에이블씨엔씨 사업보고서 (2020.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 자본시장과 금융투자업에관한법률 제125조 제2항에서 정한 예측정보에 해당하는 것으로서 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

2017년 선진국과 신흥국의 고른 경제성장 및 세계교역 회복 등에 힘입어 성장률이 반등하였고, 2018년에도 경기 확장세를 지속할 것으로 예상됩니다. 미국 및 유로존의 양적완화 출구전략으로 금융불안의 우려가 제기되고 있으나 저물가가 지속되고 있고, 미국은 통화긴축 기조에도 불구하고 투자 및 소비심리 개선세가 이어져 견조한 성장세를 지속할 전망입니다.2018년에도 국내 화장품 시장 규모는 10조원을 초과할 것으로 추정됩니다. 스마트폰의 대중화로 모바일과 온라인을 통한 고객유입이 꾸준히 증가하였으며, 중국인 관광객이 큰 폭으로 증가하면서 면세점 채널의 성장이 두드러졌습니다. 2017년 초 사드(THAAD) 배치 결정에 따른 중국의 경제보복조치 후 2018년 초 현재 표면적으로는 경제보복조치가 철회되었으나 보복조치 전 중국인 관광객 방문자수에 크게 미치지 못하고 있습니다. 그러나 향후에는 점진적으로 중국인 관광객의 방문은 늘어날 것으로 예상됩니다.화장품 산업은 패션 산업과 마찬가지로 유행에 민감한 산업으로 제품의 라이프사이클이 짧은 특성을 가지고 있습니다. 이는 제품의 주요 고객이 여성으로서 트렌드에 민감한 특성을 가지고 있기 때문입니다. SNS, 인터넷 및 모바일 매체의 발달에 따라 트렌드 변화의 속도가 한층 빨라지고 있으며, 이에 따라 화장품의 유행도 빠르게 변화하고 있습니다. 이에 주요 화장품 기업들은 빠르게 변화하는 트렌드에 맞추어 새로운 기능 및 디자인의 신제품 출시가 이루어지고 있습니다.브랜드숍 채널은 공격적인 출점과 대기업 계열 브랜드의 판매호조, 가격경쟁력을 보유한 제품 수요 증가로 최근까지 가파른 성장세를 유지하여 왔으나, 시장 포화로 인한 경쟁 심화와 마케팅 과열에 따른 수익성 저하, H(Health) 매장의 출현 등으로 향후 성장률이 둔화될 것으로 예상됩니다. 한편 당사의 경쟁 채널인 H(Health)스토어를 운영하는 주요 4개사(CJ올리브영, W스토어, 왓슨스, 롭스)의 합산 점포수는 2011년 271개에서 2016년 1,191개로 급격히 증가하였으며, 시장규모 또한 2013년 6,320억원에서 2015년 1.2조원으로 성장하는 등 화장품 및 소비재 유통의 주요 채널로 성장하여 브랜드숍 채널과 경쟁하고 있습니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태(연결기준)

(단위 : 원)

구분	제18기	제17기	증감	증감율

Ⅰ.유동자산	307,300,789,881	216,065,365,402	91,235,424,479	42.23%

(1)현금및현금성자산	40,988,978,024	46,103,763,021	(5,114,784,997)	-11.09%

(2)단기금융자산	191,636,500,000	90,000,000,000	101,636,500,000	112.93%

(3)매출채권	22,135,410,046	21,806,015,330	329,394,716	1.51%

(4)기타유동자산	5,716,723,234	6,928,240,101	(1,211,516,867)	-17.49%

(5)선급법인세	2,135,463,205	220,030	2,135,243,175	970,432.75%

(6)재고자산	44,687,715,372	51,227,126,920	(6,539,411,548)	-12.77%

Ⅱ.비유동자산	64,854,793,750	61,794,452,741	3,060,341,009	4.95%

(1)장기금융자산	3,003,000,000	3,009,000,000	(6,000,000)	-0.20%

(2)순확정급여자산	30,591,491	406,278,095	(375,686,604)	-92.47%

(3)유형자산	14,887,351,646	19,112,998,095	(4,225,646,449)	-22.11%

(4)투자부동산	6,136,944,226	-	6,136,944,226	-

(5)무형자산	2,688,063,472	2,920,914,572	(232,851,100)	-7.97%

(6)이연법인세자산	4,780,677,048	3,513,744,852	1,266,932,196	36.06%

(7)기타비유동자산	33,328,165,867	32,831,517,127	496,648,740	1.51%

자산총계	372,155,583,631	277,859,818,143	94,295,765,488	33.94%

Ⅰ.유동부채	65,129,821,984	77,862,914,805	(12,733,092,821)	-16.35%

(1)매입채무	36,266,595,451	48,008,413,590	(11,741,818,139)	-24.46%

(2)미지급금	19,118,953,237	15,791,104,391	3,327,848,846	21.07%

(3)미지급법인세	-	4,792,512,517	(4,792,512,517)	-100.00%

(4)이연수익	3,953,783,491	3,581,391,137	372,392,354	10.40%

(5)기타충당부채	2,558,072,399	812,875,264	1,745,197,135	214.69%

(6)기타유동부채	3,232,417,406	4,876,617,906	(1,644,200,500)	-33.72%

Ⅱ.비유동부채	2,509,685,434	1,886,160,565	623,524,869	33.06%

(1)충당부채	874,606,829	-	874,606,829	-

(2)기타비유동부채	1,635,078,605	1,886,160,565	(251,081,960)	-13.31%

부채총계	67,639,507,418	79,749,075,370	(12,109,567,952)	-15.18%

Ⅰ.지배기업지분	303,427,480,465	198,110,742,773	105,316,737,692	53.16%

(1)자본금	12,411,581,500	7,689,358,500	4,722,223,000	61.41%

(2)자본잉여금	147,592,621,237	40,110,046,827	107,482,574,410	267.97%

(3)기타자본항목	(1,462,179,274)	3,773,410,919	(5,235,590,193)	-138.75%

(4)기타포괄손익누계액	(2,040,369,656)	(1,909,027,831)	(131,341,825)	6.88%

(5)이익잉여금(결손금)	146,925,826,658	148,446,954,358	(1,521,127,700)	-1.02%

Ⅱ.비지배지분	1,088,595,748	-	1,088,595,748	-

자본총계	304,516,076,213	198,110,742,773	106,405,333,440	53.71%

자본과부채총계	372,155,583,631	277,859,818,143	94,295,765,488	33.94%

나. 경영성과(연결기준)

(단위 : 원)

구분	제18기	제17기	증감	증감율

Ⅰ.매출액	373,285,260,310	434,555,619,405	(61,270,359,095)	-14.10%

Ⅱ.매출원가	151,371,091,377	166,099,503,097	(14,728,411,720)	-8.87%

Ⅲ.매출총이익	221,914,168,933	268,456,116,308	(46,541,947,375)	-17.34%

Ⅳ.판매비와관리비	210,684,608,392	244,155,956,877	(33,471,348,485)	-13.71%

Ⅴ.영업이익(손실)	11,229,560,541	24,300,159,431	(13,070,598,890)	-53.79%

Ⅵ.영업외수익	1,210,298,723	3,173,961,411	(1,963,662,688)	-61.87%

Ⅶ.영업외비용	3,570,401,012	3,127,481,778	442,919,234	14.16%

Ⅷ.금융수익	2,883,784,835	4,260,304,035	(1,376,519,200)	-32.31%

Ⅸ.금융비용	2,055,384,917	1,673,276,526	382,108,391	22.84%

Ⅹ.법인세비용차감전순이익(손실)	9,697,858,170	26,933,666,573	(17,235,808,403)	-63.99%

XI.법인세비용	908,246,297	8,918,493,406	(8,010,247,109)	-89.82%

XⅡ.당기순이익(손실)	8,789,611,873	18,015,173,167	(9,225,561,294)	-51.21%

XⅢ.당기순이익(손실)의 귀속

(1)지배기업소유주지분	8,198,475,522	18,015,173,167	(9,816,697,645)	-54.49%

(2)비지배주주지분	591,136,351	-	591,136,351	-

XIV.기타포괄손익	(2,448,571,935)	(1,047,908,793)	(1,400,663,142)	133.66%

(1)당기손익으로 재분류되지 않는 항목	(1,464,815,590)	(549,319,422)	(915,496,168)	166.66%

1.순확정급여부채 재측정요소	(1,464,815,590)	(549,319,422)	(915,496,168)	166.66%

(2)당기손익으로 재분류될 수 있는 항목	(983,756,345)	(498,589,371)	(485,166,974)	97.31%

1.해외사업환산손익	(983,756,345)	(498,589,371)	(485,166,974)	97.31%

XV.총포괄손익	6,341,039,938	16,967,264,374	(10,626,224,436)	-62.63%

XVI.총 포괄손익의 귀속

(1)지배기업지분	5,825,243,996	16,967,264,374	(11,142,020,378)	-65.67%

(2)비지배주주지분	515,795,942	-	515,795,942	-

다. 영업성과

2017년 창립 18주년을 맞이한 (주)에이블씨엔씨는 H(Health)스토어 및 중저가 브랜드들간의 심화된 경쟁, 신규 히트제품 부재 그리고 중국의 사드(THAAD) 배치에 대한 보복에 따른 관광객 감소 속에서 전년대비 14.1%의 매출감소 했고, 매출감소로 인한 손익구조의 악화로 영업이익 및 당기순익도 큰폭의 감소가 있었습니다. 매출액은 관광객 유입 감소로 인한 면세 및 관광상권의 매출 하락과 국내 시장 경쟁 심화의 영향을 받았습니다. 회계기준 변경도 감소에 영향을 미쳤습니다. 2018년 의무 도입되는 수익인식기준서를 2017년 조기 도입해 전년 대비 더 낮게 실적이 집계 됐습니다. 영업이익과 당기순이익의 경우 4분기부터 시작된 브랜드 재정립과 매장 리모델링 등을 위한 투자와 매출 하락으로 인한 고정비 증가 등으로 감소폭이 컸습니다.

(주)에이블씨엔씨는 회사를 설립할 당시 기존 화장품 시장의 유통구조, 생산구조의 모순을 시정하려는 노력 끝에 화장품업계에 일대 파란을 일으키며 '미샤(MISSHA)'라는 브랜드는 물론 '브랜드숍'이라는 시장을 탄생시켰습니다. 이후 모방 브랜드들이 앞다투어 시장에 진입하고 아모레퍼시픽, LG 생활건강 등의 대기업까지 브랜드숍 사업에 적극 진출해 현재 브랜드숍 시장은 큰 규모로 발전했습니다.회사는 유연하고 전략적인 제품 개발과 효율적인 가맹점 지원과 관리, 고객 커뮤니케이션을 통한 고객만족을 최우선으로 한 차별화 전략으로 장기적 성장 동력을 마련하고 글로벌 비젼을 수립해 매스티지의 브랜드 가치를 더욱 확고히 할 것입니다.에이블씨엔씨는 2004년 호주 시드니매장을 시작으로 현재까지 미국, 일본, 중국 등을 포함하여 40개국에 3,400여개에 달하는 해외 매장을 운영 중에 있습니다. 일본, 중국 시장은 전략지역으로 현지법인을 두어 철저한 현지화 전략을 꾀하는 동시에 품질력을 기반으로 시장확장 노력에 최선을 다하고 있으며, 유럽과 중동 및 남미 지역으로 시장을 적극 확대하여 전세계적인 네트워크를 구축, 해외시장에서도 독보적인 지위를 선점할 수 있도록 최선을 다할 것입니다. 이러한 당사의 특, 장점인 해외 네트워크를 활성화해 국내 시장에서의 안정화 및 글로벌 브랜드로서 성장의 발판을 마련할 것입니다. 유럽, 일본, 홍콩 등 해외 현지 트렌드를 수집해 글로벌 브랜드에 부합하는 제품을 신속히 출시해 고객의 니즈에 부합하는 '고객 우선주의'의 가치를 실현시킬 것입니다. 라 . 판매경로에 따른 매출비중

판매경로	매출비중(%)

제18기	제17기	제16기

On-Line	11.40	11.70	11.10

가맹점	12.60	20.60	20.90

직영점	56.70	56.10	57.20

수 출	17.10	11.50	9.60

기 타	2.20	0.10	1.20

합 계	100.00	100.00	100.00

당사가 영위하는 화장품 산업은 소비재 산업으로 경기에 민감하여 일반 소비자의 경제활동에 많은 영향을 받는 산업입니다. 또한 당사의 별도재무제표 기준 2017년도 매출의 82.9%는 국내에서 발생하고 있어 국내 소비자들의 소비 수요에 따라 매출 및 영업에 영향을 받습니다. 국내 화장품 시장은 꾸준한 성장세를 시현할 것으로 전망되나 국내 경기가 둔화되고 소비심리가 위축될 경우 당사의 매출 및 영업실적에 부정적 영향을 미칠 수도 있습니다.회사의 2017년도 가맹점 매출이 전년대비 8%포인트 감소하였습니다. 이는 수익인식기준서 조기적용에 따른 가맹점 지원 판매촉진비 등의 매출차감 효과입니다. 회사는 향후에도 판매경로 별 매출비중은 비슷할 것으로 예측하고 있습니다. 4. 유동성 및 자금조달당사의 현금은 영업활동을 통하여 40억원이 증가하였으며, 단기금융상품의 취득 및 매장 출점에 따른 유형자산의 취득 등 투자활동을 통해 1,103억원의 현금유출, 유상증자와 배당금의 지급 등 재무활동을 통하여 1,016억원의 현금유입이 있었습니다.회사는 2017년말 현재 연결재무상태표 기준으로 2,326억원의 현금및현금성자산과 단기금융자산을 보유하고 있으며, 차입금은 없습니다.회사는 향후 유동성 부족현상은 없을 것으로 예측하고 있습니다. 5. 부외거래- 해당 사항 없습니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 2번 및 5. 재무제표 주석 2번을 참조하시기 바랍니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항당사가 영위하는 화장품 산업은 화장품법 적용을 받고 있으며 위반하는 경우 판매금지 등의 법적제재를 받게 됩니다. 특히 일반소비자를 대상으로 판매되는 제품을 만드는 산업이므로 시정 명령에 대한 공표사실은 당사의 평판에 부정적 영향을 가져올 수 있으며, 이는 매출에 중대한 영향을 미치게 됩니다. 화장품법은 화장품, 기능성화장품, 유기농화장품 등의 용어 정의와, 화장품 제조ㆍ유통에 관한 규정, 화장품 안전기준 및 용기ㆍ포장 등 취급에 관한 규정, 화장품의 기재사항 및 가격표시, 광고 등에 관한 규정, 제조ㆍ수입ㆍ판매 등 금지규정, 감독 규정 등으로 구성되어 있습니다.

식품의약품안전처장은 해당 화장품법을 준수하지 않으면 시정명령, 회수ㆍ폐기명령이 가능합니다. 또한 국민보건에 위해를 끼쳤거나 끼칠 우려가 있는 화장품을 제조ㆍ수입한 경우, 안전용기ㆍ포장에 관한 기준을 위반한 경우, 심사 받지 않거나 보고서를 제출하지 아니한 기능성화장품을 제조ㆍ수입한 경우, 규정을 위반한 기재ㆍ표시ㆍ광고한 경우 등에 해당하는 경우 제조판매업 또는 제조업의 등록 취소, 제조ㆍ수입 및 판매금지, 업무의 전부 또는 일부 정지를 명할 수 있습니다. 더불어 과징금처분 및 위반사실의 공표를 통해 일반 대중이 해당 사항을 알 수 있습니다.

당사에서는 철저한 품질관리로 화장품법을 준수하여 법규위반으로 인한 리스크를 최소화할 것입니다. 향후에도 정부의 규정을 준수하기 위해 노력할 것이지만, 정부의 규제가 심화되거나, 거래처의 예측하지 못한 규정 위반으로 인해 식품의약품안전처 등으로 부터 시정명령, 광고업무정지, 판매정지 등의 처분을 받을 수도 있습니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 등에 관한 사항은 Ⅱ.사업의 내용의 7. 시장위험과 위험관리를 참조하시기 바랍니다.