씨에스윈드 분기보고서 (2018.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 (1) 업계의 현황 1) 풍력발전산업 현황 풍력발전 산업은 각국의 신재생에너지 산업에 대한 지원을 바탕으로 빠르게 성장해 왔습니다. 2001년에 23.9GW였던 전세계 누적 풍력발전 설치 용량은 2017년 말 기준으로 539.6GW까지 증가했습니다. 2017년 이후에도 전세계적으로 연 평균 55~60GW수준의 신규 풍력발전단지가 조성될 것으로 전망되며, 전세계적인 탈 원전 정책 도입에 따라 전 세계의 풍력발전 투자는 지속적으로 확대될 것으로 예상됩니다.

(자료: GWEC, Global Wind Energy Council)

2) 풍력발전산업 전망 및 성장성

향후 풍력발전산업은 신흥 육상풍력시장 및 해상풍력시장을 중심으로 성장을 할 것으로 전망됩니다.

아르헨티나, 러시아, 이란, 이집트, 사우디 아라비아 등의 국가에서 풍력발전을 포함한 신재생에너지의 도입을 적극 시행하면서 이들 신흥국의 육상풍력 시장은 향후 10년 간 연평균 22% 이상의 성장을 이룰 것으로 예측되고 있습니다.

해상풍력 시장은 향후에도 영국, 독일, 네덜란드 등 유럽시장이 성장을 주도할 것으로 예상되며, 아시아에서는 중국에 이어 대만이 적극적인 해상풍력 발전 육성 정책을 펴고 있습니다.

(자료: MAKE Consulting)

3) 경기변동의 특성 풍력발전은 발전효율을 증대하기 위해 대규모 풍력발전단지 개발을 통해 이루어지므로 기본적으로 풍력단지 개발을 위한 대규모 자금 조달이 필요합니다. 따라서 경기변동에 따라 풍력발전 단지의 건설이 취소되거나 지연되는 경우가 발생할 수 있습니다. 또한, 풍력시장의 성장은 정부정책의 영향을 받고 있습니다. 구체적으로 미국의 경우, 풍력발전 수요는 주 정부 별로 제정된 신재생에너지 의무비율(RPS: Renewable Portfolio Standards)와 1992년에 제정된 생산세액감면제도(PTC: Production Tax Credit)에 의해 주도되어 왔으나, 해당 제도가 영구적으로 지속되지 못하고 2~3년 주기로 만료와 연장을 반복됨으로 인해서 과거 미국 풍력발전 수요는 해당 제도의 연장 여부에 따라 급등락을 반복하는 양상을 보여왔습니다. 그러나, 2015년말 미국 PTC제도가 2020년 1월까지 연장되는 법안이 최종 확정됨에 따라 미국 풍력시장은 당분간 지속적인 강세가 예상되고 있습니다.

이와 같이 풍력시장은 세계 경기변동의 영향을 받게 되나 나라별로 다른 산업구조에 따라 경기변동 특성이 달라지고, 동시에 각국 정부의 정책변화에 따라 지역별로 상이한 영향을 받을 수 있습니다. 이로 인해 풍력타워 같은 풍력발전기의 부품 공급업체들은 판매지역이 한정되어 있고 각국의 경기변동 및 정책변화의 영향을 크게 받게 됩니다. 따라서 풍력타워 업체들은 시장의 변화에 대응할 수 있는 고객 및 지역 다변화가 중요하며, 이를 위해서는 세계 어느 곳에서 수요가 발생하던 대응할 수 있는 다변화된 생산기지 확보가 필수적입니다. 4) 경쟁요소

풍력발전기 제조 업체들은 주요 부품 중 블레이드(Blade, 날개) 및 너셀(Nacelle, 발전기)은 대부분 자체 생산을 하는 반면, 풍력타워의 경우에는 Enercon, Vestas 등 일부 업체를 제외하고는 대부분 풍력타워 전문업체로부터 구매하고 있습니다. 이는 풍력타워의 품질에 문제가 있을 경우 발전기가 돌아가는 진동에 의해 용접부위가 깨짐으로써 풍력발전기가 넘어지는 등 치명적 사고가 발생할 수 있으므로 품질을 신뢰할 수 있는 전문 업체를 선호하기 때문입니다. 현재 전세계적으로 많은 수의 타워 업체들이 경쟁을 하고 있으나 생산 규모나 품질수준 등을 고려할 때 당사의 주요 경쟁사는 아래와 같습니다.

경쟁업체	Broadwind Trinity Vestas Towers Marmen	Ambau Valmont SM Welcon Titan DK Gestamp Windar	Titan Chengxi TSP	동국S Win

생산지역	북 미	유 럽	중 국	국 내

당사와의 경쟁시장	캐나다 및 미국 중부	유럽(육상/해상) 남미	아시아, 오세아니아, 미국, 유럽 등	국내, 일본, 호주, 미국 서부

(자료: 당사 작성) 당사는 연간 풍력타워 생산능력 기준으로 세계 1위이며 다양한 지역의 수요에 대응할 수 있는 글로벌 경쟁우위가 있는 것으로 평가 받고 있습니다. 당사는 창사이래 누적 기준으로 전 세계에 7,700여개의 타워를 공급하는 동안, 용접 불량 등 주요한 품질 관련 클레임을 단 한 건도 받지 않음으로써 그 품질 수준을 세계 시장에 증명하였습니다.

5) 신규사업의 내용 및 전망 - 해상풍력타워 사업 당사는 지속적인 성장을 위해 신규사업 기회를 검토하고 있습니다. 특히 향후 풍력산업의 성장을 주도할 것으로 예상되는 해상풍력 시장에 진출하기 위해 꾸준한 노력을 진행해 왔습니다.

현재 전 세계 해상풍력 시장은 유럽이 주도하고 있으며, 유럽 해상풍력시장의 높은 진입장벽으로 인해 유럽 해상풍력 시장에는 유럽의 풍력타워 업체들만이 타워를 생산 및 납품하고 있는 실정입니다. 그러나 해상풍력의 투자비를 절감하기 위한 업계의 노력으로 인해 최근에는 아시아 지역에서 풍력타워를 조달하기 위한 관심이 높아지고 있습니다.

이러한 추세에 발 맞추어, 당사는 유럽 해상풍력 시장 진출을 위해 영국의 타워 공장을 인수해서 해상풍력 타워 전용 생산공장으로 개조했으며, 베트남 공장에도 관련 설비 증설을 완료했습니다.

그 결과 당사 베트남 법인이 2017년4월에 아시아 타워 업체로는 최초로SGRE(Siemens Gamesa Renewable Energy)사의 유럽 해상풍력 프로젝트 향 타워를 수주한 바 있으며, 12월에는 전세계 최대 규모의 해상풍력 프로젝트인 영국 Hornsea1(1,218MW)에 필요한 타워의 약80% 이상을 당사의 베트남 및 영국 법인에서 공급하는 계약을 SGRE와 체결했습니다.

2. 주요 제품 등에 관한 사항(1) 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	제13기 (2018년) 1분기	제12기 (2017년)	제11기 (2016년)

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

풍력타워제조	제품 주1)	79,525	99.32%	311,828	99.87%	310,311	99.71%

상품	253	0.32%	-	0.00%	612	0.20%

서비스 매출 주2)	294	0.37%	399	0.13%	295	0.09%

총계	80,072	100.00%	312,227	100.00%	311,218	100.00%

주1) 제품에는 주요 제품인 타워를 기반으로 도어프레임과 인터널이 일부 포함되어 있습니다.2) 서비스 매출의 경우 용역의 제공 등 수량을 기재하기 어려운 매출을 의미합니다.

(2) 주요제품 가격 변동 원인당사의 주력 제품인 풍력타워의 경우 평균 판매가격변동의 요인으로는 타워의 크기, 철강의 시장가격, 표면처리 기준, 내장재의 사양 등이 있습니다. 현재 풍력타워는 풍력발전기의 효율적인 가동을 위한 양질의 바람 확보를 위해 대형화 되고 있는 추세이며, 이로 인해 대당 평균판매단가는 증가할 것으로 전망됩니다.3. 주요 원재료 등에 관한 사항(1) 매입현황

(단위 : 백만원, %)

원부재료명	주요매입처	2018년(제13기) 1분기	2017년(제12기)	2016년(제11기)

후판	XingCheng 외	35,714	101,802	63,895

53%	48.24%	54.50%

인터널 자재	GEXPRO 외	12,023	49,420	15,360

18%	23.42%	13.10%

플랜지	서한 ENP. 외	12,374	31,357	19,214

19%	14.86%	16.39%

기타	-	6,745	28,471	61,422

10%	13.49%	52.39%

계	66,856	211,049	159,890

100%	100.00%	100.00%

(2) 가격변동추이동사의 주력 제품인 풍력타워의 경우 고객사의 요청에 따라 제품의 규격차이가 발생하므로 기간에 따른 원재료의 가격 변동 추이 계산 및 단순 비교는 어려운 상황입니다. 다만, 원재료 중 가장 큰 비중을 차지하는 후판의 가격변동 추이는 다음과 같습니다.[당사 철판 가격 변동 추이]

(기준: Ton당 가격, 단위: 원, $)

사업연도품 목	2018년(제13기) 1분기	2017년(제12기)	2016년(제11기)

후판(중국)	내 수	615,741	547,404	398,141

수 출	574	484	343

후판(미국)	내 수	990,121	851,643	708,064

수 출	923	753	610

후판(한국)	내 수	779,867	746,460	636,096

수 출	727	660	548

주1) 각 연도별 가격은 매분기 가격을 평균한 가격입니다.4. 생산 및 생산설비에 관한 사항당사는 베트남, 중국,캐나다,영국 및 말레이시아에 생산법인을 설립하여 풍력타워를 생산하고 있으며, 당사 자체의 생산시설을 보유하고 있지 않습니다. 따라서, 해외 생산법인에 대한 내용을 기준으로 당해 부분을 작성하였습니다. 단, CS Wind Mexico S.A.de.C.V는 당사가 남미 시장에 진출, 시장을 선점하기 위한 교두보로 설립한 법인으로, 신고서 제출일 현재 공장 등의 설립은 이뤄지지 않았습니다.(1) 생산능력 및 생산능력의 산출근거1) 생산능력

법인명	단위	2018년(제13기) 1분기	2017년(제12기)	2016년(제11기)

베트남	톤	29,723	106,730	93,333

중 국	톤	13,169	42,878	50,351

캐나다	톤	4,547	38,838	41,661

영 국	톤	5,612	20,590	22,676

말레이시아	톤	9,537	15,118	-

합 계	톤	62,587	224,154	208,021

2) 생산능력의 산출근거가) 산출방법 등① 산출기준

(단위: 시간)

법인명	조별근무시간	근무조수	1일 근무시간	근무일수	연간근무시간

베트남	최대	9.5	2	19	350	6,650

평균	8	2	16	250	4,000

중 국	최대	9	2	18	350	6,300

평균	8	1	8	250	2,000

캐나다	최대	8.5	2	17	300	5,100

평균	8	1	8	250	2,000

영 국	최대	8	3	24	300	7,200

평균	8	2	16	230	3,680

말레이시아	최대	8	3	24	350	8,400

평균	8	2	16	300	4,800

합 계	최대	-	-	-	-	33,650

평균	-	-	-	-	16,480

주) 캐나다 법인의 일부공정이 2교대로 이루어져 평균 1.5 조임.② 산출방법

법인명	기준	1일 생산량	근무일수	연간 생산량

베트남	최대	톤	476	350	166,446

평균	476	250	118,890

중 국	최대	톤	211	350	73,746

평균	211	250	52,676

캐나다	최대	톤	73	300	21,826

평균	73	250	18,188

영 국	최대	톤	98	300	29,279

평균	98	230	22,447

말레이시아	최대	톤	127	350	44,506

평균	127	300	38,148

합 계	최대	톤	759	-	335,803

평균	759	-	250,349

③ 평균가동시간(단위: 시간)

법인명	조별근무시간	근무조수	1일근무시간	연간근무일수	연간근무시간

베트남	8	2	16	250	4,000

중 국	8	1	8	250	2,000

캐나다	8	1	8	250	2,000

영 국	8	2	16	230	3,680

말레이시아	8	2	16	300	4,800

합 계	-	-	-	-	16,480

(2) 생산실적 및 가동률1) 생산실적

법인명	단위	2018년(제13기) 1분기	2017년(제12기)	2016년(제11기)

베트남	톤	18,239	86,494	80,735

중 국	톤	16,443	38,715	26,655

캐나다	톤	0	23,471	21,567

영 국	톤	2,145	5,828	11,336

말레이시아	톤	8,899	9,238	-

합 계	톤	45,726	163,745	140,293

2) 당해 사업연도의 가동률

법인명	단위	2018년(제13기) 1분기	2017년(제12기)	2016년(제11기)

베트남	%	61.36%	81.04%	86.50%

중 국	%	124.86%	90.29%	52.94%

캐나다	%	0.00%	60.43%	51.77%

영 국	%	38.22%	28.30%	49.99%

말레이시아	%	93.31%	61.11%	-

합 계	%	73.06%	73.05%	67.44%

주) 당사 타워생산의 특성 상, 가동시간보다 실제 생산량을 기준으로 가동률을 산출하는 것이 정확하다고 판단하였습니다. (3) 생산설비에 관한 사항1) 현황

(단위: 백만원)

구분	토 지	건 물	구축물	기계장치	차량운반구	공기구비품	건설중인자산	소계	소프트웨어	회원권	소계	합 계

제조부문(타워 등)	기초 순장부금액	14,811	59,708	6,762	45,539	2,633	2,001	12,362	143,817	1,671	731	2,403	146,219

취득으로 인한 증가	0	6,970	74	11,362	1,382	687	16,261	36,736	909	314	1,223	37,959

사업결합으로 인한 취득	5,697	11,847	0	5,783	46	314	0	23,687	22	0	22	23,710

계정대체	0	270	0	3,161	95	11	(3,536)	0	0	0	0	0

처분 및 폐기(취득가)	(2,912)	(1,243)	0	(2,117)	(53)	(335)	(78)	(6,738)	0	(62)	(62)	(6,799)

종속기업처분으로인한감소	0	0	(16)	(670)	(57)	(145)	0	(888)	(6)	0	(6)	(894)

손상	0	0	0	(140)	0	0	0	(140)	0	0	0	(140)

감가상각비	(56)	(3,610)	(475)	(7,736)	(879)	(958)	0	(13,714)	(692)	0	(692)	(14,405)

표시통화환산손익	(656)	(15,419)	(1,555)	(8,668)	(564)	269	(18,554)	(45,146)	2,092	(256)	1,836	(43,310)

기말 순장부금액	16,884	58,523	4,790	46,515	2,603	1,843	6,455	137,614	3,997	728	4,725	142,339

기타	기초 순장부금액	5,084	0	0	0	0	0	251	5,334	61	0	61	5,396

취득으로 인한 증가	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

사업결합으로 인한 취득	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

계정대체	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

처분 및 폐기(취득가)	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

손상	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

감가상각비	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

표시통화환산손익	(1,596)	2,803	0	3,690	43	512	(251)	5,201	(61)	0	(61)	5,140

기말 순장부금액	3,488	2,803	0	3,690	43	512	0	10,536	0	0	0	10,536

기말합계	20,372	61,326	4,790	50,205	2,647	2,355	6,455	148,150	3,997	727.808	4,725	152,875

5. 매출에 관한 사항(1) 매출업무당사의 매출은 Siemens Wind Power, GE Energy, Vestas Wind Systems 등 세계 주요 풍력발전기 업체로부터 풍력타워를 수주 받아 필요한 자재를 직접 구매하여 생산을 한 후 이를 고객에 판매하는 구조로 이루어져 있습니다.(2) 매출실적

(단위: 백만원)

사업부문	매출유형	제13기 (2018년) 1분기	제12기 (2017년)	제11기 (2016년)

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

풍력타워제조	제품	79,525	99.32%	311,828	99.87%	310,311	99.71%

상품	253	0.32%	-	0.00%	612	0.20%

서비스 매출	294	0.37%	399	0.13%	295	0.09%

총계	80,072	100.00%	312,227	100.00%	311,218	100.00%

(3) 주요 매출처 및 매출비중(단위: 백만원)

매출처	매출품목	매출유형	매출액 및 비중

2018년 1분기(제13기)	2017년(제12기)	2016년(제11기)

매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중

주요고객사 주)	A사	풍력타워 등	제품 등	58,165	72.64%	166,369	53.28%	102,992	33.09%

B사	풍력타워 등	제품 등	5,539	6.92%	40,097	12.84%	-	-

C사	풍력타워 등	제품 등	-	-	37,846	12.12%	42,024	13.50%

기타고객사	풍력타워 등	제품 등	16,368	20.44%	67,916	21.75%	166,202	53.40%

계	80,072	100.00%	312,227	100.00%	311,218	100.00%

주) 매출액의 10% 이상을 차지하는 외부고객(4) 판매경로풍력 발전기 부품의 판매는 대부분의 시장이 풍력발전기(윈드터빈) 생산 업체가 턴키 방식으로 모든 관련 부품을 구매하여 풍력발전 단지에 일괄 공급하는 형태로 이루어지므로, 당사 매출은 Vestas Wind Systems나 Siemens Wind Power 등과 같은 풍력발전기 생산업체를 통해 발생됩니다. 당사는 풍력발전기 생산 업체를 상대로 지정된 영업담당자들이 직접 영업을 진행하고 있습니다.(5) 판매방법 및 조건풍력타워 산업은 기본적으로 수주 산업입니다. 고객들과의 장기적인 계약을 통해 매년 정해진 타워제조 비용을 합의할 수는 있지만, 프로젝트가 진행되는 위치에 따라서 운송비가 달라지기 때문에 각 프로젝트 별로 고객으로부터 수주를 받는 형태로 진행이 되고 있습니다. 풍력단지 건설은 초기 준비단계부터 발전까지 수년의 시간이 소요되지만, 타워의 생산은 보통 발주 이후 13 ~ 15주 이내에 완료가 되어야 합니다. 생산이 비교적 단기간 내에 마무리 될 뿐만 아니라 생산이 완료되는 시점에 고객사에 대금지급을 청구할 수 있기 때문에 자금의 흐름은 원활합니다. 예를 들어 Siemens Wind Power의 경우, 총 발주 금액의 30%를 발주 시점에 선급금으로 받아 자재 구매에 사용하고 있으며, 매월 생산이 완료되면, 생산된 수량만큼 전체 발주 금액의 65%의 금액을 추가로 청구해서 받게 되며, 최종 선적이 완료되는 시점에 5% 대금을 청구하는 방식으로 진행하고 있습니다. 생산이 끝나는 시점에 95%의 대금이 청구되기 때문에 선적 지연이 발생하더라도, 전체 발주금액의 5%에 해당하는 금액만 재무적인 위험으로 남게 되어 그 영향은 제한적이라고 할 수 있습니다.(6) 판매전략당사는 Vestas, Siemens, GE 등 주요 선진 글로벌 업체와의 장기적인 공급계약을 바탕으로 전략적인 관계 구축하여 규모의 경제를 달성할 수 있는 안정적인 대규모 수주 형태의 영업 활동을 지향하고 있습니다. 풍력단지의 건설은 장기적으로 진행되는 프로젝트이기 때문에 고객들이 프로젝트를 수주하는 시점이 아닌, 입찰에 참여하는 시점부터 프로젝트가 수주되는 단계까지 프로젝트 진행상황을 모니터링하고, 이를 내부적으로 관리하는 영업계획에 반영하여 예상되는 프로젝트를 예측, 이를 생산 계획에 반영하고 있습니다.6. 수주상황

(2018년 1분기말 기준)

구분	수주총액	수주잔고

수량(타워)	금액(USD)	수량(타워)	금액(USD)

계	313	122,900,000	268	192,402,000

주) 당사의 수주상황은 영업기밀에 해당되어 공시될 경우 당사의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 판단되어 합계 기준으로 기재하였습니다.

7. 시장위험과 위험관리(1) 재무위험관리요소연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 현금흐름 이자율위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리방법은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 연결회사는 이사회에서 승인한 정책에 따라 현업부서들간의 긴밀한 협력을 통해 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다.1) 시장위험가) 외환위험연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 원화(KRW) 및 캐나다 달러화(CAD)와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산부채 등이 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다.나) 현금흐름 이자율위험이자율위험은 미래의 시장이자율 변동에 따라 금융기관 예치금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 금융기관 예치금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율위험 관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 연결회사는 보고기간말 현재 변동금리부 차입금 대비 변동금리부 금융기관 예치금 이 많아 이자율 상승시 순이자수익이 증가합니다. 한편, 연결회사는 내부자금 공유 확대를 통한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장ㆍ단기 차입구조 개선, 고정 대변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립및 변동금리부 조건의 단기차입금과 금융기관 예치금을 적절히 운영함으로써 이자율변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다. 2) 신용위험신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산과 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 높은 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용 등급이 없는 경우에는 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 개별적인 위험 한도는 경영진이 정한한도에 따라 내부 또는 외부적으로 결정된 신용등급을 바탕으로 결정됩니다. 신용한도의 사용여부는 정기적으로 검토되고 있습니다. 당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 아니합니다.3) 유동성위험연결회사는 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. (2) 자본위험관리연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 고려하고 있습니다.연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 연결재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다.

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황(1) 거래 목적 및 종류

구분	파생상품 종류	계약내용

위험회피 목적	통화선도	환율변동으로 인한 위험을 회피하기 위하여 미래 채무지급일에특정환율에 의해 고정된 외화를 지급하는 계약

(2) 보고기간 말 현재 당사가 체결한 파생상품 계약의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천USD, 백만원)

통화	매입	통화	매도	계약환율	계약건수

USD	20,000	KRW	21,324	1,066.20	1

USD	10,000	KRW	10,728	1,072.80	1

USD	10,000	KRW	10,662	1,066.20	1

USD	10,000	KRW	10,634	1,063.40	1

USD	11,746	EUR	9,325	1.2596	1

(3) 파생상품계약으로 발생한 이익 및 손실상황1) 공정가액 및 공정가액 평가주체

(단위 : 백만원)

구분	공정가액	공정가액 평가주체

파생상품 자산	88	KEB 하나은행

파생상품 부채	168	KEB 하나은행, 우리은행

2) 파생상품계약에서 발생된 거래손익금액과 재무제표에 반영된 내용

(단위: 백만원)

구분	거래이익	거래손실

파생상품 거래손익	642	-

3) 위험회피목적을 위해 파생상품계약을 체결한 경우, 위험회피목적 대상 자산 또는 부채에서 발생된 손익

(단위: 백만원)

구분	이익	손실

위험회피목적 대상 자산	570	186

9. 경영상의 주요계약

구분	계약상대방	계약체결시기	계약 목적 및주요 내용

Sales and Marketingsupport agreement /Management supportagreement	CS Wind Canada Inc.	2013.01.01	영업대행 수수료 계약경영지원 수수료 계약

Global Umbrella TradingAgreement	Siemens Wind Power A/S	2011.02.22	장기매출 표준계약품질보증협약경영윤리협약

Tower SupplyAgreement	Vestas Wind Systems A/S	2012.01.17	장기매출 표준계약품질보증협약

Subcontractor SupplyAgreement	J-Steel	2013.08.19	표준계약

주주간 계약서	1) GSCP Tanker GSCP VI TANKER HOLDINGS B.V.,2) GSCP VI PARALLEL TANKER HOLDINGS B.V.	2007.12.22	투자 및 주주간 계약

10. 연구개발활동(1) 연구개발 담당조직당사의 연구 개발 조직은 혁신적 용접 프로세스를 개발하고, 생산 공정의 자동화, 신규 공장에 대한 기술 검토 등의 업무를 담당하고 있습니다. 용접프로세스 개발, 용접자동화 등 선진 기술 도입을 위해 부경대학교, 한국생산기술연구원과 협력개발관계(Connect Development)를 유지하고 있으며, 해외 자동화 전문업체와도 기술적 교류를 하고 있습니다. 현재는 본사 연구조직으로서 전 생산 법인의 기술적 조언 및 기술 지원 업무를 병행하고 있으며, 풍력타워 및 해상 풍력 Foudation 시장의 제 1의 기술 경쟁력을 확보하기 위해 노력하고 있습니다. (2) 연구개발 비용당사는 연구 및 기술개발 관련하여 발생한 비용에 대하여 이를 “연구개발비”로 계상하지 아니하고 있으며, 전액 판매 및 관리비로 기재하고 있습니다. 실질적으로 연구개발부서와 관련된 모든 비용은 중국과 베트남법인의 경우 매입단가를 조정하고 있으며, 캐나다법인의 경우 경영지원수수료로 전액 청구하고 있기 때문입니다. 현재 기술혁신 부서와 관련하여 발생된 비용을 무형자산화 된 건은 없습니다.11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항(1) 관련법령 및 정부의 규제 등기 서술한 바와 같이 풍력산업은 1997년 교토의정서를 계기로 본격적인 발전을 시작하게 되었습니다. 교토 의정서 이후 세계 각국은 온실가스 배출량 감소를 위해 전체 발전 용량 중 신재생에너지 비중 목표를 설정하였으며, 각종 인센티브나 규제를 활용해 자국의 신재생에너지 산업의 성장을 도모하고 있습니다. 대표적인 사례가 발전차액지원(FIT, Feed-in Tariff) 제도와 신재생에너지 의무비율 (RPS, Renewable Portfolio Standard) 제도입니다. 발전차액지원 제도는 신재생에너지로 발전한 단가와 법으로 정한 기준가격과의 차액을 지원하는 발전비용 보조제도이며, 신재생에너지 의무비율 제도는 발전사업자로 하여금 일정비율 이상을 신재생에너지로 공급하도록 의무화하는 설비용량 할당제도입니다.