미원홀딩스 분기보고서 (2016.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요1) 회사의 현황 당사는 UV경화에 사용되는 핵심 원료인 아크릴계 모노머, 올리고머, 광개시제 및 파우더코팅 첨가제를 생산, 판매한 이래로 UV의 전통적인 사업인 PVC 상재용, 목공용의 시장의 기반 위에 출발하여, 잉크 분야 및 IT제품인 Mobile Phone의 외장 coating, 디스플레이의 핵심 소재인 BLU의 각종 필름 등의 Coating용 등 다양한 용도의 고객의 요구에 부응하며, 전 세계 시장을 대상으로 에너지경화수지 사업을 추진하고 있습니다.2) 품목별 현황 에너지경화수지는 Solvent System의 대체제로 VOC의 감소, 빠른 경화 시스템에 따른 에너지 효율 증대 등의 장점을 바탕으로 건설, 자동차, 핸드폰, 잉크 등의 다양한 산업분야에서 전세계적으로 지속적인 성장을 이루고 있습니다. 특히 가전제품과 휴대폰 등 모바일기기의 코팅재료 및 LCD등의 디스플레이의 핵심소재에 적용되는 재료는 큰 성장을 하고 있는 부분입니다. 친환경 이슈의 대두로 코팅 및 잉크산업은 VOC를 사용하지 않는 친환경 소재로의 전환이 더욱 더 활발해질 것으로 예상됩니다.3) 조직도

2. 주요 제품 및 원재료 등1) 주요 제품 등의 현황

제8기 (2016.01.01-2016.09.30) (단위 : 백만원)

품 목 군	용 도	주요 상표 등	매 출 액	비율

에너지경화수지 및 기타	UV 도료외	MIRAMER 외	218,132	100%

계	-	-	218,132	100%

2) 주요 제품 등의 가격변동추이(단위 : 원)

품 목	제8기 3분기	제7기	제6기

에너지경화수지 및 기타	4,429	4,745	5,129

(*) 가격산출방법은 당사에서 해당기간 판매한 제품의 단순평균판매금액임.3) 주요 원재료 등의 현황제8기 3분기 (2016.01.01-2016.09.30) 동안 당사는 엘지화학 등에서 약 546억원 가량을 내수구매 하였고, LANXESS, BASF 등에서 약 620억원 가량을 수입구매 하였습니다. 4) 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 원/KG)

품 목	제8기 3분기	제7기	제6기

ACID	1,176	1,374	1,905

에폭시	2,196	2,503	2,758

펜타	1,987	1,965	1,852

(*) 가격산출방법은 당사에서 해당기간 구매한 원재료의 단순평균금액임. 3. 생산 및 설비연결실체는 경기도 안양에 위치한 안양사무소를 비롯하여 반월, 전주, 충주 등의 국내사업장과 해외사업장에서 주요 제품에 대한 제조, 개발, 영업등의 사업활동을 수행하고 있습니다.1) 국내 및 해외사업장 현황

사업장	소재지

국내(4개 사업장)	안양사무소	경기도 안양시 만안구 안양로 464

반월연구소	경기도 안산시 단원구 원시로 49 (목내동)

전주공장	전북 완주군 봉동읍 완주산단1로 167

충주공장	충북 충주시 대소원면 기업도시1로 21

해외(5개 사업장)	Miwon North America Inc.	The Commons@Oaklands 696 W. Lincoln highwayExton, PA. 19341, U.S.A.

Miwon Europe GmbH	Zeppelin strasse 26, D-47638 Straelen, Germany

Miwon Spain S.L.U.	C/Pons i Enrich 22 Poligon Industrial Bufalvent Manresa 08240, Spain

Miwon Austria F GmbH	Geschaftsanschrift Parkring 18, 8074 Grambach, Austria

Miwon (Shenzhen) Chemical Co., Ltd.	Room 1402, Block A, Xinian Center, 6021 Shennan Avenue, Futian, Shenzhen, Guangdong, China

2) 생산설비에 관한 사항가. 생산능력 및 생산실적

(단위 : 톤,%)

품 목	사업소	생산능력	생산실적	가동율

에너지경화수지 및 기타	전주,충주	51,750	49,335	95%

합 계	51,750	49,335	95%

* 생산능력의 산출근거

품 목	일 표준생산능력(톤)	표준일수(일)	가동월(월)	연간 표준생산능력(톤)

에너지경화수지 및 기타	210	27.5	12	69,000

나.연결실체의 시설 및 설비는 토지, 건물 및 구축물, 기계장치, 공기구비품, 건설중인자산등이 있습니다.

(단위: 천원)

구 분	기초 장부금액	취득	처분	감가상각비	기타증감	환율효과	기말 장부금액

토지	30,075,983	-	-	-	-	(69,299)	30,006,684

건물	10,219,708	138,112	-	(587,049)	-	(78,817)	9,691,954

구축물	4,005,237	38,657	-	(552,501)	-	-	3,491,393

기계장치	30,582,333	319,433	(28)	(6,261,549)	561,849	(116,387)	25,085,652

차량운반구	381,745	202,908	(1)	(128,081)	-	(5,311)	451,261

공기구비품	1,952,461	95,964	(110,923)	(464,148)	9,500	(23,553)	1,459,301

건설중인자산	468,324	11,503,596	-	-	(571,349)	(6,678)	11,393,893

합 계	77,685,791	12,298,671	(110,952)	(7,993,328)	-	(300,045)	81,580,137

(*) 당3분기 정부보조금 상각으로 인하여 감가상각비가 62,949천원 감소하였습니다. 4. 매출1) 매출실적

(단위 : 백만원)

품 목	매출유형	제8기 3분기	제7기	제6기

에너지경화수지 및 기타	제품	수출	161,138	194,733	176,718

내수	51,674	70,175	91,502

계	212,812	264,908	268,220

원재료	수출	1,068	982	537

내수	4,251	4,552	5,184

계	5,319	5,534	5,721

합 계	수출	162,207	195,715	177,255

내수	55,925	74,727	96,686

계	218,132	270,442	273,941

2) 판매경로 및 판매방법 등

당사는 2개의 공장과 1개의 사무소에서 해외거래처와 국내실수요자에게 직접 판매하고 있으며, 그외는 중간도매상 등을 통해 실수요자에게 판매하고 있습니다. 연결실체의 제8기 반기 (2016.01.01-2016.09.30) 동안 주요 내수매출처는 엘지전자(주), (주)코오롱 등이 있으며 해외매출처의 경우는 RAHN AG, TOYO Chemical CO, 등이 있습니다.5. 시장위험과 위험관리

(1) 위험관리의 개요연결실체는 금융상품을 운용함에 따라 다음과 같은 위험에 노출되어 있습니다.

① 신용위험② 유동성위험③ 환위험④ 이자율위험⑤ 가격위험본 주석은 상기 위험에 대한 연결실체의 노출정도 및 이와 관련하여 연결실체가 수행하고 있는 자본관리와 위험관리의 목적, 정책 및 절차와 위험측정방법 등에 대한 질적 공시사항과 양적 공시사항을 포함하고 있습니다.(2) 위험관리 개념체계연결실체는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험, 이자율위험 등과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리는 연결실체의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 연결실체의 재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 연결실체의 재무부문은 이사회에서 승인된 위험관리 정책 및 절차에 따라 연결실체의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있으며, 금융위험의 성격과 노출정도를 분석한 주기적인 내부위험보고서를 위험관리위원회에 제출하고 있습니다. 연결실체의 위험관리위원회는 전반적인 금융위험관리전략을 수립하고 위험회피 수단 및 절차를 결정하며 위험관리의 효과성에 대한 사후평가를 수행하고 있습니다. 또한, 연결실체의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다. (3) 금융위험관리① 신용위험관리연결실체는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 연결실체는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 연결실체는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 분기 단위로 회수지연 현황 및 회수대책이 보고되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

ⅰ) 신용위험에 대한 최대노출정도금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당3분기말과 전기말 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 8(당) 3분기	제 7(전) 기

장기매출채권및기타채권	2,890,591	2,671,456

매출채권및기타채권	43,897,338	43,308,952

현금및현금성자산(*)	41,243,083	27,003,539

특정금전신탁	2,534,273	2,140,000

파생상품자산	443,157	-

합 계	91,008,442	75,123,947

(*)연결실체가 보유하는 현금시제액은 제외하였습니다.연결실체는 KEB하나은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산을 예치하고 있으며, 신용등급이우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.ⅱ) 손상차손당3분기말과 전기말 현재 매출채권의 연령 및 각 연령별로 손상된 채권금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 8(당) 3분기	제 7(전)기

채권잔액	손상된 금액	채권잔액	손상된 금액

만기미도래	25,138,267	(83,163)	16,601,727	-

30일이내	12,738,719	(127,387)	15,131,346	(151,313)

30~60일	3,208,175	(32,082)	7,074,372	(70,744)

60일 이상	3,085,665	(30,857)	6,932,894	(69,329)

합 계	44,170,826	(273,488)	45,740,339	(291,386)

매출채권에 대한 대손충당금의 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 8(당) 3분기	제 7(전) 기

기초잔액	291,386	301,867

대손상각비	(17,898)	37,976

환율효과	-	(48,457)

기말잔액	273,488	291,386

연결실체는 신용위험관리를 위하여 업체의 신용수준이 일정 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용위험관리를 위하여 매월 정상 결제 유무를 파악하여 매출처의 지급여력의 문제발생 가능성을 파악하고 있습니다. 또한, 이러한 관리활동으로 문제발생 매출처에 대한 납품을 조정하여 신용위험의 노출을 최소화하고 있습니다.② 유동성위험관리연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기의 자금관리계획을 수립하여 실제 현금유출액을 분석 및 검토하고 있으며, 금융부채와 금융자산의 만기구조를 일치시키고자 하고 있습니다. 연결실체의 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채의 상환이 가능하다고 판단하고 있으며, 일시적 또는 비정상적인 경제환경으로 인한 유동성 위험을 관리하고자 금융기관과 무역금융 등의 한도성 차입약정을 체결하고 있습니다.당3분기말 현재 연결실체가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다. 금액은 이자지급액을 포함하고, 상계약정의 효과는 포함하지 않았습니다.

(단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상 현금흐름	1년 이하	1년 이상

비파생금융부채

단기차입금	246,064	246,064	246,064	-

매입채무및기타채무	21,062,743	21,062,743	21,062,743	-

장기매입채무및기타채무	400,000	400,000	-	400,000

비파생금융부채소계	21,708,807	21,708,807	21,308,807	400,000

합 계	21,708,807	21,708,807	21,308,807	400,000

연결실체는 이 현금흐름이 유의적으로 더 이른 기간에 발생하거나, 유의적으로 다른 금액일 것으로 기대하지 않습니다. ③ 환위험연결실체는 전세계적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 연결실체가 노출되어 있는 주요 통화는 미국달러이며, 기타의 통화로는 일본엔, 유로, 영국파운드 등이 있습니다.연결실체의 외환위험 관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화 함으로써 기업의 가치를 극대화하는 데 있습니다.당3분기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 8(당) 3분기	제 7(전) 기

USD	EUR	JPY	CNY	USD	EUR	JPY	CNY

자산:

매출채권	14,739,776	5,919,229	30,454	1,974,627	17,440,183	5,458,742	15,783	-

현금및현금성자산	16,320,919	13,255,237	224,402	1,353,412	14,068,549	3,224,721	3,573,805	116,682

합 계	31,060,695	19,174,466	254,856	3,328,039	31,508,732	8,683,463	3,589,588	116,682

부채:

매입채무	1,901,309	2,226,943	-	152,963	1,781,496	1,335,164	-	-

미지급금	-	-	-	-	909,192	505,123	123,722	14,882

미지급비용	81,518	22,739	-	-	-	-	-	-

단기차입금	-	246,064	-	-	663,223	256,106	-	-

합 계	1,982,827	2,495,746	-	152,963	3,353,911	2,096,393	123,722	14,882

당3분기와 전기 중 적용한 환율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	평균환율	기말환율

당3분기	전기	당3분기	전기

USD	1,161.65	1,131.49	1,096.30	1,172.00

EUR	1,295.90	1,255.16	1,230.32	1,280.53

JPY	10.71040	9.3456	10.8368	9.7201

CNY	176.24	179.48	163.97	178.48

연결실체는 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당3분기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 당기 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당반기	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	2,907,787	(2,907,787)	2,815,482	(2,815,482)

EUR	1,114,228	(1,114,228)	338,575	(338,575)

JPY	25,486	(25,486)	346,587	(346,587)

CNY	317,508	(317,508)	10,180	(10,180)

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 연결실체의 기능통화인 원화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산ㆍ부채를 대상으로 하였으며, EUR 환율변동으로 인한 일부 위험을회피하기 위해 체결하고 있는 파생계약 효과를 반영하였습니다(주석 18참조).④ 이자율위험관리당3분기와 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 8(당) 3분기	제 7(전) 기

고정이자율

금융자산	43,647,800	31,260,947

변동이자율

금융부채	246,064	919,329

연결실체의 이자율 위험은 미래 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금과 예금에서 발생하고 있습니다. 연결실체의 이자율위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 이를 위해 근본적으로 내부 자금 공유 확대를 통한 외부차입의 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율 위험을 관리하고 있습니다.

⑤ 가격위험연결실체는 유의적인 가격위험에 노출되어 있는 금융상품을 보유하고 있지 않습니다

(4) 자본위험관리연결실체의 자본위험관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익의 극대화를 목적으로 하고 있으며, 최적 자본구조 달성을 위해 부채비율 등의 재무비율을 매월 모니터링하여 필요한 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다.

당3분기말과 전기말 현재의 부채비율은 다음과 같습니다

(단위 : 천원)

구 분	제 8(당) 3분기	제 7(전) 기

부채(A)	33,127,898	31,916,230

자본(B)	203,580,387	192,424,218

부채비율(A/B)	16.27%	16.59%

(5) 금융상품의 공정가치① 당3분기와 전기말 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 8(당) 3분기	제 7(전) 기

장부금액	공정가치	장부금액	공정가치

금융자산:

공정가치로 인식된 금융자산

당기손익인식금융자산	2,977,430	2,977,430	2,140,000	2,140,000

상각후원가로 인식된 금융자산

현금및현금성자산(*)	41,243,083	-	27,003,539	-

매출채권및기타채권	43,897,338	-	43,308,952	-

장기매출채권및기타채권	2,890,591	-	2,671,456	-

상각후원가로 인식된 금융자산 소계	88,031,012	-	72,983,947	-

금융자산 합계	91,008,442	2,977,430	72,983,947	2,140,000

금융부채:

공정가치로 인식된 금융부채

파생상품부채	-	-	76,250	76,250

상각후원가로 인식된 금융부채(*1)

매입채무및기타채무	21,062,743	-	17,559,375	-

단기차입금	246,064	-	919,329	-

장기매입채무및기타채무	400,000	-	400,000	-

상각후원가로 인식된 금융부채 소계	21,708,807	-	18,878,704	-

금융부채 합계	21,708,807	-	18,954,954	76,250

(*) 현금시재액은 제외한 금액입니다.

② 공정가치 서열체계연결실체는 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치측정치를 분류하고 있으며, 공정가치 서열체계의 수준은 다음과 같습니다.

구 분	투입변수의 유의성

수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 공시가격

수준 2	직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수

수준 3	관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

당3분기 현재 금융상품의 수준별 공정가치 측정치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계

당반기말 :

파생상품자산	-	2,977,430	-	2,977,430

파생상품부채	-	-	-	-

파생상품자산 및 부채의 경우 환변동보험계약으로 무역보험공사에서 제공하는 스왑포인트(보장환율과 재정환율의 차이)와 무위험이자율을 사용하여 평가하였습니다.

6. 연구개발활동1) 연구개발활동의 개요 및 조직당사 연구소는 에너지 경화 부문의 연구개발 및 사업화에 필요한 풍부한 경험과 기술력, 그리고 관련 분야를 전공한 숙련된 연구인력을 보유하고 있습니다. 제품 개발 단계에서의 생산과의 연계성을 중요시하고 있으며, 연구소 운영은 과제 선택을 비롯한 과제 수행 초기부터 파일럿, 시생산, 상업화 단계까지 해당 연구원 책임 하에 생산, 영업팀 및 고객과 긴밀하게 협조하여 고부가가치 신제품의 상업화 성공률 제고를 위해 노력하고 있습니다. 연구원 개인의 창의성과 도전의식을 기반으로 자율적이고 능동적인 연구개발 환경을 마련하고 있습니다.

연구소장	연 구 1 팀	MIRAMER, MIRATE 개발

연 구 2 팀	평가 및 분리/정제분석

연 구 3 팀	신제품개발

2) 연구개발비용(단위 : 백만원)

과 목	제8기 3분기	제7기	제6기	비고

원재료비	42	87	140	-

인건비	1,627	2,651	2,194	-

감가상각비	63	82	104	-

위탁용역비	10	8	56	-

기타	609	768	1,139	-

연구개발비용 계	2,353	3,596	3,633	-

연구개발비 ÷ 매출액	1.08%	1.33%	1.33%	-

3) 연구개발실적

연 구 과 제	성과 및 기대효과	제품명

환경 친화형 수용성/수분산성 올리고머 개발	양산 판매중	MIRAMER WS,WB series

유무기 하이브리드 수지개발	양산 판매중	MIRAMER SHR, NCH series

유기 Tin-free 올리고머 개발	양산 판매중	NT series

네일용 올리고머 개발	상업화 진행중	MIRAMER PU series

접착제용 올리고머 개발	상업화 진행중	MIRAMER UA5000 series

7. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항1) 지적재산권 보유 현황

구 분	특 허 의 명 칭	취 득 일

특허권	공중합성광개시제 및 그의 제조방법(성공보수,등록료)	2003.07.10

특허권	페녹시그룹을 갖는 감광성 올리고머와 그의 제조방법	2002.02.06

특허권	고굴절(메타)아크릴레이트 유도체 및 그의 제조방법	2016.04.29

특허권	고순도 황-함유 (메타)아크릴레이트 제조방법	2016.04.29

특허권	페닐(메타)아크릴레이트 제조방법	2016.04.29

상표권	MIramer 상표 출원	2009.07.24

2) 법률/규정 등에 의한 규제사항 연결실체가 업종 분류상 화공약품제조업에 해당됨에 따라 연결실체 영업활동과 관련한 법령 및 규정은 기초화학제품 및 정밀화학제품에 연관된 것이 대부분입니다.「위험물안전관리법」(소방방재청),「화장품법」(보건복지가족부),「다중이용시설 등의 실내공기질관리법」(환경부) 등에 의해 각종 규제를 받고 있으며, 특히 원료 등의 수입시「화학무기금지협약」,「국내화학물질등록」,「유독물질신고등록」등의 규정에 의해 사전, 사후신고 및 관리를 받고 있습니다. 또한 최근 새로 시행되는 「화학물질의 등록 및 형가 등에 관한 법률」,「화학물질 관리법」등의 규제를 받고 있습니다.