상아프론테크 분기보고서 (2018.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 업계의 현황

(1) 산업의 특성 플라스틱은 내열성과 강도 등에 따라 범용, 엔지니어링, 슈퍼 엔지니어링 플라스틱으로 구분됩니다. 범용 수지는 일반 및 산업용품으로 주로 사용되며, 사용가능 온도는 100도 이하로 제한적입니다. 이에 반해 엔지니어링 플라스틱과 슈퍼 엔지니어링 플라스틱은 각각 100도, 150도 이상의 고내열성을 가지고 있어 자동차, 전기, 전자 부품 등에 적용이 확대되고 있습니다.슈퍼엔지니어링 플라스틱은 주요 원재료(Base Resin)에 첨가제/보강제(Filler)를 혼합가공하여 내열성, 내화학성, 내부식성, 내방사선성 등 고객이 원하는 물성을 확보합니다. 범용 플라스틱의 경우 대량 생산 및 소비로 원료 및 공정의 경제성과 생산성에 역점을 두는데 반해 엔지니어링 플라스틱은 고객사의 Needs에 따른 다품종 소량생산의 특성으로 분자 설계, 컴파운드 배합 등 설계 및 응용기술이 중요한 경쟁요인입니다. 슈퍼엔지니어링 플라스틱은 가볍고, 강도가 우수하며 화학적 성질이 우수하여 차량경량화 등 자동차 사업을 중심으로 차세대 소재로 주목받고 있는 상황이며 지속적으로 성장 가능성이 높은 소재입니다. 당사는 슈퍼 엔지니어링 플라스틱에서 내열성, 강도, 내화학적 성질이 우수한 슈퍼 엔지니어링 플라스틱인을 기반으로한 불소수지(PTFE 등)류와 PEEK, PI, CFRP 등을 원자재로 사용하고 있습니다. (2) 산업의 성장성 슈퍼엔지니어링 플라스틱 시장은 2020년까지 연평균 5.0~10.0% 규모로 지속 성장할 것으로 전망됩니다. 특히 전기전자, 자동차, 기계부품, 항공우주산업분야 등 성장을 주도할것으로 보이며, 경기 회복 및 적용 범위 확대에 따라 엔지니어링 플라스틱 수요는 생산시설이 많은 아시아지역 및 신흥시장을 중심으로 수요확대가 예상되고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성 슈퍼엔지니어링 플라스틱을 기반으로한 사업은 다양한 사업분야의 부품 및 소재사업을 중심으로 성장하고 있습니다. 당사가 영위하고 있는 자동차, 휴대폰, 프린터 등 대부분의 사업은 최종 소비자에에게 판매되고 있지 않고 완제품을 제조하는 회사에 납품이 되고 있지만 시장의 경제상황, 경기변동 등의 상황에 따라 완제품 업체들의 판매량이 민감하게 반응되기 때문에 산업전반의 경제성장도에 따라 밀접한 관련이 있습니다. (4) 계절성 슈퍼엔지니어링 플라스틱 사업은 관련 전방사업의 성장추세와 밀접한 연관이 있으며, 특별히 계절적인 요인에 적용받지는 않습니다. 다만 대부분의 제조업체와 동일하게 고객사의 재고정책에 의하여 계절적인 영향을 받을수 있습니다. (5) 경쟁요소 슈퍼엔지니어링 플라스틱 관련 사업은 다양한 사업분야와 고객의 요구사항에 따라서순수 원재료에 첨가제 혹은 보강제 등을 혼합, 중합, 컨파운딩등 원재료를 핸들링 하는 기술이 핵심 경쟁력입니다. 또한 대부분의 업체들이 일본기업들과 경쟁하고 있어 제품의 신뢰성과 납기, 품질등의 경쟁력을 확보해야 합니다. 최근에는 일본의 엔화 약세로 인하여 단가경쟁력 또한 우위를 취해야 할 것입니다. (6) 자원조달의 특성 슈퍼엔지니어링 플라스틱 원재료는 대부분 일본, 중국등의 업체에서 생산하여 조달받고 있으며 특히 불소수지의 가장 근본재료는 무기질 형태의 형석이며 대부분 중국에서 생산되고 있습니다. (7) 관계법령 또는 정부의 규제 등 정부의 부품 및 소재사업의 육성계획에 따라 신규제품의 개발 및 연구개발과 관련하여 정부지원금이 확대되고 있는 상황입니다. 최근에는 신재생에너지 산업 육성에 따라 당사가 공급하고 있는 부품 및 소재등의 최종완제품에도 세제지원 혜택을 진행하고 있습니다.

나. 회사의 현황

(1) 영업개황 및 사업부문의 구분1) 영업개황

당사의 사업분야는 전해액누수방지 SEAL기능의 부품을 생산하는 2차전지부문, Transfer Belt 등을 생산하고 있는 OA부문, LCD/OLED 패널 제조공정 중에 사용하는 FPD Cassette를 생산하는 DISPLAY부문, Entry Sheet와 Back-Up Board을 생산하는 PCB부문, Wafer Carrier와 ETFE Film을 생산하는 반도체부문, 자동차 에어컨과 브레이크 라인에 사용되는 Piston Ring 및 Paste Tube를 생산하는 자동차부문, 가전제품에 사용되는 Roller 등을 생산하는 전자부품부문과 필터니들 주사기의 의료기기 사업부문 등으로 구성되어 있습니다.

[2차전지] 당사는 2차전지 Cap Ass'y 부품인 Gasket, Insulator 등을 생산하여 고객사 및 고객사의 협력업체에 납품하고 있습니다. 당사와 고객사의 협력업체와는 상호 경쟁 및 보완 협력관계이며, 고객사의 주문량에 따라 해마다 점유율이 변동합니다.Gasket, Insulator 생산 및 Cap Ass'y를 위해서는 고가의 사출기 및 Auto Cap Ass'y M/C 등의 설비와 공장부지, 운전자금이 소요되며 고객사에서 요구하는 일정 수준의 생산 Capacity와 공정 및 생산기술, 품질 수준에 부합해야 합니다. 또한 수년간 지속되어 온 협조체제 등을 감안할 경우 신규업체의 진입은 매우 어려울것으로 판단됩니다. 또한 중대형전지를 부품을 공급하기 위하여 2013년 6월 경상남도 양산에 신규공장을 준공하였으며, 고객사의 해외 공장에 소형 2차전지 부품을 공급하기 위하여 2013년 1분기에 말레이시아 현지 법인설립을 완료하였습니다. 최근에는 전기차 및 ESS의 급격한 성장에 따라 중대형전지 부품을 생산하는 중국 서안법인을 설립하여 제품을 공급하고 있습니다.

[OA] 당사는 PI, 불소수지계, AL, SUS 등을 원재료로 레이저 프린터의 Roller계 부품인 Transfer belt, Fuser belt(컬러 레이저 프린터용), Fuser sleeve, Metal sleeve(흑백 레이저 프린터용)와 PFA 에칭튜브, PFA 열수축 튜브 및 프린터용 소형 성형물 Roller exit, Guide claw 등을 생산하여 고객사에 납품하고 있습니다. 당사가 생산하는 주요 프린터 부품은 프린터 각 제품의 특성(컬러/흑백 레이져 프린터, 저속/중고속 레이져 프린터)에 따라 내열성 및 기계적 물성을 감안, 적정한 수지를 선택 사용해야 하며 고도의 코팅 기술과 첨단 설비가 필요한 진입 장벽이 높은 산업입니다.

[DISPLAY]LCD / OLED 패널 주요 생산업체는 대부분 아시아 지역에 위치하고 있으며, 2011년에는 업계 성장 둔화로 매출이 일시적으로 감소하였으나, 2013년 이후 중국업체를 중심으로 업체별 생산CAPA를 증설하고 있는 상황이며, 최근에는 8세대와 10세대를 중심으로 과감한 설비투자가 진행되고 있습니다.당사는 국내 LG디스플레이, 중국의 BOE, CSOT 등을 주요 고객사로 두고 있으며, 2015년이후에는 OLED 및 Touch Panel, Solar ModuleCassette 등 응용 가능한 유사분야로 확대되고 있습니다. FPD Cassette는 전세계에서 일부 소수의 업체에서만 제품을 생산하고 있는만큼 신규업체의 시장진입이 어려울것으로 판단됩니다. [PCB] Entry Sheet는 AL소재 제품과 당사가 제작한 수지를 코팅한 제품이 있으며 중국은 대부분 AL제품만을 사용하고 있으며 향후 빠른 속도로 AL-수지코팅제품으로 대체될 것으로 전망됩니다. Entry Sheet를 제조하기 위해서는 고가의 설비와 재료 합성을 위한 일정 수준 이상의 기술력이 요구되는데, 대기업이나 중견기업이 신규 진출하기에는 시장이 크지 않고 중소기업이 신규 진출하기에는 기술력과 설비투자자금에서 진입이 쉽지 않을 것으로 판단됩니다. 또한 2013년 7월에는 소주법인을 설립하여본격적으로 중국시장에 진출하였습니다. [반도체] Wafer Carrier는 반도체 제조 공정 시 Wafer의 세정, 적재, 보관, 이송 등 자동화 공정에 사용하기 위한 제품으로 기술개발에 따른 진입장벽이 높은 사업이며, 제품개발후에도 고객사의 신뢰성 평가와 생산기술 향상 및 숙련도 등을 높이기까지 오랜 시간이 소요됩니다. 또한 당사는 반도체산업 외에도 태양광 발전에 들어가는 웨이퍼캐리어(Solar용) 제품을 개발하여 제품을 공급하고 있습니다. [의료기기]국내주사제 투입현황은 년간 엠플주사제 및 바이엘주사제가 전체에서 약 90%의 점유율을 차지하고 있습니다. 엠플주사제중 영유아, 65세이상, 입원수술환자가 엠플주사제의 약 40%이상을 차지하고 있으며 바이엘주사제중 영유아, 65세이상, 입원수술환자가 바이엘주사제의 약 45%이상을 차지하고 있습니다.기존의 FILTER NEEDLE 제품은 대부분이 교체형으로 사용상의 불편함이 있었으나당사가 개발한 FILTER NEEDLE 제품은 일체형으로 약물을 보관하고 있는 엠플, 바이엘 등에서의 약물 주입과 투입을 교체없이 한번에 사용할 수 있는 제품입니다. 제조업인증, 생산현장인증, 제품인증을 받았으며, 대량생산시스템을 구축 완료하였습니다. 최근에는 주사기 재용으로 인한 감염 및 의료진의 2차감염을 방지할수 있는 안전기능이 추가된 안전필터주사기를 개발하여 납품하고 있습니다.

2) 공시대상 사업부문의 구분

사업부	주요 제품

2차전지	SEAL GASKET, INSULATOR

OA	전사벨트, 정착벨트

DISPLAY	FPD CASSETTE

반도체	ETFE FILM

PCB	LX SHEET

전자부품	일반사출품

자동차	PASTE TUBE

기타	FILTER NEEDLE 외

(2) 시장점유율 업계 관행상 정확한 데이터를 공개하지 않아서 시장점유율 산정이 사실상 불가능 합니다.

(3) 시장의 특성 [2차전지] 1차전지와 2차전지의 구분은 1회성과 충전을 통한 재사용 여부입니다. 장시간 연속 사용이 가능한 2차전지에도 재료에 따라 여러 종류가 있는데, 니켈카드뮴전지(Ni-Cd), 리튬이온전지(Li-ion), 리튬폴리머전지(Li-polymer) 등으로 분류됩니다. 이중 니켈카드뮴는 현재 일부 대형전지용으로 이용되고 있으나, 근래 들어 용량이 커서 충전 후 오래 사용할 수 있으며 가벼운 장점이 있는 리튬계열전지로 대체되고 있습니다.최근 전세계적인 전기차와 ESS 시장의 급속한 성장에 따라 당사의 관련 사업도 성장하고 있습니다.

[OA]

제품 자체가 전기, 전자, 기계, 화학, 광학 등 다양한 분야의 첨단기술력을 집약한 특성에 갖고 있어 시장의 진입장벽이 매우 높습니다.사무용기기로서의 인식이 강하여 경기 변동이나 계절적 변동에 따른 수요의 탄력성이 낮은 편이며, 산업의 라이프싸이클은 성숙기에 진입하여 휴대폰, LCD TV, 노트북 등의 IT기기와는 달리 사용빈도가 낮아 긴 편에 속합니다. [DISPLAY] LCD / OLED 업계는 경기변동에 민감하게 반응하는 장치산업의 특성을 갖고 있으며, 패널업체들의 설비 투자 확대 및 가동률 조정으로 수요와 공급간 불균형이 주기적으로 반복되고 있습니다.따라서 당사의 FPD Cassette는 LCD 및 OLED 패널 업체들이 라인투자(FAB)를 진행할 때 발생되는 장비제품이기 때문에 전 세계적인 경제상황과 상당히 밀접한 관련이 있는 제품입니다. [PCB]

당사가 생산하는 PCB기판 천공용 시트(Entry sheet)는 Rigid 기판의 천공(Drilling)시 기판과 드릴의 손상을 최소화할 수 있도록 기판 위에 덧대는 제품으로 고가의 일본 제품을 대체한 신규시장입니다. Back up Board는 최하단에서 드릴 보호와 드릴링 작업의 효율을 높여주는 제품입니다. PCB시장의 규모 및 성장 예측이 당사 PCB 재료 부문의 전망에 직접적인 연관이 있으며, 중국, 일본, 한국, 대만 4개국의 점유율이 전 세계 전자회로기판의 80%이상을 차지하고 있습니다.

[반도체] 반도체 시장은 세계 경기 변동에 민감하게 반응하며 호황과 불황을 주기적으로 반복하여 왔지만, 글로벌 경기 침체 및 공급과잉 시기에 경쟁력을 확보하지 못한 업체들의 구조조정으로 수급 불균형은 점차 줄어들고 있습니다. 또한 최근 스마트폰, 태블릿 PC 등 신규 모바일 시장 창출과 PC 및 서버 시장의 안정적인 성장으로 세계시장내의 국내 반도체 업체의 비중이 증대되어, 웨이퍼캐리어 시장 또한 지속적인 성장이 예상됩니다. [의료기기] 의료기기 소모성 제품인 FILTER NEEDLE은 주사용 용기에서 발생되는 위해성 방지를 위해 사용하는 필터주사기를 지칭하며 유리조각이나 미립자가 주사를 통해 인체 내로 투입되는 것을 감소시키거나 방지하는 기능을 가지고 있습니다. 최근 주사기 재사용으로인한 C형간염이 문제되어 주사기 재사용을 차 단하는 기능이 중요시되고 있으며, 당사도 유해물질의 차단과 주사기 재사용을 막는 복합기능을 가진 '안전필터주사기'를 개발하여 주사기 시장내 시정점유율을 높이고 있는 상황입니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

[반도체 패키징 소재] 반도체 패키징 소재는 패키징 공정에 사용되는 고기능성 특수 필름입니다. 반도체 패키징 작업에서 이 소재를 사용하게 되면 기존 이형재 도포방식에 비해 금형 청소 비용을 절감할 수 있습니다. 또 복잡한 형상의 패키징에도 적용할 수 있고 금형의 유지와 관리 면에서 큰 효율을 가질 수 있습니다. 특히, 반도체 시장에서의 고집적 화와 고밀도화가 꾸준히 진행되고 있는 추세여서 향후 반도체 패키징 소재는 더 확 대될 전망입니다. 현재 반도체 패키징 소재는 일본 업체에서 전세계 대부분의 물량을 독점적으로 공 급해 왔으며, 수입에만 의존해오던 제품을 국산화하면서 수입대체 효과를 누리게 되었습니다. 반도체 패키징 소재 사업은 그 규모가 매년 확대되고 있고, 당사는 이번 소재 개발 을 시작으로 관련 시장에서의 입지를 점차 확고히 해 나갈 계획입니다.

(5) 조직도

2. 주요 제품 가. 주요 제품 현황 (단위 : 백만원)

사업부	주요 제품	순매출액	비중

국내(본사, 2공장, 3공장,
양산공장)	2차전지	SEAL GASKET, INSULATOR	10,715	31.2%

DISPLAY	FPD CASSETTE	6,044	17.6%

OA	전사벨트, 정착벨트	5,496	16.0%

자동차	PASTE TUBE	4,087	11.9%

반도체	ETFE FILM	4,057	11.8%

전자부품	일반사출품	1,686	4.9%

PCB	LX SHEET	1,241	3.6%

기타	FILTER NEEDLE 외	1,038	3.0%

상아기연	자동차	OIL FILTER, ROCKER ARM	3,826	100.0%

해외	위해법인	OA	TRANSFER BELT, FUSER BELT	1,890	100.0%

소주법인	PCB/ DISPLAY	ENTRY SHEET, FPD CASSETTE	2,241	100.0%

말레이법인	2차전지	GASKET, INSULATOR	1,454	100.0%

서안법인	2차전지	EV PART'S	1,838	100.0%

나. 주요 제품의 가격변동 (단위 : 원)

구 분	2016년도(제31기)	2017년도(제32기)	2018년도(제33기 1분기)

2차전지	511	477	456

OA	29,182	26,272	22,816

DISPLAY	2,601,082	2,535,417	3,621,913

PCB	1,209	898	853

반도체	101,925	110,070	136,311

자동차	50	53	54

전자부품	97	95	82

※ 위의 제품별 단가는 사업분야별 전규격 제품의 평균단가입니다.

3. 주요 원재료 가. 주요 매입처 현황 해외 수입 원자재의 경우 환율의 변동에 따라 가격이 영향을 받으며, 국제적인 원자재 가격 영향으로 주요 원재료의 가격이 변동되었습니다. 국내조달과 해외수입 원재료의 수급에는 문제가 없습니다. (단위 : 백만원)

품목	2016년도(제31기)	2017년도(제32기)	2018년도(제33기 1분기)	제조국

PTFE	6,140	6,810	1,998	해외

PFA	2,430	3,939	2,015	해외

FEP	200	272	98	해외

※ 주요 매입처와 회사는 특수관계에 있지 않습니다.

나. 주요 원재료 가격변동 (단위 : 원)

품목	2016년도(제31기)	2017년도(제32기)	2018년도(제33기 1분기)

PTFE	10,269	10,983	12,726

PFA	34,609	33,328	31,094

FEP	11,133	12,941	16,317

※ 위의 원재료별 단가는 원재료의 전규격별 평균단가입니다. 4. 생산 및 설비 가. 생산능력, 생산실적, 가동률 [ 생산능력 ] (단위 : 백만원)

구 분	2016년도(제31기)	2017년도(제32기)	2018년도(제33기 1분기)	비 고

본 사	111,730	112,038	23,637	-

2공장	52,817	57,847	13,703	-

3공장	22,278	25,320	7,183	-

양산공장	15,783	23,658	6,386	-

합 계	202,607	218,863	50,909	-

※ Display사업은 장비 수주 사업으로 생산능력, 생산실적, 가동율에서 제외하였습니다. [ 생산실 적] (단위 : 백만원)

구 분	2016년도(제31기)	2017년도(제32기)	2018년도(제33기 1분기)	비 고

본 사	51,619	48,624	11,464	-

2공장	27,042	29,444	7,153	-

3공장	12,476	15,977	4,360	-

양산공장	12,847	20,322	5,562	-

합 계	103,984	114,368	28,539	-

[ 가 동률]

구 분	2016년도(제31기)	2017년도(제32기)	2018년도(제33기 1분기)

본사	실공수	189,115	165,035	49,053

총 부하시간	409,072	380,530	101,089

가동율(%)	46.2%	43.4%	48.5%

2공장	실공수	106,528	104,015	26,593

총 부하시간	207,950	204,545	50,973

가동율(%)	51.2%	50.9%	52.2%

3공장	실공수	65,163	80,328	17,256

총 부하시간	116,324	127,202	28,450

가동율(%)	56.0%	63.1%	60.7%

양산공장	실공수	69,697	81,779	25,814

총 부하시간	85,595	95,220	29,637

가동율(%)	81.4%	85.9%	87.1%

합 계	실공수	430,503	431,157	118,716

총 부하시간	818,941	807,497	210,148

가동율(%)	52.6%	53.4%	56.5%

※ 가동율 = 실공수 / 총부하시간

나. 사업장 및 자산 현황 [사업장 현황]

지역	사업장	소재지

국내	본사 및 제1공장	인천광역시 남동구 남동대로 369번길 18

제2공장	인천광역시 남동구 은봉로 114번길 20

제3공장	인천광역시 남동구 남동서로 329-17

양산공장	경상남도 양산시 산막공단북9길 60-30

(주)상아기연	경기도 김포시 양촌읍 황금3로 7번길 100

해외	중국 위해	중국 산동성 위해시

중국 소주	중국 강소성 소주시

말레이시아	말레이시아 세렘반주

중국 서안	중국 산시성 서안시

[자산현황]

(단위: 천원)

구 분	토지	건물	구축물	기계장치	차량운반구	공기구비품등	건설중인자산	합계

2018.1.1	34,632,702	34,069,624	774,781	29,319,285	282,167	3,504,893	2,652,786	105,236,238

취득	-	-	-	76,220	-	29,189	2,198,834	2,304,243

대체	-	843,931	72,000	2,826,526	-	473,713	- 3,923,966	292,204

처분	-	-	-	- 547,814	- 1	-	-	- 547,815

감가상각비	-	- 268,512	-15,868	- 1,636,523	- 33,377	- 271,256	-	- 2,225,536

외화환산차이	37,975	149,499	-	249,766	3,381	26,994	12,101	479,716

2018.3.31	34,670,677	34,794,542	830,913	30,287,460	252,170	3,763,533	939,755	105,539,050

5. 매출 가. 매출실적(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품목	2016년도(제31기)	2017년도(제32기)	2018년도(제33기 1분기)

국내	2차전지	제품/상품	SEAL GASKET, INSULATOR	수출	6,398	5,525	3,274

내수	19,088	28,603	7,442

소계	25,486	34,128	10,716

OA	제품/상품	전사벨트, 정착벨트	수출	17,554	16,214	4,033

내수	3,039	5,550	1,463

소계	20,592	21,764	5,496

DISPLAY	제품	FPD CASSETTE	수출	27,628	17,896	3,628

내수	8,318	8,538	2,416

소계	35,946	26,434	6,044

PCB	제품	LX SHEET	수출	2,215	357	74

내수	5,437	4,812	1,167

소계	7,653	5,169	1,241

반도체	제품/상품	ETFE FILM	수출	1,217	2,766	621

내수	15,933	14,790	3,436

소계	17,149	17,556	4,057

자동차	제품	PASTE TUBE	수출	913	54	19

내수	14,400	16,381	4,068

소계	15,313	16,435	4,087

전자부품	제품/상품	일반사출품	수출	3,756	2,816	717

내수	3,493	4,435	969

소계	7,249	7,251	1,686

기타	제품	FILTER NEEDLE 외	수출	461	438	120

내수	2,849	2,919	919

소계	3,311	3,356	1,038

합 계	수출	60,142	46,065	12,486

내수	72,557	86,029	21,879

합계	132,699	132,094	34,365

국내	상아기연	제품	OIL FILTER,ROCKER ARM	수출	177	145	26

내수	11,944	12,652	3,800

합계	12,121	12,797	3,826

사업부문	매출유형	품목	2016년도(제31기)	2017년도(제32기)	2018년도(제33기 1분기)

해외	중국
위해법인	제품/상품	전사벨트, 정착벨트	수출	8,103	7,084	1,890

내수	-	-	-

소계	8,103	7,084	1,890

중국
소주 법인	제품/상품	ENTRY SHEET,FPD CASSETTE	수출	17,520	8,113	2,241

내수	-	-	-

소계	17,520	8,113	2,241

말레이법인	제품/상품	SEAL GASKET, INSULATOR	수출	3,741	5,318	1,454

내수	-	-	-

소계	3,741	5,318	1,454

중국
서 안법인	제품/상품	SEAL GASKET, INSULATOR	수출	1,563	2,208	1,838

내수	-	-	-

소계	1,563	2,208	1,838

합 계	수출	30,927	22,722	7,422

내수	-	-	-

합계	30,927	22,722	7,422

※ 해외 관계사 매출실적은 수출로 구분하였습니다. 나. 판매경로 [판매조직] 당사의 영업 조직은 국내외 11개의 영업팀으로 구성되어 있습니다. 매출 품목 및 거래처에 따라 팀 구분이 되어 있으며, 수출품목의 경우 팀 내 업체담당자가 영업 및 업무를 수행하고 있습니다. 해외법인은 각 1개의 영업팀으로 OA(프린터), 2차전지, DISPLAY, PCB 등의 영업 및 납품을 하고 있습니다.

구 분	부 서	취급제품(상품)

국 내	SB영업	SEAL GASKET, INSULATOR

IM영업	TRANSFER BELT, FUSER BELT

AM 영업	ROLLER, PISTON RING, PTFE TUBE

DP 영업	FPD CASSETTE, PTFE SHEET

SS 영업	WAFER CARRIER , ETFE FILM

MD 영업	FILTER NEEDLE

상아기연	OIL FILTER, BRAKE FILTER, ROCKER ARM

해 외	중국 위해법인	TRANSFER BELT, FUSER BELT

말레이법인	SEAL GASKET, INSULATOR

중국 소주법인	FPD CASSETTE, ENTRY SHEET

중국 서안법인	SEAL GASKET, INSULATOR

[판매경로]

사업부문	매출유형	품 목	판매경로	비중

국내	2차전지	제품/상품	SEAL GASKET, INSULATOR	수출	수주-생산-납품(직수출/LOCAL)	30.5%

국내	수주-생산-납품(직판)	69.5%

OA	제품/상품	전사벨트, 정착벨트	수출	수주-생산-납품(직수출/LOCAL)	73.4%

국내	수주-생산-납품(직판)	26.6%

DISPLAY	제품	FPD CASSETTE	수출	수주-생산-납품(직수출)	60.0%

국내	수주-생산-납품(직판)	40.0%

PCB	제품	LX SHEET	수출	수주-생산-납품(직수출)	6.0%

국내	수주-생산-납품(직판)	94.0%

반도체	제품/상품	ETFE FILM	수출	수주-생산-납품(직수출)	15.3%

국내	수주-생산-납품(직판)	84.7%

자동차	제품	PASTE TUBE	수출	수주-생산-납품(직수출/LOCAL)	0.5%

국내	수주-생산-납품(직판)	99.5%

전자부품	제품/상품	일반사출품	수출	수주-생산-납품(직수출/LOCAL)	42.5%

국내	수주-생산-납품(직판)	57.5%

기타	제품	FILTER NEEDLE 외	수출	수주-생산-납품(직수출)	11.5%

국내	수주-생산-납품(직판)	88.5%

상아기연	제품	OIL FILTER, ROCKER ARM	수출	수주-생산-납품(직수출)	0.7%

국내	수주-생산-납품(직판)	99.3%

해외	중국위해법인	제품/상품	TRANSFER BELT, FUSER BELT	수출	수주-생산-납품(LOCAL)	100.0%

중국 소주 법인	제품/상품	ENTRY SHEET, BACK UP BOARD	수출	수주-생산-납품(LOCAL)	100.0%

말레이법인	제품/상품	GASKET, INSULATOR	수출	수주-생산-납품(LOCAL)	100.0%

중국
서 안법인	제품/상품	EV PART'S	수출	수주-생산-납품(LOCAL)	100.0%

※ 해외 관계사 매출실적은 수출로 구분하였습니다. 다. 주요매출처 공시서류 작성기준일 현재 당사의 주요 매출처는 엘지디스플레이(주), 삼성SDI, 삼성전자 등 입니다. 당사 주요 매출처에 대한 매출 비중은 전체 매출액 대비 약 19% 수준입니다.

6. 수주상황

공시서류 작성기준일 현재 수주잔고는 없습니다.

7. 시장위험과 위험관리

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험 및 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용위험 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책 뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 검토, 승인합니다.

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험 및 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용위험 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책 뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 검토, 승인합니다. 가. 외환위험

연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 특히 주로 미국 달러화 및 중국 위안화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있으며, 외환위험은 인식된 자산 및 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

2018년 3월 31일 및 2017년 12월 31일의 주요통화별 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	제33기 1분기	제32기

자산	부채	자산	부채

JPY	176,312	7,651	87,557	4,458

CNY	27,199,636	11,126,656	26,381,461	9,781,410

EUR	431,094	178,462	-	64,237

USD	16,363,309	12,751,285	20,187,812	16,963,777

MYR	5,352,010	563,724	5,525,438	718,009

합계	49,522,361	24,627,778	52,182,268	27,531,891

당기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동 시 연결회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	제33기 1분기	제32기

10%상승	10%하락	10%상승	10%하락

JPY	16,866	(16,866)	8,310	(8,310)

CNY	1,607,298	(1,607,298)	1,660,005	(1,660,005)

EUR	25,263	(25,263)	(6,424)	6,424

USD	361,202	(361,202)	322,404	(322,404)

MYR	478,829	(478,829)	480,743	(480,743)

합계	2,489,458	(2,489,458)	2,465,038	(2,465,038)

나. 이자율위험 이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화 하는 데 있습니다.

2018년 3월 31일 현재, 다른 변수가 일정하고 차입금에 대한 이자율이 1.0% 상승 또는 하락할 경우, 연결회 사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

상승시	(293,605)	(321,796)	(293,605)	(321,796)

하락시	293,605	321,796	293,605	321,796

다. 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 이행하지 않아 재무적 손실이 발생할 위험으로써 보유하고 있는 수취채권, 현금 및 현금성자산 및 금융기관 예치금 등으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 높은 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다. 거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용등급이 없는 경우 거래처의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다. 신용한도의 사용여부는 정기적으로 검토되고 있습니다.

당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 아니합니다.

2018년 3월 31일과 2017년 12월 31일 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	2018.3.31	2017.12.31

현금및현금성자산	14,520,236	19,559,951

매출채권	42,404,964	44,231,271

기타유동금융자산	24,527,307	24,197,299

파생금융자산	6,471	26,230

매도가능금융자산	200,500	200,500

기타비유동금융자산	1,804,244	968,734

합 계	83,463,722	89,183,985

매출채권과 기타유동금융자산의 대여금을 제외하고 연체되거나 손상된 금융자산은 없습니다. 또한 연결회사가 금융자산과 관련하여 보유하고 있는 담보는 없습니다. 신용위험은 현금 및 현금성자산과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위해 연결회사는 신용도가 높은 금융기관들에 대해서만 거래를 하고 있습니다. 라. 유동성위험연결회사는 미사용 차입금한도 를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. 연결회사는 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해 주는 금융상품에 투자하고 있습니다.

마. 자본위험관리연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 주주들에게 자본을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있으며, 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며, 총자본은 재무상태표의 자본에 순부채를 가산한 금액입니다.

2018년 3월 31일과 2017년 12월 31일 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	2018.3.31	2017.12.31

총차입금	75,273,497	79,364,618

차감: 현금및현금성자산	(14,528,167)	(19,563,401)

순부채	60,745,330	59,801,217

자본총계	109,289,036	109,483,779

총자본	170,034,366	169,284,996

자본조달비율	35.7%	35.3%

금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	2018.3.31	2017.12.31

장부금액	공정가치	장부금액	공정가치

금융자산

현금및현금성자산	14,528,167	14,528,167	19,563,401	19,563,401

매출채권	36,829,460	36,829,460	44,231,271	44,231,271

기타유동금융자산	24,527,308	24,527,308	24,197,299	24,197,299

파생금융자산	6,471	6,471	26,230	26,230

기타비유동금융자산	1,804,244	1,804,244	968,734	968,734

소 계	77,695,650	77,695,650	88,986,935	88,986,935

금융부채

매입채무	18,344,542	18,344,542	15,916,117	15,916,117

기타유동금융부채	6,475,107	6,475,107	7,941,720	7,941,720

파생금융부채	146,389	146,389	139,056	139,056

기타비유동금융부채	730,895	730,895	616,691	616,691

차입금	75,273,497	75,273,497	79,364,618	79,364,618

소 계	100,970,430	100,970,430	103,978,202	103,978,202

[원가로 측정되는 금융상품]

(단위: 천원)

구 분	2018.3.31	2017.12.31

한국금형공업조합출자금	500	500

주식회사 보카프	200,000	200,000

합 계	200,500	200,500

연결회사가 보유하고 있는 상기 출자금에 대하여 미래현금흐름을 예측할 수 있는 기초자료가 부족하여 공정가액을 신뢰성 있게 측정할 수 없으므로 취득원가로 평가하였습니다. [공정가치 서열체계]

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

공정가치로 측정되거나 공정가치가 공시되는 금융상품을 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

- 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격(수준 1)

- 직접적으로(예: 가격) 또는 간접적으로(예: 가격에서 도출되어) 관측가능한, 자산이 나 부채에 대한 투입변수. 단 수준 1에 포함된 공시가격은 제외함(수준 2)

- 관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능 하지 않은 투입변수) (수준 3)

(단위: 천원)

구 분	2018.3.31

수준 1	수준 2	수준 3	합 계

반복적인 공정가치 측정치

파생금융자산	-	6,471	-	6,471

파생금융부채	-	146,389	-	146,389

(단위: 천원)

구 분	2017.12.31

수준 1	수준 2	수준 3	합 계

반복적인 공정가치 측정치

파생금융자산	-	26,230	-	26,230

파생금융부채	-	139,056	-	139,056

[반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동] 당분기 중 공정가치 서열체계의 수준 간 이동내역은 없습니다. [가치평가기법 및 투입변수] 2018년 3월 31일 현재 연결회사는 공정가치 서열체계에서 수준 2으로 분류되는 반복적인 공정가치 측정치에 대해 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고있습니다.

- 2018년 3월 31일(단위: 천원)

구 분	공정가치	수준	가치평가기법	수준3 투입변수 및투입변수 범위

파생상품자산	6,471	2	현재가치기법	해당사항 없음

파생상품부채	146,389	2	현재가치기법	해당사항 없음

- 2017년 12월 31일(단위: 천원)

구 분	공정가치	수준	가치평가기법	수준3 투입변수 및투입변수 범위

파생상품자산	26,230	2	현재가치기법	해당사항 없음

파생상품부채	139,056	2	현재가치기법	해당사항 없음

8. 파생상품 등 거래현황 파생상품은 파생상품계약 체결시점에 공정가치로 최초 인식되며 후속적으로 공정가치로 재측정됩니다. 위험회피회계의 적용요건을 충족하지 않는 파생상품의 공정가치변동은 거래의 성격에 따라 "기타수익(비용)" 또는 "금융수익(원가)"로 연결포괄손익계산서에 인식됩니다.회사는 환율 변동 리스크 관리를 위하여 아래와 같이 선물환 매도계약을 체결하고 있으며 계약현황은 다음과 같습니다.

계약상대방	거래일	계약금액(USD)	원화금액(원)	환율(원)	만기일	평가환율(원)	평가금액(원)	평가차손익(원)

한국씨티은행	2018.01.24	200,000	213,400,000	1,067.0	2018.04.05	1,066.5	213,300,000	100,000

한국씨티은행	2018.02.05	200,000	217,240,000	1,086.2	2018.05.04	1,066.5	213,300,000	3,940,000

한국씨티은행	2018.03.23	200,000	214,960,000	1,074.8	2018.06.05	1,066.5	213,300,000	1,660,000

*평가손익기준일(2018.03.31)

9. 경영상의 주요 계약 당사는 공시서류 작성기준일 현재 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비경상적인 중요 계약이 존재하지 않습니다. 10. 연구개발 활동 가. 연구개발 담당조직

나. 연구개발비용 (단위 : 천원)

구 분	2016년도(제31기)	2017년도(제32기)	2018년도(제33기 1분기)

회계처리	제조원가	-	-	-

판관비	6,430,058	7,667,436	2,142,421

연구개발비 / 매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]	4.1%	5.0%	4.7%

다. 연구개발실적

구 분	연구과제	연구결과	기대효과

OA(프린터)	전자사진식 인쇄장치의전사벨트 개발	Polyimide 중합기술 및 도전화 기술 확보도전 수지의 전지 저항값 제어 기술 확보전사벨트 신뢰성 평가 시스템 구축	전자사진식 인쇄장치의 전사벨트 국산화(수입대체 효과)인쇄장치의 컬러화 및 고속화 진행, 관련 부품 사업 활성화국내 중속기 모델의 기업용 레이저 프린터 및 복합기에 탑재

전자사진식 인쇄장치의 정착벨트 개발	Polyimide 중합기술 및 도전화 기술 확보Multi Lamination 복합 수지제조 기술 확보Polyimide 및 Metal Tube 환상 구조체 제조 기술 확보정착벨트 신뢰성 평가 시스템 구축	전자사진식 인쇄장치의 정착벨트 국산화(수입대체 효과)인쇄장치의 컬러화 및 고속화 진행, 관련 부품 사업 활성화국내 중속기 모델의 기업용 레이저 프린터 및 복합기에 탑재

Polyimide Varnish의 합성공법 개발	프린터용 PI Tube를 제조Polyimide Varnish의 합성 공정 개발내절연성이 필요한 고출력 wire coating용 Polyimide의 합성 공정 개발열성형이 가능한 마이크로 스피커용 Polyimide Varnish 개발

B2B향 ITB belt	기업용 프린터 벨트의 국산화 개발제품생산 공정기술 확보국내 및 해외 프린터 생산업체의 시장점유율 증대	고성능의 B2B(기업용 프린터) 시장 진입

반도체	300mm Wafer carrier(FOUP) 개발	Shell에 Slot Insert 사출 구조 개발(일체형 구조)신뢰성 평가 방법 개발	가격 경쟁력 확보로 국내시장 진입 및 점유율 확대대만, 중국의 반도체 제조업체로의 수출 확대

반도체 패키징 소재	반도체 패키징 소재 국산화 개발	기존 이형재 도포방식에 비해 금형 청소 비용을 절감 복잡한 형상의 패키징에도 적용할 수 있고 금형의 유지 및 관리 효율 증가

PCB	PCB Drilling용 Entry Sheet 개발	Rigid PCB의 Drilling용 수지 코팅 Entry Sheet 개발HDI/MLB용, CSP/BGA용, Hard B/D용 Entry Sheet수지/공정 개발	국내 1~2위의 Entry Sheet 시장 점유

의료기기	의료기기용 필터니들	엠플, 바이엘 등 주사용 용기에서 약물 주입시 유리조각이나 미립자가 주사를 통해 인체 내로 투입되는 것을 감소하거나 방지하는 제품의 개발	의료기기 소모품 시장 진입

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 보유현황

당사는 사업과 관련된 중요한 지적재산권을 보유하고 있으며, 보유현황은 다음과 같습니다. (단위 : 건)

구 분	총 계	특허권	실용신안권	디자인등록	상표권

국 내	268	177	40	34	17

해 외	49	40	2	3	4

합 계	317	217	42	37	21