대한제강 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

대한제강주식회사 이사회는 2024년 1월 1일부터 2024년 12월 31일까지의 제 72기 사업년도의 회계 및 업무에 관한 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다. 회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고재무제표 및 동 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다.경영진단을 위하여 필요하다고 인정되는 경우 관계서류에 대한 회계법인의 보고를 받았으며, 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다. 1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음에 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 당사가 속해 있는 철근시장은 글로벌 저성장 기조, 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화 및 미국-중국 갈등 심화 등 불안정한 외부 경제 환경 속에서 국내 경기 둔화와 원가 부담 증가, 특히 건설 시황 부진이 지속되며 어려운 한 해를 보냈습니다. 이로인해 연결기준 매출액은 1조 2,245억원으로 전기 대비 15% 감소하였으며, 영업이익과 당기순이익도 각각 103억원, 375억원으로 전기 대비 91%, 48% 감소하였습니다. 그러나 이러한 어려운 환경 속에서도 재무구조 개선을 위해 노력하고 있으며, 2024년말 기준 부채비율은 33%, 유동비율 311%를 기록하며 전기 대비 부채비율은 4%p 감소, 유동비율은 51%p 증가하는 등 안정적인 재무상태를 유지하고 있습니다. 또한 당사는 2024년 중 추가 지분 취득을 통해 Angkasa Daehan Steel Pte.Ltd.를 주요 종속회사로 편입하였고, AI 철 스크랩 영상 검수시스템을 개발하고 서비스를 제공하는 합작법인 아이모스 주식회사도 신설하였습니다. 2025년 철강산업도 미국의 철강 제품 관세 압박 및 인플레이션 우려로 인한 경기침체, 전방수요 위축에 따른 철강 제품가격의 상승동력 부족으로 인해 올 한 해도 매우 어려운 시황이 예상됩니다. 이런 상황 속에서도 미래 이익 창출을 위해 신사업 영역을 지속적으로 연구 개발할 예정이며, 수익성 위주의 제품 영업 집중하여 어려운 영업 환경에서도 수익을 극대화 할 수 있도록 노력해 나가겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적가. 재무상태

- 요약 연결 재무제표 [단위:원]

구 분	제72기	제71기	전기대비

[비유동자산]	493,562,932,476	481,691,289,696	2%

ㆍ투자자산	96,378,563,697	132,443,873,755	-27%

ㆍ유형자산	341,729,893,242	302,320,187,900	13%

ㆍ무형자산	23,020,104,654	12,029,933,226	91%

ㆍ기타비유동자산	32,434,370,883	34,897,294,815	-7%

[유동자산]	656,234,146,561	634,087,784,965	3%

ㆍ당좌자산	500,806,461,841	471,929,566,603	6%

ㆍ재고자산	155,427,684,720	162,158,218,362	-4%

자산 총계	1,149,797,079,037	1,115,779,074,661	3%

[비유동부채]	42,677,348,583	27,949,838,570	53%

[유동부채]	211,101,455,384	243,862,856,202	-13%

부채 총계	253,778,803,967	271,812,694,772	-7%

[자본금]	24,646,734,000	24,646,734,000	0%

[연결자본잉여금]	27,031,588,398	27,031,588,398	0%

[연결자본조정]	(84,155,224,769)	(77,810,361,679)	8%

[연결기타포괄손익누계액]	(1,822,326,941)	(1,379,164,630)	32%

[연결이익잉여금]	812,021,716,944	776,988,932,182	5%

[비지배지분]	118,295,787,438	94,488,651,618	25%

자본 총계	896,018,275,070	843,966,379,889	6%

※ 주주총회 승인 전 재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다. 2024년말 자산은 전년대비 340억원(3%) 증가 1조 1,498억원입니다. 부채는 전년대비 180억원(7.0%) 감소한 2,538억원, 자본은 전년대비 520억원(6%) 증가한 8,960억원입니다. 향후에도 지속적인 재무구조 개선을 통해 부채비율은 점차 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 나. 영업실적- 요약 연결 손익계산서 [단위:원]

구 분	제72기	제71기	전기대비

매출액	1,224,534,509,948	1,447,832,026,434	-15%

영업이익	10,317,146,497	109,934,599,541	-91%

법인세차감전순손익	51,287,839,090	95,338,074,901	-46%

지배기업 소유주에 귀속된 당기순손익	37,522,545,848	71,999,533,487	-48%

※ 주주총회 승인 전 재무제표입니다. 향후 정기주주총회에서 재무제표 승인 관련 안건이 부결되거나 수정이 발생한 경우 정정보고서를 통해 그 내용 및 사유 등을 반영할 예정입니다.2024년 매출액은 전방산업인 건설 시황 부진으로 인한 판매량 감소, 판매가격 약세로 전년대비 15% 감소한 1조 2,245억원을 기록하였습니다. 이러한 판매량 감소에 따른 고정비 부담과 전기 요금 인상 등 원가 상승 반영으로 영업이익은 전년대비 91% 감소한 103억원, 지배기업에 귀속된 당기순이익은 전년대비 48%감소한 375억원을 기록하였습니다.

다. 신규사업 신규사업에 대한 내용은 본 사업보고서 내회사의 개요 - 1. 사업목적변경내용을 참고해 주시기 바랍니다.

라. 환율변동 영향당사는 해외 시장에서의 원자재 조달 및 수출 판매로 인하여, 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 환율의 불확실성은 미래 예상 현금흐름, 손익 및 재무상태에 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 당사는 외화 차입, 선물 선도계약 등을 통하여 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동 시 환율변동이 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위: 천원).

구 분	2024. 12. 31	2023. 12. 31

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	714,556	(714,556)	(160,669)	160,669

JPY	37,208	(37,208)	989,087	(989,087)

EUR	(205,553)	205,553	(138,815)	138,815

SGD	5,426,026	(5,426,026)	722,157	(722,157)

VND	16,396	(16,396)	-	-

계	5,988,633	(5,988,633)	1,411,760	(1,411,760)

상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다. 마. 자산 감액손실 인식연결회사는 주기적으로 재고자산에 대한 감액의 징후를 검토하여 원가와 순실현가능가치 중 작은 금액을 재무상태표가액을 표시하고 있습니다. 당기말 현재 재고자산에 대한 평가내역은 다음과 같습니다 (단위 : 천원).

구분	계정과목	보유금액	평가손실	기말잔액	손상인식 사유

대한제강(주)	원재료,반제품, 제품	89,545,743	(3,057,540)	86,488,203	판가 하락에 따른 NRV평가손실발생

와이케이스틸(주)	원재료, 반제품, 제품	40,358,426	(4,132,025)	36,226,400	판가 하락에 따른 NRV평가손실발생

와이케이스틸(주)	저장품(기타)	3,677,941	(92,953)	3,584,987	1압연 폐쇄에 따른 불용화

또한, 연결 회사는 해당 현금창출단위의 사용가치를 회수가능액으로 추정하였으며, 향후 5년간 재무예산에 근거하여 추정한 현금흐름에 가중평균자본비용(WACC) 9.17% ~ 12.06%의 할인율을 적용하여 사용가치를 계산하였습니다. 5년을 초과하는 기간에 발생할 것으로 예상되는 현금흐름은 0%의 성장율을 가정하였습니다.

국내 제강부문의 유형자산에 대한 손상평가 수행결과, 현금창출단위의 장부금액이 회수가능액을 초과하지는 않을 것으로 판단됩니다.

한편, 국내 제강부문의 회수가능액은 현재의 연결회사의 현금창출단위 손상평가에 사용된 연결회사의 주요 가정치에 따라 변동되며, 가정치 변동에 따라 장부금액에 초과하여 미치는 효과는 다음과 같습니다 (단위: 백만원).

구분	세전 할인률의 변동

1%증가	1%감소

현금창출단위 장부가액 대비 회수가능가액 초과액 변동

대한제강주식회사	(36,629)	45,687

와이케이스틸주식회사	(36,807)	44,051

합 계	(73,436)	89,738

4. 유동성 및 자금의 조달 등 연결회사는 영업 및 투자 현금흐름 전망에 따른 유동성 전략 및 계획을 수립하여 자금부족 시 발생할 수 있는 위험을 선제적으로 관리하고 있으며, 차입금의 만기 분산을 통해 실제 유동성 위험이 발생할 가능성은 제한적입니다. - 안정성 비율

구분	제72기	제71기	전기대비

유동비율	311%	260%	+51%p

부채비율	33%	37%	-4%p

- 차입금 현황

가. 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

차 입 금 종 류	차 입 처	연이자율(%)	금 액(원화: 천원)	담보제공내역	상 환 방 법

2024.12.31	2024.12.31	2023.12.31

시설자금대출 및일반대출	한국산업은행	1.75%~3.51%	12,750,000	13,750,000	유형자산(주석4 참조)	3년 거치5년분할상환 등

경남권 지역혁신투자조합	3.50%	1,000,000	-	만기 일시 상환

부산은행	1.43%	5,715,000	-	-	3년거치8년분할상환

소 계	19,465,000	13,750,000

차감 : 1년이내 상환기일 도래분	(3,300,000)	(1,000,000)

차 감 계	16,165,000	12,750,000

나. 장기차입금의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다(단위: 천원).

연 도	금 액

2026.1.1~2026.12.31	2,550,000

2027.1.1~2027.12.31	2,708,218

2028.1.1~2028.12.31	3,116,428

2029.1.1~2029.12.31	4,116,428

2030.1.1 이후	3,673,926

계	16,165,000

다. 원화단기차입금의 내역은 다음과 같습니다(단위: 천원).

차입금종류	차입처	연이자율(%)	당기말	전기말

운전자금 대출_예금담보대출	제주은행 (*1)	수신금리+1.00%	1,500,000	-

운전자금 대출_부동산담보대출	제주은행 (*2)	금융채 12개월물+1.13%	2,200,000	-

합계	3,700,000

(*1) 상기 제주은행 운전자금 대출과 관련하여 연결회사의 단기금융상품(부보액 1,500,000천원)을 담보로 제공하고 있습니다.(*2) 상기 제주은행 운전자금 대출과 관련하여 연결회사의 투자부동산(부보액 2,640,000천원)을 담보로 제공하고 있습니다(주석7 참조).

라. 외화단기차입금의 내역은 다음과 같습니다(단위: 천원, USD, JPY)

차입금종류	차 입 처	연이자율(%)	2024.12.31	2023. 12. 31

당기말	통화	외화금액	원화금액	통화	외화금액	원화금액

일반대출	한국수출입은행(*)	Term SOFR 3개월+1.10%	USD	3,300,000	4,851,000	USD	3,300,000	4,255,020

국민은행	EURIBOR 4m + 1.08	EUR	214,483	327,887	-	-	-

Citibank	3M Term SOFR + 1.75%	USD	2,000,000	2,940,000	USD	500,000	644,700

Shinhanbank America	3M Term SOFR + 1.65%	USD	2,000,000	2,940,000	USD	2,000,000	2,578,800

합계	EUR	214,483	11,058,887	EUR	-	-

합계	USD	7,300,000	USD	5,800,000	7,478,520

(*) 상기 한국수출입은행 수입자금대출과 관련하여 회사의 재고자산(부보액 39,000,000천원)을 담보로 제공하고 있습니다.

5. 기타

가. 연결회사는 부산은행 등 금융기관과 당좌차월, 구매자금대출, 어음할인 및 외상매출금 담보대출의 약정을 체결하고 있으며, 그 한도액은 다음과 같습니다(원화 단위:천원).

구 분	2024. 12. 31	2023. 12. 31	비 고

당 좌 차 월	48,050,000	54,000,000	-

구매자금대출	299,500,000	299,500,000	B2B 등

외상매출금담보대출 등	300,000	300,000	-

일반회전대출 등(*)	72,165,000 USD 12,770,000SGD 8,000,000	70,750,000USD 17,770,000JPY 15,000,000	-

계	420,015,000 USD 12,770,000SGD 8,000,000	424,550,000
USD 17,770,000JPY 15,000,000

(*) 연결회사는 수입자금대출한도와 관련하여 한국수출입은행에 재고자산(부보액 39,000,000천원)을 담보로 제공하고 있습니다(주석 9, 19 참조).

나. 연결회사는 수입신용장 개설 등과 관련하여 부산은행 등과 각각 USD 100,390,600, EUR 35,272,300, SGD 32,000,000(2023년말: USD 84,390,600과 EUR 35,272,300)의 지급보증 한도약정을 체결하고 있으며, 지급보증잔액은 USD 4,162,780 JPY 2,234,485 EUR 31,099,367(2023년말: USD 390,600, JPY 676,276,751, EUR 38,198,510)입니다(주석18 참조). 한편, 연결회사는 수입신용장 개설과 관련한 수입대금의 지급을 담보하기 위하여 종속회사 Angkasa Daehan Steel Pte.Ltd.의 모든 자산을 해당 금융기관에 부동담보(Floating charge)로 제공하고 있으며, 또한 연결회사는 LOC(Letter of Comfort)를 제공하고 있습니다. 당기말 현재 Angkasa Daehan Steel Pte.Ltd.의 자산 총액은 131,983,112천원입니다.다. 연결회사는 2024년 12월 31일과 2023년 12월 31일 현재 서울보증보험(주)에 부보금액 각각 53,391,115천원 및 7,331,285천원의 보증보험에 가입하고 있습니다.

라. 2024년 12월 31일 현재 연결회사가 피소된 소송사건은 6건(소송가액 33,858,028천원) 이 있습니다. 한편, 당기말 현재 연결회사는 독점규제및공정거래에관한법률 위반 관련 피소된 건에 대하여 39,899,906천원을 소송충당부채로 계상하고 있으며, 동 소송과 관련하여 회사의 예금계좌에 대하여 2,382,762천원의 가압류가 실행되었습니다.

마. 연결회사는 종속기업 와이케이스틸(주)의 지분과 관련하여 상대주주인 야마토코리아홀딩스(주)와의 주주간 계약에 따라 거래종결일로부터 5년 간("의무보유기간") 와이케이스틸(주) 지분 전부 또는 일부를 처분할 수 없습니다. 의무보유기간 경과 후 연결회사와 야마토코리아홀딩스(주)는 와이케이스틸(주)지분에 대하여 우선매수권(Right of First Refusal)을 상호 보유하고 있으며, 연결회사는 동반매각권(Drag-along)을, 야마토코리아홀딩스(주)는 동반매도권(Tag-along)을 각각 보유하고 있습니다. 한편, 의사결정 과정에서 교착상태에 도달할 경우 야마토코리아홀딩스(주)가 보유한 와이케이스틸(주)의 지분에 대하여 연결회사는 공정가치로 매수할 권리인 콜옵션을, 야마토코리아홀딩스(주)는 공정가치로 매도할 권리인 풋옵션을 각각 보유하고 있습니다. 추가로 동 주주간 약정 상 각 당사자의 의무에 대한 불이행 등이 발생하였고, 각 당사자가 해당 불이행 등의 당사자가 아닌 경우, 연결회사는 상대주주인 야마토코리아홀딩스(주) 보유 주식을 당시의 시장가격 대비 20% 낮은 가격과 최초 지분 매수가격 중 낮은 금액으로 매수를 청구할 수 있는 선택권(Default Call Option)을, 야마토코리아홀딩스(주)는 야마토코리아홀딩스(주)가 보유한 주식을 당시 시장가격 대비 20% 높은 가격과 최초 지분 매수가격 중 높은 금액으로 연결회사가 매수할 것을 청구할 수 있는 선택권(Default Put Option)을 각각 보유하고 있습니다. 바. 연결회사는 종속기업 Angkasa Daehan Steel Pte.Ltd.의 지분과 관련하여 상대주주인 BRC Asia Limited와 의 주주간 계약에 따라 거래종결일로부터 3년 간("의무보유기간") Angkasa Daehan Steel Pte.Ltd. 지분 전부 또는 일부를 처분할 수 없습니다. 처분제한기간 경과 후 지분 일부 또는 전부를 타 주주의 사전 서면 동의 없이 양도 가능하나, 우선매수권(Right of First Offer), 동반매도권(Tag-Along), 동반매각권(Drag-Along) 등 주요 조건 준수를 전제로 합니다. 우선매수권(Right of First Offer)은 주식 양도 시 타 주주에게 우선적으로 매수 제안을 받을 권리를 부여하며, 양도 주주는 이를 거절할 경우 제3자에게 일정 조건 하에 양도가 가능합니다. 최대주주가 제3자에게 주식을 양도 시, 소수주주는 동일 조건으로 자신의 지분을 동반하여 매도할 수 있는 동반매도권(Tag-Along Rights)을 보유합니다. 최대주주가 보유 지분을 양도 시, 소수주주 지분을 함께 양도할 것을 요구할 수 있는 동반매각권(Drag-Along Rights)이 있으며, 이때 주식 양도가액은 전문평가기관이 산정한 공정시장가격(Fair Market Value) 이상이어야 합니다. BRC Asia Limited 가 특정 조건(지분 5% 이상 보유 유지 등) 하에서 지분 양도 시, 양도 이전에 본 계약 조건의 재협상을 요청할 수 있으며, 신규 주주는 기존 주주간 계약의 조건을 승계할 의무가 있습니다.

사. 온실가스 배출권

(1) 의무이행 목적으로 보유하는 온실가스 배출권연결회사가 무상할당 받은 3차 계획기간(2022년~2025년)에 대한 무상할당 배출권 수량은 다음과 같습니다(단위 : 톤(tCO2-eq)).

구분	2022년도분	2023년도분	2024년도분	2025년도분	합계

무상할당배출권	885,047	885,047	876,758	876,758	3,523,610

(2) 당기 및 전기 중 배출권 증감 내용 및 장부금액은 다음과 같습니다.(단위: 천톤(tCO2-eq), 백만원)

2024년	2022년도 분	2023년도 분	2024년도 분	2025년도 분	합계

수량	금액	수량	금액	수량	금액	수량	금액	수량	금액

기초 및 무상할당	885	-	885	-	877	-	877	-	3,524	-

추가(취소)	(82)	-	(89)	-	(88)	-	-	-	(259)	-

전기이월	66	-	128	-	272	-	-	-	466	-

매입	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

매각	(64)	-	(91)	-	(38)	-	-	-	(193)	-

정부제출(*)	(676)	-	(561)	-	-	-	-	-	(1,237)	-

차입	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

차기이월	(129)	-	(272)	-	-	-	-	-	(401)	-

기말	-	-	-	-	1,023	-	877	-	1,900	-

(2) 배출부채당기 이행연도에 대한 연결회사의 온실가스 배출량 추정치는513,627(tCO2-eq)이며, 당기 이행연도 무상할당 배출권 수량을 초과하지 않을 것으로 추정되어 배출부채는 설정하지 않았습니다.

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항- 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의'3. 재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항- 환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '제재현황 등과 관련된 사항'을 참조하시기 바랍니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항- 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항중 3. 제재등과 관련된 사항을 참조하시기 바랍니다.라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항- 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항에 대해서는 'Ⅱ. 사업의 내용'의 5. 위험관리 및 파생거래를 참고하십시오.