CJ제일제당 분기보고서 (2024.09)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험

(1) 외환위험 당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 미국 달러화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다.

경영진은 연결회사 내에 속한 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 일부 연결회사 내의 회사들은 외환위험을 회피하기 위하여 선물환 등의 파생상품을 활용하고 있습니다.

당사의 보고기간 종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고, 각 외화(USD)에 대한 원화의 환율 10% 변동 시 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

2024년 3분기	2023년	2024년 3분기	2023년

미국달러/원	상승시	(14,159,433)	(18,153,357)	(14,159,433)	(18,153,357)

하락시	14,159,433	18,153,357	14,159,433	18,153,357

당사는 외화사채 200백만달러(2025년 1월 만기)에 대해 환율 위험(계약환율 1,188.0원)을 회피하는 통화스왑계약을 체결하고 있으며, 현금흐름위험회피회계를 적용하였습니다.

(2) 가격위험

당사는 연결재무상태표상 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 또는 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 연결회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출돼 있습니다. 당사는 지분증권에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 포트폴리오를 분산투자하고 있으며 포트폴리오의 분산투자는 연결회사가 정한 한도에 따라 이루어집니다.

당사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며 KOSPI 주가지수, KOSDAQ 주가지수 등에 속해 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고, 해당 시장 주가지수의 10% 변동시 연결회사의 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

2024년 3분기	2023년	2024년 3분기	2023년

상승시	11,679,509	18,656,283	11,679,509	18,656,283

하락시	(11,679,509)	(18,656,283)	(11,679,509)	(18,656,283)

당기손익-공정가치 지분증권의 손익은 당기손익에 영향을 미치고 기타포괄손익-공정가치 지분증권의 손익은 자본에 영향을 미칩니다.

(3) 이자율위험

이자율위험은 미래의 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 회사의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.당사는 내부자금 공유 확대를 통한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장ㆍ단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 일간/주간/월간 단위의국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립 및 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.당사의 보고기간종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동금리부 차입금의 이자율이 10bp 변동시 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

2024년 3분기	2023년 3분기	2024년 3분기	2023년 3분기

상승시	(1,707,308)	(1,612,845)	(1,707,308)	(1,612,845)

하락시	1,707,308	1,612,845	1,707,308	1,612,845

나. 위험관리 정책

(1) 시장위험 관리 방식1) 외환 위험

당사의 외환 위험 관리 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화함으로써 기업의 가치를 극대화하는 것에 있습니다.

당사는 matching을 통한 환exposure 축소를 우선적으로 실행하여 외환 위험을 축소하고, 잔여 exposure에 대해서는 내부 외환관리 규정에 따라 선물환 등 파생상품을 통해 헷지하고 있습니다. 또한, 투기적 목적의 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다.

2) 이자율 위험당사의 이자율 위험 관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는 것에 있습니다.

이를 위해, 근본적으로 내부 자금 공유 확대를 통한 외부 차입 최소화, 고금리 차입금감축, 장/단기 차입구조 개선, 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을통해 선제적으로 이자율 위험을 관리하고 있습니다.

3) 국제 곡물가격 변동 위험 관리

당사는 국제 곡물가격의 변동에 따른 리스크 관리를 위해 일정 부분을 상품선물 및 옵션거래를 통해 헷지하고 있습니다.

다. 위험관리 조직 당사는 시장 위험관리 주관 업무와 거래 확인 업무를 이분화하여 운영하고 있습니다.시장 위험관리 주관 업무로는 금융거래의 실행을 포함하여 시장 위험의 측정/관리/분석/보고 및 각종 시장 위험관리를 위한 시장 상황 보고 등이 있으며, 거래 확인 업무는 금융거래 실행 관련 관리원칙 준수 여부 점검 및 은행의 계약 확인서를 통한 금융거래내역 확인 등이 있습니다.

또한, 자금팀과 곡물 수입부서 등 유관부서는 매월 외환 및 파생 협의회를 운영하여 환위험 및 곡물가격정보에 대한 사전 경보 체제를 구축하고 있습니다. 라. 파생상품 체결 현황 (1) 외환/금리 파생상품 계약

당사는 환율 변동 및 이자율 변동에 따른 위험을 회피할 목적으로 외환/금리 파생상품계약 (통화스왑, 이자율스왑, 통화선도 및 통화옵션 계약)을 체결하고 있습니다. 파생상품의 공정가액 평가는 월말 매매기준율 등을 기초로 거래은행이 제공한 평가 내역을 이용하였습니다.

1) 통화선도, 통화옵션 및 통화스왑 계약 당사는 환율 변동에 따른 환차손 위험을 헷지하기 위해 통화선도, 통화옵션 및 통화스왑 거래를 체결하고 있습니다.

2024 년 9월말 현재 만기가 도래한 통화선도 계약에 대해서는 74,239백만원의 거래이익과 35,250 백만원의 거래손실을 당기 손익으로 계상하였고, 2024년 9월말 현재 만기 미도래 통화선도 계약에 대해서는 35,906백만원의 평가이익과 22,714 백만원의평가손실을 계상하였습니다.

24년 9월말 현재 만기가 도래한 통화스왑 계약에 대해서는 12,019백만원의 거래이익과 11백만원의 거래손실을 당기 손익으로 계상하였고, 24년 9월말 현재 만기 미도래 통화스왑 계약에 대해서는 15,485백만원의 평가이익과 24,302백만원의 평가손실을 계상하였습니다.또한, 당사는 위험회피요건을 충족하는 통화스왑에 대하여 24년 9월말 현재 38,189백만원의 통화스왑 평가이익과 37,477백만원의 통화스왑 평가손실을 기타포괄손익으로 인식하였습니다.

2) 이자율스왑 계약 당사는 이자율 변동에 따른 이자율 위험을 헷지하기 위해 이자율스왑 거래를 체결하고 있습니다.

2024 년 9월말 현재 만기가 도래한 이자율스왑 계약에 대해서는 2,592백만원의 거래이익을 당기 손익으로 계상하였습니다.

2024년 9월말 현재 만기 미도래한 이자율스왑 계약에 대해서는 2,131백만원의 평가손실을 당기 손익으로 계상하였습니다. 또한, 당사는 위험회피요건을 충족하는 이자율스왑에 대하여 2024년 9월말 현재 4,554백만원의 평가이익을 기타포괄손익으로 인식하였습니다.

(단위 : 현지통화 천)

구분	거래
통화	계약일	만기일	금액	거래
상대방	비고

선물환매입	USD	2023년 11월 17일~2024년 09월 30일	2024년 10월 02일~2026년 03월 17일	682,272	BNPP 外	-

CNY	2024년 09월 03일~2024년 09월 30일	2024년 10월 15일~2024년 10월 15일	26,000	우리은행	-

선물환매도	USD	2023년 04월 11일~2024년 09월 23일	2024년 10월 02일~2025년 09월 03일	259,056	DBS 外	-

EUR	2024년 08월 09일~2024년 09월 30일	2024년 10월 15일~2024년 11월 15일	31,000	우리은행	-

JPY	2024년 07월 17일~2024년 09월 11일	2024년 10월 28일~2024년 12월 30일	1,300,000	ANZ	-

통화스왑	USD	2022년 01월 20일~2024년 08월 01일	2025년 01월 16일~2025년 05월 23일	221,000	SMBC 外	-

KRW	2019년 12월 03일~2020년 03월 25일	2024년 12월 03일~2024년 12월 17일	425,000,000	JP Morgan 外	-

이자율스왑	USD	2020년 06월 05일~2022년 04월 01일	2024년 11월 22일~2025년 11월 25일	323,000	BOA 外	-

(2) 상품 파생상품 계약당사는 원재료 취득을 목적으로 선물거래 및 옵션 계약을 체결하고 있으며, 파생상품의 공정가액은 시카고상업거래소(CME), 뉴욕국제선물거래소(ICE)에서 거래되는 상품별 표준가격을 기준으로 거래은행이 제공한 평가 내역을 이용하였습니다. 당사는 국제 곡물 시세 변동에 따른 상품 선물 가격의 급격한 변동을 헷지하기 위해시카고상업거래소(CME) 및 뉴욕국제선물거래소(ICE)를 통해 곡물선물 및 옵션 계약을 체결하고 있습니다.당사와 종속회사 CJ SELECTA S.A.는 곡물 선물계약에 대해 현금흐름 위험회피회계를 적용하여 만기가 도래한 선물거래 손익은 재고자산에 반영하였으며, 2024년 9월말 현재 만기가 미도래한 계약에 대해 3,318백만원의 평가손실을 기타포괄손익으로 계상하였습니다.그 외 종속회사들의 만기가 도래한 곡물 선물계약에 대해서는 5,707백만원의 거래이익과 14,797백만원의 거래손실을 당기손익으로 계상하였고, 2024년 9월말 현재 만기가 미도래한 선물계약에 대해서는 9,430백만원의 평가이익과 1,250백만원의 평가손실을 당기손익으로 계상하였습니다.2024년 9월말 현재 만기가 도래한 곡물 옵션계약에 대해서는 30,752백만원의 거래 이익과 15,163백만원의 거래손실을 당기손익으로 계상하였고, 2024년 9월말 현재 만기 미도래 계약에 대해서는 4,589백만원의 평가이익과 1,718백만원의 평가손실을당기손익으로 계상하였습니다.

구 분	계약단위 (Lot)	계약일	만기일

매 입	매 도

곡물선물	856	272	2024년 07월 02일 ~ 2024년 09월 30일	2024년 11월 14일 ~ 2025년 03월 14일

곡물옵션	780	1,420	2024년 07월 02일 ~ 2024년 09월 25일	2024년 10월 25일 ~ 2024년 12월 27일

마. 파생상품의계약 [기타 타법인 주식 또는 출자증권 등의 취득과 관련하여 체결한 옵션]

(1) 당사는 종속회사인 CJ AMERICA INC., CJ LOGISTICS HOLDINGS AMERICACORPORATION, CJ LOGISTICS ASIA PTE. LTD가 발행한 우선주의 투자자에 대하여 차액결제약정을 제공하고 있습니다. 해당 종속회사는 투자자에게 전환권이 부여되어있고, 발행자가 상환권을 보유한 우선주를 발행하였습니다. 발행금액은 총 원화 5,000억원입니다. 우선주 투자자는 약정에서 정한 기간동안 공개 입찰 방식으로 기초자산을 매각할 수 있습니다. 기초자산이 기준금액 이하로 매각이 될 경우 당사는우선주 투자자에게 해당 차액을 지급하기로 하는 약정을 체결하였습니다. 연결회사는 해당 약정을 공정가치로 평가하여 연결재무제표에 47,011백만원을 유동 파생상품 부채로 계상하였습니다.(2) 당사는 2021년 12월 BATAVIA BIOSCIENCES B.V. 취득시 BATAVIA BIOSCIENCES B.V.와 사전 합의된 목표달성률로 계산된 행사가격에 따라 잔여지분을 매입할 수 있는 옵션계약을 체결하였으며, 연결회사는 해당 약정을 공정가치로 평가하여 연결재무제표에 49,274백만원을 비유동 파생상품자산으로 계상하였습니다.자세한 내용은 「Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 13. 우발채무와 약정사항」을 참고하시기 바랍니다.