이녹스 분기보고서 (2017.09)
II. 사업의 내용

가. 업계의 현황

162개 지주회사의 평균 자산 총액은 1조 5,237억 원으로 지난해(1조 5,955억 원) 보다 소폭 감소하였습니다. 자산 총액 1,000억 원 이상 5,000억 원 미만인 중소규모 지주회사는 103개로 전체 지주회사의 63.6%를 차지하였습니다.

지주회사의 평균 부채 비율은 40.2%로 법상 규제 수준(200% 초과 금지)보다 낮고, 지난해(41.6%) 보다 소폭 감소하였습니다.

지주회사 전환 대기업집단 소속 지주회사(8개 집단, 14개 사)의 평균 부채 비율도 법상 규제 수준보다 낮은 수준이었습니다.

나. 회사의 현황(1) 영업개황 및 사업부문의 구분(가) 영업개황 당사는 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사를 지배하는 것을 목적으로 하는 지주회사이며 당사는 자전거사업 분야의 레저부문인 (주)알톤스포츠, ㈜아이베스트를 자회사로 두고 있습니다. 당사는 상기의 자회사 외에 관계회사인 (주)이녹스첨단소재를 포함하여 17년3분기 기준 2개의 자회사와 1개의 관계회사를 두고 있습니다. (손자회사 제외)지주회사의 영업수익은 경영자문 수수료 수익과 상표권 수익, 그룹웨어 사용수익, 지분법 이익으로 구성될 예정입니다.연결 포괄손익계산서에는 (주)이녹스와 그 종속회사의 매출 등이 합산되며 내부 거래로 인한 부분등은 상계처리되어 표시 됩니다. 이러한 구조로 인해 종속회사들의 손익구조 변경에 따라 당사의 손익구조도 같이 영향을 받는 특징이 있습니다. (나) 공시대상 사업부문의 구분당사는 코스닥상장법인으로서 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제161조에 의하여 주요경영사항을 공시하고 있습니다. 또한 공정거래위원회에 신고된 지주회사로서유가증권 발행 및 공시등에 관한 규정 제69조 및 코스닥시장공시규정 제7조에 의하여 자회사의 주요경영사항에 대하여도 신고하고 있습니다.신고대상 자회사의 범위는 지주회사가 소유하고 있는 자회사 주식의 가액이 당해법인의 최근 사업년도말 자산총액의 100분의 10 이상, 자산총액이 750억원 이상인 자회사입니다.기준일 현재 별도재무상태표 상의 공시대상 자회사인 (주)알톤스포츠의 장부가액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

자회사명	당사 자산총액(2017년 3분기)	자회사 장부가액(2016년 말)	당사 자산총계대비 비중(%)

(주)알톤스포츠	114,346	66,163	48.8%

- 당사 자산 총액은 (주)이녹스의 별도재무상태표상의 자산총액입니다.(2) 시장점유율 등 - 해당사항 없습니다.(3) 시장의 특성 - 해당사항 없습니다.(4) 신규사업 등의 내용 및 전망 - 해당사항 없습니다. 다. 자회사의 사업현황당사는 17년 3분기보고서 기준일 현재 4개의 종속기업이 있으며, 이 중 주요 종속회사인 (주)알톤스포츠를 별도 구분하여 아래와 같이 기재하였습니다.

1. 자회사 : (주)알톤스포츠 - 레저부문

1. 사업의 개요 국내 자전거 산업은 여 가생활이 활성화되고 자전거도로 확충과 같은 자전거 관련 인프라 증대와 여러 레져,건강등 사회적 인식 변화와 여건 개선에 힘입어 단순한 운동수단의 의미에서 벗어나 자전거 이용이 레져생활화되고 있습니다. 또한, 제품의 수명주기가 갈수록 짧아지고 디자인 및 기술적 발전으로 인해 자전거 수요가 크게 증가하고 있으며, 전기자전거 등 기술적 첨단화가 되면서 과거 노동집약적 산업에서 현재는 기술집약적 산업으로 전환되고 있는 상황입니다.

가. 산업의 성장성 자동차등 산업화에 따른 공해와 최근 고유가 추세의 지속, 교통 문제 해결을 위한 대체 수단으로 자전거의 필요성이 대두되고 있습니다. 이산화탄소 배출에 대한 경각심이 더욱 커지면서, 자전거에 대한 수요는 더욱더 증가할 것으로 예상됩니다.

자전거는 무동력, 무공해, 친환경 대체 교통 수단으로 각국 정부는 물론, 주요 지방자치단체들까지도 주도적으로 도입을 하고 있습니다. 이는, 주 5일 근무제의 확산 시행 및 웰빙 등 건강에 대한 관심의 증가와 맞물려 자전거 산업은 꾸준한 성장세를 지속하고 있습니다.

정부는 1.2%의 수준이었던 자전거 교통수단 분담률을 광역시 2%, 광역도 5%까지 높일 경우, 에너지 절약과 시민 건강 증진을 통해 얻는 경제적 편익이 3조원 이상이 될 것이라고 분석하였습니다. 또한 지구 온난화에 의한 환경위기가 심화되면서, 온 세계의 관심은 이산화탄소 배출의 감소 등과 같이 생태를 파괴하지 않으면서 지속발전 가능한 방향을 찾기 위해 노력하고 있습니다. 또한, 전 세계적 경제 성장 및 신흥 경제국 수요 증가로 인한 에너지 수급 불균형의 심화는 화석 연료에 대한 자원 고갈의 위험성을 높이고 있습니다. 우리나라의 경우, 신재생 에너지 보급 수준이 미미하고 화석연료에 대한 의존도가 매우 높기 때문에 더더욱 그 위험성이 가중되고 있으며 이에 대한 노력이 절실한 실정입니다.

이에 정부는 기존 경제성장 패러다임의 한계를 인식하고, 새로운 국가 발전의 계기를 추구하게 되었고 녹색변환(Green Conversion)을 통해 경제 성장과 환경보호를 동시에 추구하는 패러다임을 추진하고 있습니다. 기후변화와 에너지 문제를 적극적인 의지와 범국가적인 노력을 통해 위기가 아닌 기회로 활용하려는 정부의 의지는 주변 생활환경 개선 및 자연 생태 보존 등을 통해 쾌적한 삶에 대한 요구를 충족시키는 방법으로 자전거를 지목하고 있어 자전거산업의 사업성장성에도 큰 추진력을 얻고 있습니다.

나. 경기변동의 특성 및 계절성 계절적으로는 기온이 온화한 3월~10월이 성수기라고 할 수 있으며, 11월~2월은 추운 날씨등으로 인해 자전거 수요가 감소하는 비수기라 할 수 있습니다. 하지만, 날씨의 온난화 및 자전거 전용도로의 확충등의 인프라 개선으로 인해 이러한 비수기 매출이 점차 개선되고 있는 추세입니다.

다. 국내외 시장여건 국내 자전거 산업은 소수의 상위업체들이 시장의 대부분을 지배하고 있습니다.국내 자전거 시장 경쟁 현황은 삼천리자전거, 알톤스포츠, 참좋은레져가 선점하고 있는 것으로 파악됩니다. 당사는 차별화된 제품라인업과 국내기업들중 유일하게 대량 차제생산을 할 수 있는 자가공장을 운영하고 있다는 강점을 활용하여 점차 그 시장을확대하기 위하여 공격적인 영업을 하고 있습니다.

라. 경쟁력을 좌우하는 요인 과점을 형성하고 있는 주요 3개사를 제외한 업체 들은 주로 유럽 또는 중국에서 생산된 제품을 단순 수입 및 판매를 하고 있는 경우가 대부분입니다. 이러한 수입 및 유통만을 담당하는 사업구조는 마진율이 낮을 뿐만 아니라 시장 상황이나 트렌드 변화 등에 적극적인 대처가 어렵기 때문에 시장경쟁력이 떨어질 수 밖에 없습니다.

또한, 이러한 핵심 디자인 및 기술개발 능력과 함께 우수한 판매망 확보를 통한 유통업의 경쟁요소 강화가 시장에서의 성패를 좌우할 것으로 판단됩니다. 기존의 자전거 소매업체들이 자신들의 영역을 구축하고 있는 상황에서 신규 소매업체의 진입이 매우 느린 속도로 이루어지고 있기 때문에, 신규 자전거 업체들은 자신들의 제품을 유통해줄 소매업체들을 확보하기가 쉽지 않은 상황입니다.

국내에는 2,500개의 소매업체(대리점과 유통점등)와 200여개의 도매업체가 존재하고 있는데, 이 중 알톤스포츠는 약 1,000여개의 대리점과 유통점을 보유하고 있습니다. 알톤스포츠가 보유한 대리점 점유율이 전체 자전거 시장 점유율과 비슷한 수치를 보여주고 있다는 것은 자전거 시장에서 우량한 소매업체들을 얼마나 보유할 수 있는 지가 큰 경쟁력이 되고있음을 여실히 보여주고 있습니다. 이러한 소매업체와의 협력을 통한 판매 네트워크 구축은 단시간 안에 이루어지는 것이 아닌 것을 감안하면, 이미 구축된 전국적인 판매 네트워크는 알톤스포츠를 국내 자전거 산업의 구도에서도 선두적인 위치를 차지할 수 있도록 받쳐주고 있으며, 타업체들에게 큰 진입장벽이 되고 있습니다. 마. 영업의 개황등

당사의 주요시장은 생활자전거와 레져용 자전거 시장이며 국내의 대리점유통, 대형할인점인 마트유통, 온라인 판매(오픈마켓), OEM시장, 특판(대기업 납품, 기념품 시장), 역사매장, 고가제품의 개별 대리점에 최종 공급되고 있습니다.

자전거는 여러가지 기준에 의해 구분될 수 있지만, 가장 일반적으로는 생활자전거, 경주용 자전거, 레져용 자전거, 전기 자전거, 특수 자전거 등으로 구분됩니다. 알톤스포츠는 이중 생활자전거와 레져용 자전거를 주요 사업으로 하고 있으며, 2010년부터 전기 자전거를 생산 및 판매하고 있습니다.

구분	내용

생활용 자전거	ㆍ인근에서 쉽게 만나는 가정용 자전거로 바구니가 달린 자전거나 아동용 자전거로 동네 심부름이나 짧은 거리 출퇴근용으로 많이 이용함 ㆍ유사 MTB 역시 대표적인 생활자전거로 강철로 만들어져 무겁고, 전체적으로 자가 부품이 들어가 가격 부담이 없음

경주용 자전거	ㆍ포장도로에서 달리기에 유리하게끔 만들어진 자전거로 흔히 사이클이라 불리는 로드바이크를 말함 ㆍ폭이 좁은 타이어를 쓰고 한강과 같은 자전거 전용도로만 이용하며 빠른 질주를 원하는 사람에게 용이한 제품임

레져 자전거	ㆍ산악용 자전거인 MTB와 도심용 자전거인 미니벨로가 있음 ㆍ MTB는 산길을 달리는데 용이하도록 설계된 자전거로 단단하고 가벼운 경합금 프레임을 주로 사용하며, 안장이 울통불퉁한 산길에 적합함 ㆍ 미니벨로 등 접이식 자전거는 자전거를 접으면 자동차 트렁크에 들어가 수송이 쉬워 도심에서 타기에 적합하며, 대중교통 수하물 제한에서도 제외되어 ‘대중교통+자전거’라는 조합이 가능함

전기 자전거	ㆍ인력과 전기모터를 통한 동력원을 병행 사용가능하며, 휘발유에 비해 연비가 7배정도 향상됨

특수 자전거	ㆍ헬스자전거, 각종 산업용 자전거 등 특수용도의 자전거를 일컬음

당사의 주요 목표시장은 제품별로 다르게 구성되지 않습니다. 다양한 제품군을 고객에게 공급하여 소비자 개개인의 취향과 목적에 맞는 제품을 선택할 수 있도록 하는 것이 우선이기 때문입니다. 따라서, 각 판매 및 유통점에 모든 제품군이 준비될 수 있도록 수급을 조절하고 있습니다. 다만, 이러한 제품군의 다양함이외에도 빠르게 변화하는 소비자의 취향과 트렌트를 재빨리 포착하여 알톤스포츠의 제품 개발에 포함하여, 다양한 고객의 요구를 만족시키는 것이 주요 판매 방법입니다. 바. 사업부문별 요약 재무현황

(단위 : 천원)

구 분	지주부문	비율	IT소재부문	비율	레저부문	비율

제17기3분기	매출액	851,230	2%	-	-	38,036,433	98%

영업이익(손실)	(1,146,492)	11%	-	-	(7,596,734)	72%

세전부문이익	156,137,967	105%	-	-	(8,166,408)	-4%

보고부문 자산	114,346,945	69%	-	-	73,862,680	44%

보고부문 부채	52,145,281	64%	-	-	28,566,225	35%

제16기	매출액	-	-	180,026,843	77%	52,560,248	23%

영업이익(손실)	-	-	17,875,747	188%	(5,855,065)	-62%

세전부문이익	-	-	8,174,677	173%	(5,482,443)	-116%

보고부문 자산	-	-	250,166,651	80%	81,903,772	26%

보고부문 부채	-	-	108,303,550	77%	29,655,555	21%

제15기	매출액	-	-	151,071,367	71%	62,283,136	29%

영업이익(손실)	-	-	15,094,633	148%	(2,424,425)	-28%

세전부문이익	-	-	16,237,659	167%	(3,904,659)	-40%

보고부문 자산	-	-	235,631,982	82%	70,743,959	24%

보고부문 부채	-	-	96,524,201	83%	19,074,456	14%

(주1) 당사는 2017년 6월 1일 인적분할에 따라 IT사업부문은 (주)이녹스첨단소재가 영위하고 있습니다.

2. 주요제품 및 서비스

가. 주요 제품 등의 현황 당사는 지주회사로서 지주사업 부문과 주요 자회사 사업부문으로 레저사업을 영위하고 있습니다. IT부문은 (주)이녹스첨단소재의 분기보고서를 참조하여 주시기 바랍니다. (IT사업부문 지주회사 편입일 : 2017년 10월 24일) 2017년 3분기말 레저부문에서 세부 제품군별 매출액 및 총매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품목 및 용도	주요상표등	매출액	매출비율

지주부문	용 역기 타	브랜드	브랜드 로열티 등	851	2.0%

부문 소계	851	2.0%

레저부문	상 품제 품용 역기 타	알루미늄	알톤 및 기타 브랜드	13,913	35.8%

스틸	알톤 및 기타 브랜드	9,086	23.4%

카본	알톤 및 기타 브랜드	1,529	3.9%

DP	알톤 및 기타 브랜드	1,370	3.5%

기타	알톤 및 기타 브랜드	12,083	31.3%

부문 소계	37,981	98.0%

계속 사업 매출	38,832	100.0%

(주1) 상기 사업부문별 매출액은 내부거래를 제거하였습니다. 나. 주요제품 등의 가격변동 추이

(단위 : 백만원)

부문	매입유형	품목	구분	2017년 3분기

레저부문	제품	알루미늄	수입	15,588

스틸	수입	5,606

카본	수입	2,167

DP	수입	635

기타	수입	2,936

합 계	26,932

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이 - 레저부문의 현황은 사업부문 영업활동에 매우 중요한 보안 사항으로 기재를 생략합니다.

3. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력, 생산실적 및 가동율

(단위 : ㎡, 대)

사업부문	품 목	사업소	항목	제17기 3분기	제16기	제15기

IT소재 부문( ㎡)	FPCB용 소재반도체PKG용 소재디스플레이용 OLED 소재	아산사업장	생산능력(㎡)	-	39,901,000	34,991,000

생산실적(㎡)	-	20,578,000	16,825,000

가동율(%)	-	51.6%	48.1%

레저 부문(대)	자전거 및 자전거 부품	중국 천진사업장	생산능력(대)	718,969	958,625	958,625

생산실적(대)	138,031	231,437	342,053

가동율(%)	19.20%	24.1%	35.7%

(주1) 당사는 2017년 6월 1일 인적분할에 따라 IT사업부문은 (주)이녹스첨단소재가 영위하고 있습니다.(주2) 생산 관련 산출 근거 (1) 생산능력 산출근거 - 생산능력은 '등가계수 1'인 차종을 대상으로 조립라인을 기준으로 하여, 라인수 * 시간당 생산능력 * 일평균 가동시간 * 가동일수로 산출함.(2) 생산실적 산출근거 - 공장에서의 생산실적은 '공장내 제품창고로 입고된 수량'을 기준으로 함(3) 가동율 산출근거 - 가동율은 생산능력대비 생산실적으로 산출하였음. 가동율 = 생산실적 / 생산능력 나. 생산설비에 관한 사항

레저부문 (단위 : 백만원)

구분	소재지	기 초	당분기증감	감가상각비등	당3분기기말잔액	비고

증가	감소

토지	본사	6,203	-	-	-	6,203

천진	-	-	-	-	-

소계	6,203	-	-	-	6,203

건물/구축물	본사	1,858	-	63	1,795

천진	2,587	3,229	649	1,939	3,228

소계	4,445	3,229	649	2,002	5,023

기계장치 시설장치	본사	1,041	29	-	249	821

천진	410	2,620	-	473	2,557

소계	1,451	2,649	-	722	3,378

공구기구 집기비품	본사	719	3	-	164	558

천진	6	10	-	3	13

소계	725	13	-	167	571

차량운반구	본사	346	99	-	133	312

천진	69	-	-	24	45

소계	415	99	-	157	357

합 계	13,239	5,990	649	3,049	15,531

(주1) 당기 비용금액은 해외사업장의 환율변동 가감효과를 포함하고 있습니다 다. 중요한 시설투자 계획 - 현재 계획중인 중요한 시설투자 계획이 없습니다. 4. 매 출에 관 한 사항 가. 매 출 실적

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제17기 3분기	제16기	제15기

지주부문	내 수	브랜드 로열티 등	851	-	-

수 출	브랜드 로열티 등	-	-	-

부문 계	851	-	-

IT소재부문	내 수	FPCB용 소재	-	54,888	70,305

반도체PKG용 소재	-	8,522	6,388

디스플레이용 OLED 소재	-	736	1,748

수 출	FPCB용 소재	-	55,759	49,300

반도체PKG용 소재	-	27,989	22,154

디스플레이용 OLED 소재	-	32,133	1,176

부문 계	-	180,027	151,071

레저부문	내 수	알루미늄	8,653	28,124	31,757

스틸	9,086	11,189	13,040

카본+DP	2,899	6,797	11,126

기타	12,083	2,172	5,038

수 출	알루미늄	5,260	4,228	1,320

스틸	-	-	-

카본+DP	-	-	-

기타	-	-	-

부문 계	37,981	52,510	62,280

합계	내 수	-	33,572	112,428	139,473

수 출	-	5,260	120,109	73,880

합 계	-	38,832	232,537	213,352

(주1) 수출의 U$금액은 외환은행 고시 매매기준율을 적용하여 환산하였습니다.(주 2) 당사는 인적분할(2017년 6월 1일)에 따라 IT사업부문은 (주)이녹스첨단소재가 영위하고 있습니다. 나. 판매경로 및 판매방법 등 (1) 레저부문

(1-1) 판매 조직

(1-2) 판매전략 당사는 1,000여개의 대리점과 유통점을 보유하고 있으며, 이러한 도/소매 업체와의 협력을 통한 네트워크는 알톤스포츠가 국내 자전거 산업의 구도에서 선두적인 위치를 차지할 수 있도록 받쳐주고 있으며, 후발업체들에게는 큰 진입장벽이 되고 있습니다. 따라서 당사는 대리점 확대를 통한 영업인프라 확충에 내부의 역량을 집중하고 있으며, 최근 자전거 용품시장이 급성장하고 있음에 따라 2014년 부터 본격적인 자전거 용품 판매사업을 런칭하고 있습니다.

(1-3) 판매 경로 내수판매의 경우 대리점, 대형마트, 온라인, 특판 및 OEM판매 등의 경로로 진행되며 해외수출의경우 일본, 아시아, 미주, 유럽 및 중국 판매를 진행하고 있습니다.

5. 수주 상황 - 해당사항이 없습 니다. 6. 시장위험과 위험관리

[지주부문]가. 재무위험관리요소 연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험 및 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. (1)시장위험 (1-1) 외환위험 연결회사는 외환위험, 특히 주로 미국달러화 및 일본엔화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동시 연결회사의 세후이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다

(단위 : 천원)

구분	당분기	전분기

미국달러/원	상승시	(865,370)	(871,653)

하락시	865,370	871,653

일본엔화/원	상승시	20,188	(24,551)

하락시	(20,188)	24,551

(1-2) 이자율 위험 이자율위험은 미래의 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 연결회사는 보고기간말 현재 변동금리부 예금이 차입금 보다 많아 이자율상승시 순이자수익이 증가합니다. 한편, 연결회사는 내부자금 공유 확대를 통한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 일간/주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안수립 및변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 50bp 변동시 연결회사의 세후이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기	전분기

상승시	54,930	(59,215)

하락시	(54,930)	59,215

(2) 신용위험 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 도소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산 및 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 도매거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용 등급이 없는 경우에는 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용위험을 평가하게 됩니다. 개별적인 위험한도는 이사회가 정한 한도에 따라 내부 또는 외부적으로 결정된 신용등급을 바탕으로 결정됩니다. 신용한도의 사용여부는 정기적으로 검토되고 있습니다.보고기간말 현재 연결회사가 보유중인 현금및현금성자산, 단기금융상품은 전액 신용등급이 A이상인 주요 은행예금 및 금융기관예치금에 해당하며, 매출채권 등 기타금융자산은 과거 부도경험이 없는 기존 고객에 대한 것입니다. 한편, 당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 아니합니다. 당분기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기말	전분기말

현금및현금성자산	41,621,601	26,318,917

단기금융상품	4,479,230	2,038,869

매출채권및기타채권	24,877,461	70,688,089

매도가능금융자산	29,511,264	1,996,000

장기금융상품	0	600,727

금융보증계약	1,138,481	662,252

합계	101,628,037	102,304,854

(3) 유동성 위험 연결회사는 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

당분기말 현재 연결회사의 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

당분기말	1년 이내	1년초과5년 이내	5년 초과	계

매입채무및기타채무	12,999,501	12,999,501

차입금	31,460,935	32,306,071	63,767,006

기타금융부채	320	320

금융보증계약	1,138,481	1,138,481

합계	45,598,916	32,306,392	0	77,905,308

전기말	1년 이내	1년초과5년 이내	5년 초과	계

매입채무및기타채무	27,760,785	27,760,785

차입금	69,009,601	32,999,416	102,009,017

기타금융부채	842,495	842,495

금융보증계약	433,930	433,930

합계	97,204,316	33,841,911	0	131,046,227

상기 만기분석은 금융부채의 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 연결회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.

(4) 자본위험관리

연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다.

연결회사는 자본관리지표로 부채비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 부채비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표에 공시된 숫자로 계산합니다.당분기말과 현재 연결회사의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

부채	81,792,740	140,910,674

자본	84,687,817	171,852,167

부채비율	96.58%	82.00%

[레저부문]가. 재무위험관리의 목적 및 정책 연결기업의 주요 금융부채는 은행차입금 및 미지급금으로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위해 발생하였습니다. 한편, 연결기업는 영업활동에서 발생하는 매출채권, 미수금, 대여금, 현금 및 단기예금 등의 다양한 금융자산을 보유하고 있습니다.연결기업의 금융상품에서 발생할 수 있는 주된 위험은 환율변동위험, 신용위험 및 유동성위험이며 경영자는 각 위험별 관리절차를 검토하고 정책에 부합하는지 검토하고있습니다.(1) 환율변동위험연결기업은 정상적인 거래에서 야기되는 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 동 위험은 해당 영업부문의 기능통화와는 다른 통화로 매출 혹은 구매거래가 발생함에 따른 것입니다. 연결기업은 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 다른 모든 변수가 일정하다고 가정할 때 합리적인 범위에서 가능한 환율변동이연결기업의 세전순이익에 미치는 효과 및 기업실체의 자본에 미치는 효과에 대한 민감도분석 결과는 다음과 같습니다. 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동 시 연결회사의 세후 이익(자본)에 미치는 영향은 다음과 같습니다

[레저부문] ( 단 위: 천원)

구 분	당분기	전분기

미국 달러/원	상승시	(990,039)	(1,536,010)

하락시	990,039	1,536,010

(2) 이자율위험이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 10bp 변동시 연결회사의 세후이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

[레저부문] ( 단 위: 천원)

구 분	당분기	전분기

상승시	(12,815)	(14,379)

하락시	12,815	14,379

(3) 신용위험 신용 위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 도소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금 및 현금성자산, 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 도매 거래처의 경우 독립적으로 신용 평가를 받는다면 평가된 신용 등급이 사용되며, 독립적인 신용등급이 없는 경우에는 고객의 재무 상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용 위험을 평가하게 됩니다. 당분 기 말과 전기말 현재 연결회사의 금융자산에 대 한 신용위험 최대 노출 정도는 각 금융자산의 장부가액과 동일합니다.

(4) 유동성위험연결기업은 특유의 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리하고 있습니다. 동 방법은 금융자산 및 금융부채의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하고 있습니다. 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다. 한편, 연결기업은 일시적으로 발생할 수 있는 유동성위험을 관리하기 위하여 한국스탠다드차타드, 산업, 씨티, 국민, 우리은행 등에 차입금 및 수입 L/C 개설약정을 체결하고 있습니다.

(5) 자본위험의 관리자본관리의 주 목적은 연결기업의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다.연결기업은 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 배당정책을 수정하거나 자본감소 혹은 신주발행을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 기중자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 변경사항은 없습니다.연결기업은 순부채를 총자본, 즉 자기자본과 순부채를 합한 총자본으로 나눈 부채비율을 사용하여 감독하고 있으며, 연결기업은 순부채를 매입채무및기타채무와 차입금에서 현금 및 현금성자산을 차감하여 산정하고 있습니다. 7. 파생상품 및 풋백옵션등 거래현황 - 해당사항이 없습니다. 8. 경영상의 주요계약 - 공시서류 작성 기준일 현재 유상증자(현물출자)에 따른 (주)이녹스첨단소재 주식을 취득하였습니다. 세부내역은 아래와 같습니다. 가. 유상증자 현물출자 방식 주식 취득 : (주)이녹스첨단소재 지주회사 전환 이후 이녹스첨단소재의 지분율을 확보 및 공정거래법상 지주회사 성립요건에 관한 행위제한요건을 충족하기 위하여 (주)이녹스는 2017년 8월 30일 이사회결의를 통해 유상증자 결정을 하였으며, 제출일 현재 유상증자(현물출자)는 완료되었습니다. 유상증자는 청약기간(공개매수기간 : 2017년 9월 29일 ~ 2017년 10월 18일)동안 (주)이녹스첨단소재 기명식 보통주식을 보유하고 있는 주주 중 청약에 응한 주주로부터 해당주식을 현물출자 받고 이의 대가로 (주)이녹스 기명식 보통주식을 신주로 발행하여 부여하였습니다.● 청약(공개매수)결과 내역 - 발행수량 : (주)이녹스 보통주식 5,641,493주 (액면 500원) - 발행금액 : 95,679,721,280원 (5,641,493주 * 16,960원) - 공개매수수량 : (주)이녹스첨단소재 보통주식 1,310,502주 (액면 500원) - 매수금액 : 95,679,751,020원 (1,310,502주 * 73,010원) - 발행일 : 2017년 10월 24일 - 단수주 : 현금지급● 주요주주 소유주식 변동현황

성 명	소유주식수 및 지분율	비고

증자 전	증자 후

주식수	지분율	주식수	지분율

장경호	569,394	15.35	4,555,671	48.72	최대주주

박정진	299,730	8.08	1,948,481	20.84	대표이사

(주1) 증자전 발행주식총수는 3,709,351주였으며, 본 유상증자로 인해 보통주식 5,641,493주가 증가하여 증자후 발행주식총수 합계는 9,350,844주입니다.

● 이와 관련된 자세한 사항은 당사가 금융감독원 전자공시사이트(http://dart.fss.or.kr/) 상 공시한 '주요사항보고서(유상증자결정)', '증권발행실적보고서' 등에서 확인할 수 있습니다. 9. 연구개발 활동

가. 연구개발 담당조직 [레저부문]

나. 연구개발비용 (단위 : 백만원)

구분	2017년 3분기	2016년	2015년

인 건 비	541	675	447

위탁개발비	-	-	-

기 타	-	-	-

연구개발비용 계	541	675	447

회계처리	판매비와 관리비	541	675	447

개발비(무형자산)	-	-	-

매출액 대비 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	1.42%	1.28%	0.81%

(주1) 당사는 2017년 6월 1일 인적분할에 따라 IT사업부문은 (주) 이녹스첨단소재가 영위하고 있습니다.

다. 연구개발 실적

당사는 지주회사로서 지주사업 부문과 주요 자회사 사업부문으로 레저사업을 영위하고 있습니다. IT부문은 (주)이녹스첨단소재의 분기보고서를 참조하여 주시기 바랍니다. (IT사업부문 지주회사 편입일 : 2017년 10월 24일) 2017년 3분기말 레저부문 연구개발 실적은 다음과 같습니다.[레저부문](1-1) 특허권 현황 특허권 현황은 II. 사업의 내용 '10. 그밖에 투자의사 결정에 필요한 사항'을 참조하시기 바랍니다.(1) 신제품 개발 현황

2017년 3분기> (단위 : 대)

차종구분	계

MTB	28

FOLDING	9

MINIVELO	2

HYBRID	16

ROAD	8

숙녀용	6

아동용	5

CTB	-

FIXIE	-

ETC	2

계	76

(2) 국책과제 현황

사업 분야	글로벌디자인전문기업육성사업

기술 분류	서비스디자인 기술

과제명	Personal Mobility를 위한 Smart Protection Sharing 서비스 비즈니스 모델 개발

주관 기관	(주)세올디자인컨설팅

참여 기관	(주)알톤스포츠,한국디자인정책개발원

총 수행 기간	2017.04~2019.12(33개월)

개발목표 및개발내용	비즈니스 아이디어 개발- 비즈니스 아이디어 타당성 검토- 쉐어링 시장 구체적 분석- 사업 전략 수립 (유인 및 무인 대여소 시장 진입 방법 검토)- 사업모델 구체화- 디자인 개발ㅇ 비즈니스 아이디어 구체화 및 디자인 목업 개발- 운영방식 구체화- 에어솔루션 시스템 개발- 음성인식 기술 소싱- 디자인 목업 제작(세올디자인컨설팅)ㅇ 시작품 제작 및 퍼블릭(Public) 비즈니스 모델 상용화- 기능 검증용 시작품 제작(알톤스포츠)- 유통채널 확보(알톤스포츠)- 이해관계자 MOU(Memorandum of Understanding)구축- 통합관리 플랫폼, 어플리케이션 개발 및 구축- 비즈니스 모델 검증 및 완성- 사업 이행 (플랫폼 완성)

1 0. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 지적재산권 보유 현황

부 문	구 분	등록번호	등록일	명 칭	회사	비고

지주부문	상표,서비스표	45-0016292	2006-06-05	이녹스	(주)이녹스	국내

상표,서비스표	45-0016291	2006-06-05	INNOX	(주)이녹스	국내

레저부문	특허권	10-0870580-0000	2008-11-19	선로 자전거	(주)알톤스포츠	국내

특허권	10-1207885-0000	2012-11-28	전기자전거용 배터리의 장착장치	(주)알톤스포츠	국내

특허권	10-1488841-0000	2015-01-27	전기자전거용 배터리팩의 장착구조	(주)알톤스포츠	국내

실용신안권	20-0477077	2015-04-27	자전거 안장 이탈방지 장치	(주)알톤스포츠	국내

디자인권	30-0557391-0000	2010-03-29	자전거 프레임	(주)알톤스포츠	국내

디자인권	30-0759265-0000	2014-08-26	전기자전거 배터리팩 장착구조	(주)알톤스포츠	국내

디자인권	30-0765038-0000	2014-10-01	자전거 프레임(공공자전거)	(주)알톤스포츠	국내

디자인권	30-0802542-0000	2015-06-18	로드마스터(R6021)	(주)알톤스포츠	국내

디자인권	30-0802543-0000	2015-06-18	로드마스터(R816)	(주)알톤스포츠	국내

디자인권	30-0802544-0000	2015-06-18	로드마스터(R827)	(주)알톤스포츠	국내

디자인권	30-0903621-0000	2017-04-14	무선충전기	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0393506-0000	1998-01-30	MOVIC037류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-039505-0000	1998-01-30	DITTO037류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0549209-0000	2003-05-27	캐논볼12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0724251-0000	2007-09-19	INFIZA12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0745544-0000	2008-05-02	큐피드 CUPID12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0393506-0000	2008-03-13	MOVIC037류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0393505-0000	2008-03-18	DITTO12/28/07류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0393505-0000	2008-03-13	DITTO037류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0393506-0000	2008-03-18	MOVIC12/28/07류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0815863-0000	2010-03-04	COMPASS12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0815864-0000	2010-03-04	ROULETTE12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0885666-0000	2011-10-18	PROCOREX12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0892542-0000	2011-12-02	ROAD MASTER12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0934787-0000	2012-09-19	RAFALE12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-0954109-0000	2013-02-19	ICON12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1112714-0000	201-06-17	ALTON(구, 알톤로고)12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1173736-0000	2016-04-20	알톤09류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1173735-0000	2016-04-20	alton11류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1186956-0000	2016-06-28	알톤28류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	41-0356570-0000	2016-04-20	알톤35류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1173733-0000	2016-04-20	알톤12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1162739-0000	2016-02-26	alton12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1186950-0000	2016-06-28	알톤06류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1173738-0000	2016-04-20	alton09류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	41-0356568-0000	2016-04-20	알톤37류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1186952-0000	2016-06-28	알톤18류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1186955-0000	2016-06-28	alton28류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	41-0356569-0000	2016-04-20	alton37류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1173739-0000	2016-04-20	alton06류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1173734-0000	2016-04-20	알톤11류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1186951-0000	2016-06-28	alton18류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1142673-0000	2015-11-12	INNOCYCLE12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	41-0356565-0000	2016-04-20	알톤39류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1186954-0000	2016-06-28	알톤25류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	41-0356571-0000	2016-04-20	alton35류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1113623-0000	2016-06-23	METIS12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	41-0356567-0000	2016-04-20	alton39류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1186953-0000	2016-06-28	alton25류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1215249-0000	2016-10-04	NOVATUS(스마트 선출원)12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1215250-0000	2016-10-04	COLLIS(스마트 선출원)12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1215251-0000	2016-10-04	POUND(스마트 선출원)12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1215252-0000	2016-10-04	TOCHKA(스마트 선출원)12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1215253-0000	2016-10-04	MAGO(스마트 선출원)12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1225342-0000	2016-11-24	GRANITE12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1225321-0000	2016-11-24	RAMBLE12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1225320-0000	2016-11-24	ELPASO12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1225317-0000	2016-11-24	CORNET12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1225334-0000	2016-11-24	ZEPPELIN12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1225323-0000	2016-11-24	C7F12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1225331-0000	2016-11-24	STROLL12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1225333-0000	2016-11-24	RCT ENDO12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1225327-0000	2016-11-24	C2112류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1225340-0000	2016-11-24	DECACORN12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1225335-0000	2016-11-24	Quartz12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1225322-0000	2016-11-24	COBALT-V12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1225341-0000	2016-11-24	YUKON12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1245880-0000	2017-04-12	CONVERGENCE12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1230942-0000	2017-02-03	FURIOUS12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1230935-0000	2017-02-03	THALES12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1230934-0000	2017-02-03	C-ROAD12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1230938-0000	2017-02-03	C-TOUR12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1230939-0000	2017-02-03	SANDSTONE12류	(주)알톤스포츠	국내

상표권	40-1230940-0000	2017-02-03	TOUROAD12류	(주)알톤스포츠	국내

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