SK이노베이션 사업보고서 (2025.12)
3. 재무상태 및 영업실적

가. 재무상태(단위: 백만원,%)

구 분	제 19 기	제 18 기	제 17 기

자산총계	105,608,481	110,530,098	80,835,513

유동자산	42,795,276	36,318,432	33,279,589

- 현금및현금성자산	16,091,552	15,865,084	13,074,426

- 단기금융상품	253,292	235,915	317,884

- 매출채권	6,103,542	7,037,964	5,929,409

- 재고자산	9,558,632	10,335,594	11,122,659

- 기타유동자산	10,788,258	2,843,875	2,835,211

비유동자산	62,813,205	74,211,666	47,555,924

- 관계기업 및 공동기업 투자	7,414,676	8,817,917	6,049,342

- 유형자산	47,195,026	56,719,615	35,843,422

- 무형자산	2,339,410	2,937,544	2,302,120

- 사용권자산	2,031,572	2,223,664	1,347,661

- 투자부동산	184,182	204,360	135,202

- 기타비유동자산	3,648,339	3,308,566	1,878,177

부채총계	69,216,985	70,881,189	50,815,545

유동부채	41,057,102	37,725,576	29,399,179

비유동부채	28,159,883	33,155,613	21,416,366

자본총계	36,391,496	39,648,909	30,019,968

부채와 자본총계	105,608,481	110,530,098	80,835,513

자기자본비율	34.46%	35.87%	37.14%

부채비율	190.20%	178.77%	169.27%

재고자산회전율	7.6	6.5	7.2

주1) 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.
주2) 제19기(당기)는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다

- 제 19기 당사 자산은 전기대비 4조 9,216억 감소한 105조 6,085억원입니다.- 부채는 전기대비 1조 6,642억원 감소한 69조 2,170억원이며, 이는 순차입금 개선 등에 기인합니다.- 자본은 전기대비 3조 2,574억원 감소한 36조 3,915억원입니다. 나. 영업실적

(단위 : 백만원)

구 분	제 19 기	제 18 기	제 17 기

매출액	80,296,054	74,269,647	76,755,739

매출원가	75,996,215	70,256,180	71,830,248

매출총이익	4,299,839	4,013,467	4,925,491

기타영업수익	718,629	292,358	617,038

판매비와관리비	4,569,784	3,950,128	3,661,916

영업이익	448,684	355,697	1,880,613

기타수익	1,157,770	184,442	143,482

기타비용	5,636,421	698,769	322,337

금융수익	4,769,332	4,647,337	5,232,408

금융원가	6,362,558	6,360,857	6,145,248

지분법손익	(245,606)	(430,285)	133,027

법인세비용차감전순이익	(5,868,799)	(2,302,435)	921,945

법인세비용	(954,988)	(140)	369,243

중단영업손익	(522,630)	(70,188)	2,192

당기순이익	(5,436,441)	(2,372,483)	554,894

주1) 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.
주2) 제19기(당기)는 주주총회 승인 전 연결재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다

2025년 한 해 지정학적 긴장 고조, 글로벌 공급망 재편 및 전기차 시장의 성장세 둔화 등 경영환경의 불확실성이 가중되는 한 해였습니다. 그럼에도 SK E 합병 이후 통합시너지 창출, 비용절감 노력 및 본원적 경쟁력 강화 등을 통해 당사 연결기준 매출액은 전년 대비 6조 264억원 증가한 80조 2,961억원을 기록하였으며, 영업이익은 전년 대비 930억원 증가한 4,487억원을 시현하였습니다. 각 사업부문별 영업실적은 다음과 같습니다.

■ 각 사업부문별 영업실적

(기준일 : 2025.12.31) (단위 : 백만원)

사업부문	구 분	제 19 기	제 18 기	제 17 기

금액	비율	금액	비율	금액	비율

에너지/화학 사업	매출액	61,314,030	76%	65,456,185	88%	63,581,012	83%

영업손익	1,119,858	250%	1,886,846	530%	2,670,166	142%

유무형자산	11,594,234	23%	12,722,058	21%	12,883,267	34%

배터리/소재 사업	매출액	7,062,217	9%	6,399,948	9%	13,089,962	17%

영업손익	(1,165,078)	-260%	(1,409,527)	-396%	(570,787)	-30%

유무형자산	25,809,620	52%	35,107,688	59%	24,290,327	63%

E 사업 주1)	매출액	11,863,100	15%	2,353,734	3%	-	0%

영업손익	681,085	152%	123,377	35%	-	0%

유무형자산	11,217,955	23%	10,876,838	18%	-	0%

기타 사업	매출액	56,707	0%	59,780	0%	84,765	0%

영업손익	(187,281)	-42%	(244,999)	-69%	(218,766)	-12%

유무형자산	912,627	2%	950,575	2%	971,948	3%

계	매출액	80,296,054	100%	74,269,647	100%	76,755,739	100%

영업손익	448,684	100%	355,697	100%	1,880,613	100%

유무형자산	49,534,436	100%	59,657,159	100%	38,145,542	100%

(주1) 에스케이이노베이션㈜와 에스케이이엔에스㈜의 합병일(2024년 11월) 이후 실적만 기재 하였습니다.

- 석유사업은 지정학적 긴장과 글로벌 경기침체에 따른 시황 악화 등 영향으로 유가 하락과 동반한 석유제품가 하락으로 인해 전년 대비 1,166억원 감소한 3,445억원의 영업이익을 기록하였습니다. 2025년 국제유가는 공급 과잉 우려로 전반적인 하락세를 시현한 가운데, 관세 정책 및 지정학 이벤트에 따라 높은 변동성을 보였습니다. 트럼프 행정부의 관세 충격과 중동 지정학 리스크로 인해 급등락을 보였으나, OPEC+의 감산 완화 결정과 러시아-우크라이나 평화 협상 기대감으로 지정학 긴장감이 완화되며 하방 압력이 심화되었습니다. 회사는 비용절감 및 최적 생산운영 등 지속적인 수익구조 혁신 노력과 내수 점유율 확대를 통하여 생존력을 강화하고, 신규 Biz. Model 발굴 및 타사와의 전략적 협력 추진 등을 통해 장기적인 성장기반을 구축하여 한 단계 발전한 에너지 회사로 도약하기 위해 힘쓰고 있습니다.

- 화학사업은 글로벌 경기침체 장기화 지정학적 이슈 등 비우호적 외부환경에 따른 PX 등 Aromatic 제품 Spread 악화 영향으로 전년 대비 3,975억원 감소한 2,320억원의 영업적자를 기록하였습니다. 회사는 글로벌 저성장, 환율변동성 확대, 역내 신증설 지속에 따른 경쟁심화 등 경영환경의 불확실성이 지속될 것으로 예상하는 가운데, 수익구조, 재무구조 혁신을 통해 기존사업의 본원적 경쟁력을 강화하고, Global 경쟁속에서 지속가능성을 확보할 수 있는 사업구조 변화를 추구하고 있습니다.

- 윤활유사업은 경기 침체와 전동화 Trend 변화 등 불안정한 경영환경 속에서도 6,076억원의 영업이익을 기록하였습니다. 회사는 제품 Portfolio 최적화, 고부가제품 판매 증진, 신규시장 창출 노력 등을 통해 수익 및 판매물량 최대화를 도모하였으며, 고급 기유/윤활유시장에서의 Market Leadership을 유지하기 위하여 지속적으로 노력하고 있습니다. 기유사업부문은 증가하는 YUBASE 수요에 부응하기 위하여 성장동력 확보 및 Global Marketing Platform 강화에 집중적인 노력을 기울임으로써 회사의 성장 Fundamental을 확고히 다지고자 노력하고 있습니다. 윤활유 사업부문은 해외 각지의 수출국 특성에 맞는 Marketing 전략을 수립 및 추진함으로써, Emerging Market에서의 성장 기회를 이용하여 수익 최대화를 도모하고 있습니다. 뿐만 아니라 전기차용 윤활유를 개발하여 시장을 지속 확대하고 있으며, 열관리 분야로의 사업 확장을 도모하고 있습니다. 회사는 기유/윤활유 사업에서 제품ㆍ기술 차별화를 통해 수익성을 지속 제고하고, 전동화/열관리 사업에서는 고객ㆍ제품 Portfolio 확대를 통한 성장을 가속화함으로써 향후에도 높은 성과를 창출할 계획입니다.

- 석유개발사업은 유가 하락 등 영향으로 전년 대비 1,738억원 감소한 3,997억원의 영업이익을 시현하였습니다. 그러나 회사는 중국·베트남·페루의 주요 생산 Project에서 운영 효율화 및 생산성 제고 노력 등을 통해 견조한 수익성을 지속 창출하고 있습니다. 또한 베트남에서의 연이은 탐사 시추 성공 및 중국에서의 추가 생산정 시추 완수 등 현장의 Operation 성과를 창출하고, 인도네시아 신규 광구 참여를 통해 동남아시아 Cluster 확장의 동력을 확보하였습니다. 석유 수급 Balance 악화 및 세계 경제 성장률 둔화에 따른 유·가스가 하락 등 외부 환경의 불확실성 속에서 안정적인 Operation 및 효율적 Resource 배분을 통해 역내 Top-tier E Company로 발돋움하겠습니다.

- 배터리 사업은 관세 정책 불확실성과 미국 전기차 보조금 폐지 등 비우호적 환경 영향에도 불구하고 생산성 개선 및 법인 Cost 감축 등 전방위적 비용 효율화 노력을 통해 전년 대비 1,955억원 개선한 9,313억원의 영업적자를 기록하였습니다. EV 수요 성장세 둔화에도 회사는 신규 고객사와 EV향 배터리 공급 계약을 체결하여 고객 포트폴리오 확대 및 안정적인 사업 기반을 마련하였습니다. 또한 미국 시장에서 LFP ESS 공급 계약을 체결하여 사업 Portfolio와 배터리 Chemistry의 동시 확장을 통해 성장의 가속화를 도모하고 있습니다. 회사는 비용절감 및 최적 생산운영 등 지속적인 수익구조 개선 노력과 시장 점유율 확대를 통해 생존력을 강화하고, 신규 Biz. Model의 가시적인 성과 창출 및 타사와의 전략적 협력 강화 등을 통해 장기적인 성장기반을 공고히 함으로써 한 단계 발전ㆍ도약하기 위해 최선의 노력을 다하고 있습니다.

- 소재 사업은 글로벌 전기차 시장의 수요 정체 현상이 장기화하면서 전기차 후방산업인 배터리 업계의 부진이 심화되어 2,338억원의 영업적자를 기록하였습니다. 회사를 둘러싼 경영환경은 여러 불확실성이 상존할 것으로 전망되고 있으나, 회사는 어려운 경영환경 속에서도 고객중심경영을 기반으로 본원적 경쟁력 강화에 최선의 노력을 지속해 나갈 것입니다. 이를 위해 다양하고 높은 수준의 고객 요구를 충족할 수 있는 기술 역량을 강화함은 물론, 품질 최우선의 조직문화와 차별적인 원가 경쟁력을 확보하겠습니다. - SK이노베이션 E CIC는 2025년 6,811억원의 영업이익을 기록하였습니다. SK이노베이션 E CIC는 발전업 및 종속회사를 위한 지원서비스업을 영위하고 있습니다. 안정적인 발전소의 운영과 LNG 장기구매계약을 통한 원가경쟁력을 바탕으로 저렴한 전력을 안정적으로 공급함으로써 국내 전력수급 안정 및 국가경제에 이바지하고 있으며, 국내 도시가스사업 시장점유율 1위(약 22.6%)의 시장선도 기업으로 자리매김 하였습니다. 2006년부터는 전력사업 및 Global LNG 사업, 집단에너지사업, 신재생에너지 발전사업을 확장해 가고 있습니다. 또한 수소사업 및 에너지솔루션 사업에 진출하여 기존 사업 이외의 다양한 신성장동력 확보를 위해 노력하고 있습니다.

■ 주요 종속회사별 자산상태 및 영업실적

- 파주에너지서비스(주)

구 분 (백만원)	2025년도	2024년도	2023년도

자 산	1,518,577	1,723,109	1,871,664

부 채	774,911	863,046	948,527

자 본	743,665	860,063	923,137

매 출	1,521,927	1,756,967	1,955,548

영업손익	109,743	301,177	426,423

당기순손익	76,629	213,878	306,033

- 나래에너지서비스(주)

구 분 (백만원)	2025년도	2024년도	2023년도

자 산	2,943,938	1,345,675	1,349,531

부 채	610,599	531,688	655,139

자 본	2,333,339	813,988	694,392

매 출	942,033	1,023,413	1,028,698

영업손익	114,721	165,552	195,200

당기순손익	86,265	120,893	145,228

- 여주에너지서비스(주)

구 분 (백만원)	2025년도	2024년도	2023년도

자 산	2,198,973	1,344,453	1,258,395

부 채	239,411	719,427	840,762

자 본	1,959,562	625,026	417,633

매 출	899,007	918,359	679,562

영업손익	118,424	196,633	201,846

당기순손익	88,332	137,787	154,709

- (주)부산도시가스

구 분 (백만원)	2025년도	2024년도	2023년도

자 산	772,523	892,962	1,047,831

부 채	398,372	424,142	486,171

자 본	374,151	468,820	561,660

매 출	1,234,300	1,217,193	1,261,181

영업손익	42,889	36,400	30,840

당기순손익	32,572	33,211	438,803

- 영남에너지서비스(주)

구 분 (백만원)	2025년도	2024년도	2023년도

자 산	511,747	531,762	525,641

부 채	285,406	304,461	306,397

자 본	226,341	227,301	219,244

매 출	930,721	967,965	970,840

영업손익	38,269	35,193	31,226

당기순손익	31,257	28,636	27,562

- 전남도시가스(주)

구 분 (백만원)	2025년도	2024년도	2023년도

자 산	157,214	174,481	167,000

부 채	87,475	97,911	96,819

자 본	69,739	76,570	70,181

매 출	294,365	290,643	282,371

영업손익	13,190	13,598	11,371

당기순손익	11,139	11,658	9,515

- 전북에너지서비스(주)

구 분 (백만원)	2025년도	2024년도	2023년도

자 산	121,942	123,593	131,198

부 채	78,581	80,845	84,382

자 본	43,361	42,748	46,816

매 출	175,313	174,660	187,176

영업손익	8,142	7,012	6,427

당기순손익	6,864	6,134	7,137

다. 신규사업 - 해당사항 없음

라. 공시 대상 기간 중 발생한 중단 사업 관련

(1) 중단영업의 내용연결실체는 당기 중 이사회 결의를 통해 종속회사 SK Primacor Americas LLC, SK Primacor Europe, S.L.U., SK Functional Polymer, S.A.S 매각을 결정하였으며, 이에 따라 해당 법인에서 발생한 손익을 중단영업손익으로 분류하였습니다.(2) 당기 및 전기 중 현재 중단영업손익으로 표시된 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제 19 기	제 18 기	제 17 기

매출액	462,541	447,324	532,747

매출원가	(452,882)	(421,768)	(444,220)

판매비와관리비	(63,831)	(65,764)	(65,254)

영업외손익	(34,537)	(37,201)	(13,033)

중단영업손상차손(주1)	(426,616)	-	-

세전이익(손실)	(515,325)	(77,409)	10,240

법인세효익(비용)	(7,305)	7,221	(8,048)

중단영업손익	(522,630)	(70,188)	2,192

(주1) 매각예정으로 분류된 종속기업을 순공정가치로 평가(또는 측정)함에 따라 인식한 손상차손입니다.

(3) 당기 및 전기 중 현재 중단영업과 관련된 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제 19 기	제 18 기	제 17 기

영업활동으로 인한 현금흐름	47,435	57,427	(27,243)

투자활동으로 인한 현금흐름	(32,803)	(44,417)	(24,695)

재무활동으로 인한 현금흐름	(14,404)	(21,914)	45,965

마. 재무제표 재작성 - 해당사항 없음 바. 자산 손상 및 감액손실 인식 유ㆍ무형자산은 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 매 보고기간말마다 검토하고 있으며, 자산손상을 시사하는 징후가 있는 경우에는 손상차손금액을 결정하기 위하여 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 연결실체는 개별 자산별로 회수가능액을 추정하고 있으며, 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없는 경우에는 그 자산이 속하는 현금창출단위의 회수가능액을 추정하고 있습니다.비한정내용연수를 가진 무형자산 또는 아직 사용할 수 없는 무형자산은 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 손상검사를 실시하고 있습니다.당사는 매년 영업권의 손상여부를 검토하고 있으며, 현금창출단위의 회수가능가액은사용가치 계산에 근거하여 결정되었습니다. 사용가치의 계산은 경영진이 승인한 향후 5~6년치의 재무예산에 근거하여 세전현금흐름추정치를 사용하였습니다. 동 기간을 초과하는 기간에 대한 영구 현금흐름의 산출은 일정 성장률의 가정(단, 산업평균성장률을 초과하지 않음)이 사용되었습니다.회수가능액은 개별 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 측정하며, 자산(또는 현금창출단위)의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우에는 자산(또는 현금창출단위)의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키고 감소된 금액은 당기손익으로 인식하고 있습니다.한편, 과거기간에 인식한 손상차손을 환입하는 경우 개별 자산(또는 현금창출단위)의장부금액은 수정된 회수가능액과 과거기간에 손상차손을 인식하지 않았다면 현재 기록되어 있을 장부금액 중 작은 금액으로 결정하고 있으며, 해당 손상차손환입은 즉시당기손익으로 인식하고 있습니다.※ 자산 손상 및 감액손실의 상세 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표 주석을 참고하십시오. 사. 환율변동 영향 당사는 해외영업활동 등으로 인한 환율변동 영향에 노출되어 있으며, 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 당사는 원재료상당부분을 외화(USD)로 매입하고 있으나 수출비중이 높아 환율변동으로 인한 현금흐름상의 영향은 관리 가능한 수준입니다. 이에 당사는 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 특히 외화차입금 등의 환율 변동위험을 회피하기 위하여 통화선도 및 통화스왑계약을 체결하여 관리하고 있습니다. 아. 환율변동위험에 관한 조치 당사는 원유를 대부분 해외에서 달러로 도입하여 내수판매 및 수출을 하는 사업 구조에 따라 외화부채가 외화자산을 초과하여 순 외화부채의 환산 손익 발생 위험에도 노출되어 있습니다. 이러한 환율 변동에 따른 Risk를 축소하기 위하여 당사 외환관리규정에 따라 감내 가능한 목표 Exposure를 설정하고, 영업과 영업외손익에서 발생하는 환위험 중 그 초과분에 대해 통화선도계약을 체결하여 Hedge를 시행하고 있습니다.