LIG디펜스앤에어로스페이스 사업보고서 (2025.12)
3. 타법인출자 현황(상세)

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(기준일 : 2025년 12월 31일 ) (단위 : 백만원, 천주, %)

법인명	상장여부	최초취득일자	출자목적	최초취득금액	기초잔액	증가(감소)	기말잔액	최근사업연도재무현황

수량	지분율	장부가액	취득(처분)	평가손익	수량	지분율	장부가액	총자산	당기순손익

수량	금액

방위산업공제조합	비상장	1999년 04월 01일	단순투자	700	95	7.7	22,597	-	-	212	95	7.6	22,809	397,763	2,687

소프트웨어공제조합	비상장	2009년 03월 02일	단순투자	1	4	0.9	5,771	-	-	196	4	0.9	5,967	697,297	21,239

DSC초기기업스케일업펀드	비상장	2020년 11월 24일	단순투자	500	5	2.9	6,086	0	-127	-91	5	2.9	5,868	152,732	-8,563

스마트어센도그린뉴딜펀드	비상장	2021년 10월 21일	단순투자	500	2	5.2	1,942	-	-	-18	2	5.2	1,924	33,273	-2,562

슈미트-DSC 미래모빌리티펀드	비상장	2021년 12월 23일	단순투자	600	2	3.8	2,846	-	-	-48	2	3.8	2,798	70,364	6,292

오아시스제2호사모투자합자회사	비상장	2022년 09월 16일	단순투자	10,000	10	31.2	11,892	-	-	-3,890	10	31.2	8,002	17,866	24,766

매일방송	비상장	2011년 04월 01일	단순투자	1,000	133	0.3	1,023	-	-	31	133	0.3	1,054	459,571	14,445

주식회사연합뉴스티브이	비상장	2011년 03월 01일	단순투자	200	40	0.3	180	-	-	2	40	0.3	182	70,190	349

마이크로인피니티(주)	비상장	2022년 12월 22일	단순투자	2,500	1	-	2,343	-	-	226	1	0.0	2,569	35,150	-5,969

Ghost Robotics Corporation	비상장	2024년 10월 24일	단순투자	16,428	1	-	17,493	2	29,245	-247	3	0.0	46,491	31,892	-12,051

TGC SQUARE PTE. LTD.	비상장	2023년 06월 30일	단순투자	1,814	81	10.5	3,569	-	-	-	81	10.51	3,569	34,482	-526

마이크로인피니티(주)	비상장	2019년 12월 29일	경영참여	547	1,000	3.6	0	-	-	-	1,000	3.6	0	75,941	-5,935

LIG풍산프로테크(주)	비상장	2010년 08월 31일	경영참여	2,400	840	60.0	162	-	-	1,133	840	60.0	1,295	10,138	280

엘엔지옵트로닉스(주)	비상장	2012년 01월 20일	경영참여	500	300	50.0	1,091	-	-	-30	300	50.0	1,061	2,661	299

엘아이지정밀기술(주)	비상장	2019년 07월 24일	경영참여	3,977	10,984	100.0	10,779	8,000	4,000	2,712	18,984	100.0	17,491	40,471	2,628

블랑제리길(주)	비상장	2023년 12월 13일	경영참여	700	1,400	100.0	804	-	-	57	1,400	100.0	861	1,060	108

엘아이지넥스원-아이비케이씨방산혁신 신기술사업투자조합 제1호	비상장	2024년 02월 01일	경영참여	375	2,288	18.8	2,078	4,575	4,575	543	6,863	18.8	7,196	11,085	-1,115

LNGR LLC(*)	비상장	2024년 07월 23일	경영참여	198,570	143,000	99.3	200,017	-	-	-72,812	143,000	99.3	127,205	412,977	-12,775

합 계	160,186	-	290,673	12,577	37,693	-72,024	172,763	-	256,342	-	-

- (*) 당기 중 인수가격배분(Purchase price allocation)이 완료되어 기초잔액 장부가액이 확정되었습니다.

4. 산업의 개요

가. 산업의 특성 ① 방위산업의 정의 방위산업은 국가 방위를 위하여 군사적으로 소요되는 물자의 생산과 개발에 기여하는 산업으로 넓은 뜻으로는 무기,탄약 등 직접적인 전투 기구 뿐만 아니라 피복,군량 등 비전투용 일반 군수물자까지도 포함합니다. 그러나 일반적으로는 국방력 형성에 중요한 요소가 되는 총, 포, 탄약, 함정, 항공기, 전자기기, 미사일 등 무기장비의 생산과 개발을 담당하는 산업의 총칭으로 정의하고 있으며, 제2차 세계대전 전까지는 군수산업(軍需産業)으로 해석되었으나 전쟁 개념이 방위전 개념으로 발전하면서 방위산업이라는 용어를 널리 사용하고 있습니다. ② 방위산업의 특징 방위산업은 국가적으로 가장 중요한 전략산업이면서도 안보에 핵심적 역할을 담당하는 국방의 중추적 산업입니다. 최근 들어 대부분의 무기들이 첨단화, 시스템화 되면서 산업간의 융복합화가 급속하게 진행되고 있고, 기술 및 제품 개발을 위한 투자규모 역시 계속 증가하고 있습니다. 방위산업은 첨단기술이 결집되고 대규모 자본이 투하되며, 고학력의 지식집약적 인력이 요구될 뿐만 아니라 수요자가 정부이기 때문에 그 어느 산업분야보다도 정부 투자와 정책에 의해 산업발전의 속도와 경쟁력이 결정되는 대표적인 정부주도형 산업입니다.

③ 구성 요소 국내 무기체계와 관련된 직접적 구성 요소는 방산업체, 국방과학연구소, 방위사업청,각 군 등이 있습니다. 이들은 아래 그림과 같이 군이 소요 요청한 무기체계를 획득하는데 있어 유기적인 관계를 지속하고 있습니다.

국내 방산업체의 역할은 방위사업청과의 계약을 통하여 무기체계를 생산/납품하는 역할 및 연구개발의 주관업체로서 무기체계를 개발하거나, 국방과학연구소 주관 연구개발시 시제품 제작업체로서의 역할을 수행하고 있습니다.

방위사업청은 각 군에서 요구하는 무기체계 조달을 위해 연구개발과 양산에 대한 행정업무를 담당하고 있으며, 국방과학연구소는 각군에서 소요되는 무기체계의 연구개발을 담당하고 있습니다.

④ 방산물자/방산업체

방위산업에 소요되는 물자는 타 분야의 물자에 비해 성능의 고도화가 특히 중요하여,광범위한 분야의 기술개발을 요하게 되어 지상, 지하, 항공우주, 수중, 온도, 습도, 충격 등 복잡한 환경하에서도 파손, 변질되지 않고 규격성능을 발휘할 수 있도록 해야 하며, 신뢰도, 가용도 및 정비상태 또한 매우 높은 수준이 요구됩니다.

이러한 군수물자들을 정부에서는 군 전용품의 품질보증 및 안정적인 조달원 확보를 위하여 방산물자로 지정하여 관리하고 있으며, 총포, 화력, 유도무기, 항공기, 함정, 전차/장갑차, 탄약, 통신 및 전자장비 등의 물자를 주요 방산물자로 그 외의 군수물자를 일반 방산물자로 구분하여 관리하고 있습니다.

[주요방산물자 지정 현황]

구분	완제품	부품	계

유도	46	508	554

탄약	117	111	228

항공	23	201	224

화력	51	123	174

함정	49	111	160

통신전자	86	69	155

기동	44	87	131

화생방	20	13	33

광학 및 기타	52	21	73

계	488	1,244	1,732

자료 : 한국방위산업진흥회 (2025년 10월 24일 기준)

열거된 주요 방산물자는 대부분 복합, 정밀기술의 적용이 요구되고 있습니다. 그리고 그 방산물자를 생산하는 업체를 방산업체라고 정의합니다. 방산업체는 주요 방산물자 및 방위사업청장 지정물자를 생산하는 주요 방산업체와 그 외의 품목을 생산하는 일반 방산업체로 구분됩니다.

[방산업체 지정 현황]

분야	주요방산업체	일반방산업체

화력(9)	두원중공업(주),에스지솔루션(주),현대위아(주),에스앤티모티브(주),다산기공 (주),에스앤티다이내믹스(주),(주)씨앤지(7)	(주)진영정기,(주)아이펙(2)

탄약(9)	삼양화학공업(주),(주)삼양정밀화학,(주)세아항공방산소재,(주)풍산,(주)풍산FNS,한일단조공업(주),(주)코리아디펜스인더스트리(7)	고려화공(주),(주)동양정공 (2)

기동(14)	기아(주),에이치디현대인프라코어(주),두산에너빌리티(주),(주)삼정터빈,(주)삼주기업,평화산업(주),현대트랜시스(주),현대로템(주),엘에스엠트론(주),에스티엑스엔진(주),(주)시공사,(주)엠엔씨솔루션(12)	(주)광림,신정개발특장차(주)(2)

항공유도(17)	(주)다윈프릭션,(주)대한항공,(주)쎄트렉아이,퍼스텍(주),한국항공우주산업(주),(주)스페이스프로,한화에어로스페이스(주),엘아이지넥스원(주),단암시스템즈(주),코오롱스페이스웍스(주),덕산넵코어스(주),(주)데크카본,(주)캐스,(주)성진테크윈,(주)에비오시스테크놀러지스(15)	(주)유아이헬리콥터,화인정밀(주)(2)

함정(10)	(주)강남,한화오션(주),에스케이오션플랜트(주),한국특수전지(주),(주)에이치제이중공업,에이치디현대중공업(주),효성중공업(주),(주)티비엠,(주)제이케이중공업(9)	(주)스페코(1)

통신전자(16)	(주)인피니티에코,(주)비츠로밀텍,한화시스템(주),연합정밀(주),(주)이오에스티,(주)대영에스텍,(주)휴니드테크놀러지스,(주)현대제이콤,(주)빅텍,(주)우리별 (10)	삼영이엔씨(주),아이쓰리시스템(주),인소팩(주),이화전기공업(주),(주)미래엠텍,(주)티에스택 (6)

화생방(3)	(주)한컴라이프케어,에스지생활안전(주),(주)에이치케이씨(3)	(0)

기타(7)	대양전기공업(주),(주)동인광학,(주)삼양컴텍,(주)우경광학,(주)유텍(5)	(주)대명,대신금속(주)(2)

자료 : 한국방위산업진흥회 (2026년 01월 09일 기준)

한국방위산업진흥회 홈페이지를 참고로 할 때 상기 업체가 방산업체로 지정되어 국내 방위산업의 근간을 형성하고 있으며, 방산물자의 지정은 산업통상자원부장관과의 협의를 거쳐 방위사업청장이 그 권한을 가집니다.

나. 산업의 성장성① 글로벌 방위산업 시장의 전망

21세기 방위산업은 국가 안보 유지를 위한 비용 중심의 '소비적 산업'에서 벗어나, 수출 동력화와 민군 기술 융합을 통한 국가 경제의 '생산적 핵심 산업'으로 패러다임이 전환되었습니다.2026년 현재 전 세계는 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화와 중동 지역의 긴장 지속, 남중국해를 비롯한 주요 해역의 지정학적 갈등 등 복합적인 안보 위협에 직면하고 있습니다. 이에 따라 세계 각국은 자국 방위 역량 강화를 위해 국방비 지출의 구조적 증액을 검토하고 있으며, 특히 지능형 무기체계 도입을 통한 무기체계 현대화에 대한 전략적 비중을 높여가고 있습니다.2025년에 발간된 세계 방산시장 연감의 2024~2033년 중장기 전망에 따르면, 각국의 국방 예산 편성은 경제 여건 및 안보 정책에 따라 변동될 수 있으나, 전력 증강의 핵심인 세계 획득 예산 규모는 2024년 5,054억 달러에서 2033년 5,571억 달러 수준까지 지속적으로 확대될 전망입니다. 특히 2026년은 이러한 장기 성장 추세 속에서 전력의 현대화와 AI·무인화 등 차세대 첨단 기술의 전력화가 맞물리는 중요한 시점으로, 글로벌 방산 시장의 실질적인 수요가 확대될 것으로 예상 됩니다.[2024년~2033년 전세계 국방예산 전망]

(단위 : 10억 USD)

구분	2024	2025	2026	2027	2028	2029	2030	2031	2032	2033

인건비	897.7	935.8	957.5	976.2	996.5	1,023.4	1,043.3	1,056.2	1,074.6	1,093.2

운용유지	750.6	751.5	762.3	771.3	791.3	806.5	811.8	824.5	829.9	834.8

획득비	505.3	515.4	521.8	539.9	539.8	543.2	547.3	550.0	554.6	557.1

연구개발	202.6	196.6	192.9	190.8	187.8	187.7	190.2	187.1	186.5	186.0

기타	102.0	101.3	106.4	105.2	106.3	108.3	108.7	111.3	112.6	113.7

계	2,458.2	2,500.6	2,541.0	2,583.4	2,621.7	2,669.1	2,701.3	2,729.0	2,758.3	2,784.7

2024 세계 방산시장 연감 (국방기술 품질원)>

② 국내 방위산업 시장의 전망

국방예산은 크게 방위력개선비와 전력운영비 로 구분됩니다. 방위력개선비는 감시정찰, 지휘통제/통신, 화력, 함정, 항공기 등의 전력화 예산이며, 전력운영비는 주로 인건비, 급식, 피복, 정보화, 군수지원 및 교육 훈련 등에 소요되는 예산입니다. 방산업체의 매출액과 직접적으로 연관되어 있는 국방예산은 방위력개선비 및 전력운영비 내의 정비예산입니다.

[국방예산 추이]

(단위 : 억원)

회계연도	2023년	2024년	2025년

정부재정	4,462,422	4,495,267	4,736,594

국방비	총액	570,143	594,244	612,469

전력운영비	400,974	417,712	434,007

방위력개선비	169,169	176,532	178,462

e-나라지표> 지난 과거 3년간의 대한민국 국방예산의 추이를 살펴보면 국방비는 매년 증가하고 있으며, 2025년도 국방비 중 전력운영비는 43.4조원(전년대비 3.9%증가), 방위력개선비는 17.8조원(전년대비 1.1%증가)으로 책정되어 있습니다.

다. 경기변동의 특성

방위산업의 수요는 국가의 안보정책과 국제정세에 많은 영향을 받으며, 타 산업과는 달리 경기변동에 직접적인 영향을 받지는 않습니다. 국내 방위산업은 국방부의 향후 전력증강계획을 토대로 연도별 및 단계별 심의를 거쳐 추진되는 계획산업입니다. 합동전략목표기획서(JSOP) 에서 장기적인 전력증강계획을 매년 수립하며, 국방중기계획서에서는 향후 5년간의 대상사업 및 잠정예산을 결정합니다.

이에 따라 방위산업은 향후 사업계획의 대부분이 미리 계획되어 정해져 있으며, 국가를 방위하는데 필요한 무기, 장비 및 기타 물자를 생산하는 산업으로써 군이라는 안정적인 고객이 존재하고 선발업체의 우월적 입지 확보에 따른 제한경쟁이라는 특성이 있습니다. 또한 국방예산과 관련되기 때문에 타 산업 대비 상대적으로 경기변동과 연관이 적어 안정적인 매출을 실현할 수 있다는 특성을 지니고 있습니다.

특히 우리나라의 경우 남북한 대치 등 국가안보적 필요에 의해 방위산업의 규모를 경기에 맞춰 탄력적으로 운용할 수 없으므로 경기 침체 및 세수 감소에도 전력 유지를 위해 무기체계 소요는 지속 발생하게 됩니다.

라. 국내외 시장여건(시장의 안정성, 경쟁상황, 시장점유율 추이)

① 시장의 안정성

방위산업은 국가 안보와 직결되는 전략산업이기에 타 민수산업과 비교하여 제품특성과 생산방식, 수요 및 공급 등 다양한 관점에서 상당한 차이점을 가지고 있습니다. 방산제품은 고도의 정밀도/신뢰성을 충족하기 위한 특정시설과 첨단 기술이 요구되기 때문에 민수분야에 비해 연구개발에 막대한 예산이 필요하고 개발기간 또한 장기간 소요되는 특성을 가지고 있습니다.

이와 같이 일반 민수산업 대비 방위산업의 독특한 특성과 북한의 군사적 위협에 직면하고 있는 우리나라의 특수한 안보환경이 맞물려 국내 방위산업은 정부 주도 하에 육성되고 있습니다.

방위산업은 생산에 막대한 투하자본이 소요되고 수요와 공급에 있어서 쌍방 독과점적인 관계를 형성하고 있습니다. 또한 방산업체는 실발생원가를 중심으로 원가를 보상받는 등 혜택을 부여 받고 있습니다.

② 경쟁상황ⅰ) 세계 방위산업

세계 방위산업 시장(SIPRI 국제무기거래 기준(2019년 ~ 2023년))에서 미국, 프랑스, 러시아, 중국, 독일 5개국이 전체 거래 규모의 75.4% 이상을 점유하고 있는 바, 다른 국가들의 방위산업 수출시장 진입장벽이 높음을 실감할 수 있습니다. 2022년 기준 세계 무기 생산 상위 100개 업체의 무기 판매액은 5,970억 달러였으며, 세계 100대 무기 생산업체 중 미국의 10개 업체가 상위 25위에 이름을 올리고 있으며, 이 업체들의 무기판매액은 상위 25위 총 판매액의 53.9% (2024 세계 방산시장 연감 : 2022년 무기 판매액 기준)을 점유하고 있습니다.

방위산업은 대규모 설비투자와 고도의 기술 및 정밀성이 요구되는 자본ㆍ기술 집약적인 산업으로 장기간에 걸친 연구개발과 양산, 기존의 사업수행 실적 등을 감안할 때 세계 방위산업의 독과점적인 시장구도는 앞으로도 상당기간 유지될 것입니다.

ⅱ) 국내 방위산업

우리나라 방위산업은 정부와 방위산업체간 쌍방독과점적 특성으로 1970년대 방산물자 지정 및 방산원가 제도를 중심으로 현재까지 큰 변화없이 이어져 오고 있으며, 이에 따라 40여년간 내수 위주의 독과점적 시장구조가 정착되어 있습니다.

대부분의 민수산업은 불특정 다수를 대상으로 제품 기획, 개발, 생산, 판매되지만, 방위산업은 수요자가 정부로 사실상 유일하며 공급자 또한 한정되어 있는 경우가 대부분입니다. 정부는 1984년 방위산업의 특수성을 고려해 전문성 있는 업체를 선정해 그 업체만 연구개발사업에 참여하도록 하였으며, 완성장비 기준의 전문화 및 부품기준의 계열화 업체를 지정하고 수의계약 형태로 조달함에 따라 국내방위산업은 품목별로 독과점적인 시장구도를 형성하였습니다.

2008년말 정부는 방위산업 경쟁력 강화를 위해 모든 국내업체가 국방연구개발사업에 참여할 수 있도록 그동안 유지되어 왔던 전문화, 계열화 제도를 폐지하였습니다. 이에 따라 능력 있는 업체들이 제한 없이 국방분야 연구개발 사업에 참여할 수 있게 되었습니다.

③ 시장점유율 추이

국내 방위산업 시장규모는 국방비 예산 중 무기체계 획득 예산인 방위력 개선비로 정의하고 시장 점유율을 추정하였습니다.

[국방예산 추이]

(단위 : 억원)

회계연도	2021년	2022년	2023년	2024년	2025년

정부재정	3,808,509	4,214,160	4,462,422	4,495,267	4,736,594

국방비	총액	528,401	546,112	570,143	594,244	612,469

전력운영비	358,437	379,195	400,974	417,712	434,007

방위력개선비	169,964	166,127	169,169	176,532	178,462

e-나라지표>

당사의 최근 3개년 매출액을 기준으로 방위력 개선비 대비 점유율을 산정해보면 연 평균(산술평균) 약 13.7% 수준의 점유율을 보이고 있습니다.

[방위력 개선비 대비 당사 매출 점유율]

(단위 : 억원)

구 분	2023년	2024년	2025년	비 고

1) 방위력 개선비	169,169	176,532	178,462	-

2) 당사매출액	18,046	22,720	31,479	수출 및 비 방위력 개선비해당 매출액 제외

방위력 개선비 대비 점유율	10.7%	12.9%	17.6%	-

1) e-나라지표 참조2) 방위력 개선비 관련 당사 매출액의 산정은 전체 매출액에서 수출 및 전력운영비에 해당하는 매출액을 제외하여 산정하였음 마. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인

주변국의 군사 위협에 대응할 수 있는 자립적인 국가 안보를 확보하기 위해서는 그에상응하는 무기체계 획득이 이루어져야 합니다. 자국이 스스로 주변국의 위협에 상응하는 무기체계 획득이 불가능할 시 방위산업 선진국의 주도하에 필요한 무기체계를 획득하게 됩니다. 이러한 이유로 세계 방위산업의 중요한 경쟁요인은 기술력이라고 할 수 있습니다. 세계 방위산업 시장의 판도를 보더라도 미국을 기준으로 선진권 이하의 국가들이 방산기술의 축적을 통해 상대적 격차를 좁히는 노력을 하고 있습니다.

기술력 외의 경쟁요인은 가격으로써 획득 예정인 무기체계의 요구사항을 충족시키는 무기체계가 다수 존재한다면 경제성 논리에 의하여 구매가 이루어 집니다.

국내 방위산업 시장의 주요 경쟁요인은 기술과 가격이며, 국내 방산업체들도 타 산업분야의 민수기업들과 마찬가지로 원가절감 노력과 기술개발 등을 통해 경쟁력을 확보하고 있습니다.

국내 방위산업은 완성장비 기준의 전문화 및 부품기준의 계열화 업체를 지정하여 독과점적인 시장구도를 유지해 왔습니다. 이러한 보호,육성 위주의 정책구도 아래 국내 방위산업 분야는 다른 산업분야가 개방화 자율화를 거치며 보호,육성책이 폐지되어 무한 경쟁구도가 형성된 것에 비해 국가의 보호를 받으면서 특혜를 입는 산업이라는 인식이 있었으며 방위산업에도 시장경제 논리를 적용해야 한다는 목소리가 힘을 얻어 2008년 말 전문화, 계열화 제도가 폐지되었습니다.

전문화, 계열화 제도가 폐지되고 복수업체 연구개발 제도가 신설되며, 방산물자 복수업체 지정 등 우리나라 방위산업의 정책과 제도는 지속적으로 경쟁을 확대, 강화하는 방향으로 진행이 되고 있으며 현재 방위산업은 자유 경쟁시장으로 진입하게 되었습니다.

경쟁시장으로 진입하면서 국내 방산업체들간의 경쟁은 연구개발 사업의 수주분야에서 발생하고 있습니다. 국내 방위산업은 중복투자, 전력화 일정 단축, 개발 Know-how 등의 요인으로 개발사업을 수행한 업체가 양산사업까지 수행하면서 각 군에 무기체계를 공급하는 구조로 되어있습니다. 군에 최종 납품하는 양산물량을 확보하기 위해서는 연구개발 사업의 수주가 선행 되어야 합니다.

연구개발사업의 업체선정은 각 방산업체들의 제안서를 평가하여 수행업체를 선정하게 됩니다. 제안서 평가시 일정비율로 기술점수 및 가격점수의 가중치를 두어 기술측면과 가격측면을 동시에 평가하고 있습니다. 국내 방산업체들은 전문화,계열화 제도 아래 영위하였던 전문 분야 뿐만 아니라 사업영역 확장을 위하여 타 분야의 진입을 모색하고 있습니다.