동국제약 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

동국제약 주식회사 이사회는 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지 제57기 사업연도의 회계 및 업무에 대한 경영진단을 실시하여 다음과 같이 의견서를 제출합니다. 1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다.동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 보고서에 기재된 예측정보는 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 경영진단의 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 동 부속명세서에 대해서도 면밀히 검토하였습니다. 경영진단을 위하여 필요하다고 인정되는 서류에 대한 보고를 받았으며 중요한 업무에 관한 서류를 열람하고 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법을 사용하여 회사경영에 대한 내용을파악하였습니다.

어려웠던 2024년을 지나 2025년에도 고물가, 고환율, 고유가, 생산, 소비, 투자 지표의 하락등 경제환경이 경기침체로 이어질까 우려되는 상황입니다. 지난해 의정갈등은 아직 해소되지 않았고, 국내의 불안정한 정치 상황, 트럼프의 자국 우선주의와 관세정책 등 리스크가 끊이지 않고 있습니다.

이러한 불확실과 어려운 환경속에서도, 당사는 연결기준으로 지난해 11.1% 성장한 8,122억원의 매출과 20.3% 성장한 804억원의 영업이익을 달성하며 꾸준한 성장을 지속하고 있습니다.

사업부별로 살펴보면,

전문의약품 부문은 의정갈등, 임상재평가, 급여적정성평가, 약가인하요인 등의 변수에도 불구하고 2025년 전년대비 14% 성장을 목표로 하고 있습니다. 새롭게 출시할 10개 품목의 신제품과 근골격 영역에서 라인업 구축, 세계 최초로 개발에 성공한 복합제 전립선비대증 치료제인 유레스코정 발매와 성조숙증 진단에 사용되는 국내 유일 제품인 렐리체크를 통한 로렐린데포 주사의 성장 견인, 국내 최초로 국산화에 성공한 항진균제 암포테리신 B의 출시로 종합병원 점유율를 확대해 나갈 것입니다. 특히, 에스테틱 영역에서 기존 벨라스트에 프리미엄 필러인 케이블린, 비에녹스 보톡스 출시로 피부미용시장의 성장을 이끌어 올해 목표 달성을 견인하도록 하겠습니다.

일반의약품 부문은 기존 브랜드의 수요 창출과 일반품목군의 고도 성장으로 성장세를 이어가고 있으며 인사돌, 마데카솔류, 카리토포텐, 일반품목군 등은 2024년 두 자리 수의 높은 성장률을 보였습니다. 특히, 신성장동력으로 발매한 전립선비대증 치료제 카리토포텐은 소비자 니즈에 맞는 새로운 수요를 창출하며 OTC 전립선비대증 시장을 확장하고 있습니다. 올해에도 브랜드 및 일반품목군의 지속적 확대와 함께 약국 화장품인 마데카파마시아 브랜드로 새로운 약국 영역을 개척해 나가겠습니다.

헬스케어사업부문은 고수익 브랜드 및 판매채널을 지향하는 비즈니스모델 전환전략을 성공적으로 전개하고 있습니다. 온라인 및 오프라인 채널 등에서 높은 성장세를 보이고 있으며, 저수익 채널인 홈쇼핑 축소로 수익성 개선과 함께 지속적인 성장을 이루어 가고 있습니다. 2025년에는 미국, 유럽, 동남아, 중국 등을 대상으로 하는 공격적인 글로벌 브랜딩과 마케팅 세일즈를 통해 헬스케어의 신성장동력으로 만들어 가겠습니다.

해외사업부문은 시장과 고객 관점에서 사업을 재편하여 해외사업 기반을 더욱 공고히 하며, 신규시장 진입 확대로 도약해 가겠습니다. 특히, 일본 타이콘주 및 이란 프로포폴의 시장 지위를 강화하고, 멕시코와 브라질 등 중남미 시장의 매출 회복을 통해 두 자리수 성장을 이뤄 내겠습니다. 또한, 제형 차별화를 갖춘 고수익 제품군의 신규시장 진출, 개량신약 유레스코와 리포좀 기술의 암포테라신 B의 적극적인 신규시장을 개발해 미래 성장 모멘텀으로 확보해 나가겠습니다.

R 부문은 고객가치를 중심으로 경쟁력 있는 제품 개발을 이어 나가고 있습니다. 전문의약품 부분에서는 비뇨기과, 정형외과, 순환기, 내분비 영역 등에서 다양한 개량신약과 complex generic 들을 준비중이며, 올해 세계 최초로 개발에 성공한 전립선비대증 치료 개량신약을 시작으로, 매년 10여개의 차별화된 제품들을 성공적으로 런칭시켜 회사의 성장를 이끌어 나갈 것입니다.

에스테틱과 일반의약품 부문에서도, 마데카 MD로션과 프리미엄급 필러 케이블린의 좋은 성과를 기대하고 있습니다. 이와 같이 누적된 연구개발 노하우와 적극적인 오픈이노베이션을 융합하여 미개척된 질환과 시장에서 차별화된 의약품을 발굴하기 위한 R 더욱 노력을 기울이겠습니다.

당사는 2025년에도 여전히 불확실한 대내외경제 상황에도 불구하고 기업이 해 야할 일을 묵묵히 실천하며, 승풍파랑(乘風破浪)의 정신으로 지속가능한 성장을 이어 나가겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 (연결기준) 가. 재무상태당사의 최근 3사업년도의 재무상태에 관한 자료는 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

과 목	2022년	2023년	2024년	비고

자 산

Ⅰ. 유동자산	385,321	419,197	470,007

Ⅱ. 비유동자산	383,009	420,338	483,158

자산총계	768,330	839,535	953,165

부 채

Ⅰ. 유동부채	198,539	231,153	232,692

Ⅱ. 비유동부채	38,727	32,208	41,497

부채총계	237,266	263,361	274,189

자 본

Ⅰ. 지배기업 소유주지분	501,939	544,694	603,477

자본금	22,615	22,615	22,615

주식발행초과금	25,441	25,441	25,441

자기주식	△3,095	△3,053	△3,016

기타자본구성요소	△10,201	△7,627	228

이익잉여금	467,179	507,318	558,208

II. 비지배지분	29,125	31,480	75,499

자본총계	531,064	576,174	678,976

부채 및 자본총계	768,330	839,535	953,165

- 당사의 자산총계는 전년보다 13.5% 증가한 9,532억원으로, 유동자산은 12.1% 증가한 4,700억원, 비유동자산은 14.9% 증가한 4,832억원입니다.- 부채총계는 전년보다 4.1% 증가한 2,742억원으로, 유동부채는 0.7% 증가한 2,327억원, 비유동부채는 28.8% 증가한 415억원입니다.- 회사의 부채비율은 2024년 40.4%로 건실한 재무구조를 유지하고 있습니다.

나. 영업실적당사의 최근 3사업년도의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

과 목	2022년	2023년	2024년	비고

Ⅰ. 매출	661,647	730,994	812,166

Ⅱ. 매출원가	281,822	320,213	364,270

Ⅲ. 매출총이익	379,826	410,781	447,896

Ⅳ. 판매비와일반관리비	305,662	343,244	367,640

Ⅴ. 영업이익	73,941	66,873	80,420

Ⅵ. 기타수익	1,702	2,685	6,289

Ⅶ. 기타비용	2,845	3,796	8,988

Ⅷ. 금융수익	17,176	17,797	19,619

Ⅸ. 금융비용	22,063	21,825	14,599

Ⅹ. 관계기업및종속기업투자손익	1,122	△897	2,553

XI. 법인세비용차감전순이익	68,632	60,838	84,738

XII. 법인세비용	13,876	11,966	22,401

XIII. 당기순이익	54,757	48,871	62,336

XIV. 기타포괄손익	2,585	266	△2,872

XV. 총포괄손익	57,342	49,138	59,464

- 당기의 매출액은 전기 대비 11.1% 증가한 8,122억원이며, 영업이익은 전기 대비 20.3% 증가한 804억원입니다. 당기순이익은 전기 대비 27.6% 증가한 623억원입니다- 비용측면에서는 지속적인 원가절감과 판관비의 예산관리로 이익의 극대화에 만전을 기하고 있습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 (단위 : %)

구분	산식	2023년	2024년

유동비율	유동자산 / 유동부채 × 100	181.4	202.0%

부채비율	부채총계 / 자기자본 × 100	45.7	40.4%

차입금 의존도	차입금 / 총자산 × 100	9.1	2.5%

나. 자금조달과 지출 당사의 차입금 총액은 80,687백만원으로 단기차입금 52,060백만원과 장기차입금 28,627백만원이며, 시설투자등의 투자규모는 영업이익 한도 내에서 내실있게 이루어 지고 있습니다.1.차입금

(1) 당기말과 전기말 현재 차입금의 구성은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

유동부채:

단기차입금	46,744,000	48,227,874

유동성장기부채	2,226,933	5,729,190

유동성리스부채	3,088,813	2,528,143

유동 합계	52,059,746	56,485,207

비유동부채:

장기차입금	22,903,833	18,749,880

리스부채	5,723,371	1,468,749

비유동 합계	28,627,204	20,218,629

합계	80,686,950	76,703,836

(2) 당기말과 전기말 현재 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처	내역	이자율(%)	만기	당기말	전기말

유동부채:

IBK기업은행	당좌차월	5.25	2025년	1,000,000	-

국민은행	운전자금	3.93~4.54	2025년	14,000,000	4,000,000

산업은행	산업운영자금대출	4.75	2025년	5,000,000	10,000,000

산업은행	기업시설자금대출	3.19	2025년	10,000,000	25,000,000

IBK기업은행	수출채권할인 등	-	-	-	627,873

KEB하나은행	무역금융	-	-	-	8,600,000

IBK기업은행	기업시설자금대출	3.72	2025년	10,000,000	-

기업은행	단기회전대출	5.40	2025년	2,000,000	-

하나은행	운전자금	3.68	2025년	480,000	-

하나은행	시설자금	4.10	2025년	1,264,000	-

국민은행	일반자금대출	3.01	2025년	1,000,000	-

신한은행	일반자금대출	2.92~3.81	2025년	2,000,000	-

리스부채	-	6.30~6.90	2025년	3,088,814	2,528,144

유동성장기부채	-	-	2025년	2,226,933	5,729,190

유동 합계	52,059,747	56,485,207

비유동부채:

KDB산업은행	산업시설자금대출	4.3~5.2	2026년	-	24,479,070

(주)국민은행	시설자금대출	3.37	2026년	18,320,000	-

(주)국민은행	시설자금대출	3.37	2027년	4,480,767	-

신한은행	일반자금대출	3.36~3.66	2025년	1,830,000	-

신한은행	일반자금대출	1.95	2026년	500,000	-

리스부채	-	6.30~6.90	2026~2027년	5,723,371	1,468,749

유동성대체	(2,226,933)	(5,729,190)

비유동 합계	28,627,205	20,218,629

합계	80,686,951	76,703,836

(3) 당기 중 신규로 발행하거나 상환한 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	이자율(%)	액면금액	장부금액	만기

신규 발행:

기업시설자금대출	3.19~3.72	20,000,000	20,000,000	2025년

수출채권 할인(*)	1.50	570,655	570,655	2024년

국민은행 운전자금	3.93	10,000,000	10,000,000	2025년

국민은행 시설자금대출	3.37	18,320,000	18,320,000	2026년

국민은행 시설자금대출	3.37	4,580,000	4,580,000	2027년

산업운영자금대출	4.75	5,000,000	5,000,000	2025년

기업은행 당좌차월	5.25	1,000,000	1,000,000	2025년

기업은행 단기회전대출	5.40	2,000,000	2,000,000	2025년

신한은행	2.92	1,000,000	1,000,000	2025년

합계	62,470,655	62,470,655

상환:

기업시설자금대출	4.33	25,000,000	25,000,000	2024년

수출채권 할인(*)	1.50	1,198,528	1,198,528	2024년

산업운영자금대출	4.97	5,000,000	5,000,000	2024년

산업운영자금대출	4.85	5,000,000	5,000,000	2024년

산업시설자금대출	4.62	9,791,628	9,791,628	2026년

산업시설자금대출	4.33	7,343,750	7,343,750	2026년

산업시설자금대출	4.34	2,447,878	2,447,878	2026년

산업시설자금대출	4.64	4,895,815	4,895,815	2026년

하나은행 무역금융	5.33	8,600,000	8,600,000	2025년

국민은행 시설자금대출	3.37	99,233	99,233	2025년

운전자금	4.34	300,000	300,000	2024년

기보보증서	4.69	400,000	400,000	2024년

신한은행	3.50	500,000	500,000	2024년

합계	70,576,832	70,576,832

(*) 만기가 미도래한 매출채권의 할인은 연결실체가 상환의무를 부담하고 있으므로 차입거래로 인식하여 단기차입금으로 계상하였습니다.

(4) 당기 및 전기 중 리스부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기	전기

기초	3,996,893	4,402,772

- 리스부채의 증가	7,596,923	1,819,319

- 이자비용	467,462	384,495

- 리스부채의 상환	(3,524,367)	(2,528,217)

- 리스부채의 감소	-	(81,476)

- 연결범위 변동	275,274

기말	8,812,184	3,996,893

(5) 당기말과 전기말 현재 리스부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

최소리스료	현재가치	최소리스료	현재가치

1년 미만	3,096,405	3,088,813	2,618,817	2,528,143

2년 이하	2,330,986	2,197,697	1,459,278	1,355,900

2년 초과	4,424,439	3,525,674	136,019	112,849

합 계	9,851,830	8,812,184	4,214,114	3,996,892

5. 부외거래 - 해당사항 없음 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항해당 내용은 동 보고서의 "III. 재무에 관한 사항" 중 연결재무제표 주석 및 재무제표 주석 내 4번 "유의적인 회계정책"에서 확인하실 수 있습니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항사업보고서 작성기준일 환경관련 이슈나 회사인력의 중요한 변동사항은 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항법규상의 규제에 관한 사항은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3. 제재 등과 관련된 사항'을 참고하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항사업보고서 작성기준일 위험관리를 위해 거래 중인 파생상품 거래는 없습니다.