SK이노베이션 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예 측 정보에 대한 주의 사항 본 자료는 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로는 '예상', '전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다. "예측정보"는 그성격상 불확실한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함되어 있으며 이에 한하지 않습니다.- 석유 및 화학 산업 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건변화

- 유가, 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내/외 금융 시장의 동향

- 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정

- 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내/외적 변화

이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 "예측정보"에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영 향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.2016년 경영환경은 브렉시트 결정, 중국 중심 신흥국 경기 둔화 등 대내외 불확실성이 고조되는 한 해 였습니다. 하지만 이러운 여려운 환경에서도 SK이노베이션(주)는 영업이익 3조 2,283억원의 사상 최대 경영실적을 거두었습니다 국제 유가의 추가 하락에 따라 매출액은 2015년 48조 3,563억원에서 2016년 39조 5,205억원으 로 감소하였으나, 영업이익은 2015년 1조 9,796억원에서 2016년 3조 2,283억원으로 큰 폭으로 개선되었습니다. 향후에도 회사는 장기적인 저성장과 저유가라는 심각한 위협 속에서도 성장을 지속해 나가기 위한 탄탄한 사업구조와 수익구조의 끊임없는 혁신을 통해 기업가치를 향상시키고, 성장 잠재력을 확보하기 위한 새로운 성장영역 발굴 노력 또한 게을리 하지 않을 것 입니다.

3. 재 무 상태 및 영업 실적 가. 재무상태

(단위 : 백만원, %)

구 분	제10기	제9기	제8기

자산총계	32,581,331	31,359,836	35,101,314

유동자산	14,987,716	12,842,183	14,888,371

- 현금및현금성자산	2,644,214	3,019,671	2,938,605

- 단기금융상품	3,024,248	1,639,957	182,407

- 매출채권	3,936,959	3,477,224	4,631,140

- 재고자산	4,445,259	3,559,800	5,218,733

- 기타유동자산	937,036	1,145,531	1,917,486

비유동자산	17,593,615	18,517,653	20,212,943

- 관계기업 및 공동기업 투자	2,178,456	2,338,795	2,244,859

- 유형자산	13,603,486	13,914,156	15,126,240

- 무형자산	1,272,299	1,663,072	1,943,808

- 기타비유동자산	539,373	601,630	898,036

부채총계	14,276,286	14,313,500	19,040,257

유동부채	8,736,547	7,494,014	11,403,361

비유동부채	5,539,739	6,819,486	7,636,896

자본총계	18,305,045	17,046,336	16,061,057

부채와 자본총계	32,581,331	31,359,836	35,101,314

자기자본비율	56.2%	54.4%	45.8%

부채비율	78.0%	84.0%	118.6%

재고자산회전율	8.63	10.07	10.45

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

- 제 10기 당사 자산은 전기대비 1조 2,115억 증가한 32조 5,813억입니다. 자산의 주요 증가 원인은 단기금융상품의 증가입니다. - 부채는 전기대비 372억 감소한 14조 2,763억으로, 매입채무 등 유동부채가 1조 2,425억 증가하였으나, 비유동부채는 1조 2,797억 감소하였습니다. - 자본은 전기대비 1조 2,587억 증가한 18조 3,050억으로, 2016년 당기순이익 1조 7,214억 등 이익잉여금 증가에 따른 것입니다. - 재무비율 측면에서 자기자본비율이 전년대비 1.8%p 증가한 56.2%, 부채비율은 전기대비 6.0%p 감소한 78.0%로 재무구조가 개선되었습니다.

나. 영업실적(단위 : 백만원, %)

구 분	제 10기	제 9기	제 8기

매출액	39,520,539	48,356,320	65,860,713

매출원가	34,561,748	44,196,844	64,244,375

매출총이익	4,958,790	4,159,476	1,616,338

판매비와관리비	1,730,453	2,179,911	1,799,141

영업이익	3,228,337	1,979,565	-182,803

기타수익	102,668	225,924	86,444

기타비용	493,681	488,366	122,019

금융수익	1,792,449	2,250,546	2,616,560

금융원가	2,082,388	2,570,576	2,965,644

지분법손익	-124,005	257,042	130,775

법인세비용차감전순이익	2,423,379	1,654,135	-436,687

법인세비용	701,945	656,587	-3,593

중단영업손익	0	-129,871	-104,072

당기순이익	1,721,434	867,677	-537,166

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

- 제10기 당사는 유가하락으로 인한 석유 및 화학제품 판매가격 하락으로 전기대비 18.3% 하락한 39조 5,205억의 매출액을 기록하였습니다. - 영업이익은 전기대비 1 조 2,488억, 법인세비용차감전순이익 역시 전기대비 7,692억, 당기순이익은 8,538억 증가 하였습니다.

■ 사업부문별 영업실적 분석

(기준일 : 2016.12.31 ) (단위 : 백만원)

사업부문	구 분	2016년	2015년	2014년

금액	비율	금액	비율	금액	비율

석유개발 및 기타 사업	매출액	928,307	2%	1,149,857	2%	1,187,437	2%

영업손익	-97,781	-3%	-45,125	-2%	167,187	-

석유 사업	매출액	28,369,875	72%	35,299,729	73%	49,056,301	74%

영업손익	1,939,140	60%	1,299,071	66%	-999,030	-

화학 사업	매출액	7,686,531	19%	9,287,969	19%	12,635,174	19%

영업손익	918,658	28%	430,950	22%	359,189	-

윤활유 사업	매출액	2,535,826	6%	2,618,765	5%	2,981,801	5%

영업손익	468,320	15%	294,669	15%	289,851	-

계	매출액	39,520,539	100%	48,356,320	100%	65,860,713	100%

영업손익	3,228,337	100%	1,979,565	100%	-182,803	-

- 석유사업은 Global 경기회복 지연 및 국제유가의 높은 변동성에도 불구하고 안정적인 정제마진 지속 및 강도 높은 수익구조 혁신 등을 통하여 1조 9,391 억 원의 영업이익을 기록하였습니다. 또한, 수익구조 개선을 위하여 원유도입 유연성 제고를 통한 원가경쟁력 확보, 최적 생산운영, 내수 점유율 확대 및 Trading 사업강화, 타사와의 전략적 협력 추진 등을 통하여 한 단계 발전한 에너지 회사로 도약하기 위해 힘쓰고 있습니다.- 화학사업은 중국 경기둔화에 따른 수요부진, 주력제품인 PX의 공급과잉으로 인한 낮은 스프레드 지속 등에도 불구하고, 저유가로 인한 원가 경쟁력 확대 및 고부가 제품 수출확대 등의 노력으로 9,187 억원의 영업이익을 달성하였습니다. 또한, 지속적인 R 통해 상업화에 성공한 Nexlene 기술을 기반으로 SABIC과의 합작법인을 설립하였으며 이를 통해 Global 시장공략을 강화해 나아갈 계획입니다. 향후에도 적극적인 성장Option 발굴 및 Global 시장확대 등을 통하여 "The Innovative Chemical Company, Creating Values with Technology Solutions"로서의 비전을 달성해 나아가고자 합니다. - 윤활유사업은 당사가 생산하는 Group III 고품질 기유제품에 대한 점진적 수요회복 및 지속적인 Premium 인상노력, 생산 최적화 등을 통해 4,683 억원의 영업이익을 시현하였습니다. 향후에도 스페인 기유공장을 기반으로 한 원가경쟁력을 바탕으로 유럽시장 지배력 강화하고, 윤활유 완제품 중심의 Global 성장전략 실행을 통하여 고급 기유시장에서의 Global리더의 지위를 확고히 하는 한편, Major 윤활유 회사로 성장해 나아갈 계획입니다.- 석유개발사업은 일 평균 약 59.7천 배럴을 생산하는 가운데 영업이익 1,052억원을 달성하였습니다. 당사는 저유가 지속으로 인한 큰 폭의 매출감소에도 불구하고 미국 생산광구 직접운영 및 전세계 9개국에서 석유개발사업을 지속함으로써 글로벌 석유개발 전문회사로서의 위상을 정립해 나아가고 있습니다.

■ 주요 종속회사별 자산상태 및 영업실적 - SK E America, Inc.

구 분 (백만원)	2016년도	2015년도

자 산	438,345	133,101

부 채	54,606	96

자 본	383,739	133,005

매 출	-	-

영업손익	-278	-250

당기순손익	-108,026	-298,532

- SK Plymouth, LLC

구 분 (백만원)	2016년도	2015년도

자 산	149,445	231,693

부 채	35,580	91,650

자 본	113,865	140,043

매 출	32,129	55,177

영업손익	-18,908	-27,225

당기순손익	-96,635	-270,603

다. 신규사업 해당사항 없음 라. 공시 대상 기간 중 발생한 중단 사업 관련 (1) 중단 영업의 내용 당사는 비핵심사업을 정리하고 핵심사업에 역량을 집중하고자 전기 중 광학소재(TAC)사업에 대한 영업중단을 결정하였습니다. 연결실체는 설비자산의 매수자를 적극적으로 물색 중이며, 2017년 중으로 매각을 완료할 것으로 예상하고 있습니다. 연결실체는 광학소재(TAC)사업의 자산 중 매각될 것으로 예상되는 자산에 대하여 매각예정으로 분류하였으며, 나머지 자산에 대하여는 전기말 시점에 전액 손상차손을 인식하였습니다.

(2) 중단영업손익 당기 및 전기의 중단영업손익으로 표시된 주요 내역은 다음과 같습니다

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기

매출액	-	3,020

매출원가	-	(50,766)

판매비와관리비	-	(5,408)

영업외손익	-	(390)

세전손실	-	(53,544)

법인세효익	-	12,958

소 계	-	(40,586)

중단영업손상차손(유형자산손상차손)	-	(117,790)

법인세효익	-	28,505

중단영업손실	-	(129,871)

지배기업의 소유주지분	-	(129,871)

비지배지분	-	-

(3) 중단영업과 관련된 현금흐름 당기와 전기의 중단영업과 관련된 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당기	전기

영업활동으로 인한 현금흐름	-	(14,283)

투자활동으로 인한 현금흐름	-	(2,986)

재무활동으로 인한 현금흐름	-	-

마. 자산 손상 관련 유ㆍ무형자산은 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 매 보고기간말마다 검토하고 있으며, 자산손상을 시사하는 징후가 있는 경우에는 손상차손금액을 결정하기 위하여 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 연결실체는 개별 자산별로 회수가능액을 추정하고 있으며, 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없는 경우에는 그 자산이 속하는 현금창출단위의 회수가능액을 추정하고 있습니다.

비한정내용연수를 가진 무형자산 또는 아직 사용할 수 없는 무형자산은 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 손상검사를 실시하고 있습니다.

회수가능액은 개별 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 측정하며, 자산(또는 현금창출단위)의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우에는 자산(또는 현금창출단위)의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키고 감소된 금액은 당기손익으로 인식하고 있습니다.

한편, 과거기간에 인식한 손상차손을 환입하는 경우 개별 자산(또는 현금창출단위)의장부금액은 수정된 회수가능액과 과거기간에 손상차손을 인식하지 않았다면 현재 기록되어 있을 장부금액 중 작은 금액으로 결정하고 있으며, 해당 손상차손환입은 즉시당기손익으로 인식하고 있습니다. 바. 환율변동 영향 당사는 해외영업활동 등으로 인한 환율변동 영향에 노출되어 있으며, 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 당사는 원재료상당부분을 외화(USD)로 매입하고 있으나 수출비중이 높아 환율변동으로 인한 현금흐름상의 영향은 관리 가능한 수준입니다. 이에 당사는 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 특히 외화차입금 등의 환율 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도 및 통화스왑계약을 체결하여 관리하고 있습니다. 사. 자산 감액손실 인식 당사는 매년 영업권의 손상여부를 검토하고 있으며, 현금창출단위의 회수가능가액은사용가치 계산에 근거하여 결정되었습니다. 사용가치의 계산은 경영진이 승인한 향후 5년치의 재무예산에 근거하여 세전현금흐름추정치를 사용하였습니다. 동 기간을 초과하는 기간에 대한 영구 현금흐름의 산출은 일정 성장률의 가정(단, 산업평균성장률을 초과하지 않음)이 사용되었습니다. ※ 자산 감액손실의 상세 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표 주석을 참고하십시오. 아. 경 영합리화 관 련 당사는 2015년 중 조직의 체질개선을 통한 경쟁력 회복을 위해 특별퇴직을 실시한 바 있습니다. 4. 유 동성 및 자금조달 지출

(1) 현금흐름2016년 당사의 연결기준 영업활동으로 인한 현금흐름은 3조 6,778억 원을 기록하였으며, 현금 및 현금성 자산의 환율 변동 효과를 감안한 당사의 2016년 말 기준 현금 및 현금성 자산 규모는 약 2조 6,442억 원입니다.2016년에 영업활동으로 인한 현금흐름이 감소 하였는데, 이는 운전자본이 증가하였기 때문입니다. 2017년에는 유가가 안정적으로 유지되며, 재고 관련 영향은 제한적으로 예상되는 바, 최소한 전년 수준의 영업활동으로 인한 현금흐름을 전망됩니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제 10 기(2016년)	제 9 기(2015년)	제 8 기(2014년)

영업활동으로 인한 현금흐름	3,677,754	4,085,705	927,141

투자활동으로 인한 현금흐름	- 2,056,094	-1,345,353	-2,569,445

재무활동으로 인한 현금흐름	- 2,018,612	-2,768,287	1,709,914

현금 및 현금성 자산의 증가	- 396,952	-27,935	67,609

기초의 현금 및 현금성자산	3,019,671	2,938,605	2,848,600

현금 및 현금성 자산의 환율 변동 효과	21,494	109,001	22,396

기말의 현금 및 현금성자산	2,644,214	3,019,671	2,938,605

(2) 차입금 현황2016년 말 현재 당사의 차입금은 전년 대비 1조 6,051억원 감소한 6조 5,697억원이며, 현금성 자산 및 단기금융삼품 5조 6,685억원을 차감한 순차입금은 9,013억원입니다. 2015년 이후 영업 현금흐름 증가로 차입금이 전년 대비 큰 폭으로 감소하고 있으며 향후에도 안정적인 재무 구조 유지를 위한 최선의 노력을 다할 예정입니다.참고로, 당사의 신용등급 변화 관련 내용은 I. 회사의 개요 - 1. 회사의 개요 - 아. 신용평가에 관한 사항에서 자세한 내용을 확인하실 수 있습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제 10 기(2016년)	제 9 기(2015년)	제 8 기(2014년)

단기차입금	21,893	389,338	3,023,756

유동성장기부채	1,678,095	1,655,394	1,136,994

사채 및 장기차입금	4,869,728	6,130,094	6,814,444

차입금총계	6,569,715	8,174,826	10,975,194

현금성자산 등(*)	5,668,462	4,659,628	3,121,012

순차입금	901,253	3,515,198	7,854,182

(*) 현금성 자산 및 단기금융상품 더불어, 조달 자금의 항목, 항목별 규모, 만기 및 자금조달 비용 등은 III. 재무에 관한 사항 - 6. 기타 재무에 관한 사항 - 라. 채무증권 부분을 참고하시기 바랍니다. 한편, 만기별 상환금액 도래 현황 관련, 금융부채 중 사채 및 차입금 명목금액을 당기말부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 분류한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	3개월 이하	3개월 ~ 1년	1년 ~ 5년	5년 초과	합계

사채 및 차입금	189,626	1,511,368	4,006,811	874,650	6,582,455

금융보증계약	-	-	238,075	-	238,075

합 계	189,626	1,511,368	4,244,886	874,650	6,820,530

연결실체는 당좌차월, 은행차입금 및 사채 등을 사용하여 자금조달의 연속성과 유연성간의 조화를 유지하는 것을 목적으로 하고 있습니다. 한편, 당기말 현재 연결실체의 연결재무제표에 반영된 사채 및 차입금의 장부금액을 기준으로 만기가 1년 이내인 사채 및 차입금 비율은 25.8% 입니다. 그러나 당기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 현금및현금성자산을 고려하면 자금조달에 대한 위험은 적절히 통제가능한수준으로 판단하고 있습니다.

5. 부외 거래 가. 중요한 소송 사건 본 보고서의 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 - 3. 우발채무 등 - 가. 중요한 소송 사건>을 참조하시기 바랍니다. 나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황 본 보고서의 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 - 3. 우발채무 등 - 나. 견질 또는 담보용 어음 ㆍ 수표 현황>을 참조하시기 바랍니다. 다. 채무보증 현황 본 보고서의 거래내용 - 1. 대주주 등에 대한 신용공여 등 - 가. 채무보증 내역>을 참조하시기 바랍니다. 라. 채무인수약정 현황 ▶ 해당사항 없음 마. 그 밖의 우발채무 등 본 보고서의 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 - 3. 우발채무 등 >을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖의 투자의사 결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 회계추정에 관한 사항 ▶ 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표의 주석 - 2. 연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책 - (1) 재무제표 작성기준부분을 참고하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 최근 발생한 화학물질 누출사고 이후 정부의 화학물질관리에 대한 규제가 강화되었스며, 구성원도 화학사고에 대한 철저한 대비가 필요함에 공감하고 있습니다. 이에 전 종업원에 대하여 화학사고에 대비하기 위해 개인보호구를 지급하는 등 환경변화에 대응토록 하고 있으며, 또한 종업원의 평균 연령이 높아지고 사회적으로 건강에 대한 관심이 고조되어 전 종업원에 대한 건강진단 확대 및 체력단련실 제공, 건강정보 제공 등 종업원 건강관리에 최선을 다하고 있습니다.

다. 법규 상의 규제에 관한 사항 ▶ 본 보고서의 내용- 12. 기타 투자의사결정에 필요한 사항- 나. 법률/규정 등에 의한 규제사항> 을 참고하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항

유가와 함께 석유 사업의 가장 중요한 외생변수 중 하나인 환율은 원유도입 및 매출에 영향을 주며, 원유를 전량 해외에서 달러로 도입하여 내수판매 및 수출을 하는 사업 구조에 따라 연결기업은 외화 자산 및 부채의 환산 손익 발생 위험에 노출되어 있습니다.

이러한 환율 변동에 따른 Risk를 축소하기 위하여 연결기업의 외환관리 규정에 따라 영업과 영업외손익에서 발생하는 환위험을 VaR(Value at Risk)를 활용하여 적정수준 초과 분에 대해 선물환, 통화스왑 등의 파생상품을 이용하여 헷지를 시행하고 있습니다.

또한 연결기업은 환위험 관리를 위해 재무실장을 위원장으로 하는 환위험관리위원회를 운영하고 있으며, 주관부서인 자금팀에서 주기적으로 외환차손익 현황, 파생상품 계약 현황 및 헷지 계획 등을 보고하고 있습니다.추가적으로 자세한 내용은 II. 사업의 내용 중 - 8. 시장위험과 위험관리 부분을 참고하시기 바랍니다.

7. 주요 자회사의 경영진단 및 분석의견(1) SK에너지㈜ 및 석유사업부문 주요 종속회사1. 예측정보에 대한 주의사항 본 자료는 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의 사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로는 '예상', '전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다. "예측정보"는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함되어 있으며 이에 한하지 않습니다. - 석유 및 화학 산업 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건변화 - 유가, 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내/외 금융 시장의 동향- 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정- 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내/외적 변화이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 "예측정보"에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

결론적으로 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가

당초 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된

예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인

이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다. 2016년 당사는 안정적인 정제마진과 강도 높은 수익구조 개선을 통하여 연결기준 1조 4,567억원의 영업이익을 기록하였고, 내수시장 점유율 확대로 시장지배력을 회복하는 성과를 거두었습니다. 당사는 비용절감 및 최적 생산운영 등 지속적인 수익구조 혁신 노력과 내수 점유율 확대를 통하여 생존력을 강화하고, 신규 Biz. Model 발굴 및 타사와의 전략적 협력 추진 등을 통해 장기적인 성장기반을 구축하여 한 단계 발전한 에너지 회사로 도약하기 위해 힘쓰고 있습니다.

3. 재무 상태 및 영업 실적 연 중 완만한 유가상승 및 전년 대비 양호한 정제마진의 영향으로 2 016년 말 연결 기준 총 자산은 13조 1,734억원을 기록하였고, 부채는 7조 587억원을 기록하였습니다. 연결 기준 매출은 23조 7,608억원, 당기순이익은 1조 999억원을 기록하였습니다. ■ SK에너지㈜ 가 . 재 무 상태

(단위: 백만원, %)

구 분	제6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)	증감률(5기 대비 6기)

[유동자산]	7,206,385	5,541,931	6,632,554	30.0%

ㆍ당좌자산	4,706,086	3,710,170	4,116,916	26.8%

ㆍ재고자산	2,495,508	1,824,031	2,479,256	36.8%

ㆍ매각예정자산	4,791	7,730	36,382	-38.0%

[비유동자산]	5,967,061	6,099,166	6,524,792	-2.2%

ㆍ투자자산	98,946	109,576	121,815	-9.7%

ㆍ유형자산	5,693,943	5,794,075	5,972,544	-1.7%

ㆍ무형자산	73,646	77,970	62,200	-5.5%

ㆍ기타비유동자산	100,526	117,545	368,233	-14.5%

자산총계	13,173,446	11,641,097	13,157,346	13.2%

[유동부채]	5,231,192	4,445,440	6,886,778	17.7%

[비유동부채]	1,827,547	2,129,075	1,930,583	-14.2%

부채총계	7,058,739	6,574,515	8,817,361	7.4%

- 지배기업 소유주지분	6,094,242	5,041,274	4,314,212	20.9%

[자본금]	241,194	241,194	241,194	0.0%

[기타불입자본]	4,427,389	4,427,389	4,427,389	0.0%

[기타자본구성요소]	(473)	2,565	1,325	-118.4%

[이익잉여금]	1,426,132	370,126	(355,696)	285.3%

- 비지배지분	20,465	25,308	25,773	-19.1%

자본총계	6,114,707	5,066,582	4,339,985	20.7%

부채비율	115.4%	129.8%	203.2%	-14.4%

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. - 2016년말 SK에너지㈜와 그 종속회사의 총자산은 완만한 유가상승으로 인한 매출채권 및 재고자산 증가 영향으로 전기 대비 1조 5,323억원(13.2%) 증가하여 13조 1,734억원 을 기록하였습니다. - 2016년말 연결실체의 총부채는 7조 587억원으로 전기대비 4,842억원(7.4%) 증가하였습니다. 부채 증가의 주요 원인은 매입채무 등 유동부채의 증가 입니다. 부채비율은 115.4%로 전기대비 14.4% 감소하여 재무구조가 지속적으로 개선되었습니다

나. 영업실적(단위 : 백만원, %)

구 분	제6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)	증감률(5기 대비 6기)

매출액	23,760,837	27,951,218	41,448,322	-15.0%

영업이익(손실)	1,456,734	1,005,453	(783,659)	44.9%

당기순이익(손실)	1,099,946	728,218	(755,422)	51.0%

- 지배기업 소유주지분	1,098,644	727,299	(756,053)	51.1%

- 비지배지분	1,302	919	631	41.7%

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. - 2016년 SK에너지㈜와 그 종속회사의 매출액은 연평균 유가 하락에 따라 석유제품 판매가격이 하락하여 전기대비 15% 감소한 23조 7,608억을 기록하였습니다. - 영업이익 및 당기순이익은 전기대비 증가하여 각각 1조 4,567억원 및 1조 999억원을 기록하였습니다. 사업부문별 영업실적의 내용은 본 보고서의 내용 - 1. 사업의 개요 - 나. 사업부문별 재무정보>에서 자세한 내용을 확인하실 수 있습니다.

■ SK인천석유화학㈜ 가. 재무상태(단위:백만원)

구 분	제4기	제3기	증 감	제2기

자산총계	5,480,336	4,957,275	523,061	5,979,185

유동자산	2,230,473	1,631,636	598,837	2,590,920

- 현금및현금성자산	302,012	164,745	137,267	538,528

- 단기금융상품	415,000	195,000	220,000	-

- 매출채권	765,088	678,365	86,723	904,481

- 재고자산	700,911	521,218	179,693	1,022,003

- 기타유동자산	47,462	72,308	(24,846)	125,908

비유동자산	3,249,863	3,325,639	(75,776)	3,388,265

- 장기금융상품	4	5	(1)	6

- 관계기업 및 공동기업 투자	19,167	17,272	1,895	16,490

- 유형자산	3,143,707	3,154,103	(10,396)	3,250,908

- 무형자산	2,478	2,887	(409)	2,858

- 기타비유동자산	84,507	151,372	(66,865)	118,003

부채총계	3,027,191	2,716,974	310,217	3,706,406

유동부채	1,779,453	1,228,610	550,843	2,049,177

비유동부채	1,247,737	1,488,364	(240,627)	1,657,229

자본총계	2,453,145	2,240,301	212,844	2,272,779

부채와 자본총계	5,480,336	4,957,275	523,061	5,979,185

자기자본비율	44.8	45.2	(0.4)	38.0

부채비율	123.4	121.3	2.1	163.1

재고자산회전율	7.56	7.92	(0.4)	8.55

주) "()"는 음(-)의 수치임 -제4기 당사 자산은 전기대비 5,231억(10.6%) 증가한 54,803억입니다. 자산의 주요 증가 원인은 유가상승에 의한 매출채권 증가 및 재고자산 증가 입니다. -부채는 전기대비 3,102억(11.4%) 증가한 3 0,272억으로, 매입채무 및 단기차입금 등 유동부채가 5,508억(44.8%) 증 가하였고, 비 유동부채가 2,406억(16.2%) 감소하였습니다. -자본은 전기대비 2,1 28억(9.5%) 증가한 24,531억으로, 2016년 당기순이익 2,166 억 등에의해 결손금이 2,129억 감소하였습니다. -재무비율 측면에서 자기자 본비율이 전 년대비 0.4%p 감소한 44.8%, 부채비율이 전기대비 2.1%p 증가한 123.4%로 안정적인 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다.

나. 영업실적(단위:백만원)

구 분	제 4 기	제 3 기	증 감	제 2 기

매출액	5,033,813	6,196,104	(1,162,291)	7,863,345

매출원가	4,621,631	6,108,741	(1,487,110)	8,224,392

매출총이익	412,182	87,363	324,819	(361,047)

판매비와관리비	37,672	37,750	(78)	33,386

영업이익	374,510	49,613	324,897	(394,433)

기타수익	7,760	8,806	(1,046)	4,079

기타비용	12,422	322	12,100	6,274

금융수익	122,804	259,717	(136,913)	330,902

금융비용	200,658	381,633	(180,975)	313,960

법인세비용차감전순이익	291,994	(63,819)	355,813	(379,686)

법인세비용	75,426	(32,878)	108,304	(89,910)

당기순이익	216,568	(30,941)	247,509	(289,776)

주) "()"는 음(-)의 수치임

- 제4기 당사는 정기보수 등으로 인하여 전기대비 18.8% 감소한 매출액 50,338억원을 기록하였습니다. - 영업이익은 전기대비 증가하여 3,745억, 법인세비용차감전순이익 역시 전기대비 증가한 2,920억, 당기순이익은 2,166억을 기록하였습니다.

■ SK트레이딩인터내셔널㈜가. 재무상태 (단위:백만원)

구 분	제 4 기	제 3 기	제 2 기

유동자산	1,100,531	726,018	887,218

비유동자산	428,237	424,604	434,991

자산총계	1,528,768	1,150,622	1,322,209

유동부채	717,851	421,898	730,209

비유동부채	-	-	790

부채총계	717,851	421,898	730,999

자본총계	810,917	728,724	591,210

부채와자본총계	1,528,768	1,150,622	1,322,209

부채비율	88.52%	57.9%	123.60%

나. 영업실적 (단위:백만원)

구 분	제 4 기	제 3 기	제 2기

매출액	2,683,932	3,476,918	8,063,698

매출원가	2,452,121	3,175,137	7,763,264

매출총이익	231,811	301,781	300,434

판매비와 관리비	69,093	101,284	97,134

영업이익	162,719	200,497	203,300

영업외손익	- 2,676	-1,827	-70,446

법인세차감전순이익	160,043	198,670	132,854

법인세비용	38,493	48,019	32,081

당기순이익	121,550	150,651	100,773

■ 내 트럭㈜(단위: 백만원, %)

구 분	제6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)	증감률(5기 대비 6기)

자 산	130,702	112,113	117,190	16.6%

부 채	61,649	46,514	57,113	32.5%

자 본	69,053	65,599	60,077	5.3%

매 출	146,085	138,819	156,510	5.2%

영 업 손 익	7,727	7,486	7,407	3.2%

당기순손익	3,225	5,604	4,753	-42.5%

■ SK Energy Inter national Pte, Ltd. (단위 : 백만원)

구 분	2016년	2015년	2014년

자 산	2,057,050	1,658,244	2,320,434

부 채	1,469,031	1,055,608	1,873,837

자 본	588,019	602,636	446,597

매 출	16,173,443	20,578,851	31,577,797

영업손익	-10,939	127,467	-96,316

당기순손익	-25,319	136,501	-84,220

■ SK Energy Europe, Ltd. (단위 : 백만원)

구 분	2016년	2015년	2014년

자 산	380,291	260,735	274,651

부 채	260,013	126,232	155,722

자 본	120,278	134,503	118,929

매 출	3,790,870	5,453,577	6,027,942

영업손익	-21,600	7,788	-1,520

당기순손익	-17,683	7,432	-3,126

■ SK Energy America Inc. (단위 : 백만원)

구 분	2016년도	2015년도	2014년도

자 산	114,704	130,484	154,508

부 채	40,450	61,903	97,061

자 본	74,254	68,581	57,447

매 출	918,705	1,985,310	2,167,245

영업손익	5,633	15,881	1,793

당기순손익	3,396	7,076	1,728

4. 유동성 및 자금조달과 지출 ■ SK에너지㈜

가 . 유 동 성 현황 2016년 연결기준 영업활동으로 인한 현금흐름은 1조 8,327억원을 기록하였습니다. 자산취득 및 처분 등 투자활동으로 인한 현금흐름은 -9,719억원이며, 차입금 상환 등 재무활동으로 인한 현금흐름은 -7,426억원을 기록하였습니다. 현금 및 현금성 자산의 환율변동효과를 감안한 당사의 2016년 말 기준 현금 및 현금성자산의 규모는 기초대비 1,222억원 증가한 1조 114억원입니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)

영업활동으로 인한 현금흐름	1,832,712	1,583,294	315,104

투자활동으로 인한 현금흐름	(971,861)	(342,526)	(201,148)

재무활동으로 인한 현금흐름	(742,629)	(1,134,616)	94,394

현금및현금성자산의 증가	118,222	106,152	208,350

현금및현금성자산의 환율변동효과	4,001	473	356

기초의 현금및현금성자산	889,177	782,552	573,846

기말의 현금및현금성자산	1,011,400	889,177	782,552

나 . 차입금 현황 2016년 말 현재 당사의 차입금은 전년 대비 6,981억원 감소한 2조 1,097억원 이며, 현금 및 현금성 자산과 기타금융자산 2조 373억원을 차감한 순차입금은 725억 원입니다. 2016년에는 전기 대비 양호한 영업 현금흐름으로 인해 차입금 및 순차입금이 대폭 감소하였습니다. 앞으로도 재무구조 유지와 신용등급 개선에 최선의 노력을 다할 예정입니다. 당사의 신용등급 변화와 관련한 내용은 본 보고서의 개요 - 1. 회사의 개요 - 자. 신용평가에 관한 사항>에서 자세한 내용을 확인하실 수 있습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)

단기차입금	14,400	376,181	1,443,384

유동성장기부채	363,117	344,146	620,862

사채 및 장기차입금	1,732,232	2,087,501	1,878,034

차입금총계	2,109,749	2,807,828	3,942,280

현금성자산 등(*)	2,037,263	1,136,589	815,352

순차입금	72,486	1,671,239	3,126,928

주) 현금및현금성자산 및 기타금융자산 조달자금의 항목, 항목별 규모, 만기 및 자금조달 비용은 관한 사항 - 6. 기타 재무에 관한 사항 - 마. 채무증권 발행실적>에 기재하였습니다. 차입금 현황 세부내역은 본 보고서의 관한 사항 - 4. 연결재무제표에 대한 주석 - 11. 사채 및 차입금>을 참고하시기 바랍니다.

연결실체는 당좌차월, 은행차입금 및 사채 등을 사용하여 자금조달의 연속성과 유연성 간의 조화를 유지하는 것을 목적으로 하고 있습니다. 한편, 금융부채 중 사채 및 차입금 명목금액에 대하여 당기말부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 분류한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	3개월 이하	3개월 ~ 1년	1년 ~ 5년	5년 초과	합계

사채 및 차입금	6,000	371,782	1,176,390	560,000	2,114,172

(*) 상기 차입금 총계와의 차이는 사채할인발행차금 및 현재가치할인차금임 ■ SK인천석유화학㈜ 가. 유 동성 현황 2016년말 회사의 현금및현금성자산의 금액은 3,020억 원 으로, 기초 현금및현금성자산 1,647억원 대비 영 업 활동 으로 3,791억원 유 입, 투 자 및 재무 활동에 의한 2,419억원 유출으로 1,373억원 이 증가한 금액입니다.

(단위:백만원)

구 분	제 4 기(2016년)	제 3 기(2015년)	제 2 기(2014년)

영업활동으로 인한 현금흐름	379,137	615,432	(377,556)

투자활동으로 인한 현금흐름	(318,175)	(209,116)	(578,645)

재무활동으로 인한 현금흐름	76,305	(780,098)	1,269,098

현금 및 현금성 자산의 증가(감소)	137,267	(373,783)	312,897

기초의 현금및현금성자산	164,745	538,528	225,631

기말의 현금및현금성자산	302,012	164,745	538,528

주) "()"는 음(-)의 수치임

나. 차 입 금 현황 2016년 말 현재 당사의 차입금은 전년 대비 781억원 증가한 19,545억원이며, 현금성자산 등 7,170억원을 차감한 순차입금은 12,375억원입니다. 2017년에는 안정적인 재무 구조 유지와 신용 등급 개선에 최선의 노력을 다할 예정입니다. 참고로, 당사의 신용등급 변화 관련 내용은 동 공시서류 개요 - 1.회사의 개요 - 아. 신용평가에 관한 사항>에서 자세 한 내용을 확인하실 수 있습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제 4 기 (2016년)	제 3 기 (2015년)	제 2 기 (2014년)

단기차입금	-	-	901,780

유동성장기부채	716,525	400,792	120,181

사채 및 장기차입금	1,238,020	1,475,636	1,650,795

차입금총계	1,954,545	1,876,428	2,672,756

현금성자산(*)	717,012	359,745	538,528

순차입금	1,237,533	1,516,683	2,134,228

(*) 현금성 자산+단기금융상품

① 사채당기말 및 전기말 현재 당사의 사채는 모두 무기명식 이권부 무보증사채이며, 그 내역은 다음과같습니다.

(단위: 천원)

구 분	만 기 일	이자율	당기말	전기말

1회(구,SK에너지13-4회)	2017.12.06	6.0%	20,000,000	20,000,000

2회(구,SK에너지26-2회)	-	-	-	150,000,000

3회(구,SK에너지27-2회)	-	-	-	120,000,000

4회(구,SK에너지29-2회)	2017.02.06	4.0%	150,000,000	150,000,000

5회(구,SK에너지30-2회)	2017.04.20	4.0%	200,000,000	200,000,000

7회(구,SK에너지32-2회)	2017.12.06	3.2%	180,000,000	180,000,000

8회(구,SK에너지33-1회)	-	-	-	130,000,000

9회(구,SK에너지34회)	2018.03.21	3.0%	200,000,000	200,000,000

10회(구,SK에너지36회)	2023.05.06	3.1%	100,000,000	100,000,000

11-1회	2017.06.27	3.0%	150,000,000	150,000,000

11-2회	2019.06.27	3.2%	150,000,000	150,000,000

12-1회	2021.08.07	3.6%	20,000,000	20,000,000

12-2회	2024.08.07	4.1%	30,000,000	30,000,000

12-3회	2019.08.14	3.2%	50,000,000	50,000,000

13-1회	2018.07.28	2.5%	80,000,000	80,000,000

13-2회	2020.07.28	3.0%	120,000,000	120,000,000

14-1회	2019.09.05	2.0%	70,000,000	-

14-2회	2021.09.05	2.5%	110,000,000	-

소 계	1,630,000,000	1,850,000,000

차감 : 사채할인발행차금	(2,487,512)	(3,111,985)

차감 : 유동성대체	(699,547,072)	(399,814,654)

합 계	927,965,416	1,447,073,361

② 장기차입금당기말 및 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	이자율	만 기	당기말	전기말

에너지이용합리화자금	KEB하나은행	1.75%	2020.06	1,448,300	1,862,100

신한은행	1.75%	2020.09	2,114,250	2,678,050

시설자금 (주1)	한국산업은행	2.66%	2018.12	25,000,000	25,000,000

유동화채무 (주2)	아이피씨 제일차 유한회사 (주3)	3.01%	2021.01	300,000,000	-

소 계	328,562,550	29,540,150

차감 : 현재가치할인차금	(1,530,396)	-

차감 : 유동성대체	(16,977,600)	(977,600)

합 계	310,054,554	28,562,550

(주1) 상기 시설자금과 관련하여 당사의 일부 토지가 담보로 제공되어 있음.
(주2) 자산유동화방식으로 신탁한 SK에너지(주) 및 SK종합화학(주)에 대한 매출채권과 관련된 자산유동화채무금액임.
(주3) 유동화채무의 차입처에는 해당 유동화전문유한회사의 명칭을 기재하였음.

한편, 만기별 상환금액 도래 현황 관련, 금융부채 중 사채 및 차입금 명목금액을 당기말부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 분류한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말

1년이내	716,977,600

1년 ~ 5년	1,111,584,950

5년 초과	130,000,000

합 계	1,958,562,550

SK인천석유화학㈜는 은행차입금 및 사채 등을 사용하여 자금조달의 연속성과 유연성간의 조화를 유지하는 것을 목적으로 하고 있습니다. 한편, 당기말 현재 당사의 사채 및 차입금의 장부금액을 기준으로 만기가 1년 이내인 사채 및 차입금 비율은 36.61%입니다. 그러나 당기말 현재 당사가 보유하고 있는 현금 및 현금성자산을 고려하면 자금조달에 대한 위험은 적절히 통제가능한 수준으로 판단하고 있습니다.

■ SK트레이딩인터내셔널㈜을 포함한 4개 회사 SK 트레이딩 인터내셔널㈜을 포함한 4개 회사의 유동성 및 자금조달과 지출에 관한 자료는 아래와 같습니다. (단위: 백만원)

구 분	제 4 기	제 3 기	제 2 기

영업활동으로 인한 현금흐름	163,853	68,719	344,142

투자활동으로 인한 현금흐름	-110,296	-175,023	-52,683

재무활동으로 인한 현금흐름	-39,700	-29,488	-216,360

현금 및 현금성 자산의 증가(감소)	13,857	-135,792	75,099

현금 및 현금성자산의 환율변동효과	16,802	30,964	16,355

기초의 현금및현금성자산	323,075	427,904	336,450

기말의 현금및현금성자산	353,735	323,075	427,904

■ 내트럭㈜[유동성 현황] (단위 : 백만원)

과 목	제6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)

영업활동으로 인한 현금흐름	6,581	6,349	8,467

투자활동으로 인한 현금흐름	(17,048)	3,999	(26,341)

재무활동으로 인한 현금흐름	10,416	(10,259)	17,745

현금및현금성자산의 증가	(51)	89	(129)

기초의 현금및현금성자산	285	195	324

기말의 현금및현금성자산	234	284	195

[차입금 현황] (단위 : 백만원)

구 분	제6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)

단기차입금	14,400	7,200	-

유동성장기부채	23,575	4,340	20,620

사채 및 장기차입금	6,390	23,610	24,770

차입금총계	44,365	35,150	45,390

5. 부외거래 가. 중요한 소송 사건 본 보고서의 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 - 3. 우발채무 등 - 가. 중요한 소송 사건>을 참조하시기 바랍니다. 나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황 본 보고서의 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 - 3. 우발채무 등 - 나. 견질 또는 담보용 어음 ㆍ 수표 현황>을 참조하시기 바랍니다. 다. 채무보증 현황 본 보고서의 거래내용 - 1. 대주주 등에 대한 신용공여 등 - 가. 채무보증 내역>을 참조하시기 바랍니다. 라. 채무인수약정 현황 ▶ 해당사항 없음 마. 그 밖의 우발채무 등 본 보고서의 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 - 3. 우발채무 등 >을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책의 변경 및 추정에 관한 사항 당 기 중 회사의 손익이나 재무구조에 영향을 미칠 중요한 회계정책이나 회계추정의 변경사항은 없습니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 최근 발생한 화학물질 누출사고 이후 정부의 화학물질관리에 대한 규제가 강화되었스며, 구성원도 화학사고에 대한 철저한 대비가 필요함에 공감하고 있습니다. 이에 전 종업원에 대하여 화학사고에 대비하기 위해 개인보호구를 지급하는 등 환경변화에 대응토록 하고 있으며, 또한 종업원의 평균 연령이 높아지고 사회적으로 건강에 대한 관심이 고조되어 전 종업원에 대한 건강진단 확대 및 체력단련실 제공, 건강정보 제공 등 종업원 건강관리에 최선을 다하고 있습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 본 보고서의 내용 - 12. 기타 투자의사결정에 필요한 사항 - 나. 법률ㆍ규정 등에 의한 규제사항>을 참고하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 본 보고서의 내용 - 8. 시장위험과 위험관리> 및 내용 - 9. 파생상품 등에 관한 사항> 부분을 참조하십시오.

(2) SK종합화학㈜ 및 화학사업부문 주요 종속회사1.예 측 정보에 대한 주의 사항

본 자료는 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로는 '예상', '전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다. "예측정보"는 그성격상 불확실한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함되어 있으며 이에 한하지 않습니다.- 석유 및 화학 산업 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건변화 - 유가, 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내/외 금융 시장의 동향- 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정- 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내/외적 변화이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 "예측정보"에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.당사는 2011년 1월 1일 SK이노베이션㈜의 화학사업부문이 물적 분할되어 신설된 법인으로 화학제품 등의 생산 및 판매를 주된 영업으로 하고 있습니다. 분할을 통해 당사는 불확실한 경영환경 변화에 대한 신속한 대응 및 빠른 경영 의사 경영 체계를 구축하였으며, 글로벌 경기침체 등 어려운 경영 환경에서도 양호한 비즈니스 포트폴리오를 구축하였습니다. 또한 SABIC 등 글로벌 기업과의 합작사업 추진 등 글로벌 성장을 통해 당사는 올해 연결 기준 매출 9조 4,044억, 영업이익 9,215억원의 실적을 달성하였습니다. 2017년에도 글로벌 저성장 및 저유가 전망, 환율 변동성 확대 등 당사를 둘러싼 경영 환경의 불확실성은 지속될 것이라고 예상됩니다. 당사는 수익구조, 재무구조 혁신을 통해 기존 사업의 본원적 경쟁력을 강화하고, Global 경쟁 속에서 지속 가능성을 확보할 수 있는 사업 구조 변화를 추구하고 있습니다. 3. 재무 상태 및 영업 실적 ■ SK종합화학㈜ 가. 재무상태(연결기준)

( 단위 : 백만원, %)

구 분	제 6기(2016년)	제 5기 (2015년)	제 4기 (2014년)	증감률(5기 대비 6기)

[유동자산]	2,494,547	2,441,096	2,852,225	2%

ㆍ당좌자산	2,078,705	1,947,650	2,175,000	7%

ㆍ재고자산	415,842	493,446	677,225	-16%

[비유동자산]	3,354,108	3,340,281	3,682,928	-

ㆍ투자자산	921,657	865,918	635,388	6%

ㆍ유형자산	2,384,775	2,403,713	3,025,679	-1%

ㆍ무형자산	22,031	22,902	4,957	-4%

ㆍ기타비유동자산	25,645	47,748	16,904	-46%

자산총계	5,848,655	5,781,377	6,535,153	1%

[유동부채]	1,276,816	1,429,044	1,625,611	-11%

[비유동부채]	653,470	1,042,737	1,600,795	-37%

부채총계	1,930,286	2,471,781	3,226,406	-22%

자본총계	3,918,369	3,309,596	3,308,747	18%

자기자본비율	67.00%	57.20%	50.60%	17%

부채비율	49.26%	74.70%	97.50%	-34%

당사의 당기말 총 자산은 유가 상승 등에 따른 매출채권 증가 등의 영향으 로 전기 대비 약 673억원 증가한 5조 8,487억 원을 기록하였습니다. 또한 당기말 총 부채는 전기대비 약 5,415억원 감소한 1조 9,303억원을 기록하였으며 주요 요인은 차입금 상환에 있습니다. 자본은 이익잉여금의 증가로 전기 대비 약 6,088억원 증가한 3조 9,184억원을 기록하였 습니다. 재무비율 측면에서 당사의 당기말 자기자본비율은 전기 대비 9.8%p 증가한 67 %를 기록하였고, 부채비율은 전기 대비 25.4%p 감소한 49.3%를 기록하여 재무구조가 큰 폭으로 개선되었습니다. 2017년에는 당사의 사업구조 혁신전략 및 추진상황에 따라 재무상태의 변동가능성이 있으며, 건전한 재무비율을 유지할 수 있도록 최선의 노력을 다할 것입니다.

나. 영업실적 (연결기준) (단위: 백만원, %)

구 분	제 6기(2016년)	제 5기 (2015년)	제 4기 (2014년)	증감률(5기 대비 6기)

매출액	9,404,384	11,245,669	15,847,384	-16%

매출원가	(8,154,355)	(10,193,718)	(15,161,698)	-20%

매출총이익	1,250,029	1,051,951	685,686	19%

판매비와관리비	(328,519)	(621,116)	(326,667)	-47%

영업이익	921,510	430,835	359,019	114%

영업외손익	18,230	10,957	(56,386)	66%

법인세비용차감전계속영업순이익	939,740	441,792	302,633	113%

계속영업법인세비용	(255,416)	(121,537)	(68,914)	110%

계속영업연결당기순이익	684,324	320,255	233,719	114%

당사의 당기 매출액은 전기 대비 16% 감소한 9조 4,044 억원을 기록하였으나, 영업이익은 매출원가와 판매비와 관리비 등이 감소 등의 영향으로 전기 대비 4,907억원 증 가한 9,215 억원을 시현하였습니다. 당기순이익은 전기 대비 3,641억원 증가한 6,843 억원을 기록하였습니다.

사업부문별 영업실적은 다음과 같습니다. (단위: 백만원, %)

구분	제 6기(2016년)	제 5기 (2015년)	제 4기 (2014년)

금액	비율	금액	비율	금액	비율

매출액	기초유화사업	7,712,906	74.01%	9,763,211	77.13%	14,704,996	81.08%

화학소재사업	2,708,874	25.99%	2,987,502	22.87%	3,431,690	18.92%

계	10,421,780	100.00%	12,750,713	100.00%	18,136,686	100.00%

연결조정	(1,017,396)	-	(1,505,044)	-	(2,289,302)	-

연결합계	9,404,384	-	11,245,669	-	15,847,384	-

영업이익	기초유화사업	710,470	77.18%	206,382	47.69%	228,781	64.12%

화학소재사업	210,052	22.82%	226,372	52.31%	128,007	35.88%

계	920,522	100.00%	432,754	100.00%	356,788	100.00%

연결조정	988	-	(1,919)	-	2,231	-

연결합계	921,510	-	430,835	-	359,019	-

기초유화사업의 매출액은 약 21% 감소한 7조 7,129 억원을 기록하였습니다. 매출은 감소하였으나, 영업이익은 매출원가 및 판매관리비의 감소 등으로 전기 대비 5,041억원 증가한 7,105 억을 시현하였습니다 . 2017년 에틸렌의 양호한 Downtream 수요, 견조한 수급 Balance 을 유지할 것으로 전망되며, 파라자일렌 스프레드 또한 양호한 스프레드가 지속될 것으로 예상됩니다. 화학소재사업의 매출액은 전기대비 약 9% 감소한 2조 7,089억원 을 기록하였습니다. 영업이익은 전 기대비 163억원 감소한 2,101억원을 시현하였습니 다. 2017년 합성수지(PE/PP) 스프레드는 양호할 것으로 전망되며, 유가의 향방에 따라 신규물량 출현의 지연 가능성은 상존하고 있습니다.

■ SK Global Chemical (China) Holding Co., Ltd SK Global Chemical (China) Holding Co., Ltd의 재무상태 및 영업실적에 관한 자료는 아래와 같습니다. (단위: 백만원, %)

구분	제6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)	증감률(5기 대비 6기)

자산	142,115	140,726	135,877	1%

부채	6,446	3,576	2,515	80%

자본	135,669	137,150	133,362	-1%

자본금	106,872	106,872	106,872	0%

이익잉여금	28,377	25,478	23,276	11%

기타	420	4,800	3,214	-91%

매출	23,640	12,232	12,993	93%

당기순이익	2,663	1,939	937	37%

■ SK Global Chemical International Trading (Shanghai) Co., Ltd. SK Global Chemical International Trading (Shanghai) Co., Ltd.의 재무상태 및 영업실적에 관한 자료는 아래와 같습니다. (단위: 백만원, %)

구분	제6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)	증감률(5기 대비 6기)

자산	198,260	153,266	185,432	29%

부채	106,023	64,246	93,189	65%

자본	92,237	89,020	92,243	4%

자본금	17,273	17,273	17,273	0%

이익잉여금	74,925	68,004	72,941	10%

기타	39	3,743	2,029	-99%

매출	889,032	969,898	1,245,578	-8%

당기순이익	6,856	(4,937)	11,662	239%

■ SK Global Chemical Investment Hong Kong Ltd. SK Global Chemical Investment Hong Kong Ltd.의 재무상태 및 영업실적에 관한 자료는 아래와 같습니다. (단위: 백만원, %)

구분	제6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)	증감률(5기 대비 6기)

자산	268,118	274,324	271,713	-2%

부채	34	173,655	171,857	-100%

자본	268,084	100,669	99,856	166%

자본금	259,612	99,888	99,888	160%

이익잉여금	(4,564)	222	99	-2156%

기타	13,036	559	(131)	2232%

매출	-	-	-	-

당기순이익	(4,779)	121	94	-4050%

■ Ningbo SK Performance Rubber Co., Ltd. Ningbo SK Performance Rubber Co., Ltd. 의 재무상태 및 영업실적에 관한 자료는 아래와 같습니다. (단위: 백만원, %)

구분	제6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)	증감률(5기 대비 6기)

자산	210,414	249,545	260,333	-16%

부채	168,833	167,702	158,707	1%

자본	41,581	81,843	101,626	-49%

자본금	111,848	111,848	111,848	0%

이익잉여금	(68,745)	(31,544)	(9,916)	118%

기타	(1,522)	1,539	(306)	-199%

매출	51,145	38,892	156	32%

당기순이익	(37,200)	(21,629)	(3,901)	72%

다. 신규사업 - 해당사항 없음 라. 중단사업 연결실체의 지배기업인 SK종합화학(주)는 중장기 성장 전략방향을 고려하여 2014년중 석유화학계 기초화학물질 제조를 수행하는 연결대상 종속기업이었던 SK유화(주)의 지분 전부를 SK신텍(주)에 양도하였습니다. 양도대가는 29,000,000천원이고, 양도 후 해당 회사는 연결대상 종속기업에서 제외되었습니다. 관련하여 상세한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 6. 기타 재무에 관한 사항 - 가. 재무제표 재작성 등 유의사항' 을 참조하시기 바랍니다. 마. 경 영합리화 당사는 2015년 중 조직의 체질개선을 통한 경쟁력 회복을 위하여 특별퇴직을 실시한 바 있습니다. 바. 환율변동영향 당사는 전 세계적으로 영업활동을 영위하고 있어 USD 등 외화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있으며, 환율의 불확실성은 회사의 손익과 자산/부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 당기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율이 5% 변동할 경우 연결당기순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. .

(단위: 천원)

구 분	당 기	전 기

5% 증가	5% 감소	5% 증가	5% 감소

연결당기순손익의 변동	19,324,230	(19,324,230)	4,028,088	(4,028,088)

사. 자산 손상 및 감액 손실 인 식

영업권을 제외한 유ㆍ무형자산은 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 매 보고기간말마다 검토하고 있으며, 자산손상을 시사하는 징후가 있는 경우에는 손상차손금액을 결정하기 위하여 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 연결실체는 개별 자산별 로 회수가능액을 추정하고 있으며, 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없는 경우에는 그 자산이 속하는 현금창출단위의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 비한정내용연수를 가진 무형자산 또는 아직 사용할 수 없는 무형자산은 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 손상검사를 실시하고 있습니다.

회수가능액은 개별 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 측정하며, 자산(또는 현금창출단위)의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우에는 자산(또는 현금창출단위)의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키고 감소된 금액은 당기손익으로 인식하고 있습니다.한편, 과거기간에 인식한 손상차손을 환입하는 경우 개별 자산(또는 현금창출단위)의장부금액은 수정된 회수가능액과 과거기간에 손상차손을 인식하지 않았다면 현재 기록되어 있을 장부금액 중 작은 금액으로 결정하고 있으며, 해당 손상차손환입은 즉시당기손익으로 인식하고 있습니다.

당기 연결실체는 지분가치 하락으로 인하여 공동기업투자 중 Tengzhou ShengYuan HongDa Chemical Co.,Ltd 관련 12억원을 손상차손으로 인식하였습니다.

4. 유동성 및 자금조달 지출 ■ SK 종 합화학㈜ (1) 현금흐름 (연결기준) 당기의 연결 기준 영업활동으로 인한 현금흐름은 7,386억원을 기록 하였으며,현금 및 현금성 자산의 환율변동효과를 감안하면 당사의 당기말 기준 현금 및 현금성자산 규모는 약 3,545억원 으로, 전기 대비 큰 변동은 없었습니다. 전기 대비 영업활동으로 인한 현금흐름이 감소 하였습니다. 이는 전기대비 매출채권 증가 등으로 인한 운전자본 조정 감소 영향으 로 해석됩니다. 재무활동으로 인한 현금흐름 역시 전기 대비 변동이 있었으며, 전기 대비 차입금 상환금액이나 배당 지급액이 줄어든 것이 주요 원인으로 파악됩니다. 2017년에는 당사의 사업구조 혁신전략 및 추진상황 에 따라 투자현금흐름, 재무현금흐름이 영향을 받을 것으로 예상됩니다. (단위: 백만원, %)

구분	제 6기(2016년)	제 5기(2015년)	제 4기(2014년)	증감률(5기 대비 6기)

기초 현금 및 현금성 자산	365,238	531,596	858,346	-31%

영업활동으로 인한 현금흐름	738,592	1,200,129	177,522	-38%

투자활동으로 인한 현금흐름	(157,423)	(193,773)	(814,157)	-19%

재무활동으로 인한 현금흐름	(603,292)	(1,178,060)	308,702	-49%

현금및현금성자산의 환율변동효과	11,338	5,346	1,184	112%

기말의 현금및현금성자산	354,453	365,238	531,597	-3%

(2) 차입금 현황 (연결기준) 당기 말 현재 당사의 차입금은 전년 대비 5,592억원 감소한 1조 348억원이며 , 현금성 자산 등 9,820억원을 차감한 순차입금은 529억원입 니다. 2016년에는 영업현금흐름 증가를 바탕으로 1,100억원의 원 화사채 및 외화사채 US$2억, CNY9.5억을 상환하는 등 전년대비 차입금을 감축하였습니다. 2017년에도 안정적인 재무구조 유지와 신용등급 개선에 최선의 노력을 다할 예정입니다. 참고로, 당사의 신용등급 변화 관련내용은 'Ⅰ.회사의 개요 - 1.회사의 개요 - 아. 신용평가에 관한 사항'을 참조하시기 바랍니다. 상세한 조달자금의 항목, 규모 및 조달조건, 조달자금의 재무비율 준수 등의 조건에관한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한사항 - 6. 기타재무에 관한 사항 - 바.채무증권 발행실적 및 미상환 잔액 ' 부분을 참조하시기 바랍니다. (단위: 백만원, %)

구분	제 6기(2016년)	제 5기(2015년)	제 4기(2014년)	증감률(5기 대비 6기)

단기차입금	-	3,595	495,338	-100%

유동성장기부채	390,990	556,295	361,317	-30%

사채 및 장기차입금	643,846	1,034,097	1,570,860	-38%

차입금총계	1,034,836	1,593,987	2,427,515	-35%

현금성자산 등(*)	981,982	992,593	632,981	-1%

순차입금	52,854	601,394	1,794,534	-91%

* 현금성자산 및 기타금융자산의 합계 당기말 기준 만기별 상환금액 도래 현황 관련하여, 금융부채 중 사채 및 차입금 명목금액을 당기말부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 분류한 내역은 다음과 같습니다.

( 단위 : 백만원)

구 분	3개월 이하	3개월 ~ 1년	1년 ~ 5년	5년초과	합계

사채 및 차입금	10,380	380,858	593,832	51,093	1,036,163

2017년 중 만기가 도래하는 사채 및 차입금은 3,912억 원입니다. 당기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 현금성자산 등을 고려하면 자금조달에 대한 위험은 적절하게 통제가능한 수준으로 판단하고 있습니다.

■ SK Global Chemical (China) Holding Co., Ltd SK Global Chemical (China) Holding Co., Ltd의 현금흐름은 아래와 같습니다. (단위: 백만원, %)

구분	제 6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)	증감률 (5기 대비 6기)

기초 현금 및 현금성 자산	2,411	8,949	18,667	-73%

영업활동으로 인한 현금흐름	(4,506)	(4,697)	9,140	-4%

투자활동으로 인한 현금흐름	3,406	(1,990)	(8,434)	-271%

재무활동으로 인한 현금흐름	-	-	(10,407)	-

현금및현금성자산의 환율변동효과	(90)	149	(17)	-160%

기말의 현금및현금성자산	1,221	2,411	8,949	-49%

■ SK Global Chemical International Trading (Shanghai) Co., Ltd. SK Global Chemical International Trading (Shanhai) Co., Ltd. 의 현금흐름은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원, %)

구분	제 6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)	증감률 (5기 대비 6기)

기초 현금 및 현금성 자산	11,589	7,344	15,578	58%

영업활동으로 인한 현금흐름	18,114	(16,122)	(12,160)	-212%

투자활동으로 인한 현금흐름	(19,640)	22,957	(1,516)	-186%

재무활동으로 인한 현금흐름	(3,215)	(2,818)	5,374	14%

현금및현금성자산의 환율변동효과	(499)	228	68	-319%

기말의 현금및현금성자산	6,349	11,589	7,344	-45%

■ SK Global Chemical Investment Hong Kong Ltd. SK Global Chemical Investment Hong Kong Ltd. 의 현금흐름은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원, %)

구분	제 6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)	증감률 (5기 대비 6기)

기초 현금 및 현금성 자산	214	141	140	52%

영업활동으로 인한 현금흐름	4,747	61	(212)	7682%

투자활동으로 인한 현금흐름	-	-	1,061	-

재무활동으로 인한 현금흐름	(4,572)	-	(850)	-

현금및현금성자산의 환율변동효과	14	12	2	17%

기말의 현금및현금성자산	403	214	141	88%

■ Ningbo SK Performance Rubber Co., Ltd. Ningbo SK Performance Rubber Co., Ltd. 의 현금흐름은 아래와 같습니다.

(단위: 백만원, %)

구분	제 6기(2016년)	제5기(2015년)	제4기(2014년)	증감률 (5기 대비 6기)

기초 현금 및 현금성 자산	3,569	57,592	182,711	-94%

영업활동으로 인한 현금흐름	(14,836)	(29,633)	(34,118)	-50%

투자활동으로 인한 현금흐름	(64)	(24,413)	(90,765)	-100%

재무활동으로 인한 현금흐름	13,952	(900)	855	-1650%

현금및현금성자산의 환율변동효과	(139)	923	(1,091)	-115%

기말의 현금및현금성자산	2,482	3,569	57,592	-30%

5. 부 외거래

가. 중요한 소송 사건 본문 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 - 3. 우발채무 등 - 가. 중요한 소송사건 등'을 참조하시기 바랍니다 . 나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황 본문 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 - 3. 우발채무 등 - 나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황'을 참조하시기바랍니다.

다. 채무보증 현황

본문 'X. 이해관계자와의 거래내용 - 1. 대주주 등에 대한 신용공여 등 - 가. 채무보증 내역'을 참조하시기 바랍니다. 라. 채무인수약정 현황

- 해당사항 없음마. 기타의 우발채무 등

본문 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 - 3. 우발채무 등'을 참조하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당기 중 회사의 손익이나 재무구조에 영향을 미칠 중요한 회계정책이나 회계추정의 변경사항은 없습니다. 당사의 회계정책 및 회계추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 최근 발생한 화학물질 누출사고 이후 정부의 화학물질관리에 대한 규제가 강화되었으며 구성원도 화학사고에 대한 철저한 대비가 필요함에 공감하고 있습니다. 이에 전 종업원에 대하여 화학사고에 대비하기 위하여 개인보호구를 지급하는 등 환경변화에 대응토록 하고 있으며, 또한 종업원의 평균 연령이 높아지고 사회적으로 건강에대한 관심이 고조되어 전 종업원에 대한 건강진단 확대 및 체력단련실 제공, 건강정보 제공 등 종업원 건강관리에 최선을 다하고 있습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 당사는 당기 말 현재 공정거래법 상 「상호출자 ·채무보증제한기업집단」에 지정되어 있어, 계열회사간 상호출자 및 채무보증이 금지되는 등 관련규정에 따른 규제를 적용 받고 있습니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

본문 'Ⅱ. 사업의 내용 - 8. 시 장위험과 위험관리 /9. 파 생 상품 등에 관한 사항' 을 참조하시기 바랍니다.

(3) SK루브리컨츠㈜ 및 윤활유사업부문 주요 종속회사

1. 예측 정보에 대한 주의 사항 본 자료는 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의 사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로는 '예상', '전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다. "예측정보"는 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함됩니다.- 석유 및 화학 산업 등 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건 변화- 유가, 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내/외 금융 시장의 동향- 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정- 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내/외적 변화 이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 "예측정보"에 명시적 또는 묵시 적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다.회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측 정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개요 회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영

향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로

회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

당사 윤활유사업은 제품 Portfolio 최적화, 고부가제품 판매 증진, 신규시장 창출 노력 등을 통해 수익 및 판매물량 최대화를 도모하였으며 고급 기유/윤활유시장에서의 Market Leadership을 유지하기 위하여 지속적으로 노력하고 있습니다. 기유사업은 증가하는 YUBASE 수요에 부응하기 위하여 성장동력 확보 및 Global Marketing Platform 강화에 집중적인 노력을 기울임으로써 회사의 성장 Fundamental을 확고히 다지고자 노력하고 있습니다. 다국적 에너지기업인 Repsol과 함께 Iberian Lube Base Oil Company (ILBOC)을 설립하고, 스페인 Cartagena에 기유공장을 준공, 2014년 9월부터 상업운전을 개시했습니다.

윤활유 사업의 대표 브랜드 ZIC는 미국석유협회(API)와 국제윤활유표준화위원회(IL

SAC) 등 세계 양대 품질 평가기관으로부터 최상위 등급 인증을 받아, 우수한 품질을

세계적으로 인정받고 있습니다. 또한 해외 각지의 수출국 특성에 맞는 Marketing 전

략을 수립 및 추진함으로써, Emerging Market에서의 성장 기회를 이용하여 수익 최

대화를 도모하고 있습니다. 중국시장의 경우, 고급 윤활유 수요 증가에 부응하기 위

해 현지 윤활유 생산 공장의 규모 확장을 계획하고 있으며, 철저한 현지화 전략을 통하여 시장 확대를 추진하고 있습니다. 또한 러시아, 동서남아 판매 물량 증대 및 OEM 확대를 통하여 마케팅 네트워크를 공고히 하고 있습니다.

3. 재무 상태 및 영업 실적 ■ SK루 브 리컨츠㈜ 가. 재무 상태

(단위 : 백만원, %)

구 분	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

금액	전년대비	금액	전년대비	금액

[유동자산]	1,753,282	+12%	1,566,301	+4%	1,507,844

[비유동자산]	1,166,063	-5%	1,222,479	-4%	1,273,197

자산총계	2,919,345	+5%	2,788,780	+0%	2,781,041

[유동부채]	732,188	+5%	696,682	+10%	630,845

[비유동부채]	455,557	-34%	692,784	-24%	915,465

부채총계	1,187,745	-15%	1,389,466	-10%	1,546,310

[지배회사지분]	1,531,732	+27%	1,209,212	+10%	1,094,981

[비지배지분]	199,868	+5%	190,102	+36%	139,750

자본총계	1,731,600	+24%	1,399,314	+13%	1,234,731

연결실체의 당기말 총 부채는 당사의 사채 및 종속회사의 차입금 감소 등으로 전기 대비 15% 감소한 1조 1,877억원을 기록하였습니다. 그리고 당기말 총 자본은 이익잉여금이 전기 대비 37% 증가함에 따라 전기 대비 24% 증가한 1조 7,316억원을 기록하였습니다. 당기말 총 자산은 유동자산 증가 영향으로 전기 대비 5% 증가한 2조 9,193억원을 기록하였습니다.

나. 영업 실적(단위 : 백만원, %)

구 분	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

금액	전년대비	금액	전년대비	금액

매출액	2,867,722	-3%	2,959,009	-16%	3,529,288

영업이익	466,714	+66%	281,769	-5%	295,406

당기순이익	354,043	+93%	183,532	-3%	188,231

총포괄이익	357,485	+87%	191,088	6%	180,397

주당순이익 (원)	8,652	+96%	4,425	-1%	4,490

연결실체의 당기 매출액은 판매물량이 증가했음에도 유가하락 영향으로 판매단가가 하락하여 전기 대비 3% 감소한 2조 8,677억원을 기록하였습니다. 당기 영업이익은 유가하락 영향 등으로 원가가 개선된 결과 마진이 상승하여 전기 대비 66% 증가한 4,667억원을 기록하였으며, 당기순이익은 전기 대비 93% 증가한 3,540억원을 기록하였습니다. 다. 재무 실적

(단위 : %)

구 분	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

유동비율	239%	225%	239%

부채비율	69%	99%	125%

영업이익률	16%	10%	8%

자기자본이익률	20%	13%	15%

연결실체는 사채 및 차입금 감소 및 이익잉여금 증가로 재무구조가 전기 대비 개선되어 당기말 기준 부채비율 69%를 기록하였습니다. 또한, 매출 소폭 감소에도 불구 영업이익률이 16%를 기록하며 전기 대비 개선되는 모습을 보였습니다..

■ SK Lubricants Americas, Inc.

(단위 : 백만원)

구 분	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

자 산	172,578	218,132	196,480

부 채	121,370	173,891	166,882

자 본	51,208	44,241	29,598

매 출	415,911	430,796	412,185

영업손익	8,370	19,317	2,891

당기순손익	5,367	12,243	1,904

■ SK Lubricants Europe B.V.

(단위 : 백만원)

구 분	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

자 산	134,888	178,483	169,338

부 채	128,178	173,362	164,507

자 본	6,710	5,121	4,831

매 출	447,598	482,778	571,792

영업손익	2,984	1,356	1,704

당기순손익	1,373	-29	78

■ SK Energy Lubricants (Tianjin) Co., Ltd.

(단위 : 백만원)

구 분	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

자 산	155,202	130,404	117,694

부 채	61,126	35,171	32,806

자 본	94,076	95,233	84,888

매 출	265,220	196,769	207,756

영업이익	6,319	13,183	16,677

당기순손익	2,706	8,731	11,960

■ PT. Patra SK(단위 : 백만원)

구 분	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

자 산	289,036	257,274	254,589

부 채	51,066	41,161	60,953

자 본	237,970	216,113	193,636

매 출	248,005	254,768	397,862

영업이익	17,563	18,432	27,621

당기순손익	14,568	9,299	21,567

■ 유베이스매뉴팩처링아시아㈜(단위 : 백만원)

구 분	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

자 산	246,507	260,688	287,333

부 채	104,194	119,855	170,285

자 본	142,313	140,833	117,048

매 출	58,550	65,028	79,893

영업이익	6,060	6,929	9,455

당기순손익	1,480	1,412	1,944

■ IBE RIAN LUBE BASE OILS COMPANY, S.A. (舊. SKSOL LUBE BASE OILS, S.A.)

(단위 : 백만원)

구 분	제 8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

자 산	407,391	443,681	519,561

부 채	159,272	202,866	279,424

자 본	248,119	240,815	240,137

매 출	349,810	426,130	109,992

영업손익	14,545	17,577	4,514

당기순손익	9,856	10,528	2,680

IBE RIAN LUBE BASE OILS COMPANY, S.A. 는 2014년 9월부터 상업생산을 시작하였 습니다.

마. 경 영합리화 ▶ 당사는 2015년 중 조직의 체질개선을 통한 경쟁력 회복을 위해 특별퇴직을 실시한 바 있습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 ■ SK루 브 리컨츠㈜ 가. 유동성 현황

(단위 : 백만원)

과 목	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

I. 영업활동으로 인한 현금흐름	515,344	457,783	340,365

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름	-241,637	-212,514	-205,041

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름	-391,013	-79,654	-19,168

Ⅳ. 현금및현금성자산의 증가(감소)	-117,306	165,615	116,157

V. 기초의 현금및현금성자산	437,772	268,262	150,609

Ⅵ. 현금및현금성자산의 환율변동효과	761	3,895	1,496

Ⅶ. 기말의 현금및현금성자산	321,227	437,772	268,262

연결실체는 양호한 영업활동에 따라 당기 영업활동으로 인한 현금유입이 5,153억원으로 전기에 이어 계속 증가하였습니다. 또한 단기금융상품 증가 등으로 인해 당기 투자활동으로 인한 현금흐름이 -2,416억원 발생하고, 당기 차입금 상환 등으로 인해 재무활동으로 인한 현금흐름이 -3,910억원 발생함에 따라, 당기 말 현금 및 현금성자산은 전기 말 대비 1,165억원 감소한 3,212억원을 기록하였습니다. 나. 차입금 현황

(단위: 백만원)

구분	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

단기차입금	205,019	345,030	169,718

장기차입금	443,223	677,970	895,879

차입금총계	648,242	1,023,000	1,065,597

현금성자산 등(*)	747,722	638,962	286,193

순차입금	-99,480	384,038	779,404

* 현금성자산 및 기타금융자산의 합계 2016년 말 기준으로 당사의 원화사채 발행 잔액은 4,500억이며, 2017년 중 만기가 도래하는 회사채는 원화사채 1,500억원으로 전액 상환 예정입니다. 상세한 차입금 내역 및 조달원천별 변동내역은 감사보고서 관련 주석 및 사업보고서 관련 내용을 참조하시기 바랍니다.

■ SK Lubricants Americas, Inc.

(단위 : 천 USD)

과 목	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

I. 영업활동으로 인한 현금흐름	-45,774	29,606	-9,091

Ⅱ.투자활동으로 인한 현금흐름	-119	-10	-9

Ⅲ.재무활동으로 인한 현금흐름	-	-	-

Ⅳ.기초의 현금및현금성자산	51,326	21,730	30,830

Ⅴ.기말의 현금및현금성자산	5,433	51,326	21,730

■ SK Lubricants Europe B.V.

(단위 : 천 USD)

과 목	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

I. 영업활동으로 인한 현금흐름	-802	-1,051	9,026

Ⅱ.투자활동으로 인한 현금흐름	-208	-343	-

Ⅲ.재무활동으로 인한 현금흐름	-	-	-

Ⅳ. 기초의 현금및현금성자산	12,939	14,333	5,307

Ⅴ.기 말의 현금및현금성자산	11,929	12,939	14,333

■ SK Energy Lubricants (Tianjin) Co., Ltd.

(단위 : 천CNY)

과 목	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

I. 영업활동으로 인한 현금흐름	-5,016	94,834	-7,635

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름	32,863	-32,922	35,644

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름	-	-	-115,841

Ⅳ. 기초의 현금및현금성자산	98,700	38,490	125,541

Ⅴ. 현금및현금성자산의 환율변동효과	-2,712	-1,702	781

Ⅵ. 기말의 현금및현금성자산	123,835	98,700	38,490

■ PT. Patra SK(단위 : 천USD)

과 목	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

I. 영업활동으로 인한 현금흐름	53,210	16,553	20,096

Ⅱ.투자활동으로 인한 현금흐름	-864	-87	-2,328

Ⅲ.재무활동으로 인한 현금흐름	-28,333	-14,167	-14,167

Ⅳ. 기초의 현금및현금성자산	29,449	27,150	23,549

Ⅴ.기말의 현금및현금성자산	53,462	29,449	27,150

■ 유베이스매뉴팩처링아시아㈜(단위 : 백만원)

과 목	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

I. 영업활동으로 인한 현금흐름	17,235	20,424	19,314

Ⅱ.투자활동으로 인한 현금흐름	-87	2,127	-12,551

Ⅲ.재무활동으로 인한 현금흐름	-17,031	-28,146	-17,031

Ⅳ. 기초의 현금및현금성자산	3,611	9,206	19,474

Ⅴ.기말의 현금및현금성자산	3,728	3,611	9,206

■ IBE RIAN LUBE BASE OILS COMPANY, S.A. (舊. SKSOL LUBE BASE OILS, S.A.)

(단위 : 천EUR)

과 목	제8기(2016년)	제7기(2015년)	제6기(2014년)

I. 영업활동으로 인한 현금흐름	36,668	195	-23,907

Ⅱ. 투자활동으로 인한 현금흐름	-2,872	-4,329	-127,023

Ⅲ. 재무활동으로 인한 현금흐름	-26,311	-318	169,253

Ⅳ. 기초의 현금및현금성자산	16,633	21,085	2,762

Ⅴ. 현금및현금성자산의 환율변동효과	-459	-	-

Ⅵ. 기말의 현금및현금성자산	23,659	16,633	21,085

다. 주요 종속회사의 차입금 현황 (1) 원화장기차입금

당기말 및 전기말 현재 종속회사인 유베이스매뉴팩처링아시아㈜의 원화장기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	차입처	이자율(%)	만기일	당기말	전기말

시설자금	한국외환은행(주1)	4.35	2020.10.05	25,965,349	33,384,021

시설자금	JX 1st (주2)	3.50	2022.10.04	40,469,343	47,214,234

시설자금	JX 2nd (주3)	3.50	2027.10.04	31,545,140	34,412,880

소 계	97,979,832	115,011,135

차감:유동성대체	(17,031,303)	(17,031,302)

합 계	80,948,529	97,979,833

(주1) 동 차입금 원리금의 전액 상환시까지 SK그룹 계열사의 유베이스매뉴팩쳐링아시아(주)에 대한 지분 확보가 50% + 1주 이상을 유지하도록 약정함. 또한, 동 차입금은 2012년 12월 30일부터 6개월마다 균등분할상환되고 있음.
(주2) JX Nippon Oil ＆ Energy Corporation(이하 "JX") 로부터의 동 차입금은 2013년 3월 29일 부터 6개월마다 균등분할상환되고 있음.
(주3) JX로부터의 동 차입금은 2013년 9월 30일부터 매년 균등분할상환되고 있음.

(2) 외화장기차입금

당기말 및 전기말 현재 외화장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	이자율(%)	만기일	당기말	전기말

광구탐사자금	SK이노베이션(주)	(주1)	성공불	6,041,281	5,858,817

시설자금	Korea Development Bank Syndicate	3M LIBOR+1.0~1.4	2017.12.26 (주2)	-	33,206,658

시설자금	ING BANK 외	3M EURIBOR+0.87%	2021.01.07	95,070,000	128,053,000

소 계	101,111,281	167,118,475

차감:현재가치할인차금	-	(180,498)

차감:유동성대체	(38,027,999)	(35,682,719)

합 계	63,083,282	131,255,258

(주1) 상기 차입금은 광구탐사를 위하여 차입한 것으로서 탐사가 실패할 경우에는 상환할 의무가없으므로, 상업적 생산성이 판명되어 상환의무가 확정된 시점 이후에 이자비용을 인식함.
(주2) 당기 중 당사의 종속기업인 PT.Patra SK가 상기 차입금을 조기상환하였음.

(3) 외화단기차입금 당기말 및 전기말 현 재 당사 종속회사인 SK Lubricants Japan의 단기차입금 의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	차 입 처	당기말	전기말

외화대출	Mizuho Bank, Ltd. 등	-	1,944,000

5. 부외 거래 가. 중요한 소송사건 등 ▶ 해당사항 없음 나. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황 ▶ 해당사항 없음 다. 채무보증 현황

(2016년 12월 31일 기준)

성명(법인명)	관계	거래내역	비고

기초	증가	감소	기말

PT. Patra SK	해외계열사	USD 3,102천	-	USD 1,034천	USD 2,068천	귀 금 속 촉매 리스비용 지급보증

IBERIAN LUBE BASE OILS COMPANY, S.A.	해외계열사	EUR 1,735천	-	-	EUR 1,735천	윤활기유공장 건설 관련기타지급보증

IBERIAN LUBE BASE OILS COMPANY, S.A.	해외계열사	EUR 70,000천	-	EUR 17,500천	EUR 52,500천	시설자금차입 관련 지급보증

IBERIAN LUBE BASE OILS COMPANY, S.A.	해외계열사	EUR 28,000천	-	EUR 14,000천	EUR 14,000천	운전자금 Credit Line 관련 보증

(1) 금융관련 약정사항 당기말 현재 연결실체가 금융기관과 체결한 주요 금융관련 약정사항은 다음과 같습니다.

(단위: 천USD, 천EUR, 천원)

금융기관	약정사항	한 도 약 정 액

통 화	금 액

신한은행 등	무역거래(수출환어음할인)	US$	570,000

ING BANK 등	무역거래(수출환어음할인)	EUR	130,000

ING BANK 등	시설자금대출	EUR	100,000

HSBC	일반대출(Credit Line)	EUR	20,000

KEB하나은행	무역거래(수출환어음할인, L/C 등) 및 일반대출 포괄여신	KRW	35,000,000

(2) 분할과 관련된 연대채무분할과 관련하여 연결실체가 분할기일 이전의 기존 채무에 대한 연대보증을 제공하거나 제공받은 내역은 다음과 같습니다.

분할기일	분할내역	연대보증회사

2007년 7월 1일	SK㈜와 SK이노베이션㈜의 인적분할	SK㈜, SK이노베이션㈜, SK에너지㈜,SK루브리컨츠㈜, SK종합화학㈜

2009년 10월 1일	SK루브리컨츠㈜의 SK이노베이션㈜ 로부터의 물적분할	SK이노베이션㈜, SK루브리컨츠㈜, SK종합화학㈜, SK에너지㈜SK인천석유화학㈜, SK트레이딩인터내셔널㈜

(3) 기타 약정사항 당기말 현재 연결실체는 부동산 임대차계약 및 일부 유형자산과 관련된 운용리스계약을 체결 하고 있으며, 동 계약과 관련하여 당기 및 전기 중에 인식한 리스료 및 임차료는 각각 17,804백만원 및 15,576백만 원 입 니다 . 연결실체는 2012년 3월 26일부터 SK가스(주)와 유류의 저장 및 관리업무 관련 위탁저유 계약을 체결하였으며, 2013년 4월 1일부로 SK가스(주)의 윤활유 탱크터미널 사업부문이 지허브(주)로 물적분할됨에 따라 동 위탁저유계약이 지허브(주)로 승계이전되었습니다. 이와 관련하여 당 기 및 전기 중에 인식한 위탁저유비는 각각 45,895백만원 및 45,761 백만원 입니다. 지배기업은 JX Nippon Oil Energy Corporation(이하 "JX")과의 약정에 따라 연간 200,000KL ~ 300,000KL 의 미전환유(UCO)를 JX로부터 구매한 후, 지배기업이 보유한 미전환유 및 JX로부터 구매한 미전환유를 종속기업인 유베이스매뉴팩처링아시아(주)에 임가공 의뢰를 통하여 생산된 윤활기유 중 JX해당분을 JX에게 판매하는 약정을 체결하고 있습니다. 라. 제재현황 자회사 유베이스매뉴팩처링아시아(주)의 공시누락에 대한 공정거래위원회의 과태료 부과 : 공정거래위원회는 2015년 3월 5일 당사의 자회사인 유베이스매뉴팩처링아시아(주)의 임원 변동 공시 지연 건(독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제11조의 3에 근거)에대해 212만원의 과태료를, 유상증자를 통해 계열회사인 당사에 유가증권 매도한 거래현황 공시 누락 건(독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제11조의 4에 근거)에 대해 800만원의 과태료를 각각 부과하였습니다. 이에 유베이스매뉴팩처링아시아(주)는 동처분에 따른 과태료 전액을 2015년 5월 13일 납부하였으며, 동일 사안의 재발방지를 위하여 공시대상이 되는 주요 경영사안에 대한 모니터링을 강화하고 공시관련 프로세스를 점검/개선하였습니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석'을 참조하시길 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 최근 발생한 화학물질 누출사고 이후 정부의 화학물질관리에 대한 규제가 강화되었으며 구성원도 화학사고에 대한 철저한 대비가 필요함에 공감하고 있습니다. 이에 전 종업원에 대하여 화학사고에 대비하기 위하여 개인보호구를 지급하는 등 환경변화에 대응토록 하고 있으며, 또한 종업원의 평균 연령이 높아지고 사회적으로 건강에대한 관심이 고조되어 전 종업원에 대한 건강진단 확대 및 체력단련실 제공, 건강정보 제공 등 종업원 건강관리에 최선을 다하고 있습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 당사의 법규상의 규제에 관한 사항은 본문'Ⅱ. 사업의 내용- 12. 기타 투자의사결정에 필요한 사항- 나. 법률/규정 등에 의한 규제사항'을 참조하시길 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 당사의 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항은 'Ⅱ. 사업의 내용 - 8. 시장위험과 위험관리 - 나. 시장위험 - 2) 환위험'을 참조하시길 바라며, 파생금융상품에 따른 손익 내역 및 파생상품체결 현황은 'Ⅱ. 사업의 내용 - 9. 파생금융상품'을 참조하시길 바랍니다.