비보존 제약 분기보고서 (2021.09)
1. 사업의 개요

당사는 정교한 반도체 기술을 바탕으로 LED광원을 이용한 일반조명, IT Display BackLight Unit, 자동차 조명 등의 주요 핵심 광원 조명용 Module Set를 개발, 생산하여 판매를 하고 있습니다. 또한 사업영역 확장으로 인하여 신약개발, 의약품의 제조ㆍ판매, 화장품의 제조ㆍ판매, 전자제품ㆍ전자부품의 제조ㆍ도소매업을 영위하고 있습니다. 당기 보고기간 종료일 현재 연결재무제표 작성대상에 포함된 종속기업의 현황은 다음과 같습니다. 종속기업은 완제의약품의 제조, 판매를 주업으로 하는 업체와 화장품의 제조, 판매를 주업으로 하는 업체입니다.

회사명	업종	총주식수	투자
주식수	투자비율
(%)	소재지

(주)비보존 제약(구, 이니스트바이오제약㈜)	완제의약품의
제조와 판매	2,515,238	2,256,438	91.06%	경기도 화성

(주)스피어테크	화장품의
제조와 판매	250,000	250,000	100%	강원도 양양

※ (주)비보존 제약은 2021년 01월 8일자로 이니스트바이오제약(주)에서 사명변경이 되었습니다.

(1) LED(Light Emitting Diode) 사업 현황 1) 산업의 특성

LED(Light Emitting Diode)광원은 p-n 접합 다이오드의 일종으로, 순방향으로 전압이 걸릴 때 단파장광(Monochromatic Light)이 방출되는 현상인 전기발광효과(Electroluminescence)를 이용한 반도체 소자입니다. LED는 상당히 오래된 역사를 가지고 있습니다. 1993년 일본의 S.Nakamura가 Sapphire기판에 InGaN발광층을 형성하는 기술을 선보이면서 현재 상용되고 있는 광파워의 Blue LED가 탄생되었고 이를 계기로 RGB혼합비율에 따라 Full Color 및 White Color의 구현이 가능하게 된 것입니다.특히 White LED의 구현은 빛의 3원색(Red, Green, Blue)혼합에 따른 방법과 Blue소자에 Phosphor(형광체)를 도포시켜 구현하는 두 가지 방법이 주로 적용되고 있습니다. 또한, 그 고유의 특성이 지니고 있는 많은 장점들 때문에 Red, Green, Blue Color를 필두로 가전제품의 Display Module, Signal Indicator, 자동차의 Turn Signal, 신호 등으로 채택되어 되었고, 현재는 주로 사용되고 있는 White Color의 구현이 실현되고부터 소형 LCD Panel의 BLU(Back Light Unit) 광원, 휴대폰의 Flash 광원으로 그 적용 범위가 확대되었습니다. 2004년 11월 일본 소니사가 백라이트에 빨강(R), 초록(G), 파랑(B) LED를 광원으로 하는 40인치, 46인치 LCD TV을 선보이면서 대형 BLU 광원으로 채택되는 계기가 되었고, 국내에서도 삼성, LG 등 Major급 Display Maker들이 Car Navigation, 노트북 PC, Monitor용 중형 BLU와 특히 2009년부터 대형 LCD TV용 BLU에 LED를 광원으로 채택한 제품(LED TV)이 폭발적인 수요창출로 인하여 2010년 LED의 적용 범위는 IT 분야를 중심으로 급속도로 확대되었으며, 이후 LED 적용분야의 범위는 일반조명 및 자동차용 조명으로 확대 되었습니다.

2) 산업의 성장성LED 산업은 성장단계별로 도입기(1997~2007),성장기(2008~2012), 성숙기(2013~)로 구분할 수 있습니다. 각 단계별 특징을 살펴보면, 도입기에는 핸드폰이 시장을 주도했고, 성장기에는 LED BLU, 공공조명 등의 어플리케이션이 시장을 주도하였습니다. 2013년 이후에는 성숙기로 접어들어 LED가 각 국의 에너지절감 및 환경문제에 따른 백열등/형광등 규제로 인해 자동차용 및 일반조명분야에서 보편화 되었습니다.이와 같은 LED를 활용한 주요 응용 제품군으로는 조명과 디스플레이 및 부품이 있습니다. 2017년 6월에 발행된 HIS, 키움증권 자료에 따르면 2015년 140억달러에 그쳤던 LED 시장은 2018년 150억달러를 상회하였고 2022년에는 200억달러 수준에 이를 것으로 예상하는 등 지속적인 성장 추세에 있습니다. 특히, 그 동안 높은 가격과 가격대비 아쉬운 성능 등으로 백열전구 및 형광등을 대체하지 못하던 LED 조명이 가격인하와 더불어 Chip 개발에 의한 조도 향상, PKG의 발열 및 설계 개선 등으로 상품성이 획기적으로 개선되면서 일반조명으로 대체하고 프리미엄 제품인 간접조명, 도로조명등 인테리어조명 제품까지 확대되고 있습니다. 3) 경기변동의 특성 LED산업은 친환경, 고효율, 장수명의 LED 장점을 바탕으로 다양한 분야에서 성장해 오고 있습니다. LED가 보급률이 높아지고 사용되어지는 Application이 다양화됨에 따라 LED의 기술력은 점차 높아지고 있는 추세입니다. 기술력의 발전을 통해 LED에 영향을 주는 인자들에 대한 보완이 강화되고 있습니다. 또한, LED가 사용되는 제품의 개발 시 LED자체에 적합한 재료를 사용하고 보완하고 있기에 광원으로서 발휘하는 LED의 수명은 반 영구적인 수준까지 발전하고 있으며 특성은 현재보다 더욱 높은 수준으로 올라가고 있습니다. 또한, 점점 주요 소수 Top 업체들간의 기술 경쟁이 최근에는 다양한 원천기술들이 개발되고, LED 회사간의 글로벌 네트워크와 고객과의 협력 강화에 따른 여러 제품들이 파생됨에 따라 제품 성능을 좌우하는 기술력이더욱 더 중요해지고 그에 따라 원천기술에 대한 특허가 점점 중요한 사항이 되어 가고 있습니다. 특히 일반조명은 국제사회의 환경규제 강화와 같은 외부환경 변화의 영향 및 각국 정부의 친환경정책에 따라 일반조명에서 LED조명으로 빠르게 성장하고 있습니다. 2016년 전체 조명 Fixture 소비 매출에서 LED가 차지하는 비중은 IHS, SU 모두 10% 초반으로 분석하고 있습니다. 이렇듯 조명 시장에서의 LED 팽창은 이제 막 본격 단계에 접어들었다고 할 수 있으며 특히 일본, 미국, EU등 선진국에서는 정부차원에서 에너지 소비를 줄이기 위하여 LED를 이용한 조명개발을 적극 지원하고 있어 LED조명시장의 상용화가 예상보다 빨라질 수도 있을 것으로 전망됩니다. 이미 EU, 미국등 여러 국가/지역에서는 백열등의 판매 및 수입을 금지하고 있으며, 미나마타 조약 에 의거하여 2020년 이후에는 수은을 사용한 형광등 등의 제조 및 수출입도 금지될 예정입니다. 이런 환경적인 규제와 더불어 최근에는 빛과 바이오의 결합을 바탕으로 빛이 인간에 미치는 영향에 대한 연구와 함께 LED 빛의 품질을 높이고자 하는 노력이 Major 업체를 중심으로 활발히 진행중입니다. (2) 제약 사업 현황 1) 산업의 특성

제약 사업은 인간의 건강 증진과 삶의 질적 향상을 위한 고도화된 산업으로 고부가가치,첨단,미래 성장적인 특징이 있으며, 특허권 등 진입 장벽이 높은 산업입니다 제약 시장 진입을 위해서 신약 개발에 지속적으로 투자를 해야 하며 산출되는 연구물은국가 산업 경쟁력으로 직결되는 부분으로 타 산업에 비해 연구개발 비중이 높게 발생하는 산업입니다 신제품 개발에 막대한 비용 및 위험을 수반하지만 동시에 기술 보호장벽 및 기술우위에 따른 독점력이 강한 산업으로 고수익,고부가가치를 창출하는 유망 산업입니다 또한, 진입 후에도 의약품 허가, 제조, 유통, 공정심사 등의 안정성 및 법적 규제, 지적재산권 등 타 사업에 비해 정부의 인허가, 관리를 받는 산업입니다.

2) 제약산업의 단계

구 분	내 역	비 고

1950년대	완제 의약품 수입 판매 단계	모든 제조공정이 완료되어 최종적으로 인체에 투여할 수 있는 완제품 형태를 수입하여 사용하는 단계

1960년대	완제 의약품 국산화 단계	제조원료 즉 합성, 발효, 주출 등 또는 이들 조합에 의하여 제조된 물질을 수입하여 생산화하는 단계

1970년대	원료 의약품 국산화 단계	해외에 의존하던 원료의약품을 화학적인 합성 기술로 독자적으로 생산화하는 단계, 국산화에 성공한 원료의약품의 수입을 금지

1980년대 전반	신 공정 개발 단계	모방적 단계에서 더 나아가 신공정 개발에 상당한 기술력을 축적하는 단계

1980년대 후반	신약개발 초기 단계	물질 특허제도의 도입과 함께 신약개발이 시작되는 단계

1990년대	신약개발 배양 및 외국인 투자 개방 단계	99년 7월에 국내 신약 1호(SK케미칼의 선플라주)가 탄생되어 본격적인 신약 개발시대가 도래하는 단계

2000년대	바이오 기술 개발 초기 단계	화학적 합성 방법을 통한 신약개발은 한계에 부딪히고 바이오의약품 산업이 새로운 의약품 산업으로 부각되는 단계

3) 산업의 성장성제약 시장은 인구 고령화,소득의 증가,건강에 대한 관심 등으로 의약품 시장의 규모는 빠르게 성장하고 있습니다.

■ 연도별 시장규모 현황 (단위 : 조원)

구분	2016년	2017년	2018년	2019년	2020년

국내시장규모
(전년대비성장률)	21.73
(12.9%)	22.06
(1.5%)	23.12 (4.6%)	24.31 (4.9%)	23.17 (-4.7%)

생산액	18.81	20.36	21.11	22.31	24.57

수출액	3.62	4.60	5.14	6.05	9.96

수입액	6.54	6.31	7.16	8.05	8.57

자료: 식품의약품안전처(2020.12) 국내의 제약사들은 신약 개발을 통해 새로운 성장을 위해 원천기술과 완제의약품의 개발 능력을 높이기 위해 노력을 하고 있습니다 일반적으로 전문의약품(ETC),일반의약품(OTC) 2개 부문으로 분류가 됩니다 일반적으로 일반의약품이 외부환경에 따른 수요 변동폭은 높다고 판단될 수 있습니다. ■ 국내 제약시장 규모 (단위 : 10억원)

구분	2016년	2017년	2018년	2019년	2020년

전문의약품	14,039	14,979	16,380	16,380	17,217

일반의약품	2,097	2,151	2,223	2,223	3,370

합계	16,136	17,130	18,593	19,447	20,587

성장율	6.70%	6.20%	8.50%	4.59%	5.86%

국내 의약품 시장규모는 약 24조원 (식품의약품안전처, 2020)으로, 최근 5년간(2016년-2020년) 연평균 6.9%의 성장률을 보이고 있습니다. 대부분 의사처방이 필요한 전문의약품이 차지합니다 때문에 제약기업들은 의약품의 마케팅을 일반 소비 자가 아닌 의사 또는 약사, 의료기관 등을 대상으로 실시합니다 국민의 건강관리 및 질병 예방, 치료, 처치, 진단을 위한 약품을 개발, 제조, 판매하는 산업으로 전세계적으로 인구고령화, 경제성장에 따른 평균 수명증가와 같이 지속적인 성장이 예상됩니다. 생명공학을 바탕으로 차세대 유전자, 세포치료 등이 활성화되고 있습니다.

(단위 : 억원,%)

연도	의약품 등(주1)
총생산액	제조업 GDP	GDP	제조업
GDP대비(%)	GDP대비(%)

2020	231,715	4,549,473	19,240,000	5.09	1.20

2019	237,985	4,859,456	19,190,399	4.90	1.24

2018	223,787	4,852,812	17,822,689	4.61	1.26

2017	216,660	4,771,121	17,303,985	4.54	1.25

2016	205,487	4,359,374	16,374,208	4.71	1.25

2015	186,949	4,236,517	15,641,239	4.41	1.20

자료:한국제약바이오협회주1) 의약품 : 완제/원료ㆍ의약외품을 포함4) 경기변동의 특성 제약산업은 국민의 건강과 발병에 연관되어 있어 산업의 특성상 타 산업에 비해 비교적 민감하지 않으며, GDP대비 경상의료비 추이를 보면 2011년 6.0%에서 2019년 8.0%로 의료비 지출은 점점 늘어나는 추세를 보이고 있습니다. 다만, 의료기관의 처방이 필요한 전문의약품의 경우에는 일반의약품에 비해 경기변동에 대한 영향이 상대적으로 덜한 편이나 일반의약품의 경우 소비재처럼 수요/공급에 따라 탄력적으로 영향을 받는 부분도 존재합니다.(3) 화장품 사업 현황 1) 산업의 특성화장품은 화장품법 제 2조에서는 인체를 청결, 미화하여 매력을 더하고 용모를 밝게 변화시키거나 피부 모발의 건강을 유지 또는 증진하기 위하여 사용되는 물품으 로써 인체에 대한 작용이 경미한 것을 의미합니다. 화장품은 소비상품으로 인간의 미+신체 변화에 영향을 주어 타 소비제품과 다른 점이 있습니다. 현재 화장품 산업 다기능의 제품, 피부특성, 습관 등의 고급화 산업으로 변화하고 있습니다. 다기능의 제품은 피부 미백, 주름개선, 피부 보호 등 제품의 변화를 주고 있으며, 피부특성, 습관에 따라 여드름성 피부, 모발의 변화 생활 환경에 가까운 제품으로 구성이 되고 있습니다. 화장품은 영·유아용 제품류, 목욕용 제품류, 인체 세정용 제품류, 눈 화장용 제품류 등 총 13가지 유형으로 나눌 수 있다.

■ 화장품법에 의거된 유형분류는 다음과 같습니다.

구 분	세부 유형

영ㆍ유아용 제품류	영ㆍ유아용 샴푸, 린스, 로션, 크림, 오일, 인체 세정용 제품, 목욕용 제품

목욕용 제품류	목용용 오일ㆍ정제ㆍ캡슐, 목욕용 소금류, 버블배스, 그 밖의 목욕용 제품류

인체 세정용 제품류	폼 클렌저, 바디 클렌저, 액체 비누, 외음부 세정제, 물휴지, 그밖의 인체세정용 제품류

눈 화장용 제품류	아이브로 펜슬, 아이 라이너, 아이 섀도, 마스카라, 아이 메이크업 리무버, 그 밖의 눈 화장용 제품류

방향용 제품류	향수, 분말향, 향낭, 콜롱, 그 밖의 방향용 제품류

두발 염색용 제품류	헤어 틴트, 헤어 컬러스프레이, 염모제, 탈염.탈색용 제품, 그 밖의두발 염색용 제품류

색조 화장용 제품류	볼연지, 페이스 파우더,페이스 케이크, 리퀴드ㆍ크림ㆍ케이크 파운데이션 메이크업 베이스, 메이크업 픽서티브, 립스틱, 립라이너,립글로스, 립밤, 바디페인팅, 페이스페인팅, 분장용 제품, 그 밖의 색조 화장용 제품류

두발용 제품류	헤어 컨디셔너,헤어 토닉, 헤어 그루밍 에이드, 헤어 크림ㆍ로션, 헤어 오일, 포마드, 헤어 스프레이ㆍ무스ㆍ왁스ㆍ젤, 샴푸, 린스, 퍼머넌트 웨이브, 헤어 스트레이트너, 그 밖의 두발용 제품류

손발톱용 제품류	베이스코트, 언더코트, 네일 크림ㆍ로션ㆍ에센스, 네일폴리시, 네일에나멜, 탑코트, 네일폴리시ㆍ네일에나멜 리무버, 그 밖의 손발톱용 제품류

면도용 제품류	애프터셰이브 로션, 남성용 탤컴, 프리 셰이브 로션, 셰이빙 크림, 쉐이빙 폼, 그 밖의 면도용 제품류

기초화장용 제품류	수렴ㆍ유연ㆍ영양 화장수, 마사지 크림, 에센스, 오일, 파우더, 바디제품, 팩, 마스크, 눈 주위 제품, 로션, 크림, 손ㆍ발의 피부연화 제품, 클렌징 워터, 클렌징 오일, 클렌징 로션, 클렌징 크림 등 메이크업 리무버, 그 밖의 기초화장용 제품류

체취방지용 제품류	데오도런트, 그 밖의 체취 방지용 제품류

체모 제거용 제품류	제모제, 그밖의 체모 제거용 제품류

(*) 자료 : 2018.4.11 화장품법 시행규칙 [별표3] 화장품 유형과 사용 시의 주의사항)

2) 산업의 성장성화장품 시장의 수요층은 미에 대한 가치 추구, 남성, 유가, 경제력이 있는 여성 인구 의 증가로 화장품시장은 증가하고 추세 입니다. 현재 화장품 시장에서는 기능성화장품, 친환경(자연주의)화장품이 시장의 성장 요소가 되고 있습니다.기능성 화장품은 화장품과 의약품의 중간적인 성격을 갖는 제품이라 볼 수 있는데, 일반 화장품이 안전성을 강조한 데 비해 기능성 화장품은 안전성 외에 특히 미백, 주름 개선 등의 효능 효과를 강조한 제품입니다. 앞으로 기능성 화장품 시장의 성장세는 지속할 것으로 예상됩니다.화장품 시장은 COVID-19로 인해 국내 화장품 산업은 영향을 미치고 있습니다. 국내 관광객의 급격한 감소, 국내 소비자의 외부활동의 양향 등 영향을 받고 있습니다.이로 인해 온라인몰(온라인,모바일)을 중심으로 소비가 소폭 회복되어 가고 있으며, 브랜드샵, 면세점에 편중된 소비에서 온라인으로 유통의 변화가 이루어 지고 있습니다.국내화장품 산업은 최근 한국의 대중문화(K-Pop, 드라마 등) 영향으로 해외 수출은 증가하는 추세 입니다. 화장품 강국으로 알려진 미국, 일본, 독일, 프랑스 등이 여전히 높은 시장점유율을 보이고 있지만 한국을 포함해 중국, 인도, 러시아 등의 성장률이 전 세계 평균성장률을 크게 상회하고 있어 향후 지속적인 성장이 예상됩니다.

3) 경기변동의 특성

최근 화장품 시장은 온라인 시장으로 많은 유통이 이루어지고 있는 것은 큰 변화로 보여 주고 있습니다, 다만, 소비성 제품으로 필수 소비제인 점에서 유통과정은 변화를 가지고 있으나, 경기 동향에는 다소 비탄력적인 산업으로 변화 되었습니다. 이로 인해 온라인 상에서 주목을 받을 수 있는 신상품(차별성) 개발, 마케팅, 유통 경로 확보는 중요한 시장 진입 요건으로 자리 잡게 되었습니다. 온라인의 마케팅 활동의 다양성(SNS, 인스타 등)은 다양한 트렌드를 가진 소비자들에게 대응을 하기 위한 주요한 전략으로, 현재 화장품의 상품의 수명주기, 계절적 수요 변동, 다변화된 개인 선호차이 등의 대응을 위한 변화가 진행 중에 있습니다.또한 , 동물실험 반대 목소리가 높아지고 친환경 소재를 적용한 화장품에 대한 니즈가 높아지면서 비건 화장품을 내세운 제품들이 다양하게 출시될 전망입니다.또한 환경 친화적 소재와 환경을 생각하는 브랜드라는 브랜드 아이덴티티를 내세운 제품들이 스킨케어 시장에서 주류를 이룰 것으로 보이며 이는 스킨케어뿐 아니라 메이크업, 헤어, 바디 등 전 품목으로 확산될 것으로 예측됩니다.

더마코스메틱시장에서는 성분 경쟁이 치열해 질전망입니다. 병원과 약국간 연계된 제품들이나 바이오 기술이 적용된 화장품들의 경쟁이 높아지면서 성분에서부터 차별화를 꾀하는 브랜드가 늘어날 것으로 보입니다. 실제로 최근 더마코스메틱을 내세운 브랜드들은 히알루론산, 시카등의 성분을 넘어 마이크로바이옴이나 프로바이오틱스등을 내세운 제품들이 계속해 출시 되고 있습니다. 이미 국내 대표 화장품 전문제조사들인 한국콜마, 코스맥스, 유씨엘등이 관련 기술및 제품개발에 적극적으로 나서고 있으며 상용화된 제품들도 계속 늘어나는 추세입니다. 이와함께 항산화효과를 내세운 독자성분들이 개발되면서 화장품이 갖는 예방이라는 한계를 극복, 실제로 피부개선에 도움을 주는 제품들도 나올 전망입니다.

(4) 전체 기업 현황1) LED 영업글로벌화된 경제현황에서 최근 미ㆍ중간의 무역전쟁 및 국가간 이해관계에 따른 무 역보복등에 따라 제품별 수출입제한과 가격경쟁력에 따른 환경이 급변하고 있습니 다. LED분야는 일반조명을 대체하여 보편화된 조명으로 신규 수요와 대체 수요로 수요는 꾸준히 증가하고 있습니다. 그렇지만 글로벌 가격경쟁에 따라 LED_PKG분야는 규모에서 우위에 있는 대기업 또는 대규모 생산CAPA를 갖춘 중국 및 베트남 으로 생산기지가 재편되어 가고, LED_SET 또한 가격경쟁속에 품질과 수익성을 확보하는데 어려움을 겪고 있습니다. 당사는 PKG부분은 나치마켓을 타깃으로 고효율 PKG등 산화방지용, 미용용, 방송용 등 부가가치 있는 특수한 PKG 판매에 주력하고 일반조명용 PKG는 OEM으로 대체해나가고 있습니다. 또는 LED_SET부분은 제조단계에서 가격경쟁력을 확보하기 위해 생산기지를 중국 및 베트남으로도 확대 하여 규모의 경쟁력을 확보해 나가고 판매 확대를 위해 OEM 위주의 생산/판매구조에서 자사브랜드 조명을 개발 민수 및 유통에도 참여하고 있습니다.2) 제약 영업비보존제약은 완제의약품 제조 및 판매하는 의약 전문 기업으로, 혁신 신약 연구개발에 매진하고 있습니다. 주력 품목은 순환기계용약 피부외용제, 해열진통소염제, 당뇨병치료제 등 제이알피에서 양수한 전문의약품과 독자 개발한 일반의약품 라라올라, 이니포텐, 라비진크림, 구순포진 치료제 듀오클로 등이 있습니다. 또한 독감 치료제 셀타플루 등을 보유하고 있으며 소화제와 동맥경화용제, 중추신경용약 등 190여개 품목을 취급하는 제약사로 ETC(전문의약품)사업, OTC(일반의약품)사업, CMO(의약품위탁생산)사업, OEM(주문자상표부착방식)사업 및 기타 해외수출 등의 영업활동을 하고 있습니다.3) 화장품 영업당사의 화장품 브랜드 사업을 위해 글로벌 트렌드인 비건 전문 브랜드 “tinazana” 및 기능성 화장품 브랜드 “O! geti“ 의 특화된 제품 라인을 통해서 국내와 해외 시장진출을 위한 구체적인 계획을 수립, 진출하고 있으며, 세럼, 미스트, 파우더형 클랜저, 아이패치 등 10여종의 제품을 출시하여 영업을 진행하고 있습니다. 향후에는 추가적인 제품런칭을 통한 다양한 제품을 시장에 공급할 예정입니다.화장품 브랜드사 내수 오프라인 주요 판매 채널은 크게 면세점, 백화점, 직영 및 대리점, H 등이나 코로나19 확산으로 국내외 화장품 시장과 소비 행태에 큰 변화가 나타납니다. 색조 화장품에 대한 수요가 둔화되었고, 외부 활동 자제 및 오프라인 매장의 휴점 등으로 온라인 채널 중심의 소비가 크게 증가합니다. 이에 화장품사들은 온라인 채널 내 마케팅 활동을 강화하고, 오프라인 점포에서 제공하던 경험을 대체하거나 개인화된 제품을 추천할 수 있는기술을 활성화하여 소비자들의 쇼핑 편의성을 높이고자 노력 중입니다