미스토홀딩스 분기보고서 (2016.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 업계의 현황

(1) 국내외 경제 분석과 전망 한국은행 경제전망보고서(16년 4월)에 따르면 2016년도 상반기 GDP 성장률을 2.9%로 전망하였습니다. 국내 1월, 2월의 민간소비는 2015년 말 실시된 개별소비세 인하와 코리아 블랙프라이데이의 반사효과로 큰 폭으로 감소하였으나, 이후 완만한 증가세를 재개할 전망입니다. 다만 가계의 예비적 저축성향 증대와 원리금 상환 부담 확대 등의 소비 제약요인이 여전히 상존하고 있습니다. 미국경제는 통화정책의 정상화와 민간소비를 중심으로 완만한 성장세를 이어갔습니다. 중국경제 또한 부동산투자 및 제조업업황 회복으로 경기둔화가 다소 완화되는 모습을 보였습니다. 다만 신흥국 성장세의 둔화 및 중국의 성장구조 전환이 세계경제 성장의 불안요소로 작용할 전망입니다.

(2) 패션시장 전망

2010년도에 정점에 오른 패션시장의 성장은 그 이후 년간 지속적인 성장률의 감소를겪으면서 민간소비증가폭 수준의 성장율을 지속하는 경향을 보이고 있습니다. 특히 2014년도 세월호 여파, 2015년도 내수시장 장기불황과, 메르스 여파로 인한 수익성 하락으로 성장세가 미미한 것으로 나타났습니다.

이에 따라 2016년도 패션시장의 성장율은 민간소비증가폭 수준인 2% 중후반에 그칠것으로 전망됩니다. 다만 유가하락 및 취업자수 증대에 따른 가계 가처분소득의 증가효과등을 감안할 시 2016년도의 패션시장의 추가적인 성장이 기대 되나, 국내외의돌발적인 변수에 따라 소비심리의 위축이 지속될 시 시장 전망이 매우 불투명해질수 있습니다.

나. 중요한 사업의 내용(1) 휠라(FILA)

휠라(FILA)는 당사를 대표하는 브랜드로 회사 창립과 함께 런칭된 스포츠 전문 브랜 드입니다. 이탈리안의 정열을 스포츠 패션으로 승화시켜 삶의 열정과 여유를 제안하는 프레스 티지 패션 스포츠웨어로, 기능성과 패션성을 조화시킨 고급스러운 감각으로 차별화 되며, 강렬한 색채 대비로 스포츠의 역동적인 모습을 표현할 수 있고, 자연스럽고 편 안하게 일상 생활에서 착용 가능한 라인을 제안하고 있습니다.

2016년 휠라는 'Stylish Performance'로 정의된 더 젊어지고 스포츠 성능(퍼포먼스) 을 향상시킨 제품을 내놓아 글로벌 브랜드로서의 옛 명성을 되찾겠다는 포부입니다.

(2) 휠라골프(FILA GOLF)

2001년 봄여름에 런칭한 휠라 골프(FILA GOLF)는, 2016년 기능성을 극대화하면서도 심플하고 스타일리시한 디자인을 강조해 한층 역동적이고 경쾌한 모습으로 재탄생했습니다. 'Stylish Performance'로 브랜드 정체성을 재정립하고, '퍼포먼스'에 집중하면서, 골퍼들의 TPO에 맞춰 선택이 가능하도록 두 가지 전문화된 라인을 구축했습니다.

'Active Performance Line'은 고기능성 소재의 사용과 인체공학적 설계를 통해 최적의 운동 환경을 제공할 수 있도록 기능성을 극대화한 라인이고, 'Stylish Performance Line'은 기능성을 기본으로 하되, 패션성을 강화하여 스타일리시한 연출이 가능하도록 한 라인입니다. 변화된 브랜드 컨셉트를 반영한 디자인과 고기능성, 합리적인 가격대까지 갖춰 골프 비기너와 젊은층 골퍼들에게 좋은 반응을 얻을 것을 기대합니다. (3) 휠라언더웨어(FILA INTIMO, filativa, FILA UNDERWEAR)휠라 인티모(FILA INTIMO)는 1997년 런칭됐으며, 휠라의 기본 컨셉인 클린하고 심플함에 스포츠 기능성 언더웨어 라는 새롭고 차별화된 영역의 브랜드입니다.

휠라티바(filativa)는 언더웨어 사업부의 두번째 브랜드로 2008년에 런칭됐으며, 유러피안 모던 감성의 이너웨어 브랜드로 20대 초반의 젊은층을 타깃으로 섹시함과 모던함을 강조하고 실용성을 가미한 다양한 아이템을 전개하고 있습니다.

20대의 섹시함과 스포티함, 그리고 30대의 심플하고 모던한 스타일에 맞게 다양한 상품을 전개하고 있으며, 최근에는 기능성 소재 및 기능성 패턴을 사용함으로써 상품을 고급화하여 신규고객의 유입을 유도하고 있습니다.

휠라 언더웨어(FILA UNDERWEAR)는 2016년 런칭되었으며, FILA의 "Stylish Performance" Brand Identity를 기반으로 소재 및 패턴, 스타일에 스포츠 기능을 업그레이드하여 탁월한 기능성 소재와 Fit감, 차별화된 Style을 제안하고 있습니다. (4) 휠라키즈(FILA KIDS)휠라 키즈(FILA KIDS)는 2000년 런칭됐으며, 휠라의 클린 디자인과 운동 및 활동시 최적화된 기능을 추구하는 스포츠 아동복 브랜드입니다. 휠라 특유의 고급스러운 이미지를 배합하여 3세부터 13세까지의 아동을 대상으로 차별화된 아동복 브랜드로서 자리매김하였습니다 .

(5) 기타사업

기타사업의 매출액은 수출, 휠라코리아의 라이센시로부터 수취하는 Royalty, 그리고중국의 Full Prospect로부터 수취하는 3% Design Service Fee로 구성되어 있습니다기존에 기타사업의 매출로 분류되었던 Outlet사업부의 매출액은 원 브랜드 별 판매비중으로 매출을 배분하였으며, 홈쇼핑과 총판(축구, 야구, 태권도, 배드민턴 등의 단체복 주문 생산)을 담당하는 특수판매의 매출액은 휠라 브랜드의 매출액으로 배분하였습니다. 다. 영업실적 (1) 영업실적 요약

(연결기준) (단위 : 백만원, %)

과목	제27기 1분기	제26기 1분기	증가(감소)	증가(감소)율

매출액	168,202	215,172	-46,969	-21.83%

매출원가	96,217	118,631	-22,414	-18.89%

매출총이익	71,985	96,541	-24,556	-25.44%

판관비	65,680	68,884	-3,204	-4.65%

영업이익	6,305	27,657	-21,351	-77.20%

법인세비용 차감전순이익	8,686	-39,695	48,381	흑자전환

법인세비용	1,346	-9,085	10,430	-

순이익	7,340	-30,610	37,950	흑자전환

(2) 휠라코리아 사업부별 매출 현황(별도기준) (단위 : 백만원, %)

사업부	제27기 1분기	제26기 1분기	매출액증가(감소)

매출액	비중	매출액	비중

휠라	33,779	51.60%	41,521	52.45%	(7,742)

휠라 골프	2,950	4.51%	4,609	5.82%	(1,659)

휠라 키즈	9,582	14.64%	10,876	13.74%	(1,294)

휠라 언더웨어	14,131	21.59%	15,437	19.50%	(1,307)

기타	5,018	7.67%	6,721	8.49%	(1,703)

합계	65,458	100.00%	79,164	100.00%	(13,705)

주1) 기존의 휠라 인티모와 휠라 티바 매출을 휠라 언더웨어로 합산하였습니다.주2) 기존에 기타사업의 매출로 분류되었던 아울렛 매출은 원 브랜드의 매출 비중으로 각각 배부시켰으며, 기타 매출은 수출, Royalty Fee와 Full Prospect의 Design Service Fee로 구성됩니다.

2. 주요 상품, 서비스 등 가. 주요 상품 등의 현황

(연결기준) (단위 : 백만원)

구분	제27기 1분기	제 26기 1분기	제26기	제25기

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

상품판매	156,229	92.9%	203,123	94.40%	760,820	93.27%	746,215	93.57%

로열티수익 등	11,973	7.1%	12,048	5.60%	54,930	6.73%	51,261	6.43%

계	168,202	100.00%	215,172	100.00%	815,750	100.00%	797,476	100.00%

(별도기준) (단위 : 백만원)

구분	제27기 1분기	제 26기 1분기	제26기	제25기

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

상품판매	63,586	97.14%	77,802	98.28%	340,759	98.26%	393,687	99.00%

로열티수익 등	1,873	2.86%	1,361	1.72%	6,046	1.74%	3,803	1.00%

계	65,459	100.00%	79,164	100.00%	346,805	100.00%	397,490	100.00%

나. 주요 상품 등의 가격변동추이 당사의 재무상태 및 경영성과에 중요한 영향을 미칠 수 있는 상품 등의 가격변동은 없었으며, 향후 가격변동에 관한 구체적인 계획은 없습니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항 해당사항 없습니다. 4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 당사는 100% 외주가공 생산입니다.

나. 생산실적 및 가동률당사는 100% 외주가공 생산입니다.

다. 생산설비의 현황 등

당사는 서울에 위치한 본사와 부산의 부산사무소를 포함하여 경기도 평택에 물류센터를 사용하고 있습니다. 물류센터의 경우 경기도 오산 등에 위치하고 있던 물류센터4곳을 통합하여 2012년 8월 평택에 '휠라물류혁신센터'를 이전/오픈하였습니다.

(별도기준) (단위 : 천원)

구분	기초장부가액	증가	감소	상각	잔액	비고

기계장치	66,962	1,320	7	2,138	66,137	-

차량운반구	1	-	-	-	1	-

금융리스	730,531	-	-	28,097	702,434	-

합 계	797,494	1,320	7	30,235	768,572	-

라. 설비의 신설/매입 계획 등 해당사항 없습니다.

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(연결기준) (단위 : 백만원)

매출현황	제 27기 1분기	제 26기 1분기	제26기	제25기

한국	68,716	87,395	375,086	423,220

한국외 지역	99,486	127,777	440,664	374,256

계	168,202	215,172	815,750	797,476

(별도기준) (단위 : 백만원, %)

구 분	매출유형	제 27기 1분기	비중	제 26기 1분기	비중	제26기	비중	제25기	비중

내수	상품	62,829	95.98%	76,852	97.08%	338,496	97.60%	391,456	98.50%

용역	183	0.28%	80	0.10%	439	0.13%	355	0.10%

수출	상품	757	1.16%	951	1.20%	2,263	0.65%	2,231	0.60%

용역	1,690	2.58%	1,281	1.62%	5,607	1.62%	3,448	0.90%

합계	65,458	100%	79,164	100.00%	346,805	100.00%	397,490	100.00%

나. 휠라코리아 조직도다. 판매경로

(기준일 : 2016년 03월 31일) (단위 : 개)

구 분	대리점	백화점 (마트)	할인점 (아울렛)	상설점	합 계

FILA	매장수	134	69	203

비중	66.01%	33.99%	100%

FILA GOLF	매장수	13	23	36

비중	36.11%	63.89%	100%

FILA KIDS	매장수	54	57	111

비중	48.65%	51.35%	100%

FILA INTIMO	매장수	95	102	197

비중	48.22%	51.78%	100%

filativa	매장수	3	41	44

비중	6.82%	93.18%	100%

Outlet	매장수	18	36	54

비중	33.33%	66.67%	100%

합 계	매장수	299	292	18	36	645

비중	46.36%	45.27%	2.79%	5.58%	100%

라. 판매방법 및 조건 당사는 대리점과의 거래는 위탁판매제와 일부 사입판매제를 병행하고 있으며, 백화점의 거래는 위탁판매제로 거래하고 있습니다.위탁판매제는 상품 출고 후 판매분에 대하여 대리점 수수료를 제외한 후 입금을 받게됩니다. 판매 후 재고에 대해서는 전량 본사 반품을 실시합니다.사입판매제는 일부 제품에 대해서 실시하는 판매 방법입니다. 판매 후 재고에 대해서는 의류의 경우 잔량의 15% 반품이 가능하고, 그외 제품은 반품이 불가합니다. 6. 시장위험과 위험관리

가. 자본위험관리 당사의 자본관리목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 배양하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사는 이를 통해 안정적인 배당을 실시하고 있습니다. 나. 재무위험관리 당사는 회사의 운영과 관련한 여러 활동으로 인하여 외환 위험, 유동성 위험, 이자율 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 당사의 재무관리부문은 재무성과에 잠재적으로 불리하게 작용할 수 있는 영향을 최소화하고 이러한 잠재적 위험을 식별하여 이를 허용 가능한 수준으로 제거하거나 감소, 회피하기 위해 노력하고 있습니다.(1) 외환 위험당사는 미국, 룩셈버그, 홍콩 등지에서 국제적인 영업활동을 영위하고 있어 외환 위험에 노출되어 있습니다. 특히 'FILA' 상표권을 기반으로 한 로열티 수입과 관련하여USD와 EURO 등의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당사의 경영진은 그룹 내의회사들이 각각의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하고 있으며 환율변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.(2) 유동성 위험당사의 재무관리부문은 향후 현금흐름을 예측하여 자금관리계획을 수립하고 있습니다. 이 자금관리계획에는 단기적인 계획 뿐만 아니라 중장기적인 계획을 포함하여 영업자금 수요를 예측하고 이에 따른 자금 조달 계획을 수립하는 등의 활동이 수행됩니다. 당사의 경영진은 형재 영업활동현금흐름이 충분하며 추가적인 차입능력을 보유하고 있어서 당사가 보유한 금융부채를 향후 상환가능하다고 판단하고 있습니다.(3) 이자율 변동 위험당사는 변동금리로 차입한 차입금으로 인하여 이자율 변동에 따른 현금흐름이자율 위험에 노출되어 있으며 당사의 경영진은 이자율 변동 현황을 주기적으로 검토하여 이를 상환 또는 차환하는 방법으로 관리하고 있습니다. 7. 파생상품거래 현황 당분기, 전기 및 전전기 중 파생상품금융자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	지분전환옵션(주1)	신주인수권매수권(주2)	합계

제25기초	13,306,911	48,505	13,355,416

평가손익	2,827,696	285,066	3,112,762

제25기말	16,134,607	333,571	16,468,178

제26기초	16,134,607	333,571	16,468,178

평가손익	3,670,641	699,837	4,370,478

제26기말	19,805,248	1,033,408	20,838,656

제 27기 1분기초	19,805,248	1,033,408	20,838,656

평가손익	-312,626	-16,312	-328,938

제 27기 1분기말	19,492,622	1,017,096	20,509,718

주1) 종속기업인 GLBH Holdings S.a.r.l가 2007년 3월 발행한 전환사채의 지분전환옵션을 내재파생상품으로 분류하였습니다.주2) 관계기업인 Acushnet Holdings Corp의 신주인수권을 매수할수 있는 권리를 내재파생상품으로 분류하였습니다.주3) 파생상품의 공정가치 변동은 손익계산서 상 금융손익으로 표시하고 있습니다.주4) 해당 내역에 대한 자세한 사항은 검토보고서 주석에 우발사항 및 약정사항을 참고 바랍니다. 8. 경영상의 주요 계약 가. FILA 상표권 사용 계약 당사는 FILA 상표권 사용 계약을 체결하고, Royalty를 수취하고 있습니다. 계약 내용은 다음과 같습니다.

구 분	계약일자	계약내용	상대방	금액	비고

FILA Bicycles	2013. 01. 01	Bicycles 및 용품 제조판매	Smart T Co. Ltd	순매출액 4.0%	-

Safety FTW	2014. 12. 01	안전화	Yu Han Green Co. Ltd	순매출액 7.0%	-

9. 연구개발활동

가. 연구개발활동의 개요 당사는 업종의 특성상 제조업과 같은 연구개발팀이 존재하지 않습니다. 다만 회사가사업을 영위하고 있는 각 사업부문 브랜드의 상품 디자인을 담당하는 디자인실이 일반 제조업의 연구개발팀과 비유될 수 있습니다. 나. 연구개발 과정 (1) 기본 과정당사의 연구개발 과정은 S/S시즌 및 F/W시즌에 맞추어 총 2회 이루어집니다.각 시즌 발주까지의 과정은 총 5개월 가량 소요됩니다.

(2) GCM(Global Collaboration Meeting)당사는 연간 2회의 GCM을 개최하고 GCM 중 Product Presentation을 통해 다가올 시즌의 디자인 아이디어 및 CADs를 공유하고, Fashion Trend를 설명, 다른지역의 라이센시들에게 새롭고 신선한 정보를 전달하고 있으며, Best selling item을 실제 샘플로 보여줌으로써 제품에 사용되는 소재와 제작방식 등에 대한 의견 공유하고 있습니다.

다. 연구개발 담당조직 당사 내부의 디자인실은 디자인 R, 의류디자인, 용품디자인, 패턴팀 등 총 7개의 팀으로 구성되어 있습니다. 라. 연구개발 비용 당사의 연구개발 비용은 각 사업부문별 디자이너에 대한 급여를 비용처리하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구분	제27기 1분기	제26기 1분기	제26기	제25기

자산처리	원재료비	-	-	-	-

인건비(디자이너)	-	-	-	-

감가상각비	-	-	-	-

위탁용역비	-	-	-	-

기타 경비	-	-	-	-

소계	-	-	-	-

비용처리	594	615	2,338	2,613

합계 (매출액 대비 비율)	0.9%	0.8%	0.7%	0.7%

마. 연구개발 실적 당사는 최근 3사업연도 및 본 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 10. 기타 투자의사 결정에 중요한 사항 가. 상표권 계약 당사는 Fila Luxembourg S.a.r.l과 Fila 상표권에 관한 Licensee Agreement를 체결하여 관련 상표권의 Licensee의 지위에 있으며 FILA 관련 상표권을 사용하고자 하는 국내 다른 업체에게 허용된 License범위 내에서 Sublicense(재실시권)을 주는 DISTRIBUTION AND SUBLICENSE AGREEMENT를 체결하였습니다.