KPX홀딩스 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

(1) 연결실체가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상,예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다.(2) 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.(3) 연결실체는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.(4) 동 사업보고서에 기재된 예측정보는 동 사업보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 연결실체가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정 또는 변경할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

지난해 우리경제는 코로나 19의 충격이 내내 이어지면서 큰 어려움을 겪었습니다. 세계경제가 각국의 봉쇄조치와 교역감소로 극심한 경기침체를 보였으며, 대외의존도가 높은 국내경제는 수출량감소와 소비심리 악화로 외환위기 이후 처음으로 -1%의 저조한 경제성장률을 기록했습니다.

석유화학산업 또한 2020년 상반기 자동차, 가전 등 전방산업의 생산활동 위축으로 중간소재로 사용되는 화학제품의 수요가 감소하여 국제유가와 원재료 가격이 하락되었으나 각국 정부의 경기부양책과 수요 회복으로 제품가격이 먼저 상승하면서 외형감소에도 불구하고 수익성은 개선된 한 해 였습니다.

당사는 작년 11월 자회사인 KPX라이프사이언스 주식을 일부 매각하여 지분율이 21%로 낮아짐에 따라 KPX라이프사이언스는 연결대상 종속기업에서 지분법적용대상 관계기업으로 변경하여 표기하였음을 양지하여 주시기 바랍니다

연결실체의 2020년 연결기준 매출액은 9,532억원으로 2019년 대비 195억원이 감소하였습니다만, 영업이익은 2019년 대비 157억원 증가한 791억원을 시현하였습니다.이는 종속회사들의 제품판가 대비 원재료 단가 스프레드의 개선과 적극적인 코로나 방역조치로 사업장이 셧다운 없이 운영한 결과라 할 수 있습니다.

당사의 2020년 별도기준 매출액은 상품매출 확대 및 수수료수익 증가로 전년대비 642억원 증가한 779억원이고, 영업이익은 전년대비 28억원 증가한 115억원을 시현하였습니다, 당기순이익은 KPX라이프사이언스 주식 일부 매각에 따른 처분이익 1,100억원으로 전년대비 806억원이 증가한 951억원을 시현하였습니다.

회사는 이러한 실적을 감안하여 주주님들의 성원에 보답하고자 2020년 배당금으로 중간배당 12%에 더하여 기말배당금으로 액면가 대비 50%인 주당 2,500원을 계상하였습니다.

국내외 주요기관은 올해에는 각국 정부의 경기부양 노력과 백신 보급으로 경제활동이 점차 자리를 찾고 글로벌 교역이 개선되면서 세계경제와 우리경제가 완만하게 회복될 것으로 전망하고 있습니다.

지난해 하반기부터 반도체를 중심으로 한 수출회복으로 국내경제가 빠른 반등을 보이고 있지만 코로나19의 재확산세가 좀처럼 억제되지 않는 가운데 국제 유가 등 원자재 가격이 급등하고 있고 글로벌 보호무역 기조도 강화될 가능성이 있어 경기회복의 지연가능성도 상존하고 있습니다.

이러한 국내외 경제여건의 불확실성이 높은 상황이지만 당사는 코로나 위기를 잘 극복해 나갈 수 있도록 종속회사에 대한 경영지원을 강화해 나가겠습니다.

그리고 코로나 위기 이후 경제환경 변화에 대응하여 위기를 기회로 바꿀 수 있도록 새로운 사업기회를 발굴하는데 최선을 다하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준)

(1) 연결재무상태(단위 : 백만원)

구 분	제 15(당)기말	제 14(전)기말	증감율(%)

[유동자산]	652,676	496,811	31.37%

현금및현금성자산	139,863	30,612	356.89%

단기금융상품	75,487	118,436	Δ36.26%

단기당기손익공정가치측정금융자산	157,792	86,878	81.62%

단기기타포괄손익공정가치측정금융자산	36,077	4,057	789.29%

매출채권	157,162	152,598	2.99%

재고자산	78,697	93,083	Δ15.45%

기타유동자산	7,598	11,147	Δ31.84%

[비유동자산]	1,045,983	952,181	9.85%

장기금융상품	42,249	32,486	30.05%

장기당기손익공정가치측정금융자산	156,320	131,833	18.57%

장기기타포괄손익공정가치측정금융자산	32,988	42,845	Δ23.01%

유형자산	398,619	420,901	Δ5.29%

투자부동산	238,061	232,269	2.49%

무형자산	13,725	14,938	Δ8.12%

관계기업투자	162,518	74,549	118.00%

기타비유동자산	1,503	2,360	Δ36.31%

자산총계	1,698,659	1,448,992	17.23%

[유동부채]	252,558	185,016	36.46%

[비유동부채]	109,388	82,645	32.36%

부채총계	361,946	267,661	35.23%

[자본금]	21,123	21,123	-

[기타불입자본]	229,258	216,553	5.87%

[기타자본항목]	4,589	4,831	Δ5.02%

[이익잉여금]	519,227	388,979	33.48%

[지배기업소유지분]	774,197	631,486	22.60%

[비지배지분]	562,516	549,845	2.30%

자본총계	1,336,713	1,181,331	13.15%

[Δ는 부(-)의 수치임]

※ 증감요인 1) 연결자산은 전기 대비 17.23% 증가하였습니다. 이는 연결실체의 현금및현금성자산 109,251백만원 증가 및 관 계기업투자 87,969백만원의 증가가 주요인입니다.2) 연결부채는 전기 대비 35.23% 증가하였습니다. 이는 연결실체의 매입채무 23,125백만원 , 당기법인세부채 32,999백만원 , 이연법인세부채 18,272백만원의 증가가 주요인입니다.

(2) 연결영업실적(단위 : 백만원)

구 분	제 15(당)기	제 14(전)기	증감율 (%)

매출액	953,180	972,703	Δ2.01%

매출원가	792,513	833,255	Δ4.89%

판매비와관리비	81,405	75,975	7.15%

대손상각비	148	94	57.39%

영업이익	79,114	63,379	24.83%

유효이자율법에 따른 이자수익	7,952	9,628	Δ17.40%

금융수익-기타	37,177	26,374	40.96%

금융비용	24,626	16,114	52.82%

지분법이익	39,529	15,251	159.19%

지분법손실	166	-	-

기타영업외수익	4,114	8,803	Δ53.26%

기타영업외비용	54,156	9,237	486.31%

법인세비용차감전순이익	88,938	98,083	Δ9.32%

법인세비용	21,259	23,852	Δ10.87%

계속영업이익	67,679	74,231	Δ8.83%

중단영업이익	126,382	1,534	8,138.60%

당기순이익	194,061	75,765	156.13%

지배기업소유주지분	140,544	34,347	309.19%

비지배지분	53,517	41,418	29.21%

총포괄손익	194,297	77,825	149.66%

지배기업소유주지분	140,628	35,874	292.01%

비지배지분	53,669	41,951	27.93%

지배기업소유주에 대한 주당손익	34,397원	8,406원	309.20%

[Δ는 부(-)의 수치임]

※ 증감요인 연결실 체 의 주요 사업부문인 PPG부문은 1973년 URETHANE산업의 주원료로 개발되어 국내에서는 연결실체가 최초로 기술을 도입하여 생산하기 시작한 이래 경제성장에 힘입어 지속적인 공급확대와 함께 URETHANE산업 발전에 주도적 역할을 해오고 있습니다. 향후 건축물 자재 고급화 등에 따른 새로운 수요 창출과 수출주도산업인 자동차, 가전 산업, 반도체 산업의 성장에 따라 계속 성장할 것으로 전망됩니다. 국가 전체적인 일반 경기변동에 영향을 받으나 계절적 경기변동 정도는 미미합니다.

국내 제조업체와 다국적 석유화학업체가 참여하는 완전 경쟁상태에서 품질과 가격 및 지속적인 기술개발을 통해 공정한 경쟁을 하고 있으며, 장치산업의 특성상 신규업체의 시장진입에는 상당한 어려움이 있어 매우 안정되어 있습니다. 주원료인 PO(PROPYLENE OXIDE)는 국내 제조업체에서 주로 공급받고 있으며 해외시장에서도 일부 수입하고 있습니다.

1) 연결매출액은 전기 대비 2 % 감소하였고, 연결계속영업이익은 전기 대비 24.83% 증가하였습니다.

연결영업이익의 증가는 연결실체의 원재료 단가 개선이 주요인입니다. 2) 연결금융수익(유효이자율법에 따른 이자수익포함)은 전기대비 25.35% 증가하 였습니다. 이는 연결실체가 투자하고 있는 당기손익공정가치측정금융자산평가이익 7,964백만원 증가가 주요인입니다.

3) 연결금융비용은 전기대비 52.82% 증가하였습니다. 이는 환율변동에 따른 외환차손 4,477백만원 증가 및 외화환산손실 2,680백만원 증가가 주요인입니다. 4) 연결기타영업외비용은 전기대비 486.3% 증가하였습니다. 이는 KPX라이프사이언스(주)가 종속기업에서 관계기업으로 재분류됨에따라 발 생한 종 속기업및관계기업처분손실 3,974백만원과 종속기업및관계기업손상차손 47,222백만원이 주요인입니다.

(3) 환율변동 영향

연결실체는 제품의 수출과 원재료 수입 등 정상적인 거래 활동에서 야기되는 환율변동 위험에 노출되어 있으며, 주요 노출 통화로는 미국 달러, 일본 엔이 있습니다. 환율 위험관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 영향력을 최소화하여 안정적이고 지속적인 성과를 창출하는데 있습니다. 연결실체는 환율변동 위험을 최소화시키기 위하여 수취통화와 지급통화를 가능한 일치시키는 방법을 통해 환포지션 발생을 억제하고 있습니다.

보 고기간종료일 현재 연결실체의 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채의 금액은 아래와 같습니다.

(단위: 원)

구분	자산	부채

제15(당)기말	제14(전)기말	제15(당)기말	제14(전)기말

USD	43,553,452,250	44,011,212,479	50,780,065,707	17,771,925,143

EUR	143,369,395	139,825,339	-	65,311,116

JPY	-	-	1,413,261,690	1,522,899,970

CHF	-	-	-	27,051,774

합 계	43,696,821,645	44,151,037,818	52,193,327,397	19,387,188,003

아래의 표는 각 외화에 대한 원화 환율의 10% 변동 시 민감도를 나타내고 있습니다. 10%는 주요 경영진에게 내부적으로 환위험 보고시 적용하는 민감도 비율로 환율의 합리적 변동범위에 대한 경영진의 평가를 나타냅니다. 민감도분석은 결제되지 않은 외화표시 화폐성 항목만을 포함하며, 회계기간 말에 환율이 10% 변동할 경우를 가정하여 외화환산을 조정합니다. 양수(+)는 원화 약세로 인한 손익(법인세효과 고려 전) 및 기타 자본항목의 증가(법인세효과 고려 전)를 나타냅니다. 원화가 다른 통화에 비하여 10% 강세인 경우에는 손익과 기타자본구성요소에 반대의 방향으로 동일한 금액만큼 영향을 미치게 되고, 아래의 잔액은 음수(-)가 될 것입니다.

(단위: 원)

구 분	제15(당)기	제14(전)기

10%상승시	10%하락시	10%상승시	10%하락시

USD	(722,661,346)	722,661,346	2,623,928,734	(2,623,928,734)

EUR	14,336,940	(14,336,940)	7,451,422	(7,451,422)

JPY	(141,326,169)	141,326,169	(152,289,997)	152,289,997

CHF	-	-	(2,705,177)	2,705,177

(4) 종속기업의 처분

연결실체는 당기 중 연결대상 종속기업이였던 KPX라이프사이언스㈜의 지분 일부를 처분하여 지배력을 상실하였으며 이에 따라 KPX라이프사이언스㈜는 연결대상에서 제외되었습니다. (1) 처분대가의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	금액

현금 및 현금성자산으로 수취한 대가	75,558,196,911

잔여지분의 공정가치	122,609,230,390

합계	198,167,427,301

(2) 지배력을 상실한 날에 종속기업의 자산ㆍ부채의 장부 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	금액

유동자산	21,968,115,517

비유동자산	47,138,322,411

유동부채	8,789,084,780

비유동부채	699,924,430

처분한 순자산 장부금액 합계	59,617,428,718

(3) 종속기업 처분이익은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	금액

처분대가의 공정가치	198,167,427,301

처분한 순자산의 장부금액	59,617,428,718

비지배지분	30,801,273,646

처분이익	169,351,272,229

처분이익은 연결포괄손익계산서의 중단영업이익에 포함됩니다(주석 37 참고). (4) 종속기업 처분으로 인한 순현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	금액

현금 및 현금성자산으로 수취한 대가	75,558,196,911

차감: 현금 및 현금성자산 처분액	(1,108,144,587)

순현금흐름	74,450,052,324

(5) 자산손상 또는 감액손실1) 유ㆍ무형자산

연결실체는 사업결합으로 취득한 천안공장의 유ㆍ무형자산에 대하여 손상을 시사하는 징후가 있는지를 매 보고기간말마다 검토하고 있으며, 자산손상을 시사하는 징후가 있는 경우에는 손상차손금액을 결정하지 위하여 자사의 회수가능액을 추정하고 있습니다.연결실체의 현금흐름창출단위의 회수가능액은 사용가치를 기초로 결정되었으며, 사용가치는 자산의 계속적인 사용으로부터 기대되는 미래현금흐름을 할인하여 결정하였습니다. 연결실체의 사용가치의 계산은 다음의 주요한 가정에 근거하고 있습니다.

① 현금흐름은 5년의 기간의 미래현금흐름을 예측하였습니다. 현금흐름은 과거경험,실제 영업결과 그리고 현금흐름창출단위의 5개년 사업계획에 근거하여 추정하였습니다.
② 제품의 판매가격은 외부 정보에 기초하여 현금흐름예측 기간에 적용하였습니다
③ 현금흐름할인모형에 의한 사용가치는 연도별 영업현금흐름에 할인율을 사용하였습니다.

사용가치의 계산에 사용된 주요한 가정은 해당 산업의 미래 경향에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있으며, 이는 외부정보와 내부정보(과거 역사적정보)를 고려하여 결정하였습니다.당기말 현재 재무제표의 계정과목별 손상차손누계액은 유형자산 92억원, 무형자산 226억원입니다. 자산손상의 상세내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.연결실체는 2016년도에 삼일회계법인를 통하여 천안공장에 대한 손상평가를 수행하였으며 2016년말 천안공장의 장부가액 15,437백만원 대비 회수가능액 13,251백만원으로 2,186백만원을 무형자산손상차손으로 인식하였습니다.연결실체는 2018년도에 삼도회계법인를 통하여 천안공장에 대한 손상평가를 수행하였으며 2018년말 천안공장의 장부가액 12,361백만원 대비 회수가능액 9,559백만원으로 2,802백만원을 유형자산손상차손으로 인식하였습니다. 연결실체는 2019년도에 한울회계법인를 통하여 천안공장에 대한 손상평가를 수행하였으며 2019년말 천안공장의 장부가액 8,033백만원 대비 회수가능액 1,669백만원으로 6,364백만원을 유형자산손상차손으로 인식하였습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

(1) 유동성에 관한 사항 유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 연결실체의 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위한 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속적으로 분석ㆍ검토하여 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성 위험을 관리하고 있습니다. 전기말과 비교하여 금융부채의 할인되지 않은 계약상 현금흐름에 유의적인 변동은 없습니다. 당기말 현재 연결실체의 현금및현금성자산은 1,093억 증가하였으며 유동자산으로 분류되어 있는 현금및현금성자산, 단기금융상품, 단기당기손익공정가치측정금융자산, 단기기타포괄공정가치측정금융자산을 합하면 4,092억원이고, 유동부채로 분류되어 있는 단기차입금, 유동성장기부채는 1,011억원입니다.

(2) 자금조달 및 지출에 관한 사항1) 연결실체의 지난 2개 사업연도 자금조달과 지출 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	제 15 기	제 14 기	증 감

영업활동으로 인한 현금흐름	89,607	90,483	(876)

투자활동으로 인한 현금흐름	33,928	(53,560)	87,488

재무활동으로 인한 현금흐름	(12,396)	(31,486)	19,090

현금및현금성자산 환율변동효과	(1,887)	331	(2,218)

현금및현금성자산 증가(감소)	109,251	5,768	103,483

주요내용은 영업활동에서 현금흐름을 수반하지 않는 비용(감가상각비 등)을 제외한 896억을 창출하였고, 투자활동에서는 종속기업처분등을 통해 339억원을 창출하였으며, 재무활동에서는 배당금 지급등으로 315억원을 운용하였습 니다 . 2) 공시대상보고서 제출일 현재 상환의무가 있는 금융부채를 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 할인하지 아니한 금액입니다.

(단위: 원)

구 분	1년이내	1년~5년	5년 초과	합 계

매입채무및기타채무	95,227,370,290	18,362,418	-	95,245,732,708

파생상품부채	8,443,286	375,816,985	384,260,271

리스부채	1,658,507,864	1,141,271,937	413,770,653	3,213,550,454

장단기차입금	101,629,356,810	28,267,645,535	6,091,459,754	135,988,462,099

임대보증금	3,379,625,250	10,241,960,970	-	13,621,586,220

합 계	201,903,303,500	40,045,057,845	6,505,230,407	248,453,591,752

3) 자금조달계획 당기말 현재 외부로부터 추가적인 차입계획이 확정된 바가 없습니다. 4 ) 지출내역 상기 차입금은 탱크터미널사업 시설자금 235억 등이 포함되어 있습니다. 5. 부외거래 당기말 현재 연결실체는 시설자금, 무역금융, 기업일반자금대출 및 포괄한도 등과 관련하여 원화 243,179,800 천원 및 외화 USD 24,000,000 , EUR 270,000 , VND 171,626,000,000 을 한도로 KEB하나은행 등의 금융기관과 약정을 체결하고 있습니다 .

6. 기타 투자판단에 필요한 사항 (1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 『III.재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 2. 연결재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책』 을 참고하시기 바랍니다.(2) 법규상 규제 및 환경에 관한 사항 법규상 규제 및 환경에 관한 사항 은 『 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 』 을 참고하시기 바랍니다.(3) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항은 『III.재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석 35. 위험관리』 를 참고하시기 바랍니다.