SNT에너지 사업보고서 (2015.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 가 . 사업의 개요 당사는 석유화학, 석유정제 및 GAS플랜트 등에 사용되는 공랭식열교환 기 와 복합화력발전소에 사용되는 배열회수보일러 , 원자력발전소와 화력발전소 등에 사용되는 복수기 및 화력발전소, 제철소 등에 사용되는 탈질설비 등을 설계, 생산하고 있습니다 . 회사가 영위하고 있는 주요사업부문은 열교환기 부문과 기타부문으로 표시하고 있습니다.

영업부문	사용처

열교환기	석유화학, 정제플랜트, GAS플랜트, 복합화력발전소

기 타	기타 발전소, 제철소 등

나. 사업부문별 현황 각 사업부문별 영업의 현황 등은 아래와 같이 통합하여 기재하였습니다. ( 1) 산업의 특성 석유화학, 석유정제, GAS플랜트 및 화력발전시설은 다른 산업의 근간이 되므로 국가의 경쟁력을 가늠할 수 있는 중요한 역할을 합니다.회사가 생산하는 공랭식열교환기, 배열회수보일러, 복수기 및 탈질설비는 위 시설들에 필수적인 기자재 및 부수설비들로서 모든 산업의 기초가 되는 자본재이고 산업화의 과정에서 반드시 갖추어야 할 핵심기술의 집약체입니다.① 석유화학, 석유정제, GAS플랜트

저유가 장기화의 여파로 기존에 수립됐던 대형 프로젝트들이 보류 혹은 취소되어, 플랜트 시장이 전반적으로 활기를 잃어가고 있습니다. 하지만, 많은 악재가 있다 해도 다년간 준비해온 Mega-Project의 고정설비투자를 진행하고 있어, 중동지역 석유화학 및 가스 플랜트 발주 규모는 전년도와 비슷한 규모로 진행되고 있습니다. 기존의 중동 산유국에서 발주 관리하는 신규 공사는 차후 줄어들 것으로 보이지만, 하반기 이란을 중심으로 새로운 마켓이 형성될 것으로 예상됩니다.

② 발전설비

선진국과 신흥공업국의 경우 경제성장에 의한 전력수요 증가에 따라 발전소 건설을지속적으로 추진하고 있습니다. 저개발 국가에서도 선진국 또는 주요 엔지니어링 건설사가 발전소를 건설하고 일정기간 위탁경영을 통해 투자금액을 회수한 후 발전소를 해당국가에 넘기는 방식으로 대규모의 자금투입 없이도 건설이 원활히 이루어지고 있습니다. 특히 당사의 배열회수보일러가 사용되는 복합화력발전소는 건설기간이짧으면서도 친환경적이라는 특성으로 인해 인기를 얻고 있는 발전방식입니다.최근 환경오염에 대한 우려와 LNG 가격의 안정으로 인해 석탄화력발전소 대신에 천연가스 복합화력발전소의 선호도가 증가하고 있는 추세입니다.③ 환경설비

발전설비 신ㆍ증설은 환경설비 수요증가로 이어지고 있습니다. 전 세계적으로 환경문제의 인식이 고양되어 각국의 환경규제의 강화가 예상됩니다. 또한, 대체 에너지 개발에도 불구하고 여전히 화석연료를 사용하는 전력 및 산업의 생산비중이 50~60% 이상 유지될 것으로 예상되기 때문에 환경설비 수요는 지속될 것으로 전망됩니다.

(2) 산업의 성장성 ① 석유화학, 석유정제, GAS플랜트

석유화학과 석유정제플랜트분야에서 가장 유망한 시장은 중동과 중남미, 동남아 및 러시아입니다. 그러나 글로벌 악재가 장기화 되면서 중동 GCC, 러시아 및 중남미 지역의 경제 불안으로 신규 공사의 발굴 및 투자는 줄어드는 추세입니다. 이와 더불어 미주, 캐나다, 호주 및 동남아 시장에서 이미 계획된 LNG 공사 또한 투자 대비 수익 악화로 인하여 지연되고 있는 실정으로, 금년 하반기 전반적인 경제상황에 따라 프로젝트의 투자실행 방향이 보일 것으로 전망됩니다.

그 동안 중동지역 국가들은 원료를 낮은 가격으로 조달할 수 있다는 장점을 이용해 자국의 수요와 상관없이 석유화학분야를 국가기간산업으로 육성하기 위해 설비투자 를 계획하였고, 또한 상당한 유전을 보유하고 있습니다. 더불어 석유화학플랜트와 석유정제플랜트를 충분히 갖추지 못한 중남미 및 아프리카 일부 국가도 급속한 경제발 전에 따라 자국수요를 충당하기 위하여 대규모 설비투자를 계획 하였습니다만, 앞서 언급된 중장기적인 글로벌 침체로 인하여 신규 투자는 많이 줄어들 것으로 보입니다.하지만 기존에 중장기적으로 다년간 계획된 Mega 공사의 진행과 중하반기 이란 시 장의 활성화로 올해 플랜트 시장도 전년도와 비슷한 수준으로 예상됩니다. ② 발전설비

발전설비는 지금까지 미국이 가장 큰 시장이었으나 중동, 남미, 동남아시아와 아프 리카가 새로운 시장으로 떠오르고 있습니다. 또한, 유럽은 환경보호측면에서 원자력 과 석탄화력 대신 천연가스발전소로 대체하고 있어 잠재적인 시장으로 예상됩니다.

미국은 Shale Gas 개발로 인한 가스가격 하락으로 천연가스발전소의 경제성이 향상되어 지속적인 건설계획이 수립될 것으로 예상되며, 석탄화력발전소의 배기가스 규제가 강화되면서 노후된 석탄화력발전소를 폐쇄하고 천연가스발전소를 건설하려는 움직임이 계속 이어질 것으로 보입니다. 중국과 동남아시아 지역 또한 석탄화력 발전소 대신 천연가스발전소의 선호도가 증가하고 있습니다.

③ 환경설비

국내의 경우 국내 배기가스 규제 강화 이후 기존 발전소의 환경설비의 개선이 현재 까지 지속적으로 실시되고 있으며, 전력수요의 가파른 상승은 없겠지만, 일부 신설 발전소의 건설이 예상되어 환경설비 시장의 지속적인 성장이 전망됩니다.

해외시장은 선진국(미국/서유럽)의 경우 거의 포화상태이나 개도국 및 동남아시아 시장은 환경규제 강화에 따라 향후 전망은 밝은 편입니다. 특히 EU에 새로이 가입한동유럽 국가와 동남아시아, 인도 등이 주요 환경설비 시장으로 부각되고 있습니다. ( 3) 경기변동의 특성

① 석유화학, 석유정제, GAS플랜트 석유화학 플랜트는 세계 경기의 호황과 불황에 따라 설비투자가 이루어지는 대표적인 플랜트의 하나로 2000년 이전까지는 대략 10년을 주기로 업황이 전환되었으나 지속적인 석유화학제품의 수요증가와 석유화학부문을 국가기간산업으로 육성하려는 중동국가들의 대대적인 설비투자로 인해 그 전환주기가 점점 짧아지고 있습니다.

② 발전설비전력을 생산하는 발전소는 핵심적인 국가 기간시설의 하나로 선진국의 경우 시장개방으로 인해 민간사업자들이 발전소를 건설, 전력을 생산하여 소비자에게 공급하는 형태가 상당한 비중을 차지하지만, 신흥공업국이나 산업화 초기의 국가들은 발전부 분을 국가전략산업으로 보호하려는 성향이 강하게 나타나고 있습니다. 따라서 이들 국가에서는 발전소를 정부가 소유하거나 정부투자회사가 운영을 하고 있으며, 발전 소에 대한 설비투자도 정부의 경제계획에 의해서 이루어지고 있습니다. (4) 국내외 시장여건 최근 유가하락 및 환율변동 Risk로 인해, 일부 공사가 지연 또는 취소되고 있지만 대부분의 Major Project들은 최소 3~5년동안 국가사업으로 준비되어, 현 시장상황과 관계없이 투자가 이루어진다는 발표가 잇따르고 있으며, 이라크, 리비아, 이란 등 지 정학적 위험으로 접근이 어려운 지역의 리스크가 제거되면 향후 10년간 상당한 플랜트 개발이 이루어질 것으로 전망됩니다. ① 화공설비당사는2014년 하반기에 쿠웨이트 KNPC가 발주한 120억불 규모의 Clean Fuel Refinery Project에 공급되는 AFC 물량의 80%를 수주하는 성과를 올렸습니다. 금년 상반기 KNPC에서 추가로 발주한 약 100억불 규모의 NRP Refinery 및 약 50억불 규모의 사우디 아람코 Fadhili Gas Program Project가 진행되고 있어 수주 전망을 높게 예상하고 있으며, 금년 하반기 진행될 것으로 예상하는 LNG 플랜트 공사에 대해 당사는 Gorgon, Wheatstone, Ichthys LNG 공사 등과 같은 다양한 대형 LNG 플랜트 공사수행 경험을 통한 수주 활동을 적극적으로 추진하고 있습니다. 공랭식열교환기의 경우 국내외 경쟁업체는 지난 수년간 저가수주 등으로 수익성과 재무건전성이 악화되면서 가격경쟁력 저하 및 기술인력 유출이 겹쳐 2011년도까지 5~6개 업체로 형성되던 경쟁사들 대부분이 사업축소 및 M 진행된 상황입니다.당사는 품질과 기술력으로 적기 납품을 통해 경쟁업체들과 차별화 전략을 고수하였으며, 지속적인 기술인력 확충과 생산능력의 증대를 통해 고객사로부터 안정적인 공급처의 인지도를 확보하여 지난 수년간 열교환기 시장에서 수주우위를 보이고 있습니다. 또한, 사우디 S Gulf의 공장건설이 준공되어 현지화 전략을 통한 상당한 시너지 효과 및 수주 경쟁력의 증대가 예상됩니다.② 발전설비사우디 정부가 향후 5년간 100,000MW에 해당하는 발전소 건설 계획을 발표했으며,당사는 2013년 HHI에서 발주한 최대 규모의 사우디 제다발전소에 공급되는 복수기를 수주하여 공사납품을 성공적으로 완수하였으며, 제다발전소와 동일사이즈로 발주한 슈카이크 발전소 및 Foster Wheeler에서 발주한 Yanbu 발전소의 복수기를 추가로 수주하는 등 수주확대가 진행되고 있습니다. 또한 2014년 현대건설 AZITO 공사의 Air Cooled Condenser 납품 완료 경험으로 여러 EPC로부터 사업참여의 요청이 증가하고 있습니다.

HRSG는 2014년 호주 INPEX 공사를 Super Module 방식으로 성공적으로 마무리 하였고, 2015년 5월에는 대우건설로부터 영남복합화력발전소에 공급되는 400MW급 대형 HRSG를 수주하여 공사납품을 진행하고 있습니다. 이와 같은 실적을 바탕으로 해외 HRSG 시장에도 적극 진출할 것입니다. 또한, 최근 여러 EPC들이 GE, SIEMENS 등과 같은 Gas Turbine 주기기 공급 업체들에게 HRSG 및 발전 Package까지를 포함하는 발주가 예상됨에 따라, 당사는 EPC 및 주기기와 보조기기 제작 업체 등에 대해서도 적극적인 마케팅 활동을 하고 있습니다. 뿐만 아니라, 넓은 해외 고객망을 확충하기 위하여 중동 및 동남아 발전시장을 더욱 적극적으로 공략할 것입니다. ③ 탈질설비국내의 EPC 업체들이 국내 일부 지역공사 및 동남아, 남미, 인도, 동유럽의 석탄화력발전시장에 진출하면서 탈질설비를 필요로 하기 때문에 국내 EPC 업체들과 협력하여 해외시장을 적극적으로 공략할 계획입니다. 또한 해외 EPC에도 당사 탈질설비 제조 능력 및 실적을 적극 홍보하여 국내뿐만 아니라 해외 고객망의 확충에도 최선을다할 것입니다.

( 5) 회사의 경쟁우위요소 글로벌 금융위기 이후 주요 경쟁업체들이 저가수주를 통해 몸집 불리기에 나서는 상황에서 당사는 재무건전성을 바탕으로 한 선별수주로 공랭식열교환기 및 HRSG 분야에서 절대적인 우위를 확고히 다졌습니다. 당사는 공랭식열교환기, 배열회수보일러(Horizontal Type / Vertical Type), 복수기 및 탈질설비 모든 제품에 대한 설계 및 제작능력을 보유하고, 이를 바탕으로 한 경쟁력으로 고객의 다양한 요구사항에 즉시 대응하고 있습니다. 더불어, 중동지역 현지화 전략에 따라 추진했던 사우디 생산기지 건설이 준공되어 수주경쟁력의 증대 효과가 예상됩니다.

다. 사업부문별 재무현황[제8기 ] (단위 : 백만원)

구 분	열교환기	기타	합 계

매 출 액	214,307	45,787	260,094

영업손익	32,112	1,806	33,918

자산:

부문자산	123,459	22,265	145,724

공통자산	170,472

총 자 산	316,196

※ 부문별 자산은 주로 매출채권 및 재고자산, 무형자산 등으로 구성되며, 현금및현금성자산, 금융자산, 유형자산 등 공통자산은 배분하지 않았습니다. 또한 부문별 부채는 배분하지 않았습니다.

라. 회 사의 조직도

2. 주요 제품, 서비스 등 회사에서 생산하는 주요 제품으로는 공랭식열교환기와 배열회수보일러, 복수기 및 탈질설비 등이 있습니다. 공랭식열교환기는 석유화학, 석유정제 및 GAS플랜트 등에서 생산된 제품을 냉각시키기 위해 필수적인 공기 예열기, 냉각기 등으로 채택되어 사용되고 있으며 공랭식으로 용수공급 부담이 없는 새로운 형태의 열교환장치입니다. 배열회수보일러는 복합화력발전소에 사용하는 시스템으로 기존 화력발전의 가스터빈을 가동할 때 발생하는 폐열을 이용하여 스팀터빈을 가동하는 이중의 발전시스템을 채용함에 따라 제한된 연료로 30%이상 효율을 높일 수 있는 전력생산시스템이며,LNG 등의 천연가스를 이용함에 따라 대기오염 역시 줄일 수 있는 경제적인 발전설비입니다.복수기는 발전소의 스팀터빈 운전 후 배출되는 증기를 냉각하여 응축수로 회수하는발전소의 필수 보조기기입니다.탈질설비는 화력발전소와 열병합발전소 및 제철소 등에서 보일러운전 중 발생하는 배기가스 중 유해물질인 질소산화물(NOx)의 오염농도를 저감시켜 주는 설비입니다.

(주요제품 등의 현황)

(단위:백만원)

품 목	사용처	매출액

제8기	제7기	제6기

열교환기	석유화학, 정제플랜트GAS플랜트, 복합화력발전소 등	214,307	163,932	165,146

기 타	화력발전소, 제철소 등	45,787	78,815	35,605

계	260,094	242,747	200,751

상기 제품은 주요 설계방식에 의한 수주생산으로 제품의 규격이 상이하며 일률적인제품가격의 산정은 곤란합니다. 따라서 각 제품별 가격변동 추이는 비교 산정할 수 없습니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항 당사는 주로 에이프로스틸 등 국내업체들로부터 약 75%, 국외업체로부터 약 25%의원재료를 조달하여 제품을 생산하고 있습니다.주요 원재료는 Steel Tube, Steel Coil, Aluminum Coil, Steel Plate Sheet 등이 있으며 부재료는 용접봉, 볼트, 너트 등이 있습니다. 주요 원재료의 매입액 비중은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

구 분	주요품목	매입액	주요매입처

제8기	제7기	제6기

원 재 료	Steel Tube, Steel Coil, Aluminum Coil, Steel Plate Sheet, 기타	117,434(93.33%)	128,183(93.85%)	109,793(95.32%)	세운철강, 진송메탈, 에이프로스틸, 삼현철강, 등

부 재 료	용접봉, 볼트, 너트, 기타	8,393(6.67%)	8,404(6.15%)	5,385(4.68%)	거영화스너, 고려용접봉,창영볼트, 비전금속, 등

계	125,827	136,587	115,178

주요 원재료의 가격변동 추이는 다음과 같으며 당사에서 제작하는 일부 Fin Tube 용소재 Tube는 Customer의 사급자재도 포함되어 있으며 전 세계적인 철강재 가격 및 환율 변동에 따라 작성된 수치입니다.

(단위 : 원)

구 분	제8기	제7기	제6기

Steel Tube	국내	1,550	1,700	1,780

수입	1,992($1.70)	2,252($2.05)	2,253($2.10)

Steel Coil	국내	470	650	870

Aluminum Coil	국내	2,810	3,270	3,250

Steel Plate Sheet	국내	465	660	850

Structural Steel	국내	600	790	840

4. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 당사는 창원공장 및 함안공장에서 주된 생산작업을 수행하고 있으며 휴일을 제외하고 1인당 1일 평균 가동시간은 8시간입니다. 따라서 당기말까지 가동일은 총 243일 , 가동시간은 1,944시간 입니다.

당사 제품의 생산량은 기계설비의 성능에 비례하기보다는 숙련된 엔지니어에 의해 가변적일 수 있으며, 제품이 주문ㆍ설계방식에 의해 생산되고, 그 성격이 각각 상이하여 제품별 생산능력은 상당한 차이를 보이고 있습니다. 이에 따라 생산능력을 계량화 하기는 상당히 어려운 점이 있습니다.

나. 생산실적 및 가동률

앞에서 언급한 바와 같이 생산제품에 대한 계량화의 어려움으로 생산실적은 수량으로 표시하지 않고 금액으로만 표시하고 있습니다.당사의 생산실적은 플랜트사업의 특성상 수량을 기재할 수 없고, 금액은 진행율에 따라 투입된 당기 제조원가로 표시되며, 당기말 현재 투입된 공사원가는 201,233백만원 으로 전년 동기대비 2,120백만원 이 감소하였습니다. 당사의 제품은 Project별로 주문ㆍ설계방식에 의해 생산되고 있으며, 각각의 Project는 생산기간 및 수량이 상이한 관계로 가동율을 일률적으로 계량화 하기에는 어려움이 있어 산정하지 않았습니다.

다. 생산설비의 현황 등 당사는 경남 창원 본사와 경남 함안 등에 생산공장을 보유하고 있습니다. 현재 당사가 보유한 시설은 향후 수주액 증가로 인하여 대규모의 공장 증설 등이 필요하지는 않고 일부 설비의 추가만으로 생산활동이 가능한 상태입니다. 생산설비의 현황은 다음과 같습니다.

[자산항목 : 토지 ] (2015년 12월 31일 현재) (단위 : ㎡, 천원)

사업소(공장)	소유형태	소재지	면 적	기 초장부가액	당기증감	당기상각	당기말장부가액	비 고(공시지가)

증가	감소

창 원	자가	창원시	108,724	88,392,449	-	-	-	88,392,449	52,459,234

함 안	자가	함안군	63,471	13,271,648	-	-	-	13,271,648	5,452,198

합 계	101,664,097	-	-	-	101,664,097	57,911,432

[자산항목 : 건물] ( 2015년 12월 31일 현재) (단위 : ㎡, 천원)

사업소(공장)	소유형태	소재지	면 적	기 초장부가액	당기증감	당기상각	당기말장부가액	비 고

증가	감소

창 원	자가	창원시	49,194	9,319,180	28,526	40,392	314,520	8,992,794	-

함 안	자가	함안군	26,011	2,613,385	-	-	100,550	2,512,835	-

합 계	11,932,565	28,526	40,392	415,070	11,505,629	-

[자산항목 : 구축물] ( 2015년 12월 31일 현재) (단위 : 천원)

사업소(공장)	소유형태	소재지	면 적	기 초장부가액	당기증감	당기상각	당기말장부가액	비 고

증가	감소

창 원	자가	창원시	1,609,123	-	-	81,219	1,527,904	-

함 안	자가	함안군	11,373	-	-	2,410	8,963	-

이 천	자가	이천시	1,345	-	-	750	595	-

합 계	1,621,841	-	-	84,379	1,537,462	-

[자산항목 : 기계장치 ] (2015년 12월 31일 현재) (단위 : 천원)

사업소(공장)	소유형태	소재지	면 적	기 초장부가액	당기증감	당기상각	당기말장부가액	비 고

증가	감소

창 원함 안	자가	창원시함안군	4,181,392	395,749	80,774	944,924	3,551,443	-

합 계	4,181,392	395,749	80,774	944,924	3,551,443	-

[자산항목 : 차량운반구 ] (2015년 12월 31일 현재) (단위 : 천원)

사업소(공장)	소유형태	소재지	면 적	기 초장부가액	당기증감	당기상각	당기말장부가액	비 고

증가	감소

창 원	자가	창원시	84,842	-	2	31,177	53,663	-

합 계	84,842	-	2	31,177	53,663	-

[자산항목 : 기타유형자산 ] (2015년 12월 31일 현재) (단위 : 천원)

사업소(공장)	소유형태	소재지	면 적	기 초장부가액	당기증감	당기상각	당기말장부가액	비 고

증가	감소

창 원함 안	자가	창원시함안군	580,814	119,271	99,584	198,237	402,264	-

합 계	580,814	119,271	99,584	198,237	402,264	-

라. 설비의 신설ㆍ매입 계획 등(단위 : 천원)

사업부문	구 분	투자기간	투자대상자산	투자효과	총투자액	기투자액(당기분)	향후투자액	비 고

제 조	제조설비투자	2015년	기계장치 등	생산능력 증대 및 경쟁력 강화	443,966	443,966	-	-

합 계	-	443,966	443,966	-	-

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적

당사의 주요부문 매출액 비중은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제8기	제7기	제6기

금액	비율	금액	비율	금액	비율

제조	제품	열교환기	수 출	209,090	80.4%	163,213	67.3%	136,226	67.9%

내 수	5,217	2.0%	719	0.3%	28,920	14.4%

합 계	214,307	82.4%	163,932	67.6%	165,146	82.3%

제품	기 타	수 출	17,223	6.6%	44,497	18.3%	4,463	2.2%

내 수	28,564	11.0%	34,318	14.1%	31,142	15.5%

합 계	45,787	17.6%	78,815	32.4%	35,605	17.7%

합 계	수 출	226,313	87.0%	207,710	85.6%	140,689	70.1%

내 수	33,781	13.0%	35,037	14.4%	60,062	29.9%

합 계	260,094	100.0%	242,747	100.0%	200,751	100.0%

나. 판매방법 및 조건

당사 판매방법은 대부분 수주에 의한 판매방식입니다. 판매경로는 수주계약 → 자재구매 → 제품제작 → 제품선적(인도) 등의 과정을 거쳐납품을 하게 되며 매출은 기간별로 인식하게 됩니다. 판매조건은 각 Project별 제품사양에 따라 품질과 납기 및 결제조건이 정해집니다.

다. 판매전략

현재 해외시장 영업다각화를 위해 공랭식열교환기는 PETROFAC, KBR, CHIYODA, BECHTEL, TR, SAIPEM, TECHNIP, CHEVRON 등과 영업활동을 강화하고 있고배열회수보일러는 CMI, VPI, HDI, FOSTER WHEELER, GE 등과 협력관계를 유지하며 영업활동을 하고 있습니다.또한, 탈질설비와 복수기는 한국전력, 한국전력 자회사, 해외 발전관계사 및 국내건설사를 상대로 영업활동을 진행하고 있으며, 복수기는 미국의 FOSTER WHEELER와 협력관계를 바탕으로 수주활동을 하고 있습니다.

6. 수주상황 당 기말 현재 진행중인 주요 계약의 수주잔액은 다음과 같습니다.

구 분	공사계약금액	누적수입	수주잔액

KRW(백만원)	79,714	59,031	20,683

USD	233,130,489	99,223,187	133,907,302

EUR	8,900,000	-	8,900,000

계	-	-	189,020백만원

※ 원화환산 수주잔액은 2015년 12월 31일 환율(USD : 1,172.00 / EUR : 1,280.53 원) 을 적용함

7. 시장위험과 위험관리 가. 위험관리의 개요

회사는 금융상품을 운용함에 따라 다음과 같은 위험에 노출되어 있습니다.① 신용위험② 유동성위험③ 시장위험④ 자본위험상기 위험에 대한 회사의 노출정도 및 이와 관련하여 회사가 수행하고 있는 자본관리와 위험관리의 목적, 정책 및 절차와 위험측정방법 등에 대한 질적 공시사항과 양적 공시사항을 포함하고 있습니다.

나. 위험관리 개념체계 회사의 위험관리는 회사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 회사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 회사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 회사의재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 회사의 재무부문은 이사회에서 승인된 위험관리 정책 및 절차에 따라 회사의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있으며, 금융위험의 성격과 노출정도를 분석한 주기적인 내부위험보고서를 위험관리위원회에 제출하고 있습니다. 회사의 위험관리위원회는 전반적인 금융위험 관리전략을 수립하고 위험회피 수단 및 절차를 결정하며 위험관리의 효과성에 대한 사후평가를 수행하고 있습니다. 또한, 회사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다. 회사의 전반적인 금융위험 관리 전략은 전기와 동일합니다.

다. 신용위험관리

회사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 회사의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 회사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 회사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 분기 단위로 회수지연 현황 및 회수대책을 보고하고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다. 당 기말과 전기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당 기말	전기말

현금및현금성자산(*)	31,713,378	38,969,190

단기금융자산	-	3,550

매출채권및기타채권	68,984,110	57,192,753

파생상품자산	465,311	-

장기금융자산	295,873	295,873

장기금융상품	319,695	246,203

장기매출채권및기타채권	2,661,100	2,611,580

(*) 현금및현금성자산은 현금을 제외한 금액입니다. 한편, 회사는 신용등급이 우수한금융기관인 한국산업은행 등에 예금을 예치하고 있어 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

라. 유동성위험관리

회사는 현금 등 금융자산을 인도하여 결제하는 금융부채에 관련된 의무를 충족하는데 어려움을 겪게 될 유동성위험에 노출되어 있습니다. 회사의 경영진은 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 회사의 경영진은 영업활동 현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환 가능하다고 판단하고 있습니다.

마. 시장위험관리

(1) 환위험관리회사는 영업활동 수행 결과 보고통화와 다른 외화 수입, 지출이 발생하고 있습니다. 이로 인해 환율변동위험에 노출되는 환포지션의 주요 통화로는 USD, EUR가 있습니다. 회사의 경영진은 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 필요한 경우 환위험관리를 목적으로 파생상품계약을 체결하고 있습니다. 당 기 말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당 기말	전기말

USD	EUR	JPY	USD	EUR	JPY

자산:

현금및현금성자산	17,932,632	41,930	1,623	14,933,746	7,542	1,132

매출채권및기타채권	68,909,974	1,238,669	-	45,246,930	2,287,263	-

외화자산 소계	86,842,606	1,280,599	1,623	60,180,676	2,294,805	1,132

부채:

매입채무와기타채무	4,864,754	852,136	-	9,128,039	528,382	1,391,251

외화순자산 합계	81,977,852	428,463	1,623	51,052,637	1,766,423	(1,390,119)

당기와 전기에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

구 분	평균 환율	기말 환율

당기	전기	당기말	전기말

USD	1,131.49	1,053.22	1,172.00	1,099.20

EUR	1,255.16	1,398.82	1,280.53	1,336.52

JPY	9.3456	9.9619	9.7201	9.2014

법인세차감전 손익에 영향을 미치는 환율효과는 보고통화인 원화에 대한 다른 통화들의 변동효과 합계로 계산된 것입니다. 환위험에 노출되어 있는 자산에 대한 환율변동위험은 해당 통화의 10% 절상 및 절하인 경우를 가정하여 통화선도계약의 환헷지효과를 반영하여 산정하였습니다 .

(단위 : 천원)

구 분	당기	전기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	6,088,185	(6,088,185)	(2,808,976)	2,808,976

EUR	42,846	(42,846)	176,642	(176,642)

JPY	162	(162)	(139,012)	139,012

합 계	6,131,193	(6,131,193)	(2,771,346)	2,771,346

(통화선도 계약내역) 당기말 현재 만기 미도래한 통화선도 계약의 내역은 다음과 같습니다.

계약과목	계약통화	계약금액	계약기간	약정환율(원)	평가손익(천원)	계약당사자

일반선물환	USD	3,000,000	2015.08 ~ 2016.01	1,199.65 ~ 1,199.80	81,112	한국산업은행

일반선물환	USD	3,000,000	2015.08 ~ 2016.02	1,199.87 ~ 1,200.15	79,485	한국산업은행

일반선물환	USD	3,000,000	2015.08 ~ 2016.03	1,200.18 ~ 1,200.22	77,910	한국산업은행

일반선물환	USD	3,000,000	2015.08 ~ 2016.04	1,200.24 ~ 1,200.30	76,612	한국산업은행

일반선물환	USD	3,000,000	2015.08 ~ 2016.05	1,200.32 ~ 1,200.37	75,434	한국산업은행

일반선물환	USD	3,000,000	2015.08 ~ 2016.06	1,200.39 ~ 1,200.55	74,757	한국산업은행

(2) 이자율위험관리 회사의 경영진은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융자산 및 금융부채의 공정가치 또는 미래현금흐름이 변동할 위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당 기말 과 전기말 현재 보통예금을 제외하고는 이자율위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 금융부채는 존재하지 않습니다.

바. 자본관리 회사의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익 극대화를 목적으로 하고 있으며, 자본관리의 일환으로 안정적인 배당과 자사주 이익소각을 시행하고 있습니다. 회사의 자본구조는 차입금에서 현금및현금성자산 등을 차감한 순부채와 자본으로 구성되며, 전반적인 자본위험 관리 정책은 전기와 동일합니다. 회사의 당 기말 과 전기말의 자본관리지표는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당 기말	전기말

부채총계	84,796,156	96,799,312

자본총계	231,399,939	207,712,504

부채비율	36.6%	46.6%

8. 경영상의 주요계약

계약일자	계약당사자	주요내용

2009.04.09	Foster Wheeler(미국)	1. 품목 : 원자력과 화력 및 LNG복합화력발전소에 소요되는 필 수 보조기기인 Steam Surface Condenser(복수기)2. 주요내용 - 설계 및 제작, 설치에 관한 기술도입 - 대상기술에 대한 국내 독점실시권 - 기술교육 실시 - 계약기간은 2009년 4월 9일부터 2024년 4월 8일까지 15년간

2010.07.08	Deltak L.L.C.(미국)	1. 품목 : 복합화력발전소에 소요 되는 필수기기인 Horizontal Type HRSG(배열회수보일러)2. 주요내용 - 설계 및 제작에 관한 기술도입 - 대상기술에 대한 국내 독점영업권 및 해외영업권 - 기술교육 실시 - 계약기간은 2010년 7월부터 2020년 6월까지 10년간

2013.06.11	SIEMENS
(독일)	1. 품목 : 기존 수관 보일러의 증기 드럼을 없애 제작 비용을 줄 이기 위해 고안된 보일러 - 벤슨보일러2. 주요내용 - 설계기술 도입 - 기술교육 실시 - 계약기간은 2013년 6월부터 2023년 12월까지 10년간

9. 연구개발활동 가. 연구개발활동의 개요 당사는 단순 설비 중심의 사업전개에서 벗어나 기술경쟁력을 갖춘 플랜트시스템 중심의 사업으로 연구개발을 추진하고 있습니다. 또한 발전설비 및 신성장 동력사업 개발연구를 위하여 핵심 기술인력 및 물적투자를 확대하고 있습니다. 나. 연구개발 담당조직

당사는 연구개발 업무를 전담하는 기술개발연구소를 운영하고 있습니다.

다. 연구개발비용 당사의 최근 연구개발 비용은 다음과 같습니다 .

(단위 : 천원)

과 목	제8기	제7기	제6기

원 재 료 비	-	-	-

인 건 비	908,085	1,049,685	793,087

위 탁 용 역 비	-	-	-

연구개발비용 계	908,085	1,049,685	793,087

회계처리	판매비와 관리비	908,085	1,049,685	793,087

제조경비	-	-	-

개발비(무형자산)	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.35%	0.43%	0.40%

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

(회사의 상표, 고객관리 정책 등)

당사는 공랭식열교환기와 배열회수보일러 및 핵심부품인 Fin Tube 분야에서 오랜 사업경험을 통해 취득한 노하우와 업계 선두 기술력을 바탕으로 해외시장 개척에 앞장서 왔습니다. 당사는 국내시장 뿐만 아니라 해외시장에서도 당사의 브랜드를 널리 알리고자 노력하고 있으며, 향후 종합엔지니어링사로 도약하기 위하여 당사의 브랜드 이미지 광고 등을 통해 회사의 우수한 기술력, 전문성 등을 지속적으로 홍보하고 있습니다.