CJ제일제당 분기보고서 (2025.09)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험

(1) 외환위험당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 미국 달러화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다.

경영진은 연결회사 내에 속한 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 일부 연결회사 내 회사들은 외환위험을 회피하기 위하여 선물환 등의 파생상품을 활용하고 있습니다.

당사의 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고, 각 외화(USD)에 대한 원화의 환율이 10% 변동 시 세후이익(외화평가손익 등)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	세후 이익에 대한 영향

2025년 3분기	2024년

미국달러/원	상승시	(1,308,184)	(3,853,292)

하락시	1,308,184	3,853,292

(2) 가격위험

당사는 연결재무상태표상 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 또는 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 연결회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출돼 있습니다. 당사는 지분증권에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 포트폴리오를 분산투자하고 있으며 포트폴리오의 분산투자는 연결회사가 정한 한도에 따라 이루어집니다.

당사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며 KOSPI 주가지수, KOSDAQ 주가지수 등에 속해 있습니다.

당사의 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고, 해당 시장 주가지수의 10% 변동시 연결회사의 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	자본에 대한 영향

2025년 3분기	2024년

상승시	15,931,233	12,096,839

하락시	(15,931,233)	(12,096,839)

당기손익-공정가치 지분증권의 손익은 당기손익에 영향을 미치고 기타포괄손익-공정가치 지분증권의 손익은 자본에 영향을 미칩니다.

(3) 이자율위험

이자율위험은 미래의 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 회사의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는 데 있습니다.당사는 내부자금 공유 확대를 통한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장ㆍ단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 일간/주간/월간 단위의국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립 및 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.당사의 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동금리부 차입금의 이자율이 10bp 변동시 세후이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	세후 이익에 대한 영향

2025년 3분기	2024년 3분기

상승시	(1,913,832)	(1,707,308)

하락시	1,913,832	1,707,308

나. 위험관리 정책

(1) 시장위험 관리 방식1) 외환 위험

당사의 외환 위험 관리 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화함으로써 기업의 가치를 극대화하는 것에 있습니다.

당사는 matching을 통한 환exposure 축소를 우선적으로 실행하여 외환 위험을 축소하고, 잔여 exposure에 대해서는 내부 외환관리 규정에 따라 선물환 등 파생상품을 통해 헷지하고 있습니다. 또한, 투기적 목적의 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다.

2) 이자율 위험당사의 이자율 위험 관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는 것에 있습니다.

이를 위해, 근본적으로 내부 자금 공유 확대를 통한 외부 차입 최소화, 고금리 차입금감축, 장/단기 차입구조 개선, 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을통해 선제적으로 이자율 위험을 관리하고 있습니다.

3) 국제 곡물가격 변동 위험 관리

당사는 국제 곡물가격의 변동에 따른 리스크 관리를 위해 일정 부분을 상품선물 및 옵션거래를 통해 헷지하고 있습니다.

다. 위험관리 조직 당사는 시장 위험관리 주관 업무와 거래 확인 업무를 이분화하여 운영하고 있습니다.시장 위험관리 주관 업무로는 금융거래의 실행을 포함하여 시장 위험의 측정/관리/분석/보고 및 각종 시장 위험관리를 위한 시장 상황 보고 등이 있으며, 거래 확인 업무는 금융거래 실행 관련 관리원칙 준수 여부 점검 및 은행의 계약 확인서를 통한 금융거래내역 확인 등이 있습니다.

또한, 자금팀과 곡물 수입부서 등 유관부서는 매월 외환 및 파생 협의회를 운영하여 환위험 및 곡물가격정보에 대한 사전 경보 체제를 구축하고 있습니다. 라. 파생상품 체결 현황 (1) 외환/금리 파생상품 계약

당사는 환율 변동 및 이자율 변동에 따른 위험을 회피할 목적으로 외환/금리 파생상품계약(통화스왑, 이자율스왑, 통화선도 및 통화옵션 계약)을 체결하고 있습니다. 파생상품의 공정가액 평가는 월말 매매기준율 등을 기초로 거래은행이 제공한 평가 내역을 이용하였습니다.

1) 통화선도, 통화옵션 및 통화스왑 계약 당사는 환율 변동에 따른 환차손 위험을 헷지하기 위해 통화선도, 통화옵션 및 통화스왑 거래를 체결하고 있습니다.

2025년 9월말 현재 만기가 도래한 통화선도 계약에 대해서는 51,775백만원의 거래이익과 47,129백만원의 거래손실을 당기 손익으로 계상하였고, 2025년 9월말 현재만기 미도래 통화선도 계약에 대해서는 37,816백만원의 평가이익과 93,972백만원의평가손실을 계상하였습니다.

2025년 9월말 현재 만기가 도래한 통화스왑 계약에 대해서는 777백만원의 거래이익과 86백만원의 거래손실을 당기 손익으로 계상하였고, 2025년 9월말 현재 만기 미도래 통화스왑 계약에 대해서는 291백만원의 평가이익을 계상하였습니다.

2) 이자율스왑 계약 당사는 이자율 변동에 따른 이자율 위험을 헷지하기 위해 이자율스왑 거래를 체결하고 있습니다.

2025년 9월말 현재 만기가 도래한 이자율스왑 계약에 대해서는 2,173백만원의 거래이익을 당기 손익으로 계상하였고, 2025년 9월말 현재 만기 미도래 이자율스왑 계약에 대해서는 2,000백만원의 평가손실을 당기 손익으로 계상하였습니다.

(단위 : 현지통화 천)

구분	거래
통화	계약일	만기일	금액	거래
상대방	비고

선물환매입	USD	2024년 05월 03일~2025년 09월 29일	2025년 10월 02일~2027년 03월 19일	556,059	JPM 外	-

EUR	2025년 09월 18일	2025년 10월 15일	1,800	우리은행	-

CNY	2025년 09월 01일	2025년 10월 15일	70,000	우리은행	-

선물환매도	USD	2025년 04월 14일~2025년 09월 30일	2025년 10월 01일~2026년 07월 29일	172,069	DBS 外	-

EUR	2025년 08월 12일~2025년 09월 30일	2025년 10월 15일~2025년 11월 19일	28,400	우리은행 外	-

JPY	2025년 07월 17일~2025년 09월 30일	2025년 10월 31일~2025년 12월 30일	2,112,000	ANZ 外	-

IDR	2025년 08월 26일~2025년 09월 26일	2025년 10월 03일~2025년 11월 25일	22,082,400	Deutsche Bank	-

CNY	2025년 08월 26일~2025년 09월 26일	2025년 10월 10일~2025년 11월 25일	133,848	Deutsche Bank	-

통화스왑	USD	2025년 05월 23일	2026년 05월 22일	21,000	MUFG	-

이자율스왑	USD	2021년 01월 14일~2021년 01월 15일	2025년 11월 25일	50,000	DBS	-

(2) 상품 파생상품 계약당사는 원재료 취득을 목적으로 선물거래 및 옵션 계약을 체결하고 있으며, 파생상품의 공정가액은 시카고상업거래소(CME), 뉴욕국제선물거래소(ICE)에서 거래되는 상품별 표준가격을 기준으로 거래은행이 제공한 평가 내역을 이용하였습니다. 당사는 국제 곡물 시세 변동에 따른 상품 선물 가격의 급격한 변동을 헷지하기 위해시카고상업거래소(CME) 및 뉴욕국제선물거래소(ICE)를 통해 곡물선물 및 옵션 계약을 체결하고 있습니다.당사와 종속회사 CJ SELECTA S.A.는 곡물 선물계약에 대해 현금흐름 위험회피회계를 적용하여 만기가 도래한 선물거래 손익은 재고자산에 반영하였으며, 2025년 9월말 현재 만기가 미도래한 계약에 대해 303백만원의 평가이익을 기타포괄손익으로 계상하였습니다.그 외 종속회사들의 만기가 도래한 곡물 선물계약에 대해서는 7,165백만원의 거래이익과 6,420백만원의 거래손실을 당기손익으로 계상하였고, 2025년 9월말 현재 만기가 미도래한 선물계약에 대해서는 4,953백만원의 평가이익과 6,175백만원의 평가손실을 당기손익으로 계상하였습니다.2025년 9월말 현재 만기가 도래한 곡물 옵션계약에 대해서는 10,560백만원의 거래이익과 9,372백만원의 거래손실을 당기손익으로 계상하였고, 2025년 9월말 현재 만기 미도래 계약에 대해서는 2,119백만원의 평가이익과 2,371백만원의 평가손실을 당기손익으로 계상하였습니다.

구 분	계약단위 (Lot)	계약일	만기일

매 입	매 도

곡물선물	3,286	1,259	2025년 04월 02일 ~ 2025년 09월 30일	2025년 09월 30일 ~ 2026년 09월 30일

곡물옵션	3,065	6,130	2025년 06월 04일 ~ 2025년 09월 24일	2025년 11월 14일 ~ 2026년 03월 13일

마. 파생상품의 계약 [기타 타법인 주식 또는 출자증권 등의 취득과 관련하여 체결한 옵션]

(1) 당사는 2021년 12월 BATAVIA BIOSCIENCES B.V. 취득시 BATAVIA BIOSCIENCES B.V.와 사전 합의된 목표달성률로 계산된 행사가격에 따라 잔여지분을 매입할 수 있는 옵션계약을 체결하였으며, 회사는 해당 약정을 공정가치로 평가하여 재무제표에 유동 파생상품자산 2,469,030천원 및 비유동 파생상품자산 5,222,480천원을 계상하였습니다.(2) 당사는 2025년 6월 에스디디피제이차 주식회사가 보유한 선순위 ABL 대출채권에 대해 풋옵션을 제공하였습니다. 해당 선순위 ABL 대출채권은 에스디디피제일차 주식회사가 CJ제일제당센터 보유 펀드의 수익증권을 기초자산으로 발행하여 에스디디피제이차 주식회사가 보유하고 있습니다. 본 옵션의 약정금액은 90,600,000천원이고, 계약기간은 2030년 6월 28일까지입니다.자세한 내용은 「Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 14. 우발채무와 약정사항」을 참고하시기 바랍니다.