월덱스 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 경영진단보고서에서 기재한 예측은 당해 공시서류 작성시점의 재무성과에 대한 당사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 여러 가정에 근거하고 있으며, 이러한 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들은 예측치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 경영성과 등 내부환경에 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인 및 기타 요인이 포함되어 있습니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 회사가 예상한 결과가 실현되거나 실현되지 않는다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 추가로 기재할 의무는 없습니다. 2. 개요 주식회사 월덱스는 2000년 반도체용 실리콘 부품 전문회사로 설립되어 최근 쿼츠, 알루미나, 실리콘카바이드, 알루미늄나이트라이드 등 소재전문회사로 업무영역을 확대해 나가고 있습니다. 2009년 11월 원소재의 안정적 조달 및 시장의 확대, 경영효율성증대, 사업포트폴리오 확대 및 경쟁력 강화를 위하여 미국의 WCQ를 인수하였습니다.

IFRS 채택 연결재무제표 기준 2018년 매출실적은 2017년 대비 19% 성장한 1,055억을 기록함으로써 전세계 반도체시장 성장률(16%)에 비추어도 이를 초과 성장하였으며, 전년도 대비 원가율 개선과 함께 판관비 증가 최소화 등에 따른 판관비율도 축소되며 영업이익은 전년대비 93% 증가한 219억을 기록하였습니다. 당기 순이익은 2016년 5억, 2017년 69억에서 2018년 175억으로 확대 되었습니다. 이에 따라 2018년은 매출액, 영업이익, 당기순이익 모두 창사이래 최대실적을 시현하였습니다.

2018년의 최고실적은 그동안 당사의 글로벌시장 확대전략과 내실경영의 성과로 특히 대구경 Si-parts가 성장률을 견인하였으며, 거래처 측면에서는 2017년 본격 매출이 개시된 Toshiba와 Intel의 매출성장률 확대를 꼽을 수 있습니다.

2019년 당사의 슬로건은 “Innovation through Renovation”(변화를 통한 혁신) 입니다. 세계경기의 후퇴와 반도체시장의 마이너스 성장률이 예상됨에도 불구하고 4차산업혁명으로의 커다란 물결은 지속될 것으로 믿습니다. 당사의 전 임직원은 이러한 큰 물결에 함께 하기 위한 변화와 혁신, 그리고 성과를 내기 위한 노력을 약속드리며 주주 여러분의 많은 성원을 부탁드립니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결 재무제표 기준)가. 재무상태

(단위 : 백만원, %)

구 분	재무상태	증가율(%)

2018년	2017년	2016년	2018년	2017년

자산총계	131,781	109,817	114,842	20.00%	-4.38%

유동자산	70,806	52,262	50,003	35.48%	4.52%

비유동자산	60,975	57,555	64,839	5.94%	-11.23%

부채총계	60,776	56,611	68,484	7.36%	-17.34%

유동부채	46,504	50,690	63,740	-8.26%	-20.47%

비유동부채	14,272	5,921	4,744	141.04%	24.81%

자본총계	71,005	53,206	46,358	33.45%	14.77%

유동비율	152.26%	103.10%	78.45%	49.16%	24.65%

부채비율	85.59%	106.40%	147.73%	-20.81%	-41.33%

당사는 2018년 연결기준 자산총액이 전년대비 20.00%(219억) 증가하였습니다. 주요 증가로는 현금및현금성자산이 61억 증가, 매출채권 107억 증가, 재고자산 38억 증가를 기록하였습니다. 매출채권의 증가는 일본향 특히 Toshiba의 매출증가에 기인하는 바, 동 거래처의 채권회수기간이 길어진데 따릅니다. 41억의 유형자산 감가상각에도 불구하고 41억 이상의 유형자산 증가(환율효과 등 반영)는 또한 향후 성장을 위한 적지 않은 투자의 집행 결과입니다. 부채총액의 경우 전년대비 7.36%(41억) 증가하였으나, 이는 영업관련 매입채무와 기타지급채무의 증가가 33억 및 법인세채무가 17억 증가한데 기인하며 오히려 금융차입금채무는 전년비 10억 축소되었다는 점에서 재무안정성은 개선된 것으로 분석됩니다. 부채비율 또한 전년도 106.40%에서 당해년도 85.59%로 개선되었습니다. 한편, 당사는 영업부분의 70% 이상이 해외에서 발생하고 있는 바, 이에 따라 외화자산 및 외화부채에 상당히 노출되어 있습니다. 회사는 영업구조 및 자본구조속에서 환율변동에 따른 위험을 최소화 하기 위하여 노력할 것이며 당사 재무관리팀 및 채권기관과의 긴밀한 협의를 통해 이에 대한 대비를 해 나갈 것입니다.

나. 영업실적(단위 : 백만원, %)

구 분	영업실적	증가율(%)

2018년	2017년	2018년

순매출액	105,543	88,764	18.90%

매출원가	70,187	64,042	9.60%

매출총이익	35,356	24,721	43.02%

판매 및 일반관리비	13,398	13,359	0.29%

영업이익(손실)	21,958	11,362	93.26%

법인세비용차감전순이익(손실)	20,889	8,351	150.14%

당기순이익(손실)	17,522	6,906	153.72%

기타포괄손익(손실)	937	(1,673)	-156.01%

총포괄이익(손실)	18,459	5,233	252.74%

당사의 2018년 연결기준 매출실적은 전년대비 19% 증가한 1,055억을 기록하였으며 영업이익은 219억원 흑자를 기록함으로써 영업이익의 5년 연속 흑자실현 및 매출액 증가의 기조를 이어 나가는 등 창사이래 최고의 경영 성과를 이뤄 냈습니다.

매출액 증가의 경우, 일본과 미국을 중심으로 해외부문(수출) 증가율이 32% 성장한 반면 국내매출은 -8%를 기록함으로써 해외부문 성장이 매출을 견인하였으며 제품별로 Si-parts가 32% 성장한 반면 Quartz-parts 및 기타 파인세라믹 부분은 6% 성장으로 상대적 부진을 보였습니다.

원가율 관련하여, 불량률 관리 및 지속적인 공정 개선작업을 통해 불필요한 손실발생의 최소화 노력의 결과, 작년과 비교하여 매출원가율은 6% 이상 하락하였습니다. 또한 19%의 매출액 증가에도 불구하고 판관비지출을 최소화 함으로써판관비는 전년과 동일수준을 유지하였습니다.

영업외 부분에서는 상반기 원화가치 강세 하반기 원화가치 약세으 흐름속에서 영업구조 및 자본구조의 적적할 대응 등을 통해 환율부문의 영향을 최소화함으로써 법인세비용 차감전 순이익은 전년도 84억에서 당해년도 209으로 크게 확대 되었습니다.

2019년의 경우 2018년 4Q부터 진행된 메모리가격 급락과 세계경기의 후퇴속에서 2017년 및 2018년과 같은 성장률을 기대하기에는 현실적으로 불가능한 상황입니다. 그러나 이러한 어려운 환경속에서도 내실경영을 통하여 안정적 매출시현과 안정적 이익 시현은 가능할 것으로 판단하고 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 당사는 연결기준 당기말 현재 171억(전기말 134억)의 유동자금을 보유하고 있으며, 그 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	현금및현금성자산	단기금융상품	유동성만기보유금융자산	합계

유동자금	16,068	1,086	-	17,154

연결기준 당기말 현재 현금및현금성자산은 16,068 백만원으로서 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제19기	제18기	증 감

Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름	12,180	13,421	(1,241)

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름	(3,861)	(262)	(3,599)

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름	(2,324)	(8,601)	6,277

Ⅳ. 외화환산으로 인한 현금의 변동	85	(442)	527

Ⅴ. 현금및현금성자산의 증감	6,080	4,116	1,964

Ⅵ. 기초 현금및현금성자산	9,989	5,872	4,117

Ⅶ. 기말의 현금및현금성자산	16,068	9,989	6,079

당사의 2018년 영업현금흐름은 122억을 기록하며, 2017년 134억 대비 12 억 감소하 였 으며 이 금액은 법인세비용차감전순이익이 전년 84억에서 당해년도 209억으로 크게 확대되었음에도 불구하고 매출채권 및 재고자산의 증가 그리고 법인세납부액이 증가되었음에 기인합니다. 특히 일본향 특정거래처의 매출채권 회수기간이 지난해 4분기부터 정상회전으로 전환되었는바 2019년부터의 영업현금흐름은 다시 정상흐름으로 회복될 것으로 예상되고 있습니다.

투자활동으로 인한 현금흐름기준 2011년 196억, 2012년 167억, 2013년 68억의 유형자산 취득은 2014년 16억 및 2015년 10억, 2016년 9.5억 급감하였으나. 2017년 34억으로 증가하였으며 2018년 63억으로 확대되었습니다. 최근 2년 가동률 증가 및 긍정적 반도체 경기에 따른 투자증가에도 불구하고 당사는 매출액 전망에 따른 단계적 투자를 원칙으로 하여 투자부문의 자금유출을 최소화할 계획입니다.

당사는 당해년도 영업현금흐름의 축소 및 투자현금흐름의 마이너스폭 확대에도 불구하고 기말기준 현금보유액은 전년대비 61억 증가하여 현금 유동성을 확대하였습니다. 이는 불확실한 세계경기 및 반도체경기 급락 가능성까지 염두에 둔 위험회피의 목적입니다. 이러한 재무적 노력에 더해 무엇보다도 당사는 적극적 영업현금흐름 창출을 통하여 실질적인 자금조달이 원할이 이뤄질 수 있도록 대비할 것입니다.

5. 부외거래 현황 당사는 2018년 말 현재 감사보고서의 주석사항에서 기재하고 있는 우발부채와 약정사항 및 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 중 '2. 우발채무와 약정사항' 외에 특이사항이 없으며, 이 사항들이 회사의 영업 및 재산상태에 중대한 영향을 미치지 않을 것으로 판단하고 있습니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 당사는 2018년 말 현재, 재무제표 주석에 표시된 사항을 제외하고 ①중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 ②환경 및 종업원 등에 관한 사항 ③법규상의 규제에 관한 사항 ④파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 등과 관련하여 진행중이거나 계획하고 있는 것이 없습니다.