LIG디펜스앤에어로스페이스 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항아래 분석의견은 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 다음과 같은 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.ㆍ 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내ㆍ외 금융 시장의 동향

ㆍ 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정

ㆍ 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건 변화

ㆍ 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내ㆍ외적 변화

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 이 주의사항은 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.

2. 사업의 개황

방위산업은 국가 안보에 직결되는 기간 사업이며, 기술 파급효과가 큰 21세기 전략산업으로 대규모 시설투자와 장기간의 개발기간이 요구되는 특성을 지니고 있습니다.

6.25 전쟁 이후 해외 직도입 장비를 정비하는 수준에서 시작된 국내 방위산업은 자주국방 및 국산화 노력을 계속하여 왔으며, 현재는 첨단정밀무기 자체개발이 가능한 수준까지 성장하였습니다. 현재의 전장 환경은 네트워크 및 정보전자 중심으로 변화함에 따라 PGM(Precision-Guided Munition, 정밀타격), ISR(Intelligence, Surveillance and Reconnaissance, 감시정찰), C4I(Command, Control, Communications, Computers and Intelligence, 지휘통제/통신) 분야의 중요성이 점차 커지고 있으며, 최첨단 기술이 요구되는 복합무기체계를 비롯한 다양한 대형사업들이 진행되고 있습니다.

연결회사의 모태인 금성정밀은 대한민국 방위산업 초창기인 1970년대 나이키/호크 미사일의 창정비 사업을 기반으로 방위사업을 시작하였습니다. 이후 LG그룹으로부터 계열 분리되는 과정에서 연결회사는 2004년 7월 LG이노텍㈜의 방위사업부문을 양수하였으며, 2007년 4월 ‘LIG넥스원’으로 사명을 변경하여 방위사업을 영위하고 있습니다. 현재는 정밀타격, 감시정찰, 지휘통제/통신, 항공전자/전자전 등 방위산업 핵심분야에 주도적으로 참여하고 있습니다. 연결회사는 국내 방산업체 중 가장 폭넓은 사업 분야에 전문화ㆍ계열화 업체로 지정되어 NCW(Network Centric Warfare) 기반의 육해공을 아우르는 포괄적인 제품 및 사업 포트폴리오를 구축하였습니다.

연결회사가 영위하고 있는 주요 제품은 다음과 같습니다.

3사업년도 매출 구성 현황>(단위 : 백만원)

제품 구분	2017년
(제16기)	2016년
(제15기)	2015년
(제14기)

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

PGM	1,309,297	74.3%	1,270,719	68.3%	1,145,729	60.2%

ISR	147,343	8.4%	215,267	11.6%	177,186	9.3%

AEW	183,386	10.4%	224,413	12.1%	299,090	15.7%

C4I	107,763	6.1%	141,920	7.6%	155,301	8.2%

기타	13,527	0.8%	8,466	0.4%	126,398	6.6%

합 계	1,761,316	100.0%	1,860,785	100.0%	1,903,704	100.0%

※ 연결재무제표 기준입니다.

① PGM(정밀타격)

PGM부문은 연결회사의 주력 사업부문으로 대지, 대공, 대함, 대잠, 대전차, 수중무기 및 유도폭탄 등의 사업으로 구성되어 있으며, 각종 유도무기체계장비와 탐색기 등의 핵심 부품을 개발 및 생산하고 있습니다. 2017년 기준 연결회사 매출액에서 차지하는 비중은 74.3% 입니다.

② ISR(감시정찰)

ISR 부문의 주요 사업분야로는 탐색레이더, SAR, 항공기용 레이더 및 수중감시 등이 포함되며, 감시 및 정찰 임무를 위한 무기체계를 개발 및 생산하고 있습니다. 2017년 기준 연결회사 매출액에서 차지하는 비중은 8.4% 입니다.

③ AEW(항공전자/전자전)

AEW 부문은 함정전자전, 지상전자전 및 항공전자전 등 각종 전자전체계 사업을 포괄하고 있습니다. 2017년 기준 연결회사 매출액에서 차지하는 비중은 10.4%입니다

④ C4I(지휘통제/통신)

C4I 부문은 통신단말, 상호운용성, 지상전투체계 및 망관리 등의 사업을 포함하고 있으며, 단말기, 무전기, 전투체계 등을 개발 및 생산합니다. 2017년 기준 연결회사 매출액에서 차지하는 비중은 6.1%입니다

⑤기타

기타 부문은 신특수 사업 등으로 구성되어 있습니다. 2017년 기준 연결회사 매출액에서 차지하는 비중은 0.8%입니다.

연결회사는 정밀타격, 감시정찰, 지휘통제/통신, 항공전자/전자전 분야에서 높은 기술력을 축척하여 왔으며, 특히 정밀타격 분야에서는 독보적인 위상을 구축하였습니다. 향후에도 연결회사의 지위는 지속 유지될 것으로 전망되며, 동 분야에서의 경쟁력 제고와 사업포트폴리오 확대를 통해 높은 수준의 사업안정성을 갖출 것입니다.

또한, 정부의 수출지원 정책과 더불어 우수한 기술, 성능 및 가격경쟁력을 바탕으로 본격적인 수출시장을 개척하고 있습니다. 최근 중동지역 등의 국가간 정치적 긴장관계가 지속되고 있고, 불안한 국제 정세의 지속은 방산물품 해외 수출 기회의 확대를 기대하게 하고 있습니다. 현재는 중동 및 남미에 유도무기, 동남아시아에 무전기 등을 수출하고 있습니다.

연결회사는 2012년 ~ 2016년 5개 사업연도 동안 지속적으로 양호한 이익을 시현하여 왔으나, 2017년 사업연도에는 고정형 장거리레이더 체계개발 사업의 계약해제 및 일부 개발사업의 사업지연, 신규개발 사업의 손실충당금 설정 등으로 인해 당기순손실이 발생하였습니다. 연결회사의 2017년 사업연도 매출 1조 7,613억원으로 대한민국 정부의 지속적인 국방예산 증가는 중장기적으로 당사 사업에 긍적적 영향을 미칠 것으로 예상하고 있습니다. 연결회사의 매출은 방위산업과 관련한 매출이 대부분이며, 연결회사는 국내 방위산업 부문의 Leading Company 위치를 지속유지할 것으로 예상하고 있습니다.

3. 연결재무상태 및 영업실적 가. 연결재무상태 2017년말 유동자산은 전년대비 약 1천4백억원 증가한 11,672억원이며, 이는 12월말 수출계약 납품으로 인한 매출채권 증가와 진행중인 대형사업(현궁, 천궁, 수출사업)의 미청구공사가 증가하였기 때문입니다. 비유동자산은 전년대비 약 7백억원 증가한 8,395억원이며, 이는 항공 및 유도무기 사업의 역량강화를 위하여 대전하우스 설립과 연구 및 생산시설에 대한 설비투자가 증가하였기 때문입니다. 2017년말 유동부채는 11,389억원으로 개발사업(장거리레이더 체계개발, 차기소부대무전기 체계개발)의 계약해제에 따른 충당부채 설정 등으로 인해 전년대비 약 1백억원 증가하였습니다. 비유동부채는 전년대비 약 2천3백억원 증가한 2,638억원이며, 이는 안정적인 자금조달과 금융비용 절감을 위한 회사채 발행 및 장기차입금(방산육성자금 등) 차입이 증가하였기 때문입니다. 2017년말 자본은 배당 및 당기순손실에 따른 이익잉여금 감소로 인하여 전년대비 약 3백억원 감소한 6,040억원입니다.

(단위 : 백만원)

구 분	2017년
(제16기)	2016년
(제15기)

[유동자산]	1,167,248	1,026,935

[비유동자산]	839,513	764,544

자산총계	2,006,761	1,791,479

[유동부채]	1,138,937	1,129,808

[비유동부채]	263,846	30,022

부채총계	1,402,783	1,159,830

[자본금]	110,000	110,000

[주식발행초과금]	140,703	140,703

[이익잉여금]	51	380,874

[기타자본항목]	353,225	72

자본총계	603,978	631,649

부채와 자본총계	2,006,761	1,791,479

나. 연결기준 영업실적 2017년 매출은 수출부분이 전년대비 약 140% 증가하면서 지속적으로 성장하고 있으나, 개발사업의 계약해제(장거리레이더 체계개발, 차기소부대무전기 체계개발) 및 지연(TMMR)과 일부 사업의 종료(항만감시체계, T/FA-50 수리부속) 영향으로 전년 대비 약 1천억원 감소한 1조 7,613억원을 달성하였습니다. 영업이익은 일부 양산사업의 물량감소 및 종료와 개발사업(장거리레이더 체계개발, 차기소부대무전기 체계개발)의 계약해제로 인한 손실, 개발사업의 시험평가 기간연장 및 신규로 수주한 계약에 대한 손실충당금 반영 영향으로 전년 대비 약 8백억원 감소한 43억원의 저조한 실적을 거두었습니다. 2018년에 당사는 급변하는 경영환경 속에서 연결회사의 지속적인 성장을 이어가기 위한 경쟁력을 다지고 있습니다. 미래 주도사업을 앞서 준비하는 선도적 대응으로 새로운 성장동력을 창출하고 , 품 질의 신뢰성 제고 및 수익성 위주의 경영관리에 노력 할 예정입니다.

(단위 : 백만원)

구 분	2017년
(제16기)	2016년
(제15기)

매출액	1,761,316	1,860,785

영업이익	4,288	87,616

법인세차감전순이익(손실)	(25,131)	83,435

법인세비용	(16,503)	6,383

당기순이익(손실)	(8,628)	77,051

다. 자산의 손상 및 감액 연결회사는 매월 재고자산에 대해 손상검사를 수행하고 있으며, 당기 중 진부화 및 불용 재고자산에 대해 약 34억원의 재고자산손상을 인식하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	취득금액	손상누계액	기말잔액

재고자산

제품	4,640	(1,354)	3,285

원재료	10,466	(312)	10,154

재공품	80,291	(6,856)	73,436

합계	95,397	(8,521)	86,875

[ ()안은 부(-)의 금액입니다. ]

연결회사는 사업의 종료 등으로 인해 사용가치를 상실함으로써 장부금액이 회수가능액을 초과하는 유형자산에 대해 손상검사를 수행하고 있습니다. 당기 중에는 손상차손으로 인식한 금액이 없습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	취득원가	감가상각누계액	손상차손	국고보조금	기말잔액

당기 손상차손	손상차손누계액

유형자산

기계장치	262,567	(160,239)	-	(13,001)	(15)	89,312

공구와기구	17,526	(15,289)	-	(252)	-	1,985

비품	24,721	(19,132)	-	()	(8)	5,581

합계	304,814	(194,660)	-	(13,253)	(23)	96,878

[ ()안은 부(-)의 금액입니다. ]

연결회사는 보고기간 말마다 무형자산에 대해 손상검사를 수행하고 있으며, 손상 징후가 있는 경우 해당 자산의 회수가능액을 추정하고 장부금액이 회수가능액을 초과하는 금액에 대해서 손상차손으로 당기손익에 반영합니다. 당기 중 68억원의 손상차손을 인식하였습니다. 또한 내용연수가 비한정인 무형자산에 대해서는 보고기간 말마다 주기적으로 손상징후를 모니터링하고 있으며, 장부금액 대비 회수가능액이 현저히 하락한 회원권에 대해서 당기 중 1백만원의 손상차손을 인식하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	기초장부가액	증감	당기상각	손상차손	기말장부금액

무형자산

개발비	39,678	6,868	(4,842)	(5,505)	36,199

기타의무형자산	10,278	1,375	(45)	(1,266)	10,342

회원권	7,156	(175)	-	(1)	6,980

합계	57,112	8,068	(4,887)	(6,772)	53,521

[ ()안은 부(-)의 금액입니다. ]

4. 유동성 및 자금조달과 지출

연결회사는 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. 연결회사는 당기말 현재 893억원의 현금및현금성자산을 보유하고 있으며 전기대비 770억 증가하였습니다. 연결회사의 현금및현금성자산은 영업활동으로부터 364억원이 감소하였고, 유형자산 등의 투자활동을 통하여 1,150억원이 감소하였습니다. 또한 회사채 발행과 자금 차입 등의 재무활동으로 인해 2,285억원이 증가하였습니다. 연결회사의 지배기업인 엘아이지넥스원은 매출의 대부분이 방위사업에서 발생하고 있는 바, 대한민국 정부의 착/중도금 제도로 안정적인 자금을 수금하고 있습니다. 당기 중 회사채, 방산육성자금, 인수약정기업어음 등을 통해 차입구조를 안정적으로 재구성하였습니다. 또한 일시적으로 필요한 운용자금에 대해서는 CP등을 통해 자금을 조달/운용하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구분	2017년
(제16기)	2016년
(제15기)

영업활동으로 인한 현금흐름	(36,378)	(107,674)

투자활동으로 인한 현금흐름	(114,995)	(99,604)

재무활동으로 인한 현금흐름	228,511	184,449

현금의 증가(감소)	77,139	(22,829)

기초의 현금및현금성자산	12,285	34,856

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과	(164)	258

기말의 현금및현금성자산	89,261	12,285

[ ()안은 부(-)의 금액입니다. ]

연결회사의 차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

과 목	2017년
(제16기)	2016년
(제15기)

유동성 차입금:

단기차입금	260,000	255,800

유동성장기차입금	11,491	1,591

소 계	271,491	257,391

비유동성 차입금:

사채	150,000	-

사채할인발행차금	(370)	-

장기차입금	88,771	3,238

소 계	238,401	3,238

합 계	509,892	260,629

연결회사의 차입금의 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

과 목	2017년(제16기)

합 계	1년 이하	3년 이하	3년 초과

단기차입금	260,000	260,000	-	-

유동성 장기차입금	11,491	11,491	-	-

사채	150,000	-	150,000	-

장기차입금	88,772	-	71,232	17,540

합 계	510,263	271,491	221,232	17,540

주) 상기 현금흐름은 이자유출액을 제외한 금액입니다. 연결회사는 1년 이내에 만기 도래하는 유동성차입금이 2,715억원으로 전기대비 141억원 증가하였으며, 비유동성차입금은 당기말 현재 2,384억원으로 전기대비 2,352억원 증가하였습니다. 당기말 현재 순차입금(차입금-현금및현금성자산)은 4,206억원으로 전기대비 1,723억원 증가하였습니다.

5. 부외거래 본 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 2. 우발채무 등을 참고하시기 바랍니다. 6. 최근 경영상의 주요 현안

연결회사는 육군, 해군 및 공군을 아우르는 포괄적인 제품 구성을 갖추고 있어, 단일무기체계에서 복합무기체계로의 수요 변화에 대응할 수 있는 국내 최고의 경쟁력을 갖추고 있습니다.

(1) 국내시장 신규사업 확대

연결회사는 PGM(정밀타격), ISR(감시정찰), C4I(지휘통제/통신), AEW(항공전자/전자전), 기타 (신특수 등) 분야에 걸친 다양한 사업수행 경험을 토대로 지속성장을 위한 핵심사업 수주를 위해 노력하고 있습니다.

개발사업의 경우, 정밀타격 분야에서는 지대공 유도무기, 항공유도무기(장거리공대지 유도무기) 등에 지속적인 역량을 집중할 예정이며, 기타 분야에서는 사이버전 관련 기술개발에 집중할 예정입니다. 감시정찰 분야에서는 국지방공레이더 연구개발 성공을 바탕으로 핵심사업위주로 수주에 참여하며, 항공전자/전자전 분야에서는 전자정보 및 항공전자 구성품 위주로 참여할 예정입니다.

양산사업의 경우, 정밀타격 분야에서는 휴대용 지대공 유도무기, 대전차유도무기 등의 후속양산을 수행하고 있습니다. 감시정찰 분야에서는 국지방공레이더 등의 양산을 수행할 예정입니다. 지휘통제/통신 분야에서는 핵심사업의 양산 준비를 수행할 예정이며, 항공전자/전자전 분야는 항공전자구성품 등의 양산을 수행할 예정입니다.

아울러 연결회사가 납품한 양산제품의 정비사업도 순차적으로 계획되어 있어 향후 매출 증가에 기여할 것으로 판단됩니다.

(2) 해외시장 진출 확대

연결회사는 해외사업을 미래 주요 성장동력으로 삼고 전사적 역량을 집중하고 있습니다. 이에 중동, 남미, 아시아 등 주요 전략시장에 다양한 수출사업을 추진 중에 있으며, 특히 적극적인 현지화 전략 및 현지 업체와의 전략적 협력을 통해 경쟁 차별화를 만들어 내고 있습니다. 현재 중동지역에 다양한 유도무기 수출을 진행하였으며, 추가적인 유도무기 수출을 추진 중에 있습니다. 동남아시아에는 유도무기, 통신망 및 무전기 관련 사업을 진행하기위해 노력하고 있습니다.연결회사는 해외사업 역량을 더욱 강화하기 위해 국가별 핵심사업 수주를 정확히 파악하고, 이러한 국가별 Needs 에 맞춘 국가별 수주 전략을 펴고 있습니다. 수익성 확보를 위한 보급형 제품개발, 해외사무소 역할 재정립 등이 이러한 수주 전략의 한 일환으로 볼 수 있습니다.

7. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항본 보고서 III. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석을 참고하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항(1) 환경 등에 관한 사항 : 본 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 에 3. 제재현황 등 그 밖의 사항 중 바. 녹색경영을 참고하시기 바랍니다.(2) 종업원 등에 관한 사항 : 본 보고서 VIII. 임원 및 직원의 현황 중 1. 임원 및 직원 의 현황을 참고하시기 바라며, 당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상 규제에 관한 사항본 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항에서 3. 제재현황 등 그 밖의 사항 중 가. 제재현황을 참고하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항본 보고서 II. 사업의 내용 중 7. 시장위험과 위험관리 및 8. 파생상품거래 현황에 관한 사항을 참고하시기 바랍니다.