에스앤에스텍 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

(주)에스앤에스텍 이사회는 2017년 1월 1일부터 2017년 12월31일까지 당사의 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다.

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사는 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다.

동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할의무는 없습니다. 결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 최신화할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 회계장부를 비롯한 관련서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

지난 2017년 국내외경제는 정치적 불확실성이 줄어들고 새로 집권한 정부의 경제활성화 정책의 기대함이 높아진데다 물가상승으로 디플레 리스크가 줄어들면서 선진국 중심으로 투자확대 및 경기상승 흐름 하에 완만한 경기회복수준을 보였습니다. 그중 반도체 및 디스플레이 부분은 4차 산업혁명을 필두로 한 메모리 사용량 증가 등에 따라 주요 메이저 업체는 작년 한해 높은 실적을 발표하였습니다.

하지만 이러한 메이저업체 호황에도 불구하고 당사는 전방산업의 기술적 요구수준의 향상, 경쟁사들의 치열한 견제 등으로 어려움을 겪은 한해였습니다.

이러한 현실을 극복하고자 임직원 모두가 합심해 기술개발과 품질 향상을 위하여 최선의 노력을 하였으나, 신규라인 투자로 인한 고정비 및 운영비용 증가, 고객의 품질요구 수준 강화에 따른 매출증대 부진으로, 매출액은 전기대비 0.2% 감소한 539억원,영업이익은 전기대비 66% 감소한 24억원으로 다소 부진한 실적을 기록하였습니다

작년 한 해는 반도체 업체 및 디스플레이 패널업체들이 속한 전방산업이 너무 양산에집중하는 시기여서 포토마스크의 수요는 상대적으로 정체된 시기였다고 볼 수 있습니다. 이는 신규 개발 모델이 증가해야 포토마스크 수요가 증가되는 특성을 고려할 때 포토마스크의 원재료인 블랭크마스크 입장에서 볼 때 동일한 결과로 나타났다고 볼 수 있습니다.

그러나 2017년의 주목할만한 점은 OLED용 블랭크마스크 기술개발에 역점을 둔 결과로 OLED용 매출비중이 2016년보다 크게 증가되었다는 점입니다.

이러한 디스플레이용 제품의 약진은 시장 확대, 그리고 기술 확대로 이어져 당사의 2018년 국내 및 중국 시장에 대한 영업 전망을 더욱 더 밝게 하고 있습니다.

최근에는 삼성디플레이, 그리고 BOE, CSOT등 중국 패널업체의 실제적인 투자확대뿐만 아니라 직접적인 고객사인 Photronics, Supermask 그리고 Newway 등 디스플레이용 포토마스크업체의 신규 투자 결정으로 디스플레이를 중심으로 크게 성장할 수 있는 기반이 형성된 한 해라고 할 수 있습니다. 이에 따라 저희 에스앤에스텍은 반도체 및 디스플레이용 블랭크마스크 제품의 기술 개발에 더욱더 박차를 가해 국내 및 중국 중심 시장을 선도하며 새롭게 거듭나는 2018년이 될 것으로 전망됩니다.

3. 재무상태 및 영업실적

(1) 요약 재무상태표 (단위 : 백만원)

구 분	제17기	제16기	증감율(%)

유동자산	34,926	31,769	10%

비유동자산	86,037	89,205	-4%

자산총계	120,963	120,974	0%

유동부채	18,106	24,240	-25%

비유동부채	24,497	21,590	13%

부채총계	42,603	45,830	-7%

자본금	9,868	9,868	0%

주식발행초과금	37,280	37,280	0%

기타자본항목	(28)	(28)	0%

기타포괄손익누계	-	52	-100%

이익잉여금	31,240	27,973	12%

자본총계	78,360	75,144	4%

부채및자본총계	120,963	120,974	0%

재무상태를 살펴보면 자산총계는 전기대비 0.01%감소한 총 1,209억원이 되었습니다. 이 중에서 부채는 전기 대비 7.04 % 감소한 426 억원이며 부채비율은 54.4% 입니다. 자본총계는 전기대비 4.28% 증가하여 783억원이되었습니다.

유동비율은 193%로 비교적 안정적인 재무구조를 나타내고 있습니다. (2 ) 요약 포괄손익계산서 (단위 : 백만원)

구 분	제17기	제16기	증감율(%)

매 출 액	53,899	54,013	0%

매 출 원 가	42,637	38,100	12%

매출총이익	11,262	15,912	-29%

판매비와관리비	8,819	8,608	2%

영업이익	2,443	7,305	-67%

기타수익	102	31	233%

기타비용	63	168	-62%

금융수익	1,329	1,688	-21%

금융비용	1,223	2,288	-47%

지분법이익(손실)	8	1,192	-99%

법인세비용차감전순이익(손실)	2,595	7,760	-67%

법인세비용	536	1,202	-55%

당기순이익	3,132	8,961	-65%

당기 매출액은 전기대비 0.2%가 감소한 539 억원이며, 영업이익은 66.6% 감소한 24억원, 당기순이익은 65% 감소한 31억원입니다.

영업이익 및 당기순이익의 감소된 주요사유는 LCD 및 OLED용 블랭크마스크 및 중국패널업체의 10.5세대 수요 확대에 대응할 생산시설에 대한 투자가 2017년 대부분 마무리 되었으나, 신규라인 투자로 인한 고정비 및 운영비용 증가, 고객의 품질요구 수준 강화에 따른 매출증대 부진으로 실적이 감소하였습니다 .

그러나 최근에는 삼성디플레이, 그리고 BOE, CSOT등 중국 패널업체의 실제적인 투자확대뿐만 아니라 직접적인 고객사인 Photronics, Supermask 그리고 Newway 등 디스플레이용 포토마스크업체의 신규 투자 결정으로 디스플레이를 중심으로 크게 성장할 수 있는 기반이 형성된 한 해라고 할 수 있습니다. 이에 따라 저희 에스앤에스텍은 반도체 및 디스플레이용 블랭크마스크 제품의 기술 개발에 더욱더 박차를 가해 국내 및 중국 중심 시장을 선도하며 새롭게 거듭나는 2018년이 될 것으로 전망됩니다.

(3) R 활동

당사는 블랭크마스크 사업 중심으로 2017년 12월 31일 기준 보유중인 지적재산권은해외출원 24건, 국내출원 116건으로 총 출원건수는 140건이며, 해외 특허등록 54건,국내 특허등록 97건으로 총 151건의 등록특허를 보유하고 있으며, 연구개발비는 전기대비 12.5% 감소하여, 2017년에 47억원을 지출하였으며, 이는 매출액 대비 8.9%의 비율을 나타내고 있습니다.

이러한 연구개발 활동은 반도체 및 디스플레용 블랭크마스크 시장 확대, 그리고 기술중심의 글로벌 리딩업체로 성장하는데 큰 밑거름이 될 것입니다.

(4) 환율 및 이자율 변동 영향

당사는 매출의 20% 이상을 수출하고 있기 때문에 환율 변동성을 완화하기 위해 외화매출채권 및 외화매입채무를 매칭시키는 환헷지 전략을 시행하고 있습니다.

또한, 차입금의 경우 상환스케줄에 따라 정상적인 상환이 이루어지고 있으며, 2016년 ~ 2017년 신규 설비투자 진행으로 차입금이 일부 증가하였습니다. 그러나 2017년 손익 EBITDA는 95억원을 창출되었으며, 과거 3개년 100억원 이상 창출되는 EBITDA 기준으로 볼 때 차입금 및 금용비용은 적정하게 조달 및 상환이 진행될 것으로 전망됩니다.

( EBITDA = 영업이익 + 감가상각비 + 무형자산상각비 )

4 유동성 및 자금조달과 지출

당사는 영업활동 증대에 따른 자금집행을 한 결과 당기말 기준 현금 및 현금성자산과 기타 금융자산은 16,325백만원을 보유하고 있습니다.

( 단위:백만원 )

구 분	제17기	제16기	증감율

현금 및 현금성자산	14,325	7,031	103.73%

기타 금융자산	2,000	5,000	-60.00%

아울러 당사의 현금은 영업활동을 통하여 9,521 백만원, 유형자산 취득 및 기타금융자산의 취득 등 투자활동을 통하여 9,113백만원이 순지출되었으며, 재무활동을 통하여 6,972백만원이 순유입이 되었습니다.

특히 재무활동의 현금유입은 정부보조금 10억원의 자금이 유입되었으며 장기차입금

은 상환스케줄에 따라 70억원을 상환하였습니다.

이러한 결과로 부채비율은 2016년 61%에서 2017년 54%로 감소, 유동비율은 2016년 131%로에서 2017년 193%로 증가하여 비교적 안정적인 재무구조를 나타내고 있습니다. ( 단위:백만원 )

구 분	제17기	제16기

기초 현금및현금성 자산	7,031	19,471

영업활동으로 인한 현금흐름	9,522	12,667

투자활동으로 인한 현금흐름	(9,114)	(37,034)

재무활동으로 인한 현금흐름	6,973	11,891

외화환산으로 인한 현금의 변동	(87)	37

기말 현금및현금성자산	14,325	7,031

5. 부외거래

동 공시서류의 첨부서류인 감사보고서의 "주석 25. 약정사항"을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

"중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항"은 동 공시서류의 첨부서류인 감사보고서의 "주석 2.재무제표 작성기준"을 참고하시기 바랍니다.

그 외 투자의사결정에 필요한 보증채무, 파생상품 등은 해당사항이 없습니다.