비에이치아이 분기보고서 (2016.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 발전용 기자재 전문기업으로서 주된 사업인 발전부문을 중심으로 기재합니다.

가. 시장여건 및 영업의 개황(1) 시장여건

① 산업의 특성 발전산업은 국가 기반산업으로서 대규모의 투자와 상당한 수준의 기술을 필요로 합니다. 오늘날 전세계는 현재 생산전력보다 더 많은 전력을 필요로 하고 있으며, 그 추세는 앞으로도 계속될 것으로 예상됩니다. 발전사업은 주로 국가적 차원에서 사업이 이루어 지며, 장기적 계획에 따라 꾸준히 발전용량을 늘려가고 있습니다. 발전설비의 구성은 주기기와 보조기기류로 나뉘어 지는데, 열을 발생시키는 연료에 따라 발전형태와 주기기가 정해지며, 보조기기류는 주기기와는 상관없이 공통적으로 적용이 되고 있습니다. 주기기는 원자로(원자력), 보일러(화력), 가스터빈·HRSG(복합화력)등으로 나뉘며, 그에 따른 보조기기류는 크게 복수기, 급수가열기, CCW 쿨러, 탈기기 등이 있습니다. 발전설비의 경우 안정적인 가동 등을 위하여 요구되는 기술수준이 높으며, 연관프로젝트를 수행한 경험에 의한 진입장벽이 높은 특성을 갖고 있습니다.

② 산업의 성장성

발전설비의 특성상 산업이 발달되고 생활수준이 높아질수록 전기사용량이 늘어나 계속적인 설비 신설투자가 예상됩니다. 제7차 전력수급기본계획(안)에 의하면 2014년말 기준 국내 총 전력소비량은 477,592GWh으로 지난 10년간('05～'14년) 연평균 4.1% 증가하였으며, 여전히 전기 수요는 늘어날 것으로 전망되고 있습니다. 이는 전세계적인 추세로서 특히 기후변동, 산업화, 인구증가에 따른 전력수요의 증가와 리먼사태 이후 발전설비 확충의 지연으로 인한 공급공백으로 인하여 각국의 전력수급 사정은 보다 어려워진 상황이며, 이의 해소를 위해 발전설비의 발주가 증가할 것으로 기대되고 있습니다.

③ 경기변동의 특성

장기간의 계획하에 대규모 자본이 투입되는 공사가 대부분이므로, 국가적인 금융위기 상황이나 발주처의 자금조달 여건, 주요 원자재의 가격 급변 등에 의해 영향을 받는 경향이 있습니다. 최근에는 저유가, 주요 원자재의 가격 하락으로 각국의 재정여건이 악화되어 민자발전이 확대되는 추세입니다.

④ 시장의 경쟁상황 1. 국내 발전설비 시장의 경우

1) 과거 Boiler는 두산중공업이 한국전력에 독점적 공급을 하였으나, 당사와 Amec Foster Wheeler사간 기술 제휴를 통한 시장 진입 후 여러 국내외 업체가 경쟁 구도를 형성 하고 있습니다.

2) 복합화력의 HRSG의 경우 최근 다수의 기업이 기술제휴를 통한 시장진입으로 경쟁이 심화되어가고 있으며,

3) 보조기기(BOP)의 경우 당사와 두산중공업, 현대중공업 3사가 경쟁해왔으나, 원자력발전의 시장확대 등에 따라 여러 기업이 신규진입을 시도하였습니다. 신규진입업체들의 경우 부족한 실적, 기술력 만회를 위한 무리한 가격경쟁을 주도하였으나 그 여파로 경영부실, 시장퇴출 등을 겪고 있습니다. 향후 소수의 경쟁력 있는 기업만이 동사업을 영위할 수 있을 것으로 예상합니다.

2. 해외시장의 경우 보조기기(BOP)는 미국이나 유럽의 경우 전문업체가 공급하며, 일본의 경우 중공업에서 직접생산하는 형태를 이루고 있으나, 원자력 발전시장을 비롯한 세계적 시장확대에 따라 경쟁력있는 신규소싱그룹을 구축하고 있는 단계로 실적과 실력을 갖춘 기업은 해외시장진출의 기회를 맞고 있습니다. Boiler, HRSG는 건설EPC사가 주로 발주하며, 시장이 확대되면서 국내건설사와의 동반진출 사례가 증가하고 있습니다.

(2) 영업의 개황① 회사의 현황

당사가 생산하는 발전설비는 주기기의 하나인 각종 보일러(Boiler)류, 보일러(Boiler)와 터빈(Turbine)/발전기(Generator)를 연결하여주는 보조기기인 복수기(Condense r), 열교환기(Heat Exchanger), 탈기기(Deaerator)등이 있습니다.

또한 당사는 Amec Foster Wheeler사와의 기술제휴를 통해 발전소용 보일러(PC, Oil, CFB) 및 HRSG의 설계능력을 보유하고 있으며, 2012년에 STX 민자발전 보일러 500MW 2기를 수주하는 등 발전기자재 주기기업체로서의 입지를 확대해나가고 있습니다.

② 시장점유율

세계 발전 시장은 각 나라별로 국지적으로 진행되고 있으 며 객관적인 통계자료의 확보가 어렵습니다. 산업의 특성상 시장점유율에 대한 합리적 추정에 어려움이 있으므로 기재를 생략하였습니다.

2. 주요 제품 및 원재료 등

가. 주요 제품 등의 현황 (단위 : 백만원,%)

매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출

매출액	비율

제품	보일러(Boiler)	주1) 참조	비에이치아이	40,137	17.9

HRSG(Heat Recovery Steam Generator)	108,075	48.3

B.O.P
(Balance of Plant)	52,166	23.3

기타	23,531	10.5

주1) 제품설명은 아래 그림 참고

나. 주요 제품 등의 가격변동추이 당사의 주요제품인 HRSG, 보일러, 열교환기, 복수기 등은 제품을 반복 생산하는 것이 아니며, 각각의 제품을 생산함에 있어서 제품에 따른 기술 정도나 노력 정도가 다르므로 기간 단위로 한 기준을 정하여 가격 변동 추이를 분석하는 것은 의미가 약하다고 할 수 있습니다. 다. 주요 원재료 등의 현황 (단위 : 백만원, % )

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비율	비 고

비에이치아이	원재료	Tube	제품 제작에필요한 원재료	23,144	15.6	이스트밸리티아이

Plate	9,517	6.5	포스코

Pipe	6,149	4.2	건우메탈

Forging	2,980	2.0	세아베스틸

기타	49,709	33.5	-

외주가공비	가공·제작 설치	가공 및 제작	56,756	38.2	유니웰

합계	-	148,255	100	-

- 제조원가명세서상의 원재료비와 외주가공비/용역비 내용입니다.- 당사는 단순투자 및 조달안정을 목적으로 유니웰의 지분(10%)을 보유하고 있습니다.

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이 (단위 : 원[국내],달러[해외])

품 목	제 19기 3분기	제 18기 연간	제 17기 연간

TUBE	C/S	국 내	1,300	1,350	1,400

SUS	국 내	7,500	7,600	8,000

C/S	해 외	2.2	2.3	2.4

ALLOY	해 외	4.7	4.9	5.1

SUS	해 외	13	14	14.5

Ti(관세포함)	해 외	30	34	38

PIPE	C/S	국 내	1,300	1,350	1,400

SUS(SML‘S)	국 내	8,000	8,100	8,200

SUS (ERW)	국 내	3,900	4,000	4,100

PLATE	C/S	국 내	1,000	1,050	1,100

SUS	국 내	4,000	4,100	4,200

(1) 산출기준

원재료는 ㎏당 총 평균 단가 (연간매입금액/연간매입수량)(2) 주요 가격변동원인가격변동폭이 크지 않으며, 특별한 가격변동원인은 없습니다.

3. 생산 및 설비에 관한 사항가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거

당사가 영위하는 사업은 수주산업으로 모든 제품이 주문, 설계방식에 의해 생산되어, 프로젝트 및 제품별 특성에 따라 상이할 뿐만 아니라, 개별 제품별 사양에 따라 상이하여 사업기간 중 수행하는 프로젝트, 제품 구성 및 설계방식 등에 따라 생산능력의 차이가 있을 수 있습니다. 이에따라 생산능력을 계량화하기에는 상당히 어려운 점이 있습니다.

나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적 (단위 : 백만원)

품 목	제19기	제18기	제17기

'16년도	'15년도	'14년도

보일러
(Boiler)	수 출	4,341	34,099	45,022

내 수	35,796	53,127	171,944

합 계	40,137	87,226	216,966

HRSG(Heat Recovery Steam Generator)	수 출	86,428	105,245	94,033

내 수	21,647	74,731	56,095

합 계	108,075	179,976	150,128

B.O.P(Balance of Plant)	수 출	47,728	47,404	43,542

내 수	4,438	8,945	44,030

합 계	52,166	56,349	87,572

기타	수 출	7,878	8,397	12,043

내 수	15,653	24,474	38,232

합 계	23,531	32,871	50,275

합계	수 출	146,375	195,144	194,640

내 수	77,534	161,277	310,301

합 계	223,909	356,421	504,941

(2) 당해 사업연도의 가동률 당사가 생산, 제공하는 제품들은 고객의 다양한 요구에 따라 각 프로젝트별로 세부사항 및 생산기간, 수량이 상이합니다. 이에따라 가동률을 일률적으로 계량화하기에는 어려움이 있습니다.

다. 생산설비의 현황 등(1) 생산설비의 현황

(단위: 천원)

사업소	구 분	기초금액	취득액	대체액	처분액	정부보조금	감가상각비	외화환산차이	기말금액

비에이치아이와 종속회사	토지	109,504,570	-	-	-	-	-	(4,566)	109,500,004

건물	72,652,872	-	-	(1,073,856)	-	(3,682,091)	-	67,896,925

구축물	2,052,307	-	-	-	-	(124,364)	-	1,927,943

기계장치	13,510,269	18,000	-	-	-	(845,243)	(13)	12,683,013

차량운반구	208,704	-	-	(34,042)	-	(94,987)	(50)	79,625

공구와기구	48,536	83,360	-	-	(47,310)	(24,833)	-	59,753

비품	731,705	71	-	-	-	(276,422)	(113)	455,241

건설중인자산	8,490,242	3,348,530	(55,000)	-	-	-	-	11,783,772

합 계	207,199,205	3,449,961	(55,000)	(1,107,898)	(47,310)	(5,047,940)	(4,742)	204,386,276

당분기말 현재 연결실체의 채무 등을 위하여 담보로 제공된 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: JPY,USD,천원)

담보권자	담보제공자산	장부금액	채권최고액	관련채무명

국민은행	토지, 건물 및 기계장치	28,696,076	14,400,000	운전자금

경남은행	토지, 건물 및 기계장치	3,182,296	38,400,000	운전자금 등

산업은행	토지, 건물 및 기계장치	53,658,828	64,000,000	운전자금,USANCE 등

￥ 1,600,000,000

수출입은행	토지, 건물 및 기계장치	100,207,205	60,000,000	운전자금, 외화지급보증 등

예적금	USD 1,280	USD 1,280

지급보증서	USD 1,475,372	USD 1,475,372

농협	지급보증서	-	USD 5,142,027	외화지급보증

우리은행	예적금	1,615,105	1,615,105	원화지급보증

자본재공제조합	매도가능증권	8,676,438	-	계약이행보증 등

엔지니어링공제조합	매도가능증권	3,306,174	-	계약이행보증 등

(2) 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

- 생산능력 증대를 위해 기존시설 합리화, 개보수 등을 진행하고 있으며, 향후 1년 이내의 확정된 추가 계획은 없습니다.

4. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위 :백만원 )

품 목	제19기	제18기	제17기

'16년도	'15년도	'14년도

보일러
(Boiler)	수 출	4,341	34,099	45,022

내 수	35,796	53,127	171,944

합 계	40,137	87,226	216,966

HRSG(Heat Recovery Steam Generator)	수 출	86,428	105,245	94,033

내 수	21,647	74,731	56,095

합 계	108,075	179,976	150,128

B.O.P(Balance of Plant)	수 출	47,728	47,404	43,542

내 수	4,438	8,945	44,030

합 계	52,166	56,349	87,572

기타	수 출	7,878	8,397	12,043

내 수	15,653	24,474	38,232

합 계	23,531	32,871	50,275

합계	수 출	146,375	195,144	194,640

내 수	77,534	161,277	310,301

합 계	223,909	356,421	504,941

나. 판매경로 및 판매방법 등

당사가 생산 판매하는 제품은 전량 주문제작 방식이며, 특정산업에 한정된 고객을대상으로 하고 있고, 국내의 경우 각지에 산재되어 있습니다.

- 국내에는 본사 국내영업본부 산하에 서울, 포항, 송도사무소를 운영하고 있습니다.- 해외에는 본사 해외영업본부 산하에 인도네시아 법인, 태국 법 인, 미국지사와 유럽, 중동, 아시아, 아프리카 등 지에 Agent를 두고 있습니다.

(1) 판매경로 (단위 : 백만원,%)

매출유형	품 목	구 분	판매경로	판매경로별 매출액	판매경로별매출비중

제 품	전품목	수 출	직접판매 : P/O접수->판매->대금회수	146,375	65.4

국 내	직접판매 : P/O접수->판매->대금회수	77,534	34.6

합 계	합 계	223,909	100.0

주) 현재 당사의 판매경로는 전량 고객으로부터 직접 주문을 받아 제조 판매를 하고 대금을 회수하는 방법으로 진행되며, 수출 Agent 역시 경로는 동일하게 진행되고 있습니다.(2) 판매방법 및 조건

당사의 판매방법 및 조건을 요약하면 다음과 같습니다.

A. 국내의 경우고객에게 영업활동을 통하여 견적의뢰에 대응하여 입찰 또는 협의후 수주하고 있습니다. B. 국외의 경우① 고객에게 영업활동을 통하여 견적의뢰에 대응하여 입찰 또는 협의후 수주 하고 있습니다.② Agent를 통해 고객에게 영업활동을 하고, 고객의 견적의뢰에 대응하여 입찰 또는 협의후 수주하고 있습니다.

(3) 판매전략

A. 기술. 품질 경쟁력을 통한 기술 마케팅- 고객의 요구수준을 기술적, 품질적으로 만족시키며, 고객의 잠재 Needs를 선제적으로 발굴하여 경쟁사 대비 우위를 유지 향상시키고자 합니다.- 제휴를 통한 기술이전과 더불어 자체 개발능력을 갖추고 보유기술을 향상시켜 특허 출원 등 지적소유를 명확히 하여 장기적 경쟁우위를 확보해 나가고자 합니 다.

- 품질면에서는 설계, 제조 품질향상은 기본이며, 고객 불편사항의 발생시 신속한 대응과 문제해결로 신뢰구축을 통해 마케팅으로 연결하여 나가고자 합니다. B. Block화를 통한 영역 확대와 경쟁우위 확보- 고객으로부터 주요 설비중심에서 주변기기를 포함하는 Block화와 설치 등을 포함한 요구가 있으므로 이를 전체적 전략으로 삼아 주변기기 기술향상 및 Block 화를 연계하여 독점적 경쟁우위를 확보해 나가고자 합니다.C. 해외영업 확대- 당사의 기술과 품질을 검증받아 영업망을 확대하고 있습니다. 국내 유수 EPC를 통한 현지 수출 및 기존의 해외 사무소 및 Agent를 적극 활용하여 확대하여 나가 고자 합니다.

5. 수주상황 (단위 : 건, 백만원 )

구분	수주총액	기납품액	수주잔고

수 량	금 액	금 액	금 액

국내	40	1,153,460	666,490	486,970

해외	21	281,228	73,814	207,414

합계	61	1,434,688	740,304	694,383

주1) 2016년 9월 30일 기준으로 작성되어진 자료입니다.

주2) 수량 : Project수(기납품은 분할 납품이므로 수량 표시 안함) 주3) 국내 수주잔량 중 로컬수출에 해당하는 금액은 311,322 백만원 입니다. 주4) MOU, LOI 등이 포함된 금액입니다.

진행률적용 수주상황 (단위 : 천원 )

품목	발주처	계약일	공사기한	수주가	매출인식액	수주잔고	진행률	미청구공사	공사미수금

총액	손상차손누계액	총액	대손충당금

BOP	한국전력공사(주)	2011-12-15	2017-06-30	24,586,376	21,610,103	2,976,273	88%	3,785,624	-	-	-

기타	한국전력공사(주)	2011-06-28	2018-05-15	41,230,123	38,796,190	2,433,933	94%	3,249,871	-	-	-

보일러	STX 중공업	2012-06-29	2015-06-30	234,645,846	232,764,110	1,881,736	99%	12,854,865	-	3,122,241	1,073,258

보일러	STX 중공업	2012-06-29	2015-06-30	71,394,910	70,775,945	618,965	99%	5,141,552	-	-	-

보일러	포스코건설㈜	2013-07-29	2016-09-30	67,444,934	65,193,390	2,251,544	97%	-	-	3,262,572	-

보일러	포스코건설㈜	2011-12-23	2015-12-31	45,853,251	44,896,147	957,104	98%	940,980	-	4,325,978	-

HRSG	삼성물산(주)	2014-02-04	2014-11-20	70,145,502	70,145,502	-	100%	6,961,543	-	-	-

HRSG	(주)대우건설	2014-06-30	2016-07-31	39,696,215	39,264,805	431,410	99%	-	-	218,790	-

HRSG	칼파인	2014-09-22	2016-11-06	50,784,548	48,140,325	2,644,223	95%	9,772,130	-	-	-

HRSG	지멘스에너지솔루션즈(유)	2014-12-05	2017-01-30	22,575,189	22,086,455	488,734	98%	789,228	-	1,241,821	-

HRSG	삼성물산(주)	2014-10-07	2016-12-15	60,661,212	42,126,173	18,535,039	70%	26,501,438	-	1,893,091	-

HRSG	삼성물산(주)	2014-10-07	2017-10-12	65,825,712	12,829,124	52,996,588	20%	17,777	-	6,007,724	-

HRSG	Fuji	2014-10-27	2018-10-31	50,527,513	17,910,503	32,617,010	35%	-	-	-	-

기타	한국수력원자력(주)	2014-04-17	2017-12-08	19,380,000	12,184,190	7,195,810	63%	-	-	-	-

HRSG	포스코건설㈜	2015-06-30	2016-07-03	22,000,000	19,434,662	2,565,338	88%	-	-	1,110,418	-

HRSG	GE	2015-10-16	2019-08-01	47,298,200	7,872,023	39,426,177	17%	1,285,275	-	-	-

BOP	UEEPC	2015-07-14	2018-01-29	20,143,423	11,262,956	8,880,467	56%	7,767,801	-	-	-

보일러	POSCO-P	2016-03-15	2020-05-31	87,800,000	8,724,819	79,075,181	10%	-	-	-	-

HRSG	Amal Industrial Plant Equipment Spare PartsTrading L.L.C	2016-02-22	2017-02-22	29,224,575	542,958	28,681,617	2%	515,445	-	-	-

HRSG	POSCO E	2016-04-04	2017-05-31	24,573,187	1,572,636	23,000,551	6%	-	-	71,040	-

기타	한국수력원자력㈜	2016-04-20	2020-04-30	19,123,921	354,490	18,769,431	2%	354,490	-	-	-

기타	한국수력원자력㈜	2016-06-30	2019-12-31	26,094,100	471,464	25,622,636	2%	471,464	-	-	-

합계	1,141,008,735	788,958,969	352,049,766	80,409,483	-	21,253,675	1,073,258

- 작성기준에 따라 계약금액이 직전사업연도 매출액의 5%이상인 프로젝트만 기재하였습니다.

6. 시장위험과 위험관리가. 시장위험

① 외환위험 연결실체는 외화로 표시된 거래를 수행하고 있으므로 환율변동으로 인한 위험에 노출되어 있습니다. 환율변동으로 인한 위험의 노출정도는 통화선도계약을 활용하여 승인된 정책에서 정하는 한도 내에서 관리하고 있으며, 내부적으로 환율 변동으로 인한 환율변동위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.당기말 및 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

자 산	부 채	자 산	부 채

USD	97,006,179	15,780,961	92,611,002	17,218,792

EUR	5,019,706	3,420,026	367,213	1,184,727

JPY	0	1,311,979	544,225	2,745,606

IDR	2,238,120	10,831	2,326,128	31,888

THB	1,876,323	575,652	1,633,320	1,067,099

합 계	106,140,328	21,099,449	97,481,888	22,248,112

당기말 및 전기말 현재 상기 자산, 부채에 적용되는 환율이 10% 변동시 환율변동으로 인한 당기 및 전기 손익과 순자산에 미치는 영향(법인세효과 반영전)은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	10% 상승시	10% 하락시

손 익	순자산	손 익	순자산

당 기	8,504,088	8,504,088	-8,504,088	-8,504,088

전 기	7,523,378	7,523,378	-7,523,378	-7,523,378

연결실체는 외화채권 회수액 및 예상 매출거래의 외환위험을 관리하기 위하여 통화선도계약을 체결하고 있으며, 당기말 및 전기말 현재 결제되지 않은 통화선도계약의 세부내역은 다음과 같습니다.

(당기말)

(단위: 천원)

구 분	평균약정환율	외화금액	계약금액	공정가치

USD 매도	6개월 미만	1,104	30,000,000	33,113,000	213,124

6개월 이상 1년 미만	1,096	16,390,000	17,960,909	-5,849

1년 이상 2년 미만	1,098	10,000,000	10,976,000	31,325

2년 이상	0	0	0	0

EUR 매도	6개월 미만	1,372	2,334,000	3,202,738	311,583

6개월 이상 1년 미만	1,319	5,785,000	7,632,008	87,865

1년 이상 2년 미만	1,391	1,556,000	2,163,883	207,271

2년 이상	1,410	1,945,000	2,742,781	260,582

합 계	77,791,319	1,105,901

(전기말)

(단위: 천원)

구 분	평균약정환율	외화금액	계약금액	공정가치

USD 매도	6개월 미만	1,093	139,547,130	152,540,098	-11,405,498

6개월 이상 1년 미만	1,103	80,000,000	88,267,000	-5,744,579

1년 이상 2년 미만	1,097	26,390,000	28,936,909	-1,977,450

2년 이상	-	-	-	-

EUR 매도	6개월 미만	1,360	11,670,000	15,876,218	831,524

6개월 이상 1년 미만	1,365	3,890,000	5,310,511	274,410

1년 이상 2년 미만	1,376	4,279,000	5,887,636	290,997

2년 이상	1,402	3,501,000	4,906,663	234,739

합 계	301,725,035	-17,495,857

연결실체는 당기말 및 전기말 현재 외화도급계약과 관련하여 달러화(USD), 유로화(EUR)등에 대한 환율변동위험을 회피하기 위하여 통화선도계약을 체결하고 있습니다. ② 이자율위험 이자율위험은 미래 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금과 예금에서 발생하고 있습니다. 연결실체의 이자율위험 관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 금융비용을 최소화하는데 있습니다.이를 위해 내부 유보자금을 활용한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장ㆍ단기 차입구조 개선, 고정 대 변동금리 조건의 차입금 적정비율 유지 및 정기적인 국내ㆍ외 금리동향 모니터링을 통해 대응방안을 수립하여 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 이자율 변동위험에 노출된 변동금리부 금융자산 및 부채는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

변동금리부 금융자산	1,221,513	1,507,593

변동금리부 금융부채	20,400,000	43,663,333

합 계	-19,178,487	-42,155,740

당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 변동금리부 금융자산 및 부채의 이자율이 1% 변동시 당기 및 전기 손익과 순자산에 미치는 영향(법인세효과 반영전)은다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	1% 상승시	1% 하락시

손 익	순자산	손 익	순자산

당 기	-191,785	-191,785	191,785	191,785

전 기	-421,557	-421,557	421,557	421,557

③ 가격위험연결실체는 지분상품에서 발생하는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 지분상품은 대부분 매매목적이 아닌 전략적 목적으로 보유하고 있으며, 연결실체는 해당 투자자산을 활발하게 매매하고 있지는 않으므로 당기와 전기의 손익에 미치는 영향은 크지 않을 것입니다.

나. 신용위험 신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결실체에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결실체는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키는 수단으로서 거래처의 신용도를 검토하고 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하는 정책을 채택하고 있습니다. 연결실체는 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 지속적으로 검토하고 있으며 이러한 거래 총액은 승인된 거래처에 고루 분산되어 있습니다.

매출채권은 다수의 거래처로 구성되어 있고 다양한 산업과 지역에 분산되어 있으며,매출채권에 대하여 신용평가가 지속적으로 이루어지고 있습니다. 연결실체는 단일의거래상대방 또는 유사한 특성을 가진 거래상대방의 집단에 대한 중요한 신용위험에 노출되어 있지 않습니다. 당기말과 전기말 현재 연결실체의 신용위험에 대한 최대노출정도는 다음과 같습니다

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

금융보증계약(주1)	-	90,000,000

(주1) 금융보증계약과 관련된 연결실체의 최대노출정도는 보증이 청구되면 연결실체가 지급하여야 할 최대금 액입니다(주석32 (2) 참고).

신용위험에 노출된 금융자산 중 상기 금융보증계약 및 대출약정을 제외한 나머지 금융자산은 장부금액이 신용위험에 대한 최대 노출정도를 가장 잘 나타내는 경우에 해당하여 상기 공시에서 제외하고 있습니다.

다. 유동성위험 유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 연결실체의 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위한 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 연결실체는 충분한 적립금과 차입한도를 유지하고 예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속하여 관찰하고 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성위험을 관리하고 있습니다.

당기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 금융자산 및 금융부채의 잔존계약 만기에 따른 만기분석내역은 다음과 같습니다.(금융자산)

(단위: 천원)

구 분	1년 미만	1년 이상 2년 미만	2년 이상	합 계

단기금융상품	1,097,024	1,097,024

당기손익인식금융자산	1,059,283	1,059,283

매출채권	42,168,966	42,168,966

미수금	1,437,475	1,437,475

미수수익	562,872	562,872

단기대여금	1,297,600	1,297,600

장기금융상품	2,037,344	2,037,344

매도가능금융자산	15,616,605	15,616,605

장기매출채권	1,481,928	1,481,928

장기대여금	552,652	552,652

보증금	2,540,854	370,409	2,911,263

파생상품자산	797,906	238,596	260,581	1,297,083

합 계	49,902,697	21,356,817	260,581	71,520,095

(금융부채)

(단위: 천원)

구 분	1년 미만	1년 이상 2년 미만	2년 이상	합 계

매입채무	29,066,630	29,066,630

미지급금	10,606,006	149,894	10,755,900

미지급비용	3,035,604	3,035,604

단기차입금	150,740,717	150,740,717

유동성장기부채	69,599,999	69,599,999

장기차입금	5,141,800	5,141,800

임대보증금	580,000	580,000

파생상품부채	191,183	191,183

금융보증계약	0

합 계	263,240,139	5,871,694	0	269,111,833

상기 금융자산의 만기분석은 할인하지 아니한 계약상 만기금액(대손충당금 차감 전 금액임)에 기초하여 작성되었으며, 금융부채의 만기분석은 해당 금융부채로부터 발생하는 이자를 포함하여 할인되지 않은 현금흐름을 기초로 연결실체가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.

라. 자본위험관리

연결실체는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 연결실체의 전반적인 전략은 전기말과 변동이 없습니다.

연결실체는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다. 당기말 및 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

부채	343,664,147	366,466,379

자본	96,217,276	88,963,128

부채비율	357.18%	411.93%

마. 위험관리 정책 당사의 전반적인 위험관리는 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 경영위험요소를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 그리고 특정 위험을 회피하기 위해 파생상품을 이용하고 있습니다. 당사는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다.(1) 주요위험 - 외화장기도급 계약체결시점과 실제 수금시점 사이의 환율변동으로 인한 영업 이익의 불확실성(2) 위험 관리의 목적 및 방법 - 환율변동에 따른 불확실성을 최소화하여 안정적인 영업이익 확보 - 통화선도계약(선물환)을 통하여 향후 외화수출대금의 원화 환산액을 확정(3) 위험 관리의 원칙 및 절차 - 주기적으로 효율적인 환관리 방안 모색 - 환율변동에 따른 손익의 불확실성을 사전에 제거함으로써 안정적 경영활동을 영위하기 위한 Hedge거래 실행 - 실수요 거래에 맞춰 Hedge거래를 실행하며 주관적 판단에 의한 투기거래를 배제(4) 위험관리조직

담당부서	담당인원	담 당 업 무	비 고

자금관리그룹	3명	- 환 POSITION 실시간 파악 - 외환, 금리 HEDGE 거래 - 외환 거래 손익 기록 유지 등 - 파생상품 검토, 거래 실행	-

7. 파생상품 등에 관한 사항 가. 파생상품계약 체결 현황

(1) 연결실체는 환율변동에 따른 위험을 회피할 목적으로 통화선도계약을 체결하고 있으며, 당분기말 현재 당사가 체결하고 있는 파생상품 계약내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	파생상품 종류	거래당사자	계약내용

매매목적	통화선도	산업은행, 우리은행	선물환거래

(2) 당분기말 및 전기말 현재 파생상품의 평가 내역은 다음과 같습니다.

(당분기말)

(단위: 천원)

구 분	파생상품

자 산	부 채	평가이익	평가손실

매매목적	1,297,084	191,183	5,002,624	171,924

(전기말)

(단위: 천원)

구 분	파생상품

자 산	부 채	평가이익	평가손실

매매목적	1,527,878	19,023,736	1,681,841	16,068,712

미결제약정

거래 상대방	계약일	만기일	대상통화	약정환율	계약금액	평가이익(손실)	계약건수	대금수수방법	계약내용

(단위: 천원)

우리은행	2014-01-23	2016-10-31	USD	1105.24	16,390,000	1,278,595	2	실물인수도	만기일에 약정환율로 매도

2014-11-19	2017-05-31

2014-10-28	2018-01-31	EUR	1401.50	3,501,000	233,114	2	실물인수도	만기일에 약정환율로 매도

2019-01-31

2016-07-11	2017-05-19	EUR	1288.31	3,840,000	-171,924	1	실물인수도	만기일에 약정환율로 매수

한국 산업은행	2014-02-20	2016-11-30	USD	1098.38	40,000,000	3,082,936	4	실물인수도	만기일에 약정환율로 매도

2014-03-20	2017-12-28

2014-10-28	2017-01-31	EUR	1375.94	4,279,000	280,375	2	실물인수도	만기일에 약정환율로 매도

2017-06-30

- 당분기말 적용 평균 선도환율은 1,096.13원/USD, 1,249.58원/EUR 입니다. - 계약금액은 외화(USD, JPY, EUR)로 표시하였으며, 평가이익(손실)은 원화(단위:천원) 금액입니다.- 약정환율은 계약금액으로 가중평균한 값이며, 만기일은 최초 및 최종 만기일입니다.

나. 리스크 관리에 관한 사항

공사기간 장기화에 따른 환율변동리스크 발생이 예상되어 수출대금 및 수입자재금에

대해 통화선도계약을 통해 리스크관리를 하고 있습니다. 특히 1,000,000USD 이상의 수출의 경우 반드시 통화선도계약을 체결하여 환율변동에 대비하 고 있습니다.

8. 경영상의 주요계약 등

구 분	회 사	계약체결시기 및 계약기간	계약의 목적 및 내용

기술제휴	Amec Foster Wheeler	2005년 12월 19일 ~ 2020년 12월 31일	기술확보 통한 영업범위 확대

기술제휴	Amec Foster Wheeler	2008년 8월 25일 ~ 2023년 8월 24일	기술확보 통한 영업범위 확대

업무협약	(주)포스코건설	2008년 10월 10일	전략적 제휴

타법인출자	대구그린파워(주)법인설립 출자	2010년 4월 30일 협약체결	에너지 공급사업 및 설비공급

기술제휴	Amec Foster Wheeler	2010년 6월 29일~ 2025년 7월 01일	기술확보 통한 영업범위 확대

기술제휴	Siemens	2010년 7월 13일~ 2020년 12월 31일	기술확보 통한 영업범위 확대

기술제휴	Amec Foster Wheeler	2012년 3월 19일~ 2032년 3월 18일	기술확보 통한 영업범위 확대

기술제휴	SPIG	2014년 3월 12일 ~ 2019년 3월 11일	기술확보 통한 영업범위 확대

기술제휴	Amec Foster Wheeler	2014년 12월 28일 ~ 2029년 12월 27일	기술확보 통한 영업범위 확대

타법인출자	스마트파워(주) 출자	2015년 6월 26일 투자	스마트원자력발전 관련 사업 참여

* 기타 중요하지 않다고 판단되는 소액의 단순 지분 참여 등의 계약은 기재하지 않았습니다.

9. 연구개발활동가. 연구개발활동의 개요

(1) 연구개발 담당조직

당사 기술연구소는 신기술 개발팀, 설계기술 고도화 지원팀, 신재생에너지 개발팀으로 구성되어 있습니다.

(2) 연구개발비용 (단위 : 백만원)

과 목	제19기	제18기	제17기	비 고

연구개발비용 계	927	2,926	3,048	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.42%	0.82%	0.62%	-

나. 연구개발 실적(1) 당사 연구 개발 개요와 방향

1998년 창업 이후 당사에서 개발한 제품은 발전설비, 제철설비 및 기타 산업설비에 소요되는 에너지 관련 주요 기자재로서, 다년간의 실증화가 필요하고, 그를 바탕으로 오랜 기간 개량 및 발전되어온 기술특성을 갖고 있습니다. 이로인해 기초 기술에서 시작하여 상용기술에 이르기까지의 시간과 비용에 막대한 투자가 필요한 고난도 기술에 대해서는, 해외 유명 기술보유사로부터 기술도입을 통해 선진 기술을 확보하여 실 PROJECT에 적용 및 기술자립을 달성하는 한편, 자체 연구개발 결과와 현장 운전 특성 및 문제점을 반영한 응용기술을 통해 설계 기술 고도화를 달성함으로써 고유 기술력을 확보하였습니다.특히, 당사는 국내외 대기업에서 우수한 기술 인력을 확보하여 도입된 기술과 당사가 기 보유한 기술과 함께 대기업 선진기술을 접목함으로서 기술의 신뢰성을 확보하는 한편 현장 Claim Zero화를 추진 중에 있습니다. (2) 기술 개발 방향급변하고 있는 세계 에너지 시장 변화에 대응하기 위해 현재 당사 주력품목의 열효율, 기기수명 등을 향상시킬 수 있는 최적설계기술을 확보하여 경쟁력있는 제품 개발에 주력하는 한편, 미래 유망사업에 대한 당사 제품과의 융합을 통해 신사업을 창출하고자 합니다. - 기존 기술 고도화 / 차별화 추진

복수기 설계 기술 차별화를 통한 경쟁력 제고 및 독자적인 설계능력 보유 급수가열기 / 탈기기 최적설계를 기반으로 수명 향상 및 운전 최적화 실현 에너지 절약형 요소설비 설계 기술 개발을 통한 신규 시장 진입 (FINEX 예열장치, BFG예열 장치) 제품 형상변경을 통한 경제적 설계 추구 (Oval Type 열교환기) - 신기술 개발 미래 유망 사업(신재생 에너지) 기초기반기술개발(스터링엔진 발전시스템 개발) 신규시장 진입을 위한 제품기술 개발(한국형 지중열교환기 최적설계 개발)

Plate Fin Type 열교환기 고온용 Recuperator 설계 기술 개발 Plant 설계 기술 개발 (3) 연구개발 Road MAP

기술개발단계	개발주요내용

기술도입 / 흡수기 (1998 ~ 2000)	- 시장에 형성되어 있는 기술을 도입 및 기술흡수 □ 급수가열기 / 열교환기 / 탈기기 설계기술 □ Recuperator 설계기술 □ 소형복수기 설계기술

기술성장 / 자립기 (2001 ~ 2004)	- 도입된 기술을 Project에 적용 및 현장운전 설계변수 설계 반영 □ 도입된 기술의 자립화 추진 □ 도입된 기술의 표준화 / 전산화 추진 □ 대기업기술과 접목

기술고도화 (2005 ~ 2010)	- 주력제품 기술에 대한 고도화/차별화 추진 □ 복수기 설계 기술 차별화 □ 급수가열기 / 탈기기 설계기술 고도화 □ 에너지 절약형 열기기 설계 기술개발 □ 공정 배열회수형 열교환기 설계 기술개발

신기술 개발기 (2010 ~ )	- 원자력 에너지 설비 설계, 고효율 에너지 설비 설계 등 신기술 개발 □ 원자력 안전계통 핵심설비 설계 및 제작 기술 개발 □ 고효율 BOP 설계 및 제작 기술 개발 □ 신재생 에너지 System 설계 기술 개발

(4) 주요 기술개발 결과 및 현황- HRSG용 FIN TUBE 수명평가를 통한 내식성 향상

연구과제	HRSG용 FIN TUBE 수명평가를 통한 내식성 향상

연구기관	▶중소기업 협동과제 (남부발전, 신인천천연가스발전본부)

개발기간	2007.10.1 ~ 2008.9.30 (12개월)

연구결과	Coating Fin Tube 신인천발전본부 납품(104억, 2013.06)

- 비상노심냉각계통 피동여과장치 설계 및 제작 기술개발

연구과제	비상노심냉각계통 피동여과장치 설계 및 제작 기술개발

연구기관	▶지식경제부의 원자력융합원천기술개발사업으로 한국수력원자력과 공동개발

개발기간	2008.11.1 ~ 2012.4.31 (42개월)

연구결과	개발완료(혁신성과 평가결과)성과 : 국내특허등록 5건, 해외특허출원 12건, 신기술인증(NET)

매출기여	격납건물 재순환집수조 여과기 한국수력원자력 납품(193억, 2014.04)

- 사용후핵연료 수송 및 저장용기 차폐체 개발

연구과제	사용후핵연료 수송·저장용기 차폐체 개발

연구기관	비에이치아이(주), (주)에너시스 ▶방사성폐기물기관 기술개발사업 (정부출연과제: 한국 에너지 기술평가원)

개발기간	2010.6. 1 ~ 2013. 5. 31 (36개월)

연구결과	수행완료

- CFB보일러 설계기술개발

연구과제	30MW급 목질계 Biomass 발전 플랜트 엔지니어링 기술 개발

연구기관	▶엔지니어링원천기술개발사업(동서발전, 지오네트, 고려엔지니어링, 인하대)

개발기간	2010.12~2013.08(33개월)

연구결과	수행완료

- 전열관 U-Bending 고품질화 기술개발

연구과제	전열관 U-Bending 고품질화 기술개발

연구기관	▶에너지기술개발사업 원자력융합원천기술(한전원자력연료, 두산중공업, 세아창원특수강, 일진제강, 오리온테크놀리지)

개발기간	2011.07~2016.06(60개월)

연구결과	수행완료

- 안전강화형 반사형 금속단열재 개발

연구과제	안전강화형 반사형 금속단열재 개발

연구기관	▶원자력융합원천기술개발사업(한수원, KLES, 구주기술)

개발기간	2013.06~2016.05(36개월)

연구결과	수행중

- 중대사고시 원자로건물 파손방지를 위한 여과 배기계통 개발

연구과제	중대사고시 원자로건물 파손방지를 위한 여과 배기계통 개발

연구기관	▶전력산업ㆍ원자력융합원천기술개발사업(미래와도전, 한국원자력연구원, 고등기술연구원연구조합, 에코에너지)

개발기간	2013.06~2016.05(36개월)

연구결과	수행중

- 열교환기 효율 향상을 위한 고온 안정 초발수 코팅 기술 개발

연구과제	열교환기 효율 향상을 위한 고온 안정 초발수 코팅 기술 개발

연구기관	▶에너지기술개발사업(전자부품연구원, 강원대, 인하대, 경희대)

개발기간	2015.12~2018.09 (34개월)

연구결과	수행중

- 대용량 보일러에서의 CO2 배출 저감을 위한 smart boiler management system 개발

연구과제	대용량 보일러에서의 CO2 배출 저감을 위한 smart boiler management system 개발

연구기관	▶에너지국제공동연구사업(한국생산기술연구원, IFK(독일 슈투트가르트대학)

개발기간	2016.06~2018.11 (30개월)

연구결과	수행중

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

- 당사는 2009년 3월 14일 정기주주총회를 통해, 사업의 목적으로 '신재생에너지 사업’을 추가하였습니다. 이는 당사가 영위하는 주 사업부문인 발전기자재 산업의 향후 예상되는 변화에 대응하기 위해 사전에 사업목적을 추가한 것으로, 향후 지열 및 풍력 관련 기술개발을 통해 신재생에너지 사업에 진출할 예정입니다. 다만 보고일 현재 신재생에너지 사업과 관련된 구체적인 진행 및 계획은 없습니다.