에스에너지 분기보고서 (2021.03)
II. 사업의 내용

가. 업계의 현황(1) 산업의 특성

전 세계는 화석연료에 대한 자원고갈 문제와 함께, 폭염·폭설·태풍 등 지구 온난화 문제에 직면해 있습니다. 국제사회는 이러한 문제의 심각성을 해결하기 위해 '교토의정서', '파리협정' 등을 채택하며 적극적으로 노력하고 있으며, 최근엔 탄소 배출량이 '0'이 되는 탄소중립 사회로의 전환을 위해 신재생에너지 확산을 중점으로 하는 정책을 추진하고 있습니다.

특히 태양광은 지구상에서 가장 풍부하고 고갈 염려가 없는 청정에너지원으로 공해와 환경오염이 상대적으로 적고 무인화가 용이한 장점이 있어, 장기적으로 에너지 고갈과 환경문제를 동시에 해결해 줄 수 있는 대안이기 때문에 세계의 관심이 집중되고 있습니다.

태양광 산업은 고부가가치 종합 산업으로서 다양한 연관 산업으로 이루어져 있습니다. 태양전지와 관련하여 주원료인 실리콘과 반도체 산업 기술을 핵심으로 하는 화학산업과 이러한 원자재를 이용하여 태양전지를 제조하는 정밀기기 및 반도체 산업, 태양광 모듈의 제조와 관련된 EVA, Back sheet의 주재료인 PVF나 폴리에스텔 아크릴 등의 화학 산업과 제조기기, 자동화기기 등 기계장치 산업이 뒷받침되어야 하며, 전력변환과 수송을 수반하므로 전기전자 산업과도 밀접한 관련이 있습니다. 또한 태양광 모듈의 설치는 주택에서는 기존건물의 부합이나 신축 건물의 건자재 일부로도 사용되어 건축 산업과 유기적 발전이 요구되며, 발전소에서는 대형 토목 산업과 불가분의 관계에 있고, 웹 모니터링 서비스는 정보통신 산업과의 연계로 가능한 서비스입니다.

이렇듯 태양광 발전은 소재에서부터 최종 서비스에 이르기까지 다양한 밸류체인 분야에 끼치는 파급효과가 매우 크기 때문에, 시장이 활성화되고 경쟁력을 확보하게 되며, 국내는 물론 세계 경제 활성화에 대한 기여도가 높을 것으로 전망됩니다.

(2) 산업의 성장성

2020년도 세계 태양광 시장은 코로나19 팬데믹으로 인해 전년대비 마이너스 성장이 예측되었으나, 각국의 친환경에너지 정책과 경기부양 정책 등이 태양광 발전 투자에 긍정적인 요소로 작용하며 태양광 설치량은 2019년보다 오히려 상승한 약 127GW가 추가되었습니다.

2021년 글로벌 태양광 산업은 코로나19 팬데믹의 점진적인 안정화 및 한국·미국의 '그린뉴딜', 유럽의 '그린딜' 정책 등 지속가능한 저탄소 사회를 구축하기 위한 에너지 전환 이슈가 본격화되며 150GW 이상의 수요가 발생할 것으로 예상됩니다. 더 나아가 2022년에는 200GW 수준으로 그 규모가 확대될 것으로 전망하고 있습니다.

에스에너지는 '국내 최초 태양광 기업'이라는 대체할 수 없는 역사를 보유하고 있으며, 세계 각국의 수소경제 시대 개막에 동참하고 있는 코스닥 상장 자회사 에스퓨얼셀, 스마트 O 신재생에너지 산업의 질적 성장을 이끄는 자회사 에스파워와 함께 '신재생에너지 통합 로드맵'을 구축하여 이러한 세계적 움직임에 성장 탄력을 받게 될 것입니다.

나. 회사의 현황(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황

당사는 기존 태양광모듈 판매 뿐만 아니라 태양광발전소 건설 사업과 태양광발전소 유지보수 사업(O), 토목공사, 연료전지 등으로 사업 영역을 확대하며 신재생에너지 토탈 솔루션 기업으로 성장하고 있습니다.

당분기 당사의 연결기준 영업실적은 매출액 586억 원, 영업이익 18억 원, 당기순이익 -3억 원을 달성하였습니다. 연결기준 재무현황은 자산총계 3,367억 원, 부채총계 1,964억 원, 자본총계 1,403억 원을 기록하였습니다.

(나) 공시대상 사업부문의 구분

연결실체는 영업수익을 창출하는 재화나 용역의 성격을 고려하여 연결실체 전체를 단일 보고부문으로 결정하였습니다.

구 분	주요 사업내용

단일 보고 부문	태양전지 및 태양광발전 시스템의 제조 및 판매

(2) 국내외 시장여건

잉곳·웨이퍼·태양전지·모듈 등 글로벌 태양광 공급체인은 중국에 과다하게 집중돼 있어 중국 의존도가 높은 상황입니다. 하지만 최근에는 기후변화 및 환경에 대한 우려가 높아지면서, 태양광 모듈의 생산과정에서 발생하는 탄소를 최소화하는 정책이 추진 중에 있습니다.

이와 관련하여 우리나라는 탄소인증제를 실시하고 있으며, 이는 우리나라 태양광 기업이 중국의 독주체제에 대항할 수 있는 기반이 되고 있습니다. 특히, 탄소인증제 1등급을 보유한 기업은 신재생에너지공급의무화(RPS) 고정가격계약 경쟁 입찰과 정부보급사업 등에서 가산점을 받을 수 있어, 저탄소 모듈의 태양광 발전시장 규모는 점차 확대될 전망입니다.

당사는 탄소인증제 1등급을 보유하고 있는 기업으로, 앞으로 사업이 한층 더 성장하고 국내 태양광 산업 경쟁력 강화에 앞장서는 기업으로 거듭날 수 있도록 노력할 것입니다.

(3) 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 꾸준한 실적 개선을 위해 미국, 일본, 칠레 등 해외 태양광 프로젝트 사업 진출을 확대해 나가고 있습니다. 특히 남미에 위치한 칠레는 풍부한 일사량 조건을 갖춰 Grid-Parity를 조기 달성한 국가 중 하나로 태양광 프로젝트를 진행하는 데 있어 천혜의 자연조건을 갖췄다고 평가받고 있습니다. 당사가 진행한 칠레 태양광 프로젝트는 태양광 모듈 공급뿐만 아니라 개발 및 시공(EPC) 그리고 유지보수(O)까지 프로젝트의 전 공정 일괄수행을 통해 이루어 낸 성과이며, 국내 최초로 Project Finance(PF금융약정)를 체결하여 PMGD 사업(전력시장가보다 높은 가격에 전력을 판매할 수 있는 칠레 태양광발전 정책)에 진출하는 성과를 내기도 했습니다. 2019년에는 현지 태양광 전문기업과 칠레 태양광 PMGD사업을 추진하기 위해 독점 계약을 체결하였고 2020년 9월에 100억원 규모의 6.6MW 과달루페 태양광발전소 프로젝트를 수주하는 등 칠레 태양광 시장에서 두각을 나타내고 있는 중입니다.

또한 당사는 2020년에 25MW급 동서발전 당진화력소 태양광발전사업, 17MW급 삼양태양광발전사업을 준공하였으며, 최근에는 45MW급 일본 에비노시우라 태양광발전사업을 성공적으로 준공하는 등 호실적을 이어가고 있습니다. 2021년 3월에는 당사의 역대 최대용량인 48MW급 이원호 수상태양광 발전소를 수주하며 선도적 입지를 다지고 있습니다. 이와 함께 100MW급 육상 태양광설비 등 대규모 프로젝트를 준비하고 있어 2021년은 성장 동력을 확보하는 원년이 될 것으로 기대합니다.

당사의 주요 종속회사인 수소연료전지 시스템 전문기업 에스퓨얼셀은 최근 가속화 되고 있는 '글로벌 수소경제 시대'를 준비하기 위해 사업장을 확장이전하고, 성능개선 R 개발을 중점으로 하는 Q1센터를 신규설립 하였습니다. Q1센터는 국내 최대 규모의 수소연료전지 품질평가 사이트로, 연간 약 20MW 용량의 연료전지 시스템을 평가할 수 있는 조건을 갖췄습니다. 또한, 핵심 협력업체들과 '수소연료전지 혁신 클러스터'를 조성하여 '수소연료전지 통합 품질관리 시스템'을 구축하는 등 국내 수소연료전지 생태계 강화에 기여하며 경쟁우위를 확보하고 있습니다.

최근 세계 태양광시장 규모가 빠르게 증가함에 따라 발전소 운영관리의 중요성이 대두되며 당사의 주요 종속회사이자 국내 최대 신재생에너지 O 전문기업인 에스파워 역시 국내외 시장에서의 입지가 급부상하고 있습니다. 미국·유럽 등 세계 주요 태양광시장에서는 태양광 발전효율을 높이고 안정적인 수익을 확보하기 위해 발전량 예측·발전량 감소 원인분석 등 ICT 기반의 디지털 O 각광받고 있습니다. 에스파워는 이런 흐름에 발맞춰 자체보유한 AI 기반의 중앙관제센터 '지니어스'를 통해 24시간 모니터링과 발전량 분석이 가능하다는 강점이 있으며, 올해 안에 국내 기업 최대 수준인 글로벌 누적 관리용량 1GW를 달성할 수 있을 것으로 예상됩니다.

(4) 조직도다. 회사의 경쟁우위 요소

당사는 차세대 태양광 시대에 유연하게 대처하고, 글로벌 경쟁력을 갖추기 위해 수익성 높은 다운스트림 부분으로 사업 포트폴리오를 재편하였습니다. 태양광모듈 제조의 경쟁력을 바탕으로 국내외 다수의 태양광 프로젝트 개발 사업을 지속적으로 확대해 나가고 있으며, 발전소 유지보수 등의 기존 사업도 더욱 강화할 계획입니다. 특히, 정부의 『그린뉴딜』 정책, 『탄소중립 선언』 등으로 국내 태양광 설치량은 앞으로도 꾸준히 증가할 예정이며, 당사의 프로젝트 사업 또한 정부의 정책 기조와 맞물려 증가세를 유지할 전망입니다.

또한 2019년 정부의 '수소경제 활성화 로드맵'을 통해 2022년까지 연료전지 핵심부품 100%를 국산화하고, 2040년 대용량 석탄 발전기 약 18개에 해당하는 8GW의 발전용 연료전지를 보급하겠다는 목표를 발표함에 따라 연료전지 전문기업인 자회사 에스퓨얼셀의 성장 잠재력은 매우 클 것으로 예상합니다.

라. 사업부문별 요약 재무현황당사 및 종속회사는 태양광모듈제조 및 태양광발전소 건설업을 영위하고 있으며, 동 사업 부문의 요약 재무현황은 아래와 같습니다.

1. 연결 재무정보

(기준일 : 2021년 03월 31일 현재) (단위 : 백만원)

구 분	제 21기(당분기)	제 20기(전기)

1. 연결 재무내용

-자산총계	336,666	327,950

-부채총계	196,372	187,695

-자본총계	140,294	140,255

-자본금	7,434	7,371

2. 연결 손익내용

-매출액	58,631	254,800

-영업이익	1,763	(5,888)

-법인세비용차감전계속사업이익	753	(16,504)

-계속사업이익	606	(14,409)

-중단사업이익	(902)	(4,937)

-당기순이익	(296)	(19,346)

2. 주요 제품, 서비스 등

(기준일 : 2021년 03월 31일 현재) (단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액	비 율

태양광 모듈/ 시스템사업	재화 및 시스템사업	태양광모듈/ 발전시스템	- 일반구조물/ 조형물 type	45,590	77.76

- 건자재일체형 (BIPV)

- 단축/양축 추적시스템

태양광 O	용역	유지보수 및 대여	- 엔지니어링 서비스	4,147	7.07

수소연료전지	제품/상품	수소연료전지	- 건물용 수소연료전지	8,894	15.17

- 발전용 수소연료전지

합 계	58,631	100

3. 주요 원재료에 관한 사항

태양전지 모듈은 태양광 입사면으로부터 저 철분 강화유리, 태양전지(Cell), 충진재(EVA), 표면재 (Back Sheet)와 각 Cell을 전기적으로 연결시켜주는 금속 재질의 Wire (Interconnect, Bus-Bar)로 구성되어 있습니다.

모듈생산의 가장 중요한 원재료인 Cell을 비롯하여 대부분의 원재료는 수입을 통해 진행되어 환율에 따라 가격변동추이가 변화하게 됩니다. 당사는 특히 국내외 유수의 기업들과 협약을 통해 고품질의 원재료를 안정적으로 물량을 제공받고 있습니다.

이는 제조업체의 핵심사항인 안정적인 생산에 근거한 판매계획을 수립할 수 있는 토대가 될 뿐만 아니라, 원가절감을 통한 수익성 개선에도 이바지하고 있습니다. 2020년은 코로나19로 인한 태양광 수요 감소로 가격하락이 예상되었으나, 중국 및 미국 태양광시장의 안정세로 가격 하락은 제한적으로 이루어졌습니다. 12월 기준, 태양전지 가격은 0.07$/W로 2020년 3분기 가격 수준을 유지하였습니다.

4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력의 산출 근거 (1) 생산능력

(기준일 : 2021년 03월 31일 현재) (단위 : MW)

사업부문	품목	사업장	제21기 1분기	제20기	제19기

태양광 모듈	standard module	대전	70	248	270

(2) 생산능력 산출 근거

(기준일 : 2021년 03월 31일 현재) (단위 : MW)

품목	시간당 생산량(장)	정상조업시간	생산 기준(WP)	조업일수	라 인	생산능력

standard module	65	10	430	252	4	282

※ 단위시간당 공정시간(Tact Time)이 가장 긴 장비(Bottle neck)를 기준으로 산출하였습니다. 나. 생산실적 및 가동률 (1) 생산실적

(기준일 : 2021년 03월 31일 현재) (단위 : MW)

사업부문	품목	사업장	제21기 1분기	제20기	제19기

태양광 모듈	standard module	대전	53	207	216

(2) 가동률

(기준일 : 2021년 03월 31일 현재) (단위 : MW)

사업부문	품목	제21기 1분기 생산능력	제21기 1분기 생산실적	평균가동률

태양광 모듈	standard module	70	53	76%

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적당사는 매출은 태양전지 모듈 및 시스템사업으로 구성되는 제품매출과 상품매출, 용역매출, 임가공매출등으로 구성되어집니다. 당사 매출의 세부 내역은 다음과 같습니다.

(기준일 : 2021년 03월 31일 ) (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구 분	제21기 1분기	제20기	제19기

제품매출	태양광모듈/ 발전사업	수출	16,527	46,571	53,044

내수	18,493	89,070	55,299

합계	35,020	135,641	108,343

상품/용역매출	수출	5,906	27,130	39,104

내수	1,012	2,476	6,528

합계	6,918	29,606	45,632

임대매출	수출	-	-	-

내수	62	129	-

합계	62	129	-

합 계	수출	22,434	73,701	92,149

내수	19,568	91,674	61,827

합계	42,002	165,375	153,976

※ 상기 매출실적은 3개년 비교표시를 목적으로 별도재무제표를 기준으로 작성하였습니다.나. 판매방법 및 조건당사는 직접판매하는 방식으로 매출을 진행중이며, 별도의 대리점은 적용하지 않고 있습니다. 태양전지모듈 판매는 당사의 제품을 이용하여 태양광 보급이나 시스템, 발전소를 건설하고자하는 국내외 distributor, End user를 대상으로 이루어지며 태양광주택보급, 발전소를 통한 매출은 당사가 수주를 획득하여 직접 시공함으로써 발생합니다. 판매조건은 국내의 경우 현금 및 외상으로 이루어지며 해외의 경우 신용장, D/A, T/T, 구매승인서 방식에 의해 이루어집니다.다. 판매전략태양광 산업은 기본적으로 정부의 정책지원 아래 발전되고 있는 산업이므로, 우선은 정부의 정책적인 변화에 따른 적절한 판매전략을 구사하고 있습니다. 국내의 경우 국내 총판 시스템을 통한 생산모듈의 내수 판매를 추진하고 있으며, 수출의 경우 당사의 품질경쟁력과 가격경쟁력에 따른 브랜드 효과로 인해 해외 전시회 또는 직접 영업을 통한 자체 네트워크 구성방식으로 판매하고 있습니다.국내 발전사업의 경우 그린홈 100만호 보급사업, 일반보급, 공공건물의무화 사업 및지방보급사업 등 정부의 보급사업에 입찰을 통한 수주를 체결하고 있으며, 발전소건설의 경우 현재 진행중인 RPS 시장에 맞추어 기존의 건설위주의 프로젝트 사업분야를 포괄적 사업을 추진할 수 있는 EPC 턴키사업으로 변화하여 추진하였으며, 이러한 EPC 턴키 형태의 사업을 기반으로 발전회사 및 금융회사와의 사업개발을 통한 대규모의 태양광 사업을 추진하고 있습니다.해외 사업의 경우 미국 법인(S-Energy America)를 통한 미주지역 태양광사업을 진행해 나가고 있으며, 일본의 경우 일본 법인(S-Energy Japan)을 설립하여 일본 내 중소형 태양광발전소와 최근에는 대형 태양광발전소 건설사업까지 그 영역을 확대하고 있습니다. 또한, 2016년에는 최근 중남미 대표 태양광 시장인 칠레에 태양광발전소 건설을 위한 칠레 법인(S-Energy Chile)을 설립하여 시장을 확대하고 있습니다.당사는 태양광모듈 제조의 경쟁력을 바탕으로 국내외 태양광 프로젝트 개발 사업을지속적으로 확대해 나가고 있습니다. 특히, 2011년 북미 시장을 바탕으로 2012년 동남아시아, 일본 등으로 태양광 프로젝트 개발 사업을 확대해나가고 있으며, 2016년에는 최근 중남미 대표 태양광시장인 칠레까지 진출하였습니다. 당사는 해외시장에서 단품 모듈 및 EPC 형태의 단순 발전소 건설에 그치는 것이 아니라 태양광발전소 건설을 위한 초기 사업개발부터 발전소 운영까지 기획하고 관리하는 태양광 발전 사업에 있어 토탈 솔루션을 제공하고 있습니다. 6. 수주현황 가. 당사의 보고서 작성기준일 현재 확보한 수주현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 장, 백만원 )

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

태양광 모듈 납품	2020년	2021년	105,230	13,589	56,060	2,270	72,750	11,318

시스템 (건설)	2020년	2021년	-	192,575	-	96,882	-	95,693

합 계	105,230	206,164	56,060	99,152	72,750	107,011

※ 상기 수주현황은 가격협상이 완료된 계약만으로 작성하였습니다. 또한, 영업기밀인 매출단가가 유출되는 것을 피하기 위해 금액만을 기재하였습니다. 구체적인 수주현황 등은 단일판매공급계약을 참고하여 주시기 바랍니다.나. 당분기말 현재 진행 중이었던 원가기준 투입법을 적용하여 진행기준수익을 인식하는 계약으로서 계약의 총계약금액 및 총계약원가에 대한 당분기 중 추정의 변경과 그러한 추정의 변경이 당분기와 미래기간의 손익 등에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	변동내역	당분기손익	미래손익	합 계

EPC 사업	계약금액 변동	97,536	(5,800)	91,736

추정총계약원가의 변동	421,870	(1,515)	420,355

합 계	519,406	(7,315)	512,091

다. 당분기 중 원가기준 투입법을 적용하여 진행기준수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

프로젝트명	계약일	완공예정일	누적진행률	미청구공사	공사미수금

EBINO PJT(에비노)	2019-03-29	2021-02-15	99.68%	-	-

삼양 태양광 발전설비 구매(PV17MW ESS43MWh)	2020-03-04	2021-05-31	100%	-	-

이원호 수상태양광 발전설비(47.7MW) 구매	2021-03-30	2022-09-30	0%	-	-

라. 당분기 중 원가기준 투입법을 적용하여 진행기준수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약에 해당하나, 공시예외사항에 해당하는 계약은 없습니다.

7. 시장위험과 위험관리 (연결)

가. 자본위험관리

연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

연결실체는 자본조달비율에 기초하여 자본관리지표를 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총 차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 자본에 부채를 가산한 금액입니다.

(1) 보고기간 종료일 현재 자본조달비율 및 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당분기말	전기말

총차입금(a)	100,916,690,565	93,639,765,582

차감: 현금및현금성자산(b)	22,806,953,148	50,029,875,566

순부채(c)=(a)-(b)	78,109,737,417	43,609,890,016

부채총계(d)	196,372,074,304	187,694,544,599

자본총계(e)	140,293,997,583	140,255,200,487

총자산(f)=(d)+(e)	336,666,071,887	327,949,745,086

자본조달비율((c)/(f))	23.20%	13.30%

부채비율((d)/(e))	139.97%	133.82%

(2) 보고기간 종료일 현재 범주별 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(당분기말)

(단위: 원)

구 분	상각후원가측정금융자산	기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	당기손익-공정가치측정금융자산	공정가치

현금및현금성자산	22,806,953,148	-	-	22,806,953,148

장단기금융상품	46,776,270,209	-	-	46,776,270,209

매출채권및기타채권	88,430,381,763	-	-	88,430,381,763

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	-	5,406,954,328	-	5,406,954,328

당기손익인식-공정가치측정금융자산	-	-	1,664,240,126	1,664,240,126

기타금융자산	2,724,401,136	-	-	2,724,401,136

합 계	160,738,006,256	5,406,954,328	1,664,240,126	167,809,200,710

(전기말)

(단위: 원)

구 분	상각후원가측정금융자산	기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	당기손익-공정가치측정금융자산	공정가치

현금및현금성자산	50,029,875,566	-	-	50,029,875,566

장단기금융상품	27,035,243,921	-	-	27,035,243,921

매출채권및기타채권	82,573,391,494	-	-	82,573,391,494

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	-	5,482,404,513	-	5,482,404,513

당기손익인식-공정가치측정금융자산	-	-	1,648,103,947	1,648,103,947

기타금융자산	2,002,790,971	-	-	2,002,790,971

합 계	161,641,301,952	5,482,404,513	1,648,103,947	168,771,810,412

(3) 당분기말 및 전기말 현재 금융부채의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

상각후원가측정 금융부채	당기손익인식금융부채	공정가액	상각후원가측정 금융부채	당기손익인식금융부채	공정가액

매입채무및기타채무	48,426,312	-	48,426,312	48,040,985	-	48,040,985

차입금 및 (전환)사채	100,916,691	-	100,916,691	93,639,766	-	93,639,766

기타금융부채	3,286,641	-	3,286,641	3,580,398	-	3,580,398

합 계	152,629,643	-	152,629,643	145,261,149	-	145,261,149

(4) 재무위험관리 연결실체는 신용위험, 유동성위험과 시장위험에 노출되어 있습니다(시장위험은 다시환율변동위험, 이자율변동위험과 지분증권에 대한 시장가치의 변동위험 등으로 구분됨). 연결실체는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다.재무위험관리의 대상이 되는 연결실체의 금융자산은 현금및현금성자산, 장단기금융상품, 기타포괄손익-공정가치, 매출채권및기타채권, 기타금융자산 등으로 구성되어 있으며 금융부채는 매입채무및기타채무, 차입금, 기타금융부채 등으로 구성되어 있습니다. 나. 시장위험 1) 환율변동 위험연결실체는 글로벌 영업 및 장부통화와 다른 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD, EUR, JPY 등이 있습니다. 연결실체는 외화로 표시된 채권과 채무 관리시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재 중 다른 모든 변수가 일정하고 USD, EUR, JPY, AUD, CNY에 대한 기능통화(KRW)의 환율 10%변동시 환율변동이 연결실체 당분기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당분기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	1,924,516	(1,924,516)	1,820,477	(1,820,477)

EUR	195,196	(195,196)	60,628	(60,628)

JPY	3,286,004	(3,286,004)	2,662,029	(2,662,029)

AUD	256,045	(256,045)	248,676	(248,676)

CNY	36,090	(36,090)	35,014	(35,014)

상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

2) 주가변동 위험연결실체는 유동성관리 및 영업상의 필요 등으로 비상장주식을 포함하는 지분증권에투자하고 있습니다. 연결실체는 이를 위하여 하나 이상의 직접적 또는 간접적 투자수단을 이용하고 있으며, 시장성 있는 지분증권을 보유하고 있지 않기 때문에 민감도 분석은 기재하지 않았습니다. 3) 이자율 위험연결실체는 투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. 이러한 연결실체의 이자율 변동위험은 채권 등 이자지급 부채의 발행이자수취 자산에의 투자 등에서 비롯됩니다. 연결실체는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있으며 보고기간 종료일 현재 연결실체가 보유한 금융자산과 부채는 대부분 고정이자율로서 이자율 변동으로 인하여 당분기손익에 미치는 영향은 미미하다고 판단하고 있습니다.

다. 신용위험신용위험은 연결실체의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약 조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 연결실체는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며, 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있을 뿐만 아니라 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 재검토 및 담보수준을 재조정하고 있습니다.당분기 중 중요한 손상의 징후나 회수기일이 초과된 대여금 및 수취채권 등 금융자산은 발생하지 않았으며 연결실체는 당분기말 현재 채무불이행 등이 발생할 징후는 낮은 것으로 판단하고 있습니다. 신용위험은 현금및현금성자산, 각종 예금 그리고 파생금융상품 등과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기위해, 연결실체는 신용도가 높은 금융기관들에 대해서만 거래를 하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	22,806,953	50,029,876

장단기금융상품	46,776,270	27,035,244

매출채권및기타채권	88,430,382	82,573,391

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	5,406,954	5,482,405

당기손익인식-공정가치측정금융자산	1,664,240	1,648,104

기타금융자산	2,724,401	2,002,791

합 계	167,809,200	168,771,810

라. 유동성 위험연결실체는 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 조정을 통해 유동성 위험을 관리하고 있습니다. 연결실체는 원활한 자금운영을 할 수 있도록 신용등급등이 일정수준 이상인 국내외 금융기관에 매출채권을 매각하고 있습니다. 또한 금융기관들과 당좌차월약정 등을 맺고 있습니다. 연결실체는 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다. 한편, 금융부채를 보고기간종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	1 년 미만	1~5년	5년 이상	합계

매입채무및기타채무	48,426,312	-	-	48,426,312

단기차입금	64,145,348	-	-	64,145,348

장기차입금	6,549,911	25,044,183	4,388,229	35,982,322

전환사채	789,020	-	-	789,020

기타금융부채 등	1,441,685	1,844,955	-	3,286,641

합 계	121,352,276	26,889,138	4,388,229	152,629,643

마. 금융상품의 공정가치

가 ) 공정가치 측정에 적용된 평가기법과 가정 금융자산 및 금융부채의 공정가치는 다음과 같이 결정하였습니다.

-	표준거래조건과 활성시장이 존재하는 금융자산과 금융부채의 공정가치는 시장가격을 참고하여 결정하였습니다(국공채 및 무담보회사채).

-	(파생상품을 제외한) 기타 금융자산과 금융부채의 공정가치는 유사한 금융상품에 대하여 관측가능한 현행시장거래에서의 가격과 딜러 호가를 사용하여 할인된 현금흐름분석에 기초하여 일반적으로 인정된 가격결정모형에 따라 결정하였습니다.

-	파생상품의 공정가치는 공시된 가격을 이용하여 계산되었습니다. 다만 공시된 가격을 이용할 수 없다면, 옵션이 아닌 파생상품의 경우에는 금융상품의 가중평균만기에 대하여 적용가능한 수익률곡선을 사용하며 옵션인 파생상품의 경우에는 옵션가격결정모형을 사용하여 할인된 현금흐름분석을 수행하고 있습니다. 통화선도계약은 공시된 선도환율과 계약의 만기와 일치하는 공시된 이자율로부터 도출된 수익률곡선을 사용하여 측정하였습니다. 이자율스왑은 공시된 이자율로부터 도출된 적용가능한 수익률곡선에 기초하여 추정되고 할인된 미래현금흐름의 현재가치로 측정하였습니다.

나) 금융상품의 공정가치 서열금융상품은 공정가치를 측정하기 위하여 사용된 가격과 가치평가모형에 투입되는 변수의 관측가능성 정도에 따라 수준을 1,2 및 3으로 나누고 있으며 각각의 금융상품을어느 수준으로 측정했는지 구분하여 공정가치수준을 공시하고 있습니다. 각각의 수준은 다음과 같이 구분됩니다.

(수준 1)	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장에서의 (조정되지 않은) 공시가격

(수준 2)	직접적으로(예: 가격) 또는 간접적으로(예: 가격에서 도출되어) 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수. 단 수준 1에 포함된 공시가격은 제외함

(수준 3)	관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능하지 않은 투입변수)

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황

(1 ) 보고기간 종료일 현재 파생금융상품의 내역은 없 습니다.

(2) 당분기 및 전분기 의 파생상품 평가손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기	전분기

평가이익	평가손실	거래이익	거래손실	평가이익	평가손실	거래이익	거래손실

통화선도계약	-	-	-	-	-	-	-	-

스왑계약	-	-	-	-	203	-	-	-

합 계	-	-	-	-	203	-	-	-

(3) 당분기말 파생상품거래의 한도약정은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

거래금융기관	한도

KB국민은행	2,587,000

KEB하나은행	1,800,000

9. 경영상의 주요 계약 등 - 해당 사항 없음

10. 연구개발 활동가. 연구개발활동의 개요해외 경쟁사들은 실리콘 결정질 태양전지를 기반으로 다양한 태양전지모듈을 개발하고 있으며, 최근에는 ESS 시스템, hybrid 발전 시스템 등을 통하여 신재생 에너지 영역을 확장해 나가고 있습니다. 당사는 이러한 추세를 반영하여 다수의 국책과제와 내부 프로젝트를 통하여 모듈 효율 및 내구성을 개선하는 연구를 진행함과 동시에 사막용 모듈, BIPV 모듈 개발과 같은 특수 환경에 적합한 모듈 개발을 통하여 모듈 기술 영역을 다양화하고 있으며, 모듈형 분산전원 시스템 개발(ESS), 1000V급 DC BUS 기반의 독립계통 태양광 발전 시스템 기술 개발 등 Micro-grid 및 Smart grid 시스템 기술을 접목하여 통합 에너지 솔루션을 제안하고자 노력하고 있습니다. 나. 연구개발 담당조직회사는 연구개발 업무를 담당하는 기업부설연구소를 별도로 설립하여 운영하고 있습니다.다. 연구개발비용 회사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제21기 1분기	제20기	제19기	비 고

인건비	102	444	579	-

위탁용역비	-	-	7	-

기타	80	178	452	-

연구개발비용 계	182	622	1,038	-

회계처리	판매비와관리비	182	622	1,038	-

개발비(무형자산	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.43%	0.38%	0.67%	-

※ 상기 실적은 별도재무제표를 기준으로 작성하였습니다.

라. 연구개발 실적

No.	과제명	수행기간	참여유형	주관부처

1	Si계 태양전지 폐모듈로부터 희유금속 회수 및 고순도화 기술 개발	09.06.01~12.05.31	참여기관	산업통상자원부

2	고효율 고신뢰성 염료감응 태양전지 모듈 제조 및 상용화 기술 개발	09.06.01~12.05.31	참여기관	산업통상자원부

3	초고층복합빌딩 사업단	09.08.28~14.10.07	참여기관	산업통상자원부

4	SMART Highway 도로기반시설 핵심기술 개발	10.08.06~13.07.10	참여기관	국토해양부

5	태양전지 모듈용 멀티 라미네이션 공정개발 및 장비 개발	10.06.01~12.05.31	참여기관	산업통상자원부

6	초저가 고효율 결정질 실리콘 태양전지 모듈 개발	10.06.01~13.08.31	세부주관	산업통상자원부

7	고온 사막용 PV 모듈 및 고 이용율 시스템 개발	11.07.01~13.06.30	주관기관	산업통상자원부

8	사막용 태양전지 모듈 해외 실증 프로젝트	11.08.08~15.10.30	주관기관	KOTRA

9	디자인적 요소가 가미된 건축 외장형 대면적 BIPV 시스템 상용화 개발	12.06.01~15.05.31	참여기관	산업통상자원부

10	세이셀 공화국 Micro-grid 태양광 프로젝트 개발	12.07.01~13.04.30	주관기관	KOTRA

11	모듈형 복합 분산전원 시스템 개발 및 실증	13.06.01~16.05.31	참여기관	산업통상자원부

12	1000V급 DC BUS 기반의 경제급전용 독립계통 태양광 발전 시스템 기술개발 및 100kW 시스템 실증	14.06.01~17.05.31	주관기관	산업통상자원부

13	IoT 기반 전원 독립형 연료전지-태양광-풍력 하이브리드 발전기술 개발	15.10.01~19.03.31	주관기관	산업통상자원부

14	100kW급 염전용 수중 태양광 모듈 개발	17.03.01~19.04.30	위탁기관	한국전력공사

15	메탈프레임 부유체 기반 수상태양광 시스템 기술개발 및 1MW급 몽골 실증	17.05.01~19.12.31	주관기관	한국에너지기술평가원

16	농가 태양광시스템을 위한 40% 경량 태양광 모듈 및 클러스터링 네트워크 디바이스 개발	18.06.01~21.05.31	참여기관	한국에너지기술평가원

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 지적재산권 보유현황당사는 총 13건의 특허, 1건의 디자인권을 가지고 있으며, 상세내용은 아래와 같습니다.

No.	권리	출원번호	출원일자	등록일자	명칭

1	특허	10-2015-0161695	2015.11.18	2016.04.28	태양전지 모듈 및 이의 제조방법

2	특허	10-2015-0153273	2015.11.02	2016.04.20	증착반사층을 갖는 필름을 포함하는 태양전지용 백시트 및 이의 제조방법

3	특허	10-2013-0127438	2013.10.24	2016.04.20	후면 전극형 태양전지 모듈

4	특허	10-2015-0064730	2015.05.08	2015.11.05	태양전지 모듈 및 그 수리방법

5	특허	10-2015-0047668	2015.04.03	2015.10.29	피브이 모듈 고정장치 및 이를 포함하는 건물 일체형 태양광 발전 시스템, 건물 일체형 태양광 발전 시스템 시공방법

6	특허	10-2013-0117490	2013.10.01	2014.04.01	태양광 모듈 및 그 제조방법

7	특허	10-2012-0096054	2012.08.31	2014.04.28	태양전지 모듈 및 그 제조방법

8	특허	10-2011-0020644	2011.03.08	2011.08.12	기판부재의 절단장치

9	특허	10-2009-0130230	2009.12.23	2010.10.18	태양전지를 포함하는 지붕

10	특허	10-2009-0090241	2009.09.23	2010.04.21	태양 전지 모듈

11	특허	10-2008-0078114	2008.08.08	2009.11.27	태양광발전장치의 분리형 분기장치용 정션박스

12	디자인	30-0873079-00-00	2016.06.10	2016.09.12	태양광 전지 모듈

13	특허	10-2019-0128684	2019.10.16	2020.08.03	수상 부유식 태양광 발전 구조체

14	특허	15/339,869	2016.10.31	2019.03.05	증착반사층을 갖는 필름을 포함하는 태양전지용 백시트 및 이의 제조방법