에스티오 사업보고서 (2018.12)
II. 사업의 내용

[에스티오]가. 산업의 특성패션산업은 다른 사업과 비교할 때 상품이 지닌 물리적 효용가치에 부가하여 상품의 외적가치, 즉 심리적 효용가치를 창조하는 부가가치가 높은 산업입니다. 고부가가치적 요소는 동시대의 문화와 소비자들의 라이프스타일을 대변하며 이로 인하여 국민소득 등의 경기상황에 민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다.

과거의 패션산업은 단순히 섬유소재를 가공하여 의복이라는 제품을 생산하여 소비자에게 제공하는 제조 및 도매업으로 인식되었습니다.

현대의 패션산업은 빠르게 변화하는 트렌드 속에서 고객이 추구하는 라이프스타일을 의복 및 기타 패션 아이템을 통해 실현할 수 있도록 하는 모든 활동을 포함하고 있습니다.즉 패션 산업은 의복의 개념에서 자기 표현 방식으로써의 생활 문화의 개념으로 변화한다고 볼 수 있습니다.

이에 따라 현대의 패션산업은 분야별로 특화된 전문가들이 제공하는 감성적 고감도 디자인과 효율적인 자본 운영을 위한 치밀한 전략을 기반으로 제품 생산, 판매, 관리가 융합된 지식집약 산업으로 변화한 것이 특징입니다.

나. 산업의 성장성

민간소비는 3.2% 증가하며 경제성장률보다 높은 상승세를 보였습니다. 지난해 초반까지 이어졌던 정치불안이 해소되고 올해 들어서는 남북관계 급진전으로 북핵위협이 줄어들면서 소비 상승세를 이끌었습니다. 그러나 향후 소비증가세는 점차 둔화될 전망입니다. 수출둔화로 기업실적이 둔화되면서 임금상승세가 점차 낮아지고 고용부진이 이어지며서 가계의 구매력 증가세가 낮아질 것으로 보입니다. 미·중 무역갈등, 신흥국 외환위기 등 금융시장 불확실성이 확대되면서 소비심리도 개선되기 어려울 전망입니다. 더욱이 금리상승으로 가계부채 증가 속도가 둔화되고 상환 압력이 확대되며 가계 구매력을 제약할 것으로 예상됩니다. (출처:LG 경제연구원_2019년 국내외경제전망)

다. 경기변동의 특성 및 계절성패션의류산업은 경기변동에 민감하게 반응하는 산업으로서 일반적으로 경기변동과 동행하며, 그 변동폭은 경기 변동폭보다 큽니다. 개인들의 소비지출은 가처분소득과 밀접한 관계를 나타내고 있어, 패션 및 의류산업은 경기변동과 높은 상관관계가 있다고 할 수 있습니다. 다만, 상대적으로 당사가 속해있는 Formal wear 시장은 여성복과 캐주얼 시장보다 경기의 영향을 덜 받는다고 할 수 있습니다. 또한 사회가 점차 다원화되고 개성화되어 가면서 디자인과 가치성을 지향하는 남성 소비자들의 소비성향은 경기변동과 더불어 시장에 미치는 영향이 크다고 볼 수 있습니다. 패션사업의 계절성을 보자면 일반적으로 겨울제품의 단가가 타 계절제품의 단가보다높기 때문에 S/S(봄, 여름) 보다는 F/W (가을/겨울) 의 매출 비중이 상대적으로 큽니다. 라. 국내외 시장의 여건지속적인 내수경기 부진이 패션시장에도 부정적 영향을 미치고 있습니다. 통계청이 발표한 가계수지 동향에 따르면 가계의 실질소득이 하락함에 따라 가계소비 중 의류, 신발 등 패션관련 지출비중도 하락세를 보이고 있습니다. 전통적으로 패션 매출 비중이 높은 백화점 패션 매출 비중도 2012년 78.6%에서 2018년에는 70%까지 하락하였고, 국내 주요 패션기업들은 매출부진과 영업이익률 하락을 나타내고 있습니다. 이에 따라 실적이 부진한 브랜드 철수 등 주요패션기업들이 신규 투자를 자제하고 기존 사업을 중단하거나 축소하는 등 사업구조를 재정비하고 내실다지기에 주력하는 모습을 보이고 있습니다.

마. 경쟁요소 및 강점과 단점

당사의 주요 소비자층인 30~40대 남성들은 탄탄한 경제력을 바탕으로 고퀄리티 패션 제품과 트렌드에 민감하고 스타일링에 관심을 보이는 영 포티(Yong Forty)라고 불리웁니다.

이들은 캐주얼보다 재킷과 셔츠등 갖춰입는 아이템을 선호하며 가격과 퀄리티를 동시에 고려하는 경향을 보입니다.

또한 이미 어느 정도 삶의 경험을 통해 원숙해진 경험을 가지고 있기 때문에 브랜드에 집착하기보다 나이에 맞는 퀄리티와 이를 수용할만한 저렴한 가격을 갖춘 제품과 브랜드를 선호합니다.

이러한 욕구를 충족시키는 브랜드를 찾으면 높은 충성도를 보이는 경향이 있기 때문에 브랜드 입장에서는 가격대비 높은 퀄리티를 갖춘 특별한 브랜드로 기억될 필요성이 점점 커지고 있습니다.

영포티 남성 고객을 주요 소비자층으로 하는 패션시장은 여타 패션시장에서 중요시되는 대규모 자본 ? 기술력, 마케팅 능력도 중요하지만 소비자의 취향과 특성을 세밀하게 분석하는 능력과 미래를 예측하고 그에 맞는 제품을 개발하는 능력이 더욱 중요시되는 상황입니다.

영포티 남성 고객을 주요 소비자층으로 하는 회사가 갖춰야 할 주요 경쟁요소는 첫번째로 소비자에게 제공하는 제품이 가격대비 높은 만족감을 줄 수 있는가와 두번째로 브랜드는 소비자들과 정서적 공감대를 얼마나 강하게 형성하고 있는가로 볼 수 있습니다.

이러한 관점에서 Formal SPA로써 중대형 복합 브랜드매장을 중심으로 한 유통망을 전개하고 있는 당사의 강점은

① 경쟁력있는 가격으로 대중적이고 다양한 Formal제품을 제공하는 STCO라인

② 고급 소재 적용을 통해 Formal 디자인을 강화한 Black By STCO라인

③ Formal 복장에 어울리는 진중한 스타일의 캐주얼 브랜드로써의 Diems라인

④ Indoor에서 Outdoor 패션까지 아우를 수 있는 Diems Golf라인을 통해 세대가 공감할 수있는 정서를 반영한 다양한 제품을 합리적인 가격으로 제공함으로써 고객에게 높은 만족감을 제공할 수 있다는 점입니다.

또한 고객의 접근과 이동이 쉬워 브랜드간 경쟁이 치열한 온라인 유통망에 있어서는

'정직한 가격과 유통구조는 정직한 판매자에게서 나올 수 있다'라는 당사의 철학을 기반으로 '고객의 삶을 풍요롭게 하는데 우리는 어떻게 기여할 수 있는가'라는 문제에 접근함으로써

① 누구나 코디하기 쉬운 기본스타일의 Formal 제품을 유통수수료가 없는 합리적인 가격으로 제공하는 브랜드인 Codi Gallery와

② 당사가 취하는 판매 수익원은 가입 고객의 회원비로 창출하고 높은 가치를 지닌 제품을 만들 수 있는 생산자를 발굴하여 고객에게 제품의 가치 그대로의 가격으로 제공함으로써 고객과 생산자 그리고 당사 모두가 만족할 수 있는 합리적인 방식의 브랜드 Zero Lounge를 운영함으로써 어느 브랜드도 가지고 있지 않은 유니크한 가치를 고객에게 제공하고 있다는 점을 당사의 강점으로 내세울 수 있습니다. 바. 시장점유율동종업체의 자체자료 확보가 불가능하고 공인된 조사기관의 객관적이고 검증된 자료가 없어 본 항목은 작성을 생략합니다.

[복장무역유한공사 (STCO CHINA Co. Ltd.) ]가. 산업의 특성 및 시장 여건중국은 2009년 글로벌 금융위기에도 불구하고 8.7% 의 높은 경제성장률을 기록하였으며 이후 현재까지도 견고한 경제체제를 구축해오고 있습니다. 1인당 GDP 3천달러를 넘긴 중국 소비자들의 소득수준이 향상되면서 중국 어패럴 마켓 또한 주목할 만한 성장을 하고 있습니다. 이러한 성장의 원동력은 지속적으로 증가하는 인구뿐만 아니라, 인구의 도시화, 중국 경제 성장에 있다고 볼 수 있습니다. 특히 중국의 의류시장은 1966년 부터 꾸준히 성장하여 1995년부터는 본격적인 성숙기에 접어 들었고, 경제 성장과 함께 소비자들의 패션에 대한 관심이 높아지고 있으며 특히 한류열풍과 반일정서의 증대등으로 한국패션에 대한 관심이 고조되고 있어 국내 의류업체의 중국진출이 점차 증가되고 있습니다.지난 10년과 비교하여 중국 패션마켓은 3배 이상 성장하였으며, 스타일 역시 더욱 패셔너블해지고 각자의 개성이 반영된 차별화된 브랜드를 선호하는 경향이 마켓전반에 나타나고 있습니다. 중국의류협회의 발표에 따르면 중국 의류 산업이 성장세를 지속하고는 있으나 전반적인 지표를 볼때 성장속도가 둔화되는 추세를 보이고 있습니다. 『출처: 중국의류협회,2017 중국의류산업총결산보고서』 나. 산업의 성장성2015년 Euromonitor의 예측 결과에 따르면, 중국은 2019년 연간 의류 판매액이 약 3,300억 달러 규모로 세계에서 가장 큰 어패럴 마켓으로 성장할 것이라 보고 했습니다. 물론 규모상으로 본다면 2014년을 기준으로 3% 성장을 달성하는 것이지만 미국과 달리 영향력 있는 글로벌 브랜드의 시장 점유율이 1% 이상을 초과하지 못하는 것으로 나타난 중국 패션시장이 미국패션시장보다 좀 더 경쟁력 있는 시장으로 성장 할 수 있는 가능성이 충분하다고 판단됩니다. 『 출처: 삼성디자인넷, 2016 China Fashion Market (2016.07.22)』 다. 경쟁요소의류산업의 특성상 시장의 변화가 많고 시장이 세분화됨에 따라 업체간의 경쟁이 치열해지고 있습니다. 경제적 부가가치를 창출하는 사업 특성상 소비자들의 Needs 및 시장의 Trend를 파악하여 소비자의 감성을 충족시키는 것이 경쟁의 중요한 요소가 되고 있습니다. [에스엘피]가. 산업의 특성물류산업은 제품 또는 상품이 생산자에서 소비자에게 전달되는 과정에서 운송과 보관, 서비스를 제공하는 산업입니다. 물류산업은 수송 및 보관, 하역, 유통관리 등으로 구성되어 있습니다. 당사의 자회사인 에스엘피는 이천에 위치해 있으며, 경영의 독립성을 통하여 물류의 역량 집중과 전반적인 물류 효율화를 위해 노력하고 있습니다. 나. 국내외 시장의 여건물류산업은 시장변화와 정보기술의 급격한 발전, 새로운 유통형태에 따라 물류서비스의 다양화가 이루어지고 있습니다. 제3자 물류, 기업고객의 경우 물류비 절감을 통한 수익성 개선을 매우 중요시 하기 때문에 업체간의 물류비 경쟁이 심화되고 있습니다. 당사는 에스엘피인 독립적인 물류법인을 설립하여 outsourcing을 주고 있습니다. 경영의 독립성을 통한 물류 Service 및 프로세스 질적 개선, 낭비요인의 제거를 통하여 물류비 절감, 핵심역량 강화를 통해 수익 개선을 위해 노력하고 있습니다. 다. 산업의 성장성정보화사회의 진전에 따라 신속, 정확한 물류서비스에 대한 고객의 요구가 높아지면서 기업들은 물류 효율성 확보를 통해 기업의 경쟁력을 강화하고 있습니다. 각 국가의 물류산업에 대한 규제 완화 및 물류 인프라의 개선, 정보통신의 발달 등으로 물류 산업은 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다. 라. 경쟁 요소및 강점과 단점에스엘피는 에스티오의 물류를 담당하고 있는 자회사로, 에스티오의 재고를 취급 및 관리하고 있습니다. 에스엘피는 2011년 7월 1일 설립되어 현재는 물류와 관련된 낭비요인 제거 및 핵심역량 강화에 집중하고 있으며, 원가경쟁력 향상 및 전반적인 효율성 제고를 위해 노력하고 있습니다.

2. 영업의 개황 및 사업부문별 요약재무현황 가. 영업의 개황당사는 설립시 "국내 최초의 셔츠 전문점" 브랜드를 인지시키는 전략으로 시장에 진출하였으며 셔츠/타이/일부잡화류의 아이템 구성으로 할인점과 역세권 위주의 유통망을 선점함으로써 브랜드 인지도 확산과 볼륨화를 달성하였습니다. 과거 셔츠 전문점에서 FORMAL SPA로의 변화를 위해 기존 단일브랜드를 판매하는 소형 가두점 위주의 유통망을 벗어나 복합 브랜드를 판매하는 대형가두점 위주의 유통망을 구축하였습니다. 캐릭터 캐주얼, 라이프스타일 wear 등 다양한 복종과 남성패션에 필요한 모든아이템을 접할 수 있는 One-stop 쇼핑을 가능하게 함으로써 "비즈니스 캐릭터" 시장 선두업체로서의 차별화와 "FORMAL SPA" 브랜드로서의 위치를 강화하기 위해 노력하고 있습니다.

당사는 통합브랜드 전개를 통한 수익성 제고와 소비자 변화에 발빠르게 대응하는 상품기획을 통한 브랜드력 향상, 온라인 브랜드의 마케팅 강화, 영업망 확대를 통한 시장 지배력 강화를 지속적으로 추진함으로써 업계를 선도하는 Leader로서의 입지를 굳건히 다져나가는 발걸음을 멈추지 않고 있습니다.

당사는 다음과 같은 브랜드 철학을 기반으로 사업을 전개하고 있습니다.

우리는 Formal SPA 회사로서 기존 Casual SPA 회사의 제품이 담아내지 못하는 진중한 가치를 지닌 제품을 합리적인 가격으로 고객에게 제공한다

● 통합 유통망 브랜드 STCO

오프라인 통합 유통망 브랜드 STCO는 기존 20~30대 위주의 젊은 캐릭터 캐주얼 브랜드에서 나아가 Formal SPA 남성 패션브랜드로써 영포티 세대도 주요 고객층으로 흡수하며 다양한 라인을 전개하고 있습니다.

Formal SPA브랜드로서 다양한 라이프 스타일을 가진 고객들에게 제품 품질에 대한 높은 만족감과 합리적인 가격을 제시함으로써 다양한 제품 선택의 기회를 제공하기 위하여 아래와 같은 세부 라인을 전개하고 있습니다.

① 경쟁력있는 가격으로 대중적이고 다양한 Formal제품을 제공하는 STCO라인

② 소재 고급화를 통해 Formal 디자인을 강화한 Black By STCO라인

③ Formal 복장에 어울리는 진중한 스타일의 캐주얼 브랜드로써의 Diems라인,

④ Indoor에서 Outdoor 패션까지 아우를 수 있는 Diems Golf라인

당사는 아래와 같은 마케팅 전략(4P)하에 STCO를 전개하고 있습니다.

구 분	전 략

Product	- 남성을 위한 모든 아이템- 모든 상황에 어울리는 유연한 스타일 제공
- 실용적이며 탈 전형적인 새로운 Formal 제안- Line Extension을 통한 Brand Value-up

Price	- 거품을 뺀 Rock Bottom Price 제공 - 한 Item당 1~2개의 심플한 가격 구성 - 연중 No Sale 정책 프로모션 효과의 극대화

Place	- No 백화점, Yes 가두점, 복합점, 할인점- 주요 상권 복합브랜드매장 운영을 통한 안정적 유통망 확보

Promotion	- "Formal SPA"라는 포지셔닝을 통해 Formal Fashion에 대한 모든 Needs를One-Shop 쇼핑으로 편리하게 충족시킬수 있는 방안 제시 - 모바일 솔루션을 통한 고객관리/유인 인프라 확보(적시성 및 접근가능성 극대화 전략) - STCO만의 고객 문화 개발로 매출 확대 및 브랜드 강화 전략

● ZERO LOUNGE제로라운지는 Formal Code를 기본으로 취향과 공간에 따라 스타일링이 가능한 Set-Up 스타일 제품으로 구성되어 있습니다.

특히 유료회원제 운영을 통한 판매마진 제로의 가격으로 높은 가치를 지닌 제품을 고객에게 제공함으로써 고객과 생산자 그리고 당사 모두에게 타 브랜드에서 볼 수 없었던 유니크한 가치를 제공하는 브랜드입니다.

구 분	전략

브랜드명	ZERO LOUNGE

브랜드철학	'절대가치(ABSOLUTE VALUE)'란 단순히 가격대비 좋다는 '가성비'가 아닙니다.
브랜드의 이름이 아닌 상품을 사용할 때 소비자가 느끼게 되는 '만족스러운 경험 그 자체'에 집중한 만들기를 지향합니다. 당신이 '절대가치'를 경험하며 매너를 아는 남자의 품격을 지키도록 도와주는 것이 작지만 우리가 세상에 기여하는 방식입니다.

브랜드컨셉	- 모든 상품을 '판매마진 제로'에 판매하는 유료회원제 쇼핑몰- 매너를 아는 남자를 위한 라이프 스타일 샵- LIVE GENTLE !

타겟	- Age Target ▶Main Target : 33~45▶Sub Target : 27~32, 46~55

● Codi Gallery온라인 환경에 익숙하고 패션에 관심 있는 남성들에게 코디하기 쉬운 Basic-Formal 아이템을 시즌 트렌드에 따라 합리적인 가격으로 제공하기 위한 브랜드입니다.

구 분	전략

브랜드명	Codi gallery

브랜드철학	- 온라인 브랜드내 차별화된 최고의 '퀄리티' 제공
- 경제적 부가가치 제공하기 위한 상대적인 '최저가' 제공
- 멋진 라이프 스타일을 위한 최신 '트렌드' 제공

브랜드컨셉	포멀한 남성의 라이프 스타일을 현대적으로 해석한 'Mordern Contemporary Wear'

Style	- 비즈니스와 같은 격식을 갖춘 'Formal Style'
- 트렌디한 남성을 위한 'Street Style'
- 편안하고 기능성을 강조한 'Travel style'

타겟	▶Main Target : 27~35대 남성

나. 사업부문별 요약재무현황전략적 의사결정을 수립하는 경영진이 연결회사의 영업부문을 결정하고 있습니다. 회사의 경영진은 회사가 단 하나의 보고부문을 가진 것으로 판단하고 있습니다. 이에따라 사업부문별 상세한 요약 재무현황은 Ⅲ. 재무에 관한 사항을 참조하시기 바랍니다

1) 연결회사 수익의 상세 내역 (단위 : 원)

구 분	2018년	2017년	2016년

재화의 판매	86,951,932,743	89,688,500,329	99,333,342,635

용역의 제공	1,369,661,873	1,150,967,746	1,202,518,380

합 계	88,321,594,616	90,839,468,075	100,535,861,015

2) 지역부문별 정보 (단위 : 원)

구 분	국 내	중 국 등	조정	연결 후 금액

총매출액	90,257,026,434	1,274,004,714	(3,209,436,532)	88,321,594,616

영업이익	1,571,340,286	(1,034,662,643)	-	536,677,643

비유동자산(*)	14,596,339,925	246,992,230	-	14,843,332,155

(*) 금융상품, 이연법인세자산 등 제외. ()는 부(-)의 표시입니다.

다. 주요제품, 서비스 등

1) 주요 제품등의 현황주요 제품등의 매출현황은 다음과 같습니다. (단위 : 원,%)

사업부문	품 목	매출액(비율)

STCO	셔츠	12,709,220,680 (14.39%)

STCO외	셔츠외	75,612,373,936 (85.61%)

합 계	88,321,594,616 (100%)

※ 매출비율 = (해당품목 매출액/ 총매출액)x 100(%) ※ 상기 매출실적은 K-IFRS 기준에 따라 연결기준으로 작성되었습니다. 2) 주요 상제품 등의 판매가격 변동추이상제품 가격 추이> (단위 : 1Pcs, 원)

품 목	2018년(제16기)	2017년(제15기)	2016년(제14기)

(티)셔츠	21,642	21,708	20,853

수트 (상하)	168,225	170,131	159,351

라. 주요 원재료1) 주요 원재료등의 현황당사의 주요 제품은 의복으로 원재료는 면, 실크 등의 원단과 라벨, 단추, 지퍼 등 소모성 부재료로 구성되어 있습니다. 따라서 원재료의 대부분은 원단으로 구성되며 부재료의 비중이 매우 낮은 편입니다. 이로 인해 원재료 등의 현황을 원재료 별로 구분하지 않았습니다. 또한 주요 원재료 매입처는 당사와 특수관계를 가지고 있지 아니하며 시장 특성상 독과점하기 어려운 구조로 공급의 안정성이 보장되어 있습니다.매입액> (단위 : 원, %)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액(비율)

의류	원부재료	원단外	제조	20,807,687,269 (60.76%)

2) 주요 원재료 등의 가격변동추이 (단위 : 원)

품 목	2018년(제16기)	2017년(제15기)	2016년(제14기)

(티)셔츠	4,958	4,731	5,010

수트	34,118	36,798	37,791

☞ 원재료등의 가격은 품목당(1 Pcs 당) 소요되는 원재료 가격임. 3) 주요 매입처에 관한 사항

사업부문	매입유형	주요 매입처

의류	원부재료	케이에이치씨컬렉션(주)제이엘엔터프라이즈(주)비에스팀주식회사 대호에프앤씨(주)세영아이엔씨

마. 생산 및 설비에 관한 사항 1) 생산능력당사의 주요 사업 내용은 의류 생산 및 판매로, 제품 기획을 제외한 제조와 관련된 모든 공정을 외주 생산 처리하고 있으나 주요 원자재의 구매에서 생산 및 출하까지 각 공정별로 발생되는 핵심사항에 대해서는 당사가 직접 관여하여 생산을 진행하고 있습니다. 2) 생산실적- 해당사항 없습니다. 3) 가동률- 해당사항 없습니다. 4) 생산설비에 관한 사항- 당사는 당사의 제품에 대해 전부 외주생산을 하고 있으므로 당사가 보유하는 생산설비는 없습니다 5) 중요한 시설투자 계획- 해당사항 없습니다.

바. 매출에 관한 사항1) 매출실적 (단위 : 원)

매출유형	품목	구분	2018년
(제16기)	2017년
(제15기)	2016년
(제14기)

제품	(티)셔츠	수출	2,449,281	3,273,126	2,299,530

내수	19,025,726,312	20,430,376,227	23,358,069,943

소계	19,028,175,593	20,433,649,353	23,360,369,473

자켓/바지	수출	9,516,815	23,930,203	16,317,920

내수	43,922,908,305	44,709,305,517	48,470,035,203

소계	43,932,425,120	44,733,235,720	48,486,353,123

기타	수출	2,664,120	13,231,450	15,713,643

내수	23,430,693,461	23,801,196,936	25,523,793,672

소계	23,433,357,581	23,814,428,386	25,539,507,315

상품	수출	-	-	-

내수	557,974,449	707,186,869	1,947,112,724

소계	557,974,449	707,186,869	1,947,112,724

수수료	수출	-	-	-

내수	7,882,640	7,000,449	1,467,944

소계	7,882,640	7,000,449	1,467,944

기타	수출	-	-	-

내수	1,100,239,635	824,789,269	994,914,439

소계	1,100,239,635	824,789,269	994,914,439

연회비	수출	-	-	-

내수	261,539,598	319,178,028	206,135,997

소계	261,539,598	319,178,028	206,135,997

합계	수출	14,630,216	40,434,779	34,331,093

내수	88,306,964,400	90,799,033,296	100,501,529,922

소계	88,321,594,616	90,839,468,075	100,535,861,015

※ 상기 매출실적 K-IFRS 기준에 따라 연결기준으로 작성되었습니다. ※ 상기 매출실적은 매출할인 및 반품충당금등의 가감후 품목별 순매출액입니다.

2) 판매경로당사의 매출 판매경로는 대리점, 직영점, 할인점,온라인쇼핑몰 등을 통해 판매가 이루어지고 있습니다. 비중>

경로 구분	매출액비중(%)

제16기	제15기	제14기

대리점	59.30	60.60	59.89

할인점	12.75	9.40	7.28

직영점	12.97	15.15	17.66

온라인	14.95	14.85	15.17

기 타	0.04	-	-

3) 판매방법 및 조건

구 분	내 용	대금회수조건	2018년12월말매장현황	2017년12월말매장현황	2016년12월말매장현황	2015년12월말매장현황

대리점	- 대리점주와 계약을 체결하여 제품의 판매를 위탁하는 방식	15일 현금	131개	128개	128개	124개

직영점	- 회사가 직접 건물주와 임대차 계약을 체결하여 판매와 관련된 모든운영을 회사의 책임하에 진행하는 방식	7일 현금	19개	19개	25개	24개

할인점	- 아울렛 등 할인점에 입점한 후 중간관리자를 별도로 선정하여 제품 판매를 관리하도록 하는 방식	30일 현금	38개	32개	20개	25개

온라인	- 자사몰 또는 롯데닷컴 등 외주 쇼핑몰을 통한판매경로 확대- 쇼핑몰업체에게 일부 판매수수료 지급	30일 현금	11개	27개	47개	60개

합 계	199개	206개	220개	233개

4) 판매전략① 내수시장당사는 주로 가두점 형태(대리점 및 직영점)로 유통구조가 갖추어져 있어 주변의 상권 규모가 중요한 영향을 미칩니다. 따라서 주변 상권에 대한 철저한 분석을 통해 유통망을 개설하고 있습니다. 또한 당사는 가두점 전략의 전면적인 개편을 통하여 기존 단독 브랜드별 소형 매장위주의 유통망에서 복합 브랜드 대형 매장위주의 유통망으로 개편을 실시하였습니다.

당사 보유 브랜드별 유통망 확보 전략은 다음과 같습니다

구 분	전 략

STCO	- 나들목 지역(나들이 고객 침투 전략) - 복합몰 입점(쇼핑의 편의성 극대화 전략) - No 백화점, Yes 가두점(고객 생활패턴 변화에 따른 전략) - 주요 상권 직영매장 및 복합브랜드매장 운영을 통한 안정적 유통망 확보

DIEMS (LADY포함)	- 기존 SPA 브랜드의 단순하고 천편일률적인 캐주얼 Image에서 벗어나 고급스럽고 진중한 Formal Image부여 - 주요 상권 직영매장 및 복합브랜드매장 운영을 통한 안정적 유통망 확보

② 해외시장2007년 중국 법인 설립 후 2009년 12월 중국 북경 신광천지 백화점에 에스티코 1호점을 오픈하였으며, 백화점을 중심으로 상해,북경,천진,심양,장춘 등에서 활발한 영업 활동을 추진하였습니다.현재는 중국내 유통 트랜드의 변화에 맞춰 아시아 최대 유통 업체인 AEON사와 협력하여 복합몰 및 가두점 중심의 유통망 개발을 하고 있습니다. 중국 진출 초기에는 국내에서 생산하는 제품을 위주로 판매를 진행하였으며, 현재는 중국에서 직접 생산하는 체제를 구축하여 원가 경쟁력을 확보하고 중국인의 체형에 맞는 제품을 별도로 개발해 유통망과 매출을 확대하고 있습니다.

사. 수주상황- 해당사항 없습니다.

아. 시장위험과 위험관리1) 재무위험관리요소연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 현금흐름 이자율 위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

2) 시장위험 ① 외환위험연결회사는 주로 미국달러화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다. 회사의 경영진은 연결회사 내의 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 연결회사의 보고기간종료일 현재 외화금융자산 및 외화금융부채는 다음과 같습니다.

(단위: USD, EUR, JPY, 원)

구분	통화	당기말	전기말

외화금액	원화환산금액	외화금액	원화환산금액

현금및현금성자산	USD	305,568.06	341,655,648	327,930.17	351,344,384

EUR	4,205	5,378,727	-	-

외화자산 합계	USD	305,568.06	341,655,648	327,930.17	351,344,384

EUR	4,205	5,378,727	-	-

원화 합계	347,034,375	-	351,344,384

매입채무	USD	328,173.15	366,930,399	266,769.69	285,817,046

EUR	-	-	34,812.45	44,533,827

JPY	65,877	667,453	-	-

외화부채 합계	USD	328,173.15	366,930,399	266,769.69	285,817,046

EUR	-	-	34,812.45	44,533,827

JPY	65,877	667,453	-	-

원화 합계	367,597,852	-	330,350,873

법인세차감전 손익에 영향을 미치는 환율효과는 기능통화인 원화에 대한 다른 통화들의 변동효과 합계로 계산된 것입니다. 외화표시 자산 및 부채에 대한 위험은 환율 10% 절상 및 절하인 경우를 합리적인 것으로 판단하여 계산하였으며 내역은 다음과 같습니다. (단위: 원)

구 분	당기말	전기말

10% 절상시	10% 절하시	10% 절상시	10% 절하시

금융자산	34,703,437	(34,703,437)	35,134,438	(35,134,438)

금융부채	(36,759,785)	36,759,785	(33,035,087)	33,035,087

순효과	(2,056,348)	2,056,348	2,099,351	(2,099,351)

[()는 부(-)의 금액임] ②현금흐름 및 공정가치 이자율 위험연결회사의 현금흐름 이자율 위험은 차입금에서 비롯됩니다. 변동이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결회사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있으며 동 이자율위험의 일부는 변동이자부 현금성 자산으로부터의 이자율위험과 상쇄됩니다. 2018년 12월 31일 현재, 다른 변수가 일정하고 원화 표시 차입금에 대한 이자율이 0.1% 상승 또는 하락할 경우, 증가 또는 감소한 변동이자부 차입금에 대한 이자비용으로 인하여 당 회계기간에 대한 세후이익은 8백만원(전기: 9백만원)만큼 감소 또는 증가하였을 것입니다.

③ 신용위험신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 신용위험뿐 아니라 현금 및 현금성자산, 은행 등의 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 우량한 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용 등급이 없는 경우에는 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 개별적인 위험 한도는 이사회가정한 한도에 따라 내부 또는 외부적으로 결정된 신용등급을 바탕으로 결정됩니다. 신용한도의 사용여부는 정기적으로 검토되고 있습니다. 소매 거래처에 대한 매출은 현금 또는 주요 신용카드로 처리됩니다. 당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 아니합니다.

④ 유동성 위험연결회사는 미사용 차입금한도 (주석34 참조)를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링 하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. 연결회사는 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다. 보고기간 말 현재 연결회사는 유동성위험을 관리할 수 있도록 즉시 출금이 가능한 현금성자산에 8,982백만원(전기말: 2,656백만원)을 투자하고 있습니다.

연결회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다. (단위: 원)

당기말	3개월 미만	3개월~1년 이하	1년~ 2년 이하	2년~ 5년 이하

매입채무	11,224,599,730	177,792,545	-	-

장단기차입금(*1)	2,207,245,371	9,895,211,584	-	-

사채(*1)	42,770,959	130,689,041	5,061,416,658	-

기타채무	2,448,151,650	-	7,455,279	2,889,348,741

(*1) 표시된 계약상 현금흐름은 이자지급액을 포함하는 금액입니다. (단위: 원)

전기말	3개월 미만	3개월~1년 이하	1년~ 2년 이하	2년~ 5년 이하

매입채무	10,558,290,292	269,374,227	-	-

장단기차입금(*1)	2,391,585,210	12,151,406,889	202,031,781	-

사채(*1)	42,770,959	130,689,041	173,460,000	5,061,416,658

기타채무	2,589,957,925	-	8,275,617	2,783,413,820

( *1) 표시된 계약상 현금흐름은 이자지급액을 포함하는 금액입니다.

계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다.

3) 자본위험관리연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 주주들에게 자본을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.연결회사의 자본위험관리는 최적 자본구조 달성을 위해 부채비율, 순차입금비율 등의 재무비율을 매월 모니터링하여 필요한 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다.보고기간종료일 현재 연결회사의 부채비율, 순차입금비율은 다음과 같습니다 (단위: 원)

구 분	당기말	전기말

부채(A)	35,609,215,613	36,669,924,579

자본(B)	32,979,823,364	33,661,329,231

현금 및 현금성자산과유동성금융기관예치금(C)	9,517,569,313	3,201,812,567

차입금(D)	16,777,677,387	19,367,695,889

부채비율(A/B)	107.97%	108.94%

순차입금비율(D-C)/B	22.01	48.03%

또한 산업내의 타사와 마찬가지로 연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(연결재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다.보고기간종료일 현재 연결회사의 자본조달비율은 다음과 같습니다. (단위: 원)

구 분	당기말	전기말

총차입금	16,777,677,387	19,367,695,889

차감: 현금및현금성자산	8,982,292,376	2,655,684,534

순부채	7,795,385,011	16,712,011,355

자본총계	32,979,823,364	33,661,329,231

총자본	40,775,208,375	50,373,340,586

자본조달비율	19.12%	33.18%

4) 금 융자산과 금융부채의 상계실행가능한 일괄 상계 약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을 받는 인식된 금융자산의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 원)

구 분	당기말

자산총액	상계된 부채총액	재무상태표 표시 순액

매출채권	5,570,164,766	(1,096,720,553)	4,473,444,213

[()는 부(-)의 금액임] (단위: 원)

구 분	전기말

자산총액	상계된 부채총액	재무상태표 표시 순액

매출채권	5,749,362,728	(1,151,354,665)	4,598,008,063

[()는 부(-)의 금액임] 연결회사는 대리점 등과의 거래에서 발생한 매출채권 및 미지급금을 상계하고 있습니다.

자. 파생상품 등에 관한 사항 1) 파생상품계약 체결 현황

- 해당사항 없습니다.

2) 리스크 관리에 관한 사항- 해당사항 없습니다.

차. 경영상의 주요계약 등- 해당사항 없습니다

카. 연구개발활동

당사가 영위하는 패션산업의 경우 일반적인 제조업과 같은 연구개발행위는 발생하지않으며, 시장에 대한 사전조사를 통한 제품기획에서부터 생산, QC, 그리고 판매 직전 단계에 이르는 디스플레이까지의 과정을 MD(MerchanDiser)가 담당하고 있습니다.당사는 다른 브랜드와의 차별화된 제품을 생산하기 위하여 브랜드의 개발 및 상품화와 관련된 활동을 수행하고 있으며 수입 및 국내 원단의 품질검사 및 Sample 제작 등의 활동에 연구개발비를 사용하고 있습니다.

1) 연구개발비용(단위 : 원)

과 목	제16기	제15기	제14기	비 고

원 재 료 비	-	-	-	-

인 건 비	795,193,807	848,197,340	871,506,108	-

감 가 상 각 비	-	-	-	-

위 탁 용 역 비	-	-	-	-

기 타	182,419,326	223,155,102	194,591,748	-

연구개발비용 계	977,613,133	1,071,352,442	1,066,097,856	-

(정부보조금)	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	1.11%	1.20%	1.08%	-

※ 당사 별도 재무정보 기준입니다. ※ 정부보조금을 차감하기 전의 지출 총액을 기준으로 산정하였습니다.

2) 연구개발 실적

당사가 영위하는 패션산업의 경우 일반적인 제조업과 같은 연구 개발 활동은 발생하지 않습니다. 당사의 연구개발활동은 브랜드의 개발 및 상품화와 관련된 활동이며, 당사는 지속적인 연구개발을 통해 시장의 흐름 즉, 최신 Trend를 신속하게 파악하고 샘플 등을 제작하거나 구매하여 차별화된 제품을 생산하고 있습니다. 또한 수년간쌓아온 업력을 바탕으로 대한민국 남성 체형에 가장 적합한 FIT 개발 및 패턴 보유로 고객 만족도를 높이기 위해 노력하고 있습니다. 이와 관련된 당사의 활동 및 개발 결과는 다음과 같습니다.

연구과제	연구결과	제품화

에스티코(STCO)	○ 브랜드 Concept 개발 - "코디네이션" 솔루션을 제공하는 공간 창출을 목표로 브랜드의 마케팅, MD 및 인력개발 정렬 - 20대 초중반의 드레스셔츠 미착용자라 여겨졌던 블루오션 고객군 선점 전략 - 영포티 세대가 요구하는 Formal Manner Suit 감성 충족을 통한 주요 고객층 확대 전략- 남자에게 선물할 때 가장 먼저 생각나는 브랜드로 Positioning하여 실구매결정자인 여성고객 선점 - 고객 DB와 모바일 마케팅/거대업체와의 제휴를 통해 고객이탈방지 및 충성도 (loyalty) 제고 전략 ○ 유통전략 수립 - 고객의 생활동선상에 위치한 유통전략 - 지역상권 중심(발달된 상권을 기반으로 트렌드 및 가격에 민감한 젊은 고객 유인 전략) - 아울렛타운 중심(젊은 층의 선호도가 높은 상권 / 브랜드 인지전략)	○ 2004년 런칭 ○ 매경리서치 마켓 리포트(08.03.31)- "남성들이 가장 선호하는 셔츠 타이 브랜드" 2위 - "유행을 선도하는 셔츠 브랜드"에서 1위 ○ 비즈니스 캐릭터 선호도 1위 ○ 2016년 S/S 시즌부터 여성복 확장→ "BLAVIT"

DIEMS	○브랜드 Concept 개발
-합리적 가치의 트래디셔널 캐주얼 브랜드로
시장 포지셔닝
-비즈니스 캐주얼 착장 문화에 따른 기능성과 활동성을 중요시하는 고객의 니즈를 충족
-개인의 다양한 니즈와 라이프스타일에 대한 욕구를 충족시키기 위한 브랜드 라인업(남성,여성, 아동) 방향성 구축
○ 유통전략 수립 - 지역상권 중심(발달된 상권을 기반으로 트렌드 및 가격에 민감한 젊은 고객 유인 전략) - 아울렛타운 중심(젊은 층의 선호도가 높 은 상권 / 브랜드 인지전략)	○ 2009년 런칭 (폴앤루이스)○ 2014년 F/W 시즌부터 폴앤루이스 B.I 변경 → "DIEMS" ○ 2015년 S/S 시즌부터 여성복 확장→ "DIEMS LADY"○ 2017년부터 골프라인 확장→ "DIEMS GOLF"

ZeroLounge	○브랜드 Concept 개발 - 높은 가치를 지닌 제품을 통해 고객과 생산자 그리고 당사 모두에게 타 브랜드에서 볼 수 없었던 유니크한 가치를 제공- 소비자가 느낄수 있는 만족 스러운 경험을 제공할 수 있는 제품 개발- 매너를 아는 남자를 위한 라이프 스타일 제품 개발○ 판매 전략 수립- 유료회원제 방식을 통한 판매마진 제로 방식- 거품이 없는 제품 그 자체의 가치 가격 제공	○ 2011년 런칭○ 2017년 오프라인 체험 스토어 오픈

CodiGallery	○브랜드 Concept 개발 - Formal Life 스타일의 'Mordern Contemporary Wear'- 코디하기 쉬운 베이직한 아이템 개발- 멋진 라이프 스타일을 위한 최신 트렌드 제품 개발○ 판매 전략 수립- 온라인 브랜드 내 차별화된 최고의 퀄리티- 경제적 부가가치를 지닌 상대적 최저가 제공	○ 2013년 런칭

타. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

1) 지적재산권 보유현황 - 당 사 및 종속회사가 영위하는 사업과 관련하여 국내 포함 총 2개 국가에서 총106건의 지적재산권을 보유하고 있으며 전체 보유현황은 다음과 같습니다. [전체 보유현황_단위: 건]

구분	의장권	상표권	합계

출원중	-	5	5

등록완료	3	98	101

합 계	3	103	106

2) 상표권의 주요내용

종류	취득일	만료일	출원일	제목 및 내용	상용화여부
및 매출기여도	근거법령

상표권	2013-01-07	2023-01-07	Zero lounge 18류	상용화	상표법

상표권	2013-10-01	2023-10-01	Gentlemen’s Concept14류	상용화	상표법

상표권	2015-03-02	2025-03-02	Gentlemen’s Concept 14류	상용화	상표법

상표권	2014-06-10	2024-06-10	Gentlemen’s Concept 18,25류	상용화	상표법

상표권	2015-05-26	2025-05-26	Make Felt 14,18,25류	상용화	상표법

상표권	2016-10-25	2026-10-25	SLACKSUPPLY 25류	상용화	상표법

상표권	2014-12-23	2024-12-23	DAILY EDITION 14,18,25류	상용화	상표법

상표권	2008-05-21	2018-05-21	VINO14,18,24,25류	상용화	상표법

상표권	2008-09-22	2018-09-22	VINO 25류	상용화	상표법

상표권	2009-06-25	2019-06-25	PAUL 14,18,24,25류	비상용화	상표법

상표권	2018-01-12	STCO, BLACK BY STCO,DIEMS,CODIGALLERY 35류	상용화	상표법

상표권	2018-01-12	Room,et	비상용화	상표법

디자인	2008-01-11	2023-01-11	고양이인형	비상용화	디자인보호법

디자인	2008-01-11	2023-01-11	고양이인형	비상용화	디자인보호법

디자인	2011-07-25	2021-07-25	STCO 간판	상용화	디자인보호법

상표권	2006-08-21	2026-08-20	(중국)STCO 14류	상용화	상표법

상표권	2007-04-21	2027-04-20	(중국)STCO 18류	상용화	상표법

상표권	2013-11-28	2023-11-27	(중국)STCO 25류	상용화	상표법

상표권	2014-04-21	2024-04-20	(중국)STCO 25류	상용화	상표법

상표권	2014-02-14	2024-02-13	(중국)STCO 35류	상용화	상표법

상표권	2012-09-14	2022-09-13	(중국)埃思迪14,18,25류	상용화	상표법

상표권	2012-09-21	2022-09-20	(중국)埃思迪35류	상용화	상표법

상표권	2014-12-28	2024-12-27	(중국)STCO LOGO25류	상용화	상표법

상표권	2015-04-14	2025-04-13	(중국)STCO LOGO35류	상용화	상표법

상표권	2010-02-21	2020-02-20	(중국)Codi Gallery 14류	비상용화	상표법

상표권	2010-04-14	2020-04-13	(중국)Codi Gallery 18,25류	비상용화	상표법

상표권	2014-05-21	2024-05-20	(중국)Codi Gallery 24,35류	비상용화	상표법

상표권	2016-01-28	2027-01-27	(중국)DIEMS迪埃思14,18,35류	비상용화	상표법

상표권	2017-10-07	2027-10-06	(중국)DIEMS迪埃思25류	비상용화	상표법

상표권	2014-04-28	2024-04-27	(중국)Room,et The Living Coordination 20,21류	비상용화	상표법

상표권	2014-05-21	2024-05-20	(중국)Zero Lounge 14류	비상용화	상표법

상표권	2014-04-14	2024-04-13	(중국)Zero Lounge 18,25,35류	비상용화	상표법

상표권	2014-05-21	2024-05-20	(중국)Gentlemen's Concept 14류	비상용화	상표법

상표권	2014-05-07	2024-05-06	(중국)Gentlemen's Concept 18,24,25류	비상용화	상표법

상표권	2012-10-28	2022-10-27	(중국)吻14,18,25류	비상용화	상표법

상표권	2014-08-21	2024-08-20	(중국)VINO 14류	비상용화	상표법

상표권	2014-07-21	2024-07-20	(중국)VINO 18류	비상용화	상표법

상표권	2014-08-14	2024-08-13	(중국)VINO 35류	비상용화	상표법

상표권	2014-07-21	2024-07-20	(중국)VINO吻14류	비상용화	상표법

상표권	2015-08-21	2025-08-20	(중국)VINO吻18류	비상용화	상표법

상표권	2014-07-14	2024-07-13	(중국)VINO吻25류	비상용화	상표법

상표권	2014-07-12	2024-07-13	(중국)VNO 14류	비상용화	상표법

상표권	2014-03-07	2024-03-06	(중국)VNO 18,25류	비상용화	상표법

상표권	2014-03-07	2024-03-06	(중국)V/NO 14,18,25류	비상용화	상표법

상표권	2010-06-21	2020-06-20	(중국)PAUL 14류	비상용화	상표법

상표권	2010-11-14	2020-11-13	(중국)PAUL 18,24류	비상용화	상표법

상표권	2010-12-28	2020-12-27	(중국)PAUL 25류	비상용화	상표법

상표권	2014-04-14	2024-04-13	(중국)PAUL 35류	비상용화	상표법

파. 기업인수목적회사의 합병추진- 해당사항 없습니다.