KEC 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

이사의 경영진단 및 분석의견은 전항목이 연결기준으로 작성되었으니 자료 이용시 주의하십시오.

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는현상은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 경영진단의 개요 [지배기업의 내용]Gartner사의 '2018년 반도체시장 최신 보고서'에 따르면 2018년 전체 반도체 시장은 지난해 대비 7.5% 증가 4,510억달러로 예상하였습니다. 이는 2016년 하반기 탄력을 받은 메모리분야의 시장호조가 올해까지 지속 될 것으로 보이며, 이에 따른 반도체 성장을 견인 할 것으로 예상하였습니다. 메모리 부분을 제외한 2018년 반도체 시장은 FPGA(Field Programmable Gate Array), 주문형 반도체(ASIC), 광전자, 비광학 센서 등 반도체 기기 분야의 주도로 4.6% 성장할 것으로 전망하였습니다. 또한, 게이밍 PC, 고성능 컴퓨팅 애플리케이션용 그래픽 카드, 유선 통신, 자동차 콘텐츠의 시장 확대에 따른 특정용도 반도체(ASSP)의 역시 성장할 것으로 전망 하였습니다. 전세계 반도체 시장 매출은 2017년 22.2% 성장한 후, 2018년에는 한 자리 수 성장을 보일 것이며, 2019년부터 메모리 시장의 조정으로 매출이 소폭 하락할 예상 하였습니다.또한, 세계 반도체 무역협회 (WSTS, 2017년 12월)의 전망에 따르면 당사의 주력 시장인 Bipolar SSTR의 경우 2016년 18.6억 달러 대비 2017년은 19.6억 달러로 5.6%의 성장을 기록하였고, 2018년은 역시 19.8억 달러로 1.2%의 성장이 예측되고, 새로운 분야의 반도체 시장 성장에 따른 향후 지속적으로 성장 될 것으로 예상됩니다 . 최근 산업은 물론 생활 전반의 다양한 분야에서 전자화가 빠르게 진행되면서 전자부품은 기술수준이 계속 높아지고 있으며 이에 따른 부품 수요도 계속 확대되고 있는 상황입니다. 태블릿PC, 스마트폰, 노트북, IPTV 등 고성능 전자기기는 글로벌 수요가 확대되고 있으며 고부가가치 전자부품의 수요를 견인하고 있습니다. 그러나, 전자제품의 구성은 급격한 디지털 컨버전스화, 특히 스마트폰 집약화로 인하여, 모바일 시장 대응에 적응하지 못하는 제조사는 성장이 급격히 정체되고 있습니다. 다행히, 당사의 경우 삼성전자 갤럭시폰 시리즈, LG전자 G 시리즈 등에 계속 주력 제품들이 채택되고 있어 미래 전망은 밝다 하겠습니다.새로운 성장시장으로 자동차 시장의 전자 부품화 가속에 따른 새로운 반도체의 수요가 창출되고 있으며, 전기 및 수소연료 자동차의 확대에 따라 저전력 부품의 수요가 높아지고 있습니다. 뿐만 아니라 환경 및 에너지 분야에서도 고성능 전자부품의 존재감이 강화되고 있습니다. 이에 따른 태양광, LED 관련분야, 전기자동차, 스마트그리드, 로봇산업, 차세대 통신 인프라, 사물인터넷, 의료 및 헬스케어 등은 전자부품 수요의 중장기적인 성장분야로 주목되고 있습니다. 당사에도 이러한 중장기적인 성장을 대비 하여 전기자동차 사용한 가능한 품질인증 승인을 강화하고, 이에 따른 자동차용 전자 부품 시장을 확대 전개 하고 있습니다..

[종속회사의 내용]■ 반도체 제품 및 부품 제조업 - KEC THAILAND CO.,LTD. - WUXI KEC SEMICONDUCTOR CO.,LTD. ※ 지배기업과 동일한 업종을 영위하고 있으므로, 전반적인 사업의 내용은 지배기업과 동일합니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태

(단위 : 원)

과목	제 12(당) 기	제 11(전) 기	증감률

자산

Ⅰ. 유동자산	154,337,284,401	163,401,252,324	-5.55%

Ⅱ. 비유동자산	205,501,873,304	219,707,553,130	-6.47%

자산총계	359,839,157,705	383,108,805,454	-6.07%

부채

Ⅰ. 유동부채	112,492,877,511	130,244,612,248	-13.63%

Ⅱ. 비유동부채	24,708,224,864	50,663,972,719	-51.23%

부채총계	137,201,102,375	180,908,584,967	-24.16%

자본

Ⅰ. 자본금	55,427,938,500	44,523,692,000	24.49%

Ⅱ. 자본잉여금	102,864,885,505	93,147,524,408	10.43%

Ⅲ. 자본조정	(3,766,494,819)	(3,766,494,819)	0.00%

Ⅳ. 기타포괄손익누계액	57,736,796,957	59,205,451,127	-2.48%

Ⅴ. 이익잉여금	5,099,448,206	4,104,746,522	24.23%

Ⅵ. 비지배지분	5,275,480,981	4,985,301,249	5.82%

자본총계	222,638,055,330	202,200,220,487	10.11%

부채와자본총계	359,839,157,705	383,108,805,454	-6.07%

※ 당사의 제 12기 연결재무제표는 K-IFRS 기준에 따른 외부감사를 받은 재무제표입니다.

- 당사 연결실체의 자산총계가 전년대비 감소한 것은 당좌자산의 일시적 감소(70억)와 단기금융상품 감소(43억)가 주된 사유입니다. - 2017년 전환권 행사(205억)가 부채총계의 주된 변동요인입니다. 당기 및 전기 차입금은 각각 811억원, 1,235억원 입니다. 나. 영업실적※ 당사의 제 12기 연결재무재표는 K-IFRS 기준에 따른 외부감사를 받은 재무제표입니다.

(단위 : 원)

과목	제 12(당) 기	제 11(전) 기	증감률

매출	237,212,115,601	227,690,903,092	4.18%

매출원가	201,920,095,872	193,926,317,446	4.12%

매출총이익	35,292,019,729	33,764,585,646	4.52%

판매비와관리비	28,713,534,916	29,754,187,131	-3.50%

영업이익(손실)	6,578,484,813	4,010,398,515	64.04%

기타수익	18,287,326,473	19,402,394,423	-5.75%

기타비용	19,704,336,519	18,065,909,280	9.07%

금융수익	156,455,025	71,396,965	119.13%

금융비용	3,940,880,244	5,308,899,819	-25.77%

법인세비용차감전순이익	1,377,049,548	109,380,804	1158.95%

법인세비용	12,039,768	34,358,875	-64.96%

당기순이익	1,365,009,780	75,021,929	1719.48%

- 지난해 주요국의 통화 완화 등 기업투자에 유리한 환경이 조성되어 경기 회복 국면에 들어서면서, 당사가 속해 있는 전기전자 업종은 2009년 이후 최고의 상승 사이클을 맞이하였습니다. 전기전자 업종의 상승 사이클의 영향으로 전 세계 반도체 시장은 20% 성장하였고, 당사의 다수 제품이 포함되어 있는 Discrete 시장은 9.5%, IC 시장은 10.4% 성장하였습니다. 당사는 이러한 시장 상황에 발맞춰 기술 및 마케팅에 적극적으로 투자하고 있으며, 시장 내 경쟁력 제고에 주력하고 있습니다.

2017년 당사의 별도재무제표 기준 경영실적은 매출액 2,277억원, 영업이익 37억원, 당기순손실 25억원을 기록하였습니다만, 해외 생산거점을 포함한 연결재무제표 기준 경영실적은 매출액 2,372억원, 영업이익 66억원, 당기순이익 14억원으로 4년 연속 흑자 달성의 성과를 거두었습니다.

- 당기에는 모바일향 반도체 매출 증가로 인하여 매출은 4.2% 증가하였고, 외주계약단가 변경 및 가동률 증가 등으로 전기대비 매출원가율은 0.05% 감소하여, 영업이익률은 2.3% 증가하였습니다. - 파생상품 평가손익 2,190백만원 감소, 외환수지 74백만원 감소 등의 영향으로 영업외손익은 총 1,300백만원 감소하였습니다. - 당기 이자비용은 3,941백만원으로 전기 5,309백만원보다 1,368백만원 감소하여 25.8% 개선되었습니다. 4. 자금조달 (1) 공시서류 작성일 현재 당사 연결실체의 자금조달 내역은 다음과 같습니다.

[국내조달] (단위: 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비고

은 행	78,318	34,767	52,318	60,767	-

보 험 회 사	-	-	-	-	-

종합금융회사	-	-	-	-	-

여신전문금융회사	-	-	-	-	-

상호저축은행	-	-	-	-	-

기타금융기관	-	-	-	-	-

금융기관 합계	78,318	34,767	52,318	60,767	-

회사채 (공모)	-	-	-	-	-

회사채 (사모)	32,738	9,045	28,000	13,783	-

유 상 증 자 (공모)	-	-	-	-	-

유 상 증 자 (사모)	-	-	-	-	-

자산유동화 (공모)	-	-	-	-	-

자산유동화 (사모)	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-

자본시장 합계	32,738	9,045	28,000	13,783	-

주주ㆍ임원ㆍ계열회사차입금	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-

총 계	111,056	43,812	80,318	74,550	-

※ 은행차입금에는 K-IFRS 기준 반영으로 인하여 OA채권 중 12월 말 현재 만기미도래 채권 18,768백만원이 포함되어 있으며, 당기 중 회사채의 신규조달금액은 만기연장으로 인한 금액이 포함된 금액입니다.※ 당기 중 해외자금 조달 및 상환 내역은 없습니다.

(참고) 당기 중 회사채 총 발행액 공모 : - 백만원
사모 : 8,400 백만원

[해외조달] (단위: USD, THB)

조 달 원 천	통화	기말잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비고

금 융 기 관	USD	8,850,000	16,750,000	19,500,000	6,100,000	은행 차입금

THB	53,500,000	-	53,500,000	-

해외증권(회사채)	-	-	-	-	-	-

해외증권(주식등)	-	-	-	-	-	-

자 산 유 동 화	-	-	-	-	-	-

주주ㆍ임원ㆍ계열회사차입금(*)	USD	3,800,000	6,800,000	3,800,000	6,800,000	지배기업으로부터 차입

총 계	USD	8,850,000	16,750,000	19,500,000	6,100,000	-

THB	53,500,000	-	53,500,000	-

(*) KEC THAILAND CO., LTD.가 지배기업인 케이이씨로부터 차입하여 자금조달한 금액으로 연결재무상태표에는 내부거래제거로 제거되었습니다.※ 당기 중 금융기관 차입금의 신규조달 및 상환등감소 금액은 만기연장으로 인한 금액이 포함된 금액입니다.

(2) 당기말과 전기말 현재 금융부채의 내역은 다음과 같습니다. - 단기차입금

(단위:천원,USD,THB)

차입처	내역	이자율(%)	당기말	전기말

한국산업은행	운영자금	3.02	7,000,000	-

운영자금	3.55	5,000,000	-

운영자금	3.57	3,000,000	-

운영자금	-	-	7,000,000

운영자금	-	-	5,000,000

운영자금	-	-	3,000,000

OA할인	2.98	3,801,441	-

신한은행	일반자금대출	4.69	1,000,000	1,000,000

OA할인	4.04~4.36	14,966,162	36,229,051

한국산업은행싱가폴지점	운영자금	-	-	3,640,896 (USD 3,000,000)

태국 SCB	운영자금	-	-	1,799,205(THB 53,500,000)

중국건설은행	운영자금	-	-	7,031,142(USD 5,850,000)

중국교통은행	운영자금	4.09	6,522,863(USD 6,100,000)	-

합 계	41,290,466	64,700,294

- 장기차입금

(단위:천원)

차입처	내역	이자율(%)	최종만기일	당기말	전기말

국민은행	주택자금대출	-	2017-12-24	-	89,489

한국산업은행	운영자금	3.4	2018-11-30	26,000,000	26,000,000

소 계	26,000,000	26,089,489

유동항목	(26,000,000)	(89,489)

비유동항목	-	26,000,000

- 사채① 당기말과 전기말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	발행일/만기일	인수자	이자율(%)	당기말	전기말

제57회 사모사채	2016.02.11~2017.02.11	신한은행	-	-	4,000,000

제58회 사모사채	2016.02.11~2017.02.11	신한은행	-	-	4,400,000

제59회 사모사채	2017.02.11~2018.02.11	신한은행	4.71	4,000,000	-

제60회 사모사채	2017.02.11~2018.02.11	신한은행	4.71	4,400,000	-

제4회 전환사채	2015.06.09~2020.06.09	사모사채	0.00	5,382,604	24,337,500

소 계	13,782,604	32,737,500

유동항목	(13,782,604)	(32,737,500)

비유동항목	-	-

② 당기말 현재 연결실체가 발행한 전환사채의 주요 요건은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	제 4회 전환사채

사채발행일/ 만기일	2015.6.9 ~ 2020.6.9

전환권의 행사기간	2016.6.9 ~ 2020.5.9

잔여행사가능주식의 수	5,851,063주

행사가격	940원

사채발행금액(액면금액)	26,000,000

상환할증금	1,326,260

전환권조정	(4,068,792)

사채할인발행차금	(171,913)

누적 이자인식액	1,896,815

상환 및 행사	(19,599,766)

전환사채 장부금액	5,382,604

전환가격의 조정	발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자 하거나 시가 하락 등에 따른 전환가격 조정

투자자의 조기상환권	발행일로부터 2년 후부터 미전환된 사채 원금의 일부 또는 전부에 대하여 조기상환 청구 가능

※ 상기 전환사채에 부여된 전환권은 그 경제적 특성이 주계약의 경제적 특성 및 위험과밀접하게 관련되어 있지 아니함에 따라 주계약으로부터 분리하여 내재파생상품으로 분류하고 있습니다. 따라서 연결실체는 당기말 현재 전환권가치에 해당하는 금액으로 1,959백만원의 유동금융부채를계상하고 있으며, 매 결산기에 공정가치로 평가하여 공정가치 변동액을 당기손익으로 인식하고 있습니다.

5. 부외거래 - 해당사항 없음 6. 그 밖의 투자결정에 필요사항 - 해당사항 없음. 7. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'III. 재무에 관한 사항'을 참고하시기 바랍니다.