주성코퍼레이션 분기보고서 (2016.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 업계의 현황

(1) 제지산업의 특성- 원재료의 해외의존도가 높은 산업 주요 원재료인 화학펄프의 해외의존도가 80% 이상으로 상당히 높은 편이며(기계펄프의 경우는 신문용지 생산업체들이 자체수급을 위해 일부 생산), 무림피앤피㈜를 통한 조달분(10%)을 제외한 나머지는 전량 수입에 의존하고 있음- 내수중심 산업종이수요는 경제규모와 생활수준에 따라 결정되는 경향을 보이고 있으며, 원료 및 제품의 크기가 커서 국제적으로도 내수 지향적인 수요구조를 가지고 있음.- GDP 성장과 연동된 지류수요 변화 폭 적음 종이수요는 경제규모와 경제성장율에 따라 결정되고 있으며 수요의 증가는 GNP 성장수준과 비례하여 성장하는 경향을 보임

(2) 제지산업의 성장성- IT발달에도 불구 종이수요는 지속적으로 성장해 왔으며, 신문용지 보다 인쇄용지수요가 더 큰 폭으로 성장할 전망임.- 국내 종이수요는 과거 30년 동안 GDP보다 높은 성장률을 구가했으나, 향후 10년 간은 GDP 수준의 성장이 예상됨.(3) 경기변동의 특성 제지산업은 산업전반 전체의 경기변동과 연동하여 움직이는 경향을 보이고 있으며, GDP및 GNI성장수준과 비례하며 발전하는 특성이 있으나, 제지산업 자체의 특성인 장치산업인 요인으로 시설투자기간이 장기간 소요되며, 투자비용이 많아 공급의 증가는 계단식으로 이루어 지고 있으며, 수요는 산업전반 성장과 연동하여 증대되기 때문에 공급과잉, 수요과잉, 공급과잉의 순환 패턴을 보이고 있습니다. 그리고 계절적 요인은 지류자체의 제품 특성상 성수기와 비성수기에 대한 구분은 명확하지 않다고 볼 수 있음. (4) 경쟁요소 - 원재료의 안정적인 공급우리나라는 펄프 수요량의 대부분을 수입하기 때문에 펄프의 국제 가격 변동에취약한 구조를 가지고 있음.인도네시아, 중국이 자국산 원료, 가격경쟁력 등을 바탕으로 설비를 확장하고있어 펄프를 수입에 의존하고 있는 우리나라는 어려움에 직면해 있음.- 규모의 경제를 실현하기 위한 기업의 대형화 및 생산설비의 자동화제지산업은 규모의 경제를 위하여 대규모 설비가 요구되는 장치산업으로서 기업의 대형화 및 생산설비의 자동화가 경쟁력을 좌우함. 설비의 국제규모는 500～1,000톤/일로서 원재료투입에서 초지공정, 가공공정까지 일관 자동화가 필요함.그러나 국내 제지업계의 규모는 국제 수준에 미치지 못하고 일관생산체제를 갖추고 있지 못하고 있는 실정임.- 고부가가치 특수지의 생산기술 보유 여부지류소비의 고급화, 경량화 추세에 따라 경량코트지 등 고부가가치 제품 수요의증가가 예상되며, 그에 따른 생산기술 개발이 요구되고 있음.우리나라는 고부가가치 특수지 분야에서 선진국에 비해 기술력이 뒤지기 때문에 대부분을 수입에 의존하고 있음.-현금유동성제지산업은 장기간의 시설투자가 요구되기 때문에 수요증가와 설비증가가 불일치하여 수요초과, 공급초과 현상이 반복되는 특성이 있음. 따라서 시장이 공급과잉으로 어려울 때 견딜 수 있는 현금유동성이 필요하나 우리나라 제지업계는 일부 우량회사를 제외하고 현금유동성이 취약한 상황임.(5) 자원조달의 특성 Pulp는 제지산업의 주요 원재료로 80%를 미국, 캐나다등지에서 수입하여 의존하여국제 펄프가격의 변동이 생산원가에 큰 영향을 미치고 있음. 펄프가격 동향은경기상황과 연동하여 민감하게 반응하기 때문에 제품가격과 함께 연중 변동폭이 크게 나타나고 있음. (6) 관계법령및 정부규제 해당사항 없음

나. 회사의 현황

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분(가) 영업개황당사는 다양한 생산설비 보유로 다품종 소량생산 체제가 가능하여 특수지 산업의 집중화를 통한 경쟁력을 극대화 하고 있음

(나) 공시대상 사업부분의 구분해당사항 없음

(2) 특수지 시장의 특성

- Pulp가격 등 외부변화에도 가격 및 판매량 변동폭이 적음- 시장진입의 기술 장벽이 높음

- 소량 주문생산으로 단가가 높아 고부가가치임

- 신제품발굴 및 시장개척이 쉽지 않으나 User의 제품에 적용되면 지속적으로 사용됨

- 사용용도에 따라 품질기준이 다양하여 지종구분에 따른 통계적 분류가 어려움

당사의 판매 지종은 크게 나누어 평량 30~50g/㎡인 박엽지 와 제분 및 쌀포대 등 산업용 포장재인 크라프트지로 구분 할 수 있으며 지종별 용도는 아래 표와 같음

대분류	중분류	소분류	주 요 용 도

특수지	박엽지	일반박엽지	일반박엽지 용지는 세분화하여 박엽지, 노루지, 식품지 등이 있으며, 박엽지 노루지는 일반 산업용 제품의 포장재 및 기타 다양한 용도의 소재로 사용되며, 식품지는 식품용 포장재로 주로 사용됨.

특수박엽지	일반적으로 합섬섬유가 들어간 종이를 특수지라하며 렌즈지, 특수박엽지, 티백지, 부직포지 등이 대표적임.

과일봉지	어린과일에 씌워 과일의 성장, 숙기, 병충해 예방, 농약오염 방지 목적으로 사용되며 사과외지, 사과내지, 배내지, 배외지, 복숭아봉지, 포도봉지 등이있음.

전매용지	담배 제조에 사용되는 담배 소재용 관련 종이로써 권련지, 팁지, 필터지, 다공성권지, 담배포갑지 등이 있음.

기타박엽지	도포용지, 발열지, 종이호일, 위생시트지 등 특수한 용도로 사용되는 박엽지임.

기타특수지	이형지, 도화지, 컵원지 등 특수한 용도로 사용됨.

산업용 지	크라프트지	표 백	크라프트 원료로 제조한 종이를 말하며 지대로 가공하여 시멘트, 밀가루, 비료, 사료, 곡물등 포장에사용됨.

미표백

벽지원지	벽지 제조에 사용되며 Pet 섬유를 첨가한 최고급 벽지의 합성벽지, 고급실크벽지 제작시 사용되는 실크벽지, 난연성을 부여한 난연벽지가 있음.

(3) 시장현황 및 점유율■ 크라프트지 시장

- 크라프트 펄프를 원료로 제조한 종이로 기계적 강도가 큼.- 지대로 가공하여 시멘트, 밀가루, 비료, 사료, 곡물 등 포장에 사용. 종이테이프 루핑 등의 원지로 사용되기도 함.

- 발주자의 요청에 따라 표백크라프트 펄프를 사용하는 경우도 있음.

- 크라프트지로 포장하는 대개의 물건이 가루형태로 되어있거나 작은 덩어리로 되어 있기때문에 포장이 터지지 않기 위해서는 인장강도, 인열강도, 신장도 등이 다른 지류에 비하여 특히 좋아야 함.

- 크라프트지 국내수요는 약 20만톤으로 당사는 15% 시장점유.

- 페이퍼코리아의 시장점유율이 약 20%이며, 수입이 26% 차지함.

■ 박엽지 시장

특수지(박엽지)의 경우 지종이 다양하여 특정 지종에 대한 시장을 분할하고 점유율을산정하기가 어렵습니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망해당사항 없음

(5) 조직도다. 자회사의 사업현황해당사항 없음

2. 주요 제품 및 원재료 등가. 주요 제품 등의 현황

(기준일 : 2016년 3월31일 (단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	사업장	품 목	구체적용도	매출액(수출포함)	비율

지 류	아산	크라프트지등	시멘트,비료,벽지등	11,019	95.9

과실봉지	과실봉지	472	4.1

합 계	11,492	100.0

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(기준일 : 2016년 3월31일) (단위 : 천원/Ton)

품 목	제8기 1분기	제7기	제6기

크라프트지등	내수	1,084	1,081	1,136

수출	713	693	632

※ 산출기준 : (단순평균) 지종별 당분기 매출총액 / 지종별 당분기 매출총중량 (주) 위의 기준에 의한 제품가격은 실제 시장가격과는 다소 차이가 있을 수 있음

다. 주요 원재료 등의 현황

(기준일 : 2016년 3월31일) (단위 : 백만원, %)

사업부문	매입유형	품 목	구체적 용도	당기 매입액	비 율

지 류	주원료	L.B.K.P	종이 제조	1,108	16.5

N.B.K.P	1,253	18.7

기 타	4,349	64.8

합 계	6,710	100.0

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이

(기준일 : 2016년 3월31일) (단위 : 천원/Ton)

품 목	제8기 1분기	제7기	제6기

L.B.K.P	721	704	634

N.B.K.P	835	805	803

3. 생산 및 설비에 관한 사항가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

(1) 생산능력

(기준일 : 2016년 3월31일) (단위 : Ton)

사업부문	품 목	사업소	제8기1분기	제7기	제6기

지류제조	아산	크라프트지 외	16,875	67,500	67,500

합 계	16,875	67,500	67,500

(2) 생산능력의 산출근거(가) 산출방법 등

① 산출기준

-생산능력은 각 초지기별로 24시간동안 최대너비로 생산할 수 있는 량으로 당사의 자료에 근거하였습니다.

-각 초지기당 다양한 품목을 생산한다는 전제하에 최대생산능력을 산출하였습니 다.

② 산출방법

-초지기별 기생산한 품목별 월별 초조량(최대생산가능량)을 합산하여 실제로 기생산한 품목을 최대한 폭으로 생산하였을 때의 생산가능량을 산출하였습니다.

나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적

(기준일 : 2016년 3월31일) (단위 : Ton)

사업부문	품 목	사업소	제8기1분기	제7기	제6기

지류제조	아산	크라프트지 외	11,799	48,043	45,532

합 계	11,799	48,043	45,532

(2) 가동률

(기준일 : 2016년 3월31일) (단위 : 시간, %)

사업소(사업부문)	당분기말 가동가능시간	당분기말 실제가동시간	평균가동률

아산 공장	4,368	2,586	79.0

합 계	4,368	2,586	79.0

※ 아산공장 : 365일 X 24시간 X 2대 → 353일{당기 일수(365일) - 당기 보수일수(12일)}

다. 생산설비의 현황 등(1) 생산설비의 현황

[사업소 : 아산공장]

(기준일 : 2016년 3월31일) (단위 : 천원)

계정과목	기초장부가액	증가	감소	대체	감가상각비	기말장부가액

토지	11,722,970	-	-	-	-	11,722,970

건물	2,242,047	-	-	-	(37,064)	2,204,983

구축물	2,470,011	-	-	-	(45,903)	2,424,108

기계장치	21,256,131	-	-	-	(477,364)	20,778,767

차량운반구	8	-	-	-	-	8

공구와기구	51,979	-	-	-	(2,652)	49,327

집기비품	42,909	-	-	-	(3,551)	39,358

합계	37,786,055	-	-	-	(566,534)	37,219,521

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등(가) 진행중인 투자

해당사항 없음(나) 향후 투자계획해당사항 없음

4. 매출에 관한 사항가. 매출실적

(기준일 : 2016년 3월31일) (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	사업장	품 목	제8기1분기	제7기	제6기

지 류	제 품	아산	크라프트지등	수 출	1,197	5,079	2,558

내 수	10,295	42,965	47,796

소 계	11,492	48,044	50,354

합 계	수 출	1,197	5,079	2,558

내 수	10,295	42,965	47,796

합 계	11,492	48,044	50,354

나. 판매경로 및 판매방법 등(1)판매조직

(2) 판매경로

구 분	경 로	경로별 매출비율

내 수	공장 → 지류대리점 → 실수요자 공장 → 가 공 업 체 → 실수요자	89.6%

수 출	공장 → 무역대리점 → 실수요자	10.4%

(3) 판매방법 및 조건

가) 내 수 : 현금 및 외상판매, 공장 도착도 기준나) 수 출 : 신용장에 의한 판매

(4) 판매전 략

고정 판매고객을 유지 및 확대함으로써 내수 판촉을 기하는 한편, 해외 수출을 확 대하여 국내시장의 안정을 도모하고, 특히 특수지 부문은 당사 설비 특성인 다품종 소량생산 활용 및 고부가 가치의 신지종 개발 등 특수지 산업의 집중화를 통한 경쟁력 확보와 수익증대 노력을 기함5. 수주상황

종이 판매는 별도 고정된 사전 수주없이 연간 수시 주문생산 방식으로 연365일 풀가동 상태임.

6. 파생상품 등에 관한 사항가. 파생상품계약 체결 현황

해당사항 없음나. 리스크 관리에 관한 사항

해당사항 없음7. 경영상의 주요계약 등

해당사항 없음8. 연구개발활동가. 연구개발활동의 개요

(1) 연구개발 인원

(기준일 : 2016년 3월31일) (단위 : 명)

과 목	제8기 1분기	제7기	제6기

부장	-	-	-

차장	-	-	-

과장	-	-	-

대리	-	-	-

주임	-	-	-

사원	-	-	-

계	-	-	-

(2) 연구개발비용

(기준일 : 2016년 3월31일) (단위 : 천원)

과 목	제8기1분기	제7기	제6기

원 재 료 비	-	-	-

인 건 비	-	-	-

감 가 상 각 비	-	-	-

위 탁 용 역 비	-	-	-

기 타	-	-	-

연구개발비용계	-	-	-

회계처리	판매비와관리비	-	-	-

제 조 경 비	-	-	-

개발비(무형자산)	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	-	-	-

나. 연구개발 실적

구 분	연구과제명	진행사항 및 결과	기대 효과

1	특수인쇄용지 원지 개발	Mill test 완료 및 양산화하여 판매중	기술 향상 및 가동율 향상

2	열전사원지 개발

3	담배용 권지 개발	Mill test 및 양산화 완료	국내 독점 시장 점유

4	친환경 이형지 원지 개발	Lab test 진행중

9. 금융위험관리 금융상품과 관련하여 당사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은 당사가 노 출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 당사의 위험관리 목표,정책, 위험 평가 및 관리 절차, 그리고 자본관리에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인계량적 정보에 대해서는 본 재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다.

(1) 위험관리 정책

당사의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 당사의 위험관리 정책은 당사가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장 상황과 당사의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 당사는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

당사의 감사위원회는 경영진이 당사의 위험관리 정책 및 절차의 준수여부를 어떻게 관리하는지 감독하고, 당사의 위험관리체계가 적절한지 검토합니다. 내부감사는 감사위원회의 감독기능을 보조하여, 위험관리 통제 및 절차에 대한 정기 및 특별 검토를 수행하고 결과는 감사위원회에 보고하고 있습니다.

(2) 신용위험

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생금융상품 및 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 한편, 당사는 거래상대방에 대한 개별적인 위험 한도 관리정책은 보유하고 있지 않습니다.

① 매출채권

당사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 고객이 영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포는 신용위험에 큰 영향을 주지 않습니다. 당사는 매출채권과 투자자산에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 유의적인 항목에 대한 구체적인 손상차손과 유사한 특성을 가진 금융자산 집합의 발생하였으나 아직 식별되지 않은 손상으로 구성됩니다. 금융자산 집합의 충당금은 유사한 금융자산의 회수에 대한 과거 자료에 근거하여 결정되고 있습니다.

② 보증

지배회사 및 당사가 지분을 보유한 지분법피투자회사에만 보증을 제공하는 것이 당사의 정책입니다.

(3) 유동성위험

유동성위험이란 당사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이, 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

당사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 당사의 경영진은 영업활동에서 발생하는 현금흐름과 보유금융자산으로 금융부채의 상환이 가능하다고 판단하고 있습니다.

당1분기말 현재 비파생금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	1년이내	1년초과 ~ 2년이내	2년초과 ~ 5년이내	5년 초과	합계

매입채무및기타유동채무	15,953,900	-	-	-	15,953,900

단기차입금	764,948	-	-	-	764,948

장기매입채무및기타비유동채무	-	134,290	-	-	134,290

장기차입금	-	36,800,000	-	-	36,800,000

합계	16,718,848	36,934,290	-	-	53,653,138

만기분석은 장부금액을 기초로 당사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.

(4) 시장위험

시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 환위험

당사의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, JPY 등입니다.당 1분기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(원화단위 : 천원)

구분	제 8(당) 1분기	제 7(전)기

외화단위	외화	환율	원화환산액	외화단위	외화	환율	원화환산액

외화금융자산	USD	901,856.40	1,153.50	1,040,291	USD	888,179.30	1,072.00	1,040,946

외화금융부채	USD	13,958.79	1,153.50	16,101	USD	31,371.16	1,072.00	36,767

당사는 내부적으로 환율변동에 따른 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당1분기와 전기의 외화에 대한 원화환율의 10% 변동 시 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	제 8(당) 1분기	제 7(전)기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	102,419	(102,419)	100,418	(100,418)

합 계	102,419	(102,419)	100,418	(100,418)

상기 민감도 분석은 당 1분기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 화폐성부채를 대상으로 하였습니다.

② 이자율위험

당사는 가격변동으로 인한 재무제표 항목(금융자산, 부채)의 가치변동 위험 및 투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어 있으나, 외부차입을 최소화하여 이자율 위험의 발생을 제한하고 있습니다.

한편, 당 1분기말과 전기말 현재 당사의 이자율 변동위험에 대한 변동이자율부 금융부채의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	제8(당) 1분기	제7(전)기

금융부채(차입금)	764,948	1,458,146

당사는 내부적으로 이자율 변동으로 인한 위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 당1분기말과 전기말 현재 이자율이 1% 변동 시 이자율변동이 연간 순이익과 순자산에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	제8(당) 1분기	제7(전) 기

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

순이익	(7,649)	7,649	(14,581)	14,581

순자산	(7,649)	7,649	(14,581)	14,581

③ 가격위험당사는 매도가능지분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 당1분기말현재 매도가능지분상품은 1,000,000천원으로, 다른 변수가 일정하고 지분상품의 가격이 10% 변동할 경우 가격변동이 자본에 미치는 영향은 100,000천원입니다.

10. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항1) 환경관련 규제사항. 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 관리- 충남 아산시 소재에 있는 당사 아산공장은 저탄소 녹색성장 기본법에 따라온실가스 에너지 목표관리업체로 지정되었으며, 저탄소 녹색성장 기본법 시행령 제30조 제3항에 따라 매년 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 실적서와 온실가스 에너지 감축을 위한 주요 이행계획서를 지식경제부에 제출하고 있습니다. 온실가스 에너지 감축을 위한 주요 추진사항으로 외부 소각폐열스팀구매를 통한 온실가스 감축실적 및 폐열회수와 청정연료 대체등 온실가스에너지 감축을 위한 관련 활동을 계획하고 있습니다.

배출량 및 에너지 사용량>

구분	2014년	2015년	2016년 1분기

온실가스(단위:Ton,Co2)	25,411	26,221	7,212

에너지(단위:TJ)	761	806	211