에이블씨엔씨 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 자본시장과 금융투자업에관한법률 제125조 제2항에서 정한 예측정보에 해당하는 것으로서 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 가. 거시경제 전망 및 업계의 현황한국은행 경제전망 보고서에 따르면 세계경제는 상장세가 다소 약화되겠으나 잠재성장률 수준의 성장흐름을 이어갈 것으로 전망됩니다. 2018년 2분기까지 이어지던 양호한 성장세가 3분기 이후 점차 약화되는 모습을 보이고 있으며, 견조한 성장세를 이어가던 선진국 경제의 성장세가 약화되면서 소폭 낮아질 전망입니다. 미국의 경우 성장률이 점차 낮아지겠으나 잠재수준을 상회하는 견실한 성장흐름을 이어갈 것으로 전망됩니다. 유로지역의 경우 상장세가 소폭 둔화될 전망이나, 노딜 브렉시트 등 불확실성이 잠재하고 있습니다.2019년에도 국내 화장품 시장 규모는 10조원을 초과할 것으로 추정됩니다. 스마트폰의 대중화로 모바일과 온라인을 통한 고객유입이 꾸준히 증가하였습니다.화장품 산업은 패션 산업과 마찬가지로 유행에 민감한 산업으로 제품의 라이프사이클이 짧은 특성을 가지고 있습니다. 이는 제품의 주요 고객이 여성으로서 트렌드에 민감한 특성을 가지고 있기 때문입니다. SNS, 인터넷 및 모바일 매체의 발달에 따라 트렌드 변화의 속도가 한층 빨라지고 있으며, 이에 따라 화장품의 유행도 빠르게 변화하고 있습니다. 이에 주요 화장품 기업들은 빠르게 변화하는 트렌드에 맞추어 새로운 기능 및 디자인의 신제품 출시가 이루어지고 있습니다.브랜드숍 채널은 공격적인 출점과 대기업 계열 브랜드의 판매호조, 가격경쟁력을 보유한 제품 수요 증가로 최근까지 가파른 성장세를 유지하여 왔으나, 시장 포화로 인한 경쟁 심화와 마케팅 과열에 따른 수익성 저하, H(Health) 매장의 출현 등으로 향후 성장률이 둔화될 것으로 예상됩니다. 나. 회사의 현황 (주)에이블씨엔씨는 회사를 설립할 당시 기존 화장품 시장의 유통구조, 생산구조의 모순을 시정하려는 노력 끝에 화장품업계에 일대 파란을 일으키며 '미샤(MISSHA)'라는 브랜드는 물론 '브랜드숍'이라는 시장을 탄생시켰습니다. 이후 모방 브랜드들이 앞다투어 시장에 진입하고 몇몇 대기업까지 브랜드숍 사업에 적극 진출해 현재 브랜드숍 시장은 큰 규모로 발전했습니다.회사는 유연하고 전략적인 제품 개발과 효율적인 가맹점 지원과 관리, 고객 커뮤니케이션을 통한 고객만족을 최우선으로 한 차별화 전략으로 장기적 성장 동력을 마련하고 글로벌 비젼을 수립해 매스티지의 브랜드 가치를 더욱 확고히 할 것입니다.에이블씨엔씨는 2004년 호주 시드니매장을 시작으로 현재까지 미국, 일본, 중국 등을 포함하여 40개국에 3,400여개에 달하는 해외 매장을 운영 중에 있습니다. 일본, 중국 시장은 전략지역으로 현지법인을 두어 철저한 현지화 전략을 꾀하는 동시에 품질력을 기반으로 시장확장 노력에 최선을 다하고 있으며, 유럽과 중동 및 남미 지역으로 시장을 적극 확대하여 전세계적인 네트워크를 구축, 해외시장에서도 독보적인 지위를 선점할 수 있도록 최선을 다할 것입니다. 이러한 당사의 특, 장점인 해외 네트워크를 활성화해 국내 시장에서의 안정화 및 글로벌 브랜드로서 성장의 발판을 마련할 것입니다. 유럽, 일본, 홍콩 등 해외 현지 트렌드를 수집해 글로벌 브랜드에 부합하는 제품을 신속히 출시해 고객의 니즈에 부합하는 '고객 우선주의'의 가치를 실현시킬 것입니다. 2019년 연결재무제표 기준 당사 매출은 지난해 대비 22% 성장한 4,222억 원, 영업이익은 흑자전환하며 18억 원을 기록하였습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태(연결기준)

(단위 : 원)

구분	제20기	제19기	증감	증감율(%)

자산

Ⅰ.유동자산	199,999,434,025	264,765,282,103	-64,765,848,078	-24.46%

Ⅱ.비유동자산	233,270,997,705	123,312,938,458	109,958,059,247	89.17%

자산총계	433,270,431,730	388,078,220,561	45,192,211,169	11.65%

부채

Ⅰ.유동부채	96,726,193,045	65,315,003,080	31,411,189,965	48.09%

Ⅱ.비유동부채	80,173,789,113	3,950,325,099	76,223,464,014	1929.55%

부채총계	176,899,982,158	69,265,328,179	107,634,653,979	155.39%

자본

Ⅰ.지배기업지분	247,098,588,764	318,812,892,382	-71,714,303,618	-22.49%

(1)자본금	13,516,729,500	13,516,729,500	0	0.00%

(2)자본잉여금	174,196,053,806	171,553,497,573	2,642,556,233	1.54%

(3)기타자본항목	-65,466,487,645	-1,462,200,909	-64,004,286,736	-4,377.26%

(4)기타포괄손익누계액	-663,590,294	-1,130,242,810	466,652,516	41.29%

(5)이익잉여금(결손금)	125,515,883,397	136,335,109,028	-10,819,225,631	-7.94%

Ⅱ.비지배지분	9,271,860,808	-

자본총계	256,370,449,572	318,812,892,382	-62,442,442,810	-19.59%

자본과부채총계	433,270,431,730	388,078,220,561	45,192,211,169	11.65%

나. 경영성과(연결기준)

(단위 : 원)

구분	제20기	제19기	증감	증감율(%)

Ⅰ.매출액	422,205,555,168	345,522,432,029	76,683,123,139	22.19%

Ⅱ.매출원가	168,852,823,293	144,551,799,807	24,301,023,486	16.81%

Ⅲ.매출총이익	253,352,731,875	200,970,632,222	52,382,099,653	26.06%

Ⅳ.판매비와관리비	251,518,620,261	219,929,423,701	31,589,196,560	14.36%

Ⅴ.영업이익(손실)	1,834,111,614	-18,958,791,479	20,792,903,093	109.67%

Ⅵ.영업외수익	5,641,668,476	1,680,117,845	3,961,550,631	235.79%

Ⅶ.영업외비용	26,253,482,060	3,470,803,257	22,782,678,803	656.41%

Ⅷ.금융수익	24,521,545,359	5,847,958,609	18,673,586,750	319.32%

Ⅸ.금융비용	17,132,791,092	490,528,147	16,642,262,945	3392.72%

Ⅹ.종속기업투자이익	1,106,538,894	-1,106,538,894	-

XI.법인세비용차감전순이익(손실)	-11,388,947,703	-14,285,507,535	2,896,559,832	20.28%

XII.법인세비용	-1,780,315,591	-2,589,721,008	809,405,417	31.25%

XIII.당기순이익(손실)	-9,608,632,112	-11,695,786,527	2,087,154,415	17.85%

XIV.당기순이익(손실)의 귀속

(1)지배기업소유주지분	-11,151,598,094	-11,926,746,841	775,148,747	6.50%

(2)비지배주주지분	1,542,965,982	230,960,314	1,312,005,668	568.07%

XV.기타포괄손익	799,024,979	2,327,465,902	-1,528,440,923	-65.67%

(1)당기손익으로 재분류되지 않는 항목	332,372,463	1,336,029,211	-1,003,656,748	-75.12%

1.순확정급여부채 재측정요소	332,372,463	1,336,029,211	-1,003,656,748	-75.12%

(2)당기손익으로 재분류될 수 있는 항목	466,652,516	991,436,691	-524,784,175	-52.93%

1.해외사업환산손익	466,652,516	991,436,691	-524,784,175	-52.93%

XVI.총포괄손익	-8,809,607,133	-9,368,320,625	558,713,492	5.96%

XVII.총포괄손익의 귀속

(1)지배기업지분	-10,352,573,115	-9,680,590,784	-671,982,331	-6.94%

(2)비지배주주지분	1,542,965,982	312,270,159	1,230,695,823	394.11%

다. 재무상태 및 영업실적 분석재무상태의 변화와 관련하여 회사는 2019년 3월 중 주식회사 제아에이치엔비, 주식회사 지엠홀딩스를 인수하였습니다. 이에 따른 현금유출 영향에 유동자산은 전년대비 약 24% 감소하였으며, 자회사 인수관련 영업권 증가로 비유동자산이 전년대비 89% 증가 하였습니다. 리스부채 인식(309억원)등으로 비유동부채가 큰폭으로 상승하였습니다. 자기지분 상품 매입계약(555억원)으로 기타자본항목의 감소 폭이 증가하였습니다. 영업실적의 변화와 관련하여 회사는 부진한 오프라인 매장을 축소하며 온라인과 해외영업에 집중하였고, 신규편인 연결회사의 매출이 더해지며 22%의 매출성장을 달성하였고 원가 및 고정비절감등의 노력을 통해 영업이익 18억원을 달성하며 흑자전환에 성공하였습니다. 영업권 손상의 영향으로 당기순손실은 96억원을 달성하게되었습니다.회사는 2020년 매출증대를 위해 온라인과 해외영업에 더욱 집중할 계획이며 보다 효율적인 오프라인 운영과 원가절감, 고정비 절감 등을 통해 수익성 개선을 달성할수 있도록 노력할 계획입니다.

라. 판매경로에 따른 매출비중

사업부문	판매경로	매출비중(%)

제20기	제19기	제18기

화장품사업부문	On-Line	12.50	9.70	11.40

가맹점	7.70	9.80	12.60

직영점	52.30	57.10	56.70

수 출	23.20	20.20	17.10

기 타	4.30	3.20	2.20

합 계	100.00	100.00	100.00

당사가 영위하는 화장품 산업은 소비재 산업으로 경기에 민감하여 일반 소비자의 경제활동에 많은 영향을 받는 산업입니다. 또한 당사의 2019년도 매출의 76.8%는 국내에서 발생하고 있어 국내 소비자들의 소비 수요에 따라 매출 및 영업에 영향을 받습니다. 국내 화장품 시장은 꾸준한 성장세를 시현할 것으로 전망되나 국내 경기가 둔화되고 소비심리가 위축될 경우 당사의 매출 및 영업실적에 부정적 영향을 미칠 수도 있습니다.회사의 2019년도 가맹점 매출은 전년대비 2.1%포인트 감소하였습니다. 이는 전년대비 가맹점 매장수의 감소와 월평균 점당 매출이 감소한 것에 따른 것으로 분석하고 있습니다. 회사는 향후에도 판매경로 별 매출비중은 비슷할 것으로 예측하고 있습니다. 4. 유동성 및 자금조달당사의 현금은 영업활동을 통하여 51억원 증가하였으며, 투자활동으로 인한 현금흐름은 454억원 증가, 재무활동으로 인한 현금흐름은 282억원 감소, 외화환산차이로 1억원, 현금 및 현금성자산이 225억원 증가 하였습니다. 회사는 2019년말 현재 연결재무상태표 기준으로 546억원의 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있으며 회사는 향후 유동성 부족현상은 없을 것으로 예측하고 있습니다. 5. 부외거래- 해당 사항 없습니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 2번 및 5. 재무제표 주석 2번을 참조하시기 바랍니다. 나. 법규상의 규제에 관한 사항당사가 영위하는 화장품 산업은 화장품법 적용을 받고 있으며 위반하는 경우 판매금지 등의 법적제재를 받게 됩니다. 특히 일반소비자를 대상으로 판매되는 제품을 만드는 산업이므로 시정 명령에 대한 공표사실은 당사의 평판에 부정적 영향을 가져올 수 있으며, 이는 매출에 중대한 영향을 미치게 됩니다. 화장품법은 화장품, 기능성화장품, 유기농화장품 등의 용어 정의와, 화장품 제조ㆍ유통에 관한 규정, 화장품 안전기준 및 용기ㆍ포장 등 취급에 관한 규정, 화장품의 기재사항 및 가격표시, 광고 등에 관한 규정, 제조ㆍ수입ㆍ판매 등 금지규정, 감독 규정 등으로 구성되어 있습니다.

식품의약품안전처장은 해당 화장품법을 준수하지 않으면 시정명령, 회수ㆍ폐기명령이 가능합니다. 또한 국민보건에 위해를 끼쳤거나 끼칠 우려가 있는 화장품을 제조ㆍ수입한 경우, 안전용기ㆍ포장에 관한 기준을 위반한 경우, 심사 받지 않거나 보고서를 제출하지 아니한 기능성화장품을 제조ㆍ수입한 경우, 규정을 위반한 기재ㆍ표시ㆍ광고한 경우 등에 해당하는 경우 제조판매업 또는 제조업의 등록 취소, 제조ㆍ수입 및 판매금지, 업무의 전부 또는 일부 정지를 명할 수 있습니다. 더불어 과징금처분 및 위반사실의 공표를 통해 일반 대중이 해당 사항을 알 수 있습니다.

당사에서는 철저한 품질관리로 화장품법을 준수하여 법규위반으로 인한 리스크를 최소화할 것입니다. 향후에도 정부의 규정을 준수하기 위해 노력할 것이지만, 정부의 규제가 심화되거나, 거래처의 예측하지 못한 규정 위반으로 인해 식품의약품안전처 등으로 부터 시정명령, 광고업무정지, 판매정지 등의 처분을 받을 수도 있습니다.

다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 등에 관한 사항은 Ⅱ.사업의 내용의 7. 시장위험과 위험관리를 참조하시기 바랍니다.