모다이노칩 분기보고서 (2018.09)
II. 사업의 내용

당사 및 당사의 종속회사의 내용은 다음과 같습니다.

회사명	사업부	사업의 내용

(주)모다이노칩(지배회사)	전자 부문	- 전자파(EMI) 차폐/정전기(ESD) 방어 기능 수동부품 제조 및 판매 ( 세라믹 수동부품 )- 압전 방식의 신개념 스피커 제조 및 판매 ( 센서/모듈 )

유통 부문	- 대형할인점, 의류, 섬유,잡화류 판매 및 판매대행

연태이노친전자유한공사	종속회사	- 지배회사 전자부품 사업부문 제품의 중간공정 임가공

INNOCHIPS VINA	종속회사	- 지배회사 전자부품 사업부문 제품의 임가공

(주)모다	종속회사	- 의류, 잡화 판매업

(주)모다아울렛	종속회사	- 의류, 잡화 판매업

에코유통(주)	종속회사	- 의류, 잡화 판매업

(주)씨에프네트웍스	종속회사	- 자회사 투자 등의 비금융 지주업

(주)케이브랜즈	종속회사	- 의류, 잡화, 가방 제조 및 판매업

(주)에이치엠리테일(*)	종속회사	-의류, 잡화 및 관련 제품의 도소매업

* 2018년 1월5일, 지분율 99.9% 추가 지분인수로 (주)에이치엠리테일이 종속회사로 추가편입되었으 며, 2018년 9월 28일 100% 신규투자로 INNOCHIPS VINA가 종속회사로 신규편입 되었습니다.

[전자 부문] 1. 사업의 개요

가. 산업의 특성 (1) 세라믹 수동부품 후막 적층 공정을 이용한 세라믹 수동부품 사업은 크게 EMC(Electro Magnetic Compatibility, 전자파적합성) 분야와 압전(Piezoelectronic) 분야로 나눌 수 있습니다. 본 사업의 주요 제품은 EMC 분야에서 CMEF(Common Mode ESD Filter), INNO GUARD, 파워인덕터, 고주파 Beads, ESD Filter, Varistor, ESD Clamp, ESD Suppressor 등이 있으며, 압전분야에는 Ceramic Resonator 등이 있습니다. 이 제품들은 휴대폰, 생활가전, 자동차 등 모든 분야의 제품들에 적용되어지는 범용 전자부품입니다. EMC는 전자기기 작동 중 발생되는 전자 노이즈에 의한 타부품과의 간섭(EMI, Electromagnetic Interference)을 최소화하고 외부에서 유입되는 각종 전자파에 대해서도 충분히 영향을 받지 않고 견딜수 있는 능력(EMS, Electromagnetic Susceptibility)을 갖추는 것을 의미합니다. 전자기기의 노이즈에는 도선을 따라 흐르는 전도 노이즈(Conductive Noise)와 공중 혹은 방사체를 따라 흐르는 방사 노이즈(Radiative Noise)가 있습니다. 전도와 방사 노이즈의 전달경로는 서로 변환되기도 하는 등 예측 불가능성이 있고, GHz 대역의 통신 주파수 이용과 AP(Application Processor)의 클럭 주파수 상승 등으로 모바일 기기 내부의 전자 노이즈 발생 가능성은 더욱 커지고 있습니다.

본 사업은 소재, 공정, 설계 기술이 중요한 소재/장치산업으로 높은 수준의 기술적 노하우가 요구되는 진입장벽이 높은 사업입니다.

(2) 센서/모듈

당사의 센서/모듈 사업은, 압전 분야의 압전스피커(전기신호, 즉 전압을 인가했을 때 압전체의 변형에 의해 진동판의 떨림을 이용한 부품) 와 전자기기에서 PC 마우스처럼 포인터를 이동하여 입력을 할 수 있게 하는 평면이동 조이스틱형 다기능 입력장치를 제조하는 사업입니다.

압전스피커는 크게 압전 세라믹 진동판, 멤브레인 및 하우징으로 구성되고 있으며. 압전 세라믹 진동판은 인가된 전압을 기계적 진동으로 변환하는 역할을 하고 있습니다. 압전 세라믹은 단층형과 적층형으로 구분되는데, 후자가 전자보다 저전압 구동이 가능한 장점이 있고 단층형인 경우는 양면에만, 적층형인 경우는 양면, 내부, 옆면 모두에 전극이 형성 되는 특징이 있습니다. 멤브레인은 압전 진동판의 진동에 따라 굴곡되어 진동을 감폭(damping)시켜 소리를 형성하는 역할을 하며, 멤브레인은 폴리머(수지필름 등) 또는 폴리머와 금속의 복합층으로 제조가 되고 있습니다. 최근 핸드셋 시장의 성장으로 인해 다이나믹 스피커(Dynamic speaker)시장이 성장하였는데, 최근 전자기기들의 새로운 추세가 다기능 고집적화에 대한 요구가 늘어나고 있기 때문에 전자기기를 구성하는 부품들의 소형/슬림화 추세가 강해지고 있습니다. 현재 상용되는 전자식 스피커의 두께는 3~4㎜ 이기 때문에 휴대폰 초슬림화에 제약이 되고 있는 상황에서, 당사는 압전스피커를 개발/상품화 함으로써 스피커의 두께가 2㎜ 이하인 스피커의 제조가 가능하게 되었고, 이 제품은 소형/슬림화 외에 방수/방진에 유리한 이점을 가지고 있습니다.

입력장치 시장은 빠른 변화 속에 경쟁구도가 나날이 강해지는 특징이 있습니다. 당사는 여느 타사와 마찬가지로 가격, 수율, 디자인, 특성 확보를 위한 당사만의 고유한 제조방식을 구축해 나가면서 급속히 변화하는 시장의 특성에 대응해 나가기 위해 노력하고 있습니다.

나. 산업의 성장성(1) 세라믹 수동부품

최근 세라믹 수동부품 산업은 스마트폰으로 대표되는 스마트 기기의 고기능화로 주목 받고 있습니다. 스마트폰을 비롯한 모바일 기기의 디스플레이와 배터리 용량은 커지는 동시에 부품이 실장되는 메인보드의 면적은 축소되고 현실에서 통신 및 부가 기능의 확대에 따른 부품의 채택수량은 증가하면서 실장면적의 축소가 병행되고 있어 부품간의 공간적인 여유는 점점 더 줄어드는 추세입니다. 또한 AP의 클럭 주파수는 지속적으로 높아지고 있으며 이에 맞춰 디스플레이와 카메라모듈의 해상도는 개선되고 있습니다. 각종 근거리 통신 기능으로 인한 RF회로의 복잡화 및 고속 인터페이스 단자와 이를 총체적으로 동작시키기 위한 배터리 용량의 증가 등도 각종 EMC부품의 수요를 증가시키는 원인으로 작용한다고 볼 수 있습니다. 또한, 정보통신기술 및 디지털 신호 처리 기술의 발달에 따라 디지털 기기, IT 기기 등의 제품들은 경량화, 소형화, 고속화와 광대역화가 가능하게 되는 등 첨단 기능을 구비하게 되었습니다. 이러한 첨단 전자기기의 보급과 함께 주변 환경의 전자파 밀집도가 증가되면서 전자기기의 오동작 발생의 원인이 됨과 동시에 인체에 해를 끼칠 수 있는 요인으로 부각되는 등 많은 문제점이 발생함에 따라, 고주파화, 경박단소화, 복합기능화 등이 특징인 보다 고기능적인 전자부품에 대한 수요가 급증하고 있습니다.

당사의 세라믹 타입으로 제품 구현을 하게 되게 되면 반도체 타입으로 제조되는 동일한 기능의 부품에 비해 적층공정의 적용으로 인한 원가경쟁력은 물론 내구성 및 신뢰성면에서 우수하고 당사의 특허를 바탕으로 한 것이므로 독점권이 인정될 수 있어 급격한 매출신장을 이룰 수 있고, 국내 ESD 방호소자 제품군의 경쟁력을 높일 수 있으며 수입 대체로 휴대폰 핵심 부품의 해외의존도를 상당 부분 완화시킬 수 있을 것으로 예상되고 있습니다. 디지털TV의 빠른 보급과 함께 휴대형 제품에도 HD급의 화질을 지원하는 디스플레이가 탑재되는 등 고해상도 이미지에 대한 사용자 요구가 폭발적으로 늘어나고 있으며, 이는 가전 및 PC영역을 넘어서 휴대형 전자제품에까지 영향을 미치고 있는 추세입니다.

이러한 고해상도 및 대용량의 데이터를 처리하기 위한 인터페이스 시장의 변화는 HDMI 표준 인터페이스를 탑재한 디지털 방송 수신용 Set Top Box, UHD급 화질의 TV와 MDDI 및 MIPI 표준을 채택한 스마트폰의 모델수가 기하급수적으로 증가함에 따라 동반 성장하고 있고, HDMI 및 MDDI 등의 고속 데이터 전송 표준에 맞추어 관련 IC 및 관련부품의 개발업체도 발 빠르게 신제품을 출시하고 있는 상황입니다.

당사 세라믹 수동부품군 제품의 주 타겟은 휴대용 전자기기 시장입니다. 스 마트폰 시장은 성숙기에 진입되어 있어 경쟁강도는 날로 심화되고 있는 추세입니다.

당사는 위와 같은 산업 트렌드에 맞추어 주력제품 외에 다양한 신제품을 개발하고 양산화 시키고 있습니다. 제품 사이즈 역시 고객의 수요에 맞추어 다양화 시키고 있으며, 성능을 더욱 향상시키기 위해 노력하고 있습니다. 또한, 국내 고객사 뿐만 아니라 해외 고객사(특히 성장성이 큰 시장)에 납품하므로써 고객다변화 전략으로 시장을 선도하고 있습니다.

(2) 센서/모듈

당사의 압전스피커 및 압전모터(햅틱액추에이터)는 전자기기의 다양화, 소형화, 다기능화됨에 따라 고정밀, 저전력, 초소형, 초박형 등에 대한 시장의 요구가 증가하고 있습니다. 당사는 수년간 축적된 고정밀 압전세라믹 설계기술을 응용한 압전스피커, 압전모터(햅틱액추에이터)의 스마트폰 및 태블릿PC에 적용이 진행 중에 있습니다. 스마트폰 외로는 Wearable Device, 노트북, 스마트 TV(가전)로 적용제품의 범위가 확대될 것으로 예상됩니다.세라믹 산업 규모 및 전망>

(자료 : 지경부(2008), 전자세라믹 산업경쟁력 조사(무역위원회, 2006), Advanced Ceramics(Global Industry Analysis,Ins, 2005), 비즈니스전략연구소 재구성)

다. 경기변동의 특성 및 영업개황(1) 세라믹 수동부품

당사는 전방산업인 휴대폰 산업의 경기에 크게 영향을 받게 됩니다. 휴대폰 시장은 IT기술이 빠르게 발달함에 따라 트렌드의 변화도 빠른 것이 특징입니다. 최근 세계적인 경기불황에도 불구하고 국내외 휴대폰 관련 업계는 스마트폰 관련 분야가 호황을 누리고 있으며, 디지털 TV의 상용화와 모바일폰 제조업체의 MIPI 표준 채택 및 빠른 상용화 추세에 힘입어 지속적인 성장세를 보이고 있습니다. 또, 모바일기기의 고속화/고기능화에 따라 이에 탑재되는 EMC 관련 세라믹 칩부품도 고주파 대역까지 취급할 수 있는 제품들에 대한 시장의 요구가 커지고 있는 추세입니다. 이에 당사는 시장의 Needs에 부합하는 CMEF(Common mode ESD Filter), 파워인덕터, INNO GUARD 부품들을 비롯한 여러 세라믹 EMC 부품을 개발/양산화 함으로써, 국내외 생산 스마트폰 부품의 표준으로 자리매김하고 있습니다. 또한 당사 제품은 스마트폰 뿐만 아니라 스마트TV, 노트북, 디스플레이 패널 등 최신 전자기기 분야에서 수요가 지속적으로 증가되고 있습니다. 하이엔드 및 중저가 스마트폰 생산량의 증가는 당사 부품과 같은 고정밀/고성능 EMC 부품의 사용 증가를 더욱 촉진할 것으로 예상되고, 스마트폰에 사용되는 수입산 EMC 부품의 경우 당사와 같은 국내 주요 부품업체의 부품으로의 대체가 가속화 되어질 것으로 예상되고 있습니다.

(2) 센서/모듈 센서/모듈사업은 모바일기기와 가전기기 산업변동에 영향을 받습니다. 전방산업의 첨단기술 변화와 고객의 수요변화에 민감하게 반응하며 스마트 디바이스 시대 도래에 따라, 당사는 전자기기 시장에 특화된 제품을 출시할 예정입니다.

압전 스피커는 일부 일본제품들이 휴대폰에 적용된 사례가 있지만, 기존 다이나믹 스피커의 성능을 대체하기에는 성능적으로 역부족 하였기에 여러 장점에도 불구하고 시장 확대가 어려웠던게 사실입니다. 하지만 당사는 압전스피커 개발에 다년간 연구에 투자한 결과로 기존의 압전스피커의 단점을 극복하고 최근 정체기의 스마트폰 시장에 새로운 기술을 접목하여 스마트폰의 신규시장을 제시하였습니다. 스마트폰 시장 외에 태블릿 PC 및 스마트TV 등에도 기술 영역을 확대하여 시장에 새로운 기술트랜드를 제공, 신규 제품 창출에 기여할 수 있을 것으로 전망하고 있습니다.

또한, 압전 모터를 활용한 햅틱스 기술은 인간과 기기 간의 자연스러운 상호작용을 가능하게 하는 기술로 차세대 컴퓨터 및 모바일 디바이스 인터페이스, 네트워크 기반 상호작용, 체험형 시뮬레이터, 오감 상호작용, 직관력을 높이는 장치의 현실화를 통해 차세대 컴퓨터, 지능형 로봇, 디지털 홈, 자동차, 텔레매틱스 등 많은 응용 분야의 발전 및 시장 확대에 기여할 것으로 예상됩니다. 특히, 햅틱스 기술의 핵심기술 중 하나인 햅틱 인터페이스 기술이 지속적인 발전을 통해 모바일 디바이스에 탑재된다면 기존의 모바일 디바이스 기술의 혁신을 일으킬 수 있는 원동력이 될 것으로 기대됩니다. 당사의 제품이 공급되는 휴대폰/가전기기 시장의 라이프 싸이클은 현재 약 1~2년 정도이나, 빠른 기술개발 및 소비자의 요구 변화에 따라 점점 그 주기가 단축되고 있습니다. 이에 따라 당사는 지속적인 제품 개발과 핵심기술을 보유하여 시장 상황에 대처하고 있습니다.

라. 국내외 시장여건(1) 시장환경

① 세라믹 수동부품 당사의 세라믹 수동부품은 주로 휴대폰 제조업체에 공급하고 있습니다. 삼성전자, LG전자, 팬택과 같은 국내 Top 제조사 뿐만 아니라, 중국/대만의 Xiaomi , ZTE, Lenovo , Arima 등과 같은 해외 휴대폰 제조사에도 제품을 공급하고 있습니다.

스마트폰 시장에서 국내 대기업 및 중국 제조사들의 시장 M/S 확장에 따른 이익을 당사도 받을 수 있습니다. 휴대폰 시장은 스마트폰이 점차 대중화 되면서 시장이 확대 되고 있으며, 이런 스마트전자기기는 카메라 기본성능의 확장은 물론이거니와 무선통신의 고기능화가 발전되고 있고 FM파와 지상파 디지털 TV, GPS등의 수신기능이 탑재되고 있으며, 사용하는 주파수대도 수십 MHZ부터 GHZ까지 확대되고 있습니다. 이러한 다양한 송수신기능들이 한대의 단말기에 집적됨으로 인해 단말기 내부의 회로밀도는 증가하며, Set는 자가중독의 문제가 발생하기 쉽습니다. 최근에는 회로내의 신호주파수가 고주파화 되고 있고, 발생하는 고주파 노이즈도 고주파대역까지 취급하는 사례가 증가하고 있어 GHZ대역에서의 노이즈 대책 문제도 대두 되고 있기 때문에 스마트기기들의 성장세와 더불어 EMC 부품의 성장이 지속 될 것으로 전망됩니다. 그리고, 모바일 시장의 한계에서 벗어나 Wearable Device, TV 등 가전, 전기자동차 시장까지 외형 확대를 추진 중이며, 북미 등 신규 모바일 시장 진입 및 국내/외 우수 Agency 확보를 위해 노력 중에 있습니다.

② 센서/모듈

압전스피커는 최근 상용화되기 시작하였으며, 초박형 및 저전력의 장점을 바탕으로 향후다이내믹 스피커를 서서히 대체해 나아갈 것으로 전망됩니다.

(2) 경쟁현황 및 시장 점유율

① 세라믹 수동부품 당사의 최신 주력제품들은 대부분 업계 최상위 수준의 Market Share를 유지하고 있지만, 공신력 있는 시장 기관의 시장점유율 데이터가 없어 정확한 시장점유율 추산이 어렵습니다.

② 센서/모듈 현재 압전스피커는 일본의 대표적인 전자부품 업체들인 태양유전, 교세라 등에서는 압전체를 이용한 박형의 스피커 사업을 진행하고 있으나, 국내에서는 당사에서 2013년 12월 출시한 것(국내P사)이 최초의 제품입니다. 2015년 당사는 중국 L사 스마트폰 모델에도 채택되었습니다. 그러나 아직 다이내믹 스피커에 비해 취약한 저음 특성, 낮은 출력 음압 및 높은 구동전압 등이 단점으로 지적되어 향후 개선되어야 할 사항들이라 할 수 있습니다.

2. 주요 제품 및 원재료 등가. 주요 제품 등의 현황

(단위 :백만원)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)

전자	제품	CMF/CMEFINNO GUARDPower inductorESD FilterChip VaristorCeramic ResonatorESD Suppressor압전스피커	정전기고주파정전기방호 정전기고주파노이즈 방호디지탈 IC기준 중간공정 임가공스피커	CMEFINNO GUARD Power inductorMLVESDFilMULTILOCK압전스피커	45,847(99.37%)

기타	재처리품 외	-	-	293(0.63%)

합 계	46,140(100%)

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

당사가 속한 휴대폰 부품 및 기타 부품업계는 경쟁사 상존 및 부품업계의 경쟁심화 등으로 매분기 판매가격이 인하되는 추세입니다. 당사에서는 매년 신제품 개발 및 출시 등을 통해 단가인하를 최소화 시키고 있으며, 수량증대 및 원가절감 등을 통해 수익성을 유지하고 있습니다.

다. 주요 원재료 등의 현황(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품 목	매입액	비율	용 도	비 고

전자부문	원재료	내부전극	5,570	47%	전압인가	-

외부전극	961	8%	내부전극을 외부와 연결	-

파우더	2,210	19%	원료	-

도금액	567	5%	외부전극 도금층 형성	-

부재료	TAPE	494	4%	포장	-

기 타	2,082	18%	압전스피커 등	-

합 계	11,884	100%	-	-

라. 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : 원/Kg)

품 목	제19기 분기	제18기	제17기

내부Paste	국내	6,711,872	3,829,020	2,676,085

수입	3,751,984	3,076,752	3,304,591

외부Paste	국내	642,498	677,982	625,664

수입	929,387	1,077,126	1,102,598

파우더	국내	31,158	43,014	34,119

수입	35,672	42,598	57,691

도금액	국내	14,641	20,013	20,722

수입	-	-	-

* 가격산출 기준 : 해당기간의 매입금액을 매입수량으로 나눈 금액임.* 주요 가격변동 원인 - 수입 원재료 가격은 국제시세 및 환율 등으로 인해 가격 변동이 있으며, 이로 인해 매입단가가 상승 또는 하락하기도 합니다. 당사는 매입처 다변화를 통해 낮은 가격으로 원자재를 구입하고자 노력하고 있습니다.

3. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 (1) 생산능력

(단위 : 천개)

사업부문	품 목	사업소	제19기 분기	제18기	제17기

전자	세라믹 수동부품 외	본사/중국	6,242,670	7,960,680	7,212,240

합 계	6,242,670	7,960,680	7,212,240

* 생산능력은 수량 기준임 (2) 생산능력의 산출근거

(가) 산출방법 등① 산출기준

태핑공정기준(당사 최종공정으로서 Taping 공정능력이 생산능력과 직결)일일 18시간, 월 25일 근무

② 산출방법

당사 제품의 생산능력은 생산설비수량 * 일수 * 18H * 80% = 생산능력(CAPA)으로 산출함

(나) 평균가동시간

- 1일 평균 가동시간 : 18H, - 월평균 가동일수 : 25일, - 분기 가동일수 : 225일

나. 생산실적 및 가동률(1) 생산실적

(단위 : 천개 )

사업부문	품 목	사업소	제19기 분기	제18기	제17기

전자	세라믹 수동부품 외	본사/중국	5,313,909	5,464,251	4,621,319

합 계	5,313,909	5,464,251	4,621,319

* 생산실적은 수량기준임(2) 가동률(단위 : 천개, %)

사업소(사업부문)	가동가능수량	실제가동수량	평균가동률

본사/중국(전자)	6,242,670	5,313,909	85 %

합 계	6,242,670	5,313,909	85 %

* 가동률은 수량 기준임다. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비의 현황 당사의 시설 및 설비는 토지, 건물, 기계장치, 시설장치, 비품, 건설중인자산 등이 있으며, 그 내역은 아래와 같습니다.

(단위 :백만원 )

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	당기증감	당기상각	당기말장부가액	비고

증가	감소

본사	자가	안산시	토지	7,350	7,350	공시지가 9,663

본사	자가	안산시	건물	14,424	255	14,169

본사중국	자가	안산시연태시	기계장치	26,545	7,950	443	6,172	27,881

본사	자가	안산시	시설장치	4,046	916	811	4,151

본사	자가	안산시	비품	482	86	3	193	372

본사	자가	안산시	건설 중인 자산 등	563	116	448	신규 설비투자관련 자산

합 계	53,410	8,952	562	7,432	54,370

(2) 향후 투자계획 당사의 향후 투자계획은 신제품 진행여부 및 기존 제품의 CAPA 증설 여부 등에 따라 결정할 예정입니다.

4. 매출에 관한 사항가. 매출실적(단위 :천원)

사업부문	매출유형	품 목	제19기 분기	제18기	제17기

전자부문	제품매출	세라믹 수동부품외	수 출	29,953,988	54,220,797	50,752,125

내 수	15,893,344	8,800,006	7,786,906

합 계	45,847,332	63,020,803	58,539,031

상품매출	수 출	1,450,824	9,076,874

내 수	542,257	-

합 계	-	1,993,081	9,076,874

기타	수 출	-

내 수	292,807	426,907	257,841

합 계	292,807	426,907	257,841

합 계	수 출	29,953,988	56,213,878	59,828,999

내 수	16,186,151	9,226,914	8,044,746

합 계	46,140,138	65,440,791	67,873,746

나. 판매경로 및 판매방법 등(1) 판매조직

(2) 판매경로

당사의 판매경로는 고객사에 제품을 직접 공급하는 직접판매 방식과 경험이 있는 대리점을 통한 간접판매 방식을 취하고 있습니다.

(3) 판매전략

당사에서 생산하는 Chip Varistor, ESD Filter, CMEF, 감전소자 등은 비교적 여러 전자기기에 들어가는 범용성이 큰 부품으로서 최종수요자인 셋트메이커와 직접 연결하여 영업활동을 전개하고 있으며, 특히 설계엔지니어와 직접 연결하여 기술설명을 하는등 구매부서를 통한 영업과 병행하여 마케팅 활동을 하고 있습니다. 또한 당사는 타사보다도 효율적인 생산관리와 적절한 재고의 확보를 통하여 고객의 단납기에 신속히 대응하고 있고, 이러한 강점을 부각시켜 영업에 활용하고 있습니다. 당사는 본사영업 및 대리점, 혹은 영업전문조직을 적절히 활용하여 영업의 효율을 극대화하고, 해외영업에도 박차를 가하고 있습니다. 당사는 2002년부터 본격적으로 중국, 대만등 아시아 지역에 마케팅 활동을 강화하여 최상위 점유율을 유지하고 있으며 애플, 노키아등 해외 메이저사와의 주요 납품업체로 도약하기 위해 계속적인 노력을 기울이고 있습니다.

(4) 주요 매출처 당사는 삼성전자, LG전자, 팬택 및 해외 핸드셋 업체, 그 외 기타 국내외 업체들 포함 약 200여개의 매출처를 확보하고 있습니다. 5. 수주상황 당사는 고객의 수주에 의한 납품대응의 형태가 아닌 P/O에 의한 단납기로 진행되며, 주요 고객과의 지속적인 거래관계로 고객의 생산계획에 따라 수시로 생산/납품하는 형태로 이루어 지고 있습니다.

6. 연구개발활동 가. 연구개발활동의 개요

(1) 연구개발 담당조직(2) 연구개발비용

(단위 :천원 )

과 목	제19기 분기	제18기	제17기

원 재 료 비	651,710	828,377	1,103,434

인 건 비	1,634,073	2,531,192	3,283,776

감 가 상 각 비	696,823	685,551	1,803,327

위 탁 용 역 비	-	-	60,000

기 타	581,787	774,965	646,854

연구개발비용 계	3,564,392	4,820,085	6,897,392

회계처리	판매비와 관리비	2,977,932	3,958,048	6,409,641

제조경비	-	-

개발비(무형자산)	586,460	862,037	487,751

연구개발비 / 매출액 비율(*)[연구개발비용계÷당기매출액×100]	6.4%	7.4%	10.2%

* 위 비율은 전자부문만 집계하여 나타낸 비율 입니다.

나. 연구개발 실적

(1) USB type-C및 C-PHY 스펙을 지원하는 Common Mode ESD Filter 개발

연구과제명	USB type-C 스펙을 지원하는 Common Mode Noise Filter 개발
MIPI C-PHY 스펙을 지원하는 Common Mode Noise Filter 개발

연구기관	모다이노칩

연구결과	▷ Common Mode ESD Filter는 기존의 ESD+EMI(Normal mode noise) 복합소자와 달리 USB3.0, HDMI, e-SATA, MDDI와 같은 differential signaling 방식을 사용하는 전자 Device에 초점을 맞추어 개발하였다.
▷최근 USB type-C 커넥터가 확산되는 추세에 있다. USB type-C 방식의 특징으로는 기존의 USB2.0 방식의 전송에 USB3.1 방식의 전송 + Display port 고화질 영상 전송 기능이 추가된 점이다. 고속 데이터 전송 라인의 증가로 신호 전송라인이 증가되었으며 이에 따라 CMEF의 적용 포인트는 5개로 증가되었다 (USB2.0 지원 1 포인트 + USB3.1/Display port 지원 4 포인트). USB3.1 라인의 전송 속도는 기존 USB2.0 라인의 10배이기 때문에 필터의 특성이 중요하다. 기존 일본 경쟁사들도 해당 어플리케이션을 지원하는 제품들이 있는데, 이노칩 제품은 경쟁사들 대비 고속 신호 전송을 보다 원활하게 지원할 수 있는 신호 왜곡이 보다 적은 특성을 가지고 있다.
▷ 기존의 common mode filter 와는 달리 MIPI C-PHY 전송방식은 세 라인이 한 조가 되어서 신호를 전송하는 방식으로, 기존의 필터로는 대응할 수 없게 되어 있음.
현재 MIPI C-PHY 방식은 스마트폰의 카메라 모듈 및 LCD 이미지 신호 전송 용으로 일부 스마트폰 업체에서 이 기술을 채택하고 있고 업계에서 점차 확산 추세임
현재 MIPI C-PHY 방식은 스마트폰의 카메라 모듈 및 LCD 이미지 신호 전송 용으로 일부 스마트폰 업체에서 이 기술을 채택하고 있고 업계에서 점차 확산 추세임. 현재 이 전송 방식에 대한 솔루션을 출시한 부품업체는 일본의 세 개 업체와 한국의 이노칩, 총 네 개 업체임 (2018년 3분기 기준). 제품 성능 측면에서 이노칩 필터의 노이즈 제거 수준이 경쟁사 대비 우수한 성능을 보이고 있음.

기대효과	▷ USB type-C 커넥터의 수요 증가에 따라 해당 어플리케이션을 지원하는 필터의 수요가 증가될 가능성이 있음. USB type-C 전송 방식을 채택하는 기기는 스마트폰, 랩톱 컴퓨터 및 기타 소형 기기들이다.
▷ MIPI C-PHY 전송방식이 확대됨에 따라 해당 필터의 수요 증가 예상.

(2) INNO GUARD Series

연구과제명	INNO S GUARD 감전방지소자 : 감전전압 및 ESD 보호기능을 가지는 소자의 개발
INNO A GUARD : High Current Surge 및 ESD 보호기능을 가지는 소자의 개발

연구기관	모다이노칩

연구결과	▷ 당사에서 개발한 INNO S GUARD 감전방지소자는 Metal소재의 Case를 사용하는 스마트폰에서 발생할 수 있는 감전현상을 보호하며 외부의 ESD로부터 스마트폰을 보호하는 소자로써 개발되었다.
▷ 당사에서 개발한 INNO A GUARD 는 높은 Level의 Surge Current를 GND로 유도하여 회로를 보호하는 소자로 CCTV, PoE, 자동차 등에 사용할 수 있도록 개발되었다.

기대효과	▷ 모바일 디바이스의 Metal Case 적용으로 인하여 감전 및 ESD 이슈가 지속적으로 문제가 될 수 있어 지속적인 수요 증가가 될 것으로 예상된다.
▷ CCTV, PoE 등은 지속적으로 해당 소자를 사용하고 있으며, 자동차내의 전자회로 및 부품 수의 증가로 인하여 Surge에 대한 보호소자가 지속적으로 필요함에 따라 이에 대한 수요 증가로 성장할 것으로 예상된다.

(3) Metal composite power inductor

연구과제명	Metal composite powder inductor

연구기관	모다이노칩

연구결과	▷ 당사에서 개발한 metal composite 파워 인덕터는 모바일 및 웨어러블 디바이스의 요구에 맞추어 파워 손실이 적은 metal powder를 사용하여 우수한 자기 포화 특성과 직류 중첩 특성을 갖도록 개발하였으며, 소형화 기종(1608 size)을 추가하여 경쟁력을 강화 하였다.

기대효과	▷ 모바일 및 웨어러블 디바이스 용도의 파워 손실이 적고 낮은 Rdc를 갖는 metal composite파워인덕터를 개발하였으며, 파워 효율 개선과 전류 평활 용도의 PMIC 및 DC-DC buck converter에 대한 적용 수량이 증가함에 따라 Metal composite 파워인덕터의 수요도 함께 증가할 것으로 예상된다.

(4) Common mode choke coil

연구과제명	Common mode choke coil (Automotive)

연구기관	모다이노칩

연구결과	▷ 당사에서 개발한 Common mode choke coil제품은 자동차의 고 신뢰성을 요구하는 높은 품질 수준의 환경에 만족하는 제품으로 개발되었으며, 자동차의 전자제어장치(ECU)에 적용하여 폭 넓은 주파수 대역의 신호에서 발생하는 노이즈의 제거 및 신호 전달에 매우 우수한 특성을 가진다.

기대효과	▷ 자동차와 IT 기술 융합의 발전으로 최근 자동차 시장에서는 첨단운전자 보조 시스템(ADAS), 커넥티드 카(Connected Car) 등의 편의성을 요구하는 시장의 변화에 대응하여 자동차에 사용되는 전자제어장치(ECU)도 늘어나는 추세이다. 또한, 내연기관에서 전기차(EV), 하이브리드차(HEV) 등의 자동차시장 흐름 변화로 향후 전자제어장치의 요구는 많아질 것으로 예상되며, 이로 인한 Common mode choke coil의 수요도 증대될 것으로 기대된다.

(5) RTD Sensor

연구과제명	자동차 배기가스용 MLC(Multi Layered Chip)-RTD 센서 소자 개발

연구기관	모다이노칩

연구결과	▷ 당사에서 개발한 RTD센서소자는 Pt의 전기저항이 온도에 의해 변화하는 성질을 이용하여 개발 되었으며, 널리 실용화되고 있는 써미스터, 열전쌍에 비해 가장 안정도가 높으며 감도가 좋아 고정밀 온도계측이 가능하고, 넓은 영역의 직선출력을 얻을 수 있다.
▷ 현재 국내에서는 수입에 의존하고 있는 배기가스 온도 측정용 PTC 센서소자를 MLC 공법을 응용하여 고 성능, 고 신뢰성, 저가격 등의 경쟁력 있는 부품으로 개발 되었음.

기대효과	▷ 자동차 배기가스의 환경문제로 인해 고온용 PTC센서의 수요는 지속 증가하고 있으며, 향후 디젤 차량에만 적용되었던 배기가스 필터의 수요는 가솔린용 차량으로의 확산 적용됨으로 인해 그 수요의 폭발적인 성장을 이어나갈 것으로 기대된다.

(6) 초음파센서

연구과제명	초음파센서 개발

연구기관	모다이노칩

연구결과	▷ 당사에서 개발한 초음파센서는 차량의 주차, 정차, 운행 중 발생될 수 있는 사고를 최소화 시킬 수 있는 보조시스템의 필수 부품으로써 고성능의 구현은 물론 고온, 다습한 환경에서의 신뢰성과 외부충격에 의한 내구성을 확보 할 수 있도록 개발 되었다.

기대효과	▷ 향후 자율주행자동차 시장의 확대에 따른 핵심 제품의 초음파센서는 기존 차량에 4개에서 12개까지 확대 적용 될 것으로 예상 되며, 전장 부품 시장 진입 시 매출 확대에 큰 기여를 할 수 있을 것으로 예상 된다.

(7) Bluetooth Earphone

연구과제명	Hybrid Bluetooth Earphone개발

연구기관	모다이노칩

연구결과	▷ 0.3mm의 초슬림 압전 드라이버가 슈퍼트위터로 기능하여 High resolution 사운드를 구현한다. 압전 소자는 홀 구조로 설계 되어 다이나믹 유닛에서 재생 되는 음의 손실 없이 고음 특성을 더해주어 보다 명료한 원음을 재현한다. 또한 실리콘을 사용한 넥케이블이 피부에 자극을 덜 주고, 형상기억합금을 사용하여 형태 변환이 자유로워 쉽게 휴대가 가능하다.

기대효과	▷ 당사에서 개발한 Hybrid Bluetooth Earphone은 기존의 다이나믹 유닛에서 부족한 소리의 공간감과 현장감을 생생하게 재현하고, 음손실 없이 원음에 가까운 소리를 전달하기 위해, 압전 소자가 고음 대역에 속하는 악기들의 연주를 더 명료하게 표현함으로써 역동적인 리듬감을 전해주고, 음원 레코딩 시 녹음되는 고음영역을 음감쇄 없이 재생시켜 원음에 가까운 사운드를 재현한다.

7. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 보유현황 전방산업인 핸드셋 기술의 고도화 환경에 적극 대응하고 향후 전자부품 산업에서 글로벌 리더로서의 위상을 확고히 다지기 위해 당사는 소재 핵심기술을 바탕으로 전체 사업군과 관련하여 하기와 같이 지적재산권을 보유하고 있습니다.

(단위 : 건)

구분	국내	해외	합계

특허	디자인	상표	특허	디자인	상표

등록	165	11	36	75	21	52	360

출원	46	0	1	199	6	11	263

합계	211	11	37	274	27	63	623

나. 환경기준과 정책 등

당사는 국제표준화기구(ISO)에서 제정한 환경경영시스템에 관한 국제표준인 ' ISO14001' 를 2003년 10월 최초로 인증하였고, 인증기간은 재심사 후 갱신을 거쳐 2021년 6월 15일까지 입니다. 당사가 구축한 환경경영시스템은 해당 환경법규 또는 규제기준 준수 차원을 넘어 환경방침, 추진계획, 실행 및 운영, 점검 및 시정조치, 경영 검토, 지속적 개선 등의 포괄적인 역할을 충분히 수행하고 있습니다.

8. 파생상품 등에 관한 사항 파생상품은 파생상품계약 체결시점 에 공정가치로 최초 인식하며 이 후 공정가치를 재측정하 고 있습니다. 관련 손익은 성격에 따라 '금융수익' 및 '금융비용'으로 손익계산서에 인식하고 있습니다. 9. 경영상의 주요계약 등 2016년 7월 1일자로 당사는 주권 비상장법인인 (주)모다를 흡수합병을 완료하였습니다. 본 합병으로 회사의 사업 다각화 및 자금운용 효율화 도모, 통합법인 운영에 따른 관리비용 절감 등을 통해 주주가치 증대를 실현할 것 입니다. 합병의 자세한 사항은 당사 다트전자공시를 참고하시기 바랍니다. 또한 당사는 2017년 4월1일 추가 지분인수로 인해 에코유통을 종속회사로 편입하였으며, 2018년 1월5일 (주)에이치엠리테일을 지분인수로인해 종속회사로 편입하였습니다. 그리고 2018년 9월 28일자로 INNOCHIPS VINA 가 신규투 자로 편입되었습니다.

[유통 부문]

1. 사업의 개요

가. 산업의 특성

아울렛은 판로라는 의미로 재고판로점, 즉 재고처리매장을 의미합니다. 원래 아울렛이란 공장형 아울렛(Factory Outlet)을 지칭하는 말로 제조업체의 과잉재고품을 밖으로 내놓다는 의미에서 출발한 업태입니다. 1980년대 미국에서 탄생한 이래 1990년대 일본에서 급속하게 성장하였으며, 국내에서도 쾌적한 쇼핑과 다양한 편의시설을 갖추어 주말 가족 나들이 장소로서 복합 쇼핑몰화하여 경기침체에도 불구하고, 기존의 백화점, 대형할인점과 달리 고성장을 거듭하고 있습니다. 이러한 아울렛 산업은 패션업계의 재고 상품을 계획적으로 판매함으로서 패션업계의 가장 큰 고민거리였던 재고부담을 줄여주는 가운데 소비자에게는 보다 합리적인 가격으로 국내외 유명 의류 브랜드 제품을 구매 할 수 있는 기회를 제공하여 아울렛과 패션업계, 소비자 모두가 만족할 수 있는 사업모델입니다.

국내에서 운영되는 아울렛은 운영업체에 따라 제조업체가 직영으로 운영하는 제조업체 아울렛스토어(Factory Outlet Store : FOS)와 리테일러가 운영하는 유통업체 아울렛스토어(Retail Outlet Store : ROS)로 구분되며, 입지에 따라 도심몰 아울렛과 교외형 아울렛으로 구분됩니다.

[아울렛의 유형]

구 분	유 형	특 징

운영업체	제조업체아울렛스토어(FOS)	메이커의 재고처리를 위한 공간
제조업체가 유통을 거치지 않고 공장 및 물류센터와 소비자를 직접 연결
최소가격에 브랜드 제품 판매

리테일러 아울렛스토어(ROS)	백화점과 같은 공간에서 쇼핑하고자 하는 고객 소비패턴의 변화에 대응하여 등장
하나의 공간에서 복수의 패션 브랜드를 동시에 취급
백화점 등 전문 유통업체가 운영하는 백화점 형과 디벨로퍼나 패션 전문업체가 운영하는 몰형으로 세분화

입지	도심형 아울렛	백화점에서 최근 트랜드를 파악하여 아울렛에서 저렴하게 구매하고자 하는 젊은층이 주 고객
편리한 접근성으로 대중교통 이용고객 많으며, 가격에 민감한 소비자가 주요 이용고객임
내부 인테리어나 부대시설은 백화점에 비해 열위함

교외형 아울렛	가족단위 쇼핑객이나 나들이 고객이 많으며 20-30대가 주 고객층임
도심몰에 비해 쾌적한 쇼핑환경과 다양한 편의시설이 마련되어 있는 것이 장점
접근성이 다소 떨어지므로 원하는 상품 및 브랜드가 입점되어 있는지가 방문의 주요한 요소임

(Source: 삼성패션연구소)

나. 산업의 성장성 및 경기변동의 특성

국내 아울렛 시장은 1990년대 초 서울 문정동을 중심으로 여러 브랜드의 매장들이 독립된 샵 형태로 펼쳐져 있는 스트리트형 아울렛으로 시작되어, 1990년대 후반부터이랜드의 '2001 아울렛', '세이브존', '뉴코아아울렛' 과 같은 백화점형의 도심 아울렛이 등장하여 새로운 유통채널로서의 가치를 인정받기 시작하였습니다. 2000년대 이후 부동산 개발의 새로운 수익모델로서 대도시 역세권을 중심으로 몰형 아울렛이 확산되었으며 도심형 아울렛에 비해 상대적으로 접근성은 떨어지나 편의공간의 확보와 주차시설의 확보가 용이한 도심외곽형 아울렛도 주목받기 시작하였습니다. 2007년 여주에 '신세계 프리미엄 아울렛'이 오픈하면서 국내 최초로 교외형 아울렛이 등장하였으며 이후 롯데, 신세계, 현대 이른바 빅3 유통업체가 활발히 진출하여 교외형아울렛은 급속히 성장하게 되었습니다.

[국내 아울렛 마켓 Trend]

시기	유형	주요 아울렛 업체

1990년대 초반	스트리트형 아울렛	서울 문정동, 서울 목동, 일산 덕이동 일대 스트리트형 아울렛 형성

1990년대 후반	백화점형 아울렛
팩토리형 아울렛	2001 아울렛, 세이브존, 뉴코아아울렛 등 백화점형 아울렛
오랜지 팩토리 아울렛, 한섬 팩토리아울렛 등 팩토리형 아울렛

2000년대	몰형 아울렛	마리오 아울렛, 패션아일랜드, W몰

2007년 이후	교외형 아울렛	여주 신세계, 김해 롯데

현재	아울렛의 복합쇼핑몰화	도심몰 형태와 교외 프리미엄 아울렛 형태로 구분

(Source: 삼성패션연구소)

국내 아울렛 시장규모는 2009년 이후 두자릿수 성장률을 기록하며 향후에도 백화점 및 대형마트에 비해 높은 성장성을 시현할 것으로 업계에서는 예상하고 있으며, 이에 따라 롯데와 신세계, 현대 등 대형 유통업체들은 지속적으로 교외형 프리미엄 아울렛의 증축 및 신교 오픈계획을 가지고 있습니다.[국내 백화점 및 아울렛 시장 규모]

(단위: 조원)

구분	2014	2015	2016	2017	2018(E)	CAGR

백화점	29.1	28.9	30.3	31.0	31.9	2.3%

(성장률)	2.6%	-0.7%	4.8%	2.3%	2.9%

아울렛	11.2	13.0	14.3	16.4	17.2	11.3%

(성장률)	12.0%	16.1%	10.0%	14.6%	4.8%

(Source: 유통산업백서, 대한상공회의소)

이러한 아울렛 시장의 성장요인은 다음과 같이 요약될 수 있습니다.

(1) 소비 패턴의 변화

일인당 가처분 소득이 감소하고 있는 추세에서 소비자들은 과거보다 합리적인 소비를 원하게 되어 SPA브랜드, 저가화장품, 모바일 쇼핑, 소셜커머스 등 낮은 가격 경쟁력을 앞세우며 성공한 것은 이러한 합리적인 소비 트랜드에서 기인합니다.

아울렛의 성장도 제한된 예산 내에서 브랜드 로열티가 높은 소비자들을 유혹할 수 있는 강점을 지닌 유통업태로서 이러한 소비 트랜드에 부합하고 있습니다. 합리적인 소비의 가장 대표적인 형태는 '가치소비' 입니다. '가치소비' 란 주관적인 가치 성향에 따라 특정 제품에는 프리미엄 기준의 가치를 적용하고 그 외 다른 제품에는 자린고비기준을 적용하는 것으로 즉, 내가 소중하게 생각하는 영역에 철저히 투자하거나 그렇지 않으면 철저히 방어적 소비 패턴을 취하는 것을 의미합니다.

교외형 아울렛의 경우 백화점에서 만날 수 있는 유명 브랜드를 비교적 저렴한 가격에구매할 수 있는 장점이 있으므로 이동을 위한 거리와 시간의 소모에도 불구하고, 적극적인 쇼핑행동을 보이게 되며, 교외형 아울렛에서 제공하는 엔터테인먼트 요소는 상품 이외의 혜택을 증가시켜 '가치소비' 에 부합하게 됩니다.

또한, 자신에게 백화점에서 소비할 수 있는 여력이 있음에도 불확실한 미래를 대비하기 위해 백화점보다 경제적 이득을 얻을 수 있는 아울렛을 우선 고려하는 '방어형 소비' 또한 아울렛 시장 성장의 요인입니다.

(2) 멀티채널 쇼핑

온라인과 오프라인을 넘나드는 멀티 채널 쇼핑은 백화점과 아울렛을 넘나드는 쇼핑으로 진화하였습니다. 상대적으로 경기에 덜 민감한 백화점 우량 고객들도 주중에는 백화점에서 신상품에 대한 정보를 얻고, 주말에는 교외의 프리미엄 아울렛에서 제품을 구매하는 멀티쇼핑 트랜드가 등장하였습니다.

(3) 몰링 유행에 따른 엔터테인먼트형 소비

소비자들은 더 이상 단순히 상품 구매를 위해 매장을 방문하지 않으며, 쇼핑과 여가를 함께 즐길 수 있는 감성적인 소비를 추구하고 있습니다. 최근 교외형 아울렛은 저렴한 쇼핑을 위한 장소에 불과했던 아울렛을 문화와 라이프스타일을 충족할 수 있는 복합 여가 시설로 업그레이드 하는 방향으로 진화하였으며, 이는 가족단위 소비자의 방문이 증가하는 요인으로 작용하고 있습니다.

다. 영업개황 및 시장여건 당사의 사업은 유통업체 아울렛스토어(Retail Outlet Store : ROS)의 형태로, 위치적 특성 상 '도심외곽형 아울렛에 해당합니다. 도심외각형 아울렛은 교외형 아울렛에 비해 접근성 측면에서 상대적인 장점이 있으며, 도심형 아울렛의 단점인 주차 및 편의공간의 시설확보의 어려움이 해소하여 장시간 고객유치가 용이하다는 장점이있습니다.

[아울렛 형태별 특징비교]

구분	도심형 아울렛	도심외각형(절충형) 아울렛	교외형(프리미엄) 아울렛

Concept	높은 접근성을 이용하여 인근 백화점 대비 낮은 가격 판매	도심외곽의 상대적 높은 접근성과 합리적 소비성향을 반영한 MD전략	낮은 접근성을 극복하고자 희소성 있는 해외명품으로 고객유치

가격정책	저가 + 기획상품	저가 + 이월상품, 기획상품	고가 +해외명품

입점업체	정상가 판매 백화점 등의 매출 감소에 대한 우려	백화점 등의 매출에 미치는 영향이 적고, 매출확보 가능	해외명품을 제외하고는 높은 수수료율 부담과 매출 확보 어려움

매장구성	높은 임대료로 인해 이동통로가 협소하며, 매장별 규모가 작음	매장별 규모가 크며, 매장내 이동통로가 원활함	매장별 규모가 크며, 매장내 이동통로가 원활함

편의시설	높은 임대료로 인해 식음시설 협소	장시간 고객유치를 위해 식음시설 풍부	장시간 고객유치를 위해 식음시설 풍부

접근성	높음(대중교통이 편리한 도심 역세권)	보통(중소도시, 대도심 외곽지역 등의 도심에서 30~60분 이내에 위치)	낮음(도심에서 60~90분 거리에 위치)

주차공간	협소	원활	원활

주요 업체	NC백화점, 뉴코아아울렛, 2001아울렛, W몰, 세이브존	모다아울렛	롯데아울렛, 신세계첼시아울렛

(Source: 회사내부자료)

당사는 도심외곽형 아울렛의 장점을 극대화하기 위해 매장위치, 매장규모, 브랜드 입점 측면에서 다음과 같은 전략을 추진하고 있습니다.

구 분	내 용

위치 전략	- 백화점 및 가두상권과 겹치지 않는 대도심 외곽지역
- 가두상권이 발달한 지방중견도시의 외곽에서 주변의 광역고객 흡수
- 소득수준 높지 않아도 안정적 소득기반 갖춘 대규모산업단지의 배후 지역
- 주변 20-30KM내 인구수 50만명의 수요기반
- 주요도로/국도에 접하여 접근성 및 시인성 확보
- 대중교통 의존도 낮으며 상권지역과 무관
- 차량 이용 고객을 위한 풍부한 주차공장 확보

규모 전략	- 영업면적 4,000평, 입점브랜드 150개 전후(브랜드당 평균 20평)을 표준적 매장의 규모로 하되, 지역 사전분석(고객, 브랜드, 경쟁사)을 통해 최종 매장규모는 탄력적으로 확정
- 표준매장(6개점) : 대구점/대전점/양산점/울산점/구미김천점/진주점
- 대형매장(3개점) : 천안아산점/행담도점/인천점
- 소형매장(2개점) : 경주점/곤지암점
- 단계적 접근을 위한 사전 오픈매장(2개점) : 원주점/오산점

운영 전략	- 백화점 수준의 서비스 매장
- 13년 축적 아울렛 운영 경험을 통한 판매사원 정예화
- 백화점 브랜드 중심의 MD 및 지역에 맞는 브랜드 유치
- 운영 실적에 따라 주기적인 MD 조정(입점, 퇴점, 이동)
- 신규 점포 직접개발 방식 이외에 20년 이상 장기임차를 통한 초기 투자금액 최소화 및 손익분기점 하향화
- 도심 외곽의 상대적으로 낮은 임차비용 및 매장 관리인력 최소화를 통한 운영 효율성 극대화

(Source: 회사내부자료)

(1) 시 장특성 도 심외곽형 아울렛은 기존상권이 전혀 없고 대중교통의 지원이 안되는 외곽지역에 단독으로 진출하여 외곽지역에서 목적형 구매고객을 집객하게 되므로 도심내 판매시설보다 성장에 시간이 필요합니다. 평균 4~5년의 성장과정이 필요하며 오픈초기는 매장소개와 유명브랜드의 행사기획을 알리는 전단/현수막광고, 온라인 블로그마케팅, 지역매체광고를 통해 집객하고 이후에는 '합리적 소비'를 추구하는 고객의 재구매 방문으로 성장하게 됩니다. 고객의 안정적인 재방문이 정착되는 기간과 지역고객의 특징에 맞도록 2년 단위의 브랜드교체를 2회 정도 실시하게 되는 4년차 이후 본격매출(안정기매출)에 이르게 되는 성장사이클을 보입니다. 본격매출 이후에는 일반적인 성장결정요인(소득효과, 소비지출, 인구유입)에 따라 성장세를 보입니다 [개점 5년차 매출액 대비 초기 4년간 매출비중]

구분	대구	대전

1년차	32%	36%

2년차	31%	37%

3년차	55%	71%

4년차	83%	93%

5년차	100%	100%

(2) 매장 현황 당사가 운영하고 있는 매장의 현황은 다음과 같습니다.

대구점	대전점	곤지암점

개점일	2002.08.30	2011.08.26	2011.09.02

위치	대구광역시 달서구 달서대로 411	대전광역시 유성구 대정로 5 대전광역시 유성구 대정로 5	경기도 광주시 초월읍 경충대로 907

매장규모	- 영업면적 : 10,587㎡
- 주차대수 : 250여대
- 건물구성 : 2개 동 2개관 4층	- 영업면적 : 13,660㎡
- 주차대수 : 300여대
- 건물구성 : 1개 동 4개관	- 영업면적 : 5,726㎡
- 주차대수 : 150여대
- 건물구성 : 1개 동 3개관

위치특성	- 성서산업단지 내에 위치하고 있으며 30번국도와 중앙고속도로가 인접해 있어 도로인프라가 양호한 편	- 대전종합유통단지 내에 위치하고 있으며 서남부 2/3택지개발예정지구와 도안신도시가 인접해 있으며 근처에 호남고속지선과 대전남부순환고속이 교차하고, 4번국도가 지나고 있음	- 3번 국도가 지나고 있으며 통영대중부고속도로, 성남장호원도로 및 제2영동고속도로가 접하고 있어 경기지역 교통의 중심지에 위치함- 주변에 골프장 및 리조트 시설이 발달하여 유동인구가 많음

매장특성	- 150개 국내외 최정상급 브랜드 입점 - 평당매출 전국1위 패션의류 매장 포인트카드 회원수 50만명- 접근성 용이	- 140개 국내외 유명 브랜드 입점- 2013년 8월 23일 성공적인 증축 리뉴얼- 넓은 야외 주차장구성으로 고객편의 지향	- 60여개의 유명브랜드 입점- 스포츠전문 아울렛, 상설할인전문 아울렛으로 합리적 가격

상권	대구경북지역, 경남북부지역	대전 전역, 세종, 계룡, 공주, 부여, 금산, 영동	경기도 남부 (성남, 광주, 이천, 여주, 하남)

(계속)

천안아산점	양산점	경주점(주1)	진주점(주1)

개점일	2013.03.01	2013.08.23	2013.12.10	2014.10.03

위치	천안시 서북구 공원로 196 천안시 서북구 공원로 196	경상남도 양산시 중부로 2	경주시 천북면 산업로 4930	경상남도 진주시 정촌면 삼일로95번길 46

매장규모	- 영업면적 : 26,446㎡
- 주차대수 : 1,500여대
- 건물구성 : 1개 동 3개관 3층	- 영업면적 : 16,175㎡
- 주차대수 : 300여대
- 건물구성 : 1개 동 7개관	- 영업면적 : 8,717㎡
- 주차대수 : 300여대
- 건물구성 : 18개 동	- 영업면적 : 18,416㎡
- 주차대수 : 400여대
- 건물구성 : 본관, 별관 2개동

위치특성	- 아산신도시 내 위치하고 있으며 인근에 아산 탕정디스플레이 산업단지, 천안 공업단지 등의 산업단지가조성되어 있음- 남쪽으로 21번 국도, 북쪽으로 624번 지방도가 연결며 천안아산역이 도보 5분, 지하철아산역이 도보 10분 이내에 위치함	- 물금택지개발예정지구 내 위치하고 있으며, 지하철 양산역과 접함인근에 양산일반 산업단지가 위치하고 있으며 동원과학대학교와 부산대 양산캠퍼스가 있음- 35번 국도와 1022번 지방도가 교차하고 있으며 중앙고속지선과 경부고속도로가 교차하고 있음	- 경주일반산업단지 인근에 위치하고 있으며 7번국도, 형산강 인근의 68번 지방도로와 인접하고 있음	- 정촌 일반산업단지 내 위치하고 있으며 남해고속도로와 통영대전중부고속도로의 교차점인 진주 JC와 접하고 있음- 진주 기차역과 직선거리 2.5㎞에 위치하고 있음

매장특성	- 180여개 국내 유명 브랜드 입점- 천안, 아산 내 유일한 원스톱 쇼핑몰- E-Mart, CGV, 대형 패밀리레스토랑 등 대형 F- 1500여대의 대형주차공간 확보	- 130여개 전국 유명 브랜드 입점- 양산 시내 유일한 정통패션 아울렛- 지하철역세권(부산2호선 양산역)- 모다 최초 키즈 테마파크, 토이아울렛, 아웃백스테이크 하우스 입점130여개 전국 유명 브랜드 입점	- 50여개 국내외 정상급 브랜드 입점- 나들목 상권의 외곽형 아울렛- 각종 F 및 놀이, 편의시설 구성경주시 연간 관광객 856만명 유치	- 140여개 국내외 정상급 브랜드 입점- 동서로 통영대전고속도로, 남북으로 남해고속도로가 개통되어 있어 접근이 용이함

상권	천안시, 아산시 전역	부산북부, 울산남부, 양산시	경주시, 포항시, 영천시 외	진주시, 사천시, 고성군, 함안군, 의령군 등

(계속)

원주점(주1)	오산동탄점	울산점	김천구미점

개점일	2015.01.09	2015.08.14	2015.08.28	2015.09.04

위치	강원도 원주시 흥업면 원문로 865, 2층(1동/4동)	경기도 오산시 경기대로 822-32	울산광역시 북구 진장유통로 78	경상북도 김천시 아포읍 아포대로 1417

매장규모	- 영업면적 : 7,560㎡
- 주차대수 : 250여대
- 건물구성 : 지상 1,2층 8개동	- 영업면적 : 8,925㎡
- 주차대수 : 150여대
- 건물구성 : 지상 1,2층 및 지하1층	- 영업면적 : 16,056㎡
- 주차대수 : 320여대
- 건물구성 : 지상 5층	- 영업면적 : 13,349㎡
- 주차대수 : 450여대
- 건물구성 : 지상 1,2층 7개동

위치특성	- 인근에 봉화산 2택지 개발예정지구, 강원혁신도시 개발지구, 원주지식기반형 기업도시개발지역 등이 위치해 있음- 원주 공항과 인접해 있으며 영동고속도로 및 중앙고속도로 만종 JC,4번 국도와 인접하고 있음	- 인근에 동탄택지개발지구, 오산택지개발예정지구 등이 위치함- 봉담동탄고속도로와 인접하고 있으며 지하철 1호선 서동탄역, 세마역과 인접해 있음	- 주변 상권에 코스트코와 하나로클럽, 롯데마트가 있음- 인근에 경부고속도로와 울산고속도로 및 부산울산고속도로가 교차하는 언양 JC, 울산 JC, 울산 IC가 있으며 7번과 31번 국도가 인근을 통과하여 부산, 포항, 경주와의 접근성이 높음	- 구미시의 경우 평균 연령이 32세로 아울렛 주 고객층인 20~50대 인구 비중이 높음- 김천 혁신도시 내 김천 송천 택지개발 진행중으로 4,700여 가구 건립 예정

매장특성	- 50여개 국내외 유명브랜드 입점- 국내 유명브랜드를 합리적인 가격에 제공- 접근이 용이한 상권 내 동종업체 전무함	- 60여개 국내외 정상 브랜드 입점- 수도권과 지리적으로 가까우며 주변 지역개발로 인구 유입 증가	- 140여개 국내외 최정상브랜드 입점- 울산은 국내에서 소득이 가장 높은 지역으로 주변에 대형 마트 존재로 유동인구가 많음	- 국내 유명브랜드를 합리적인 가격에 제공- 김천시와 구미시의 접경지역에 위치 경부고속도로와 중부내륙고속도로 교차

상권	원주시, 여주시, 강원도 여행객 등	오산, 수원시, 경기 남부권	울산시, 울주군 등	김천, 구미 등 경북 지역 일대

(계속)

행담도점	순천점	구리남양주점

개점일	2015.09.25	2017.03.24	2017.10.06

위치	충청남도 당진시 신평면 서해안고속도로 276	전라남도 순천시 해룡면 상성길70	경기도 구리시 경춘북로 230 (갈매동)

매장규모	- 영업면적 : 22,673.97㎡
- 주차대수 : 500여대
- 건물구성 : 지상 1, 2, 3층	- 영업면적 : 14,648㎡
- 주차대수 : 500여대
- 건물구성 : 지하1층, 지상 5층	- 영업면적 : 34,854㎡
- 주차대수 : 700여대
- 건물구성 : 지상 6층

위치특성	- 주변 도시 인구는 176만명 정도로추산되며, 인구가 증가하고 있는 추세임- 행담도 내에 위치하고 있으며 고속도로 이용객이 주 고객층이 될 것임- 인천광역시 서구에 위치하고 있으며, 인근에 인천국제공항고속도로의 북인천 IC 및 경인고속도로의 서인천 IC, 가좌 IC가 존재- 국도 6번과 98번 지방도가 인근을통과하여 부천, 김포 등 경인지역의접근성이 높음	- 대규모 산업단지 구성(제철,금속,정유,화학)
- 전남 동부권 교통의 중심지
- 주거 밀집도 높음(1차상권 아파트 밀집도 62%)
- 관광 인프라 남해안 벨트 중 최고 구성	- 서울 및 수도권 동북부와 20분이내 접근성 - 서울외곽고속도로, 동부간선도로, 북부간선도로, 경춘선등 교통중심요지 - 광운대, 삼육대, 서울여자대, 서울과학기술대, 육군사관학교등 교육단지인접

매장특성	- 행담도 내 휴게소(전국 매출 2위)와 인접해 있으며 유동인구와 이동차량이 많음	- 순천, 광양, 여수 등 인접지역 88만 잠재고객을 수용하는 전라남도 최고의 상권에 위치한 쇼핑몰	- 서울과 남양주시, 구리시와 인접한 218만명의 잠재고객을 수용하는 수도권북부에 위치한 쇼핑몰 - 수도권북부 성장형 상권(별내, 갈매, 다산 신도시 근접)에 위치한 쇼핑몰 - 200여개 국내외 최정상 브랜드 입점

상권	당진, 서산시 등 충남 일대 및 휴게소 이용객	순천~여수~광양 일대	서울시 노원, 중랑,도봉구 ~ 구리시, 남양주시

(주1) 경주점, 진주점, 원주점의 매장규모는 관계회사와의 동일 장소에서 분할 운영하고 있는 매장을 포함하였습니다.

2. 주요제품, 서비스 등 회사는 의류, 생활용품, 식품 등의 브랜드를 입점시켜 소비자에게 판매하는 백화점형할인점을 운영하고 있으며, 각 카테고리별 매출액 비율은 다음과 같습니다.

(2017년 12월 31일 기준)
(단위: %)

사업부문	품 목	비율	비 고

유통	의류,잡화	87.8	-

기타	12.2	-

합계	100.0	-

*별도재무제표기준으로 작성됨. 3. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 영업시설 현황

(단위: 백만원, ㎡)

구 분	토 지	건 물	합 계	비고

취득가액	면적	취득가액	연면적	취득가액	면적

대구점	23,663	7,407	16,389	15,801	40,052	23,208	자가소유

대전점	39,319	18,193	30,105	17,291	69,424	35,484	자가소유

곤지암점	20,368	4,824	11,517	5,725	31,885	10,549	자가소유

천안아산점	-	25,143	-	44,610	-	69,753	임차

양산점	-	3,503	-	28,269	-	31,772	임차

경주점	7,515	28,062	36	8,724	7,551	36,786	임차/자가

진주점	2,771	7,061	3,925	4,804	6,696	11,865	자가소유

원주점	-	23,299	-	7,557	-	30,856	임차

오산동탄점	22,757	26,777	5,638	8,926	28,395	35,703	자가소유

울산점	-	8,804	-	28,654	-	37,458	임차

김천구미점	-	47,219	-	21,125	-	68,344	임차

행담도점	-	25,800	-	23,060	-	48,860	임차

순천점	5,505	9,985	22,580	15,722	28,085	25,707	자가소유

구리남양주점	9,698	34,854	44,552	임차

충주점	5,591	25,328	2,403	7,994	25,328	자가(공사중)

합 계	127,489	271,103	92,593	265,122	220,082	536,225

나. 생산설비의 현황 등

(1) 생산설비의 현황 당사의 시설 및 설비는 토지, 건물, 기계장치, 시설장치, 비품, 건설중인자산 등이 있으며, 그 내역은 아래와 같습니다.

(단위 :백만원 )

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	연결범위 변동으로 인한 증가	당기증감	당기상각	당기말장부가액	비고

증가	감소

유통	자가	국내외	토지	121,898	6,455	2,147	130,501	공시지가 76,669

유통	자가	국내외	건물	85,099	2,437	31	1,535	86,031

유통	자가	국내외	기계장치	153	9	-	146	16

유통	자가	국내외	시설장치	15,473	2,875	617	4,264	13,468

유통	자가	국내외	비품	3,806	1,148	406	947	3,601

유통	자가	국내외	건설중인자산 등	6,934	8,795	15,729

합 계	233,362	8,892	15,006	1,023	6,892	249,346

(2) 진행중인 투자 현재 확정된 사항 없습니다. 다. 설비의 신설ㆍ매입계획 등 당사는 지점확대를 위해 지속적으로 건물매입, 임차, 위탁운영 등 여러가지 형태로 상권분석 및 사업타당성 분석 등을 진행하고 있으나 보고서 제출일 현재 확정된 사항은 없습니다.

4. 매출에 관한 사항 가. 매출실적 당사의 매출은 브랜드가 당사매장에 입점하여 판매하는 매출 중 당사에게 판매수수료로 제공하는 수수료를 매출로 인식하여 수수료매출과 임대 계약을 통해 수수료만큼만 인식하는 임대매출로 분류하고 있습니다.

( 2018년 9월 30일)
(단위: 백만원, %)

구 분	2018년 분기

매출액	비 율

내 수	수수료매출	52,226	87.8

임대매출	7,283	12.2

합 계	59,510	100.0

* 별도재무제표기준임.

나. 판매방법 및 조건 당사의 상품판매는 생산자가 당사매장에 입점하여 판매하는 형태이며 판매조건은 현금 및 카드, 상품권 결제를 통해 이뤄지고 있습니다.

다. 판매전략 당사는 패션의류 위주의 상시할인점으로서 식품, 생활용품 등 생활에 필요한 전체적인 상품구성을 통하여 대단위 아파트 주거단지를 배후로 지역 밀착형 판매전략을 구사하고 있으며, 전단지배포, 포인트 마일리지제도 등을 통하여 재구매율을 높이는 마케팅 전략을 유지하고 있습니다.

[사업부별 영업실적]

1. 사업부 문 별 누적영업실적 (연결 기준)

(기준일 : 2018.09.30 ) (단위 : 백만원)

구 분	전자 부문	유통 부문	합 계

매 출 액	46,375	177,068	223,443

영 업 이 익	744	30,741	31,485

2. 사업부 문 별 누적영업실적 (별도 기준)

(기준일 : 2018.09.30 ) (단위 : 백만원)

구 분	전자 부문	유통 부문	합 계

매 출 액	46,140	59,510	105,650

영 업 이 익	852	18,566	19,418