에스에너지 분기보고서 (2020.09)
II. 사업의 내용

1. 업계의 현황

가. 산업의 특성 현재 전 세계는 이산화탄소 배출량 증가 등에 따른 지구 온난화 현상이 심화되고 있고, 석탄, 석유 등 화석연료에 대한 자원고갈이 가시화되고 있는 실정입니다. 때문에 태양광을 포함한 신재생에너지에 대한 세계적인 연구와 투자가 강화되고 있습니다. 특히 태양광은 지구상에서 가장 풍부하고 고갈 염려가 없는 청정에너지원으로 공해와 환경 오염이 상대적으로 적고 무인화가 용이한 장점이 있어, 태양광 발전은 장기적으로 에너지와 환경문제를 동시에 해결해 줄 수 있는 대안이기 때문에 세계의 관심이 집중되고 있습니다. 태양광 산업은 고부가가치 종합 산업으로서 다양한 연관 산업으로 이루어져 있습니다. 태양전지와 관련하여 주원료인 실리콘과 반도체 산업 기술을 핵심으로 하는 화학산업과 이러한 원자재를 이용하여 태양전지를 제조하는 정밀기기 및 반도체 산업, 태양광 모듈의 제조와 관련된 EVA, Back sheet의 주재료인 PVF나 폴리에스텔 아크릴등의 화학 산업과 제조기기, 자동화기기 등 기계장치 산업이 뒷받침되어야 하며, 전력변환과 수송을 수반하므로 전기전자 산업과도 밀접한 관련이 있습니다. 또한 태양광 모듈의 설치는 주택에서는 기존건물의 부합이나 신축 건물의 건자재 일부로도 사용되어 건축 산업과 유기적 발전이 요구되며, 발전소에서는 대형 토목 산업과 불가분의 관계에 있고, 웹 모니터링 서비스는 정보통신 산업과의 연계로 가능한 서비스입니다. 이렇듯 태양광 발전은 소재에서부터 최종 서비스에 이르기까지 다양한 밸류체인 분야에 끼치는 파급효과가 매우 크기 때문에, 시장이 활성화되고 경쟁력을 확보하게 되면, 국내는 물론 세계 경제 활성화에 대한 기여도가 높을 것으로 전망됩니다.

나. 산업의 성장성 현재 인류에게는, 지구가 직면한 생태계 파괴의 위기를 극복하기 위해 화석에너지를 축소하고, 신재생에너지 대폭 확대하는 '에너지 대전환' 이라는 패러다임 변화가 요구되고 있습니다. 이와 같은 글로벌 공감대 형성과 함께, 포스트 코로나 시대의 글로벌 경기침체 위기를 타개하기 위한 전략 중 하나인 '그린뉴딜'을 통해 태양광, 수소 등 당사와 관련된 사업의 성장에 가속도가 붙을 것으로 예상됩니다.

국내 태양광 시장은 2019년 말 기준 설치량 3GW를 기록하여 당초 보급 목표였던 1.63GW를 조기에 달성할 정도로 순항 중에 있습니다. 2020년 상반기 누적 설치량 역시 반기 사상 최초로 2GW를 돌파하며, 연간 설치량은 역대 최대가 될 것으로 전망되고 있습니다. 2020년 세계 태양광 수요는 코로나19사태 발생으로 인해 사상 처음으로 역성장할 것으로 예상됐으나, 중국 및 미국 시장의 수요 증가와 글로벌 경기부양 이슈가 맞물리며 120GW를 넘어설 전망입니다. 이와 함께 2021년에는 기후변화 이슈와 코로나19로 인해 지연됐던 태양광 프로젝트가 재개되면서 전년대비 20% 증가한 150GW를 기록할 전망입니다.

2. 회사의 현황가. 영업개황 및 사업부문의 구분(1) 영업개황 당사는 기존 태양광 모듈 판매뿐만 아니라 태양광발전소 건설 사업과 태양광발전소 유지보수 사업인 O, 토목공사 등으로 사업 영역을 확대하며 신재생에너지 토탈 솔루션 기업으로 성장하고 있습니다. 특히 최근 코로나19로 인한 경기 둔화, 중국 업체들의 저가 공세 등 어려움에도 불구하고 미국, 칠레, 일본, 스웨덴 등 세계 각국에서 주택용, 수상, 루프탑 태양광에 관련한 수요가 꾸준히 증가하고 있습니다. 당사의 2020년 3분기 연결기준 누적 영업실적은 매출액 1,887억원, 영업이익 38억원, 당기순이익 -14억원을 달성하였습니다. 연결기준 재무현황은 자산총계 3,225억원, 부채총계 1,825억원, 자본총계 1,400억원을 기록하였습니다. 코로나發 글로벌 경기침체의 장기화로 연초부터 비관적인 실적 우려가 있었지만, 지난 해부터 이어진 당사의 국내 EPC시장 점유율 확대와 사업 구조 안정화가 효과를 나타내며 상반기까지 흑자를 이어갔습니다. 하지만 지난 8월 이후 중국 내 홍수, 폴리실리콘 공장 폭발 등으로 원자재 가격이 급등하였고 이는 모듈 제품 경쟁력 약화와 함께 3분기 실적 하락세로 이어지게 되었습니다. 당사는 꾸준한 실적 개선을 위해 미국, 일본, 칠레 등 해외 태양광 프로젝트 사업 진출을 확대해 나가고 있습니다. 특히 남미에 위치한 칠레는 풍부한 일사량 조건을 갖춰 Grid-Parity를 조기 달성한 국가 중 하나로 태양광 프로젝트를 진행하는 데 있어 천혜의 자연조건을 갖췄다고 평가받고 있습니다. 칠레 태양광 프로젝트는 태양광 모듈 공급뿐만 아니라 개발 및 시공(EPC) 그리고 유지보수(O)까지 프로젝트의 전 공정 일괄수행을 통해 이루어 낸 성과이며, 당사는 국내 최초로 PF금융약정을 체결하여 PMGD 사업에 진출하는 성과를 내기도 했습니다. 2019년에는 현지 태양광 전문기업과 칠레 태양광 PMGD사업을 추진하기 위해 독점 계약을 체결하였고 2020년 9월에 100억원 규모의 6.6MW 과달루페 태양광발전소 프로젝트를 수주하는 등 칠레 태양광 시장에서 두각을 나타내고 있는 중입니다.(2) 공시대상 사업부문의 구분연결실체는 영업수익을 창출하는 재화나 용역의 성격을 고려하여 연결실체 전체를 단일 보고부문으로 결정하였습니다.

구 분	주요 사업내용

단일 보고 부문	태양전지 및 태양광발전 시스템의 제조 및 판매

(3) 신규사업 등의 내용 및 전망

당사는 국내최초 태양광 모듈 제조 기업이라는 경쟁력을 바탕으로 모듈 제작·판매 뿐만 아니라 태양광발전소 사업개발, 설계, 시공, PF금융, O, 수소연료전지에 이르는 신재생에너지 토탈 솔루션 기업으로 성장하였습니다.

현재 각국의 정부는 포스트코로나 시대를 위해 분주하게 움직이고 있으며, 특히 '에너지 전환'을 新성장동력으로 확보하기 위해 정부차원의 지원 계획을 순차적으로 발표하고 있습니다. 이는 전 세계 신재생에너지 시장이 폭발적으로 성장할 수 있는 좋은 기폭제가 될 것이며, 당사는 태양광 발전 사업을 다양한 국가에서 지속적으로 확대해 나감으로써 안정적이며 지속적인 매출과 이익의 증가를 견인할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 최근 수년간 세계 태양광 시장은 원재료 공급 과잉 및 침체된 세계 경기 여건 등의 악조건으로 인해 경쟁력 없는 수많은 태양광 제조 업체가 정리되었습니다. 이로써, 태양광 산업은 균형 잡힌 수급으로 인해 수요가 증가할 것이며, 치열한 경쟁 속에서 살아남은 선도기업들만이 세계 시장을 이끌어 나갈 것이라고 전망하고 있습니다.

또한 2018년 10월 상장된 자회사인 에스퓨얼셀을 통해 수소연료전지 사업 부문도 더욱 확대될 것입니다. 지난해 1월 정부가 발표한 '수소경제 활성화 로드맵'과 중국의 '수소굴기' 선언 등, 연료전지는 세계적으로 높은 성장 잠재력이 기대되는 시장입니다. 세계 연료전지 시장 규모는 2009년 5,056억 원에서 연평균 35.6%의 높은 성장률을 보이고 있으며, 2025년에는 66조 1,781억 원 규모로 확대될 것으로 전망되고 있습니다.

고분자 전해질막 연료전지용 셀스택, 연료처리장치, 시스템 통합설계 및 제어 등 가정용과 건물용 연료전지 핵심분야의 독자기술을 보유하고 있는 에스퓨얼셀은 기존의 건물용, 발전용 연료전지 외에도 핵심 기술개발에 박차를 가하고 있으며, 국내외에서 매출 저변을 넓혀갈 것입니다. 또한, 세계 태양광 설치시장이 120GW(2019년 기준)로 급격하게 증가하며 발전소의 운영 효율화를 통한 발전원가 절감과 발전 공급량 예측 등 발전소 운영관리의 중요성이 부각되고 있어 국내 1위 신재생에너지 전문 O 기업인 자회사 에스파워의 역할 역시 확대대고 있습니다.

현재 에스파워는 국내외 400여개 사이트, 약 600MW 규모의 태양광발전소를 운영하고 있으며, 최근 개발한 빅데이터 기반 인공지능 시스템을 바탕으로 국내 최대 수준인 누적 관리용량 1GW를 달성할 수 있을 것으로 예상됩니다.

앞으로도 에스에너지는 가격과 품질, 고객 서비스와 재무 안정성 등 기본에 충실할 것이며, 전 세계 고객들에게 신뢰를 얻고 "Free Energy Planet"을 구현하는 기업이 되겠습니다.

나. 회사의 경쟁우위 요소(1) 태양전지 모듈 제조 태양전지 모듈의 경우 25년 내구성을 보장하는 제품으로 현재 국내 태양광 업체 대부분은 짧은 업력을 가지고 있는 반면 당사는 지난 20년간의 태양전지모듈 제조, 설치 등 관련 사업부문에서 최고의 know-how를 보유하고 있습니다. 2015년 세계 최초로 1500V 태양광 모듈에 대해 제품 성능 및 안전에 관한 표준을 개발하고 인증하는 미국 최고 인증기관인 UL(Underwriters Laboratories Inc)의 인증을 획득 함으로써, 미국 시장 내 새로운 제품 표준을 확립한 계기가 되었습니다. 당사가 개발한 1,500V 모듈은 직렬 연결 수를 증가시켜 전선 사용량을 줄이고 선로상의 전압을 상승시키는 원리로써, 발전 효율이 좋아지고 약 10%의 시스템 비용 절감 효과도 기대되며, PID(Potential Induced Degradation) free 제품으로써 혹독한 환경에서도 설치가 가능한 장점이 있습니다. 또한 2016년에는 신재생분야의 KS(한국산업표준) 인증 시행 이후 태양광 모듈 최초로 KS 인증을 획득하였으며 1500V 태양광 모듈에 대한 KS 최초 인증이라는 점에서 높게 평가받고 있습니다. 당사는 KS 인증으로 품질과 생산성을 향상시켜 브랜드 가치를 높여 나갈 전략이며 고성능, 고품질의 모듈 생산 및 공급을 통해 국내 및 해외 시장 선점 우위를 지속적으로 이어 나갈 계획입니다.(2)태양광 보급사업 태양광 업계에서 가장 오래된 역사와 함께 국내 최다 시스템 실적과 경험을 보유하고 있으며 지속적인 관리를 통해 기존 고객과 신규 고객 모두에게 인정받고 있습니다.(3) 태양광 대여사업 2013년부터 시작된 태양광 대여사업은 초기 투자비용 없이 태양광설비를 가정에 설치 및 대여하고 매달 대여료를 납부 받는 방식으로 운영됩니다. 올해로 5년째 이 사업을 추진하고 있으며 태양광 대여사업이 도입된 이래 5년 연속 태양광 대여사업 시장점유율 1위를 달성하였습니다. 2016년부터 설치대상도 단독주택뿐만 아니라 주택 및 아파트 등 공동주택으로 확대됨에 따라 대여사업으로 인한 매출 신장세는 지속적으로 증가하였으며, 258kW 국내 최대규모 공동주택 대여설비를 준공하였습니다. 2017년에는 단독주택 4MW와 공동주택 1MW, 총 5MW의 대여사업 물량을 확보하여 한 해 최대 용량의 대여사업을 시공하였으며, 누적기준 12.5MW의 대여사업 실적을 달성 하였습니다.(4) 태양광 발전소 EPC사업 국내 최초로 MW급 태양광 발전소를 건설한 당사는, 발전소 운영면에서도 세계 최초로 Web 기반의 발전소 운영/감사체계를 확립하는 등 태양광발전소 사업시행 능력을 인정받아 매년 태양광 발전소 건설공사를 수주하여 성공적으로 준공하고 있습니다. 지난 3월에는 충남 태안 지역에 17MW급 삼양 태양광 발전사업을 수주하여 지난 7월 준공식을 가졌으며, 제주도에는 14.5MW 규모의 태양광 발전사업을 수주하여 진행하는 등 실적을 이어 나가고 있습니다. 또한 당사는, 해외에서도 EPC사업 수행능력을 인정받아 점진적으로 그 영역을 확대하고 있습니다. 2011년에는 미국현지법인을 통한 북미지역에서의 4.8MW의 발전소건설을 완성하였으며, 해외 태양광 프로젝트 사업의 경험을 토대로 일본에서도 태양광 개발사업을 진행하여 2016년 33MW 규모의 대형 태양광 발전소 건설공사를 성공적으로 완공하였습니다. 일본내 대형 사업의 수행 능력을 인정받아 100MW 이상의 대형 EPC 계약을 체결하여 안정적인 수주를 확보함으로써 모듈판매 및 시스템 설치 분야에서 자리매김하고 있습니다. 이 외에도 남미, 호주 등에서 10MW 내외의 다수 프로젝트 안건을 확보, 개발 중으로 신규 시장 진출을 꾸준히 추진하고 있습니다. 당사는 과거 모듈제조 중심 사업모델에서 Midstream 부터 Downstream 까지의 통합 비즈니스모델을 완성하였고, 이를 통해 고부가가치 성과를 달성하기 위해 박차를 가하고 있습니다.(5) 태양광 발전소 O 2012년 당사는 태양광발전소통합관리시스템(SPMC, Solar Performance Management Center)를 설치하여 연계된 모든 발전소를 Web으로 관측/관리할 수 있는 시스템을 구축하였으며, 이는 당사를 통해 건설된 태양광발전소 외에도 O 관리가 필요한 국내외 모든 태양광발전소의 유지관리업무(O) 사업을 본격적으로 시작할 수 있는 토대가 되었으며, 당사의 매출다각화의 일환이 되는 신사업으로 자리매김 하였습니다. 2014년 태양광발전소 관리운영 규모는 70MW였으며, 2015년 누적 O 용량은 100MW 로 크게 확대 되었습니다. 또한, 2016년에는 태양광발전소 운영관리시장점유율 국내 1위기술 노하우를 바탕으로 미주법인인 ‘S-Services, Inc’를 설립하여 미국 태양광 O 시장에 본격적으로 진출 하였으며, 일본에서의 대형 태양광발전소 수주에 따라 일본 태양광O 관리운영을 위한 ‘S-Services Japan Co., Ltd.’일본법인을 설립하였고, 2017년에는 현재 진행중인 칠레프로젝트의 준공 후 태양광O 관리운영을 위한 ‘S-Power Chile SpA’칠레법인도 설립하였습니다. 이로써, 2019년 기준, 국내외 O 누적 관리운용 규모는 600MW로 크게 확대 되었으며, 최근에는 빅데이터 기반 인공지능 시스템인 '지니어스'를 개발하며 국내 최대 수준인 누적 관리용량 1GW를 목표로 하고 있습니다.다. 사업부문별 요약 재무현황당사 및 종속회사는 태양광모듈제조 및 태양광발전소 건설업을 영위하고 있으며, 동 사업 부문의 요약 재무현황은 아래와 같습니다.

1. 연결 재무정보

(기준일 : 2020년 09월 30일 현재) (단위 : 백만원)

구 분	제20기(당분기)	제19기(전기)

1. 연결 재무내용

-자산총계	322,482	327,670

-부채총계	182,546	208,855

-자본총계	139,936	118,815

-자본금	7,350	6,682

2. 연결 손익내용

-매출액	188,671	216,933

-영업이익	3,809	1,382

-법인세비용차감전계속사업이익	1,899	(5,471)

-계속사업이익	(440)	(4,868)

-중단사업이익	(915)	(2,358)

-당기순이익	(1,356)	(7,226)

2. 주요 제품, 서비스 등

(기준일 : 2020년 09월 30일 현재) (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	매출액	비 율

태양광 모듈/
시스템사업	재화 및
시스템사업	태양광 모듈/
발전시스템	- 일반구조물/ 조형물 type
- 건자재일체형 (BIPV)
- 단축/양축 추적시스템	143,063	75.83%

태양광 O	용역	유지보수 및 대여	- 엔지니어링 서비스	14,458	7.66%

수소연료전지	제품/상품	수소연료전지	- 건물용 수소연료전지- 발전용 수소연료전지	31,150	16.51%

합 계	188,671	-

3. 주요 원재료에 관한 사항

태양전지 모듈은 태양광 입사면으로부터 저 철분 강화유리, 태양전지(Cell), 충진재(EVA), 표면재 (Back Sheet)와 각 Cell을 전기적으로 연결시켜주는 금속 재질의 Wire (Interconnect, Bus-Bar)로 구성되어 있습니다.

모듈생산의 가장 중요한 원재료인 Cell을 비롯하여 대부분의 원재료는 수입을 통해 진행되어 환율에 따라 가격변동추이가 변화하게 됩니다. 당사는 특히 국내외 유수의 기업들과 협약을 통해 고품질의 원재료를 안정적으로 물량을 제공받고 있습니다.

이는 제조업체의 핵심사항인 안정적인 생산에 근거한 판매계획을 수립할 수 있는 토대가 될 뿐만 아니라, 원가절감을 통한 수익성 개선에도 이바지하고 있습니다. 주요 원재료인 폴리실리콘의 경우 지난 6월 6.8$/kg까지 떨어져 사상 최저치를 기록했으나, 지난 8월 중국 내 홍수 및 폴리실리콘 공장 폭발로 인해 9월 기준 12$/kg까지 급등하였습니다. 이로 인해 모듈 가격 하락이 우려되었으나, 양호한 모듈 수요와 함께 대량생산 및 기술 발전으로 9월 기준 다결정 실리콘모듈 가격은 $0.17/W를 기록하며 안정세를 유지하고 있습니다.

4. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산능력의 산출 근거(1) 생산능력

(기준일 : 2020년 09월 30일 현재) (단위 : MW)

사업부문	품 목	사업장	제20기 3분기	제19기	제18기

태양광 모듈	standard module	대전	186	270	520

(2) 생산능력 산출 근거

(기준일 : 2020년 09월 30일 현재) (단위 : MW)

품 목	시간당 생산량(장)	정상조업시간	생산 기준(WP)	조업일수	라 인	생산능력

standard module	65	10	380	251	4	248

※ 단위시간당 공정시간(Tact Time)이 가장 긴 장비(Bottle neck)를 기준으로 산출하였습니다.나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적

(기준일 : 2020년 09월 30일 현재) (단위 : MW)

사업부문	품목	사업장	제20기 3분기	제19기	제18기

태양광 모듈	standard module	대전	160	216	104

(2) 가동률

(기준일 : 2020년 09월 30일 현재) (단위 : MW)

사업부문	품목	제20기 3분기생산능력	제20기 3분기생산실적	평균가동률

태양광 모듈	standard module	186	160	86%

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적당사는 매출은 태양전지 모듈 및 시스템사업으로 구성되는 제품매출과 상품매출, 용역매출, 임가공매출등으로 구성되어집니다. 당사 매출의 세부 내역은 다음과 같습니다.

(기준일 : 2020년 09월 30일 현재) (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구 분	제20기 3분기	제19기	제18기

-	제품매출	태양광모듈/
발전사업	수출	29,873	53,044	50,857

내수	71,662	55,299	31,135

합계	101,535	108,343	81,992

상품/용역매출	수출	22,850	39,104	23,634

내수	3,395	6,528	203

합계	26,245	45,632	23,837

합 계	수출	52,722	92,149	74,491

내수	75,057	61,827	31,338

합계	127,780	153,975	105,829

※ 상기 매출실적은 3개년 비교표시를 목적으로 별도재무제표를 기준으로 작성하였습니다. 나. 판매방법 및 조건당사는 직접판매하는 방식으로 매출을 진행중이며, 별도의 대리점은 적용하지 않고 있습니다. 태양전지모듈 판매는 당사의 제품을 이용하여 태양광 보급이나 시스템, 발전소를 건설하고자하는 국내외 distributor, End user를 대상으로 이루어지며 태양광주택보급, 발전소를 통한 매출은 당사가 수주를 획득하여 직접 시공함으로써 발생합니다. 판매조건은 국내의 경우 현금 및 외상으로 이루어지며 해외의 경우 신용장, D/A, T/T, 구매승인서 방식에 의해 이루어집니다. 다. 판매전략태양광 산업은 기본적으로 정부의 정책지원 아래 발전되고 있는 산업이므로, 우선은 정부의 정책적인 변화에 따른 적절한 판매전략을 구사하고 있습니다. 국내의 경우 국내 총판 시스템을 통한 생산모듈의 내수 판매를 추진하고 있으며, 수출의 경우 당사의 품질경쟁력과 가격경쟁력에 따른 브랜드 효과로 인해 해외 전시회 또는 직접 영업을 통한 자체 네트워크 구성방식으로 판매하고 있습니다.국내 발전사업의 경우 그린홈 100만호 보급사업, 일반보급, 공공건물의무화 사업 및지방보급사업 등 정부의 보급사업에 입찰을 통한 수주를 체결하고 있으며, 발전소건설의 경우 현재 진행중인 RPS 시장에 맞추어 기존의 건설위주의 프로젝트 사업분야를 포괄적 사업을 추진할 수 있는 EPC 턴키사업으로 변화하여 추진하였으며, 이러한 EPC 턴키 형태의 사업을 기반으로 발전회사 및 금융회사와의 사업개발을 통한 대규모의 태양광 사업을 추진하고 있습니다.해외 사업의 경우 미국 법인(SEAI)를 통한 미주지역 태양광사업을 진행해 나가고 있으며, 일본의 경우 일본 법인(S-ENERGY JAPAN)을 설립하여 일본 내 중소형 태양광발전소와 최근에는 대형 태양광발전소 건설사업까지 그 영역을 확대하고 있습니다. 또한, 2016년에는 최근 중남미 대표 태양광 시장인 칠레에 태양광발전소 건설을 위한 칠레 법인(S-ENERGY CHILE)을 설립하여 시장을 확대하고 있습니다.당사는 태양광모듈 제조의 경쟁력을 바탕으로 국내외 태양광 프로젝트 개발 사업을지속적으로 확대해 나가고 있습니다. 특히, 2011년 북미 시장을 바탕으로 2012년 동남아시아, 일본 등으로 태양광 프로젝트 개발 사업을 확대해나가고 있으며, 2016년에는 최근 중남미 대표 태양광시장인 칠레까지 진출하였습니다. 당사는 해외시장에서 단품 모듈 및 EPC 형태의 단순 발전소 건설에 그치는 것이 아니라 태양광발전소 건설을 위한 초기 사업개발부터 발전소 운영까지 기획하고 관리하는 태양광 발전 사업에 있어 토탈 솔루션을 제공하고 있습니다

6. 수주현황가. 당사의 보고서 작성기준일 현재 확보한 수주현황은 다음과 같습니다.

(기준일 : 2020년 09월 30일 현재) (단위 : 장, 백만원)

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

태양광 모듈 납품	2019년	2020년	65,538	8,041	-	-	72,750	8,041

시스템 (건설)	2019년	2020년	-	203,157	-	139,878	-	63,279

합 계	65,538	211,198	-	139,878	72,750	71,320

※ 상기 수주현황은 가격협상이 완료된 계약만으로 작성하였습니다. 또한, 영업기밀인 매출단가가 유출되는 것을 피하기 위해 금액만을 기재하였습니다. 구체적인 수주현황 등은 단일판매공급계약을 참고하여 주시기 바랍니다.나. 당분기 중 원가기준 투입법을 적용하여 진행기준수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약의 내역은 다음과 같습니다.

(기준일 : 2020년 09월 30일 현재) (단위 : 천원)

프로젝트명	계약일	완공예정일	누적진행률	미청구공사	공사미수금

삼양 태양광 발전설비 구매(PV17MW ESS43MWh)	2020-03-04	2021-05-31	99.54%	-	5,315,580

당진화력 제1회처리장 태양광 발전설비(25MW급) 설치조건부 구매	2019-07-03	2020-10-31	99.87%	320,337	-

EBINO PJT(에비노)	2019-03-29	2021-02-15	70.22%	195,452	-

Bandai1 2.4MW PJT	2015-10-01	2020-12-31	94.42%	-	120,432

다. 당분기 중 원가기준 투입법을 적용하여 진행기준수익을 인식한 계약으로서 계약금액이 전기 매출액의 5% 이상인 주요 계약에 해당하나, 공시예외사항에 해당하는 계약은 없습니다.

7. 시장위험과 위험관리(연결) 가. 자본위험관리연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.연결실체는 자본조달비율에 기초하여 자본관리지표를 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총 차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 자본에 부채를 가산한 금액입니다. 한편, 당분기말 및 전기말 현재 자본조달비율 및 부채비율은 다음과 같습니다.

(기준일 : 2020년 09월 30일 현재) (단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

총차입금(a)	99,130,109	102,822,057

차감: 현금및현금성자산(b)	19,620,196	30,036,860

순부채(c)=(a)-(b)	79,509,913	72,785,197

부채총계(d)	182,545,859	208,855,239

자본총계(e)	139,936,310	118,814,806

총자본(f)=(d)+(e)	322,482,169	327,670,045

자본조달비율((c)/(f))	24.66%	22.21%

부채비율((d)/(e))	130.45%	175.78%

나. 당분기말 및 전기말 현재 범주별 금융자산의 내역은 다음과 같습니다.(당분기말)

(기준일 : 2020년 09월 30일 현재) (단위 : 천원)

구분	상각후원가측정금융자산	기타포괄손익-공정가치측정 금융자산	장부가액	공정가액

현금및현금성자산	19,620,196	-	19,620,196	19,620,196

장단기금융상품	30,727,912	-	30,727,912	30,727,912

매출채권및기타채권	103,742,426	-	103,742,426	103,742,426

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	-	10,306,745	10,306,745	10,306,745

기타금융자산	1,869,184	-	1,869,184	1,869,184

합 계	155,959,718	10,306,745	166,266,463	166,266,463

(전기말)

(기준일 : 2019년 12월 31일) (단위 : 천원)

구 분	상각후원가측정금융자산	기타포괄손익-공정가치측정금융자산	장부가액	공정가액

현금및현금성자산	30,036,860	-	30,036,860	30,036,860

장단기금융상품	13,581,799	-	13,581,799	13,581,799

매출채권및기타채권	119,767,626	-	119,767,626	119,767,626

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	-	10,261,664	10,261,664	10,261,664

기타금융자산	3,171,493	-	3,171,493	3,171,493

합 계	166,557,778	10,261,664	176,819,442	176,819,442

다. 당분기말 및 전기말 현재 금융부채의 범주별 내역은 다음과 같습니다.

(기준일 : 2020년 09월 30일 현재) (단위 : 천원)

구 분	당분기말	전기말

상각후원가측정 금융부채	당분기손익-공정가치 측정 금융부채	공정가액	상각후원가측정 금융부채	당기손익인식금융부채	공정가액

매입채무및기타채무	42,039,595	-	42,039,595	57,745,287	-	57,745,287

차입금 및 (전환)사채	99,130,109	-	99,130,109	101,911,837	-	101,911,837

기타금융부채	1,639,590	-	1,639,590	1,934,517	-	1,934,517

파생상품부채	-	-	-	-	34,007	34,007

합 계	142,809,294	-	142,809,294	161,591,641	34,007	161,625,648

라. 재무위험관리연결실체는 신용위험, 유동성위험과 시장위험에 노출되어 있습니다(시장위험은 다시환율변동위험, 이자율변동위험과 지분증권에 대한 시장가치의 변동위험 등으로 구분됨). 연결실체는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다.재무위험관리의 대상이 되는 연결실체의 금융자산은 현금및현금성자산, 장단기금융상품, 매도가능금융자산, 매출채권및기타채권, 당기손익인식금융자산, 기타금융자산등으로 구성되어 있으며 금융부채는 매입채무및기타채무, 차입금, 기타금융부채 등으로 구성되어 있습니다.

마. 시장위험 1) 환율변동 위험연결실체는 글로벌 영업 및 장부통화와 다른 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 USD, EUR, JPY 등이 있습니다. 연결실체는 외화로 표시된 채권과 채무 관리시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.당분기말 및 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 USD, EUR, JPY에 대한 기능통화(KRW)의 환율 10%변동시 환율변동이 지배회사 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	1,955,661	(1,955,661)	2,614,278	(2,614,278)

EUR	3,672,770	(3,672,770)	(1,264)	1,264

JPY	(16,542)	16,542	3,845,784	(3,845,784)

CNY	247,115	(247,115)	-	-

AUD	35,870	(35,870)	-	-

※ 상기 민감도 분석은 보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

2) 주가변동 위험연결실체는 유동성관리 및 영업상의 필요 등으로 비상장주식을 포함하는 지분증권에투자하고 있습니다. 연결실체는 이를 위하여 하나 이상의 직접적 또는 간접적 투자수단을 이용하고 있으며, 시장성 있는 지분증권을 보유하고 있지 않기 때문에 민감도 분석은 기재하지 않았습니다. 3) 이자율 위험연결실체는 투자, 차입에서 비롯한 이자수익(비용)의 변동위험 등의 이자율 변동위험에 노출되어 있습니다. 이러한 연결실체의 이자율 변동위험은 채권 등 이자지급 부채의 발행이자수취 자산에의 투자 등에서 비롯됩니다. 연결실체는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있으며 보고기간 종료일 현재 연결실체가 보유한 금융자산과 부채는 대부분 고정이자율로서 이자율 변동으로 인하여 당기손익에 미치는 영향은 미미하다고 판단하고 있습니다. 4) 신용위험신용위험은 연결실체의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약 조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 연결실체는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며, 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있을 뿐만 아니라 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 재검토 및 담보수준을 재조정하고 있습니다.당분기 중 중요한 손상의 징후나 회수기일이 초과된 대여금 및 수취채권 등 금융자산은발생하지 않았으며 연결실체는 당분기말 현재 채무불이행 등이 발생할 징후는 낮은 것으로 판단하고 있습니다. 신용위험은 현금및현금성자산, 각종 예금 그리고 파생금융상품 등과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기위해, 연결실체는 신용도가 높은 금융기관들에 대해서만 거래를 하고 있습니다.

당분기말 및 전기말 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	19,620,196	30,036,860

장단기금융상품	30,727,912	13,581,799

매출채권및기타채권	103,742,426	119,767,626

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	10,306,745	10,261,664

기타금융자산	1,869,184	3,171,493

합 계	166,266,463	176,819,442

5) 유동성 위험연결실체는 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 조정을 통해 유동성 위험을 관리하고 있습니다. 연결실체는 원활한 자금운영을 할 수 있도록 신용등급등이 일정수준 이상인 국내외 금융기관에 매출채권을 매각하고 있습니다. 또한 금융기관들과 당좌차월약정 등을 맺고 있습니다.연결실체는 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다.한편, 금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	1 년 미만	1~5년	5년 이상	합계

매입채무및기타채무	42,039,595	-	-	42,039,595

단기차입금	64,998,289	-	-	64,998,289

장기차입금	6,814,084	22,069,695	3,715,940	32,599,719

전환사채	1,532,101	-	-	1,532,101

기타금융부채 등	473,013	1,166,578	-	1,639,590

합 계	115,857,082	23,236,272	3,715,940	142,809,294

바. 다음 표는 최초 인식후 공정가치로 측정되는 공정가치가 시장에서 관측가능한 정도에 따라 수준 1에서 수준 3으로 분류하여 분석한 것입니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

수준 1	수준 2	수준 3	합 계	수준 1	수준 2	수준 3	합 계

금융부채

파생상품부채	-	-	-	-	-	34,007	-	34,007

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황

가. 당분기말 현재 파생금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당분기말	전기말

자산	부채	자산	부채

통화선도계약	-	-	-	33,732

스왑계약	-	-	-	275

합계	-	-	-	34,007

나. 당분기 및 전분기 파생상품 평가손익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당분기	전분기

평가이익	평가손실	거래이익	거래손실	평가이익	평가손실	거래이익	거래손실

통화선도계약	-	-	-	-	8,634	-	36,670	526

스왑계약	-	-	2,798	-	-	415	-	209

합계	-	-	2,798	-	8,634	415	36,670	735

다. 당분기말 파생상품 거래 내역은 없습니다. 라. 당분기말 파생상품거래의 한도약정은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

거래금융기관	한도

KB국민은행	2,587,000

KEB하나은행	1,400,000

9. 경영상의 주요 계약 등 - 해당 사항 없음

10. 연구개발 활동 가. 연구개발활동의 개요해외 경쟁사들은 실리콘 결정질 태양전지를 기반으로 다양한 태양전지모듈을 개발하고 있으며, 최근에는 ESS 시스템, hybrid 발전 시스템 등을 통하여 신재생 에너지 영역을 확장해 나가고 있습니다. 당사는 이러한 추세를 반영하여 다수의 국책과제와 내부 프로젝트를 통하여 모듈 효율 및 내구성을 개선하는 연구를 진행함과 동시에 사막용 모듈, BIPV 모듈 개발과 같은 특수 환경에 적합한 모듈 개발을 통하여 모듈 기술 영역을 다양화하고 있으며, 모듈형 분산전원 시스템 개발(ESS), 1000V급 DC BUS 기반의 독립계통 태양광 발전 시스템 기술 개발 등 Micro-grid 및 Smart grid 시스템 기술을 접목하여 통합 에너지 솔루션을 제안하고자 노력하고 있습니다. 나. 연구개발 담당조직회사는 연구개발 업무를 담당하는 기업부설연구소를 별도로 설립하여 운영하고 있습니다. 다. 연구개발비용회사의 최근 3년간 연구개발 비용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

과 목	제20기 3분기	제19기	제18기	제17기

인 건 비	348	579	524	559

위 탁 용 역 비	-	7	14	36

기 타	94	452	1,273	327

연구개발비용 계	443	1,038	1,811	922

회계처리	판매비와 관리비	443	1,038	1,811	922

개발비(무형자산)	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율	0.35%	0.67%	1.71%	0.46%

[연구개발비용계÷당기매출액×100]

※ 상기 실적은 별도재무제표를 기준으로 작성하였습니다. 라. 연구개발 실적

No.	과제명	수행기간	참여유형	주관부처

1	Si계 태양전지 폐모듈로부터 희유금속 회수 및 고순도화 기술 개발	09.06.01~12.05.31	참여기관	지경부

2	고효율 고신뢰성 염료감응 태양전지 모듈 제조 및 상용화 기술 개발	09.06.01~12.05.31	참여기관	지경부

3	초고층복합빌딩 사업단	09.08.28~14.10.07	참여기관	지경부

4	SMART Highway 도로기반시설 핵심기술 개발	10.08.06~13.07.10	참여기관	국토해양부

5	태양전지 모듈용 멀티 라미네이션 공정개발 및 장비 개발	10.06.01~12.05.31	참여기관	지경부

6	초저가 고효율 결정질 실리콘 태양전지 모듈 개발	10.06.01~13.08.31	세부주관	지경부

7	고온 사막용 PV 모듈 및 고 이용율 시스템 개발	11.07.01~13.06.30	주관기관	지경부

8	사막용 태양전지 모듈 해외 실증 프로젝트	11.08.08~15.10.30	주관기관	KOTRA

9	디자인적 요소가 가미된 건축 외장형 대면적 BIPV 시스템 상용화 개발	12.06.01~15.05.31	참여기관	지경부

10	세이셀 공화국 Micro-grid 태양광 프로젝트 개발	12.07.01~13.04.30	주관기관	KOTRA

11	모듈형 복합 분산전원 시스템 개발 및 실증	13.06.01~16.05.31	참여기관	산업통상자원부

12	1000V급 DC BUS 기반의 경제급전용 독립계통 태양광 발전 시스템 기술개발 및 100kW 시스템 실증	14.06.01~17.05.31	주관기관	산업통상자원부

13	IoT 기반 전원 독립형 연료전지-태양광-풍력 하이브리드 발전기술 개발	15.10.01~19.03.31	주관기관	산업통상자원부

14	100kW급 염전용 수중 태양광 모듈 개발	17.03.01~19.04.30	위탁기관	한국전력공사

15	메탈프레임 부유체 기반 수상태양광 시스템 기술개발 및 1MW급 몽골 실증	17.05.01~19.12.31	주관기관	산업통상자원부

16	농가 태양광시스템을 위한 40% 경량 태양광 모듈 및 클러스터링 네트워크 디바이스 개발	18.06.01~21.05.31	참여기관	산업통상자원부

12. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항 당사는 총 11건의 특허, 1건의 디자인권을 가지고 있으며, 상세내용은 아래와 같습니다.

No.	권리	출원번호	출원일자	등록일자	명칭

1	특허	10-2015-0161695	2015.11.18	2016.04.28	태양전지 모듈 및 이의 제조방법

2	특허	10-2015-0153273	2015.11.02	2016.04.20	증착반사층을 갖는 필름을 포함하는 태양전지용 백시트 및 이의 제조방법

3	특허	10-2013-0127438	2013.10.24	2016.04.20	후면 전극형 태양전지 모듈

4	특허	10-2015-0064730	2015.05.08	2015.11.05	태양전지 모듈 및 그 수리방법

5	특허	10-2015-0047668	2015.04.03	2015.10.29	피브이 모듈 고정장치 및 이를 포함하는 건물 일체형 태양광 발전 시스템, 건물 일체형 태양광 발전 시스템 시공방법

6	특허	10-2013-0117490	2013.10.01	2014.04.01	태양광 모듈 및 그 제조방법

7	특허	10-2012-0096054	2012.08.31	2014.04.28	태양전지 모듈 및 그 제조방법

8	특허	10-2011-0020644	2011.03.08	2011.08.12	기판부재의 절단장치

9	특허	10-2009-0130230	2009.12.23	2010.10.18	태양전지를 포함하는 지붕

10	특허	10-2009-0090241	2009.09.23	2010.04.21	태양 전지 모듈

11	특허	10-2008-0078114	2008.08.08	2009.11.27	태양광발전장치의 분리형 분기장치용 정션박스

12	국내디자인	30-0873079-00-00	2016.09.12	2016.06.10	태양광 전지 모듈

(*) 당사는 권리 포기 및 특허청 권리 소멸된 특허 15건, 실용신안 8건이 있습니다.