월덱스 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 경영진단보고서에서 기재한 예측은 당해 공시서류 작성시점의 재무성과에 대한 당사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 여러 가정에 근거하고 있으며, 이러한 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들은 예측치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 경영성과 등 내부환경에 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인 및 기타 요인이 포함되어 있습니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 회사가 예상한 결과가 실현되거나 실현되지 않는다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 추가로 기재할 의무는 없습니다.2. 개요 주식회사 월덱스는 2000년 반도체용 실리콘 부품 전문회사로 설립되어 최근 쿼츠, 알루미나, 실리콘카바이드, 알루미늄나이트라이드 등 소재전문회사로 업무영역을 확대해 나가고 있습니다. 2009년 11월 원소재의 안정적 조달 및 시장의 확대, 경영효율성증대, 사업포트폴리오 확대 및 경쟁력 강화를 위하여 미국의 WCQ를 인수하였습니다.

IFRS 채택 연결재무제표 기준 2016년 매출실적은 2015년 대비 2.7% 성장한 695억을 기록함으로써 완만한 성장추세에 진입하였으며, 전년도 대비 원가율 개선과 함께 경상개발비 감소 등에 따른 판관비도 소폭 축소되며 영업이익은 전년대비 120.8% 증가하였습니다. 당기 순이익은 영업이익 확대와 전년도 무형자산손상차손(개발비) 반영으로 인한 기저효과로 2015년 35억 순손실에서 2016년 5억 순이익으로 흑자전환 하였습니다. 2015년 영업이익 흑자전환에 이어 2016년 당기순손익 흑자전환을 기점으로, 지속적인 매출 성장과 더불어 손익구조 개선 중심 경영은 향후 안정적인 비즈니스를 영위함에 있어 확고히 지켜나갈 경영화두가 될 것입니다.

특히, 당사의 주력부문인 실리콘과 쿼츠 뿐만 아니라 그동안 개발에 집중했던 신제품들이 매출로 이어질 수 있도록 모든 역량을 집중할 것입니다.

2017년 당사의 슬로건은 “Transform the way of thinking and working” (일하는 습관을 바꾸자) 입니다. 고객중심경영 및 업무혁신활동을 통해 생존을 위한 변신을 꾀하고 무엇보다 손익구조 개선에 집중하여 치열한 경영환경 속, 지속적인 성장을 위한 성과를 낼 수 있도록 전 임직원이 노력할 것을 다짐하며 주주 여러분의 많은 성원을 부탁드립니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결 재무제표 기준)가. 재무상태

(단위 : 백만원, %)

구 분	재무상태	증가율(%)

2016년	2015년	2014년	2016년	2015년

자산총계	114,842	114,693	125,308	0.13%	-8.47%

유동자산	50,003	45,058	49,098	10.97%	-8.23%

비유동자산	64,839	69,634	76,211	-6.89%	-8.63%

부채총계	68,484	74,449	82,499	-8.01%	-9.76%

유동부채	63,740	55,721	71,991	14.39%	-22.60%

비유동부채	4,744	18,728	10,508	-74.67%	78.23%

자본총계	46,358	40,244	42,810	15.19%	-5.99%

유동비율	78.45%	80.86%	68.20%	-2.42%	12.66%

부채비율	147.73%	184.99%	192.71%	-37.27%	-7.72%

당사는 2016년 연결기준 자산총액이 전년대비 비등한 수준으로서 0.13%(1.5억) 증가하였습니다. 주요 증감으로는 감가상각비등의 영향으로 유형자산이 53억 감소하였으며, 재고자산 22억 증가, 매출채권 26억 증가 등을 기록하였습니다.

전환사채의 전환청구권 행사 관련하여 부채의 감소 및 자본의 증가가 반영되었습니다. 이와 더불어 지속적인 부채축소 노력을 통하여 부채비율은 전년도 185% 대비 2016년 148%로의 개선이 이루어졌습니다.

당사는 차입금 관리 및 중장기 자금의 효율적 활용을 통해 대외적 불안에 따른 일시적 자금경색에도 대처할 수 있는 구조를 맞추어 나갈 것입니다.

한편, 당사(연결회사)의 차입금의 상당분이 외화표시로 기재되어 있는 바, WCQ(종속회사)의 재무상태 및 영업이 달러표시로 이루어진다는 점을 감안하더라도 외환 리스크 관리에 좀더 신중한 변화가 필요할 것으로 인식하고 있으며, 당사 재무관리팀 및 채권기관과의 긴밀한 협의를 통해 이에 대한 대비를 준비해 나갈 것입니다.

나. 영업실적(단위 : 백만원, %)

구 분	영업실적	증가율(%)

2016년	2015년	2016년

순매출액	69,470	67,628	2.72%

매출원가	51,959	51,507	0.88%

매출총이익	17,511	16,121	8.63%

판매 및 일반관리비	13,788	14,435	-4.48%

영업이익(손실)	3,723	1,686	120.83%

법인세비용차감전순이익(손실)	574	(3,837)	-114.97%

당기순이익(손실)	495	(3,504)	-114.13%

기타포괄손익(손실)	352	938	-62.45%

총포괄이익(손실)	847	(2,566)	-133.02%

당사의 2016년 연결기준 매출실적은 전년대비 2.72% 증가한 695억을 기록하였으며 영업이익은 37억원 흑자를 기록함으로써 영업이익의 3년 연속 흑자실현 및 매출액 증가의 기조를 이어 나가는 등 긍정적인 경영 성과를 이뤄 냈습니다.

매출액 증가의 경우, 원화가치 하락에 따른 수출부문 개선효과와 특히 실리콘 제품을 필두로 신규 세라믹 제품 매출 등이 상승을 주도하였습니다. 연결회사인 당사의 내수 매출이 상대적으로 부진한 가운데 미국과 Asia Pacific 등의 매출이 상대적으로 양호하였습니다.

원가율 관련하여, 불량률 관리 및 지속적인 공정 개선작업을 통해 불필요한 손실발생의 최소화 노력의 결과, 작년과 비교하여 매출원가가 절감되었습니다. 또한 경상개발비 및 운송비 등의 절감 등, 최소화 수준의 판관비 관리를 통하여 전체 원가율의 개선을 이루어 냈습니다.

영업외 부분에서는 유형자산의 손상차손(9억) 반영과 연말 원화가치 하락에 따른 외화평가손실 등으로 금융손익이 31억 적자를 기록하였으나, 법인세 비용 차감전 순이익은 2015년 38억 적자에서 2016년 6억 흑자로 전환하였습니다.

당사는 2017년에 우호적 영업환경 및 종속회사와의 Synergy를 통하여 연결기준 외형확대 및 영업이익개선이 모두 가능할 것으로 예상하고 있습니다. 특히 종속회사인 대만법인의 대대적인 구조조정을 통해 이익률 개선을 꾀함과 동시에, 종속회사를 중심으로 쿼츠 부문의 양호한 실적이 가능할 것으로 판단하고 있으며, 파인세라믹 부분의 투자가 일단락 됨에 있어 향후 연 매출 1000억 달성에 있어 중요한 기여를 할 수 있을 것이라 기대하고 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 당사는 연결기준 당기말 현재 123억(전기말 119억)의 유동자금을 보유하고 있으며, 그 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	현금및현금성자산	단기금융상품	유동성만기보유금융자산	합계

유동자금	5,872	6,400	-	12,272

연결기준 당기말 현재 현금및현금성자산은 5,872 백만원으로서 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제17기	제16기	증 감

Ⅰ. 영업활동으로 인한 현금흐름	6,148	7,140	-992

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름	-1,273	-545	-728

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름	-4,313	-8,379	4,066

Ⅳ. 외화환산으로 인한 현금의 변동	53	-38	92

Ⅴ. 현금및현금성자산의 증감	615	-1,823	2,438

Ⅵ. 기초 현금및현금성자산	5,257	7,080	-1,823

Ⅶ. 기말의 현금및현금성자산	5,872	5,257	615

당사의 연결기준 증가한 매출액 대비하여 2016년 영업현금흐름은 61억을 기록하며, 2015년 71억에 미치지 못한 수준을 기록하였습니다. 하지만 매출채권회전일수 관련하여 작년 평균 51.1일 대비하여, 2016년 53.9일로 전년과 비등한 수준을 나타냈습니다.

연결기준 2011년 196억, 2012년 167억, 2013년 68억의 유형자산 취득은 2014년 16억 및 2015년 10억으로 급감하였고, 2016년 9.5억으로 전년대비 비등한 투자수준으로 유지 되었습니다. 무형자산의 경우 또한 2015년도 11억, 2016년 3억의 무형자산을 취득하는 등 이러한 감소 추세는 통상적 유지보수 차원의 최소투자로서 향후 투자부문의 자금유출은 최소화될 것으로 예상됩니다.

하지만, 일부개선활동에도 불구하고 여전히 단기차입금은 당사에 다소간 부담스런 수준이며, 또한 실적의 개선을 통한 적극적 영업현금창출이 시급함을 절실히 인지하고 있습니다. 이에 회사는 투자자 및 채권자와는 적극적 Roll Over 협상을 진행할 뿐만 아니라 실적개선을 통해 실질적으로 자금조달이 원활이 이뤄질 수 있도록 대비할 것입니다.

5. 부외거래 현황 당사는 2016년 말 현재 감사보고서의 주석사항에서 기재하고 있는 우발부채와 약정사항 및 "XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항" 중 '2. 우발채무와 약정사항' 외에 특이사항이 없으며, 이 사항들이 회사의 영업 및 재산상태에 중대한 영향을 미치지 않을 것으로 판단하고 있습니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 당사는 2016년 말 현재, 재무제표 주석에 표시된 사항을 제외하고 ①중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 ②환경 및 종업원 등에 관한 사항 ③법규상의 규제에 관한 사항 ④파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 등과 관련하여 진행중이거나 계획하고 있는 것이 없습니다.