미래에셋생명 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다.동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서작성 시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

가. 업계의 현황[금융시장 및 보험업]

2024년은 글로벌 시장의 불확실성이 심화된 한 해 였습니다. 미국 대선 결과에 따른 정치적, 정책적 이슈와 더불어 중동지역의 지정학적 긴장이 지속되었습니다.

또한 시장은 큰 폭의 기준금리 인하를 기대했으나 여전히 지속되고 있는 인플레이션 부담감에 세계 각국은 쉽사리 긴축 기조를 완화하지 못했습니다.

인플레이션 우려에 따라 과거대비 높은 기준금리가 상당기간 지속되면서 소비가 위축될 수 있는데 이는 보험 영업활동에는 부정적인 요인 중 하나입니다.

다만, 급격한 금리의 변동 상황을 제외하면 이러한 금리 수준은 보험사의 자산운용 측면에서는 긍정적으로 해석할 수도 있습니다.

국내 보험시장은 1인 가구의 증가, 출산율 저하 등 인구구조 및 사회환경 변화에 따라 사망을 보장하는 보험상품에서 다양한 건강보장형 상품에 관심이 집중되고 있습니다. 이는 생명보험과 손해보험의 경계를 모호하게 만들며 경쟁의 강도를 더하는 한편, 다양한 회사의 상품을 비교하여 판매할 수 있는 보험대리점(GA, General Agency) 중심으로 유통채널이 재편되는 결과로 이어지고 있습니다.

[생명보험업]

'생명보험업' 은 사람의 생존 또는 사망에 관하여 약정한 급여의 제공을 약속하고 금전을 수수하는 것을 업으로 행하는 것을 말합니다. 보험사는 보험업법과 동법 시행령, 관련 규정에 근거하여 경영 및 영업활동을 수행하고 있습니다.

현재 22개의 생명보험회사가 국내에서 운영 중입니다. OECD 회원국 가운데 가장 빠른 속도로 고령화가 진행되면서 다양한 보험의 수요가 나타나고 있으나 전반적으로 보험업은 성숙기 시장의 특성을 보이고 있습니다. 또한 국가 경제 성장률이 둔화되고 있는 흐름은 결국 보험산업의 성장성과 수익성에 부정적 영향을 미칠 것으로 보입니다. 실제로 보험연구원은 '2025년 보험산업 전망' 에서 올해 초회보험료를 전년 대비 9.2% 감소 할 것으로 전망하기도 했습니다.

생명보험업은 신성장 동력 발굴을 통해 또 한번의 도약이 필요한 시점을 맞이하고 있습니다. 내수시장과 전통적인 보험상품에 집중된 구조에서 벗어나 시장을 확대할 수 있는 방안을 준비해야 합니다. AI기반의 디지털 혁신을 가속화하여 한 차원 더 진일보한 서비스를 제공하고, 새로운 고객경험과 가치창출의 성공하는 보험사가 지속성장이 가능할 것입니다.

나. 회사의 현황(1) 영업개황

미래에셋생명은 생명보험업을 영위하면서 생존보험, 사망보험, 생사혼합보험 등 다 양한 상품군을 대리점(GA, General Agency), 온라인, 방카슈랑스(은행) 등의 채널 을 통해 소비자에게 제공하고 있습니다.

특히, 대형 보험사가 주도하고 있는 국내 보험시장에서 당사만의 차별화 된 경쟁력 을 갖추기 위해 보장성 보험과 변액보험으로 대표되는 투트랙(Two-Track) 전략을 지속하고 있습니다. 이에 2024년말 연결 재무제표 기준으로 보험서비스수익 9,834 억원, 투자서비스수익 3조 8,127 억원을 인식하며 1,221 억원의 영업이익을 달성 하였습니다.

(2) 시장점유율(단위: %)

구분	2024년 11월	2023년	2022년

상위 3사	50.59	52.14	51.33

미래에셋생명	3.71	3.62	3.99

*출처: 생명보험협회 월간생명보험통계 (수입보험료: 일반계정+특별계정)

*상위3사: 삼성생명, 한화생명, 교보생명

(3) 시장의 특성

인구 구조와 사회 문화가 빠른속도로 변화하면서 보험시장은 사망보장에서 건강을 보장하는 상품 중심으로 재편되고 있습니다.

기존 생보사와 손보사의 경계에 있는 제3보험, 즉 건강보험 시장의 확대는 업계의 경쟁이 심화되는 결과를 초래했고 이는 유통채널 다각화로 이어졌습니다.

보험회사 전속설계사를 통한 영업에서 보험대리점(GA, General Agency) 중심으로 영업의 축이 이동하고 있습니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

미래에셋생명은 급변하는 금융보험 시장 특성에 선제적으로 대응하고자 업계 최초 제판(제조와 판매) 분리를 통해 선진국형 판매채널은 구축했고, 시장확대를 위해 베트남 보험시장에 진출하였습니다.

향후에도 보험 본연의 경쟁력을 제고하면서 AI기반의 디지털 혁신을 가속화하여 한 차원 더 진일보한 상품과 서비스를 제공하고자 노력할 것입니다. 또한 경영 전반에 ESG 요소를 다양하게 접목하며 지속가능한 성장을 고민하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적

가. 요약연결재무정보 (1) 요약연결재무상태표

(단위 : 백만원)

구 분	제38기 기말	제37기 기말	제36기 기말(*1)

[현금및현금성자산]	932,185	1,240,190	941,899

[당기손익인식금융자산]	-	-	11,385,740

[당기손익-공정가치측정금융자산]	15,422,586	15,868,274	-

[매도가능금융자산]	-	-	6,204,582

[기타포괄손익-공정가치측정금융자산]	11,969,183	11,226,454	-

[만기보유금융자산]	-	-	11,347,594

[대여금및수취채권]	-	-	4,655,892

[상각후원가측정대여금및수취채권]	3,586,235	4,254,294	-

[파생상품자산]	238,178	202,095	166,857

[관계기업투자주식]	84,309	78,659	68,996

[투자부동산]	-	-	42,647

[무형자산]	31,914	39,872	40,884

[유형자산]	102,378	89,643	99,053

[기타자산]	126,656	92,542	87,367

자산총계	32,493,624	33,092,023	35,041,511

[보험계약부채]	26,249,783	25,646,382	24,228,609

[투자계약부채]	2,425,557	3,175,249	4,625,375

[당기손익인식금융부채]	-	-	211,570

[파생상품부채]	318,411	28,035	-

[기타부채]	936,218	1,226,846	1,889,010

부채총계	29,929,969	30,076,512	30,954,564

지배회사지분	2,563,655	3,015,511	4,086,947

[자본금]	990,715	990,715	990,715

[자본잉여금]	181,384	181,384	181,384

[자본조정]	(371,276)	(371,276)	(371,276)

[기타포괄손익누계액]	(180,304)	407,668	1,599,813

[이익잉여금]	1,943,136	1,807,020	1,686,311

비지배지분	-	-	-

자본총계	2,563,655	3,015,511	4,086,947

※ 제38기(당기)는 주주총회 승인 전 재무제표이며, 향후 개최될 정기 주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 계획입니다.※ 제38기, 제37기는 K-IFRS(한국채택국제회계기준) 연결재무제표, K-IFRS 제1117호 및제1109호 기준으로 작성하였습니다. ※ 회계정책 변경 및 오류수정으로 제37(전)기 연결재무상태표 재작성하였습니다.(*1) 기업회계기준서 제1117호 및 제1039호 기준으로 작성하였습니다.

(2) 요약연결포괄손익계산서(단위 : 백만원)

구분	제38기	제37기	제36기(*1)

영업수익	4,796,145	5,053,419	6,181,953

영업비용	4,674,015	4,904,693	6,019,560

영업이익	122,130	148,726	162,393

영업외수익	8,144	6,263	7,018

영업외비용	7,142	10,416	4,876

법인세비용차감전순이익	123,132	144,573	164,535

법인세비용	(12,983)	43,168	39,720

당기순이익	136,115	101,405	124,815

지배기업 소유지분	136,115	107,405	124,815

비지배지분

기타포괄손익	(587,971)	77,271	1,296,348

당기총포괄이익	(451,856)	178,676	1,421,163

기본주당이익(단위 : 원)	1,043	777	957

희석주당이익(단위 : 원)	1,043	777	957

연결에 포함된 회사수	3	3	5

※ 제38기(당기)는 주주총회 승인 전 재무제표이며, 향후 개최될 정기 주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 계획입니다.※ 영업수익은 연결포괄손익계산서의 보험서비스 및 투자서비스 수익의 합계이고, 영업비용은 보험서비스 및 투자서비스 비용의 합계입니다.※ 제38기, 제37기는 K-IFRS(한국채택국제회계기준) 연결재무제표, K-IFRS 제1117호 및제1109호 기준으로 작성하였습니다. ※ 회계정책 변경 및 오류수정으로 제37(전)기 포괄손익계산서 재작성하였습니다.(*1) 기업회계기준서 제1117호 및 제1039호 기준으로 작성하였습니다.

나. 요약별도재무정보(1) 요약별도재무상태표

(단위 : 백만원)

구 분	제38기 기말	제37기 기말	제36기 기말(*1)

[현금및현금성자산]	921,940	1,227,248	916,711

[당기손익인식금융자산]	10,970,913

[당기손익-공정가치측정금융자산]	15,392,284	15,850,238	0

[매도가능금융자산]	6,627,442

[기타포괄손익-공정가치측정금융자산]	11,969,183	11,226,454	0

[만기보유금융자산]	11,347,594

[대여금및수취채권]	4,614,311

[상각후원가측정-대여금및수취채권]	3,499,463	4,193,467	0

[파생상품자산]	238,178	202,095	163,291

[관계종속기업투자주식](*2)	142,043	142,043	142,043

[무형자산]	31,397	39,452	40,581

[유형자산]	95,907	82,399	89,841

[기타자산]	114,043	82,797	78,367

자산총계	32,404,438	33,046,193	34,991,095

[보험계약부채]	26,249,783	25,646,382	24,228,609

[투자계약부채]	2,425,557	3,175,249	4,625,375

[파생상품부채]	284,039	20,641	198,301

[기타부채]	891,821	1,184,894	1,850,285

부채총계	29,851,200	30,027,166	30,902,570

[자본금]	990,715	990,715	990,715

[자본잉여금]	181,384	181,384	181,384

[자본조정]	(371,175)	(371,175)	(371,175)

[기타포괄손익누계액]	(190,610)	400,219	1,684,657

[이익잉여금]	1,942,924	1,817,884	1,602,945

자본총계	2,553,238	3,019,027	4,088,525

※ 제38기(당기)는 주주총회 승인 전 재무제표이며, 향후 개최될 정기 주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 계획입니다.※ 제38기, 제37기는 K-IFRS(한국채택국제회계기준) 별도재무제표, K-IFRS 제1117호 및제1109호 기준으로 작성하였습니다. ※ 회계정책 변경 및 오류수정으로 제37(전)기 재무상태표 재작성하였습니다.(*1) 기업회계기준서 제1117호 및 제1039호 기준으로 작성하였습니다.(*2) 관계종속기업투자주식의 평가방법은 원가법을 사용하여 평가하였습니다.

(2) 요약별도포괄손익계산서(단위 : 백만원)

구 분	제38기	제37기	제36기(*1)

영업수익	4,653,962	4,875,019	6,024,996

영업비용	4,539,023	4,728,643	5,874,219

영업이익	114,939	146,376	150,777

영업외수익	7,933	6,078	6,587

영업외비용	7,049	10,095	4,453

법인세비용차감전순이익	115,823	142,359	152,911

법인세비용	(9,216)	33,159	29,440

당기순이익	125,039	109,200	123,471

기타포괄손익	(590,828)	34,586	1,283,421

당기총포괄이익	(465,789)	143,786	1,406,892

기본주당이익(단위 : 원)	958	837	947

희석주당이익(단위 : 원)	958	837	947

※ 제38기(당기)는 주주총회 승인 전 재무제표이며, 향후 개최될 정기 주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 계획입니다.※ 영업수익은 연결포괄손익계산서의 보험서비스 및 투자서비스 수익의 합계이고, 영업비용은 보험서비스 및 투자서비스 비용의 합계입니다.※ 제38기, 제37기는 K-IFRS(한국채택국제회계기준) 별도재무제표, K-IFRS 제1117호 및제1109호 기준으로 작성하였습니다. ※ 회계정책 변경 및 오류수정으로 제37(전)기 포괄손익계산서 재작성하였습니다,

(*1) 기업회계기준서 제1117호 및 제1039호 기준으로 작성하였습니다.

다. 경영환경 및 영업실적에 대한 사항 2024년 미래에셋생명은 건강, 상해 보장성 상품에 집중해 M-케어 건강보험 등 우수한 상품 포트폴리오를 구축하였고, 뛰어난 영업 역량을 활용해 GA채널 중심의 성장을 이어갔습니다. 또한, 금리 인하 환경에서 유리한 Fee-Biz(수수료 영업) 중심 전략 또한 이어가며 투트랙(Two-Track) 전략을 강화하고 있습니다.AI 및 디지털 역량도 함께 키워나간 해였습니다. 변액보험 펀드 내 AI 기술을 활용한 ETF 펀드를 편입하기도 하였으며, AI를 활용한 디지털 헬스케어 서비스를 자사 앱 'M-LIFE'에서 선보이며 초격차 디지털 보험사로서 성장을 보였습니다. 2024년 미래에셋생명은 연결재무제표 기준으로 1,361억원의 당기순이익을 기록하였습니다. 전년대비 약 34% 신장하였는데, 이는 보장성 상품 주력 전략으로 영업 실적이 개선되었기 때문입니다. 신계약 APE(연납화보험료)는 총 5,349억원으로 전년대비 86.9% 증가하였으며, 보장성 APE는 전년 대비 40.3% 성장한 2,983억원을 기록하였습니다. 전체 5,349억원 중에서 GA채널에서 3,866억원, 방카슈랑스 채널에서 1,483억원을 달성하며 GA채널 중심의 성장을 이어가고 있습니다.신계약 CSM은 3,946억원으로 전년대비 35.2% 성장하여 보유 CSM은 2조 800억원을 기록하였습니다. 전년과 동일하게 수익성이 우수한 건강상해 상품을 중심으로 보장성 상품 판매 활성화하여 보장성보험의 비중을 신계약CSM기준 86.5%까지 끌어올렸습니다. 신계약 CSM 확보를 위한 GA시장 보장성 상품 판매 활성화 전략을 적극적으로 추진하며 경쟁력 강화를 위해 지속적으로 노력하고 있습니다. ① GA채널GA채널은 제판분리를 통한 채널혁신 후, 당사의 주력 채널로 정착하였습니다. 우량GA(대리점) 중심의 파트너쉽을 강화하고, 고수익의 보장성보험, Fee-Biz(수수료영업) 중심의 변액보험을 기반으로 당사의 투트랙(Two-Track) 전략을 지속적으로 추진하며 신계약 APE는 전년대비 59.4%증가한 3,866억원을 기록하였습니다.

② 방카슈랑스채널

방카슈랑스채널은 Fee-Biz(수수료 영업)의 주력채널로서 변액저축/연금보험을 중심으로 방카슈랑스 변액보험 시장 확대를 주도하고 있습니다. 신계약 APE는 작년대비 240.5% 증가한 1,483억원을 기록하였습니다..

③ 연금영업채널

Fee-Biz의 또 다른 한축인 연금영업채널은 퇴직연금 사업을 담당하고 있는 채널입니다. 퇴직연금은 은행, 증권, 보험 등 업권을 넘어 수 많은 금융회사가 치열하게 경쟁하고 있습니다. 2024년말 퇴직연금 자산관리적립금은 5조 9,646억원을 달성하였습니다.

2025년 미래에셋생명은 새로운 성장을 위해 지속적인 혁신을 더 하는 전략을 준비하고 있습니다.

첫째, 수익성 중심의 영업전략을 추진하겠습니다.

상품 라인업 강화를 통해 지속적으로 건강상해 중심의 업적 성장을 이어가는 한편, 수수료 기반 비즈니스의 확대를 위해 보증형 IRP 등 경쟁력 있는 상품을 제공할 것입니다.

장기적인 관점의 경영 원칙을 고수하며, 효율 및 자본관리에 만전을 기하겠습니다.

차세대시스템 구축을 통한 디지털혁신으로 다가올 미래의 청사진을 제시하고, 모든 의사결정은 컴플라이언스의 테두리 안에서 고객을 향한 방향으로 결정할 것입니다.

둘째, "상품X채널" 중심의 견실한 CSM 성장을 이어가겠습니다.

고객의 풍요로운 노후를 위한 ‘건강 준비 파트너’로 포지셔닝하고, 건강보험 중심의 신계약 CSM 성장을 지속할 것입니다. 또한 세제적격 변액연금저축, 보증형IRP 등 상품의 다양화를 모색하고, 고객의 성공적인 자산운용의 방향성을 제시하여 수수료 기반 비즈니스를 확대하겠습니다.

ㆍ (GA채널) GA채널은 2025년에도 보장성 보험의 최대 격전지가 될 것입니다.

미래에셋생명은 보장성 보험의 담보 포트폴리오 혁신을 통해 고객 니즈에 빠르게 대응하겠습니다. 특히 건강상해 분야의 상품 라인업을 강화할 것입니다.

연합형GA, 주력GA, 타겟GA 별 차별화 된 전략을 통해 판매 저변을 견고히 하겠습니다.

ㆍ (방카채널) 유지율이 우량한 제휴사에 대한 활동 강화를 통해 방카 적립금 순증에 주력하겠습니다. 특히 MVP펀드의 장기투자 철학과 수익률을 적극 홍보하여 신규계약을 창출하고, 계약 이후 유지율 관리에 집중하겠습니다.

ㆍ (퇴직연금) 의미있는 DC/IRP 적립금 성장을 위해 신상품 중심으로 마케팅 활동을 전개하겠습니다. 보증형 실적배당 보험의 런칭을 통해 IRP 적립금을 증대하고, 가입자 및 고객사별 맞춤 운용 컨설팅을 강화하여 RM 경쟁력을 확보하도록 하겠습니다.

□ 자회사 업무 부문- 미래에셋금융서비스

미래에셋생명이 100% 출자한 판매자회사로 고객의 니즈에 맞는 다양한 생보 및 손보상품을 제공합니다. 2021년 3월 제판분리를 통해, 당사의 영업조직 약 3,500명을 흡수하여 업계 대형GA로 성장하였습니다.

2023년 흑자전환에 이어 2024년에는 세전손익 약 82억원을 기록하며 실적 개선을 지속하고 있습니다. (2023년 세전손익 약 67억원) 또한, 미래에셋생명 건강보험 판매 집중을 통해 전체적인 영업실적이 전년대비 큰 폭으로 상승하였습니다. (*월초보험료 2023년 153억원, 2024년 208억원)2025년에도 미래에셋생명 건강보험 중심의 판매전략을 지속 추진하는 한편, 조직도입 증대를 위해 신인 중심의 리쿠르팅과 육성교육에 집중할 것입니다. 또한 지사 도입과 함께 추진하며 영업력을 강화하고, 영업지원시스템의 고도화를 지속적으로 추진하여 GA시장을 선도하는 회사로 자리매김 할 것입니다.

- 미래에셋프레보아생명

2018년 5월 당사의 540억원의 지분 투자로 합자법인 미래에셋프레보아생명 (유한책임회사)이 출범하였습니다. 당사는 50%의 지분율을 확보한 주요사원(주주)로써 프레보아/SCOR SE 그룹과 회사를 공동경영 하고 있습니다.2024년 미래에셋프레보아생명은 연간 수입보험료 131억원(APE 기준), 세전 약 54억원을 달성하였습니다. 베트남 금융당국의 대출연계 보험판매 제한 등 규제 강화에 따라 수입보험료는 감소하였습니다.2025년에는 신규 판매 채널 제휴를 통한 판매채널 다각화를 최우선 과제로 삼아 집중할 계획이며, 보험업법 개정에 따른 상품 개정 및 신규상품 개발을 통해 영업력을 제고할 것입니다. 추가로 IT 인프라 및 업무 시스템의 지속적인 개선을 통해 업무 효율을 증대하고 중장기적인 성장기반을 확고히 하겠습니다.

라. 건전성- 가중부실자산

[2024.12.31] (단위: 백만원, %)

구분	제38기	제37기	제36기

가중부실자산비율	0.22	0.14	0.26

가중부실자산	41,360	27,415	52,526

자산건전성분류대상자산	19,206,876	19,514,392	19,885,259

마. 지급여력비율

[2024.12.31] (단위: 백만원, %)

구분	제38기	제37기	제36기

지급여력비율(A/B)	192.4	210.8	179.6

지급여력금액(A)	3,579,638	3,936,222	1,890,188

지급여력기준금액(B)	1,860,572	1,867,653	1,052,617

주1) 지급여력비율 = 지급여력금액 / 지급여력기준금액 × 100
주2) 지급여력비율은 연결재무제표를 기준으로 산출하였음.
주3) 회계정책 변경 및 오류 수정으로 제37기 지급여력비율을 소급하여 재작성하였습니다.
주4) 제38기와 제37기는 K-ICS 방식으로 산출하였고, 제36기는 RBC 방식으로 산출하였습니다. K-ICS와 RBC 산출방법의 주요한 차이는 부채평가방식 전환(원가평가 → 시가평가), 신규리스크(장수/해지/사업비/대재해) 측정, 위험계수 수준 상향 등 입니다.

바. 수익성지표

[2024.12.31] (단위 : %, %p)

구 분	제38기	제37기	증 감(%p)

영업이익률	3.02	-5.67	8.69

운용자산이익률	3.11	2.56	0.55

총자산수익률(ROA)	0.38	0.33	0.05

자기자본수익률(ROE)	4.49	3.76	0.73

주1) 영업이익률, 운용자산이익률은 직전 1년간 금액을 기준으로 작성합니다.주2) 영업이익률 : 보험감독업무시행세칙 개정(2024.06.26)에 따라 제 38기와 제37기 산식 및 산정방식이 아래와 같이 상이합니다.- 제 37기 산식

영업이익률 =[ 당기손익 ] ×100
총수익 - 투자비용

※ 총수익 = 보험수익 + 재보험수익 + 투자수익 + 영업외수익 - 실적배당형 특별계정 수익

- 제 38기 산식

영업이익률 =[ 당기손익 ] ×100
총수익

※ 총수익 = 보험수익 + 재보험수익 + 투자수익 + 영업외 수익

주3) 운용자산이익률 : 제38기부터 투자이익에서 투자계약부채 적립금전입액 차감하여 산출 (소급적용 없음)

※ ROA와 ROE는 아래의 기준에 따라 작성한다. 단, ROA계산시 적용하는 총자산은 B/S상 총자산을 의미하며, 자기자본수익률(ROE)계산시 적용하는 자기자본은 B/S상 자본총계를 말함.
ROE=[ 당분기 당기순이익 ]×(4/경과분기수)
(전회계년도말 자기자본 + 당분기말 자기자본 )/2
ROA=[ 당분기 당기순이익 ]×(4/경과분기수)
(전회계년도말 총자산 + 당분기말 총자산)/2
※ ROA 및 ROE의 전회계년도말 숫자는 K-IFRS를 기준으로 작성하였습니다.

사. 신규사업 내용- 해당사항 없음 아. 공시대상 기간 중의 자산손상 또는 감액손실에 대한 사항

연결실체는 금융자산이 아래의 상황 중 하나 이상에 해당할 때 해당 자산이 채무불이행 상태에 있는 것으로 간주합니다.- 원리금 연체가 지속되어 채무불이행이 예상 될 경우

- 당좌거래가 정지되는 등 신용상태의 악화

- 채무자의 파산이나 부도- 채무자의 존폐여부가 달린 중대한 소송이나 배상청구의 발생- 사업의 성사여부가 달린 중요한 요인에 의해 사업일정이 지연되어 사업자체가 폐지될 위기에 있으며, 채무자의 자금상황이 좋지 않은 경우

- 기타 해당 차주의 회수가능성에 대한 중대한 영향을 미칠 만한 사건의 발생

또한, 채무불이행의 정의를 리스크 관리정책 상 부도와 동일하게 정의하고 있으므로 금융자산의 손상 측정에 최선의 추정치를 인식 할 수 있을 것으로 판단합니다.

연결실체가 기대신용손실의 측정에 사용한 주요 변수는 아래와 같습니다.- 미래전망정보가 반영된 외부 신용평가기관으로부터 입수한 기간별 부도율- 감독규정에서 정의하는 부도시 손실율- 부도 발생 시점의 예상되는 익스포져 및 계약상 만기

4. 유동성 및 중요한 자금조달 및 자금지출 가. 유동성비율

[2024.12.31] (단위: 백만원, %)

구분	제38기	제37기	제36기

유동성비율	431	740	1,923

유동성자산	3,942,898	8,850,195	10,974,120

평균지급보험금	914,602	1,196,477	570,776

나. 자금조달

1) 자금조달 : 보험종목별 수입보험료 내역

[2024.12.31] (단위 : 백만원)

구분	조달항목	제38기	제37기	제36기

평균잔액 주1)	이자율	비중	평균잔액 주1)	이자율	비중	평균잔액 주1)	이자율	비중

생명보험	생존보험	5,474,369	3.44%	30.95%	5,879,514	3.65%	32.90%	6,495,958	3.28%	35.61%

사망보험	10,753,564	4.34%	60.80%	10,221,406	4.43%	57.20%	9,648,361	4.53%	52.89%

생사혼합보험	933,593	3.04%	5.28%	1,238,049	3.30%	6.93%	1,503,140	3.06%	8.24%

단체보험	76,913	2.89%	0.43%	78,938	3.05%	0.44%	80,148	2.99%	0.44%

기타책임준비금 주2)	446,945	2.53%	451,779	0.00%	2.53%	515,241	0.00%	2.82%

합계	17,685,384	3.98%	100.00%	17,869,685	4.08%	100.00%	18,242,847	3.94%	100.00%

주1) 평균잔액 = (전년동기말 해약식준비금 + 당분기말 해약식준비금)/2주2) 기타책임준비금 = 보증준비금(제24기부터 적용, 제37기부터 삭제) + 지급준비금 + 계약자이익배당준비금 + 배당보험손실보전준비금 + 재보험료적립금주3) 보험업감독규정에 따른 업무보고서 기준으로 작성하였습니다. 2) 자금지출 : 보험종목별 보험금 내역

[2024.12.31] (단위: 백만원, %)

구분	제38기	제37기	제36기

금액	비중	금액	비중	금액	비중

생존	731,883	10.27	786,118	11.54	1,213,713	16.06

사망	917,529	12.87	883,688	12.97	791,245	10.47

생사혼합	312,297	4.38	438,738	6.44	263,028	3.48

단체	12,445	0.17	17,421	0.26	15,119	0.20

특별계정	5,153,407	72.30	4,688,505	68.80	5,273,228	69.79

합계	7,127,561	100.00	6,814,471	100.00	7,556,332	100.00

주1) 보험업감독규정에 따른 업무보고서 기준으로 작성하였습니다.

다. 자금운용1) 자산운용률

[2024.12.31] (단위: 백만원)

구분	제38기	제37기	제36기

총자산 (A) 주1)	20,335,973	20,806,829	21,292,746

운용자산 (B)	19,251,277	19,625,964	19,698,668

자산운용률(B/A)	94.67%	94.32%	92.51%

주1) 회계기준 변경으로 2023년(제37기) 부터 원리금보장형 특별계정 자산을 포함하였습니다.주2) K-IFRS(한국채택국제회계기준) 별도 기준으로 작성되었습니다.- 제38기, 제37기는 IFRS17/IFRS9 기준, 제36기는 IFRS4/IAS39 기준으로 작성되었습니다

2) 운용내역별 수익현황

[2024.12.31] (단위: 백만원)

구분	제38기	제37기	제36기

금액	비율/수익율	금액	비율/수익율	금액	비율/수익율

현,예금	기말잔액	691,651	3.59%	954,780	4.86%	493,708	2.51%

운용수익	8,932	1.09%	11,597	1.64%	7,103	2.01%

유가증권	기말잔액	15,924,383	82.72%	15,543,353	79.20%	15,602,282	79.20%

운용수익	473,038	3.05%	536,103	3.35%	437,025	2.73%

대출	기말잔액	2,564,453	13.32%	3,055,609	15.57%	3,529,111	17.92%

운용수익	116,514	4.23%	150,249	4.60%	158,722	4.68%

부동산	기말잔액	70,790	0.37%	72,223	0.37%	73,566	0.37%

운용수익	296	0.41%	493	0.68%	964	1.28%

계	기말잔액	19,251,277	100.00%	19,625,964	100.00%	19,698,668	100.00%

운용수익	598,780	3.13%	698,442	3.49%	603,814	3.04%

주1) 회계기준 변경으로 2023년(제37기) 부터 원리금보장형 특별계정 자산을 포함 하였습니다.

이 외 자세한 사항은 본 사업보고서 'II. 사업의 내용 - 4. 자산운용 실적'을 확인하시기 바랍니다.

5. 우발채무 및 주요 약정사항 (부외거래 포함)

(1) 당기말 현재 연결실체의 계류중인 소송사건의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	종목	소송금액	내용

원고	보험금	113	손해배상 등

보험금이외	502	기타손해배상 등

합 계	615

피고	보험금	1,956	손해배상 등

보험금이외	1,627	기타손해배상 등

합 계	3,583

상기 피고로 제소된 건과 관련하여 보험업감독규정 및 한국채택국제회계기준 제 1037호 '충당부채와 우발부채ㆍ우발자산'을 준용하여 합리적으로 산출한 금액을 보험계약부채 중 발생사고부채 및 기타부채로 적립하고 있습니다. 이러한 소송사건의 최종결과는 현재로서는 예측할 수 없습니다.

(2) 보험약정당기말 및 전기말 현재 연결실체가 고객과의 각종 보험계약에 의거 약정한 일반계정의 보험계약과 관련한 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 천건, 백만원)

구분	당기말	전기말

건수	보유계약고	건수	보유계약고

보험약정	2,891	80,056,108	2,930	83,593,964

(3) 재보험협약당기말 현재 연결실체는 일반보험, 종신보험, 상해보험, 암ㆍ건강보험, CI보험, 실손보험 및 변액ㆍ고액연금양로보험 등에 대하여 코리안리재보험㈜, Munich ReinsuranceCompany, General Re Corporation, Reinsurance Group of America Inc., Swiss Re, Scor Re 및 Pacific Life Re International Limited, Korea Branch와 출재협약을 체결하고 있습니다.

(4) 구조화예금당기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 예금 중 구조화예금의 내역은 다음과 같습니다.1) 당기말

(단위 : 백만원)

구분	종류	예치금액	만기금액

Zero coupon deposit(HSBC)	KR9104990001	10,000	27,878

KR9104990003	10,000	30,019

KR9104990005	10,000	31,412

신한은행구조화예금PowerSpread RA(*1)	C26KR1605001	20,000	-

JPMorgan원화구조화예금(*1)	C26KR1603001	30,000	-

한국산업은행콜옵션부구조화예금(*2)	C26KR2009001	30,000	-

(*1) 변동이율로 만기금액 측정이 불가능합니다.(*2) 거래상대방이 조기해지권 행사 가능성이 존재하여 만기금액 측정이 불가능합니다.

2) 전기말

(단위 : 백만원)

구분	종류	예치금액	만기금액

Zero coupon deposit(HSBC)	KR9104990001	10,000	27,878

KR9104990003	10,000	30,019

KR9104990005	10,000	31,412

신한은행구조화예금PowerSpread RA(*1)	C26KR1605001	20,000	-

JPMorgan원화구조화예금(*1)	C26KR1603001	30,000	-

한국산업은행콜옵션부구조화예금(*2)	C26KR2009001	30,000	-

(*1) 변동이율로 만기금액 측정이 불가능합니다.

(*2) 거래상대방의 조기해지권 행사 가능성이 존재하여 만기금액 측정이 불가능합니다.

(5) 당기말 및 전기말 현재 연결실체가 금융기관과 체결하고 있는 약정한도는 다음과같습니다.

(단위 : 백만원)

약정사항	금융기관	당기말	전기말

당좌대출	신한은행㈜	40,000	40,000

하나은행㈜	10,000	10,000

합 계	50,000	50,000

(6) 연결실체는 미사용상태이나 향후 집행될 수 있는 약정을 맺고 있는 금융자산을 보유하고 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 유가증권매입계약 및 대출채권과 관련하여 연결실체가 제공하고 있는 기타 약정사항 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	당기말	전기말

출자약정	673,033	839,422

대출약정	291,510	522,215

합계	964,543	1,361,637

(7) 당기말 현재 연결실체는 서울보증보험㈜로부터 소송사건의 공탁금, 계약입찰보증금, 공과금 지급연체보증, 이행보증보험 등과 관련하여 4,969백만원(전기말: 3,176백만원)의 지급보증을 제공받고 있습니다.

(8) 금융자산의 양도연결실체는 유가증권 대여약정을 보유하고 있으며, 이러한 거래는 금융자산을 양도하였으나 제거조건을 충족하지 못하여 양도자산 전체를 재무상태표 상 계속하여 인식하고 있습니다. 대여유가증권의 경우 대여기간 만료시 해당 유가증권을 반환받게 되어 소유에 따른 위험과 보상의 대부분을 보유하고 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 제거조건을 충족하지 못한 양도된 자산의 장부가액은 다음과 같습니다.

1) 당기말

(단위 : 백만원)

구분	양도된 자산의 장부금액	대여처

당기손익-공정가치측정 금융자산	기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	상각후원가측정 금융자산	합계

채무증권(국공채)	-	1,087,599	-	1,087,599	한국증권금융

-	259,054	-	259,054	예탁결제원

합 계	-	1,346,653	-	1,346,653

2) 전기말

(단위 : 백만원)

구분	양도된 자산의 장부금액	대여처

당기손익-공정가치측정 금융자산	기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산	상각후원가측정 금융자산	합계

채무증권(국공채)	-	168,982	-	168,982	한국증권금융

-	892,760	-	892,760	예탁결제원

합 계	-	1,061,742	-	1,061,742

(9) 금융자산과 금융부채의 상계연결실체는 파생상품, 환매조건부채권매매, 유가증권 대차거래 등과 관련하여 파생상품청산약정, 국제표준환매약정, 국제표준증권대여약정 및 금융담보 등의 실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을 받고 있습니다.

1) 당기말 및 전기말 현재 실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을받는 인식된 금융자산의 종류별 내역은 다음과 같습니다.i) 당기말

(단위: 백만원)

구분	자산총액	상계된부채총액	재무상태표표시 순액	상계되지 않은 금액	순액

금융상품	담보

파생상품자산	238,178	-	238,178	169,393	-	68,785

ii) 전기말

(단위: 백만원)

구분	자산총액	상계된부채총액	재무상태표표시 순액	상계되지 않은 금액	순액

금융상품	담보

파생상품자산	202,095	-	202,095	100,376	-	101,719

2) 당기말 및 전기말 현재 실행가능한 일괄상계약정 또는 이와 유사한 약정의 적용을받는 인식된 금융부채의 종류별 내역은 다음과 같습니다.i) 당기말

(단위: 백만원)

구분	부채총액	상계된자산총액	재무상태표표시 순액	상계되지 않은 금액	순액

금융상품	담보

파생상품부채	318,411	-	318,411	181,694	-	136,717

환매조건부채권매도	200,000	-	200,000	200,000	-	-

ii) 전기말

(단위: 백만원)

구분	부채총액	상계된자산총액	재무상태표표시 순액	상계되지 않은 금액	순액

금융상품	담보

파생상품부채	28,035	-	28,035	20,641	-	7,394

환매조건부채권매도	250,000	-	250,000	250,000	-	-

(10) 즉시연금 상품과거 보험금을 지급한 즉시연금 상품에 대해 2018년 7월 금융감독원의 일괄규제 적용을 발표함에 따라 연결실체는 보험금을 추가 지급할 가능성이 있습니다. 연결실체는 당기말 현재, 추가지급금액을 합리적으로 추정하여 재무제표에 반영하였습니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 본 사업보고서 'III. 재무에 관한 사항 / 3. 연결재무제표 주석' 및 'III. 재무에 관한 사항 / 5. 재무제표 주석' 등을 참고하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항 환경관련 제재사항이나 행정조치등에 관한사항은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참조하시기 바랍니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항 당사는 보험업법에 의해 영위 가능한 보험업, 보험업법 또는 기타 법령에 의해 허용되는 자산운용, 보험업법 또는 기타 법령에 의해 허용되는 사업 등을 영위하고 있습니다. 금년에도 재무건전성에 대한 규제 강화가 지속될 전망이며, 이에 따라 회사는 지급여력비율을 감독당국이 권고하는 적정수준 이상으로 유지하여 재무 건전성이나보험금지급능력을 양호하게 관리할 예정입니다.

라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항1) 파생상품

첨부한 당사 제38기 연결감사보고서의 주석 '42.우발부채 및 약정사항 중, 파생상품' 내용을 참조하시기 바랍니다.

2) 위험관리정책에 관한 사항

위험이라 함은 연결실체의 경영활동과정에서 자기자본 또는 손익에 불리하게 작용할가능성을 말합니다. 이를 사전에 예방하고 체계적으로 관리하기 위한 위험관리의 기본원칙과 위험관리절차 등을 리스크관리규정에 정하여 위험과 수익의 적절한 균형을 이루고 위험을 적시에 인식ㆍ측정ㆍ감시ㆍ통제하도록 아래와 같은 주요 기준을 운영하고 있습니다.

(가) 회사의 자산을 운영함에 있어 안정성, 유동성, 수익성, 공공성을 고려하여 리스크와 수익의 적절한 균형을 이루도록 한다.

(나) 특정부분에 대한 리스크의 집중을 방지하기 위하여 리스크를 적절히 분산한다.

(다) 적정한도를 초과한 리스크는 그에 상응하는 수익성이 담보되더라도 제거한다.

(라) 리스크별 허용한도를 설정하여 관리하며 리스크 허용한도는 사업목적 및 경영 전략에 부합되게 설정한다. 각종 거래에서 발생하는 보험위험, 금리위험, 시장위험 및 신용위험 등 주요 위험을 보험업감독규정 및 연결실체 리스크관리 제규정에 따라 정기적으로 측정ㆍ평가하고, 이를 위험관리위원회 및 경영진에 보고하고 있습니다.또한, 연간 경영계획 수립시 내부적으로 관리할 지급여력비율 및 지급여력기준액을 정하여 경영목표에 반영하고 있으며, 위험관리위원회를 통하여 이를 관리하고 있습니다.

3) 이사회(위험관리위원회) 및 위험관리조직의 구조와 기능 경영상 발생할 수 있는 위험의 효율적 감독 및 정책 수립 등 위험관리 업무를 총괄하기 위하여 이사회 내에 '위험관리위원회'를 설치ㆍ운영하고 있습니다. 또한, 2009년11월부터는 위험관리위원회 산하에 '리스크관리심의위원회'를 설치하여 위험관리위원회를 보좌하고 있습니다.

위험관리조직은 리스크를 취하는 영업부서 및 자산운용부서로부터 실질적으로 독립되어 운영되고 있습니다. 위험관리조직은 위험관리 업무를 총괄적으로 담당하고 위험을 측정ㆍ관리ㆍ통제ㆍ보고하며, 위험관리위원회를 보좌하는 역할을 합니다.