코오롱인더 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 ·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 회사는 2018년 IFRS 연결 기준으로 매출액 4조 7526억 원, 영업이익 1449억 원을 달성하였습니다. 법인세비용차감전순이익과 당기순이익은 각각 903억 원 및 429억 원 입니다. IFRS 개별 기준으로는 매출액 3조 3422억 원, 영업이익 1542억 원이며, 법인세비용차감전 순이익과 당기순이익은 각각 2964억 원 및 2277억 원 입니다. 2018년은 매출액은 산업자재 및 필름 주력제품들의 안정적인 판매로 전년 대비 소폭 상승하는 모습을 보였습니다. 그러나 영업이익은 원료가 상승 영향, 산자부문 일부 종속회사의 실적 감소, 화학부문 판가 추가 상승 여력의 제한, 원사 관련 주요 종속회사의 더딘 회복 등의 영향을 받은 결과 전년 대비 하락하는 모습을 보였습니다. 세전이익과 순이익 역시 영업이익 하락분이 반영되면서 전년 대비 하락하였습니다.

2018년 12월 31일 현재, 연결실체의 총자산은 5조 5729억원이고, 부채 3조 3643억원, 자본은 2조 2085억원 입니다. 총 부채 중 차입금은 1조 8404억원이며 , 자본금은 1487억입니다.

3. 재무상태 및 영업실적

재무상태 및 영업실적에 관한 더욱 자세한 사항은 'II. 사업의 내용'과 'III. 재무에 관한 사항'을 참조하시길 바랍니다. 가. 영업실적(연결기준) 연결실체의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과목	제9기	제8기	증감

매출	4,752,579,929,855	4,607,039,925,823	145,540,004,032

매출원가	3,636,425,916,662	3,426,332,696,356	210,093,220,306

매출총이익	1,116,154,013,193	1,180,707,229,467	-64,553,216,274

판매비와 관리비	971,237,702,237	982,730,172,678	-11,492,470,441

영업이익	144,916,310,956	197,977,056,789	-53,060,745,833

기타수익	165,449,565,501	144,270,761,101	21,178,804,400

기타비용	-189,110,782,227	-158,004,542,416	-31,106,239,811

금융수익	20,084,751,249	8,504,155,973	11,580,595,276

금융비용	-73,800,658,218	-65,207,230,446	-8,593,427,772

관계기업및공동지배기업투자손익	3,453,330,109	50,654,098,297	-47,200,768,188

관계기업및공동지배기업투자처분이익	19,269,778,532	1,057,724,327	18,212,054,205

법인세비용차감전순이익(손실)	90,262,295,902	179,252,023,625	-88,989,727,723

법인세비용	47,337,187,005	56,516,213,908	-9,179,026,903

당기순이익(손실)	42,925,108,897	122,735,809,717	-79,810,700,820

2018년은 매출액은 산업자재 및 필름 주력제품들의 안정적인 판매로 전년 대비 소폭 상승하는 모습을 보였습니다. 그러나 영업이익은 원료가 상승 영향, 산자부문 일부 종속회사의 실적 감소, 화학부문 판가 추가 상승 여력의 제한, 원사 관련 주요 종속회사의 더딘 회복 등의 영향을 받은 결과 전년 대비 하락하는 모습을 보였습니다. 세전이익과 순이익 역시 영업이익 하락분이 반영되면서 전년 대비 하락하였습니다.

나. 사업부문별 매출 및 영업이익(연결기준)연결실체의 매출 및 영업이익에 관한 자료는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	제9기	제8기	증감

매출액	영업이익	매출액	영업이익	매출액	영업이익

금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	증감율	금액	증감율

산자	1,786,173	37.58%	91,165	62.91%	1,719,014	37.31%	118,133	59.67%	67,159	3.91%	-26,968	-22.83%

화학	900,295	18.94%	83,913	57.90%	874,321	18.98%	95,053	48.01%	25,974	2.97%	-11,140	-11.72%

필름	558,012	11.74%	-14,351	-9.90%	499,502	10.84%	-21,029	-10.62%	58,510	11.71%	6,678	31.75%

패션	1,045,633	22.00%	39,947	27.57%	1,096,730	23.81%	48,113	24.30%	-51,097	-4.66%	-8,166	-16.97%

기타	462,466	9.73%	-55,756	-38.47%	417,473	9.06%	-42,293	-21.36%	44,993	10.78%	-13,463	-31.83%

합계	4,752,580	100.00%	144,916	100.00%	4,607,040	100.00%	197,977	100.00%	145,540	3.16%	-53,061	-26.80%

1) 산자부문 산자부문은 주력제품들 중심으로 판매상황은 대체적으로 견조한 흐름을 보였지만 원료가 상승 영향을 받았습니다. 한편, 중국 소재 일부 종속회사들의 더딘 턴어라운드 영향 또한 2018년 산자부문 이익이 소폭 하락하는 데 영향을 줬습니다. 이러한 리스크는 2018년 말 부터 조금씩 개선되는 양상을 보이고 있습니다.2019년 상반기는 상대적으로 안정된 원료가 흐름으로 대외적 리스크는 점차 해소되고 있는 상황입니다. 특히 올해 하반기 부터는 베트남 타이어코드를 비롯, 작년 증설을 완료한 고부가 아이템들이 본격 가동할 것으로 보여 증설효과가 가시화 될 것으로 보입니다. 이에 산자부문의 2019년은 전년대비 안정적인 실적 상승세를 기대해 볼 수 있겠습니다. 2) 화학부문 화학부문의 주력 제품인 석유수지는 꾸준히 본 가동률을 유지하면서 판매되고 있습니다. 원료가 및 경쟁의 심화 영향으로 전년대비 영업이익이 소폭 하락하였지만 여전히 견조한 실적 흐름을 보여주고 있다고 볼 수 있습니다. 2019년 역시 안정적인 생산 기조는 유효할 것으로 보고 있습니다. 한편 화학부문의 또 다른 고부가 제품인 에폭시수지는 2018년 하반기 증설을 완료하였습니다. 2019년에는 빠른 생산 최적화에 주력함으로써 매출 및 이익 확대를 이룰 계획입니다. 3) 필름/전자재료부문 필름/전자재료 부문은 2018년 원료가 상승 압박에도 불구, 주력제품인 PET 베이스 필름의 판매상황 개선으로 적자폭을 줄이는 데 성공했습니다. 2019년은 해외 종속회사의 실적 확대, 신규 고부가 제품의 본격적인 판매 돌입으로 이 익에서도 턴어라운드를 추진하고 있습니다. 4) 패션부문 당사 패션부문의 주력제품은 아웃도어 입니다. 국내 아웃도어 시장은 지난 몇년간 포화상태를 지나면서 시장이 위축되고 있는 상황입니다. 당사 아웃도어 브랜드인 코오롱스포츠는 우월적인 브랜드 파워와 점유율로 위축되는 시장상황에도 불구, 안정적인 영업상황을 유지하고 있습니다. 2018년은 매출 및 이익 기준으로 추가적인 상승세를 달성하지는 못했습니다만 온라인 판매 비중 확대, 고 수익 브랜드 위주로 포트폴리오 혁신 등 중장기적 회복의 발판을 성 공적으로 다져왔습니다. 이를 통해 2019년부터는 실적 턴어라운드를 기대합니다. 5) 기타/의류소재부문 본 사업부문에 반영되는 주요 사업은 종속회사에서 영위하고 있는 원사사업입니다. 원사사업은 중국산 제품의 공급과잉 및 글로벌 경기침체 등의 영향으로 경영환경이 악화되고 있습니다. 당 종속회사는 2017년 대비 영업적자는 줄어드는 듯 했으나 여전히 적자로 반영되고 있는 것이 현실입니다. 2019년은 저수익 사업 철수, 고부가 아이템을 위주로 한 포트폴리오 개선 등, 다양한 노력을 통해 중장기 턴어라운 드 할 수 있는 역량을 다지는 한해로 만들 계획입니다.

다. 재무상태(연결기준) 연결실체의 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

과목	제9기	제8기	증감

Ⅰ. 유동자산	1,955,216,348,712	2,094,598,958,700	-139,382,609,988

현금및현금성자산	86,590,765,295	77,006,921,426	9,583,843,869

단기금융자산	78,635,755,970	90,759,105,335	-12,123,349,365

매출채권및기타채권	829,149,911,494	968,589,693,044	-139,439,781,550

당기손익-공정가치측정금융자산	16,908,832,149	0	16,908,832,149

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	1,000,000,000	0	1,000,000,000

매도가능금융자산	0	2,905,027,834	-2,905,027,834

재고자산	875,782,136,059	799,155,544,561	76,626,591,498

당기법인세자산	2,521,389,978	74,971,034,246	-72,449,644,268

기타유동자산	64,627,557,767	81,211,632,254	-16,584,074,487

Ⅱ. 비유동자산	3,617,643,868,247	3,567,349,681,215	50,294,187,032

장기금융자산	16,114,486,161	6,706,640,807	9,407,845,354

장기매출채권및기타채권	106,547,555,988	45,898,790,798	60,648,765,190

당기손익-공정가치측정금융자산	184,242,041,305	0	184,242,041,305

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	286,937,630,620	0	286,937,630,620

매도가능금융자산	0	353,901,934,037	-353,901,934,037

관계기업및공동지배기업투자	173,037,654,743	448,222,573,614	-275,184,918,871

유형자산	2,573,522,427,016	2,444,298,365,678	129,224,061,338

투자부동산	62,710,140,325	63,353,143,214	-643,002,889

무형자산	187,771,260,229	177,197,556,917	10,573,703,312

이연법인세자산	12,534,160,852	12,448,223,261	85,937,591

기타비유동자산	14,226,511,008	15,322,452,889	-1,095,941,881

자 산 총 계	5,572,860,216,959	5,661,948,639,915	-89,088,422,956

Ⅰ. 유동부채	2,324,354,962,195	2,126,148,761,464	198,206,200,731

Ⅱ. 비유동부채	1,039,971,008,823	1,213,352,396,062	-173,381,387,239

부 채 총 계	3,364,325,971,018	3,339,501,157,526	24,824,813,492

자 본 총 계	2,208,534,245,941	2,322,447,482,389	-113,913,236,448

부 채 및 자 본 총 계	5,572,860,216,959	5,661,948,639,915	-89,088,422,956

1) 자산

2018년말 자산은 전년대비 891억 감소한 5조 5729억으로 이중 유동자산은 35.1%인 1조 9552억원, 비유동자산이 64.9%인 3조 6176억원입니다. 전년대비 유동자산이 1,394억이 감소하였는데, 이는 국내외 자동차시장 불황에 따른 관련 사업부문의 매출채권 감소와, 세금 환급으로 인한 법인세 자산 감소가 원인입니다.

2) 부채

2018년말 부채는 전년대비 248억원 증가한 3조 3643억원으로 유동부채는 69.1%인 2조 3244억원, 비유동부채는 30.9%인 1조 400억입니다. 부채증가의 주요원인은 투자확대 등에 따른 1442억 차입금 증가 영향입니다.

3) 자본

2018년말 자본은 2조 2085억으로 전년대비 1139억 감소하였는데 이는 신종자본증권 상환 및 지배지분순이익 감소 등입니다. 라. 주요성과 지표(연결기준) 연결실체의 주요성과 지표는 다음과 같습니다.

(단위 : %)

구분	산식	제9기	제8기	증감율

안정성 지표	유동비율	(유동자산÷유동부채)×100	84.12	98.52	-14.61%

부채비율	(부채총계÷자기자본)×100	152.33	143.79	5.94%

차입금의존도	(총 차입금÷총자산)×100	33.02	29.50	11.95%

수익성 지표	매출액영업이익률	(영업이익÷매출액)×100	3.05	4.30	-29.04%

매출액순이익률	(당기순이익÷매출액)×100	0.90	2.66	-66.10%

총자산순이익률	(당기순이익÷총자산)×100	0.77	2.17	-64.47%

자기자본순이익률	(당기순이익÷평균 자기자본)×100	1.94	5.28	-63.22%

마. 합병, 영업양수도, 분할, 자산양수도, 포괄적 주식교환 등 ※ 해당사항 없음.

바. 신 규 사업에 관한 사항 신 규사업에 관한 자세한 사항은 'II. 사업의 내용'_ '2. 주요 사업군별 사업의 개요'_'다. 신규사업에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다. 사. 중단사업에 관한 사항 ※ 해당사항 없음. 4. 유동성 및 자금의 조달 등

가. 유동성(단위 : 천원)

현금흐름	제9기(2018년)	제8기(2017년)	제7기(2016년)

기초현금	77,006,921	147,159,111	93,547,199

영업활동으로 인한 현금흐름	341,230,892	276,642,580	339,631,370

투자활동으로 인한 현금흐름	(295,881,184)	(498,747,750)	(261,830,999)

재무활동으로 인한 현금흐름	(36,115,355)	157,592,194	(18,514,178)

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과	349,490	(5,639,215)	(5,674,281)

기말현금	86,590,765	77,006,921	147,159,111

나. 자금의 조달 (1) 연결실체의 차입금 및 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제9기(2018년 말)	제8기(2017년 말)	제7기(2016년 말)

유 동	비유동	유 동	비유동	유 동	비유동

단기차입금	947,448,607	-	803,408,475	-	663,658,717	-

장기차입금	278,521,128	614,407,662	315,944,854	550,862,490	277,569,439	609,237,632

사채	205,971,236	199,725,194	90,000,000	333,981,868	195,000,000	165,846,370

전환사채	-	403,027	-	408,645	540,651	-

신주인수권부사채	-	-	7,624,866	-	-	7,303,547

합 계	1,431,940,971	814,535,883	1,216,978,195	885,253,003	1,136,768,807	782,387,549

(2) 사채의 현황(단위 : 천원)

사채종류	이자율	제9기(2018년 말)	제8기(2017년 말)	제7기(2016년 말)

사모사채	3.00~4.00%	275,971,236	294,642,000	311,255,000

공모사채	3.07%	130,000,000	130,000,000	50,000,000

사채 합계	405,971,236	424,642,000	361,255,000

차감: 유동성 대체	(205,971,236)	(90,000,000)	(195,000,000)

차감: 사채할인발행차금	(274,806)	(660,132)	(408,630)

차감 계	199,725,194	333,981,868	165,846,370

(3) 사채와 장기차입금의 상환계획(단위 : 천원)

구 분	제9기(2018년 말)	제8기(2017년 말)	제7기(2016년 말)

1년 미만	1년 초과5년 미만	합 계	1년 미만	1년 초과5년 미만	합 계	1년 미만	1년 초과5년 미만	합 계

매입채무및기타채무	721,497,822	30,516,701	752,014,523	774,114,510	118,573,946	892,688,456	713,674,860	191,835,799	905,510,659

차입금및사채	1,463,516,164	870,944,176	2,334,460,340	1,218,172,762	953,023,470	2,171,196,232	1,174,061,232	808,054,271	1,982,115,503

합 계	2,185,013,986	901,460,877	3,086,474,863	1,992,287,272	1,071,597,416	3,063,884,688	1,887,736,092	999,890,070	2,887,626,162

※ 상기 합계금액은 사채 등의 상환과정에서 발생할 이자를 포함한 금액이므로 재무제표 상의 합계금액과 상이합니다. 다. 주 요 투자내역 1) 산 업자재 회사는 타이어코드의 글로벌 생산 기지 확대 및 경쟁력 강화를 목표로 1만 8천톤 규모의 베트남 공장을 새롭게 구축하였습니다. 본 신설과 관련 2018년까지 총 1천 648억원의 투자가 집행되었으며, 2018년 3분기 완공되 어 현 재 본 가동을 하고 있습니다.회사는 고부가 제품인 스판본드의 매출 확대를 위해 스판본드 6천톤 추가증설을 실시하였습니다. 2018년에는 126억원의 투자가 집행되었으며, 2018년 2분기 완공되었습니다. 한편 종속회사인 코오롱플라스틱에서는 주요 판매제품 중의 하나인 POM 사업의 매출 확대를 위해 세계 최대의 화학회사인 독일 BASF사와 2016년 3월 조인트벤처(JV) 투자를 결정하였습니다. 최초 자본금 납입 부터 5차 증자까지 미화 총 50백만불의 투자비가 집행되었으며, 2018년 하반기 완공되어 현재 본가동중에 있습니다. 2019년은 상기 생산시설의 빠른 공정 최적화를 통해 산자부문 이익확대에 기여하고자 합니다. 2) 화 학 회 사는 전자재료용으로 주로 사용될 특수 에폭시수지를 증설하였으며 2018년 4분기 본 공정을 완공하였습니다. 이에 2018년에는 325억원의 투자비가 집행되었습니다. 3) 필름/전자재료 폴더블 디스플레이의 커버용 소재로 들어갈 수 있는 투명폴리이미드 필름 신규 생산라인 구축을 위해 투자를 집행한 바 있습니다. 이에 2018년에는 424억원의 투자비가 집행되었습니다. 3) 기타 코오롱인더스트리는 기술 경쟁력 강화를 위한 핵심 연구개발시설 구축 및 본사와 연구소간의 유기적인 융합을 도모하기 위해 서울 강서구 마곡동로에 코오롱인더스트리 본사, 연구개발본부 및 미래기술원을 2018년 구축 완료 하였습니다. 이에 대해 2018년에는 688억원의 투자비가 집행되었습니다.

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 공시대상기간 중 회사와 관련된 환경관련 이슈와 회사인력의 중요한 변동이 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항' 중 '2. 우발채무 등'의 내용을 참조하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 'Ⅱ . 사업 의 내용' 중 ' 9. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 ' 을 참조하시 기 바랍니다 .