에스앤에스텍 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

( 주 )에스앤에스텍 이사회는 2023년 1월 1일부터 2023년 12월 31일까지 당사의 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다 .

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사는 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동 , 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다 .

동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며 , 동 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다 . 또한 , 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 사이에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인 (회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인 )이 포함되어 있으며 , 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다 . 결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다 . 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며 , 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 최신화할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다 .

2. 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 회계장부를 비롯한 관련서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 검토하였습니다 . 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다 . 2023년은 코로나 19 관련 불확실성이 상당 정도 해소된 반면 , 미국 SVB 파산 , 이스라엘 -하마스 전쟁 등으로 인해 경계의 끈을 한시도 늦출 수 없는 긴장된 순간의 연속이었습니다 . 고금리와 고물가 등으로 내수 회복세가 지연되는 경제 상황과 급변하는 안팎의 여건에 대응하기 위해 분주했던 한 해였습니다 . 이러한 상황 속에서 당사는 외적인 성장에 맞는 내실을 다지고 발전하기 위해 임직원이 노력한 결과로 매출은 전년 대비 21% 증가한 1,503억을 기록하였고 , 영업이익은 전년대비 56% 증가한 250억을 기록하였으며 , 당기순이익은 전년 대비 48% 증가한 258억을 기록하였습니다 .

세계 반도체 시장 규모는 2023년 전년대비 9.4% 감소하였으나 , 2024년에는 성장 전환하여 전년대비 13.1% 상승한 5,884억 달러 규모에 달할 것으로 예상되고 있습니다 . 특히 ChatGPT와 같은 AI반도체 분야에 대한 기대감으로 고성능 메모리의 필요성이 더욱 부각되고 있습니다 . 디스플레이 시장 또한 전년 대비 5.4% 성장하여 1,228억 달러 규모에 달할 것으로 전망됩니다 . 특히 IT 기기뿐 아니라 XR 기기 , 자동차 전장 등으로 영역을 넓히고 있는 OLED가 부상할 것으로 관측되고 있습니다 .

반도체 시장의 꾸준한 성장과 IT 산업의 확장에 힘입어 블랭크 마스크에 대한 지속적인 수요가 기대되는 가운데 당사는 주요 고객 및 협력사와 전략적인 협업관계를 강화하고 고객의 요구사항에 맞는 차별화된 제품을 적기에 제공하는 등 시장확대를 위해 치밀하게 준비하고 과감하게 실행할 수 있는 역량을 갖추고 있으며 차세대 반도체 노광 기술 (EUV Lithography)을 위한 소재기술의 개발 및 양산화를 위해서도 최선의 노력을 다하고 있습니다 .

3. 재무상태 및 영업실적(1) 요약 재무상태표

[ 단위 : 백만원 , % ]

구 분	제 23기	제 22기	증감	증감율 (%)

[ 유동자산 ]	118,042	94,153	23,889	25.4%

현금 및 현금성자산	59,029	46,465	12,564	27.0%

단기투자자산	2,116	1,268	848	66.8%

매출채권	33,741	26,157	7,583	29.0%

재고자산	19,787	18,836	951	5.1%

기타	3,370	1,427	1,943	136.1%

[ 비유동자산 ]	138,716	132,597	6,119	4.6%

장기투자증권	6,570	6,729	(160)	-2.4%

관계기업투자	7,507	5,671	1,836	32.4%

유형자산	115,977	108,504	7,473	6.9%

무형자산	1,896	2,261	(365)	-16.1%

기타	6,766	9,432	(2,665)	-28.3%

자산총계	256,759	226,750	30,008	13.2%

[ 유동부채 ]	29,187	30,461	(1,274)	-4.2%

[ 비유동부채 ]	6,773	5,898	875	14.8%

부채총계	35,960	36,359	(399)	-1.1%

[ 지배기업소유주지분 ]	220,799	190,391	30,407	16.0%

자본총계	220,799	190,391	30,407	16.0%

부채비율	16.3%	19.1%	-2.8%

자기자본비율	86.0%	84.0%	2.0%

제 23기 (당기 )는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다 . 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다 .

당사의 재무상태를 살펴보면 자산은 연결기준으로 전기대비 13.2% 증가한 총 2,567 억원입니다 . 주요 증가 원인으로는 자기주식처분 및 매출 상승 등으로 인한 현금및현금성자산 및 매출채권이 201 억원 증가하였고 , 글로벌 시장 환경 변화 대응 및 지속적인 성장에 필요한 투자 집행으로 인한 유형자산이 74 억원이 증가하였습니다 . 부채는 전년 대비 1.1% 감소한 359 억원이고 , 당기순이익 258 억 및 자기주식처분이익 70 억 등으로 자본은 전년대비 16% 증가한 2,207 억원입니다 .

재무비율 측면에서는 유동비율 404%, 당좌비율 337%, 부채비율이 전년 대비 3% 감소한 16.3% 로 견실한 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다 .

(2) 요약 포괄손익계산서 [ 단위 : 백만원 ]

구 분	제 23기	제 22기	증감	증감율 (%)

매 출 액	150,320	123,507	26,814	21.7%

매 출 원 가	103,673	89,654	14,019	15.6%

매출총이익	46,648	33,853	12,795	37.8%

판매비와관리비	21,608	17,840	3,768	21.1%

영업이익	25,039	16,013	9,027	56.4%

기타수익	1,351	352	998	283.5%

기타비용	84	69	15	22.3%

금융수익	4,434	3,216	1,218	37.9%

금융비용	3,324	2,927	397	13.6%

지분법이익 (손실 )	326	(44)	370	-841.5%

법인세비용차감전순이익	27,743	16,541	11,201	67.7%

법인세비용 (수익 )	1,888	(923)	2,811	-304.6%

당기순이익	25,855	17,464	8,391	48.0%

주당순이익 (원 )	1,234	838	395	47.1%

제 23기 (당기 )는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다 . 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다 .

2023년은 어려운 사업환경에도 불구하고 역대 최고 실적인 '매출액 1,503억, 영업이익 250억원' 라는 의미 있는 성과를 달성했습니다. 레거시 반도체 사업 확장으로 인한 반도체 수요 확대와 디스플레이 OLED 산업의 성장에 따라 매출이 전년 대비 21.7% 증가하였고, 이에 따라 영업이익도 전년 대비 56.4% 증가하였습니다. 당사는 여기서 안주하지 않고 끊임없이 도전하고 스스로 혁신하여 본원적 경쟁력을 강화하기 위해 노력하겠습니다.

(3) R 활동

당사는 블랭크마스크 사업 중심으로 2023년 12월 31일 기준 보유중인 지적재산권은국내출원 236건 , 해외출원 95건으로 총 출원건수는 331건이며 , 국내 특허등록 103건 , 해외 특허등록 102건으로 총 205건의 등록 특허를 보유하고 있습니다 .

당기에 연구개발비로 지출한 금액 (국고보조금 차감 후 금액 , 설비투자 제외 )은 93억원으로 전액 경상연구개발비로 계상하고 있습니다 . 또한 당기에 R 활동과 관련된시설투자는 202억원으로 이는 매출액 대비 13.5%의 비율을 나타내고 있습니다 .

최근 반도체 및 디스플레이 산업의 트렌드인 '고성능ㆍ저전력ㆍ저비용 반도체 '의 제조를 위한 미세공정기술로의 전환과 QD디스플레이 , Mini-LED, Micro-LED 등 차세대 디스플레이의 개발 및 양산을 위한 적극적인 기술개발과 투자 확대가 이루어지고 있습니다 .

(4) 신규 사업

최근 반도체 시장에서 인정받는 차세대 반도체 기술인 EUV Lithography 기술 반영을 위해 2017 년부터 당사는 EUV Blankmask 와 EUV Pellicle 에 지속적인 R 에 투자를 하였으며 , 올해 2024 년도에는 제품 양산을 위한 성과가 가시화되는 모습을 기대하고 있습니다 .

EUV Pellicle 은 시장 진입을 위하여 2022 년에 400W 환경에서 91% 이상의 수준을 갖춘 풀 사이즈 제품 개발을 완료하였습니다 . 아울러 , 더 넓은 시장 진입과 경쟁력 확보를 위하여 , 500W 와 600W EUV Pellicle 또한 90% 이상의 투과율을 목표로 개발을 진행 중에 있으며 , 국내뿐만 아니라 해외 시장에서도 많은 관심을 받을 것으로 전망하고 있습니다 .

EUV Blankmask 또한 R 투자를 통하여 이룬 결과를 1~2 년 이내에 소개할 수 있을 것으로 기대하고 있으며 , 2024 년도는 당사의 EUV 제품 연구 개발의 결과를 본격적으로 고객의 요구사항에 만족할 수 있도록 준비하고 있습니다 .

(5) 환율 및 이자율 변동 영향

당사 매출에서 외환 거래의 비중이 높아, 당사는 환율 변동성을 완화하기 위해 외화매출채권 및 외화매입채무를 매칭시키는 자금운영을 시행하고 있습니다

먼저 당기와 전기 중 현재 USD, JPY, EUR의 환율이 상승할 경우 , 연결회사의 자본과 손익은 증가 (감소 )하였을 것입니다 . 이와 같은 분석은 연결회사가 각 기말에 합리적으로 가능하다고 판단하는 정도의 변동을 가정한 것입니다 . 또한 , 민감도 분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다 . [ 단위 : 원]

구 분	당 기	전 기

자 본	손 익	자 본	손 익

JPY 10% 상승	816,453,608	816,453,608	(25,766,718)	(25,766,718)

JPY 10% 하락	(816,453,608)	(816,453,608)	25,766,718	25,766,718

USD 10% 상승	1,003,327,969	1,003,327,969	249,284,789	249,284,789

USD 10% 하락	(1,003,327,969)	(1,003,327,969)	(249,284,789)	(249,284,789)

( 감사보고서 주석 26.금융상품 (4)환위험 참조 )

또한 기말 현재 이자율이 100베이시스포인트 (bp) 변동한다면 , 자본과 손익은 증가 또는 감소하였을 것입니다 . 이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며 , 전기에도 동일한 방법으로 분석하였습니다 . 구체적인 자본 및 손익의 변동금액은 다음과 같습니다 . [ 단위 : 원 ]

구 분	손익	자본

100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락

당 기

변동이자율 금융상품	474,599,619	(474,599,619)	474,599,619	(474,599,619)

전 기

변동이자율 금융상품	369,541,717	(369,541,717)	369,541,717	(369,541,717)

( 감사보고서 주석 26.금융상품 (5)이자율위험 참조 )

(6) 자산 손상 인식

당사는 매년 개별자산이나 현금창출단위에 대해 손상 여부를 검토하고 있습니다 .

매 보고기간 말마다 K-IFRS에 의거 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하며 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다 . 회수가능액은 개별 자산별로 , 또는 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없다면 그 자산이 속하는 현금창출단위별로 회수가능액을 추정하고 있습니다 . 회수가능액은 사용가치와 순공정가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다 . 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름을 화폐의 시간가치 및 미래현금흐름을 추정할 때 조정되지 아니한 자산의 특유위험에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 적절한 할인율로 할인하여 추정합니다 . 자산이나 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 감소시키며 즉시 당기 손익으로 인식하고 있습니다 . 한편 당기에 인식한 손상차손 (환입 ) 인식액은 없습니다 .

4. 유동성 및 자금조달과 지출 (1) 유동성 현황

당사가 보유한 유동자금은 시장 불확실성에 대비하고 지속적인 투자에 대응하기 위한 것으로 , 안정적 자금 유지와 유동성 리스크를 관리하고 있으며 운용기간의 합리적인 조절을 통해 유동성과 수익성 및 안정성을 고려하고 있습니다 .

당기말 현재 당사의 유동성은 상당히 양호하며 , Cash Coverage(유동자금 ÷ 차입금 )는 528%입니다 .

당기에 신규 시설투자를 위한 재원 확보를 위해 자기주식을 처분하면서 유동자금이 134억원 증가하였습니다 .

[ 단위 : 백만원 ]

구 분	제 23기	제 22기	증감

유동자금 :

현금 및 현금성자산	59,029	46,465	12,564

단기 투자자산	2,116	1,268	848

소계	61,145	47,733	13,412

차입금 :

단기차입금	11,583	9,525	2,058

Net Cash( 유동자금 -차입금 )	49,562	38,208	11,353

당기 영업활동 현금흐름으로 255억원이 유입되었고 , 유형 자산의 취득 등으로 (-)207억원이 투자활동으로 순유출되었으며 , 자기주식 처분 등으로 79억이 재무활동으로 유입되어 당기에 총 127억원의 자금이 순유입되었습니다 .

[ 단위 : 백만원 ]

구 분	제 23기	제 22기

기초 현금 및 현금성 자산	46,479	51,851

영업활동으로 인한 현금흐름	25,558	24,922

투자활동으로 인한 현금흐름	(20,774)	(33,376)

재무활동으로 인한 현금흐름	7,924	3,216

외화환산으로 인한 현금의 변동	(143)	(135)

연결실체의 변동으로 인한 현금의 변동	-	-

기말 현금 및 현금성 자산	59,043	46,479

(2) 자금 조달과 지출

당사의 자금 조달의 주요 원천은 영업현금흐름으로 , 관련 지표인 EBITDA는 2023년에 374억원으로 전년도 대비 43% 증가하였으며 지속적인 성장과 함께 장기적인 수익성을 확보하고자 노력하고 있습니다 .

( EBITDA = 영업이익 + 감가상각비 + 무형자산상각비 )

한편 당사는 순수 금융차입금은 없으며 , 당사의 차입금은 원재료 매입과 관련된 USANCE로 이루어져 있으며 , 총 한도는 193억원으로 당기 매출 증가로 인한 원재료매입 증가에도 당기말 현재 67억원 한도가 남아 있습니다 . 또한 용인 신규공장 건축 대금 및 용인공장 완공 시기에 근접하여 신규 사업에 대한 추가 투자가 예상되는 바 , 이에 대비하여 산업은행으로부터 550억원의 시설자금 한도 승인을 받은 상태입니다 .

5. 부외거래

(1) 당기말과 전기말 현재 연결회사가 금융회사와 체결한 주요 금융거래의 약정 한도금액 및 실행 후잔액은 다음과 같습니다.

(당기말) (단위 : 원)

금융회사	약정내용	한도금액(외화)	한도금액(원화)	차입금액	지급보증

국민은행	USANCE 및 포괄외화지급보증	USD 5,000,000	6,447,000,000	5,036,012,247	-

하나은행	USD 5,000,000	6,447,000,000	5,795,163,747	58,866,569

기업은행	USD 3,000,000	3,868,200,000	752,250,878	925,765,798

산업은행	USD 2,000,000	2,578,800,000	-	17,431,806

산업은행	산업시설자금대출	KRW 55,000,000,000	55,000,000,000	-	-

합 계	74,341,000,000	11,583,426,872	1,002,064,173

(전기말) (단위 : 원)

금융회사	약정내용	한도금액(외화)	한도금액(원화)	차입금액	지급보증

신한은행	USANCE 및 포괄외화지급보증	USD 8,000,000	10,138,400,000	6,375,961,709	460,385,935

기업은행	USD 6,000,000	7,603,800,000	3,149,184,712	692,014,400

산업은행	산업시설자금대출	KRW 55,000,000,000	55,000,000,000	-	-

합 계	72,742,200,000	9,525,146,421	1,152,400,335

(2) 당기말과 전기말 현재 연결회사가 타인으로부터 제공받는 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(당기말) (단위 : 원)

제공하는 기업	지급보증내역	금액	지급보증처

서울보증보험	이행보증	247,748,000	경기도 용인시 등

(전기말) (단위 : 원)

제공하는 기업	지급보증내역	금액	지급보증처

서울보증보험	이행보증	556,100,600	대구광역시등

(3) 당기말 현재 발생하지 않는 자본적지출 약정 사항은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당기말	전기말

유형자산	15,129,380,920	3,392,384,240

무형자산	2,250,000	52,480,000

합 계	15,131,630,920	3,444,864,240

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

(1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

당사는 2023년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 주요 제개정 기준서를 신규로 적용하였습니다 .

- 기업회계기준서 제 1001호 '재무제표 표시 '

개정 기준서는 공시 대상 회계정책 정보를 '유의적인 ' 회계정책에서 '중요한 ' 회계정책으로 바꾸고 중요한 회계정책 정보의 의미를 설명하였습니다 . 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다 .

- 기업회계기준서 제 1008호 '회계정책 , 회계추정의 변경 및 오류 '

개정 기준서는 '회계추정치 '를 측정불확실성의 영향을 받는 재무제표상 화폐금액으로 정의하고 , 회계추정치의 예를 보다 명확히 하였습니다 . 또한 새로운 정보의 획득 , 새로운 상황의 전개나 추가 경험의 축적으로 투입변수나 측정기법을 변경한 경우 이러한 변경이 전기오류수정이 아니라면 회계추정치의 변경임을 명확히 하였습니다 . 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다 .

- 기업회계기준서 제 1012호 '법인세 '

개정 기준서는 이연법인세 최초 인식 예외규정을 추가하여 단일 거래에서 자산과 부채를 최초 인식할 때 동일한 금액으로 가산할 일시적 차이와 차감할 일시적 차이가 생기는 경우 각각 이연법인세 부채와 자산을 인식하도록 하였습니다 .

' 단일 거래에서 생기는 자산과 부채에 관련되는 이연법인세 '는 비교 표시되는 가장 이른 기간의 시작일 이후에 이루어진 거래에 적용하며 , 비교 표시되는 가장 이른 기간의 시작일에 이미 존재하는

(1) 사용권자산과 리스부채 , (2) 사후처리 및 복구 관련 부채 및 이에 상응하여 자산 원가의 일부로 인식한 금액에 관련되는 모든 차감할 일시적 차이와 가산할 일시적 차이에 대해 이연법인세 자산과 부채를 인식하며 , 최초 적용 누적 효과를 이익잉여금 (또는 자본의 다른 구성요소 ) 기초 잔액을 조정하여 인식합니다 . 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다 .

- 기업회계기준서 제 1001호 ' 재무제표 표시 ' - 행사가격 조정 조건이 있는 금융부채 평가손익 공시

발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건이 있는 금융상품의 전부나 일부가 금융부채로 분류되는 경우 그 금융부채의 장부금액과 관련 손익을 공시하도록 하였습니다 . 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다 .

- 기업회계기준서 제 1117호 '보험계약 ' 제정

기업회계기준서 제 1117호 '보험계약 '은 기업회계기준서 제 1104호 '보험계약’을 대체합니다 . 보험계약에 따른 모든 현금흐름을 추정하고 보고시점의 가정과 위험을 반영한 할인율을 사용하여 보험부채를 측정하고 , 매 회계연도별로 계약자에게 제공한 서비스 (보험보장 )를 반영하여 수익을 발생주의로 인식하도록 합니다 . 또한 , 보험사건과 관계없이 보험계약자에게 지급하는 투자요소 (해약 /만기환급금 )는 보험수익에서 제외하며 , 보험손익과 투자손익을 구분 표시하여 정보이용자가 손익의 원천을 확인할 수 있도록 하였습니다 . 동 기준서는 2023년 1월 1일 이후 최초로 시작하는 회계연도부터 적용되며 , 기업회계기준서 제 1109호 '금융상품 '을 적용한 기업은 조기적용이허용됩니다 . 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다 .

기준서의 개정으로 기업회계기준서 제 1117호를 최초로 적용하는 기업은 비교기간에대해 선택적 분류 조정 ('overlay')를 적용할 수 있습니다 . 이러한 분류 조정은 기업회계기준서 제 1117호의 적용범위에 포함되는 계약과 연관성이 없는 금융자산을 포함한 모든 금융자산에 적용할 수 있습니다 . 금융자산에 분류 조정을 적용하는 기업은 기업회계기준서 제 1109호의 분류와 측정 요구사항을 해당 금융자산에 적용해왔던 것처럼 비교정보를 표시하며 , 이러한 분류 조정은 상품별로 적용할 수 있습니다 .

(2) 위험관리정책

- 금융위험관리 ① 위험관리 정책 : 당사의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다 . 이사회는 당사의 위험관리 정책을 개발하고 감독하는 업무를 수행하고 있습니다 . 당사의 위험관리 정책은 당사가 직면한 위험을 식별 및 분석하고 , 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고 , 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다 . 위험관리정책과 시스템은 시장상황과 당사의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다 . 당사는 훈련 및 관리기준 , 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다 .

② 신용위험 : 신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다 . 주로 거래처에 대한 대여금 및 수취채권에서 발생합니다 . 당사는 신규 고객에 대하여 개별적으로 신용검토를 하는 신용정책을 수행하고 있습니다 .

ⅰ) 매출채권 : 당사의 신용위험에 대한 노출은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다 . 고객이 영업하고 있는 산업 및 국가의 파산위험 등의 고객 분포는 신용위험에 큰 영향을 주지 않으며 , 지리적으로 신용위험이 집중되어 있지는 않습니다 . 대부분의 고객들이 당사와 지속적으로 거래해 오고 있으며 , 손실은 거의 발생하지 않습니다 . 고객에 대한 신용위험 검토 시 , 고객의 지리적인 위치 , 산업 , 신용 , 이전의 재무적 어려움 등의 특성에 따라 분류하고 있습니다 . 매출채권은 대부분 당사의 주 거래고객으로부터 발생합니다 .

당사는 대여금 및 수취채권에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다 . 이 충당금은 개별적으로 유의적인 항목에 대한 구체적인 손상 차손과 유사한 특성을 가진 금융자산 집합에서 발생하였으나 아직 식별되지 않은 손상으로 구성됩니다 . 금융자산 집합의 충당금은 유사한 금융자산의 회수에 대한 과거 자료에 근거하여 결정되고 있습니다 .

ⅱ) 보증 : 당사는 종속기업에만 보증을 제공하는 것이 당사의 정책입니다 . 당기말 현재 당사가 타인을 위해 제공한 보증은 없습니다 .

③ 유동성위험 : 유동성위험이란 당사가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다 . 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나 , 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이 , 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다 .

당사는 실제원가로 제품에 대한 원가를 산정합니다 . 이러한 방법은 현금흐름 요구사항을 모니터링하고 투자에 대한 현금 수익을 최적화하는데 도움을 줍니다 . 일반적으로 당사는 금융부채 상환을 포함하여 , 60일에 대한 예상 운영비용을 충당할 수 있는 충분한 요구불예금을 보유하고 있다고 확신하고 있습니다 . 여기에는 합리적으로 예상할 수 없는 극단적인 상황으로 인한 잠재적인 효과는 포함되지 않았습니다 .

④ 시장위험 : 시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다 . 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용 가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다 .

ⅰ) 환위험 : 당사의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 판매 , 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습니다 . 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, JPY 등입니다 .

ⅱ) 이자율위험 : 당사는 변동이자율 조건의 차입금으로부터 이자율 변동위험에 노출되어 있습니다 .ⅲ) 기타 시장가격 위험 : 당사가 보유하고 있는 매도가능지분상품으로부터 시장가격 변동의 위험에 노출되어 있습니다 .

- 자본관리 : 당사의 정책은 투자자와 채권자 , 시장의 신뢰 및 향후 발전을 위해 자본을 유지하는 것입니다 . 당사는 부채비율에 기초하여 자본을 관리합니다 .

당사의 당기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다 .

[ 단위 : 원 ,% ]

구 분	당기말	전기말

부채총계	35,959,971,560	36,358,827,310

자본총계	220,798,777,193	190,391,469,119

부채비율	16.3%	19.1%

(3) 법률규제환경 변화

당사의 사업과 관련된 법규상 규제 내용의 변화와 관련하여 특이 사항이 없습니다 .

(4) 기타

그 외 투자의사결정에 필요한 보증채무 , 파생상품 등은 해당사항이 없습니다 .