아모레퍼시픽 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 본 사업보고서 또는 기타보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동 및 사건 또는 현상은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제125조 제2항에서 정한 예측정보에 해당하는 것으로서, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 본 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 본 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래 할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 국한하지 않습니다.

당사는 본 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 이러한 주의 문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.

2. 개 요

2024년 한국 경제는 수출회복과 내수부진이 혼재된 상황으로, 내수활성화를 위한 여러 조치에도 불구하고 가계 소비 심리 약화가 계속되면서 내수 회복은 더딘 편입니다. 반면에 수출의 경우 반도체 수요 증가와 글로벌 교역 개선 등으로 수출 금액이 증가하면서 경제 성장에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 특히 화장품의 경우 K-뷰티 붐을 타고 수출확대와 글로벌 시장 다변화를 통해 큰 성장을 이뤘습니다. 중화권 시장에 대한 의존도는 낮추고, 인도, 튀르키예 등 신흥 시장을 적극 개척했으며, 또한 북미, 유럽 시장에서의 인기에 힘입어 사상 처음으로 수출 100억 달러를 돌파했습니다. 국내에서는 첨단 기술과 화장품이 접목된 스마트뷰티 확산, 다양한 인디브랜드 출현, 클린 뷰티, 친환경 지속가능성 강화, 색조보다는 더마를 포함한 스킨케어 강세, ODM, OEM 업체의 실적 호조 등의 특징을 보였습니다.

이러한 상황에서, 당사는 연결기준 매출은 전년대비 5.7% 증가한 3조 8,851억, 영업이익은 103.8% 증가한 2,205억을, 별도 기준 매출은 전년대비 1.1% 감소한 2조 4,138억, 영업이익은 55.2% 증가한 1,280억을 기록했습니다. 국내는 이커머스와 MBS의 성장으로 면세의 매출 감소를 상쇄하였으며, 중화권의 매출 부진은 계속되었지만, 북미, 일본, 기타아시아 지역에서 큰 폭으로 매출이 증가하면서 전년 대비 해외사업 매출은 20.6% 성장하였습니다. 또한 사회적으로 관심이 높아지고 있는 "친환경" 등 ESG에 대한 사내 전파 및 투자를 가속하였습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준)

- 요약 연결재무정보

(단위 : 백만원, 주당순이익 : 원 )

구 분	제 19기	제 18기	제 17기

2024년 말	2023년 말	2022년 말

[유 동 자 산]	1,734,809	1,952,196	1,735,019

- 현금및현금성자산	451,543	506,379	449,598

- 금융기관예치금	46,662	61,774	74,669

- 당기손익-공정가치측정금융자산	226,504	549,635	362,940

- 상각후원가측정금융자산	30,000	58,630	30,000

- 매출채권	386,340	292,900	285,105

- 기타수취채권	51,538	46,360	62,647

- 당기법인세자산	864	1,396	1,590

- 기타유동자산	43,557	40,811	39,588

- 재고자산	497,801	394,312	408,934

- 매각예정비유동자산	-	-	19,949

[비 유 동 자 산]	5,048,699	3,934,314	4,066,764

- 금융기관예치금	26,529	23,989	21,989

- 기타수취채권	63,832	67,356	66,738

- 당기손익-공정가치측정금융자산	9,455	33,031	8,017

- 상각후원가측정금융자산	965	977	430

- 기타포괄손익-공정가치측정금융자산	5,063	6,217	6,217

- 유형자산	2,296,405	2,441,604	2,475,277

- 무형자산	1,773,943	340,680	357,751

- 투자부동산	594,687	496,219	503,268

- 사용권자산	137,358	101,084	128,492

- 관계기업투자주식	5,820	287,061	247,279

- 순확정급여자산	75,351	112,607	181,407

- 이연법인세자산	50,942	13,846	57,854

- 기타비유동자산	8,349	9,643	12,044

[자 산 총 계]	6,783,508	5,886,511	5,801,783

[유 동 부 채]	1,095,705	813,257	831,117

[비 유 동 부 채]	361,795	200,549	191,391

[부 채 총 계]	1,457,500	1,013,806	1,022,508

[지배기업 소유주지분]	5,252,371	4,897,988	4,798,613

- 자본금	34,525	34,525	34,525

- 주식발행초과금	720,481	720,481	720,481

- 자본잉여금	(97,250)	73,398	71,119

- 기타자본구성요소	(18,266)	(13,325)	(18,139)

- 기타포괄손익누계액	11,926	(18,492)	(19,459)

- 이익잉여금	4,600,956	4,101,401	4,010,087

[비지배주주지분]	73,637	(25,283)	(19,338)

[자 본 총 계]	5,326,008	4,872,705	4,779,275

2024년 1월 1일~2024년 12월 31일	2023년 1월 1일~2023년 12월 31일	2022년 1월 1일~2022년 12월 31일

매출액	3,885,111	3,673,964	4,134,933

영업이익	220,481	108,171	214,233

법인세비용차감전순이익	620,805	280,634	224,494

연결 당기순이익	601,641	173,879	129,264

- 지배기업소유주지분	593,187	180,102	134,475

- 비지배지분	8,454	(6,223)	(5,211)

보통주기본주당이익	8,601	2,609	1,949

보통주희석주당이익	8,600	2,609	1,948

우선주기본주당이익	8,606	2,614	1,954

우선주희석주당이익	8,606	2,614	1,954

연결에 포함된 회사 수	31	31	31

* 제19기(당기)는 정기 주주총회 승인전 연결재무제표이며, 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정임.

- 요약 별도재무정보

(단위 : 백만원, 주당순이익 : 원 )

구 분	제 19기	제 18기	제 17기

2024년 말	2023년 말	2022년 말

[유 동 자 산]	1,102,807	1,563,590	1,338,471

- 현금및현금성자산	92,179	235,061	171,884

- 금융기관예치금	30,249	53,794	58,020

- 당기손익-공정가치측정금융자산	229,810	549,635	362,940

- 상각후원가측정금융자산	30,000	58,630	30,000

- 매출채권	400,465	363,533	378,165

- 기타수취채권	48,857	40,776	68,205

- 기타유동자산	24,832	24,761	25,808

- 재고자산	246,415	237,401	243,449

- 매각예정비유동자산	-	-	-

[비 유 동 자 산]	4,275,198	3,810,594	3,926,459

- 금융기관예치금	21,541	19,527	17,527

- 기타수취채권	35,188	41,903	27,205

- 당기손익-공정가치측정금융자산	8,017	33,031	8,017

- 상각후원가측정금융자산	965	977	430

- 기타포괄손익-공정가치측정금융자산	5,063	6,217	6,217

- 유형자산	2,038,174	2,189,005	2,196,688

- 무형자산	143,715	162,954	163,168

- 투자부동산	600,397	507,347	514,509

- 사용권자산	18,861	19,109	22,750

- 순확정급여자산	74,266	110,701	178,553

- 종속기업및관계기업투자주식	1,323,043	711,684	780,249

- 기타비유동자산	5,968	8,139	11,146

[자 산 총 계]	5,378,005	5,374,184	5,264,930

[유 동 부 채]	491,064	404,191	304,062

[비 유 동 부 채]	95,183	130,372	112,435

[부 채 총 계]	586,247	534,563	416,497

[자본금]	34,525	34,525	34,525

[주식발행초과금]	720,481	720,481	720,481

[자본잉여금]	23,106	22,636	23,260

[기타자본구성요소]	(2,023)	2,918	(1,896)

[기타포괄손익누계액]	(1,159)	(272)	(272)

[이익잉여금]	4,016,828	4,059,332	4,072,335

[자 본 총 계]	4,791,758	4,839,620	4,848,433

종속·관계·공동기업투자주식의 평가방법	원가법	원가법	원가법

2024년 1월 1일~2024년 12월 31일	2023년 1월 1일~2023년 12월 31일	2022년 1월 1일~2022년 12월 31일

매출액	2,413,786	2,439,436	2,874,462

영업이익	127,953	82,465	235,367

법인세비용차감전순이익	68,362	127,190	249,004

당기순이익	50,551	74,583	184,011

보통주기본주당이익	732	1,080	2,667

보통주희석주당이익	732	1,080	2,666

우선주기본주당이익	737	1,085	2,672

우선주희석주당이익	737	1,085	2,672

* 제19기(당기)는 정기 주주총회 승인전 별도재무제표이며, 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정임.

가. 재무상태

연결기준 당기말 자산총액은 전기대비 8,970억 증가(+15.2%)한 6조 7,835억원이며, 유동자산 2,174억원 감소, 비유동자산 1조 1,144억원이 증가하였습니다.

부채는 전기대비 4,437억 증가(+43.8%)한 1조 4,575억입니다. 기타지급채무가 1,622억 증가, 비유동이연법인세부채가 1,295억 증가하였습니다..

자본은 전기 대비 4,533억 증가(+9.3%)한 5조 3,260억입니다.

재무비율 측면에서는 당기말 부채비율 27.4%로, 전기말(20.8%) 대비 상승하였으나 견실한 재무구조를 유지하고 있습니다.

나. 영업실적

당기 연결기준 매출은 전년대비 2,111억 증가(+5.7%)한 3조 8,851억, 영업이익은 1,123억 증가(+103.8%)한 2,205억을 기록하였습니다. [부문별 영업실적]

(1) 국내 사업 - 화장품 사업부문

국내 화장품 사업부문의 매출은 전년 대비 3.1% 감소한 1조 7,678억을 기록하였습니다. 국내 이커머스 경로는 유통사별 경쟁력 확보를 위한 프로모션 규모 확대, 신규 기획전 등의 영향으로 16% 성장하였으며, 멀티브랜드숍 채널의 성장세도 계속되고 있습니다. 하지만 전통 오프라인 채널인 뉴커머스와 백화점, 로드샵의 역성장으로 인해 전체 리테일 경로의 매출은 전년 대비 2% 감소하였습니다. 크로스보더 채널은, 아마존의 높은 성장세에도 불구하고, 비유통 정상화에 따른 면세 채널의 역성장으로 전체 매출은 12% 감소했습니다.

국내 화장품 시장은 내수 부진에 따른 가계 소비심리 위축, 젊은 고객층의 소비성향 변화, 그리고 다양하고 새로운 중소형 브랜드들의 꾸준한 등장 등 여러 변화 요인 속에서 갈수록 경쟁이 치열해지고 있습니다. 여기에 더마 및 맞춤형 화장품, 다양한 컨텐츠와의 콜라보, 남성 화장품, 친환경 소비에 대한 관심도 높아지고 있습니다.

당사는 이러한 경쟁 환경 속에서 브랜드별 제품 경쟁력 강화, 혁신적인 신제품 개발 출시와 함께 미래 성장 카테고리에 대한 연구와 투자도 지속하며, 국내 화장품 시장의 선도기업으로서 계속 나아가고 있습니다.

(2) 국내 사업 - DB(Daily Beauty) 사업부문

국내 DB(Daily Beauty) 사업의 매출은 전년 대비 0.7% 증가한 3,892억원을 기록하였습니다. 마트, 할인점 경로의 매출은 하락했지만, 신성장 채널에서 핵심 제품들이 고성과를 보이면서 전년 수준의 매출을 유지했습니다. MBS 채널에서 좋은 성과를 보였으며, 헤어와 바디 카테고리에 대해서 글로벌 고객의 수요를 대응하며 크로스보더 경로의 성장 기반을 마련했습니다.

생활용품은 필수 소비재로서 수요 변동성은 낮으나, 시장경쟁 강도는 높습니다. 특히 세분화된 고객 니즈에 맞춘 기능성, 프리미엄, 친환경 등 다양한 제품 출시가 증가하고 있습니다. 당사는 려, 미쟝센, 해피바스, 일리윤 등을 중심으로 기능성 프리미엄 라인을 집중 육성하고 있으며, 온라인과 모바일 플랫폼을 통해 고객과의 접점을 확대하고 다양한 디지털마케팅을 통해 브랜드 인지도를 높이고 있습니다.

(3) 해외 사업 중국은 주요 이커머스채널 거래구조 변경, 브랜드별 매장수 조정으로 매출이 약 20% 중반 하락하였으며, 일본과 기타 아시아지역에서 라네즈의 호조와 헤라, 에스트라 등의 신규 브랜드 런칭으로 30%가 넘는 성장을 기록하면서 아시아 전체 매출은 7% 감소했습니다. 북미는 주요 브랜드들의 성장과 코스알엑스 인수 효과로 83%의 매출 성장을 보였으며, 유럽/중동 지역에서도 채널 다변화와 코스알엑스의 신규 국가 및 채널 진출 확대로 3배 이상의 매출을 기록했습니다.

다. 환율변동 영향

국제적으로 영업활동을 영위하고 있어, 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 이 중 미국달러에 대한 환율변동위험이 대부분을 차지하고 있으며, 원화기준 당기말 미국달러 환율은 1,470.0원으로, 전기말 환율 1,289.4원 대비 180.6원 상승(+14.0%) 하였습니다. 당사는 환율변동으로 인한 불확실성을 최소화하기 위해 환율추세를 모니터링하고, 필요한 경우 적절한 조치를 취하고 있습니다.

지배, 종속 회사간 내부거래에서 발생한 채권, 채무는 연결재무상태표에서 제거됩니다. 그러나 해당 채권.채무는 각 개별국가 통화로의 환산과정에서 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 보고기간말 현재, 환율변동 위험에 노출되어 있는 내부거래 제거 전 화폐성 자산, 부채 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말

자산	부채	자산	부채

USD	372,130	319,732	459,991	311,060

SGD	-	1,937	-	1,848

EUR	56	83	12	389

JPY	404	119	428	148

CNY	1,437	120	967	152

합계	374,027	321,991	461,398	313,597

USD 등의 기능통화와 연결대상 회사가 소재하고 있는 각 국가의 통화간 환율변동 민감도는 상이합니다. 각국 통화의 환율변동 민감도 등 다른 모든 변수가 일정하다고 가정할 경우, 각 외화에 대한 기능통화 환율이 10% 변동시, 법인세차감전순이익에 미치는 영향에 대한 민감도 분석은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	5,240	(5,240)	14,894	(14,894)

SGD	(194)	194	(185)	185

EUR	(3)	3	(38)	38

JPY	29	(29)	28	(28)

CNY	132	(132)	82	(82)

합계	5,204	(5,204)	14,781	(14,781)

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 원화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산, 부채를 대상으로 하였습니다. 라. 자산 손상 인식

매 보고기간말에 자산 손상을 시사하는 징후가 존재하는지 검토하고 있습니다. 그러한 징후가 있는 경우, 또는 매년 손상검사가 요구되는 영업권 등의 경우, 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액은 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액이며, 개별자산별 혹은 현금창출단위별로 결정됩니다.

사용가치의 계산은 향후 5년의 예상 재무예산에 근거하여 산출하되, 5년을 초과하는 기간에 대해서는 시장의 장기성장율을 적용하고 있습니다. 장부금액이 회수가능액을 초과하는 경우, 자산은 손상된 것으로 보며, 자산의 장부금액을 회수가능액으로 감소시킵니다.

또한 과거에 인식한 영업권을 제외한 자산의 손상차손은 직전 손상차손의 인식시점 이후 해당 자산의 회수가능액을 결정하는 데 사용된 추정치의 변화가 있는 경우에 한하여 손상차손을 인식하지 않았을 경우의 자산의 장부금액의 상각 후 잔액을 한도로 장부금액을 회수가능액으로 증가시키고 이러한 손상차손환입은 당기손익에 반영하고 있습니다.

당기 연결재무제표에 인식한 계정과목별 손상인식액은 관계기업주식 432억, 유무형자산 60억, 영업권 896억, 사용권자산 6억입니다. 보다 자세한 내용은 본 사업보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3.연결재무제표 주석' 및 '5.재무제표 주석'의 '유형자산' 등 해당 계정과목 주석을 참조하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성

당기의 연결기준 영업활동현금 순유입은 3,345억, 투자.재무활동현금 순유출은 4,110억이며, 현금및현금성자산은 전기말 대비 548억 감소한 4,515억 입니다. 회계기준에 의하여 현금및현금성자산으로 분류되지 않은 단기 금융기관예치금 및 공정가치금융자산은 3,382억 감소하였습니다. 공정가치금융자산은 증권사 금융상품으로서, ABCP, 전자단기사채, 환매조건부 채권 등 여러 상품에 투자되고 있습니다.

전기 보고서부터 공정가치금융자산은 유동자금에 포함하고 있습니다. 해당 금융상품 기초자산의 신용위험이 발생하더라도, 신용등급 A1의 금융기관등이 기초자산을 인수하는 바, 원금손실 가능성은 거의 없다고 판단하고 있습니다.

당기말 이자부 부채는 3,062억이며, 공정가치금융자산을 포함한 유동자금은 7,247억으로, 이자부 부채의 237% 입니다.

투자 및 재무활동 주요지출사항은 사업결합 4,940억, 유.무형자산 취득 1,058억원, 리스부채 650억원 및 배당금 631억원 지급 등이 있으며, 주요 유입사항은 공정가치금융자산 처분 2,389억원, 단기차입금의 증가 620억원 등입니다

나. 자금조달과 지출

보고기간말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원, EUR, USD, JPY, HKD, AUD, INR, CAD, PHP, CNY, AED)

(단위 : 백만원)

구분	차입처	당기말 이자율(%)	당기말	전기말

당좌차월	KEB Hana Bank Paris Branch	EURIBOR 1M + 1.60	-	7,563(EUR 5,301,429)

일반운전자금대출	DBS BANK LTD	Term SOFR 3M + 1.10	66,885(USD 45,500,000)	58,668(USD 45,500,000)

일반운전자금대출	Citibank N.A.	Term SOFR 3M + 1.10	14,700(USD 10,000,000)	-

일반운전자금대출	Mizuho Bank, Ltd	Tibor 1M + 0.20	26,690 (JPY 2,850,000,000)	-

일반운전자금대출	Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd. Azabu Branch	Tibor 6M + 0.20	-	17,340 (JPY 1,900,000,000)

일반운전자금대출	Citibank Europe PLC	MAX(EURIBOR 3M, 0) + 1.20	22,167(EUR 14,500,000)	9,986(EUR 7,000,000)

일반운전자금대출	CITI N.A HONG KONG	5.00	47,324 (HKD 250,000,000)	42,916(HKD 260,000,000)

일반운전자금대출	KEB Hana Bank Paris Branch	MAX(EURIBOR 3M, 0) + 1.08	7,644(EUR 5,000,000)	7,133(EUR 5,000,000)

일반운전자금대출	KEB Hana Bank Paris Branch	EURIBOR 1M + 1.34	7,644(EUR 5,000,000)	7,133(EUR 5,000,000)

일반운전자금대출	Citibank N.A. Sydney Branch	BBSY 1M + 1.00	-	7,481(AUD 8,500,000)

일반운전자금대출	JPMORGAN CHASE BANK	RBA cash rate + 2.00	-	4,400(AUD 5,000,000)

일반운전자금대출	Citibank India	1M T Bill + 2.00	-	698(INR 45,000,000)

일반운전자금대출	Citibank N.A. Indonesia	Term SOFR 3M + 1.50	-	1,996(USD 1,500,000)

일반운전자금대출	Citibank N.A. Canadian Branch	CORRA 3M + 1.20	5,120(CAD 5,000,000)	2,924(CAD 3,000,000)

일반운전자금대출	JPMORGAN CHASE BANK (CHINA) COMPANY LIMITED, SHANGHAI BRANCH	LPR - 0.75	10,807(CNY 53,693,530)	23,767(CNY 131,429,078)

일반운전자금대출	Citibank (China) Co., Ltd	1M CNY COF	-	14,409(CNY 79,678,041)

일반운전자금대출	DBS Bank (China) Limited	LPR - 0.78	72,544 (CNY 360,434,462)	8,888(CNY 49,150,773)

일반운전자금대출	JPMORGAN CHASE BANK	Term SOFR 3M + 1.10	10,290(USD 7,000,000)	9,026(USD 7,000,000)

일반운전자금대출	Citibank N.A.	Term SOFR 3M + 1.06	5,880(USD 4,000,000)	-

일반운전자금대출	Citibank N.A. Philippine Branch	COF +1.50	-	1,281(PHP 55,230,000)

시설자금대출	KDB산업은행	CD 3M+0.90	-	10,000

일반운전자금대출	BNP Paribas S.A.	CD 3M+0.70	-	8,000

일반운전자금대출	신한은행	3.88	8,000	-

기타차입금	(주)나라기술	4.60	500	500

합계	306,195	244,109

5. 부외거래 부외거래 내용은 본 사업보고서 'Ⅲ.재무에 관한 사항'의 '3.연결재무제표 주석' 및 '5.재무제표 주석'의 '우발채무 및 약정사항'을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당기에 최초로 채택, 변경된 회계정책 또는 회계추정에 관한 사항은 'Ⅲ.재무에 관한 사항'의 '3.연결재무제표 주석' 및 '5.재무제표 주석'의 '회계정책'을 참조하시기 바랍니다. 최초 채택, 변경된 회계정책 또는 회계추정이 당기 재무상태, 영업실적에 미친 유의적 영향은 없습니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항

환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 'ⅩⅠ.그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3.제재 등과 관련된 사항'을 참조하시기 바랍니다.

종업원과 관련하여 주요 핵심인력 이동사항은 없으며, 종업원 현황 등 사항은 'Ⅷ.임원 및 직원 등에 관한 사항'의 '1.임원 및 직원의 현황'을 참조하시기 바랍니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'ⅩⅠ.그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 "3.제재 등과 관련된 사항"을 참조하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항파생상품 및 위험관리정책은 'Ⅱ.사업의 내용'의 '5.위험관리 및 파생거래'를 참조하시기 바랍니다.