비보존 제약 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항

본 자료는 회사의 재무상황, 영업실적 및 사업에 관련한 추정, 계획, 예상 등 '예측정보'를포함하고 있습니다. 이는 과거가 아닌 미래의 예측과 관계된 것으로 향후 예상되는 회사의경영현황 및 재무실적을 의미하며, 표현상으로는 '예상', '전망', '계획', '기대', '예정' 등과 같은 단어를 포함합니다. 본 자료에 직접적으로 표현되거나 또는 함축되어 있는 미래에 관한 제반 사항은 이미 알려진 위험과 알려지지 않은 위험을 내포하고 있으며 불확실성 등 여러 요인에 의하여 실제결과나 실적과 다를 수 있고, 그러한 차이는 중요할 수 있습니다.

당사는 본 자료에 직접적으로 표현되거나 또는 함축되어 있는 제반 정보의 정확성과 완전함에 대해 어떠한 주장이나 보장도 제공하지 않으며, 본 자료에 포함된 과거 혹은 미래에 관한 서술은 어떠한 경우에도 당사의 약속이나 주장으로 간주될 수 없습니다. 본 정보는 당사의 계획, 추정, 예상에 기반하고 있으며 향후 당사가 처하게 될 정치 경제적 영업환경을 반영하고 있으므로 당사의 이러한 추정과 예상은 영업환경 및 외부환경에 따라 변경될 수 있으니 투자판단에 유의하시기 바랍니다.

추정, 계획, 예상은 작성일 현재 시점의 사항만을 서술하므로 당사는 추후 발생 할 수 있는 미래의 사건 또는 위험요인에 대하여 추가적인 정보를 제공할 의무와 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개요 회사는 LED 제조(Packaging) 사업을 하고 있으며, 그 Application Section은 일반조명, IT Display Back Light, 자동차 조명, 조명用 LED Module 등입니다. ※ 주요 Application Section :

Part	Application

일반조명	일반조명, 특수조명, 생활조명, 채널사인, 경관 조명, 가로등, 식물용 조명, DID(Digital Information Display) 등

조명用 Module	LED TUBE, Linear Flexible Module, Bar, COB Type PKG, 기타 LED Module 등

IT Display Back Light Unit	중대형 LCD TV Back Light Unit, 노트북 Back Light Unit 등

자동차용 조명	실내등, 후미등, 전조등 등

2015년도는 국제경기 장기침체 지속, 환율 불안정, 일반 조명시장의 더딘 성장 및 국내외 가격경쟁 심화로 인하여 가격 하락 압력이 지속되면서 2015년 매출액은 전년도(2014년) 119,989백만원 대비 25.21% 감소한 89,739백만원을 기록하였습니다. 그러나 자동차용 PKG의 확대를 위한 연구개발 투자 및 CSP설비도입으로 인한 CSP생산 능력 확보와 같은 소기의 성과를 달성한 한 해였습니다.

그 동안의 경험, 가격 경쟁력, 제품기술력을 제고하여 해외 조명용 Module 분야에 지속적인 역량 강화 및 자동차용 PKG, CSP(Chip Scale Package), COB Type PKG 등과 같은 다양한 제품 라인업을 갖추어 신제품 분야에 한층 더 강화된 연구 개발활동으로 고객의 요구를 충족하는 제품 개발에 더욱 집중하여 판매 제품 다변화를 실현할 계획입니다.

2015년 지난해 이어 2016년 올해는 본격적인 자동차 시장 및 BLU시장의 확대와 동시에 조명 LED Tube Module 시장에서 원가 경쟁력을 갖추고 차별화된 다양한 제품을 개발하여 2016년에서는 확실한 경쟁 우위를 확보해 나갈 계획입니다.

그리고 내부적으로 계열회사들과의 수직적 Value Chain 강화를 통한 Captive market 확대,고효율 LED Chip/PKG/Module/완제품 개발 확대 및 국책과제 수행 등을 통해 미래에 대한 철저한 준비와 더불어 시장 지배력 또한 국내시장뿐 아니라 해외 시장도 겨냥해 나아갈 수 있도록 노력하겠습니다.

당사는 경기회복기의 잠재적 위험 요인에 대응하고, 변화에 따른 새로운 성장 기회에 능동적으로 대처할 수 있도록 최선을 다하겠습니다.

3. 재무상태(단위:원)

과 목	제14기(2015년)	제13기(2014년)	〔 증 감 〕

［유동자산］	33,504,321,481	37,035,527,297	-3,531,205,816

현금및현금성자산	1,212,116,257	1,035,187,482	176,928,775

단기금융상품	2,043,498,574	2,000,000,000	43,498,574

매출채권및기타채권	12,968,937,228	12,914,261,722	54,675,506

기타유동자산	508,756,118	949,865,951	-441,109,833

당기법인세자산	8,114,070	2,693,520	5,420,550

재고자산	16,762,899,234	20,133,518,622	-3,370,619,388

［비유동자산］	15,202,874,434	16,501,294,228	-1,298,419,794

관계기업투자	2,746,565,850	-	2,746,565,850

유형자산	6,475,580,301	10,010,791,085	-3,535,210,784

무형자산	4,244,492,186	4,545,713,019	-301,220,833

매도가능금융자산	1,292,316,000	1,405,553,500	-113,237,500

기타금융자산	404,387,000	487,155,000	-82,768,000

기타비금융자산	39,533,097	52,081,624	-12,548,527

자산총계	48,707,195,915	53,536,821,525	-4,829,625,610

［유동부채］	20,629,500,930	15,596,375,075	5,033,125,855

［비유동부채］	3,423,771,950	4,042,112,391	-618,340,441

부채총계	24,053,272,880	19,638,487,466	4,414,785,414

［자본금］	18,968,750,000	18,968,750,000	-

［기타불입자본］	64,915,797,159	64,915,797,159	-

［기타자본구성요소］	-59,886,880	-461,100,130	401,213,250

［결손금］	-59,170,737,244	-49,525,112,970	-9,645,624,274

자본총계	24,653,923,035	33,898,334,059	-9,244,411,024

부채와 자본총계	48,707,195,915	53,536,821,525	-4,829,625,610

※ 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 작성되었습니다.

당기의 유동자산 및 비유동자산은 각각 33,504백만원, 15,203백만원으로 전년대비 각각9.53%, 7.87% 감소하였습니다. 따라서 자산총계는 직전 년 대비 9.02%감소한 48,707백만원입니다. 그 주요 원인으로는 첫째, 유동자산을 보면 기타유동자산과 재고자산이 전년대비 각각 -441백만원(46.44%↓), -3,371백만원(16.74%↓) 감소하였습니다. 이는 2015년 2기 확정 부가가치세 환급세액의 감소와 재고감소가 주요 원인입니다.

둘째, 비유동자산 감소의 주요원인으로는 동관법인으로 기계장치 매각에 자산 감소가 주요 원인입니다.

당기의 부채 총계는 24,053백만원으로 전년 부채총계 19,638백만원 대비 4,415백만원(22.48%) 증가하였으며, 자본총계는 24,654백만원으로 직전사업연도 자본총계 33,898백만원 대비 9,244백만원(27.27%)감소 하였습니다. 부채총계 증가는 유동성확보를 위한 차입금 증가와 원자재구매 등의 증가로 인한 매입채무 증가가 주요 원인입니다.

당사는 2015사업연도에 LED PKG 제품 가격인하 가속화 등의 악조건 속에서도 지속적인손익 개선 노력 및 매출신장을 위한 노력을 다하였으며 안정적인 해외 Major 거래처와 지속적인 거래 및 신규 매출처의 발굴 및 매출처의 다변화를 통해 매출 감소를 최소화 하는데 역량을 집중 하였습니다. 다만, 경영환경의 악화 및 제품 가격 하락의 압력으로 인하여 당기 순손실 9,699백만원이 발생 하였으며, 이는 이월결손금이 증가하는 원인이 되었습니다.

주요 재무구조 비율 분석 시 회사는 금융비용 절감을 위한 차입금 감소와 장기차입금의 유동성 대체로 인한 유동비율 증가 등으로 인하여 유동비율은 237% → 162%, 부채비율은58% → 98%, 차입금의존율 23% → 29%로 직전 년도 대비 유동비율은 개선되었으나 부채비율 및 차입금 의존율은 높아졌습니다.

※ 재무구조 분석

구 분	산 식	비 율

당 기	전 기

유동비율	(유동자산/유동부채) ×100	162%	237%

부채비율	(부채총계/자기자본) ×100	98%	58%

차입금의존율	(차입금/자산총계) ×100	29%	23%

4.영업실적(단위:원,%)

과 목	제14기(2015년)	제13기(2014년)	〔 증 감 〕	증감율

매출액	89,738,593,753	119,988,864,273	-30,250,270,520	-25%

매출원가	89,418,808,846	115,647,985,692	-26,229,176,846	-23%

매출총이익	319,784,907	4,340,878,581	-4,021,093,674	-93%

판매비와관리비	8,831,103,992	7,324,828,348	1,506,275,644	21%

영업이익(손실)	-8,511,319,085	-2,983,949,767	-5,527,369,318	-185%

금융이익	158,040,562	64,376,583	93,663,979	145%

금융원가	-523,564,006	-908,481,359	384,917,353	42%

기타영업외이익	2,796,361,178	5,346,594,497	-2,550,233,319	-48%

기타영업외비용	-3,030,043,097	-2,816,835,098	-213,207,999	-8%

관계기업투자손실	-588,839,399	-	-588,839,399	-

법인세비용차감전순이익(손실)	-9,699,363,847	-1,298,295,144	-8,401,068,703	-647%

법인세비용	-	-	-	-

당기순이익	-9,699,363,847	-1,298,295,144	-8,401,068,703	-647%

※ 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 의해 작성되었습니다.

당사의 2015년 매출액은 89,739백만원으로 직전사업연도 대비 25.21% 감소하였습니다.이는 국제경기 장기침체, 환율 불안정, 일반 조명시장의 더딘 성장 및 가격경쟁 심화로 인한 판가 하락이 매출 감소의 원인이라고 판단됩니다.

※주요 품목별 영업실적(단위 : 백만원)

구 분	제14기(2015) (A)	제13기(2014) (B)	증감 (A-B)

금 액	%	금 액	%	금 액	%

LED PKG	21,436	23.9%	24,377	20.3%	-2,941	-12.1%

모듈	68,303	76.1%	95,612	79.7%	-27,309	-28.6%

TOTAL	89,739	100.0%	119,989	100.0%	-30,250	-25.2%

회사 LED PKG 제품은 일반조명, IT Display BLU LED, 자동차용 매출로 분류할 수 있으며,

2015년 IT 시장불황 및 경쟁심화에 따른 급속한 판가하락 등의 원인으로 매출원가는 악화되었습니다. 조명용 Module 제품은 고부가가치 SET 제품으로써 회사의 주요 해외 수출 품목입니다.

회사는 별도의 조명사업부를 2010년에 신설하여 운영하고 있습니다. 하지만 조명용 Module 제품 및 Set제품 또한 2015년도 가격경쟁 심화로 인한 판가 하락에 영향을 받아 직전 년도 대비 -29% 하락하였습니다.

조명용 Module 제품 및 SET 제품은 회사의 고부가가치 주요 매출 제품으로 원가절감을 통한 가격 경쟁력을 확보함과 동시에 기술개발을 통한 고부가가치 제품 개발을 통하여 매출증대를 꾀함으로써, 지속적인 성장을 할 것으로 예상됩니다. 2015년 시장불황 및 경쟁심화에 따른 급속한 판가하락 등의 요인으로 2015년 영업이익은 전년대비 5,527백만원 감소한 -8,511백만원을 기록하였습니다. 따라서 2016년에는 LED Tube Module set 분야의 제품 및 판매처 다변화에 따른 매출확대 및 수익성 확보를 위하여 해외 신규 거래처 확보 및 LED PKG 제품 생산 공정, 원가개선, 효율적인 설비 운영, 인당 생산성 증대 등의 전사적 혁신 활동으로 회사 전 분야에 원가 개선이 이루어질 수 있도록 노력을 기울이겠습니다. 또한 당기순이익은 -9,699백만원으로 전년대비 적자지속인 상황입니다. 2016년에는 보다 나은 영업실적을 실현할 수 있도록 최선을 다하겠습니다.

5. 차입금 ,유동성 및 자금의 조달가. 단기차입금

단기 차입금의 조달방법 및 금액 등은 아래와 같습니다.

(단위: 천원)

차입의 종류	차 입 처	연이자율(%)	당기말	전기말

무역금융	신한은행	3.81%	500,000	480,000

일반자금대출	기업은행	3.86%	2,000,000	2,000,000

무역어음 한도대출	3.3768~3.3790%	2,300,000	1,800,000

기업통장 자동대출	국민은행	5.81%	600,000	-

산업운영자금 한도대출	산업은행	3.83%	2,000,000	-

기업운전자금 일반대출	3.3351~3.3370%	-	3,000,000

소 계	7,400,000	7,280,000

장기차입금의 유동성대체	3,555,556	1,499,997

합 계	10,955,556	8,779,997

나. 장기차입금장기 차입금의 조달방법 및 금액 등은 아래와 같습니다. (단위 : USD, 천원)

차입의 종류	차 입 처	연이자율(%)	당기말	전기말

산업시설자금대출	한국산업은행	5.45%~5.97%	-	833,330

기업운전자금 일반대출	3.35%	3,000,000	-

일반대출	수협은행	3.70%	3,000,000	3,000,000

기업일반운전 자금대출	국민은행	5.62%	555,556	1,222,222

합 계	6,555,556	5,055,552

차감:유동성 대체	3,555,556	1,499,997

장기차입금 장부금액	3,000,000	3,555,555

다. 기 차입금과 관련하여 제공한 담보내역은 다음과 같습니다.

(단위 : USD, 천원)

금융기관명	차입금 등의 내역	담보설정일	담보제공자산	장부가액

한국산업은행	원화차입금: 5,000,000	2010년10월	기계장치	3,346,638

공구와기구	1,768,646

2015년07월	정기예금	2,043,499

합 계	7,158,783

라. 장기차입금의 상환계획 (단위: 천원)

차입금잔액	연도별 상환액

2016	2017

6,555,556	3,555,556	3,000,000

마. 사채 발행내역 - 해당사항없음.

바. 현금흐름표(단위 : 천원)

구 분	2015년(14기)	2014년(13기)

당기순이익	-9,699,364	-1,298,295

영업활동으로 인한 현금흐름	2,784,429	3,026,995

투자활동으로 인한 현금흐름	-4,238,134	-1,100,025

재무활동으로 인한 현금흐름	1,620,003	-8,666,653

현금의 증가	166,298	-6,739,683

기초의 현금	1,035,187	7,779,673

기말의 현금	1,212,116	1,035,187

※ 현금의 유입과 유출이 없는 중요한 거래내역

(단위 : 원)

구 분	당 기	전 기

매출채권 제각	-	123,495

매출채권 회수시 투자부동산(기계장치) 수령	-	72,091

장기대여금의 유동성대체	-	79,100

장기차입금의 유동성대체	3,555,556	2,333,327

건설중인자산의 본계정 대체	1,789,906	6,900,638

유형자산 취득관련 미지급금의 순증가(감소)	71,980	-23,527

무형자산 취득관련 미지급금의 순감소	-	-1,061,400

유형자산 처분관련 미수금의 순증가	22,000	-

투자부동산 처분관련 미수금의 순증가(감소)	-1,500,000	1,500,000

유동성매도가능금융자산의 비유동성대체	-	717,094

지분법자본변동의 증가	59,887	-

매도가능금융자산평가손실의 당기손익 재분류	461,100	-

매도가능금융자산평가손실의 인식	0	179,597

합 계	4,460,429	10,820,415

영업활동으로 인한 현금흐름의 주요 요인은 당기순이익 -9,699백만원 발생하였습니다.

감가상각비 3,970백만원, 이자비용 523백만원 등의 현금의 유출이 없는 비용의 가산, 유형자산의 처분이익 599백만원 등의 현금의 유입이 없는 수익의 차감, 영업활동으로 인한 자산부채의 변동 주요 내역은 직전 년도 대비 매출채권 306백만원 증가와 더불어 적정재고 확보를 위한 재고자산 3,371백만원 감소 및 외화외상매입금의 증가 1,905백만원 등의이유로 상승 하였습니다.

투자활동으로 인한 현금흐름의 주요 원인은 투자부동산의 감소 1,500백만원, 기계장치의 감소 662백만원의 현금유입과 주임종단기대여금의 증가 1,110백만원, 관계기업투자주식의 증가 3,395백만원, 설비투자와 관련된 건설중인 자산의 증가 1,144백만원, 매도가능금융자산의 증가 325백만원 등의 진행에 따른 현금유출입니다.

재무활동으로 인한 현금흐름의 주요 원인은 재무 건전성 확보를 위한 차입금 관련 현금유입액1,620백만원 입니다.

2016년에는 2015년 이전 선 투자에 따라 설비투자 증설 투자비용은 감소할 것으로 예상됩니다. 따라서 투자활동으로 인한 현금유출액은 감소할 것으로 예상되며, 영업활동 활성화 기대로 EBITDA는 증가할 것이며, 그로 인하여 내부 유보자금이 늘어날 전망입니다. 추가적인 차입에 의존하는 운영보다는 내부 현금창출을 통한 재원으로 보수적 운영을 할 계획입니다.

6. 부외채무에 관한 사항

동 공시서류의 첨부서류인 감사보고서의「주석 33. 우발부채와 주요 약정사항」참고하시기 바랍니다.

7. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 동 공시서류의 첨부서류인 감사보고서의「주석 2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책」을 참고하시기 바랍니다.