SNT에너지 사업보고서 (2025.12)
7. 기타 참고사항

가. 사업부문별 현황당사 및 연결종속회사의 각 사업부문별 영업의 현황 등은 아래와 같이 통합하여 기재하였습니다. 1) 산업의 특성석유화학, 석유정제, GAS플랜트 및 발전시설은 다른 산업의 근간이 되므로 국가의 경쟁력을 가늠할 수 있는 중요한 역할을 합니다.회사가 생산하는 공랭식열교환기, 배열회수보일러, 복수기 및 질소산화물 저감 설비는 위 시설들에 필수적인 주기기 및 보조기기들로서 관련 산업의 기초가 되는 자본재이고 산업화 과정에서 반드시 갖추어야 할 핵심기술의 집약체입니다.

① AIR COOLER(공랭식 열교환기)지속적인 유가 변동과 국내 외 변수들로인한 환율변동, 이스라엘-팔레스타 인 분쟁 및 우크라이나-러시아 전쟁 등 전반적으로 불안정한 시장상황이 지속되면서 원자재 및 운송 비용이 높은 수준으로 유지되고 있습니다. 이로 인해 공사 진행에 다소 어려운 점이 발생하고 있으며 저유가가 장기화 되고 있습니다. 중동 시장은 사우디 ARAMCO 신규 투자 공사가 일부 지연 중이나, UAE ADNOC 및 Qatar Energy를 통하여 2026년에도 중동 시장의 사업들이 순차적으로 진행중입니다.

미국 시장은 기존에 계획된 LNG 공사들이 최종투자결정(FID)를 기다리고 있으며 2026년 하반기부터 여러 LNG 공사들이 진행될 예정입니다.② HRSG(배열회수보일러)

선진국과 신흥공업국의 경우 경제성장에 의한 전력수요 증가에 따라 국가적 차원에서 사업이 이루어지고 있으며 장기 계획에 따른 발전소 건설을 지속적으로 추진하고 있습니다. 저개발 국가에서도 선진국 또는 주요 엔지니어링 건설사가 발전소를 건설하고 일정기간 위탁경영을 통해 투자금액을 회수한 후 발전소를 해당국가에 넘기는 방식으로 대규모 자금투입 없이도 발전소 건설이 원활히 이루어지고 있습니다. 특히 당사의 배열회수보일러 및 복수기가 사용되는 복합화력발전소 및 열병합 발전소는 건설기간이 짧으면서도 친환경적이라는 특성으로 인해 인기를 얻고 있으며 안정적인 가동이 필수적인 높은 설계 능력을 요구하는 발전방식입니다. 최근 전세계적으로 탄소중립달성을 위해 대용량 석탄 화력발전소를 폐쇄하고 신재생에너지의 비중을 높여가는 계획을 수립중이지만 기술적 한계로 인해 현재는 LNG, 수소를 중심으로한 복합화력 발전소의 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.③ 복수기ㆍ질소산화물저감장치(SCR)

발전설비 신ㆍ증설은 환경설비 수요증가로 이어지고 있습니다. 전 세계적으로 환경문제의 인식이 고양되어 환경 관련 규제가 강화됨에 따라 국내 또한 현재 계획되어 있는 신규 복합 및 열병합 발전소들의 경우 환경 설비가 필수로 반영되어야 하므로 수요는 지속적일 것으로 예상합니다.

2) 산업의 성장성

① AIR COOLER(공랭식 열교환기)해당 분야에서 가장 유망한 시장은 중동 및 미주지역이며, 글로벌 경제 침체 및 지역간 분쟁 속에서도 다년간 준비한 고정설비투자를 점진적으로 진행하고 있습니다.러시아 시장은 우크라이나와의 갈등으로 서방국 경제 제재가 돌입하면서, 신규 공사 및 진행중인 공사 또한 추진이 불투명한 상황입니다. 러시아의 경제제재로 아시아 및유럽지역 내 에너지 수급문제가 대두되면서 북미지역의 LNG 공사가 진행되고 있습니다.중동 및 동남아시아의 현재 트랜드는 자국 내 경기 장기침체를 탈피하고자, 내수기업및 시장활성화 정책을 보수적인 입장에서 적극 홍보하며, 2016년부터 자국 내 기업 발주우선정책을 적극적으로 시행하고 있습니다. 이에 맞서 당사는 중동시장의 경우 사우디 아라비아 담맘에 현지법인(SNT Gulf for Industry Co., Ltd.)을 설립하여 플랜트 기자재 부분 현지화 전략을 성공적으로 안착시켰고, 사우디 아람코와 전략적 장기 조달 계약(Corporate Procurement Agreement)을 체결함으로써 안정적인 사업을 운영중에 있으며, 아랍에미리트 아부다비 지역에 현지 법인을 설립완료하여 현지시장을 확장 중 입니다. 또한, 미국내 신규 법인 설립 및 공장 인수를 통해 미국시장 현지화를 진행 중에 있습니다.② HRSG(배열회수보일러)발전설비는 지금까지 미국이 가장 큰 시장이었으나 국내 및 중동, 남미, 동남아시아와 아프리카가 새로운 시장으로 떠오르고 있습니다. 유럽은 환경보호측면에서 원자력과 석탄화력 대신 천연가스발전소로 대체하고 있어 잠재적인 시장으로 유망합니다미국은 AI 및 Data Center 시장의 지속적인 성장으로 가스터빈을 활용한 복합화력 발전소가 급속도로 증가하고 있습니다. 대만과 베트남 등 동남아시아 지역도 석탄화력발전소를 대체하는 천연가스발전소의 선호도가 증가하고 있습니다.국내 또한 노후화된 석탄화력발전소를 폐쇄 및 성능 개선하는 정부의 친환경 정책에 따라 지금까지 석탄화력으로 가동 중이던 발전소의 천연가스발전소로의 전환이 확정되었으며, 2022년부터 석탄화력 발전소를 대체하는 복합화력 발전소 건설 프로젝트가 시작되고 있습니다. 이는 2036년까지 신규 복합화력 발전소의 지속적인 건설 수주가 있을 것이며 또한 사우디아라비아를 포함한 중동 및 동남아에서도 많은 신규 발전소 건설이 진행 또는 계획되어 있어 HRSG의 발주가 증가될 것으로 예상됩니다. 당사는 2022년 8월 HAMON DELTAK INC.로부터 HRSG(배열회수보일러), WHB(폐열보일러) 및 OTB(관류형배열회수보일러) 원천기술을 획득하게 되어 신규발전소의 HRSG 입찰에서 경쟁력 및 기술역량을 확보 할 수 있게 되었습니다.

③ 복수기ㆍ질소산화물저감장치(SCR)

대기환경 오염 물질의 배출 총량 규제 강화 및 배출 물질 규제 확대 등 정책 변경에 따라 기존 설비 및 신규 설비의 환경설비 성능 강화가 꾸준히 요구되고 있어 기존 설비의 성능 개선 프로젝트 및 신규 프로젝트에서 환경 설비가 차지하는 비중이 점점 증대 되고 있으며, LNG뿐 아니라 수소 연료를 사용하는 가스터빈 등의 연소 기술에서도 질소산화물저감장치는 필요하여 꾸준한 수요가 있을 것으로 예상 됩니다. 제2차 대기환경개선 종합 계획에 따라 대기오염물질 배출 강화 기준에 맞게 국내 산업 설비의 성능 개선이 이루어질 예정이며 이는 지속적인 설비 개선 물량이 증가될 것으로 보입니다. 특히 시멘트 산업, 소각 시설과 같은 대규모 오염 물질 배출 시설이해당 됩니다.

복수기의 경우 증기터빈을 이용하여 발전이 이루어지는 신규 복합화력 발전소 및 SMR 발전소에서 반드시 필요한 설비로 HRSG와 같이 꾸준한 수요가 있을 것으로 예상 됩니다.

3) 경기변동의 특성① AIR COOLER(공랭식 열교환기)석유화학 플랜트는 세계 경기의 호황과 불황에 따라 설비 투자가 이루어지는 대표적 인 플랜트로 2000년 이전까지는 대략 10년을 주기로 업황이 전환되었으나 지속적인 석유화학제품의 수요증가와 석유화학부문을 국가기간산업으로 육성 하려는 중동 국가들의 대대적인 설비투자로 인해 그 전환주기가 점점 짧아지고 있습니다. 하지만 지역적 분쟁과 전쟁의 여파 속에서, 최근에는 설비투자계획이 유가 및 시장상황에 따라유기적으로 변동되고 있습니다.② HRSG(배열회수보일러)전력을 생산하는 발전소는 핵심적인 국가기간시설의 하나로 선진국의 경우 시장개방으로 인해 민간사업자들이 발전소를 건설, 전력을 생산하여 소비자에게 공급하는 형태가 상당한 비중을 차지하지만 신흥공업국이나 산업화 초기의 국가들은 발전부분을국가전략산업으로 보호하려는 성향이 강하게 나타나고 있습니다. 또한 오랜기간 계획 및 막대한 자금이 투입되어야 하는 특성상 발전소를 정부가 소유하거나 정부투자회사가 운영을 하고 있으며 발전소에 대한 설비투자도 정부의 경제계획에 의해서 영향을 받으며 이루어지고 있습니다.중동시장에서 가장 활발하게 복합화력 발전사업이 진행되고 있는 사우디의 경우 사우디 전력청(Saudi Electricity Company)에서 향후 매년 7.2GW 발주 진행이 예정 중에 있는 상황으로, 당사는 사우디 전력청으로 유일하게 현지 HRSG 공급사(OEM)으로의 승인을 받은 사우디 현지 법인공장을 활용하여 적극적인 참여할 예정입니다. 추가로 2025년 5월에는 사우디 에너지부 산하의 사우디 현지화 조달청과 HRSG 현지국산화 협정을 체결하여 현지 공급사로써 가산점을 부여받는 등 사우디 시장에서 유리한 위치를 점하고 있습니다.

국내의 경우 당사는 2024년 12월 남양주 왕숙열병합 수주를 시작으로 현대제철 자가발전소 및 함안복합 프로젝트를 연달아 수주하며 국내 배열회수보일러 시장에서 두각을 나타내고 있습니다. 향후 분당 열병합 현대화 사업, 아산탕정, 용인 SK 자가발전 및 송산 집단에너지 등 향후 다량의 추가 복합화력발전소가 건설계획 되어 있으며, 적극적으로 수주 극대화에 힘쓸 예정입니다.

4) 국내외 시장여건최근 글로벌 경제 침체 및 국제 정세에 따라 일부 공사가 지연 또는 취소되었습니다만 대규모 Project들은 최소 3~5년 동안 국가사업으로 준비되어 시장상황과 관계없이 투자가 순차적으로 진행되고 있습니다. 최근의 유가 및 산유국들간 정책 상황에 비추어 볼 때 기존 중동 및 미주지역에서 대규모 플랜트개발을 지속적으로 진행하고 있어 앞으로 약 5년간 대규모의 플랜트 시장이 지속적으로 성장할 것으로 전망됩니다.

① AIR COOLER(공랭식 열교환기)중동지역, 특히 사우디에서 SNT Gulf for Industry Co., Ltd가 성공적으로 사업성을 인정받고 생산능력·납기 및 품질 면에서 타 경쟁사와 비교할 수 없을 정도로 시장에서 확고한 지위를 굳힌 바에 힘입어, 최근 대형화되고 있는 사우디 ARAMCO 공사의AIR COOLER를 성공적으로 수주하고 있습니다. 이에 꾸준한 현지 투자를 진행하고생산 능력을 2배 이상 늘리면서 Marjan Project와 Jafurah Phase I Project의 전체 물량을 수주하는 성과를 이루었으며 2024년에는 Jafurah Phase II Project, Fadhili Project에 공급되는 AIR COOLER 주요 물량들을 수주하였습니다.

이와 더불어 미주지역의 대형 LNG 플랜트공사 또한 2026년을 기점으로 최종투자결정(FID)를 기다리고 있으며, 신규수주 및 미국 관세부과의 영향이 최소화 되도록 고객사와 적극적인 협의를 추진중에 있습니다.

② HRSG(배열회수보일러)당사는 H-Class 가스터빈에 대응하는 영남복합화력 발전소 공급계약 이후, 여주복합, 하이닉스 이천/청주 그리고 구미복합 공급계약에 이르기까지 대형가스터빈에 대응하는 프로젝트를 연속적으로 수행 중에 있으며 대형화하고 있는 복합화력 발전 시장에 맞는 실적과 설계 능력을 확보해 나가고 있습니다. 또한 대구/청주 열병합 프로젝트, HEF-L,GS Caltex과 같은 중형 가스터빈 프로젝트의 수주를 통하여 지역난방 프로젝트, 석유화학 공장의 발전 및 유틸리티 공급 프로젝트를 수행함으로써 다양한 산업 분야로시장을 확대해 나가고 있습니다.

현재 사우디는 늘어나는 전력수요충족을 위하여 복합화력발전소건설을 지속적으로추진하고 있고 이는 HRSG 계속적인 발주로 이어질 전망이며 SNT Gulf for IndustryCo.,Ltd의 현지 제작 능력을 바탕으로 향후 경제성 있는 대형 수주를 적극적으로 추진 중에 있습니다. 미주 시장의 경우 2026년 1월 미국 POWERGEN 전시회 참가 및 신규 법인인 SNT Global LLC를 통해 미국 내 발전소의 MRO (Maintenance, Repair, Overhaul) 서비스를 시작으로 향후 HRSG 제작까지 사업을 확장하여 진행 예정에 있습니다.

③ 복수기ㆍ질소산화물저감장치(SCR)

국내 석탄화력 발전소의 질소산화물 저감장치 성능 개선 공사를 수주(태안화력 7,8호기 및 태안화력 5,6호기)하여 수행하고 있으며, 당사가 수행 중인 복합화력 발전 프로젝트에 적용되는 모든 환경설비들도 함께 수행 하고 있습니다. 또한 S-Oil 샤힌 프로젝트의 수주를 통하여 석유화학 설비에 대해서도 질소산화물 저감장치 공급을 수행하며 시장을 확장해 나가고 있습니다.

전 세계적으로 대기 오염 물질 배출에 대한 규제가 강화 되고 있으며, 주목할 만한 점은 선진국뿐 아니라 개발 도상국 및 중동에서도 질소산화물 저감 장치의 성능 개선 및 도입을 하고 있어 시장은 꾸준히 확대되고 있으며, 당사가 보유한 다양한 수행 실적을 바탕으로 적극적으로 해외 시장 진출을 추진 하고 있습니다. 복수기의 경우 해외 원전 프로젝트의 복수기 교체 사업 및 SMR 발전소용 복수기 입찰에 활발히 참여하고 있습니다.

5) 회사의 경쟁우위요소글로벌 금융위기 이후 주요 경쟁업체들이 저가수주를 통해 몸집 불리기에 나서는 상황에서 당사는 재무건전성을 바탕으로 한 선별수주로 공랭식열교환기 및 발전환경설비 분야에서 절대적인 우위를 확고히 다졌습니다. 당사는 공랭식열교환기, 배열회수보일러(Horizontal Type / Vertical Type), 복수기 및 질소산화물 저감 설비 모든 제품에 대한 설계 및 제작능력을 보유하고, 이를 바탕으로 한 경쟁력으로 고객의 다양한 요구사항에 즉시 대응하고 있습니다. 더불어, 중동지역 현지화 전략에 따라 설립한 SNT Gulf for Industry Co., Ltd.의 성공적인 운용으로 상당한 시너지 효과가 예상됩니다.

나. 회사의 조직도