한울소재과학 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리 (1) 자본위험관리

자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있으며, 장단기 자금차입 등을 통하여 최적의 자본구조를 유지하고 있습니다. 전반적인 자본위험 관리정책은 전기와 동일합니다. 한편, 당기말과 전기말 현재 자본으로 관리하고 있는 항목의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

차입금

단기차입금	14,816,204	3,327,222

장기차입금	5,000,000	5,000,000

유동성파생상품부채	2,483,881	1,851,672

유동성전환상환우선주부채	1,290,600	1,085,405

유동성전환사채	20,067,953	-

전환사채	4,171,939	21,920,615

신주인수권부사채	27,448,581	26,657,306

유동성리스부채	704,009	935,101

리스부채	1,415,236	1,647,274

차입금 소계	77,398,403	62,424,594

차감:

현금및현금성자산	3,663,733	18,673,207

순차입금	73,734,670	43,751,388

자본총계	36,579,529	47,833,007

총자본(자본총계+순차입금)	110,314,199	91,584,395

자본조달비율	66.84%	52.23%

(2) 금융위험관리

금융상품과 관련하여 다양한 위험에 노출되어 있습니다. 금융상품과 관련한 위험의 주요 유형은 환위험, 유동성위험, 신용위험 및 이자율위험입니다. 위험관리는 재무적성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 재무부문은 위험관리 정책 및 절차에 따라 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있으며, 금융위험의 성격과 노출정도를 분석한 주기적인 내부위험보고서를 검토하고 있습니다. 전반적인 금융위험 관리 전략은 전기와 동일합니다.

(가) 환위험

외환거래는 주로 USD로 이루어집니다. 제품 수출 및 원재료 수입 거래와 관련하여 USD 등의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말과 전기말 현재 기능통화이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

자 산	부 채	자 산	부 채

USD	-	164,674	23,390	639,624

CNY	-	-	267	-

JPY	15,501	-	-	-

합 계	15,501	164,674	23,657	639,624

내부적으로 원화 환율 10% 변동을 기준으로 환위험을 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 환율변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 각 외화에 대한 원화환율 10% 변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락

USD / CNY / JPY	14,917	(14,917)	(61,597)	61,597

(나) 유동성위험관리

유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

당기말 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	1년 미만	1년~5년

차입금	19,816,204	20,644,111	15,605,371	5,038,740

전환사채	24,239,892	25,943,567	21,049,096	4,894,471

전환상환우선주부채	1,290,600	3,027,958	3,027,958	-

신주인수권부사채	27,448,581	32,200,469	-	32,200,469

파생상품부채	2,483,881	6,203,509	2,483,881	3,719,628

리스부채	2,119,245	1,840,666	669,539	1,171,127

매입채무	2,421,990	2,421,990	2,421,990	-

미지급금	893,293	893,293	893,293	-

미지급비용	249,387	249,387	249,387	-

합 계	80,963,073	93,424,950	46,400,515	47,024,435

(다) 신용위험관리

연결회사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 연결회사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 연결회사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 반기 단위로 회수지연 현황 및 회수대책이 보고되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

연결회사는 기업은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산과 금융자산을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

금융자산의 총 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 표시하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 연결회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

현금성자산	3,663,733	18,671,273

매출채권및기타수취채권	5,742,048	8,068,056

단기금융자산	3,100,000	1,120,000

장기금융자산	508,779	170,301

합 계	13,014,560	28,029,630

당기말과 전기말의 매출채권에 대한 연령분석 및 손실충당금 산정내역은 다음과 같습니다.

- 당기말 (단위: 천원)

구 분	6개월 이하	6개월 초과1년 이하	1년 초과	합계

기대 손실률	0.00%	0.00%	83.48%	-

매출채권	2,811,698	-	695,953	3,507,651

손실충당금	-	-	581,003	581,003

- 전기말 (단위: 천원)

구 분	6개월 이하	6개월 초과1년 이하	1년 초과	합계

기대 손실률	0.03%	0.00%	100.00%	-

매출채권	4,684,954	36,480	122,917	4,844,351

손실충당금	1,525	-	122,917	124,442

(라) 이자율위험관리

변동 이자율로 차입한 장·단기차입금으로 인하여 현금흐름 이자율 위험에 노출되어있습니다. 이자율 변동 위험을 최소화하기 위해 재융자, 기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등 다양한 방법을 검토하여 가장 유리한 자금조달 방안에 대한 의사결정을 수행하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재, 다른 변수가 일정하고 변동금리 조건 차입금에 대한 이자율이1% 상승 또는 하락할 경우, 증가 또는 감소한 변동이자부 차입금에 대한 이자비용으로 인하여 당 회계기간에 대한 법인세비용 반영전 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

1% 상승시	(58,403)	(83,272)

1% 하락시	58,403	83,272

나. 공정가치의 추정 보고기간종료일 현재 공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계에 따른 수준별 공시 내역은 다음과 같습니다.

(1) 당기말과 전기말 현재 금융상품의 수준별 공정가치 측정 서열체계는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	계정과목	당기말	전기말

수준 1	수준 2	수준 3	수준 1	수준 2	수준 3

금융자산	유동성투자전환사채	-	-	2,000,000	-	-	-

출자금	-	-	154,440	-	-	206,551

저축성보험	-	-	573	-	20,000	135,301

금융부채	유동성파생금융상품부채	-	-	2,483,881	-	-	1,851,672

(2) 공정가치로 계상되거나 공시되는 모든 금융상품은 다음의 세 가지 공정가치 서열체계 수준으로 분류됩니다.

구 분	투입변수의 유의성

수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장에서 공시된 가격(조정되지 않은)을 사용하여 도출되는 공정가치

수준 2	수준 1에 해당되는 공시된 가격을 제외한, 자산이나 부채에 대하여 직접적으로(가격) 또는 간접적으로(가격으로부터 도출) 관측가능한 투입변수를 사용하여 도출되는 공정가치

수준 3	자산이나 부채에 대하여 관측가능한 시장정보에 근거하지 않은 투입변수(관측불가능한 변수)를 사용하는 평가기법으로부터 도출되는 공정가치

(단위: 천원)

구 분	계정과목	당기말	전기말	가치평가기법	투입변수	투입변수 범위

장부금액	공정가치	장부금액	공정가치

금융자산

유동금융자산	투자전환사채	2,000,000	2,000,000	-	-	이항모형평가	기초자산 주식가격	2,120원

전환가격	2,041원

주가변동성	45.42%

비유동금융자산	출자금	154,440	154,440	206,551	206,551	현금흐름할인모형	-	-

저축성보험	574	573	155,301	155,301	현금흐름할인모형	-	-

합 계	2,155,014	2,155,013	361,852	361,852	-	-	-

금융부채

유동금융부채	유동파생금융부채	2,483,881	2,483,881	1,851,672	1,851,672	이항모형평가	기초자산 주식가격	672,642원

전환가격	686,336원 ~ 792,483원

주가변동성	40.57%

합 계	2,483,881	2,483,881	1,851,672	1,851,672	-	-	-

(3) 당기와 전기 중 수준3으로 분류되는 공정가치측정금융상품의 변동내역은 다음과 같습니다.

- 당기 (단위: 천원)

구분	기초금액	당기손익	취득	처분	대체	기말

금융자산

유동성투자전환사채	-	-	2,000,000	-	-	2,000,000

출자금	169,642	(15,202)	-	-	-	154,440

저축성보험	115,479	751	6,345	(122,029)	27	573

합 계	285,121	(14,451)	6,345	(122,029)	27	155,013

금융부채

유동성파생금융부채	1,851,672	632,209	-	-	-	2,483,881

파생금융부채	-	-	-	-	-	-

합 계	1,851,672	632,209	-	-	-	2,483,881

- 전기 (단위: 천원)

구분	기초금액	사업결합취득	당기손익	취득	처분	전환	기말

금융자산

출자금	181,445	-	25,107	-	-	-	206,551

지분상품	33,342	-	5,142	-	(38,484)	-	-

저축성보험	149,437	3,173	2,691	-	-	155,301

합 계	364,224	3,173	32,940	-	(38,484)	-	361,852

금융부채

유동성파생금융부채	974,598	(622,906)	561,325	1,913,252	-	(974,598)	1,851,672

다. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황 (1) 파생상품자산(부채)연결회사는 전환사채 등을 발행에 따라 전환권 및 조기상환청구권, 매도청구권에 대하여 파생상품금융자산 및 파생상품금융부채로 인식하였으며 조건은 다음과 같습니다.

구분	파생상품자산(부채)	조건

주식회사 제이케이머트리얼즈제3회차 무기명식 무보증 담보부 이권부 사모 전환사채	조기상환청구권	사채권자는 본 사채의 발행일로부터 3년이 되는날부터 만기일까지 청구 가능

매도청구권	발행인 또는 발행인이 지정하는 자는 본 사채의 발행일로부터 2년이 경과하는 날부터 만기일까지 50% 한도에서 청구 가능

주식회사 제이케이머트리얼즈제4회차 무기명식 무보증 담보부 이권부 사모 전환사채	조기상환청구권	사채권자는 본 사채의 발행일로부터 3년이 되는날부터 만기일까지 청구 가능

매도청구권	발행인 또는 발행인이 지정하는 자는 본 사채의 발행일로부터 2년이 경과하는 날부터 만기일까지 50% 한도에서 청구 가능

주식회사 제이케이머트리얼즈제5회차 무기명식 무보증 담보부 이권부 사모 전환사채	조기상환청구권	사채권자는 본 사채의 발행일로부터 1년이 되는날부터 만기일까지 청구

주식회사 제이케이머트리얼즈제6회차 무기명식 무보증 담보부 이권부 사모 전환사채	조기상환청구권	사채권자는 본 사채의 발행일로부터 3년이 되는날부터 만기일까지 청구 가능

매도청구권	발행인 또는 발행인이 지정하는 자는 본 사채의 발행일로부터 2년이 경과하는 날부터 만기일까지 50% 한도에서 청구 가능

주식회사 제이케이머트리얼즈제7회차 무기명식 무보증 담보부 이권부 사모 전환사채	조기상환청구권	사채권자는 본 사채의 발행일로부터 1년이 되는날부터 만기일까지 청구

(2) 연결회사는 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건으로 인해 부채로 분류된 파생상품금융부채의 장부금액 및 관련 손익은 다음과 같습니다.

(가) 파생상품금융부채의 내역(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

제2회 전환상환우선주부채	628,131	533,726

제3회 전환상환우선주부채	1,855,750	1,317,945

합 계	2,483,881	1,851,672

(나) 파생상품금융부채 관련 손익(단위: 천원)

구 분	당기	전기

법인세비용차감전순이익(손실)	(36,535,025)	(20,947,107)

평가손익	(632,209)	322,083

평가손익 제외 법인세비용차감전순이익(손실)	(35,902,816)	(20,625,024)