에스에너지 분기보고서 (2019.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 업계의 현황(1) 산업의 특성

태양광은 지구상에서 가장 풍부하고 고갈의 염려가 없는 에너지원입니다. 태양광은 연료가 필요 없고 공해와 환경 오염이 상대적으로 적으며 유지가 간편하고 무인화가 용이하다는 커다란 장점을 지니고 있습니다.

현재 전 세계는 이산화탄소 배출량 증가 등에 따른 지구 온난화 현상이 심화되고 있고, 석탄, 석유 등 화석연료에 대한 자원고갈이 가시화 되고 있는 실정입니다. 때문에태양광을 포함한 신재생에너지에 대한 세계적인 연구와 투자가 강화되고 있습니다. 특히 무한정의 청정에너지원인 태양광을 이용한 태양광 발전은 장기적으로 에너지와 환경문제를 동시에 해결해 줄 수 있는 대안이기 때문에 세계의 관심이 집중되고 있습니다.

태양광 산업은 고부가가치 종합 산업으로서 다양한 연관 산업으로 이루어져 있습니다. 태양전지와 관련하여 주원료인 실리콘과 반도체 산업 기술을 핵심으로 하는 화학산업과 이러한 원자재를 이용하여 태양전지를 제조하는 정밀기기 및 반도체 산업, 태양광모듈의 제조와 관련된 EVA, Back sheet의 주재료인 PVF나 폴리에스텔 아크릴등의 화학 산업과 제조기기, 자동화기기 등 기계장치 산업이 뒷받침되어야 하며, 전력변환과 수송을 수반하므로 전기전자 산업과도 밀접한 관련이 있습니다. 또한 태양광모듈의 설치는 주택에서는 기존건물의 부합이나 신축 건물의 건자재 일부로서도 사용되어 건축 산업과 유기적 발전이 요구되며, 발전소에서는 대형 토목 산업과 불가분의 관계에 있고, 웹 모니터링 서비스는 정보통신 산업과의 연계로 가능한 서비스입니다.

이렇듯 태양광 발전은 소재에서부터 최종 서비스에 이르기까지 다양한 밸류체인 분야에 끼치는 파급효과가 매우 크기 때문에, 시장이 활성화 되고 경쟁력을 확보하게 되면, 국내는 물론 세계 경제 활성화에 대한 기여도가 높을 것으로 전망됩니다.

(2) 산업의 성장성 2019년 세계 태양광수요는 양호한 상태로, 전년대비 10% 이상 증가한 130GW를 기록할 것으로 기대하고 있습니다. 특히 올 1분기 중국 태양광 수요약세에도 불구하고,미국 시장은 1분기 기준 사상 최고치인 2.7GW기록하여 올 한해 총 설치량은 당초 계획보다 늘어난 13GW 이상이 예상되며, 베트남 역시 올 상반기 설치량이 4.46GW로 최고치를 기록하는 등 세계 태양광 시장은 긍정적인 성장 신호를 보내고 있습니다. 국내 태양광 시장 역시 2019년 7월말 기준 설치량은 1.64GW를 기록하여 올해 보급 목표였던 1.63GW를 조기에 달성할 정도로 세계 태양광 시장은 순항중에 있습니다. 2020년 역시 15% 이상 성장이 지속될 전망입니다.

나. 회사의 현황(1) 영업개황 및 사업부문의 구분

(가) 영업개황

당사는 기존 태양광모듈 판매 뿐만 아니라 태양광발전소 건설 사업과 태양광발전소 유지보수 사업인 O, 토목공사 등으로 사업 영역을 확대하며 신재생에너지 토탈 솔루션 기업으로 성장하고 있습니다. 판매시장도 기존 유럽 중심에서 동남아시아, 미국, 일본, 칠레, 헝가리 등세계 곳곳에서 다변화된 매출실적을 달성하고 있습니다.2019년 3분기 실적은 연결기준으로 누적 매출 1,416억 원, 영업이익 150백만원으로 흑자 전환 하였습니다. 3분기 누적 매출 1,416억 원은 전년 같은 기간보다 21.5% 증가,전 분기 보다 53% 증가한 수치입니다. 영업이익 150백만원 역시 전 분기 대비 113% 증가하며 실적 개선을 이어가고 있습니다. 별도기준으로는 매출액 1,029억 원을 기록했으며, 이는 전년동기대비 36% 증가한 수치입니다. 당기순이익은 82억 원을 달성함으로써 전년동기대비 206%가 증가하였습니다.. 지난해 태양광모듈 가격하락(전년대비 약 30%) 지속과 EPC선순환구조 개선을 위한 일시적 매출감소, 해외거래처의 계약불이행으로 영업손실이 발생하였지만, 2019년에는 EPC 사업부문 성장 및 자회사 실적 개선에 따른 연결 이익 확대로 성장성 및 수익성 모두 빠르게 개선될 것이며, 연결 영업실적 흑자전환을 기대하고 있습니다.당사는 미국, 일본, 칠레의 해외 태양광 프로젝트 사업의 경험을 바탕으로 꾸준히 신규 해외시장으로 진출을 확대해 나가고 있습니다.

2016년에는 일본에서 33MW 규모의 공사를 완공하였으며, 대형 사업의 수행능력을 인정받아 현재 100MW 이상의 수주 확정된 공사를 진행중입니다.

2017년에는 중남미 대표 태양광시장인 칠레에서 500억원(38MW) 규모 사업권을 인수하고 5기의 발전소를 건설 중이며, 지난해까지 3기(23.1MW)의 발전소를 준공하였습니다. 2018년에도 칠레 발전소 2기(20MW)를 추가 수주하며 에스에너지 태양광 프로젝트 사업부문의 경쟁력을 입증하였으며, 금번 프로젝트 성공을 교두보로 삼아 중남미 시장공략에 박차를 가하고 있습니다. 남미에 위치한 칠레는 풍부한 일사량 조건을 갖춰 Grid-Parity를 조기 달성한 국가 중 하나로 태양광 프로젝트를 진행하는 데 있어 천혜의 자연조건을 갖췄다고 평가받고 있습니다. 칠레 태양광 프로젝트는 태양광모듈 공급뿐 만 아니라 개발 및 시공(EPC) 그리고 유지보수(O)까지 프로젝트의 전 공정 일괄수행을 통해 이루어 낸 성과이며, 당사는국내 최초로 PF금융약정을 체결하여 PMGD 사업에 진출하는 성과를 내기도 했습니다. 2019년에는 현지 태양광 전문기업과 칠레 태양광 PMGD사업을 추진하기 위해 독점 계약을 체결하는 등 칠레 태양광 시장에서 두각을 나타내고 있는 중입니다.

(나) 공시대상 사업부문의 구분

연결실체는 영업수익을 창출하는 재화나 용역의 성격을 고려하여 연결실체 전체를 단일 보고부문으로 결정하였습니다.

구 분	주요 사업내용

단일 보고 부문	태양전지 및 태양광발전 시스템의 제조 및 판매

(2) 시장점유율

2019년, 약 130GW 규모로 전망되는 세계 태양광 시장은 중국 40GW, 미국 12GW 등으로 2개국 태양광 수요만으로도 전체의 40% 가량을 차지하고 있습니다. 국내 태양광 설치량은 1.6GW를 상회하는 수준으로서, 전 세계 태양광 시장 기준으로 국내 기업들의 시장점유율은 상대적으로 미미한 상황입니다.(3) 시장의 특성 세계 태양광시장은 설치 누적 용량 기준으로 지난 2009년 24GW에서 2018년 526GW까지 늘어 연평균 40% 이상의 빠른 성장세를 기록하고 있습니다.

현재 태양광 시장의 주요 이슈는 공급과잉 문제와 중국 기업들의 시장지배력 확대입니다. 독일, 이탈리아 등 유럽 국가들의 태양광 수요 감소로 인해 태양광업계는 제품 가격이 하락하여 수익성이 악화되고 있는 상황이며 중국 기업들의 투자확대로 인해 가격 경쟁력이 낮아져 기존의 선도기업과 신규 기업들이 고전하고 있는 상황입니다. 하지만 이는 전 세계 태양광 기업들의 가격경쟁력 확보를 촉발시켜 독일, 호주, 일본 등 국가에서는 이미 그리드 패리티(Grid Parity)를 달성하였으며 대다수의 선진국들 역시 2020년에는 그리드 패리티가 달성될 것으로 판단돼 향후 태양광 수요 확대와 시장 성장을 기대할 수 있습니다.

주요 태양광기업들은 태양광시장에서 주도권을 잡기 위한 여러 전략들을 수립하여 시행하고 있습니다. 태양광산업은 전자, 화학 등의 제조업 분야의 뛰어난 경쟁력을 확보하고 있어 반도체 산업을 이을 차세대 수출유망 산업으로 성장할 가능성이 높습니다. 국가 차원의 전략적 지원, 금융지원, 국내기업들의 기술개발 등의 조화가 잘 이루어진다면, 우리 태양광산업은 제2의 반도체 산업으로 성장할 수 있을 것입니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 차세대 태양광 시대에 유연하게 대처하고, 글로벌 경쟁력을 갖추기 위해 수익성 높은 다운스트림 부분으로 사업 포트폴리오를 재편하였습니다. 태양광모듈 제조의 경쟁력을 바탕으로 국내외 다수의 태양광 프로젝트 개발 사업을 지속적으로 확대해 나가고 있으며, 유지보수 등의 기존 사업도 더욱 강화할 계획입니다. 특히, 정부의 『재생에너지 3020계획』으로 국내 태양광 설치량은 꾸준히 증가하고 있으며, 당사의 프로젝트 사업 또한 매출이 증가세를 유지하고 있습니다.

2011년 북미 시장을 바탕으로 2012년 동남아시아, 일본 등으로 태양광 프로젝트 개발 사업을 확대해나가고 있으며, 2016년에는 중남미 대표 시장인 칠레까지 진출, 국내최초로 PMGD 사업을 진행하며 세계 No.1 에스에너지의 가능성을 입증하였습니다. 이 외에도 올해엔 헝가리, 스웨덴 등지의 주요 태양광 업체와 모듈공급 MOU를 체결하며 세계 곳곳에 당사 태양광 모듈의 점유율을 확대하고 있습니다.

당사는 해외시장에서 단품 모듈 및 EPC 형태의 단순 발전소 건설에 그치는 것이 아니라 태양광발전소 건설을 위한 초기 사업개발부터 발전소 운영까지 기획하고 관리하는 태양광 발전 사업에 있어 토탈 솔루션을 제공하고 있습니다.

전 세계 태양광 시장은 자원 고갈과 친환경 에너지원에 대한 지속적 수요 창출로 매년 20% 이상 성장하고 있습니다. 또한, 기후 변화 문제로 화석 발전 사용 억제 및 친환경 에너지 사용 확대 정책이 미국 및 유럽을 중심으로 시행되고 있어 과거처럼 석탄 발전 확대는 현실적으로 어려운 상황이며, 태양광 제품 가격 하락으로 일부 국가는 그리드 패리티(Grid-Parity)에 도달한 상태입니다.

이는 전 세계 태양광 시장이 폭발적으로 성장할 수 있는 좋은 기폭제가 될 것이며, 당사는 태양광 발전 사업을 다양한 국가에서 지속적으로 확대해 나감으로써 안정적이며 지속적인 매출과 이익의 증가를 견인할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 최근 수년간 세계 태양광 시장은 원재료 공급 과잉 및 침체된 세계 경기 여건 등의 악조건으로 인해 경쟁력 없는 수많은 태양광 제조 업체가 정리되었습니다. 이로써, 태양광 산업은 균형 잡힌 수급으로 인해 수요가 증가할 것이며, 치열한 경쟁 속에서 살아남은 선도 기업들만이 세계 시장을 이끌어 나갈 것이라고 전망하고 있습니다.

2018년 10월 상장된 자회사인 에스퓨얼셀을 통해 수소연료전지 사업 부문도 더욱 확대될 것입니다. 기존의 건물용, 발전용 연료전지 외에도 핵심기술개발에 박차를 가하고 있으며, 국내외에서 매출 저변을 넓혀갈 것입니다.

향후 에스에너지는 가격과 품질, 고객 서비스와 재무 안정성 등 기본에 충실할 것이며, 전 세계 고객들에게 신뢰를 얻고 "Free Energy Planet"을 구현하는데 앞장서는 기업이 되겠습니다. (5) 조직도

다. 국내시장여건

2019년 7월말 기준 국내 태양광 설치량은 1.64GW로 올해 보급 목표였던 1.63GW를 조기에 달성하였으며 올 연말까지 2.2GW 넘을 것으로 예상되며, 2020년에는 3GW 시대를 열 수 있을 것으로 기대됩니다.

세계 순위는 2018년 설치량 기준 중국, 인도, 미국, 일본, 호주, 독일, 멕시코에 이은 세계 7위 수준이며, 이는 RPS물량 확대 및 재생에너지 3020 이행계획 등 정부의 지속적인 급확대 노력이 결실을 맺었습니다.

이러한 태양광 보급계획 및 국내 태양광시장 규제 개선 등 정부의 태양광 보급 확대 노력으로 2년 연속 2GW를 넘어설 것으로 전망합니다. 또한 2019년 정부의 '수소경제 활성화 로드맵'을 통해 2022년까지 연료전지 핵심부품 100%를 국산화하고, 2040년 대용량 석탄 발전기 약 18개에 해당하는 8GW의 발전용 연료전지를 보급하겠다는 목표를 발표함에 따라 연료전지 전문기업인 자회사 에스퓨얼셀의 성장을 예상합

니다.

라. 회사의 경쟁우위 요소

(1) 태양전지 모듈 제조 태양전지 모듈의 경우 25년 내구성을 보장하는 제품으로 현재 국내 태양광 업체 대부분은 짧은 업력을 가지고 있는 반면 당사는 지난 20년간의 태양전지모듈 제조, 설치등 관련 사업부문에서 최고의 know-how를 보유하고 있습니다. 2015년 세계 최초로 1500V 태양광 모듈에 대해 제품 성능 및 안전에 관한 표준을 개발하고 인증하는 미국 최고 인증기관인 UL(Underwriters Laboratories Inc)의 인증을 획득 하므로써, 미국 시장 내 새로운 제품 표준을 확립한 계기가 되었습니다. 당사가 개발한 1,500V 모듈은 직렬 연결 수를 증가시켜 전선 사용량을 줄이고 선로상의 전압을 상승시키는 원리로써, 발전 효율이 좋아지고 약 10%의 시스템 비용 절감 효과도 기대되며, PID(Potential Induced Degradation) free 제품으로써 혹독한 환경에서도 설치가 가능한 장점이 있습니다. 또한 2016년에는 신재생분야의 KS(한국산업표준) 인증 시행 이후 태양광 모듈 최초로 KS 인증을 획득하였으며 1500V 태양광 모듈에 대한 KS 최초 인증이라는 점에서 높게 평가 받고 있습니다.당사는 KS 인증으로 품질과 생산성을 향상시켜 브랜드 가치를 높여 나갈 전략이며 고성능, 고품질의 모듈 생산 및 공급을 통해 국내 및 해외 시장 선점 우위를 지속적으로 이어나갈 계획입니다.(2)태양광 보급사업 태양광 업계에서 가장 오래된 역사와 함께 국내 최다 시스템 실적과 경험을 보유하고 있으며 지속적인 관리를 통해 기존 고객과 신규 고객 모두에게 인정받고 있습니다.(3) 태양광 대여사업 2013년부터 시작된 태양광 대여사업은 초기 투자비용 없이 태양광설비를 가정에 설치 및 대여하고 매달 대여료를 납부받는 방식으로 운영됩니다. 올해로 5년째 이 사업을 추진하고 있으며 태양광 대여사업이 도입된 이래 5년 연속 태양광 대여사업 시장점유율 1위를 달성하였습니다. 2016년부터 설치대상도 단독주택 뿐만 아니라 주택 및 아파트 등 공동주택으로 확대됨에 따라 대여사업으로 인한 매출 신장세는 지속적으로 증가하였으며, 258kW 국내 최대규모 공동주택 대여설비를 준공하였습니다.2017년에는 단독주택 4MW와 공동주택 1MW, 총 5MW의 대여사업 물량을 확보하여 한 해 최대 용량의 대여사업을 시공하였으며, 누적기준 12.5MW의 대여사업 실적을 달성 하였습니다.

(4) 태양광 발전소 EPC사업

국내 최초로 MW급 태양광 발전소를 건설한 당사는 발전소 운영면에서도 세계 최초로 Web 기반의 발전소 운영/감사체계를 확립, 태양광발전소 사업시행 능력을 인정받고 있습니다. 2011년 미국현지법인을 통한 북미지역에서의 4.8MW의 발전소건설을 완성하였으며, 해외 태양광 프로젝트 사업의 경험을 토대로 일본에서도 태양광 개발사업을 진행하여 2016년 33MW 규모의 대형 태양광 발전소 건설공사를 성공적으로 완공하였습니다. 일본내 대형 사업의 수행 능력을 인정받아 100MW 이상의 대형 EPC 계약을 체결하여 안정적인 수주를 확보함으로써 모듈판매 및 시스템 설치 분야에서 자리매김하고 있습니다.

이 외에도 남미 등에서 10MW 내외의 다수 프로젝트 안건을 확보, 개발 중으로 중남미 대표 태양광시장인 칠레에 38MW 규모 태양광발전소 건설을 위한 사업권 인수 계약을 체결하여 활발히 공사가 진행 중입니다. 2018년말 총23.1MW급 3기의 태양광 발전소를 성공적으로 준공하였으며, 이번 칠레 태양광프로젝트의 성공적인 준공을 통해 남미에서도 에스에너지의 태양광 프로젝트 사업부문의 경쟁력을 입증하였습니다. 금번 프로젝트 성공을 교두보로 삼아 칠레에서 20MW규모의 추가 사업을 진행 중이며, 중남미 시장 공략 외 호주 태양광 시장 신규 진출을 추진하고 있습니다.

당사는 과거 모듈제조 중심 사업모델에서 Midstream 부터 Downstream 까지의 통합 비즈니스모델을 완성하였고, 이를 통해 고부가가치 성과를 달성하기 위해 박차를 가하고 있습니다.

(5) 태양광 발전소 O 2012년 당사는 태양광발전소통합관리시스템(SPMC, Solar Performance Management Center)를 설치하여 연계된 모든 발전소를 Web으로 관측/관리할 수 있는 시스템을 구축하였으며, 이는 당사를 통해 건설된 태양광발전소 외에도 O 관리가 필요한 국내외 모든 태양광발전소의 유지관리업무(O) 사업을 본격적으로 시작할 수 있는 토대가 되었으며, 당사의 매출다각화의 일환이 되는 신사업으로 자리매김 하였습니다.

2014년 태양광발전소 관리운영 규모는 70MW였으며, 2015년 누적 O 용량은 100MW 로 크게 확대 되었습니다. 또한, 2016년에는 태양광발전소 운영관리시장점유율 국내 1위기술 노하우를 바탕으로 미주법인인 ‘S-Services, Inc’를 설립하여 미국 태양광 O 시장에 본격적으로 진출 하였으며, 일본에서의 대형 태양광발전소 수주에 따라 일본 태양광O 관리운영을 위한 ‘S-Services Japan Co., Ltd.’일본법인을 설립하였고, 2017년에는 현재 진행중인 칠레프로젝트의 준공 후 태양광O 관리운영을 위한 ‘S-Power Chile SpA’칠레법인도 설립하였습니다.이로써, 2018년 국내외 O 누적 관리운용 규모는 323MW(국내 218MW, 해외 105MW)로 크게 확대 되었습니다.

마. 사업부문별 요약 재무현황

당사 및 종속회사는 태양광모듈제조 및 태양광발전소 건설업을 영위하고 있으며, 동 사업 부문의 요약 재무현황은 아래와 같습니다.

1. 연결 재무정보 [2019.09.30 현재] (단위: 백만원)

구분	제19기 3분기(당분기)	제18기 (전기)

1. 연결 재무내용

-자산총계	365,510	320,447

-부채총계	238,479	197,420

-자본총계	127,031	123,027

-자본금	6,682	6,682

2. 연결 손익내용

-매출액	141,562	165,548

-영업이익	147	(1,541)

-법인세비용차감전계속사업이익	3,842	(10,649)

-계속사업이익	2,176	(11,382)

-중단사업이익	(2,173)	(995)

-당기순이익	3	(12,378)

2. 주요 제품, 서비스 등 [2019.09.30 현재] (단위: 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액	비율

태양광 모듈/시스템사업	재화 및시스템사업	태양광모듈/발전시스템	- 일반구조물/ 조형물 type- 건자재일체형 (BIPV)- 단축/양축 추적시스템	106,133	74.97%

태양광 O	용역	유지보수 및 대여	- 엔지니어링 서비스	12,650	8.94%

수소연료전지	제품/상품	수소연료전지	-건물용 수소연료전지-발전용 수소연료전지	22,779	16.09%

합 계	141,562

주) 상기 내역은 내부거래를 제거한 연결재무제표 상 수치입니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항

태양전지 모듈은 태양광 입사면으로부터 저 철분 강화유리, 태양전지(Cell), 충진재(EVA), 표면재 (Back Sheet)와 각 Cell을 전기적으로 연결시켜주는 금속 재질의 Wire (Interconnect, Bus-Bar)로 구성되어 있습니다.

모듈생산의 가장 중요한 원재료인 Cell을 비롯하여 대부분의 원재료는 수입을 통해 진행되어 환율에 따라 가격변동추이가 변화하게 됩니다. 당사는 특히 국내외 유수의 기업들과 협약을 통해 고품질의 원재료를 안정적으로 물량을 제공받고 있습니다.

이는 제조업체의 핵심사항인 안정적인 생산에 근거한 판매계획을 수립할 수 있는 토대가 될 뿐만 아니라, 원가절감을 통한 수익성 개선에도 이바지하고 있습니다.2018년 8월까지 매년 큰 폭의 하락을 기록했던 태양전지 가격 하락속도는 제조기술 발전 및 규모의 경제 확보에 따른 태양전지 제조비용 절감이 점차 한계치에 다가가면서 점차 완만해지고 있습니다.효율이 높아 상대적으로 가격이 높았던 단결정 태양전지 가격도 단결정 웨이퍼 제조기술이 획기적으로 발전함에 따라 빠르게 하락해 다결정 태양전지 가격과 격차가 줄고 있습니다.

단결정 태양전지는 다결정 태양전지 대비 효율이 높아 설치면적을 줄일 수 있는 장점을 가지고 있습니다. 결국 태양광산업의 기술표준이 다결정 실리콘 태양전지에서 단결정 실리콘 태양전지로 이동할 전망입니다.

4. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산능력의 산출 근거1) 생산능력

(단위 : MW)

사업부문	품목	사업장	제19기 3분기	제18기	제17기

태양광 모듈	standard module	대전	202	520	520

2)생산능력 산출 근거(단위 : MW)

품목	시간당 생산량(장)	정상조업시간	생산 기준(WP)	조업일수	라인	생산능력

standard module	65	10	360	288	4	270

＊ 단위시간당 공정시간(Tact Time)이 가장 긴 장비(Bottle neck)를 기준으로 산출나. 생산실적 및 가동률1) 생산실적

(단위 : MW)

사업부문	품목	사업장	제19기 3분기	제18기	제17기

태양광 모듈	standard module	대전	131	104	191

2) 당해 사업연도의 가동률(단위 : MW)

사업부문	품목	제19기 3분기생산능력	제19기 3분기생산실적	평균가동률

태양광 모듈	standard module	202	131	65%

다. 설비의 향후 투자계획당사는 보고서 작성기준일 현재 설비증설 계획을 갖고 있지 않습니다.

5. 매출에 관한 사항

가. 매출실적 당사는 매출은 태양전지 모듈 및 시스템사업으로 구성되는 제품매출과 상품매출,용역매출, 임가공매출등으로 구성되어집니다. 당사 매출의 세부 내역은 다음과 같습니다.

[2019.09.30 현재] (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구분	제19기 3분기	제18기	제17기

제품매출	태양광모듈/발전사업	수출	44,039	50,857	115,873

내수	27,258	31,135	73,323

합계	71,297	81,992	189,196

상품/용역매출	수출	25,980	23,634	7,688

내수	5,613	203	1,591

합계	31,593	23,837	9,279

합계	수출	70,019	74,490	123,560

내수	32,871	31,338	74,914

합계	102,890	105,829	198,475

주) 상기 매출실적은 3개년 비교표시를 목적으로 별도재무제표를 기준으로 작성하였습니다. 나. 판매방법 및 조건당사는 직접판매하는 방식으로 매출을 진행중이며, 별도의 대리점은 적용하지 않고 있습니다. 태양전지모듈 판매는 당사의 제품을 이용하여 태양광 보급이나 시스템, 발전소를 건설하고자하는 국내외 distributor, End user를 대상으로 이루어지며 태양광주택보급, 발전소를 통한 매출은 당사가 수주를 획득하여 직접 시공함으로써 발생합니다. 판매조건은 국내의 경우 현금 및 외상으로 이루어지며 해외의 경우 신용장, D/A, T/T, 구매승인서 방식에 의해 이루어집니다. 다. 판매전략태양광 산업은 기본적으로 정부의 정책지원 아래 발전되고 있는 산업이므로, 정부의 정책적인 변화에 따른 적절한 판매전략을 구사하고 있습니다. 국내의 경우 국내 총판 시스템을 통한 생산모듈의 내수 판매를 추진하고 있으며, 수출의 경우 당사의 품질경쟁력과 가격경쟁력에 따른 브랜드 효과로 인해 해외 전시회 또는 직접 영업을 통한 자체 네트워크 구성방식으로 판매하고 있습니다. 국내 발전사업의 경우 그린홈 100만호 보급사업, 일반보급, 공공건물의무화 사업 및지방보급사업 등 정부의 보급사업에 입찰을 통한 수주를 체결하고 있으며, 발전소건설의 경우 현재 진행중인 RPS 시장에 맞추어 기존의 건설위주의 프로젝트 사업분야를 포괄적 사업을 추진할 수 있는 EPC 턴키사업으로 변화하여 추진하였으며, 이러한 EPC 턴키 형태의 사업을 기반으로 발전회사 및 금융회사와의 사업개발을 통한 대규모의 태양광 사업을 추진하고 있습니다. 해외 사업의 경우 미국 법인(SEAI)를 통한 미주지역 태양광사업을 진행해 나가고 있으며, 일본의 경우 일본 법인(S-Energy America INC.)을 설립하여 일본 내 중소형 태양광발전소와 최근에는 대형 태양광발전소 건설사업까지 그 영역을 확대하고 있습니다. 또한, 2016년에는 최근 중남미 대표 태양광 시장인 칠레에 태양광발전소 건설을 위한 칠레 법인(S-ENERGY CHILE) 을 설립하여 시장을 확대하고 있습니다. 당사는 태양광모듈 제조의 경쟁력을 바탕으로 국내외 태양광 프로젝트 개발 사업을지속적으로 확대해 나가고 있습니다. 특히, 2011년 북미 시장을 바탕으로 2012년 동남아시아, 일본 등으로 태양광 프로젝트 개발 사업을 확대해나가고 있으며, 2016년에는 최근 중남미 대표 태양광시장인 칠레까지 진출하였습니다. 당사는 해외시장에서 단품 모듈 및 EPC 형태의 단순 발전소 건설에 그치는 것이 아니라 태양광발전소 건설을 위한 초기 사업개발부터 발전소 운영까지 기획하고 관리하는 태양광 발전 사업에 있어 토탈 솔루션을 제공하고 있습니다.

6. 수주현황 (1) 당사의 보고서 작성기준일 현재 확보한 수주현황은 다음과 같습니다.

[2019.09.30 현재] (단위 : 장, 백만원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

태양광 모듈 납품	2018년	2019년	128,810	14,923	56,060	6,357	72,750	8,566

시스템 (건설)	2018년	2020년	-	246,884	-	111,932	-	134,952

합 계	128,810	261,807	56,060	118,289	72,750	143,518

※ 상기 수주현황은 가격협상이 완료된 계약만으로 작성하였습니다. 또한, 영업기밀인 매출단가가 유출되는 것을 피하기 위해 금액만을 기재하였습니다. 구체적인 수주현황 등은 단일판매공급계약을 참고하여 주시기 바랍니다.

(2) 당분기말 현재 진행 중이었던 원가기준 투입법을 적용하여 진행기준수익을 인식하는 계약으로서 계약의 총계약금액 및 총계약원가에 대한 당기 중 추정의 변경과 그러한 추정의 변경이 당분기와 미래기간의 손익(법인세차감전)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	계약금액 변동	추정총계약원가의 변동	손익에 미치는 영향

당기손익	미래손익	합 계

계약금액 변경	-	-	32,968	2,883	35,851

추정원가 변동	-	767,429	(1,362,960)	595,531	(767,429)

합 계	-	767,429	(1,329,992)	598,414	(731,578)

(3) 당분기 중 원가기준 투입법을 적용하여 진행기준수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

프로젝트명	계약일	완공예정일	진행률	미청구공사	공사미수금

총액	손상차손누계액	총액	손상차손누계액

Shiuki 26MW PJT	2016-03-23	2019-12-31	99.43%	-	-	33,728,787	-

칠레 Chester Plus - El Laurel 프로젝트	2018-04-25	2018-09-30	99.02%	835,642	-	567,700	-

칠레 Talca	2018-04-01	2018-12-31	99.77%	-	-	-	-

Bandai1 2.4MW PJT	2015-10-01	2019-08-31	94.42%	-	-	2,591,330	-

Bandai2 2.4MW PJT	2015-10-01	2019-08-31	94.32%	-	-	2,509,255	-

EBINO PJT(에비노)	2019-03-29	2020-09-30	31.16%	950,226	-	-	-

El Jahuel (Jahuel SpA)	2019-06-01	2020-01-09	66.54%	2,867,314	-	-	-

(4) 당분기 중 원가기준 투입법을 적용하여 진행기준수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약에 해당하나, 공시예외사항에 해당하는 계약은 없습니다.

7 . 시장위험과 위험관리 (연결) (1) 자본위험관리연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

연결실체는 자본조달비율에 기초하여 자본관리지표를 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총 차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 자본에 부채를 가산한 금액입니다.

한편, 당분기말 및 전기말 현재 자본조달비율 및 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

총차입금(a)	96,181,689	98,996,500

차감: 현금및현금성자산(b)	22,111,533	31,013,920

순부채(c)=(a)-(b)	74,070,156	67,982,580

부채총계(d)	238,478,694	197,420,456

자본총계(e)	127,031,467	123,026,937

총자본(f)=(d)+(e)	365,510,161	320,447,393

자본조달비율((c)/(f))	20.26%	21.21%

부채비율((d)/(e))	187.73%	160.47%

(2) 당분기말 및 전기말 현재 범주별 금융자산의 내역은 다음과 같습니다. (당분기말)

(단위: 천원)

구분	상각후원가측정금융자산	기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	장부가액	공정가액

현금및현금성자산	22,111,533	-	22,111,533	22,111,533

장단기금융상품	16,924,772	-	16,924,772	16,924,772

매출채권및기타채권	155,716,388	-	155,716,388	155,716,388

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	-	8,496,505	8,496,505	8,496,505

기타금융자산	4,590,543	-	4,590,543	4,590,543

파생상품자산	8,634	-	8,634	8,634

합 계	199,351,870	8,496,505	207,848,375	207,848,375

(전기말)

(단위: 천원)

구분	상각후원가측정금융자산	기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	장부가액	공정가액

현금및현금성자산	31,013,920	-	31,013,920	31,013,920

장단기금융상품	24,851,026	-	24,851,026	24,851,026

매출채권및기타채권	116,649,804	-	116,649,804	116,649,804

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	-	9,321,788	9,321,788	9,321,788

기타금융자산	2,461,371	-	2,461,371	2,461,371

파생상품자산	60,332	-	60,332	60,332

합 계	175,036,453	9,321,788	184,358,241	184,358,241

(3) 당분기말 및 전기말 현재 금융부채의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

상각후원가측정 금융부채	당기손익-공정가치측정금융부채	공정가액	상각후원가측정 금융부채	당기손익-공정가치측정금융부채	공정가액

매입채무및기타채무	77,767,901	-	77,767,901	59,533,062	-	59,533,062

차입금 및 (전환)사채	96,181,689	-	96,181,689	98,996,500	-	98,996,500

기타금융부채	1,050,836	-	1,050,836	562,081	-	562,081

파생상품부채	-	776	776	-	152	152

합 계	175,000,427	776	175,001,204	159,091,643	152	159,091,795

(4) 재무위험관리 연결실체는 신용위험, 유동성위험과 시장위험에 노출되어 있습니다(시장위험은 다시환율변동위험, 이자율변동위험과 지분증권에 대한 시장가치의 변동위험 등으로 구분됨). 연결실체는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다.재무위험관리의 대상이 되는 연결실체의 금융자산은 현금및현금성자산, 장단기금융상품, 기타포괄손익-공정가치, 매출채권및기타채권, 당기손익인식금융자산, 기타금융자산등으로 구성되어 있으며 금융부채는 매입채무및기타채무, 차입금, 기타금융부채 등으로 구성되어 있습니다.

가. 시장위험 1) 환율변동 위험연결실체는 글로벌 영업 및 장부통화와 다른 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD, EUR, JPY 등이 있습니다. 연결실체는 외화로 표시된 채권과 채무 관리시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

당분기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 USD, EUR, JPY에 대한 기능통화(KRW)의 환율 10%변동시 환율변동이 지배회사 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	2,521,752	(2,521,752)	2,295,305	(2,295,305)

EUR	75,499	(75,499)	81,533	(81,533)

JPY	7,652,956	(7,652,956)	4,884,114	(4,884,114)

상기 민감도 분석은 보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

2) 주가변동 위험연결실체는 유동성관리 및 영업상의 필요 등으로 비상장주식을 포함하는 지분증권에투자하고 있습니다. 연결실체는 이를 위하여 하나 이상의 직접적 또는 간접적 투자수단을 이용하고 있으며, 시장성 있는 지분증권을 보유하고 있지 않기 때문에 민감도 분석은 기재하지 않았습니다. 3) 이자율 위험 연결실체는 투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. 이러한 연결실체의 이자율 변동위험은 채권 등 이자지급 부채의 발행이자수취 자산에의 투자 등에서 비롯됩니다. 연결실체는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있으며 보고기간 종료일 현재 연결실체가 보유한 금융자산과 부채는 대부분 고정이자율로서 이자율 변동으로 인하여 당기손익에 미치는 영향은 미미하다고 판단하고 있습니다.

나. 신용위험 신용위험은 연결실체의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약 조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 연결실체는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며, 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있을 뿐만 아니라 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 재검토 및 담보수준을 재조정하고 있습니다. 당분기 중 중요한 손상의 징후나 회수기일이 초과된 대여금 및 수취채권 등 금융자산은발생하지 않았으며 연결실체는 당분기말 현재 채무불이행 등이 발생할 징후는 낮은 것으로 판단하고 있습니다. 신용위험은 현금및현금성자산, 각종 예금 그리고 파생금융상품 등과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기위해, 연결실체는 신용도가 높은 금융기관들에 대해서만 거래를 하고 있습니다.

당분기말 및 전기말 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	22,111,533	31,013,920

장단기금융상품	16,924,772	24,851,026

매출채권및기타채권	155,716,388	116,649,804

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	8,496,505	9,321,788

파생상품자산	8,634	60,332

기타금융자산	4,590,543	2,461,371

합 계	207,848,375	184,358,241

다. 유동성 위험 연결실체는 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 조정을 통해 유동성 위험을 관리하고 있습니다. 연결실체는 원활한 자금운영을 할 수 있도록 신용등급등이 일정수준 이상인 국내외 금융기관에 매출채권을 매각하고 있습니다. 또한 금융기관들과 당좌차월약정 등을 맺고 있습니다. 연결실체는 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다. 한편, 금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	1 년 미만	1~5년	5년 이상	합계

매입채무및기타채무	77,767,901	-	-	77,767,901

단기차입금	59,823,205	-	-	59,823,205

장기차입금	-	20,364,332	8,087,280	28,451,612

사채	2,000,000	-	-	2,000,000

전환사채	129,443	5,777,430	-	5,906,873

파생상품부채	776	-	-	776

기타금융부채 등	574,648	776,189	-	1,350,837

합계	140,295,973	26,917,951	8,087,280	175,301,204

(5) 다음 표는 최초 인식후 공정가치로 측정되는 공정가치가 시장에서 관측가능한 정도에 따라 수준 1에서 수준 3으로 분류하여 분석한 것입니다.

단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

수준 1	수준 2	수준 3	합 계	수준 1	수준 2	수준 3	합 계

금융자산

파생상품자산	8,634	-	-	8,634	-	60,332	-	60,332

금융부채

파생상품부채	776	-	776	-	152	-	152

8. 시장위험과 위험관리 (별도) (1) 자본위험관리

당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

당사는 자본조달비율에 기초하여 자본관리지표를 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총 차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 자본에 부채를 가산한 금액입니다.

한편, 당분기말 및 전기말 현재 자본조달비율 및 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

총차입금(a)	49,201,331	57,912,799

차감: 현금및현금성자산(b)	12,420,216	13,533,878

순부채(c)=(a)-(b)	36,781,115	44,378,921

부채총계(d)	138,602,187	100,005,116

자본총계(e)	118,361,430	110,244,731

총자본(f)=(d)+(e)	256,963,617	210,249,847

자본조달비율((c)/(f))	14.3%	21.1%

부채비율((d)/(e))	117.1%	91.0%

(2) 당분기말 및 전기말 현재 범주별 금융자산의 내역은 다음과 같습니다. (당분기말)

(단위: 천원)

구분	상각후원가측정금융자산	기타포괄손익-공정가치측정금융자산	당기손익-공정가치측정금융자산	장부가액	공정가액

현금및현금성자산	12,420,216	-	-	12,420,216	12,420,216

장단기금융상품	6,560,836	-	-	6,560,836	6,560,836

매출채권및기타채권	137,021,195	-	-	137,021,195	137,021,195

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	-	379,667	-	379,667	379,667

기타금융자산	2,362,803	-	-	2,362,803	2,362,803

파생상품자산	-	-	8,634	8,634	8,634

합 계	158,365,050	379,667	8,634	158,753,351	158,753,351

(전기말)

(단위: 천원)

구분	상각후원가측정금융자산	기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	당기손익-공정가치측정금융자산	장부가액	공정가액

현금및현금성자산	13,533,878	-	-	13,533,878	13,533,878

장단기금융상품	9,692,514	-	-	9,692,514	9,692,514

매출채권및기타채권	97,990,543	-	-	97,990,543	97,990,543

기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	-	379,667	-	379,667	379,667

기타금융자산	704,621	-	-	704,621	704,621

파생상품자산	-	-	60,332	60,332	60,332

합 계	121,921,556	379,667	60,332	122,361,555	122,361,555

( 3) 당분기말 및 전기 말 현재 금융부채의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

상각후원가 측정 금융부채	당기손익인식금융부채	공정가액	상각후원가 측정 금융부채	당기손익인식금융부채	공정가액

매입채무및기타채무	63,320,052	-	63,320,052	32,914,568	-	32,914,568

장단기차입금	43,294,458	-	43,294,458	46,471,723	-	46,471,723

전환사채	5,906,873	-	5,906,873	11,441,076	-	11,441,076

기타금융부채	1,076,189	-	1,076,189	458,039	-	458,039

합 계	113,597,572	-	113,597,572	91,285,406	-	91,285,406

(4) 재무위험관리 당사는 신용위험, 유동성위험과 시장위험에 노출되어 있습니다(시장위험은 다시 환율변동위험, 이자율변동위험과 지분증권에 대한 시장가치의 변동위험 등으로 구분 됨). 당사는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다. 재무위험관리의 대상이 되는 당사의 금융자산은 현금및현금성자산, 단기금융상품, 기타포괄손익-공정가치, 매출채권및기타채권, 기타금융자산 등으로 구성되어 있으며 금융부채는 매입채무및기타채무, 차입금, 기타금융부채 등으로 구성되어 있습니다. 가. 시장위험 1) 환율변동 위험 당사는 글로벌 영업 및 장부통화와 다른 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD, EUR, JPY 등이 있습니다. 당사는 외화로 표시된 채권과 채무 관리시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리및 보고하고 있습니다.

당분기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 USD, EUR, JPY에 대한 기능통화 (KRW)의 환율 10%변동 시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	2,439,284	(2,439,284)	2,221,786	(2,221,786)

EUR	75,499	(75,499)	81,533	(81,533)

JPY	7,569,300	(7,569,300)	5,653,398	(5,653,398)

상기 민감도 분석은 당분기말 및 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

2) 주가변동 위험 당사는 유동성관리 및 영업상의 필요 등으로 비상장주식을 포함하는 지분증권에 투자하고 있습니다. 당사는 이를 위하여 하나 이상의 직접적 또는 간접적 투자수단을 이용하고 있으며, 시장성 있는 지분증권을 보유하고 있지 않기 때문에 민감도 분석은 기재하지 않았습니다. 3) 이자율 위험 당사는 투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. 이러한 당사의 이자율 변동위험은 채권 등 이자지급 부채의 발행이자수취 자산에의 투자 등에서 비롯됩니다. 당사는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있으며 당분기말 및 전기말 현재 당사가 보유한 금융자산과 부채는 대부분 고정이자율로서 이자율 변동으로 인하여 당기손익에 미치는 영향은 미미하다고 판단하고 있습니다. 나. 신용위험 신용위험은 회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약 조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 당사는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며, 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있을 뿐만 아니라 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 재검토 및 담보수준을 재조정하고 있습니다. 당분기 중 중요한 손상의 징후나 회수기일이 초과된 대여금 및 수취채권 등 금융자산은 발생하지 않았으며 당사는 당분기말 현재 채무불이행 등이 발생할 징후는 낮은 것으로 판단하고 있습니다. 신용위험은 현금및현금성자산, 각종 예금 그리고 파생금융상품 등과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기위해, 당사는 신용도가 높은 금융기관들에 대해서만 거래를 하고 있습니다. 당사는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있으며 당분기말 및 전기말 현재 당사가 보유한 금융자산과 부채는 대부분 고정이자율로서 이자율 변동으로 인하여 당기손익에 미치는 영향은 미미하다고 판단하고 있습니다.

당분기말 및 전기말 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	12,420,216	13,533,878

장단기금융상품	6,560,836	9,692,514

매출채권및기타채권	137,021,195	97,990,543

기타포괄손익-공정가치측정 금융자산	379,667	379,667

기타금융자산	2,362,803	704,621

파생상품자산	8,634	60,332

합계	158,753,351	122,361,555

다. 유동성 위험 당사는 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 조정을 통해 유동성 위험을 관리하고 있습니다. 당사는 원활한 자금운영을 할 수 있도록 신용등급 등이 일정수준 이상인 국내외 금융기관에 매출채권을 매각하고 있습니다. 또한 금융기관들과 당좌차월약정 등을 맺고 있습니다. 당사는 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다.

한편, 금융부채를 보고기간 종료일로 부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	1 년 미만	1~5년	5년 이상	합계

매입채무및기타채무	63,320,052	-	-	63,320,052

단기차입금	29,394,918	-	-	29,394,918

장기차입금	1,180,100	6,528,160	6,191,280	13,899,540

전환사채(*)	129,443	5,777,430	-	5,906,873

기타금융부채 등	300,000	776,189	-	1,076,189

합 계	94,324,513	13,081,779	6,191,280	113,597,572

(*) 금융보증계약과 관련된 당사의 최대노출정도는 보증이 청구되면 당사가 지급하여야 할 최대금액입니다.

(5) 다음 표는 최초 인식후 공정가치로 측정되는 공정가치가 시장에서 관측가능한 정도에 따라 수준 1에서 수준 3으로 분류하여 분석한 것입니다.

단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

수준 1	수준 2	수준 3	합 계	수준 1	수준 2	수준 3	합 계

금융자산

파생상품자산	8,634	-	-	8,634	-	60,332	-	60,332

금융부채

파생상품부채	-	-	-	-	-	-	-	-

9. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황

(1) 보고기간종료일 현재 당사가 위험회피목적으로 보유하고 있는 파생상품의 내역은 다음과 같습니다. (당분기말)

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

자산	부채	자산	부채

통화선도계약	8,634	-	60,332	-

스왑계약	-	776	-	152

합계	8,634	776	60,332	152

(2) 당분기 및 전기 파생상품 평가손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기	전분기

평가이익	평가손실	거래이익	거래손실	평가이익	평가손실	거래이익	거래손실

통화선도계약	8,634	-	36,670	526	163,620	9,653	628,904	141,850

스왑계약	-	415	-	209	-	-	-	-

합계	8,634	415	36,670	735	163,620	9,653	628,904	141,850

(3) 당분기말 파생상품거래의 상세내역은 다음과 같습니다.

거래금융기관	계약체결일	만기일	약정환율	포지션	약정계약금액

하나은행	2019-09-09	2019-12-31	1,190.40	매입	USD 97,680.00

하나은행	2019-09-09	2020-01-08	1,190.10	매입	USD 146,943.72

하나은행	2019-09-09	2020-01-22	1,189.50	매입	USD 69,046.33

하나은행	2019-09-09	2020-01-09	1,190.10	매입	USD 624,604.18

하나은행	2019-09-09	2020-01-02	1,190.20	매입	USD 199,288.19

(4) 당분기말 파생상품거래의 한도약정은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

거래금융기관	한도

KB국민은행	3,328,000

KEB하나은행	2,000,000

10. 경영상의 주요 계약 등 - 해당사항 없음 11. 연구개발 활동 가. 연구개발활동의 개요 해외 경쟁사들은 실리콘 결정질 태양전지를 기반으로 다양한 태양전지모듈을 개발하고 있으며, 최근에는 ESS 시스템, hybrid 발전 시스템 등을 통하여 신재생 에너지 영역을 확장해 나가고 있습니다. 당사는 이러한 추세를 반영하여 다수의 국책과제와 내부 프로젝트를 통하여 모듈 효율 및 내구성을 개선하는 연구를 진행함과 동시에 사막용 모듈, BIPV 모듈 개발과 같은 특수 환경에 적합한 모듈 개발을 통하여 모듈 기술 영역을 다양화하고 있으며, 모듈형 분산전원 시스템 개발(ESS), 1000V급 DC BUS 기반의 독립계통 태양광 발전 시스템 기술 개발 등 Micro-grid 및 Smart grid 시스템 기술을 접목하여 통합 에너지 솔루션을 제안하고자 노력하고 있습니다. 나. 연구개발 담당조직 회사는 연구개발 업무를 담당하는 기업부설연구소를 별도로 설립하여 운영하고 있습니다. 다. 연구개발비용회사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다.

[2019.09.30 현재] (단위 : 백만원)

과 목	제19기 3분기	제18기	제17기	비 고

인 건 비	435	524	559	-

위 탁 용 역 비	6	14	36	-

기 타	347	1,273	327	-

연구개발비용 계	787	1,811	922	-

회계처리	판매비와 관리비	787	1,811	922	-

개발비(무형자산)	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.76%	1.71%	0.46%	-

주) 상기 실적은 별도재무제표를 기준으로 작성하였습니다. 라. 연구개발 실적

No.	과제명	수행기간	참여유형	주관부처

1	Si계 태양전지 폐모듈로부터 희유금속 회수 및 고순도화 기술 개발	09.06.01~12.05.31	참여기관	지경부

2	고효율 고신뢰성 염료감응 태양전지 모듈 제조 및 상용화 기술 개발	09.06.01~12.05.31	참여기관	지경부

3	초고층복합빌딩 사업단	09.08.28~14.10.07	참여기관	지경부

4	SMART Highway 도로기반시설 핵심기술 개발	10.08.06~13.07.10	참여기관	국토해양부

5	태양전지 모듈용 멀티 라미네이션 공정개발 및 장비 개발	10.06.01~12.05.31	참여기관	지경부

6	초저가 고효율 결정질 실리콘 태양전지 모듈 개발	10.06.01~13.08.31	세부주관	지경부

7	고온 사막용 PV 모듈 및 고 이용율 시스템 개발	11.07.01~13.06.30	주관기관	지경부

8	사막용 태양전지 모듈 해외 실증 프로젝트	11.08.08~15.10.30	주관기관	KOTRA

9	디자인적 요소가 가미된 건축 외장형 대면적 BIPV 시스템 상용화 개발	12.06.01~15.05.31	참여기관	지경부

10	세이셀 공화국 Micro-grid 태양광 프로젝트 개발	12.07.01~13.04.30	주관기관	KOTRA

11	모듈형 복합 분산전원 시스템 개발 및 실증	13.06.01~16.05.31	참여기관	산업통상자원부

12	1000V급 DC BUS 기반의 경제급전용 독립계통 태양광 발전 시스템 기술개발 및 100kW 시스템 실증	14.06.01~17.05.31	주관기관	산업통상자원부

13	IoT 기반 전원 독립형 연료전지-태양광-풍력 하이브리드 발전기술 개발	15.10.01~18.11.30	주관기관	산업통상자원부

14	100kW급 염전용 수중 태양광 모듈 개발	17.03.01~19.04.30	위탁기관	한국전력공사

15	메탈프레임 부유체 기반 수상태양광 시스템 기술개발 및 1MW급 몽골 실증	17.05.01~20.04.30	주관기관	한국에너지기술평가원

16	농가 태양광시스템을 위한 40% 경량 태양광 모듈 및 클러스터링 네트워크 디바이스 개발	18.06.01~21.05.31	참여기관	한국에너지기술평가원

12. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 지적재산권 보유현황당사는 총 11건의 특허를 가지고 있으며, 상세내용은 아래와 같습니다.

No.	권리	출원번호	출원일자	등록일자	명칭

1	특허	10-2015-0161695	2015.11.18	2016.04.28	태양전지 모듈 및 이의 제조방법

2	특허	10-2015-0153273	2015.11.02	2016.04.20	증착반사층을 갖는 필름을 포함하는 태양전지용 백시트 및 이의 제조방법

3	특허	10-2013-0127438	2013.10.24	2016.04.20	후면 전극형 태양전지 모듈

4	특허	10-2015-0064730	2015.05.08	2015.11.05	태양전지 모듈 및 그 수리방법

5	특허	10-2015-0047668	2015.04.03	2015.10.29	피브이 모듈 고정장치 및 이를 포함하는 건물 일체형 태양광 발전 시스템, 건물 일체형 태양광 발전 시스템 시공방법

6	특허	10-2013-0117490	2013.10.01	2014.04.01	태양광 모듈 및 그 제조방법

7	특허	10-2012-0096054	2012.08.31	2014.04.28	태양전지 모듈 및 그 제조방법

8	특허	10-2011-0020644	2011.03.08	2011.08.12	기판부재의 절단장치

9	특허	10-2009-0130230	2009.12.23	2010.10.18	태양전지를 포함하는 지붕

10	특허	10-2009-0090241	2009.09.23	2010.04.21	태양 전지 모듈

11	특허	10-2008-0078114	2008.08.08	2009.11.27	태양광발전장치의 분리형 분기장치용 정션박스

주1) 당사는 권리 포기 및 특허청 권리 소멸된 특허 15건, 실용신안 8건이 있습니다.