에스앤에스텍 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

(주)에스앤에스텍 이사회는 2019년 1월 1일부터 2019년 12월31일까지 당사의 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다.

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사는 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다.

동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며,당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할의무는 없습니다. 결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 최신화할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 회계장부를 비롯한 관련서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

현재 반도체, LCD 및 OLED 시장의 기술 변화는 점차 미세패턴을 요구하고 있어 전방산업 또한 이러한 기술변화에 발맞추어 투자 및 기술변화가 이루어 지고 있는 상황이며 반도체 System LSI 및 LCD, OLED분야의 고부가가치 제품 영역이보다 확대되고 있는 상황입니다.

특히 2019년 한 해는 시장 변화에 대응하기 위하여 기술개발과 품질 향상, 신규라인 정상화를 위한 노력의 결과로, 매출액은 800억대 진입을 함으로써 천억대 규모로 진입할 수 있는 능력이 확보되었습니다.

또한 2019년 초기부터 전방산업의 비메모리 수요 확대와 중국 디스플레이 시장

의 수요 확대에 힘입어 전년대비 성장성 및 수익성이 크게 개선되었으며 이는

회사 능력 자체가 크게 레벨업이 되었다는 것이 큰 의미라 할 수 있습니다.

이러한 최선의 노력을 다한 결과로 매출액은 전기대비 38.4% 증가한 844억원, 영업이익은 전기대비 114.0% 증가한 110억원, 당기순이익은 전기대비 118.5% 증가한 100억원을 달성했습니다

앞으로도 전방산업의 흐름은 국내 시장은 OLED 중심으로 기술변화가 예상되고

해외 시장의 경우는 중국 시장을 중심으로 기존 디스플레이 패널 수요 확대뿐만

아니라 플렉서블 OLED 까지 확대가 예상이 됩니다.

이러한 전방산업의 수요 확대에 발맞춰 차별화된 제품 확대 및 고객의 요구 사항

에 최적 대응을 통해 적극적인 시장 확대를 위해 노력할 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적

(1) 요약 재무상태표 (단위 : 백만원,%)

구 분	제19기	제18기	증감율(%)

유동자산	53,422	41,604	28.4%

비유동자산	82,153	82,209	-0.1%

자산총계	135,575	123,813	9.5%

유동부채	35,680	28,454	25.4%

비유동부채	11,311	15,691	-27.9%

부채총계	46,991	44,145	6.4%

자본금	9,868	9,868	0.0%

주식발행초과금	37,280	37,280	0.0%

기타자본항목	(2,308)	(2,308)	0.0%

기타포괄손익누계	-	-	-

이익잉여금	43,745	34,829	25.6%

자본총계	88,584	79,668	11.2%

부채및자본총계	135,575	123,813	9.5%

재무상태를 살펴보면 자산총계는 전기대비 9.5%증가한 총 1,355억원이 되었습니다. 이 중에서 부채는 469 억원이며 부채비율은 53.0% 입니다. 자본총계는 전기대비 11.2% 로 증가한 885억원이 되었습니다.

유동비율은 149%로 비교적 안정적인 재무구조를 나타내고 있습니다.

(2) 요약 포괄손익계산서 (단위 : 백만원)

구 분	제19기	제18기	증감율(%)

매 출 액	84,467	61,016	38.4%

매 출 원 가	62,055	46,555	33.3%

매출총이익	22,412	14,461	55.0%

판매비와관리비	11,314	9,274	22.0%

영업이익	11,098	5,186	114.0%

기타수익	33	137	-76.0%

기타비용	86	69	24.1%

금융수익	1,826	811	125.2%

금융비용	2,740	1,612	70.0%

지분법이익(손실)	(45)	(350)	-87.3%

법인세비용차감전순이익(손실)	10,087	4,103	145.8%

법인세비용	12	519	-97.7%

당기순이익	10,099	4,623	118.5%

당기 매출액은 전기대비 38.4%가 증가한 844억원이며, 영업이익은 114.0% 증가한110억원, 당기순이익은 118.5% 증가한 100억원입니다.

영업이익 및 당기순이익의 증가된 주요 사유는 시장 변화에 대응하기 위하여 기술개발과 품질 향상, 신규라인 정상화를 위한 노력의 결과이며 또한 2019년

초기부터 전방산업의 비메모리 수요 확대와 중국 디스플레이 시장의 의 수요 확

대에 힘입어 전년대비 성장성 및 수익성이 크게 개선되었다 할 수 있습니다.

이는 회사 능력 자체가 크게 레벨업이 되었다는 것이 큰 의미라 할 수 있습니다.

앞으로도 전방산업의 흐름은 국내 시장은 OLED 중심으로 기술변화가 예상되고

해외 시장의 경우는 중국 시장을 중심으로 기존 디스플레이 패널 수요 확대뿐만

아니라 플렉서블 OLED 까지 확대가 예상이 됩니다.

이에 따라 저희 에스앤에스텍은 반도체 및 디스플레이용 블랭크마스크 제품의 기술 개발에 더욱더 박차를 가해 국내 및 중국 중심 시장을 선도하며 새롭게 거듭나는 2020년이 될 것으로 전망됩니다.

(3) R 활동

당사는 블랭크마스크 사업 중심으로 2019년 12월 31일 기준 보유중인 지적재산권은해외출원 44건, 국내출원 167건으로 총 출원건수는 211건이며, 해외 특허등록 62건,국내 특허등록 79건으로 총 141건의 등록특허를 보유하고 있으며, 연구개발비는 2019년에 42.5억원을 지출하였으며, 이는 매출액 대비 5.0%의 비율을 나타내고 있습니다. 특히 차세대 반도체 기술 및 OLED 중심의 디스플레이 기술 개발을 위해 선행연구를 진행하고 있으며 이를 통해 차세대 반도체 기술 및 디스플레이 기술 경쟁력 확보를 위해 당해년도 뿐만 아니라 향후에도 지속적으로 연구개발 활동을 진행할 계획입니다.

(4) 환율 및 이자율 변동 영향

당사는 매출의 20% 이상을 수출하고 있기 때문에 환율 변동성을 완화하기 위해 외화매출채권 및 외화매입채무를 매칭시키는 자금운영을 시행하고 있습니다.

먼저 당기와 전기 중 현재 USD, JPY의 환율이 상승할 경우, 당사의 자본과 손익은 증가 (감소)하였을 것입니다. 이와 같은 분석은 당사가 각 기말에 합리적으로 가능하다고 판단하는 정도의 변동을 가정한 것입니다. 또한, 민감도 분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다.

(단위 : 원)

구 분	당 기	전 기

자 본	손 익	자 본	손 익

JPY 10%상승	(346,554,306)	(346,554,306)	(528,348,984)	(528,348,984)

JPY 10%하락	346,554,306	346,554,306	528,348,984	528,348,984

USD 10%상승	295,014,776	295,014,776	224,107,883	224,107,883

USD 10%하락	(295,014,776)	(295,014,776)	(224,107,883)	(224,107,883)(

(감사보고서 주석 24.금융상품 (4)환위험 )

또한 기말 현재 이자율이 100베이시스포인트(bp) 변동한다면, 자본과 손익은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며, 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다.

(단위 : 원)

구 분	손익	자본

100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락

당 기

변동이자율
금융상품	(54,954,590)	54,954,590	(54,954,590)	54,954,590

전 기

변동이자율
금융상품	(152,344,752)	152,344,752	(152,344,752)	152,344,752

( 감사보고서 주석 24.금융상품 (5)이자율위험 참조 )

4 유동성 및 자금조달과 지출

당사는 영업활동 증대에 따른 자금집행을 한 결과 당기말 기준 현금 및 현금성자산과 기타 금융자산은 18,146백만원을 보유하고 있습니다.

( 단위:백만원 )

구 분	제19기	제18기	증감율

현금 및 현금성자산	18,146	16,736	8.4 %

기타 금융자산	-	3,743	-100.0%

아울러 당사의 현금은 영업활동을 통하여 8,736 백만원, 유형자산 취득 및 기타금융자산의 취득 등 투자활동을 통하여 5,396백만원이 순지출되었으며, 재무활동을 통하여 1,902백만원이 순지출이 되었습니다.

또한 2019년 창출된 EBITDA는 195억원 수준을 고려하고 과거 3개년 평균

EBITDA 141억원 이상을 초과달성한 것으로 볼 때 유동성 및 자금조달과 지출은

적정하게 진행될 것으로 전망됩니다.

( EBITDA = 영업이익 + 감가상각비 + 무형자산상각비 )

(총차입금 = 단기차입금 + 유동성장기차입금 + 장기차입금)

끝으로 재무활동 측면에서는 2019년 금융이자가 발생하는 차입금 규모는 256억으로 차입금 상환스케줄에 따라 정상적으로 상환이 이루어지고 있으며 본 차입금은 매년 감소하고 있습니다.(감사보고서 주석 12.차입금 참조)

또한 2019년 소재부품장비 국산화 확대를 위한 정책자금 활용을 통해 기존 금리에서 저금리로 대환대출을 통해 적정 차입금을 유지하고 있습니다.

이러한 결과로 기말 현금 및 현금성 자산 181억을 보유함으로써 비교적 안정적인 재무구조를 나타내고 있습니다.

( 단위:백만원 )

구 분	제19기	제18기

기초 현금및현금성 자산	16,736	14,325

영업활동으로 인한 현금흐름	8,736	12,315

투자활동으로 인한 현금흐름	(5,396)	(6,133)

재무활동으로 인한 현금흐름	(1,902)	(3,768)

외화환산으로 인한 현금의 변동	(28)	(4)

기말 현금및현금성자산	18,146	16,736

5. 부외거래

동 공시서류의 첨부서류인 감사보고서의 "주석 25. 약정사항"을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

"중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항"은 동 공시서류의 첨부서류인 감사보고서의 "주석 2.재무제표 작성기준"을 참고하시기 바랍니다.

그 외 투자의사결정에 필요한 보증채무, 파생상품 등은 해당사항이 없습니다.