골프존홀딩스 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

2023 년도는 글로벌 인플레이션 및 금리인상으로 소비심리 위축이 심화되어 기업 경영에 힘든 한 해를 보냈습니다 . 뿐만 아니라 , 펜데믹이 종료되고 엔데믹 시기가 이행됨에 따라 해외여행객이 증가하며 레저소비 분산되어 국내 골프 수요가 감소한 것도 당사의 실적에 영향을 미쳐 경영실적이 다소 부진한 해였습니다 .

2023 년 연결 매출액은 전년대비 12.6% 감소한 4,270억원을 기록하였으며, 같은 기간 영업이익은 전년대비 43.8% 감소한 531억원을 기록하였습니다 .

재무적인 측면에서는 연결기준 부채비율 45.5%, 자기자본비율 68.7%, ROE 5.3%, 별도기준 부채비율 15.2%, 자기자본비율 86.8%, ROE 5.1% 등 견고한 재무구조를 유지하고 있습니다. 2024년에도 글로벌 통화긴축 장기화, 지정학적 갈등 고조 등 세계 경제의 불확실성이 상존하는 상황이 지속될 것으로 예견됩니다. 하지만, 당사를 포함한 우리 그룹은 골프문화를 선도하는 기업이라는 사명감을 가지고 스크린골프, 필드골프, 골프용품, 골프아카데미 사업 등 현재 유지하고 있는 사업영역에서의 입지를 견고히 하는 동시에 플랫폼 서비스의 수익화, 미래형 골프장 모델 구현, 글로벌 확장 가속화 등을 추진하며 미래먹거리 확보를 통해 사업역량과 포트폴리오를 확대해나가 지속성장을 이룰 수 있도록 할 계획입니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태 - 연결재무제표를 기준으로 작성한 지난 2개 사업연도 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위:백만원,%)

구 분	제24기	제23기	증감액	증감비율

[유동자산]	144,453	146,048	-1,594	-1.1%

ㆍ현금및현금성자산	16,886	44,153	-27,267	-61.8%

ㆍ단기금융상품	18,000	5,000	13,000	260.0%

ㆍ매출채권및기타채권	19,420	19,556	-136	-0.7%

ㆍ재고자산	85,547	74,764	10,783	14.4%

ㆍ기타	4,601	2,575	2,025	78.6%

[비유동자산]	892,278	862,777	29,502	3.4%

ㆍ관계기업및공동기업투자	442,530	405,992	36,538	9.0%

ㆍ투자부동산	321,491	323,463	-1,972	-0.6%

ㆍ유형자산	81,887	83,553	-1,666	-2.0%

ㆍ무형자산	3,447	2,697	751	27.8%

ㆍ기타	42,924	47,072	-4,148	-8.8%

자산총계	1,036,732	1,008,824	27,908	2.8%

[유동부채]	152,987	138,243	14,744	10.7%

[비유동부채]	171,117	185,291	-14,174	-7.6%

부채총계	324,104	323,534	570	0.2%

지배기업 소유주지분	707,578	681,109	26,469	3.9%

[자본금]	21,418	21,418	0	0.0%

[기타불입자본]	278,829	283,011	-4,182	-1.5%

[기타자본구성요소]	46	-36	82	-228.7%

[이익잉여금(결손금)]	407,285	376,716	30,569	8.1%

비지배지분	5,049	4,181	868	20.8%

자본총계	712,628	685,290	27,337	4.0%

부채와자본총계	1,036,732	1,008,824	27,908	2.8%

- 자산 제24기 당사의 자산은 1,036,732백만원으로 전년대비 2.8% 증가하였습니다. 주된 사유는 전기대비 재고자산 증가, 지분법 이익증가로 인한 공동 및 관계기업 투자주식 증가 등입니다. - 부채 제24기 당사의 부채는 324,104백만원으로 전년 수준(+0.2% 증가)을 유지하였습니다.- 자본 제24기 당사의 자본은 712,628백만원으로 전년대비 4.0% 증가하였으며, 주된 요인으로는 당기순이익 반영으로 인한 이익잉여금 증가입니다. 부채비율은 전년 대비 1.7%p 감소한 45.5%로 견실한 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다. 나. 영업실적- 연결재무제표를 기준으로 작성한 지난 2개 사업연도 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	제 24기	제 23기	증감액	증감비율

매출액	427,096	488,755	-61,659	-12.6%

매출원가	268,254	283,677	-15,423	-5.4%

매출총이익	158,842	205,078	-46,235	-22.5%

판매비와관리비	105,717	110,531	-4,813	-4.4%

대손상각비	13	101	-88	-87.5%

영업이익	53,113	94,446	-41,333	-43.8%

법인세비용차감전순이익	45,677	95,540	-49,863	-52.2%

법인세비용	8,030	7,530	500	6.6%

당기순이익	37,648	88,010	-50,363	-57.2%

제24기 당사 매출액은 전년대비 12.6% 감소한 427,096백만원을 기록하였으며, 영업이익은 전년대비 43.8% 감소한 53,113백만원을 기록하였습니다. 법인세비용차감전순이익은 전년대비 52.2% 감소한 45,677백만원, 당기순이익은 전년대비 57.2% 감소한 37,648백만원을 기록하였습니다. 수익성 지표 측면에서는 ROE가 전년대비 7.6%p 감소한 5.3%, 매출액순이익률은 전년대비 9.2% 감소한 8.8%이나, 지속적으로 견실한 재무구조를 유지할 수 있도록 노력하고 있습니다. [부문별 영업실적]

(단위:백만원)

구분	부문	제24기	제23기	증감(률)

금액	비중	금액	비중	금액	%

매출	지주	60,996	14.3%	97,674	20.0%	-36,678	-37.6%

골프장임대	7,473	1.7%	7,473	1.5%	0	0.0%

골프용품	354,591	83.0%	396,636	81.2%	-42,045	-10.6%

공간사업 및 기타	9,072	2.1%	18,942	3.9%	-9,871	-52.1%

전사 매출	427,096	100.0%	488,755	100.0%	-61,659	-12.6%

영업이익	지주	45,504	85.7%	64,074	67.8%	-18,570	-29.0%

골프장임대	5,198	9.8%	5,036	5.3%	162	3.2%

골프용품	6,972	13.1%	29,906	31.7%	-22,934	-76.7%

공간사업 및 기타	-4,562	-8.6%	-4,570	-4.8%	8	적자지속

전사 영업이익	53,113	100.0%	94,446	100.0%	-41,333	-43.8%

※ 각 부문별 매출은 부문간 내부거래 등을 포함하고 있습니다. ※ 전사매출은 내부거래 등을 제외 후 최종 결산된 당사 연결재무제표 기준입니다.

지주부문 실적의 주요 구성은 지분법이익과 상표권 허여 대가로 수취하는 브랜드로열티이며 해당 실적은 종속회사 및 주요 계열회사의 매출과 연동됩니다 . 2023년 종속회사 및 주요 계열회사의 실적이 부진하여 전년대비 매출이 37.6% 감소 , 영업이익이 29.0% 감소하였습니다 .

골프장임대부문의 실적은 고정 임대료에서 발생하는 비중이 높아 전년대비 손익에 대한 변동은 미미합니다 .

골프용품사업부문의 실적은 골프용품을 유통하는 골프존커머스의 매출 실적이 기반입니다 . 소비심리 위축 및 경쟁사 간 경쟁이 심화된 환경 속에서도 매출은 전년대비 10.6% 감소 수준으로 그쳤으나 원가율 상승으로 인해 영업이익률이 전년대비 76.7% 감소하였습니다 . 골프용품사업에서의 영업이익 악화가 전사 영업이익 전년대비 감소에 큰 영향을 미쳤습니다 .

공간사업 및 기타 사업부문의 실적은 스크린야구 사업을 영위하는 뉴딘콘텐츠의 실적과 연동되어 있으며 스크린야구 사업의 부진지속 및 2022년도말 KBO 라이선스 계약 만료로 인한 관련 매출 미발생으로 전년대비 매출은 52.1% 감소 , 영업이익은 전년과 같이 적자가 지속되었습니다 .

다. 신규 사업 및 중단사업 해당사항 없습니다. 라. 조직개편해당사항 없습니다. 마. 환율변동위험당사는 내부적으로 환율 변동으로 인한 환율변동 위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 상기 자산, 부채에 적용되는 환율이 10% 변동 시 환율변동으로 인한 당기와 전기 중 손익과 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	(2,545,861)	2,545,861	(2,524,736)	2,524,736

바. 자산 손상 인식 당사는 고객과의 계약에서 생기는 수익에 따라 인식하는 계약자산과 계약을 체결하거나 이행하기 위해 든 원가에서 생기는 자산, 종업원급여에서 발생한 자산, 재고자산, 이연법인세자산 등을 제외한 모든 비금융자산에 대해서는 매 보고기간말마다 자산손상을시사하는 징후가 있는지를 검토하며, 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 단, 사업결합으로 취득한 영업권 및 내용연수가 비한정인무형자산, 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 회수가 능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 하고 있습니다.

회수가능액은 개별 자산별로, 또는 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없다면 그 자산이 속하는 현금창출단위 별로 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액은 사용가치와 순공정가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름을 화폐의 시간가치 및 미래현금흐름을 추정할 때 조정되지 아니한 자산의 특유위험에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 적절한 할인율로 할인하여 추정합니다.

자산이나 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 감소시키며 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

당기의 계정과목별 손상차손 인식액은 유형자산 316.8백만원, 무형자산 1.2백만원 등 입니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황(1) 유동성 비율

구 분	산 식	제 24 기	제 23 기

유 동 비 율	유동자산/유동부채 * 100	94.4%	105.6%

부 채 비 율	부채총계/자기자본*100	45.5%	47.2%

차입금의존도	차입금/총자산*100	20.6%	20.9%

당사의 유동성 비율은 양호한 편이며 전기말 대비 당사의 유동비율이 감소한 주요 원인은 차입금의 유동성 대체로 유동부채가 증가되었기 때문입니다. (2) 요약 연결현금흐름표

당사의 연결 기준 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	제 24 기	제 23 기	증감액	증감율

기초 현금및현금성자산	44,153	29,200	14,953	51.2%

영업활동으로 인한 현금흐름	14,527	17,981	-3,454	-19.2%

투자활동으로 인한 현금흐름	-23,009	20,689	-43,698	-211.2%

재무활동으로 인한 현금흐름	-18,784	-24,218	5,434	-22.4%

현금및현금성자산의 증가(감소)	-27,267	14,452	-41,718	-288.7%

현금및현금성자산의 환율변동효과	-	501	-501	-100.0%

기말 현금및현금성자산	16,886	44,153	-27,267	-61.8%

- 당사는 종속기업의 이익감소 영향으로 당기에는 전년 대비 19.2% 감소한 14,527백만원의 영업활동현금흐름이 유입되었습니다. - 당기 중 투자활동으로 인한 현금유출은 23,009백만원으로 관계기업인 (주)골프존 주식 장내 취득(약 10,000백만원 규모)과 단기금융자산증가(13,000백만원 규모)가 주 요인입니다. - 당기 중 재무활동으로 인한 현금유출은 18,784백만원으로 자기주식 취득(약 5,000백만원 규모), 배당금 지급(7,000백만원) 영향이 주 요인입니다. 나. 자금조달 당사가 조달한 차입금 현황은 다음과 같습니다.

(1) 당기말과 전기말 현재 차입부채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

단기차입부채	52,000,000	-	46,000,000	-

유동성장기차입부채	64,136,560	-	47,688,560	-

장기차입부채	-	97,564,240	-	116,878,800

합 계	116,136,560	97,564,240	93,688,560	116,878,800

(2) 당기말과 전기말 현재 단기차입부채 및 유동성장기차입부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	차입처	차입용도	이자율	당기말	전기말

단기차입부채	한국산업은행	운영자금	4.86%	6,000,000	-

(주)하나은행 등(*)	운영자금	3.13%	30,000,000	30,000,000

(주)하나은행	운영자금	3M CD+1.43%	16,000,000	16,000,000

유동성장기차입부채	(주)신한은행	시설자금	금융채 6개월+1.00%	6,300,000	-

(주)하나은행	운영자금	3.40%	8,700,000	1,250,000

(주)하나은행	운영자금	5.00%	380,000	410,000

한국산업은행	시설자금	3.02%	1,428,560	1,428,560

한국산업은행	시설자금	2.84%	600,000	600,000

(주)국민은행	시설자금	3.93%	20,940,000	-

(주)국민은행런던지점	외화장기차입금	SOFR(3M)+0.82%	25,788,000	-

(주)대구은행	시설자금	3.50%	-	44,000,000

합 계	116,136,560	93,688,560

(*) 에이더블유원큐제일차(유)가 발행한 자산유동화기업어음이며, 발행 당일 판매되지 않은 자산유동화기업어음은 (주)하나은행이 300억원 한도로 매입할 의무를 부담합니다. 연결실체가 보유한 투자부동산을 (주)하나은행에 담보로 제공하고 있습니다.

(3) 당기말과 전기말 현재 장기차입부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처	차입용도	이자율	당기말	전기말

(주)신한은행	시설자금	금융채6개월+1.00%	6,300,000	6,300,000

(주)하나은행	시설자금(*3,4)	3M CD + 1.00%	24,000,000	24,000,000

운영자금	3.40%	8,700,000	9,950,000

운영자금(*3,4)	5.00%	380,000	410,000

한국산업은행	시설자금(*3)	3.02%	7,142,800	8,571,360

시설자금(*3)	2.84%	3,150,000	3,750,000

(주)우리은행	시설자금(*3,4)	3M CD+1.43%	21,300,000	21,300,000

(주)국민은행	시설자금(*3)	3.93%	20,940,000	20,940,000

(주)국민은행런던지점	외화장기차입금(*1,2,3)	SOFR(3M)+0.82%	25,788,000	25,346,000

(주)대구은행	시설자금(*3,4)	금융채6개월 + 1.28%	44,000,000	44,000,000

합 계	161,700,800	164,567,360

차 감: 유동성장기부채	(64,136,560)	(47,688,560)

차감계	97,564,240	116,878,800

(*1) 외화장기차입금의 외화금액은 USD 20,000,000입니다.(*2) 주석 34에서 설명하고 있는 바와 같이 연결실체는 외화차입금과 변동 금리 차입금의 환위험 및 이자율 위험을 회피하기 위하여 이자율 통화스왑계약을 체결하고 있습니다.(*3) 당기말 현재 연결실체는 (주)하나은행, (주)대구은행, (주)국민은행, (주)우리은행, 한국산업은행의 장단기차입부채와 관련하여 토지, 건물 및 투자부동산을 담보로제공하고 있습니다. 담보제공자산의 장부금액은 381,038,772천원이며, 채권최고액은 217,968,000천원 및 USD 24,000,000입니다.한편, 연결실체는 (주)국민은행, (주)우리은행, (주)하나은행 및 (주)대구은행의 차입금에 대한 담보를 위하여 투자부동산을 케이비부동산신탁(주), 우리자산신탁(주), (주)하나은행 및 (주)하나신탁에 신탁하고 있습니다. 신탁자산의 장부금액은 313,829,172천원이고, 우선수익자에게 제공한 수익권증서 금액은 200,928,000천원 및 USD 24,000,000입니다.(*4) 당기말 현재 연결실체가 유형자산 및 투자부동산에 가입한 재산종합보험 부보액 110,271,501천원에 대하여 (주)하나은행, (주)우리은행, (주)대구은행에서 99,883,884천원의 질권을 설정하고 있습니다.

(4) 당기말 현재 장기차입부채의 상환일정은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말

1년이내	64,136,560

1년초과 2년이내	47,328,560

2년초과 3년이내	46,028,560

3년초과 4년이내	2,028,560

4년초과 5년이내	2,028,560

5년초과	150,000

합 계	161,700,800

상기 현금흐름은 현재가치할인을 고려하지 아니한 금액입니다. 5. 부외거래- III. 재무에 관한 사항 中 3. 연결재무제표 '33. 우발부채 및 약정사항 등'을 참고하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 연결실체가 2023년 1월 1일부터 적용한 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. 2023년 1월 1일 이후 적용되는 기준들은 연결실체의 연결재무제표에 미치는 유의적인 영향이 없습니다. - 보험계약 (기업회계기준서 제1117호 '보험계약') - 회계정책 공시(기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' 및 국제회계기준 실무서2 '중요성에 대한 판단' - 행사가격 조정 조건이 있는 금융부채의 평가손익 공시(기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시) - 이연법인세부채와 이연법인세자산의 인식(기업회계기준서 제 1012호 '법인세') - 회계 추정치의 정의 (기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 추정의 변경 및 오류') - 단일 거래에서 생기는 자산과 부채에 관련되는 이연법인세 (기업회계기준서 제 10 12호 '법인세') - 필라2 법인세 관련 공시(기업회계기준서 제 1012호 '법인세') 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 해당사항 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 해당사항 없습니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 과한 사항 연결실체는 장기차입금과 관련하여 이자율변동 및 환위험을 회피할 목적으로 금융기관과 파생상품계약을 체결하고 있습니다. 당사의 위험관리정책에 관한 사항은 "Ⅲ. 재무에 관한 사항" 중 '3. 연결재무제표 주석의 34. 금융상품의 범주별 분류 및 공정가치'를 참조하시기 바랍니다.