풀무원식품 분기보고서 (2025.09)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리

연결실체는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 가격위험, 현금흐름 및 공정가치 이자율 위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 전반적인 위험관리는 연결실체의 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 중앙 자금부서(자금팀)에 의해 이루어지고 있습니다. 자금팀은 관계부서들과 긴밀히 협력하여 금융위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다.

1) 시장위험

시장위험이란 환율, 이자율 등 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 외환위험

외환위험은 주로 인식된 자산과 부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 연결실체의 영업거래상 외환위험에 대한 회피가 필요하다고 판단되는 경우 통화선도 거래 등을 통해 외환위험을 관리하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산 ㆍ부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

당분기말 현재 연결회사의 외화 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 외화 각 1단위, 천원)

통화	자산	부채

외화	원화	외화	원화

USD	629,644.85	882,888	348,683.74	488,924

JPY	-	-	2,917,120.00	27,530

합 계	-	882,888	-	516,454

주) 해외종속회사의 화폐성 자산부채가 해당 해외 법인의 기능통화인 경우, 외환위험에서 제외하여 집계하였습니다. 당분기말 현재 외화에 대한 원화환율이 10% 상승(하락)할 경우 당반기 법인세비용차감전순손익은 36,643천원 증가(감소)합니다.

② 이자율위험

이자율 위험은 변동이자율 조건으로 차입한 차입금과 변동이자율 조건으로 발행한 사채에서 비롯됩니다. 연결실체는 이자율 위험에 대해 다양한 방법의 분석을 수행하고 있으며, 이자율변동 위험을 최소화하기 위해 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등 다양한 방법을 검토하여 연결실체 입장에서 가장 유리한 자금조달 방안에 대한 의사결정을 수행하고 있습니다.

당분기말 현재 다른 변수가 일정하고 변동금리 조건 차입금에 대한 이자율이 1% 상승 (하락)할 경우 당분기 법인세비용차감전순손익은 1,857백만원 감소(증가)합니다.

2) 신용위험

신용위험은 전사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라 현금 및 현금성자산, 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용등급기관으로부터의 신용등급이 우량한 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 연결실체는 거래상대방에 대한 개별적인 위험 한도 관리정책은 보유하고 있지 않습니다.

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당기말과 전기말 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 18(당)기 3분기말	제 17(전) 기말

금융보증계약(*)	47,000,000	50,802,000

*금융보증계약과 관련된 당사의 최대노출정도는 보증이 청구되면 당사가 지급하여야 할 최대금액입니다.

신용위험에 노출된 금융자산 중 상기 금융보증계약을 제외한 나머지 금융자산은 장부금액이 신용위험에 대한 최대 노출정도를 가장 잘 나타내는 경우에 해당하여 상기 공시에서 제외하고 있습니다.

① 매출채권

연결회사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받으나, 고객이 영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포도 신용위험에 영향을 미치는 요소로 고려하고 있습니다. 수익의 집중 정도에 대한 상세한 정보는 주석 5에 포함되어 있습니다.

위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있는 연결회사의 재무부문은 표준 지급기준을 결정하기 이전에 모든 신규 고객에 대해 개별적으로 신용도를 검토하도록 하는 신용정책을 수립하였습니다. 신규 고객 검토 시에는 외부 신용기관의 신용등급과 은행의 평가 등을 고려합니다.

한편, 당분기말과 전기말 현재 거래상대방 중 개인에게 발생한 매출채권은 거래보증금 한도 내에서 발생합니다.

(ⅰ) 당분기말과 전기말 현재 매출채권의 각 지역별 신용위험의 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 18(당)기 3분기말	제 17(전) 기말

국내	198,412,992	175,025,114

해외	96,137,873	92,297,159

합 계	294,550,865	267,322,273

(ⅱ) 당분기말과 전기말 현재 매출채권의 거래상대별 신용위험의 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 18(당)기 3분기말	제 17(전) 기말

일반고객	249,833,990	231,450,072

특수관계자	44,716,875	35,872,201

합 계	294,550,865	267,322,273

(ⅲ) 당분기말과 전기말 현재 연체되지 않고 손상되지 않은 매출채권의 신용도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계정과목	구분	당 분기말	전기말

매출채권	Group 1	1,447,169	3,003,636

Group 2	281,599,605	254,046,573

Group 3	-	-

합 계	283,046,774	257,050,209

Group 1 - 새로운 고객(6개월 미만)

Group 2 - 과거 부도경험이 없는 기존 고객(6개월 이상), 관계기업에 대한 매출채권

Group 3 - 과거 부도경험이 있는 기존 고객(6개월 이상)

(ⅳ) 당분기와 전기 중 매출채권및기타채권의 손실충당금 변동은 다음과 같습니다 .

(단위: 천원)

구 분	제 18(당) 3분기	제 17(전) 기

매출채권	기타채권	매출채권	기타채권

기초금액	3,005,781	3,750,188	2,791,618	3,911,144

손상차손	913,938	18	334,082	3

손상차손환입	-	-	-	(110,000)

제각	(1,425,646)	-	(187,642)	(50,959)

기타(*)	(12,734)	-	67,723	-

기말금액	2,481,339	3,750,206	3,005,781	3,750,188

(*) 해외사업환산으로 인한 변동이 포함되어 있습니다.

② 채무증권

연결회사는 채무증권 취득 시 거래상대방의 사업성 및 지분구조의 안정성 등을 감안하여 투자위험성을 최소화하고 있습니다.

③ 현금성자산

연결회사는 당분기말 현재 현금성자산 173,757,459천원을 보유하고 있으며, 신용평가등급이 우량한 은행 및 금융기관에 예치하고 있습니다.

현금성자산에 대한 손상은 12개월 기대손실로 하였으며 익스포저의 만기가 단기인 것을 반영하였습니다. 연결회사는 상대방의 외부신용등급에 기초하여 현금성자산의 위험이 낮다고 판단하였습니다. 연결회사는 현금성자산의 기대신용손실 평가는 채무증권에 사용된 기대신용손실과 유사한 접근법을 사용하였습니다.

3) 유동성위험

신중한 유동성 위험 관리는 충분한 현금의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 연결실체의 금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표시된 현금흐름은 할인하지 않은 금액입니다.

당분기말과 전기말 현재 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	잔존계약만기

1년 미만	1년에서 5년 이하	5년 초과	합 계

당분기말:

차입금	367,317,376	222,855,500	-	590,172,876

매입채무및기타채무(*1)	275,641,546	234,707	-	275,876,252

리스부채(*2)	15,765,513	27,462,605	2,130,606	45,358,723

기타금융부채	13,087,628	-	-	13,087,628

이자비용	16,191,711	7,079,832	-	23,271,543

금융보증계약	47,000,000	-	-	47,000,000

합 계	735,003,774	257,632,644	2,130,606	994,767,022

전기말:

차입금	426,698,837	146,598,169	-	573,297,006

매입채무및기타채무(*1)	289,596,565	222,003	-	289,818,568

리스부채(*2)	13,487,289	21,328,172	831,571	35,647,032

기타금융부채	13,131,205	-	-	13,131,205

이자비용	15,345,314	6,233,816	-	21,579,130

금융보증계약	50,802,000	-	-	50,802,000

합 계	809,061,210	174,382,160	831,571	984,274,941

( *1) 연결회사가 금융기관과 체결한 공급자금융약정에 근거하여, 연결회사에 재화나용역을 공급한 업체가 대금 지급기한 내에 채권을 금융기관에 양도할 경우, 연결회사는 그 대금을 금융기관에 지급합니다. 이 약정은 대금 지급과정을 효율화하고, 공급자에게 조기결제 조건을 제공하기 위한 목적이며, 연결회사가 원채무의 책임이 면제되거나 대금지급 조건에 실질적인 변경이 없으므로 매입채무 또는 미지급금으로 인식된 원채무는 제거하지 않습니다.

(*2) 리스부채의 계약 만기일까지의 현금흐름은 원금상환액과 이자를 포함하여 최소리스료 기준으로 표시하였습니다.

4) 자본위험

연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

연결회사는 자본구조의 유지 또는 조정을 위하여 주주에게 지급되는 배당을 조정하거나, 주주에 자본금을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

연결실체는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순차입금을 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순차입금은 총 차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 '자본'에 순차입금을 가산한 금액입니다.

당분기말과 전기말 현재 연결실체의 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제 18(당) 3분기말	제 17(전) 기말

차입금총계	587,689,335	570,234,119

차감: 현금및현금성자산	(173,757,459)	(132,553,911)

순차입금(A)	413,931,876	437,680,208

자본:

자본총계(B)	515,620,899	502,455,555

총자본(C〓A+B)	929,552,775	940,135,763

자본조달비율(A/C)	44.53%	46.56%

나. 파생상품 거래현황

당분기말 현재 연결회사는 Pulmuone Foods U.S.A, Inc. 및 (주)아사히코의 비지배주주인 글로벌이에스지혁신성장사모투자 합자회사와 공동투자약정을 체결하고 있습니다. 연결회사와 비지배주주가 체결한 공동투자약정에 따라 투자자 당사자들은 동반매각권 및 공동매도권 행사에 따른 지분 매각 등을 통하여 투자수익을 정산받으며, 투자수익 정산에 관한 약정은 파생상품의 정의를 충족함에 따라 동 약정의 공정가치를 측정하여 파생상품부채로 인식하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 연결실체가 투자수익 정산약정과 관련하여 인식한 각 공동투자대상에 인식하고 있는 기타금융부채는 다음과 같으며, 당분기 중 인식한 평가손익은 없습니다. (단위: 천원) 공동투자대상 당분기말 전기말 Pulmuone Foods, U.S.A., Inc. 3,103,248 3,103,248 (주)아사히코 8,458,642 8,458,642 합 계 11,561,890 11,561,890 - 파생상품 관련 손익 현황 당분기 및 전기 중 주주간 약정 계약에서 발생한 평가손익은 다음과 같습니다. (단위:백만원) 구분 제 18(당)기 3분기 제 17(전) 기 평가이익 평가손실 평가이익 평가손실 파생평가손실 - - 8,346 -