 안정적인 생산 및 공급을 위한 매출처 확보를 진행 중에 있습니다.(5) 도광판압출원판

당사가 생산을 진행 중인 0.3T 이하의 초박형 도광판 분야에서 제품기능을 차별화 시키고 단가 경쟁력을 확보하며 도광판 생산의 수직 계열화 진행을 위해 압출 라인을신규 증설하였습니다.

본 압출라인 증설을 통해 당사는 도광판 생산에 있어 In-Line 시스템을 구축하였으며마케팅 차원에서 고객의 요청사항에 신속히 대응할 수 있는 구조가 되었습니다.

이로 인해 당사는 도광판 분야에서 글로벌 고객군으로 매출처를 다원화 시키고 매출및 이익을 극대화 시키는 효과를 거둘 것으로 예상됩니다.

(6) 도광판 설비

당사의 주력 제품인 도광판의 시장 추세는 점차 초슬림화 되고 있으며 이에 당사의 도광판 생산 방식인 Roll-Stamping 방식이 시장내에 확산되고 있습니다.

이에 시장 내에서 Roll-Stamping 방식을 선도하는 당사의 도광판 제조기술과 설비에 관심이 모아지고 있으며 이에 새로운 매출 제품화를 진행 중에 있습니다.

이미 해외고객사로 설비납품을 하였으며 추가적인 수주가 예상됩니다.

이는 당사의 도광판 생산기술 및 설비가 시장에서 인정받고 있다는 반증일 것입니다.

(7) LED 조명 기기 및 부품

당사는 기존 사업을 영위하며 축적된 광학 기술을 바탕으로 LED 렌즈를 개발 진행하였고 여러 관련 특허를 출원 및 보유하고 있습니다.

그러한 실적을 바탕으로 LED조명기기 및 부품에 대한 개발, 제조 및 판매를 계획하고 있습니다.

이는 당사의 축적된 기술적 역량을 바탕으로 추진되는 사항이며 향후 당사의 사업군 다각화를 통한 안정적 매출 증대에 기여할 것으로 예상됩니다.(8) 전기자동차용 컨버터 효율을 위한 전기 자동차의 경량화, 제한된 차량 공간 활용의 인테리어의 변화에 따른 전력공급장치(컨버터)의 소형화 NEEDS에 따라 기존 컨버터의 50%이상 소형화와 고효율,경량화를 모두 만족하는 특허기술을 확보하고 있습니다. 커나가는 글로벌 전기자동차 EV LDC,OBC시장에 차별화된 기술로 성공적 시장 진입을 기대하고 있습니다.

(9)반도체용 유기재료 개발

OLED 시장 성장에 맞추어 2018년 9월 당사는 전자 유기재료 사업부 를 (주)코이즈첨단소재로 분사해 설립하였으며, OLED 청색(Blue) 형광 호스트와 도판트(Dopant)를 개발 중입니다. 청색 형광 호스트는 청색 고유의 색으로 빛을 내는 역할을 하며, 도판트는 호스트에 섞어 수명과 효율을 높이는 역할을 하는 OLED의 핵심 부품입니다.

[(주)코이즈첨단소재 연구인력 현황]

성명	직위	최종학력	학위	전공	경력사항

A	연구소장	대학원	석사	고분자공학	SDI생산관리팀장, 제일모직 품질팀장

B	선임연구원	대학원	석사	화학	렉시트씨앤피, 메디켐코리아 연구원

C	선임연구원	대학원	석사	화학	엘엠에스, 케이에스랩 연구원

주) 임직원의 개인정보 보호를 위해 성명은 공개하지 아니함 (자료: (주)코이즈첨단소재 제공)

OLED는 LCD 대비 밝은 화면 및 우수한 명암비 등 많은 장점을 가지고 있어 디스플레이 시장에서 그 규모가 커지고 있습니다. 이에 따라 한국, 중국, 일본 등의 패널 업체들이 OLED에 대 해 폭넓게 연구하며 상용화 시키고 있어 OLED 기술 발전 및 판매 단가 하락이 이루어져, LCD 디스플레이 시장 규모 축소가 가속화 될 수 있습니다. 이 경우, 대형 LCD 디스플레이에 사용되는 광학필름을 생산하는 당사의 성장성 및 수익성에 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다. 또한, 당사는 OLED 시장 성장에 맞추어 전자유기재료 사업부를 분사해 (주)코이즈첨단소재를 2018년 09월 12일 설립하였습니다. 당사가 100.0% 지분을 보유하고 있는 (주)코이즈첨단소재를 통해 당사 및 당사의 종속회사는 OLED 시장 성장에 맞추어 OLED 핵심 부품인 호스트와 도판트 개발을 진행하고 있습니다.

3. 주요 제품 등에 관한 사항 가.주요 제품 등의 현황

(단위: 백만원,%)

매출유형	제품구분	2019년(제14기)	2018년(제13기)	2017년(제12기)

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

제품매출	광학코팅	29,382	91%	12,850	75.51%	16,100	76.37%

도광판	1,798	6%	2,942	17.29%	4,059	19.25%

보호필름	94	0%	170	1.00%	174	0.83%

상품매출	0	0%	1	0.01%	44	0.21%

기타 매출	1,087	3%	1,054	6.19%	705	3.34%

별도 매출총계	32,361	100%	17,017	100.00%	21,083	100.00%

내부 매출제거	3,103	2,131	5,307

연결 매출총계	35,464	19,147	26,390

* 상품매출 : 광학 재료 매출

** 기타매출 : 개발 샘플 매출 등

나.주요제품등의 가격변동 추이제품사양, 제품수명주기등의 다양화로 인해 모델별로 가격이 상이함으로, 주요제품 가격변동추이 산정이 어려워 기재를 생략합니다.

4. 주요 원재료에 관한 사항가.매입 현황

(단위: 백만원)

구분	매입유형	2019년 (제14기)	2018년(제13기)	2017년(제12기)	2016년(제11기)

도광판 원판	원재료	1,551	1,439	2,547	3,665

필름 원단	원재료,	10,851	5,097	7,531	10,617

코팅액원료	부재료	6,604	2,687	3,332	2,034

합계	19,006	9,224	13,410	16,316

나.원재료 가격변동추이(단위: 원)

구분	2019년(제14기)	2018년(제13기)	2017년(제12기)	2016년(제11기)

도광판 원판/필름원단	112~18800	231~450,000	180~18,898	191~30,240

주1) 광학필름 원단의 경우 원청사로부터 무상사급 혹은 유상사급 형태로 제품을 공급받으므로 기재를 생략하였습니다. 5. 생산 및 생산 설비에 관한 사항

가.생산능력 및 생산능력의 산출근거(1) 생산능력

(단위: ㎡ 및 ea)

사업부문	구분	2019년	2018년	2017년	2016년	2015년

(제14기)	(제13기)	(제12기)	(제11기)	(제10기)

광학필름 코팅(천㎡)	생산능력	9,933	22,395	64,117	60,480	60,480

(2) 생산능력 산출근거 (가) 산출방법 등

① 산출기준 : 최대생산능력

② 산출방법 : 기계별 시간당 생산가능수량 * 가동가능시간 (나) 평균가동시간

- 정상근무 기준 : 24hr x 365일 = 8760hr(3) 생산실적 및 가동률 (가) 생산실적

(단위: ㎡ 및 ea)

사업부문	구분	2019년(제14기)	2018년(제13기)	2017년(제12기)	2016년(제11기)	2015년(제10기)

광학필름 코팅(천㎡)	생산실적	7,635	5,136	8,620	16,350	16,619

보호필름은 광학필름라인에서 생산하므로 2015년부터 제외함 (나) 가동률 (단위 : H, %)

사업부문	가동가능시간	실제가동시간	평균가동율

광학필름 코팅(천㎡)	8,760	6,733	76.87%

나.생산설비에 관한 사항(1) 현황

구분	기초금액	취득 및 자본적지출	본계정대체로	매각예정자산분류	투자부동산 분류	처분 및 폐기	감가상각	기말금액

인한 증가

토지

취득금액	2,588,470,129	-202,447,788	-202,144,311	2,183,878,030

토지 소계	2,588,470,129	-	-	-202,447,788	-	-202,144,311	-	2,183,878,030

건물

취득금액	10,528,280,382	122,478,730	-279,423,325	-280,719,374	10,090,616,413

감가상각누계액	-1,635,260,630	-	-	-	-	-255,851,404	-1,891,112,034

건물 소계	8,893,019,752	122,478,730	-	-279,423,325	-	-280,719,374	-255,851,404	8,199,504,379

기계장치

취득금액	13,645,877,480	360,648,000	707,982,730	-740,332,636	13,974,175,574

감가상각누계액	-8,173,544,818	-1,291,614,705	-9,465,159,523

국고보조금	-4,322,126	774,112	-3,548,014

기계장치 소계	5,468,010,536	360,648,000	707,982,730	-740,332,636	-	-	-1,290,840,593	4,505,468,037

시설장치

취득금액	2,533,550,505	52,100,000	29,500,000	-13,681,005	2,601,469,500

감가상각누계액	-1,982,446,168	-174,298,097	-2,156,744,265

시설장치소계	551,104,337	52,100,000	29,500,000	-	-	-13,681,005	-174,298,097	444,725,235

차량운반구

취득금액	203,522,409	-1,000	203,521,409

감가상각누계액	-200,806,409	-2,699,000	-203,505,409

차량운반구 소계	2,716,000	-	-	-	-	-1,000	-2,699,000	16,000

공구와기구	-

취득금액	1,086,276,407	12,537,172	2,240,000	-1,076,668	1,099,976,911

감가상각누계액	-784,382,931	-86,991,738	-871,374,669

국고보조금	-3,513,388	3,256,933	-256,455

공구와기구 소계	298,380,088	12,537,172	2,240,000	-	-	-1,076,668	-83,734,805	228,345,787

비품

취득금액	492,032,538	8,764,545	-13,617,888	-3,189,336	483,989,859

감가상각누계액	-423,932,056	-20,397,516	-444,329,572

국고보조금	-1,299,724	1,297,724	-2,000

비품 소계	66,800,758	8,764,545	-	-13,617,888	-	-3,189,336	-19,099,792	39,658,287

건설중인자산

취득금액	875,065,230	- 739,722,730	135,342,500

건설중인자산 소계	875,065,230	-	- 739,722,730	-	-	-	-	135,342,500

유형자산 합계	18,743,566,830	556,528,447	-	-1,235,821,637	-	-500,811,694	-1,826,523,691	15,736,938,255

(2) 토지별 개별공시지가(단위: 천원)

자 산	소 재	면 적	단위면적당 개별 공시지가	비고

토지	충북 충주시 대소원면 첨단산업로 146	17,688.0㎡	126/㎡	2019. 05기준

(3) 건물별 지방세 시가표준액(단위: 천원)

자 산	소 재	지방세 시가표준액	비고

건물	충북 충주시 대소원면 첨단산업로 146	5,187,458	2019.08기준

(4) 신규 설비 투자계획- 2019년 현재 신규 설비 투자 계획은 없습니다. 6. 매출에 관한 사항 가. 매출실적

(단위: 천원)

매출유형	제품구분	2019년	2018년	2017년

(제14기)	(제13기)	(제12기)

제품매출	광학코팅	수출	2,327,745	-	96,724

내수	27,077,351	12,850,052	16,002,979

소계	29,405,095	12,850,052	16,099,702

도광판	수출	1,774,883	2,842,158	4,052,349

내수	0	99,687	6,922

소계	1,774,883	2,941,845	4,059,271

보호필름	수출	94,478	169,936	174,333

내수	0	-

소계	94,478	169,936	174,333

상품매출	수출	252	0	42,889

내수	150	1,425	1,161

소계	402	1,425	44,050

기타매출	수출	16,813	0

내수	1,069,705	1,053,612	705,179

소계	1,086,518	1,053,612	705,179

별도 매출총계	수출	4,214,171	3,012,093	4,366,294

내수	28,147,206	14,004,776	16,716,240

소계	32,361,376	17,016,870	21,082,535

내부매출제거	소계	3,102,709	2,130,625	5,307,292

연결 매출총계	소계	35,464,086	19,147,494	26,389,826

나. 판매 경로(1) 영업 및 판매 조직

(2) 인원현황

기준일: 2019.12.31 (단위: 명)

구 분	임원	차장	과장	주임	사원	소계

영업담당	1	1	1	1	1	5

(3) 판매경로 및 판매조건당사 제품은 주로 국내 및 중국에 판매되고 있습니다.

판매방식은 국내의 경우 직접판매로 진행되며, 해외의 경우 중국자회사인 남경고일지광전유한공사 등에 공급되고 있습니다.

매출 유형	품목	구분	판매경로 및 조건

제품	광학필름코팅	국내	- 주요거래처 : LG전자 및 미래나노텍 외물품대금회수 (30일 현금 및 60일 어음)

도광판	수출	- 주요거래처 : LGD, BOE 등 물품대금회수(선적후 90일 현금)

국내	- 주요거래처 : 희성전자 및 원우정밀 등물품대금회수(60일 어음)

기타	직접판매 : Sample 판매 등

(4) 판매전략LCD산업은 타 산업에 비해 신제품의 개발주기가 아주 짧다고 볼 수 있습니다.당사의 경쟁력과 차별성의 중요한 강점은 고객의 개발 Needs 즉시 대응할 수 있다는 개발 대응력과 우수한 품질력입니다.이는 곧 동종 경쟁사에 비해 월등한 고객 신뢰 확보를 의미 합니다.당사는 이러한 경쟁력을 바탕으로 현재 Wordwide 시장을 주도하고 있는 초우량 고객을 확보하고 있으며, 개발, 판매전략 등에 있어 밀접한 관계를 지속하고 있습니다.또한 중국 법인을 통해 Local 시장 공략을 위한 준비를 마친 상태이며,기존의 국내 및 중국 시장등 해외시장에 대한 판매를 확대할 계획입니다. 7. 수주상황BLU용 부품 제조업계 특성상 고정된 수주현황은 없습니다. 단, 당사는 매월 말 경 패널사 및 BLU 제조업체로부터 익월 Forecast를 받고 약 2주 전 패널사 및 BLU 제조업체로부터 PO를 받는 형태로 진행됩니다. 8. 시장위험과 위험관리

(1) 재무위험관리요소 회사의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 연결실체의 위험관리 정책은 회사가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다.위험관리정책과 시스템은 시장 상황과 당사의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 당사는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

(2) 시장위험① 외환위험

당사는 국제적인 영업활동으로 인하여 외환위험, 특히 주로 달러화와 관련된 외환위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 인식된 자산 및 부채와 관련하여 발생하고 있습니다. 경영진은 당사가 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 당기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 미국달러화에 대한 원화의 환율 이 10% 상승및 하락할 경우, 당 회계기간에 대한 세전이익은 주로 미국달러화로 표시된 현 금및현금성자산, 매출채권 등으로 인하여 660백만원 (전기: 679백만원) 만큼상승 또는 하락하였을 것입니다. ② 이자율 변동 위험회사의 이자율 위험은 장기 차입금에서 비롯됩니다. 변동 이자율로 발행된 차입금으로 인하여 회사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있으며 동 이자율위험의 일부는 변동이자부 현금성 자산으로부터의 이자율위험과 상쇄됩니다.

회사의 이자율 위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용을최소화함으로써 기업가치를 극대화하는데 있습니다.

(3) 신용위험 신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 이행하지 않아 재무적 손실이 발생할 위험으로써 보유하고 있는 수취채권, 현금 및 현금성자산 및 금융기관 예치금 등으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 높은 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용등급이 없는 경우 거래처의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 신용한도의 사용여부는 정기적으로 검토되고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

현금및현금성자산	5,039,573	4,457,178

매출채권	3,762,473	2,096,804

기타금융자산	2,118,327	2,534,692

합 계	10,920,373	9,088,674

(4) 유동성 위험 회사는 미사용 차입금한도 및 보유현금을 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 검토하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

(단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	1년미만	1년~2년	2년 초과	합 계

매입채무	1,778,776	1,778,776	1,778,776	-	-	1,778,776

기타금융부채	3,171,134	3,171,134	3,171,134	-	-	3,171,134

차 입 금	14,762,697	15,258,168	11,040,045	-	4,218,123	15,258,168

전환사채	361,669	412,151	412,151	-	-	412,151

합 계	20,074,276	20,620,229	16,402,106	-	4,218,123	20,620,229

(5) 자본위험관리

회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채감소를 위한 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

총차입금	15,124,366	24,191,508

차감: 현금및현금성자산	5,039,573	4,457,178

순차입금(A)	10,084,793	19,734,330

자본총계(B)	19,188,127	15,333,967

총자본(C=A+B)	29,272,920	35,068,297

자본조달비율(A/C)	34.45%	56.27%

9. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황해당사항이 없음 10. 경영상의 주요계약 등당사의 재무 상태에 중요한 영향을 미치는 비정상적인 주요계약은 없습니다. 11. 연구개발 활동 가. 연구개발 담당조직

나. 주요 연구 개발 현황(1) 연구개발 과제 현황당사는 2007년 이후 우수연구인력을 유치하여, 매출 증가에 따른 양산 신모델 개발 대응과 신기술 연구개발 및 응용 제품군의 기술개발 확장에 매진하고 있습니다.

팀명	세부파트	연구개발 과제

코팅연구소	코팅개발팀	- 개발총괄

프리즘/합성팀	- Prism 용 clear hard coating- Prism Film Chemical - Oligomer formulation- 고휘도Diffuser Film

베리어개발팀	- Barrier 용 Sputtering- Barrier 용 Under coating- Barrier 용 Over coating

나노분산팀	- PET Film 기반 Conductive Film 개발- Nano Partical 분산 개발

신제품개발팀	- ITO용 Clear hard coating 물성- 액정보호용 clear hard coating 개발- Pol 보호필름 개발

신물질연구팀	- 프리즘용 coating 개발- 프리즘 패턴 개발- 태양광Reflecter Sheet 상품 기획 및 개발

도광판연구소	패턴 공정연구	- BLU공정기술 개발- BLU기구 및 광학설계- BLU개발- Optical Simulator개발,- LGP Pattern Generator개발- Light Panel 개발- LED BLU 개발- 레이져가공 패턴STAMPER 개발- 포토공정개발, 마스크필름,노광

(2) 연구개발인력 현황

기준일: 2019.12.31 (단위: 명)

직 위	기초(2018년 12월)	증가	감소	기말(2019년 12월)

임원	2	1	1

부장	1	1	2

차장	3	1	2	2

과장	1	1

대리	2	1	2	1

사원	2	1	1

합계	11	3	6	8

(3) 연구개발비용

기준일: 2019.12.31 (단위: 천원)

구 분	2019년(제14기)	2018년(제13기)	2017년(제12기)

자산처리	원재료비	-	-	-

인건비	-	-	-

감가상각비	-	-	-

위탁용역비	-	-	-

기타경비	-	-	-

소 계	-	-	-

비용처리	제조원가	57,448	-	-

판관비	990,636	1,419,396	943,877

소 계	1,048,084	1,419,396	943,877

합 계	1,048,084	1,419,396	943,877

매출액 대비 비율	3.24%	8.34%	4.24%

(4) 연구개발 실적

구분	연구과제명	연구결과 및 기대효과

코팅	Prism 필름 코팅기술개발	LCD 모니터에 필수적으로 적용되는 필름으로 시장 확대에 따른 매출 향상 기대 자체 기술 확보로 BLU 구성 필름 개발에 파급효과가 큼 수입 대체 효과

반사시트 bead coating	LCD 에서 BLU의 단가 비중이 높음, 반사시트 개발에 따른 저가격화 도레이 백색 PET 필름 공급부족에 대한 대체효과 저가격 구현 및 경량화

대전방지제 개발	개발 완료 후 양산 진행 독자 기술확보에 따른 코팅 필름 가격 경쟁력 확보 차별화된 제품 구현

하드몰드 방식 패턴 삽입 장치 개발	기존 소프트 몰드 방식이 아닌 하드몰드 공법을 응용하여 생산속도가 빠른 광학필름 패턴 삽입 기술

휘도개선필름개발	기존 PET 소재가 아닌 PC소재로 하드몰딩기법을 응용하여 타사 대비 30%가량 단가가 낮은 휘도개선필름개발

터치스크린 패널용 고경도 PET 필름 개발	PET필름의 표면 경도 향상을 위한 코팅제 개발 독자적인 코팅용액 개발로 자체기술술 확보 양산 라인 반입 후 양산 진행

도광판	압출 도광판용 패터닝	압출 도광판의 내부를 수평하게 관통하는 패턴부를 성형. 기존 도광판 대비 휘도율을 증대시켜 휘도의 균일성 및안정성을 실현

열전사 방식의 도광판 패턴 가공장치 및 이를 이용하여 제조된 LCD BLU용 도광판	(Roll to Plate)방식에 의해 단면을 패터닝 함으로써, 기존의 평판 프레스 방식에서처럼 프레스온도의 고압, 고온 공정이 불가피하고 외부적 스트레스에 의한 도광판의 변형문제를 방지 피가공물의 양면패턴 형성이 가능. 생산성 향상 효과.

도광판 패턴 생성 장치 개발	도광판에 패턴을 생성하는 복수개의 롤러에 있어서 롤러의 간격 또는 기울기를 조정하는 장치로서 도광판에 팬턴을 균일하게 생성하기 위한 장치

12.그밖의 투자의사 결정에 필요한 사항 가.지적재산권 보유 내역

번호	구분	출원일	내용	등록일	주무관청

1	특허권	2005년 11월 01일	도광판 개선 구조	2007년 06월 07일	특허청

2	특허권	2005년 11월 01일	백라이트	2008년 01월 21일	특허청

3	특허권	2010년 02월 26일	열전사 방식의 도광판 패턴 가공장치 및 이를 이용하여 제조된 LCD BLU용 도광판	2010년 10월 29일	특허청

4	특허권	2010년 09월 06일	도광판 얼라인 방법 및 얼라인 장지와 이를 이용한 도광판 제조방법	2011년 01월 21일	특허청

5	특허권	2010년 09월 06일	도광판 패턴 생성 장치	2011년 01월 21일	특허청

6	특허권	2010년 09월 06일	굴절률이 우수한 백라이트 유닛 광학필름 및 제조장치	2011년 07월 15일	특허청

7	특허권	2010년 10월 04일	백라이트용 도광판	2011년 07월 15일	특허청

8	특허권	2009년 10월 21일	광학필름	2011년 11월 16일	특허청

9	특허권	2009년 09월 29일	광학판	2011년 11월 16일	특허청

10	특허권	2011년 07월 14일	롤형스탬퍼고정장치2011-0069935	2012년 03월 15일	특허청

11	특허권	2011년 07월 14일	롤형스탬퍼고정장치2011-0069936	2012년 03월 22일	특허청

12	특허권	2012년 04월 05일	무비드 확산 시트의 제조방법 및 이에 따라 제조한 무비드 확산 시트	2012년 08월 28일	특허청

13	특허권	2012년 07월 06일	불규칙한 형상의 확산 시트의 제조 방법 및 이에 따라 제조한 확산 시트	2013년 05월 03일	특허청

14	특허권	2012년 09월 07일	양면 대전방지성 광학 프리즘시트	2013년 05월 03일	특허청

15	특허권	2012년 12월 28일	고휘도 및 고헤이즈를 갖는 대전방지성 알루미늄 하드몰드 타입의 확산 시트의 제조 방법 및 이에 따라 제조한 확산 시트	2013년 06월 21일	특허청

16	특허권	2013년 01월 07일	고방사각 렌즈	2013년 07월 25일	특허청

17	특허권	2013년 06월 17일	블로킹 방지성 및 대전 방지성을 갖는 하드 코팅용 수지 조성물 및 이를 사용하여 제조한 하드코팅 필름	2013년 10월 17일	특허청

18	특허권	2013년 06월17일	복합필름용 확산 합지시트의 제조방법 및 이에 따라 제조한 복합 필름	2014년 04월29일	특허청

19	특허권	2013년 11월26일	도광판의 측면가공장치 및 측면가공방법	2014년 04월30일	특허청

20	특허권	2013년 05월22일	도광판 (LIGHT GUIDE PANEL)	2014년 05월09일	특허청

21	특허권	2013년 09월09일	인덱스 매칭 필름 및 그 제조방법	2014년 06월02일	특허청

22	특허권	2013년 08월22일	극 미세 금속 패턴이 형성된 투명전극 및 그 제조방법	2014년 06월02일	특허청

23	특허권	2014년 09월29일	고방사각렌즈	2014년 11월13일	특허청

24	특허권	2014년 09월04일	광학필름제조장치	2014년 11월13일	특허청

25	특허권	2018년 04월17일	도광판 및 이의 제조방법	2018년 04월18일	특허청