이녹스 사업보고서 (2018.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 가. 업계의 현황지주회사(持株會社, Holding Company)란 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사의 사업 내용을 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 회사를 말합니다. 사업내용을 지배한다는 것은 회사의 사업에 관한 주요경영사항에 관여하고, 그에 관한 결정에 영향력을 행사한다는 것을 의미합니다.지주회사는 크게 순수지주회사와 사업지주회사로 구분할 수 있습니다. 순수지주회사는 어떠한 사업활동도 하지 않고, 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 주된 목적으로 하며 지배하는 자회사들로부터 받는 배당금, 경영자문수수료, 브랜드수수료, 임대수익 등을 통한 수수료 등을 주된 수입원으로 합니다. 사업지주회사는 직접 어떠한 사업활동을 함과 동시에 다른 회사를 지배하기 위하여 주식을 소유하는 회사입니다.우리나라에서는 경제력 집중 및 산업의 독점화를 방지하기 위하여 지주회사 제도를 법률로 금지하여 왔으나 IMF금융위기 이후 구조조정을 원활하게 하기 위하여 공정거래법상 엄격한 요건을 충족할 경우에 한하여 지주회사 설립 및 전환을 허용하고 있습니다.지주회사의 장점으로는 기업지배구조의 투명성을 증대시켜 시장으로부터 적정한 기업가치를 평가받음으로써 주주의 가치를 높이고, 독립적인 경영 및 객관적인 성과평가를 가능케 함으로써 책임경영을 정착시키며, 사업부문별 특성에 맞는 신속하고 전문적인 의사결정이 가능한 체제를 확립하여 사업부문별 경쟁력을 강화하고, 전문화된 사업역량에 기업의 역량을 집중함으로써 경영위험의 분산 등을 추구할 수 있습니다.한편, 지주회사가 경제력 집중과 무리하게 계열사를 확장하거나 유지하는 행위를 방지하기 위해 공정거래법의 제8조의2 제2항 규정에 의거 다음 각호에 해당하는 행위를 금지하고 있습니다.1. 자본총액의 2배를 초과하는 부채액을 보유하는 행위2. 자회사의 주식을 그 자회사 발행주식총수의 100분의 40(자회사가 자본시장과 금융투자에 관한 법률에 따른 주권상장법인 또는 협회등록법인이거나 공동출자법인인 경우 또는 벤처지주회사의 자회사인 경우에는 100분의 20) 미만으로 소유하는 행위3. 계열회사가 아닌 국내회사의 주식을 당해 회사 발행주식총수의 100분의 5를 초과하여 소유하는 행위(소유하고 있는 계열회사가 아닌 국내회사의 주식가액의 합계액이 자회사의 주식가액의 합계액의 100분의 15 미만인 지주회사에 대하여는 적용하지 아니한다) 또는 자회사 외의 국내계열회사의 주식을 소유하는 행위4. 금융업 또는 보험업을 영위하는 자회사의 주식을 소유하는 지주회사(이하 "금융지주회사"라 한다)인 경우 금융업 또는 보험업을 영위하는 회사외의 국내회사의 주식을 소유하는 행위5. 금융지주회사외의 지주회사(이하 "일반지주회사"라 한다)인 경우 금융업 또는 보험업을 영위하는 국내회사의 주식을 소유하는 행위

나. 회사의 현황(1) 영업개황 및 사업부문의 구분(가) 영업개황 당사는 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 목적으로 하는 지주회사이며 당사는 자전거사업 분야의 레저부문인 (주)알톤스포츠, (주)아이베스트를 종속회사로 두고 있습니다. (손자회사 제외) 당사는 상기의 자회사 외에 관계회사인 (주)이녹스첨단소재를 포함하여 2개의 자회사와 1개의 관계회사를 두고 있습니다. (손자회사 제외)지주회사의 영업수익은 경영자문 수수료 수익과 상표권 수익, 지분법 이익등으로 구성되어 있습니다.연결 포괄손익계산서에는 (주)이녹스와 그 종속회사의 매출 등이 합산되며 내부 거래로 인한 부분등은 상계처리되어 표시 됩니다. 이러한 구조로 인해 종속회사들의 손익구조 변경에 따라 당사의 손익구조도 같이 영향을 받는 특징이 있습니다. (나) 공시대상 사업부문의 구분당사는 코스닥상장법인으로서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제161조에 의하여 주요경영사항을 공시하고 있습니다. 또한 공정거래위원회에 신고된 지주회사로서유가증권 발행 및 공시등에 관한 규정 제69조 및 코스닥시장공시규정 제7조에 의하여 자회사의 주요경영사항에 대하여도 신고하고 있습니다.신고대상 자회사의 범위는 지주회사가 소유하고 있는 자회사 주식의 가액이 당해법인의 최근 사업년도말 자산총액의 100분의 10 이상, 자산총액이 750억원 이상인 자회사입니다.기준일 현재 별도재무상태표상의 공시대상 자회사인 (주)알톤스포츠 인식 장부가액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

자회사명	당사 자산총액(2018년)	장부가액(2018년)	당사 자산총계대비 비중(%)	비 고

(주)알톤스포츠	171,947	19,809	11.52%	-

- '당사 자산총액'은 (주)이녹스의 별도재무상태표상의 자산총액입니다.(2) 시장점유율 등 - 해당사항 없습니다.(3) 시장의 특성 - 해당사항 없습니다.(4) 신규사업 등의 내용 및 전망 - 해당사항 없습니다. 다. 자회사의 사업현황당기말 현재 당사를 제외한 2개의 연결대상 종속기업이 있으며, 이 중 주요 종속회사인 (주)알톤스포츠를 별도 구분하여 아래와 같이 기재하였습니다.

1. 자회사 : (주)알톤스포츠 - 레저부문

가. 업계의 현황(1) 산업의 개요와 특성국내 자전거 산업은 여가생활이 활성화되고 자전거도로 확충과 같은 자전거 관련 인프라 증대와 여러 레져, 건강 등 사회적 인식 변화와 여건 개선에 힘입어 단순한 운동수단의 의미에서 벗어나 자전거 이용이 레져생활화되고 있습니다. 또한, 제품의 수명주기가 갈수록 짧아지고 디자인 및 기술적 발전으로 인해 자전거 수요가 크게 증가하고 있으며, 전기자전거 등 기술적 첨단화가 되면서 과거 노동집약적 산업에서 현재는 기술집약적 산업으로 전환되고 있는 상황입니다.(2) 산업의 성장성자동차등 산업화에 따른 공해와 최근 고유가 추세의 지속, 교통 문제 해결을 위한 대체 수단으로 자전거의 필요성이 대두되고 있습니다. 이산화탄소 배출에 대한 경각심이 더욱 커지면서, 자전거에 대한 수요는 더욱더 증가할 것으로 예상됩니다.

자전거는 무동력, 무공해, 친환경 대체 교통 수단으로 각국 정부는 물론, 주요 지방자치단체들까지도 주도적으로 도입을 하고 있습니다. 이는, 주 5일 근무제의 확산 시행 및 웰빙 등 건강에 대한 관심의 증가와 맞물려 자전거 산업은 꾸준한 성장세를 지속하고 있습니다.

정부는 1.2%의 수준이었던 자전거 교통수단 분담률을 광역시 2%, 광역도 5%까지 높일 경우, 에너지 절약과 시민 건강 증진을 통해 얻는 경제적 편익이 3조원 이상이 될 것이라고 분석하였습니다. 또한 지구 온난화에 의한 환경위기가 심화되면서, 온 세계의 관심은 이산화탄소 배출의 감소 등과 같이 생태를 파괴하지 않으면서 지속발전 가능한 방향을 찾기 위해 노력하고 있습니다. 또한, 전 세계적 경제 성장 및 신흥 경제국 수요 증가로 인한 에너지 수급 불균형의 심화는 화석 연료에 대한 자원 고갈의 위험성을 높이고 있습니다. 우리나라의 경우, 신재생 에너지 보급 수준이 미미하고 화석연료에 대한 의존도가 매우 높기 때문에 더더욱 그 위험성이 가중되고 있으며 이에 대한 노력이 절실한 실정입니다.

이에 정부는 기존 경제성장 패러다임의 한계를 인식하고, 새로운 국가 발전의 계기를 추구하게 되었고 녹색변환(Green Conversion)을 통해 경제 성장과 환경보호를 동시에 추구하는 패러다임을 추진하고 있습니다. 기후변화와 에너지 문제를 적극적인 의지와 범국가적인 노력을 통해 위기가 아닌 기회로 활용하려는 정부의 의지는 주변 생활환경 개선 및 자연 생태 보존 등을 통해 쾌적한 삶에 대한 요구를 충족시키는 방법으로 자전거를 지목하고 있어 자전거산업의 사업성장성에도 큰 추진력을 얻고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성계절적으로는 기온이 온화한 3월~10월이 성수기라고 할 수 있으며, 11월~2월은 추운 날씨등으로 인해 자전거 수요가 감소하는 비수기라 할 수 있습니다. 하지만, 날씨의 온난화 및 자전거 전용도로의 확충등의 인프라 개선으로 인해 이러한 비수기 매출이 점차 개선되고 있는 추세입니다.

(4) 국내외 시장여건국내 자전거 산업은 소수의 상위업체들이 시장의 대부분을 지배하고 있습니다.국내 자전거 시장 경쟁 현황은 삼천리자전거, 알톤스포츠 등이 선점하고 있는 것으로 파악됩니다. 당사는 차별화된 제품라인업과 국내기업들중 유일하게 대량 차제생산을 할 수 있는 자가공장을 운영하고 있다는 강점을 활용하여 점차 그 시장을확대하기 위하여 공격적인 영업을 하고 있습니다. (5) 경쟁력을 좌우하는 요인과점을 형성하고 있는 주요 3개사를 제외한 업체 들은 주로 유럽 또는 중국에서 생산된 제품을 단순 수입 및 판매를 하고 있는 경우가 대부분입니다. 이러한 수입 및 유통만을 담당하는 사업구조는 마진율이 낮을 뿐만 아니라 시장 상황이나 트렌드 변화 등에 적극적인 대처가 어렵기 때문에 시장경쟁력이 떨어질 수 밖에 없습니다.

또한, 이러한 핵심 디자인 및 기술개발 능력과 함께 우수한 판매망 확보를 통한 유통업의 경쟁요소 강화가 시장에서의 성패를 좌우할 것으로 판단됩니다. 기존의 자전거 소매업체들이 자신들의 영역을 구축하고 있는 상황에서 신규 소매업체의 진입이 매우 느린 속도로 이루어지고 있기 때문에, 신규 자전거 업체들은 자신들의 제품을 유통해줄 소매업체들을 확보하기가 쉽지 않은 상황입니다.

국내에는 2,500개의 소매업체(대리점과 유통점등)와 200여개의 도매업체가 존재하고 있는데, 이 중 알톤스포츠는 약 1,000여개의 대리점과 유통점을 보유하고 있습니다. 알톤스포츠가 보유한 대리점 점유율이 전체 자전거 시장 점유율과 비슷한 수치를 보여주고 있다는 것은 자전거 시장에서 우량한 소매업체들을 얼마나 보유할 수 있는 지가 큰 경쟁력이 되고있음을 여실히 보여주고 있습니다. 이러한 소매업체와의 협력을 통한 판매 네트워크 구축은 단시간 안에 이루어지는 것이 아닌 것을 감안하면, 이미 구축된 전국적인 판매 네트워크는 알톤스포츠를 국내 자전거 산업의 구도에서도 선두적인 위치를 차지할 수 있도록 받쳐주고 있으며, 타업체들에게 큰 진입장벽이 되고 있습니다.

나. 회사의 현황당사의 주요시장은 생활자전거와 레져용 자전거 시장이며 국내의 대리점유통, 대형할인점인 마트유통, 온라인 판매(오픈마켓), OEM시장, 특판(대기업 납품, 기념품 시장), 역사매장 및 고가제품의 개별 대리점에 최종 공급되고 있습니다.

자전거는 여러가지 기준에 의해 구분될 수 있지만, 가장 일반적으로는 생활자전거, 경주용 자전거, 레져용 자전거, 전기 자전거 및 특수 자전거 등으로 구분됩니다. 알톤스포츠는 이중 생활자전거와 레져용 자전거를 주요 사업으로 하고 있으며, 2010년부터 전기 자전거를 생산 및 판매하고 있습니다.

구분	내용

생활용 자전거	ㆍ인근에서 쉽게 만나는 가정용 자전거로 바구니가 달린 자전거나 아동용 자전거로 동네 심부름이나 짧은 거리 출퇴근용으로 많이 이용함 ㆍ유사 MTB 역시 대표적인 생활자전거로 강철로 만들어져 무겁고, 전체적으로 자가 부품이 들어가 가격 부담이 없음

경주용 자전거	ㆍ포장도로에서 달리기에 유리하게끔 만들어진 자전거로 흔히 사이클이라 불리는 로드바이크를 말함 ㆍ폭이 좁은 타이어를 쓰고 한강과 같은 자전거 전용도로만 이용하며 빠른 질주를 원하는 사람에게 용이한 제품임

레져 자전거	ㆍ산악용 자전거인 MTB와 도심용 자전거인 미니벨로가 있음 ㆍ MTB는 산길을 달리는데 용이하도록 설계된 자전거로 단단하고 가벼운 경합금 프레임을 주로 사용하며, 안장이 울통불퉁한 산길에 적합함 ㆍ 미니벨로 등 접이식 자전거는 자전거를 접으면 자동차 트렁크에 들어가 수송이 쉬워 도심에서 타기에 적합하며, 대중교통 수하물 제한에서도 제외되어 ‘대중교통+자전거’라는 조합이 가능함

전기 자전거	ㆍ인력과 전기모터를 통한 동력원을 병행 사용가능하며, 휘발유에 비해 연비가 7배정도 향상됨

특수 자전거	ㆍ헬스자전거, 각종 산업용 자전거 등 특수용도의 자전거를 일컬음

당사의 주요 목표시장은 제품별로 다르게 구성되지 않습니다. 다양한 제품군을 고객에게 공급하여 소비자 개개인의 취향과 목적에 맞는 제품을 선택할 수 있도록 하는 것이 우선이기 때문입니다. 따라서, 각 판매 및 유통점에 모든 제품군이 준비될 수 있도록 수급을 조절하고 있습니다. 다만, 이러한 제품군의 다양함이외에도 빠르게 변화하는 소비자의 취향과 트렌트를 재빨리 포착하여 알톤스포츠의 제품 개발에 포함하여, 다양한 고객의 요구를 만족시키는 것이 주요 판매 방법입니다.

다 . 사업부문별 요약 재무현황(단위 : 천원)

구 분	지주부문	비율	IT소재부문	비율	레저부문	비율	투자부분	비율	연결조정	합 계

2018년	매출액	8,896,366	15%	-	-	49,080,045	85%	-	0%	-223,559	57,752,852

영업이익(손실)	6,905,423	195%	-	-	-1,191,032	-34%	-122,440	-3%	-2,047,587	3,544,364

세전부문이익	-27,324,636	88%	-	-	-1,757,170	6%	58,817	0%	-2,047,587	-31,070,576

보고부문 자산	171,947,080	81%	-	-	53,806,357	25%	10,066,005	5%	-23,036,027	212,783,415

보고부문 부채	37,074,754	61%	-	-	25,681,024	42%	66,487	0%	-1,585,908	61,236,357

2017년	매출액	2,739,562	6%	-	-	43,446,206	94%	-	0%	-55,673	46,130,095

영업이익(손실)	185,281	-1%	-	-	-13,199,504	86%	-39,074	0%	-2,303,763	-15,357,060

세전부문이익	7,990,066	-768%	-	-	-20,907,928	2011%	42,303	-4%	11,835,654	-1,039,905

보고부문 자산	213,055,768	81%	-	-	59,131,622	23%	9,941,423	4%	-20,391,186	261,737,627

보고부문 부채	48,825,118	63%	-	-	28,736,891	37%	16,816	0%	-557,664	77,021,161

2016년	매출액	-	-	180,026,843	77%	52,560,248	23%	-	-	-50,001	232,537,090

영업이익(손실)	-	-	17,875,747	188%	-5,855,065	-62%	-	-	-2,509,398	9,511,284

세전부문이익	-	-	8,174,677	173%	-5,482,443	-116%	-	-	2,025,020	4,717,254

보고부문 자산	-	-	250,166,651	80%	81,903,772	26%	-	-	-19,307,582	312,762,841

보고부문 부채	-	-	108,303,550	77%	29,655,555	21%	-	-	2,951,569	140,910,674

(주1) 당사는 2017년 6월 1일 인적분할에 따라 IT사업부문은 (주)이녹스첨단소재가 영위하고 있으며, 요약재무현황의 2016년은 회사 분할 전 금액입니다.

2. 주요제품 및 서비스

가. 주요 제품 등의 현황 당사는 지 주회사로서 지주사업 부문과 주요 자회사 사업부문으로 레저사업을 영위하고 있습니다. IT부문은 (주)이녹스첨단소재의 사업보고서를 참조하여 주시기 바랍니다. (IT사업부문 지주회사 편입일 : 2017년 10월 24일) 세부 제품군별 매출액 및 총매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

( 기준일 : 2018년 12월 31일 ) (단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품목 및 용도	주요상표등	매출액	매출비율

지주부문	용 역기 타	브랜드	브랜드 로열티 등	2,263	3.9%

지분법	지분법수익	6,633	11.5%

부문 소계	8,896	15.4%

레저부문	상 품제 품용 역	알루미늄	알톤 및 기타 브랜드	37,406	64.8%

스틸	알톤 및 기타 브랜드	9,063	15.7%

카본	알톤 및 기타 브랜드	1,738	3.0%

DP	알톤 및 기타 브랜드	208	0.4%

기타	알톤 및 기타 브랜드	665	1.2%

부문 소계	49,080	85.0%

연결조정	-223	-0.4%

계속 사업 매출	57,753	100.0%

(주1) 상기 매출액은 연결재무제표 기준입니다.(주2) 상기 계속 사업 매출액은 내부거래를 제거하였습니다. 나. 주요 원재료 등의 현황 (1) 지주부문 : 해당사항이 없습 니다. (2) 레저부문

(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	2018년	2017년	2016년

레저부문	제 품	알루미늄	22,738	19,131	26,796

스틸	7,110	6,028	10,580

카본	1,206	2,376	2,479

DP	87	638	2,400

기타	4,762	2,302	5,031

합 계	35,903	30,475	47,286

다. 주요 원재료 등의 가격변동추이 (1) 지주부문 : 해당사항이 없습 니다. (2) 레저부문 : 레저부문 영업활동에 매우 중요한 보안 사항으로 기재를 생략합니다.

3. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력, 생산실적 및 가동율

(단위 : ㎡, 대)

사업부문	품 목	사업소	항목	2018년	2017년	2016년

IT소재 부문( ㎡)	FPCB용 소재반도체PKG용 소재디스플레이용 OLED 소재	아산사업장	생산능력(㎡)	-	-	39,901,000

생산실적(㎡)	-	-	20,578,000

가동율(%)	-	-	51.6%

레저 부문(대)	자전거 및 자전거 부품	중국 천진사업장	생산능력(대)	958,625	958,625	958,625

생산실적(대)	190,463	189,011	231,437

가동율(%)	19.87%	19.72%	24.1%

(주1) 당사는 2017년 6월 1일 인적분할에 따라 IT사업부문은 (주)이녹스첨단소재가 영위하고 있으며 IT소재부문의 2016년은 회사 분할 전 실적입니다.(주2) 생산 관련 산출 근거 1) 지주부문 : 해당사항이 없습 니다. 2) 레저부문 (1) 생산능력 산출근거- 생산능력은 '등가계수 1'인 차종을 대상으로 조립라인을 기준으로 하여,라인수 * 시간당 생산능력 * 일평균 가동시간 * 가동일수로 산출함.(2) 생산실적 산출근거- 공장에서의 생산실적은 '공장내 제품창고로 입고된 수량'을 기준으로 함(3) 가동율 산출근거- 가동율은 생산능력대비 생산실적으로 산출하였음. 가동율 = 생산실적 / 생산능력 나. 생산설비에 관한 사항 (1) 지주부문 : 해당사항이 없습 니다. (2) 레저부문

( 기준일 : 2018년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

소유형태	소재지	기 초	당기증감	감가상각비등	당기기말잔액	비고

증가	감소

토지	본사	6,203	-	-	-	6,203	-

천진	-	-	-	-	-	-

소계	6,203	-	-	-	6,203	-

건물/구축물	본사	1,530	-	-	72	1,458	-

천진	2,632	-	-	87	2,545	-

소계	4,162	-	-	159	4,003	-

기계장치시설장치	본사	599	-	73	235	291	-

천진	1,947	34	8	602	1,371	-

소계	2,546	34	81	837	1,662	-

공구기구집기비품	본사	435	7	-	173	269	-

천진	10	-	-	3	7	-

소계	445	7	-	176	276	-

차량운반구	본사	316	15	-	156	175	-

천진	31	15	2	22	22	-

소계	347	30	2	178	197	-

합 계	13,703	72	83	1,351	12,341	-

(주1) 당기 감가상각비 등은 해외사업장의 환율변동에 의한 가감효과를 포함하고 있습니다 다. 중요한 시설투자 계획 (1) 지주부문 - 중요한 시설투자 계획이 없습니다. (2) 레저부문 - 중요한 시설투자 계획이 없습니다.

4. 매 출에 관 한 사항 가. 매 출 실적

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	2018년	2017년	2016년

지주부문	용역등	브랜드 로열티, 지분법 등	내수	8,896	2,740	-

합 계	8,896	2,740	-

IT소재부문	제품매출	FPCB용 소재	내수	-	-	54,888

반도체PKG용 소재	-	-	8,522

디스플레이용 OLED 소재	-	-	736

소 계	-	-	64,146

FPCB용 소재	수출	-	-	55,759

반도체PKG용 소재	-	-	27,989

디스플레이용 OLED 소재	-	-	32,133

소 계	-	-	115,881

합 계	-	-	180,027

레저부문	제품매출	알루미늄	내 수	16,715	16,262	19,770

스틸	4,350	8,034	11,189

카본+DP	1,654	4,408	6,797

소계	22,719	28,704	37,756

알루미늄	수 출	15,180	7,514	4,228

스틸	2,933	-	-

카본+DP	292	-	-

소계	18,405	7,514	4,228

합 계	41,124	36,218	41,984

상품매출	알루미늄	내 수	5,227	6,552	10,010

스틸	1,780	-	-

소계	7,007	6,552	10,010

알루미늄	수 출	61	-	-

합 계	7,068	6,552	10,010

내수 기타	665	620	567

합 계	내 수	39,287	38,616	111,912

수 출	18,466	7,514	120,109

합 계	57,753	46,130	232,021

(주1) 수출의 U$금액은 외환은행 고시 매매기준율을 적용하여 환산하였습니다.(주 2) 당사는 인적분할(2017년 6월 1일)에 따라 IT사업부문은 (주)이녹스첨단소재가 영위하고 있습니다.

나. 판매조직 및 판매경로 (1) 레저부문(1-1) 판매 조직

(1-2) 판매 경로 내수판매의 경우 대리점, 대형마트, 온라인, 특판 및 OEM판매 등의 경로로 진행되며 해외수출의경우 일본, 아시아, 미주, 유럽 및 중국 판매를 진행하고 있습니다.(1-3) 판매전략당사는 1,000여개의 대리점과 유통점을 보유하고 있으며, 이러한 도/소매 업체와의 협력을 통한 네트워크는 알톤스포츠가 국내 자전거 산업의 구도에서 선두적인 위치를 차지할 수 있도록 받쳐주고 있으며, 후발업체들에게는 큰 진입장벽이 되고 있습니다. 따라서 당사는 대리점 확대를 통한 영업인프라 확충에 내부의 역량을 집중하고 있으며, 최근 자전거 용품시장이 급성장하고 있음에 따라 2014년 부터 본격적인 자전거 용품 판매사업을 런칭하고 있습니다. 5. 수주 상황 - 해당사항이 없습 니다. 6. 시장위험과 위험관리

[지주부문] 가. 재무위험관리요소 연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험 및 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

(1) 시 장위험 (1-1) 외환위험 연결회사는 외환위험, 특히 주로 미국달러화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 미국달러화에 대한 원화의 환율 10% 변동시 연결회사의 세후이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:천원).

구분	당기	전기

미국달러/원	상승시	(641,223)	(650,799)

하락시	641,223	650,799

(1-2) 이자율 위험 이자율위험은 미래의 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.연결회사는 보고기간말 현재 변동금리부 차입금이 예금 보다 많아 이자율 상승시 순이자수익이 감소합니다. 한편, 연결회사는 내부자금 공유 확대를 통한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 일간/주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안수립 및변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 50bp 변동시 연결회사의 세후이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:천원).

구분	당기	전기

상승시	(38,088)	(36,813)

하락시	38,088	36,813

(2) 신용위험 신 용위험 은 보 유하고 있는 수취 채권 및 확정계약을 포함한 도소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산 및 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 도매거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용 등급이 없는 경우에는 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용위험을 평가하게 됩 니다. 개별적인 위험한도는 이사회가 정한 한도에 따라 내부 또는 외부적으로 결정된 신용등급을 바탕으로 결정됩니다. 신용한도의 사용여부는 정기적으로 검토되고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다(단위:천원).

구분	당기말	전기말

현금및현금성자산	19,758,025	24,218,275

단기금융상품	1,766,598	7,320,656

매출채권및기타채권	16,775,975	17,513,377

당기손익인식금융자산	-	7,005,336

당기손익-공정가치금융자산	8,295,861	-

금융보증계약	42,000,000	24,000,000

합계	88,596,459	80,057,644

(3) 유동성 위험 연결회사는 미사용 차입금한도(주석37 참조)를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 연결회사의 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다(단위:천원).

당기말	1년 이내	1년초과5년 이내	계

매입채무및기타채무	4,638,751	-	4,638,751

차입금	22,785,038	30,218,416	53,003,454

기타금융부채	91,267	49,515	140,782

금융보증계약	42,000,000	-	42,000,000

합계	69,515,056	30,267,931	99,782,987

전기말	1년 이내	1년초과5년 이내	계

매입채무및기타채무	13,597,200	-	13,597,200

차입금	29,949,864	31,145,416	61,095,280

기타금융부채	-	30,453	30,453

금융보증계약	24,000,000	-	24,000,000

합계	67,547,064	31,175,869	98,722,933

상기 만기분석은 금융부채의 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 연결회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.

(4) 자본위험관리

연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다.

연결회사는 부채비율에 기초하여 자본위험을 관리하고 있습니다. 부채비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무상태표의 금액으로 계산합니다.

당기말과 전기말 현재 연결회사의 부채비율은 다음과 같습니다(단위:천원).

구분	당기말	전기말

부채	61,236,357	77,021,161

자본	151,547,058	184,716,466

부채비율	40.41%	41.70%

[ 레저부문] 가. 재무위험관리의 목적 및 정책

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 미치는 부정적 영향을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 외환위험, 이자율 위험, 신용위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.

(1) 환율변동위험

연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환위험, 특히 주로 미국달러화와 관련된 환율 변동 위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와 관련하여 발생하고 있습니다.

경영진은 연결회사 내의 회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 위험관리 정책은 향후 12개월간 각각의 주요 외화별로 예상되는 현금흐름에서 발생하는 환율변동위험을 일부 회피하는 것입니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동 시 연결회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분	당기	전기

미국 달러/원	상승시	(643,324)	(900,376)

하락시	643,324	900,376

(2) 이자율위험이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결회사는 보고기간말 현재 변동금리부 예금 대비 변동금리부 차입금이 많아 이자율 상승시 순이자비용이 증가합니다. 한편, 연결회사는 내부자금 공유 확대를 통한 외부차입 최소화, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 일간/주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립 및 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 10bp 변동시 연결회사의 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다(단위:천원).

구 분	당기	전기

상승시	(10,205)	(11,577)

하락시	10,205	11,577

(3) 신용위험신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 도소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 도매 거래처의 경우 독립적으로 신용 평가를 받는다면 평가된 신용 등급이 사용되며, 독립적인 신용등급이 없는 경우에는 고객의 재무 상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용위험을 평가하게 됩니다. 당기말과 전기말 현재 연결회사의 금융자산에 대한 신용위험 최대 노출 정도는 각 금융자산의 장부가액과 동일합니다.

(4) 유동성위험연결회사는 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 연결회사의 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다(단위:천원).

당기말	3개월 이하	3개월 이상 1년이하	1년 초과

매입채무	2,939,619	-	-

기타금융부채	1,443,176	-	49,515

단기차입금	5,052,820	15,861,163	-

합 계	9,435,615	15,861,163	49,515

전기말	3개월 이하	3개월 이상 1년이하	1년 초과

매입채무	3,704,215	-	-

기타금융부채	1,456,253	-	30,453

단기차입금	3,689,231	20,187,506	-

합 계	8,849,699	20,187,506	30,453

(5) 자본위험의 관리

연결회사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다.

자본 구조를 유지 또는 조정하기 위해 연결회사는 주주 배당금 조정 등을 실시하고 있습니다.

연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(연결재무상태표의단기차입금 등 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 연결재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다.

당기말과 전기말의 자본조달비율은 다음과 같습니다(단위:천원).

구 분	당기말	전기말

총차입금	20,281,607	23,200,763

차감: 현금및현금성자산	(5,434,756)	(6,667,315)

순부채	14,846,851	16,533,448

자본총계	28,125,333	30,394,731

총자본	42,972,184	46,928,179

자본조달비율	34.5%	35.2%

7. 파생상품 및 풋백옵션등 거래현황 - 해당사항이 없습니다. 8. 경영상의 주요계약 - 해당사항이 없습니다. 9. 연구개발 활동

가. 연구개발 담당조직 [레저부문]

나. 연구개발비용 [레저부문]

(단위 : 백만원)

구분	2018년	2017년	2016년

인 건 비	530	701	675

위탁개발비	-	-	-

기 타	32	-	-

연구개발비용 계	562	701	675

회계처리	판매비와 관리비	562	701	675

개발비(무형자산)	-	-	-

매출액 대비 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	1.15%	1.61%	1.28%

(주1) 당사는 2017년 6월 1일 인적분할에 따라 IT사업부문은 (주) 이녹스첨단소재가 영위하고 있습니다.

다. 연구개발 실적

당사는 지주회사로서 지주사업 부문과 주요 자회사 사업부문으로 레저사업을 영위하고 있습니다. IT부문은 (주)이녹스첨단소재의 사업보고서를 참조하여 주시기 바랍니다. (IT사업부문 지주회사 편입일 : 2017년 10월 24일) [레저부문] (1) 특허권 현황특허권 현황은 II. 사업의 내용 '10. 그밖에 투자의사 결정에 필요한 사항'을 참조하시기 바랍니다.

(2) 신제품 개발 현황(단위 : 대)

차종구분	2018년

MTB	105

FOLDING	87

MINIVELO	11

HYBRID	100

ROAD	37

숙녀용	31

아동용	23

CTB	19

FIXIE	15

ETC	27

계	455

(3) 국책과제 현황

사업 분야	글로벌디자인전문기업육성사업

기술 분류	서비스디자인 기술

과제명	Personal Mobility를 위한 Smart Protection Sharing 서비스 비즈니스 모델 개발

주관 기관	(주)세올디자인컨설팅

참여 기관	(주)알톤스포츠,한국디자인정책개발원

수행 기간	2017.04~2019.12(33개월)

개발목표 및개발내용	비즈니스 아이디어 개발- 비즈니스 아이디어 타당성 검토- 쉐어링 시장 구체적 분석- 사업 전략 수립 (유인 및 무인 대여소 시장 진입 방법 검토)- 사업모델 구체화- 디자인 개발ㅇ 비즈니스 아이디어 구체화 및 디자인 목업 개발- 운영방식 구체화- 에어솔루션 시스템 개발- 음성인식 기술 소싱- 디자인 목업 제작(세올디자인컨설팅)ㅇ 시작품 제작 및 퍼블릭(Public) 비즈니스 모델 상용화- 기능 검증용 시작품 제작(알톤스포츠)- 유통채널 확보(알톤스포츠)- 이해관계자 MOU(Memorandum of Understanding)구축- 통합관리 플랫폼, 어플리케이션 개발 및 구축- 비즈니스 모델 검증 및 완성- 사업 이행 (플랫폼 완성)

1 0. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 지적재산권 보유 현황 [지주부문]

구 분	등록번호	등록일	명 칭	회사	비고

상표,서비스표	45-0016292	2006-06-05	이녹스	(주)이녹스	국내

상표,서비스표	45-0016291	2006-06-05	INNOX	(주)이녹스	국내

[레저 부문](디자인권)

구분	등록일	등록번호	명칭	회사	비고

디자인권	30-0557391	2010-03-29	자전거 프레임	(주)알톤스포츠	국내

디자인권	30-0759265	2014-08-26	전기자전거 배터리팩 장착구조	(주)알톤스포츠	국내

디자인권	30-0765038	2014-10-01	자전거 프레임(공공자전거)	(주)알톤스포츠	국내

디자인권	30-0802542	2015-06-18	로드마스터(R6021)	(주)알톤스포츠	국내

디자인권	30-0802543	2015-06-18	로드마스터(R816)	(주)알톤스포츠	국내

디자인권	30-0802544	2015-06-18	로드마스터(R827)	(주)알톤스포츠	국내

디자인권	30-0903621	2016-11-21	무선충전기	(주)알톤스포츠	국내

(상표권)

구분	등록일	등록번호	명칭	회사	비고

상표권	40-0362833-0000	1995-06-14	alton (12류/제37류/07류/제28류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0393506-0000	1998-01-30	MOVIC (037류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0393505-0000	1998-01-30	DITTO (037류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0549209-0000	2003-05-27	캐논볼 (12류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0724251-0000	2007-09-19	INFIZA (12류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0745544-0000	2008-05-02	큐피드 CUPID (12류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0393506-0000	2008-03-13	MOVIC (037류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0393505-0000	2008-03-18	DITTO (12/28/07류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0393505-0000	2008-03-13	DITTO (037류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0393506-0000	2008-03-18	MOVIC (12/28/07류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-2009-0000499	2010-03-04	COMPASS (12류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-2009-0005772	2010-03-04	ROULETTE (12류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-2010-0041568	2011-10-18	PROCOREX (12류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-2010-0049688	2011-12-02	ROAD MASTER (12류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-2011-0017700	2012-09-19	RAFALE (12류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0954109-0000	2013-02-19	ICON (12류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1112714-0000	2015-10-16	ALTON(구, 알톤로고) (12류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1113623-0000	2016-06-23	METIS (12류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1142673-0000	2015-11-12	INNOCYCLE (12류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1173736-0000	2016-04-20	알톤 (09류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1186956-0000	2016-06-28	알톤 (28류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	41-0356570-0000	2015-07-09	알톤 (35류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1173733-0000	2015-07-09	알톤 (12류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1186950-0000	2016-06-28	알톤 (06류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	41-0356568-0000	2016-04-20	알톤 (37류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1186952-0000	2016-06-28	알톤 (18류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1173734-0000	2016-04-20	알톤 (11류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	41-0356565-0000	2016-04-20	알톤 (39류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1186954-0000	2016-04-20	알톤 (25류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1173735-0000	2016-04-20	alton (11류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1162739-0000	2016-02-26	alton (12류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1173738-0000	2016-04-20	alton (09류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1186955-0000	2016-06-28	alton (28류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	41-0356569-0000	2016-04-20	alton (37류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1173739-0000	2016-04-20	alton (06류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1186951-0000	2016-06-28	alton (18류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	41-0356571-0000	2016-04-20	alton (35류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	41-0356567-0000	2016-04-20	alton (39류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1186953-0000	2016-06-28	alton (25류)	(주)알톤스포츠	국내

상표권	16110012	2016-11-11	alton (12류)	(주)알톤스포츠	해외

상표권	604465	2017-02-07	alton (12류)	(주)알톤스포츠	해외

상표권	604466	2017-02-08	INFIZA (12류)	(주)알톤스포츠	해외

상표권	40-1215249-0000	2016-10-04	NOVATUS (12류)	(주)알톤스포츠	국내

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(특허 등)

구분	등록일	등록번호	명칭	회사	비고

특허권	10-1207885	2012-11-28	전기자전거용 배터리의 장착장치	(주)알톤스포츠	국내

특허권	10-1488841	2015-01-27	전기자전거용 배터리팩의 장착구조	(주)알톤스포츠	국내

실용신안권	20-0477077	2015-04-27	자전거 안장 이탈방지 장치	(주)알톤스포츠	국내