코오롱생명과학 분기보고서 (2018.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 사업부문별 요약 재무현황 (단위:백만원, %)

구분	제19기 3분기	제18기 3분기	제17기 3분기

금액	비중	금액	비중	금액	비중

의약사업	매출액	42,905	44.1%	35,048	41.2%	45,990	47.6%

영업이익	607	-4.0%	3,649	-168.4%	7,643	84.6%

자산	305,829	43.7%	172,307	51.2%	136,682	40.1%

부채	40,978	22.6%	21,098	26.9%	38,253	44.7%

기능소재 사업	매출액	49,446	50.8%	49,975	58.8%	50,666	52.4%

영업이익	-2,034	13.5%	3,800	-175.4%	8,419	93.2%

자산	189,149	27.0%	102,833	30.5%	91,433	26.8%

부채	72,963	40.3%	43,245	55.2%	38,187	44.6%

바이오사업	매출액	4,905	5.0%	-	0.0%	0	0.0%

영업이익	-13,681	90.6%	-9,616	443.7%	-7,025	77.7%

자산	204,424	29.2%	61,482	18.3%	113,071	33.1%

부채	66,991	37.0%	14,025	17.9%	9,208	10.8%

계	매출액	97,256	100.0%	85,023	100.0%	96,656	100.0%

영업이익	-15,108	100.0%	-2,167	100.0%	9,037	100.0%

자산	699,402	100.0%	336,622	100.0%	341,186	100.0%

부채	180,932	100.0%	78,369	100.0%	85,648	100.0%

※ 각 사업부문에 직접귀속되는 매출액, 영업이익을 제외한 공통 판매비와 관리비 등은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 적합하도록 매출액 및 매출총이익, 유형자산 보유비율에 근거하여 배부하였습니다. 나. 사업부문별 현황

1) 의약사업 본부 (a) 산업의 특성 의약산업은 신약개발을 위한 연구에서부터 원료 및 완제 의약품의 생산과 판매 등 모든 과정을 포괄하는 첨단 부가가치 산업으로 기술 집약도가 높고 신제품 개발 여부에 따라 높은 부가가치를 창출할 수 있는 미래 성장산업입니다. 원료의약을 포함한 의약산업은 고도의 기술력과 품질관리 능력이 필요한 산업의 특성상 진입이 쉽지 않고, 원료의약의 경우 허가된 완제의약품 생산업체로만 매출이 제한되어 기술과 품질의 우위를 점한 제품의 경우 사업 경쟁력에서 유리한 지위를 갖는 특징이 있습니다.(b) 산업의 성장성 2016년 세계 의약품 시장은1조1,042억 달러 규모로 최근7년간(2010～16년) 연평균5.2%씩 지속적으로 성장하였으며, 2016년은 전년대비 4.9% 성장하였습니다. 세계 의약품 시장의 급격한 확대는 최근의 산업 환경 변화에 따른 영향으로 볼 수 있으며, 세계적인 인구 고령화 추세에 따라, 치매, 중풍, 파킨슨병 등 노인성 질환에 대한 치료 수요가 빠르게 증가하고 있습니다. 2016년 지역별 의약품 시장 규모는 북미지역의 시장 점유율이3,822억 달러로 전체 시장의34.6%를 차지하며 여전히 부동의1위를 기록하고 있으며, 그 뒤로 유럽3,295억 달러(29.8%), 아시아/퍼시픽2,908억 달러(26.3%), 라틴아메리카 599억 달러(5.4%) 등 순으로 비중이 높았습니다. 전통적 제약 강국이 다소 포진한 유럽은 최근 5년 간 세계 시장에서 차지하는 비중이 점차 축소되며, 성장이 지체된 반면, 아시아/퍼시픽 및 라틴아메리카 지역의 점유율은 최근 파머징(Pharmerging) 국가의 경제성장, 의료 접근성 개선, 의약품 수요 증가 등에 힘입어 매년 확대되고 있으며, 앞으로도 이러한 성장은 지속될 것으로 예상 됩니다. 2016년 기준 국가별 제약산업 시장규모 순위는 미국이 3,621억 달러로 1위를 차지하고 있으며, 그 뒤로 중국이 1,060억 달러로 일본(1,046억 달러)을 제치고 처음으로 2위를 기록하였습니다. 우리 나라는 158억 달러로 13위를 기록하며 세계시장에서 1.4% 비중을 차지하고 있습니다. (2017년 제약산업 분석 보고서, 출처:BMI) 또한, 경제수준 향상에 따른 의료 서비스 기대치 상승, 이에 부응하는 의약품 연구개발 활성화 등은 국내 의약산업의 지속적인 성장을 기대하게 하는 중요한 요소가 되고 있으며, 특히 전세계적으로 특허 만료 예정인 오리지널 의약품의 증가는 특화된 제네릭 제품을 생산하는 제약사에게는 높은 성장의 발판이 되고 있습니다. 당사 의약사업은 의약품의 활성을 나타내는 핵심성분인 원료의약을 제조, 공급하는 사업으로, 전체 의약시장의 성장과 중간체 수요 증대, 제네릭의약품(특허만료의약품) 시장의 급격한 성장 및 원료생산공급의 아웃소싱 증가 등으로 인해 사업의 성장가능성이 매우 높은 것으로 판단됩니다. (c) 경기변동의 특성 산업경기 측면에서 의약산업은 수요탄력성이 낮고 경기의 변동에 크게 영향을 받지 않는 특성을 보입니다. 다만, 전문의약품과 달리 일반의약품 시장의 경우는 경기변동과 계절적 요인에 의하여 변동이 있을 가능성이 있습니다. (d) 국내시장 여건 국내 의약시장은 소규모 업체가 다수 존재하는 영세한 산업구조이며, 제네릭 생산 및 라이선스 의약품 판매의 형태를 보이고 있습니다.

2016년 우리나라 제약산업 시장규모(생산-수출+수입)는 21조7,256억 원으로 전년대비 12.9% 증가하였으며 2012~2016년 동안 연평균 3.1%로 시장규모가 확대되고 있습니다. 2016년 의약품 생산액은18조 8,061억 원으로 전년에 비해 10.8% 증가하였으며, 완제의약품 생산액은16조3,324억 원으로2015년(14조8,560억 원)대비 9.9% 증가했습니다. 그리고 원료의약품 생산액은2조4,737억 원으로 전년(2조1,136억 원)대비 17.0% 증가하였습니다. (2017년 제약산업 분석 보고서, 출처:의수협, 한국제약협회) 한국 제약산업은 국산 신약의 미국 FDA 승인기준으로 따져 세계 10번째 신약개발국이며, 시장규모와 수출실적으로는 각각 14위와 23위에 해당합니다. 임상시험 분야(10위)에서는 다국적제약사로부터 선진국 수준의 수행능력을 인정받고 있습니다.(한국제약협회)

2015년 상장 제약기업(96개)의 매출액은 16조 4,104억 원으로 전년 대비 14.8% 증가하며 최근 5년간 연평균 7.7% 성장한 것으로 나타났습니다. 2010년 이후 증가율이 매년 감소 하여 2012년 약가 인하의 영향 등으로 처음으로 마이너스 성장을 기록 후 2013년을 기점으로 다시 반등하며 최근 2년간 10% 이상 고성장을 이어가고 있습니다. 2015년 1,000억 원 이상 매출을 달성한 기업은 45 개사로 전년 대비 5개사가 증가하였으며, 상위 10대 기업의 매출액은 7조 2,669억 원으로 전체 매출의 44.3%를 점유하고 있습니다.(2016년 제약산업 분석 보고서)

국내 의약산업은 국내 우량기업, 다국적 제약회사와 영세한 기타 제약사로 크게 구분할 수 있으며, 의약분업 이후 국내 우량기업과 다국적 제약사의 영향력은 증대되고, 기타 영세한 제약사의 생존은 점점 어려워지는 추세에 있습니다. 시장점유율 경쟁 및 정부의 약가인하 정책 등과 자유무역협정(FTA)등으로 인한 원개발사의 지적재산권이 강화되는 상황에서 우수한R 보유하지 못한 제네릭업체간의 경쟁이 심화될 것으로 보며, 기존 영세업체들의 입지는 점점 더 좁아질 것으로 전망되고 있습니다.(e) 해외시장 여건세계 주요시장 중에서는 미국시장이 2016년부터 향후 5년간 5~8%(2014년은12.2% 성장 달성) 성장할 것으로 예측됩니다. 긴축 재정 정책을 통해 의료 소비, 특히 의약품 소비 증가에 압박을 가해 소비 감소 혹은 미미한 증가를 보인 유럽 주요 시장은, 이 추세가 2018년까지 지속되고, 일본도 동기간 1-4%의 낮은 성장률을 보일 것으로 전망됩니다. 제약 신흥 시장들(Pharmerging markets)은 지난 5년간 13.6% 증가보다는 낮지만 2018년까지 매년 연평균 8-11%의 성장세를 보이고, 세계에서 2번째로 큰 시장을 확보한 중국은 2018년 1,550-1,850억 달러의 소비 수준에 도달할 것으로 예측됩니다.(제약 신흥 시장 성장 80% 이상은 제네릭 제품에서 발생) (IMS Health Korea, 해외 제약시장 동향)국내 상위 제약사의 경우 원료의약을 전문 생산하는 자회사를 설립해 원료를 조달하고 있으나, 대부분 국내 제약사는 중국, 인도, 유럽 등의 해외로부터 원료의약을 수급 받고 있는 상황입니다. 제네릭 제조 및 R 기반이 구축된 인도와 원가경쟁력에 있어 우위에 있는 중국의 시장점유율 확대는 더욱 가속화될 전망이나, 아직까지 가격경쟁력에 비해 그 품질은 낮은 것으로 여겨집니다만 꾸준히 개선하고 있는 것으로 보입니다. 특허가 만료된 원료를 생산하여 가격경쟁력으로 세계시장을 침투하기 때문에 단순히 제네릭원료의 생산만으로는 경쟁력을 확보할 수 없으며, 국제 시장에서 향후 부각될 제품 정보를 정확히 파악해야 하고, 원료제조에 고도의 기술이 필요한 특화된 분야나 제제기술을 개발하는 것이 더욱 중요해지고 있습니다.(f) 회사의 경쟁우위 요소당사는 우수 연구개발력을 바탕으로 고품질의 원료의약을 생산하여 가격보다는 품질을 우선시하는 일본을 주력 시장으로 진출하였습 니다. 일본은 국가적 특성상 상호신뢰관계의 구축이 필수적이며 우수한 품질에 대한 기준이 까다롭고 원료의약품신고제도(DMF)에 따른 등록 없이는 진입이 힘든 시장으로, 유수한 중국 및 인도 원료의약 업체들이 저가 공세를 시도함에도 불구하고 시장점유율을 확대하기 쉽지 않은 상황입니다. 당사는 정밀화학 관련 사업 및 연구소에서 다수의 연구인력을 보유하고, 10여년간 원료 합성 기술을 축적해 왔습니다. 또한 코오롱제약을 통해 완제의약품 생산을 위한 제제 기술과 시너지 창출이 가능하며, 그룹의 글로벌 네트워크를 활용해 다국적 기업들과의 다양한 기술 협력 및 사업 추진 경험을 보유하고 있습니다. 또한 진입기간이 오래 소요되는 일본 제네릭업체 및 오리지널업체와의 네트웍을 확보하고 있어 향후 수출선점효과를 누릴 것으로 전망됩니다.

2) 기 능 소 재사업본 부 (a) 산업의 특성 항균제 산업은 인간 생활과 밀접한 관련이 있고 다양한 적용성의 특성에 맞추어 고도의 커스터마이즈 기술이 필요한 분야입니다. 때문에 각국의 경제학적, 인구학적, 정부규제상의 또는 기술적인 다양성에 따라 매우 상이한 모습을 보이는 특징을 갖고 있습니다. 대표적인 퍼스널케어 시장은 수요업체가 대부분 글로벌 업체들로 안정적인 대량 공급을 요구하고, 높은 품질관리 수준을 요구하기 때문에 글로벌 경쟁력을 필요로 합니다. 때문에 글로벌 퍼스널케어 업체들은 대부분 상위 항균제 업체와 전략적 관계를 가져가고 있습니다. 선박도료 시 장 은 조 선기업의 대표적 구매자 시장으로 고도의 기술이 필요하기 때문에 신규진입이 어려워 기존 생산기업들의 구매자 확보 싸움이 가열되고 있으며, 기술적 위험부담 때문에 한번 형성된 공급자-고객 관계가 고착화되는 특징이 있습니다. 수처리제 산업은 대표적인 장치산업으로서 주로 관주도형의 상수와 조달하수, 민영하수 및 산업폐수 처리장 용도로 이루어져 있으며 이에 근거하여 수요가 안정적이고, 지속적인 기술지원을 필요로 하는 산업적 특성을 가지고 있습니다. 수처리제 산업은 물산업 관리가 국가정책적인 차원에서 이뤄지기 때문에 대부분 정부산하의 수자원 공기업이 영위하는 상수도 사업과 각 단위 지자체 등이 주 수요처인 조달하수의 경우는 대표적인 관납 형태의 비즈니스로서의 특징을 갖고 있으며, 또한 수처리 자체는 전세계적으로 인구비례에 따른 물사용량 증가와 지속적인 환경규제 강화에 의거 직접적인 관계에 있기 때문에 안정적 수요가 보장되는 산업이라고 할 수 있습니다. 뿐만 아니라 수처리제는 단순히 제품 공급을 뛰어넘어 지속적인 유지보수 관리가 필요하기 때문에 테크니컬 서비스 및 애프터서비스가 중요한 산업입니다. 화장품 산업은 화학, 생물학, 생리학, 약학 등의 기초과학과 이의 응용기술이 복합적으로 활 용되는 기술집약적 고부가가치 산업입니다. 최근 생활수준 향상에 따른 국내외 화장품산업의 지속적인 성장과 정보기술의 발전 등에 따른 소비자 인식 변화로 인해 기능성 화장품의 시장규모가 급격히 증가하고 있습니다. 이에 따라 특정한 효능을 나타내는 기능성 화장품소재에 대한 시장의 수요도 동반 증대되고 있습니다. 실제 효능을 나타내는 기능성 화장품 소재 개발을 위해서는 기술, 시간 및 비용적 위험 부담을 감수해야 합니다. 그러나 개발이 완료되면, 단순추출물과 같은 일반소재 대비 고부가가치이며 제품수명이 길기 때문에 기반기술 확보를 통한 차별화 소재의 지속적 개발, 지식재산권 확보, 기술인력 및 개발역량의 내재화가 중요한 산업분야입니다. (b) 산업의 성장성 세계 항균제 시장은 94억 달러 규모이며, 환경 친화적인 피리치온계의 성장성이 매우 높습니다. 당사 추정에 의하면 국내 시장은800억원 규모로 퍼스널케어 시장과 선박용 방오도료 시장은 지속적으로 성장하는 추세입니다.(Markets and Markets) 세계 항균제품 시장규모는 2016년 94억달러로 추정되며 연평균 5.4%의 꾸준한 성장이 지속되고 있으며, 수처리, 목재용, 페인트/화장품 등 용도에 주로 활용되고 있습니다. 이중 당사 제품(상품명CleanBio)과 동일한 피리치온계 항균제 시장규모는 약 7.8억달러로 추정됩니다. 당사가 주력하고 있는 피리치온계 항균제는 환경친화적 소재의 부각에 따라 연평균 18%의 고도성장을 하고 있는 유망한 시장입니다.(Grand view research) 선박도료용과 관련한 조선산업은 세계 조선산업이 전체적인 수주 가뭄으로 불황을 겪고 있으나 여전히 국내 조선소들이 정상의 위치를 지키고 있어 내수시장을 기반으로 안정적인 선박도료 공급이 예상됩니다. 그리고 글로벌 선박도료 제조사들과의 파트너쉽 강화로 수출시장도 비교적 안정적인 공급을 지속할 것으로 예상됩니다. 특히, 국제해사기구(IMO)가 2003년 해양 생태계 오염을 유발하는 주석계 선박도료 사용을 규제한 이후 비주석계 환경친화성 선박도료 시장이 확산되고 있어, 피리치온계의 선박도료 활용 또한 증가할 전망입니다. 수처리제 세계시장 규모는 290억달러 수준으로 특히 중국 및 아시아 시장의 성장성이 높으며, 국내 시장은 정부의 물산업 육성계획에 의하여 시설의 운영관리 및 개량을 중심으로 시장이 확대되고 있습니다. 약450조원 규모의 세계 물산업 시장은 앞으로도 점진적이고 지속적인 성장이 예상되는 유망한 분야로서, Freedonia Group에 따르면 수처리제 시장은 현재 유럽지역에서 가장 활발하고, 아시아 지역은 아직 적은 비중으로 성장 잠재력을 갖고 있습니다. 특히, 세계 최대 인구를 보유한 중국의 경우 연10%~15%의 고도성장 중으로 향후 시장 점유율 확대가 예상됩니다. 수처리제 가운데 당사가 주로 생산중인 유기고분자 응집제의 경우, 추정에 의하면 국내 시장규모는 연간 약4.4만톤 정도로서 금액으로는 연간 약 1,200억원에 달하고 있으며, 분야별로는 지자체 도시하수와 민영도시하수 관련이 약 40%, 그리고 철강, 제지, 염색 등 각종 산업폐수 분야가 60%를 차지하고 있습니다. 2016년 기준 글로벌 화장품 시장은 355조원 규모로 추정되며, 이 중에서 화장품 소재 시장규모는 약 5%를 차지하는 것으로 알려져 있습니다(화장품산업분석보고서 2014). 특히, 기능성 화장품 시장을 대변하는 코스메슈티컬 시장은 최근 3년간 (2012년~2015년) 전체 화장품 시장의 연평균 성장율인 5% 보다 높은 8%의 높은 연평균 성장율을 보이는 것으로 보고된 바 있습니다(Asia-Pacific Cosmeceuticals Industry Outlook to 2017, KEN Research, 2014). 한편, 글로벌 기능성 화장품 소재 시장도 연평균 5% 이상 성장하고 있는 것으로 알려져 있으며(PMR report, 2016), 이는 미국, 유럽 등 선진국에서의 지속적인 항노화 관련 화장품 시장 증가가 전체 소재 시장의 성장에 상당히 큰 영향을 미치고 있는 것으로 판단됩니다.

이러한 글로벌 화장품 시장, 특히 기능성 화장품 시장의 지속적 성장세는 감성 중심에서효능과 기능을 중시하는 시장의 트렌드 변화를 바탕으로 상당 기간 유지될 것으로 전망됩니다. (c) 경기변동의 특성 항균제 산업은 퍼 스널 케어 시장 및 선박도료 시장의 영향을 많이 받는 산업인 만큼 경기 변동에 따라 변동이 있을 가능성이 있습니다. 하지만 퍼 스널 케어 시장 은 삶의 질 향상과 더불어 인간의 기본적인 욕구 충족 방법으로의 기능을 하기 때문에 경기가 변동하더라도 그 수요가 큰 폭으로 변하지는 않을 것으로 추정됩니다. 선박도료 시장의 경우 도 조선업의 특성상 향후 수년분의 선박제조를 수주하기 때문에 선박도료 시장의 여파 는 3~4년 후에 나타나고 있습니다. 수처리제 산업은 국가 차원의 환경규제 연관 산업으로서 수요가 안정적이며, 일반 경기변동에 크게 영향을 받지 않는 특성을 가지고 있습니다. 하수처리 등은 법률적으로 정해져있으며, 국민 생활 건강과 직결되어 있기 때문에 지속적인 수요가 있습니다. 기능성 소재 의 주 사용처인 화장품은 소비자에게 필수재, 경험재로 인식되는 특성상 사용하던 브랜드와 제품에 대한 충성도가 높은 편입니다. 따라서, 소득수준이 높아지면 품질 및 자기만족을 위해 고가 제품을 구매하지만, 소득수준 감소 시에도 화장품 지출은 크게 줄이지 않는 비대칭적 소득탄력성을 보이고 있어 경기변동에 큰 영향을 받지 않는 것으로 알려져 있습니다. (d) 국내시장 여건 국내시장에서 당사의 항균제는 아모레 퍼시픽, 코스메카 등에 공급 되고 있습니다. 국내 선박용 도료 생산기업은 조광요턴, PPG, KCC, IPK등이 있습니다. 지난 조선업의 경기 불황이 선박 도료시장에 최근에 나타나고 있습니다. 제품 자체 기술력을 보유하고 있는 KCC를 제외한 나머지는 외국기술을 도입한 합작기업으로 IPK는 노루표페인트와 네덜란드 Akzo Nobel이, 동주Hempel은 동주산업과 덴마크Hempel이, 조광Jot un은 조광페인트와 노르웨이의Jotun이, PPG는 롯데정밀화학 과 네 덜 란 드 S i g m a 가 , CSP는 삼화페인트와 일본의Chugoku가 합작하여 설립되었습니다. 당사의 선박용 방오도료 항균제의 주 수요처로는Janssen, Jotun 등이 있습니다. 국내 수처리제 시장에서 고분자응집제의 경우, 당사 집계에 의하면 2017년 현재 기준으로 분말형과 액상형(에멀젼)을 합하여 SNF KOREA가 약 55% 이상을 점유하고 있으며, 당사, 한솔케미칼, 날코등이 뒤를 잇고 있으며, 에멀젼만을 취급중인 한솔케미칼을 제외할 경우 분말형의 경우 제조사는 SNF KOREA 와 당사 가 시장의 대부분을 점유하고 있습니다. 조달시장의 경우 기존 지정구매방식에서 성능과 가격을 점수로 환산하여 평가하는 입찰 방식으로 진행 되면서 국내 시장의 경쟁은 심화 되고 있습니다. (e) 해외시장 여건세계 피리치온계 항균제 시장에서 미국의 아치케미칼사(2011년 스위스'론자'사에 합병)는 전세계 시장의70%를 점유하고 있는 독점적 기업입니다. 기타 일본의API사, 얀센, 당사 등이 각각10%대 이하를 점유하고 있으며, 최근 중국 및 인도의 저가 공급사들이 증가 하고 있습니다. 수처리제중 유기고분자응집제 세계 시장은 특화기업인 SNF사가 독보적 M/S를 점유하고 있으며, BASF, KEMIRA 가 그 뒤를 잇고 있습니다. 당사는 최근 수처리 신흥지역인 CIS지역, 중남미, 동남아 지역에 신규고객을 발굴하여 수출 중에 있습니다. (f) 회사의 경쟁우위 요소현재 국내에서는 동일한 항균제를 생산하는 기업이 없기 때문에 실질적인 경쟁업체는 존재하지 않습니다. 세계시장에서의 경쟁기업은 P 공급계 약을 맺고 있는 론자이며, 일본의 API사도 경쟁 기업 중 하나입니다. 이들은 전세계 공급자이고 특히 론자의 경우 P 장기 계약을 맺고 있기 때문에 안정적인 수입을 올리고 있습니다. 이러한 세계적인 경쟁업체 대비하여 회사의 경쟁우위 요소는 새로운 기술력 확보와 완제품 제조사와 메이저 공급 계약을 맺는 것입니다. 이에 당사는 항균제 분야에서 세계2위의 업체인 유니레버사의 1st supplier로 가장 많은 수량을 공급 하고 있으며, 최근 P(항균비누), Henkel등 많은Global 업체에 당사 제품을 공급하고 있습니다. 또한 신규 제품 개발에도 투자를 지속하여 일본측의 신기술 개발 진행 과정을 모니터하고 있으며, 새로운 항균력을 가진 제품을 유니레버사에 제시하는 등 경쟁사대비 더 높은 기술력을 선점하기 위해 노력하고 있습니다.선박용 방오도료 분야도 방오도료 업체인 IPK, Jotun 등과 지속적인 공급 관계를 맺고 있으며, 최근 강화된 규제에 따라 친환경적인 항균제를 사용해야 하는 상황에서 친환경적인 피리치온계 항균제를 생산하는 당사와의 관계는 더욱더 견고해질 것으로 생각됩니다. 또한 당사에서도 방오도료 분야에 새롭게 적용할 수 있는 항균제 기술을 개발하고 있으며, 이를Janssen, Jotun 등에 제시함으로써 협력관계를 더욱 긴밀하게 유지하고 있습니다. 현재 SNF KOREA 가 국내 시장점유에 있어 우위를 점하고 있으나, 당사의 경우 코오롱 그룹의 물사업 관련 계열사간 시너지 효과 를 바탕으로 확고하게 사업경쟁력 및 신규시장을 창출함은 물론 해외 유수의 기업들과도 적극적 공조 활동을 통해 국내외 사업영역 확대를 추진해 나갈 계획이며, 지속적으로 효율 개선 및 신규 공정라인 추가, 투자를 통하여 생산 능력도 증대시킬 계획을 가지고 있습니다. 이를 통해 지속적인 인지도 상승 및 시장점유율 확대로 수년내 국내 수처리제 대표기업으로 성장할 수 있을 것입니다. 기능성 화장품소재 분야에 당사가 보유한 발효소재는 천연물 발표를 통한 피부진정 효과의 보습소재로 유사, 동일한 기술 기반의 소재 대비 우수한 사용감, 가격경쟁력, 고객 니즈별 다양한 방부제 조성, 지표성분의 정량관리를 통한 품질안정성 측면에서 경쟁우위를 보유하고 있습니다.

3) 바이오사업 본부 (a) 산업의 특성바이오신약은 대표적인 '고위험, 고수익'형 사업으로 의약품시장의 성장둔화를 타개할 좋은 대안이며 합성 신약에 비해 연구개발 생산성이 훨씬 높고 희귀 ·난치병 해결의 첩경이 될 수 있는 특성을 가지고 있습니다. 아울러 신약개발 과정에 따른 안전성, 유효성을 입증하는 임상시험이 완료된 후에도 의약품 허가 및 이의 실용화를 위한 마지막 단계에서 의약품을 생산할 수 있는 우수의약품제조관리(GMP:Good Manufacturing Practice)시설에 요구되는 막대한 투자비 용 과 기술 노하우가 또 하나의 투자요인과 산업의 진입장벽이 되는 특성을 가지고 있습니다.하지만, 상업화에 성공한 바이오신약은 희귀 또 는 난치병을 치료하는 특징과 우수한 효능을 바탕으로 기존 시장을 잠식할 뿐만 아니라 새로운 시장을 창출하는 힘이 있기 때문에 시장 내 블록버스터로서 고수익을 약속할 수 있습니다. 따라서 많은 바이오신약 개발업체에서는 원천기술의 확보와 더불어 다수의 후보 바이오신약 물질을 보유하고 전략적인 연구개발을 통해 상업화 성공율을 높이고 있으며, 시장내 조기 진입을 위한 개발능력이 주요 경쟁력으로 판단 됩니다. (b) 산업의 성장성 전 세계 바이오산업의 규모는 2018년 2,300억불로 추정하며 2024년에는 3,830억불로 성장할 것으로 추산되어 전체 의약품 시장의 약 31%에 달할 것으로 전망됩니다(Evaluate Pharma 2018 자료). 미래 유망 분야로 손꼽히는 생명공학 기술은 질병진단, 예방 및 치료 분야 등 바이오산업에 커다란 기여를 하고 있습니다. 이를 반영하듯 미국 FDA에서 바이오신약 혹은 새로운 적응증으로 승인 받는 약물의 수도 1995년 이후 태동기를 거치면서 빠르게 증가하고 있는 세계적 흐름을 보이고 있습니다.(Guide to Biotechnology 자료)또한 최근 글로벌제약사는 바이오의약품을 비롯한 신약개발 파이프라인의 다양성확보를 위해 신약 자체개발에서 라이선스-인(License-in: 기술도입) 전략으로 바꾸는 추세입니다. 이에 따라 글로벌 제약사의 바이오 제약기업에 대한 M 추이가 증가하고 있으며 개인 맞춤형 의약, 재생의약, 백신 등의 개발로 부작용이 적고 안전한 질병 치료용 의약품과 보다 빠르고 정확한 질병진단 및 예방 분야로 활발하게 산업화가 진행될 것으로 보입니다.(c) 경기변동의 특성바이오신약산업은 의약산업과 유사하게 산업경기 측면에서 수요탄력성이 낮고 경기의 변동에 크게 영향을 받지 않는 특성을 보입니다. 특히, 바이오신약산업은 난치병 등의 특정 시장에 해당하는 경우가 많으며 이는 경기 변동에 영향을 받지 않는 특성을 더욱 높인다고 할 수 있습니다.( d) 국내시장 여건 국내 바 이오의약품 시장규모는 2015년 1조6천억원에서 2016년에는 1조8천억원으로 꾸 준 히 성장하고 있 습 니 다. 국내에 허가된 바이오 의약품 품목수도 2,110품목을 넘어서 매년 증가하는 추세입니다. (제약협회, 2017 ) 특히 최근 바이오 의약품 수출 규모는 2012년 3.8억달러에서 2016년 10.6억달러까지 성장하여 국가 바이오 산업 성장 및 의약품 수출의 중추적인 역할을 하고 있습니다. (식약처 발표자료, 2017 ) (e) 해외시장 여건데이터모니터의 보고서에 따르면 유전자 재조합 기 술을 바탕으로 한 1세대 바이오의약품에 이어 향후 2010년까지는 단일클론 항체의약품(monoclonal antibody)과 유전자치료제 등이 바이오산업의 발전 동력으로서 주요 글로벌 업체의 경쟁을 가속화할 것으로 예측됩니다. 특히, 2017년 FDA에 승인된 총 55개 신약 중 바이오의약품은 35% 에 달할 정도로 비중이 꾸준히 증가하고 있으며, 이는 거대 제약사들이 바이오의약품의 개발에 사활을 걸고 매진하고 있다는 증거로 볼수 있습니다. (Evaluate Pharma 2018 자료) (f) 회사의 경쟁우위 요소 (1) 세포유전자 치료제 분야당사는 코오롱 티슈진( Kolon Tissuegene,Inc)과의 License 계약에 따라 퇴행성 질환에 대한 세포 유전자 치료 분야의 동종연골세포에 유전자를 삽입하여 통증 및 기능을 개선할 수 있는 기술의 특허권을 가지고 있습니다. 본 특허 실시권의 지역적 범위는 한국, 일본, 중국 등 아시아 지 역 22개국 이고 한시적으로 사우디아라비아와 UAE까지 적용됩니다 . 또한, 당사는 신경병증성 통증, 항암백신 등 유전자 치료제 분야 특허를 보유하고 있습니다. 본 특허의 지역적 범위는 전세계입니다. 당사는 핵심 연구 분야인 퇴행성 질환 및 통 증, 항암 분야 등 세포유전자 치료제 분야에서 개발 선도자 역할을 담당하기 위해 개발 가속화를 추진중입니다.

본 기술의 상용화를 위해 전임상 연구를 완료한 후, 2006년 세포유전자치료제로서는 최초로 한국 식품의약품안전처로부터 골관절염 치료제 인보사케이주 의 임상시험 허가 를 득하였고, 2016년 임상 3상을 완료하고 2017년 7월 국내 시판허가(품목허가)를 획득하였습니다 . 세계적으로 매년 600만명이 발병하고 있는 골관절염 분야에서 1차적으로는 통증을 완화시키는 대증 치료가, 중등도 이상의 환자의 경우 수술을 통해 관절을 대치하는 인공 관절 치환술이 치료방법으로 적용되고 있는 상황입니다.

[기존의 손상 관절 치료 방법]

방 법	종 류	내 용

약물치료	진통제	대증적 약물요법, 아스피린 제제

약물치료	스테로이드	관절내 주사(뼈주사) 부작용

약물치료	비스테로이드계 항염제	부작용

약물치료	연골보호제 (히알루론산, 글루코사민)	연골세포보호, 충격완화, 연골영양공급, 연골대사보강

수 술	관절경 수술 등	세척술, 활막절제술, 미세천공술 등

세포 및 조직공학, 유전자치료	태동 단계	DMOAD 약물을 통한 증상 및 기능개선과 구조개선

바이오 신약 인보사케이주 는 동종연골세포와 연골 생성 및 항염 작용 등 다양한 기능을 가진 유전자를 포함하는 동종연골세포를 혼합한 것으로, 골관절염 환자의 관절강에 주사하여 골관절염 의 통증을 완화시키고 기능성을 개선하여 골관절염 을 치료하는 치료법입니다. 이 기술의 장점은 기존 자가 연골세포치료제와는 달리 외과적 수술과 배양기간이 필요 없는 새로운 개념의 치료제로서 동종세포의 사용으로 대량생산이 가능하다는 점입니다. 아울러 추가 적응증과 관련된 연구개발활동도 병행하고 있습니다. 당사는 획기적인 인보사케이주 의 개발 기술 및 연구개발력 을 바탕으로, 신경병증성 통증 치료제 및 항암제 등을 개발하고 있습니다. [당사 바이오신약 개요]

아이템	적응증 및 원리

인보사케이주	골관절염 치료제 정상 연골세포와 TGF-β1 분비 세포의 혼합 치료제 관절염 통증을 완화하고 기능성을 개선시킴

KL S- 2031	신경병증성 통증 치료제
통증완화에 도움을 주는 유전자가 도입된 유전자 치료제

KLS-3020	항암제
암세포만 선택적으로 죽이는 종양 살상 바이러스

KLS-1010	백신 플랫폼 암 항원에 대한 면역반응을 유도하여 암 또는 감염성 질환 치료

(2) 유전자 치료제 분야

당사는 신경병증성 통증 치료제(KLS-2031)을 개발 중이며, 항암제(KLS-3020) 및 백신 플랫폼(KLS-1010) 파이프라인도 보유하고 있습니다. 자체 개발 이외에도 향후 임상 단계에 있는 유전자치료제를 도입할 계획입니다.

(3) 바이오 사업전략당사는 이와 같이 바이오신약 분야에서 생명공학 신기술을 바탕으로 바이오신약 개발이라는 신규사업을 추진해나가고 있습니다. 이 바이오신약 은 순차적인 임상시험과 허가과정을 거쳐 시장에 출시될 것으로 추정되며, 당사의 기업가치 상승에 큰 기여를 할 것으로 예상됩니다. 아울러 당사는 바이오신약의 개발 가시화에 따라 적극적인 기술거래를 통한 국내외 개발처 및 판매처와의 파트너십을 구축하고자 합니다. 신약개발은 장기간 막대한 자금이 투입되고 투자회수기간이 긴 특징을 가지기 때문에 업체간 라이센싱(기술거래)을 통한 파트너십이 매우 중요합니다.글로벌 제약기업의 입장에서도 자사내 연구개발력의 한계로 인한 미래시장에 대한 품목확보를 위한 파이프라인을 비교적 손쉽게 확보하는 방법으로 라이센스인 전략을 활용하고 있습니다. 당사는 구축된 세포유전자 치료제와 유전자치료제의 연구개발력을 바탕으로 추가 아이템의 발굴 및 라이선스 인-아웃을 통한 지속적인 성장모멘텀을 확보해 나갈 계획입니다. 당사는 2016년 미츠비시타나베 제약(Mitsubishi Tanabe Pharma, 일본)과 인보사의 독점적 개발 및 판매권에 대해 기술수출계약을 체결하였으며, 반환조건이 없는 계약금(upfront payment) 25억엔을 수령하였습니다. 한편, 2017년 12월 19일에 상기 기술수출계약에 대해 미츠비시타나베 제약으로부터 계약 취소 및 계약금 반환요청을 받 아 협상을 진행하였으나 합의점에 도달하지는 못했습니다. 미츠비시타나베 제약은 국제상업회의소에 중재를 신청하였으며, 국제상업회의소의 규정에 따라 중재가 진행 중입니다. 당사는 공시대상기간 중 6개 지 역 에 대한 인보사 수출 계약을 체결하였으며, 향후에도 당사의 권 리지역 에 대 한 해 외 판 매 계약을 지속적으로 추진 할 예정입니다.

2. 주요제품, 서비스 등 가. 주요 제품 등의 현황 당사의 의약사업본부에서는 신약 및 제네릭 완제의약품의 원제인 원료의약제품을 판매하고 있으며 기능소재 사업본부에서는 세균증식을 억제하는 항균제, 환경정화를 위한 수처리제, 화장품의 기능성 소재 제품을 생산, 판매하고 있습니다. 바이오사업본부에서는 세포 유전자 치료제를 중심으로 바이오신약을 제조하여 판매하고 있습니다.각 제품별 제19기 3분기 매출액 및 비중은 다음과 같습니다. (단위:백만원, %)

사업부문	품목	매출액(비율)

의약사업본부	원료의약제품 등	42,905 (44.1)

기능소재 사업본부	항균제, 수처리제, 화장품 소재 등	49,443 (50.8)

바이오사업본부	세포 유전자치료제 등	4,908 (5.1)

계	97,256 (100.0)

나. 주요 제품의 가격변동 추이 각 아이템의 수출의 경우 환율 변 동의 영향으로 판매 가격이 변동하 였으며, 당사의 주요 생산 제품별 가격 변동 추이는 다음과 같습니다. (단위 : 원/kg)

사업부문	품목	제19기 3분기	제18기 3분기	제17기 3분기

의약사업본부	원료의약제품 등	수출	212,150	226,330	196,643

내수	238,915	261,937	244,427

기능소재 사업본부	항균제 등	수출	9,704	9,884	13,255

내수	12,698	12,450	16,916

수처리제 등	수출	2,232	2,488	2,798

내수	3,389	3,232	3,647

* 부산물을 제외한 제품, 상품에 대해 총매출액을 총판매량으로 나누어 산출하였습니다. * 원료의약제품 일부 아이템은 평균가격의 오류를 최소화하기 위해 Kg단위가 아닌 실제 판매단위인 g단위로 변경하여 적용하였습니다. * 바이오사업의 매출 단가는 영업, 마케팅 계약에 따라 확정단가로 제품 공급이 이루어지고 있으며, 당사의 중요한 영업상 기밀에 속하므로 기재를 생략하였습니다. 3. 주요 원재료에 관한 사항 현재 당사에서 사용하는 원재료의 주요거래처는 중국, 인도 등 해외에 있으며, 다양한 매입처를 확보하여 원재료 수급상의 문제는 없습니다. 주요 원재료의 가격변동추이는 다음과 같습니다. (단위:원/Kg)

사업부문	품목	주요 매입처	제19기 3분기	제18기 3분기	제17기 3분기

의약사업	KBMOT	ZHEJIANG EAZY PHARMCHEM 외	39,390	38,598	42,076

K4B2	Millennium Chemi Pharma 외	34,068	32,112	35,447

KSA	Shandong Jincheng 외	46,591	35,158	-

기능소재 사업	KCP	Jubilant 외	5,268	5,370	5,780

KPCL3	Sinochem 외	1,469	1,464	1,740

KAM 외	용산미쓰이화학 외	2,427	1,921	1,873

* 총 매입액을 총매입수량으로 나누어 산출하였습니다. * 바이오사업의 원재료에 대한 구체적인 내용은 당사의 중요한 영업상 기밀에 속하므로 기재를 생략하였습니다. 4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산실적 (단위:톤)

사업부문	품 목	제19기 3분기	제18기 3분기	제17기 3분기

의약사업본부	원료의약 등	202	159	125

기능소재 사업본부	항균제 등	1,797	1,655	1,948

수처리제	4,369	5,019	4,491

*생산실적은 완제품 기준으로 작성하였습니다. *바이오사업은 연간 1만도즈 생산능력을 가지고 있으며 공장 가동이 이루어지고 있으나, 생산실적은 당사의 중요한 영업상 기밀에 속하므로 기재를 생략하였습니다. 나. 생산설비의 현황 등 당사는 서 울 마곡에 위치한 본사와 연구소를 포함하여 음성, 충주, 김천에 의약사업, 바이오 사업 및 환경사업 생산공장을 보유하고 있습니다. 원료의약제품을 생산하고 있는 음성공장의 경우 장부가 10억원의 토지 (공시지가 9억원, 면적 12,504㎡)와 장부가 27억원의 생산동 등의 건물을 보유하고 있습니다. 2012년에 완공된 충주 원료의약품 공장은 장부가 98억원의 토지와 장부가 304억원의 생산동을 보유하고 있습니다. 김천제1공장은 코오롱인더스트리(주)로부터 임차하여 사용하고 있으며, 매월 임차료를 지급하고 있습니다. 김천제2공장의 경우 장부가 30억원의 토지와 70억원의 생산동을 보유하고 있습니다. 김천제1공장의 당사보유로 되어있는 장부가 24백만원 (공시지가 18백만원)의 토지는 기숙사 토지입니다. 인천의 생산공장은 2014. 3. 31부로 폐업 신고 완료하였습니다. 2017년 7월부 로 충주공장 바이오 생산동 관련하여 167억원의 건설중인유형자산이 본계정으로 대체되었습니다. 기존 중앙 연구소와 서울 연구소는 서울 마곡 본사로 이전하였습니다.

[자산항목 : 토지] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말잔액

증가	감소

본사	자가	서울 마곡	-	7,906	-	-	7,906

음성공장	자가	충북 음성	1,029	-	-	-	1,029

김천제1공장	자가	경북 김천	24	-	-	-	24

김천제2공장	자가	경북 김천	3,024	-	-	-	3,024

충주공장	자가	충북 충주	9,839	-	-	-	9,839

합 계	13,916	7,906	-	-	21,822

* 음성공장은 공장 및 기숙사 토지 포함이고, 김천제1공장의 경우 공장은 임차자산이며 기숙사 토지만 당사 소유입니다.

[자산항목 : 건물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말잔액

증가	감소

본사	자가	서울 마곡	-	32,322	-	404	31,918

음성공장	자가	충북 음성	2,401	-	-	58	2,343

김천제1공장	자가	경북 김천	482	-	-	10	472

김천제2공장	자가	경북 김천	9,816	3	-	210	9,610

충주공장	자가	충북 충주	31,307	2,569	-	681	33,194

합 계	44,006	34,894	-	1,363	77,537

[자산항목 : 구축물] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말잔액

증가	감소

본사	자가	서울 마곡	-	295	-	6	289

음성공장	자가	충북 음성	225	-	-	30	196

김천제1공장	자가	경북 김천	11	-	-	1	10

김천제2공장	자가	경북 김천	909	12	15	96	810

충주공장	자가	충북 충주	697	37	-	41	694

합 계	1,842	344	15	173	1,999

[자산항목 : 기계장치] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말잔액

증가	감소

음성공장	자가	충북 음성	1,458	-	-	274	1,184

김천제1공장	자가	경북 김천	586	92	-	154	524

김천제2공장	자가	경북 김천	9,392	506	-	1,534	8,363

충주공장	자가	충북 충주	28,144	1,248	-	4,529	24,863

합 계	39,580	1,846	-	6,491	34,935

[자산항목 : 차량운반구] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말잔액

증가	감소

본사	자가	경기 과천	100	-	-	16	84

김천제1공장	자가	경북 김천	17	-	-	5	12

김천제2공장	자가	경북 김천	57	3	-	16	45

충주공장	자가	충북 충주	19	-	-	19	-

합 계	193	3	-	57	140

[자산항목 : 공구와기구] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말잔액

증가	감소

음성공장	자가	충북 음성	24	-	-	6	18

김천제1공장	자가	경북 김천	6	-	-	1	5

김천제2공장	자가	경북 김천	22	-	-	7	15

충주공장	자가	충북 충주	36	-	-	9	27

합 계	88	-	-	23	65

[자산항목 : 비품 및 시설장치] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말잔액

증가	감소

본사	자가	서울 마곡	131	2,317	125	287	2,035

김천제1공장	자가	경북 김천	8	13	-	3	17

김천제2공장	자가	경북 김천	123	13	-	29	108

음성공장	자가	충북 음성	51	82	-	26	107

충주공장	자가	충북 충주	657	112	-	160	609

중앙연구소	자가	경기 성남	75	-	75	-	-

서울연구소	자가	서울 금천	169	-	169	-	-

합 계	1,213	2,536	368	505	2,877

* 각 연구소의 국고보조금은 자가보유 금액에 포함하여 표시하였습니다.

[자산항목 : 실험기구] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말잔액

증가	감소

본사	자가	서울 마곡	-	5,376	-	588	4,787

국고보조금	-	-26	-	-9	-17

중앙연구소	자가	경기 성남	1,110	-	943	167	-

국고보조금	-29	-	-24	-5	-

충주공장	자가	충북 충주	2,026	-	-	275	1,750

서울연구소	자가	서울 금천	1,788	1,097	2,806	78	-

합 계	4,894	6,447	3,724	1,096	6,520

[자산항목 : 건설중인자산] (단위 : 백만원)

사업소	소유형태	소재지	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말잔액

증가	감소

김천제1공장	자가	경북 김천	13	39	44	-	8

김천제2공장	자가	경북 김천	3,495	1,426	197	-	1,260

본사	자가	서울 마곡	32,917	6,983	39,724	-	176

충주공장	자가	충북 충주	2,218	17,174	6,156	-	16,572

합 계	38,516	25,623	46,122	-	18,017

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적 당 사의 의약사업본부에서는 신약 및 제네릭 완제의약품의 원제인 원료의약제품을 판매하고 있으며 기능소재 사업본부에서는 세균증식을 억제하는 항균제, 환경정화를 위한 수처리제, 화장품의 기능성 소재 제품을 생산, 판매하고 있습니다. 바이오사업본부에서는 세포 유전자 치료제를 중심으로 바이오 신약을 제조하여 판매하고 있습니다. 2018 년 매출은 전년 동기 대비 의약사업은 7,857백만원(22.4%) 증가 하였고, 기능소재사업은 532 백만원(1.1%) 감소 하였습니다. 전사매출 비교시 전년 동기 대비 8,323백만원(13.5%) 증 가 하였습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	판매유형	제19기 3분기	제18기 3분기	제17기 3분기

의약사업 본부	제 품상 품기타매출	수 출	39,666	32,022	43,296

내 수	3,239	3,026	2,694

합 계	42,905	35,048	45,990

기능소재 사업 본부	제 품상 품기타매출	수 출	30,077	29,457	30,858

내 수	19,366	20,518	19,808

합 계	49,443	49,975	50,666

바이오사업 본부	제 품기술수출	수 출	59	-	-

내 수	4,849	-	-

합 계	4,908	-	-

합 계	수 출	69,802	61,479	74,154

내 수	27,454	23,544	22,502

합 계	97,256	85,023	96,656

나. 판매경로 당사의 의약사업 과 기능소재사 업 은 공장에서 수요자에게 직접공급하거나 또는 대리점을 통해 국내 내수판 매 를 하고 있으며, 각 나라별 수요자에게 직접 공급하는 직수출, 그리고 각 나라별 대리점 및 계열회사의 현지법인등을 통한 로컬수출방식으로 수출판매를 하고 있습니다. 바이오사업은 제약회사와 영업, 마케팅 계약을 체결하여 제품을 판매하고 있습니다. 각 사업의 2018년 3분 기 판매경로 별 매 출 비중은 다음과 같습니다.

구분	의약사업 본부	기능소재 사업 본부	바이오사업 본부	계

직수출	58.1%	52.4%	1.2%	52.4%

로컬수출	34.4%	8.4%	-	19.4%

내수	7.5%	39.2%	98.8%	28.2%

합계	100.0%	100.0%	100.0%	100.0%

다. 판매전략 의약사업의 경우 기존 대규모 일본 제약사와의 신뢰를 기반으로 맞춤형 R 제품의 안정적 생산, 공급을 진행하고 있습니다. 또한 현재 확대되고 있는 제네릭 시장에서의 시장점유율을 높이기 위해 시장 특성에 맞는 제품을 개발하고, 고부가 아이템의 개발도 지속 추진할 예정입니다. 이와 함께 오리지널 제약사와의 CMO(Contract Manufacturing Organization, 의약품 생산대행 전문기업) 사업 확대를 통해 더 많은 오리지널 제약사에 안정적으로 제품을 공급할 계획입니다. 일본은 제네릭의약품 사용촉진책으로 시장이 지속적으로 성장하고 있으며, 그에 따라 시장경쟁이 치열해지고 있기에 당사는 사업의 근본적인 경쟁력 제고를 위해 기술, 설비 및 제제 관점의 특화 품목을 발굴하고 있습니다.

또한 일본 외 시장 전략은 글로벌 제약사와 네트워크를 강화하여 임상 단계의 신약에 사용되는 중간체 판매를 시작으로 추후 원료의약품(Active Pharmaceutical Ingredient)을 판매하는 것입니다. 또한 기 개발된 품목이 글로벌 제약사의 2차 협력업체로 채택될 수 있도록 계속적으로 네트워크를 강화해 나가는 것 입니다. 장기적으로는 글로벌시장에서 통할 수 있는 글로벌 품목을 개발하여 미국, 유럽의 시장뿐 아니라, 아시아, 남미 시장까지도 진출 하는 것 입니다. 특히 미국시장의 경우는 글로벌 제약사를 상대하는 전문 에이전트와 계약을 체결하여, 다수의 미국 글로벌 제약사와의 사업기회를 모색하고 미국 시장 진출의 교두보를 마련하기 위해 준비 중에 있습니다.

장기적으로는 글로벌 품목을 개발하여 미국, 유럽의 시장을 먼저 진출하고, 프로세스 개선과 원가 절감을 통하여, 타이밍과 가격이 우선 고려되는 일본, 대만, 중국 등 아시아, 중남미 제네릭 시장까지도 진출 하는 것 입니다.

기능소재사업 의 항균제의 경우 다국적 기업의 제1의 공급처로서의 지위를 유지할 수 있도록 노력하며, 지속적인 수율 및 공정개선으로 수익율을 개선할 계획입니다. 아울러 다국적기업과 연계하여 신규제품을 개발함으로써 독점공급에 의한 부가가치를 향상시킬 예정입니다. 기능소재사업의 수처리제는 수익기반이 되는 내수판매 확대를 위해 각 지역에 영업력을 갖춘 대리점 및 딜러를 발굴하고, 대형조달하수 및 민영산업폐수 처리장 등에 대한 영업확대는 물론 액상형 제품의 다양한 제품 적용범위를 확대 시킴으로서 시장 확대에 노력중입니다. 해외시장 진출에 있어서는 각 나라의 수처리규정의 면밀한 분석과 주요 경쟁요인 분석을 통해 주요 업체와의 현장 서비스 강화를 통하여 시장 진입 및 확대를 가능하게 할 계획입니다. 기능소재사업의 기능성 화장품소재는 우수한 사용감과 가격경쟁력을 앞세워 기존 거래처 유지 및 확대에 노력할 것이며, 해외 로컬대리점과 연계한 판매촉진 활동 및 기술영업지원의 병행을 통해 사업성과를 확대하고자 합니다.

바이오사업의 경우, 인보사케이주 의 국내 판매를 위해 2017년 4월 10일 한국먼디파마(유) 와 마케팅 collaboration 및 sales/distribution 계약을 맺어 30병상 이상의 병원에 대해서는 독점적 영업권을 부여하였습니다. 한국먼디파마(유)는 통증치료제 부문에 강점을 가진 글로벌 제약사로 정형외과에 강한 마케팅 network를 보유하고 있어, 인보사케이주 의 초기 시장 진입에 주요한 역할을 담당할 것으로 기대하고 있습니다. 또한 30병상 이하의 의원급 병원에 대해서는 코오롱제약이 영업을 담당하게 되어 정형외과 및 통증의학과, 재활 및 류마티스 내과 전 영역에 대한 활발한 영업 활동이 기대됩니다.

또한 인보사케이주 의 출시와 동시에 최초로 골관절염의 근원치료에 접근하는 치료제로서 새로운 영역의 first-in-class drug로 포지셔닝하기 위해 환자와 관련 처방의에 대한 적극적인 PR 활동 및 교육 프 로그램 을 진행하고 있습니다. 해외 판매의 경우 각 지역별 파트너사를 통해 유통 및 판매를 진행할 계획이며, 보고서 제출기준일 현재까지 해외에 영업권을 부여한 회사는 아래와 같습니다. (사우디/UAE의 경우, 코오롱티슈진과 License 계약 체결 후 진행) 당사 해외 수출 계약 체결 현황

지역	회사	계약 유형	계약 일시	계약 기간

홍콩/ 마카오	중기 1호 국제 의료 그룹	수출	2018.06	5년

몽골	Vim med	수출	2018.06	5년

사우디/ UAE	먼디파마	수출	2018.06	~ 2024년

중국 (하이난)	China Life Medical Center	수출	2018.07	5년

라. 주요 매출처 당사의 제19기 3분기 각 사업별 주요 매출처는 아래와 같습니다.

구분	주요 매출처

의약사업 본부	매출처	Y 社	S 社	H 社	G 社	기타	합계

비중	45.2%	32.3%	5.9%	5.6%	11.0%	100.0%

기능소재 사업 본부	매출처	Unilever	Janssen	환경관리주식회사	P	기타	합계

비중	20.7%	12.5%	6.8%	4.9%	55.1%	100.0%

* 각 사업의 주요 매출처는 매출 비중에서 중요성이 있다고 보여지는 주요 매출처를 나열하였습니다. * 바이오사업은 먼디파마와 코오롱제약 등 국내외 제약사들과의 영업, 마케팅 계약에 따라 판매가 이루어지고 있 습 니 다. 6. 수주상황 Supply Agreement 계약으로 GSK사와 2016년부터 2018년까지 TATT, KSMIA를 공급하기로 계약을 맺었으며, 수주총액은 계약서에 명기하지 않고, 협의에 따라 오더를 진행하기로 하였습니다.

주) TATT는 Ceftazidime(세파계 항생제), KSMIA는 Cefuroxime(세파계 항생제)의 의약중간체

2018년 6월 홍콩, 마카오 지역에 중기 1호 국제의료 그룹과 최소 확정 금액 170억 규모의 수출 계약을 시작으로 몽골, 사우디아라비아, UAE, 중국 하이난성 등 아시아 및 중동 지역에 인보사 수출 계약을 체결 하였습니다.

7. 시장위험과 위험관리 가. 환율 변동 위험

당사는 글로벌 영업 및 기능통화와 다른 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD, EUR, JPY가 있습니다. 당사는 외화로 표시된 채권과 채무 관리를 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 당사가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	자산	부채

당분기말	전기말	당분기말	전기말

USD	10,379,562	11,959,909	11,380,007	15,546,942

JPY	7,001,073	5,608,866	4,078,881	2,961,793

EUR	1,036,571	893,675	405,343	269,755

CNY	4,339	51,550	-	-

GBP	-	-	101,230	-

합계	18,421,545	18,514,000	15,965,461	18,778,490

한편, 당사는 주로 미국, 유럽 및 일본의 통화에 노출되어 있습니다. 아래의 표는 각 외화에 대한 원화 환율의 10% 변동시 민감도를 나타내고 있습니다. 10%는 주요 경영진에게 내부 적으로 환위험 보고시 적용하는 민감도 비율로 환율의 합리적 변동범위에 대한 경영진의 평가를 나타냅니다. 민감도분석은 결제되지 않은 외화표시 화폐성 항목만을 포함하며, 당분기 보고기간 말에 환율이 10% 변동할 경우를 가정하여 외화환산을 조정합니다.

(단위: 천원)

구분	금융자산	금융부채

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	1,037,956	(1,037,956)	(1,138,001)	1,138,001

JPY	700,129	(700,129)	(407,901)	407,901

EUR	103,660	(103,660)	(40,535)	40,535

CNY	434	(434)	-	-

GBP	-	-	(10,123)	10,123

합계	1,842,179	(1,842,179)	(1,596,560)	1,596,560

나. 이자율 위험 이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 당사는 변동이자부 장기차입금과 관련된 시장이자율의 변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라, 당사의 경영진은 이자율 현황을 주기적으 로 검토하여 고정이자율차입금과 변동이자율차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다 . 당 분기 말 및 전기말 현재 변동이자율이 적용되는 차입금 은 각 각 28,224,000천원및 18,625,000천원 입니다. 참고로, 변동이자율 차 입의 기준금리가 1% 변동되었을 경우 당분기 말 및 전기말 현재 법인세차감전 순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

기준금리	1% 상승시	(282,240)	(186,250)

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 당사 는 전기 중 K olon Tissuegene, Inc.의 전환상환우선주의 발행과 관련하여 우선주의 투자자와 풋옵션 계약을 체결하였으며 주요 내용은 다음과 같습니다.

구분	내용

옵션보유자	수출입은행

계약기간	2016년 5월 13일부터 2022년 12월 31일까지

투자원금	USD 10,000,000

행사조건	만기전까지 일정한 사유 발생시 투자자의 요청에 따라 당사는 투자원금에 4.5% 연복리를 가산한 금액을 지급하고,Kolon TissueGene, Inc. 전환상환우선주를 회수

당분기 보고기간말 현재 당사는 풋옵션 계약의 공정가치를 파생상품으로 회계처리하였습니다. 동 풋옵션 매도계약과 관련하여 당사가 재무상태표상에 인식한 파생상품부채 금액은 없 습 니다 . 9. 경영상의 주요 계약

가. 라이센스아웃(License-out) 계약

공시서류 작성기준일 현재 당사가 체결 중인 라이센스아웃(License-out) 계약의 현황은 다음과 같습니다.

총괄표>(단위: 백만원)

품목	계약 상대방	대상 지역	계약 체결일	계약 종료일	총 계약금액	수취 금액	진행 단계

인보사	미츠비시타나베 제약	일본	2016.11.01	2026.11.01	463,300(로열티 별도)	25,300	중재 진행 중

합계	463,300	25,300	-

※ 외화 금액은 공시서류 작성기준일(2018.09.30) 현재 환율로 환산된 금액입니다.

(1) 품목: 인보사

①계약 상대방	Mitsubishi Tanabe Pharma (일본)

②계약 내용	미츠비시타나베 제약은 인보사의 일본 시장 내 개발 및 판매에 대한 독점적 권리 획득

③대상 지역	일본

④총 계약금액	463,300백만원(JPY 45,700,000,000) , 로열티 별도

⑤수취 금액	계약금(Upfront Payment): 25,300백만원(JPY 2,500,000,000), 2016년 11월 수취

⑥계약 조건	계약금(Upfront Payment): 25,300백만원(JPY 2,500,000,000)
- 수취조건: 계약 체결시 (미환불 조건)
마일스톤(Milestone): 438,000백만원(JPY 43,200,000,000)
- 수취조건: 임상시험, 시판허가, 판매 매출액에 따라 단계별 지급
경상기술료(Running Royalty): 별도

⑦회계처리 방법	계약금은 계약일 기준 수익 인식

⑧대상 기술	퇴행성 관절염 세포유전자 치료제 INVOSSA (정상연골세포와 TGF β-1분비 유전자변형 연골세포를 사용한 퇴행성 관절염 치료)

⑨개발 진행경과	임상3상을 완료하고 2017년 7월 식품의약품안전처로부터 국내 품목 허가를 획득하여 제품 생산 및 판매 중