가비아 분기보고서 (2026.03)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험과 위험관리(1) 위험관리 체계

연결실체는 기업의 재무 상태와 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여, 해당 위험을 연결실체가 허용 가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하기 위한 체계적인 위험관리 정책을 수립하고 운영하고 있습니다. 연결실체의 위험관리는 보고기간 말 현재와 회계기간 중 노출되는 위험의 특성 및 정도를 식별·분석하고, 시장위험, 신용위험, 유동성위험, 자본위험 등 각 위험 유형에 대한 관리 방법을 명확히 하여 적절한 통제를 통해 위험을 관리하는 것을 목적으로 합니다. 연결실체는 각 위험 범주별로 위험관리 전략과 적용 방법을 수립하며, 위험관리의 목적, 방침, 절차 및 위험측정방법을 지속적으로 개선하고 있습니다.

(2) 시장위험시장위험이란 환율, 이자율 및 지분증권의 가격 등 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. ① 외환위험연결실체는 USD를 비롯한 다양한 통화로 인한 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라 환율 변동으로 인한 재무적 손실을 최소화하기 위해 외화에 대한 노출 현황을 정기적으로 점검하고, 주기적인 환위험 관리를 시행하고 있습니다.당분기말과 전기말 현재 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:원)

외화	당분기말	전기말

외화자산	외화부채	외화자산 원화환산금액	외화부채 원화환산금액	외화자산	외화부채	외화자산 원화환산금액	외화부채 원화환산금액

USD	16,565,790	74,102	25,070,665,559	112,145,633	12,133,648	22,778	17,410,572,166	32,684,209

JPY	6,214,863	-	58,837,967	-	6,193,952	-	56,837,561	-

EUR	162,042	-	280,879,435	-	151,987	-	256,207,878	-

연결실체는 내부적으로 원화 환율 10% 변동을 기준으로 환위험을 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 환율변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 각 외화에 대한 원화환율 10% 변동시 환율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구분	당분기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

법인세비용차감전순이익	2,529,823,733	(2,529,823,733)	1,769,093,340	(1,769,093,340)

② 이자율위험

연결실체는 차입금과 관련하여 이자율변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라 이자율 변동으로 인한 금융비용 증가를 최소화하기 위해 차입 구조의 다변화(고정 및 변동금리 비율 조정), 고금리 차입금 감축, 국내외 금리 동향의 정기적인 모니터링과 함께 신규 차입 및 금리 조건 변경 시 내부 승인 절차를 강화하는 등 내부 정책에 따라 이자율 위험을 체계적으로 관리하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 연결실체의 차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구분	당분기말	전기말

변동이자율	고정이자율	변동이자율	고정이자율

단기차입금	3,518,000,000	17,172,851,578	3,527,000,000	17,167,538,573

유동성장기차입금	12,961,640,000	-	21,736,640,000	-

장기차입금	122,725,240,000	1,990,060,000	84,787,160,000	32,094,800,000

계	139,204,880,000	19,162,911,578	110,050,800,000	49,262,338,573

(주1) 교환사채의 표면 이자율은 0%로 이자율변동 측정 대상에서 제외하였습니다.

연결실체는 내부적으로 이자율 1% 변동을 기준으로 이자율위험을 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생 가능한 이자율변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 변동금리부 차입금과 관련하여 이자율이 1% 변동시 이자율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구분	당분기말	전기말

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

법인세비용차감전순이익	(348,012,200)	348,012,200	(275,127,000)	275,127,000

③ 가격위험연결실체는 연결재무상태표상 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 보유 지분증권의 시장가격 변동으로 인해, 해당 금융상품의 공정가치 또는 미래현금흐름이 변동할 수 있는 가격변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라 주요 금융상품의 시장가격과 관련된 위험 요인을 정기적으로 모니터링하고, 내부 정책에 따라 가격변동위험을 체계적으로 관리하고 있습니다.연결실체는 내부적으로 보유 지분증권의 주가지수 5% 변동을 기준으로 가격위험을 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 가격변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 주가지수 5% 변동 시 상장지분상품의 가격변동이 기타포괄손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구분	당분기말	전기말

5% 상승시	5% 하락시	5% 상승시	5% 하락시

법인세비용차감전기타포괄손익	16,713,711	(16,713,711)	18,323,748	(18,323,748)

(3) 신용위험

신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결실체에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 당분기말 현재 담보나 기타 신용보강을 고려하지 않았을 경우에 계약상대방의 의무불이행으로 인해 연결실체가 부담하게 될 재무적 손실의 최대노출액은 다음과 같습니다.

ㆍ연결재무제표상 인식된 각 금융자산의 장부금액
ㆍ보증이 행사될 가능성과 무관하게 금융보증이 청구되었을 때 회사가 지급해야 하는 최대금액

연결실체는 신용위험을 최소화하기 위한 목적으로 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키는 수단으로서 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보를 수취하는 정책을 채택하고 있습니다.기업 고객의 경우 외부 신용등급을 확인할 수 있는 경우 해당 정보를 사용하고, 그 외의 경우에는 내부적으로 고객의 재무상태와 과거 경험 등을 토대로 신용등급을 자체적으로 평가합니다. 연결실체의 신용위험등급 체계는 다음과 같이 구성되어 있습니다.

구 분	내용	기대신용손실 인식

정상	계약상대방의 신용위험이 낮으며 연체되지 않음	12개월 기대신용손실

연체	연체일수가 30일을 초과하거나 최초 인식 이후 신용위험이 유의적으로 증가함	전체기간 기대신용손실 - 비손상

부도	연체일수가 90일을 초과하거나 자산이 손상되었음을 나타내는 증거가 있음	전체기간 기대신용손실 - 손상

제각	채무자가 심각한 재무적 어려움을 겪는다는 증거가 존재하며 회수를 합리적으로 예상할 수 없음	제각

연결실체의 매출채권은 다수의 거래처로 구성되어 있고, 다양한 산업과 지역에 분산되어 있습니다. 매출채권에 대하여 신용평가가 지속적으로 이루어지고 있으며, 필요한 경우 신용보증보험계약을 체결하고 있습니다.또한 연체채권의 사후관리를 위한 신용승인 및 기타의 검토절차가 마련되어 있습니다. 이와 더불어 회수불가능액에 대해 적절한 손실충당금을 인식하기 위하여 보고기간 말 현재의 매출채권 및 채무상품의 회수가능액을 개별기준으로 검토하고 있습니다. 이러한 관점에서 당사의 이사회는 연결실체의 신용위험이 유의적으로 감소하였다고 판단하고 있습니다.

① 매출채권의 손실충당금(대손충당금) 연결실체는 매출채권에 대해 항상 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정합니다. 매출채권에 대한 기대신용손실은 차입자의 과거 채무불이행 경험 및 차입자의 현재 상태에 기초한 충당금 설정률표를 사용하여 추정합니다. 연결실체는 과거 경험상 365일이 경과한 채권은 일반적으로 회수되지 않으므로 365일이 경과된 모든 채권에 대하여 전액 손실충당금을 인식하고 있습니다. 당기 중 추정기법이나 중요한 가정의 변경은 없습니다.당분기말 현재 연결실체의 충당금 설정률표에 기초한 매출채권 연령분석의 세부내용은다음과 같습니다.

(단위:원)

구분	만기미도래 및 90일 미만	180일 미만	365일 미만	365일 이상	합 계

채무불이행률	0.2%	3.4%	34.7%	100.0%	1.1%

총장부금액	42,574,249,719	4,115,078,970	227,129,234	228,531,445	47,144,989,368

전체기간 기대신용손실	(68,057,742)	(138,997,969)	(78,701,746)	(228,531,445)	(514,288,902)

순장부금액	42,506,191,977	3,976,081,001	148,427,488	-	46,630,700,466

전기말 현재 연결실체의 충당금 설정률표에 기초한 매출채권 연령분석의 세부내용은다음과 같습니다.

(단위:원)

구분	만기미도래 및 90일미만	180일 미만	365일 미만	365일 이상	합 계

채무불이행률	0.1%	7.1%	31.5%	100.0%	0.8%

총장부금액	44,411,554,393	662,353,202	250,395,641	157,445,468	45,481,748,704

전체기간 기대신용손실	(63,135,909)	(47,061,519)	(78,978,043)	(157,445,468)	(346,620,939)

순장부금액	44,348,418,484	615,291,683	171,417,598	-	45,135,127,765

당분기와 전분기 중 매출채권의 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구분	당분기	전분기

1. 기초 손실충당금 잔액	346,620,939	629,759,962

2. 순대손처리액(①－②)	-	-

① 대손처리액(상각채권액)	-	-

② 상각채권회수액	-	-

3. 대손상각비 계상(환입)액	167,667,963	12,698,427

4. 기타증감(사업결합)	-	-

5. 기말 손실충당금 잔액	514,288,902	642,458,389

② 기타금융자산의 손실충당금(대손충당금)

당분기말 현재 기타금융자산 연령분석의 세부내용은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구분	만기미도래 및 90일 미만	180일 미만	365일 미만	365일 이상	합 계

채무불이행률	0.9%	-	-	100.0%	7.1%

총장부금액	11,593,407,463	144,909,470	1,005,000,000	860,191,673	13,603,508,606

전체기간 기대신용손실	(103,456,678)	-	-	(860,191,673)	(963,648,351)

순장부금액	11,489,950,785	144,909,470	1,005,000,000	-	12,639,860,255

전기말 현재 기타금융자산 연령분석의 세부내용은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구분	만기미도래 및 90일미만	180일 미만	365일 미만	365일 이상	합 계

채무불이행률	0.8%	-	-	100.0%	6.3%

총장부금액	13,952,795,881	29,698,301	647,469,673	860,191,673	15,490,155,528

전체기간 기대신용손실	(110,000,000)	-	-	(860,191,673)	(970,191,673)

순장부금액	13,842,795,881	29,698,301	647,469,673	-	14,519,963,855

당분기와 전분기 중 기타금융자산의 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다

(단위:원)

구분	당분기	전분기

1. 기초 손실충당금 잔액	970,191,673	1,339,823,002

2. 순대손처리액(①－②)	-	-

① 대손처리액(상각채권액)	-	-

② 상각채권회수액	-	-

3. 대손상각비 계상(환입)액	(6,543,322)	-

4. 기타증감 (사업결합)	-	-

5. 기말 손실충당금 잔액	963,648,351	1,339,823,002

(4) 유동성위험

신중한 유동성 위험 관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 연결실체의 차입금 및 금융부채를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구분	차입금	사채	매입채무 및 기타금융부채	합 계

1년 이내	38,275,834,473	10,095,962,596	43,889,618,468	92,261,415,537

2년 이내	83,053,750,732	-	4,623,953,675	87,677,704,407

2년 초과	45,788,372,509	-	3,236,641,048	49,025,013,557

계	167,117,957,714	10,095,962,596	51,750,213,191	228,964,133,501

(주1) 교환사채의 경우 계약상 조기상환청구권의 가장 이른 행사가능시점을 만기로 하여 현금흐름 총액을 공시하였습니다.

(5) 자본위험관리연결실체의 자본관리는 계속기업으로서의 존속능력을 유지하는 한편, 자본조달비용을 최소화하여 주주이익을 극대화하며 적정한 자본구조를 유지하는 것을 목표로 하고 있습니다. 부채비율을 기초로 자본을 관리하고 있으며, 이 비율은 재무상태표상 총부채를 자본으로 나누어 산출됩니다. 당분기말과 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	당분기말	전기말

부채총계	255,552,044,146	254,049,752,146

자본총계	379,502,692,378	373,609,083,580

부채비율	67.3%	68.0%

나. 파생상품 풋백옵션 등 거래 현황- 해당사항 없습니다.