티비에이치글로벌 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상?예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 update할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

당사는 한국과 중국에서 패션사업을 영위하고 있습니다. 패션제품의 디자인과 유통망 전개는 대부분 자체적으로 수행하고 있으나, 모든 생산은 아웃소싱을 통하여 이루어지고 있습니다. 2016년말 기준 한국에서는 7개의 자체 브랜드를 직영 또는 위탁의 방식으로 가두점, 백화점, 쇼핑몰 및 상설 할인점 등에서 판매하고 있으며, 중국에서는 2016년말 기준 6개의 자체 브랜드를 백화점과 쇼핑몰 등에서 판매하고 있습니다.

한국의 2016년 패션시장은 전년 대비 1.8% 증가한 약 42조원으로 전망됩니다. 지난 2016년 국내 경기는 주력산업의 부진과 고용 불안으로 인한 가계 소득 감소로 소비 위축이 이어지며 저성장 기조가 지속되었고, 국내 패션시장은 생존을 위한 다양한 시도에도 불구하고 매출 부진으로 인한 브랜드 중단 사태가 속출하였습니다. 2017년의 패션시장은 한국 e-커머스 시장의 성장에 힘입어 3.4% 성장한 약 44조원이 될 것으로 예상됩니다. 특히, 2016년 모바일 쇼핑 규모가 PC를 넘어서며 모바일 쇼핑은 가장 중요한 쇼핑 채널로 부각되며, 모바일시장에서의 성공여부가 중요한 시점이라 할 수 있겠습니다. 중국의 패션시장은 성장률이 둔화되고 있으나, 여전히 전세계에서 가장 빠른 속도로 성장하고 있는 시장 중 하나입니다. 여성복 시장이 가장 큰 비중을 차지하고 있으나, 아동복과 아웃도어 시장은 좀 더 빠르게 성장하고 있으며, 쇼핑몰과 온라인쇼핑몰이 계속 성장하여 기존의 주요 구매장소인 백화점과 브랜드 전문점을 위협하고 있습니다.

한편, 당사는 2014년 9월 19일에 공시한 바와 같이, 자회사인 TBH Global Limited의 지분 10%를 45,343백만원에 매각한 바, 동 투자금은 재무구조 개선과 신규 브랜드의 런칭을 위하여 사용하였습니다. 동 주식 양도는 투자자에게 신주인수권, 공동매각권, 특별동의권, 풋옵션 등의 권리가 부여된 바, 상세한 내용은 공시내용과 연결재무제표에 대한 감사보고서 주석 21번을 참고하시기 바랍니다.

3. 재무상태 및 영업실적에 대한 설명

가. 재무상태

- 요약연결재무상태표 (단위: 백만원,%)

과 목	제17 (당)기	제16 (전)기	증 감 율

자 산

유동자산	393,429	401,400	(2.0)

비유동자산	167,507	185,903	(9.9)

자산총계	560,937	587,302	(4.5)

부 채

유동부채	154,976	157,230	(1.4)

비유동부채	157,012	166,075	(5.5)

부채총계	311,987	323,305	(3.5)

자 본

지배기업 소유주지분	207,364	223,948	(7.4)

납입자본	84,687	84,687	-

기타자본항목	(42,119)	(27,870)	51.1

이익잉여금	164,795	167,131	(1.4)

비지배지분	41,585	40,049	3.8

자본총계	248,949	263,997	(5.7)

부채와자본총계	560,973	587,302	(4.5)

당사의 유동자산은 매출채권외수취채권의 감소로 전기대비 2.0% 감소하였으며, 비유동자산은 비효율매장 정리에 따른 인테리어 자산 감소 등에 따라 9.9% 감소하였습니다.

당사의 유동부채는 단기차입금과 매입채무의 감소로 전기대비 1.4% 감소하였고 비유동부채는 장기차입금 및 이연법인세부채의 감소로 인해 5.5% 감소하였습니다.

나. 영업실적

- 요약연결손익계산서 (단위: 백만원,%)

과 목	제17 (당)기	제16 (전)기	증 감 율

1. 매 출 액	722,250	659,666	9.5

2. 매출원가	243,025	218,256	11.3

3. 매출총이익	479,225	441,410	8.6

4. 영업이익	12,395	(5,308)	흑자전환

5. 법인세비용차감전순이익	14,171	(2,125)	흑자전환

6. 당기순이익	266	(9,770)	흑자전환

지배기업의 소유주지분	(2,908)	(12,639)	(77.0)

비지배지분	3,174	2,869	10.6

7. 당기총포괄이익	(10,820)	(6,670)	62.2

지배기업의 소유주지분	(12,357)	(9,754)	26.7

비지배지분	1,536	3,084	(50.2)

8. 지배기업의소유주지분에 대한 기본 주당이익	(139)	(606)	(77.1)

당사의 매출은 전기 대비 9.5% 증가하였으며, 이는 국내 매출은 1.8% 증가에 그쳤으나 연결매출에서 차지하는 비중이 더욱 커진 중국 손자회사의 매출이 11.7% 성장한 점에 기인합니다. 매출원가율은 국내의 매출원가율은 5%P 하락하였으나 중국의 매출원가율이 2%P 상승하며 전기의 33.1%에서 당기 33.7%로 0.6%P 상승하였습니다. 그러나, 국내 모회사와 중국 손자회사의 매출액 대비 판매비와 관리비 비율이 3.1%P 하락하며 영업이익율은 전기의 -0.8%에서 당기 1.7%로 흑자전환 하였으며, 당기순이익율 또한 전기의 -1.5% 대비 당기 0.04%로 흑자전환 하였습니다.

한편, 브랜드별 매출내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원, %)

지역	브랜드	제17 (당)기	제16 (전)기	증감율

국내
(중국외 지역 수출포함)	Basic House	40,603	50,166	(19.1)

Mind Bridge	70,600	62,219	13.5

The Class	18,371	20,551	(10.6)

JUCY JUDY	13,500	6,399	111.0

MARC BRICK	4,367	2,152	102.9

SPELLO	2,066	886	133.2

기타매출	9,389	13,684	(31.4)

소계	158,896	156,058	1.8

중국	BH(여성)	242,024	240,488	0.6

MB(여성)	119,870	106,464	12.6

Im David	46,287	44,462	4.1

MB(남성)	54,719	44,815	22.1

JUCY JUDY	87,028	57,754	50.7

The Class	17,587	9,159	92.0

기타매출	2,455	7,051	(65.3)

소계	569,960	510,194	11.7

연결제거	(6,607)	(6,585)	0.3

연결매출	722,250	659,666	9.5

국내에서는 정치, 사회, 경제적 이슈에 따른 경기침체 및 소비 부진이 이어진 가운데 MIND BRIDGE 및 JUCY JUDY, SPELLO 브랜드의 매출이 증가함에 따라 국내 매출은 1.8% 신장하였습니다. 당사는 변화하는 유통환경에 대응하여 지속적인 유통망 구조개편과 온라인/모바일 시장으로의 적극적인 진출 및 비용절감을 통해 수익개선의 효과를 내고자 합니다. 중국 매출은 대부분의 브랜드 매출이 증가하여 11.7% 성장하였습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출가. 유동성

당사는 당기말 현재 현금및현금성자산으로 43,767백만원을 보유하고 있으며, 2017년도 중 매출채권의 회수 및 재고자산의 판매를 통하여 지속적으로 유동성을 확보할 예정입니다. 당기말 현재 단기성 차입금은 36,083백만원으로서 이 중 한도대 잔액과 유산스차입금은 2017년도 중 상환될 예정이며 나머지 단기차입금은 대부분 만기연장이 가능할 것으로 예상됩니다.

한편, 당사의 2016년 및 2015년의 유동비율 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원,%)

구분	제17 (당)기	제16 (전)기	증 감

유동자산	393,429	401,400	(2.0)

유동부채	154,976	157,230	(1.4)

유동비율	253.9%	255.3%	(0.6)

나. 자금조달과 지출

당사는 영업활동에서 현금흐름으로 28,008백만원 유입되었으며, 주요한 자금지출내역으로는 재고증가 11,251백만원, 법인세비용 13,905백만원, 순차입금의 상환 12,850백만원 등입니다.

5. 부외거래 설명

첨부 된 " 연결재무제표에 대한 감사보고서" 주석 34. 우발상황과 약정사항을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 설명

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

첨부 된 " 연결재무제표에 대한 감사보고서" 주석 2. 재무제표 작성기준, 주석 3. 회계정책의 변경 및 주석 4. 유의적인 회계정책을 참고하시기 바랍니다.

나. 재무위험관리에 관한 사항

첨부 된 " 연결재무제표에 대한 감사보고서" 주석 31. 위험관리를 참고하시기 바랍니다.

다. 보고기간종료일후 사건

당사는 결산일 이후 2017년 3월 21일 이사회결의를 통하여 2017년 3월 23일 ‘주식회사 티비에이치글로벌 제2회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채’를 발행하였습니다. 이와 관련된 자세한 사항은 ‘XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항’를 참고하시기 바랍니다.