조선선재 분기보고서 (2016.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요당사는 현재 피복용접재료 및 생산과 판매를 영위하고 있습니다. 가. 업계의 현황

1) 산업의 현황 피복봉 산업은 금속 야금 기술과 고도의 공정기술이 요구되는 장치산업으로써 제품의 주요 사용분야는 소규모 철공소부터 건설, 기계, 화공플랜트 등 대규모이면서 고도의 기술을 필요하는 기간산업까지 금속을 접합하는 공정에 아주 다양하고 빈번하게 사용되고 있습니다. 피복봉은 주로 산업자재로써 유통되는 특성이 있으며, 개인소비자를 대상으로 하는 일반소비재와는 시장의 형태가 많이 다릅니다.

국내 피복봉 제조기술은 자사를 필두로 이미 세계적 수준에 올라와 있으며, 현재 중국 등 신흥국가들은 가격을 무기로 거센 도전을 하고 있으며, 기술의 격차도 점차 줄어들고 있지만, 아직까지 당사를 포함한 국내 기술수준을 따라오지 못하고 있는 상황입니다. 다만, 피복봉 중 스테인리스 계열의 고부가 특수 합금 피복봉 시장의 경우 일본, 미국 등의 제품에 비해 기술차이가 있습니다. 하지만, 지속적인 R 투자와 연구개발을 통해 그 격차를 매년 줄이고 있는 상황입니다.

CO2-WIRE의 경우 주로 자동차 산업에 사용되며, 자동차 산업경기와 밀접한 영향을가지고 있습니다. CO2-WIRE는 제조공정상 WIRE의 직선도 유지기술과 도금기술이핵심입니다. CO2-WIRE는 현재 국내 자동차 산업 및 일본, 유럽 등에서 주로 사용되는 용접재료로써 향후, 친환경 제품인 무도금(Cu-Free) 제품의 수요가 늘어나고 있으며, 이에 대한 기술개발이 한창 진행되고 있는 추세입니다.2) 경기변동의 특성 피복봉 산업은 산업자재의 특성을 가지고 있기에 고가의 일반 소비재나 사치성 물품과 같이 경기변동에 민감하게 반응하는 품목은 아닙니다. 따라서,피복봉은 주요 기간산업의 영향을 받는 소재산업 즉, 산업자재의 특성을 가지고 있는바 일반적 경기지표들 보다는 철강자재의 소비와 아주 밀접한 연관이 있습니다. 특히 철 구조물, 기계, 플랜트, 자동차등의 산업경기와 맞물려 움직이며, 외부적 요인으로는 원자재 가격의 등락에 따라 수익성이 반영되는 산업이기도 합니다. 나. 회사의 현황 1) 영업개황 당사는 2010년 1월 1일을 기준으로 인적분할하였으며, 제조사업부문 중 피복용접재료부문을 승계하여 사업을 영위하고 있습니다. 당사의 2016년 1분기 매출은 154억으로 작년 동분기 매출 166억에 비해 7.1% 감소하였고, 영업이익은 43.4억으로 작년 동분기 영업이익 38.4억 대비 12.9% 증가하였습니다. 수요산업의 경기회복을 통해 향후 매출의 점진적 성장이 예상되며, 주요 원부자재의 가격 하락 및 원가 절감 노력을 통해 이익의 수준 역시 점진적인 증가가 예상됩니다. 2) 피복봉 시장의 경쟁상황

국내 피복봉 시장은 당사를 포함한 국내 업체들이 전체 시장의 90%이상을 차지하고있으며, 당사 주도의 견고한 시장지배체제를 갖추고 있습니다. 피복봉 전체 내수 시장 중 약 70%이상을 당사가 점유하고 있으며, 나머지 30%정도를 기타 업체들이 나누어 점유하고 있는 상황입니다. 중국에서 수입된 제품들은 가격경쟁력은 우세하지만 기술적 측면에서 열세를 보이는바 그 점유율 또한 매우 미약한 상황입니다. 특히, 원자력발전소용 용접재료의 경우 당사의 기술 경쟁력은 국내 경쟁사 보다 우월하며 국내에서는 기술 독점형태의 시장 경쟁력을 확보하고 있습니다.

수출 측면에서는 저수소계 피복봉을 중심으로 동남아와 중동지역에 판매가 증가하는상황입니다.

3) 피복봉 산업의 성장성피복봉 산업은 연강용 피복봉 산업과 스테인리스를 중심으로한 특수봉 산업으로 분류할 수 있습니다. 특히, 연강용 피복봉 산업은 국내 철 구조물 제작산업의 경기와 밀접한 연관이 있습니다. 즉 건설, 기계, 플랜트 산업에 그 영향이 있으며, 관련산업이 이미 안정화 단계에 접어들었다고 가정한다면 그 성장성도 안정화 단계라고 평가할 수 있겠습니다. 금속이 존재하는 한 용접봉은 반드시 필요한 산업자재로 그 수요는 절대적이라 할 수 있습니다. 고도의 성장성을 유지하지도 그렇다고 하여 퇴보하지도 않는 위치라고 평가할 수 있겠습니다.반대로, 특수봉 분야는 그 시장규모가 매년 증가하고 있으며, 수요처도 연강용 피복봉과는 달리, 화공플랜트, 해양플랜트, 담수화 설비, 원자력발전소 등 고도의 금속접합기술이 요구되는 분야에 집중되고 있고, 최근 중동지역을 중심으로 석유/가스플랜트 및 원자력발전소 수주기대와 더불어 그 수요가 폭발할 것으로 예측되고 있습니다.이미, 당사는 신고리, 신월성 원자력공사에 당사의 제품을 납품하여 그 우수성을 평가 받았습니다. 최근 정부차원의 UAE 원전 수주 소식과 더불어 이미 국내에서 독보적인 원자력 발전소 시공용 용접료 제조기술을 가진 당사의 입장에서는 국내 주요 기업체에 상당한 물량의 용접재료를 조달할 것으로 기대하고 있습니다.

4) 조직도

2. 주요 제품, 서비스 등당사는 2010년 1월 1일에 CS홀딩스 주식회사로부터 인적분할을 통해 신설된 회사로서 주요제품에 대한 매출액은 아래와 같습니다. (단위 : 백만원)

구 분	제 7 기 1분기	제 6 기	제 5 기

매출액	매출액	매출액

용접재료 등	15,413	66,334	70,929

계	15,413	66,334	70,929

3. 주요 원재료에 관한 사항당사는 포스코 등으로부터 원재료를 수급하고 있으며 부재료의 경우 재료의 특성상 국내 생산이 되지 않는 품목들이 있으며 이러한 품목의 경우 해외로부터 수입을 하고 있습니다. 가. 주요 원재료등 가격변동추이 (단위 : 원/KG)

구 분	제 7 기 1분기	제 6 기	제 5 기

Y-11(원재료)	695	782	888

ER70S-6(원재료)	703	780	950

나. 주요 원재료 구매현황 (단위 : 천원)

제 품	주원재료	용 도	매입액	주매입처	비 고

일반봉	Y-11	용접봉 주원재료	1,807,288	(주)포스코	-

MC-WIRE	ER70S-6	용접봉 주원재료	940,040	(주)포스코	-

4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거1) 생산능력 (단위 : 톤)

사업부문	품 목	사업소	제 7 기 1분기	제 6 기

제조	용접재료	포항공장	12,180	48,171

합 계	12,180	48,171

2) 생산능력의 산출근거(1) 산출방법 등① 산출기준

- 용접재료 : 2016년 생산능력(가용 설비 기준)

② 산출방법

- 1일 * 2교대 * 22.2일 * 3개월

(2) 평균가동시간

① 1일 가동 가능 시간 : 20시간(주.야)

② 연간 가동 가능 시간 : 5,330시간③ 월평균 가동 가능 일수 : 22.2일④ 연간 가동 가능 일수 : 267일 나. 생산실적 및 가동률

1) 생산실적 (단위 : 톤)

사업부문	품 목	사업소	제 7 기 1분기	제 6 기

용접재료부문	CR-13 외	포항공장	7,318	28,992

합 계	7,318	28,992

2) 당1분기의 가동률 (단위 : 시간)

사업소	가동가능시간	실제가동시간	평균가동률

포항공장	1,320	793	60.08%

합 계	1,320	793	60.08%

3) 생산설비의 현황 등(단위 : 원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	기말장부가액	비고

증가	감소

공장	자가소유	포항	토지	5,324,199,000	-	-	-	5,324,199,000	-

건물	2,468,748,667	-	-	(30,220,847)	2,438,527,820	-

구축물	749,497,775	-	-	(21,912,046)	727,585,729	-

기계장치	622,976,188	68,000,000	-	(32,526,065)	658,450,123	-

(국고보조금)	(4,895,000)	-	-	183,562	(4,711,438)	-

합 계	9,160,526,630	68,000,000	-	(84,475,396)	9,144,051,234	-

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적 (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제 7 기 1분기	제 6 기	제 5 기

용접재료부문	제품	용접봉 등	15,034	64,996	69,220

상품	용접봉 등	297	930	1,293

기타	기타	82	408	416

합 계	15,413	66,334	70,929

나. 판매경로(국 내) - 생산자(공장) --> 대리점 --> 소비자 - 생산자(공장) --> 실수요자(대리점을 통하지 않은 직접 판매) (해 외) - 해외 BUYER 수주 - 해외법인의 수주 다. 판매방법 및 조건

구 분	판매경로	대금회수조건	비고

대리점	소비자 판매	개별계약조건	-

실수요자	일반 기업체등	개별계약조건	-

라. 판매전략 - 시장지배력 강화 - 수주영업 활성화 - 유통경쟁력 확대 - 영업역량 강화 6. 시장위험과 위험관리 가. 원부자재 가격의 변화와 수급상황당사의 원자재인 철강재와 광물 등은 국제가격의 등락이 큰 편이며 경기상황에 따라필요원자재의 수급에 불안정성이 발생할 수 있습니다. 또한 수입 원부자재의 경우 환율에 따라 입고 단가가 달라져 당사의 손익에 영향을 미칠 수 있습니다. 나. 지역적 계절적 요인용접재료는 산업의 근간이 되는 자재이며 특히 철강 구조물등에 직접 사용됩니다. 따라서 대형실수요자들이 밀집해 있는 지역에서 수요가 많으며 이러한 업체들의 상황이 악화될때 그 지역의 수요가 감소하여 회사의 수익에 영향을 줄 수 있습니다. 계절적으로는 작업환경이 좋지 않은 혹서기, 혹한기에 제품의 수요가 감소하는 경향이 있습니다.

다. 이자율위험이자율위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동 금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 당사의 이자율위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 당사는 당1분기말 현재 변동 금리부 조건 차입금 대비 변동 금리부 예금이 많아 이자율 상승시 순이자비용이 감소합니다. 근본적으로 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 일간/주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립 및 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다. 당1분기와 전1분기 중 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 0.5% 변동 시 변동금리부 차입금 및 예금에서 발생하는 이자비용과 이자수익의 영향은 다음과 같습니다. (단위: 원)

구분	당1분기	전1분기

0.5% 상승시	0.5% 하락시	0.5% 상승시	0.5% 하락시

이자비용	2,994,232	(2,994,232)	2,971,744	(2,971,744)

이자수익	70,855,395	(70,855,395)	52,522,832	(52,522,832)

라. 외환위험외환위험은 환율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. 당사의 외환위험 관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화 함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 당사는 해외 영업활동으로 인하여 USD 및 JPY, EUR의 환위험에 노출되어 있습니다. 당1분기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다. (원화단위: 원, 외화단위: USD,JPY,EUR)

계정과목	당1분기말	전기말

구분	외화금액	원화환산액	구분	외화금액	원화환산액

현금및현금성자산	USD	1,655,700.46	1,909,850,480	USD	2,090,195.67	2,449,709,325

JPY	23,000.00	235,985	JPY	23,000	223,562

매출채권	USD	208,214.28	240,175,172	USD	299,728.47	351,281,770

외화자산합계	USD	1,863,914.74	2,150,261,637	USD	2,389,924.14	2,801,214,657

JPY	23,000.00	JPY	23,000

매입채무	USD	275,800.00	318,135,300	USD	218,541.50	256,130,638

EUR	20,691.00	27,052,034	EUR	-	-

단기차입금	USD	2,240,826.16	2,584,792,976	USD	2,088,644.91	2,447,891,834

외화부채합계	USD	2,516,626.16	2,929,980,310	USD	2,307,186.41	2,704,022,472

EUR	20,691.00	EUR	-

당1분기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10%변동 시 환율변동이 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위: 원)

구분	당1분기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD/원	(75,290,262)	75,290,262	9,696,862	(9,696,862)

JPY/원	23,599	(23,599)	22,356	(22,356)

EUR/원	(2,705,203)	2,705,203	-	-

합계	(77,971,867)	77,971,867	9,719,218	(9,719,218)

상기 민감도 분석은 보고기간 말 현재 당사의 기능통화인 원화 이외의 외화로 표시된화폐성 자산ㆍ부채를 대상으로 하였습니다. 마. 신용위험

신용위험은 거래상대방이 의무를 이행하지 않아 재무손실이 발생할 위험입니다. 당사는 영업활동과 재무활동에서 신용위험에 노출되어 있습니다. 당1분기말과 전기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다. (단위: 원)

구분	당1분기말	전기말

현금및현금성자산	40,771,742,155	38,516,589,057

매출채권	7,151,969,941	6,860,350,596

기타수취채권	1,667,548,455	2,028,906,826

기타유동금용자산(금융기관예치금)	20,200,000,000	20,200,000,000

합계	69,791,260,551	67,605,846,479

당사는 신용거래를 희망하는 모든 거래상대방에 대하여 신용검증절차의 수행을 원칙으로 하여 신용상태가 건전한 거래상대방과의 거래만을 수행하고 있습니다. 또한, 대손위험에 대한 당사의 노출정도가 중요하지 않은 수준으로 유지될 수 있도록 지속적으로 신용도를 재평가하는 등 매출채권 및 기타채권 잔액에 대한 지속적인 관리업무를 수행하고 있습니다. 한편, 당사는 우리은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 및단기금융상품 등을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 바. 유동성 위험

유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. 당사는 특유의 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에따른 위험을 관리하고 있습니다. 당1분기말과 전기말 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

① 당1분기말 (단위: 원)

구분	3개월이내	3개월~1년	1년초과	합계

매입채무	3,916,673,917	23,901,900	-	3,940,575,817

단기차입금	1,190,238,617	1,394,554,357	-	2,584,792,974

기타지급채무	1,897,088,184	224,653,742	-	2,121,741,926

합계	7,004,000,718	1,643,109,999	-	8,647,110,717

② 전기말 (단위: 원)

구분	3개월이내	3개월~1년	1년초과	합계

매입채무	4,628,561,602	17,468,000	-	4,646,029,602

단기차입금	1,238,563,997	1,209,327,837	-	2,447,891,834

기타지급채무	2,555,342,206	30,000,000	-	2,585,342,206

합계	8,422,467,805	1,256,795,837	-	9,679,263,642

사. 자본위험관리당사의 자본위험관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익의 극대화를 목적으로 하고 있으며, 최적 자본구조 달성을 위해 부채비율, 순차입금비율 등의 재무비율을 매월 모니터링하여 필요한 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다.당1분기말과 전기말 현재의 부채비율, 순차입금비율은 다음과 같습니다. (단위: 원)

구분	당기말	전기말

부채 (A)	12,904,622,524	13,740,134,102

자본 (B)	79,006,264,094	75,267,658,703

현금및현금성자산 및 유동성 금융기관예치금 (C)	60,971,742,155	58,716,589,057

차입금 (D)	2,584,792,974	2,447,891,834

부채비율 (A/B)	16.33%	18.26%

순차입금비율 ((D-C)/B)	-	-