에스앤에스텍 반기보고서 (2024.06)
1. 사업의 개요

당사는 반도체 및 평판디스플레이 (FPD, Flat Panel Display) 제조공정에 사용되는 블랭크마스크 제조와 판매를 주된 사업 활동으로 영위하고 있습니다 . 또한 반도체 및 디스플레이 연관 기술과 신성장동력 확보 그리고 시너지 창출을 위한 투자 검토 및 수행 등의 부가적인 사업을 종속회사 등을 통해 영위하고 있습니다 . 각 사업부문별 내용은 아래와 같습니다 .

회사명	사업부문	주요내용

주식회사 에스앤에스텍	블랭크마스크 사업	반도체 및 FPD 용 블랭크마스크 제조

에스앤에스인베스트먼트 주식회사	신기술사업금융업	투자활동 전반적 사항

에스앤에스 넥스트테크놀로지 1 호	신기술사업금융업	투자조합

주식회사 에스앤에스랩	바이오 및 과학
기술서비스업	컨설팅

* 주식회사 에스비아이씨랩은 2022 년 2 월 11 일 설립되었으며 , 2022 년 5 월 17 일주식회사 에스앤에스랩으로 사명이 변경되었습니다 .

가 . 업계의 현황

블랭크 마스크의 수요는 반도체 등 전방 산업과 밀접한 상관관계를 가지고 있습니다 .

- 반도체 시장

반도체는 스마트폰 , 5G, 인공지능 (AI), 모빌리티 , 사물인터넷 (IoT) 등 모든 IT 제품의핵심 부품입니다 . 첨단 기술 발전을 견인하는 핵심 동력으로서 경제와 산업 전반에 걸쳐 큰 영향력을 행사하고 있습니다 .

반도체는 크게 메모리 반도체와 시스템 반도체로 나누어지고 각각의 기능과 활용되는 분야를 지니고 있습니다 . 메모리 반도체는 정보를 저장하고 기억하는 역할을 수행하며 , 컴퓨터의 메인 메모리 및 동영상 및 3D 구현을 위한 DRAM 과 디지털 영상 및 사진처럼 대용량 정보의 저장을 위한 NAND 플래시 등이 있습니다 . 그리고 시스템 반도체는 논리 , 연산 , 정보 처리와 같은 두뇌 역할을 수행하며 컴퓨터의 CPU, 모바일 AP(Application Processor), 이미지센서 (CMOS Image Sensor) 등이 있습니다 .

메모리 반도체 산업은 기술력과 원가 경쟁력 확보가 생존의 핵심이며 , 이에 따라 소수의 IDM( 종합반도체업체 , Integrated Device Manufacturer) 이 시장을 지배하는 과점화 현상이 심화되고 있습니다 . 시스템 반도체 산업은 팹리스 ( 설계 , Fabless) 와 파운드리 ( 제조 , Foundry) 등으로 나뉘며 , 설계 능력과 미세화 공정 기술이 경쟁력의 핵심입니다 . 파운드리는 메모리 반도체와 달리 팹리스 업체로부터 주문을 받아 생산하기 때문에 , 경기 변동에 비교적 영향을 덜 받는 특징을 지니고 있습니다 .

글로벌 반도체 시장은 2000 년대 이후 IT 버블 붕괴 , 글로벌 금융위기 , 메모리 공급과잉 등의 경기 침체 영향으로 하락세를 경험한 바 있으나 , 장기간 지속되지 않고 빠르게 회복하는 추이를 보이고 있으며 , 2024 년 반도체 산업은 전반적인 회복세를 맞이할 것으로 전망됩니다 . 서버 , PC, 모바일 등 전방 산업에서 메모리 반도체 필요성이 확대되면서 수요가 증가하고 , 5G, AI, 자율주행차 등 차세대 기술 발전으로 시스템 반도체 수요도 함께 늘어날 것으로 예상됩니다 . 세계반도체시장통계기구 (WSTS) 에 따르면 , 세계 반도체 시장 규모는 2023 년 전년대비 9.4% 감소하였으나 , 2024 년에는성장 전환하여 전년대비 13.1% 상승한 5,884 억 달러 규모에 달할 것으로 예상되고 있습니다 .

특히 ChatGPT 와 같은 생성형 AI 로부터 촉발된 AI 반도체 수요에 대한 기대감이 커지고 있으며 , 글로벌 AI 반도체 시장 규모는 2023 년 534 억 달러에서 2027 년 두 배 이상의 규모인 1,194 억 달러에 이를 것으로 예상되고 있습니다 .( 출처 : Gartner, 2023.08)

이에 따라 , AI 를 뒷받침하기 위한 고성능 메모리의 필요성으로 부각되고 있는 HBM ( 고대역폭메모리 , High Bandwidth Memory) 시장은 2023 년 40 억 달러에서 2027 년 200 억 달러 규모로 연평균 39% 성장이 예상되며 , DRAM 시장에서의 HBM 매출비중은 동기간 8% 에서 20% 까지 확대될 것으로 전망되고 있습니다 .( 출처 : 한국수출입은행 , 2023.12)

* HBM: 여러 개의 DRAM 을 수직으로 연결 , 기존 DRAM 보다 데이터 처리 속도를 증대시킨 고부가가치 및 고성능 제품

- 디스플레이 시장

평판 디스플레이 (FPD) 는 스마트폰 , 컴퓨터 , TV 등 다양한 전자 기기에 사용되는 화면 표시 장치를 통칭하는 용어입니다 . 주요 기술로는 TFT-LCD(Thin Film Transistor - Liquid Crystal Display), OLED(Organic Light Emitting Diode), Micro-LED 등이 있으며 , 크기에 따라 중소형 (9 인치 이하 ) 과 대형 (9 인치 이상 ) 으로 분류됩니다 .

현재 LCD 분야는 성숙한 산업으로 , 수요와 공급에 따라 호황과 불황을 반복하는 사이클 산업의 특징을 보이고 있습니다 . 반면 OLED 분야는 LCD 에 비해 채택률은 낮지만 디자인 , 전력소모 , 색재현율 , 반응속도 등에서 LCD 대비 장점을 지니고 있어 그만큼 높은 성장 잠재력을 가지고 있습니다 .

어플리케이션별 OLED 채용률은 2022 년 기준 스마트폰 42%, 태블릿 2%, 노트북 3%, TV 3% 으로 스마트폰 이외에는 유의미한 채용률을 보이지 못하고 있으나 , 2024 년 이후 IT 용 OLED( 태블릿 , 노트북 등 ) 과 전장용 디스플레이 나아가 AR/VR 기기에 채용되는 비중이 증가할 것으로 전망되고 있습니다 .

특히 , A 사의 행보에 따라 제품별 OLED 침투율 확산이 좌우될 것으로 예상됩니다 . 과거 스마트폰의 경우 S 사가 먼저 OLED 를 탑재했지만 , 2017 년 A 사가 스마트폰에 OLED 를 채용한 시점부터 타사들도 OLED 를 채용하기 시작한 이력이 있습니다 .2022 년 기준 OLED 패널 공급의 증가에 따라 패널 가격은 하락세에 있으며 , 대형 (9 인치 이상 ) 태블릿의 OLED 채용률은 3.2% 에 불과합니다 . 이에따라 A 사의 태블릿에본격적으로 OLED 를 탑재하기 시작한다면 , IT 용 OLED 시장의 확대와 기술 전환에 따른 디스플레이 시장의 성장을 기대할 수 있을 것으로 예상되고 있습니다 .

지난 10 년간 중국 디스플레이 업체들은 LCD 시장 점유율을 높여왔습니다 . 이에따라국내 업체들은 높은 기술력이 요구되는 OLED 시장에 집중하며 차별화 전략을 펼치고 있습니다 . 국내 기업이 경쟁력을 보유한 OLED 패널의 면적 수요는 향후 10 년간 연평균 11% 증가가 전망되며 , 특히 태블릿, 노트북과 같은 모바일 PC의 OLED 패널수요는 연평균 34% 증가할 것으로 전망되고 있습니다 . ( 출처 : Omdia, 2023.07)

아울러 , 글로벌 디스플레이 시장은 엔데믹으로 정체기를 겪으며 2023 년 전년대비 5.1% 축소 된 것으로 예측 되나 , 2024 년은 전년대비 5.4% 성장한 1,228 억 달러 규모에 달할 것으로 예상되고 있습니다 . ( 출처 : KDIA, 2023.12)

- 포토마스크 시장

포토 마스크 (Photo Mask) 는 반도체 및 디스플레이 제조에 사용되는 핵심 소재입니다 . 블랭크 마스크 (Blank Mask) 에 고정밀 패턴을 형상화한 기판으로 제조 공정의 필수적인 역할을 수행하며 , 포토 마스크의 품질은 최종 제품의 수율과 성능에 직접적인영향을 미칩니다 . 이와 같은 특성으로 , 포토 마스크는 반도체 및 디스플레이 산업의 핵심 기술로 여겨지고 있습니다 .

글로벌 포토마스크 시장 규모는 2023 년 50 억 달러에서 2032 년 69 억 8 천만 달러로 연평균 3.5% 증가가 예상되고 있으며 , 이는 반도체 및 디스플레이 시장의 성장과 밀접한 관계에 있습니다 . 반도체 제조 공정의 미세화로 고해상도의 포토마스크 수요가 증가하고 있으며 , OLED 디스플레이 적용 분야의 확대에 따라 대형 포토마스크의 수요 또한 증가하고 있습니다 . ( 출처 : Custom Market Insights, 2023.12)

특히 , 중국의 반도체 성장과 AI 로 인한 시스템 반도체 시장의 확대는 포토마스크 시장에 큰 영향을 미치고 있습니다 . 미국의 반도체 제재로 인해 중국 내 팹리스 및 파운드리 기업이 크게 늘어 포토마스크 수요도 함께 증가하고 있으며 , 다품종 소량 생산 방식으로 각 제품마다 다른 포토마스크가 필요한 특성을 가진 시스템 반도체 분야에서 포토마스크의 수요가 확대되고 있습니다 .

나 . 블랭크 마스크의 정의 및 특성

블랭크 마스크는 포토마스크의 원재료로 패턴을 형상화하기 전의 마스크를 의미하며 일반적으로 메모리 및 시스템 LSI 등 반도체 소자 제조를 위한 반도체용 블랭크 마스크와 디스플레이 패널 (LCD 및 OLED) 제조를 위한 FPD(Flat Panel Display) 용 블랭크 마스크로 구분할 수 있습니다 .

반도체용 블랭크 마스크의 구조는 6 x 6 inch 인 석영기판 위에 수십에서 수백나노의 두께를 가지는 금속 차광막과 반사방지막이 증착된 후 그 위에 감광액이 도포된 구조를 가집니다 . 이러한 반도체용 블랭크 마스크를 이용하여 노광 , 현상 및 검사와 같은 일련의 공정을 통해 포토마스크를 제조한 후 반도체 공정에 투입되어 대량의 반도체 소자를 생산하게 됩니다 .

FPD 용 블랭크 마스크는 디스플레이 최종 제품에 따라 다양한 크기를 가지고 있습니다 . FPD 용 블랭크 마스크는 해마다 대형화되는 평면 TV 를 중심으로 점점 발전해 왔으며 , 1 세대의 330 x 450 Size 에서 지금은 1620 x 1780 Size 의 10 세대 크기까지 발전해오고 있습니다 . 이러한 발전은 최종 제품의 크기가 커질수록 , 상대적으로 많은 패널이 필요하게 되며 이때 , 원가 절감 및 생산효율성 증대를 위해 더 큰 크기의 FPD 용 포토마스크 및 블랭크 마스크가 필요하게 됩니다 . 이러한 FPD 용 블랭크 마스크를통해 제작된 포토마스크를 이용하여 TV, 모니터 , 스마트폰과 같은 다양한 크기의 디스플레이용 패널의 제작이 가능하게 됩니다 . 반도체 및 디스플레이 공정의 미세화 , 고도화 추세에 따라 고품질의 반도체 소자 및 디스플레이 패널 제조를 위해 원천재료인 블랭크 마스크의 중요성이 더욱 부각되고 있는 상황입니다 .

블랭크 마스크는 그 특성 자체가 ' 재료적 ' 성격을 가짐에 따라 물질 , 구조 등이 결정되면 변화가 어려운 산업적 특성을 가지고 있습니다 . 또한 지적 재산권 외에도 이러한 재료의 변경은 고객사의 공정 및 장비 등의 변경을 수반하기 때문에 하이엔드 제품일수록 비탄력적인 수요를 보이며 따라서 산업에 대한 진입장벽은 높다고 볼 수 있습니다 .

다 . 영업의 개황

당사는 일본 업체가 반도체용 블랭크 마스크의 대부분을 공급하는 시장 상황에서 일본 외 지역의 블랭크 마스크 업체에 대한 출현을 기대하는 고객들의 수요에 발맞추 어 2001 년 , 국내 업계에서는 유일하게 블랭크 마스크 전문업체로서 사업에 착수하였습니다 . 이후 국내 반도체 및 LCD 산업 기반을 기초로 성공적으로 시장에 진입하였으며 특히 국내 유수의 반도체 회사로부터 품질인증 및 판매에 성공함으로써 해외 고객으로부터 제품 품질에 대한 신뢰를 확보하게 되었습니다 .

최근 반도체 및 디스플레이 산업의 기술 트렌드는 고성능 ㆍ 저전력 ㆍ 저비용 반도체의제조를 위한 미세공정기술로의 전환과 QD 디스플레이 , Mini-LED, Micro-LED 등 차세대 디스플레이의 개발 및 양산이며 이러한 변화 따라 시장의 주도권을 갖기 위해적극적인 기술개발과 투자 확대가 이루어지고 있는 상황입니다 .

이러한 전방산업의 변화는 미세화 패턴과 고해상도 구현에 적합한 하이엔드 블랭크 마스크의 안정적인 공급처를 요구하게 되었고 당사 또한 이러한 흐름에 맞춰 지속적인 투자와 기술개발 , 품질향상 노력을 기울여 왔습니다 .

아울러 , 당사는 지난 5 년간 연평균 15.5% 의 매출 성장률을 기록하며 꾸준한 성장을 이어왔습니다 . 2023 년에는 미국의 대중 반도체 제재와 중국의 반도체 자립 시도로 인해 , 공급망의 교란이 발생하는 시장의 어려움에도 불구하고 1,503 억 원의 매출액을 달성했습니다 .

반도체 시장의 꾸준한 성장 , IT 산업의 확장에 힘입어 블랭크 마스크 산업도 지속적인 성장이 전망되는 가운데 향후 반도체 부문의 경우 Captive Market 을 중심으로 하이엔드 수요가 , 디스플레이 부문의 경우 OLED 를 중심으로 수요가 확대될 것으로 예상되며, 해외시장의 경우 중국 패널 업체와 파운드리의 수요가 증가할 것으로 예상됩니다 . 이러한 예측 하에 당사는 주요 고객 및 협력사와 전략적인 협업관계를 강화하고 고객의 요구사항에 맞는 차별화된 제품을 적기에 제공하는 등 시장 확대를 위해 적극적으로 대응하고 있으며 차세대 반도체 노광 기술 (EUV Lithography) 을 위한 소재기술의 개발 및 양산화를 위해서도 최선의 노력을 다하고 있습니다 .

라. 종속회사 현황- 신기술사업금융업 (*1) 부문

( 대상회사 : 에스앤에스인베스트먼트 주식회사 , 에스앤에스 넥스트테크놀로지 1 호 )

에스앤에스인베스트먼트 주식회사 및 에스앤에스 넥스트테크놀로지 1 호는 2020 년 9 월 24 일과 2021 년 12 월 29 일 설립되었습니다 . 반도체 및 디스플레이 관련 기술 발굴과 신성장동력 확보를 위해 투자 검토 및 수행을 전담하며 , 투자 대상 및 사업에 대한 이해를 넓히고 체계적인 관리를 통해 투자 효율성을 제고하고자 합니다 .

(*1) 신기술사업금융업

신기술금융은 위험이 높아 투자가 잘 이루어지지 않는 분야를 전문가적인 안목으로 발굴하여 지분참여를 중심으로 장기자금을 지원하고 , 경영 및 기술지도로 부가가치를 높여 높은 투자이익을 추구하는 금융활동을 의미합니다 . 여신전문금융업법상 신기술금융은 신기술사업자에 대한 투자와 융자 , 경영/기술 지도 , 신기술사업투자조합의 설립 , 신기술사업투자조합 자금의 관리 및 운용을 종합적으로 행하는 활동입니다 .

- 바이오 및 과학 기술서비스업 부문

( 대상회사 : 주식회사 에스앤에스랩 )

주식회사 에스앤에스랩은 바이오 관련 벤처 또는 스타트업 기업에 공유 오피스와 공유 실험실 등의 공간을 제공하는 컴퍼니빌딩 사업으로 , 이를 통해 기술과 네트워크를축적하여 신성장동력확보 및 시너지 창출을 위해 2022 년 2 월 11 일 에 설립된 신규 법인입니다 .