케이엔더블유 반기보고서 (2021.06)
1. 사업의 개요

당사는 전자부품과 자동차. 그리고 반도체 분야의 소재 제조 전문기업으로서, 선도적 기술력과 품질로 다양한 종류의 전자 분야에 사용되는 공정용 소재 및 국내외 자동차메이커에 공급되는 자동차용 내장재, 반도체 공정에 사용되는 원재료 등을 생산하고 있습니다.

당사의 사업은 전자부품소재 사업부문(점착 코팅 소재 등)과 자동차부품소재 사업부문(자동차용 내장재 등), 반도체소재 사업부문(F2, SF6 가스 등)으로 구성되어 있으며, 경기도 파주, 울산광역시, 멕시코와 중국 및 베트남에 생산시설을 보유하고 있습니다.

당사의 주요 사업의 내용은 다음과 같습니다.

사업부문	주요 사업의 내용	연결회사내 관련기업

전자부품소재	글라스모듈 , 광학필름류, MLCC 블랑켓 코팅소재 등	-

자동차부품소재	자동차용 내장재( 라미스폰지, 자동차용TAPE, 열선용부직포등)	북경특가기차령부건유한공사 (Beijing Tejia Automobile Parts Co.,Ltd) /
K.N.W Vietnam Co., LTD /
American KNW, INC. /
KNW Mexico S. de R.L. de C.V./
창주특가기차령부건유한공사(Cangzhou Tejia Automobile Parts Co.,Ltd)

반도체소재	F2 가스, SF6가스 등	플루오린코리아(주)플루오린코리아정밀화학(주)

가. 사 업 부 문별 요약재무현황(1) 사 업부문별 수익 및 성과

(당반기) (단위: 천원)

구분	전자부품소재	자동차부품소재	반도체소재(*2)	SPC(*3)	연결조정	합 계(*1)

매출액	3,462,476	28,041,241	17,749,542	-	(1,023,285)	48,229,974

외부고객으로부터의 수익	2,439,191	28,041,241	17,749,542	-	48,229,974

부문간 수익	1,023,285	-	-	-	1,023,285	2,046,570

영업손익	(1,663,151)	2,076,611	2,395,985	(2,205,449)	573,207	1,177,203

법인세비용차감전순손익	(1,313,683)	1,999,733	2,738,634	3,109,505	203,327	6,737,517

(*1) 연결재무제표 기준(*2) 해당사업부문은 3월5일 부터 6월30일 까지 재무현황 반영분 입니다.(*3) 플루오린코리아(주) 인수를 위해 설립된 (주)케이엔더블유매터리얼스로 인수금융조달 및 인수 관련 각종 취급수수료 등이 발생하였습니다.

(전반기) (단위: 천원)

구분	전자부품소재	자동차부품소재	반도체소재	SPC	연결조정	합 계

매출액	9,248,398	18,079,798	-	-	(3,288,139)	24,040,057

외부고객으로부터의 수익	5,960,259	18,068,319	-	-	-	24,028,578

부문간 수익	3,288,139	11,479	-	-	(3,288,139)	11,479

영업손익	(2,071,270)	(2,641,394)	-	-	(30,561)	(4,743,225)

법인세비용차감전순손익	(2,805,436)	(2,834,263)	-	-	794,805	(4,844,894)

(2) 사 업부문별 자산 및 부채(당반기) (단위: 천원)

구분	전자부품소재	자동차부품소재	반도체소재	SPC	연결조정	합 계

자산	43,044,911	53,048,052	96,455,601	65,311,340	(98,941,647)	158,918,257

부채	11,400,889	34,668,205	10,857,749	47,591,765	(9,102,473)	95,416,135

(*) 연결재무제표 기준(전기) (단위: 천원)

구분	전자부품소재	자동차부품소재	반도체소재	SPC	연결조정	합 계

자산	45,126,639	37,119,605	-	-	(6,125,522)	76,120,722

부채	11,920,509	34,253,992	-	-	(13,645,322)	32,529,179

나. 사업 부문별 시장여건 및 영업의 개황

[전자부품소재부문](1)산업의 특성 및 성장성전자부품 소재산업은 기술 및 자본 집약적인 특성과 규모의 경제를 통한 대량 생산을 필요로 하기 때문에 높은 진입장벽을 가지고 있고 생산 업체들 사이에서 경쟁이 치열하며 당사를 포함한 업계 전체의 기술 개발 투자가 지속적으로 이루어지고 있습니다. 전자부품 소재산업은 IT 및 디스플레이 시장과 일정 부분 연동하여 성장하는 양상이며 향후 5G, 자율주행차, IoT 등의 확대가 예상됨에 따라 그 수요가 지속적으로 늘어날 것으로 기대됩니다.(2) 경기변동의 특성전자부품소재 산업은 IT, 생활기기 및 디스플레이 시장의 경기변동에 많은 영향을 받고 있습니다. 이러한 제품은 경기에 따라 구매에 영향을 많이 받게 되는 소비성 내구재에 성격이 강한 제품입니다. 따라서 경기변동에 민감한 특징을 가지고 있습니다.(3) 국내외 시장여건우리나라 전자부품 소재산업은 2021년에도 지속적인 성장 및 세계수위의 시장점유율을 유지할 것으로 전망됩니다. 지능화, 정보화, 스마트화로 대표되는 4차 산업혁명의 도입은 핵심 기술 및 고부가가치 부품 소재로 빠르게 이동하고 있음을 보여주고 있습니다. 세계 전자 IT 및 디스플레이 시장은 현재 성숙기에 진입하여 과거에 비해 성장 속도가 다소 더뎌지는 추세이나, 향후 5G, 자율주행차, IoT 등의 확대로 지속적인 성장이 기대되고 있습니다.

(4) 회사의 경쟁우위 요소

당사는 2007년 삼성 SDI Blanket을 공동개발 / 공급하였고, 10년 넘는 오랜 기간동안 Silicone Blanket을 지속적으로 연구개발하였습니다. 최근에는 정밀 연속 인쇄가 가능한 옵셋 인쇄용 Blanket 공법을 S社 전극 부품에 접목하였으며, 이러한 공법은 전극 부품의 성능 향상에 크게 기여할 것으로 전망됩니다. 향후에는 이러한 기술이 RF-ID, 유기태양전지, 배터리, 인덕터 부문 등 다양한 부품 소재의 전극 제조 공법으로 확대가 예상됩니다.[자동차부품소재부문](1)산업의 특성 및 성장성자동차산업은 부품 제조와 완성차 조립, 판매, 정비, 할부 금융, 보험을 포함하는 광범위한 연관 산업을 가지고 있는 대표적인 종합산업입니다. 산업에 대한 파급 효과와 규모의 경제 효과가 큰 산업이며, 지속적인 첨단기술의 개발과 성장이 이루어지고 있는 산업입니다. 또한 광범위한 산업 기반을 전제로 하며 자동차 제조에는 철강, 화학, 비철금속, 전기, 전자, 고무, 유리, 플라스틱 등의 산업과 2만여 개의 부품을 만드는 부품업체들이 연계되어 있어 산업 파급효과가 가장 큰 제조업입니다.(2) 경기변동의 특성자동차 수요는 경기변동과 밀접한 연관이 있습니다. 자동차 보급이 일정 수준이상에 도달해 자동차 수요의 증가세가 둔화 내지는 정체를 보이는 시기에는 그런 관계가 더욱 뚜렷하게 나타나고 있으며. 자동차 보급이 성숙되기 전인 1994년 이전에는 경기변동에 상관없이 자동차 수요가 급격히 늘어났지만, 성숙단계에 들어선 1995년부터는 경기변동에 민감한 영향을 받고 있습니다. 특히 경기 침체기에는 대표적인 내구재인 자동차의 수요는 다른 소비재에 비해 더 크게 감소하는 특성을 나타내고 있습니다. 지난 경제 위기 시에 자동차 소비가 급격히 위축된 것은 이러한 특성에 기인하고 있습니다.

(3) 국내외 시장여건최근의 흐름인 완성차 시장의 첨단화, 고급화는 그 어느 때 보다 유관 제조기업들의 품질 및 원가경쟁력을 요구하고 있습니다. 또한, 자동차 부품의 모듈화, 시스템화는 이러한 흐름을 더욱 가속하고 있습니다.

이는 자동차 부품기업들의 전문성과 글로벌화가 필요한 이유이기도 합니다. 따라서 향후의 자동차부품 시장은 품질, 가격경쟁력에서의 우위를 바탕으로 기존의 정형화된 완성차 업계와의 수직계열적 납품관계가 아닌 각 부품업체 상호간 경쟁력 우열에 바탕을 둔 유동적 납품관계로의 개편을 예고하고 있습니다.

자동차산업은 COVID-19에 따른 공급망 붕괴와 수요 충격 등으로 큰 타격을 입은 산업 중 하나로, 공급망이 일찌감치 정상화 궤도에 들어선 반면 수요는 2021년까지 2019년 수준으로 회복되기는 어려울 전망이지만 다만 글로벌 경기회복, 신차효과 및 기저효과로 전년 대비 판매량은 상당히 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 그러나 2020년 동안 COVID-19에 따른 이동통제와 주요 수출시장 침체에 따라 내수에 집중하던 자동차 기업들은 수출시장 회복과 함께 해외 판매에 주력할 계획이며, 이로 인해 해외시장에서 주요 브랜드 간 경쟁이 격화될 전망입니다.

(4) 회사의 경쟁우위 요소

당사는 기존 영위하던 사업영역에 신규로 Hook 제품을 라인업에 추가함에 따라 다양한 제품 라인업을 구축하였습니다. 또한 합병을 통한 영업망 통합, 설비 공유를 통한 생산원가 절감 및 시너지 효과 발휘를 통해 차별화된 경쟁력을 가지게 되었습니다. 기존 자동차내장재 사업영역에서도 단순 Laminating 공급에서 벗어나 Dry Laminating, Punching, Quilting 등 다양한 사업영역을 고도화함으로써 자동차 Interior 시장의 종합소재가공기업으로 거듭나고 있습니다.

[반도체소재부문]

(1) 산업의 특성 및 성장성

특수가스 수요는 2014년 하반기 이후, 반도체 및 디스플레이 시장을 중심으로 지속적으로 증가하고 있습니다. 이러한 수요 증가의 원인으로는 첫째, 반도체 3D NAND 시장의 개화로 삼성전자, SK하이닉스 등 Global 선두 기업들의 신규 Fab 가동이 본격화되었으며, 둘째, DRAM 미세화 및 3D NAND 단수 증가로 인한 칩당 제조 공정수의 증가, 셋째, 중국 Local 패널업체의 대면적 LCD 및 OLED 신규라인 증설 투자, 넷째, 애플社 등의 Flexible OLED 출시에 따른 디스플레이 업체들의 신규 증설 투자 및 제품당 공정수 증가에 기인한 결과로 볼 수 있습니다. 또한, 중장기적으로 기존 PC, 모바일 수요보다 더 큰 성장 잠재력을 가진 인공지능(AI)과 자율주행자동차, 사물인터넷(IoT)등으로 반도체 수요처가 확대되며 후방 산업인 특수가스 수요 증가에도 영향을 끼치고 있습니다.

(2) 경기변동의 특성

당사의 주력 제품인 F2, SF6 등이 포함된 특수가스 산업은 반도체 및 디스플레이의 전방시장에 대한 민감도가 높아 시장 수요 변화에 따른 변동 가능성이 있습니다. 다만 향후 몇 년간 반도체 및 디스플레이의 전방시장의 수요가 증가될 것으로 예상되어 후방산업인 특수가스 산업 또한 지속적인 성장이 전망됩니다.

(3) 국내외 시장여건

공급 측면에서 특수가스는 반도체, 디스플레이 및 태양전지 산업의 제조 공정에서 필수로 사용되고 있으며, 대규모 생산설비를 통한 제조원가 경쟁력과 기술 경쟁력에 따른 수율 및 품질 극대화가 전체적인 기업 경쟁력에 많은 영향을 끼치고 있습니다. 이러한 요인들로 인해 후발사업자의 시장 진입 장벽이 높아 세계적으로 과점 시장이 형성되어 있으며, 국내 시장에서는 반도체, 디스플레이 산업의 발달로 전체 특수가스 시장에서 큰 비중을 차지하고 있습니다. 수요 측면에서 특수가스는 기존 PC, 모바일에서의 반도체/디스플레이 수요 성장과 함께 중장기적으로는 자율 주행 자동차와 IoT 트렌드의 실질 구현 가시화에 따라 전방산업 수요가 더욱 빠르게 증가할 것으로 전망됩니다. 특히, 중국의 경우 정부 지원을 바탕으로 반도체 및 디스플레이 시장에서 Local 플레이어들의 폭발적인 성장으로, 시장 전반의 규모 확대가 예상됩니다.

(4) 회사의 경쟁우위 요소

당사는 2021년 솔베이코리아로부터 일부 사업부문을 제외한 특수가스사업부를 100% 인수하였습니다. 2019년 일본 불화수소 수출 금지 이후 국내 반도체용 특수가스의 국산화 필요성으로 인한 국내시장 성장성이 있다고 파악하였고 향후 큰폭의 성장이 예상되는 시장으로 전망하고 있습니다. 또한 당사의 주요 생산제품인 F2가스는 온실가스 이슈가 없고, 반도체 미세공정 고도화가 진행됨에 따라 도입 범위가 점차 확대되고 있어 향후 폭발적인 시장 규모 확대가 예상됩니다.