인콘 사업보고서 (2023.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리

(1) 자본위험관리당사의 자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사의 경영진은 최적 자본구조 달성을 위해 자본구조를 주기적으로 검토하고 있으며 필요한 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재의 부채비율, 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당기말	전기말

부채 (A)	9,217,538	20,886,839

자본 (B)	83,150,517	107,392,715

현금및현금성자산(C)	36,384,345	56,262,882

이자부부채 (D)	-	6,906,931

부채비율 (A/B)	11%	19%

순차입금비율 (D-C)/B(*)	-	-

(*)당기말 및 전기말 순차입금 비율은 음의 비율이 산정되어 표시하지 아니하였습니다.(2) 금융위험관리당사는 금융상품과 관련하여 외환위험, 유동성위험, 신용위험, 이자율위험 및 가격위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사의 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 당사의 재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 당사의 재무부문은 이사회에서 승인한 위험관리 정책 및 절차에 따라 당사의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있으며, 금융위험의 성격과 노출정도를 분석한 주기적인 내부위험보고서를 검토하고 있습니다. 당사의 전반적인 금융위험 관리전략은 전기와 동일합니다. 1) 외환위험당사는 제품 수출 및 원재료 수입거래와 관련하여 USD등의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말 현재 당사가 보유하고 있는 외화표시 화폐성 자산 및 부채의 장부가액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원, 외화 각 1단위)

통 화	자 산	부 채

외화	원화	외화	원화

USD	5,566,928	7,177,997	1,514,065	1,952,236

EUR	5,667	8,084	-	-

당사는 내부적으로 원화환율이 10% 변동을 기준으로 외환위험을 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 환율변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다. 당기말 현재 각 외화에 대한 원화환율 10% 변동시 환율변동이 당기법인세차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

통 화	10% 상승시	10% 하락시

USD	522,576	(522,576)

EUR	808	(808)

합계	523,385	(523,385)

상기 민감도 분석은 당기말 현재 당사의 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다. 2) 유동성위험관리당사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 당사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하였습니다. 당사의 금융부채와 순액결제되는 비파생금융부채를 당기 말로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	1년미만	1년 ~ 2년

매입채무 및 기타채무	5,913,546	-

리스부채	551,767	2,435,044

합계	6,465,313	2,435,044

상기 금융부채의 잔존만기별 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액으로서 지급을 요구받을 수 있는 기간 중 가장 빠른 일자를 기준으로 작성한 것이며, 이자의 현금흐름을 포함하고 있지 아니합니다. 3) 신용위험관리당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 당사는 신규거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 신용보강이 필요한 경우 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 신용보강이 필요한 경우 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 분기단위로 회수지연현황 및 회수대책이 보고되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타내며 보고기간 종료일 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

보통예금	36,382,153	56,260,813

매출채권	5,765,145	4,659,050

기타채권	1,928,455	1,909,249

합 계	44,075,753	62,829,112

당사는 상기 채권에 대해 매 보고기간말에 개별적으로 손상여부를 검토하고 있습니다. 4) 이자율위험관리당사의 이자율 위험은 차입금에서 비롯됩니다. 변동 이자율로 발행된 단기 및 장기차입금으로 인하여 당사는 현금흐름 이자율 위험에 노출되어 있습니다. 당사는 이자율 위험에 대해 다양한 방법의 분석을 수행하고 있습니다. 당사는 이자율 변동위험을 최소화하기 위해 재융자, 기존차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등 다양한 방법을 검토하여 당사 입장에서 가장 유리한 자금조달 방안에 대한 의사결정을 수행하고 있습니다. 한편, 당사는 당기말 현재 변동금리 조건 이자부부채가 없습니다. 따라서 이자율변동에 대한 민감도 분석(이자율 1%P 변동시 법인세차감전순손익에 미치는 영향)을 아니합니다.

나. 파생상품 거래현황▣ 파생상품 관련 발생손익 공시대상 기간 중 발생한 파생상품관련 손익은 아래와 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	계정과목	제24기	제23기	제22기	비고

금융수익	파생상품처분이익	1,014,780	2,066,156	67,811	사모 전환사채 중 파생상품금융부채 평가이익을 처분이익으로 대체

파생상품평가이익	-	790,112	2,701,785	사모 전환사채 중 파생상품 평가

계	1,014,780	2,856,268	2,769,596

금융비용	파생상품평가손실	248,192	-	889,328	투자회사 주식 워런트 평가손실

계	248,192	-	889,328

▣ 파생상품 내역당기말 현재 파생상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	기초자산	제24기	제23기	제22기

자산	부채	자산	부채	자산	부채

주식관련

신주인수권	상장주식	-	-	248,192	-	-	-

사채관련

전환사채 전환권	사채	-	-	-	3,284,320	-	6,277,555

전환사채 풋옵션	사채	-	-	-	1,814,080	-	2,821,130

전환사채 콜옵션	사채	-	-	2,390,710	-	-	(1,963,115)

합 계	-	-	2,638,902	5,098,400	-	7,135,570

▣ 사채관련 사항(1) 당기말 현재 전환사채의 발행조건은 아래와 같습니다.

구 분	제11회 무기명식 이권부무보증 사모 전환사채(주1,2)	제12회 무기명식 이권부무보증 사모 전환사채(주1,3)

사채의 발행가액	11,000,000,000원	10,000,000,000원

사채의 전환청구액	11,000,000,000원	10,000,000,000원

사채의 조기상환청구액	0원	0원

사채의 잔액	0원	0원

조정된 전환가액	1,273원	508원

표면이자율/만기보장수익률	1.00% / 1.00%	3.00% / 7.00%

만기상환금	권면금액의 100.00%	권면금액의 100.00%

전환청구기간	2022.07.02 ~ 2024.06.02	2023.11.10 ~ 2025.10.10

전환시 발행할 주식	기명식 보통주	기명식 보통주

상환방법	발행일로부터 3년 만기 일시상환	발행일로부터 3년 만기 일시상환

조기상환청구권 (Put Option)	사채권자는 발행일로부터 1년이 되는 날인 2022년 07월 02일 및 이후 매 3개월마다 조기상환청구 가능	사채권자는 발행일로부터 1년이 되는 날인 2023년 11월 10일 및 이후 매 3개월마다 조기상환청구 가능

매도청구권 (Call Option)	발행회사 및 발행회사가 지정하는 자는 만기 전 사채권자로 부터 발행금액의 최대 40%를 매수 할 수 있는 권리 부여	발행회사 및 발행회사가 지정하는 자는만기 전 사채권자로 부터 발행금액의 최대60%를 매수할 수 있는 권리 부여다만, "최대주주 등"이 매수인이 되는 경우, 각 최대주주 등이 매수할 수 있는 본 사채의 수량은 발행 당시의 사채인수계약일의 지분율 기준으로 "증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정" 제5-21조 제3항에서 정하는 한도로 제한

(주1) 당사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채를 발행하는 등의 경우에는 전환가액이 조정됩니다.

(주2) 발행회사의 기명식 보통주식의 주가가 하락할 경우 발행일로부터 매 1개월마다 약정에 따라 전환가액이 조정됩니다.(주3) 발행회사의 기명식 보통주식의 주가가 하락할 경우 발행일로부터 매 1개월마다 약정에 따라 전환가액이 조정되며 그 한도는 액면가(500원) 입니다. 또한, 최초 전환가액 대비 전환가액 하향조정이 있었음에도 불구하고 기타의 사유로 주식가치 상승사유가 발생하는 경우, 발행당시 전환가액을 한도로 상향조정 됩니다.