이녹스 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 본 경영진단 및 분석의견에서 미래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 동 의견서 작성시점의 합리적인 근거에 기초하였지만 외부 환경, 회사 내부경영과 관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 당사는 동 의견서의 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 동 의견서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 책임이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 경영진단의 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항의 여부를 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

회사는 연결재무제표 기준 경영매출 2,325억과 영업이익 95억, 별도 재무제표 기준매출 1,792억과 영업이익 178억을 달성하고 있습니다. 그리고 부채비율 76%대의 안정적 재무 상태를 기록하여 침체된 모바일산업 환경 대비 양호한 경영실적과 재무구조를 유지하고 있습니다.과거 회사는 INNFOLEX사업에 지나치게 편중된 모습을 보여왔습니다. 그러나 최근 실적 자료를 분석해본 결과 Coverlay와 3L FCCL을 주력으로 하던 INNOFLEX 매출은 감소 추세에 있는 반면 Smartflex를 중심으로한 신제품 매출비중은 수년간 지속적으로 성장하여왔고 2017년에는 신사업인 INNOLED에 대한 본격적인 성장을 하고 있는바 과거 INNOFLEX 중심 사업에서 INNOFLEX, INNOSEM, INNOLED 3개 사업이 적절하게 균형을 이룰것이라 기대되고 있습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 연결재무상태표

(단위 : 천원)

구 분	제 16기(감사받은 재무제표)	제 15기(감사받은 재무제표)	제 14기(감사받은 재무제표)

[유동자산]	156,463,492	116,437,033	71,638,843

ㆍ현금및현금성자산	44,783,537	42,882,220	30,752,184

ㆍ단기금융상품	2,909,430	2,679,191	1,629,388

ㆍ매출채권 및 기타채권	56,457,467	38,192,974	24,391,756

ㆍ재고자산	46,521,276	28,701,362	14,307,687

ㆍ기타유동자산	5,791,782	3,981,286	557,828

[비유동자산]	156,299,349	173,567,211	111,508,859

ㆍ매도가능금융자산	1,996,000	1,500,000

ㆍ장기금융상품	601,740	755,615

ㆍ투자부동산	-	3,934,354	4,080,362

ㆍ유형자산	108,115,447	117,447,317	101,994,991

ㆍ무형자산	37,985,899	43,620,395	2,546,313

ㆍ매출채권및기타채권	3,160,518	2,808,422	1,308,218

ㆍ이연법인세자산	3,786,756	2,729,551	1,578,975

ㆍ기타비유동자산	652,988	771,557

자산총계	312,762,841	290,004,244	183,147,702

[유동부채]	100,268,637	66,780,922	40,951,391

[비유동부채]	40,642,037	52,298,208	6,687,574

부채총계	140,910,674	119,079,130	47,638,965

[지배기업소유주지분]	141,801,213	136,893,529	135,508,737

ㆍ자본금	6,159,121	6,154,121	6,154,121

ㆍ기타불입자본	37,736,593	39,641,018	48,059,873

ㆍ기타자본구성요소	334,793	271,788	251,937

ㆍ이익잉여금	97,570,706	90,826,602	81,042,806

[비지배기업소유주지분]	30,050,954	34,031,586

자본총계	171,852,167	170,925,115	135,508,737

연결에 포함된 회사수	3	2	1

(주1) 상기 연결포괄손익계산서는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습 니 다 . (주2) 당기 연결에 포함된 회사는 3개사로 모회사 1개사 및 연결대상 종속회사 각 2개사로 구성되어 있습니다. (주3) 당사는 2015년 3월 26일 (주)알톤스포츠의 지분 및 경영권등을 인수함으로써 당해회사를 제15기 부터 연결대상 종속회사로 편입하였습니다. (주4) 당사는 2016년 09월 28일 (주)아이베스트를 출자 설립하여 당해회사를 제16기 부터 연결대상 종속회사로 편입하였습니다.

나. 연결포괄손익계산서(단위 : 천원)

구 분	제 16기(감사 받은 재무제표)	제 15기(감사 받은 재무제표)	제 14기(감사 받은 재무제표)

매출액	232,537,090	213,351,977	144,775,899

영업이익	9,511,284	10,639,139	20,669,224

법인세차감전순이익	4,717,254	9,749,460	19,110,998

당기순이익	3,153,965	6,812,043	15,614,981

지배기업소유주지분	6,960,520	10,138,985

비지배기업소유주지분	(3,806,555)	(3,326,942)

당기총포괄이익	2,961,140	6,516,712	14,339,997

지배기업소유주지분	6,807,109	9,803,647

비지배기업소유주지분	(3,845,969)	(3,286,935)

지배주주 주당이익

기본주당순이익(원)	622	873	1,290

희석주당순이익(원)	622	873	1,290

(주1) 상기 연결포괄손익계산서는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습 니 다 . (주2) 당기 연결에 포함된 회사는 3개사로 모회사 1개사 및 연결대상 종속회사 각 2개사로 구성되어 있습니다. (주3) 당사는 2015년 3월 26일 (주)알톤스포츠의 지분 및 경영권등을 인수함으로써 당해회사를 제15기 부터 연결대상 종속회사로 편입하였습니다. (주4) 당사는 2016년 09월 28일 (주)아이베스트를 출자 설립하여 당해회사를 제16기 부터 연결대상 종속회사로 편입하였습니다.

다. 재무상태표(단위 : 천원)

구 분	제 16기(감사 받은 재무제표)	제 15기(감사 받은 재무제표)	제 14기(감사 받은 재무제표)

[유동자산]	101,897,764	77,987,204	71,141,118

ㆍ현금및현금성자산	39,042,621	28,101,244	30,716,172

ㆍ단기금융상품	-	679,191	1,629,388

ㆍ매출채권 및 기타채권	42,565,016	31,634,588	24,630,058

ㆍ재고자산	19,086,821	17,059,934	13,607,672

ㆍ기타유동자산	1,203,307	512,247	557,828

[비유동자산]	147,450,286	156,846,798	111,460,432

ㆍ장기금융상품	601,740	755,615	-

ㆍ종속기업에 대한 투자자산	51,265,847	50,825,000	-

ㆍ투자부동산	-	3,934,354	4,080,362

ㆍ유형자산	90,810,129	96,636,277	101,946,564

ㆍ무형자산	1,074,226	1,610,227	2,546,313

ㆍ매출채권 및 기타채권	609,058	379,624	1,308,218

ㆍ이연법인세자산	3,089,286	2,705,701	1,578,975

자산총계	249,348,049	234,834,002	182,601,550

[유동부채]	70,228,576	47,615,937	40,769,190

[비유동부채]	37,690,469	48,503,306	6,687,574

부채총계	107,919,045	96,119,243	47,456,764

ㆍ자본금	6,159,121	6,154,121	6,154,121

ㆍ기타불입자본	37,390,159	39,579,493	48,059,873

ㆍ이익잉여금	97,879,725	92,981,144	80,930,792

자본총계	141,429,005	138,714,758	135,144,786

투자주식의 평가방법	원가법	원가법	원가법

(주1) 상기 재무상태표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습 니 다.

라. 포괄손익계산서(단위 : 천원)

구 분	제 16기(감사 받은 재무제표)	제 15기(감사 받은 재무제표)	제 14기(감사 받은 재무제표)

매출액	179,245,818	150,343,172	145,016,147

영업이익	17,832,465	15,017,084	20,305,167

법인세차감전순이익	8,236,363	16,199,460	18,747,219

당기순이익	5,114,997	12,405,541	15,297,164

당기총포괄이익	4,898,581	12,050,352	14,016,439

주당이익

기본주당순이익(원)	457	1,068	1,264

희석주당순이익(원)	457	1,068	1,264

(주1) 상기 포괄손익계산서는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. 마. 사업부문별 요약 재무현황

(단위 : 천원)

구 분	IT소재부문	비율	레저부문	비율	연결조정	합계

제16기	매출액	180,026,843	77%	52,560,248	23%	(50,001)	232,537,090

영업이익(손실)	17,875,747	188%	(5,855,065)	-62%	(2,509,398)	9,511,284

세전부문이익	8,174,677	173%	(5,482,443)	-116%	2,025,020	4,717,254

보고부문 자산	250,166,651	80%	81,903,772	26%	(19,307,582)	312,762,841

보고부문 부채	108,303,550	77%	29,655,555	21%	2,951,569	140,910,674

제15기	매출액	151,071,367	71%	62,283,136	29%	(2,526)	213,351,977

영업이익(손실)	15,094,633	148%	(2,424,425)	-28%	(2,031,069)	10,639,139

세전부문이익	16,237,659	167%	(3,904,659)	-40%	(2,583,540)	9,749,460

보고부문 자산	235,631,982	82%	70,743,959	24%	(16,371,697)	290,004,244

보고부문 부채	96,524,201	83%	19,074,456	14%	3,480,473	119,079,130

제 14기	매출액	144,775,899	100%	-	-	-	144,775,899

영업이익(손실)	20,669,224	100%	-	-	-	20,669,224

세전부문이익	19,110,998	100%	-	-	-	19,110,998

보고부문 자산	183,147,702	100%	-	-	-	183,147,702

보고부문 부채	47,638,965	100%	-	-	-	47,638,965

4. 유동성 및 자금의 조달

연결회사는 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 연결회사의 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다

(단위 : 천원)

당기말	1년 이내	1년초과5년 이내	5년 초과	계

매입채무및기타채무	27,760,785	-	-	27,760,785

차입금	69,009,601	32,999,416	-	102,009,017

기타금융부채	-	842,495	-	842,495

금융보증계약	433,930	-	-	433,930

합계	97,204,316	33,841,911	-	131,046,227

전기말	1년 이내	1년초과5년 이내	5년 초과	계

매입채무및기타채무	15,500,925	-	-	15,500,925

차입금	47,500,738	45,098,201	-	92,598,939

기타금융부채	-	1,321,008	-	1,321,008

금융보증계약	1,385,825	-	-	1,385,825

합계	64,387,488	46,419,209	-	110,806,697

상기 만기분석은 금융부채의 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 연결회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.

5. 부외부채에 관한 사항 가. 당기말 현재 연결회사는 한국산업은행 등과 총 USD 29,460천 한도의 무역금융약정을 체결하고 있으며, 중소기업은행 등과 총 25,000백만원 및 USD 13,000천 한도의 무역어음 대출약정 등을 체결하고 있습니다. 또한, 당기말 현재 연결회사는 이행계약 및 이행지급 등과 관련하여 서울보증보험㈜로부터 625백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.나. 연결회사는 종속기업인 ㈜알톤스포츠 지분 매매계약과 관련한 손해배상 등을 담보하기 위하여 매매대금 중 750백만원을 에스크로 계좌에 유보하였으며, 당기말 현재 상기 유보액과 관련하여 장기금융상품 602백만원의 사용이 제한되어 있습니다. 또한, 연결회사는 ㈜신한은행 외화차입금 3,606백만원과 관련하여 연결회사의 단기금융상품 1,909백만원을 담보로 제공하고 있으며, 이에 따라 당기말 현재 사용이 제한되어 있습니다.다. 지배기업은 산업시설자금대출 등 차입금과 관련하여 종속기업인 ㈜알톤스포츠 지분을 한국산업은행에 담보로 제공하고 있습니다. 6. 중요한 회계정책 또는 추정에 관한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 "중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항" 은 첨부하는 감사보고서를 참고하시기 바랍니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항당사가 영위하는 업종에서 당사의 재무상태 및 영업실적에 중대한 영향을 미칠만한 법규상의 주요 규제 내용 등에 관해서는 해당사항이 없습니다.

7. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 분할결정에 관한 사항

지배기업은 2017년 1월 6일 이사회결의에 의거 자회사 지분의 관리 및 투자를 목적으로 하는 지주회사 부문과 FPCB용 소재, 반도체 PKG용 소재, 디스플레이용 OLED소재 등을 개발, 제조 및 판매하는 IT소재 부문을 분할하기로 결졍하였으며, 회사분할의 진행 계획은 다음과 같습니다.

구분	내용

분할방법	인적분할

분할회사	주식회사 이녹스(분할존속회사) 주식회사 이녹스첨단소재(분할신설회사)

주주총회예정일	2017년 4월 28일

분할기일(예정)	2017년 6월 1일

(주1) 참고공시 - 2017년 1월 6일 주요사항보고서(회사분할결정) - 2017년 3월 10일 기타 경영사항 (자율공시) -주권재상장 예비심사결과 접수(주2) 회사의 개요의 "아. 그 밖에 중요한 경영 사항의 발생 내용"을 참조하시기 바랍니다.