에스에너지 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

(

주)에스에너지 이사회는 2019년 1월 1일부터 2019년 12월 31일까지 제 19기 사업년도의 회계및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다. 1.예측정보에 대한 주의사항

당 회사가 동 경영진단보고서에서 기재한 예측은 당해 공시서류 작성시점의 재무성과에 대한 당사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 여러 가정에 근거하고 있으며, 이러한 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들은 예측치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 경영성과 등 내부환경에 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인 및 기타 요인이 포함되어 있습니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 회사가 예상한 결과가 실현되거나 실현되지 않는다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 추가로 기재할 의무는 없습니다. 2. 개요

(주)에스에너지는 기존 태양광모듈 판매 뿐만 아니라 태양광발전소 건설 사업과 태양광발전소 유지보수 사업인 O 사업 영역을 확대하는 등 Business Portfolio를 다변화하고, 기존 유럽 중심에서 동남아시아, 미국, 일본 등으로 매출처의 다변화에 성공하여 안정적인 매출 실적을 달성하고 있습니다. 2019년 실적은 연결기준 매출액 2,169억원, 영업이익 14억원으로 흑자로 전환하였으나, 별도기준으로는 매출액 1,540억원, 영업이익 15억원으로 영업이익 기준 흑자를 유지하며 신뢰할 수 있는 태양광기업으로서 입지를 다지고 있습니다.지난해 태양광 모듈가격하락 지속과 EPC선순환구조 개선을 위한 일시적 매출감소, 해외거래처의 계약불이행으로 영업손실이발생하였지만, 2020년에는 EPC 사업부문 성장 및 자회사 실적 개선에 따른 지분법 이익 확대로 성장성 및 수익성 모두 빠르게 개선될 것이며, 연결 영업실적 개선을 기대할 수 있습니다.당사는 미국, 일본, 칠레의 해외 태양광 프로젝트 사업의 경험을 바탕으로 꾸준히 신규 해외시장으로 진출을 확대해 나가고 있습니다.2016년, 일본에서 1,600억원 규모의 대형 EPC계약을 체결하여 100MW 이상 수주하였으며, 2017년에는 중남미 대표 태양광시장인 칠레에서 500억원(38MW) 규모 사업권을 인수하고 5기의 발전소를 건설 중이며, 지난해까지 3기(23.1MW)의 발전소를 준공하였습니다. 2018년에도 칠레 발전소 2기(20MW)를 추가 수주하며 에스에너지 태양광 프로젝트 사업부문의 경쟁력을 입증하였으며, 금번 프로젝트 성공을 교두보로 삼아 중남미 시장공략에 박차를 가하고 있습니다. 남미에 위치한 칠레는 풍부한 일사량 조건을 갖춰 Grid-Parity를 조기 달성한 국가 중 하나로 태양광 프로젝트를 진행하는 데 있어 천혜의 자연조건을 갖췄다고 평가 받고 있습니다.칠레 태양광 프로젝트는 모듈 공급뿐만 아니라 개발 및 시공(EPC) 그리고 유지보수(O)까지 프로젝트의 전 공정 일괄수행을 통해 이루어낸 성과이며, 2019년에는 잔여프로젝트의 성공적인 수행을 통해 글로벌 태양광 전문기업으로 자리매김할 것입니다.또한 2018년 10월 상장된 자회사인 에스퓨얼셀을 통해 수소연료전지 사업 부문도 더욱 확대될 것입니다. 기존의 건물용, 발전용 연료전지 외에도 핵심기술을 개발에 박차를 가하고 있으며, 국내외에서 매출 저변을 넓혀갈 것입니다.향후 에스에너지는 가격과 품질, 고객 서비스와 재무 안정성 등 기본에 충실할 것이며, 전 세계 고객들에게 신뢰를 얻고 "햇빛으로 모두가 돈 버는 세상" 을 구현하는데 앞장서는 기업이 되겠습니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태

(단위 : 천원)

과 목	제19기	제18기	증감율

[유 동 자 산]	199,975,150	204,976,545	(2.5%)

[매 각 예 정 비 유 동 자 산]	40,322,160	40,667,830	(0.9%)

[비 유 동 자 산]	87,372,734	74,803,018	14.4%

자 산 총 계	327,670,045	320,447,393	2.2%

[유동부채]	146,702,025	145,668,482	0.7%

[매 각 예 정 비 유 동 부 채]	23,756,082	22871659	3.7%

[비유동부채]	38,397,132	28,880,315	24.8%

부 채 총 계	208,855,239	197,420,456	5.5%

[자본금]	6,682,161	6,682,161	0.0%

[기타불입자본]	69,915,977	67,039,500	4.1%

[이익잉여금]	23,265,979	31,989,287	(37.5%)

[기타자본구성요소]	(559,927)	(491,185)	(12.3%)

[비지배지분]	19,510,616	17,807,174	8.7%

자 본 총 계	118,814,806	123,026,937	(3.5%)

나. 영업실적(단위 : 천원)

과 목	제19기	제18기	증감율

매출액	216,932,737	165,548,046	23.69%

영업손익	1,381,968	(1,541,794)	211.57%

법인세차감전손익	(5,471,495)	(10,649,117)	94.63%

당기순이익	(7,226,107)	(12,377,711)	71.29%

총포괄손익	(7,294,848)	(11,406,697)	56.37%

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성에 관한 사항 (1) 당기말 및 전기말 현재 현금 및 현금성 자산은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

과 목	제19기 말	제18기 말

보통예금	14,513,602	12,533,979

외화예금	7,213,102	-

단기정기예금	7,709,840	10,013,519

환매조건부채권 등	600,316	8,466,422

합 계	30,036,860	31,013,920

나. 자금조달(2) 당기말 및 전기말 현재 연결실체의 차입금 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	차입처	연이자율(%)	당기말	전기말

단기차입금

단기수출자금	한국수출입은행	4.45	8,000,000	9,000,000

기업운전일반자금	KEB은행 등	1.92 ~ 6.39	33,337,351	25,369,033

유산스차입금	산업은행 외 3	LIBOR + 0.30~1.20	17,936,040	15,525,522

유동성장기부채	6,781,967	8,959,833

소 계	66,055,358	58,854,388

장기차입금

에너지합리화자금외	산업은행 외 3	1.75	13,228,113	17,283,700

부동산담보대출	산업은행	2.64	8,938,450	2,234,250

시설자금대출	산업은행 외 6	1.75~7.00	13,143,670	15,442,918

온렌딩대출	우리은횅	1.75~2.00	-	700,000

차감계	28,528,266	35,660,868

(3) 차입금 상환 만기는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	1년 미만	1~5년	5년 이상	합 계

단기차입금	59,273,391	-	-	59,273,391

장기차입금	6,781,967	18,792,966	9,735,300	35,310,234

합 계	66,055,358	18,792,966	9,735,300	94,583,625

5. 주요 경영지표 가. 안정성 지표

구 분	산 식	비 율

2019년	2018년

유동비율	(유동자산 / 유동부채)*100	136%	141%

부채비율	(부채총계 / 자기자본)*100	176%	160%

차입금의존도	(차입금 / 총자산) *100	29%	31%

영업이익대비이자보상비율	(영업이익 / 이자비용)	0.35	(0.37)

주) 차입금의존도 계산시 총 차입금은 전환사채 및 사채 금액을 포함하였습니다.나. 수익성 지표

구 분	산 식	비 율

2019년	2018년

매출액영업이익률	(영업이익/매출액)*100	0.64%	(0.93%)

매출액순이익률	(당기순이익/매출액)*100	(3.33%)	(7.48%)

총자산순이익률	(당기순이익/총자산)*100	(2.21%)	(3.86%)

자기자본순이익률	(당기순이익/자기자본)*100	(6.08%)	(10.06%)

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 "중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항"은 동 공시서류의 첨부서류인 감사보고서의 "주석 2. 연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책"을 참고하시기 바랍니다.