골프존홀딩스 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

2024년도는 미-중 갈등 심화, 러시아-우크라이나 전쟁 등 지정학적 리스크 장기화로 인한 에너지 공급망 불안정성 증가, 고금리 기조의 지속 및 원달러 환율 상승 등으로 시장의 불확실성이 확대되어 외부 경제 요인으로 인한 소비심리가 위축되었습니다. 이는 골프 사업을 영위하는 당 그룹사의 영업에도 부정적인 영향을 미쳐 올 한 해 당사의 경영실적은 다소 부진하였습니다.

2024년 연결기준 매출액은 전년대비 8.9% 감소한 3,862억원, 영업이익은 전년대비 26.5% 감소한 394억원, 별도기준 매출액은 전년대비 23.4% 감소한 496억원, 영업이익은 전년대비 27.7%감소한 307억원을 기록하였습니다.

재무적인 측면에서는 연결기준 부채비율 40.7%, 자기자본비율 71.1%, ROE 5.8%, 별도기준 부채비율 13.0%, 자기자본비율 88.5%, ROE 5.6% 등 견고한 재무구조를 유지하고 있습니다.2025년에도 관세 중심의 보호무역 기조 확산과 환율 리스크 등 세계 경제의 불확실성이 상존하는 상황이 지속될 것으로 예견됩니다. 하지만, 당사를 포함한 우리 그룹은 골프문화를 선도하는 기업이라는 사명감을 가지고 스크린골프, 필드골프, 골프용품, 골프아카데미 사업 등 현재 유지하고 있는 사업영역에서의 입지를 견고히 하는 동시에 플랫폼 서비스의 수익화, 미래형 골프장 모델 구현, 글로벌 확장 가속화 등을 추진하며 미래먹거리 확보를 통해 사업역량과 포트폴리오를 확대해나가 지속성장을 이룰 수 있도록 할 계획입니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태 - 연결재무제표를 기준으로 작성한 지난 2개 사업연도 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위:백만원,%)

구 분	제25기	제24기	증감액	증감비율

[유동자산]	196,415	144,453	51,962	36.0%

ㆍ현금및현금성자산	29,246	16,886	12,360	73.2%

ㆍ단기금융상품	56,044	18,000	38,044	211.4%

ㆍ매출채권및기타채권	22,983	19,420	3,563	18.3%

ㆍ재고자산	83,006	85,547	-2,541	-3.0%

ㆍ기타	5,135	4,601	534	11.6%

[비유동자산]	853,848	892,278	-38,430	-4.3%

ㆍ관계기업및공동기업투자	419,222	442,530	-23,308	-5.3%

ㆍ투자부동산	318,757	321,491	-2,734	-0.9%

ㆍ유형자산	81,060	81,887	-827	-1.0%

ㆍ무형자산	3,177	3,447	-270	-7.8%

ㆍ기타	31,631	42,924	-11,293	-26.3%

자산총계	1,050,263	1,036,732	13,531	1.3%

[유동부채]	158,556	152,987	5,569	3.6%

[비유동부채]	145,190	171,117	-25,927	-15.2%

부채총계	303,746	324,104	-20,358	-6.3%

지배기업 소유주지분	741,262	707,578	33,684	4.8%

[자본금]	21,418	21,418	0	0.0%

[기타불입자본]	274,019	278,829	-4,810	-1.7%

[기타자본구성요소]	1,909	46	1,863	4,048.9%

[이익잉여금(결손금)]	443,915	407,285	36,630	9.0%

비지배지분	5,255	5,049	206	4.1%

자본총계	746,517	712,628	33,889	4.8%

부채와자본총계	1,050,263	1,036,732	13,531	1.3%

- 자산제25기 당사의 자산은 1,050,263백만원으로 전년대비 1.3% 증가하였으며, 주된 요인은 골프존카운티로부터 중간배당받은 금액 약 41,000백만원에 대한 현금및현금성자산 그리고 단기금융상품 증가입니다. - 부채제25기 당사의 부채는 303,746백만원으로 전년대비 6.3% 감소하였습니다. 주된 요인은 리스부채 상각과 관계기업 및 공동기업의 배당으로 인한 이연법인세부채의 감소입니다.- 자본제25기 당사의 자본은 746,517백만원으로 전년대비 4.8% 증가하였으며 , 주된 요인으로는 당기순이익 반영으로 인한 이익잉여금 증가입니다.부채비율은 전년 대비 4.8%p 감소한 40.7%로 견실한 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다. 나. 영업실적- 연결재무제표를 기준으로 작성한 지난 2개 사업연도 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	제25기	제24기	증감액	증감비율

매출액	386,190	424,122	-37,932	-8.9%

매출원가	249,739	267,473	-17,734	-6.6%

매출총이익	136,451	156,649	-20,198	-12.9%

판매비와관리비	96,952	102,979	-6,027	-5.9%

대손상각비	53	-1	53	-

영업이익	39,447	53,671	-14,224	-26.5%

법인세비용차감전순이익	34,180	46,268	-12,088	-26.1%

법인세비용	-9,992	8,030	-18,022	-

당기순이익	43,640	37,648	5,992	15.9%

제25기 당사 매출액은 전년대비 8.9% 감소한 386,190백만원을 기록하였으며, 영업이익은 전년대비 26.5% 감소한 39,447백만원을 기록하였습니다. 법인세비용차감전순이익은 전년대비 26.1% 감소한 34,180백만원, 당기순이익은 법인세효과로 인해 전년대비 15.9% 증가한 43,640백만원을 기록하였습니다. [부문별 영업실적]

(단위:백만원)

구분	부문	제25기	제24기	증감(률)

금액	비중	금액	비중	금액	%

매출	지주	47,325	12.3%	60,996	14.4%	-13,670	-22.4%

골프장임대	7,473	1.9%	7,473	1.8%	0	0.0%

골프용품	329,586	85.3%	354,591	83.6%	-25,006	-7.1%

기타	5,422	1.4%	9,072	2.1%	-3,649	-40.2%

전사 매출	386,190	100.0%	424,122	100.0%	-37,932	-8.9%

영업이익	지주	35,179	89.2%	45,504	84.8%	-10,325	-22.7%

골프장임대	5,350	13.6%	5,198	9.7%	152	2.9%

골프용품	3,421	8.7%	6,972	13.0%	-3,551	-50.9%

기타	-4,504	-11.4%	-4,003	-7.5%	-501	12.5%

전사 영업이익	39,447	100.0%	53,671	100.0%	-14,224	-26.5%

※ 각 부문별 매출은 부문간 내부거래 등을 포함하고 있습니다. ※ 상기 표는 중단영업을 포함하고 있습니다. ※ 전사매출은 내부거래 등을 제외 후 최종 결산된 당사 연결재무제표 기준입니다.

지주부문 실적의 주요 구성은 지분법이익과 상표권 허여 대가로 수취하는 브랜드로열티이며 해당 실적은 종속회사 및 주요 계열회사의 매출과 연동됩니다. 2024년 종속회사 및 주요 계열회사의 실적이 부진하여 전년대비 매출이 22.4% 감소, 영업이익이 22.7% 감소하였습니다.

골프장임대부문의 실적은 고정 임대료에서 발생하는 비중이 높아 전년대비 손익에 대한 변동은 미미합니다.

골프용품사업부문의 실적은 골프용품을 유통하는 골프존커머스의 매출 실적이 기반입니다. 소비심리 위축 및 경쟁사 간 경쟁이 심화된 환경 속에서도 매출은 전년대비 7.1% 감소 수준으로 그쳤으나 원가율 상승으로 인해 영업이익은 전년대비 50.9% 감소하였습니다.

기타 사업부문의 실적은 당기중 뉴딘콘텐츠의 스크린야구 등 사업 중단 및 폐업 등으로 인해 전년대비 매출이 8.9% 감소하였습니다. 체험형 스크린야구 사업을 주력으로 운영하던 뉴딘콘텐츠는 2024년 4월 19일 주주총회 승인을 득한 후 영업양수도 계약을 통해 '야구 및 테니스 사업'에 대한 일체를 2024년 6월 1일 양도하였으며, 이후 2024년 10월 11일부로 폐업 신고를 완료하였습니다.

다. 신규 사업 및 중단사업 체험형 스크린야구 사업을 주력으로 운영하던 뉴딘콘텐츠는 2024년 4월 19일 주주총회 승인을 득한 후 영업양수도 계약을 통해 '야구 및 테니스 사업'에 대한 일체를 2024년 6월 1일부로 양도하였습니다. 이에 따라 본 사업은 중단사업을 분류되며, 이후 2024년 10월 11일 폐업절차를 완료하였습니다. 라. 조직개편 당사는 2024년 5월 1일자로 브랜드전략실을 신설하였으나, 2024년 12월 1일자로 브랜드전략실이 폐쇄되었습니다. 마. 환율변동위험당사는 내부적으로 환율 변동으로 인한 환율변동 위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 상기 자산, 부채에 적용되는 환율이 10% 변동 시 환율변동으로 인한 당기와 전기 중 손익과 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	(2,940,000)	2,940,000	(2,545,861)	2,545,861

바. 자산 손상 인식 당사는 고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약자산과 계약을 체결하거나 이행하기 위해 든 원가에서 생기는 자산, 종업원급여에서 발생한 자산, 재고자산, 이연법인세자산 등을 제외한 모든 비금융자산에 대해서는 매 보고기간말마다 자산손상을시사하는 징후가 있는지를 검토하며, 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 단, 사업결합으로 취득한 영업권 및 내용연수가 비한정인무형자산, 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 회수가 능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 하고 있습니다.

회수가능액은 개별 자산별로, 또는 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없다면 그 자산이 속하는 현금창출단위 별로 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액은 사용가치와 순공정가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름을 화폐의 시간가치 및 미래현금흐름을 추정할 때 조정되지 아니한 자산의 특유위험에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 적절한 할인율로 할인하여 추정합니다.

자산이나 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 감소시키며 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

당기의 계정과목별 손상차손 인식액은 유형자산 319.6백만원, 무형자산 3.7백만원 등 입니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황(1) 유동성 비율

구 분	산 식	제 25 기	제 24 기

유 동 비 율	유동자산/유동부채 * 100	123.9%	94.4%

부 채 비 율	부채총계/자기자본*100	40.7%	45.5%

차입금의존도	차입금/총자산*100	20.4%	20.6%

(2) 요약 연결현금흐름표

당사의 연결 기준 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	제 25 기	제 24 기	증감액	증감율

기초 현금및현금성자산	16,886	44,153	-27,267	-61.8%

영업활동으로 인한 현금흐름	25,600	14,527	11,073	76.2%

투자활동으로 인한 현금흐름	12,030	-23,009	35,039	-152.3%

재무활동으로 인한 현금흐름	-25,270	-18,784	-6,486	34.5%

현금및현금성자산의 증가(감소)	12,360	-27,267	39,627	-145.3%

기말 현금및현금성자산	29,246	16,886	12,360	73.2%

- 당사는 재고자산 증감 등의 영향으로 당사 영업활동현금흐름은 전년대비 76.2% 증가한 25,600백만원이 유입되었습니다. - 당기 중 투자활동으로 인한 현금유입은 골프존카운티로부터 수취한 중간배당(약 41,000백만원 규모)이 주 요인입니다. - 당기 중 재무활동으로 인한 현금유출은 25,270백만원으로 자기주식 취득(약 5,000백만원 규모), 배당금 지급(7,000백만원) 영향이 주 요인입니다. 나. 자금조달 당사가 조달한 차입금 현황은 다음과 같습니다.

(1) 당기말과 전기말 현재 차입부채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	72,340,000	-	52,000,000	-

장기차입금	48,328,560	93,295,680	64,136,560	97,564,240

합 계	120,668,560	93,295,680	116,136,560	97,564,240

(2) 당기말과 전기말 현재 단기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처	차입용도	이자율	당기말	전기말

한국산업은행	운영자금	4.70%	6,000,000	6,000,000

(주)하나은행	운영자금	3.13%	-	30,000,000

(주)하나은행	운영자금	3M CD+1.23%	16,000,000	16,000,000

(주)국민은행	시설자금	4.40%	20,940,000	-

(주)국민은행런던지점	외화단기차입금	SOFR(3M)+1.15%	29,400,000	-

합 계	72,340,000	52,000,000

(3) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처	차입용도	이자율	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

(주)신한은행	시설자금	금융채 6개월+0.49%	-	6,300,000	6,300,000	-

(주)하나은행	시설자금(*3,4)	3M CD + 1.00%	24,000,000	-	-	24,000,000

운영자금	3.40%	-	-	8,700,000	-

운영자금	5.00%	-	-	380,000	-

시설자금(*3,4)	3M CD+1.92%	1,000,000	36,760,000	-	-

한국산업은행	시설자금(*3)	3.02%	1,428,560	4,285,680	1,428,560	5,714,240

시설자금(*3)	2.84%	600,000	1,950,000	600,000	2,550,000

(주)우리은행	시설자금(*3,4)	3M CD+1.43%	21,300,000	-	-	21,300,000

(주)국민은행	시설자금(*3)	3.93%	-	-	20,940,000	-

(주)국민은행런던지점	외화장기차입금(*1,2,3)	SOFR(3M)+0.82%	-	-	25,788,000	-

(주)대구은행	시설자금(*3,4)	금융채 6개월 + 1.28%	-	44,000,000	-	44,000,000

합 계	48,328,560	93,295,680	64,136,560	97,564,240

(*1) 외화장기차입금의 외화금액은 USD 20,000,000입니다.(*2) 연결재무제표 주석 35에서 설명하고 있는 바와 같이 연결실체는 외화차입금과 변동 금리 차입금의 환위험 및 이자율 위험을 회피하기 위하여 이자율 통화스왑계약을 체결하고 있습니다.(*3) 당기말 현재 연결실체는 (주)하나은행, (주)대구은행, (주)국민은행, (주)우리은행, 한국산업은행의 장단기차입부채와 관련하여 토지, 건물 및 투자부동산을 담보로제공하고 있습니다. 담보제공자산의 장부금액은 377,526,079천원이며, 채권최고액은 215,880,000천원 및 USD 24,000,000입니다. 한편, 연결실체는 (주)국민은행, (주)우리은행, (주)하나은행 및 (주)대구은행의 차입금에 대한 담보를 위하여 투자부동산을 케이비부동산신탁(주), 우리자산신탁(주), (주)하나은행에 신탁하고 있습니다. 신탁자산의 장부금액은 311,584,382천원이고, 우선수익자에게 제공한 수익권증서 금액은 198,840,000천원 및 USD 24,000,000입니다.(*4) 당기말 현재 연결실체가 유형자산 및 투자부동산에 가입한 재산종합보험 부보액 111,259,385천원에 대하여 (주)하나은행, (주)우리은행, (주)대구은행에서 99,883,884천원의 질권을 설정하고 있습니다.

(4) 당기말 현재 장기차입금의 상환일정은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말

1년이내	48,328,560

1년초과 2년이내	47,028,560

2년초과 3년이내	44,088,560

3년초과 4년이내	2,028,560

4년초과 5년이내	150,000

합 계	141,624,240

5. 부외거래 - III. 재무에 관한 사항 中 3. 연결재무제표 '34. 우발부채 및 약정사항 등'을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

연결실체가 2024년 1월 1일부터 적용한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. 2024년 1월 1일 이후 적용되는 기준들은 연결실체의 연결재무제표에 미치는 유의적인 영향이 없습니다.

- 기업회계기준서 제1001호 ‘재무제표 표시’(2020년 개정) - 부채의 유동ㆍ비유동 분류- 기업회계기준서 제1001호 ‘재무제표 표시’(2023년 개정) - 약정사항이 있는 비유동부채- 기업회계기준서 제1007호 ‘현금흐름표’ 및 기업회계기준서 제1107호 ‘금융상품 공시’(개정) - 공급자금융약정- 기업회계기준서 제1116호 ‘리스’(개정) - 판매후리스에서 발생하는 리스부채- 기업회계기준서 제1001호 ‘재무제표 표시’(2023년 개정) - 가상자산 공시 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 해당사항 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3. 제재 등과 관련된 사항'을 참고하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 과한 사항 연결실체는 장기차입금과 관련하여 이자율변동 및 환위험을 회피할 목적으로 금융기관과 파생상품계약을 체결하고 있습니다.당사의 위험관리정책에 관한 사항은 "Ⅲ. 재무에 관한 사항" 중 '3. 연결재무제표 주석의 35. 금융상품의 범주별 분류 및 공정가치'를 참조하시기 바랍니다.