미래에셋생명 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다.동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서작성 시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

가. 업계의 현황

[금융시장 및 보험업]2023년은 인플레이션 방어를 위한 세계 각국의 긴축 기조와 중국 경제의 부진으로 금융시장의 변동성이 확대된 한 해였습니다. 또한 장기화되는 러시아-우크라이나 전쟁과 이스라엘-팔레스타인 전쟁 등 국제 정세의 불확실성도 증폭되었습니다.2024년에도 쉽지 않은 시장환경은 지속될 것으로 보입니다. 다수의 연구기관에서 과도한 가계대출에 따른 소비 부진과 대출 부실화, 고령화에 따른 국내 경제 활력의 후퇴를 전망하고 있습니다.보험업은 내수 집중도가 높은 산업으로서 국내 경제의 위축에 따른 직접적인 영향을 받을 수 있습니다. 또한 대부분의 영업력을 국내 시장에 집중하고있는 보험사들의 특성상 경쟁의 강도는 강한 편입니다. 과거에는 생명보험업과 손해보험업으로 구분되었으나 건강보험으로 고객의 니즈가 이동함에 따라 업의 경계는 희미해지고 경쟁은 심화되고 있습니다.[생명보험업]'생명보험업'은 사람의 생존 또는 사망에 관하여 약정한 급여의 제공을 약속하고 금전을 수수하는 것을 업으로 행하는 것을 말합니다. 보험사는 보험업법과 동법 시행령, 관련 규정에 근거하여 경영 및 영업활동을 수행하고 있습니다.현재 22개의 생명보험회사가 국내에서 운영 중입니다. OECD 회원국 가운데 가장 빠른 속도로 고령화가 진행되면서 다양한 보험의 수요가 나타나고 있으나 전반적으로 보험업은 성숙기 시장의 특성을 보이고 있습니다.실제로 보험연구원 2024년 보험산업 전망에 따르면 보험산업 초회보험료 규모를 2023년 12.7조원, 2024년 9.9조원 수준으로 예상하고 있습니다.생명보험업은 신성장 동력 발굴을 통해 또 한번의 도약이 필요한 시점을 맞이하고 있습니다. 내수시장과 전통적인 보험상품에 집중된 구조에서 벗어나 시장을 확대할 수 있는 방안이 필요합니다. 또한 디지털 혁신을 가속화하여 한 차원 더 진일보한 서비스 제공과 새로운 가치 전달을 고민해야 할 것으로 보입니다. 나. 회사의 현황 (1) 영업개황 미래에셋생명은 생명보험업을 영위하면서 생존보험, 사망보험, 생사혼합보험 등 다양한 상품군을 대리점(GA, General Agency), 온라인, 방카슈랑스(은행) 등의 채널을 통해 소비자에게 제공하고 있습니다. 특히, 대형 보험사가 주도하고 있는 국내 보험시장에서 당사만의 차별화 된 경쟁력을 갖추기 위해 보장성 보험과 변액보험으로 대표되는 투트랙(Two-Track) 전략을 지속하고 있습니다. 이에 2023년말 연결 재무제표 기준으로 보험서비스수익 9,190 억원, 투자서비스수익 4조 1,344 억원을 인식하며 1,691 억원의 영업이익을 달성하였습니다. (2) 시장점유율

(단위:%)

구분	2023년(~11월)	2022년	2021년

상위3사	50.27	51.33	48.09

미래에셋생명	3.41	3.99	6.36

* 출처 : 생명보험협회 월간생명보험통계 (수입보험료: 일반계정+특별계정) * 상위 3사: 삼성생명, 한화생명, 교보생명 (3) 시장의 특 성 1인 가구의 증가, 출산율 저하 등 인구구조 변화는 사망을 보장하는 보험상품의 위축과 건강보험 시장의 확대로 나타났고, 이는 생명보험과 손해보험의 경계를 모호하게 만들며 경쟁이 심화되는 결과를 초래했습니다. 또한 유통채널 다각화에 따른 보험회사 전속설계사를 통한 영업에서 보험대리점(GA, General Agency) 중심으로 영업의 축이 이동하고 있습니다. 여기에 급격한 고령화라는 사회환경의 특성이 더해져 '장수 리스크’ 에 대한 국민적 관심이 고조되고 있습니다. 연금관련 시장이 꾸준히 성장하면서 보험사를 비롯해 은행, 증권 등 업종과 상관없이 금융업계 전반의 경쟁이 심화되고 있는 상황입니다. (4) 신규사업 등의 내용 및 전망 미래에셋생명은 급변하는 금융보험 시장 특성에 선제적으로 대응하고자 업계 최초 제판(제조와 판매) 분리를 통해 선진국형 판매채널은 구축했고, 시장확대를 위해 베트남 보험시장에 진출하였습니다. 향후에도 보험 본연의 경쟁력을 제고하면서 디지털 혁신을 가속화하여 한 차원 더 진일보한 상품과 서비스를 제공하고자 노력할 것입니다. 또한 경영 전반에 ESG 요소를 다양하게 접목하며 지속가능한 성장을 고민하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적가. 요약연결재무정보

(1) 요약연결재무상태표(단위 : 백만원)

구 분	제37기 기말	제36기 기말(*1)	제35기 기말(*1)

[현금및현금성자산]	1,240,190	941,899	541,772

[당기손익인식금융자산]	-	11,552,597	15,211,543

[당기손익-공정가치측정금융자산]	16,070,369	-	-

[매도가능금융자산]	-	6,204,582	9,438,745

[기타포괄손익-공정가치측정금융자산]	11,226,454	-	-

[만기보유금융자산]	-	11,347,594	9,493,319

[대여금및수취채권]	-	4,655,892	4,902,931

[상각후원가측정대여금및수취채권]	4,254,294	-	-

[관계기업투자주식]	78,659	68,996	70,596

[투자부동산]	-	42,647	36,726

[무형자산]	39,872	40,884	46,726

[유형자산]	89,643	99,053	114,059

[기타자산]	92,542	87,367	70,295

자산총계	33,092,023	35,041,511	39,926,712

[보험계약부채]	25,783,803	24,228,609	29,813,932

[투자계약부채]	3,175,249	4,625,375	6,216,773

[당기손익인식금융부채]	-	211,570	125,500

[당기손익-공정가치측정금융부채]	28,035	-	-

[기타부채]	1,194,189	1,889,010	1,092,201

부채총계	30,181,276	30,954,564	37,248,406

지배회사지분	2,910,747	4,086,947	2,678,306

[자본금]	990,715	990,715	990,715

[자본잉여금]	181,384	181,384	181,384

[자본조정]	(371,276)	(371,276)	(371,633)

[기타포괄손익누계액]	407,553	1,599,813	303,465

[이익잉여금]	1,702,371	1,686,311	1,574,375

비지배지분	-	-	-

자본총계	2,910,747	4,086,947	2,678,306

※ 제37기(당기)는 주주총회 승인 전 재무제표이며, 향후 개최될 정기 주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 계획입니다. ※ 제37기는 K-IFRS(한국채택국제회계기준) 연결재무제표 , K-IFRS 제1117호 및 제1109호 기준으로 작성하였습니다. (*1) 기업회계기준서 제1117호 및 제1039호 기준으로 작성하였습니다.

(2) 요약연결포괄손익계산서(단위 : 백만원)

구분	제37기	제36기(*1)	제35기(*2)

영업수익	5,053,419	6,181,953	3,532,863

영업비용	4,884,298	6,019,560	3,426,349

영업이익	169,121	162,393	106,514

영업외수익	6,263	7,018	11,107

영업외비용	10,416	4,876	15,426

법인세비용차감전순이익	164,968	164,535	102,195

법인세비용	47,763	39,720	23,109

당기순이익	117,205	124,815	79,086

지배기업 소유지분	117,205	124,815	79,086

비지배지분	-

기타포괄손익	41,072	1,296,348	(119,011)

당기총포괄이익	158,277	1,421,163	(39,925)

기본주당이익(단위 : 원)	898	957	604

희석주당이익(단위 : 원)	898	957	559

연결에 포함된 회사수	3	5	6

※ 제37기(당기)는 주주총회 승인 전 재무제표이며, 향후 개최될 정기 주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 계획입니다. ※ 제37기의 영업수익은 연결포괄손익계산서의 보험서비스 및 투자서비스 수익의 합계이고, 영업비용은 보험서비스 및 투자서비스 비용의 합계입니다. ※ 제37기는 K-IFRS(한국채택국제회계기준) 연결재무제표 , K-IFRS 제1117호 및 제1109호 기준으로 작성하였습니다. (*1) 기업회계기준서 제1117호 및 제1039호 기준으로 작성하였습니다.(*2) 기업회계기준서 제1104호 및 제1039호 기준으로 작성하였습니다.

나. 요약별도재무정보(1) 요약별도재무상태표

(단위 : 백만원)

구 분	제37기 기말	제36기 기말(*1)	제35기 기말(*1)

[현금및현금성자산]	1,227,248	916,711	513,516

[당기손익인식금융자산]	-	11,134,205	14,826,497

[당기손익-공정가치측정금융자산]	16,052,333	-	-

[매도가능금융자산]	-	6,627,442	9,852,037

[기타포괄손익-공정가치측정금융자산]	11,226,454	-	-

[만기보유금융자산]	-	11,347,594	9,493,319

[대여금및수취채권]	-	4,614,311	4,858,400

[상각후원가측정-대여금및수취채권]	4,193,467	-	-

[관계종속기업투자주식](*2)	142,043	142,043	141,717

[투자부동산]	-	-	410

[무형자산]	39,452	40,581	46,422

[유형자산]	82,399	89,841	97,706

[기타자산]	82,797	78,367	63,907

자산총계	33,046,193	34,991,095	39,893,931

[보험계약부채]	25,783,803	24,228,609	29,813,932

[투자계약부채]	3,175,249	4,625,375	6,216,773

[당기손익인식금융부채]	-	198,301	110,758

[당기손익-공정가치측정금융부채]	20,641	-	-

[기타부채]	1,152,236	1,850,285	1,057,965

부채총계	30,131,929	30,902,570	37,199,428

[자본금]	990,715	990,715	990,715

[자본잉여금]	181,384	181,384	181,384

[자본조정]	(371,175)	(371,175)	(371,186)

[기타포괄손익누계액]	400,104	1,684,657	401,236

[이익잉여금]	1,713,236	1,602,945	1,492,353

자본총계	2,914,264	4,088,525	2,694,503

※ 제37기(당기)는 주주총회 승인 전 재무제표이며, 향후 개최될 정기 주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 계획입니다. ※ 제37기는 K-IFRS(한국채택국제회계기준) 별도재무제표 , K-IFRS 제1117호 및 제1109호 기준으로 작성하였습니다. (*1) 기업회계기준서 제1117호 및 제1039호 기준으로 작성하였습니다.(*2) 관계종속기업투자주식의 평가방법은 원가법을 사용하여 평가하였습니다.

(2) 요약별도포괄손익계산서(단위 : 백만원)

구 분	제37기	제36기(*1)	제35기(*2)

영업수익	4,875,019	6,024,996	3,427,304

영업비용	4,708,247	5,874,220	3,300,820

영업이익	166,772	150,776	126,484

영업외수익	6,078	6,587	11,008

영업외비용	10,095	4,453	15,317

법인세비용차감전순이익	162,755	152,910	122,175

법인세비용	37,755	29,440	26,048

당기순이익	125,000	123,470	96,127

기타포괄손익	(1,613)	1,283,421	(119,297)

당기총포괄이익	123,387	1,406,891	(23,170)

기본주당이익(단위 : 원)	958	947	734

희석주당이익(단위 : 원)	958	947	679

※ 제37기(당기)는 주주총회 승인 전 재무제표이며, 향후 개최될 정기 주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 계획입니다. ※ 제37기의 영업수익은 포괄손익계산서의 보험서비스 및 투자서비스 수익의 합계이고, 영업비 용은 보험서비스 및 투자서비스 비용의 합계입니다. ※ 제37기는 K-IFRS(한국채택국제회계기준) 별도재무제표 , K-IFRS 제1117호 및 제1109호 기준으로 작성하였습니다. (*1) 기업회계기준서 제1117호 및 제1039호 기준으로 작성하였습니다.(*2) 기업회계기준서 제1104호 및 제1039호 기준으로 작성하였습니다.

다. 경영환경 및 영업실적에 대한 사항 2023년 미래에셋생명은 IFRS17에 선제적으로 대응해 회사는 양호한 재무 건전성을 확보했습니다. 수익성 중심의 요구자본 관리 및 손익 변동성 축소 노력 등으로 새로운 회계 기준에 최적화된 사업기반을 마련했고, 불확실한 금융시장과 경기가 둔화되는 환경 속에서도 성장의 교두보를 마련하였습니다.디지털 전환에도 박차를 가해 뉴노멀 시대의 디지털 혁신 보험사로 발돋움하고 있습니다. 디지털 전문가 양성, 디지털 기반 언더라이팅 시스템 도입, 모바일 서비스 편의성 개선, 영업지원 챗봇서비스 오픈 등 다양한 디지털 역량을 확보하였습니다.2023년, 미래에셋생명은 연결재무제표 기준으로 1,172 억원의 당기순이익을 기록하였습니다. 다른 분기 대비해서 4분기 손익이 감소하였는데, 이는 장기적 관점의 이익향상과 자본 안정을 위해 전략적으로 채권 교체 매매를 시행했기 때문입니다. 채권 교체 매매를 통해 포트폴리오 제고 및 듀레이션 갭을 축소하였습니다.신계약 APE(연납화보험료)는 총 2,861억원으로 전년 대비 5.4% 감소하였으나 지속적인 수익성 중심의 마케팅을 통해 보장성 APE 는 전년 대비 19.8% 성장한 2,127 억원을 기록하였습니다. 전체 2,861억원 중에서 GA채널에서 2,426억원, 방카슈랑스 채널에서 436억원을 달성하며 GA채널 중심의 성장을 이어가고 있습니다.신계약 CSM은 2,918억원으로 전년대비 7.2% 성장하여 보유 CSM은 2조 215억원을 기록하였습니다. 수익성이 우수한 건강상해 상품 중심으로 종신, 정기, 변액보험의 균형 있는 판매 포트폴리오를 구성하여, 보장성보험의 비중을 76.5% 까지 끌어 올렸습니다. 신계약 CSM 확보를 위한 GA시장 보장성 상품 판매 활성화 전략을 중점적으로 추진하며 경쟁력 강화를 위해 지속적으로 노력하고 있습니다.① GA채널

GA채널은 제판분리를 통한 채널혁신 후, 당사의 주력 채널로 정착하였습니다. 우량GA(대리점) 중심의 파트너쉽을 강화하고, 고수익의 보장성보험, Fee-Biz(수수료영업) 중심의 변액보험을 기반으로 당사의 투트랙(Two-Track) 전략을 지속적으로 추진하며 신계약 APE 2,426억원을 기록하였습니다.

② 방카슈랑스채널

방카슈랑스채널은 Fee-Biz(수수료 비즈니스)의 주력채널로서 변액저축/연금보험을 중심으로 방카슈랑스 변액보험 시장 확대를 주도하고 있습니다. 지난해 급격한 금리인상에 이은 금융시장의 변동성 확대와 불안한 국제 정세에 부정적 영향을 받으며 신계약 APE는 전년대비 11.8% 감소한 436 억원을 기록하였습니다.

③ 연금영업채널 부문

Fee-Biz의 또 다른 한축인 연금영업채널은 퇴직연금 사업을 담당하고 있는 채널입니다. 퇴직연금은 은행, 증권, 보험 등 업권을 넘어 수 많은 금융회사가 치열하게 경쟁하고 있습니다. 2023년말 퇴직연금 자산관리적립금은 6조 3,390억원으로 전년대비 1.4% 감소하였습니다.

2024년 미래에셋생명은 새로운 성장을 위해 지속적인 혁신을 더 하는 전략을 준비하고 있습니다.첫째, 전략 상품 확대를 통한 양적, 질적 성장을 이루어 낼 것입니다.우리가 집중하고 있는 건강과 변액 보험 중심의 마케팅 전략을 더욱 강화하겠습니다.신계약 CSM 확보를 위해 건강보험 관련 상품 Line-up을 확대하고 판매 프로세스를 고도화 하겠습니다.둘째, 디지털 전환을 가속화하겠습니다.디지털화 로드맵에 따라 디지털 기반 업무 및 모바일 환경을 획기적으로 전환하겠습니다. 보유 CSM 규모를 좌우하는 유지율 및 손해율을 효율적으로 모니터링하고 관리하는 시스템을 구축하고, AI 언더라이팅 등 대고객업무의 디지털 전환을 강화하겠습니다.셋째, 고객만족경영에 박차를 가하도록 하겠습니다.당사는 2023년에 3회 연속으로 소비자중심경영(CCM) 인증을 획득하였습니다. 고객에게 양질의 상품을 제공하고 고객만족도를 높이는데 더 집중 하겠습니다.넷째, 효율적인 손익 및 자본 관리를 지속하겠습니다.부채평가 할인율 현실화 로드맵에 따라 변화되고 있는 경제적 가정에 맞추어 정교한 ALM 매칭을 통해 금리 변동에 따른 자본 변동성을 최소화 할 수 있도록 적극적인 대응을 지속하겠습니다.마지막으로, 내부통제 및 위험관리에 방심하지 않겠습니다.고객을 위한 가치 중심 경영을 추구하고 지속 가능한 성장을 위해 제반 리스크를 최소화 하겠습니다.

□ 자회사 업무 부문- 미래에셋금융서비스

미래에셋생명이 100% 출자한 판매자회사로 고객의 니즈에 맞는 다양한 생보 및 손보상품을 제공합니다 . 2021년 3월 제판분리를 통해 , 당사의 영업조직 약 3,500명을 흡수하여 업계 대형 GA로 성장하였습니다 .

미래에셋금융서비스는 2021년 3월 제판분리를 진행한 이후 , 2022년에는 매출 증대와 비용 효율화를 본격화 한 결과 2023년 결산 66억원의 당기순이익을 기록하며 흑자 전환에 성공하였습니다. 지난해 미래에셋금융서비스는 영업 조직 도입을 지속적으로 추진하는 한편, 보장성마케팅에 집중하였습니다. 2024년에도 GA 시장내 경쟁력 강화를 위한 리쿠르팅 지원 , 영업목표 달성 및 지속적영업 성장을 위한 노력을 통해 GA 시장의 리딩 보험사로 자리매김 할 것입니다 .

- 미래에셋프레보아생명

2018 년 5월 당사의 540억원의 지분 투자로 합자법인 미래에셋프레보아생명 (유한책임회사 )이 출범하였습니다 . 당사는 50%의 지분율을 확보한 주요사원 (주주 )로써 프레보아 /SCOR SE 그룹과 회사를 공동경영 하고 있습니다 .

2023 년 미래에셋프레보아생명은 연간 수입보험료 153억원 (APE기준 ), 세전이익 167억원 , 지급여력비율 2,451%를 기록하는 등 불완전 판매 이슈에 따른 베트남 보험시장의 어려운 환경 속에서도 안정적인 영업실적을 달성 하였습니다 .

2024 년에는 영업 활성화 및 판매 채널 확대에 집중하고 , 보험업법 개정에 따른 상품개정 및 변액보험 개발을 진행하며 , IT 및 인프라 투자 확대 , 그리고 기업 위험관리 (ERM) 체계를 구축 등을 통해 중장기적인 성장기반을 확고히 하여 베트남 보험시장 내에서 방카슈랑스전문 회사로서의 입지를 더욱 공고히 할 계획입니다 .

라. 건전성- 가중부실자산

[2023.12.31] (단위: 백만원, %)

구분	제37기	제36기	제35기

가중부실자산비율	0.14	0.26	0.31

가중부실자산	27,415	52,526	66,065

자산건전성분류대상자산	19,514,392	19,885,259	20,973,655

마. 지급여력비율

[2023.12.31] (단위: 백만원, %)

구분	제37기	제36기	제35기

지급여력비율(A/B)	211.2	179.6	204.9

지급여력금액(A)	3,815,594	1,890,188	2,256,282

지급여력기준금액(B)	1,806,245	1,052,617	1,100,932

주1) 지급여력비율 = 지급여력금액 / 지급여력기준금액 × 100
주2) 제37기(2023년)는 K-ICS방식으로 산출하고, 제36기와 제35기는 RBC 방식으로 산출되었습니다. K-ICS와 RBC 산출방법의 주요한 차이는 부채평가방식 전환(원가평가 → 시가평가), 신규 리스크(장수/해지/사업비/대재해) 측정, 위험계수 수준 상향 등 입니다.

바. 수익성지표

[2023.12.31] (단위 : %, %p)

구 분	제37기	제36기	증 감(%p)

영업이익률	-6.39	2.12	-8.51

운용자산이익률	2.56	3.21	-0.65

총자산수익률(ROA)	0.38	0.14	0.24

자기자본수익률(ROE)	4.38	3.43	0.95

주1) 영업이익률, 운용자산이익률은 직전 1년간 금액을 기준으로 작성합니다.

※ ROA와 ROE는 아래의 기준에 따라 작성한다. 단, ROA계산시 적용하는 총자산은 B/S상 총자산을 의미하며, 자기자본수익률(ROE)계산시 적용하는 자기자본은 B/S상 자본총계를 말함.
ROE=[ 당분기 당기순이익 ]×(4/경과분기수)
(전회계년도말 자기자본 + 당분기말 자기자본 )/2
ROA=[ 당분기 당기순이익 ]×(4/경과분기수)
(전회계년도말 총자산 + 당분기말 총자산)/2
※ ROA 및 ROE의 전회계년도말 숫자는 K-IFRS를 기준으로 작성하였습니다.

사. 신규사업 내용- 해당사항 없음 아. 공시대상 기간 중의 자산손상 또는 감액손실에 대한 사항

연결실체는 금융자산이 아래의 상황 중 하나 이상에 해당할 때 해당 자산이 채무불이행 상태에 있는 것으로 간주합니다.- 원리금 연체가 지속되어 채무불이행이 예상 될 경우

- 당좌거래가 정지되는 등 신용상태의 악화

- 채무자의 파산이나 부도- 채무자의 존폐여부가 달린 중대한 소송이나 배상청구의 발생- 사업의 성사여부가 달린 중요한 요인에 의해 사업일정이 지연되어 사업자체가 폐지될 위기에 있으며, 채무자의 자금상황이 좋지 않은 경우

- 기타 해당 차주의 회수가능성에 대한 중대한 영향을 미칠 만한 사건의 발생

또한, 채무불이행의 정의를 리스크 관리정책 상 부도와 동일하게 정의하고 있으므로 금융자산의 손상 측정에 최선의 추정치를 인식 할 수 있을 것으로 판단합니다.

연결실체가 기대신용손실의 측정에 사용한 주요 변수는 아래와 같습니다.- 미래전망정보가 반영된 외부 신용평가기관으로부터 입수한 기간별 부도율- 감독규정에서 정의하는 부도시 손실율- 부도 발생 시점의 예상되는 익스포져 및 계약상 만기

당기와 전기 중 매도가능금융자산의 손상차손 및 손상차손환입 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	당기	전기

손상차손	손상차손환입	손상차손	손상차손환입

매도가능금융자산	-	-	19,689	-

상세 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항-3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 중요한 자금조달 및 자금지출 가. 유동성비율

[2023.12.31] (단위: 백만원, %)

구분	제37기	제36기	제35기

유동성비율	740	1,923	254

유동성자산	8,850,195	10,974,120	1,228,980

평균지급보험금	1,196,477	570,776	484,436

나. 자금조달

1) 자금조달 : 보험종목별 수입보험료 내역

[2023.12.31] (단위 : 백만원)

구분	조달항목	제37기	제36기	제35기

평균잔액 주1)	이자율	비중	평균잔액 주1)	이자율	비중	평균잔액 주1)	이자율	비중

생명보험	생존보험	5,879,514	3.65%	32.90%	6,495,958	3.28%	35.61%	7,137,882	2.92%	38.83%

사망보험	10,221,406	4.43%	57.20%	9,648,361	4.53%	52.89%	9,066,365	4.63%	49.32%

생사혼합보험	1,238,049	3.30%	6.93%	1,503,140	3.06%	8.24%	1,619,318	2.76%	8.81%

단체보험	78,938	3.05%	0.44%	80,148	2.99%	0.44%	80,842	2.92%	0.44%

기타책임준비금 주2)	451,779	-	2.53%	515,241	-	2.82%	478,265	-	2.60%

합계	17,869,685	4.08%	100.00%	18,242,847	3.94%	100.00%	18,382,671	3.77%	100.00%

주1) 평균잔액 = (전년동기말 해약식준비금 + 당분기말 해약식준비금)/2주2) 기타책임준비금 = 보증준비금(제24기부터 적용) + 지급준비금 + 계약자이익배당준비금 + 배당보험손실보전준비금 + 재보험료적립금 주3) 제37기는 제36기 및 제35기와 동일한 보험업감독규정에 따른 업무보고서 기준으로 작성하였습니다. (K-IFRS 1104호, 별도재무제표 기준) 2) 자금지출 : 보험종목별 보험금 내역

[2023.12.31] (단위: 백만원, %)

구분	제37기	제36기	제35기

금액	비중	금액	비중	금액	비중

생존	786,118	11.54	1,213,713	16.06	982,423	14.56

사망	883,688	12.97	791,245	10.47	744,521	11.04

생사혼합	438,738	6.44	263,028	3.48	189,902	2.81

단체	17,421	0.26	15,119	0.20	20,896	0.31

특별계정	4,688,505	68.80	5,273,228	69.79	4,808,973	71.28

합계	6,814,471	100.00	7,556,332	100.00	6,746,716	100.00

주1) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 1104호, 별도재무제표 기준으로 작성하였습니다.

다. 자금운용1) 자산운용률

[2023.12.31] (단위: 백만원)

구분	제37기	제36기	제35기

총자산 (A) 주1)	20,806,829	21,292,746	21,994,568

운용자산 (B)	19,625,964	19,698,668	20,581,373

자산운용률(B/A)	94.32%	92.51%	93.57%

주1) 회계기준 변경으로 2023년(제37기) 부터 원리금보장형 특별계정 자산을 포함하였습니다.주2) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 별도 기준으로 작성되었습니다.- 제37기는 IFRS17/IFRS9 기준, 제36기와 제35기는 IFRS4/IAS39 기준으로 작성되었습니다

2) 운용내역별 수익현황

[2023.12.31] (단위: 백만원)

구분	제37기	제36기	제35기

금액	비율/수익율	금액	비율/수익율	금액	비율/수익율

현,예금	기말잔액	954,780	4.86%	493,708	2.51%	219,933	1.07%

운용수익	11,597	1.64%	7,103	2.01%	6,268	2.46%

유가증권	기말잔액	15,543,353	79.20%	15,602,282	79.20%	16,869,779	81.97%

운용수익	536,103	3.35%	437,025	2.73%	484,229	2.90%

대출	기말잔액	3,055,609	15.57%	3,529,111	17.92%	3,414,120	16.59%

운용수익	150,249	4.60%	158,722	4.68%	153,243	4.59%

부동산	기말잔액	72,223	0.37%	73,566	0.37%	77,540	0.38%

운용수익	493	0.68%	964	1.28%	43	0.05%

계	기말잔액	19,625,964	100.00%	19,698,668	100.00%	20,581,373	100.00%

운용수익	698,442	3.49%	603,814	3.04%	643,784	3.16%

주1) 회계기준 변경으로 2023년(제37기) 부터 원리금보장형 특별계정 자산을 포함 하였습니다.주2) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 별도 기준으로 작성되었습니다.- 제37기는 IFRS17/IFRS9 기준, 제36기와 제35기는 IFRS4/IAS39 기준으로 작성되었습니다

이 외 자세한 사항은 본 사업보고서 'II. 사업의 내용 - 4. 자산운용 실적'을 확인하시기 바랍니다.

5. 우발채무 및 주요 약정사항 (부외거래 포함)

당기말 현재 연결실체의 계류중인 소송사건의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	종목	소송금액	내용

원고	보험금	89	손해배상 등

보험금이외	822	기타손해배상 등

합 계	911

피고	보험금	560	손해배상 등

보험금이외	2,291	기타손해배상 등

합 계	2,851

상기 피고로 제소된 건과 관련하여 보험업감독규정 및 한국채택국제회계기준 제 1037호 '충당부채와 우발부채ㆍ우발자산'을 준용하여 합리적으로 산출한 금액을 보험계약부채 중 발생사고부채 및 기타부채 중 미지급금으로 적립하고 있습니다. 이러한 소송사건의 최종결과는 현재로서는 예측할 수 없습니다.

(2) 보험약정당기말 및 전기말 현재 연결실체가 고객과의 각종 보험계약에 의거 약정한 보험계약과 관련한 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천건, 백만원)

구분	당기말	전기말

건수	보유계약고	건수	보유계약고

보험약정	2,930	83,593,964	3,053	90,119,225

(3) 재보험협약당기말 현재 연결실체는 일반보험, 종신보험, 상해보험, 암ㆍ건강보험, CI보험, 실손보험 및 변액ㆍ고액연금양로보험 등에 대하여 코리안리재보험㈜, Munich ReinsuranceCompany, General Re Corporation 및 Reinsurance Group of America Inc., Swiss Re, Scor Re와 출재협약을 체결하고 있습니다.

(4) 파생상품1) 당기말 및 전기말 현재 연결실체의 파생상품의 내역은 다음과 같습니다.i) 당기말

(단위 : 백만원)

구분	매매목적	위험회피목적	합계

자산	부채	자산	부채	자산 계	부채 계

통화선도	31,156	530	4,285	110	35,441	640

통화스왑	-	7,394	35,167	17,057	35,167	24,451

채권선도(*)	-	-	131,487	2,944	131,487	2,944

합계	31,156	7,924	170,939	20,111	202,095	28,035

(*) 연결실체는 채권의 환율 및 이자율 변동 등에 따른 미래공정가치 및 현금흐름의 변동 위험을 해지하기 위하여 통화선도, 통화스왑 및 채권선도 계약을 체결하고 있으며, 위험에 노출되는 예상 최장기간은 2030년 12월 10일까지 입니다.

ii) 전기말

(단위 : 백만원)

구분	매매목적	위험회피목적	합계

자산	부채	자산	부채	자산 계	부채 계

통화선도	134,994	-	7,379	75,829	142,373	75,829

통화스왑	3,565	13,269	11,130	76,058	14,695	89,327

파생상품기타(장외)	8,646	-	-	-	8,646	-

채권선도(*)	-	-	1,143	46,414	1,143	46,414

합계	147,205	13,269	19,652	198,301	166,857	211,570

(*) 연결실체는 채권의 이자율 변동 등에 따른 현금흐름의 변동 위험을 해지하기 위하여 채권선도계약을 체결하고 있으며, 위험에 노출되는 예상 최장기간은 2024년 5월 3일까지 입니다.

2) 당기 및 전기 중 파생상품 관련 평가손익의 내역은 다음과 같습니다.i) 당기

(단위 : 백만원)

구분	매매목적	위험회피목적

미결제약정금액	평가이익(PL)	평가손실(PL)	미결제약정금액	평가이익(PL)	평가손실(PL)	평가손익잔액(B/S)

통화선도	-	32,108	1,482	206,995	8,067	75,411	346

통화스왑	376,643	9,645	16,026	1,433,690	26,619	9,790	8,178

주식선물	-	-	-	-	-	-	-

채권선도	-	-	-	1,446,712	1,810	8	98,196

합계	376,643	41,753	17,508	3,087,397	36,496	85,209	106,720

ii) 전기

(단위 : 백만원)

구분	매매목적	위험회피목적

미결제약정금액	평가이익(PL)	평가손실(PL)	미결제약정금액	평가이익(PL)	평가손실(PL)	평가손익잔액(B/S)

통화선도	-	139,199	4,205	1,098,052	7,543	41,782	-

통화스왑	300,234	3,565	22,162	1,168,894	11,130	47,791	-

파생상품기타(장외)	-	-	1,273	-	-	-	-

채권선도	-	-	-	578,900	-	29	(34,967)

합계	300,234	142,764	27,640	2,845,846	18,673	89,602	(34,967)

3) 당기말 및 전기말 현재 연결실체가 파생상품거래와 관련하여 담보로 설정한 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

제공기관	유가증권명	당기말	전기말

우리은행	국공채 외	-	38,052

NH투자증권	국공채 외	20,000	-

국민은행	국공채 외	4,453	30,391

메리츠증권	국공채 외	6,550	41,080

신한은행	국공채 외	4,950	99,680

IBK기업은행	국공채 외	6,885	153,495

KDB산업은행	국공채 외	-	20,638

한국스탠다드차타드은행	국공채 외	14,200	-

호주뉴질랜드은행	국공채 외	-	53,338

한국씨티은행	국공채 외	37,400	-

아이비케이투자증권	국공채 외	7,100	-

키움증권	국공채 외	2,700	2,300

4) 당기와 전기 중 기타포괄손익누계액에 계상된 위험회피목적 파생상품평가손익의 증감내역은 다음과 같습니다.i) 당기

(단위 : 백만원)

구분	기초	처분	평가	기말

위험회피목적파생상품평가손익	(45,242)	28,545	154,454	137,757

이연법인세 효과	10,275	(31,037)

합계	(34,967)	106,720

ii) 전기

(단위 : 백만원)

구분	기초	처분	평가	기말

위험회피목적파생상품평가손익	-	-	(45,242)	(45,242)

이연법인세 효과	-	10,275

합계	-	(34,967)

(5) 구조화예금당기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 예금 중 구조화예금의 내역은 다음과 같습니다.1) 당기말

(단위 : 백만원)

구분	종류	예치금액	만기금액

Zero coupon deposit(HSBC)	KR9104990001	10,000	27,878

KR9104990003	10,000	30,019

KR9104990005	10,000	31,412

신한은행구조화예금PowerSpread RA(*1)	C26KR1605001	20,000	-

JPMorgan원화구조화예금(*1)	C26KR1603001	30,000	-

한국산업은행콜옵션부구조화예금(*2)	C26KR2009001	30,000	-

(*1) 변동이율로 만기금액 측정이 불가능합니다.(*2) 거래상대방이 조기해지권 행사 가능성이 존재하여 만기금액 측정이 불가능합니다.

2) 전기말

(단위 : 백만원)

구분	종류	예치금액	만기금액

Zero coupon deposit(HSBC)	KR9104990001	10,000	27,878

KR9104990003	10,000	30,019

KR9104990005	10,000	31,412

신한은행구조화예금PowerSpread RA(*1)	C26KR1605001	20,000	-

JPMorgan원화구조화예금(*1)	C26KR1603001	30,000	-

한국산업은행콜옵션부구조화예금(*2)	C26KR2009001	30,000	-

(*1) 변동이율로 만기금액 측정이 불가능합니다.

(*2) 거래상대방의 조기해지권 행사 가능성이 존재하여 만기금액 측정이 불가능합니다.

(6) 당기말 및 전기말 현재 연결실체가 금융기관과 체결하고 있는 약정한도는 다음과같습니다.

(단위 : 백만원)

약정사항	금융기관	당기말	전기말

당좌대출	신한은행㈜	40,000	40,000

하나은행㈜	10,000	10,000

합 계	50,000	50,000

(7) 연결실체는 미사용상태이나 향후 집행될 수 있는 약정을 맺고 있는 금융자산을 보유하고 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 유가증권매입계약 및 대출채권과 관련하여 연결실체가 제공하고 있는 기타 약정사항 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	당기말	전기말

출자약정	839,422	1,054,146

대출약정	522,215	947,845

합계	1,361,637	2,001,991

(8) 당기말 현재 연결실체는 서울보증보험㈜로부터 소송사건의 공탁금, 계약입찰보증금, 공과금 지급연체보증, 이행보증보험 등과 관련하여 3,176백만원(전기말: 6,135백만원)의 지급보증을 제공받고 있습니다.

(9) 주식기준보상연결실체는 임원들에게 Stock Option을 부여하는 주식기준보상약정을 체결하고 있습니다. 주식기준보상약정이 행사될 경우 지배기업은 신주 또는 자기주식을 교부하는 방법과 주식의 시가와 행사가격의 차액을 현금 또는 자기주식으로 보상하는 방법 중 하나를 선택할 수 있습니다. 지배기업은 주식선택권을 부여한 대가로 받는 임원의근무용역에 대한 공정가치를 보상원가로 인식하여야 하나, 당기말 현재 성과조건을 고려하여 볼 때, 주식선택권이 행사될 가능성이 없다고 판단하여 장부에 인식한 금액은 없습니다.

연결실체가 임원에게 부여한 주식기준보상약정조건은 다음과 같습니다.

구분	기준부여일

주주총회 특별결의일(2015.03.27)

부여대상자	대표이사 및 부문장 등 총 22명

행사요건	주총 결의일로부터 2년

행사기간	특별결의일로부터 2년 경과 후 7년 내 행사가능

기타사항	성과연동에 따른 행사수량 조정

(10) 금융자산의 양도연결실체는 유가증권 대여약정을 보유하고 있으며, 이러한 거래는 금융자산을 양도하였으나 제거조건을 충족하지 못하여 양도자산 전체를 재무상태표 상 계속하여 인식하고 있습니다. 대여유가증권의 경우 대여기간 만료시 해당 유가증권을 반환받게 되어 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 보유하고 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 양도된 자산의 장부가액과 이와 관련한 부채금액은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위 : 백만원)

구분	양도된 자산의 장부금액	대여처

당기손익-공정가치측정 금융자산	기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	상각후원가측정 금융자산	합계

채무증권(국공채)	-	168,982	-	168,982	한국증권금융

-	892,760	-	892,760	예탁결제원

합 계	-	1,061,742	-	1,061,742

2) 전기말

(단위 : 백만원)

구분	양도된 자산의 장부금액	대여처

당기손익인식금융자산	매도가능금융자산	만기보유금융자산	합계

채무증권(국공채)	-	20,031	242,908	262,939	한국증권금융

-	-	1,036,201	1,036,201	예탁결제원

합 계	-	20,031	1,279,109	1,299,140

(11) 금융자산과 금융부채의 상계연결실체는 파생상품, 환매조건부채권매매, 유가증권 대차거래 등과 관련하여 파생상품청산약정, 국제표준환매약정, 국제표준증권대여약정 및 금융담보 등의 실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을 받고 있습니다.

1) 당기말 및 전기말 현재 실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을받는 인식된 금융자산의 종류별 내역은 다음과 같습니다.i) 당기말

(단위: 백만원)

구분	자산총액	상계된부채총액	재무상태표표시 순액	상계되지 않은 금액	순액

금융상품	담보

파생상품자산	202,095	-	202,095	100,376	-	101,719

ii) 전기말

(단위: 백만원)

구분	자산총액	상계된부채총액	재무상태표표시 순액	상계되지 않은 금액	순액

금융상품	담보

파생상품자산	166,857	-	166,857	165,714	1,143	-

2) 당기말 및 전기말 현재 실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을받는 인식된 금융부채의 종류별 내역은 다음과 같습니다.i) 당기말

(단위: 백만원)

구분	부채총액	상계된자산총액	재무상태표표시 순액	상계되지 않은 금액	순액

금융상품	담보

파생상품부채	28,035	-	28,035	20,641	-	7,394

환매조건부채권매도	250,000	-	250,000	250,000	-	-

ii) 전기말

(단위: 백만원)

구분	부채총액	상계된자산총액	재무상태표표시 순액	상계되지 않은 금액	순액

금융상품	담보

파생상품부채	211,570	-	211,570	165,713	36,153	9,704

환매조건부채권매도	500,000	-	500,000	426,737	-	73,263

(12) 즉시연금 상품과거 보험금을 지급한 즉시연금 상품에 대해 2018년 7월 금융감독원의 일괄규제 적용을 발표함에 따라 연결실체는 보험금을 추가 지급할 가능성이 있습니다. 연결실체는 당기말 현재, 추가지급금액을 합리적으로 추정하여 재무제표에 반영하였습니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항본 사업보고서 'III. 재무에 관한 사항 / 3. 별도재무제표 주석' 및 'III. 재무에 관한 사항 / 5. 연결재무제표 주석' 등을 참고하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항환경관련 제재사항이나 행정조치등에 관한사항은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참조하시기 바랍니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항당사는 보험업법에 의해 영위 가능한 보험업, 보험업법 또는 기타 법령에 의해 허용되는 자산운용, 보험업법 또는 기타 법령에 의해 허용되는 사업 등을 영위하고 있습니다. 금년에도 재무건전성에 대한 규제 강화가 지속될 전망이며, 이에 따라 회사는 지급여력비율을 감독당국이 권고하는 적정수준 이상으로 유지하여 재무 건전성이나보험금지급능력을 양호하게 관리할 예정입니다.

라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항1) 파생상품

첨부한 당사 제37기 연결감사보고서의 주석 '42.우발부채 및 약정사항 중, 파생상품' 내용을 참조하시기 바랍니다.

2) 위험관리정책에 관한 사항

위험이라 함은 연결실체의 경영활동과정에서 자기자본 또는 손익에 불리하게 작용할가능성을 말합니다. 이를 사전에 예방하고 체계적으로 관리하기 위한 위험관리의 기본원칙과 위험관리절차 등을 리스크관리규정에 정하여 위험과 수익의 적절한 균형을 이루고 위험을 적시에 인식ㆍ측정ㆍ감시ㆍ통제하도록 아래와 같은 주요 기준을 운영하고 있습니다.

(가) 회사의 자산을 운영함에 있어 안정성, 유동성, 수익성, 공공성을 고려하여 리스크와 수익의 적절한 균형을 이루도록 한다.

(나) 특정부분에 대한 리스크의 집중을 방지하기 위하여 리스크를 적절히 분산한다.

(다) 적정한도를 초과한 리스크는 그에 상응하는 수익성이 담보되더라도 제거한다.

(라) 리스크별 허용한도를 설정하여 관리하며 리스크 허용한도는 사업목적 및 경영 전략에 부합되게 설정한다. 각종 거래에서 발생하는 보험위험, 금리위험, 시장위험 및 신용위험 등 주요 위험을 보험업감독규정 및 연결실체 리스크관리 제규정에 따라 정기적으로 측정ㆍ평가하고, 이를 위험관리위원회 및 경영진에 보고하고 있습니다.또한, 연간 경영계획 수립시 내부적으로 관리할 지급여력비율 및 지급여력기준액을 정하여 경영목표에 반영하고 있으며, 위험관리위원회를 통하여 이를 관리하고 있습니다.

3) 이사회(위험관리위원회) 및 위험관리조직의 구조와 기능 경영상 발생할 수 있는 위험의 효율적 감독 및 정책 수립 등 위험관리 업무를 총괄하기 위하여 이사회 내에 '위험관리위원회'를 설치ㆍ운영하고 있습니다. 또한, 2009년11월부터는 위험관리위원회 산하에 '위험관리심의위원회'를 설치하여 위험관리위원회를 보좌하고 있습니다.

위험관리조직은 리스크를 취하는 영업부서 및 자산운용부서로부터 실질적으로 독립되어 운영되고 있습니다. 위험관리조직은 위험관리 업무를 총괄적으로 담당하고 위험을 측정ㆍ관리ㆍ통제ㆍ보고하며, 위험관리위원회를 보좌하는 역할을 합니다.