아모레퍼시픽 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 본 사업보고서 또는 기타보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동 및 사건 또는 현상은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제125조 제2항에서 정한 예측정보에 해당하는 것으로서, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 본 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 본 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래 할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 국한하지 않습니다.

당사는 본 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 이러한 주의 문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.

2. 개 요

2020년 시작된 코로나바이러스감염증(COVID-19)의 직접적 영향은 많이 감소했지만, 코로나 기간 동안 펼쳐진 양적완화와 맞물려서 러시아-우크라이나 전쟁 지속으로 인해 전세계적인 공급망 불확실성 가중, 원자재 가격인상, 물가 상승 등이 계속되고 있습니다. 국내 경영 환경 또한 물가 상승, 금리 인상, 내수 부진 등으로 인해 소비, 투자, 고용 등 실물 경제가 전반적으로 어려운 상황입니다.

당사 연결기준 매출은 전년대비 11.1% 감소한 3조 6,740억원, 영업이익은 49.5% 감소한 1,082억원이며, 별도 기준 매출은 전년대비 15.1% 감소한 2조 4,394억원, 영업이익은 65.0% 감소한 825억원 입니다. 경영 효율성 제고를 위해 국내, 중국 오프라인 매장 구조조정을 지속 시행하고 있으며, 북미 지역 매출성장, 유럽, 중동 등 신규 진출을 통해 글로벌 성장을 가속화하고 있습니다. 또한 사회적으로 관심이 높아지고 있는 "친환경" 등 ESG에 대한 사내 전파 및 투자를 가속하였습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준)

- 요약 연결재무정보

(단위 : 백만원, 주당순이익 : 원)

구 분	제 18기	제 17기	제 16기

2023년 말	2022년 말	2021년 말

[유 동 자 산]	1,952,196	1,735,019	2,018,527

- 현금및현금성자산	506,379	449,598	537,694

- 금융기관예치금	61,774	74,669	101,826

- 당기손익-공정가치측정금융자산	549,635	362,940	490,839

- 상각후원가측정금융자산	58,630	30,000	-

- 매출채권	292,900	285,105	295,769

- 기타수취채권	46,360	62,647	41,647

- 당기법인세자산	1,396	1,590	3,331

- 기타유동자산	40,811	39,588	50,131

- 재고자산	394,312	408,934	493,224

- 매각예정비유동자산	-	19,949	4,066

[비 유 동 자 산]	3,934,314	4,066,764	4,098,187

- 금융기관예치금	23,989	21,989	19,513

- 기타수취채권	67,356	66,738	115,163

- 당기손익-공정가치측정금융자산	33,031	8,017	104,256

- 상각후원가측정금융자산	977	430	811

- 기타포괄손익-공정가치측정금융자산	6,217	6,217	4,672

- 유형자산	2,441,604	2,475,277	2,541,362

- 무형자산	340,680	357,751	201,680

- 투자부동산	496,219	503,268	534,229

- 사용권자산	101,084	128,492	146,466

- 관계기업투자주식	287,061	247,279	238,445

- 순확정급여자산	112,607	181,407	94,730

- 이연법인세자산	13,846	57,854	84,608

- 기타비유동자산	9,643	12,044	12,252

[자 산 총 계]	5,886,511	5,801,783	6,116,714

[유 동 부 채]	813,257	831,117	1,157,485

[비 유 동 부 채]	200,549	191,391	214,929

[부 채 총 계]	1,013,806	1,022,508	1,372,414

[지배기업 소유주지분]	4,897,988	4,798,613	4,761,008

- 자본금	34,525	34,525	34,525

- 주식발행초과금	720,481	720,481	720,481

- 자본잉여금	73,398	71,119	75,353

- 기타자본구성요소	(13,325)	(18,139)	(19,004)

- 기타포괄손익누계액	(18,492)	(19,459)	11,879

- 이익잉여금	4,101,401	4,010,087	3,937,775

[비지배주주지분]	(25,283)	(19,338)	(16,709)

[자 본 총 계]	4,872,705	4,779,275	4,744,300

2023년 1월 1일~2023년 12월 31일	2022년 1월 1일~2022년 12월 31일	2021년 1월 1일~2021년 12월 31일

매출액	3,673,964	4,134,933	4,863,128

영업이익	108,171	214,233	343,358

법인세비용차감전순이익	280,634	224,494	297,877

연결 당기순이익	173,879	129,264	180,858

- 지배기업소유주지분	180,102	134,475	193,681

- 비지배지분	(6,223)	(5,211)	(12,823)

보통주기본주당이익	2,609	1,949	2,820

보통주희석주당이익	2,609	1,948	2,818

우선주기본주당이익	2,614	1,954	2,821

우선주희석주당이익	2,614	1,954	2,821

연결에 포함된 회사 수	31	31	28

* 제18기(당기)는 정기 주주총회 승인전 연결재무제표이며, 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정임.

- 요약 별도재무정보

(단위 : 백만원, 주당순이익 : 원)

구 분	제 18기	제 17기	제 16기

2023년 말	2022년 말	2021년 말

[유 동 자 산]	1,563,590	1,338,471	1,494,243

- 현금및현금성자산	235,061	171,884	219,222

- 금융기관예치금	53,794	58,020	88,100

- 당기손익-공정가치측정금융자산	549,635	362,940	490,839

- 상각후원가측정금융자산	58,630	30,000	-

- 매출채권	363,533	378,165	349,195

- 기타수취채권	40,776	68,205	24,021

- 기타유동자산	24,761	25,808	26,128

- 재고자산	237,401	243,449	292,672

- 매각예정비유동자산	-	-	4,066

[비 유 동 자 산]	3,810,594	3,926,459	3,796,809

- 금융기관예치금	19,527	17,527	15,008

- 기타수취채권	41,903	27,205	59,429

- 당기손익-공정가치측정금융자산	33,031	8,017	104,256

- 상각후원가측정금융자산	977	430	811

- 기타포괄손익-공정가치측정금융자산	6,217	6,217	4,672

- 유형자산	2,189,005	2,196,688	2,231,390

- 무형자산	162,954	163,168	167,625

- 투자부동산	507,347	514,509	525,900

- 사용권자산	19,109	22,750	15,211

- 순확정급여자산	110,701	178,553	93,625

- 종속기업및관계기업투자주식	711,684	780,249	566,979

- 기타비유동자산	8,139	11,146	11,903

[자 산 총 계]	5,374,184	5,264,930	5,291,053

[유 동 부 채]	404,191	304,062	451,005

[비 유 동 부 채]	130,372	112,435	114,122

[부 채 총 계]	534,563	416,497	565,127

[자본금]	34,525	34,525	34,525

[주식발행초과금]	720,481	720,481	720,481

[자본잉여금]	22,636	23,260	23,195

[기타자본구성요소]	2,918	(1,896)	(2,761)

[기타포괄손익누계액]	(272)	(272)	(261)

[이익잉여금]	4,059,332	4,072,335	3,950,747

[자 본 총 계]	4,839,620	4,848,433	4,725,926

종속·관계·공동기업 투자주식의 평가방법	원가법	원가법	원가법

2023년 1월 1일~2023년 12월 31일	2022년 1월 1일~2022년 12월 31일	2021년 1월 1일~2021년 12월 31일

매출액	2,439,436	2,874,462	3,475,233

영업이익	82,465	235,367	340,131

법인세비용차감전순이익	127,190	249,004	350,515

당기순이익	74,583	184,011	280,076

보통주기본주당이익	1,080	2,667	4,078

보통주희석주당이익	1,080	2,666	4,075

우선주기본주당이익	1,085	2,672	4,078

우선주희석주당이익	1,085	2,672	4,078

* 제18기(당기)는 정기 주주총회 승인전 별도재무제표이며, 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정임.

가. 재무상태

연결기준 당기말 자산총액은 전기대비 847억 증가(+1.5%)한 5조 8,865억원이며, 유동자산 2,172억원 증가, 비유동자산 1,324억원이 감소하였습니다. 부채는 전기대비 87억원 감소(-0.9%)한 1조 138억원입니다. 판매관리비 감소에 따른 기타지급채무가 약 294억원 감소하였습니다.자본은 전기대비 934억원 증가(+2.0%)한 4조 8,727억원입니다.

재무비율 측면에서는 당기말 부채비율 20.8%로, 전기말(21.4%)과 유사하게 견실한 재무구조를 유지하고 있습니다.

나. 영업실적

당기 연결기준 매출은 전년대비 4,610억원 감소(-11.1%)한 3조 6,740억원, 영업이익은 1,061억원 감소(-49.5%)한 1,082억원을 기록하였습니다.

[부문별 영업실적]

(1) 국내 사업 - 화장품 사업부문국내 화장품 사업부문의 매출은 전년 대비 15.4% 감소한 1조 8,244억을 기록하였습니다. 면세채널은 어려움을 겪으면서 두 자릿수 감소율의 매출하락을 보였습니다. 전체 이커머스 매출이 두 자릿수 하락하는 속에서도 화장품 이커머스 경로는 플랫폼별 차별화 전략 강화를 통해 화장품 시장점유율 1위를 기록하였으며, 순수 국내 이커머스는 성장하는 모습을 보였습니다. 또한 멀티브랜드숍 채널에서 40% 이상의 고성장을 보였으며, 전통 오프라인 채널 또한 사업체질 변화에 따른 수익성 개선을 보여주고 있습니다.

국내 화장품 시장은 젊은 고객층의 소비성향 변화에 따라 빠르게 변화하고 있습니다. 감성과 경험요소를 앞세운 새로운 중소형 브랜드들이 꾸준히 출시되는 등 경쟁이 치열해지고 있습니다. 더마 및 맞춤형 화장품, 다양한 콘텐츠와의 콜라보, 남성 화장품, 친환경 소비에 대한 관심도 높아지고 있습니다.

당사는 혁신적인 신제품 개발 출시 뿐만 아니라, 홈에스테틱, 남성 메이크업 등 미래 성장 카테고리에 대해서도 투자를 아끼지 않으며, 국내 화장품 시장의 선도기업으로서 계속 나아가고 있습니다.

(2) 국내 사업 - DB(Daily Beauty) 사업부문국내 DB(Daily Beauty) 사업의 매출은 전년 대비 9.1% 감소한 3,864억원을 기록하였습니다. 수익성 중심으로 제품포트폴리오를 재정비하면서 전체 매출은 하락했으나 프리미엄 라인 육성으로 MBS와 국내 이커머스는 성장했습니다. 기능성 강화에 초점을 맞춘 신제품 출시 및 리뉴얼을 통해 제품력을 강화하였으며, 인기 캐릭터 및 이종 브랜드와의 협업을 통해 브랜드 매력도를 제고했습니다.

생활용품은 필수 소비재로서 수요 변동성은 낮으나, 시장경쟁 강도는 높습니다. 특히 세분화된 고객 니즈에 맞춘 기능성, 프리미엄, 친환경 등 다양한 제품 출시가 증가하고 있습니다. 당사는 려, 미쟝센, 해피바스, 일리윤 등을 중심으로 기능성 프리미엄 라인을 집중 육성하고 있으며, '아모레스토어' 리필스테이션 운영 등 친환경 가치 실천에 관심을 기울이고 있습니다.

(3) 해외 사업중국은 브랜드리뉴얼, 오프라인 효율화, 채널 재고 축소 등에 따라 매출이 약 20% 중반 하락하였으며, 이로 인해 일본과 아세안 지역의 견조한 성장세에도 불구, 아시아 전체 매출은 16% 감소했습니다. 북미는 주요 브랜드 제품포트폴리오 강화, 오프라인 접점 확대, 마케팅 대응 강화 등으로 58%의 고성장을 기록했으며, 유럽/중동 지역에서도 신규 국가 진출, 기존 브랜드의 선전 등으로 62% 매출 성장을 기록했습니다.

다. 환율변동 영향

국제적으로 영업활동을 영위하고 있어, 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 이 중 미국달러에 대한 환율변동위험이 대부분을 차지하고 있으며, 원화기준 당기말 미국달러 환율은 1,289.4원으로, 전기말 환율 1,267.3원 대비 22.1원 상승(+1.7%) 하였습니다. 당사는 환율변동으로 인한 불확실성을 최소화하기 위해 환율추세를 모니터링하고, 필요한 경우 적절한 조치를 취하고 있습니다.

지배.종속회사간 내부거래에서 발생한 채권.채무는 연결재무상태표에서 제거됩니다. 그러나 해당 채권.채무는 각 개별국가 통화로의 환산과정에서 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 보고기간말 현재, 환율변동 위험에 노출되어 있는 내부거래 제거 전 화폐성 자산.부채 장부금액은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분	당기말	전기말

자산	부채	자산	부채

USD	459,991	311,060	427,659	268,935

SGD	-	1,848	-	1,407

EUR	12	389	1,100	709

JPY	428	148	-	373

합계	460,431	313,445	428,759	271,424

USD 등의 기능통화와 연결대상 회사가 소재하고 있는 각 국가의 통화간 환율변동 민감도는 상이합니다. 각국 통화의 환율변동 민감도 등 다른 모든 변수가 일정하다고 가정할 경우, 각 외화에 대한 기능통화 환율이 10% 변동시, 법인세차감전순이익에 미치는 영향에 대한 민감도 분석은 다음과 같습니다. (단위: 백만원)

구분	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	14,894	(14,894)	15,872	(15,872)

SGD	(185)	185	(141)	141

EUR	(38)	38	39	(39)

JPY	28	(28)	(37)	37

합계	14,699	(14,699)	15,733	(15,733)

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 원화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산.부채를 대상으로 하였습니다. 라. 자산 손상 인식

매 보고기간말에 자산 손상을 시사하는 징후가 존재하는지 검토하고 있습니다. 그러한 징후가 있는 경우, 또는 매년 손상검사가 요구되는 영업권 등의 경우, 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액은 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액이며, 개별자산별 혹은 현금창출단위별로 결정됩니다.

사용가치의 계산은 향후 5년의 예상 재무예산에 근거하여 산출하되, 5년을 초과하는 기간에 대해서는 시장의 장기성장율을 적용하고 있습니다. 장부금액이 회수가능액을 초과하는 경우, 자산은 손상된 것으로 보며, 자산의 장부금액을 회수가능액으로 감소시킵니다.

또한 과거에 인식한 영업권을 제외한 자산의 손상차손은 직전 손상차손의 인식시점 이후 해당 자산의 회수가능액을 결정하는 데 사용된 추정치에 변화가 있는 경우에 한하여 손상차손을 인식하지 않았을 경우의 자산의 장부금액의 상각 후 잔액을 한도로 장부금액을 회수가능액으로 증가시키고 이러한 손상차손환입은 당기손익에 반영하고 있습니다.당기 연결재무제표에 인식한 계정과목별 손상인식액은 유무형자산 235억원(영업권 45억원), 사용권자산 107억원입니다. 보다 자세한 내용은 본 사업보고서 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'의 '유형자산' 등 해당 계정과목 주석을 참조하시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성

당기의 연결기준 영업활동현금 순유입은 3,482억원, 투자 및 재무활동현금 순유출은 2,848억원이며, 현금및현금성자산은 전기말 대비 568억원 증가한 5,064억 원 입니다. 회계기준에 의하여 현금및현금성자산으로 분류되지 않은 단기 금융기관예치금 및 공정가치금융자산은 전기말 대비 1,738억원 증가 하였습니다. 공정가치금융자산은 증권사 금융상품으로서, ABCP, 전자단기사채, 환매조건부 채권 등 여러 상품에 투자되고 있습니다.당기말 이자부 부채는 2,441억원이며, 공정가치금융자산을 포함한 유동자금은 1조 1,178억원으로, 이자부 부채의 458% 입니다.

투자 및 재무활동 주요지출사항은 유.무형자산 취득 1,735억원, 리스부채 694억원 및 배당금 470억원 지급 등이 있으며, 주요유입사항은 매각예정비유동자산의 처분 265억원, 단기차입금의 증가 408억원 등입니다.

나. 자금조달과 지출

보고기간말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다. (단위: 백만원, EUR, USD, JPY, HKD, AUD, INR, CAD, PHP, CNY, AED)

구분	차입처	당기말 이자율(%)	당기말	전기말

당좌차월	KEB Hana Bank Paris Branch	EURIBOR 1M + 1.60	7,563(EUR 5,301,429)	7,960 (EUR 5,891,002)

일반운전자금대출	DBS BANK LTD	Term SOFR 3M + 1.10	58,668(USD 45,500,000)	57,662 (USD 45,500,000)

일반운전자금대출	Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd. Azabu Branch	Tibor 6M + 0.20	17,340(JPY 1,900,000,000)	17,157(JPY 1,800,000,000)

일반운전자금대출	Citibank Europe PLC	MAX(EURIBOR 3M, 0) + 1.20	9,986(EUR 7,000,000)	9,458(EUR 7,000,000)

일반운전자금대출	Citibank Europe PLC	MAX(EURIBOR 3M, 0) + 1.20	-	4,054(EUR 3,000,000)

일반운전자금대출	CITI N.A HONG KONG	6.09	42,916(HKD 260,000,000)	50,878(HKD 313,000,000)

일반운전자금대출	KEB Hana Bank Paris Branch	MAX(EURIBOR 3M, 0) + 1.08	7,133(EUR 5,000,000)	6,756(EUR 5,000,000)

일반운전자금대출	KEB Hana Bank Paris Branch	EURIBOR 1M + 1.34	7,133(EUR 5,000,000)	6,756(EUR 5,000,000)

일반운전자금대출	Citibank N.A. Sydney Branch	BBSY 3M+ 1.00	7,481(AUD 8,500,000)	6,610(AUD 7,700,000)

일반운전자금대출	JPMORGAN CHASE BANK	RBA cash rate + 2.00	4,400(AUD 5,000,000)	-

일반운전자금대출	Citibank India	1M T Bill + 2.00	698(INR 45,000,000)	690(INR 45,000,000)

일반운전자금대출	Citibank N.A. Indonesia	Term SOFR 3M + 1.50	1,996(USD 1,500,000)	4,610(USD 4,000,000)

일반운전자금대출	Citibank N.A. Canadian Branch	CDOR 3M + 1.20	2,924(CAD 3,000,000)	2,806(CAD 3,000,000)

일반운전자금대출	Citibank N.A. Philippine Branch	COF +1.50	1,281(PHP 55,230,000)	1,634(PHP 72,000,000)

일반운전자금대출	JPMORGAN CHASE BANK (CHINA) COMPANY, SHANGHAI BRANCH	LPR - 1.10	23,767(CNY 131,429,078)	13,353(CNY 73,591,608)

일반운전자금대출	Citibank (China) Co., Ltd	1M CNY COF	14,409(CNY 79,678,041)	8,530(CNY 47,014,883)

일반운전자금대출	DBS Bank (China) Limited	LPR - 0.45	8,888(CNY 49,150,773)	-

일반운전자금대출	JPMORGAN CHASE BANK	Term SOFR 3M + 1.10	9,026(USD 7,000,000)	-

일반운전자금대출	BNP Paribas S.A.	CD 3M+0.70	8,000	8,000

시설자금대출	KDB산업은행	CD 3M+0.90	10,000	16,000

기타차입금	㈜나라기술	4.60	500	500

합 계	244,109	223,414

5. 부외거래부외거래 내용은 본 사업보고서 'Ⅲ.재무에 관한 사항'의 '3.연결재무제표 주석' 및 '5.재무제표 주석'의 '우발채무 및 약정사항'을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당기에 최초로 채택.변경된 회계정책 또는 회계추정에 관한 사항은 'Ⅲ.재무에 관한 사항'의 '3.연결재무제표 주석' 및 '5.재무제표 주석'의 '회계정책'을 참조하시기 바랍니다. 최초 채택.변경된 회계정책 또는 회계추정이 당기 재무상태, 영업실적에 미친 유의적 영향은 없습니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항

환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 'ⅩⅠ.그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3.제재 등과 관련된 사항'을 참조하시기 바랍니다.

종업원과 관련하여 주요 핵심인력 이동사항은 없으며, 종업원 현황 등 사항은 'Ⅷ.임원 및 직원 등에 관한 사항'의 '1.임원 및 직원 등의 현황'을 참조하시기 바랍니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'ⅩⅠ.그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3.제재 등과 관련된 사항'을 참조하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항파생상품 및 위험관리정책은 'Ⅱ.사업의 내용'의 '5.위험관리 및 파생거래' 를 참조하시기 바랍니다.