아이엠 분기보고서 (2016.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 사업현황`

당사 및 종속회사가 진행하고 있는 주력사업은 광모듈부품 사업으로 최종 적용제품은 전자제품과 모바일 제품이라고 할 수 있습니다. 당사의 제품군은 기존의 Video제품 시장에서 Mobile제품시장까지 적용분야를 확대하여 사업을 진행하고 있습니다.

(1) 사업의 특성(Video 시장)

Video 시장의 주요제품은 DVD Optical Pick-up, Blu-ray Optical Pick-up, Pico Projector라 할 수 있습니다. Optical Pick-up은 Disc에 저장되어 있는 정보를 영상으로 전환시켜 주는 장치입니다. 전방산업으로는 TV, 컴퓨터 등 전자산업입니다. 당사의 제품은 전방산업에 영향을 많이 받으며 파급효과 또한 크다고 할 수 있습니다. 전방 산업인 TV시장은 전송방식을 아날로그에서 디지털방식 변환을 전세계적으로 확대하고 있으며, Full HD(해상도: 1920*1080)를 뛰어 넘어 Ultra Definition TV(3840*2160)를 선보이고 있습니다. 이러한 움직임은 고화질의 영상을 대형화된 TV에서 시청하고자 하는 Trend를 대변한다고 말할 수 있습니다. 차세대의 진정한 3D를 구현하기 위해서는 UD 포멧이 선행되어야 하며, 이 포멧의 표준 리더가 시장독식 하는 것이 일반적인 시장 구조라 할 수 있습니다. 이러한 포멧의 선정과 함께 차세대 TV시장이 형성 될 것으로 예상하고 있습니다.

Blu-ray제품의 가장 큰 특징은 기술장벽이 높은 기술 중심의 지식을 기반으로 한 산업이라는 것입니다. 이를 증명하듯 광픽업 시장은 소수의 Major 업체를 위주로 한 기술표준 중심의 시장을 형성하고 있으며, Blu-ray 또한 2006년 표준화 전쟁을 거쳐서 단일화 되었습니다.

광픽업 산업은 길게 10년을 주기로 세대가 구분되며, 한 세대 내에 1~2년 주기로 제품의 기술 및 응용제품이 진화함에 따라 신규공정 도입, 생산성 향상 등 지속적으로 연구개발 활동과 품질향상 활동을 전개해야 합니다. 이러한 Time to Market은 마케팅 능력과 연구개발 성과가 없다면 사업의 기회를 상실하게 되는 시장 및 기술 장벽이 높은 산업입니다.

(Mobile 시장)

당사의 주력제품인 AF Module은 스마트폰에 탑재되는 카메라모듈입니다. 당사의 제품은 전방산업인 휴대폰사업에 많은 영향을 받고 있습니다. 전방산업인 휴대폰 시장은 세계 최대의 소비재 전자제품으로 2010년 스마트폰의 확대로 전자제품의 모든 기능(카메라, MP3, 네비게이션, 블루투스, 동영상, 리모콘 등)이 한 손에서 이루어지고 있으며, 이에 따라 카메라의 기능 또한 고화소의 모듈로 점층적인 발전을 이루고 있습니다. 2013년 기 출시된 스마트폰의 최고사양은 일본회사의 20M이며 스마트폰 카메라 사양이 기존 카메라 시장을 흡수하고 있다고 해도 과언이 아니라 할 수 있습니다. 또한 2014년 Major 업체들이 광학식 손떨림 보정장치(이하 OIS)를 채택함으로써 고화소와 더불어 기능을 한층 상승시켜 나가고 있습니다. 이로 인해 향후 출시되는 스마트폰에 OIS기능이 필수적으로 탑재 할 것으로 예상되고 있습니다.

기존의 휴대폰 시장이 성장기를 지나 성숙기에 들어서면서 성장이 둔화되는 시점에 스마트폰의 등장은 새로운 시장의 성장을 가져오는 계기가 되었습니다. 스마트폰의 교체 수요와 중남미, 중국, 아프리카, 인도 등 신흥시장의 소비로 15.5억대 수준으로 성장하였으며, 2015년은 신흥시장의 성장으로 인해 전세계 시장의 수요는 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다.

전방시장인 휴대폰은 1인 1대 보유가능 한 아이템이라는 점과 고객들의 교체 주기 및 신제품 출시 주기가 짧아, 수요가 점점 확대되는 시장으로 당사 제품인 AF Module(OIS채택 모듈 포함) 또한 지속적인 성장이 가능하다고 할 수 있습니다.

(2) 산업의 성장성 (Video 시장)

Blu-ray 제품이 속해 있는 시장은 광픽업 중에서도 비디오 시장에 속해 있습니다. 비디오용 광픽업은 SD급 TV시장에 적합한 DVD플레이어용 광픽업과 HD급 TV시장에 적합한 Blu-ray플레이어용 광픽업 시장으로 구분할 수 있습니다. 이 두 시장은 모멘텀을 지나 DVD플레이어를 Blu-ray플레이어가 대체할 것으로 예상하였으나, 현재 별도의 시장을 형성하고 있습니다. 앞에서 설명한 것과 같이 디지털방송의 전환이 이루어지지 않은 국가들은 SD급 TV가 주를 이루고, 이러한 시장으로 지속적인 매출이 발생되고 있으며, Blu-ray플레이어는 디지털방송 확대에 따른 대형TV를 선호하는 OECD 국가들을 중심으로 지속적인 성장세를 유지할 것으로 예상하고 있습니다..

(Mobile 시장)

휴대폰 시장은 2009년 횡보를 보이는 성숙기 시점에서 2010년 스마트폰의 등장과 함께 다시 성장하고 있습니다. 스마트폰과 테블릿PC 출시 및 보급을 통해 프리미엄급 시장이 급격히 성장하고 있으며, 4세대 통신이라 불리우는 LTE방식의 출시로 지속적 성장을 이어 가고 있습니다.

국가별로 구분하여 보면 미국과 서유럽을 비롯한 선진 국가들의 수요는 이동통신의 보급률이 한계에 근접하고 있으나, 앞에서 언급한 것처럼 스마트폰 및 LTE 방식 등의 교체 수요가 지속적으로 발생하고 있습니다. 2014년 중국과 유럽은 LTE방식이 보편화 될 것으로 예상되며 러시아, 인도 등의 보급률이 낮은 신흥국가들을 중심으로 지속적인 수요가 이루어지고 있습니다.

Mobile 시장은 스마트폰의 등장으로 폭발적인 성장을 이루었으며, 2014년 주춤할 것이라는 예상과 다르게 OIS 기능 탑재, 고화소 카메라 등장, 성능 향상 등으로 재성장을 준비하고 있습니다. 따라서, 당사 AF Module(OIS포함)제품이 속해 있는 스마트폰 카메라 시장의 성장은 당사의 지속적인 매출로 나타날 것으로 예상하고 있습니다.

전 세계 스마트폰 생산량 (출처 : IDC)

(3) 경기변동의 특성

(Video 시장) 디지털미디어산업의 특징은 일반 전자산업의 특징과 마찬가지로 국내/외적인 경기변동에 영향을 받으나 첨단 기술의 변화와 고객의 요구변화에 가장 민감한 영향을 받습니다. 특히 디지털미디어 산업의 부품은 첨단기술 개발 및 이의 상용화에 따라 상당 기간 동안 경기변동을 야기합니다. 고객의 요구변화에 맞물린 기술의 변화뿐 아니라 계절적 특성에 따라 제품이 영향을 받습니다. 특히 수출 의존도가 높은 디지털미디어산업은 해외시장의 경기변동에도 밀접한 영향을 받을 뿐 아니라 국가 총수출 비중이 높아 한국시장의 경기변동에도 큰 영향을 미칩니다. Blu-ray Player용 광픽업의 경우도 국내외 경기변동 및 계절적인 영향을 받는 제품입니다. 각 시기의 분기별로 Q3/Q4의 경우 크리스마스 및 연말 행사를 하기 위한 완성품업체의 출하가 최대를 이루는 시기입니다. 이에 반해 Q1/Q2의 경우는 계절적인 비수기라고 할 수 있습니다. 당사의 제품도 국내외의 경기변동과 계절적인 영향에 연동되고 있습니다. 월별로 보면 7월에서 10월은 성수기이고, 1월에서 3월은 비수기라 할 수 있습니다. 최근 Blu-ray사업 부문은 일반적인 계절적 특성에서 벗어나 경기변동에 따른 영향을 많이 받고 있습니다.

(Mobile 시장)

당사 제품이 속해 있는 휴대폰 부품은 전방산업인 휴대폰 산업의 경기에 의하여 영향을 받게 됩니다. 전방산업인 휴대폰 시장은 경제상황에 따라 영향을 많이 받는 제품이나 최근은 경기상황보다는 트랜드에 민감한 영향을 받는 특징을 보이고 있습니다. 이를 뒷받침 하듯 2010년 스마트폰의 등장 이후 지속적인 성장을 하고 있으며, 향후에도 고사양 핸드폰을 중심으로 경제상황과 별개로 성장 할 것으로 예상하고 있습니다.

휴대폰 부품산업은 전방산업인 휴대폰 시장과 연동되면서 상반기보다는 하반기에 수요가 집중되는 계절적 특성을 가지고 있으며, 모델 교체 시기에 따른 비수기가 적용되는 특성을 가지고 있습니다. 최근에는 새로운 트랜드에 대한 소비심리 확대 및 교체 주기 단축과 업체간의 경쟁심화로 출시 주기가 6개월 이내로 짧아지면서 기존의 경기변동 특성이 미반영 되고 있는 현상이 나타나고 있습니다. 또한, 주요 핸드셋 업체들의 새로운 제품의 출시가 과거에는 하반기에 집중되었으나, 최근 상하반기 구분이 없어 짐에 따라 계절적인 특성도 점점 축소되고 있습니다. 주요 모델 교체에 따른 비수기가 발생되는 특성은 신규 모델 출시시 기존 모델의 수요가 축소 되고 신규 모델 생산의 본격화가 이루어지는 시점까지 부품 업계는 비수기에 해당한다고 볼 수 있습니다.

(4) 시장여건(Video 시장)

스마트폰의 등장과 기술의 발달로 전자산업 부문에 많은 변화가 일어나고 있습니다.이에 따라 당사가 속해 있는 Blu-ray사업부분에도 외부적인 위험요소들이 발생하고 있는 것이 현실입니다. 스마트TV 등장에 따른 스트리밍서비스가 대표적이라 할 수 있으나, 이는 디지털컨텐츠 시장에 빅뱅을 예고하는 전초라 할 수 있습니다. 이로 인해 영상물이 홍수처럼 밀려올 것이고 UD의 등장으로 화면의 대형화가 이루어지고 있기 때문에 고화질에 대한 욕구는 지속적으로 이루어지고 있다는 점에서 Blu-ray제품의 연속성이 가능할 것이라는 것이 시장의 예상입니다. UD의 등장은 Full HD의 4배의 화질을 요구하기 때문에 현재의 스트리밍 서비스로는 UD 3840*2160의 화질을 담당할 수 없다는 것이 문제점이기 때문입니다.

DVD Play용 광픽업 부문은 Blu-ray Play용 광픽업과 다른 시장 영역을 확보하고 있습니다. Blu-ray용 광픽업이 OECD국가 즉, 선진국 위주의 시장을 형성하고 있다면 DVD Play용 광픽업 부문은 신흥국 시장 및 SD급 TV의 보급을 이루고 있는 국가들을 위주로 시장을 형성하고 있습니다. 이러한 국가들은 인터넷 보급률이 떨어지기 때문에 DVD 플레이어의 지속적인 구입이 발생되고 있습니다. 문화적인 수준 또한 높아지고 있기 때문에 영상물의 보급 등이 이루어지면서 DVD Play용 광픽업의 수요가 이어지고 있으며, 세계시장점유율의 지속적인 확대를 통해 견조한 성장을 예상하고 있습니다. (Units:Kps)

Y10	Y11	Y12	Y13	Y14	Y15F	Y16F

DVD Play OPU	214,332	188,015	149,632	110,290	92,995	83,075	80,300

Blu-ray Play OPU	20,613	28,749	30,490	26,020	20,110	14,925	12,500

Optical Solution 사업부분에 속하는 DVD Play용 광픽업과 Blu-ray Play용 광픽업의 시장 점유율은 아래와 같습니다. 본 제품 시장점유율의 특징 중 하나는 상위 3개의 기업이 전체 세계시장의 70% 이상을 차지하고 있다는 점입니다. 또한 유수의 일본 전자 업계가 포진한 시장에 유일한 국내업체로, 수년간 시장점유율 상위를 차지하고 있습니다.

DVD Play용 OPU	Blu-ray Play용 OPU

2013년	2014년	2013년	2014년

1	IM	29.5%	IM	35.5%	Sony	45.3%	Sony	44.8%

2	Hitachi	28.8%	Sanyo	25.1%	IM	34.3%	IM	42.0%

3	Sanyo	24.3%	Hitachi	23.9%	Sanyo	15.0%	Sanyo	11.4%

4	Sony	1.9%	Funai	1.7%	LG	3.4%	Pioneer	0.8%

5	Funai	1.0%	Sony	0.2%	Pana	1.6%	Pana	0.6%

(Mobile 시장)

휴대폰용 부품은 2009년대 보급의 한계점에서 시장의 성숙기 도입으로 횡보를 보일 것으로 예상하였으나, 2010년 스마트폰 및 테블릿PC의 등장으로 다시금 급격한 성장을 보였습니다. 당사의 제품인 AF Module은 휴대폰 부품 중에서도 주요 제품군으로서 안정적인 성장을 해왔으며, 2014년 OIS 등장으로 지속적인 성장을 보일 것으로 예상하고 있습니다. 스마트폰 시장은 주요 핸드셋 업체 위주로 Market Trend를 형성하고 있으며, 카메라 모듈의 사양 또한 주요 업체들이 출시하는 신제품에 탑재 되는 카메라 사양으로 규정되고 있습니다. 현재의 당사제품은 스마트폰에 탑재되는 제품으로 휴대폰 시장과 함께 안정적인 성장을 이루고 있습니다.

당사 제품은 전량 스마트폰에 탑재되고 있는 제품이지만 공신력 있는 시장 기관의 시장점유율 DATA가 없고 정확한 시장 점유율 추산이 어렵습니다. 따라서 전방시장의 휴대폰 및 스마트폰의 시장점유율을 제시하고자 합니다.

전방시장인 핸드셋 업체의 세계시장점유율은 2012년 삼성전자가 선두로 진입한 이후 2014년까지 1위를 유지하고 있습니다. 스마트폰 세계시장 점유율은 SA 시장보고서에 따르면 2014년 기준 Samsung(24.1%), Apple(17.7%), Lenovo(5.4%), Huawei(5.0%), 기타(47.8%)순으로 시장을 차지하고 있습니다. 샤오미, 화웨이, 레노버 등 중국 기업들이 자국시장을 뛰어넘어 세계시장 점유율 확대를 노리며 세계3위 자리를LG전자와 다투고 있습니다. 정체를 보였다는 평가를 받은 2014년에도 2013년 대비 30%에 가까운 성장을 한 것으로 나타났으며, 2015년에도 중국 및 신흥 시장을 선두로 지속적인 성장을 할 것입니다

(5) 회사의 경쟁우위 요소

당사의 경쟁우위 요소는 개발 및 제조 기술력을 바탕으로 한 품질과 가격경쟁력, 이를 뒷받침하고 있는 영업력이라고 할 수 있습니다. Optical solution 제품은 지속적인 연구개발이 이루어져야 하는 특성과 제품의 런칭을 위한 광학, 회로, 기구 등의 기술이 통합되어야 하는 특징을 가지고 있습니다. 따라서 기술장벽이 높은 사업이며, 제조기술력 또한 필요한 사업입니다. 당사는 각 분야의 전문가들을 보유하고 있으며, 이러한 기술력으로 일본의 유수의 기업들보다 먼저 차세대 Blu-ray Play용 광픽업을 시장에 선보일 수 있었습니다. 기술력과 함께 가격경쟁력을 갖추기 위해 부품내재화를 진행하고자 힘써 타기업 대비 우수한 품질의 제품을 경쟁력 있는 가격으로 공급함으로써 세계시장점유율 1위를 지킬 수 있었습니다.

Optical Solution 사업부문 중의 하나인 Pico Projector는 기존 광픽업 기술을 활용한 제품으로서, 진보된 광학기술을 통해 초소형 제품의 출시가 가능할 것으로 예상하고 있습니다.

그리고 당사는 2012년 1월 신규사업으로 Mobile제품을 시작하여 매출 성장을 이루고 있습니다. 당사의 Optical Pick-up은 세계시장점유율 1위를 차지하고, 지식경제부로부터 세계일류상품으로 선정된 핵심 제품입니다. 이 제품의 개발을 통해 보유하고 있는 Actuator 설계 및 제조기술을 AF Module 수율 확보 및 생산 효율화에 적용하였습니다. 또한 Optical Pick-up에 적용하는 Lens의 설계 및 사출 경험을 바탕으로 Mobile Lens를 내제화하여 원가경쟁력을 갖추었습니다. (6) 관련 법령 또는 정부의 규제 등 당해 업계에 대한 특별한 규제사항은 없습니다. 2. 매출에 관한 사항 당사는 제조경쟁력이 우수한 중국에 동관아이엠디지탈유한공사[이하 "동관법인"] 와 필리핀에 IM DIGITAL PHIL, INC.을 설립하여 전문제조기지의 역할을 수행하고 있습니다. 한국에는 화성 동탄에 렌즈 생산공장과 화성 마도에 Display 연구 및 생산공장을 운영하고 있습니다. 당사 매출인식의 기본원칙은 100% 3국 무역을 통한 상품매출을 원칙으로 하고 있으나, 다음과 같은 사유로 제조법인 직판매 또는 아이엠(한국) 경유 3국 수출의 형태로 매출이 발생되고 있습니다.■ 해외법인 직판매 주요사유

- 한국계 현지(중국)공장에 직 공급하는 업체(납기준수 용이) - 거래선 요청에 의한 업체(현지화 체제요청) - 거래선 규모가 중.소형 업체 - 현금으로 대금 회수 하는 거래선 으로 입금 확인이 가능한 업체 - 단 납기를 요구 하는 업체(납기준수 및 채권관리 용이)

■ 아이엠 매출인식 기본 원칙

- 중화권 거래선 중 L/C거래 가능업체 - 신용거래 거래선 중 대형업체 이면서 자금이 풍부한 업체 - 거래 규모가 일정하고 월 단위 확정P/O가 가능한 업체 - 상기의 기준에 부합되는 신규 거래선 확보시 본사 매출 인식

가. 매출실적 당사 및 종속회사의 매출내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제 11 기(2016년 1분기)	제 10 기(2015년)	제 9 기(2014년)	제 8 기(2013년)

제품 매출	51,255	239,442	249,043	343,639

기타 매출 등	395	1,542	1,178	1,587

합 계	51,650	240,984	250,221	345,226

※ 상기 매출실적은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 연결재무제표 기준임. 기타매출에는 원자재 원상태 매출이 있습니다. 나. 판매경로 및 판매방법 등(1) 판매조직

용어 설명

국내거래선	삼성전자, LG전자, 삼성전기,해성옵틱스

중화거래선	중국에 생산기지를 두고 Global 판매조직을 운영 하는 거래선

Local거래선	중국시장을 겨냥하여 중소 거래선을 통합 관리하는 판매대행 거래선

당사의 OPU매출은 필리핀법인에서 생산하여 영업사무소를 통해 중국 Local거래선과 중화거래선 일부에 3국무역을 통하여 발생이 됩니다. 주요 Set업체인 국내 거래선은 제조법인이 해외(중국,인도네시아, 기타)에 위치하고 있어 거래선의 요청에 의하여 당사의 자회사인 동관법인에서 직수출하고 있습니다.필리핀 법인 생산 AF 카메라 모듈은 중국천진 삼성전기 및 그 협력사에 본사 3국무역을 통하여 매출하고 있습니다. 따라서 고객의 Needs를 현장에서 해결하기 위해 중요 거점별 영업사무소를 운영하고 있으며, 주요 역할은 다음과 같습니다.

심천 사무소	중화거래선 및 Local 거래선 관리 및 AE활동 전개

자카르타 사무소	국내 거래선 생산공장(인도네시아 소재) 영업지원

천진 법인	중국내 AF 카메라모듈 품질검사 및 납품관리

(2) 판매방법 및 조건

당사의 대표거래선인 삼성전기, 삼성전자, LG전자, Star China 및 중국 Local거래선으로부터 선입금 ~ 45일 현금결제의 방법으로 대금결제를 하고 있으며, 거래선 신용등급에 따라 차등 적용하고 있습니다.

(3) 판매전략

당사의 근간이었던 광픽업 사업은 세계시장의 둔화와 IT업계 시장변화로 전체 시장은 감소하였으나, Blu-ray Play는 성장세를 유지하고 있습니다. 따라서 기존의 대형업체에 대한 Blu-ray Pick up 매출확대를 위해 One-OL 제품개발로 가격경쟁력을 앞세워 점유율 상승에 주력하고 있습니다. Mobile 사업은 AF 카메라 모듈 시장 Trend에 맞춰 고화소 및 기능강화 제품을 주력으로 매출을 확대해 나가가고 있으며 카메라 모듈 Lens를 내제화하여 수익을 확대하고, 성장성 있는 신규제품(Display, 헬스케어 등)을개발하여 지속적인 매출성장 동력을 만들어가고 있습니다. 3. 수주상황당사의 수주는 P/O에 의한 단납기로 진행되며, 주요 고객과의 지속적인 거래관계로 고객의 생산계획에 따라 수시로 생산납품하는 형태로 수주잔고는 의미가 없습니다.

4. 영업설비 등의 현황 가. 영업용 설비 현황 등 (1) 국내 및 해외

(단위 : ㎡, 명)

구 분	소재지	토 지	건 물	종업원수	비고

국 내	본사(동탄1사업장)	화성시	2,469㎡	3,089㎡	106	임차

동탄2사업장	화성시	2,545㎡	3,469㎡	29	자가

마도사업장	화성시	4,296㎡	3,737㎡	8	임차

해 외	상탄사업장	중국호남성	38,525㎡	33,606㎡	-	임차

동관사업장	중국광동성	91,379㎡	108,317㎡	229	임차

필리핀사업장	바탕가스	21,964㎡	28,329㎡	4,673	자가

천진사업장	중국천진시	2,897㎡	1,464㎡	68	임차

※ 상탄사업장은 청산 진행중이며, 동관사업장 축소운영으로 현재 건물 14,002㎡만 사용중이며, 나머지는 타법인이 임차하여 사용하고 있음.(2) 생산 설비 현황

(단위: 천원)

구분	2016년 1분기	2015년

취득가액	상각누계액	순장부가액	취득가액	상각누계액	순장부가액

토 지	5,109,276	-	5,109,276	5,097,322	-	5,097,322

건 물	17,362,571	(3,420,549)	13,942,022	17,601,509	(3,258,134)	14,343,375

구 축 물	14,779,978	(4,105,729)	10,674,249	14,864,071	(3,728,865)	11,135,206

기계장치	53,888,711	(30,846,937)	23,041,774	52,926,795	(29,520,877)	23,405,918

전자설비	3,801,475	(3,382,283)	419,192	3,918,150	(3,472,366)	445,784

공기구비품등	16,847,633	(12,226,497)	4,621,136	16,601,412	(11,482,938)	5,118,474

임차자산계량권	931,735	(629,770)	301,965	935,877	(610,673)	325,204

건설중인자산	9,229,724	-	9,229,724	528,313	-	528,313

합계	121,951,103	(54,611,765)	67,339,338	112,473,449	(52,073,853)	60,399,596

※ 상기 생산설비 현황은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 연결재무제표 기준이며, 해외사업 외화환산차이가 반영되어 있습니다. 5. 시장위험과 위험관리

5.1 재무위험관리요소

연결실체는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 현금흐름 이자율 위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

위험관리는 경영위원회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 경영위원회는외환위험, 이자율위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책뿐 아니라, 전반적인 위험관리에대한 문서화된 정책을 검토, 승인합니다.

5.1.1 시장위험

(1) 외환위험 연결실체는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 미국달러화및 중국위안화 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다.

(2) 이자율 위험연결실체의 이자율위험은 변동이자부 차입금에서 비롯됩니다. 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 0.5% 변동할 경우 연결실체의세후이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 천원)

지수	세후 이익 및 자본에 대한 영향

당분기	전기

상승시	(262,994)	(233,205)

하락시	262,994	233,205

5.1.2 신용위험

신용위험은 연결실체 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 도소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 파생금융상품 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 도매거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용 등급이 없는 경우에는 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용위험을 평가하게 됩니다. 개별적인 위험한도는 경영위원회가 정한 한도에 따라 내부 또는 외부적으로 결정된 신용등급을 바탕으로 결정됩니다. 신용한도의 사용여부는 정기적으로 검토되고 있습니다. 소매거래처에 대한 매출은 현금 또는 신용카드로 처리됩니다

당분기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 아니합니다.당분기말 현재 연결실체 금융상품의 신용위험 최대 노출금액은 금융상품의 장부가액과동일합니다.

5.1.3 유동성 위험

연결실체는 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결실체의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결실체 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.5.2 자본위험관리 연결실체의 자본관리목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결실체는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 자사주 매입 등을 시행하고 있습니다. 연결실체는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 연결재무상태표의 상의 자본총계에서 순부채를 가산한 금액입니다. 당기말과 전기말의 자본조달 비율은 다음과 같습니다. 당기말과 전기말의 자본조달 비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, %)

구분	당분기말	전기말

총차입금	56,888,763	50,659,027

차감:현금및현금성자산	(23,206,690)	(10,235,444)

순부채	33,682,073	40,423,583

자본총계	54,087,625	55,949,722

총자본	87,769,698	96,373,305

자본조달비율	38.38%	41.94%

6. 연구개발활동 가. 연구개발활동의 개요당사 연구소에서는 광Pick-up제품, Pico Project엔진, 카메라용 VCM 모듈 , TSP 및 특수 Film 등을 개발하고 있으며, 동시에 신규분야의 선행개발을 통해 차세대 시장을 선도할 제품을 준비하고 있습니다.

광Pick-up은 해당분야에서 오랫동안 사업을 지속해오면서 Global한 시장을 확보해왔고, 축적된 Know-How로 광 관련 신규사업분야로 진출해 나가고 있습니다. Display에서는 독자적인 연성박막적층기술 확보로 관련시장 개척에 집중하고 있습니다. 또한 Pico-Projector 제품개발을 통한 관련 응용제품 개발로 새로운 시장개척에 박차를 가하고 있으며, VCM 카메라모듈 카메라모듈 및 의료진단기 개발을 통한Mobile 시장과 자동차, 가상현실, 헬스.의료 등 미래시장의 성장동력을 키우는 연구활동을 지속해 나가고 있습니다.

(1) 연구개발 담당조직

당사 연구소는 크게 선행개발, AMD개발, Display개발, VCM개발, 의료진단기 그룹으로 구성되어 각 사업팀과 연계하여 연구개발을 진행하고 있습니다.

선행개발 Group은 Pico-projector 개발을 통해 Mobile기기 등 다양한 제품과 접목시킨 새로운 시장의 가능성을 열었습니다. 또한 차량용 HUD등 관련 제품군으로 기술을 확장하여 기존 사업팀에서 진행되는 제품군 외에 회사의 미래를 이끌어갈 신규 아이템 발굴과 기술력 확보에 주력하고 있습니다.

Display개발 그룹은 TSP 제품에 적용될 Touch Sensor Film의 자체적인 설계와 제작공정을 개발 보완하여 차별화된 기술로 제품 개발에 임하고 있으며, 동일 소재인 기능성 필름을 이용한 Heat Film 개발은 현재 선박의 조명 장치, 특수 차량의 시창에 적용 중에 있습니다. 향후 Touch Film, Heat Film, FCCL 영역뿐만이 아니라, 다양한 Application을 적용하여 기존 제품들의 발열기능, 센서기능, 내구성기능 등을 보완한 기능성 필름 개발로 원활한 시장진입을 준비하고 있습니다.

AMD개발은 현재 기존 Blu-ray관련 Optical Pick-up의 시장지배력 강화를 위한 지속적인 제품 upgrade 및 관련기술에 기초한 새로운 제품개발을 준비하고 있으며, 기존의 DVD, BD Player 제품에 국한하지 않고 광 관련 응용제품 시장으로 점차 확대해 나갈 계획입니다.

의료진단기 그룹은 새로운 사업영역으로 제품 다변화와 미래사업의 주력 제품을 만들기 위해 관련산업 시장 Trend분석 및 관련제품 개발을 진행중입니다.

VCM개발 그룹 또한 Mobile제품의 한 축으로서 빠르게 변하는 카메라 시장의 Trend

에 대응할 수 있도록 관련제품 개발에 노력을 기울이고 있습니다.

연구소에서는 개발중인 제품의 완성도를 높이고 시장의 Needs에 맞는 제품을 발굴해서 지속적으로 시장에 선보일 수 있도록 최선을 다하고 있습니다.

(2) 연구개발비용(단위 : 백만원)

과 목	제10기(2016년 1Q)	제10기(2015년)	제9기(2014년)	비 고

원 재 료 비	292	1,036	489	-

인 건 비	449	1,480	1,684	-

감 가 상 각 비	-	-	-

위 탁 용 역 비	16	83	37	-

기 타	29	16	4	-

연구개발비용 계	786	2,615	2,214	-

회계처리	판매비와 관리비	786	2,615	2,214	-

제조경비	-	-	-	-

개발비(무형자산)	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	1.5%	1.1%	0.9%	-

나. 연구개발 실적 - 최근 개발완료 및 개발진행중인 활동

연구과제	연구기간	연구개발 결과 및 기대효과

One OL BD Player용 OPU	2013.02 ~ 2013.08	- One Lens 광학계, 최소 광부품 및 VE 부품 재료비 절감 - 부품 절감 및 공정소인화로 가격경쟁력 확보

기능성 필름 공정 기술	2014.01 ~ 현재	- 유해자외선 차단용 스마트 발열 필름 개발
- 한국 재료학회 전시회 참석
- 마도 공장 Display 공사 및 제품 전시 완료

전장용 터치센서 및 하이브리드 전극	2014.01 ~ 현재	- 3.5”,4.3”모바일용 안테나 센서 개발 완료[고속수신용]
- Curved Touch Sensor 개발 완료
- AVN 네비게이션 관련 자사 도면 설계 및 제작 완료
- 컨셉용 터치센서 적용 투명터치디스플레이 제작 및 전시
- 아이엠-현대자동차 커브드 터치관련 공동특허 미국 특허 출원 완료
- Touch Key 및 다기능성 필름 관련 센서개발
- 투명 터치 디스플레이 用 센서 설계 및 개발

기능성 발열 필름	2014.05 ~ 현재	- 선박용 네비게이션 항해등 및 평판 주조명등 用 발열유리 제품 인증 진행 中
- 무인항공기/가전/건물 시창용 필름 기준성능 표준화 및 제품 성 능개발
- 특수 차량 용 방탄 발열 유리 고객사 환경검사 진행 中
- 와인셀러 등의 가전기기 用 발열 필름 설계 및 개발
- 차량용 전/후방 유리 用 발열필름 개발

연성동박적층판용 구리 단일층	2014.08 ~ 현재	- 연성동박적층판용 구리 단일층 증착 공정기술 개발 - 연성동박적층판 특허 출원 - 이차전지 금속 집전체 전극 개발 진행 中

Laser Pico Projector Engine	2015.06 ~ 현재	- Display용 Projector Soultion 개발 - Proto 진행 완료 - 향후 Auotmotive용으로 전개

7. 조직도

8. 기타 투자의사결정에 필요한 사항- 해당사항 없음.