케스피온 분기보고서 (2017.03)
1. 요약재무정보

1. 연결재무제표에 관한 사항 가.요약연결재무정보

(단위 : 원)

구 분	제20 기 (당) 1분기	제19 기 (전기)	제18 기 (전전기)

(2017.03.31)	(2016.12.31)	(2015.12.31)

[유동자산]	43,917,250,985	47,332,737,227	39,164,540,239

ㆍ현금및현금성자산	10,707,208,190	14,779,509,001	9,621,324,100

ㆍ매출채권	8,024,928,230	7,182,778,235	10,383,974,018

ㆍ재고자산	14,942,869,860	14,140,252,742	16,202,491,985

ㆍ기타의유동자산	10,242,244,705	11,230,197,249	2,956,750,136

[비유동자산]	60,092,433,610	59,710,640,414	67,118,263,093

ㆍ매도가능증권	15,392,608	15,392,608	65,661,860

ㆍ유형자산	49,696,989,689	50,922,441,533	57,893,719,495

ㆍ무형자산	5,969,621,616	4,359,652,445	5,321,951,943

ㆍ기타비유동자산	4,410,429,697	4,413,153,828	3,836,929,795

자산총계	104,009,684,595	107,043,377,641	106,282,803,332

[유동부채]	38,820,430,031	40,098,915,854	32,940,930,894

ㆍ매입채무	4,931,740,849	4,519,174,796	8,689,724,076

ㆍ기타채무	3,086,283,559	3,426,052,985	2,644,830,103

ㆍ기타의유동부채	30,802,405,623	32,153,688,073	21,606,376,715

[비유동부채]	22,137,447,047	22,557,717,057	29,437,393,290

ㆍ비유동성차입금	16,239,293,530	16,913,562,683	25,157,145,128

ㆍ기타의비유동부채	5,898,153,517	5,644,154,374	4,280,248,162

부채총계	60,957,877,078	62,656,632,911	62,378,324,184

[지배지분]	43,173,562,147	44,386,744,730	43,904,479,148

ㆍ자본금	13,935,074,500	13,935,074,500	13,660,349,500

ㆍ자본잉여금	27,546,935,162	27,546,935,162	26,369,755,928

ㆍ자본조정	(2,930,305,239)	6,341,278,997	9,397,152,166

ㆍ기타포괄손익누계액	8,925,757,544	-	-

ㆍ이익잉여금	(4,303,899,820)	(3,436,543,929)	(5,522,778,446)

[비지배지분]	(121,754,630)	-	-

자본총계	43,051,807,517	44,386,744,730	43,904,479,148

부채및자본총계	104,009,684,595	107,043,377,641	106,282,803,332

구분	(2017.01.01~2017.03.31)	(2016.01.01~2016.12.31)	(2015.01.01~2015.12.31)

매출액	15,169,328,810	86,316,565,108	65,423,312,649

영업이익	823,200,352	4,138,752,413	(3,437,947,189)

연결총당기순이익	(867,355,890)	2,174,364,450	(6,930,237,630)

지배기업소유주지분	(867,355,890)	2,174,364,450	(6,930,237,630)

비지배지분	(867,355,890)	-	-

기본주당순이익	(32)	81	(345)

연결에 포함된 회사수	2	1	1

나. 연결재무제표의 연결에 포함된 회사 1. 연결대상회사의 개요 (1) 지배기업의 개요 주식회사 이엠따블유(이하 "지배기업")는 1998년 6월에 설립되었으며 , 인천시 남동구 남동서로(고잔동)에 소재하고 있는 벤처기업입니다. 지배기업 및 종속기업(이하 주식회사 이엠따블유와 그 종속기업을 일괄하여 "연결회사")은 단말기 안테나와 기타통신용 안테나 등의 제조 및 판매를 목적으로 하고 있습니다. 지배기업은 2005년 11월 29일 한국거래소에서 운영하는 코스닥시장에 주식을 상장하였습니다. 지배기업의 설립시 자본금은 50백만원이었으며, 수 차례의 유ㆍ무상증자를 거쳐 당분기말 현재자본금은 13,935백만원입니다.당분기말 지배기업의 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

(단위: 주)

주주명	보유주식수	지분율	당사와의관계

류병훈외2인	5,995,157	21.51%	대표이사및특수관계인

성원모외 10인	1,819,863	6.53%	임직원

우리사주	11,150	0.04%	우리사주

자기주식	1,120,000	4.02%	자기주식

소액주주	18,923,979	67.90%	기타주주

합계	27,870,149	100.00%	-

(2017. 03. 31 기준)

(2) 종속기업 현황 당분기말 및 전기말 현재 회사의 연결대상 종속기업 현황은 다음과 같습니다.

회사명	소재지	결산월	지분율	업종

당분기	전기

EMW Vietnam CO., Ltd	베트남	12월	100%	100%	핸드폰안테나모듈제조

(주)메드믹스	대한민국	12월	51%	-	피부치료용 광치료기기 개발,제조,판매업

(3) 종속기업 요약 재무정보 당분기말 및 전기말 현재 종속기업인 EMW Vietnam Co., Ltd 와 (주)메드믹스의 주요 재무현황은 다음과 같습니다.EMW Vietnam Co., Ltd

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

비유동자산	8,770,587	9,990,621

유동자산	13,999,951	19,199,703

비유동부채	4,786,394	5,190,581

유동부채	13,388,324	19,913,338

순자산	4,595,821	4,086,406

매출	12,318,041	74,210,367

당기순이익(손실)	855,242	(22,537)

총포괄이익(손실)	509,416	46,593

(주)메드믹스(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

비유동자산	386,837	-

유동자산	1,321,026	-

비유동부채	269,367	-

유동부채	1,686,969	-

순자산	(248,473)	-

매출	-	-

당기순이익(손실)	-	-

총포괄이익(손실)	-	-

(4) 연결대상범위의 변동 2017년 3월 15일 (주)메드믹스 보통주식 130,200주(51%)를 취득하였습니다. 2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책

다음은 재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책입니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없다면, 표시된 회계기간에 계속적으로 적용됩니다.

( 1) 재무 제표 작성 기준

연결회사는 주식회사의외부감사에관한법률 제13조 1항 1호에서 규정하고 있는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리기준인 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하였습니다.

한국채택국제회계기준은 재무제표 작성 시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다. 보다 복잡하고 높은 수준의 판단이 필요한 부분이나 중요한 가정 및 추정이 필요한 부분은 주석 3에서 설명하고 있습니다.

(2) 회계정책과 공시의 변경① 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서

연결회사는 2016년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용했습니다.

- 기업회계기준서 제1019호 '종업원급여' 개정

기업회계기준서 제1019호 '종업원급여'의 개정에 따라 확정급여형 퇴직급여제도를 운영하는 회사가 종업원 또는 제3자로부터 기여금을 납입받는 경우에 실무적 간편법에 따른 회계처리가 허용됩니다. 상기의 개정 기준서의 적용이 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다.

- 한국채택국제회계기준 2010-2012 연차개선 ㆍ기업회계기준서 제1102호 '주식기준보상' 개정: '가득조건', '성과조건', '용역조건'의 정의를 명확히 함. ㆍ기업회계기준서 제1103호 '사업결합' 개정: 조건부대가의 분류 및 측정을 명확히 함. ㆍ기업회계기준서 제1108호 '영업부문' 개정: 영업부문 통합 시 경영진이 내린 판단을 공시하고 보고부문들의 자산에서 기업전체 자산으로의 조정 내역을 공시하도록 함.

ㆍ기업회계기준서 제1016호 '유형자산' 및 제1038호 '무형자산' 개정: 재평가모형을 적용하는 경우 총장부금액과 감가상각누계액의 표시방법을 명확히 함. ㆍ기업회계기준서 제1024호 '특수관계자 공시' 개정: 보고기업 또는 보고기업의 지배기업에 주요 경영서비스를 제공하는 기업을 특수관계자에 포함하도록 함.

- 한국채택국제회계기준 2011-2013 연차개선 ㆍ기업회계기준서 제1103호 '사업결합' 개정: 공동약정의 구성에 대한 회계처리는 기준서 제1103호가 적용되지 않음을 명확히 함. ㆍ기업회계기준서 제1113호 '공정가치측정' 개정: 금융상품 집합의 공정가치를 순포지션에 근거하여 측정하는 것을 허용하는 포트폴리오 예외조항이 비금융계약을 포함하여, 기업회계기준서 제1039호의 적용범위에 해당하는 모든 계약에 적용된다는 것을 명확히 함. ㆍ기업회계기준서 제1040호 '투자부동산' 개정: 기업회계기준서 제1040호와 제1103호가 상호배타적이지 않음을 명확히 함.

연결회사가 2016년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 신규로 적용한 기타 제ㆍ개정 기준서가 재무제표에 미치는 영향은 유의적이지 않습니다.

(3) 중요한 회계추정 및 가정 연결회사는 미래에 대해 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에 비추어 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다. 다음 회계연도에 자산 및 부채 장부금액의 조정에 영향을 미칠 수 있는 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다.

① 금융상품의 공정가치활성시장이 없는 금융상품의 공정가치는 현금흐름할인법을 포함한 평가기법을 적용하여 산정하였습니다. 이러한 평가기법에 사용된 입력요소에 관측가능한 시장의 정보를 이용할 수 없는 경우, 공정가치의 산정에 상당한 추정이 요구됩니다. 이러한 판단에는 유동성 위험, 신용위험, 변동성 등에 대한 입력변수의 고려가 포함됩니다. 이러한 요소들에 대한 변화는 금융상품의 공정가치에 영향을 줄 수 있습니다.② 비금융자산의 손상연결회사는 매 보고일에 모든 비금융자산에 대하여 손상징후의 존재여부를 평가하고있습니다. 비한정 내용연수의 무형자산에 대해서는 매년 또는 손상징후가 있는 경우에 손상검사를 수행하며, 기타 비금융자산에 대해서는 장부금액이 회수가능하지 않을 것이라는 징후가 있을 때 손상검사를 수행합니다. 사용가치를 계산하기 위하여 경영자는 해당 자산이나 현금창출단위로부터 발생하는 미래기대현금흐름을 추정하고 동 미래기대현금흐름의 현재가치를 계산하기 위한 적절한 할인율을 선택하여야 합니다.

③ 법인세연결회사는 보고기간말 현재까지의 영업활동의 결과로 미래에 부담할 것으로 예상되는 법인세효과를 최선의 추정과정을 거쳐 당기법인세 및 이연법인세로 인식하였습니다. 하지만 실제 미래 최종 법인세부담은 인식한 관련 자산ㆍ부채와 일치하지 않을 수 있으며, 이러한 차이는 최종 세효과가 확정된 시점의 당기법인세 및 이연법인세 자산ㆍ부채에 영향을 줄 수 있습니다.

④ 확정급여부채확정급여부채의 현재가치는 많은 가정을 사용하는 보험수리적 방식에 의해 결정되는다양한 요소들에 따라 달라질 수 있습니다. 퇴직연금의 순원가(이익)를 결정하는 데 사용되는 가정은 할인율을 포함하고 있으며, 이러한 가정의 변동은 확정급여부채의 장부금액에 영향을 줄 것입니다. 연결회사는 매년 말 적절한 할인율을 결정하고 있으며, 이러한 할인율은 확정급여부채의 정산 시 발생할 것으로 예상되는 미래의 추정 현금 유출액의 현재가치를 결정할 때 사용되어야 하는 이자율을 나타냅니다. 연결회사는 연금이 지급되는 통화로 표시되고 관련 연금부채의 기간과 유사한 만기를 가진 우량회사채 이자율을 고려하여 적절한 할인율을 결정하고 있습니다. 퇴직연금부채와관련된 다른 주요한 가정들은 일부 현재의 시장 상황에 근거하고 있습니다. 2. 별도재무제표에 관한 사항 가.요약재무정보

(단위 : 원)

구 분	제20 기 (당) 1분기	제19 기 (전기)	제18 기 (전전기)

(2017.03.31)	(2016.12.31)	(2015.12.31)

[유동자산]	41,152,913,418	44,549,689,332	36,612,169,383

ㆍ현금및현금성자산	6,632,174,320	5,382,023,964	8,927,990,846

ㆍ매출채권	11,178,131,063	14,497,453,221	8,563,461,970

ㆍ재고자산	11,920,648,869	11,679,544,940	13,881,075,206

ㆍ기타의유동자산	11,421,959,166	12,990,667,207	5,239,641,361

[비유동자산]	54,394,689,730	53,210,718,630	59,992,562,866

ㆍ매도가능증권	15,392,608	15,392,608	65,661,860

ㆍ유형자산	43,615,647,237	43,942,906,100	50,444,212,591

ㆍ무형자산	3,579,142,587	3,585,722,624	4,536,752,870

ㆍ기타비유동자산	7,184,507,298	5,666,697,298	4,945,935,545

자산총계	95,547,603,148	97,760,407,962	96,604,732,249

[유동부채]	32,723,936,071	33,094,825,712	30,929,676,853

ㆍ매입채무	3,185,464,639	3,322,645,516	6,913,763,013

ㆍ기타채무	2,648,889,703	2,582,163,263	2,431,970,571

ㆍ기타의유동부채	26,889,581,729	27,190,016,933	21,583,943,269

[비유동부채]	19,507,018,988	20,005,707,174	23,862,711,236

ㆍ비유동성차입금	13,590,950,000	14,145,380,000	19,244,440,000

ㆍ기타의비유동부채	5,916,068,988	5,860,327,174	4,618,271,236

부채총계	52,230,955,059	53,100,532,886	54,792,388,089

[지배지분]	43,316,648,089	44,659,875,076	41,812,344,160

ㆍ자본금	13,935,074,500	13,935,074,500	13,660,349,500

ㆍ자본잉여금	27,546,935,162	27,546,935,162	26,369,755,928

ㆍ자본조정	(2,669,978,903)	6,255,778,641	9,380,782,642

ㆍ기타포괄손익누계액	8,925,757,544	-	-

ㆍ이익잉여금	(4,421,140,214)	(3,077,913,227)	(7,598,543,910)

[비지배지분]	-	-

자본총계	43,316,648,089	44,659,875,076	41,812,344,160

부채및자본총계	95,547,603,148	97,760,407,962	96,604,732,249

구분	(2017.01.01~2017.03.31)	(2016.01.01~2016.12.31)	(2015.01.01~2015.12.31)

매출액	8,778,935,774	53,682,510,225	46,644,093,789

영업이익	185,916,004	4,368,743,007	(6,459,132,032)

당기순이익	(1,343,226,987)	4,608,760,616	(9,304,767,082)

지배기업소유주지분	(1,343,226,987)	(4,608,760,616)	(9,304,767,082)

비지배지분	(50)	-	-

계속기업영업주당순이익(손실)	1	171	(463)

나 . 재무제표에 포함된 회사

1. 회사의 개요 주식회사 이엠따블유(이하 "당사")는 단말기 안테나와 기타 통신용 안테나 등의 제조 및 판매를 목적으로 1998년 6월에 설립되었으며, 인천시 남동구 남동서로(고잔동)에소재하고 있는 벤처기업입니다. 당사는 2005년 11월 29일 한국거래소에서 운영하는코스닥시장에 주식을 상장하였습니다. 당사의 설립시 자본금은 50백만원이었으며, 수 차례의 유ㆍ무상증자를 거쳐 당기말 현재 자본금은 13,935백만원입니다. 한편, 보고기간종료일 현재 당사의 주요 주주의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위:주)

주주명	보유주식수	지분율	당사와의관계

류병훈외2인	5,995,157	21.51%	대표이사및특수관계인

성원모외 10인	1,819,863	6.53%	임직원

우리사주	11,150	0.04%	우리사주

자기주식	1,120,000	4.02%	자기주식

소액주주	18,923,979	67.90%	기타주주

합계	27,870,149	100.00%	-

2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책다음은 재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책입니다. 이러한 정책은 별도의 언급이 없다면, 표시된 회계기간에 계속적으로 적용됩니다.

(1) 재무제표 작성 기준

① 기준서 제1001호 "재무제표 표시"

중요성에 따라 공시항목의 생략, 추가, 통합이 가능함을 명확히 하였습니다. 또한, 지분법을 적용하는 관계ㆍ공동기업의 기타포괄손익에 대한 지분을 후속적으로 당기손익으로 재분류되는 항목과 후속적으로 재분류되지 않는 항목으로 분리하여 표시함을명확히 하였습니다. 또한, 기타 주석공시 순서 등에 대한 일부 규정을 추가하였습니다.

② 기준서 제1016호 "유형자산", 기준서 제1041호 "농림어업" : 생물자산

생산용식물(Bearer Plants)을 기준서 제1041호 "농림어업"의 적용범위에서 제외하고 기준서 제1016호 "유형자산"의 적용범위에 추가하였습니다.

③ 기준서 제1016호 "유형자산" 및 기준서 제1038호 "무형자산" : 수익에 기초한 감가상각방법

자산을 사용함으로써 창출되는 수익에 기초하여 (감가)상각하는 것은 명백한 반증을 제공할 수 있는 무형자산의 경우를 제외하고는 적절하지 않다는 것을 명확히 하였습니다.

④ 기준서 제1028호 "관계기업과 공동기업에 대한 투자", 기준서 제1112호 "타기업에 대한 지분공시"

- 기준서 제1028호 "관계기업과 공동기업에 대한 투자"투자기업이 아닌 투자자가 투자기업인 관계기업지분을 보유한 경우, 해당 관계기업에 지분법을 적용 시 회계정책을 일치시키지 않을 수 있는 면제를 추가하였습니다.

- 기준서 제1112호 "타기업에 대한 지분의 공시"연결재무제표를 작성하지 않는 투자기업도 해당 기준서에서 요구하는 투자기업과 관련된 사항들을 공시해야 함을 명확히 하였습니다.

⑤ 기준서 제1111호 "공동약정"

공동약정 중 사업에 해당하는 공동영업에 대한 지분을 취득 하는 경우, 사업결합 회계에 대한 모든 원칙을 적용한다는 점을 명확히 하였습니다. ⑥ 한국채택국제회계기준 연차개선 2012-2014

- 기업회계기준서 제1105호 "매각예정비유동자산과 중단영업" 매각 예정 및 소유주에 대한 분배 예정 분류 간 상호 대체 시 기존 회계처리를 그대로유지함을 명확히 하였습니다.

- 기업회계기준서 제1107호 "금융상품 : 공시"금융자산 양도 시 금융자산을 관리하는 용역계약이 포함된 경우 지속적 관여 여부의 판단 기준을 명확히 하였으며, 2012 년의 개정사항인 "공시 -금융자산과 금융부채의상계"에 의한 추가적인 공시가 기준서 제1034호 "중간재무보고" 에 따라 요구되지 않는다면 모든 중간기간에 대해 요구되는 것은 아니라는 것을 명확히 하였습니다.

- 기업회계기준서 제1019호 "종업원급여"퇴직급여채무 측정에 사용되는 할인율 결정시 부채가 발생하는 국가가 아닌, 부채가 표시되는 통화가 중요한 고려요소임을 명확히 하였습니다.

- 기업회계기준서 제1034호 "중간재무보고"기준서상 '중간재무보고서의 다른 곳에 공시된 정보'의 의미하는 바가 무엇인지를 명확히 하였으며, 중간재무제표와 관련정보간의 상호참조에 대한 요구사항을 추가로 개정하였습니다.

- 기준서 1011호 "건설계약", 기준서 1037호 "충당부채, 우발부채, 우발자산", 해석서 2115호 "부동산건설약정"

수주산업 회계정보를 구체적으로 공시하기 위해, 수주산업 특유의 회계 추정 및 잠재리스크 관련 정보를 개별공사별 또는 영업부문별로 구분하여 상세하게 공시하도록 하는 요구사항을 명확히 하였습니다.

3. 중요한 회계추정 및 가정

한국채택국제회계기준에서는 재무제표를 작성함에 있어서 회계정책의 적용이나, 보고기간말 현재 자산, 부채 및 수익, 비용의 보고금액에 영향을 미치는 사항에 대하여 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정의 사용을 요구하고 있습니다. 보고기간말 현재 경영진의 최선의 판단을 기준으로 한 추정치와 가정이 실제 환경과 다를 경우 이러한 추정치와 실제결과는 다를 수 있습니다.

추정치와 추정에 대한 기본 가정은 지속적으로 검토되고 있으며, 회계추정의 변경은 추정이 변경된 기간과 미래 영향을 받을 기간 동안 인식되고 있습니다.

당사는 미래에 대하여 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에서 합리적으로 예측가능한 미래의 사건과 같은 다른 요소들을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다. 보고기간말 이후의 자산 및 부채 장부금액에 조정을 미칠 수 있는 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다.

① 금융상품의 공정가치활성시장이 없는 금융상품의 공정가치는 현금흐름할인법을 포함한 평가기법을 적용하여 산정하였습니다. 이러한 평가기법에 사용된 입력요소에 관측가능한 시장의 정보를 이용할 수 없는 경우, 공정가치의 산정에 상당한 추정이 요구됩니다. 이러한 판단에는 유동성 위험, 신용위험, 변동성 등에 대한 입력변수의 고려가 포함됩니다. 이러한 요소들에 대한 변화는 금융상품의 공정가치에 영향을 줄 수 있습니다.② 비금융자산의 손상당사는 매 보고일에 모든 비금융자산에 대하여 손상징후의 존재여부를 평가하고 있습니다. 비한정 내용연수의 무형자산에 대해서는 매년 또는 손상징후가 있는 경우에 손상검사를 수행하며, 기타 비금융자산에 대해서는 장부금액이 회수가능하지 않을 것이라는 징후가 있을 때 손상검사를 수행합니다. 사용가치를 계산하기 위하여 경영자는 해당 자산이나 현금창출단위로부터 발생하는 미래기대현금흐름을 추정하고 동 미래기대현금흐름의 현재가치를 계산하기 위한 적절한 할인율을 선택하여야 합니다.

③ 법인세당사는 보고기간말 현재까지의 영업활동의 결과로 미래에 부담할 것으로 예상되는 법인세효과를 최선의 추정과정을 거쳐 당기법인세 및 이연법인세로 인식하였습니다.하지만 실제 미래 최종 법인세부담은 인식한 관련 자산ㆍ부채와 일치하지 않을 수 있으며, 이러한 차이는 최종 세효과가 확정된 시점의 당기법인세 및 이연법인세 자산ㆍ부채에 영향을 줄 수 있습니다.

④ 확정급여부채확정급여부채의 현재가치는 많은 가정을 사용하는 보험수리적 방식에 의해 결정되는다양한 요소들에 따라 달라질 수 있습니다. 퇴직연금의 순원가(이익)를 결정하는 데 사용되는 가정은 할인율을 포함하고 있으며, 이러한 가정의 변동은 확정급여부채의 장부금액에 영향을 줄 것입니다. 당사는 매년 말 적절한 할인율을 결정하고 있으며, 이러한 할인율은 확정급여부채의 정산 시 발생할 것으로 예상되는 미래의 추정 현금 유출액의 현재가치를 결정할 때 사용되어야 하는 이자율을 나타냅니다. 당사는 연금이 지급되는 통화로 표시되고 관련 연금부채의 기간과 유사한 만기를 가진 우량회사채 이자율을 고려하여 적절한 할인율을 결정하고 있습니다. 퇴직연금부채와 관련된 다른 주요한 가정들은 일부 현재의 시장 상황에 근거하고 있습니다.