씨에스윈드 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

1) 시장 위험(1) 자본위험관리당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조의 유지 또는 조정을 위하여 당사는 배당을 조정하거나,주주에 자본금을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.당사의 자본구조는 차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 순부채와 자본으로 구성되어 있으며, 당사의 전반적인 자본위험 관리 정책은 전기와 동일합니다. 한편, 당기말 및 전기말 현재 당사가 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

차입금총계	997,546,044	1,205,102,574

차감: 현금및현금성자산	-478,878,904	-359,179,653

순차입금	518,667,140	845,922,921

자본총계	1,201,672,690	1,200,264,992

순차입금자본비율	43.16%	70.48%

(2) 금융위험관리당사는 금융상품과 관련하여 시장위험(외환위험, 이자율위험), 신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사의 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사는 환위험과 같은 특정위험을 회피하기 위하여 파생금융상품을 이용하고 있습니다. 당사의 전반적인 금융위험 관리 전략은 전기와 동일합니다.(2-1) 외환위험

당사는 해외 영업 과정에서 다양한 통화를 이용한 거래 등으로 인하여 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 KRW, USD, CAD, EUR, TRY, PLN, NOK, SEK, GBP, VND, CNY 등이 있습니다. 당사는 외화로 표시된 채권과 채무 관리 시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.당기말 및 전기말 현재 당사가 보유하고 있는 외화 표시 화폐성자산 및 화폐성부채의장부금액은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

구 분	자 산	부 채

당기말	전기말	당기말	전기말

KRW	32,132,511	45,482,978	54,692,002	17,877,255

USD	95,306,557	104,900,934	129,299,175	182,353,643

CAD	-	-	513	3,788,652

EUR	392,818,516	342,433,400	242,937,938	298,399,843

TRY	5,493,828	504,584	11,136,133	1,388,113

PLN	1,101,507	69,900	2,026,670	1,668,773

NOK	53,360	1,014,098	-	555,456

SEK	580	2,366	-	7,882

GBP	37	4,208	-	637

VND	370,242	544,286	15,979,519	3,749,035

CNY	8,631	34,297	11,884	-

합 계	527,285,769	494,991,051	456,083,834	509,789,289

아래 표는 각 외화에 대한 달러 환율의 10% 변동 시의 민감도를 나타내고 있습니다. 10%는 주요 경영진에게 내부적으로 외환위험 보고 시 적용하는 민감도 비율로 환율의 합리적으로 발생가능한 변동에 대한 경영진의 평가를 나타냅니다. 민감도분석은 결제되지 않은 외화표시 화폐성항목만 포함하며, 보고기간말에 환율이 10% 변동할 경우를 가정하여 외화환산을 조정합니다.아래 표에는 관련 통화에 대하여 달러가치가 10% 상승할 경우의 당기손익의 증감을 나타냅니다. 관련 통화에 대하여 달러가치가 10% 하락할 경우, 당기손익에 미치는 영향은 아래 표와 금액은 동일하나, 당기손익에 반대 영향을 주게 됩니다. (단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

KRW 효과	1,734,825	-2,122,880

USD 효과	-2,614,032	5,956,113

CAD 효과	39	291,347

EUR 효과	-11,525,816	-3,386,181

TRY 효과	433,893	67,943

PLN 효과	71,145	122,953

NOK 효과	-4,103	-35,270

SEK 효과	-45	424

GBP 효과	-3	-275

VND 효과	1,200,353	246,445

CNY 효과	250	-2,637

당사의 외화민감도가 전기에 비하여 당기에 감소한 주요 이유는 USD 및 EUR로 표시된 자산과 부채의 증감 등으로 인한 것입니다.(2-2) 이자율위험당사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 당사는 이자율위험을 관리하기 위하여 고정이자율차입금과 변동이자율차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다.민감도 분석은 보고기간 종료일 현재 파생상품과 비파생상품의 이자율위험 노출에 근거하여 변동이자율부 부채의 경우 보고기간 종료일 현재 남아 있는 부채금액이 연도 중 계속 남아 있었다고 가정하고 분석을 수행하였습니다. 이자율위험을 주요 경영진에게 내부적으로 보고하는 경우에 100basis point 증감이 사용되고 있으며, 이는 이자율의 합리적인 발생가능한 변동치에 대한 경영진의 평가를 나타냅니다.만약 기타 변수가 일정하고 이자율이 현재보다 100bp 높거나 낮은 경우, 당사의 당기이익은 7,297,058천원 감소/증가(전기: 8,005,980천원 감소/증가)하였을 것이며, 이는 변동이자율차입금의 이자율 변동위험 때문입니다.

(2-3) 신용위험

신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 당사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 당사는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 있습니다.신용위험은 현금 및 현금성자산, 각종 예금 그리고 파생금융상품 등과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위해 당사는 신용도가 높은 금융기관에 한하여 거래를 하고 있습니다.당기말 및 전기말 현재 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

현금및현금성자산	478,878,904	359,179,653

단기금융상품	15,607,988	11,054,000

장기금융상품	163,970	156,343

매출채권및기타채권	416,336,127	598,494,092

기타금융자산	29,272,625	21,541,696

당기손익-공정가치측정금융자산	13,057,367	8,748,691

자금보충약정	-	36,689,520

합 계	953,316,981	1,035,863,995

(2-4) 유동성위험당사는 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 당사의 자금조달 계획, 약정 준수, 당사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.당기말 및 전기말 현재 당사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(당기말) (단위 : 천원)

구 분	3개월 이하	3개월에서1년이하	1년에서2년 이하	2년 이상	합 계

매입채무및기타채무	468,305,098	20,743,732	-	-	489,048,830

기타금융부채	46,592	8,581,795	414,286	216,055	9,258,728

차입금과 사채	127,287,825	334,985,298	215,273,800	486,696,816	1,164,243,739

파생금융부채	971,372	4,195,010	166,081	-	5,332,463

리스부채	8,407,775	25,303,232	33,435,717	290,509,642	357,656,366

합계	605,018,662	393,809,067	249,289,884	777,422,513	2,025,540,126

(전기말) (단위 : 천원)

구 분	3개월 이하	3개월에서1년이하	1년에서2년 이하	2년 이상	합 계

매입채무및기타채무	566,566,499	83,753,036	-	-	650,319,535

기타금융부채	-	295,492	136,289	150,000	581,781

차입금과 사채	155,704,090	436,844,911	233,261,293	528,928,854	1,354,739,148

자금보충약정	36,689,520	-	-	-	36,689,520

파생금융부채	-	-	-	2,443,623	2,443,623

리스부채	7,067,913	20,933,279	27,163,044	235,582,424	290,746,660

합계	766,028,022	541,826,718	260,560,626	767,104,901	2,335,520,267

(3) 시장위험관리를 위한 파생상품 계약회사는 위험회피목적 대상 부채의 이자율위험 헤지를 위해 이자율스왑을 체결하여 보유하고 있습니다. 이는 회사의 모든 시장위험을 헤지하는 것은 아니며, 여러 가지 위험에 대하여 일반적으로는 내부적인 헤지 방법을 사용하고 필요 시에 파생상품 계약을 체결하고 있습니다.2) 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황

구 분	목적	지급	수취	계약일	만기일	계약상대방

통화스왑(USD-EUR)	위험회피 목적	USD 22,000,000	EUR 20,484,171.32	2023-05-25	2026-05-26	우리은행

통화선도(USD-KRW)	USD 10,000,000	KRW 14,646,500,000	2025-12-09	2026-03-10	SC은행

통화선도(USD-KRW)	USD 10,000,000	KRW 14,622,200,000	2025-12-09	2026-03-10	신한은행

통화선도(USD-EUR)	USD 2,846,483.77	EUR 2,393,323.55	2025-07-01	2026-07-01	Revolut

통화선도(USD-EUR)	USD 1,004,336.54	EUR 849,980.15	2025-06-26	2026-06-26

통화선도(USD-EUR)	USD 784,690	EUR 666,515.69	2025-06-16	2025-06-15

이자율스왑	3.63%	EURIBOR 6M	2023-10-13	2027-03-30	BPI

3.64%	BCP

3.61%	Novo Banco

3.62%	SANTANDER

3) 파생상품계약으로 발생한 이익 및 손실상황(1) 공정가액 및 공정가액 평가주체 (단위 : 백만원)

구분	공정가액	공정가액 평가주체

파생상품 자산	306	신한은행

333	SC은행

56	동성회계법인

27	PwC Portugal

파생상품 부채	3,274	우리은행

1,893	PwC Portugal

(2) 파생상품계약에서 발생된 거래손익금액과 재무제표에 반영된 내용 (단위 : 백만원)

구분	거래이익	거래손실

파생상품 거래손익	291	2,295

(3) 위험회피목적을 위해 파생상품계약을 체결한 경우, 위험회피목적 대상 자산 또는부채에서 발생된 손익

(단위 : 백만원)

구분	이익	손실

위험회피목적 대상 부채	-	953