KEC 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

이사의 경영진단 및 분석의견은 전항목이 연결기준으로 작성되었으니 자료 이용시 주의하십시오.

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는현상은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 경영진단의 개요 [지배기업의 내용]세계 반도체 시장은 국내·외적인 경기변동의 일반적 영향을 받으며 경기순환에 따라 호황과 불황을 반복해 왔으며 제품수명주기가 매우 짧은 특징을 가지고 있습니다. 또한 연중 소비시즌의 변화와 계절적 요인에 의한 영향을 받고 있습니다. 한편, 최근 반도체 시장은 전체 시장 규모의 변화는 크게 눈에 띄지 않지만 그 소비 시장인 전자제품 업계의 2010년 반짝 경기회복 이후 굳어진 전자업계의 불황이 지속되면서, 반도체 업체 간 합종연횡 (合從連橫) 현상이 갈수록 심화되고 있는 양상입니다. 이에 따라, 매출 성장 둔화로 인한 수익성 감소하게 되었고, 이를 극복하기 위하여 세계 굴지의 기업들은 M 통한 규모의 효율성 확보 하고 있으며, 또한, 일본계 Discrete 반도체의 대표격인 르네사스社와 도시바社 등의 많은 기업들이 반도체 사업 중 비채산 부문을 포기하는 등 시장의 변화가 한치 앞을 예견하기 어려운 실정입니다.

특히 이는 세계 굴지의 반도체 메이커(고정비 부담이 당사와 같은 중견기업보다는 상대적으로 큰 기업)의 현상으로, 이러한 상황은 당사 입장으로는 한편 기회가 될 수 있는 부분으로, 경기의 불황이라는 측면과 서로 상반된 영향을 미칠 것으로 전망됩니다. 반도체의 소비시장은 국내외 정보통신기기 및 가전제품 시장이며, 이 시장의 특징은 세트의 경박단소화, 모바일화, 디지털화 등으로 요약해 볼 수 있습니다. 이러한 트렌드에 맞는 반도체의 개발 및 제조 능력이 생존을 위한 핵심 요소가 되고 있습니다. 최근 산업은 물론 생활 전반의 다양한 분야에서 전자화가 빠르게 진행되면서 전자부품은 기술수준이 계속 높아지고 있으며 이에 따른 부품 수요도 계속 확대되고 있는 상황입니다. 태블릿PC, 스마트폰, 노트북, IPTV 등 고성능 전자기기는 글로벌 수요가 확대되고 있으며 고부가가치 전자부품의 수요를 견인하고 있습니다. 그러나, 전자제품의 구성은 급격한 디지털 컨버전스화, 특히 스마트폰 집약화로 인하여, 모바일 시장 대응에 적응하지 못하는 제조사는 성장이 급격히 정체되고 있습니다. 다행히, 당사의 경우 삼성전자 갤럭시폰 시리즈, LG전자 G 시리즈 등에 계속 주력 제품들이 채택되고 있어 미래 전망은 밝다 하겠습니다.

새로운 성장시장으로 환경 및 에너지 분야에서도 고성능 전자부품의 존재감 강화되고 있습니다. 태양광, LED 관련분야, 전기자동차, 스마트그리드, 로봇산업, 차세대 통신 인프라, 사물인터넷, 의료 및 헬스케어 등은 전자부품 수요의 중장기적인 성장분야로 주목되고 있습니다. 당사에도 이러한 중장기적인 성장을 대비하여 전기자동차 사용한 가능한 품질인증 승인을 강화하고, 이에 따른 자동차용 전자 부품 시장을 확대 전개 하고 있습니다. [종속회사의 내용]■ 반도체 제품 및 부품 제조업 - KEC THAILAND CO.,LTD. - WUXI KEC SEMICONDUCTOR CO.,LTD. ※ 지배기업과 동일한 업종을 영위하고 있으므로, 전반적인 사업의 내용은 지배기업과 동일합니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태

(단위 : 원)

과목	제 11(당) 기	제 10(전) 기	증감률

자산

Ⅰ. 유동자산	163,401,252,324	159,358,711,551	2.54%

Ⅱ. 비유동자산	219,707,553,130	181,100,568,222	21.32%

자산총계	383,108,805,454	340,459,279,773	12.53%

부채

Ⅰ. 유동부채	130,244,612,248	127,859,355,175	1.87%

Ⅱ. 비유동부채	50,663,972,719	61,614,883,086	-17.77%

부채총계	180,908,584,967	189,474,238,261	-4.52%

자본

Ⅰ. 자본금	44,523,692,000	29,523,692,000	50.81%

Ⅱ. 자본잉여금	93,147,524,408	85,556,934,018	8.87%

Ⅲ. 자본조정	-3,766,494,819	-3,001,700,309	25.48%

Ⅳ. 기타포괄손익누계액	59,205,451,127	30,956,382,128	91.25%

Ⅴ. 이익잉여금	4,104,746,522	3,700,727,006	10.92%

Ⅵ. 비지배지분	4,985,301,249	4,249,006,669	17.33%

자본총계	202,200,220,487	150,985,041,512	33.92%

부채와자본총계	383,108,805,454	340,459,279,773	12.53%

※ 당사의 제 11기 연결재무재표는 K-IFRS 기준에 따른 외부감사를 받은 재무제표입니다.

- 당사 연결실체의 자산총계가 전년대비 증가한 것은 자산재평가로 인하여 토지금액이 361억원 증가한것이 주된 사유입니다. - 부채총계의 변동요인은 특수관계자인 한국전자홀딩스의 차입금 210억원과 우리은행 싱가폴지점의 차입금 USD 3,800,000를 상환한것이 주된 변동요인입니다. 당기 및 전기 차입금은 각각 1,235억원, 1362억원 입니다. 나. 영업실적※ 당사의 제 11기 연결재무재표는 K-IFRS 기준에 따른 외부감사를 받은 재무제표입니다.

(단위 : 원)

과목	제 11(당) 기	제 10(전) 기	증감률

매출	227,690,903,092	209,099,505,094	8.89%

매출원가	193,926,317,446	174,787,209,510	10.95%

매출총이익	33,764,585,646	34,312,295,584	-1.60%

판매비와관리비	29,754,187,131	29,460,288,274	1.00%

영업이익(손실)	4,010,398,515	4,852,007,310	-17.35%

기타수익	19,402,394,423	17,914,316,004	8.31%

기타비용	18,065,909,280	16,955,243,776	6.55%

금융수익	71,396,965	78,703,257	-9.28%

금융비용	5,308,899,819	5,381,950,660	-1.36%

법인세비용차감전순이익	109,380,804	507,832,135	-78.46%

법인세비용	34,358,875	-15,646,437	-319.60%

당기순이익	75,021,929	523,478,572	-85.67%

- 지난해 세계 경제는 이미 예견되었던 것처럼 저성장 기조가 장기화되었고, 브렉시트, 보호무역주의 대두, 중국 기업부채 급증과 부실화로 인한 위기 등 어려운 한 해였습니다. 하지만 어려웠던 세계 경제 속에서도 세계 반도체 시장은 매출기준 1.5% 상승의 움직임을 보였으나, 스마트폰과 SSD(Solid state drive: 메모리를 채용한 데이터 저장장치)에 힘입어 메모리 반도체 시장의 호황이 매출을 이끈 반면, 비메모리 반도체 시장은 인수합병 및 지각변동과 구조 개편 등 시장의 경쟁 심화로 바쁜 한 해를 보냈습니다.

이러한 경제 여건 속에서 당사는 “브랜드 확립”이라는 경영방침을 내걸고 어려운 시장 상황을 극복하기 위해 고군분투하였습니다. 당기 당사의 경영실적은 별도 재무제표 기준으로 매출액은 전기대비 증가한 2,200억 원, 당기순이익은 9천8백만원을 기록하였고, 해외 생산거점을 포함한 연결 재무제표 기준의 매출액은 2,277억 원, 당기순이익 7천5백만원으로 3년 연속 흑자 달성의 성과를 거두었습니다. - 당기에는 모바일향 반도체 매출 증가로 인하여 매출은 8.9% 증가하였으나, 외주처 변경 등 구조조정 비용증가로 인하여 전기대비 매출원가율은 1.6% 증가하였고, 영업이익률은 0.6% 감소하였습니다. - 파생상품 평가와 선물거래손익이 각각 1,550백만원, 493백만원 증가하였으나 외환수지로 인한 562백만원 감소 등으로 총 영업외손익은 443백만원이 증가하였습니다. - 당기 이자비용은 5,309백만원으로 전기 5,382백만원보다 74백만원 감소하여 1.4% 소폭 개선되었습니다. 4. 자금조달 (1) 공시서류 작성일 현재 당사 연결실체의 자금조달 내역은 다음과 같습니다.

[국내조달] (단위: 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비고

은 행	57,230	84,229	63,141	78,318	-

보 험 회 사	-	-	-	-	-

종합금융회사	-	-	-	-	-

여신전문금융회사	-	-	-	-	-

상호저축은행	-	-	-	-	-

기타금융기관	-	-	-	-	-

금융기관 합계	57,230	84,229	63,141	78,318	-

회사채 (공모)	-	-	-	-	-

회사채 (사모)	39,830	30,308	37,400	32,738	-

유 상 증 자 (공모)	-	23,160	-	23,160	-

유 상 증 자 (사모)	-	-	-	-	-

자산유동화 (공모)	-	-	-	-	-

자산유동화 (사모)	-	-	-	-	-

기 타	-	-	-	-	-

자본시장 합계	39,830	53,468	37,400	55,898	-

주주ㆍ임원ㆍ계열회사차입금	21,000	-	21,000	-	-

기 타	-	-	-	-	-

총 계	118,060	137,697	121,541	134,216	-

※ 은행차입금에는 K-IFRS 기준 반영으로 인하여 OA채권 중 12월 말 현재 만기미도래 채권 36,229백만원이 포함되어 있으며, 당기 중 회사채의 신규조달금액은 만기연장으로 인한 금액이 포함된 금액입니다.※ 상기표의 '회사채(공모)'와 '회사채(사모)'의 신규조달액과 상환등 감소액은 사채의 유효이자율법에 의한 상각금액이 반영된 금액입니다.

(참고) 당기 중 회사채 총 발행액 공모 : - 백만원
사모 : 29,500 백만원

[해외조달] (단위: USD, THB, CNY)

조 달 원 천	통화	기말잔액	신규조달	상환등감소	기말잔액	비고

금 융 기 관	USD	13,900,000	18,200,000	23,250,000	8,850,000	은행 차입금

THB	59,500,000	-	6,000,000	53,500,000

해외증권(회사채)	-	-	-	-	-	-

해외증권(주식등)	-	-	-	-	-	-

자 산 유 동 화	-	-	-	-	-	-

주주ㆍ임원ㆍ계열회사차입금(*)	USD	-	3,800,000	-	3,800,000	지배기업으로부터 차입

총 계	USD	13,900,000	22,000,000	23,250,000	12,650,000	-

THB	59,500,000	-	6,000,000	53,500,000

(*) KEC THAILAND CO., LTD.가 지배기업인 케이이씨로부터 차입하여 자금조달한 금액으로 연결재무상태표에는 내부거래제거로 제거되었습니다.※ 당기 중 금융기관 차입금의 신규조달금액은 만기연장으로 인한 금액이 포함된 금액입니다.

(2) 당기말과 전기말 현재 금융부채의 내역은 다음과 같습니다. - 단기차입금

(단위:천원,USD,THB)

차입처	내역	이자율(%)	당기말	전기말

한국산업은행	운영자금	4.15	7,000,000	-

운영자금	3.64	5,000,000	-

운영자금	3.64	3,000,000	-

운영자금	-	-	7,000,000

운영자금	-	-	5,000,000

운영자금	-	-	3,000,000

신한은행	일반자금대출	4.69	1,000,000	-

OA할인	2.95~3.33	36,229,051	30,610,801

무역금융	-	-	3,500,000

우리은행	OA할인	-	-	5,535,971

KEB 하나은행	OA할인	-	-	2,461,452

한국산업은행싱가폴지점	운영자금	5.75	3,640,896(USD 3,000,000)	4,123,138(USD 3,500,000)

우리은행싱가폴지점	시설자금	-	-	4,708,288(USD 4,000,000)

태국 SCB	운영자금	6.47	1,799,205(THB 53,500,000)	1,932,560(THB 59,500,000)

중국건설은행	운영자금	3.65	7,031,142(USD 5,850,000)	7,417,457(USD 6,400,000)

합 계	64,700,294	75,289,667

- 장기차입금

(단위:천원)

차입처	내역	이자율(%)	최종만기일	당기말	전기말

국민은행	주택자금대출	2.30	2017-12-24	89,489	123,165

한국산업은행	운영자금	3.40	2018-11-30	26,000,000	-

한국전자홀딩스	운영자금	-	-	-	12,000,000

-	-	-	9,000,000

소 계	26,089,489	21,123,165

유동항목	(89,489)	(43,216)

비유동항목	26,000,000	21,079,949

- 사채① 당기말과 전기말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	발행일/만기일	인수자	이자율(%)	당기말	전기말

제53회 사모사채	2015.02.06~2016.02.06	신한은행	-	-	4,000,000

제54회 사모사채	2015.02.06~2016.02.06	신한은행	-	-	5,600,000

제55회 사모사채	2015.07.15~2016.01.15	우리은행	-	-	6,700,000

제57회 사모사채	2016.02.11~2017.02.11	신한은행	4.74	4,000,000	-

제58회 사모사채	2016.02.11~2017.02.11	신한은행	4.74	4,400,000	-

제4회 전환사채	2015.06.09~2020.06.09	사모사채	-	24,337,500	23,529,113

소 계	32,737,500	39,829,113

유동항목	(32,737,500)	(16,300,000)

비유동항목	-	23,529,113

② 당기말 현재 연결실체가 발행한 전환사채의 주요 요건은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	제 4회 전환사채

사채발행일/ 만기일	2015.6.9 ~ 2020.6.9

전환권의 행사기간	2016.6.9 ~ 2020.5.9

잔여행사가능주식의 수	27,659,574주

행사가격	940원

사채발행금액(액면금액)	26,000,000

상환할증금	1,326,260

전환권조정	(4,068,792)

사채할인발행차금	(171,913)

누적 이자인식액	1,251,945

상환 및 행사	-

전환사채 장부금액	24,337,500

전환가격의 조정	발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자 하거나 시가 하락 등에 따른 전환가격 조정

투자자의 조기상환권	발행일로부터 2년 후부터 미전환된 사채 원금의 일부 또는 전부에 대하여 조기상환 청구 가능

상기 전환사채에 부여된 전환권은 그 경제적 특성이 주계약의 경제적 특성 및 위험과밀접하게 관련되어 있지 아니함에 따라 주계약으로부터 분리하여 내재파생상품으로 분류하고 있습니다. 따라서 연결실체는 당기말 현재 전환권가치에 해당하는 금액으로 1,958백만원의 유동금융부채를 계상하고 있으며, 매 결산기에 공정가치로 평가하여 공정가치 변동액을 당기손익으로 인식하고 있습니다.

5. 부외거래 - 해당사항 없음 6. 그 밖의 투자결정에 필요사항 - 해당사항 없음. 7. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 - 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'III. 재무에 관한 사항'을 참고하시기 바랍니다.