남화산업 분기보고서 (2019.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 사업 개황

당사가 영위하고 있는 사업은 골프장 운영업이며, 대중 골프장(Public course) 54홀을 운영하고 있습니다. 이는 국내에서 세 번째로 큰 규모의 골프장입니다. 골프장은 보통 이용형태에 따라서 회원제 골프장(Membership course)과 대중 골프장(Public course)으로 나눌 수 있습니다. 회원제 골프장은 회원을 모집해 회원권을 발급하고 예약에 의해 이용하는 골프장이며, 대중(퍼블릭) 골프장은 회원을 모집하지 않고 도착순서나 예약에 의해 이용하는 골프장으로 누구나 이용할 수 있고 회원제 골프장에 비해 이용요금이 저렴한 편입니다. 따라서 회원제 골프장은 회원권 분양에 의해 투자자금을 조기에 회수하는 것이 용이하지만 대중 골프장은 투자비 회수에 장기간이 소요된다는 단점과 수익성이 회원제 골프장 보다 훨씬 높게 나타나는 장점이 있습니다.

국내 골프산업은 1998년 박세리 선수의 세계 메이저대회 우승을 계기로 1999년 10월 김대중 전 대통령의 '골프대중화 선언’이 나오면서 고급스포츠의 이미지가 강했던 골프가 대중화되기 시작했으며, 이를 통해 국내 골프산업의 시장규모와 이용객은 급증하고 입장료등의 이용료가 하락하면서 골프가 대중 스포츠로 발전하고 있습니다.

[골프장의 유형 및 특성]

구분	개념 및 주요 특성

이용형태별	회원제	- 회원을 모집해 회원권을 발급하고 예약에 의해 이용하는 골프 장으로 대부분의 회원제 골프장이 18홀 이상으로 운영하는 골 프장이나 3홀이상이면 가능.(체육시설의 설치·이용에 관한 법 률 시행수칙 제8조에서 정하고 있음)

대중	회원을 모집하지 않고 도착순서나 예약에 의해 이용하는 골프장

운영형태별
(회원제)	입회금제	회원이 경영회사에 입회금을 예탁하고 그 시설을 우선적으로 이용할 권리(시설이용권)와 일정한 거치기간이 지난 후 입회금의 반환을 청구할 권리(입회금 반환청구권)를 갖는 골프장

사단법인제	골퍼들로 구성된 조직체(골프클럽)가 골프장을 건설, 운영하고 그회원인 골퍼들이 그 시설을 이용하는 골프장

주주회원제	골프장을 경영하는 주식회사의 주식을 전 회원이 골고루 나누어 가지고 이들의 총의에 의해 그 회사가 운영되는 골프장

규모별
(대중)	정규 대중	18홀 이상의 정규대중골프장

일반 대중	9홀의 대중골프장

간이골프장	3홀 이상 8홀 이하의 골프장

자료: 문화체육관광부, 관한 법률>

나. 시장 전망 (1) 시장규모 추이국내 골프장산업 시장규모는 골프인구 골프장수 증가, 입장료 인상 등으로 매년 확대되고 있습니다. 국내 골프장산업의 전체 시장규모(캐디피 지출액 포함)는 2017년 5조 3,201억원으로 전년보다 5.2%로 증가했고 11년만에 2배로 급증했습니다. 이 중 골프장산업의 매출액은 4조 2,360억원으로 2016년보다 5.5% 증가했습니다.2017년 골프장 이용객수는 골프장수 증가와 입장료 인하에 따른 이용횟수 증가등으로 전년보다 3.7%증가한 3,631만명에 달했습니다. 특히 2017년에는 대중제골프장 이용객이 회원제 이용객수를 앞질렀으며, 대중제골프장 이용객수가 1,839만명으로 회원제의 1,617만명을 13.7% 상회했습니다.골프장들의 경영실적은 '청탁금지법' 시행에도 불구하고, 이용객수 증가 등에 힘입어 좋아졌습니다. 회원제와 대중골프장의 합계 영업이익율은 2017년 16.7%로 전년보다 4.1% 포인트 상승했고 2015년 이후 상승세를 지속하고 있습니다.한편 국내 골프장산업의 과거 5년 지표를 보면, 골프장 시장규모는 2012년 2조 1,558억원에서 2017에는 4조 2,360억원으로 증가 했습니다.

(2) 향후 전망운영중인 골프장수(18홀 환산, 군 골프장 포함)는 2016년말 532.1개소에서 공사중인 골프장이 개장하면, 2018년말에는 550개소에 달할 것으로 전망됩니다. 여기에다 추진 가능한 골프장이 모두 완공될 경우, 국내 골프장수는 2020년말 566개소로 2016년말에 비해 34개소 늘어나고 그 이후에는 거의 늘어나지 않을 것으로 전망됩니다. (단위: 개소)

자료: 레저백서 2017

다. 시장의 특성 (1)골프스포츠의 개요 및 산업 특성

골프(Golf)란 다수의 홀이 갖춰진 경기장에서 정지된 공을 골프채로 쳐서 홀에 넣는 경기로, 홀에 들어가기까지 걸린 타수가 적은 사람이 경기에 이깁니다. 경기는 1번 홀부터 18번 홀까지 차례로 규칙에 따라 클럽으로 공을 치면서 행해지는데, 공을 친 횟수가 적은 사람이 승자가 되며, 18홀의 경기를 1회전 경기라고 합니다. 걷는 거리는 약 6km, 소요시간은 3시간 30분에서 4시간가량이 소요되는 운동입니다. 현재와 같은 골프 경기가 시작된 것은 15세기 중엽 스코틀랜드에서 비롯되었다고 알려져 있으며, 19세기 후반부터 20세기 초에는 영국에서만 성행했으며 그 뒤 미국, 유럽 각국과 일본, 한국 등지에도 보급되어 현재까지 이어져왔습니다. 골프는 많은 비용과 플레이 시간이 소요되는 고급스포츠임에도 불구하고, 고령자의 플레이가 가능하고 세대를 초월해 교류가 가능한 동시에 건강증진에도 기여하는 스포츠입니다. 우리나라 골프인구는 2000년대 들어 골프붐의 형성, 골프장수 증가 등으로 인해 지속적으로 늘어났습니다.

골프산업은 규모나 운영에서 타 스포츠산업들과는 다른 특성을 갖으며, 레저스포츠, 건축, 환경, 서비스, 마케팅 등의 복합적으로 연계되어 있는 산업으로 국가산업에 많은 기여를 하고 있습니다. 첫째, 골프산업은 타 레저스포츠 시설에 비해 많은 부지를 필요로 하므로 부지의 효용가치를 정확히 분석해야합니다. 둘째, 골프산업은 부대시설의 활용이 경영의 승패에 중요한 역할을 개발기간 동안의 자금투자와 회수에 대한 과학적인 기획을 필요로 합니다. 셋째, 골프산업은 시설의 관리와 원활한 라운드 운영을 위한 인력자원의 효율적인 활용이 중요합니다. 즉, 서비스인력의 질적 수준이 필수적인 요건이라 할 수 있습니다. 넷째, 골프산업은 시설의 투자규모가 크고 대체로 장거리에 위치하기 때문에 소비자들이 많은 시간과 비용을 투자해야하는 스포츠시설입니다. 이와 같이 타 스포츠 종목 보다 특성이 많은 스포츠로서 국가산업이 큰 비중을 차지하고 있다고 볼 수 있습니다.

(2) 골프관련 정책의 변화1) 청탁금지법 시행

부정청탁 및 금품 등 수수의 금지에 관한 법률(청탁금지법)이 2016년 9월 28일 시행되면서 골프산업에 미치는 긍정적인 효과가 적지 않을 것으로 예상됩니다. 단기적으로는 접대수요가 사라지면서 고급 회원제 골프장들이 큰 타격을 받겠지만 중장기적으로는 입장료가 합리적인 수준으로 조정되면서 골프가 사치성 스포츠에서 대중스포츠로 발전하는 좋은 계기가 될 것으로 기대됩니다.

또한 ‘청탁금지법’의 시행으로 골프장 업계에 긍정적 효과가 기대되고 있습니다. 그동안 골프에 대한 부정적인 시각이 존재했던 이유가 비싼 골프장에서 공짜로 접대 받으면서 부정한 거래를 한다는 인식이 있었기 때문입니다. 골프접대가 금지되고 골프회원값이 추락할 경우, 골프에 대한 부정적인 인식이 크게 완화될 것으로 전망되고 있습니다. 접대수요가 점차 줄어들고 그 자리를 개인수요가 채우면서 국내 골프장산업이 건전화되고 부실한 회원제 골프장의 구조조정이 이루어지는 계기가 될 것입니다.

2) 정부의 소비촉진방안

정부가 발표한 '소비촉진방안’중 골프산업 측면에서의 조치들은 골퍼들의 경제적 부담을 완화시키면서 골프대중화에 기여할 것으로 기대되고 있습니다. 기획재정부가 2015년 8월 26일에 발표한 ‘소비촉진방안’에 따르면, 정부는 대중골프장을 중심으로 골프장 이용요금 인하를 적극 유도하기로 했습니다. 우선 캐디와 카트를 선택해서 이용할 수 있는 ‘캐디·카트 선택제’ 실시를 유도합니다. 캐디선택제를 실시할 경우, 골프장 측에서는 부족한 캐디난을 덜 수 있고, 연간 4억~6억원(18홀 기준)에 달하는 숙식비, 피복비 등 관련 비용을 줄일 수 있는 장점이 있습니다. 또한 골퍼들은 캐디피를 절약하면서 이용횟수를 늘릴 수 있습니다.

(사)한국골프소비자모임에서는 2016년 3월 하순부터 남여주GC에서 마샬캐디를 시행하고 있습니다. 퇴직자·경력단절여성 등이 일하는 마샬캐디는 골프백을 전동카트에 싣고 운전해주고 세컨샷 할 때 남은 거리를 불러주는 단순한 캐디입니다. 마샬캐디를 할 경우, 캐디피는 6만원으로 일반 캐디피의 절반에 불과하지만, 캐디업무를 마친 후 일몰시간대에 주 1회 이상 골프를 무료로 칠 수 있다는 장점이 있습니다. 마샬캐디 도입시 골퍼들은 캐디피를 절감할 수 있고, 골프장은 캐디수급난을 덜 수 있으며, 사회적으로는 퇴직자·경력단절여성 등의 사회적 약자들에게 일자리를 제공하는 동시에, 소득증대에도 기여할 수 있습니다.

또한 카트선택제를 도입하고 있습니다. 하지만 카트선택제는 카트대여료 수입이 전체 골프장 수입의 약 15% 수준에 달하기 때문에 이를 포기하는 골프장은 거의 없을 것입니다. 당사의 경우 카트대여료가 저렴한 편이라 카트선택제를 도입한다고 해도 매출 측면에서 큰 타격을 입지 않을 것으로 판단됩니다.

3) 민간 골프장에 토지수용권 폐지

2011년 12월 이후부터는 골프장, 스키장 등 민간이 건설하는 체육시설은 토지수용권이 부여되지 않아 100% 토지를 확보해야만 사업이 가능합니다. 국토해양부는 이와 같은 내용을 골자로 한 도시계획시설규칙을 2011년 11월 1일 공포, 시행하고 있습니다. 개정 규칙에는 도시계획시설로 설치할 수 있는 체육시설의 범위를 축소해 공공 체육시설 중 국가 ·지자체, 대한체육회 등 공공기관이 설치 ·소유하는 전문체육시설(국내외 대회용)과 생활체육시설(일반 체육시설)로 한정했습니다.

이는 종전까지 골프장, 스키장 등 민간이 영리목적으로 추진하는 사업에도 토지수용권이 부과되어 공익성 논란이 발생하자, 공공사업으로 추진하는 사업에만 토지수용권을 주기로 결정된 것입니다. 이에 따라 2011년 12월 이후부터는 골프장 등의 사업을 추진하는 민간은 토지소유권을 100% 확보해야만 사업이 가능해집니다.

라. 경쟁현황 (1) 경쟁 상황

당사가 운영하고 있는 골프장은 고객들이 방문하여 이용하는 레저 시설입니다. 따라서 위치한 지역의 인근 고객들이 가장 많이 이용하며, 당사의 경우 광주 및 전남권 고객들이 주 고객이라 할 수 있습니다. 이런 특성으로 인해 지역성을 띄는 산업으로 인근 지역에 있는 골프장들이 당사와 경쟁하는 기업들입니다.

당사가 영업활동을 벌이는 광주 및 전남권에서 운영중인 골프장의 개수는 대중 골프장 34개소(9홀 골프장 포함), 회원제 8개소이며 이중 당사가 운영하는 무안CC가 제일 많은 홀을 보유하여 광주 및 전남에서 최대의 규모를 자랑하고 있습니다.

골프장은 인허가 및 관련 법규 저촉 및 환경, 교통 등에 대한 영향평가가 엄격히 이루어진 후 신설이 가능하기에 진입장벽이 높은 산업이라 할 수 있습니다. 따라서 현재 존재하는 골프장 이외에 신규 골프장의 신설은 어려울 것으로 보이며, 다음과 같이 광주 및 전남에 존재하는 골프장이 당사의 경쟁 골프장입니다.

[광주 및 전남권에 소재한 골프장]

No	구 분	골프장 명	소재지	규모(홀)

회원	대중	계

1	대중	무안 CC	무안	-	54	54

2	대중	보성 CC	보성	-	18	18

3	대중	푸른솔 GC	장성	-	27	27

4	대중	영광CC	영광	-	18	18

5	대중	담양 레이나CC	담양	-	18	18

6	대중	무등산CC	화순	-	27	27

7	대중	파인비치CC	해남	-	18	18

8	대중	함평 엘리체CC	함평	-	27	27

9	대중	JNJ 골프리조트	장흥	-	27	27

10	대중	아크로CC	영암	-	27	27

11	대중	여수시티파크	여수	-	18	18

12	대중	여수 경도CC	여수	-	27	27

13	대중	여수 디오션CC	여수	-	18	18

14	대중	파인힐스CC	순천	-	27	27

15	대중	순천 부영CC	순천	-	18	18

16	대중	클린밸리CC	무안	-	18	18

17	대중	나주 부영CC	나주	-	18	18

18	대중	다산 베아체 CC	강진	-	27	27

19	회원제	광주CC	곡성	27	-	27

20	회원제	화순 엘리체CC	화순	18	-	18

21	회원제	승주CC	순천	27	-	27

22	회원제	해피니스CC	나주	18	9	27

23	회원제	어등산CC	광주	18	9	27

24	회원제	화순CC	화순	27	-	27

25	회원제	골드레이크	나주	18	18	36

26	회원제	레이크힐스 순천	순천	18	18	36

27	대중	백양우리CC	장성	-	9	9

28	대중	나주CC	나주	-	9	9

29	대중	창평CC	담양	-	9	9

30	대중	힐사이드CC	순천	-	9	9

31	대중	조아밸리 CC	화순	-	9	9

32	대중	함평천지CC	함평	-	9	9

33	대중	옥과 기안CC	곡성	-	9	9

34	대중	에콜리안 광산CC	광주	-	9	9

35	대중	에콜리안 영광CC	영광	-	9	9

36	군	상무대CC	장성	-	9	9

37	군	공군체력단련장	광주	-	9	9

38	대중	나주힐스CC	나주	-	9	9

39	대중	빛고을CC	광주	-	9	9

40	대중	해남 오시아노CC	해남	-	9	9

41	대중	보성 에덴CC	보성	-	9	9

42	대중	죽향CC	담양	-	9	9

합계	171	630	801

18홀 환산 골프장 수	9.5	35	44.5

(2) 주요 경쟁업체 현황

당사는 골프장 운영사업을 영위하고 있으며, 사업의 특성상 주로 지역형 산업의 특성을 갖고 있기 때문에 주로 사업 영역은 광주 전남권이라 말할 수 있습니다. 하지만 광주 전남권에서 당사의 규모에 비교할 수 있는 골프장은 존재하지 않으므로, 당사와 같이 많은 홀을 보유하고 있으며 당사와 같이 간척지 위에 골프장을 조성하고 전북 지역에 위치한 군산CC와 당사가 위치한 무안군 내에 있는 무안클린밸리CC를 경쟁사로 선정하였습니다.

(단위: 백만원, %)

구분	남화산업	군산CC
(군산레져산업)	무안클린밸리CC
(영산)

2018년 (제29기)	2017년 (제28기)	2016년 (제27기)	2018년
(제16기)	2017년
(제15기)	2016년
(제14기)	2018년
(제8기)	2017년
(제7기)	2016년
(제6기)

설립일	1990.02.23	2003.02	2011.03

매출액	13,449	14,214	12,912	16,487	17,404	19,208	5,678	6,211	5,866

(매출원가율)	30.0%	31.1%	34.9%	31.9%	37.0%	32.4%	41.3%	33.3%	49.4%

영업이익	3,733	4,378	3,305	2,862	1,828	2,118	1,745	2,218	1,462

(이익률)	27.8%	30.8%	25.6%	17.4%	10.5%	11.0%	30.7%	35.7%	24.9%

당기순이익	4,215	8,543	7,089	1,475	725	1,302	902	1,294	790

(이익률)	31.3%	60.1%	54.9%	8.9%	4.2%	6.8%	15.9%	20.8%	13.5%

총자산	145,441	130,819	121,893	87,918	89,521	92,031	29,945	29,458	29,877

총부채	12,779	13,139	12,808	31,656	34,734	37,968	16,885	17,300	19,013

자기자본	132,662	117,680	109,085	56,262	54,787	54,062	13,060	12,158	10,864

상장여부
(상장일)	2018.11.29 상장	비상장	비상장

주요제품
(매출비중)	입장수입(78.8%)	입장수입(84.7%)	입장수입(90.0%)

2. 주요 제품 및 서비스에 관한 사항 가. 주요제품 등의 현황

(단위: 백만원, %)

품목	2019년도(제30기 3분기)	2018년도
(제29기)	2017년도(제28기)

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

골프입장	8,316	78.73%	10,604	78.85%	11,515	81.01%

식음료	1,021	9.67%	1,330	9.89%	1,487	10.46%

대여	1,073	10.16%	1,331	9.89%	994	6.99%

숙박	152	1.44%	184	1.37%	218	1.54%

합계	10,562	100.00%	13,449	100.00%	14,214	100.00%

나. 주요 제품 등의 가격추이(단위 : 원)

2019년도

평일	토요일	일요일

그린피	성수기	85,000	125,000	115,000

혹서기	80,000	120,000	110,000

혹한기	66,000	88,000	88,000

카트비	성수기	10,000	10,000	10,000

혹서기	10,000	10,000	10,000

혹한기	10,000	10,000	10,000

패키지
(1박2일)	성수기	172,000	227,000	200,000

혹서기	167,000	222,000	195,000

혹한기	152,000	179,000	174,000

주) 최근 사업년도의 이용요금이며, 상기 금액은 부가세 포함 입니다.

3. 주요 원재료 가. 매입현황 (단위: 백만원)

매입유형	품 목	구 분	2019도
(제30기 3분기)	2018년도
(제29기)	2017년도
(제28기)

원재료	코스관리
(농약/비료)	국 내	271	314	545

원재료	레스토랑	국 내	329	475	547

계	600	789	1,092

나. 원재료 가격변동 추이 당사의 원재료인 비료 및 농약, 세사의 가격 변동은 변화 없으며, 식음료 원재료는 가격변동 추이를 추적이 어렵습니다.

4. 생산 및 생산설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산실적당사는 골프장운영하는 법인으로 제품을 생산하는 설비 또는 시설은 없으나 당사가 운영중인 골프장 운영가능시간을 모두 고객이 이용한 것을 총 생산능력으로 보고 실제 이용객이 이용한 내역을 생산실적으로 보아 가동률을 계산하였습니다.

(단위 : 명, 백만원, %)

제 품 품목명	구 분	2019년도
(제30기 3분기)	2018년도
(제29기)	2017년도
(제28기)

수량(내장인원)	금액	수량(내장인원)	금액	수량(내장인원)	금액

골프
서비스	생산
능력	192,264	16,526	246,456	19,156	246,456	19,156

생산
실적	118,602	8,316	147,021	10,604	158,466	11,515

가동율	61.7%	59.7%	61.7%

주1) 생산금액은 골프입장수입 기준주2) 가동율은 수량 기준

나. 생산설비에 관한 사항

당사는 동코스, 서코스, 남코스 총 3개의 코스로 이루어진 54홀의 골프장을 운영중입니다.

코스정보

장소	무안

코스	동A코스(OUT) 동B코스(IN)

파	72

야드	6,335

홀 정보

OUT	IN

홀	Yard	Meter	파	그린	홀	Yard	Meter	파	그린

Total	6335	5795	72	-

1	503	460	5	-	10	385	352	4	-

2	353	323	4	-	11	141	129	3	-

3	152	139	3	-	12	529	484	5	-

4	367	336	4	-	13	379	347	4	-

5	352	322	4	-	14	143	131	3	-

6	390	357	4	-	15	364	333	4	-

7	132	121	3	-	16	511	467	5	-

8	397	363	4	-	17	360	329	4	-

9	513	469	5	-	18	364	333	4	-

OUT	3,159	2,890	36	-	IN	3,176	2,905	36	-

코스정보

장소	무안

코스	서A코스(OUT) 서B코스(IN)

파	72

야드	6,401

홀 정보

OUT	IN

홀	Yard	Meter	파	그린	홀	Yard	Meter	파	그린

Total	6401	5853	72	-

1	503	460	5	-	10	382	349	4	-

2	376	344	4	-	11	161	147	3	-

3	159	145	3	-	12	399	365	4	-

4	359	328	4	-	13	350	320	4	-

5	393	359	4	-	14	505	462	5	-

6	530	485	5	-	15	133	122	3	-

7	371	339	4	-	16	361	330	4	-

8	126	115	3	-	17	355	325	4	-

9	407	372	4	-	18	531	486	5	-

OUT	3,224	2,947	36	-	IN	3,177	2,906	36	-

장소	무안

코스	남A코스(OUT) 남B코스(IN)

파	72

야드	6,331

홀 정보

OUT	IN

홀	Yard	Meter	파	그린	홀	Yard	Meter	파	그린

Total	6331	5790	72	-

1	388	355	4	-	10	347	317	4	-

2	155	142	3	-	11	144	132	3	-

3	371	339	4	-	12	312	285	4	-

4	561	513	5	-	13	358	327	4	-

5	360	329	4	-	14	152	139	3	-

6	172	157	3	-	15	331	303	4	-

7	402	368	4	-	16	505	462	5	-

8	362	331	4	-	17	389	356	4	-

9	506	463	5	-	18	516	472	5	-

OUT	3,277	2,997	36	-	IN	3,054	2,793	36	-

5. 매출에 관한 사항 가. 매출 실적 (단위: 백만원, %)

품목	2019도(제30기 3분기)	2018년도
(제29기)	2017년도(제28기)

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

골프입장	8,316	78.73%	10,604	78.85%	11,515	81.01%

식음료	1,021	9.67%	1,330	9.89%	1,487	10.46%

대여	1,073	10.16%	1,331	9.89%	994	6.99%

숙박	152	1.44%	184	1.37%	218	1.54%

합계	10,562	100.00%	13,449	100.00%	14,214	100.00%

나. 판매 전략(1). 판매조직

당사는 골프장 운영사로서 판매조직이 존재하지 않으나, 홈페이지 및 당사 예약부서와 프론트를 통해 골프장 예약 및 결제를 진행하고 있습니다.

(2). 판매경로

분기보고서 제출일 현재 해당사항 없으나, 당사의 골프 서비스와 식음료 서비스는 당사가 운영하는 골프장에서 당사가 100% 직접 제공하고 있습니다.

(3). 판매전략

현재 당사는 기존 고객들을 상대로 이벤트 시 SMS 발송 등을 통해 지속적인 고객관리를 통해 유치 전략을 펼치고 있습니다. 향후 레지던스 및 골프텔 신축 및 부대시설 리모델링 시점에 맞추어 다양한 패키지 상품을 만들어 여행사와 협업을 통해 적극적인 판매 전략을 수립할 계획입니다.

6. 수주 상황 당사는 수주 기반 사업이 아닙니다. 따라서 분기보고서 제출일 기준 해당사항 없습니다.

7. 시장위험과 위험관리 가. 재무위험 관리

회사는 여러 활동으로 인하여 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리 정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.재무위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 정책 및 외환위험, 신용위험, 유동성위험과 같은 특정분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.

(1) 신용위험

신용위험은 회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다.

회사는 신용위험을 관리하기 위하여 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있습니다.

보고기간말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분	2019년 9월말	2018년말	2017년말

현금및현금성자산(*)	5,348,989	7,630,261	8,140,383

단기금융상품	13,500,000	12,000,000	-

당기손익-공정가치금융자산	7,858,576	4,146,374	-

매출채권및기타채권	254,860	7,267	71,310

상각후원가금융자산	-	1,000,519	-

기타금융자산	72,735	41,792	40,532

금융보증계약	443,630	443,630	-

합계	27,478,790	25,269,843	17,070,119

(*) 재무상태표의 '현금 및 현금성자산'과 차이는 직접 보유하고 있는 현금입니다.

(2) 유동성 위험

당사의 재무팀은 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다.보고기간말 현재 회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다2019년 9월말 (단위:천원)

구 분	1년 미만	1년 ~ 2년	2년 ~ 5년	5년 초과	합 계

매입채무	34,608	-	-	-	34,608

기타금융부채	206,582	-	-	-	206,582

금융보증계약	443,630	-	-	-	443,630

합계	684,820	-	-	-	684,820

- 2018년말 (단위:천원)

구 분	1년 미만	1년 ~ 2년	2년 ~ 5년	5년 초과	합 계

매입채무	27,735	-	-	-	27,735

기타금융부채	357,631	-	-	-	357,631

금융보증계약	443,630	-	-	-	443,630

합계	828,996	-	-	-	828,996

-2017년말 (단위:천원)

구 분	1년 미만	1년 ~ 2년	2년 ~ 5년	5년 초과	합 계

매입채무	183,256	-	-	-	183,256

차입금	0	-	-	-	0

기타금융부채	272,567	-	-	-	272,567

합계	455,823	-	-	-	455,823

(3) 자본위험관리당사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다.

자본 구조를 유지 또는 조정하기 위해 회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고 있습니다.

회사는 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 재무상태표상의총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다.

보고기간말 현재 회사의 부채비율은 다음과 같습니다 (단위:천원).

구 분	2019년 9월말	2018년말	2017년말

부채	12,629,858	12,779,414	13,138,619

자본	135,655,061	132,661,895	117,680,248

부채비율	9.3%	9.6%	11.2%

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 분기보고서 제출일 현재 해당사항이 없습니다. 9. 경영상의 주요 계약 등 분기기보고서 제출일 현재 회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비경상적인 중요계약은 없습니다. 10. 연구개발활동 현황 당 사는 연구개발 조직을 보유하고 있지 않습니다.