티비에이치글로벌 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상?예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 update할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

당사는 한국에서 패션사업을 영위하고 있습니다. 패션제품의 디자인과 유통망 전개는 대부분 자체적으로 수행하고 있으나, 모든 생산은 아웃소싱을 통하여 이루어지고 있습니다. 당사는 한국에서 자체 브랜드 및 직수입, 라이선스 브랜드를 직영 또는 위탁의 방식으로 가두점, 백화점, 쇼핑몰, 상설 할인점 및 온라인, 홈쇼핑 등에서 판매하고 있습니다.

2018년 한국 국내경기는 투자가 뚜렷하게 둔화되면서 성장세가 약화된 가운데 고용 증가세가 거의 멈추면서 체감경기는 크게 악화되었습니다. 향후 국내 경제의 하향 흐름이 이어질 것으로 보이며, 2019년 국내 경제성장률은 전년 대비 0.3%p 감소한 2.5%로 예상됩니다. 한국 경제의 침체 전망 및 민간소비 둔화로 인해 가계의 구매력 증가세가 감소할 것으로 예측되며 2019년 국내 패션시장은 전년대비 0.7% 감소한 45조원으로 전망됩니다.

한편, 2018년 12월 3일에 공시한 바와 같이, 당사와 자회사인 TBH HONG KONG LIMITED(이하 TBH HK)는 TBH HK의 주식에 대한 풋옵션을 이행하였으며, 그 과정에서 USD50,170,000를 현금 지급하여 923,973주를 취득하였고 USD94,336,069규모의 전환사채를 현물 교부하여 1,675,232주를 취득한 뒤 TBH HK의 자사주를 소각하였습니다.

또한, 2018년 12월 3일에 체결된 TBH HK와 투자자간 약정사항으로 인해 기업회계기준서 1110호에 따라 TBH HK이 당사의 종속기업에서 공동기업으로 재분류 되었으며, 이에 따라 제19기 재무제표가 별도 및 연결 재무제표에서 개별 재무제표로 변경되었으며 비교표시된 제18기 재무제표는 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표'에 따라 연결재무제표로 작성되었으나, 연결포괄손익계산서 상 일부 금액은 당기 중 발생한 중단영업의 결과를 반영하여 일부 항목의 표시 및 분류를 변경하였습니다. 따라서, 동 예측정보 역시 개별 재무제표 기준에 한해 작성됨을 유의하시기 바랍니다.

3. 재무상태 및 영업실적에 대한 설명

가. 재무상태

요약개별재무상태표
(단위: 백만원,%)

과 목	제19 (당)기	제18 (전)기	증 감 율

자 산

유동자산	88,732	397,820	(77.7)

비유동자산	177,514	155,963	13.8

자산총계	266,246	553,783	(51.9)

부 채

유동부채	61,058	293,849	(79.2)

비유동부채	21,742	31,068	(30.0)

부채총계	82,800	324,916	(74.5)

자 본

납입자본	84,687	84,687	-

기타자본항목	2,280	(87,074)	-

이익잉여금	96,479	150,095	(35.7)

비지배지분	0	81,159	(100.0)

자본총계	183,446	228,867	(19.8)

부채와자본총계	266,246	553,783	(51.9)

비교표시된 제18기 재무상태표는 연결 재무제표로, 당기와 단순비교하기 어려움이 있으니 이용에 참고하시기 바랍니다.

당사의 유동자산은 TBH HK과의 연결 해제로 인한 TBH HK 보유분 제외로 재고자산 69% 감소 및 현금및현금성자산, 매출채권과 기타수취채권 등의 큰 폭 감소에 따라 전기대비 78% 감소하였습니다. 비유동자산은 TBH HK와의 연결해제로 TBH HK에 대한 지분법 투자자산 1,018억원이 증가하며 전기대비 14% 증가하였고 전체 자산총계는 전기대비 52% 감소하여 2,662억원입니다.

당사의 유동부채는 연결 해제에 따른 TBH HK의 부채가 제외되고 풋옵션 상환에 따른 지분매각기타채무 1,578억원이 감소하며 전기대비 79% 감소하였고 비유동부채는 제2회차 사모 전환사채 100억원이 유동부채로 이동하며 30% 감소하였습니다. 또한, 당사의 자본총계는 당기순손실로 이익잉여금 536억원이 감소하며 전기대비 20% 감소하였습니다.

나. 영업실적

요약개별손익계산서
(단위: 백만원,%)

과 목	제19 (당)기	제18 (전)기	증 감 율

1. 매 출 액	208,807	173,895	20.1

2. 매출원가	92,225	72,243	27.7

3. 매출총이익	116,582	101,652	14.7

4. 영업이익	(1,172)	1,776	적자전환

5. 법인세비용차감전순이익	(2,449)	(25)	9,665.0

6. 계속영업당기순손익	(14,434)	(6,031)	139.3

7. 중단영업손익	(43,214)	7,025	적자전환

8. 당기순이익	(57,649)	993	적자전환

9. 당기총포괄이익	(60,731)	(15,712)	286.5

당사의 매출은 전기 대비 20.1% 증가하였습니다. 매출액 대비 판매비와 관리비 비율은 전년대비 1.1%P 하락하였으나, 매출원가율은 전기의 41.5%에서 당기 44.2%로 2.6%P 상승하였습니다. 이월재고 판매확대에 따른 매출원가율 상승으로 영업이익은 적자 전환하였고 당기순이익 역시 TBH HK의 공정가치평가와 전환사채 평가에 따른 전환권대가 반영 손실 약 330억원과 이연법인세자산부채의 변동에 따른 법인세 비용이 추가 인식되며 적자 전환하였습니다.

한편, 주요 브랜드별 매출내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원,%)

지역	브랜드	제19 (당)기	제18 (전)기	증감율

국내
(수출포함)	BASIC HOUSE	29,969	36,087	(17.0)

MIND BRIDGE	99,329	87,154	14.0

THE CLASS	14,639	16,847	(13.1)

JUCY JUDY	20,455	18,612	9.9

기타매출	50,339	21,347	135.8

소계	214,731	180,047	19.3

내부거래 제거	(5,924)	(6,152)	(3.7)

개별매출	208,807	173,895	20.1

국내 경제는 고용 증가세가 하락하며 체감경기가 크게 악화되고 민간 소비 역시 둔화되고 있으나, 국내 패션시장은 겨울 아우터 판매 상승 및 스포츠복과 캐주얼복 시장의 약진이 이어졌습니다. 당사의 경우 ‘MIND BRIDGE’와 ‘JUCY JUDY ‘ 브랜드의 매출 증가와 온라인, 홈쇼핑 채널 매출 증가에 따라 전년대비 20.1%의 매출 신장을 기록하였습니다. 당사는 변화하는 유통환경에 대응하여 지속적인 유통망 구조개편과 홈쇼핑, 온라인/모바일 판매채널 다양화 등 매출 향상 및 비용절감을 통해 수익개선에 더욱 매진할 계획입니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출가. 유동성

당사는 당기말 현재 현금및현금성자산으로 2,072백만원을 보유하고 있으며, 2019년도 중 본사 사옥 매각 및 비영업용 부동산 매각과 매출채권의 회수, 재고자산의 판매를 통하여 지속적으로 유동성을 확보할 예정입니다. 당기말 현재 연결 해제에 따른 종속회사 TBH HK의 부채가 제외되고 TBH HK 주식에 대한 풋옵션 상환에 따른 지분매각기타채무 157,769백만원 감소로 인해 유동부채 232,790백만원이 감소하였고 단기성 차입금은 32,265백만원으로서 단기차입금은 대부분 만기연장이 가능할 것으로 예상됩니다.

한편, 당사의 2018년 및 2017년의 유동비율 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원,%)

구분	제18 (당)기	제17 (전)기	증 감

유동자산	88,732	397,820	(77.7)

유동부채	61,058	293,849	(79.2)

유동비율	145.3%	135.4%	7.3

나. 자금조달과 지출

당사의 현금흐름표는 2018년 1월부터 2018년 11월까지의 TBH HK 현금흐름이 포함된 내용으로 영업활동 현금흐름으로 14,869백만원 유출되었으며, 주요한 현금유입내역으로는 차입금 순증가54,969백만원 이며, 주요한 자금지출내역으로는 재고증가 27,194백만원, 법인세비용 23,252백만원 등입니다.

5. 부외거래 설명

첨부 된 " 재무제표에 대한 감사보고서" 주석 35. 우발상황과 약정사항을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 설명

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

첨부 된 "재무제표에 대한 감사보고서" 주석 2. 재무제표 작성기준, 주석 3. 회계정책의 변경 및 주석, 4. 유의적인 회계정책을 참고하시기 바랍니다.

나. 재무위험관리에 관한 사항

첨부 된 "재무제표에 대한 감사보고서" 주석 32. 위험관리를 참고하시기 바랍니다.

다. 보고기간종료일후 사건

당사는 보고기간 종료일 후인 2019년 2월 25일자로 당사의 특수관계자인 주식회사 금강레저산업에 경기도 화성의 토지와 건물을 8,650백만원에 매각하였습니다. 또한, 당사는 2017년 3월 23일에 발행한 주식회사 티비에이치글로벌 제2회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환 사채 100억원에 대하여 본 사채의 만기일인 2022년 3월 22일이 도래하기 전, 2019년 2월 21일에 한국예탁결제원을 통해 사채권자들의 조기상환청구를 접수하였으며 2019년 3월 25일 본 사채의 발행 총액 100억원을 조기상환수익률 100.0000%를 적용하여 자기 자금으로 일시 상환하였고 취득한 사채권은 전부 소각할 계획입니다.