현우산업 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 본 경영진단 및 분석의견에서 장래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 작성 시점의 회사 경영전략 및 전반적인 경영현황과 재무상태 등에 기초한회사의 의견을 반영한 것입니다. 본 예측정보는 향후의 경영환경과 영업상황에 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 작성시점에서 합리적인 가정 및 판단의 근거에 기초하였지만 급변하는 외부환경, 회사의 내부 경영방침과 관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 예측치와 실제 결과치가 다르게 나타날 수도 있습니다. 당사는 이러한 에측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 본 분석의견상 회사가 예측한 정보나 경영전망이 정확하게 시현된다는 확신을 제공할 수는 없습니다. 또한 본 분석의견에 기재된 예측정보는 작성시점을 기준으로 작성한 것이므로, 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 2. 개요 당사는 DISPLAY 패널, 자동차 전장 등에 필수적 부품인 PCB(인쇄회로기판)를 전문생산하는 업체로 주매출처는 LG계열이며, 고객으로 부터 수주된 물량에 대해서만 생산 판매하고 있어 비교적 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다. 당사의 매출액 변동의주원인은 국내외 경제 상황과 함께 주매출처인 LG계열의 발주량 물량에 따라 많은영향을 받고있습니다. 2021년 당사는 매출 연결 및 별도기준 1,843억원으로 전년대비 20.5%의 성장을 보였습니다. 전장, 가전用 PCB 수주량 증대에 따라 매출액이 증가 하였습니다.같은 기간 영업이익은 전년대비 6,629.9% 증가한 41.2억원을 기록하였습니다. 판매가격 인상, 비용감소에 따른 매출원가 하락과 판관비용이 감소가 영업이익 증가의 영향이었습니다.당사는 급변하는 경영환경과 어려운 대내외 여건 속에서도 자동차 전장 등 고부가가치 제품의 적극적인 영업 판매활동과 더불어 신사업 성장동력에 대한 연구개발 투자 등을 확대해 나가도록 하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준) 가. 재무상태

(단위 : 천원)

구 분	제26기	제25기	증 감	증감율

자산총계	190,700,043	174,061,735	16,638,308	9.6%

유동자산	89,738,305	77,679,888	12,058,417	15.5%

- 현금및현금성자산	14,032,910	15,588,142	(1,555,232)	-10.0%

- 단기금융상품	3,899,928	5,324,814	(1,424,886)	-26.8%

- 단기손익인식금융자산	4,574,981	4,262,335	312,646	7.3%

- 매출채권및기타채권	34,032,541	25,233,544	8,798,997	34.9%

- 재고자산	32,199,195	26,430,012	5,769,183	21.8%

- 기타유동자산	998,750	841,040	157,710	18.8%

비유동자산	100,961,738	96,381,847	4,579,891	4.8%

- 유형자산	94,946,182	90,722,737	4,223,445	4.7%

- 무형자산	477,813	673,070	(195,257)	-29.0%

- 장기금융상품	2,386,781	1,973,476	413,305	20.9%

- 기타포괄손익	-	100,000	(100,000)	-100.0%

- 기타비유동자산	3,150,962	2,912,564	238,398	8.2%

부채총계	106,006,102	98,835,541	7,170,561	8.2%

유동부채	72,448,290	53,419,540	19,028,750	35.6%

비유동부채	33,557,812	45,416,001	(11,858,189)	-26.1%

자본총계	84,693,941	75,226,194	9,467,747	12.6%

부채와 자본총계	190,700,043	174,061,735	16,638,308	9.6%

자기자본비율	44.4%	43.2%	1.2%	-

부채비율	125.2%	131.4%	-6.2%	-

재고자산회전율	5.9회	6.0회	-0.1회	-

● 제26기 당사 자산은 190,700백만원으로 전기대비 16,638백만원 9.6% 증가하였 습니다. 자산의 주요 증가 요인으로 매출채권및기타채권이 8,799백만원 증가하였 습니다.● 부채는 106,006백만원으로 전기대비 7,171백만원 8.2% 증가하였습니다. 유동부채 19,029백만원 35.6% 증가하였고, 비유동부채 11,858백만원 26.1% 감소하였습니다.● 자본총계는 84,694백만원으로 전기대비 9,468백만원 12.6% 증가하였습니다.

나. 영업실적(단위 : 천원)

구 분	제26기	제25기	증 감	증감율

매출액	184,284,185	152,927,637	31,356,548	20.5%

매출원가	170,871,279	143,132,974	27,738,305	19.4%

매출총이익	13,412,906	9,794,663	3,618,243	36.9%

판매비와관리비	9,293,688	9,733,447	(439,759)	-4.5%

영업이익	4,119,218	61,216	4,058,002	6,629.0%

기타수익	1,732,108	5,166,416	(3,434,308)	-66.5%

기타비용	697,928	869,886	(171,958)	-19.8%

금융수익	4,182,028	5,156,189	(974,161)	-18.9%

금융비용	8,270,737	7,388,514	882,223	11.9%

법인세비용차감전순이익	1,064,689	2,125,421	(1,060,732)	-49.9%

법인세비용	1,599,286	1,004,284	595,002	59.2%

당기순이익	(534,597)	1,121,137	(1,655,734)	적자전환

● 제26기 당기 매출액은 전기대비 20.5% 증가한 1,843억원을 기록하였습니다. ● 영업이익은 전기대비 6,629% 증가한 4,119백만원, 법인세비용차감전순이익은 1,065백만원, 당기순이익은 -535백만원을 기록하였습니다.

※ 제품별 매출 내역(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제26기	제25기	증감	증감율

PCB사업	제품	PCB	수출	155,441	125,519	29,922	23.8%

내수	24,585	24,537	48	0.2%

합계	180,026	150,056	29,970	20.0%

기타	부산물	수출	-	-	-	-

내수	4,258	2,871	1,387	48.3%

합계	4,258	2,871	1,387	48.3%

합 계	수출	155,441	125,519	29,922	23.8%

내수	28,843	27,408	1,435	5.2%

합계	184,284	152,928	31,356	20.5%

다. 신규사업 해당사항 없습니다. 라. 환율변동 영향 당사는 제품판매, 제품제조 및 원재료 수입 거래와 관련하여 USD 및 JPY 등의 환율변동위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 당사는 수출이 수입보다 많아 원화가 강세일 경우 원화 현금흐름에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 이 에 당사는 영업활동에서 발생하는 환위험의 최소화를 위하여 수출입등의 경상거래 및 예금, 차입 등의 자금거래시 현지통화로 거래하거나 입금 및 지출 통화를 일치시키는 것을 원칙으로 함으로써 환포지션 발생을 최대한 억제하고 있습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 당사는 당기말 현재 현금및현금등가물, 단기금융상품, 매도가능증권을 포함한 유동자금은 22,508백만원입니다. 전기말 유동자금 25,175 백만원 대비 2,667백만원 감소하였습니다.당사의 당기말 유동성대체를 포함한 단기차입금은 23,271백만원으로, 전기말 19,069 백만원 대비 4,202백만원 감소하였습니다.당기말 당사의 Net Cash(유동자금-차입금)는 (-)763백만원으로, 전기말 6,106 백만원 대비 6,869백만원 감소하였습니다.

나. 장.단기차입금 등 자금조달 내역(단위 : 천원)

구 분	제26기	제25기	증감액

단기차입금	13,181,076	9,406,945	3,774,131

유동성장기부채	10,089,659	9,661,769	427,890

장기차입금	33,530,923	34,655,639	(1,124,716)

전환사채	1,811,575	6,565,542	(4,753,967)

합 계	58,613,233	60,289,895	(1,676,662)

(1) 단기차입금(단위: 천원)

내 역	차입처	이자율(%)	당기말	전기말	증감액

기한부지급어음	기업은행	-	5,150,072	4,406,945	743,127

운영자금대출	산업은행	1.88	5,000,000	5,000,000	-

포괄외화지급보증	국민은행	-	1,295,751	-	1,295,751

무역금융대출	국민은행	2.45	420,600	-	420,600

협력사 자금지원	매출처H	-	120,000	-	120,000

운영자금대출	국민은행	1.22	1,194,653	-	1,194,653

합 계	13,181,076	9,406,945	3,774,131

● 당사의 단기차입금은 주로 원자재 조달시 무역약정 및 구매약정에 의하여 발생 합니다. ( 2) 장기차입금

(단위: 천원)

내 역	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

장기차입금	기업은행	2.47~2.81	639,560	3,434,340	639,560	1,598,900

산업은행	1.28~2.6	8,151,480	27,964,880	5,566,480	30,816,360

국민은행	-	-	-	2,000,000	-

LG전자	-	729,167	2,006,945	166,667	1,736,111

LG디스플 레이	-	500,000	-	1,279,167	500,000

하나캐피탈	3.5	47,302	115,529	9,895	4,268

토요타파이낸셜	-	22,150	9,229	-	-

합 계	10,089,659	33,530,923	9,661,769	34,655,639

● 당사 당기말 장기차입금(유동성대체 포함)은 43,621백만원으로, 전기대비 697 백만원 감소하였습니다. ● 당사는 차입금과 관련하여 기업은행과 산업은행에 당사의 유형자산을 담보로 제공하고 있습니다.

한편, 당기말 현재 장기차입금의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

연도	금액

1년 이내	10,089,659

1년 초과 ~ 2년 이내	10,597,118

2년 초과 ~ 3년 이내	7,228,202

3년 초과 ~ 4년 이내	6,337,206

4년 이후	9,368,397

합 계	43,620,582

( 3) 전 환 사 채

구 분	내 역

(1) 사채 발행회차	3차

(2) 사채의 발행종류	무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채

(3) 사채의 권면총액	10,000,000,000원

(4) 표면이자율	0%

(5) 사채 발행일	2020년 10월 22일

(6) 사채 만기일	2024년 10월 22일

(7) 이자지급방법	본 사채의 표면이자는 0%이며, 별도의 이자지급기일은 없는 것으로 한다.

(8) 원금상환방법	만기까지 보유하고 있는 본 사채의 원금에 대하여는 2024년 10월 22일에 권면금액의 104.0758%에 해당하는 금액을 일시 상환한다. 단, 상환기일이 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 원금 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.

(9) 원금상환금액	권면금액의 104.0758%

(10) 전환비율	100%

(11) 전환가액	3,127원

(12) 전환가액 결정방법	본 사채 발행을 위한 이사회 결의일 전일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 및 청약일전(청약일이 없는 경우는 납입일) 제3거래일 가중산술평균주가 중 높은 가액 이상으로 하되 원단위 미만은 절상한다.

(13) 전환주식의 종류	현우산업의 기명식 보통주

(14) 전환주식 주식수	3,197,953주

(15) 전환권 청구 시작일	2021년 10월 22일

(16) 전환권 청구 종료일	2024년 09월 22일

(17) 조기상환청구권(풋옵션)	투자자는 사채 발행일로부터 18개월이 되는 2022년 4월 22일 및 이후 매 3개월에 해당하는 날에 만기 전 조기상환 청구 가능

(18) 전환가격의 조정	본 사채 발행 후 매 3개월이 되는 날마다 전환가액 조정일 전일을 기산일로 하여 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 높은 가액이 본건 전환사채의 전환가액보다 낮은 경우에는 그 가액을 새로운 전환가액으로 조정한다. 단, 새로운 전환가격은 발행 당시 전환가격(조정일 전에 신주의 할인발행 등의 사유로 전환가격을 이미 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 70%이상으로 한다.

(19) 매도청구권(콜옵션)	발행회사 및 발행회사가 지정하는 자(이하 "매수인")은 본 사채의 발행일로부터 12개월이 경과한 날인 2021년 10월 22일로부터 18개월이 경과한 날인 2022년 4월 22일까지 매 1개월에 해당하는 날에 사채권자가 보유하고 있는 본 사채의 일부를 매수인에게 매도하여 줄 것을 청구할 수 있으며, 사채권자는 이 청구에 따라 보유하고 있는 본 사채를 매수인에게 매도하여야 함.

당기말 현재 전환사채 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

유동성

전환사채	2,500,000	200,000

전환권조정	(790,320)	(8,107)

비유동성

전환사채	-	10,000,000

사채할증금	101,895	407,580

전환권조정	-	(4,033,931)

합계	1,811,575	6,565,542

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사의 중요 회계정책 및 추정에 관한 사항은 "Ⅲ. 재무에 관한 사항의 5.주석 2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책, 3. 중요한 회계추정 및 판단" 을 참고하여 주시기 바랍니다. 나. 법규상 규제 및 환경에 관한 사항 환경관련 제재사항이나 행정조치등에 관한사항은 "XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 3. 제재현황 등 그 밖의 사항"을 참조하시기 바랍니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항(1) 파생상품 당사는 당기말 현재 파생상품에 가입되어 있지 않습니다. (2) 위험관리정책 당사의 재무위험관리는 영업활동에서 파생되는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험을최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 당사의 주요 경영진은 각 위험별 관리절차를 수립하고 정책에 부합하는지 검토하고 있습니다.