코오롱인더 사업보고서 (2018.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 회사는 2017년 IFRS 연결 기준으로 매출액 4조 6070억 원, 영업이익 1980억 원을 달성하였습니다. 법인세비용차감전순이익과 당기순이익은 각각 1793억 원 및 1227억 원 입니다. IFRS 개별 기준으로는 매출액 3조 2102억 원, 영업이익 2061억 원이며, 법인세비용차감전순이익과 당기순이익은 각각 1127억 원 및 728억 원 입니다. 2017년은 산업자재 및 화학부문 주력제품들에 대한 꾸준한 판매로 매출액은 전년 대비 소폭 상승하였습니다. 그러나 영업이익은 일부 종속회사의 수익력 저하, 중장기 재고 처분 영향, 원료가 상승, 환율하락 등의 영향을 받아 전년 대비 하락하는 모습을 보였습니다. 세전이익과 순이익 역시 영업이익 하락이 반영되면서 전년 대비 하락하였습니다.

2017년 12월 31일 현재, 연결실체의 총자산은 5조 6619억원이고, 부채 3조 3395억원, 자본은 2조 3224억원입니다. 총 부채 중 차입금은 2조 1029억원이며, 자본금은 1421억입니다.

3. 재무상태 및 영업실적

재무상태 및 영업실적에 관한 더욱 자세한 사항은 'II. 사업의 내용'과 'III. 재무에 관한 사항'을 참조하시길 바랍니다. 가. 영업실적(연결기준) 연결실체의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과목	제8기	제7기	증감

매출	4,607,039,925,823	4,562,228,487,047	44,811,438,776

매출원가	3,426,332,696,356	3,281,693,099,731	144,639,596,625

매출총이익	1,180,707,229,467	1,280,535,387,316	-99,828,157,849

판매비와 관리비	982,730,172,678	1,003,803,741,820	-21,073,569,142

영업이익	197,977,056,789	276,731,645,496	-78,754,588,707

기타수익	144,270,761,101	118,057,966,259	26,212,794,842

기타비용	-158,004,542,416	-156,516,918,483	-1,487,623,933

금융수익	8,504,155,973	26,664,677,508	-18,160,521,535

금융비용	-65,207,230,446	-66,108,863,443	901,632,997

관계기업및공동지배기업투자손익	50,654,098,297	40,047,203,781	10,606,894,516

관계기업및공동지배기업투자처분이익	1,057,724,327	320,875	1,057,403,452

법인세비용차감전순이익(손실)	179,252,023,625	238,876,031,993	-59,624,008,368

법인세비용	56,516,213,908	62,909,875,730	-6,393,661,822

당기순이익(손실)	122,735,809,717	175,966,156,263	-53,230,346,546

2017년은 매출액은 산업자재 및 화학부문 주력제품들의 안정적인 판매로 전년 대비 소폭 상승하는 모습을 보였습니다. 그러나 영업이익은 산자부문 일부 종속회사의 실적 감소, 화학부문 판가 추가 상승 여력의 제한, 필름 실적 악화, 패션 1~3분기의 실적 하락, 원사 관련 주요 종속회사의 중장기 재고 처리 비용 반영, 원료가 상승 및 환율하락 등 영향을 고루 받아 전년 대비 하락하는 모습을 보였습니다. 세전이익과 순이익 역시 영업이익 하락분이 반영되면서 전년 대비 하락하였습니다.

나. 사업부문별 매출 및 영업이익(연결기준)연결실체의 매출 및 영업이익에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	제8기	제7기	증감

매출액	영업이익	매출액	영업이익	매출액	영업이익

금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	증감율	금액	증감율

산자	1,719,014	37.31%	118,133	59.67%	1,740,115	38.14%	144,512	52.22%	-21,101	-1.21%	-26,379	-18.25%

화학	874,321	18.98%	95,053	48.01%	816,489	17.90%	103,630	37.45%	57,832	7.08%	-8,577	-8.28%

필름	499,502	10.84%	-21,029	-10.62%	473,583	10.38%	52	0.02%	25,919	5.47%	-21,081	적자 전환

패션	1,096,730	23.81%	48,113	24.30%	1,137,243	24.93%	55,061	19.90%	-40,513	-3.56%	-6,948	-12.62%

기타	417,473	9.06%	-42,293	-21.36%	394,798	8.65%	-26,523	-9.58%	22,675	5.74%	-15,770	59.46%

합계	4,607,040	100.00%	197,977	100.00%	4,562,228	100.00%	276,732	100.00%	44,812	0.98%	-78,755	-28.46%

1) 산자부문 산자부문에서 타이어코드 및 에어백은 대체적으로 견고한 흐름을 보였지만 원료가 및 환율 변동에 일부 영향을 받기도 했습니다. 한편, 중국 소재 일부 종속회사들이 사드 등 대외적인 이슈에 타격을 입어 16년 대비 실적이 하락, 2017년 산자부문 실적 하락에 영향을 주는 모습을 보였습니다. 이러한 리스크는 2017년 하반기 부터 점차 개선되는 양상을 보이고 있습니다.2018년 상반기에도 환율 하락 및 원료가 상승 여파가 실적에 일부 영향을 줄 것으로 보입니다. 그러나 올해 2분기를 기점으로 주력 및 고부가 아이템들에 대한 국내외적인 증설이 예정되어 있어 하반기에는 증설효과가 반영 될 것으로 보입니다. 이에 산자부문의 2018년은 하반기에 실적 상승세가 도드라질 것으로 예상됩니다. 2) 화학부문 화학부문의 주력 제품인 석유수지는 꾸준히 본 가동률을 유지하면서 판매되고 있습니다. 젼년대비 영업이익이 소폭 하락하였지만 분기에 일시적으로 원료가 등 영향을 받을 수 있다는 점을 고려하면 전년과 크게 다르지 않은 실적을 기록했다 볼 수 있습니다. 2018년 역시 안정적인 생산 기조는 여전히 유효할 것으로 보고 있습니다. 한편 화학부문의 또 다른 고부가 제품인 에폭시수지가 증설 진행중이며 2018년 하반기 경 완공될 것으로 예상됩니다. 완공 후 빠른 생산 최적화를 함으로써 매출 및 이익 확대를 이룰 계획입니다. 3) 필름/전자재료부문 필름/전자재료 부문은 주력제품인 PET 베이스 필름의 시황 악화와 원료가 상승 등 영향을 받으며 전년대비 하락하는 모습을 보였습니다. 2018년은 해외 종속회사의 실적 개선, 신규 고부가 제품으로 판로 확대를 통해 이익구조를 개선해 나가고자 합니다 4) 패션부문 당사 패션부문의 주력제품은 아웃도어 입니다. 국내 아웃도어 시장은 지난 몇년간 포화상태를 지나면서 시장이 위축되고 있는 상황입니다. 당사 아웃도어 브랜드인 코오롱스포츠는 우월적인 브랜드 파워와 점유율로 타 업체 대비 안정적인 영업상황을 유지하고 있습니다만 추가적인 상승세로는 이어지지 못했습니다. 이에 전기 대비 매출 및 이익 감소가 불가피 했습니다. 하지만 2017년 4분기의 경우 날씨 영향, 패딩류의 판매 확대를 통해 턴어라운드 하는 모습을 보였으며 이 기조는 2018년에도 유효할 것으로 보입니다. 한편 여성 악세서리, 캐주얼 및 온라인 판매 비중 또한 확대함으로써 매출과 이익의 동반 확대를 추구해 나갈 계획입니다. 5) 기타/의류소재부문 본 사업부문에 반영되는 주요 사업은 종속회사에서 영위하고 있는 원사사업입니다. 최근 원사사업은 중국산 제품의 공급과잉 및 글로벌 경기침체 등의 영향으로 경영환경이 악화되었으며, 작년 한해 지속가능한 사업구조를 만들기 위하여 강도 높은 Fundamental 개선 작업을 진행하였습니다. 특히 2017년에는 구미원사공장을 폐쇄하고 김천원사공장으로 이전작업을 진행하는 등 생산의 집중화를 꾀하였으며, 기업 성장동력 확보를 위해 중장기 재고 감축을 시행하였습니다. 이와 관련된 비용 발생으로 전년대비 실적이 하락하였습니다. 2018년은 2017년에 추진한 사업 효율화를 기반으로 판매 확대 및 공격적 재고관리로 실적 턴어라운드를 추진해 나갈 계획입니다.

다. 재무상태(연결기준) 연결실체의 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과목	제8기	제7기	증감

Ⅰ. 유동자산	2,094,598,958,700	2,067,576,345,895	27,022,612,805

현금및현금성자산	77,006,921,426	147,159,111,499	-70,152,190,073

단기금융자산	90,759,105,335	58,800,323,500	31,958,781,835

매출채권및기타채권	968,589,693,044	928,737,097,934	39,852,595,110

매도가능금융자산	2,905,027,834	6,602,291,279	-3,697,263,445

재고자산	799,155,544,561	794,842,407,814	4,313,136,747

당기법인세자산	74,971,034,246	74,542,190,085	428,844,161

기타유동자산	81,211,632,254	56,892,923,784	24,318,708,470

Ⅱ. 비유동자산	3,567,349,681,215	3,181,569,706,854	385,779,974,361

장기금융자산	6,706,640,807	3,479,119,534	3,227,521,273

장기매출채권및기타채권	45,898,790,798	80,469,278,926	-34,570,488,128

매도가능금융자산	353,901,934,037	212,735,428,958	141,166,505,079

관계기업및공동지배기업투자	448,222,573,614	380,627,518,028	67,595,055,586

유형자산	2,444,298,365,678	2,202,251,402,380	242,046,963,298

투자부동산	63,353,143,214	68,504,365,135	-5,151,221,921

무형자산	177,197,556,917	191,849,731,116	-14,652,174,199

이연법인세자산	12,448,223,261	15,814,852,175	-3,366,628,914

기타비유동자산	15,322,452,889	25,838,010,602	-10,515,557,713

자 산 총 계	5,661,948,639,915	5,249,146,052,749	412,802,587,166

Ⅰ. 유동부채	2,126,148,761,464	1,964,924,914,859	161,223,846,605

Ⅱ. 비유동부채	1,213,352,396,062	1,158,945,204,246	54,407,191,816

부 채 총 계	3,339,501,157,526	3,123,870,119,105	215,631,038,421

자 본 총 계	2,322,447,482,389	2,125,275,933,644	197,171,548,745

부 채 및 자 본 총 계	5,661,948,639,915	5,249,146,052,749	412,802,587,166

1) 자산

2017년말 자산은 전년대비 4128억 증가한 5조 6619억으로 이중 유동자산은 37.0%인 2조 946억원, 비유동자산이 63%인 3조 5673억원입니다. 전년대비 비유동자산이 3858억이 증가하였는데, 이는 마곡미래기술원, CPI, 스판본드 등 투자증가로 인한 유형자산 증가와 보유주식 가격 상승(티슈진 상장, 우리은행 주식 등)으로 인한 것입니다.

2) 부채

2017년말 부채는 전년대비 2156억원 증가한 3조 3395억원으로 유동부채는 63.7%인 2조 1261억원, 비유동부채는 36.3%인 1조 2134억입니다. 부채증가의 주요원인은 투자확대 등에 따른 1831억 차입금 증가, 패션부문의 매출개선 으로 인한 상품구매 증가 및 원료단가 상승영향입니다.

3) 자본

자본은 2조 3224억으로 전년대비 1972억 증가하였는데 이는 지배지분순이익 증가 및 이익잉여금 처분 등입니다.

라. 주요성과 지표(연결기준) 연결실체의 주요성과 지표는 다음과 같습니다.

(단위 : %)

구분	산식	제8기	제7기	증감율

안정성 지표	유동비율	(유동자산÷유동부채)×100	98.52	105.22	-6.38

부채비율	(부채총계÷자기자본)×100	143.79	146.99	-2.17

차입금의존도	(총 차입금÷총자산)×100	37.13	36.56	1.55

수익성 지표	매출액영업이익률	(영업이익÷매출액)×100	4.30	6.07	-29.15

매출액순이익률	(당기순이익÷매출액)×100	2.66	3.86	-30.93

총자산순이익률	(당기순이익÷총자산)×100	2.17	3.35	-35.34

자기자본순이익률	(당기순이익÷평균 자기자본)×100	5.28	8.28	-36.17

마. 합병, 영업양수도, 분할, 자산양수도, 포괄적 주식교환 등 ※ 해당사항 없음.

바. 신 규 사업에 관한 사항 신 규사업에 관한 자세한 사항은 'II. 사업의 내용'_ '2. 주요 사업군별 사업의 개요'_'다. 신규사업에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다. 사. 중단사업에 관한 사항 ※ 해당사항 없음. 4. 유동성 및 자금의 조달 등

가. 유동성(단위 : 천원)

현금흐름	제8기(2017년)	제7기(2016년)	제6기(2015년)

기초현금	147,159,111	93,547,199	62,081,181

영업활동으로 인한 현금흐름	276,642,580	339,631,370	365,757,852

투자활동으로 인한 현금흐름	(498,747,750)	(261,830,999)	(376,612,458)

재무활동으로 인한 현금흐름	157,592,194	(18,514,178)	41,119,165

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과	(5,639,215)	(5,674,281)	1,201,459

기말현금	77,006,921	147,159,111	93,547,199

나. 자금의 조달 (1) 연결실체의 차입금 및 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제8기(2017년 말)	제7기(2016년 말)	제6기(2015년 말)

유 동	비유동	유 동	비유동	유 동	비유동

단기차입금	803,408,475	-	663,658,717	-	773,572,218	-

장기차입금	315,944,854	550,862,490	277,569,439	609,237,632	180,891,735	562,175,444

사채	90,000,000	333,981,868	195,000,000	165,846,370	110,000,000	194,925,426

전환사채	-	408,645	540,651	-	-	521,863

신주인수권부사채	7,624,866	-	-	7,303,547	-	62,198,055

합 계	1,216,978,195	885,253,003	1,136,768,807	782,387,549	1,064,463,953	819,820,788

(2) 사채의 현황(단위 : 천원)

사채종류	이자율	제8기(2017년 말)	제7기(2016년 말)	제6기(2015년 말)

사모사채	2.66~4.00%	294,642,000	311,255,000	255,000,000

공모사채	3.07%	130,000,000	50,000,000	50,000,000

사채 합계	424,642,000	361,255,000	305,000,000

차감: 유동성 대체	(90,000,000)	(195,000,000)	(110,000,000)

사채할인발행차금(유동성 대체분)	-	-	-

차감: 사채할인발행차금	(660,132)	(408,630)	(74,574)

차감 계	333,981,868	165,846,370	194,925,426

(3) 사채와 장기차입금의 상환계획(단위 : 천원)

구 분	제8기(2017년 말)	제7기(2016년 말)	제6기(2015년 말)

1년 미만	1년 초과5년 미만	합 계	1년 미만	1년 초과5년 미만	합 계	1년 미만	1년 초과5년 미만	합 계

매입채무및기타채무	774,114,510	118,573,946	892,688,456	713,674,860	191,835,799	905,510,659	673,188,107	229,106,348	902,294,455

차입금및사채	1,218,172,762	953,023,470	2,171,196,232	1,174,061,232	808,054,271	1,982,115,503	1,097,036,550	841,153,496	1,938,190,046

합 계	1,992,287,272	1,071,597,416	3,063,884,688	1,887,736,092	999,890,070	2,887,626,162	1,770,224,657	1,070,259,844	2,840,484,501

※ 상기 합계금액은 사채 등의 상환과정에서 발생할 이자를 포함한 금액이므로 재무제표 상의 합계금액과 상이합니다. 다. 주 요 투자내역 1) 산 업자재 회사는 고부가 제품인 스판본드의 매출 확대를 위해 2017년부터 스판본드 6천톤 추가증설을 실시하였으며 2017년 247억원의 투자가 집행되었습니다. 2018년 2분기 완공을 목표하고 있습니다. 한편 종속회사인 코오롱플라스틱에서는 주요 판매제품 중의 하나인 POM 사업의 매출 확대를 위해 세계 최대의 화학회사인 독일 BASF사와 2016년 3월 조인트벤처(JV) 투자를 결정하였습니다. 2017년에는 미화 8백만불의 투자비가 집행되었으며, 2018년 하반기 본 조인트벤처의 POM 공장 완공을 목표로 하고 있습니다. 2018년은 본 생산시설의 빠른 공정 최적화를 통해 산자부문 이익확대에 기여하고자 합니다. 2) 필름/전자재료 폴더블 디스플레이의 커버용 소재로 들어갈 수 있는 투명폴리이미드 필름 신규 생산라인 구축을 위해 2016년 하반기부터 투자를 집행하였습니다. 이에 2017년에는 474억원의 투자비가 집행되었습니다. 3) 기타 코오롱인더스트리의 본사 및 중앙기술원은 기술 경쟁력 강화를 위한 핵심 연구개발시설 구축 및 본사와 연구소간의 유기적인 융합을 도모하기 위해 서울 강서구 마곡동로에 미래기술원(가칭)을 구축하고 있습니다. 이에 대해 2017년, 1044억원의 투자비가 집행되었습니다.

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 공시대상기간 중 회사와 관련된 환경관련 이슈와 회사인력의 중요한 변동이 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항' 중 '2. 우발채무 등'의 내용을 참조하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 'Ⅱ . 사업 의 내용' 중 ' 9. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 ' 을 참조하시 기 바랍니다 .