비에이치아이 분기보고서 (2017.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 발전용 기자재 전문기업으로서 주된 사업인 발전부문을 중심으로 기재합니다.

가. 시장여건 및 영업의 개황(1) 시장여건

① 산업의 특성발전산업은 국가 기반산업으로서 대규모의 투자와 상당한 수준의 기술을 필요로 합니다. 오늘날 전세계는 현재 생산전력보다 더 많은 전력을 필요로 하고 있으며, 그 추세는 앞으로도 계속될 것으로 예상됩니다. 발전사업은 주로 국가적 차원에서 사업이 이루어 지며, 장기적 계획에 따라 꾸준히 발전용량을 늘려가고 있습니다. 발전설비의 구성은 주기기와 보조기기류로 나뉘어 지는데, 열을 발생시키는 연료에 따라 발전형태와 주기기가 정해지며, 보조기기류는 주기기와는 상관없이 공통적으로 적용이 되고 있습니다. 주기기는 원자로(원자력), 보일러(화력), 가스터빈·HRSG(복합화력)등으로 나뉘며, 그에 따른 보조기기류는 크게 복수기, 급수가열기, CCW 쿨러, 탈기기 등이 있습니다. 발전설비의 경우 안정적인 가동 등을 위하여 요구되는 기술수준이 높으며, 연관프로젝트를 수행한 경험에 의한 진입장벽이 높은 특성을 갖고 있습니다.

② 산업의 성장성

발전설비의 특성상 산업이 발달되고 생활수준이 높아질수록 전기사용량이 늘어나 계속적인 설비 신설투자가 예상됩니다. 제7차 전력수급기본계획에 의하면 2014년말 기준 국내 총 전력소비량은 477,592GWh으로 지난 10년간('05～'14년) 연평균 4.1% 증가하였으며, 여전히 전기 수요는 늘어날 것으로 전망되고 있습니다. 이는 전세계적인 추세로서 특히 기후변동, 산업화, 인구증가에 따른 전력수요의 증가와 발전설비 확충의 지연으로 인한 공급공백으로 인하여 각국의 전력수급 사정은 보다 어려워진 상황이며, 이의 해소를 위해 발전설비의 발주가 증가할 것으로 기대되고 있습니다.

③ 경기변동의 특성

장기간의 계획하에 대규모 자본이 투입되는 공사가 대부분이므로, 국가적인 금융위기 상황이나 발주처의 자금조달 여건, 주요 원자재의 가격 급변 등에 의해 영향을 받는 경향이 있습니다. 최근에는 저유가, 주요 원자재의 가격 하락으로 각국의 재정여건이 악화되어 민자발전이 확대되는 추세입니다.

④ 시장의 경쟁상황1. 국내 발전설비 시장의 경우

1) 과거 Boiler는 두산중공업이 한국전력에 독점적 공급을 하였으나, 당사와 Amec Foster Wheeler사간 기술 제휴를 통한 시장 진입 후 여러 국내외 업체가 경쟁 구도를 형성 하고 있습니다.

2) 복합화력의 HRSG의 경우 다수의 기업이 기술제휴를 통한 시장진입으로 경쟁이 심화되어왔으나, 일부 기업의 사업재편 등으로 경쟁강도가 다소 완화될 것으로 예상합니다.

3) 보조기기(BOP)의 경우 당사와 두산중공업, 현대중공업 3사가 경쟁해왔으나, 원자력발전의 시장확대 등에 따라 여러 기업이 신규진입을 시도하였습니다. 신규진입업체들의 경우 부족한 실적, 기술력 만회를 위한 무리한 가격경쟁을 주도하였으나 그 여파로 경영부실, 시장퇴출 등을 겪고 있습니다. 향후 소수의 경쟁력 있는 기업만이 동사업을 영위할 수 있을 것으로 예상합니다.

2. 해외시장의 경우 보조기기(BOP)는 미국이나 유럽의 경우 전문업체가 공급하며, 일본의 경우 중공업에서 직접생산하는 형태를 이루고 있으나, 원자력 발전시장을 비롯한 세계적 시장확대에 따라 경쟁력있는 신규소싱그룹을 구축하고 있는 단계로 실적과 실력을 갖춘 기업은 해외시장진출의 기회를 맞고 있습니다. Boiler, HRSG는 건설EPC사가 주로 발주하며, 시장이 확대되면서 국내건설사와의 동반진출 사례가 증가하고 있습니다.

(2) 영업의 개황① 회사의 현황

당사가 생산하는 발전설비는 주기기의 하나인 각종 보일러(Boiler)류, 보일러(Boiler)와 터빈(Turbine)/발전기(Generator)를 연결하여주는 보조기기인 복수기(Condense r), 열교환기(Heat Exchanger), 탈기기(Deaerator)등이 있습니다.

또한 당사는 Amec Foster Wheeler사와의 기술제휴를 통해 발전소용 보일러(PC, Oil, CFB) 및 HRSG의 설계능력을 보유하고 있으며, 2012년에 STX 민자발전 보일러 500MW 2기를 수주하는 등 발전기자재 주기기업체로서의 입지를 확대해나가고 있습니다. 뿐만 아니라 2017년 10월 Amec Foster Wheeler Power Equipment Company, Inc.를 인수하여 PC보일러 부문 원천기술을 확보하였습니다. 원천기술보유업체의 인수로 글로벌시장 및 국내 노후 화력발 전소 성능개선 및 교체시장에서의 영업력이 강화될 것으로 기대합니다. ② 시장점유율

세계 발전 시장은 각 나라별로 국지적으로 진행되고 있으 며 객관적인 통계자료의 확보가 어렵습니다. 산업의 특성상 시장점유율에 대한 합리적 추정에 어려움이 있으므로 기재를 생략하였습니다.

2. 주요 제품 및 원재료 등

가. 주요 제품 등의 현황 (단위 : 백만원,%)

매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출

매출액	비율

제품	보일러(Boiler)	주1) 참조	비에이치아이	40,339	15.5

HRSG(Heat Recovery Steam Generator)	138,390	53.2

B.O.P
(Balance of Plant)	27,194	15.5

기타	54,158	20.8

주1) 제품설명은 아래 그림 참고

나. 주요 제품 등의 가격변동추이 당사의 주요제품인 HRSG, 보일러, 열교환기, 복수기 등은 제품을 반복 생산하는 것이 아니며, 각각의 제품을 생산함에 있어서 제품에 따른 기술 정도나 노력 정도가 다르므로 기간 단위로 한 기준을 정하여 가격 변동 추이를 분석하는 것은 의미가 약하다고 할 수 있습니다. 다. 주요 원재료 등의 현황 (단위 : 백만원, % )

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비율	비 고

비에이치아이	원재료	Tube	제품 제작에필요한 원재료	22,868	13.25	신한금속

Plate	10,422	6.04	포스코

Pipe	5,484	3.18	건우메탈

Forging	1,331	0.77	한화

기타	59,244	34.33	-

외주가공비	가공·제작 설치	가공 및 제작	73,213	42.43	강산건설

합계	-	172,562	100	-

- 제조원가명세서상의 원재료비와 외주가공비/용역비 내용입니다.

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이 (단위 : 원[국내],달러[해외])

품 목	제 20기 3분기	제 19기 연간	제 18기 연간

TUBE	C/S	국 내	1,400	1,400	1,350

SUS	국 내	7,400	7,500	7,600

C/S	해 외	1.9	2.2	2.3

ALLOY	해 외	4.4	4.8	4.9

SUS	해 외	13	13.5	14

Ti(관세포함)	해 외	28	30	34

PIPE	C/S	국 내	1,450	1,400	1,350

SUS(SML‘S)	국 내	8,000	8,000	8,100

SUS (ERW)	국 내	4,000	4,000	4,000

PLATE	C/S	국 내	1,000	1,000	1,050

SUS	국 내	4,800	4,000	4,100

(1) 산출기준

원재료는 ㎏당 총 평균 단가 (연간매입금액/연간매입수량)(2) 주요 가격변동원인가격변동폭이 크지 않으며, 특별한 가격변동원인은 없습니다.

3. 생산 및 설비에 관한 사항가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

당사가 영위하는 사업은 수주산업으로 모든 제품이 주문, 설계방식에 의해 생산되어, 프로젝트 및 제품별 특성에 따라 상이할 뿐만 아니라, 개별 제품별 사양에 따라 상이하여 사업기간 중 수행하는 프로젝트, 제품 구성 및 설계방식 등에 따라 생산능력의 차이가 있을 수 있습니다. 이에따라 생산능력을 계량화하기에는 상당히 어려운 점이 있습니다.

나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적 (단위 : 백만원)

품 목	제20기 3분기	제19기	제18기

'17년도	'16년도	'15년도

보일러
(Boiler)	수 출	1,209	5,522	34,099

내 수	39,130	49,403	53,127

합 계	40,339	54,925	87,226

HRSG(Heat Recovery Steam Generator)	수 출	124,920	123,175	105,245

내 수	13,470	28,211	74,731

합 계	138,390	151,385	179,976

B.O.P(Balance of Plant)	수 출	23,253	55,645	47,404

내 수	3,941	5,618	8,945

합 계	27,194	61,264	56,349

기타	수 출	2,030	10,388	8,397

내 수	52,128	35,221	24,474

합 계	54,158	45,609	32,871

합계	수 출	151,412	194,730	195,144

내 수	108,669	118,453	161,277

합 계	260,081	313,183	356,421

(2) 당해 사업연도의 가동률 당사가 생산, 제공하는 제품들은 고객의 다양한 요구에 따라 각 프로젝트별로 세부사항 및 생산기간, 수량이 상이합니다. 이에따라 가동률을 일률적으로 계량화하기에는 어려움이 있습니다.

다. 생산설비의 현황 등(1) 생산설비의 현황

(단위: 천원)

사업소	구 분	기초금액	취득액	대체액(주1)	처분액	감가상각비(주2)	외화환산차이	기말금액

비에이치아이와 종속회사	토지	109,544,541	-	13,925,277	-	-	(42,016)	123,427,802

건물	66,711,028	105,578	170,212	(485,440)	(3,691,279)	-	62,810,099

구축물	2,142,943	-	-	-	(119,273)	-	2,023,670

기계장치	12,439,691	56,600	-	(508)	(844,357)	-	11,651,426

차량운반구	201,469	60,986	-	(1)	(48,210)	(1,954)	212,290

공구와기구	61,033	18,760	-	-	(22,074)	-	57,719

비품	374,976	53,195	-	(3,931)	(172,672)	(104)	251,464

건설중인자산	13,362,008	980,865	(13,778,268)	-	-	-	564,605

합 계	204,837,689	1,275,984	317,221	(489,880)	(4,897,865)	(44,074)	200,999,075

(주1) 당분기에 건설중인자산에서 토지 13,925,277천원, 건물 170,212천원이 대체되었습니다.(주2) 당분기 감가상각비에는 정부보조금 상각액이 각각 51,112천원이 차감되어 있습니다.

당분기말 현재 연결실체의 채무 등을 위하여 담보로 제공된 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(외화단위: JPY,USD,EUR, 원화단위:천원)

담보제공자산	장부금액	담보권자	채권최고액	관련채무명

토지, 건물 및 기계장치	183,116,271	(주)국민은행	7,600,000	운전자금

(주)경남은행	38,400,000	운전자금 등

한국산업은행	64,000,000	운전자금, USANCE 등

JPY 1,600,000,000

한국수출입은행	60,000,000	운전자금 등

예적금	USD 1,280	한국수출입은행	USD 1,280	외화지급보증

예적금	1,615,105	(주)우리은행	1,615,105	원화지급보증

예적금	EUR 2,498,200	(주)하나은행	EUR 2,498,200	외화지급보증

매도가능금융자산	8,781,305	자본재공제조합	-	계약이행보증 등

매도가능금융자산	4,422,795	엔지니어링공제조합	-	계약이행보증 등

지급보증서	-	한국수출입은행	USD 1,475,372	외화지급보증

지급보증서	-	농협은행(주)	USD 2,662,234.30	외화지급보증

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

- 생산능력 증대를 위해 기존시설 합리화, 개보수 등을 진행하고 있으며, 향후 1년 이내의 확정된 추가 계획은 없습니다.

4. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위 : 백만원)

품 목	제20기 3분기	제19기	제18기

'17년도	'16년도	'15년도

보일러
(Boiler)	수 출	1,209	5,522	34,099

내 수	39,130	49,403	53,127

합 계	40,339	54,925	87,226

HRSG(Heat Recovery Steam Generator)	수 출	124,920	123,175	105,245

내 수	13,470	28,211	74,731

합 계	138,390	151,385	179,976

B.O.P(Balance of Plant)	수 출	23,253	55,645	47,404

내 수	3,941	5,618	8,945

합 계	27,194	61,264	56,349

기타	수 출	2,030	10,388	8,397

내 수	52,128	35,221	24,474

합 계	54,158	45,609	32,871

합계	수 출	151,412	194,730	195,144

내 수	108,669	118,453	161,277

합 계	260,081	313,183	356,421

나. 판매경로 및 판매방법 등

당사가 생산 판매하는 제품은 전량 주문제작 방식이며, 특정산업에 한정된 고객을대상으로 하고 있고, 국내의 경우 각지에 산재되어 있습니다.

- 국내에는 본사 국내영업본부 산하에 서울, 포항, 송도사무소를 운영하고 있습니다.- 해외에는 본사 해외영업본부 산하에 인도네시아 법인, 태국 법 인, 미국지사와 유럽, 중동, 아시아, 아프리카 등 지에 Agent를 두고 있습니다.

(1) 판매경로 (단위 : 백만원,%)

매출유형	품 목	구 분	판매경로	판매경로별 매출액	판매경로별매출비중

제 품	전품목	수 출	직접판매 : P/O접수->판매->대금회수	151,412	58.2

국 내	직접판매 : P/O접수->판매->대금회수	108,669	41.8

합 계	합 계	260,081	100.0

주) 현재 당사의 판매경로는 전량 고객으로부터 직접 주문을 받아 제조 판매를 하고 대금을 회수하는 방법으로 진행되며, 수출 Agent 역시 경로는 동일하게 진행되고 있습니다.(2) 판매방법 및 조건

당사의 판매방법 및 조건을 요약하면 다음과 같습니다.

A. 국내의 경우고객에게 영업활동을 통하여 견적의뢰에 대응하여 입찰 또는 협의후 수주하고 있습니다. B. 국외의 경우① 고객에게 영업활동을 통하여 견적의뢰에 대응하여 입찰 또는 협의후 수주 하고 있습니다.② Agent를 통해 고객에게 영업활동을 하고, 고객의 견적의뢰에 대응하여 입찰 또는 협의후 수주하고 있습니다.

(3) 판매전략

A. 기술. 품질 경쟁력을 통한 기술 마케팅- 고객의 요구수준을 기술적, 품질적으로 만족시키며, 고객의 잠재 Needs를 선제적으로 발굴하여 경쟁사 대비 우위를 유지 향상시키고자 합니다.- 제휴를 통한 기술이전과 더불어 자체 개발능력을 갖추고 보유기술을 향상시켜 특허 출원 등 지적소유를 명확히 하여 장기적 경쟁우위를 확보해 나가고자 합니 다.

- 품질면에서는 설계, 제조 품질향상은 기본이며, 고객 불편사항의 발생시 신속한 대응과 문제해결로 신뢰구축을 통해 마케팅으로 연결하여 나가고자 합니다. B. Block화를 통한 영역 확대와 경쟁우위 확보- 고객으로부터 주요 설비중심에서 주변기기를 포함하는 Block화와 설치 등을 포함한 요구가 있으므로 이를 전체적 전략으로 삼아 주변기기 기술향상 및 Block 화를 연계하여 독점적 경쟁우위를 확보해 나가고자 합니다.C. 해외영업 확대- 당사의 기술과 품질을 검증받아 영업망을 확대하고 있습니다. 국내 유수 EPC를 통한 현지 수출 및 기존의 해외 사무소 및 Agent를 적극 활용하여 확대하여 나가 고자 합니다.

5. 수주상황 (단위 : 건, 백만원 )

구분	수주총액	기납품액	수주잔고

수 량	금 액	금 액	금 액

국내	45	1,065,611	695,711	369,900

해외	22	329,848	154,268	175,580

합계	67	1,395,459	849,979	545,480

주1) 2017년 9월 30일 기준으로 작성되어진 자료입니다.

주2) 수량 : Project수(기납품은 분할 납품이므로 수량 표시 안함) 주3) 국내 수주잔량 중 로컬수출에 해당하 는 금액은 220,419 백만원 입니다. 주4) MOU, LOI 등이 포함된 금액입니다.

6. 시장위험과 위험관리가. 시장위험

① 외환위험 연결실체는 외화로 표시된 거래를 수행하고 있으므로 환율변동으로 인한 위험에 노출되어 있습니다. 환율변동으로 인한 위험의 노출정도는 통화선도계약을 활용하여 승인된 정책에서 정하는 한도 내에서 관리하고 있으며, 내부적으로 환율 변동으로 인한 환율변동위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.당분기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

자 산	부 채	자 산	부 채

USD	89,800,172	12,498,840	92,611,002	17,218,792

EUR	19,855,311	4,964,486	367,213	1,184,727

JPY	3283562	1,246,951	544225	2,745,606

IDR	1,354,067	11,272	2,326,128	31,888

THB	273,731	45,591	1,633,320	1,067,099

합 계	114,566,843	18,767,140	97,481,888	22,248,112

당분기말 및 전기말 현재 상기 자산, 부채에 적용되는 환율이 10% 변동시 환율변동으로 인한 당기 및 전기 손익과 순자산에 미치는 영향(법인세효과 반영전)은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	10% 상승시	10% 하락시

손 익	순자산	손 익	순자산

당 기	9,579,970	9,579,970	-9,579,970	-9,579,970

전 기	7,523,378	7,523,378	-7,523,378	-7,523,378

연결실체는 외화채권 회수액 및 예상 매출거래의 외환위험을 관리하기 위하여 통화선도계약을 체결하고 있으며, 당분기말 및 전기말 현재 결제되지 않은 통화선도계약의 세부내역은 다음과 같습니다.

(당분기말)

(단위: 천원)

구 분	평균약정환율	외화금액	계약금액	공정가치

USD 매도	6개월 미만	1,143	27,000,000	30,866,600	-611,897

6개월 이상 1년 미만	1,170	16,000,000	18,720,400	-138,566

1년 이상 2년 미만	1,174	25,000,000	29,346,000	-136,500

2년 이상	-	-	-	-

EUR 매도	6개월 미만	1,391	1,556,000	2,163,883	50,666

6개월 이상 1년 미만	-	-	-	-

1년 이상 2년 미만	1,410	1,945,000	2,742,781	61,058

2년 이상	-	-	-	-

EUR 매수	6개월 미만	1,125	4,000,000	4,499,200	80,582

합 계	88,338,864	-694,657

(전기말)

(단위: 천원)

구 분	평균약정환율	외화금액	계약금액	공정가치

USD 매도	6개월 미만	1,139	36,390,000	41,617,909	-2,323,383

6개월 이상 1년 미만	1,144	20,000,000	22,879,000	-1,193,108

1년 이상 2년 미만

2년 이상

EUR 매도	6개월 미만	1,376	4,279,000	5,887,636	426,947

6개월 이상 1년 미만

1년 이상 2년 미만	1,391	1,556,000	2,163,883	156,740

2년 이상	1,410	1,945,000	2,742,781	190,656

EUR 매수	6개월 미만	1,288	3,840,000	4,947,110	-48,627

합 계	80,238,319	-2,790,775

연결실체는 당분기말 및 전기말 현재 외화도급계약과 관련하여 달러화(USD), 유로화(EUR)등에 대한 환율변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결하고 있습니다. ② 이자율위험 이자율위험은 미래 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금과 예금에서 발생하고 있습니다. 연결실체의 이자율위험 관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 금융비용을 최소화하는데 있습니다.이를 위해 내부 유보자금을 활용한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장ㆍ단기 차입구조 개선, 고정 대 변동금리 조건의 차입금 적정비율 유지 및 정기적인 국내ㆍ외 금리동향 모니터링을 통해 대응방안을 수립하여 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 이자율 변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

변동금리부 금융자산	4,465,307	2,707,346

변동금리부 금융부채	-18,684,760	-16,000,000

합 계	-14,219,453	-13,092,654

당분기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동금리부 금융자산 및 부채의 이자율이 1% 변동시 당기 및 전기 손익과 순자산에 미치는 영향(법인세효과 반영전)은다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	1% 상승시	1% 하락시

손 익	순자산	손 익	순자산

당 기	-142,195	-142,195	142,195	142,195

전 기	-130,927	-130,927	130,927	130,927

③ 가격위험연결실체는 지분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 지분상품은 대부분 매매목적이 아닌 전략적 목적으로 보유하고 있으며, 연결실체는 해당 투자자산을 활발하게 매매하고 있지는 않으므로 당기와 전기의 손익에 미치는 영향은 크지 않을 것입니다.

나. 신용위험 신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결실체에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결실체는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키는 수단으로서 거래처의 신용도를 검토하고 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하는 정책을 채택하고 있습니다. 연결실체는 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 지속적으로 검토하고 있으며 이러한 거래 총액은 승인된 거래처에 고루 분산되어 있습니다.

매출채권은 다수의 거래처로 구성되어 있고 다양한 산업과 지역에 분산되어 있으며,매출채권에 대하여 신용평가가 지속적으로 이루어지고 있습니다. 연결실체는 단일의거래상대방 또는 유사한 특성을 가진 거래상대방의 집단에 대한 중요한 신용위험에 노출되어 있지 않습니다. 당분기말과 전기말 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

금융보증계약(주1)	-	-

(주1) 금융보증계약과 관련된 연결실체의 최대노출정도는 보증이 청구되면 연결실체가 지급하여야 할 최대금 액입니다(주석33 참고).

신용위험에 노출된 금융자산 중 상기 금융보증계약 및 대출약정을 제외한 나머지 금융자산은 장부금액이 신용위험에 대한 최대 노출정도를 가장 잘 나타내는 경우에 해당하여 상기 공시에서 제외하고 있습니다.

다. 유동성위험 유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 연결실체의 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위한 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 연결실체는 충분한 적립금과 차입한도를 유지하고 예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속하여 관찰하고 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성위험을 관리하고 있습니다.

당분기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 금융자산 및 금융부채의 잔존계약 만기에 따른 만기분석내역은 다음과 같습니다. (금융자산)

(단위: 천원)

구 분	1년 미만	1년 이상 2년 미만	2년 이상	합 계

단기금융상품	7,311,285	7,311,285

당기손익인식금융자산	0

매출채권	38,615,349	38,615,349

미수금	3,555,919	3,555,919

미수수익	31,021	31,021

단기대여금	80,000	80,000

장기금융상품	2,407,669	2,407,669

매도가능금융자산	14,540,171	14,540,171

장기매출채권	0

장기대여금	550,466	550,466

보증금	1,487,854	507,712	1,995,566

파생상품자산	131,248	61,058	192,306

합 계	51,212,676	3,526,905	14,540,171	69,279,752

(금융부채)

(단위: 천원)

구 분	1년 미만	1년 이상 2년 미만	2년 이상	합 계

매입채무	31,381,257	31,381,257

미지급금	20,136,075	20,136,075

미지급비용	2,586,543	2,586,543

단기차입금	140,706,644	140,706,644

유동성장기부채	46,154,499	46,154,499

장기차입금	2,500,000	3,200,000	5,700,000

임대보증금	951,000	951,000

파생상품부채	750,463	136500	886,963

금융보증계약	0

합 계	241,715,481	3,587,500	3,200,000	248,502,981

상기 금융자산의 만기분석은 할인하지 아니한 계약상 만기금액(대손충당금 차감 전 금액임)에 기초하여 작성되었으며, 금융부채의 만기분석은 해당 금융부채로부터 발생하는 이자를 포함하여 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 연결실체가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.

라. 자본위험관리

연결실체는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결실체의 전반적인 전략은 전기말과 변동이 없습니다.

연결실체는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다. 당분기말 및 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

부채	303,727,818	346,745,170

자본	118,593,708	99,689,270

부채비율	256.11%	347.82%

마. 위험관리 정책 당사의 전반적인 위험관리는 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 경영위험요소를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 그리고 특정 위험을 회피하기 위해 파생상품을 이용하고 있습니다. 당사는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다.(1) 주요위험 - 외화장기도급 계약체결시점과 실제 수금시점 사이의 환율변동으로 인한 영업 이익의 불확실성(2) 위험 관리의 목적 및 방법 - 환율변동에 따른 불확실성을 최소화하여 안정적인 영업이익 확보 - 통화선도계약(선물환)을 통하여 향후 외화수출대금의 원화 환산액을 확정(3) 위험 관리의 원칙 및 절차 - 주기적으로 효율적인 환관리 방안 모색 - 환율변동에 따른 손익의 불확실성을 사전에 제거함으로써 안정적 경영활동을 영위하기 위한 Hedge거래 실행 - 실수요 거래에 맞춰 Hedge거래를 실행 하며 주관적 판단에 의한 투기거래를 배제(4) 위험관리조직

담당부서	담당인원	담 당 업 무	비 고

자금관리그룹	3명	- 환 POSITION 실시간 파악 - 외환, 금리 HEDGE 거래 - 외환 거래 손익 기록 유지 등 - 파생상품 검토, 거래 실행	-

7. 파생상품 등에 관한 사항 가. 파생상품계약 체결 현황

(1) 연결실체는 환율변동에 따른 위험을 회피할 목적으로 통화선도계약을 체결하고 있으며, 당분기말 현재 연결실체가 체결하고 있는 파생상품 계약내역은 다음과 같습니다.

구 분	파생상품 종류	거래당사자	계약내용

매매목적	통화선도	한국산업은행, (주)우리은행	선물환거래

(2) 당분기말 및 전기말 현재 파생상품의 평가 내역은 다음과 같습니다.

(당분기말)

(단위: 천원)

구 분	파생상품

자 산	부 채	평가이익	평가손실

매매목적	192,306	886,963	657,252	649,665

(전기말)

(단위: 천원)

구 분	파생상품

자 산	부 채	평가이익	평가손실

매매목적	774,343	3,565,118	248,607	1,587,667

(3) 2017년 9월 30일 현재 당사는 환율 위험회피등의 목적으로 총 50건의 파생상품금융계약(통화선도 4건, 통화옵션 46건)을 체결하고 있으며 그 내역은 아래와 같습니다.■통화선도계약

매입통화	매입금액	매도통화	매도금액	약정환율	계약건수

KRW	10,976,000,000	USD	10,000,000.00	1,097.60	1

USD	4,000,000.00	KRW	4,499,200,000	1,124.80	1

KRW	4,906,663,170	EUR	3,501,000.00	1390.67 ~ 1410.17	2

합 계	4

■통화옵션계약

매입통화	매입금액	매도통화	매도금액	약정환율	계약건수

KRW	11,701,000,000	USD	10,000,000.00	1,170.10	10

KRW	14,040,000,000	USD	12,000,000.00	1,170.00	12

KRW	14,040,000,000	USD	12,000,000.00	1,170.00	12

KRW	28,176,000,000	USD	24,000,000.00	1,174.00	12

합 계	46

나. 리스크 관리에 관한 사항

공사기간 장기화에 따른 환율변동리스크 발생이 예상되어 수출대금 및 수입자재금에

대해 통화선도계약을 통해 리스크관리를 하고 있습니다. 특히 1,000,000USD 이상의 수출의 경우 반드시 통화선도계약을 체결하여 환율변동에 대비하 고 있습니다.

8. 경영상의 주요계약 등

구 분	회 사	계약체결시기 및 계약기간	계약의 목적 및 내용

기술제휴	Amec Foster Wheeler	2005년 12월 19일 ~ 2020년 12월 31일	기술확보 통한 영업범위 확대

기술제휴	Amec Foster Wheeler	2008년 8월 25일 ~ 2023년 8월 24일	기술확보 통한 영업범위 확대

기술제휴	Amec Foster Wheeler	2010년 6월 29일~ 2025년 7월 01일	기술확보 통한 영업범위 확대

기술제휴	Siemens	2010년 7월 13일~ 2020년 12월 31일	기술확보 통한 영업범위 확대

기술제휴	Amec Foster Wheeler	2012년 3월 19일~ 2032년 3월 18일	기술확보 통한 영업범위 확대

기술제휴	SPIG	2014년 3월 12일 ~ 2019년 3월 11일	기술확보 통한 영업범위 확대

기술제휴	Amec Foster Wheeler	2014년 12월 28일 ~ 2029년 12월 27일	기술확보 통한 영업범위 확대

타법인출자	스마트파워(주) 출자	2015년 6월 26일 투자	스마트원자력발전 관련 사업 참여

타법인인수	Amec Foster Wheeler Power Equipment Company, Inc.	2017년 10월 30일 인수계약 체결	PC보일러 원천기술 확보

* 기타 중요하지 않다고 판단되는 소액의 단순 지분 참여 등의 계약은 기재하지 않았습니다.

9. 연구개발활동가. 연구개발활동의 개요

(1) 연구개발 담당조직

당사 기술연구소는 신기술 개발팀, 설계기술 고도화 지원팀, 신재생에너지 개발팀으로 구성되어 있습니다.

기술연구소

신기술 개발팀	설계기술 고도화 지원팀	신재생에너지 개발팀

- 고온가스로 핵심기기 제작성평가- 안전강화형 금속단열재 개발	- 광양 산소공장 기화시스템 개발- 원자로건물 여과 배기계통 개발	- 스마트 보일러 관리 시스템 개발- 열교환기 초발수 코팅기술 개발

(2) 연구개발비용 (단위 : 백만원)

과 목	제20기 3분기	제19기	제18기	비 고

연구개발비용 계	877	1,123	2,926	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.34%	0.36%	0.82%	-

나. 연구개발 실적(1) 당사 연구 개발 개요와 방향

1998년 창업 이후 당사에서 개발한 제품은 발전설비, 제철설비 및 기타 산업설비에 소요되는 에너지 관련 주요 기자재로서, 다년간의 실증화가 필요하고, 그를 바탕으로 오랜 기간 개량 및 발전되어온 기술특성을 갖고 있습니다. 이로인해 기초 기술에서 시작하여 상용기술에 이르기까지의 시간과 비용에 막대한 투자가 필요한 고난도 기술에 대해서는, 해외 유명 기술보유사로부터 기술도입을 통해 선진 기술을 확보하여 실 PROJECT에 적용 및 기술자립을 달성하는 한편, 자체 연구개발 결과와 현장 운전 특성 및 문제점을 반영한 응용기술을 통해 설계 기술 고도화를 달성함으로써 고유 기술력을 확보하였습니다.특히, 당사는 국내외 대기업에서 우수한 기술 인력을 확보하여 도입된 기술과 당사가 기 보유한 기술과 함께 대기업 선진기술을 접목함으로서 기술의 신뢰성을 확보하는 한편 현장 Claim Zero화를 추진 중에 있습니다. (2) 기술 개발 방향급변하고 있는 세계 에너지 시장 변화에 대응하기 위해 현재 당사 주력품목의 열효율, 기기수명 등을 향상시킬 수 있는 최적설계기술을 확보하여 경쟁력있는 제품 개발에 주력하는 한편, 미래 유망사업에 대한 당사 제품과의 융합을 통해 신사업을 창출하고자 합니다. - 기존 기술 고도화 / 차별화 추진

복수기 설계 기술 차별화를 통한 경쟁력 제고 및 독자적인 설계능력 보유 급수가열기 / 탈기기 최적설계를 기반으로 수명 향상 및 운전 최적화 실현 에너지 절약형 요소설비 설계 기술 개발을 통한 신규 시장 진입 (FINEX 예열장치, BFG예열 장치) 제품 형상변경을 통한 경제적 설계 추구 (Oval Type 열교환기) - 신기술 개발 미래 유망 사업(신재생 에너지) 기초기반기술개발(스터링엔진 발전시스템 개발) 신규시장 진입을 위한 제품기술 개발(한국형 지중열교환기 최적설계 개발)

Plate Fin Type 열교환기 고온용 Recuperator 설계 기술 개발 Plant 설계 기술 개발 (3) 연구개발 Road MAP

기술개발단계	개발주요내용

기술도입 / 흡수기 (1998 ~ 2000)	- 시장에 형성되어 있는 기술을 도입 및 기술흡수 □ 급수가열기 / 열교환기 / 탈기기 설계기술 □ Recuperator 설계기술 □ 소형복수기 설계기술

기술성장 / 자립기 (2001 ~ 2004)	- 도입된 기술을 Project에 적용 및 현장운전 설계변수 설계 반영 □ 도입된 기술의 자립화 추진 □ 도입된 기술의 표준화 / 전산화 추진 □ 대기업기술과 접목

기술고도화 (2005 ~ 2010)	- 주력제품 기술에 대한 고도화/차별화 추진 □ 복수기 설계 기술 차별화 □ 급수가열기 / 탈기기 설계기술 고도화 □ 에너지 절약형 열기기 설계 기술개발 □ 공정 배열회수형 열교환기 설계 기술개발

신기술 개발기 (2010 ~ )	- 원자력 에너지 설비 설계, 고효율 에너지 설비 설계 등 신기술 개발 □ 원자력 안전계통 핵심설비 설계 및 제작 기술 개발 □ 고효율 BOP 설계 및 제작 기술 개발 □ 신재생 에너지 System 설계 기술 개발

(4) 주요 기술개발 결과 및 현황- HRSG용 FIN TUBE 수명평가를 통한 내식성 향상

연구과제	HRSG용 FIN TUBE 수명평가를 통한 내식성 향상

연구기관	▶중소기업 협동과제 (남부발전, 신인천천연가스발전본부)

개발기간	2007.10.1 ~ 2008.9.30 (12개월)

연구결과	Coating Fin Tube 신인천발전본부 납품(104억, 2013.06)

- 비상노심냉각계통 피동여과장치 설계 및 제작 기술개발

연구과제	비상노심냉각계통 피동여과장치 설계 및 제작 기술개발

연구기관	▶지식경제부의 원자력융합원천기술개발사업으로 한국수력원자력과 공동개발

개발기간	2008.11.1 ~ 2012.4.31 (42개월)

연구결과	개발완료(혁신성과 평가결과)성과 : 국내특허등록 5건, 해외특허출원 12건, 신기술인증(NET)

매출기여	격납건물 재순환집수조 여과기 한국수력원자력 납품(193억, 2014.04)

- 사용후핵연료 수송 및 저장용기 차폐체 개발

연구과제	사용후핵연료 수송·저장용기 차폐체 개발

연구기관	비에이치아이(주), (주)에너시스 ▶방사성폐기물기관 기술개발사업 (정부출연과제: 한국 에너지 기술평가원)

개발기간	2010.6. 1 ~ 2013. 5. 31 (36개월)

연구결과	수행완료

- CFB보일러 설계기술개발

연구과제	30MW급 목질계 Biomass 발전 플랜트 엔지니어링 기술 개발

연구기관	▶엔지니어링원천기술개발사업(동서발전, 지오네트, 고려엔지니어링, 인하대)

개발기간	2010.12~2013.08(33개월)

연구결과	수행완료

- 전열관 U-Bending 고품질화 기술개발

연구과제	전열관 U-Bending 고품질화 기술개발

연구기관	▶에너지기술개발사업 원자력융합원천기술(한전원자력연료, 두산중공업, 세아창원특수강, 일진제강, 오리온테크놀리지)

개발기간	2011.07~2016.06(60개월)

연구결과	수행완료

- 안전강화형 반사형 금속단열재 개발

연구과제	안전강화형 반사형 금속단열재 개발

연구기관	▶원자력융합원천기술개발사업(한수원, KLES, 구주기술)

개발기간	2013.06~2016.11(42개월)

연구결과	수행완료

- 중대사고시 원자로건물 파손방지를 위한 여과 배기계통 개발

연구과제	중대사고시 원자로건물 파손방지를 위한 여과 배기계통 개발

연구기관	▶전력산업ㆍ원자력융합원천기술개발사업 (미래와도전, 한국원자력연구원, 고등기술연구원연구조합, 에코에너지)

개발기간	2013.06~2017.05(48개월)

연구결과	수행완료

- 열교환기 효율 향상을 위한 고온 안정 초발수 코팅 기술 개발

연구과제	열교환기 효율 향상을 위한 고온 안정 초발수 코팅 기술 개발

연구기관	▶ 에너지기술개발사업(전자부품연구원, 강원대, 인하대, 경희대)

개발기간	2015.12~2018.09 (34개월)

연구결과	수행중

- 대용량 보일러에서의 CO2 배출 저감을 위한 smart boiler management system 개발

연구과제	대용량 보일러에서의 CO2 배출 저감을 위한 smart boiler management system 개발

연구기관	▶ 에너지국제공동연구사업(한국생산기술연구원, IFK(독일 슈투트가르트대학)

개발기간	2016.06~2018.11 (30개월)

연구결과	수행중