KPX홀딩스 분기보고서 (2017.09)
II. 사업의 내용

(1) 지주회사의 개요

지배회사인 KPX홀딩스㈜는 KPX케미칼㈜(구,한국포리올㈜)와 KPX화인케미칼㈜(구,한국화인케미칼㈜)의 투자사업부문을 각각 분할함과 동시에 합병하여 설립된 지주회사로서 지주회사업을 영위함으로써 전문경영, 책임경영 및 기업지배구조투명성을 제고하고자 합니다.

지주회사란 주식의 소유를 통하여 국내회사의 사업내용을 지배하는 것을 주된 사업으로 합니다. 당사의 지주회사 전환목적 및 기대효과로는 성장동인 확보(선택과 집중을 통한 주력사업 집중, 신규사업 및 M, 해외시장 진출 확대), 경영효율 제고(책임경영 체제 확립, 핵심역량 강화, 투자와 사업의 분리), 지배구조 개선(지배구조 단순 명료화, 위험부담 감소, 자본효율 개선) 등을 들 수 있습니다. 지주회사는 독점규제및공정거래에관한법률에 의거 다음 각호의 어 느 하나에 해당하는 행위를 하여서는 아니됩니다.1) 회사가 소유하고 있는 자회사의 주식가액의 합계액(직전 사업연도 종료일 현재의 재무상태표상에 표시된 가액을 합계)을 당해회사 자산총액의 100분의 50미만으로 보유하는 행위2) 자본총액(재무상태표상의 자산총액에서 부채액을 차감한 금액)의 2배를 초과하는 부채액을 보유하는 행위3) 자회사의 주식을 그 자회사 발행주식총수의 100분의 40(자회사가 자본시장과금융투자업에관한법률에 따른 주권상장법인 또는 주식 소유의 분산요건 등 상장요건이 국내 유가증권시장의 상장요건에 상당하는 것으로 공정거래위원회가 고시하는 국외 증권거래소에 상장된 법인이거나 공동출자법인인 경우 또는 벤처지주회사의 자회사인 경우에는 100분의 20)미만으로 소유하는 행위4) 계열회사가 아닌 국내회사 (사회기반시설에대한민간투자법 제4조 "민간투자사업의 추진방식" 제1호부터 제4호까지의 규정에 정한 방식으로 민간투자사업을 영위하는 회사를 제외)의 주식을 당해 회사 발행주식총수의 100분의 5를 초과하여 소유하는 행위 또는 자회사 외의 국내계열회사의 주식을 소유하는 행위5) 금융지주회사외의 지주회사인 경우 금융업 또는 보험업을 영위하는 국내회사의 주식을 소유하는 행위

(2) 영업개황

회사는 주식의 소유를 통하여 국내회사의 사업내용을 지배하는 것을 주된 사업으로 하는지주회사로서 보고서 작성기준일 현재 5개의 자회사(상장회사 3개사, 비상장회사 2개사)를 두고 있으며 그 내용은 다음과 같습니다.

□ 자회사 개요 (5개사)

구 분	회 사 명	지분율(%)	주 요 업 종

상장회사	KPX케미칼㈜	43.85	유기화합물제조업

KPX라이프사이언스㈜	63.33	의약품중간체제조업

㈜진양홀딩스	41.19	지주회사

비상장회사	KPX개발㈜	100.00	부동산업

KPX글로벌㈜	100.00	액체화물보관업

(3) 영업수익 지주회사의 영업수익의 내용은 아래와 같습니다.

(2017. 1. 1 ~ 2017. 9. 30) (단위: 백만원)

거래상대방	금 액	비 고

수수료수익	2,311	경영자문료 등

브랜드수익	915	-

임대료수익	62	-

종속기업및관계기업배당금수익	12,998	-

계	16,286	-

주1) 브랜드수익은 2016년도 정산분이 포함됨 2) 임대료수익을 제외한 상기 거래상대방은 자회사 및 손자회사임

(4) 조직도

2. 주요종속회사의 개요 지배회사인 KPX홀딩스㈜가 소유하고 있는 종속회사의 최근사업연도말(2016년 12월말) 현재 재무상태표상 자산총액이 회사 자산총액의 10%이상인 주요종속회사는 KPX케미칼㈜, KPX CHEMICAL(NANJING), KPX라이프사이언스㈜, KPX개발㈜, KPX글로벌㈜등 5개사로 종속회사의 사업현황을 기재하였으며, 자산총액의 10%미만인 종속회사는 KPX CHEMICAL(GEORGIA), KPX CHEMICAL(INDIA)2개사로 종속회사의 사업현황 기재 대상에서 제외하였습니다. 보고기간 중 처분한 KPX그린케미칼 ㈜ 는 종속회사의 사업현황 기재 대상에서 제외하였습니다. □ 종속회사의 자산총액 대비율

[2016.12. 31 현재] (단위 : 백만원)

구 분	회 사 명	종속회사 자산총액	자산총액 대비율

상장회사	KPX케미칼㈜	483,099	127.25%

KPX라이프사이언스㈜	77,058	20.30%

비상장회사	KPX개발㈜	70,573	18.59%

KPX글로벌㈜	79,068	20.83%

해외법인	KPX CHEMICAL(NANJING)	62,785	16.54%

(1) 주요종속회사의 시장여건

사업부문	회 사 명	사업의 내용

PPG부문	KPX케미칼㈜와 그 종속기업	1. 사업의 개요
당사는 폴리프로필렌글리콜의 제조, 합성 및 판매업 그리고 전자재료의 제조 및 판매업 등을 목적사업으로 하고 있으며 당사는 기업회계기준서 제1108호 "영업부문"에 따른 단일의 영업부문으로 이루어져있습니다. 가. 업계의 현황(1) 산업의 특성석유화학공업은 일반적으로 초기의 대규모 시설투자와 고도의 기술을 필요로 하며 정유 및 납사분해 과정을 시작으로 수직계열화 되어 있어 신규 참여가 용이하지 않습니다. PPG는 석유화학공업계통도상 중간단계 제품입니다. 수요처가 제조업, 건설업등 산업체로 관련산업의 시황에 따라 수급에 영향을 받습니다.PPG는 다품종 소량 제품으로 그 용도가 광범위한 만큼 종류도 세분화되어 있어 수요자의 요구를 충족시키기 위해서는 지속적이고도 획기적인 기술개발과 꾸준한 기술서비스가 필요한 만큼 신규 사업자의 진출은 용이하지 않습니다.제조공정에서 약간의 폐수가 발생되며 환경보호 측면에서 완벽한 수질 보호를 위한 폐수처리시설은 필수적입니다. 또한 대규모 기계장치 등 고정자산 시설투자에 따라 감가상각비 금액과 비중이 다른 산업에 비해 큽니다. (2) 산업의 성장성PPG (POLYPROPYLENE GLYCOL) : 1973년 URETHANE산업의 주원료로 개발되어 국내에서는 당사가 최초로 기술을 도입하여 생산하기 시작한 이래 경제성장에 힘입어 지속적인 공급확대와 함께 URETHANE산업 발전에 주도적 역할을 해오고 있습니다. 향후 건축물 자재 고급화 등에 따른 새로운 수요 창출과 수출주도산업인 자동차, 가전 산업, 반도체 산업의 성장에 따라 계속 성장할 것으로 전망됩니다.(3) 경기변동의 특성국가 전체적인 일반 경기변동에 영향을 받으나 계절적 경기변동 정도는 미미합니다.
(4) 경쟁요소국내 제조업체와 다국적 석유화학업체가 참여하는 완전 경쟁상태에서 품질과 가격 및 지속적인 기술개발을 통해 공정한 경쟁을 하고 있으며, 장치산업의 특성상 신규업체의 시장진입에는 상당한 어려움이 있어 매우 안정되어 있습니다.(5)자원조달상의 특성주원료인 PO(PROPYLENE OXIDE)는 국내 및 해외제조업체에서 공급받고 있으며 내수용 원료수급에는 어려움이 없으나 수출용 원료수급을 위해서는 일부 해외시장에서의 수입이 필요합니다.
나. 회사의 현황
(1) 영업개황 및 사업의 구분
2016년 세계경제는 미국의 경기회복세 둔화, 브렉시트로 인한 불확실성, 중국·브라질등 신흥국들의 소비 및 투자 증가세 둔화로 인해 경제 성장률이 지난해와 동일한 3.1%를 기록하였으며, 특히 중국은 기업의 투자 부진 및 소비의 둔화로 26년만에 가장 낮은 6.7%의 경제성장률을 기록하였습니다.
한편, 2016년 한국경제의 연간 성장률은 1,300조원에 달하는 가계부채와 저출산·고령화 심화등이 소비 회복세를 제약하는 요인으로 작용하여 당초 전망치 3%대에 못 미치는 2.7%에 그쳤습니다.
이러한 환경에서 당사는 연결재무제표 기준으로 살펴보면 PO업체의 PPG 사업 진출로 인한 공급과잉으로 대외적인 경영환경이 악화되고 있는 상황에서 94일간의 파업이 발생하여, 연결매출액은 6,474억원으로 전년대비 13% 감소하였고 영업이익은 443억원으로 전년대비 9.3% 감소하였으며, 별도재무제표 기준으로 매출액은 5,040억원으로 전년대비 17.1% 감소, 영업이익은 316억원으로 전년대비 3.2% 감소하게 되었습니다.
그러나, 2016년 말 우리 회사의 연결총자산은 5,320억원으로 전년 대비 4.8% 증가하였으며, 유동비율 399%, 부채비율 23.7%, 자기자본비율 80.8%로 견실한 재무구조를 유지하고 있습니다.
(2) 시장점유율 등
현재 국내 POLYPROPYLENE GLYCOL 제조업체는 4개사로 수입품과 함께 국내시장에서 경쟁하고 있으며 당사가 국내업체로서 생산능력, 기술수준 및 시장점유율에 있어서 계속해서 동업계에서 우위를 점유하고 있습니다.
(3) 시장의 특성
전량 수입에 의존하던 제품을 당사에서 최초로 국산화하여 국내시장에 공급하기 시작하였으며 다양한 용도로 사용되는 400여종의 제품을 함께 공급할 수 있는 국내 동업계 유일의 업체로서 시장점유률 1위를 고수하고 있습니다.POLYPROPYLENE GLYCOL은 원료의 배합비율, 반응, 처리 등에 따라서 그 품질이 결정되며 수요처가 모두 제조업체인 관계로 당해업체의 생산설비에 적용할 수 있는 독특한 품질이 요구되어 완벽한 기술서비스가 수반되어야 하기 때문에 거래처 관계가 상당히 안정되어 있습니다.
2. 주요 제품, 서비스 등
가.주요 제품의 내용(1) URETHANE 제품
1975년 국내최초로 URETHANE 공업의 원료가 되는 POLYPROPYLENE GLYCOL을 생산한 이래 무황변 SLABSTOCK FOAM용 POLYOL 등을 개발완료하여 상업화하였으며, FREON 대체기술 개발과 관련하여 NON FREON SEAT FOAM 용 POLYOL개발, 냉동 콘테이너 단열재용 POLYOL, C-PENTANE SYSTEM POLYOL등을 개발 완료하여 상업화하였고 우레탄폼 생산시 일반 POLYETHER POLYOL로얻기 어려운 양질의 고탄성, 고경도, 고밀도 우레탄폼을 얻을 수 있는 WHITE POLYMER POLYOL을 개발하여 수입품을 대체하였으며 또한 국내최대의 PU SYSTEM생산설비를 갖추어 수요자들의 요구를 적기에 대처함은 물론 최근에는 불에 잘타지않는 난연성 판넬용 POLYOL을 개발하여 상업화하였고, 향후 고객에게 최고품질의 제품, 환경친화형제품을 공급할 수 있도록 연구개발에 최선을 다하고 있습니다.(2) 전자재료 제품 LCD용 세정제, 반도체용 식각액인 CHEMICAL제품 및 반도체 소모성 원료인 CMP PAD를 개발 완료 하였으며, 보다 물성이 우수하고 생산성이 높은 고부가가치의 제품 개발과 전자재료 관련 원천기술 습득 및 신제품 개발에 연구력을 집중하고 있습니다.
나. 주 요 제품 등의 매출현황
다. 주요 제품 등의 가격변동추이
(1) 산출기준
- 품목별 연간 가중평균 판매단가 산정
(2) 주요 가격변동원인
- 원재료 가격과 제품의 국제가격에 따라 변동
3. 주요 원재료등 가. 주요 원재료 등의 현황
나. 주요 원재료 등의 가격변동추이
(1) 산출기준
- 품목별 연간 가중평균 매입단가 산정
(2) 주요 가격변동원인
- 납사 수급가격에 따라 변동됩니다.
4. 생산 및 설비에 관한 사항
가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거
(1) 생산능력
주) 상기 생산능력은 연간 340일 가동 기준임.
(2) 생산능력의 산출근거
① 산출기준통상 석유화학제품 생산설비의 경우 가동 및 SHUT-DOWN이 용이하지 않으므로 1일 24시간 교대근무를 하고 있으며 1년 중 정기보수 점검일을 감안하여 340일 가동을 기준으로 하고 있습니다.
② 산출방법
반응기 총량 × (가동시간/소요시간)
③ 평균가동시간
24시간 ×340일 = 8,160시간당사 생산설비의 생산능력은 일반적인 방법에 기초로한 시장 생산기준에서 계산되었으며, 소량다품종의 업종 특성상 구매자의 요구, 수요 등에 따라 다양한 용도의 제품생산이 가능할 뿐 아니라 시장상황에 따라 적기에 대응할 수 있는 유기적인 생산체계를 갖추고 있습니다. 당사 PPG 제품은 원료사입 → 반응 → 숙성 → 처리 → 포장의 공정과정을 거쳐 생산되고 있습니다. 나. 생산실 적 및 가동률
(1) 생산실적 (단위 : M/T, 백만원)
(2) 당 해 연도 의 가동률 (단위 : M/T, %)
주) 상기 연간가동가능수량은 연간 340일 가동 기준임.
다. 생산설비의 현황 등
(1) 생산설비의 현황
(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등
(가) 진행중인 투자
(나) 향후 투자계획
5. 매출에 관한 사항
가. 매출실적당사의 매출은 PPG, PU-RESIN ,CHEMICAL의 제품매출 및 상품매출로 구성됩니다. 당사 매출의 세부내역은 다음과 같습니다.
나. 판매경로 및 판매방법 등
(1) 판매조직
최종소비재가 아닌 중간재를 생산, 판매하고 있는 업종의 특성에 따라 영업사원을 통한 판매를 주로 하고 있으며 일부 소량을 사용하고 있는 업체는 도매상을 통한 판매가 이루어지고 있습니다.
(2) 판매경로
당사의 판매경로는 공장에서 실수요자에게 직접 판매하는 경우와 내수의 경우 도매상, 수출은 종합상사 및 현지 딜러를 통하여 수요자에게 판매가 이루어지고 있습니다
(3) 판매방법 및 조건
영업그룹 각 담당자들이 관련 거래처의 발주를 받아 납품이 이루어지고 있으며 국내판매 중 내수용은 현금 내지 어음결제, 수출용은 LOCAL L/C, 해외판매의 경우 종합상사는 LOCAL L/C, 현지딜러의 경우 L/C를 대금결제 조건으로 하고 있습니다.
(4) 판매전략
적기에 제품을 공급하여 수요자의 재고부담을 감소시키고 양질의 제품을 공급하여 수요자의 불량을 없애며 지속적인 기술지원을 통하여 수요자와의 유대관계를 강화하고 있습니다6. 시장위험과 위험관리
가. 가격위험세계경제의 침체와 유가의 불안정 등으로 인한 원자재가격의 변동과 우레탄사업의 침체와 경쟁심화 등으로 인한 판매가격의 변동이 심화되고 있습니다. 이에 당사는 영위하는 산업과 전방위산업의 현황을 상시 주시하고 있으며 시장상황에 맞는 판매가격 정책으로 효율적, 지속적인 이윤의 창출을 이루려고 노력하고 있습니다.
나. 환위험제품수출 및 원자재 수입시 발생하는 수출대금과 구매대금이 환율변동에 따라 당사의 손익에 많은 영향을 주고 있습니다. 이에 수출대금의 조기회수와 구매대금의 조기지급을 외화수급정책으로 하여 환위험을 최소화하려고 하고 있으며 비경상적으로 발생할수 있는 급변상황에 적절히 대처하고자 경영지원그룹내 자금팀에서 환율 및 환리스크 변동, 환차손익 현황 등을 주기적으로 파악·보고하고 있습니다. 또한 담당부서 외에 전사적으로 환위험에 대한 인식을 가지고 만전을 기하고 있습니다. 상기 가격위험 및 환위험 등에 관하여 자세한 사항은 주석사항 중'30. 위험관리' 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.
7. 경영상의 주요 계약 등가. 기술의 제공에 대한 로열티계약당사는 종속회사인 KPX CHEMICAL(NANJING)과 2006년 12월 12일에 기술계약을체결하였습니다. 동 계약에 의하면, 당사가 보유한 우레탄용 포리올의 제조와 응용에관한 노하우를 이용하여 KPX CHEMICAL(NANJING)이 제조 및 판매한 제품에 대해 순매출액의 일정비율에 해당하는 금액을 로열티로 수령하기로 되어있습니다.
나. 브랜드사용 및 경영자문계약당사는 지배회사인 KPX홀딩스(주)와 2008년 3월 31일에 브랜드사용 및 경영자문계약을 체결하였습니다. 동 계약에 의하면, 당사의 기업가치 및 기업이미지 제고를 위하여 KPX브랜드를 사용하고 효율적인 경영을 위하여 경영자문을 받기로 되어 있습니다. 이에 대한 대가로 브랜드사용료는 광고선전비를 차감한 매출액의 일정 비율에 해당하는 금액을 지급하고 있으며, 경영자문료도 월 일정액을 지급하고 있습니다.8. 연구개발활동
가. 연구개발활동의 개요
(1) 연구개발 담당조직
① 부설연구소 (총 48명) - 우 레 탄 그룹 (34명) : 폴리우레탄폼 및 POLYOL 연구/개발 - 연구지원그룹 (14명) : 연구/개발 지원 및 관리 ② 전자재료연구소(총 13명) - Chemical 개발팀 (6명) : 전자재료 케미칼 연구/개발 - PAD 개발팀 (7명) : 전자재료 패드 연구/개발
(2) 연구개발비용
나. 연구개발 실적(1) URETHANE 연구분야
- 1975년 국내최초로 URETHANE 공업의 원료가 되는 POLYPROPYLENE GLYCOL을 생산한 이래 무황변 SLABSTOCK FOAM용 POLYOL 등을 개발완료하여 상업화하였으며 FREON 대체기술 개발과 관련하여 NON FREON SEAT FOAM 용 POLYOL개발, 냉동 콘테이너 단열재용 POLYOL, C-PENTANE SYSTEM POLYOL등을 개발 완료하여 상업화하였고 우레탄폼 생산시 일반 POLYETHER POLYOL로는 얻기 어려운 양질의 고탄성, 고경도, 고밀도 우레탄폼을 얻을 수 있는 WHITE POLYMER POLYOL을 개발하여 수입품을 대체하였으며 또한 국내최대의 PU SYSTEM 생산설비를 갖추어 수요가들의 요구를 적기에 대처함은 물론 최근에는 불에 잘타지않는 난연성 판넬용 POLYOL을 개발하여 상업화중에 있으며, 향후 고객에게 최고품질의 제품, 환경친화형제품을 공급할 수 있도록 연구개발에 최선을 다하고 있습니다. 또한 가방용, 신발용, 의류용등의 합성/인공 피혁용 PU RESIN, PU 접착제 및 SEALING제 등을 개발 완료하였으며 향후 생산성이 높고 피막 형성이 좋아 균일한 제품제조가 가능하고 내한굴곡성 및 내가수분해성이 우수한 PU RESIN제품 개발 및 신상품개발에 주력하고 있습니다.(2) 전자재료 분야
- LCD용 세정제, 반도체용 식각액인 CHEMICAL제품 및 반도체 소모성 원료인 CMP PAD를 개발 완료 하였으며, 보다 물성이 우수하고 생산성이 높은 고부가가치의 제품 개발과 전자재료 관련 원천기술 습득 및 신제품 개발에 연구력을 집중하고 있습니다.

기타부문(의약품 중간체 제조)	KPX라이프사이언스㈜	1. 사업의 개요
- 당사는 원료의약 및 의약품 중간체 제조 부문의 사업을 영위하며 견고한 성장세를 유지하고 있습니다. 글로벌 제약산업 시장을 대상으로 원료의약 (API: Active Pharmaceutical Ingredients) 및 의약품 중간체 (PI : Pharmaceutical Intermediates)를 생산, 공급하고 있습니다. 원료의약이란 신약 및 제네릭 완제의약품을 제조하기 위한 원제의 총칭으로 사람에게 투여가 용이하게 제제하기 바로 전단계의 의약을 의미하며, 의약품 중간체는 복잡한 화학구조를 갖고 있는 합성 의약품의 주성분을 제조하는데 사용되는 핵심 물질입니다.
가. 업계의 현황 및 전망
(1) 업계의 개황
- 정밀화학산업은 석유화학공업에서 생산되는 기초화학제품을 원료로 사용하여 다단계 합성ㆍ가공 공정을 거쳐 의약, 농약, 도료, 염료, 안료, 화장품 및 계면활성제 등 독특한 용도를 가진 제품군을 생산하는 산업입니다. 정밀화학산업은 통상 생리활성 화학제품(의약품 등)과 기능성 화학제품(염료, 안료, 도료, 향료, 화장품, 촉매, 접착제, 계면활성제, 첨가제 등)으로 다시 구분됩니다. 의약품은 생리활성화학제품에 포함됩니다. 정밀화학의 업종별 생산점유율을 보면 의약품이 32.4%로 가장 높은 점유율을 보이고 있으며, 다음으로는 화장품ㆍ향료가 20.2%, 도료ㆍ잉크가 12.3% 순이며, 점유율이 가장 낮은 업종은 접착제로 3.2%에 불과합니다. 이렇듯이 의약품은 정밀화학산업에서 큰 비중을 차지하고 있습니다. 그리고 의약품산업은 장치위주의 대형화학산업과는 달리 기술집약적이고 부가가치가 높은 소량ㆍ다품종산업입니다. 또한 의약품산업은 제조공정이 여러 단계로 기술내용이 복잡하며, 모방이 어려운 고정밀성의 정밀화학산업으로 타산업에 대한 기술 파급효과가 크기 때문에 부존자원이 부족한 우리로서는 발전시켜야 할 한 분야이기도 합니다. (2) 산업의 성장성 - 세계 의약산업은 다국적제약사 중심의 합성신약 위주로 시장이 형성되어 왔으며, 점차 바이오 기반 신약이 확대되는 추세입니다. 원료의약 시장 또한 메이저 제약사 중심으로 동반 성장해 왔으며, 최근 제네릭 전문업체가 부각되면서 아시아 지역의 원료의약 전문업체들이 급속성장 추세에 있습니다. 1990년대 이후 특허가 만료되는 신약들의 제네릭 제품은 꾸준히 증가해 왔으나 점차 합성신약은 개발비용 증가 및 신규개발의 어려움으로 인해 생명공학 기반의 혁신적인 바이오신약이 주목을 받고 있는 상황입니다. 최근에는 각국의 품질기준 강화와 함께 국내에서도 원료의약품 신고제도(KDMF: Korea Drug Master File)의 확대실시, 우리나라의 PIC/S(Pharmaceutical Inspection Co-operation Scheme, 의약품실사 상호협력기구)의 가입 등 원료의약품 품질수준에 대한 규제강화로 품질이 경쟁의 핵심요소로 떠오르고 있어 보다 개선된 생산성향상과 더불어 엄격한 품질관리에 주력하고 있으며, 또한 생명공학기술이 차세대 핵심기술로 인지됨에 따라 독자적인 기술개발을 위한 전략적 투자가 이루어지고 있습니다. (3) 경기변동의 특성 - 산업경기 측면에서 의약산업은 수요탄력성이 낮고 경기의 변동에 크게 영향을 받지 않는 특성을 보입니다. 다만, 전문의약품(ETC: Ethical drug)과 달리 일반의약품 (OTC : Over The Count drug) 시장의 경우는 경기변동과 계절적 요인에 의하여 변동이 있을 가능성이 다소 있습니다. 의약산업은 경기변동에 의해 영향을 받지 않는 대표적인 산업으로 일반적으로 기술의 발달에 따라 10년 주기로 산업 전반에 대한 변화가 있는 것으로 알려져 있습니다. 또한 의약산업은 고령화와 식습관의 변화 등과 밀접한 관계를 가지고 있으며 이와 관련된 질병에 대한 진단제품 및 치료제 개발로 이어지고 있습니다. Genomics와 Proteomics의 발전에 힘입어 작물보호용 생리활성물질 개발 분야에도 유전자 또는 유전체 수준에서 작용기구(Target site)가 밝혀지고 있고 조합화학(Combi natorial Chemistry)과 구조활성기법(QSAR)의 발전으로 유전체와 화학이 조합된 연구가 발전함으로써 신규 작물보호용 생리활성물질 개발이 활발하게 이루어지고 있습니다. (4) 경쟁 요소 - 원료의약은 중국, 인도 등의 신흥 업체들과 경쟁이 예상되며, 점차 가격 경쟁력 외에 품질 경쟁력, 특화기술 등을 필요로 합니다. 세계 원료의약 시장은 전통적으로 의약품에 강한 이탈리아 등의 업체와 원가경쟁력을 기반으로 한 아시아 신흥국가들에 의해 선도되어 왔습니다. 중국은 세계 다국적 제약사들의 생산기지 확대를 기반으로 원료의약 시장의 27%를 점유하며 인도 및 이탈리아를 제치고, 전세계 원료의약 시장의 강자로 자리 잡고 있습니다. 특허가 만료된 원료를 생산하여 가격경쟁력으로 세계시장을 침투하기 때문에 단순히 제네릭 원료의 생산만으로는 경쟁력을 확보할 수 없으며, 국제 시장에서 향후 부각될 제품 정보를 정확히 파악해야 하고, 원료제조에 고도의 기술이 필요한 특화된 분야나 제제기술을 개발하는 것이 더욱 중요해지고 있습니다.
글로벌 API시장은 1) 이머징 마켓 중심의 제네릭 시장 성장과 2) 선진국 API 시장의 규제 강화 속에서 예전과 같은 고성장 추세를 보이고 있지 못하다. 이에 따라 ‘04~’08년 CAGR 7.2%를 기록하던 시장은 ‘08~’12년 CAGR 5.6%로 성장추세가 둔화된 상태입니다. 향후 규제 강화에 따라 기존 Major player인 인도의 진출 둔화라는 효과가 기대되나 여전히 한국 업체들이 진출하기에는 장벽이 높은 상황입니다. 이런 상황 속 일본 정부는 여전히 적극적인 제네릭 촉진 정책을 펼치고 있으며, 주요 관련 정책이 ‘제네릭 공급의 안정화’를 위한 원료공급의 Multi channel화와 ‘품질 안정성 확대’를 위한 허가 요소 강화인 만큼 여전히 국내 업체들은 일본 시장 내에서 인도 업체들 대비 우위를 유지할 수 있을 것으로 보입니다. 일본의 제네릭 비즈니스는 높은 성장을 기록하고 있고, 실제로 일본의 제네릭 의약품 시장은 2008년 18.7%에서 현재 26.7%까지 상승하고 있습니다. 이로인해 일본 수출량이 많은 당사는 꾸준한 성장을 유지하며 일본 시장에 대한 수혜를 지속해 갈 수 있을 전망입니다.
원료의약품 시장 상황변화 및 주요요인
(5) 자원 조달의 특성 - 원료의약의 생산원료는 주로 해외에서 공급받고 있어 공급물량의 충분한 확보가 관건이며, 기술집약적 산업 특성상 전문 지식의 노동력이 중요하며 국내 인력 수급은 안정적입니다. (6) 관련법 - 정밀화학산업은 인간의 생명과 건강에 직접 영향을 미치기 때문에 제품의 생산, 품질관리, 유통판매 등 전과정에 있어 타산업보다 더 많은 규제와 제약이 뒤따르고 있습니다. (약사법, 마약법, 향정신의약품관리법, KGSP, KGMP, BGMP, 농약관리법 등)
원료의약품의 원가를 결정하는 주요 요소는 1) 인건비, 2) 토지, 공장 건설 등 제반 비용, 3)전기세 등의 유틸리티 비용과 4) 각 국가에서 수출 허가를 받기 위한 허가비용으로 크게 나누는데, 인도 및 중국은 허가를 제외한 대부분의 부문에서 저비용 지출이 가능하기 때문에 선진국 대비 저가 생산이 가능하다는 경쟁력을 가지고 있으며, 선진시장 대비 30~50% 가격수준에서 원료의약품 생산이 가능한 것으로 알려져 있습니다. 그러나 최근 원료의약품 시장이 성장함에 따라 각 국의 원료의약품 허가시스템의 장벽이 점차 높아지고 있고, 대표적으로 유럽의 경우 최근 GMP 등록기준을 강화하고, 각 품목에 대한 등록비용을 $1.5mn까지 상승 시킴에 따라 이머징 국가의 원료의약품 생산업체들의 해외진출 판로가 점차 막히고 있는 실정입니다. 미국 역시 해외 원료의약품 생산업체들에 대해서 대규모 생산시설 점검을 다시 진행하겠다고 입장을 밝히는 가운데 소규모 원료의약품 업체들은 허가비용 상승에 따른 부담이 증가하고, 품질에 대한 부담이 증가함에 따라 선진시장에 대한 진입장벽 자체가 높아지고 있는 상황입니다.
나. 회사의 현황
(1) 영업개황
(가) 영업개관 및 사업부문의 구분 - 당사는 HIV 치료제 합성에 사용되는 DSC, 항우울제 API인 AMXP, 항생제 중간체인 AM19를 포함하여 국내 최초로 피페라실린계 항생제 중간체인 EDP-CL을 개발하여 글로벌 제약회사에 지속적으로 공급하고 있고, 이를 시작으로 합성공장으로서는 국내 최초로 미국 FDA 승인을 받았습니다. 또한 미국 FDA의 품질실사, 국내외 유수 제약회사들의 정기적인 품질실사, 안전환경감사를 통하여 cGMP (current Good Manufacturing Practice) 기준에 적합한 품질관리체계를 유지 발전시켜 나가고 있습니다. 연구개발 활동은 고객의 요구를 신속, 정확히 만족시키기 위해 초기 개발단계에서 신속하게 실험실적 공정을 수립하고, Project 진행에 따라 상업적 생산 공정을 확립하고 있습니다. 임상시험 제품의 공급은 밸리데이션(validation)을 포함한 각종 규제와 법적 요구사항을 충분히 만족시키며 문서화(Documentation)하여 뒷받침하고 있습니다. 또한 당사는 세계적인 카보닐 디클로라이드(Carbonyl Dichloride) 활용기술, 수소화공정, 금속 수화물 환원공정, 비대칭 합성기술, 키랄 보조제, 펩타이드 합성 등의 단위 합성 기술과 Know-how를 가지고 다단계 합성 반응 능력을 보유하고 있으며 다양한 고객들의 요구에 부응하고 있습니다. 이러한 기술들을 바탕으로 KPX라이프사이언스에서는 신규 의약품중간체, 원료의약품, 농생명 등을 개발하고 있습니다.
(나) 공시대상 사업부문의 구분 - 해당사항 없음. (2) 시장점유율
- KPX라이프사이언스의 제품은 수출이 대부분을 차지하고 있으며, 또한 Global 다국적 제약회사와 독점공급 형식으로 판매하기 때문에 국ㆍ내외 시장의 점유율을 표기 하기에는 어려움이 있습니다. (3) 시장의 특성
- 세계 제약시장은 2013~2018년까지 3050억~3350억 달러 증가해 연평균 4~7%성장이 예상되고 있으며 2018년에는 시장규모가 1조 3000억 달러에 증가할 것으로 전망되고 있습니다. 이러한 세계 의약품 시장의 급격한 확대 추세는 미국 유럽의 주요 5개국과 일본을 포함한 선진국 시장이 의약품 소비 시장 성장 증가를 이끌고 21개의 제약 신흥 국가들은 향후 5년간 성장에 기여하고 있기 때문입니다.세계적인 인구고령화 추세에 따라 치매, 중풍, 파킨슨병 등 노인성 질환에 대한 치료수요가 빠르게 증가하고 있는데, 세계보건기구(WHO)는 2020년경 고혈압, 당뇨, 관절염 등 만성질환이 전 세계 질병의 70%를 차지할 것이라는 전망을 내놓은바 있습니다. 또한, 소득증대 및 생활 패턴의 변화로 삶의 질 향상이 미래사회의 화두로 등장하면서 건강증진 및 유지를 위한 의료 분야의 지출이 크게 확대되고 있습니다. 반면에 미국을 주도로 하는 의료보험 혜택의 확대를 위한 약가의 인하 압력과 제네릭 제품의 경쟁등으로 인하여 원료 의약품의 판매 단가에 큰 영향을 미칠 것으로 예측되고 있습니다. 원료의약품 시장은 꾸준히 성장하여 2012년 Global 시장 기준 USD 113bn 규모의 시장을 형성하였으며 2008년 이후 연평균 5.6%의 속도로 성장하고 있습니다. 해당 시장은 여전히 내부적으로 원료를 조달하고 있는 Captive API 시장이 61%, 외부 sourcing에 의해 거래되고 있는 Merchant API 시장이 39%를 차지하고 있습니다. 원료의약품 시장은 중국 및 인도 등 아시아 국가들(일본 제외)이 25%의 시장을 차지하고 있으며, 여전히 북미 시장이 38%의 시장을 차지하고 있고, 현재 상위 원료의약품 생산 업체는 Teva, Dr Reddy 등과 같은 제네릭 제약사를 비롯하여 상위 제약사들의 원료의약품 생산 자회사가 대부분을 차지하고 있습니다. 중국 및 미국은 원료의약품 시장에서 상당히 높은 비중을 차지하고 있으나, 자체 조달을 위한 물량이 많은 편입니다. 점차 제네릭 시장이 확대됨에 따라 저가 원료의약품 수요가 점차 증가할 것으로 예상되며, 이에 따라 아시아 > 중동 > 동유럽 순으로 원료의약품 시장의 성장성이 나타날 것으로 보입니다. 향후 원료의약품 시장의 성장은 1) 제네릭 시장이 얼마나 성장 할 것인가, 2) 제약시장의 추가적인 가격 인하 요인이 지속될 것인가(각국 정부의 약가인하 정책), 3) 원료의약품 시장의 품질 중요도가 얼마나 될 것인가에 따라 차별화 될 것으로 예상됩니다. 이미 전체 제약 시장 중 50% 이상을 차지하고 있는 북미와 상위 유럽 국가들의 제네릭 사용비중이 2015년을 기점으로 이미 70% 이상을 육박하고 있기 때문에 선진시장에서의 제네릭시장 성장은 둔화될 것으로 전망됩니다. 특히 유럽 국가들의 경우 의료에 대해 다양한 보장성 제도들을 보유하고 있고, 미국 역시 오바마 정부 집권 이후로 정부의 건강보험 적용을 확대 하고 있어 선진시장에서의 정부의 의료비 부담이 점차 높아질 것으로 예상되는 만큼 반대로 제네릭 의약품 약가인하에 대한 분위기는 지속될 것으로 판단됩니다. 이에 따라 원료의약품 시장 역시 둔화된 성장과 지속적인 단가하락 압박이 이어질 것으로 예상됩니다. 다만 최근 확산되고 있는 원료의약품의 품질에 대한 우려가 확산 될 경우 기존의 저가 경쟁력으로 우위에 있던 업체들 대비 품질 경쟁력을 보유한 국내 원료의약품 업체들에게 진입장벽이 낮아질 수 있을 것으로 기대된다. 일본 의약품 시장은 2015년 931억 달러 기록했으며, 2008년 이후 연평균 5.5%수준의 성장율을 보이고 있다. 일본 제약시장 역시 세계 시장과 마찬가지로 향후 제네릭 시장 확대가 예상됨에 따라 저조한 성장 추세를 보일 것으로 예상됩니다. 일본 의약품 시장 내 제네릭 의약품의 비중은 약 23%(출처: IMS Health data)으로 타 선진국 대비 낮은 수준을 기록하고 있다. 일본은 자국 제약회사들이 빠르게 다국적 대형 제약사로 성장함에 따라 오리지널 위주의 의약품 사용 습관을 바탕으로 성장했고, 가격 보다는 브랜드를 중요하게 생각하는 사고방식에 따라 선진 시장 대비 낮은 제네릭 사용 추세를 보이고 있습니다. 그러나 일본 정부 역시 건강보험 재정 부담이 심화됨에 따라 점차 약가인하 및 제네릭 촉진정책을 피고 있으며 이에 따라 일본 제네릭 시장은 2008년 이후 CAGR 12.6% 수준의 성장세를 보이며 빠르게 성장하고 있습니다.
일본 정부는 제네릭 확산에 대한 강한 의지를 바탕으로 2007년 ‘Action Program for the Promotion of the Safe Use of Generic Drugs(제네릭 사용 촉진 방안)을 발표했다. 주요내용은 1) 제네릭 제품의 품질 안정성 확보, 2) 제네릭 사용에 대한 인센티브 지급을 비롯하여 다양한 각도로 제네릭 의약품의 사용을 장려하고 있다. 이에 관련한 법안은 현재에도 지속적으로 확대되고 있다. 일본 정부는 제네릭 사용 비중을 2016년까지 30%, 2020년까지 40% 수준으로 확대할 목표를 가지고 있습니다. 일본의 제네릭 의약품 시장이 다른 시장 보다 빠르게 성장함에 따라 저가 의약품 생산에 대한 니즈가 점차 높아질 것으로 예상된다. 이와 더불어 일본의 원료의약품 시장 또한 높은 성장을 유지할 것으로 전망된다. 다만 일본 의약품 시장은 1) 제네릭에 대해서도 까다로운 품질관리를 하고, 2) 원료의약품 허가 과정에 대해 까다로운 등록 과정을 보유하고 있기 때문에 진입 장벽은 지속적으로 존재할 것으로 예상됩니다.
국내 원료의약품 수출실적은 2015년 2.5조를 기록하며 전년대비 9.2% 성장하는 호실적을 기록하였다. 내수 완제의약품 시장이 0.2% 성장을 기록한 것을 감안할 경우 원료의약품 수출이 성장에 상당히 기여했을 것으로 판단된다.
실제로 원료의약품 수출은 지속적으로 성장하는 모습을 보여주고 있다. 국내 업체들의 주요 수출 지역은 1) 일본, 2) 중국, 3) 미국 등으로 일본향 원료의약품 수출하는 업체들이 증가함에 따라 향후 성장 추세는 지속될 것으로 전망됩니다.
다만 2014년까지 원화 강세가 지속됨에 따라 14년 일본 수출 물량 성장율은 4.2%를 기록하였으며 대폭 낮아진 성장을 기록했다. 실제로 일본에 수출 중인 업체들의 외형 합계 성장은 2011년 17.5%, 2012년 15.4% 수준에서 2013년 -9.0% 수준까지 하락하였습니다.
실제로 일본 수출 비중이 높은 코오롱생명과학, 에스텍파마 등의 업체들이 엔화 영향과 더불어 capex 투자를 확대함에 따라 외, 내형 실적이 전년 대비 둔화된 성장을 기록하였습니다.
그러나, 실제로는 일부 이슈를 제외하고는 일본 제네릭 시장향 원료의약품 수출은 물량기준으로 지속적으로 성장을 기록하고 있었고, 향후 엔고현상과 함께 일본 제네릭 시장이 점차 확대될 것으로 기대되며, 품질관리에 대한 규제가 점차 강화될 것으로 예상되는 만큼 인도, 중국 업체 대비해서 국내 업체들의 우위가 지속될 수 있을것으로 예상됩니다. 또한 2016년 이후 일본 시장 내 다수 블록버스터 의약품들이 특허만료 될것으로 기대되고 있어 해당 품목들에 대해 원료 생산, 수출이 가능한 업체들의 추가적인 수혜가 기대됩니다.
달러 환율에 대해서는 보통 자동적으로 효과가 상쇄되는데, 국내 원료의약품 업체들의 경우 인도와 중국에서 중간체를 수입하여 생산하는데, API 업체들 대부분이 수출 결재 통화가 달러인 만큼 상쇄되는 효과가 있으며, 또한 완제의약품과 마찬가지로 원료의약품 또한 전체에서 원재료가 차지하는 비중이 10% 내외 수준인 만큼 실제로 ‘원료 매입’ 효과에 대한 달러 환율영향은 제한적이라고 볼 수 있을 것입니다.
대부분의 원료의약품 업체들이 일본을 비롯하여 다른 국가로 수출할 때 달러로 결재하는 것이 보통이기 때문에 엔/달러 환율이 더 중요하게 되며, 한국 원료의약품 업체들의 경우 ‘적당히 싸지만’ ‘적당히 품질이 괜찮은’ 애매한 위치를 가지고 있기 때문에 가격 부분에서 우위가 사라질 경우 전체 시장 내 수주를 뺏길 염려가 높은 상황이입니다. 특히 일본에 수출하는 원료의약품의 경우 일본 내수 업체와 단가가 20% 내외로 차이가 난다고 알려진 만큼 20% 수준의 환율 하락이 발생할 경우 굳이 한국 업체의 물량을 쓸 필요가 없는 상황이 됩니다.
결국 가격적 우위를 상실했을 때 수주처를 잃지 않을 수 있을 만큼의 품질, 품목 경쟁력이 있는가 또는 가격에 유연하게 대처하며 물량 성장을 지속할 수 있는지가 원료 수출 업체들의 수량 기준 성장의 경쟁력으로 예상됩니다.
실제로 해당 업체들이 환율 영향을 안받을 수는 없으나, 1) 고마진 품목 교체 능력과 2) 수량 기준 성장을 유지할 경우 2012~2014년과 같은 대대적 환율 하락과 같은 일이 벌어지지 않는 다면 충분히 고성장, 고마진 사업구조를 유지할 수 있을 것으로 판단됩니다.
(4) 신규사업 등의 내용 및 전망
- 고기능성 농생명 제품 생산을 위한 Multi Purpose Plant의 신규 건설을 위한 투자를 2010년 10월 28일 이사회를 통해서 결정하였습니다. 신규시설 투자는 2010년 11월 ~ 2011년 6월까지 총 8개월간 약 160억원의 투자가 되었으며. 신규 건설로 인한 생산량 증대로 연간 180억원의 생산능력을 확보하여 고객처의 요구에 따른 제품의 원활한 생산이 기대됩니다. 위의 신규시설 투자는 2011년 5월 완료되어 2011년 6월부터 신규 공장에서 생산을 시작하였습니다. 신규시설의 기간대비 생산능력과 실적은 '4. 생산설비 현황등'에서 월하공장의 내용과 같습니다.
대부분의 일본향 원료의약품 생산 업체들은 작년 환율 요인 및 공장증설 이슈로 성장성이 둔화되거나 수익성이 소폭 하락한 상태이지만, 진출 시장인 일본 제네릭 시장의 확장성이 여전히 크고, 제네릭 물량의 안정적 공급을 위해 여전히 해외 원료의약품 업체들에 대한 수요가 큰 만큼 해당 업체들의 성장이 기대되므로, 일본 시장의 성장이 지속적으로 수혜로 작용할 수 있다는 가정 아래, 현재 원료의약품 업체들의 적극적인 공장 증설은 리스크 요인으로 판단하기 어렵다고 보입니다. 특히 증설된 공장들이 정상적인 환율 환경 아래 3-5년 내로 가동율이 6-80%까지 올라올 수 있다고 판단되기 때문입니다.
때문에 감가상각비용 증가에 따른 이익감소 요인에 대해 ‘수익성 감소’ 보다는 ‘미래에 대한 투자’로 인식해야 한다고 판단됨에 따라 원료의약품 업체들의 밸류에이션 지표를 EV/EBITDA 기준으로 제시하고 있으며, 주요 원료의약품 업체들은 QoQ 기준으로 점차 실적 회복세를 보여줄 수 있을 것으로 예상되며, 특히 일본 내 추가적인 블록버스터 특허만료가 발생할 것으로 예상되는 일본 시장에 따라 단기적으로는 일본시장의 신규 진출 업체들의 실적 성장세가 두드러질 것으로 예상되며, 장기적으로는 품목경쟁력 확보 여부에 따라 일본 시장에 대한 수혜가 지속될 것으로 예상됩니다.
(5) 조직도
2. 주요 제품 등에 관한 사항가. 주요 제품 등의 현황[기준 : 2017년 09월 30일] (단위 : 백만원)
나. 주요 제품 등의 가격변동추이 (단위 : 원/KG)
(1) 산출기준- 품목별 연간 가중평균 판매단가 산정(2) 주요가격변동요인- 원재료 가격과 환율 변동
3. 주요 원재료에 관한 사항가. 주요 원재료 등의 사항 (단위 : 백만원)
나. 원재료 가격변동추이 (단위 : 원/KG)
(1) 산출기준- 품목별 기말 가격.(2) 주요 가격변동요인- 국제가격에 따른 변동.
4. 생산설비 현황등가. 생산능력 및 생산실적
(단위 : MT, 백만원)
- 산출근거(화치공장) : (8㎥ 반응기×365일/년)- 산출근거(월하공장) : (122㎥ 반응기×365일/년)
나. 생산설비현황 등 (단위 : 원)
5. 매출에 관한 사항
가. 매출실적 (단위 : 천Kg,백만원)
나. 판매경로 및 판매방법 등(1) 판매조직
(2) 판매경로 (단위 : 백만원)
(3) 판매전략
(가) 내수판매전략
- 원료의약품 국내 시장현황
시장 크기 약 연 1.77 조원으로써 국내제약사의 원료의약품 구매동향은 상위제약사는 원료의약품 생산 계열사에서 주로 원료 구매하고, 중소형제약사는 고가 원료는 유럽 및 미국에서 저가 원료는 인도 및 중국에서 주로 구매하는 경향이 있습니다.
- 이러한 시장현황을 바탕으로 단기적으로는 협력사, 제약사, 기존 고객 대상 임가공사업계약으로써 안정적인 매출 창출 및 신속하고 정확한 시장 파악으로 매출기여 제품 위주 개발, 장기적으로는 기술집약적 틈새시장 API 개발로 중국 및 인도 제품 경쟁력 향상, 보험약가인하정책으로 인한 매출 영향에 대비하여, 공정개선에 따른 제조원가 절감 및 품질개선으로 고객 신뢰 확보 및 이익 극대화 추구
(나) 수출판매전략
- 원료의약품 글로벌 시장현황
전세계 시장 크기는 연 100 조원으로써, 완제의약품 대비 원료의약품 생산실적이 높은 원인은 특허 만료되는 다수의 generic 제품들이 2012년 이후에 집중되었고, 일본 및 미국의 경우 정부 차원에서 original 제품과 같은 안전성 및 효능이 있는 generic 제품사용권장정책을 실행하고 있습니다. 이러한 정책 목적은 고령화 사회로 접어들면서 저렴한 generic 제품 사용으로 국민들의 약값 부담 해소를 위한 것이며, 이 정책을 통하여 건강보험 약가가 인하되어 국가재정부담이 감소하게 되었습니다. 결론적으로 Generic 제품의 시장성장율 연간 13%를 감안 시, 완제 대비 원료의약품 시장전망성은 높은 것으로 해석됩니다.
- 이러한 시장현황을 바탕으로 판매전략은 중간체 개발 판매로 단기 내에 안정적인 매출 확보, 1st 제네릭 제품 위주로 제품 신속히 개발, 인도 및 중국제품 대비 경쟁력 우위 고 부가가치 제품 개발, 성장성 및 대규모 신규시장 창출가능 제품 위주 신제품 개발, 기술혁신을 통한 공정특정화로 제품 차별화 및 후발업체 진입차단, 해외 시장 규모 2위인, 저가제품보다 높은 품질제품 우선시하는 일본시장 판매확대, 시장가격 구조 안정적인 선진국 시장 공략, 국내외 협력 Network 강화로 정확하고 신속한 시장정보 확보 및 활용, 국내외 허가기관, 글로벌 제약사 실사 경험을 바탕으로 업그레이드 된 공장 GMP시설의 적극적인 해외 홍보로 CMO (Contract Manufacturing Organization)유치 및 제품 수주 확대, 일본 상위 제네릭 제약사들의 first or second Supplier로 책정 및 Customized R, 생산 및 공급, 준 브랜드社의 적극 공략으로 브랜드제약까지 OEM 추진, 원료의약품 특허 만료 아이템들의 out-sourcing 파트너, 기존 글로벌 제약사 거래처 판매 확대, cGMP 공장 완공 및 US DMF 등록으로 FDA의 Inspection의 통과로 인지도 향상
(다) 대 고객 홍보 전략
KPX Life Science는 국문/영문 홈페이지에 제품 리스트와 Customer Service에 관한 정보를 게재함으로써 제품과 서비스를 홍보함과 동시에 on-line 주문 판매를 실시하고 있으며, 신제품이 출시될 때마다 제품에 관한 내용을 update하여 기존에 존재하지 않았던 새로운 기술 정보를 제공함으로써 고객을 유치하고 있습니다. 또한 홈페이지를 방문하는 고객들을 대상으로 Q 통한 고객 관리에 힘쓰고 있으며, 해외 검색엔진에 당사를 상위 등록함으로써 당사에 대한 고객의 접근성을 높이고 있습니다. 그리고 CPhI world wide를 통한 off-line promotion을 진행하여 잠재고객에게 Marketing 브로셔 등 material을 제작, 배포하고 있으며, 주요 journal과 국내외 학회, 전시회에서도 KPX Life Science를 활발히 홍보하고 있습니다.
6. 수주현황
일반적인 의약품 중간체 및 원료 의약품은 수주 형식에 의한 생산 공급이 이루어지지 않고 주로 공급 계약서를 체결하며, 공급 계약내용에는 연간 소요량과 최소 의무 재고량 등이 명기 되어 있습니다. 이러한 연간 계획과 최소 의무 재고량을 기준으로 하여 생산 계획이 작성되며, 3개월 또는 2개월 전에 발주서를 접수하게 되고 이에 따라서 납품이 이루어지는 방식입니다.
7. 시장위험과 위험관리
가. 시장위험(1) 이자율위험관리동 위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 당사의 투자 및 재무활동에서 발생하는 이자수익과 이자비용이 변동될 위험을 의미합니다. 당사의 이자율 변동위험은 주로 변동이자율 차입금에서 발생하고 있습니다. 당사는 이자율 변동으로 인한 불확실성 제거와 금융비용 최소화를 위해, 주기적인 금리동향 모니터링과 적절한 대응방안 수립 및 운용하고 있습니다.
보고기간 종료일 현재 이자율이 1(%) 변동한다면, 손익은 증가 또는 감소하였을 것입니다. 이 분석은 환율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하며, 구체적인 손익의 변동금액(법인세효과 고려 전)은 다음과 같습니다.
당사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용 거래한도를 결정하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 당사의 신용위험에 대한 최대노출정도는 장부가액과 동일합니다.
(2) 외화위험관리당사는 제품의 수출과 원재료 수입 등 정상적인 거래 활동에서 야기되는 환율변동 위험에 노출되어 있으며, 주요 노출 통화로는 미국 달러, 일본 엔이 있습니다. 환율 위험관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 영향력을 최소화하여 안정적이고 지속적인 성과를 창출하는데 있습니다. 당사는 환율변동 위험을 최소화시키기 위하여 수취통화와 지급통화를 가능한 일치시키는 방법을 통해 환포지션 발생을 억제하고 있습니다.
보고기간 종료일 현재 당사의 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채의금액은 아래와 같습니다.
아래의 표는 각 외화에 대한 원화 환율의 10% 변동 시 민감도를 나타내고 있습니다. 10%는 주요 경영진에게 내부적으로 환위험 보고시 적용하는 민감도 비율로 환율의 합리적 변동범위에 대한 경영진의 평가를 나타냅니다. 민감도분석은 결제되지 않은 외화표시 화폐성 항목만을 포함하며, 회계기간 말에 환율이 10% 변동할 경우를 가정하여 외화환산을 조정합니다. 양수(+)는 원화 약세로 인한 손익(법인세효과 고려 전) 및 기타 자본항목의 증가(법인세효과 고려 전)를 나타냅니다. 원화가 다른 통화에 비하여 10% 강세인 경우에는 손익과 기타자본구성요소에 반대의 방향으로 동일한 금액만큼 영향을 미치게 되고, 아래의 잔액은 음수(-)가 될 것입니다.
8. 파생상품 거래현황- 해당사항 없음.
9. 경영상의 주요계약 등- 본 보고서 제출일 현재 회사의 일상적인 영업활동 이외에 회사의 재무상태에 영향을 미치는 비경상적인 중요계약은 존재하지 않습니다.10. 연구개발활동가. 연구개발 담당 조직
나. 연구개발비용- 당사는 연구개발비용은 전액 비용(제조원가)로 처리하였으며 구체적인 내용은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)
다. 연구개발 실적(1) 당사가 수행한 연구개발 실적(가) 원료의약품 분야
(나) 농생명 분야
(다) 정밀화학 분야
11. 기타 투자의사결정에 필요한 사항
가. 핵심 보유기술에 대한 기술 road map
(1) 포스겐을 이용한 정밀화학제품 및 원료 의약품
가. 수소화 반응을 통한 정밀화학제품
당사는 수소를 Pipeline을 통해 대량으로 공급 받을 수 있으며 1ton에서부터 8ton 반응기에 이르기 까지 다양한 scale로 수소화 반응을 할 수 있습니다. 당사의 대용량 수소화 반응 기술은 국내에서는 독보적인 존재로 현재도 많은 회사로부터 생산 요청을 받고 있으며 연간 수십 회에 걸쳐 생산을 하고 있습니다.
Amoxapine은 수소화 반응 기술을 이용하여 만든 제품으로 8ton 반응기에서 대용량으로 생산을 하기 때문에 기술뿐만 아니라 가격 경쟁력에서도 타 경쟁업체와 비교하여 우위를 점하고 있다고 볼 수 있습니다. 당사에서 생산되는 Amoxapine은 전량 일본으로 수출되고 있으며 10년 동안 독점 공급하고 있는 품목입니다.
1998년 국내 제약회사로부터 당사의 수소화 반응 기술과GMP 시설을 이용하여 임상에 사용될 제품에 대한 생산 요청을 받았습니다. 그 당시 국내에 제대로 된GMP 시설을 갖춘 합성공장이 거의 없는 상태였으며 당사는 의약품 중간체를 미국에 수출하고 있는 상황이었습니다. 국내 제약회사의 기술과 당사의 수소화 반응 기술 및 GMP 시설 등을 통해 국내 신약2호인 퀴놀론계 항생제Factive가 탄생하게 된 것입니다. 현재도 수많은 공정 개선을 통해Factive를 생산하고 있습니다.혈류개선 치료제인 Sarpogrelate HCl의 중간체인 MEP를 생산해서 자체 소비 및 외국에 지속적으로 판매하고 있습니다.
나. 지적재산권 등

기타부문(부동산 임대)	KPX개발㈜	1. 사업의 개요(1) 산업의 특성 부동산업, 부동산 임대업은 부동성, 부증성, 영속성 등 부동산 고유의 특성으로 인한 다양한 외부효과의 영향을 받습니다. 이러한 외부효과는 정부등 행정기관의 부동산정책에 따른 수요와 공급에 대한 영향 및 국내의 경기변동에 의한 임대수요에 대한 영향 등으로 나타 날 수 있습니다. 그러나 공급과 수요는 타 업종에 비해 비탄력적인 성격을 갖습니다. 부동산업은 이러한 자연적 특성으로 인해 안전성과 수익성에 유리합니다. 그러나 부동산의 처분 등에 있어 많은 시간과 비용을 요하므로 환금성에 불리한 측면이 있습니다.(2) 회사의 현황 회사는 2011년 8월, 도시환경정비사업에 의한 개발 시행으로 지하 4층, 지상 18층의 규모의 업무용빌딩을 준공하였으며, 해당빌딩에 대한 자산관리 및 임대사업을 영위하고 있습니다. KPX빌딩은 마포구 공덕동에 위치하여 지하철 4EA의 환승역 및 버스정류장을 인접하고 있어 최적의 교통여건과 더불어 주요관공서와 근접하여 위치하고, 여의도 권역으로서 우수한 업무환경을 제공하고 있습니다. 또한 당사 주변지역의 오피스 빌딩의공급이 제한적인 상황에서 임대수익의 급격한 변화는 없을 것으로 판단됩니다.

기타부문(액체화물보관)	KPX글로벌㈜	1. 사업의 개요(1) 산업의 특성 탱크터미널 사업은 석유화합물, 연료유, 액화석유가스 등 석유류 물질을 입하, 저장, 출하하는 서비스사업입니다. 대규모 장치산업으로 초기 Capex 지출은 크고, 원재료비는 없으며, 대부분의 비용이 인건비와 유지수선비에 소요되는 사업으로 감가상각 완료 후 영업이익이 좋아지는 형태의 사업이며, 대규모 투자 및 부두, 부지 확보, 고정적 소비자 확보 필요 등으로 진입장벽이 높으며 초기 수익발생에 필요한 변수들을 충족 후에는 안정적인 영업이익 향유가 가능한 사업입니다. 탱크저장의 특성상, 제조업체 및 제품 수요처, 항만을 주변으로 시장이 형성되므로 지역적인특성이 매우 뚜렷하며, 울산지역이강세이고 평택, 당진항이 부상중입니다. 특히 중국 러시아 등 동북아 석유/화학 제품의 수요가 증가하면서, 싱가폴의 오일허브를중심으로 형성되어 있는 동남아, 동북아 등의 석유제품 물류흐름이 동남아는 싱가폴을 중심으로, 동북아는 별도의 물류거점의 필요성이 제기되고 있어 탱크터미널 수요가 늘어날 것으로 추정됩니다.(2) 회사의 현황 회사는 2014년 10월 8일에 액체화물의 취급 및 보관사업을 목적으로 설립되었으며, 울산광역시 남구 납도로 156(매암동)에 소재하여 액체화물의 취급 및 보관을 위한 탱크터미널 운영과 부동산임대 등의 부대사업을 영위하고 있습니다. 회사는 2017년 3월 14일 주주총회를 거쳐 상호를 KPX인더스트리㈜에서 KPX글로벌㈜로 변경하였습니다.

(2) 주요종속회사의 영업현황□ KPX케미칼㈜와 그 종속기업

(2017년 3분기) (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구 체 적 용 도	주요상표등	매 출 액 (비 율)

기 초화 합 물제 조	제 품	P P GPU RESINCHEMICAL	내 수	폴리우레탄 제조등	KONIX 등	330,512 (61.82%)

수 출	〃	〃	158,321 (29.62%)

합 계	488,833(91.44%)

상 품	상 품	내 수	정밀화학제품첨가제	KPX케미칼등	39,406 (7.37%)

수 출	〃	〃	6,375 (1.19%)

합 계	45,781(8.56%)

합 계	내 수	폴리우레탄 제조등	KONIX 등	369,918 (69.19%)

수 출	〃	164,696 (30.81%)

합 계	534,614(100.00%)

□ KPX라이프사이언스㈜

(2017년 3분기) (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구 체 적 용 도	주요상표등	매 출 액 (비 율)

의약품원제제조	제품	AMZCCIM기타	내수	원료의약품 제조등	KPX라이프사이언스	1,163(3.49%)

수출	〃	〃	32,129(96.51%)

합 계	33,292(100.00%)

□ KPX 개발㈜

(2017년 3분기) (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	매 출 액 (비 율)

부동산 임대업	임대료수익	임대료수익	내 수	2,190(56.25%)

관리비수익	관리비수익	내 수	1,537(39.48%)

기타 수익	기타 수익	내 수	166(4.27%)

합 계	3,893(100.00%)

□ KPX 글로벌㈜

(2017년 3분기) (단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	매 출 액 (비 율)

액체화물보관업	보관료	보관료수익	내 수	1,325(19.47%)

용역수익	용역수익	내 수	1,375(20.20%)

기타 수익	기타 수익	내 수	4,106(60.33%)

합 계	6,806(100.00%)

(3) 종속회사의 재무현황□ KPX 케미칼㈜ 와 그 종속기업

(단위 : 백만원)

구 분	제44기 3분기	제43기	제 42 기

[유동자산]	370,563	359,642	308,521

ㆍ현금 및 현금성자산	67,823	62,299	29,835

ㆍ단기투자자산	92,180	92,820	75,055

ㆍ매출채권	131,911	119,270	110,056

ㆍ미수금	1,079	963	1,478

ㆍ재고자산	74,058	80,047	87,970

ㆍ기타유동자산	3,512	4,243	4,127

[비유동자산]	177,354	172,322	199,080

ㆍ장기투자자산	29,420	30,713	61,303

ㆍ유형자산	137,318	130,772	124,721

ㆍ무형자산	6,230	6,394	8,651

ㆍ기타비유동자산	4,386	4,443	4,405

자산총계	547,917	531,964	507,601

[유동부채]	97,026	90,040	92,874

[비유동부채]	12,643	11,915	8,126

부채총계	109,669	101,955	101,000

[자본금]	24,200	24,200	24,200

[자본잉여금]	21,866	27,009	27,009

[기타자본항목]	6,693	4,960	6,503

[이익잉여금]	376,929	365,433	340,799

[지배지분]	429,688	421,602	398,511

[비지배지분]	8,560	8,407	8,090

자본총계	438,248	430,009	406,601

매출액	534,614	647,362	743,949

영업이익	26,245	44,286	48,840

당기순이익	21,643	34,059	35,580

지배기업의 소유주지분	21,134	32,823	33,725

비지배지분	509	1,236	1,855

총포괄이익	23,347	32,432	32,561

지배기업지분포괄이익	22,867	31,561	30,587

비지배지분포괄이익	480	871	1,974

주당순이익	4,413원	6,782원	6,968원

희석주당순이익	4,413원	6,782원	6,968원

연결에 포함된 회사 수	4	3	3

[△는 부(-)의 수치임]주) 상기 제44기 3분기 연결재무정보는 감사 또는 검토를 받지 아니하였습니다.

□ K PX라이프사이언스㈜(단위 : 백만원)

구 분	제13기 3분기	제12기	제 11 기

[유동자산]	40,828	43,583	26,974

현금및현금성자산	2,577	7,133	3,430

단기금융상품	16,199	16,222	6,442

단기매도가능금융자산	7,420	3,318	3,965

기타유동자산	14,632	16,910	13,137

[비유동자산]	31,749	33,475	40,175

장기당기손익인식금융자산	-	2,219	8,134

장기매도가능금융자산	980	1011	-

유형자산	29,842	29,314	31,332

무형자산	903	907	709

기타비유동자산	24	24	-

자산총계	72,577	77,058	67,149

[유동부채]	9,241	15,080	10,096

[비유동부채]	424	315	157

부채총계	9,665	15,395	10,253

[자본금]	7,500	7,500	7,500

[자본잉여금]	38,956	38,956	38,956

[기타자본항목]	397	281	△17

[이익잉여금]	16,059	14,926	10,457

자본총계	62,912	61,663	56,896

매출액	33,292	43,304	45,508

영업이익	3,387	5,032	5,547

당기순이익	3,143	4,504	5,387

총포괄이익	3,259	4,767	5,367

주당손익	210원	300원	359원

[Δ는 부(-)의 수치임]주) 상기 제13기 3분기 재무정보는 감사 또는 검토를 받지 아니하였습니다. □ K PX개발㈜

(단위 : 백만원)

구 분	제14기 3분기	제13기	제 12 기

[유동자산]	7,079	7,356	7,328

현금및현금성자산	123	356	244

단기금융상품	702	351	760

단기당기손익인식금융자산	6,242	6,623	6,225

기타유동자산	12	26	99

[비유동자산]	62,494	63,217	64,434

장기매도가능금융자산	133	270	335

유형자산	62,186	62,771	63,575

기타비유동자산	175	176	524

자산총계	69,573	70,573	71,762

[유동부채]	24,150	29,566	39,036

[비유동부채]	13,283	8,983	1,532

부채총계	37,433	38,549	40,568

[자본금]	6,000	6,000	6,000

[자본잉여금]	23,986	23,986	23,986

[기타자본항목]	-	3	54

[이익잉여금]	2,154	2,035	1,154

자본총계	32,140	32,024	31,194

매출액	3,893	4,888	5,278

영업이익	1,663	1,532	2,298

당기순이익	1,521	891	2,637

총포괄이익	1,517	830	1,844

주당손익	1,264원	742원	2,197원

[Δ는 부(-)의 수치임]주) 상기 제14기 3분기 재무정보는 감사 또는 검토를 받지 아니하였습니다.

□ K PX글로벌㈜(단위 : 백만원)

구 분	제4기 3분기	제3기	제 2 기

[유동자산]	11,747	18,885	16,140

현금및현금성자산	952	3,275	1,052

단기금융상품	-	5,358	4,878

단기매도가능금융자산	10,242	9,750	9,883

기타유동자산	553	502	327

[비유동자산]	58,405	60,183	51,237

장기당기손익인식금융자산	-	3,027	4,981

장기매도가능금융자산	-	-	933

유형자산	58,324	57,106	45,268

기타비유동자산	81	50	55

자산총계	70,152	79,068	67,377

[유동부채]	25,211	34,127	23,341

[비유동부채]	130	22	1

부채총계	25,341	34,149	23,342

[자본금]	22,000	22,000	22,000

[자본잉여금]	21,887	21,887	21,887

[기타자본항목]	310	Δ133	Δ102

[이익잉여금]	614	1,165	250

자본총계	44,811	44,919	44,035

매출액	6,806	3,261	2,588

영업이익	924	1,051	419

당기순이익	354	921	128

총포괄이익	798	884	17

주당손익	81원	209원	29원

[Δ는 부(-)의 수치임]주) 상기 제4기 3분기 재무정보는 감사 또는 검토를 받지 아니하였습니다.

(4) 시장위험과 위험관리

1) 자본위험관리 연결실체의 자본관리 목적은 계속 기업으로서 주주 및 이해관계자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용 절감을 위한 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다. 이러한 최적의 자본구조 유지를 위해 부채비율, 순차입금비율 등의 재무비율을 매월 모니터링하여 필요한 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 연결실체의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	제12(당)3분기말	제11(전)기말

총부채 (A)	179,158,108,499	273,649,960,630

총자본 (B)	864,720,067,720	936,238,978,408

부채비율 (A/B)	20.72%	29.23%

2) 금융위험관리 가. 금융위험요소 연결실체는 시장 위험, 신용 위험, 유동성 위험과 같은 다양한 재무적 위험에 노출되어 있습니다. 따라서 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출하는데 영향을 주는 위의 위험들을 조기에 식별하여 허용 가능한 수준까지 감소 또는 제거하는 것을 위험관리의 목적으로 하고 있습니다.

재무위험 관리를 위한 주요 활동은 연결실체의 관리팀에서 총괄적인 책임을 담당하여 주관하고 있으며, 관련 부서와 긴밀한 협조 하에 전사 통합적인 관점에서 재무위험을 관리하고 있습니다.

전기말 이후 연결실체의 금융위험관리목적과 위험관리정책의 변화는 없습니다.나. 시장위험① 외화위험관리 연결실체는 제품의 수출과 원재료 수입 등 정상적인 거래 활동에서 야기되는 환율변동 위험에 노출되어 있으며, 주요 노출 통화로는 미국 달러, 일본 엔이 있습니다. 환율 위험관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 영향력을 최소화하여 안정적이고 지속적인 성과를 창출하는데 있습니다. 연결실체는 환율변동 위험을 최소화시키기 위하여 수취통화와 지급통화를 가능한 일치시키는 방법을 통해 환포지션 발생을 억제하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 중요한 외화자산ㆍ부채는 없습니다.

② 이자율위험관리

동 위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 연결실체의 투자 및 재무활동에서 발생하는 이자수익과 이자비용이 변동될 위험을 의미합니다. 연결실체의 이자율 변동위험은 주로 변동이자율 차입금에서 발생하고 있습니다.

연결실체는 이자율 변동으로 인한 불확실성 제거와 금융비용 최소화를 위해, 주기적인 금리동향 모니터링과 적절한 대응방안 수립 및 운용하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 변동이자부 차입금으로 인한 중요한 이자율위험은 없습니다.

다. 신용위험관리 신용위험은 전사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐만 아니라 현금및현금성자산, 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 연결실체의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다.

연결실체는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용 거래한도를 결정하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대노출정도는 장부가액과 동일합니다.라. 유동성위험 유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 연결실체의 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위한 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속적으로 분석ㆍ검토하여 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성 위험을 관리하고 있습니다.연결실체의 금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 할인하지 아니한 금액입니다.

(단위: 원)

구 분	1년이내	1년~5년	합 계

매입채무및기타채무	65,487,185,588	3,611,594	65,490,797,182

장ㆍ단기차입금	85,984,618,498	4,781,835,053	90,766,453,551

임대보증금	20,000,000	7,984,759,600	8,004,759,600

합 계	151,491,804,086	12,770,206,247	164,262,010,333