골프존홀딩스 사업보고서 (2022.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

2022년은 러시아-우크라이나 전쟁의 지속, 코로나19 장기화, 금리인상으로 인한 소비심리 위축 등 어려운 경영환경이 지속되었습니다. 이러한 경제여건 속에서도 당사와 당사의 종속기업들은 골프산업 발전에 기여하겠다는 목적 하에 2022년 연결기준 매출 4,888억원, 영업이익 944억원, 별도기준 매출 1,010억원, 영업이익 790억원을 달성하여 역대 최대의 실적을 자랑하였습니다. 재무적인 측면에서는 연결기준 부채비율 47.2%, 자기자본비율 67.9%, ROE 12.8%, 별도기준 부채비율 15.5%, 자기자본비율 86.5%, ROE 13.0% 등 견고한 재무구조를 유지하고 있습니다. 2023년에도 코로나 이후의 리오프닝에 따른 기저효과의 감소, 인플레이션 장기화라는 불확실한 상황이 예견되지만, 당사를 포함한 우리 그룹은 골프문화를 선도하는 기업이라는 사명감을 가지고 스크린골프, 필드골프, 골프용품, 골프아카데미 사업 등 현재 유지하고 있는 사업영역에서의 입지를 견고히 하는 동시에 플랫폼 서비스의 수익화, 미래형 골프장 모델 구현, 글로벌 확장 가속화 등을 추진하며 미래먹거리 확보를 통해 사업역량과 포트폴리오를 확대해나가 지속성장을 이룰 수 있도록 할 계획입니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태 - 당사 및 종속회사의 2개년도 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위:백만원,%)

구 분	제23기	제22기	증감액	증감비율

[유동자산]	146,048	126,109	19,938	15.8%

ㆍ현금및현금성자산	44,153	29,200	14,953	51.2%

ㆍ단기금융상품	5,000	20,787	-15,787	-75.9%

ㆍ매출채권및기타채권	19,556	18,590	965	5.2%

ㆍ재고자산	74,764	53,001	21,763	41.1%

ㆍ기타	2,575	4,531	-1,955	-43.2%

[비유동자산]	862,777	813,308	49,468	6.1%

ㆍ관계기업및공동기업투자	405,992	359,786	46,206	12.8%

ㆍ투자부동산	323,463	328,268	-4,805	-1.5%

ㆍ유형자산	83,553	77,492	6,061	7.8%

ㆍ무형자산	2,697	5,277	-2,580	-48.9%

ㆍ기타	47,072	42,485	4,587	10.8%

자산총계	1,008,824	939,418	69,407	7.4%

[유동부채]	138,243	206,207	-67,963	-33.0%

[비유동부채]	185,291	131,851	53,440	40.5%

부채총계	323,534	338,058	-14,524	-4.3%

지배기업 소유주지분	681,109	599,212	81,898	13.7%

[납입자본]	304,429	303,613	816	0.3%

자본금	21,418	21,418	0	0.0%

기타불입자본	283,011	282,195	816	0.3%

[기타자본구성요소]	-36	-196	160	-81.7%

[이익잉여금(결손금)]	376,716	295,794	80,921	27.4%

비지배지분	4,181	2,148	2,033	94.7%

자본총계	685,290	601,360	83,931	14.0%

부채와자본총계	1,008,824	939,418	69,407	7.4%

- 자산 제23기 당사의 자산은 1,008,824백만원으로 전년대비 7.4% 증가하였습니다. 주된 사유는 전기대비 재고자산 증가, 지분법 이익증가로 인한 공동 및 관계기업 투자주식 증가 등입니다. - 부채 제23기 당사의 부채는 323,534백만원으로 전년대비 4.3% 감소하였습니다. 주된 변동 원인으로는 차입금 감소 등입니다. - 자본 제23기 당사의 자본은 685,290백만원으로 전년대비 14.0% 증가하였으며, 주된 요인으로는 당기순이익 반영으로 인한 이익잉여금 증가입니다. 부채비율이 전년 대비 9.0%p 감소한 47.2%로 견실한 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다. 나. 영업실적- 연결재무제표를 기준으로 작성한 지난 2개 사업연도 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	제 23기	제 22기	증감액	증감비율

매출액	488,755	417,687	71,068	17.0%

매출원가	283,677	241,997	41,680	17.2%

매출총이익	205,078	175,690	29,388	16.7%

판매비와관리비	110,531	102,422	8,108	7.9%

영업이익	94,446	73,193	21,253	29.0%

법인세비용차감전순이익	95,540	151,886	-56,346	-37.1%

법인세비용	7,530	16,029	-8,499	-53.0%

당기순이익	88,010	135,857	-47,847	-35.2%

당사는 당사와 종속회사의 성장으로 2022년 연결기준 매출액은 전년대비 17.0% 성장한 488,755백만원, 영업이익은 전년대비 29.0% 증가하여 94,446백만원을 달성하였습니다. 2022년 법인세비용차감전순이익은 전년대비 37.1% 감소한 95,540원입니다. 당기순이익은 전년대비 35.2% 감소한 88,010백만원을 기록하였습니다. 전년비 법인세비용차감전순이익과 당기순이익이 감소한 주된 이유는 전년도인 2021년에 당사가 보유한 주식의 일회성 손상차손 환입 발생이 있었기 때문입니다. 유의미한 성과를 낸 2022년에 이어 2023년에도 당사의 비전 'Global Golf Platform Company' 달성을 위해 성장의 기획을 모색하여 지속성장할 것이라는 골프존뉴딘그룹 목표에는 변함이 없습니다. 순항중인 기존 사업은 더욱 탄탄하게 기반을 다지고, 글로벌 진출, IT 등의 신기술 도입 및 융합에도 힘쓰겠습니다. 이로인해 신규 성장 동력을 확보하여 국내를 넘어 글로벌 골프 시장에서도 당 그룹의 브랜드를 널리 알리고 다양한 골프 밸류체인 내의 많은 사업영역에서 성공할 수 있다는 것을 지속적으로 증명해 나가겠습니다. 2023년은 금리인상, 시장성장정체 등으로 경영 환경이 2022년보다 악화될 것으로 예상하지만, 위와 같은 전략을 통해 '골프존'의 브랜드 가치를 더욱 높여 향후에도 그룹차원에서 견실한 경영실적 달성을 이루고 주주가치 제고에도 이바지 할 수 있도록 노력하겠습니다. [부문별 영업실적]

(단위:백만원)

구분	부문	제23기	제22기	증감(률)

금액	비중	금액	비중	금액	%

매출	지주	97,674	20.0%	78,008	18.7%	19,666	25.2%

골프장임대	7,473	1.5%	7,473	1.8%	0	0.0%

골프용품	396,636	81.2%	348,267	83.4%	48,369	13.9%

공간사업 및 기타	18,942	3.9%	21,895	5.2%	-2,953	-13.5%

전사 매출	488,755	100.0%	417,687	100.0%	71,068	17.0%

영업이익	지주	64,074	67.8%	46,554	63.6%	17,520	37.6%

골프장임대	5,036	5.3%	4,741	6.5%	295	6.2%

골프용품	29,906	31.7%	26,431	36.1%	3,475	13.1%

공간사업 및 기타	-4,570	-4.8%	-4,533	-6.2%	-37	적자지속

전사 영업이익	94,446	100.0%	73,193	100.0%	21,253	29.0%

※ 각 부문별 매출은 부문간 내부거래 등을 포함하고 있습니다. ※ 전사매출은 내부거래 등을 제외 후 최종 결산된 당사 연결재무제표 기준입니다. 지주부문의 영업실적은 종속회사의 매출액이 전기대비 증가하여 지분법 이익도 함께 증가하였고, 매출과 연동되는 브랜드로열티 또한 증가하여 전기대비 매출액 25.2% 증가, 영업이익 37.6% 증가한 영업성과를 이루었습니다. 골프장임대부문의 영업실적은 고정 임대료에서 발생하는 매출 비중이 높기 때문에 전년대비 매출 및 영업이익에 대한 변동은 크지 않습니다. 골프용품사업부문의 경우, 골프용품 브랜드사와 안정적 상품공급을 기반으로 골프존커머스 오프라인 매장확대 및 온라인 내/외부몰 판매 강화를 통해 전년대비 매출액 13.9% 증가, 영업이익 13.1% 증가한 성과를 거두었습니다. 공간산업 및 기타 사업부문의 경우, 스크린야구 사업의 부진 등의 영향으로 전년대비 13.5% 감소한 매출을 기록하였으며 수익성 악화로 적자가 지속되고 있습니다.

다. 신규 사업 및 중단사업 해당사항 없습니다. 라. 조직개편해당사항 없습니다. 마. 환율변동위험당사는 외화로 표시된 화폐성자산과 화폐성부채의 환율변동위험에 노출됩니다. 연결실체가 노출되어 있는 주요 통화는 USD입니다. 보고기간 종료일 현재 상기 자산, 부채에 적용되는 환율이 10% 변동 시 환율변동으로 인한 당기와 전기 중 손익과 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	(2,524,736)	2,524,736	(1,995,778)	1,995,778

바. 자산 손상 인식

당사는 매년 개별자산(영업권 포함)이나 현금창출단위에 대해 손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하고 있으며, 상각하는 자산의 경우는 매 보고기간말에 장부금액이 회수가능하지 않을 수도 있음을 나타내는 환경의 변화나 사건이 있다면 손상검사를 수행하고 있습니다.현금창출단위의 회수가능가액은 사용가치 계산 등에 근거하여 결정되었습니다. 사용가치의 계산은 경영진이 승인한 사업계획에 근거하여 세전현금흐름추정치를 사용하였습니다.개별자산에 대한 손상차손은 회수가능가액을 초과하는 장부금액만큼 인식하며,회수가능가액은 처분부대원가를 차감한 공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다.당기의 계정과목별 손상차손 인식액은 유형자산 110백만원, 무형자산 36백만원 등 입니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황(1) 유동성 비율

구 분	산 식	제 23 기	제 22 기

유 동 비 율	유동자산/유동부채 * 100	105.6%	61.2%

부 채 비 율	부채총계/자기자본*100	47.2%	56.2%

차입금의존도	차입금/총자산*100	20.9%	23.3%

당사의 유동성 비율은 양호한 편이며 전기말 대비 당사의 유동비율 증가는 종속회사(데카, GNI) 매각에 따른 현금및현금성자산 증가 그리고 재고자산 증가에 따른 유동자산 증가와 차입금 감소에 따른 유동부채 감소가 주된 원인입니다. (2) 요약 연결현금흐름표

당사의 연결 기준 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	제 23 기	제 22 기	증감액	증감율

기초 현금및현금성자산	29,200	88,832	-59,632	-67%

영업활동으로 인한 현금흐름	17,981	21,104	-3,123	-15%

투자활동으로 인한 현금흐름	20,689	-67,909	88,598	-130%

재무활동으로 인한 현금흐름	-24,218	-13,025	-11,193	86%

현금및현금성자산의 증가(감소)	14,452	-59,831	74,283	-124%

현금및현금성자산의 환율변동효과	501	199	302	152%

기말 현금및현금성자산	44,153	29,200	14,953	51%

- 당사는 종속기업의 이익확대 및 브랜드로열티 증가 등 견조한 성장을 기반으로 안정적인 영업활동을 이어가고 있으며 당기에는 17,981백만원의 영업활동현금흐름이 유입되었습니다. - 당기 중 투자활동으로 인한 현금흐름은 20,689백만원으로 종속회사 매각대금 등의 원인으로 현금유입이 증가하였습니다. - 당기 중 재무활동으로 인한 현금흐름(유출)은 24,218백만원으로 차입금 상환의 영향이 주 요인입니다. 나. 자금조달 당사가 조달한 차입금 현황은 다음과 같습니다.

(1) 차입부채의 구성내역

(단위: 천원)

구분	제23기	제22기

유동	비유동	유동	비유동

단기차입부채	46,000,000	-	42,024,000	-

유동성장기차입부채	47,688,560	-	109,165,697	-

장기차입부채	-	116,878,800	-	67,890,408

합 계	93,688,560	116,878,800	151,189,697	67,890,408

(2) 단기차입부채 및 유동성장기차입부채의 내역

(단위: 천원)

구 분	차입처	차입용도	이자율	제23기	제22기

단기차입부채	(주)우리은행	시설자금	-	-	6,300,000

한국산업은행	운영자금	-	-	5,000,000

(주)기업은행	운영자금	-	-	400,000

무역자금	-	-	324,000

(주)하나은행 등(*)	운영자금	3.13%	30,000,000	30,000,000

(주)하나은행	운영자금	3.44%	16,000,000	-

유동성장기차입부채	(주)하나은행	시설자금	-	-	24,000,000

(주)하나은행	운영자금	-	-	16,000,000

한국산업은행	시설자금	3.02%	1,428,560	1,428,640

한국산업은행	시설자금	2.84%	600,000	450,000

(주)국민은행	시설자금	-	-	1,142,857

(주)국민은행홍콩지점	시설자금	-	-	18,873,160

한국투자캐피탈(주)	시설자금	-	-	45,000,000

(주)하나은행	운영자금	3.40%	1,250,000	1,250,000

(주)하나은행	운영자금	5.00%	410,000	1,021,040

(주)대구은행	시설자금	3.50%	44,000,000	-

합 계	93,688,560	151,189,697

(*) 에이더블유원큐제일차(유)가 발행한 자산유동화기업어음이며, 발행 당일 판매되지 않은 자산유동화기업어음은 (주)하나은행이 300억원 한도로 매입할 의무를 부담합니다. 연결실체가 보유한 투자부동산을 (주)하나은행에 담보로 제공하고 있습니다.

(3) 현재 장기차입부채의 내역

(단위: 천원)

차입처	차입용도	이자율	제23기	제22기

(주)신한은행	시설자금	금융채6개월+1.15%	6,300,000	-

(주)하나은행	시설자금(*3,4)	3M CD+1.0%	24,000,000	24,000,000

운영자금	-	-	16,000,000

한국산업은행	시설자금(*3)	3.02%	8,571,360	10,000,000

시설자금(*3)	2.84%	3,750,000	4,200,000

(주)우리은행	시설자금(*3,4)	3M CD+1.43%	21,300,000	-

(주)국민은행	시설자금	-	-	2,761,905

시설자금(*3)	3.93%	20,940,000	-

(주)국민은행홍콩지점	외화장기차입금	-	-	18,873,160

(주)국민은행런던지점	외화장기차입금(*1,2,3)	SOFR(3M)+0.82%	25,346,000	-

한국투자캐피탈(주)	시설자금	-	-	45,000,000

(주)대구은행	시설자금(*3,4)	3.50%	44,000,000	44,000,000

(주)하나은행	운영자금(*3,4)	3.40%	9,950,000	11,200,000

(주)하나은행	운영자금	5.00%	410,000	1,021,040

합 계	164,567,360	177,056,105

차 감: 유동성장기차입부채	(47,688,560)	(109,165,697)

차감계	116,878,800	67,890,408

(*1) 외화장기차입금의 외화금액은 USD 20,000,000입니다.(*2) 주석 36에서 설명하고 있는 바와 같이 연결실체는 외화차입금과 변동 금리 차입금의 환위험 및 이자율 위험을 회피하기 위하여 이자율 통화스왑계약을 체결하고 있습니다.(*3) 당기말 현재 연결실체는 (주)하나은행, (주)대구은행, (주)국민은행, (주)우리은 행, 한국산업은행의 장단기차입부채와 관련하여 토지, 건물 및 투자부동산을 담보로 제공하고 있습니다. 담보제공자산의 장부금액은 384,525,150천원이며, 채권최고액은 217,968,000천원 및 USD 24,000,000입니다.한편, 연결실체는 (주)국민은행, (주)우리은행, (주)하나은행 및 (주)대구은행의 차입금에 대한 담보를 위하여 투자부동산을 케이비부동산신탁(주), 우리자산신탁(주) 및 (주)하나신탁에 신탁하고 있습니다. 신탁자산의 장부금액은 316,047,647천원이고, 우선수익자에게 제공한 수익권증서 금액은 200,928,000천원 및 USD 24,000,000입니다.(*4) 당기말 현재 연결실체가 유형자산 및 투자부동산에 가입한 재산종합보험 부보액 82,448,423천원에 대하여 (주)하나은행, (주)우리은행, (주)대구은행에서 99,343,884천원의 질권을 설정하고 있습니다.

(4) 장기차입부채의 상환계획

(단위: 천원)

구분	당기말

1년이내	47,688,560

1년초과 2년이내	63,314,560

2년초과 3년이내	47,328,560

3년초과 4년이내	2,028,560

4년초과 5년이내	2,028,560

5년초과	2,178,560

합 계	164,567,360

* 상기 현금흐름은 현재가치할인을 고려하지 아니한 금액입니다.

5. 부외거래- III. 재무에 관한 사항 中 3. 연결재무제표 '34. 우발부채 및 약정사항 등'을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 연결실체가 2022년 1월 1일부터 적용한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. 2022년 1월 1일 이후 적용되는 기준들은 연결실체의 연결재무제표에 미치는 유의적인 영향이 없습니다.- 의도된 사용 전의 생산된 재화의 매각금액과 관련원가의 회계처리 명확화(기업회계기준서 제1016호 '유형자산')- 손실부담계약 식별 시 회피불가능한 계약이행 원가의 범위 명확화(기업회계기준서 제1037호 '충당부채, 우발부채, 우발자산')- K-IFRS 연차개선(2018-2020)- 개념체계의 대체 및 인식원칙 예외(기업회계기준서 제1103호 '사업결합') 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 해당사항 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 해당사항 없습니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 과한 사항 연결실체는 장기차입금과 관련하여 이자율변동 및 환위험을 회피할 목적으로 금융기관과 파생상품계약을 체결하고 있습니다. 당사의 위험관리정책에 관한 사항은 "Ⅲ. 재무에 관한 사항" 중 '3. 연결재무제표 주석의 35. 금융상품의 범주별 분류 및 공정가치'를 참조하시기 바랍니다.