LIG디펜스앤에어로스페이스 사업보고서 (2015.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항아래 분석의견은 미래에 대한 "예측정보"를 포함하고 있습니다. 이는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 다음과 같은 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다.ㆍ 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내ㆍ외 금융 시장의 동향

ㆍ 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정

ㆍ 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건 변화

ㆍ 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내ㆍ외적 변화

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 이 주의사항은 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.

2. 사업의 개황

방위산업은 국가 안보에 직결되는 기간 사업이며, 기술 파급효과가 큰 21세기 전략산업으로 대규모 시설투자와 장기간의 개발기간이 요구되는 특성을 지니고 있습니다.

6.25 전쟁 이후 해외 직도입 장비를 정비하는 수준에서 시작된 국내 방위산업은 자주국방 및 국산화 노력을 계속하여 왔으며, 현재는 첨단정밀무기 자체개발이 가능한 수준까지 성장하였습니다. 현재의 전장 환경은 네트워크 및 정보전자 중심으로 변화함에 따라 PGM(Precision-Guided Munition, 정밀타격), ISR(Intelligence, Surveillance and Reconnaissance, 감시정찰), C4I(Command, Control, Communications, Computers and Intelligence, 지휘통제/통신) 분야의 중요성이 점차 커지고 있으며, 최첨단 기술이 요구되는 복합무기체계를 비롯한 다양한 대형사업들이 진행되고 있습니다.

당사의 모태인 금성정밀은 대한민국 방위산업 초창기인 1970년대 나이키/호크 미사일의 창정비 사업을 기반으로 방위사업을 시작하였습니다. 이후 LG그룹으로부터 계열 분리되는 과정에서 당사는 2004년 7월 LG이노텍㈜의 방위사업부문을 양수하였으며, 2007년 4월 ‘LIG넥스원’으로 사명을 변경하여 방위사업을 영위하고 있습니다. 현재는 정밀타격, 감시정찰, 지휘통제/통신, 항공전자/전자전 등 방위산업 핵심분야에 주도적으로 참여하고 있습니다. 당사는 국내 방산업체 중 가장 폭넓은 사업 분야에 전문화ㆍ계열화 업체로 지정되어 NCW(Network Centric Warfare) 기반의 육해공을 아우르는 포괄적인 제품 및 사업 포트폴리오를 구축하였습니다.

당사가 영위하고 있는 주요 제품은 다음과 같습니다.

3사업년도 매출 구성 현황>(단위 : 백만원)

제품 구분	2015연도
(제14기)	2014연도
(제13기)	2013연도
(제12기)

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

PGM	1,145,729	60.2%	777,993	55.6%	574,265	47.5%

ISR	177,186	9.3%	260,993	18.6%	296,460	24.5%

AEW	299,090	15.7%	247,726	17.7%	227,585	18.9%

C4I	155,301	8.2%	106,779	7.6%	96,894	8.0%

기타	126,398	6.6%	6,673	0.5%	12,994	1.1%

합 계	1,903,704	100.0%	1,400,164	100.0%	1,208,198	100.0%

※ 연결재무제표 기준입니다.

① PGM(정밀타격)

PGM부문은 회사의 주력 사업부문으로 대지, 대공, 대함, 대잠, 대전차, 수중무기 및 유도폭탄 등의 사업으로 구성되어 있으며, 각종 유도무기체계장비와 탐색기 등의 핵심 부품을 개발 및 생산하고 있습니다. 2015년 기준 당사 매출액에서 차지하는 비중은 60.2%입니다.

② ISR(감시정찰)

ISR 부문의 주요 사업분야로는 탐색레이더, SAR, 항공기용 레이더 및 수중감시 등이 포함되며, 감시 및 정찰 임무를 위한 무기체계를 개발 및 생산하고 있습니다. 2015년 기준 당사 매출액에서 차지하는 비중은 9.3% 입니다.

③ AEW(항공전자/전자전)

AEW 부문은 함정전자전, 지상전자전 및 항공전자전 등 각종 전자전체계 사업을 포괄하고 있습니다. 2015년 기준 당사 매출액에서 차지하는 비중은 15.7% 입니다

④ C4I(지휘통제/통신)

C4I 부문은 통신단말, 상호운용성, 지상전투체계 및 망관리 등의 사업을 포함하고 있으며, 단말기, 무전기, 전투체계 등을 개발 및 생산합니다. 2015년 기준 당사 매출액에서 차지하는 비중은 8.2%입니다

⑤기타(신특수 등)

기타 부문은 신특수 사업 등으로 구성되어 있습니다. 2015년 기준 당사 매출액에서 차지하는 비중은 6.6% 입니다.

당사는 정밀타격, 감시정찰, 지휘통제/통신, 항공전자/전자전 분야에서 높은 기술력을 축척하여 왔으며, 특히 정밀타격 분야에서는 독보적인 위상을 구축하였습니다. 향후에도 당사의 지위는 지속 유지될 것으로 전망되며, 동 분야에서의 경쟁력 제고와 사업포트폴리오 확대를 통해 높은 수준의 사업안정성을 갖출 것입니다.

또한, 정부의 수출지원 정책과 더불어 우수한 기술, 성능 및 가격경쟁력을 바탕으로 본격적인 수출시장을 개척하고 있습니다. 방위사업청은 휴대용단거리지대공 유도무기(신궁)를 핵심수출 대상품목으로 선정하였으며, 최근에는 정부 주도의 G2G(government-to-government) 방식에 의한 방산물품 해외 수출확대 정책으로 수혜를 받을 것으로 기대하고 있습니다. 현재는 남미에 유도무기, 동남아시아에 무전기 등을 수출하고 있습니다.

당사는 최근 5개년 사업연도 기준 지속적인 당기순이익을 시현하였으며, 최근 2015년 사업연도에는 매출 1조 9천억원을 달성하여 국내 방위산업 부문의 Leading Company 위치를 고수하고 있습니다.

3. 연결재무상태 및 영업실적 가. 연결재무상태 2015년말 유동자산은 전년대비 약 1천 2백억 증가한 10,513억원이며, 매출증가에 따른 매출채권(미청구공사 포함)이 약 1천 6백억 가량 증가한 것이 주된 이유입니다. 비유동자산은 전년대비 약 1백억 증가한 7,030억원으로 큰 차이가 없습니다. 2015년말 유동부채는 전년대비 약 9백억 감소한 11,299억원이며, 이는 유동차입금의 만기 상환으로 인한 감소와 공사계약의 진행매출 인식에 따른 선수금 성격의 초과청구공사 감소가 주된 이유입니다. 비유동부채는 473억원으로 전년대비 큰 차이가 없습니다. 2015년말 자본총계는 유상증자 및 이익잉여금의 증가 등으로 인하여 전년대비 약 2천 2백억 증가한 5,771억원입니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제14(당)기	제13(전)기

[유동자산]	1,051,253	930,666

[비유동자산]	703,021	695,270

자산총계	1,754,274	1,625,936

[유동부채]	1,129,887	1,224,022

[비유동부채]	47,308	43,798

부채총계	1,177,195	1,267,820

[자본금]	110,000	100,000

[주식발행초과금]	140,703	-

[이익잉여금]	326,261	258,058

[기타자본항목]	115	58

자본총계	577,078	358,116

부채와 자본총계	1,754,274	1,625,936

나. 연결기준 영업실적 2015년 매출은 천궁사업 본격 양산과 신궁 등 진행중인 대형 사업들의 매출 본격화에 따른 매출증가로 전년 대비 약 5천억원 증가한 1조 9,037억원을 달성하였습니다. 2016년에도 방위산업부문의 다양한 제품군의 매출 확대 등으로 지속적인 성장을 이어갈 것으로 예상하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제14(당)기	제13(전)기

매출액	1,903,704	1,400,164

영업이익	112,176	72,023

법인세차감전순이익	104,925	62,661

법인세비용	21,902	12,107

당기순이익	83,022	50,554

다. 자산의 손상 및 감액 연결회사는 매월 진부화 재고자산을 확인하여 평가손실을 인식하고 있으며, 당기 중 진부화로 인해 8억원의 재고자산평가손실을 인식하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	취득금액	평가손실	기말잔액

재고자산

원재료	49,512	(817)	48,695

재공품	9,316	28	9,344

합계	58,828	(789)	58,039

[ ()안은 부(-)의 금액입니다. ]

연결회사는 사업의 종료 등으로 인해 사용가치를 상실함으로써 장부금액이 회수가능액을 초과하는 유형자산에 대해 당기 중 15억원의 손상차손을 인식하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	취득원가	감가상각누계액	손상차손	국고보조금	기말잔액

당기 손상차손	손상차손누계액

유형자산

기계장치	211,915	(124,181)	(1,258)	(9,048)	(39)	78,647

공구와기구	15,662	(12,369)	(204)	(253)	-	3,040

합계	227,577	(136,550)	(1,462)	(9,301)	(39)	81,687

[ ()안은 부(-)의 금액입니다. ]

연결회사는 장부금액이 회수가능액을 초과하는 무형자산에 대해서 손상차손을 인식하고 있습니다. 또한 내용연수가 비한정인 무형자산에 대해서는 매분기마다 주기적으로 손상징후를 모니터링하고 있으며, 장부금액 대비 회수가능액이 현저히 하락한 회원권에 대해서 당기 중 2억원의 손상차손을 인식하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	기초장부가액	증감	당기상각	손상차손	기말장부금액

무형자산

개발비	34,552	6,769	(4,074)	(6)	37,241

회원권	6,075	1,007	-	(179)	6,903

합계	40,627	7,776	(4,074)	(185)	44,144

[ ()안은 부(-)의 금액입니다. ]

4. 유동성 및 자금조달과 지출

연결회사는 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다. 연결회사는 당기말 현재 349억원의 현금및현금성자산을 보유하고 있으며 전기대비 312억원 증가하였습니다. 연결회사의 현금및현금성자산은 영업활동으로부터 90억원이 증가하였고, 유형자산 등의 투자활동을 통하여 649억원이 감소하였습니다. 또한 유상증자 및 차입금 감소 등의 재무활동으로 인해 866억원 증가하였습니다. 연결회사의 지배기업인 엘아이지넥스원은 100% 방위사업체로서 정부의 착/중도금 제도로 안정적인 자금을 수금하고 있으며, 일시적으로 필요한 운용자금에 대해서는 CP등을 통해 자금을 조달/운용하고 있습니다.

(단위: 백만원)

구분	제14(당)기	제13(전)기

영업활동으로 인한 현금흐름	8,990	63,541

투자활동으로 인한 현금흐름	(64,934)	(74,878)

재무활동으로 인한 현금흐름	86,580	(28,085)

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과	522	68

현금및현금성자산의 증가(감소)	31,158	(39,355)

기초의 현금및현금성자산	3,697	43,053

기말의 현금및현금성자산	34,856	3,697

[ ()안은 부(-)의 금액입니다. ]

연결회사의 차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

과 목	제14(당)기	제13(전)기

유동성 차입금:

단기차입금	49,900	31,000

유동성장기차입금	770	70,422

소 계	50,670	101,422

비유동성 차입금:

장기차입금	4,829	5,599

소 계	4,829	5,599

합 계	55,499	107,022

연결회사의 차입금의 현금흐름은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

과 목	제14(당)기

합 계	1년 이하	3년 이하	3년 초과

단기차입금	49,900	49,900

유동성 장기차입금	770	770

장기차입금	4,829	3,183	1,646

합 계	55,499	50,670	3,183	1,646

주) 상기 현금흐름은 이자유출액을 제외한 금액입니다. 연결회사는 1년 이내에 만기 도래하는 유동성차입금이 507억원으로 전기대비 507억원 감소하였으며, 비유동성차입금은 당기말 현재 48억원으로 전기대비 8억원 감소하였습니다. 당기말 현재 순차입금(차입금-현금및현금성자산)은 206억원으로 전기대비 827억원 감소하였습니다.

5. 부외거래 본 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 2. 우발채무 등을 참고하시기 바랍니다. 6. 최근 경영상의 주요 현안

당사는 육군, 해군 및 공군을 아우르는 포괄적인 제품 구성을 갖추고 있어, 단일무기체계에서 복합무기체계로의 수요 변화에 대응할 수 있는 국내 최고의 경쟁력을 갖추고 있습니다.

(1) 국내시장 신규사업 확대

당사는 PGM(정밀타격), ISR(감시정찰), C4I(지휘통제/통신), AEW(항공전자/전자전), 기타 (신특수 등) 분야에 걸친 다양한 사업수행 경험을 토대로 폭넓은 분야의 신규사업 참여를 계획하고 있습니다.

개발사업의 경우, 정밀타격 분야에서는 지대공 유도무기, 공대지 유도무기 등에 참여할 예정이며, 감시정찰 분야에서는 신형레이더 및 관련 기술개발 사업에 참여 예정입니다. 지휘통제/통신 분야에서는 핵심기술사업 위주로 참여하며, 항공전자/전자전 분야에서는 전자정보 및 항공전자 구성품 위주로 참여할 예정입니다.

양산사업의 경우, 정밀타격 분야에서는 휴대용 지대공 유도무기, 대전차유도무기, 중거리지대공 유도무기 등의 후속양산을 수행할 예정입니다. 감시정찰 분야에서는 장거리레이더, 국지방공레이더, 해군용 탐색레이더 등의 양산을 수행할 예정입니다. 지휘통제/통신 분야에서는 다기능다대역 무전기 등의 양산을 수행할 예정이며 항공전자/전자전 분야는 항공전자구성품, 함정용 전자전장비 등의 양산을 수행할 예정입니다.

아울러 당사가 납품한 양산제품의 정비사업도 순차적으로 계획되어 있어 향후 매출 증가에 기여할 것으로 판단됩니다.

(2) 해외시장 진출 확대

당사의 수출부문 신규사업은 중동, 남미, 아시아를 전략시장으로 설정하고 제품수출을 추진 중에 있으며, 현지 방산 업체/기관과의 협력 등 다양한 형태로 수출사업을 진행하고 있습니다. 현재 중동지역에 다양한 유도무기 수출을 추진 중이며, 함대함 유도무기를 공급한 남미지역에는 함정무기체계 관련 사업을 진행 중입니다. 또한, 동남아시아에는 통신망 및 무전기 관련 사업이 진행되고 있습니다. 7. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항본 보고서 III. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석을 참고하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항(1) 환경 등에 관한 사항 : 본 보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 카. 녹색경영을 참고하시기 바랍니다.(2) 종업원 등에 관한 사항 : 본 보고서 VIII. 임원 및 직원의 현황 중 1. 임원 및 직원 의 현황을 참고하시기 바라며, 당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상 규제에 관한 사항본 보고서 X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 가. 제재현황을 참고하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항본 보고서 II. 사업의 내용 중 7. 시장위험과 위험관리 및 8. 파생상품거래 현황에 관한 사항을 참고하시기 바랍니다.