에스앤에스텍 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

(주)에스앤에스텍 이사회는 2015년 1월 1일부터 2015년 12월31일까지 당사를 포함한 연결실체의 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다.

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사를 포함한 연결실체는 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다.

동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할의무는 없습니다. 결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 최신화할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 회계장부를 비롯한 관련서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

지난 해 블랭크마스크 시장은 System LSI 전방산업 및 LCD, OLED 시장 중심으로 크게 성장하였으며, 당사 역시 지속적인 기술개발 활동 및 품질향상을 통한 공격적으로 대응한 결과, 당기 매출액은 전기대비 13%가 증가한 517 억원이며, 영업이익은 100억원, 당기순이익은 72억원을 달성하였습니다. 특히 2014년보다 고부가가치 제품의 매출 증대가 이루어짐으로써 전기대비 큰 폭의 수익구조 개선 효과가 이루어졌습니다. 2016년에는 2015년 하반기부터 LCD 및 OLED 전방산업 수요 확대에 힘입어 보다 적극적으로 대응할 계획이며, 최고의 블랭크마스크의 경쟁력을 보유한 글로벌 기술 리딩업체로서 성장하기 위한 전략과 중장기전략을 수립하고 이를 철저히 수행해 나갈 계획입니다.

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3. 재무상태 및 영업실적

(1) 요약 연결재무상태표 (단위 : 백만원)

구 분	제15기	제14기	증감율(%)

유동자산	37,928	25,332	50%

비유동자산	60,574	60,968	-1%

자산총계	98,503	86,299	14%

유동부채	22,876	18,288	25%

비유동부채	7,857	18,826	-58%

부채총계	30,733	37,114	-17%

자본금	9,544	7,977	20%

주식발행초과금	35,280	25,286	40%

기타자본항목	299	2,032	-85%

기타포괄손익누계	1,188	(26)	-

이익잉여금	19,270	12,047	60%

비지배지분	2,188	1,869	17%

자본총계	67,770	49,186	38%

부채및자본총계	98,503	86,299	14%

재무상태를 살펴보면 자산총계는 전기 대비 14% 증가하여 총 985억원이 되었습니다. 이 중에서 부채는 전기 대비 17 % 감소한 307 억원이며 부채비율은 45.3% 입니다. 자본총계는 전기대비 20% 증가하여 677억원이되었습니다. 특히 2015년에는 수익구조 개선을 통한 당기순이익 증가, 신주인수권 행사로 자본금이 증가함으로써 연결실체는2015년 12월31일 현재 유동비율은165%로 비교적 안정적인 재무구조를 나타내고 있습니다.

(2) 요약 연결손익계산서 (단위 : 백만원)

구 분	제 15기	제 14기	증감율(%)

매 출 액	51,784	45,731	13%

매 출 원 가	32,275	30,415	6%

매출총이익	19,509	15,316	27%

판매비와관리비	9,468	8,619	10%

영업이익	10,041	6,697	50%

기타수익	95	321	-70%

기타비용	471	10,127	-95%

금융수익	1,153	1,412	-18%

금융비용	2,173	2,542	-15%

지분법이익(손실)	(181)	(293)	-38%

법인세비용차감전순이익(손실)	8,465	(4,532)	흑자전환

계속영업법인세비용	(1,204)	1,125	흑자전환

계속영업이익(손실)	7,260	(3,407)	흑자전환

중단영업이익(손실)	0	(1,261)	흑자전환

당기순이익	7,260	(4,668)	흑자전환

연결기준으로 당기 매출액은 전기대비 13%가 증가한 517 억원이며, 영업이익은 100억원, 당기순이익은 72억원입니다. 영업이익이 크게 개선된 주된 사유는 영업손익중에서 블랭크 마스크 사업부문의 실적이 주된 영향을 주었으며 연결 실체인 블랭크 마스크 사업의 실적은 당기 매출액은 512 억원이며, 영업이익은 103억원을 달성하였습니다. 이는 2015년부터는 그 동안의 손익에 영향을 주던 자회사 리스크 요인이 완전히 제거되고 블랭크마스크 사업 중심으로 재도약할 수 있는 기회가 마련되었다고 할 수 있습니다. 또한 별도와 연결 기준의 매출액 차이는 연결 대상인 메디치1호투자조합에서 운영투자주식 처분이익으로 발생한 573백만원입니다.특히 2015년 상반기는System LSI 중심의 전방산업 수요 증가에 힘입어 High end 제품 판매가 확대되었고, 2015년 하반기는LCD 및OLED 중심의전방산업 수요가 증가됨으로써 블랭크마스크의 매출 증대 및 수익구조 개선의 전기가 마련된 의미 있는 한 해였다고 할 수 있습니다. 또한 차세대 성장의 기반이 되는 14nm급 하드마스크 양산과 납품이 이루어졌으며 OLED 중심의 전방산업 수요가 증가하면서 반도체 및 디스플레이 중심의 고부가가치 제품 중심으로 성장할 수 있는 모멘텀도 장착하게 되었습니다. 또한 2014년 월드클래스300기업으로서 매년 10억, 4년간 40억원의 R 자금을 정부지원금에 힘입어 OLED 와 차세대 디스플레이 시장에서 요구되는 미세패턴 기술변화에 대응하여 High end 제품 양산화에 더욱더 가속도를 내고 있습니다.

(3) R 활동

연결실체인 블랭크마스크 사업 중심으로 2015년 12월 31일 기준 보유중인 지적재산권은 해외출원 73건, 국내출원 190건으로 총 출원건수는 263건이며, 해외 특허등록 28건, 국내 특허등록 81으로 총109건의 등록특허를 보유하고 있으며, 연구개발비는 전기대비 12억원이 증가한 2015년 55억원을 지출하였으며, 이는 매출액 대비 10.5%의 비율을 나타내고 있습니다.

이러한 연구개발 활동은 반도체 및 FPD 용 하이엔드 제품의 시장 진출, 그리고 기술중심의 글로벌 리딩업체로 성장하는데 큰 밑거름이 될 것입니다.

(4) 환율 및 이자율 변동 영향

당사는 매출의 27% 이상을 수출하고 있기 때문에 환율 변동성을 완화하기 위해 외화매출채권 및 외화매입채무를 매칭시키는 환헷지 전략을 시행하고 있습니다.

또한, 차입금의 경우 상환스케줄에 따라 정상적으로 상환함으로써 차입금을 감축시켜 왔습니다. 연결기준 2015년 말 기준 차입금은 지속적으로 감소 추세에 있으며, 그에 따라 당사가 부담하는 이자비용도 전년대비 감소하였습니다.

특히 2015년은 연결손익 기준 EBITDA는 155억원을 창출되었으며 매년 160억원 이상의 창출되는 EBITDA 기준으로 볼 때 금용비용은 점차 감소할 것으로 예상됩니다.

( EBITDA = 영업이익 + 감가상각비 + 무형자산상각비 )

4 .유동성 및 자금조달과 지출

우선 당사를 포함한 연결실체는 영업활동 증대에 따른 자금집행을 한 결과 당기말 기준 현금 및 현금성자산은 19,445백만원을 보유하고 있습니다. ( 단위:백만원 )

구 분	제 15기	제 14기	증 감

현금 및 현금성자산	19,445	8,660	125%

기타 금융자산	-	2,000	-100%

아울러 당사를 포함한 연결실체 기준의 현금은 영업활동을 통하여 15,437 백만원, 유형자산 취득 및 기타금융자산의 취득 등 투자활동을 통하여 5,474백만원이 순지출되었으며, 재무활동을 통하여 889백만원이 순유입이 되었습니다.

특히 재무활동의 현금유입은 신주인수권 및 주식매수선택권 행사로 97억원의 자금이 유입되었으며 장기차입금 상환스케줄에 따라 82억원을 상환하였습니다.

이러한 결과로 부채비율은45.3%, 유동비율은165%로 비교적 안정적인 재무구조를 나타내고 있습니다.

( 단위:백만원 )

구 분	제 15기	제 14기

기초 현금및현금성 자산	8,660	12,514

영업활동으로 인한 현금흐름	15,437	513

투자활동으로 인한 현금흐름	(5,474)	(1,075)

재무활동으로 인한 현금흐름	889	(3,330)

외화환산으로 인한 현금의 변동	11	38

기말 현금및현금성자산	19,522	8,660

5. 부외거래

동 공시서류의 첨부서류인 연결 감사보고서의 "주석 29. 약정사항"을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

"중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항"은 동 공시서류의 첨부서류인 연결 감사보고서의 "주석 2.재무제표 작성기준"을 참고하시기 바랍니다.

그 외 투자의사결정에 필요한 보증채무, 파생상품 등은 해당사항이 없습니다.